ATPS ESTRUTURA E ANALISE DAS DEMONSTRA+ç+òES FINANCEIRAS (1)
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Universidade Anhanguera – Uniderp Centro de Educação a Distância
Atividade Prática Supervisionada - ATPS Disciplina: Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras
Prof.ª Rachel NizaCiências Contábeis
Álvaro Pires Braz – RA 4352050759
Catiúcia Gimenes dos Santos – RA 4300064909
Josiane de Leon – RA 3808616424
Michael Luis Schmidt de Figueiredo – RA 4336799397
PELOTAS / RS
2014
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SumárioIntrodução ................................................................................................................................. 3
Capítulo 1 .................................................................................................................................. 4
Tabela 1 – Análise Vertical DRE ............................................................................................ 4Tabela 2 – Análise Horizontal DRE ....................................................................................... 5
Tabela 3 – Análise Vertical do Ativo do Balanço Patrimonial .............................................. 6
Tabela 4 – Análise Horizontal do Ativo do Balanço Patrimonial ......................................... 7
Tabela 5 – Análise Vertical do Passivo do Balanço Patrimonial ........................................... 8
Tabela 6 – Análise Horizontal do Passivo do Balanço Patrimonial ...................................... 9
Análise das Variações .......................................................................................................... 10
Capítulo 2 ................................................................................................................................ 11Análise dos Índices ............................................................................................................... 11
Quadro Resumo dos Índices ................................................................................................. 14
Capítulo 3 ................................................................................................................................ 16
Estudo do Modelo Dupont .................................................................................................... 16
Capítulo 4 ................................................................................................................................ 20
Necessidade do Capital de Giro ............................................................................................ 20
Relatório Geral ...................................................................................................................... 22Conclusão .............................................................................................................................. 25
Referências Bibliográficas ..................................................................................................... 26
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INTRODUÇÃO
De acordo com o que vem sendo estudado na disciplina de Estrutura e Análise das
Demonstrações Financeiras será desenvolvida uma análise sobre a empresa Indústria Romi
S.A. que com dados do Balanço Patrimonial e da DRE dos anos de 2007 e 2008
desenvolveremos relatórios e pareceres sobre a saúde da empresa nesses períodos, onde
mostraremos a importância em utilizar adequadamente a terminologia e a linguagem das
Ciências Contábeis e Atuariais; através dos pareceres e relatórios esboçados que será de suma
importância para o desempenho eficiente e eficaz dos seus colaboradores, independente do
modelo organizacional, desde que sejam aplicados adequadamente e que estejam de acordo
com a legislação e as normas da Contabilidade. Estes mesmos poderão ser utilizados junto a bancos AL requerer algum valor para investimento e até mesmo para mostrar a investidores,
de uma forma ampla todos os detalhes de crescimento ou não da empresa.
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CAPÍTULO 1
TABELA 1
ANÁLISE VERTICAL DRE
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO2007 2008
R$ A.V. R$ A.V.RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 631.988 100% 696.124 100%(-) Custo dos produtos e serviços vendidos (359.903) 57% (416.550) 60%
