Balanço 2010

DemonstraçõesFinanceiras2010Exercício Findo em 31 de Dezembro

Operações de Crédito Consolidado(R$ Milhões)

1.5002.000

-

1.2971.552

1.110

5001.000

dez - 08 dez - 09 dez - 10

dez - 08 dez - 09 dez - 10 dez - 08 dez - 09 dez - 10

dez - 08 dez - 09 dez - 10 dez - 08 dez - 09 dez - 10

Lucro Líquido Consolidado (R$ Milhões)

150

100

50

-

104117

78

10,4713,00 14,60

Rentabilidade - ROEAnualizado (%)

15

0

10

5

1.575

1.235873

Recursos Captados(R$ Milhões)

1.5002.000

0

1.000500

dez - 08 dez - 09 dez - 10

828789810

Evolução do Patrimônio Líquido Consolidado - (R$ Milhões)

0

1.000

200400600800

3.0004.000

2.0001.000

-

Ativo Total Consolidado(R$ Milhões)

2.6173.074

1.645

milh

ões117R$

LucroLíquido

bilh

ão1,6R$Operaçõesde Crédito

milh

ões828R$

PatrimônioLíquido

milh

ões956R$

RecursosDisponíveis

milh

ões323R$

PrêmiosEmitidos

%40do Mercado de

Seguro Garantia

Relatório da Administração

PARANÁ BANCO S.A.Banco Múltiplo conforme o certificado de 21/06/89

CNPJ nº 14.388.334/0001-99Companhia Aberta de Capital Autorizado



www.paranabanco.com.br

A Administração do Paraná Banco S.A. (BOVESPA: PRBC4/ADR Nível I: PARPY), banco múltiplo privado, especializado em créditoconsignado, crédito para pequenas e médias empresas (PME), seguro garantia e resseguros, através de suas controladas, em conformidadecom as disposições legais e estatutárias apresenta a seus acionistas as Demonstrações Financeiras Individuais e Consolidadas do exercíciode 2010, juntamente com o Relatório dos Auditores Independentes. Todas as informações financeiras aqui apresentadas são consolidadas,abrangendo as demonstrações financeiras do Banco, suas controladas, a JMalucelli Seguradora, a JMalucelli Re., a JMalucelli Seguradorade Crédito, a JMalucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários, a JMalucelli Agenciamento e Serviços e Paraná Administradora deConsórcio. As informações, exceto quando indicado de forma diferente, são expressas em moeda corrente nacional (em milhares reais) eforam elaboradas com base nas práticas contábeis emanadas da legislação societária brasileira, associadas às normas e instruções doConselho Monetário Nacional (CMN), do Banco Central do Brasil (BACEN), da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), do ConselhoNacional de Seguros Privados - (CNSP) e da SUSEP - Superintendência de Seguros Privados, quando aplicável.

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃOElegemos 2010 como um ano em que as operações de seguros ganharam foco e extrema relevância para o Banco. Dentre osacontecimentos de 2010, a aquisição da JMalucelli DTVM, a emissão do seguro garantia para a usina hidroelétrica de Belo Monte e osinvestimentos que realizamos na área de middle market, este ano será lembrado pela parceria estratégica firmada com a TravelersCompanies, a segunda maior seguradora dos Estados Unidos. Olhar a dinâmica desta operação e os benefícios que ela proporcionará nosfaz ter o sentimento de que em 2010 cumprimos a missão de agregar valor aos nossos acionistas.Após um ótimo ano, vamos agora concentrar nossas atenções para 2011. No segmento de seguros, recebendo a aprovação da SUSEP naoperação com a Travelers, pretendemos, no curto prazo, explorar as necessidades dos nossos clientes oferecendo produtos relacionadosao seguro garantia, como os riscos de engenharia e Directors & Officers (D&O), e paralelamente pretendemos intensificar a participação daJMalucelli Resseguradora no mercado de resseguros da América Latina. No médio prazo, teremos a oportunidade de explorar as demandasde produtos dos mais de 2 mil corretores de seguro que mantemos relacionamento. A nossa nova estrutura operacional será desenvolvidaatravés da parceria que firmamos com a Travelers, explorando todo o know how que esta renomada seguradora poderá nos oferecer.Em 2011 pretendemos ainda direcionar nossos esforços para o desenvolvimento da área de middle market, enfatizando nossa carteira doestado do Paraná, onde contamos com o suporte do Grupo JMalucelli e, em São Paulo, desbravando o território em sinergia com a basede clientes da JMalucelli Seguradora. Gradativamente vamos nos tornando um Banco com uma carteira mais diversificada, nosbeneficiando da nossa herança conservadora para crescer mantendo a qualidade dos ativos. Com a aquisição da JMalucelli DTVM ampliaremos nosso portfólio incorporando a nossa mesa de captação e a área de middle marketmaior oferta de produtos. Ao mesmo tempo aumentaremos o leque de opções de garantias para a carteira de middle market. Com aaquisição manteremos ainda a receita proporcionada pela gestão das reservas de seguro, que já vinham sendo geridas pela JMalucelliDTVM, dentro da Companhia. Com a proporção que área de seguros vem conquistando dentro do Banco este é um passo estratégico,visando o crescimento das operações no médio e longo prazo.Estamos preparados e otimistas para continuar em 2011 a entrega de criação de valor aos nossos acionistas, visando o crescimento dentrode nossa proposta atual.

SOBRE O PARANÁ BANCO

PerfilO Paraná Banco, banco múltiplo privado, é especializado em crédito consignado, crédito para pequenas e médias empresas (PME), segurogarantia, e resseguros.

Governança CorporativaAtualmente, o Paraná Banco está listado entre as empresas do Nível 1 da BM&FBovespa e confere 100% de tag-along para todas as açõespreferenciais.Com o compromisso de adotar as melhores práticas de Governança Corporativa, o quadro de membros do Conselho do Paraná Bancopossui um conselheiro independente. Adicionalmente, desde março de 2008, o Paraná Banco instalou um Conselho Fiscal com trêsmembros efetivos responsáveis por fiscalizar as atividades da administração, rever demonstrações financeiras da sociedade e reportar suasconclusões aos acionistas. O Conselho Fiscal é um órgão societário independente da administração e dos auditores independentes daCompanhia.Com o objetivo de maximizar a geração de valor para o seu acionista o Paraná Banco já concluiu 8 programas de recompra de ações atravésdos quais adquiriu 22.923.800 ações preferenciais já canceladas. Desta forma o capital social do Paraná Banco é composto por R$ 763,9milhões, divididos em 88.209.532 ações, sendo 56.724.976 ações ordinárias e 31.484.556 ações preferenciais. O percentual de ações emcirculação em 31 de dezembro era de 25,7% sobre o número de ações totais do Banco. No quadro abaixo estão detalhados os 8programas de recompra de ações já finalizados.

Ações Preço Custo totalProgramas Adquiridas médio (R$ milhões) Status1 4.155.600 8,85 36.768 Encerrado em 07/07/20082 4.072.300 5,06 20.604 Encerrado em 17/03/20093 3.331.800 4,06 13.526 Encerrado em 01/04/20094 2.987.200 5,56 16.568 Encerrado em 27/05/20095 2.756.400 8,61 23.746 Encerrado em 13/10/20096 2.056.100 10,00 20.557 Encerrado em 20/05/20107 2.611.900 9,10 23.759 Encerrado em 12/08/20108 952.500 8,88 8.457 Encerrado em 17/12/2010 Total 22.923.800 7,15 163.985

Fato Relevante do dia 04/11/2010 - Paraná Banco e a Travelers Companies firmam parceria estratégica para investimentos de R$625 milhões na JMalucelli Participações em Seguros e RessegurosO Paraná Banco, em conjunto com sua controlada, a JMalucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., celebrou um Contrato deSubscrição com a Travelers Brazil Acquisition LLC, sociedade detida pela seguradora americana sediada em Nova Iorque, The TravelersCompanies, Inc. A operação firmada visa uma parceria entre o Paraná Banco e a Travelers Companies por meio de uma capitalização da holding de segurosJMalucelli Participações em Seguros e Resseguro. O investimento da Travelers Companies possibilitará a JMalucelli Seguradora, a JMalucelliResseguradora e a JMalucelli Seguradora de Crédito uma alavancagem operacional com ganhos estratégicos em diversos ramos deseguros. A parceria será implementada através de uma participação da Travelers em 43,4% do capital votante da JMalucelli Participaçõesem Seguros e Resseguros mediante um investimento de R$ 625 milhões. Previamente ao acordo as companhias de seguro JMalucelli foramavaliadas em R$ 925 milhões. A Travelers terá a opção, pelo prazo de 18 meses após a conclusão da operação, de aumentar suaparticipação para até 49,9% do capital votante da Companhia. O aporte de R$ 625 milhões a ser realizado pela Travelers pressupõe adistribuição de R$ 110 milhões em dividendos para o Paraná Banco. Os organogramas abaixo refletem a estrutura societária da JMalucelli Participações em Seguros e Resseguros antes e depois da parceriacom a Travelers Companies.Vale lembrar que a conclusão da operação está sujeita a autorização da SUSEP (Superintendência de SegurosPrivados) e de autoridades do sistema brasileiro de defesa da concorrência. Os benefícios do contrato assinado, além do aumento do capital social da holding de seguros, potencializando uma maior retenção deprêmios de seguro, proporcionará ao Paraná Banco e a Travelers Companies fortalecer as operações de seguro garantia no Brasil, exploraro mercado de resseguro garantia na América Latina e criar uma sinergia de know how. Além disto, o suporte de uma marca conhecida erespeitada internacionalmente como a Travelers, proporcionará à JMalucelli Seguradora e à JMalucelli Resseguradora um maior apoio deresseguradores internacionais que são fundamentais na emissão de apólices de grande porte.Outro ponto positivo desta operação será o ingresso das companhias de seguro JMalucelli no mercado de Property and Casualty, tambémconhecido como seguro contra danos. A intenção é aproveitar a sinergia com a Travelers e todo o seu expertise neste produto para iniciara atuação da JMalucelli Seguradora de Crédito neste mercado no Brasil.

Juros sobre Capital Próprio e Benefício FiscalForam destacados R$ 46.143 de juros sobre o capital próprio referente ao exercício de 2010, correspondente a R$ 0,52 por ação, oequivalente a um pay-out de 39,3% no exercício. Os referidos juros reduziram os encargos tributários registrados no resultado do exercícioem R$ 18.457.

Operações de CréditoA carteira de crédito do Paraná Banco é composta por operações de crédito consignado e cartão de crédito consignado, crédito a pequenase médias empresas (PME) e outros produtos, principalmente operações de CDC Lojista.

Crédito ConsignadoO crédito consignado a funcionários públicos, aposentados e pensionistas do INSS, é tradicionalmente considerado como de baixo risco decrédito. Desta forma, dada a grande concentração nestas operações, o Paraná Banco possui uma carteira de crédito de excelentequalidade. O Paraná Banco detém ainda a vantagem competitiva de ter canais de vendas bem estruturados com uma diversificada rede dedistribuição. Além do tradicional canal de vendas de correspondentes bancários o Paraná Banco detém o canal de correspondente bancáriofranqueado como um canal de venda alternativo, inovador e exclusivo. Em dezembro de 2010 tínhamos 85 correspondentes bancáriosfranqueados em operação. A Companhia detém ainda 14 lojas próprias, que atuam em grandes cidades onde a demanda e a competiçãosão maiores.