(=) LUCRO BRUTO 272.085 43,05% 279.574 40,01%(-) DESPESAS OPERACIONAIS
Vendas (59.786) 9,40% (65.927) 9,65%Gerais e Administrativas (45.428) 7,01% (63.800) 9,02%Pesquisa e Desenvolvimento (26.340) 4,01% (28.766) 4,10%Honorários da Administração (8.025) 1,05% (8.278) 1,11%Tributárias (6.742) 1,10% (2.913) 0,01%Resultado de equivalência patrimonialOutras Receitas operacionais líquidas 1.031 0,05% 1.673 0,15%Total das despesas operacionais (145.290) 23,05% (168.011) 24,25%
LUCRO OPERACIONAL ANTESRESULTADO FINANCEIRO 126.795 20,10% 111.563 16,05%RESULTADO FINANCEIROReceita Financeira 30.508 5,03% 36.950 5,12%Despesa Financeira (5.048) 1,01% (5.061) 1,02%Variação Cambial Ativa (3.796) 1,03% (10.752) 2,05%Variação Cambial Passiva 6.258 1,05% 7.338 1,12%Total do resultado Financeiro 27.922 4,02% 35.303 5,1%LUCRO OPERACIONAL 154.717 24,02% 146.866 21,01%I RE CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Corrente (27.457) 4,02% (33.324) 5,06%Diferido 1.914 0,10% 4715 1,01%LUCRO LÍQUIDO ANTES DASPARTICIPAÇÕES 129.174 20,05% 118.257 17,02%Participação minoritária (555) 0,02% (881) 0,05%Participação da Administração (4.400) 1,05% (4.423) 1,07%LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 124.219 20,05% 112.953 16,01%
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TABELA 2
ANÁLISE HORIZONTAL DRE
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO2007 2008
R$ A.H. R$ A.H.RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 631.988 100% 696.124 110%(-) Custo dos produtos e serviços vendidos (359.903) 100% (416.550) 116%
(=) LUCRO BRUTO 272.085 100% 279.574 103%(-) DESPESAS OPERACIONAISVendas (59.786) 100% (65.927) 110%Gerais e Administrativas (45.428) 100% (63.800) 140%Pesquisa e Desenvolvimento (26.340) 100% (28.766) 109%Honorários da Administração (8.025) 100% (8.278) 103%Tributárias (6.742) 100% (2.913) 43%Resultado de equivalência patrimonialOutras Receitas operacionais líquidas 1.031 100% 1.673 162%Total das despesas operacionais (145.290) 100% (168.011) 116%LUCRO OPERACIONAL ANTES DORESULTADO FINANCEIRO 126.795 100% 111.563 88%RESULTADO FINANCEIROReceita Financeira 30.508 100% 36.950 121%
Despesa Financeira (5.048) 100% (5.061) 100,25%Variação Cambial Ativa (3.796) 100% (10.752) 283,24%Variação Cambial Passiva 6.258 100% 7.338 117,25%Total do resultado Financeiro 27.922 100% 35.303 126,43%LUCRO OPERACIONAL 154.717 100% 146.866 94,92%I R E CONTRIBUIÇÃO SOCIALCorrente (27.457) 100% (33.324) 121,36%Diferido 1.914 100% 4715 246,34%LUCRO LÍQUIDO ANTES DASPARTICIPAÇÕES 129.174 100% 118.257 91,54%
Participação minoritária (555) 100% (881) 345,49%Participação da Administração (4.400) 100% (4.423) 100,52%(=) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 124.219 100% 112.953 90,93%
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TABELA 3
ANÁLISE VERTICAL DO ATIVO DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO2007 2008
R$ A.V. R$ A.V.CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 189.010 14% 135.224 8%Tributos mantidos para negociação 111.512 8% 53.721 3%Duplicatas a receber 62.888 5% 77.463 5%Valores a receber - repasse Finamefabricante 223.221 17% 306.892 18%Partes relacionadas - -Estoques 183.044 14% 285.344 17%
Impostos e contribuições a recuperar 11.537 1% 17.742 1%Imposto de renda e contribuição socialdiferidos 2.149 0% 3.243 0%Outros créditos 3.479 0% 7.247 0%Total do Circulante 786.840 59% 886.876 53%NÃO CIRCULANTERealizável a Longo Prazo:Duplicatas a receber 1.149 0% 1.686 0%Valores a receber - repasse Finamefabricante 409.896 31% 479.371 29%Partes relacionadas - -Impostos e contribuição social a recuperar 5.391 0% 18.245 1%Imposto de renda e contribuiçãosocialdiferidos 5.867 0% 9.488 1%Outros créditos 2.928 0% 5.405 0%Investimentos em controladas, incluindo ágioe deságio. - -Outros Investimentos 1.935 0% 3.163 0%Imobilizado, líquido 127.731 10% 252.171 15%
Intangível - 6.574 0%Total do Não Circulante 554.897 41% 776.103 47%Total do Ativo 1.341.737 100% 1.662.979 100%
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TABELA 4
ANÁLISE HORIZONTAL DO ATIVO DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO2007 2008
R$ A.H. R$ A.H.CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 189.010 100% 135.224 72%Tributos mantidos para negociação 111.512 100% 53.721 48%Duplicatas a receber 62.888 100% 77.463 123%Valores a receber - repasse Finame fabricante 223.221 100% 306.892 137%Partes relacionadas - -Estoques 183.044 100% 285.344 156%Impostos e contribuições a recuperar 11.537 100% 17.742 154%Imposto de renda e contribuição socialdiferidos 2.149 100% 3.243 151%Outros créditos 3.479 100% 7.247 208%Total do Circulante 786.840 100% 886.876 113%NÃO CIRCULANTERealizável a Longo Prazo:Duplicatas a receber 1.149 100% 1.686 147%Valores a receber - repasse Finame fabricante 409.896 100% 479.371 117%Partes relacionadas - -
Impostos e contribuição social a recuperar 5.391 100% 18.245 338%Imposto de renda e contribuição socialdiferidos 5.867 100% 9.488 162%Outros créditos 2.928 100% 5.405 185%Investimentos em controladas, incluindo ágioe deságio. - -Outros Investimentos 1.935 100% 3.163 163%Imobilizado, líquido 127.731 100% 252.171 197%
Intangível - 6.574 0%Total do Não Circulante 554.897 100% 776.103 140%
Total do Ativo 1.341.737 100% 1.662.979 124%
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TABELA 5
ANÁLISE VERTICAL DO PASSIVO DO BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO2007 2008
R$ A.V. R$ A.V.CIRCULANTE
Financiamentos 29.498 2,19% 26.375 1,59%Financiamentos - Finame fabricante 192.884 14,37% 270.028 16,24%Fornecedores 25.193 1,87% 31.136 1,87%Salários e encargos sociais 35.934 2,67% 33.845 2,04%Impostos e contribuições a recolher 8.013 0,59% 7.357 0,44%Adiantamentos de clientes 9.702 0,72% 14.082 0,85%
Dividendos e juros sobre o capital próprio 2.375 0,17% 11.777 0,71%Participações a pagar 4.400 0,32% 4.500 0,27%Outras contas a pagar 4.524 0,33% 15.044 0,90%Provisão para passivo descoberto - controlada - -Partes relacionadas - -Total do Circulante 312.523 23,29% 414.144 24,90%NÃO CIRCULANTEExigível a longo prazo:Financiamentos 49.306 3,67% 68.943 4,15%
Financiamentos - Finame fabricante 348.710 25,98% 453.323 27,26%Impostos e contribuições a recolher 1.896 0,14% 3.578 0,22%Provisão para passivos eventuais 1.659 0,12% 2.073 0,12%Outras contas a pagar - 0% 9.626 0,58%Deságio em controlados 4.199 0,31% 29.513 1,77%
Total do Não Circulante 405.770 30,24% 567.056 34,10%Participação Minoritária 1.871 0,13% 2.536 0,15%Patrimônio LíquidoCapital Social 489.973 36,51% 489.973 29,46%
Reserva de Capital 2.052 0,15% 2.052 0,12%Ajustes de avaliação patrimonial (968) -0,07% (349) -0,02%Reserva de Lucros 130.516 9,72% 187.567 11,28%
Total do PL 621.573 46,32% 679.243 41,02%Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 1.341.737 100% 1.662.979 100,00%
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TABELA 6
ANÁLISE HORIZONTAL DO PASSIVO DO BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO2007 2008
R$ A.H. R$ A.H.CIRCULANTE
Financiamentos 29.498 100% 26.375 89,41%Financiamentos - Finame fabricante 192.884 100% 270.028 139,99% Fornecedores 25.193 100% 31.136 123,58% Salários e encargos sociais 35.934 100% 33.845 94,18% Impostos e contribuições a recolher 8.013 100% 7.357 91,81% Adiantamentos de clientes 9.702 100% 14.082 145,14%
Dividendos e juros sobre o capital próprio 2.375 100% 11.777 495,87% Participações a pagar 4.400 100% 4.500 102,27% Outras contas a pagar 4.524 100% 15.044 332,53% Provisão para passivo descoberto - controlada - -Partes relacionadas - -Total do Circulante 312.523 100% 414.144 132,52% NÃO CIRCULANTEExigível a longo prazo:Financiamentos 49.306 100% 68.943 139,83%
Financiamentos - Finame fabricante 348.710 100% 453.323 130,00% Impostos e contribuições a recolher 1.896 100% 3.578 188,71% Provisão para passivos eventuais 1.659 100% 2.073 124,95% Outras contas a pagar - 100% 9.626 0% Deságio em controlados 4.199 100% 29.513 702,86%
Total do Não Circulante 405.770 100% 567.056 139,75% Participação Minoritária 1.871 100% 2.536 135,54% Patrimônio LíquidoCapital Social 489.973 100% 489.973 100,00%
Reserva de Capital 2.052 100% 2.052 100,00% Ajustes de avaliação patrimonial (968) 100% (349) 36,05%
Reserva de Lucros 130.516 100% 187.567 143,71%
Total do PL 621.573 100% 679.243 109,28% Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 1.341.737 100% 1.662.979 123,94%
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ANÁLISE DAS VARIAÇÕES:
A) NAS VENDAS – Passou de (59.786) em 2007 9,40% na análise vertical para (65.927)
9,65%. Já na análise horizontal teve um aumento de 110%.
B) NOS CUSTOS - Na análise vertical em 2007 (359.903) 57% para (416.550) 60%. E
na horizontal teve um aumento de 116%.