Crédito para Pequenas e Médias Empresas (PME)Em 2007, o Paraná Banco iniciou suas operações no segmento de middle market, contando hoje com equipes especializadas emCuritiba/PR, Ponta Grossa/PR, Maringá/PR, Londrina/PR, Joinville/SC, Florianópolis/SC e São Paulo/SP. O Banco tem investido naestruturação deste produto com objetivo de aumentar sua participação nesta modalidade de crédito.Capital de Giro - provê uma linha de crédito para reforço das necessidades de caixa, além de financiar as atividades produtivas da empresacontratante.Conta Garantida - similar ao Capital de Giro, disponibiliza uma linha de crédito para reforço das necessidades de caixa da empresa, noentanto, com prazos mais curtos. Caracteriza-se por ser um empréstimo rotativo garantido por recebíveis da empresa contratante.

CDC LojistaO CDC Lojista é uma linha de crédito dedicada ao financiamento da compra de produtos e serviços oferecidos por lojas individuais ou redesde varejo. É um produto destinado a pessoas físicas que atende a necessidade de lojistas de oferecer crediário aos seus clientes.

JMalucelli Seguradora, JMalucelli Resseguradora e JMalucelli Seguradora de CréditoJuntas, as operações de seguro JMalucelli resultaram em um lucro líquido de R$ 55,2 milhões no ano de 2010, tal montante contribuiucom 46,7% do resultado consolidado da Companhia no período. O Paraná Banco atua no setor de seguro garantia e resseguro através desuas subsidiárias a JMalucelli Seguradora e a JMalucelli Resseguradora.Individualmente, em 2010 o lucro líquido da JMalucelli Seguradora foi de R$ 37,8 milhões e o da JMalucelli Resseguradora R$ 15,8milhões, crescimento de 29,2% e 12,2% respectivamente em relação ao ano anterior. A JMalucelli Seguradora de Crédito permaneceinativa, mas representa um valor estratégico para a Companhia uma vez que é uma seguradora com autorização da SUSEP para operar aqualquer momento. Com a parceria firmada com a Travelers a intenção é transformar a JMalucelli Seguradora de Crédito em umaseguradora especializada em produtos de Property & Casualty (P&C).No ano o volume de prêmios emitidos pela JMalucelli Seguradora foi de R$ 323,4 milhões, registrando crescimento de 27,1% quandocomparado a 2009. Destaca-se no período a emissão do Bid Bond e do Performance Bond para a construção da usina hidroelétrica de BeloMonte, a 3ª maior Usina Hidroelétrica do mundo, e a participação das seguradoras JMalucelli em apólices de menor porte, que poucomovimentam o mercado mas que dão volume e pulverizam a carteira de seguros. O volume de prêmios de resseguros diretos emitidos pelaJMalucelli Resseguradora em 2010 foi de R$ 181,4 milhões. A experiência e os procedimentos na concessão de apólices de seguro garantia permitem que a JMalucelli Seguradora venha mantendosua liderança neste segmento desde 1997. Ao final de 2010, segundo dados da SUSEP, a JMalucelli Seguradora detinha market share de40,4% para prêmios diretos. A JMalucelli Resseguradora na categoria de riscos financeiros, que engloba seguro garantia e seguro de crédito, atingiu a 1ª posição nomarket share do mercado registrando participação de 41,8% no acumulado do ano.A sinistralidade retida (sinistro retido/prêmio retido) da JMalucelli Seguradora terminou 2010 em 3,0%, enquanto o mesmo índice para o mercado (sem aJMalucelli Seguradora) no período foi de 15,5%. A capacidade da JMalucelli Seguradora em manter seu índice de sinistralidade em médias muito inferioresao do mercado dá suporte ao bom relacionamento que a seguradora mantem com resseguradores internacionais, que são fundamentais na emissão deapólices de grande porte. Esta capacidade vem da expertise herdada do Grupo JMalucelli, que tem como origem uma empresa especializada em construçãopesada, da sua excelência em análise de crédito e risco e da concentração de suas operações no mercado de seguro garantia. O foco neste mercado possibilitaas seguradoras JMalucelli a ter uma equipe especializada de 203 colaboradores trabalhando exclusivamente neste produto.De forma passiva e em menor proporção, a JMalucelli Seguradora atua também no segmento do seguro DPVAT, não possuindo qualquerestrutura administrativa ou comercial voltada para o atendimento deste produto. Sua participação neste convênio é feita por meio deadesão e sua continuidade é anualmente avaliada. Apesar do DPVAT apresentar elevada sinistralidade, este produto proporciona resultadopositivo para o grupo segurador sem originar esforços de venda e análise para a equipe. Em 2010 as operações de seguro DPVATcontribuiram em R$ 3,0 milhões para o resultado da JMalucelli Seguradora.

DESEMPENHO OPERACIONALGestão de Ativos e PassivosEm dezembro de 2010, os ativos totais somaram R$ 3.074,0 milhões ante R$ 2.616,6 milhões em 2009. O ROAA no ano foi de 4,0%, comrecuo de 0,2 p.p. quando comparado com 2009. Em 2010 as operações de crédito representaram 48,8% dos ativos, títulos e valoresmobiliários 30,7% e outros ativos 20,5%. A carteira de TVM apresentou evolução de 41,3% em 2010 em relação 2009 e recuo de 3,2% em relação ao setembro de 2010. A carteirade TVM é composta basicamente por operações compromissadas lastreadas em Letras Financeiras do Tesouro (LFT) e com vencimentossuperiores há um ano.Do total da carteira de crédito consolidada do Paraná Banco em dezembro o crédito consignado representava 84,3%, seguida de umaparticipação de 12,2% de crédito a empresas de middle market, 2,3% de CDC Lojista e 1,2% referente à aquisições de crédito e ao saldoremanescente da carteira de CDC Veículos, descontinuada em 2008. A estratégia do Banco é aumentar a participação da carteira demiddle market na carteira consolidada por meio do foco em empresas do Paraná, onde o Grupo JMalucelli tem uma atuação intensa, e emSão Paulo por meio dos clientes da JMalucelli Seguradora.A principal fonte de captação do Paraná Banco são os depósitos a prazo. Em dezembro de 2010, os depósitos totais somaram R$ 1.301,8milhões, 30,6% superior ao registrado em dezembro de 2009.Em termos gerais a crise não afetou as operações de captação do Paraná Banco, já que o mercado soube diferenciar bancos médios que se utilizamde cessões de crédito para meios de funding e os que não o fazem. Desde que realizou IPO em junho de 2007, o Paraná Banco não fez uso decessões para este fim, fez apenas uma cessão em dezembro de 2008, no ápice da crise econômica mundial, visando liquidez. O saldo remanescentedesta cessão é de R$ 26,2 milhões. Existem acordos de cooperação para cessão de créditos com outras instituições financeiras, por períodosdiversos, com valor máximo de até R$ 1.020,0 milhões.Do total de depósitos a prazo emitidos, apenas um saldo de R$ 79,1 milhões foram emitidos na forma de DPGE (Depósito a Prazo com GarantiaEspecial do Fundo Garantidor de Crédito). O limite para captação por meio de DPGE em 31 de dezembro de 2010 é de R$ 1.878,8 milhões eserá reduzido progressivamente a partir de 2012, conforme resolução 3.931 do Banco Central de dezembro de 2010, mas o Paraná Banco nãodeve ser afetado por esta medida, uma vez que pouco utilizou este instrumento de captação.

RATINGSO Paraná Banco possui cobertura de quatro agências de rating que corroboram a sua solidez e confortável situação econômico-financeira,fundamentados em um crescimento sustentável e conservadora gestão dos seus ativos e exposição aos riscos.Em janeiro de 2011 a agência de classificação de risco Riskbank divulgou relatório com base nos números de setembro de 2010, alterando oíndice Riskbank de 11,56 para 11,34. A agência salientou o bom desempenho da JMalucelli Seguradora e da JMalucelli Resseguradora,especialistas em seguro garantia e responsáveis, juntas, por 46,7% do lucro líquido consolidado de 2010. Em seu relatório de rating aRiskbank destacou ainda a parceria firmada em novembro de 2010 com a Travelers Companies, que fortalecerá as operações das seguradorasJMalucelli no seguro garantia no Brasil e na América Latina. Em contrapartida a agência observou os maiores custos de funding que tem sidopraticados pelo Banco.A manutenção do rating A+ por parte da agência LFrating em fevereiro de 2011, também com base nos resultados do 3T10, evidenciama retomada do crescimento brasileiro e a participação do mercado bancário neste episódio com abertura de novas linhas e oferta decrédito.

GERENCIAMENTO DE RISCOS DE MERCADORiscos para os quais se busca proteção

Risco de Taxas de Juros - O risco de taxa de juros decorre da precificação de ativos e passivos em momentos distintos, bem como deoscilações inesperadas na inclinação e forma das curvas de rendimento e de alterações na correlação entre as taxas de juros de diferentesinstrumentos financeiros. A Companhia fica diretamente exposta aos riscos de oscilação das taxas de juros quando ocorre umdescasamento entre as taxas de juros que adota e as taxas de juros praticadas pelo mercado. Procuramos administrar nossos ativos epassivos por meio de controles eficazes e adequados ao porte operacional da Companhia, para que com isso consigamos evitar e/oureduzir eventual impacto negativo que poderá ser causado por oscilações nas taxas de juros sobre a receita de intermediação financeiralíquida da Companhia.Risco de Variação Cambial - O risco cambial decorre da titularidade de ativos, passivos e itens denominados ou indexados a moedasestrangeiras. A Companhia administra sua exposição cambial objetivando ajustar os descasamentos entre ativos e passivos indexados avariação de moedas estrangeiras, particularmente com uso de operações de derivativos. Não faz parte de nossa estratégia manterexposições significativas e prolongadas ao risco cambial.Risco de Mercados das atividades de trading - O risco de mercado relacionado às atividades de trading (negociação) decorre,principalmente, das posições adotadas pela Companhia em relação a títulos federais prefixados, resultantes de operaçõescompromissadas, aquelas realizadas no mercado de Balcão das Instituições do SFN - Sistema Financeiro Nacional em que o vendedorassume o compromisso de recomprar os títulos por ele vendidos em uma data prefixada e também mediante ao pagamento de jurosprefixados. E o comprador, em contrapartida, deve assumir o compromisso irreversível de revender o título na data de vencimento docompromisso pelo preço fixado. As atividades de trading (negociação) são supervisionadas e aprovadas pelos órgãos componentes doComitê de Riscos da Companhia, objetivando-se, desta maneira, evitar a exposição da Companhia aos riscos inerentes a esta atividade bemcomo reduzir a intensidade de seus eventuais efeitos negativos sobre as atividades da Companhia.