C) NA MARGEM BRUTA - Verificamos que na análise vertical de 2007 para 2008 teve
uma queda de (272.085) 43,05% para (279.574) 40,01% em seu percentual, mas
mesmo assim teve um aumento de 103% na horizontal.
D) NAS DESPESAS OPERACIONAIS - Na vertical passou de (145.290) 23,05% para
(168.011) 24,25%. Na horizontal as despesas operacionais tiveram um aumento de
116%.
E) NAS CONTAS PATRIMONIAIS - Podemos observar que teve um aumento no total
do patrimônio na vertical, porém uma redução no percentual que passou (621.573)46,32% em 2007 para (679.243) 41,02% 2008. Já na horizontal podemos observar que
o PL teve um aumento de 109,28%, que se deu pela redução de 36,05% dos ajustes de
avaliação patrimonial e as reservas de lucro tiveram aumento de 143,71%.
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CAPÍTULO 2
ANÁLISE DOS ÍNDICES:
Conforme cálculos demonstrados na tabela acima, fizemos a análise dos índices,
ficando assim:
a) ESTRUTURA
1. PARTICIPAÇÃO DE CAPITAIS DE TERCEIROS:
Esse índice nos mostra que em 2007, o capital de terceiros representou 53,53% do
total dos recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual aumentou para 59% o total
dos recursos.
2. COMPOSIÇÃO DE ENDIVIDAMENTO:
Esses índices demonstram que, dos valores de capitais de terceiros que a empresa
havia tomado em 2007, a divida a curto prazo representa 23,29%; no ano de 2008, esse
percentual teve um leve aumento para 24,90%, mostrando que houve uma maior concentração
da divida a curto prazo.
3. IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMONIO LÍQUIDO:
Esses índices demonstram que, em 2007, a empresa investiu apenas 20,86% do
patrimônio líquido no Ativo permanente, deixando pouco mais de 79% do seu capital
investido no ativo circulante; já em 2008, esse percentual cresceu consideravelmente
passando para 38,56%, mostrando que a politica da empresa mudou.
4. IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTESEsses índices demonstram que, em 2007, a empresa utilizou 12,62% dos recursos não
correntes no financiamento do Ativo Permanente; esse percentual quase dobrou em 2008,
passando para 21,01%, demonstrando que a empresa optou por direcionar uma maior
quantidade desses recursos para o Ativo Permanente e uma menor parcela para o Ativo
circulante.
b) LIQUIDEZ
1. LIQUIDEZ GERAL:
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Em 2007, a empresa tinha recursos a curto prazo no valor de R$ 1,87 para cada R$
1,00 de divida, conseguindo pagar suas dividas somente com os recursos de rápida
conversibilidade; em 2008, houve uma leve piora no índice pois passou para R$ 1,40 para
cada R$ 1,00 de divida.
2. LIQUIDEZ CORRETE:
Esses índices apresentado, podemos analisar que, em 2007, a empresa possuía R$ 2,51
de recursos para cada R$ 1,00 de divida, ocorrendo uma leve piora no índice em 2008,
passando para R$2,14, para cada R$ 1,00 de divida, mostrando a empresa precisa rever sua
gestão de caixa.
3. LIQUIDEZ SECA:
Nos índices apresentados, podemos interpretar que, em 2007, a empresa para cada R$
1,00 de dívida apresentava R$ 1,93 de recurso para pagamento a curto e longo prazo; em
2008, sua liquidez seca diminuiu para R$ 1,45 de recurso disponível para cada R$ 1,00 de
divida.
c) RENTABILIDADE 1. GIRO DO ATIVO:
Pelo cálculo apresentado na tabela, podemos verificar que, em 2007, o volume de
vendas renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; em 2008, esse índice caiu para 0,41,
evidenciando que o desempenho da empresa não manteve o mesmo nível.
2. MARGEM LÍQUIDA:
Esse índice nos mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos edespesas da empresa, sobraram 19,65%; já em 2008, esse índice reduziu-se para 16,22%. Esse
indicador sinaliza que a empresa tem que rever suas estratégias de lucro, verificar a causa da
redução e corrigir o que for necessário.
3. RENTABILIDADE DO ATIVO:
Pode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do Ativo ficou em 9,25%, ocorrendo
uma redução para 6,79%, o que demonstra que a empresa não foi eficiente em rentabilizar
seus recursos, não conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente para tal.
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4. RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO:
O percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social em 19,09%,
comparando com taxas de remuneração do mercado, concluímos que o rendimento da
empresa foi satisfatório, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupança e de fundos
de investimento, atrás apenas da remuneração do mercado de ações.
d) DEPENDÊNCIA BANCÁRIA
1. FINANCIAMENTO DE ATIVO:
Os índices mostram que, em 2007, as participações das instituições de créditos
representavam do total de investimentos, 46,24%; houve um aumento, em 2008, para 49,23%.
Isso indica que não houve aumento do capital próprio dos sócios ou de terceiros.
2. PARTICIPAÇÃO DE INSTITUIÇÕES DE CRÉDITOS NO ENDIVIDAMENTO:
Esses índices nos mostram que no ano de 2007, os financiamentos representavam
86,37%, do capital de terceiros investidos na empresa, tendo uma pequena redução para
83,44% no ano de 2008, isso mostra quea menor parte dos recursos recebidos pela empresa
originou-se de instituições financeiras.
3. FINANCIAMENTO DO ATIVO CIRCULANTE POR INSTITUIÇÕES
FINANCEIRAS:
Em 2007, os financiamentos a curto prazo representavam 28,26% dos recursos
disponíveis no ativo circulante da empresa; em 2008, essa relação aumentou para 33,42%.
Isso mostra que a empresa esta sendo financiada pelos bancos.
4. DUPLICATAS DESCONTADAS:Os índices nos mostram que a empresa não tem duplicatas descontadas.
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QUADRO RESUMO DOS ÍNDICES
Índice Índice Fórmula
Estrutura deCapital
Participação de
Capitais deTerceiros
Capital de terceiros X 100Passivo total
Composição doendividamento
Passivo circulanteX 100
Capital de terceiros
Imobil ização doPatrimônioLíquido
Investimento + Imobilizado + IntangívelX 100
Passivo total
I mobil ização dosrecursos não
correntes
Investimento + Imobilizado + IntangívelX 100
Patrimônio líquido + Exigível a longo prazo
Liquidez L iqu idez Geral Ativo circulante + Realizável a longo prazo
Passivo circulante + Exigível a longo prazo
L iqui dez Corrente Ativo circulante
Passivo circulante
L iquidez Seca Ativo circulante – Estoques
Passivo circulante
Rentabilidade Gir o do ativo Vendas líquidasAtivo total
Margem líquida Lucro líquido
X 100Vendas líquidas
Rentabi li dade doativo
Lucro líquidoX 100
Ativo total
Rentabi li dade doPatrimônio
Líquido
Lucro líquidoX 100
Patrimônio líquido médio
Interpretação dos Índices 2007 e 2008 calculados com base no quadro-resumo acima
mostrado:
Índice 2007 / 2008
Estrutura de Capital:
- Participação de Capital de Terceiros 53,53% / 59,00%
- Composição do Endividamento 43,51% / 42,21%
- Imobilização do Patrimônio Líquido 0,12% / 0,21%
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- Imobilização dos Recursos não Correntes 0,09% / 0,14%
Liquidez:
- Liquidez SecaR$ 1,93 / R$ 1,45
- Liquidez CorrenteR$ 2,51/ R$ 2,14
- Liquidez GeralR$ 1,86 / R$ 1,69
Rentabilidade:
- Giro do AtivoR$ 0,47 / R$ 0,41
- Margem líquida 0,19% / 0,16%
- Rentabilidade do Ativo 0,09% / 0,06%- Rentabilidade do patrimônio líquido 0,21% / 0,09%
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CAPÍTULO 3
O estudo do Modelo Dupont, amplamente conhecido tanto em ambiente acadêmico
como empresarial, aborda os aspectos quantitativos das interferências patrimoniais e de
resultado no Retorno sobre o Investimento (RSI) das empresas. Tal abordagem realiza-se por
meio de desdobramentos desse indicador de rentabilidade, inicialmente em lucratividade
(Margem de Lucro) e produtividade (Giro do Ativo). Sabemos que as Demonstrações
Contábeis tem o papel de fornecer informações aos seus usuários, sendo tanto mais eficientes
e eficazes quanto melhores as informações produzidas. O que se aborda, em nossa literatura
nacional, marcadamente, é a apresentação do modelo Dupont do ponto de vista quantitativo,
deixando a sua análise ambiental/qualitativa posteriormente aos profissionais daadministração financeira, economistas, controllers e etc. No presente artigo são estudados
alguns conceitos fundamentais sobre sistema-empresa, ambiente externo empresarial,
variáveis-chaves, modelo Dupont, de forma relacionada com o fenômeno da Contabilidade
Estratégica e seu potencial de informações para a tomada de decisão. O principal conceito do
Método Dupont é demonstrar a eficiência no uso dos Ativos da empresa. Se falarmos de
eficiência na utilização das contas do Patrimônio Total, deveremos excluir, para efeito de
cálculo, os valores que compõem o Passivo. Em outras palavras, no cálculo do Giro do Ativo,deveremos utilizar as Receitas de Vendas divididas pelo Ativo Líquido, entendido como o
Ativo Total menos o Passivo Operacional.