Estratégia de proteção patrimonial (hedge)A estruturação de operações de defesa de posições de risco da Companhia, em geral chamada de hedge, é um dos aspectos maisimportantes da gestão financeira da Companhia e decorrem da necessidade de proteção à volatilidade verificada no mercado financeiro.Observamos, entretanto, que como as operações de hedge apresentam, de um modo geral, elevados custos de implementação, optamospor utilizar tais instrumentos de maneira planejada e alinhada aos resultados negociais da Companhia, evitando exposições desnecessáriase consolidando posições seguras de atuação.As operações de vendas definitivas de ativos e de cessões de crédito com coobrigação são usualmente operações pré-fixadas. Este tipo deoperação, comum no mercado financeiro, permite o controle da liquidez da Companhia e é um instrumento que pode ser utilizado comoredutor do risco de mercado das operações pré-fixadas desenvolvidas pela Companhia. No que tange às exposições decorrente de operações realizadas em moeda estrangeira (variação cambial), a Companhia efetua contratosde Swap da taxa de câmbio (dólar) para o indexador CDI em sua totalidade do valor principal de sua exposição.Instrumentos utilizados para proteção patrimonial (hedge)Atualmente, a Companhia pode utilizar os seguintes instrumentos para implementar sua estratégia de proteção patrimonial: • Contratos de Swap de taxas de juros e taxas de câmbio no mercado local.Parâmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos A Companhia adota os critérios constantes de orientações do Banco Central para identificação, monitoramento e apreçamento de ativosfinanceiros, bem como para a quantificação dos riscos que lhes são inerentes.O cálculo das parcelas referentes ao Risco de Mercado de Taxas de Juros Pré-fixadas, por exemplo, é efetuado pela aplicação do VAR -Value-at-Risk, medida estatística que sumariza uma perda ou ganho potencial derivada da exposição de uma carteira de crédito ao riscode mercado em condições normais, considerando uma probabilidade de ocorrência de 99%, com horizonte de tempo de 10 dias evolatilidades e parâmetros definidos diariamente pelo Banco Central. Além dos cálculos realizados, como o VAR - Value-at-Risk, aCompanhia utiliza, também como parâmetro para gerenciar os riscos de mercado, a análise de sensibilidade das exposições a que estásujeita, o que permite a fixação de limites e controles de riscos e alavancagem, os quais são definidos e autorizados por seu Comitê deRiscos.As atividades relacionadas à estrutura de controle de gerenciamento de riscos da Companhia são divididas entre órgãos e cargos daCompanhia, conforme abaixo:Diretoria e Conselho de Administração: A Diretoria e o Conselho de Administração são responsáveis pela aprovação e revisão periódica daPolítica de Gerenciamento do Risco de Mercado da Companhia, devendo também monitorar periodicamente os limites operacionais e osprocedimentos adotados pela Companhia com o escopo de manter a exposição ao risco de mercado em níveis considerados regulares,evitando variações repentinas.Comitê de Riscos: O Comitê de Riscos da Companhia foi criado para suportar o Comitê Executivo Sênior e atuar de forma colegiada naidentificação, análise, monitoramento, mensuração, acompanhamento e controle dos riscos corporativos a que a Companhia está sujeita,devendo garantir o cumprimento das Resoluções do CMN nº 2.804/00, 3.380/06, 3.464/07 e 3.721/09, que dispõem sobre aimplementação das estruturas de gerenciamento dos riscos de riquidez, operacionais, de mercado e de crédito. O Comitê de Riscos daCompanhia é composto pelos gerentes das áreas de risco de mercado, liquidez, operacional, crédito , pelo Diretor Financeiro e Vice-Presidente da Companhia.Diretor Responsável pelo Risco de Mercado: O Diretor Responsável pelo Risco de Mercado é indicado pela Companhia para representá-laperante o Banco Central, sendo, juntamente com o Comitê de Riscos, responsável por validar e aprovar as políticas e objetivos gerais daCompanhia, alertando o Conselho de Administração e a Diretoria com informações relevantes sobre a estrutura e os resultados dogerenciamento de riscos de mercado.Gestor Responsável pelo Risco de Mercado: O Gestor Responsável pela gerência dos riscos de mercado é um colaborador designado peloDiretor Responsável pelo Risco de Mercado para gerir a estrutura de gerenciamento de riscos de mercado. Ao Gestor Responsável peloRisco de Mercado também é atribuída a responsabilidade pelo processo de informação, comunicação e divulgação da estrutura de riscoadotada pela Companhia.A estrutura de gerenciamento de riscos contempla metodologias e ferramentas para medir, monitorar e controlar a exposição ao risco demercado. Desta forma, a Companhia, em cumprimento as disposições da Resolução CMN nº 3.464/07, gerencia seus riscos de mercadoem total consonância com as disposições regulamentares e as melhores práticas do mercado.As principais atribuições da Gerência de Risco de Mercado são:- mensurar e controlar a sujeição a riscos de mercado pela Companhia;- definir as metodologias a serem utilizadas na mensuração dos riscos de mercado;- fornecer informações relativas às exposições aos riscos de mercado;- realizar diariamente o controle da utilização dos limites operacionais autorizados e informar ao Comitê de Riscos eventuais excessos edesconsiderações aos limites de exposição previamente estabelecidos;- realizar testes para monitoramento da precisão dos modelos de avaliação do risco de mercado; e- realizar simulações de condições extremas de mercado (testes de estresse), baseados em cenários definidos pelo Comitê de Risco.Risco de liquidez À aplicação da política de risco de liquidez é coordenada pelo comitê de riscos da companhia, que se reuni periodicamente para avaliar ospossíveis cenários. A Gestão de liquidez é avaliada através da analise da projeção do fluxo de caixa do banco.O gestor de liquidez excuta diferentes cenários na condição de liquidez de seu fluxo de caixa levando em consideração fatores interno eexterno à companhia, elabora relatório que permite o monitoramento dos riscos assumidos, realiza avaliações voltadas a identificarposições que coloquem em risco situação econômica financeira da instituição.São realizados periodicamente testes de estresse, onde são considerados; resgates antecipados, aumento da inadimplência, saídasinesperadas, c/c rotativos, cdc, middle/small e dificuldade ao acesso a novos recursos, é emitido mensalmente relatório gráfico quepermitem avaliar a aderência do fluxo de caixa.

Plano de contingênciaUtilizamos como mitigadores de riscos, a redução drástica na produção de novos ativos aumentando a taxa de juros, acréscimo nas taxas de jurosdas captações, disponibilidade de limite na captação de DPGE, reversão de lucros, constituição de fundos de direitos creditórios, venda de ativosconsignáveis através de acordos operacionais para cessão de crédito.O Comitê de riscos é responsável pelo monitoramento e cumprimento da política de liquidez.As atividades de monitoramento dos riscos de mercado e liquidez estão sujeitas a avaliação da área de compliance da Companhia, bem comodas auditorias interna e externa.Em relação ao último exercício social, não houve alterações significativas nos principais riscos de mercado e liquidez a que a Companhiaestá exposta ou na política de gerenciamento de riscos adotada, bem como outras informações em que a companhia julgue relevante.

Atuação da Equipe de RIO Paraná Banco possui uma área de relações com investidores que busca manter uma postura proativa, constantemente em contato comanalistas e investidores nacionais e estrangeiros, que tem como objetivo melhor atender as demandas do mercado e fortalecer a imageme presença do Banco. Em 26 agosto de 2010 a equipe realizou uma reunião pública com analistas (Apimec) em São Paulo. A área de Relações com Investidores reforça o objetivo de criação de valor aos seus acionistas, e realiza esforços objetivando a maior liquidez desuas ações, com transparência nas divulgações dos resultados e em constante comunicação com o mercado.

Divulgação das informaçõesEm 23 fevereiro de 2011, o Conselho de Administração autorizou a Diretoria do Banco a divulgar as informações financeiras, a partir dodia 24 de fevereiro de 2011.Em atendimento à instrução CVM n° 480, os Diretores revisaram, discutiram e concordam com as opiniões expressas no relatório dosauditores independentes e com as demonstrações financeiras.

Auditores IndependentesEm atendimento à Instrução CVM n° 381, o Banco e as empresas controladas não contrataram e nem tiveram serviços prestados pelaKPMG Auditores Independentes relacionados a essas empresas que não os serviços de auditoria externa. A política adotada atende aosprincípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam, o auditor nãodeve auditar o seu próprio trabalho nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste.

AgradecimentosAgradecemos aos nossos acionistas, clientes e parceiros de negócios pela confiança demonstrada ao longo do tempo, e aos Diretores,Conselheiros, funcionários e colaboradores, pelos esforços, competência, lealdade e dedicação frente aos desafios passados e do futuro.

Joel MalucelliPresidente do Conselho de Administração

Participações em Seguros e Resseguros Participações em Seguros e Resseguros

TravelersTravelers

RATING RATING

A-Baixo Risco de Crédito

brA-Baixo Risco de Crédito

AGOSTO 2010 AGOSTO 2010

RATING/RANKING RATING

Baixo Risco de Créditopara médio prazo

A+Baixo Risco de Crédito

JANEIRO 2011 FEVEREIRO 2011

11,34






Reservade capital Ajuste ao valor

Atualização de mercadoCapital de títulos Reservas de lucros Títulos e valores Ações em Lucros

social patrimoniais Legal Estatutária mobiliários tesouraria acumulados TotalSaldos em 1 de julho de 2010 763.867 265 15.432 44.918 10 (27.891) – 796.601

Aquisição de ações em tesouraria – – – – – (4.317) – (4.317)Cancelamento de ações em tesouraria – – – (32.208) – 32.208 – –Ajuste ao valor de mercado - Títulos e valores mobiliários – – – – (324) – – (324)Lucro líquido do semestre – – – – – – 63.191 63.191Destinações

Reserva legal – – 3.160 – – – (3.160) –Juros sobre o capital próprio – – – – – – (27.491) (27.491)Reserva para integridade do patrimônio líquido – – – 32.540 – – (32.540) –

Saldos em 31 de dezembro de 2010 763.867 265 18.592 45.250 (314) – – 827.660Mutações do semestre – – 3.160 332 (324) 27.891 – 31.059

Saldos de abertura em 1 de janeiro de 2010 763.867 265 12.718 32.571 (91) (20.548) – 788.782Aquisição de ações em tesouraria – – – – – (32.208) – (32.208)Cancelamento de ações em tesouraria – – – (52.756) – 52.756 – –Ajuste ao valor de mercado - Títulos e valores mobiliários – – – – (223) – – (223)Lucro líquido do exercício – – – – – – 117.452 117.452Destinações


Saldos em 31 de dezembro de 2010 763.867 265 18.592 45.250 (314) – – 827.660Mutações do exercício – – 5.874 12.679 (223) 20.548 – 38.878

Saldos de abertura em 1 de janeiro de 2009 763.867 265 7.358 53.068 (124) (17.785) – 806.649Aquisição de ações em tesouraria – – – – – (77.181) – (77.181)Cancelamento de ações em tesouraria – – – (74.418) – 74.418 – –Ajuste ao valor de mercado - Títulos e valores mobiliários – – – – 33 – – 33Lucro líquido do exercício – – – – – – 107.196 107.196Destinações


Saldos em 31 de dezembro de 2009 763.867 265 12.718 32.571 (91) (20.548) – 788.782Mutações do exercício – – 5.360 (20.497) 33 (2.763) – (17.867)

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

1. CONTEXTO OPERACIONALO Paraná Banco S.A. (“Banco”) (BM&FBOVESPA: PRBC4/ADR Nível I: PRBAY) é um banco múltiplo e tempor objeto social a prática de operações ativas, passivas e acessórias inerentes às carteiras comercial e decrédito, financiamento e investimento e administração de cartão de crédito. Por meio de suas controladasindiretas, atua também, nas operações de seguros e resseguros em ramos elementares e de danos,operando principalmente nos ramos de garantias de obrigações contratuais, nos quais é especializado.

2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS As demonstrações financeiras do Banco e as demonstrações financeiras consolidadas, as quais abrangem asdemonstrações financeiras do Banco, suas controladas e Fundo de Investimento em Direitos Creditórios ParanáBanco II (encerrado em 15 de março de 2010) e Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Paraná BancoI e II (encerrado em 18 de agosto de 2009 e em 15 de março de 2010, respectivamente) foram elaboradas deacordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, as quais abrangem a legislação societária brasileira, asnormas emitidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), associadas às normas e instruções do ConselhoMonetário Nacional (“CMN”), do Banco Central do Brasil (“BACEN”), do Conselho Nacional de SegurosPrivados - (“CNSP”), e da Superintendência de Seguros Privados (“SUSEP”). Em 7 de fevereiro de 2011, asdemonstrações financeiras foram concluídas pela Administração e em 23 de fevereiro de 2011, o Conselho deAdministração aprovou as demonstrações financeiras e autorizou a Diretoria do Banco a divulgá-las, a partir dodia 24 de fevereiro de 2011. Para a elaboração dessas demonstrações financeiras consolidadas, forameliminadas as participações de uma empresa em outra, os saldos das contas patrimoniais, as receitas, asdespesas e os lucros não realizados entre as empresas. As participações de acionistas minoritários nopatrimônio líquido e no resultado das controladas foram apresentados separadamente no balanço patrimonialconsolidado, quando aplicável. Os ganhos e perdas com variação cambial das operações de “Fixed RatedNotes” (vide nota 14) foram reclassificados para Resultado com operações de captação no mercado. Os saldosde Resultados de exercícios futuros foram reclassificados para carteira de crédito para fins de consolidação.Destacamos as principais empresas incluídas na consolidação e as participações detidas pelo Banco:

2010% de

Controladas Ativo Passivo Resultado participaçãoJ. Malucelli Seguradora S.A. (a) 691.829 541.944 37.799 100,00(*)J. Malucelli Resseguradora S.A. (b) 464.569 360.197 15.810 100,00(*)Tresor Holdings S.A. (c) 317 45 2.907 100,00Porto de Cima Holding Ltda. (h) 161.351 – 16.477 100,00Paraná Administradora de Consórcio Ltda. (d) 435 211 (58) 99,99J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A. (e) 45.751 25.082 1.626 99,99(*)J. Malucelli Agenciamento e Serviços Ltda. (f) 4.571 4.286 (245) 99,99J. Malucelli Participação em Segurose Resseguros S.A. (g) 324.773 221 35.128 100,00

J. Malucelli Distribuidora de Títulose Valores Mobiliários Ltda. (j) 4.735 800 375 99,99

2009% de

Controladas Ativo Passivo Resultado participaçãoJ. Malucelli Seguradora S.A. (a) 560.090 448.032 29.249 100,00(*)J. Malucelli Resseguradora S.A. (b) 367.483 278.921 14.092 100,00(*)Tresor Holdings S.A. (c) 17.126 45 4.383 100,00Porto de Cima Holding Ltda. (h) 144.875 – 24.861 100,00Paraná Administradora de Consórcio Ltda. (d) 407 125 15 99,99J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A. (e) 23.937 4.894 1.476 99,99J. Malucelli Agenciamento e Serviços Ltda. (f) 3.195 3.204 102 99,99J. Malucelli Participação em Segurose Resseguros S.A. (g) 88.600 38 14.092 100,00

Fundo de Investimento em Direitos CreditóriosFundo de Investimento em Direitos Creditórios 27.725 41 3.109Paraná Banco II (i)(*) Participação indireta através da controlada J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A..(a) Tem por objeto social, as operações de seguros e cosseguros de danos, operando principalmente noramo de garantia de obrigações contratuais, no qual é especializada. (b) Tem por objeto social efetuar operações de resseguros e retrocessão no segmento de ramos de danos,operando principalmente no ramo de garantia de obrigações contratuais. (c) Em 26 de julho de 2010, a controlada Tresor Holdings, realizou uma assembléia geral onde foi aprovada acisão parcial da parcela do patrimônio da Companhia no valor de R$ 19.716, representado por 1.264.138ações da J. Malucelli Seguradora S.A. incorporadas pela J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A.(d) Investimento adquirido em 04 de abril de 2006; a empresa encontra-se inativa.(e) Empresa constituída em 17 de outubro de 2006 e homologada conforme Portaria nº 2.731 de 13 deagosto de 2007 da Superintendência de seguros Privados - SUSEP. A empresa encontra-se em fase pré-operacional. A Portaria nº 3.325 de 22 de setembro de 2009 da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, homologou a alteração do objeto social e do nome da Companhia.(f) Empresa adquirida em 28 de dezembro de 2007. Essa empresa opera na prestação de serviços de assessoriae controle das operações de desconto em folha, no controle e implantação de correspondentes franqueadosdo Banco e fornece estrutura própria de atendimento ao público nas localidades de interesse do Banco.(g) Empresa holding que detém investimento na controlada J. Malucelli Seguradora S.A (aguardandohomologação da SUSEP), J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A e J. Malucelli Resseguradora S.A. queiniciou suas atividades em 2 de junho de 2008. Em 31 de dezembro de 2009 o controle era apenas na JMalucelli Resseguradora S.A.(h) Empresa holding do investimento na controlada J. Malucelli Seguradora S.A. até a data 30 de abril de2010, e em 26 de julho de 2010 o controle foi transferido para J. Malucelli Participações em Seguros eResseguros S.A. (aguardando homologação da SUSEP). (i) Participação representada por 100% das cotas subordinadas dos FIDCs, que para fins de apresentaçãodessas demonstrações financeiras foram consolidadas, em 2009, em atendimento à Instrução nº 408 da

CVM e interpretação contida no Ofício Circular CVM/SNC/SEP nº 01/2007. Portanto, os lucros nãorealizados referentes as cessões de crédito do Banco para os FIDCs, foram eliminados na consolidação,conforme demonstrado na reconciliação abaixo e incluem, também, os rendimentos das carteiras cedidasconsiderando a taxa de juros contratual pro-rata temporis. Esses FIDCs foram consolidados em razão doBanco exercer controle operacional sobre os créditos cedidos aos Fundos. Em 18 de agosto de 2009, oFundo de Investimento em Direitos Creditórios Paraná Banco I foi encerrado.Em 31 de dezembro de 2009 as parcelas do patrimônio líquido e lucro do exercício correspondentes àparticipação de terceiros no FIDC são R$ 17.425 e R$ 5.158, respectivamente, estão apresentadas emdepósitos a prazo e em despesas de captação no mercado, respectivamente. A reconciliação do patrimônio líquido em 31 de dezembro de 2009 e do lucro líquido do exercício findonaquela data apresentado nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas do Banco éapresentada como segue:

2009Patrimônio Lucro

líquido líquidoIndividual 788.782 107.196Efeito da eliminação do resultado não realizadocom os FIDCs, líquido dos impostos (206) (2.895)

Consolidado 788.576 104.301

(j) A J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Distribuidora”) tem como objeto sociala administração de carteiras de valores, a custódia de títulos e valores mobiliários e promover o lançamentode títulos e valores mobiliários, públicos e particulares, empresa adquirida em 23 de dezembro de 2010.Apresentamos a seguir reclassificações de contas efetuadas nas contas do balanço patrimonial de 31 dedezembro de 2009 para fins de comparabilidade com 2010. A natureza destas reclassificações são despesade prêmios do contrato de resseguro de excesso de danos e provisão de prêmios não ganhos de seguro.

3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa. Apuração do resultadoAs receitas e despesas foram reconhecidas pelo regime de competência. As despesas de comissão pelaintermediação de operações de crédito e de honorários de agenciamento ou introdução de negócios sãoreconhecidas ao resultado com base no prazo de duração dos contratos de operações de crédito. O saldo das comissões diferidas é registrado em despesas antecipadas. As receitas com o ressarcimento dedespesas de serviços de terceiros, incluídas nos contratos de operações de crédito, são reconhecidas emresultado com base no prazo de duração dos respectivos contratos. O saldo de receitas diferidas éregistrado no passivo em “Resultado de exercícios futuros” no balanço individual e reclassificado para“Operações de crédito” no balanço consolidado, com o objetivo de apresentar a carteira de crédito pelataxa efetiva. A contabilização dos prêmios de seguros e resseguros é feita na data de emissão das apólices.Os prêmios de seguros e resseguros e as correspondentes despesas/receitas de comercialização sãoreconhecidos no resultado de acordo com o prazo de vigência das apólices. Os prêmios de seguros relativosa riscos vigentes, cujas apólices ainda não foram emitidas são calculados conforme nota técnica atuarial. As participações nos lucros das apólices com resseguros cedidos a resseguradoras são registradas no ativocirculante e resultado do exercício, pelo prazo de vigência das apólices, à medida que os resultadosdecorrentes do resseguro cedidos possam ser estimados com razoável segurança.b. Estimativas contábeisA elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requerque a Administração use de julgamento na determinação e registro de estimativas contábeis. Ativos epassivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem a provisão para perdas com créditos,imposto de renda diferido ativo, provisão para contingências, a valorização a mercado de títulos e valoresmobiliários e instrumentos financeiros derivativos, as participações nos lucros de resseguros cedidos aresseguradoras e as provisões técnicas. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderáresultar em valores diferentes dos estimados, devido a imprecisões inerentes ao processo de suadeterminação. A Administração revisa as estimativas e premissas mensalmente.c. Aplicações interfinanceiras de liquidezSão registradas pelo valor de aplicação ou aquisição acrescido dos rendimentos auferidos até a data dobalanço.d. Títulos e valores mobiliáriosConforme previsto na Circular BACEN n° 3.068, de 08 de novembro de 2001, os títulos e valoresmobiliários são classificados nas seguintes categorias de acordo com a intenção da Administração emmantê-los até o seu vencimento ou vendê-los antes dessa data: (i) “Títulos disponíveis para a venda” -representadas por títulos e valores mobiliários avaliados pelo valor de aplicação, acrescido dos rendimentosauferidos até a data do balanço e, quando aplicável, ajustados pelos seus respectivos valores de mercado,em contrapartida à destacada conta do patrimônio líquido denominada “Ajustes com títulos e valoresmobiliários”, líquido dos efeitos tributários. Quando esse título e valor mobiliário é realizado, o ganho ouperda acumulado no patrimônio líquido é transferido para resultado; (ii) “Títulos mantidos até ovencimento” - Compreendem os títulos e valores mobiliários para os quais a Administração possui aintenção e a capacidade financeira de mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo deaquisição, acrescido dos rendimentos auferidos até a data-base das demonstrações financeiras.e. Operações de crédito, crédito das operações com seguros e resseguros, depósitos a prazo,interfinanceiros e outras operações ativas e passivasAs operações com taxas pré-fixadas são registradas pelo valor de resgate e as receitas e despesascorrespondentes a períodos futuros são registradas em conta redutora dos respectivos ativos e passivos. Asoperações com taxas pós-fixadas estão atualizadas até a data do balanço. As rendas das operações decrédito vencidas há mais de 60 dias, independentemente de seu nível de risco, somente são reconhecidascomo receita, quando efetivamente recebidas. As captações em moeda estrangeira estão registradas emRecursos de aceites e emissão de títulos classificados no longo prazo de acordo com o vencimento econvertida pela cotação do dólar na data do balanço e as despesas de captação são reconhecidas

Banco Consolidado Segundo semestre Exercício Exercício 2010 2010 2009 2010 2009

Receitas 222.514 396.225 277.567 737.480 686.666 Intermediação financeira 206.775 382.859 300.265 420.490 343.655Prestação de serviços 2.307 4.541 4.454 6.174 4.553Provisão para créditos de liquidação duvidosa (15.209) (39.393) (57.479) (39.393) (58.769)Outras 28.641 48.218 30.327 48.236 80.542Receitas com operações de seguros – – – 301.973 316.685