- 2007:
Passivo Operacional – 97.391
Passivo Financeiro – 620.398
Patrimônio líquido –
623.948
- 2008:
Passivo Operacional – 153.290
Passivo Financeiro – 818.669
Patrimônio Líquido – 691.020
Fórmula: Ativo Líquido = Ativo Total – Passivo Operacional
2007: Ativo Líquido = 1.341.737 – 97.391 = 1.244.346
2008: Ativo Líquido = 1.662.979 – 153.290 = 1.509.689
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Fórmula: Giro: Vendas Líquidas/Ativo Total
2007: 761.156 = 0,61
1.244.346
2008: 836.625 = 0,55
1.509.689
Fórmula: Margem: Lucro Líquido/Vendas Líquidas
2007: 124.219 = 0,16 (x 100 = 16,32%)
761.156
2008: 112.953 = 0,14 (x 100 = 13,50%)
836.625
Fórmula: Rentabilidade do Ativo (Método Dupont) = Giro x Margem
2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 (x 100 = 10%)
2008: 0,55 x 0,14= 0,08 (x 100 = 8%)
Cálculo da Rentabilidade do Ativo pelo Método Dupont.
Stephen Kanitz criou o termômetro de insolvência, com a utilização da seguinte fórmula:Y = (0,05. rp+1,65. LG+3,55. LS)-(1,06. LC+0,33. GE), ONDE:
0,05; 1,65; 3,55; 1,06 e 0,33 são os pesos que devem multiplicar os índices.
E os índices são os seguintes:
R.P – Rentabilidade do Patrimônio;
L.G – Liquidez Geral;
L.S –
Liquidez Seca;L.C – Liquidez Corrente;
G.E – Grau de Endividamento.
De acordo com Kanitz, se após a aplicação da fórmula, o resultado (Y) se situar abaixo
de três, indica que a empresa se encontra numa situação que poderá levá-la a falência.
Evidentemente, quanto menor este valor, mais próximo da falência estará à empresa. Do
mesmo modo, se a empresa se encontrar em relação ao termômetro com um valor acima de
zero, não haverá razão para a administração se preocupar, principalmente á medida que
melhora a posição da empresa no termômetro. Se ela se situar entre zero e três, temos o que o
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Kanitz chama de penumbra, ou seja, uma posição que demanda certa cautela. A penumbra
funciona, por conseguinte, como um alerta.
Diagrama Estratégico Qualitativo
Modelo Stephen Kanitz:
Possibilidade de Insolvência
Fórmula1 = Lucro Líquido x 0,05
Patrimônio Líquido
2007: 124.219 = 0,199846 x 0,05 = 0,01
621.5732008: 112.953 = 0,166292 x 0,05 = 0,01
679.243
Fórmula 2 = Ativo Circulante + ANC X 1,65
Passivo Circulante + PNC
2007: 786.840 + 554.897 = 1.341.737 = 1,87 X 1,65 = 3,08
312.523 + 405.770 = 718.2932008: 886.876 + 776.103 = 1.662.979 = 1,69 X 1,65 = 2,80
414.144 + 567.056 = 981.200
Fórmula 3 = Ativo Circulante – Estoque x 3,55
Passivo Circulante
2007: 786.840 – 183.044 = 603.796 = 1,932005 x 3,55 = 6,86
312.523 312.5232008: 886.876 – 285.344 = 601.532 = 1,452470 x 3,55 = 5,16
414.144 414.144
Fórmula 4 =Ativo Circulante x 1,06
Passivo Circulante
2007: 786.840 = 2,517702 x 1,06 = 2,67
312.523
2008: 886.876 = 2,141467 x 1,06 = 2,27
414.144
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Fórmula 5 = Exigível Total x 0,33
Patrimônio Líquido
2007: 312.523 + 405.770 = 718.293 = 1,155605 x 0,33 = 0,38
621.573 621.573
2008: 414.144 + 567.056 = 981.200 = 1,444549 x 0,33 = 0,48
679.243 679.243
Fórmula 6 = FI = A + B + C – D – E
2007: FI = 0,01 + 3,08 + 6,86 – 2,67 – 0,38 = 6,9
2008: FI = 0,01 2.80 + 5,16 – 2,27 – 0,48 = 5,22
A empresa analisada encontra-se em situação de Solvência, uma vez que o resultado
encontrado foi maior que 5 (cinco).