Despesas de intermediação financeira (112.926) (182.245) (93.400) (182.208) (100.230) Insumos adquiridos de terceiros (55.671) (110.008) (80.328) (207.129) (135.696)

Materiais, energia e outros (1.414) (2.637) (2.257) (14.085) (13.119)Serviços de terceiros (48.078) (84.275) (56.011) (166.800) (95.209)

Outros (6.179) (23.096) (22.060) (26.244) (27.368)Valor adicionado bruto 53.917 103.972 103.839 348.143 450.740 Depreciação, amortização e exaustão (409) (4.932) (10.543) (5.876) (10.818) Valor adicionado líquido

produzido pela entidade 53.508 99.040 93.296 343.267 439.922 Valor adicionado recebido em transferência 28.852 55.336 44.929 (116.690) (253.777)

Resultado de participação em controladas 28.852 55.336 44.929 – –Resultado com operações de seguros

e resseguros cedidos – – – (116.690) (253.777)Valor adicionado total a distribuir 82.360 154.376 138.225 225.577 186.145 Distribuição do valor adicionado 82.360 154.376 138.225 225.577 186.145

Pessoal 12.171 20.422 16.992 47.032 33.867 Remuneração direta 10.494 17.062 13.792 38.233 27.324Benefícios 1.114 2.192 2.217 6.395 4.815F.G.T.S. 337 669 632 1.662 1.339Outros 226 499 351 742 389

Impostos, taxas e contribuições 6.782 16.111 13.662 58.447 43.481 Federais 6.685 15.903 13.439 57.123 42.616Municipais 97 208 223 1.324 865

Remuneração de capitais de terceiros 216 391 375 2.675 2.202 Aluguel 216 391 375 2.675 2.202

Remuneração de capital próprio 63.191 117.452 107.196 117.423 106.595 Juros sobre o capital próprio 27.491 46.143 47.915 46.143 47.915Lucros retidos 35.700 71.309 59.281 71.280 58.680


pro-rata temporis. As despesas de comercialização diferidas são reconhecidas contabilmente pelo períodode vigência das apólices e estão registradas na rubrica “Outros valores e bens - despesas antecipadas”.f. Provisão para perdas com créditosA provisão para perdas com créditos e para os créditos cedidos com coobrigação, foi constituída emmontante compatível com a avaliação geral de risco de crédito, conforme análise da Administração enormas emanadas do Banco Central do Brasil, que estabelece a criação de nove faixas de riscos, sendo AA(mínimo) e H (perda), e percentuais mínimos de provisionamento para cada faixa. As operaçõesclassificadas como nível H, permanecem nessa classificação por seis meses, quando então são baixadascontra a provisão existente e controladas, por cinco anos, em contas de compensação, não mais figurandoem contas patrimoniais. As operações renegociadas não consignadas são mantidas, no mínimo, no mesmonível em que estavam classificadas. As renegociações não consignadas que já haviam sido baixadas contraa provisão e que estavam em contas de compensação são classificadas como H e os eventuais ganhosprovenientes da renegociação somente são reconhecidos como receita, quando efetivamente recebidos. A provisão para perdas com crédito, considerada suficiente pela Administração, atende ao requisito mínimoestabelecido nas normas anteriormente referidas. A provisão para perdas sobre créditos das operações comseguros e resseguros foi constituída para fazer face às eventuais perdas na realização desses créditos. As operações de crédito com consignação de parcelas em folha de pagamento (“Crédito Consignado”) são classificadas levando em consideração o status individual de cada contrato de empréstimo, não atribuindo de forma automática o mesmo nível de risco para todas as operações de um mesmo cliente.Na hipótese de um cliente possuir mais de 1 (um) contrato, aquele(s) que encontra(m)-se em curso normal(com as parcelas de principal e encargos sendo amortizadas total ou parcialmente em base mensal) será(ão) classificado(s) conforme a situação do(s) contrato(s), individualmente, independente daclassificação dos demais contratos (mesmo que um ou mais estejam em prejuízo). Para as demaismodalidades de crédito, a classificação das operações de um mesmo cliente ou grupo econômico deve serdefinida considerando aquela que apresentar maior risco.

Banco Consolidado Segundo semestre Exercício Exercício 2010 2010 2009 2010 2009

Fluxos de caixa das atividades operacionaisLucro líquido ajustado do exercício/semestre 52.604 107.290 110.792 166.950 154.612

Lucro líquido do exercício/semestre 63.191 117.452 107.196 117.423 104.301Ajustes ao lucro líquido:

Depreciações e amortizações 398 762 564 5.099 3.007Resultado de participação em controladas (28.852) (55.336) (44.929) – –Provisão para perdas com créditos 15.209 39.393 57.479 39.393 58.769Imposto de renda e contribuição social diferidos 3.188 5.549 (9.518) 5.549 (11.465)Resultado não operacional (530) (530) – (514) –

Variações dos ativos e obrigações (253.647) (447.770) (434.740) (549.751) (313.002) Ajuste de títulos e valores mobiliários

ao valor de mercado (324) (223) 33 (230) 33Redução (aumento) recursos de curto prazo – 171.753 (171.753) 171.753 (171.753)(Aumento) em aplicações

interfinanceiras de liquidez (2.016) (706) (854) (706) 797(Aumento) redução em títulos

e valores mobiliários (102.987) (221.884) 66.886 (367.891) (38.380)Redução (aumento)

em relações interfinanceiras (ativos/passivos) 244 39 (90) 39 (90)(Aumento) em operações de crédito (146.793) (330.953) (381.039) (232.113) (227.265)Redução (aumento) em outros créditos 5.731 (198) 1.324 (77.457) 60.707(Aumento) em outros valores e bens (4.149) (15.053) (10.960) 15.384 (101.434)(Redução) aumento em instrumentos

financeiros derivativos (2.535) 6.980 13 6.979 13(Redução) aumento em outras obrigações (5.853) (72.803) 50.881 (65.509) 164.370Resultado de exercícios futuros 5.035 15.278 10.819 – –

Disponibilidades líquidas aplicadas(geradas) nas atividades operacionais (201.043) (340.480) (323.948) (382.801) (158.390)

Fluxos de caixadas atividades de investimentosAlienação de outros investimentos 13 13 380 13 380Alienação de imobilizado de uso 29 32 2 666 211Aquisição de outros investimentos – – – – (168)Aquisição de investimentos (15.272) (15.272) – (47) –Aquisição de imobilizado de uso (641) (1.375) (701) (13.344) (1.210)

Disponibilidades líquidas geradas (aplicadas)nas atividades de investimentos (15.871) (16.602) (319) (12.712) (787)

Fluxos de caixa dasatividades de financiamentosAumento em depósitos 127.738 321.821 333.974 304.660 227.648Aumento (redução)

em captações no mercado aberto 46.267 43.465 (3.196) 43.465 (3.196)(Redução) aumento em recursos

de aceites e emissão de títulos (17.881) (8.911) 137.685 (8.911) 137.685Juros sobre o capital próprio (18.584) (40.200) (47.915) (40.200) (47.915)Aquisição líquida de ações próprias (4.317) (32.208) (77.181) (32.208) (77.181)

Disponibilidades líquidas geradaspelas atividades de financiamentos 133.223 283.967 343.367 266.806 237.041

Aumento (redução) de Caixae Equivalentes de Caixa (83.691) (73.115) 19.100 (128.707) 77.864 Caixa e equivalentes de caixa

no início do exercício/semestre 114.404 103.828 84.728 201.673 123.809Caixa e equivalentes de caixa

no final do exercício/semestre 30.713 30.713 103.828 72.966 201.673As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

Balanços PatrimoniaisEm 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)

Demonstrações das Mutações do Patrimônio LíquidoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de Dezembro de 2010 (Em milhares de reais)

Notas Explicativas às Demonstrações FinanceirasExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)

Banco Consolidado Ativo Nota 2010 2009 2010 2009 Circulante 840.362 1.053.196 1.429.298 1.450.840

Disponibilidades 293 171.899 6.220 173.024Aplicações interfinanceiras de liquidez 4 7.128 47.856 7.128 47.856

Aplicações no mercado aberto – 44.033 – 44.033Aplicações em depósitos interfinanceiros 7.128 3.823 7.128 3.823

Títulos e valores mobiliários e instrumentosfinanceiros derivativos 5 71.777 148.655 363.442 357.864 Carteira própria 25.207 145.852 316.872 355.061Vinculados a compromisso de recompra 46.570 2.803 46.570 2.803

Relações interfinanceiras 55 99 55 99 Pagamentos e recebimentos a liquidar – 11 – 11Depósitos no Banco Central 55 88 55 88

Operações de crédito 6 699.388 632.709 685.144 627.364 Operações de crédito - setor privado 745.664 683.323 731.420 681.935Provisão para perdas com operações de crédito (46.276) (50.614) (46.276) (54.571)

Outros créditos 21.079 14.500 195.252 73.928 Rendas a receber 3 1 5.780 713Crédito das operações com seguros e resseguros 7 – – 169.133 56.658Diversos 8 21.301 14.798 24.028 16.856Provisão para perdas outros créditos diversos (225) (299) (3.689) (299)

Outros valores e bens 40.642 37.478 172.057 170.705 Outros valores e bens 163 58 189 163Provisão para desvalorização de outros vlr. e bens – – – (105)Despesas antecipadas 9 40.479 37.420 171.868 170.647

Não circulanteRealizável a longo prazo 1.330.086 830.273 1.564.368 1.104.838

Aplicações interfinanceiras de liquidez 4 101 – 101 – Aplicações em depósitos interfinanceiros 101 – 101 –

Títulos e valores mobiliários e instrumentosfinanceiros derivativos 5 435.665 168.832 578.769 308.780 Carteira própria 435.665 168.832 578.769 308.780

Operações de crédito 6 832.038 607.156 816.060 602.334 Operações de crédito - setor privado 836.476 616.320 820.498 615.067Provisão para perdas com operações de crédito (4.438) (9.164) (4.438) (12.733)

Outros créditos 16.643 20.535 31.523 69.841 Crédito das operações com seguros e resseguros 7 – – 14.813 49.098Diversos 8 16.726 20.584 16.793 20.792Provisão para perdas outros créditos diversos (83) (49) (83) (49)

Outros valores e bens 45.639 33.750 137.915 123.883 Outros valores e bens 287 – 287 –Provisão para des. de outros valores e bens (58) – (58) –Despesas antecipadas 9 45.410 33.750 137.686 123.883

Permanente 345.836 274.122 80.314 60.944 Investimentos 341.047 269.900 1.407 1.355

Participação em controladas e coligada no País 10 340.980 269.833 – –Outros investimentos 84 84 1.436 1.372Provisão para perdas (17) (17) (29) (17)

Imobilizado de uso 4.375 3.620 17.078 5.863 Imóveis de uso 1.867 1.867 2.367 1.867Outras imobilizações de uso 4.707 3.537 18.868 6.792Depreciação acumulada (2.199) (1.784) (4.157) (2.796)Intangível 11 414 602 61.829 53.726 Ativos intangíveis 965 989 77.395 65.686Amortização acumulada (551) (387) (15.566) (11.960)

Total 2.516.284 2.157.591 3.073.980 2.616.622

Banco Consolidado Passivo Nota 2010 2009 2010 2009 Circulante 894.235 714.085 1.326.843 1.018.088

Depósitos 12 717.775 583.927 717.253 592.317 Depósitos à vista 17.127 13.396 16.605 12.624Depósitos interfinanceiros 217.215 137.514 217.215 137.514Depósitos a prazo 483.433 432.953 483.433 442.115Outros depósitos – 64 – 64