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CAPÍTULO 4
DETERMINAR A NECESSIDADE DO CAPITAL DE GIRO
A necessidade de capital de giro se da pela fórmula, o Ativo Circulante Operacional
menos o Passivo Circulante Operacional;
NCG = ACO - PCO
ACO = 886.876,00
PCO = 414.144,00
NCG = 886.876,00 – 414.144,00 = 472.732,00
PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUESPor PMRE entendemos o tempo de giro médio dos estoques da empresa, isto é, o
tempo de compra e estocagem.
Apresentado na seguinte fórmula:
PMRE =Estoque
x DPCusto das Mercadorias Vendidas
PMRE =285.344
x 360416.550
PMRE = 246,60
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS
É o tempo de demora para o recebimento das vendas, é o prazo médio concedido para
pagamento, incluindo as vendas à vista.
Apresentado na seguinte fórmula:
PMRV =Duplicatas a Receber
x DPReceita Bruta de Vendas
PMRV =77.463
x 360836.625
PMRV = 33,33
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Como no caso anterior, DP é dias de período, pode ser em mês, ano, bimestre,
semestre, etc.
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS
É o tempo médio que a companhia tem para pagar suas compras a prazo.
Apresentado na seguinte fórmula:
PMPC =Fornecedores
x DPCompras
Compras = CMV – Estoque inicial – Estoque finalCompras = 696.124 - 285.344 - 183.044 = 227.736
PMPC =31.136
x 360227.736
PMPC = 49,22 dias
CICLO OPERACIONALÉ definido como o tempo correspondente ao intervalo entre a compra das matérias-
primas ou mercadorias e o recebimento das vendas.
Apresentado na seguinte fórmula:
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
Ciclo Operacional = 246,60 + 33,33
Ciclo Operacional = 279,93 diasO ciclo operacional nos diz que entre a compra e o recebimento das vendas temos 279,93 dias
CICLO FINANCEIRO
É definido como o período de necessidade do Capital de Giro, inicia com o pagamento
dos fornecedores e termina com o recebimento das vendas.
Apresentado na seguinte fórmula:
CF = PMRE + PMRV – PMPC
CF = 246,60 + 33,33 – 49,22 = 230,71 dias
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A empresa tem uma necessidade de Capital de Giro para operar por 230,71 dias
RELATÓRIO GERAL
Analisando os índices econômicos e financeiros da empresa Romi em 2007 e 2008,
interpretando a da Análise vertical e horizontal do balanço patrimonial e do DRE, podemos
observar e apresentar as seguintes informações sobre a saúde financeira de empresa neste
período, destacando as seguintes informações:
A Participação de Capitais de Terceiros demonstra que, em 2007, esse percentual
representou 53,53% do total dos recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual
aumentou para 59% o total dos recursos, revelando que empresa esta mais dependente de
capital de terceiros.Podemos ver em relação ao endividamento que a dívida a curto prazo, no ano de 2007
é de 23,29%, já no ano de 2008 aumentou para 24,90% um aumento pouco significante,
demonstrando preocupação em não aumentar seu endividamento em curto prazo, uma vez que
a necessidade de caixa será imprescindível para a liquidação desses passivos.
Em relação ao Grau de Imobilização do patrimônio Líquido observamos que, em 2007
a empresa havia investido apenas 20,86% do patrimônio liquido no Ativo permanente, já em
2008 esse percentual passou para 38,56%, o que demonstra aumento, isso nos mostra quehouve mudanças na apolítica da empresa.
O grau de imobilização dos recursos não correntes mostra que em 2007, a empresa
utiliza 12,62%, já em 2008 esse percentual quase dobrou, aonde chega a 21,01%, mostrando
que a empresa optou por direcionar mais quantidade desses recursos para o Ativo Permanente
e uma menor parcela para o Ativo circulante.
No índice de Liquidez geral, podemos observar que, em 2007, a empresa possuía, para
cada R$ 1,00 de dívida, R$1,87 de recursos disponíveis para pagamento de obrigações a curto prazo, já em 2008, sua liquidez geral diminuiu para cada R$ 1,40 de recurso disponível tinha
R$ 1,00 de dívida.