Captações no mercado aberto 13 46.267 2.802 46.267 2.802 Carteira própria 46.267 2.802 46.267 2.802

Recursos de aceites e emissão de títulos 14 59.915 2.168 59.915 427 Obrigações por títulos

e valores mobiliários emitidosno exterior 59.915 2.168 59.915 427

Intrumentos financeiros derivativos 5 2.228 – 2.228 –Relações interfinanceiras – 5 – 5

Recebimentos e pagamentos a liquidar – 5 – 5Outras obrigações 68.050 125.183 501.180 422.537

Cobrança e arrecadaçãode tributos e assemelhados 482 615 482 615

Sociais e estatutárias 21.553 15.698 22.967 16.391Fiscais e previdenciárias 6.815 6.698 39.190 26.341Débito de operações com

seguros e resseguros 15 – – 146.586 79.241Provisões técnicas - seguros e resseguros 16 – – 242.727 197.246Diversas 17/18 39.200 102.172 49.228 102.703

Não circulanteExigível a longo prazo 764.167 639.780 919.477 809.957

Depósitos 12 584.965 396.992 584.589 404.865 Depósitos a prazo 584.965 396.992 584.589 404.865

Recursos de aceites e emissão de títulos 14 166.540 233.198 166.540 234.939 Obrigações por títulos

e valores mobiliários emitidos no exterior 166.540 233.198 166.540 234.939Intrumentos financeiros derivativos 5 4.764 13 4.764 13Outras obrigações 7.898 9.577 163.584 170.140

Fiscais e previdenciárias 18 944 1.472 944 1.472Débito de operações

com seguros e resseguros 17 – – 29.132 46.649Provisões técnicas - seguros e resseguros 16 – – 124.754 112.358Diversas 17/18 6.954 8.105 8.754 9.661

Resultado de exercícios futuros 30.222 14.944 – –Participação minoritária nas controladas – – – 1Patrimônio líquido 20 827.660 788.782 827.660 788.576

Capital socialDe domiciliados no País 619.954 626.315 619.954 626.315De domiciliados no exterior 143.913 137.552 143.913 137.552

Reserva de capital 265 265 265 265Reservas de lucros 63.842 45.290 63.842 45.084Ajuste ao valor de mercado -

Títulos e valores mobiliários (314) (91) (314) (91)Ações em tesouraria – (20.549) – (20.549)

Total 2.516.284 2.157.591 3.073.980 2.616.622


Banco Consolidado Segundo semestre Exercício Exercício Nota 2010 2010 2009 2010 2009

Receitas da intermediação financeira 206.775 382.859 300.265 420.490 343.655 Operações de crédito 174.022 332.732 264.737 332.732 279.979Resultado de operações

com títulos e valores mobiliários 32.753 50.127 35.528 87.758 63.676Despesas da intermediação financeira (109.754) (199.750) (143.610) (199.713) (151.730)

Operações de captação no mercado (66.593) (123.216) (63.444) (123.179) (70.274)Resultado com instrumentos

financeiros derivativos (27.952) (37.141) (22.687) (37.141) (22.687)Provisão para perdas com créditos 6 (15.209) (39.393) (57.479) (39.393) (58.769)

Resultado brutoda intermediação financeira 97.021 183.109 156.655 220.777 191.925

Outras receitas (despesas) operacionais (29.777) (58.333) (46.042) (57.941) (58.729) Receitas de prestação de serviços – – – 1.633 99Receitas de tarifas bancárias 2.307 4.541 4.454 4.541 4.454Prêmios de seguros – – – 408.797 302.121Prêmios de cosseguros e resseguros cedidos – – – (244.335) (178.780)Variação de provisões técnicas de seguros – – – (39.723) (26.805)Sinistros retidos – – – (51.417) (48.192)Despesas de pessoal (8.641) (16.769) (13.995) (37.694) (29.316)Honorários da Administração (1.555) (3.028) (2.526) (3.930) (3.171)Outras despesas administrativas 22 (50.873) (89.511) (60.073) (91.626) (63.785)Despesas tributárias (4.153) (8.800) (9.374) (16.390) (14.049)Resultado de participação em controladas 10 28.852 55.336 44.929 – –Outras receitas operacionais 23 14.672 25.529 21.734 46.548 41.719Outras despesas operacionais 23 (10.386) (25.631) (31.191) (34.345) (43.024)

Resultado operacional 67.244 124.776 110.613 162.836 133.196Resultado não operacional 547 602 1.324 514 1.226 Resultado antes da tributação

sobre o lucro 67.791 125.378 111.937 163.350 134.422Imposto de renda e contribuição social 19 (1.230) (4.556) (1.903) (38.446) (25.525)

Imposto de renda - corrente 1.585 993 (6.819) (19.836) (22.585)Contribuição social - corrente 373 – (4.602) (13.061) (14.405)Imposto de renda e contribuição social diferidos (3.188) (5.549) 9.518 (5.549) 11.465

Participação dos empregadose administradores nos lucros (3.370) (3.370) (2.838) (7.481) (4.596)

Lucro líquido do semestre/exercício 63.191 117.452 107.196 117.423 104.301 Juros sobre o capital próprio (27.491) (46.143) (47.915) (46.143) (47.915) Quantidade de ações (em milhares) 88.209 88.209 93.830 Lucro líquido por ação - R$ 0,72 1,33 1,14


Demonstrações de ResultadosExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de dezembro de 2010(Em milhares de reais, exceto o lucro líquido por ação)

Demonstrações dos Fluxos de CaixaMétodo IndiretoExercícios Findos em 31 de Dezemb ro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de Dezembro de 2010 (Em milhares de Reais)

Demonstrações do Valor AdicionadoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de Dezembro de 2010 (Em milhares de reais)






g. InvestimentosOs investimentos em controladas são avaliados pelo método da equivalência patrimonial acrescidos deágio, quando aplicável que vêm sendo amortizado pelo método linear em função da expectativa derentabilidade futura. Os demais investimentos são avaliados pelo custo, deduzidos de provisão para perdas.Os ágios anteriores a 2010 estão retificados por provisão integral e amortizados, com a correspondentereversão da provisão, quando aplicável.h. Imobilizado Demonstrado pelo custo de aquisição, deduzido da depreciação acumulada. A depreciação é calculada pelométodo linear, observando-se as seguintes taxas anuais: 4% para imóveis de uso; 10% para móveis eequipamentos de uso; sistemas de comunicação e sistema de segurança; e 20% para sistema deprocessamento de dados.i. Ativos IntangíveisNo consolidado, os ativos intangíveis incluem os ágios apurados nas aquisições envolvendo combinação denegócios. O ativo intangível tem o seu valor recuperável testado, no mínimo, anualmente, caso haja indicadores deperda de valor. j. Outros passivos circulantes e exigíveis em longo prazo relacionados às operações de seguros eressegurosDemonstrados pelos valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos respectivosencargos e variações monetárias incorridos, combinado com os seguintes aspectos:• As receitas de comercialização diferidas são reconhecidas contabilmente pelo período de vigência dasapólices e estão registradas na rubrica “Débito de operações com seguros e resseguros”.As provisões técnicas são constituídas de acordo com as determinações do CNSP e da SUSEP, cujos critérios,parâmetros e fórmulas são documentados em notas técnicas atuariais - NTA.• A provisão de prêmios não ganhos (PPNG) é constituída pelo valor bruto dos prêmios de seguro retidoscorrespondente ao período restante de cobertura do risco, calculada linearmente pelo método “pro ratadia”. A PPNG inclui um valor que corresponde aos prêmios estimados dos riscos vigentes, mas não emitidos(“RVNE”). Esta provisão está sendo constituída conforme cálculo atuarial atendendo ao disposto na Circularnº 379/2008;• A provisão de insuficiência de prêmios (PIP) é calculada para cobrir possíveis insuficiências da PPNG parafazer face aos compromissos futuros com os contratos de seguro em vigor. A PIP é calculada de acordo commetodologia própria descrita em nota técnica atuarial. Para os exercícios findos em 31 de dezembro de2010 e 2009 não havia provisão a constituir;• A provisão de sinistros a liquidar (PSL) é constituída por estimativa de valor a indenizar com base nosavisos de sinistros recebidos, e ajustada periodicamente, com base nas análises efetuadas pelas áreastécnicas da Seguradora. A PSL inclui estimativa para cobrir o pagamento de indenizações e custosassociados, em decorrência de disputas judiciais em curso a qual é constituída com base nas notificaçõesde ajuizamento recebidas e de processos em fase de regulação de sinistros, até a data-base dasdemonstrações financeiras. Seu valor é determinado com base nos critérios estabelecidos pela ResoluçãoCNSP nº 162/2006 e alterada pela Resolução CNSP nº 181/2007; e• A provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR) para o ramo DPVAT é constituída com base em informações recebidas da Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A. e leva em consideração os critérios estabelecidos pela Resolução CNSP nº 174/07. Sobre a provisão constituída são capitalizados encargos financeiros, os quais são registrados e classificados no grupo de “outras despesas operacionais”.k. Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre o lucroO Imposto de Renda e a Contribuição Social do exercício corrente e diferido são calculados com base nasalíquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro tributável anual excedente de R$ 240 mil,para imposto de renda e 15% sobre o lucro tributável para contribuição social sobre o lucro líquido, econsideram a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, limitada a 30% dolucro real.Os impostos ativos diferidos decorrentes de prejuízo fiscal, base negativa da Contribuição Social ediferenças temporárias foram constituídos em conformidade com a Instrução CVM nº 371, de 27 de junhode 2002, e consideram o histórico de rentabilidade e a expectativa de geração de lucros tributáveis futurosfundamentados em estudo técnico de viabilidade aprovado pelos órgãos da administração. Esses estãoapresentados nas rubricas “Outros créditos - Diversos” e “Outras obrigações - Fiscais e previdenciárias”refletidos no resultado do período ou, quando aplicável, no patrimônio líquido e, constituídos nas mesmasalíquotas descritas no parágrafo anterior.l. Saldos de operações em moeda estrangeiraDemonstrados com base nas cotações vigentes na data do balanço.m. ProvisõesUma provisão é reconhecida no balanço quando o Banco ou suas subsidiárias possuem uma obrigação legalou constituída como resultado de um evento passado, e é provável que um recurso econômico sejarequerido para saldar a obrigação. Adicionalmente para as contingências cíveis e trabalhistas é realizadauma avaliação individual das contingências com base no histórico de perdas independentemente daclassificação do risco. As provisões são registradas tendo como base as melhores estimativas do riscoenvolvido. Com relação a provisão para recuperabilidade de ativos, durante o exercício encerrado em 31 dedezembro de 2010, o Banco não identificou indicadores de que determinados ativos desta poderiam estarreconhecidos contabilmente por montantes acima do valor recuperável.n. Balanço patrimonial e demonstração de resultado ajustados por segmento de negócio

Outras/BALANÇO PATRIMONIAL Financeiro Seguros Eliminações ConsolidadoATIVOCirculante e realizável a longo prazo 2.175.144 1.189.658 (371.136) 2.993.666Disponibilidades 306 5.920 (6) 6.220Aplicações interfinanceiras de liquidez 7.229 – – 7.229Títulos e valores mobiliários 511.218 430.993 – 942.211Relações interfinanceiras 55 – – 55Operações de crédito 1.531.426 – (30.222) 1.501.204Outros créditos 38.629 286.594 (98.448) 226.775Outros valores e bens 86.281 466.151 (242.460) 309.972Permanente 345.875 12.491 (278.052) 80.314Investimentos 341.055 1.328 (340.976) 1.407Imobilizado de uso 4.405 11.088 1.585 17.078Intangível 415 75 61.339 61.829Total em 31 de dezembro de 2010 2.521.019 1.202.149 (649.188) 3.073.980Total em 31 de dezembro de 2009 2.157.591 959.759 (500.728) 2.616.622