No índice de Liquidez corrente, observamos que, em 2007, a empresa possuía, para
cada R$ 1,00 de divida, R$ 2,51 de recursos disponíveis para pagamento de obrigações a
curto prazo, já em 2008, a empresa diminuiu esse índice, tendo, para cada R$ 1,00 de dívida,
R$ 2,14 de recursos disponíveis.
Outra observação foi em relação à Liquidez Seca, que em 2007, R$ 1,00 de dívida
apresentava R$ 1,93 de recurso para pagamento a curto e longo prazo; já em 2008 sua
liquidez seca diminuiu para R$ 1,45 de recurso disponível para cada R$ 1,00 de divida.
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Através dessa análise podemos observar que a empresa consegue pagar todas as suas
dívidas somente com os recursos disponíveis, sem precisar mexer em outros Ativos
Circulantes, como os estoques. A Companhia ROMI demonstra uma ótima gestão de caixa.
Pelo Giro do Ativo, observamos que, no ano de 2007, o Volume anual de vendas
renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; já em 2008, esse índice caiu para 0,41, mostrando o
excelente desempenho da empresa que não manteve o mesmo nível.
O índice da margem líquida mostra que, em 2007, depois de descontados todos os
custos e despesas, restaram 19,65% das vendas líquidas da empresa sendo este o Lucro
Líquido, em 2008 esse índice diminui para 16,22% mostrando que a empresa obteve menor
lucro. Isso por causa do aumento dos custos observados em 15% em relação a 2007.
Já a Rentabilidade do Ativo, se mostrou ineficiente entre os dois anos. Em 2007, arentabilidade foi de 9,25%, já em 2008 esse índice diminuiu para 6,79%, demonstrando que a
empresa não remunerou a utilização de seus Ativos com a mesma eficiência que no ano
anterior.
A rentabilidade do Patrimônio Líquido em percentual indica que a empresa remunerou
o capital investido pelos sócios em 19,09%. Se comparado com as taxas de remuneração do
mercado, concluímos que o rendimento da empresa foi satisfatório, ficando acima de
rendimentos da caderneta de poupança e de fundos de investimento.O índice de financiamento do Ativo demonstrara que, em 2007, a participação das
instituições de crédito no financiamento do Ativo representava 46,24%, em 2008 esse índice
apresentou um pequeno aumento para 49,23%, indicando que não houve aumento do capital
próprio dos sócios.
O nível de endividamento com Bancos mostrou, que no ano de 2007, os
financiamentos representavam 86,37% do capital de terceiros investidos na companhia, em
2008 teve uma pequena redução para 83,44%, mostrando que a companhia liquidouempréstimos ao longo do ano ou ainda movimentou suas operações com recursos próprios.
A respeito da Análise vertical do Ativo, Passivo e da Demonstração do Resultado,
observamos que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o ativo total, de
58,64% de 2007 para 53,30% para 2008, isso se deu devido à conta caixa e títulos mantidos
para negociação.
A conta empréstimos e financiamentos aumentaram sua participação no total do
passivo, de 29,66% em 2007 para 31,34% em 2008, mostrando assim que o endividamento no
longo prazo subiu em relação ao total das obrigações.
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E em relação a margem de lucro que em 2007 é de 20,06% e em 2008 caiu para
16,03%, isso se deu por causa do aumento do CMV que passou de 56,94% e 2007 para
59,83%. Outras coisas que ajudaram esses índices foram as despesas gerais e administrativas
que passaram de 7,18% em 2007, para 9,16% em 2008%.
A respeito da Análise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstração do resultado,
observamos que o Ativo cresceu 24,00% de 2007 para 2008, e esse impacto se deve,
sobretudo, ao aumento do imobilizado a ao aumento de duplicatas a receber.
Em relação ao passivo, o circulante teve um aumento de 32,50% de 2007 para 2008. E
passivo não circulante teve um aumento de 39,70% de 2007 para 2008, esse aumento se deu
devido aos financiamentos, dividendos e juros sobre o capital próprio.
E, por fim, na demonstração do resultado, observamos que, apesar do aumento dareceita líquida de 10,14% de 2007 para 2008, o lucro líquido teve uma diminuição de quase
10 % isso se deu por causa variação cambial ativa.
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CONCLUSÃO
Chegamos a conclusão, com base nos dados, informações e índices econômicos e
financeiros apresentados neste Relatório de análise, que a Companhia Romi encontrasse em
boa situação financeira, mesmo não apresentando uma evolução entre os anos comparados.
Com base nessas informações, o analista pode decidir, com propriedade, sobre a possibilidade
de concessão de novos créditos, avaliação de novos investimentos, e até sobre o valor da
empresa.
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