Outras/Financeiro Seguros Eliminações Consolidado

PASSIVOCirculante e exigível a longo prazo 1.659.202 927.223 (339.729) 2.246.320Depósitos 1.302.740 – (522) 1.301.842Captações no mercado aberto 46.267 – – 46.267Recursos de aceites e emissão de títulos 226.455 – – 226.455Instrumentos financeiros derivativos 6.992 – – 6.992Outras obrigações 76.748 927.223 (339.207) 664.764Resultado de exercícios futuros 30.222 – (30.222) –Patrimônio líquido 831.595 274.926 (278.861) 827.660Total em 31 de dezembro de 2010 2.521.019 1.202.149 (649.118) 3.073.980Total em 31 de dezembro de 2009 2.157.591 959.759 (500.728) 2.616.622

Outras/DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO Financeiro Seguros Eliminações ConsolidadoReceitas da intermediação financeira 382.885 37.605 – 420.490Despesas da intermediação financeira (199.750) – 37 (199.713)Resultado bruto da intermediação financeira 183.135 37.605 37 220.777Outras receitas (despesas) operacionais (57.687) 54.326 (54.580) (57.941)Resultado operacional 125.448 91.931 (54.543) 162.836Resultado não operacional 602 – (88) 514Resultado antes da tributaçãosobre o lucro e participações 126.050 91.931 (54.631) 163.350

Imposto de renda e contribuição social (4.798) (33.687) 39 (38.446)Participações no lucro (3.425) (3.009) (1.047) (7.481)Lucro líquido em 31 de dezembro de 2010 117.827 55.235 (55.639) 117.423Lucro líquido em 31 de dezembro de 2009 107.196 44.816 (47.711) 104.301

4. APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZRefere-se a operações compromissadas e aplicações em depósitos interfinanceiros, conforme segue:

Banco Consolidado2010 2009 2010 2009

Operações compromissadas - Posição bancadaLetras Financeiras do Tesouro – 44.033 – 44.033

Aplicações em depósitos interfinanceiros 7.229 3.823 7.229 3.823Total 7.229 47.856 7.229 47.856

5. TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROSDERIVATIVOSa. Títulos e valores mobiliários Os títulos e valores mobiliários foram classificados nas categorias de “Títulos disponíveis para venda”apresentados como segue:2010 Banco

De 6 AcimaSem Até 6 meses de Valor de Valor de Ajuste no

Papel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curva patrimônioDisponíveis para vendaCarteira própria

LFT (a.1) – – – 259.151 259.151 259.248 (97)LTN (a.1) – – – 176.514 176.514 176.851 (337)Fundos (a.2) 25.207 – – – 25.207 25.207 –

Vinculados a compromissode recompraLTN (a.1) 46.570 – – – 46.570 46.659 (89)

Total - Banco 71.777 – – 435.665 507.442 507.965 (523)

ConsolidadoDe 6 Acima

Sem Até 6 meses de Valor de Valor de Ajuste noPapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curva patrimônioDisponíveis para vendaCarteira própria

LFT (a.1) – – – 280.216 280.216 280.313 (97)LTN (a.1) – – – 190.492 190.492 190.829 (337)Fundos (a.2) 162.967 – – – 162.967 162.967 –CDB/RDB (a.3) – 11.335 25.156 6.218 42.709 42.709 –CDB - DPGE (a.3) – 55.739 61.164 101.843 218.746 218.746 –Outras aplicações (IRB) 52 – – – 52 52 –Ações de companhiasabertas (a.4) 459 – – – 459 459 –

Vinculados a compromissode recompraLTN (a.1) 46.570 – – – 46.570 46.659 (89)

Total - Consolidado 210.048 67.074 86.320 578.769 942.211 942.734 (523)Efeitos tributários 209Ajuste líquido no patrimônio líquido - Banco e Consolidado (314)

2009 BancoDe 6 Acima

Sem Até 6 meses de Valor de Valor de Ajuste noPapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curva patrimônioDisponíveis para vendaCarteira própria

LFT (a.1) – 135.593 – 168.832 304.425 304.576 (151)FIDC 10.259 – – – 10.259 10.259 –

Vinculados a compromissode recompraLFT (a.1) – 2.803 – – 2.803 2.803 –

Total - Banco 10.259 138.396 – 168.832 317.487 317.638 (151)

2009 ConsolidadoDe 6 Acima

Sem Até 6 meses de Valor de Valor de Ajuste noPapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curva patrimônioDisponíveis para vendaCarteira própriaLFT (a.1) – 156.022 3.351 192.841 352.214 352.365 (151)Fundos de renda fixa 82.000 – – – 82.000 82.000 – CDB/RDB (a.3) – 9.195 104.441 115.939 229.575 229.575 –Outras aplicações (IRB) 52 – – – 52 52 – Vinculados a compromissode recompraLFT (a.1) – 2.803 – – 2.803 2.803 –

Total - Consolidado 82.052 168.020 107.792 308.780 666.644 666.795 (151)Efeitos tributários 60Ajuste líquido no patrimônio líquido - Banco e Consolidado (91)

(a.1) O valor de mercado dos títulos públicos federais é obtido por meio da utilização de preços divulgadospela ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.(a.2) Refere-se às aplicações em cotas de fundo multimercado e de renda fixa.(a.3) Os Certificados e Recibos de Depósitos Bancários (CDB/RDB) foram pactuados com taxas pós-fixadaque variam entre 107% e 125% do CDI (Certificado de Depósitos Interbancário) e foram registrados peloseu valor de aplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço.(a.4) Referem-se a 34.000 ações do Paraná Banco S.A. adquiridas em outubro de 2008 pela J. MalucelliDTVM.b. Instrumentos financeiros derivativos (Banco e Consolidado)Em 31 de dezembro de 2010, a carteira de instrumentos financeiros derivativos é formada integralmentepor contratos de “swaps”, registrados pelo valor de mercado, e utilizado para proteção das captações de“fixed rated notes” como demonstrado a seguir:

Conta de Conta patrimonialValor compensação Valor a receber/(a pagar)

referencial 2010 2010De 1 a

Até 1 ano 3 anos TotalPosição ativa

Moeda estrangeira -Dólar americano 230.525 218.584 – – –

Posição passivaMercado interfinanceiro

- taxa pós (CDI) 230.525 225.576 (2.228) (4.764) (6.992)

Conta de Conta patrimonialValor compensação Valor a receber / (a pagar)

referencial 2009 2009De 1 a

Até 1 ano 3 anos TotalPosição ativa

Moeda estrangeira -Dólar americano 66.127 67.825 – – –

Posição passivaMercado interfinanceiro

- taxa pós (CDI) 66.127 67.838 – (13) (13)

c. Política de utilização, objetivos e estratégias dos instrumentos financeiros derivativosO Banco tem como política a eliminação de parte do risco de mercado, evitando assumir posições expostasa flutuações nas taxas de câmbio e operando apenas instrumentos que permitam o controle de riscos. Oscontratos de derivativos estão representados por operações de swap, envolvendo outras instituiçõesfinanceiras, os quais estão registrados na CETIP. Esses contratos são utilizados para hedge cambial dacaptação por emissão de títulos e valores mobiliários no exterior (fixed rate notes - nota explicativa n° 14).O Banco não espera incorrer em perdas nessas operações, além do que já foi registrado nas demonstraçõesfinanceiras.d. Valores estimados de mercadoOs valores de mercado foram estimados na data de 31 de dezembro de 2010, baseados em “informaçõesrelevantes de mercado”. Mudanças nas premissas e alterações nas operações do mercado financeiro podemafetar significativamente as estimativas apresentadas. Os métodos e premissas adotados pelo Banco paraestimar a contabilização e divulgação do valor de mercado de seus derivativos em 31 de dezembro de 2010estão descritos abaixo:Swap de taxas de câmbio: Estimados com base nas cotações de mercado para contratos com condiçõessimilares. Estes contratos prevêem pagamentos/recebimentos da diferença do valor contábil e de mercadotrimestralmente antes da data de vencimento. O Banco não tem por objetivo liquidar estes contratos antesde seu vencimento.

6. OPERAÇÕES DE CRÉDITO E PROVISÃO PARA PERDAS COM OPERAÇÕES DECRÉDITOa. Composição da carteira por modalidade de crédito


Cheque especial 539 298 539 298Conta garantida 39.493 24.513 39.493 24.513Capital de giro 128.776 92.676 128.776 92.676Crédito pessoal parcelado (a.1) 1.339.224 1.082.061 1.309.002 1.079.420Crédito pessoal parcelado (a.2) 1.720 8.546 1.720 8.546Financiamentos - veículos 4.272 8.644 4.272 8.644Financiamentos - outros (a.3) 37.489 69.230 37.489 69.230Desconto de títulos 17.462 4.361 17.462 4.361Desconto de cheques 771 – 771 –Cartão de crédito 12.394 9.314 12.394 9.314Total 1.582.140 1.299.643 1.551.918 1.297.002

(a.1) Refere-se a operações de crédito consignado em folha de pagamento. No consolidado o saldo deresultados de exercícios futuros foi reclassificado para a rubrica de operações de crédito com vista àapresentação da carteira pela taxa efetiva da operação.(a.2) Refere-se a operações de crédito não consignadas.(a.3) Inclui R$ 2.209 (R$ 54.772 em 31 de dezembro de 2009), referente aquisição de crédito terceiros.b. Composição da carteira de crédito por faixas de vencimento, tipo de cliente e atividadeeconômica

BancoCarteira a vencer

Carteiravencida Acima

a partir de Até 3 3 a 12 1 a 3 de 3 Total Total15 dias (b.1) meses meses anos anos 2010 2009

Público Municipal – – – – – – 10.638Indústria – 12.494 13.084 4.918 – 30.496 6.545Comércio 3.332 12.762 6.043 529 – 22.666 5.360Serviços 887 64.538 36.635 31.250 30 133.340 99.008Pessoa física 106.056 134.017 355.816 550.526 249.223 1.395.638 1.178.092Total - 2010 110.275 223.811 411.578 587.223 249.253 1.582.140 1.299.643Total - 2009 116.737 207.476 359.110 465.740 150.580 1.299.643

(b.1) Classificado no Ativo Circulante. Esses valores estão representados pelo saldo total das parcelas ematraso.

ConsolidadoCarteira a vencer

Carteiravencida Acima

a partir de Até 3 3 a 12 1 a 3 de 3 Total Total15 dias (b.1) meses meses anos anos 2010 2009

Público Municipal – – – – – – 10.638Indústria – 12.494 13.084 4.918 – 30.496 6.545Comércio 3.332 12.762 6.043 529 – 22.666 5.360Serviços 887 64.538 36.635 31.250 30 133.340 99.008Pessoa física 103.759 131.115 346.771 539.945 243.826 1.365.416 1.175.451Total - 2010 107.978 220.909 402.533 576.642 243.856 1.551.918 1.297.002Total - 2009 128.085 201.108 352.742 464.487 150.580 1.297.002

(b.1) Classificado no Ativo Circulante. Esses valores estão representados pelo saldo total das parcelas ematraso.c. Composição da carteira de crédito por nível de risco

Banco2010 2009

Atraso % de Total Valor da Total Valor daNível Situação em dias provisão geral provisão geral provisãoAA Normal – – – – –A Normal (c.1) 0,50 1.291.532 6.457 1.030.386 5.148B Normal 169.885 1.699 109.727 1.097

Vencido De 15 a 30 1,00 29.261 293 35.495 355C Normal 9.490 284 27.974 839

Vencido De 31 a 60 3,00 16.603 497 18.276 548D Normal 786 78 2.263 226

Vencido De 61 a 90 10,00 11.999 1.200 12.679 1.268E Normal 6 2 1.401 420

Vencido De 91 a 120 30,00 9.572 2.872 7.505 2.252F Normal 9 5 1.343 672

Vencido De 121 a 150 50,00 6.039 3.020 6.556 3.278G Normal 7 5 999 699

Vencido De 151 a 180 70,00 8.826 6.177 6.876 4.813H Normal 151 151 8.813 8.813

Vencido Acima de 180 100,00 27.974 27.974 29.350 29.350Total geral 1.582.140 50.714 1.299.643 59.778

(c.1) Inclui saldos em atraso até 14 dias.

Consolidado2010 2009

Atraso % de Total Valor da Total Valor daNível Situação em dias provisão geral provisão geral provisãoAA Normal – – – – –A Normal (c.1) 0,50 1.261.310 6.457 1.016.397 5.153B Normal 169.885 1.699 109.727 1.097

Vencido De 15 a 30 1,00 29.261 293 36.371 364C Normal 9.490 284 27.974 839

Vencido De 31 a 60 3,00 16.603 497 19.302 579D Normal 786 78 2.263 226

Vencido De 61 a 90 10,00 11.999 1.200 13.544 1.354E Normal 6 2 1.401 420

Vencido De 91 a 120 30,00 9.572 2.872 8.428 2.528F Normal 9 5 1.343 672

Vencido De 121 a 150 50,00 6.039 3.020 7.344 3.672G Normal 7 5 999 699

Vencido De 151 a 180 70,00 8.826 6.177 7.360 5.152H Normal 151 151 8.813 8.813

Vencido Acima de 180 100,00 27.974 27.974 35.736 35.736Total geral 1.551.918 50.714 1.297.002 67.304

(c.1) Inclui saldos em atraso até 14 dias.d. Movimentação da provisão para perdas com operações de crédito


Saldo inicial 59.778 38.264 67.304 49.290Constituição (a) 39.393 42.386 39.393 43.676Recompra FIDC I (d.1) – 6.400 – 6.400Efeito arrasto FIDC II (d.1) – 8.693 – 8.693Baixas (a) (48.457) (35.965) (55.983) (40.755)Saldo final 50.714 59.778 50.714 67.304Recuperação de créditos baixados 8.757 5.530 8.757 5.530

(a) A movimentação na provisão do exercício de 2010, inclui o efeito no montante de R$ 10.506 da revisãoda metodologia de atribuição de riscos para as operações de empréstimo consignado. A provisão para perdas com créditos cedidos com coobrigação no montante de R$ 1.227 (R$ 3.345 em 31 de dezembro de 2009) está apresentada em “Outras obrigações - diversas”(vide nota explicativa 17).e. Concentração de créditos e risco de crédito


Dez maiores devedores 81.932 64.535 81.932 64.535Percentual do total da carteirade operações de crédito 5,18% 4.96% 5,19% 4,97%

Cinqüenta maiores devedores seguintes 87.916 74.457 87.916 74.457Percentual do total da carteirade operações de crédito 5,56% 5,73% 5,57% 5,74%

f. Créditos renegociados e refinanciadosO saldo dos créditos refinanciados e renegociados em 31 de dezembro de 2010 era de R$ 781.050 (R$ 588.221 em 31 de dezembro de 2009). O saldo apresentado foi apurado com base nos critériosdescritos na Resolução BACEN 2.682/99, que considera como renegociação qualquer acordo ou alteraçãonos prazos de vencimento e nas condições de pagamento originalmente pactuadas.g. Cessão de créditosNão foram realizadas cessões de crédito com coobrigação no exercício findo em 31 de dezembro de 2010(R$ 2.468 em 31 de dezembro de 2009). O saldo em aberto dessas cessões, realizadas anteriormente, em31 de dezembro de 2010 é de R$ 26.203 (R$ 102.228 em 31 de dezembro de 2009).Existem acordos de cooperação para cessão de créditos com outras instituições financeiras, por períodosdiversos, com valor máximo de até R$ 1.020.000. O saldo disponível não utilizado desses acordos em 31 de dezembro de 2010 era de R$ 976.117 (R$ 753.237 em 31 de dezembro de 2009).

7. CRÉDITO DAS OPERAÇÕES COM SEGUROS E RESSEGUROS - CONSOLIDADO2010 2009

Prêmios a receber (a)Garantia financeira 1.508 1.312Garantia obrigações privadas 23.666 7.992Garantia obrigações públicas 73.967 31.788Garantia concessões públicas 2.767 4.028Garantia judicial 40.149 40.075Crédito doméstico risco comercial – 19Retrocessão – 1

Sub-total 142.057 82.215Participação nos lucros de resseguro cedido 17.396 9.779Outros créditos operacionais 24.493 10.762Total 183.946 105.756Circulante 169.133 56.658Exigível a longo prazo 14.813 49.098

(a) Os prêmios a receber contemplam os prêmios de seguros e resseguros de emissão direta e aceita,cosseguro aceito, bem com as operações de retrocessão.

8. OUTROS CRÉDITOS - DIVERSOSCirculante


Imposto de renda e contribuição social diferidos 14.247 4.797 14.304 4.897Outros impostos diferidos – – – 10Faturados a vencer - Mastercard (a) 64 208 64 208Créditos de convênios (b) 1.064 3.310 1.064 3.310Adiantamentos diversos (c) 3.784 – 3.879 –Impostos a recuperar 339 4.564 2.348 6.083Devedores diversos outras instituições 787 110 787 110Outros créditos 1.016 1.809 1.582 2.238Total 21.301 14.798 24.028 16.856

(a) Refere-se a valores a receber, por faturamento emitido aos titulares de cartões de crédito. Esse valorrepresenta a soma das faturas do mês, cujo saldo pode ser liquidado pelo valor total ou mínimo e, nessecaso, financiado como crédito rotativo.(b) Refere-se a valores repassados pelos órgãos conveniados, cuja compensação está pendente deregularização.(c) Refere-se a adiantamentos de comissões e antecipações salariais. Realizável a longo prazo Banco Consolidado

2010 2009 2010 2009Imposto de renda e contribuição social diferidos 16.300 18.944 16.302 19.020Depósitos judiciais 426 1.640 441 1.656Outros impostos diferidos – – 13 10Outros – – 37 106Total 16.726 20.584 16.793 20.792

9. DESPESAS ANTECIPADASAs despesas antecipadas referem-se a comissão de intermediação de negócios, despesa de comercializaçãodiferida de seguros e despesas de seguros e retrocessões. Esse último refere-se a PPNG ativa, e os demais avalores pagos antecipadamente decorrentes de comissão de intermediação de negócios do Paraná BancoS.A. e de comercialização de seguros, que estão sendo apropriados pelos prazos restantes dos contratos.A composição dos valores registrados pelo Paraná Banco S.A. e suas controladas em 31 de dezembro de2010 e 31 de dezembro de 2009 são as seguintes:Banco 2010 2009

Realizável Circulante longo prazo Total TotalComissão de intermediação de negócios 40.479 45.410 85.889 71.170Total 40.479 45.410 85.889 71.170

Consolidado 2010 2009Realizável

Circulante longo prazo Total TotalComissão de intermediação de negócios 40.479 45.410 85.889 71.230Despesa de comercialização diferida de seguros 18.887 11.679 30.566 28.327Despesas de seguros e retrocessões diferidas 112.502 80.597 193.099 194.973Total 171.868 137.686 309.554 294.530

10. PARTICIPAÇÃO EM CONTROLADAS NO PAÍSBanco

J. Malucelli J. MalucelliParaná J. Malucelli J. Malucelli Participações Distribuidora de

Tresor Administradora Seguradora Porto de Agenciamento em Seguros Títulos e ValoresHoldings de Consórcio de Crédito Cima Holding e Serviços e Resseguros Mobiliários

S.A. Ltda. S.A. Ltda. Ltda. S.A. Ltda. Total(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g)

Em 31 de dezembro de 2010Informações sobre as controladas

Número de quotas/ações do capital (em milhares) 39 13.212 16.000 102.815 117 270.862 23.000Patrimônio líquido 272 222 20.669 144.875 285 324.552 (h) 3.935Lucro líquido do exercício – (59) 1.626 16.477 (245) 35.127 1.250

Informações sobre os investimentos nas controladasNúmero de quotas/ações possuídas (em milhares) 39 13.211 15.999 102.815 116 270.862 22.999Percentual de participação 100,00% 99,99% 99,99% 100,00% 99,98% 100,00% 99,99%

Valor da movimentação das contasSaldos iniciais 17.081 282 19.041 144.875 (9) 88.562 – 269.832Transferência de investimentos (19.716) – (19.796) – – 39.512 – –Aquisição de investimento – – – – – – 3.560 3.560Ágio na aquisição de investimentos – – – – – – 11.712 11.712Resultado de equivalência patrimonial - operacional 2.907 (58) 245 16.477 293 35.127 375 55.336

Saldo das participações 272 222 – 161.351 286 163.201 15.648 340.980Saldos com o BancoAtivos 6 376 2 1 429 – 463Receitas – 37 486 – 20.232 – 170Principais saldos de balanço e resultadoAtivos

Disponibilidades 6 3 2 1 504 3 13Aplicações financeiras – 376 39.999 – – – –Investimento em controlada – – – 111.726 – 327.199 458Ágio na aquisição de investimento – – – 49.625 – – –Outros 311 52 5.750 – 4.067 218 4.264

Passivos (45) (211) (25.082) – (4.287) (221) (800)Patrimônio líquido 272 222 20.669 114.875 285 324.552 3.935Receitas 2.907 30 24.064 – 20.958 41.633 950Despesas – (88) (22.438) – (21.203) (6.506) (575)(a) Em 26 de julho de 2010, a controlada Tresor Holdings, realizou uma assembléia geral onde foi aprovada a cisão parcial da parcela do patrimônio da Companhia no valor de R$ 19.716, representado por 1.264.138ações da J. Malucelli Seguradora S.A. a ser incorporada pela J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A.(b) Investimento adquirido em 04 de abril de 2006; a empresa encontra-se inativa.(c) Empresa constituída em 17 de outubro de 2006, e homologada conforme Portaria nº 2.731 de 13 de agosto de 2007 da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP. Em 26 de julho de 2010, o Banco aumentouo capital da J. Malucelli Participaçõs em Seguros e Resseguros S.A., transferindo suas ações de emissão da J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A., no montante de R$ 19.796.(d) Empresa holding do investimento na controlada indireta J. Malucelli Seguradora S.A. até a data de 30 de abril de 2010, e em 26 de julho de 2010 o controle foi transferido para J. Malucelli Participações em Segurose Resseguros (aguardando homologação da SUSEP). O ágio apurado na aquisição deste investimento refere-se à diferença entre o valor da emissão das ações do Banco provenientes do exercício de subscrição doprimeiro e segundo bônus exercido pela Advent International em 29 de agosto de 2007 e em 15 de janeiro de 2008, e o valor contábil das ações da Seguradora em 31 de julho de 2007.(e) Empresa adquirida em 28 de dezembro de 2007. Essa empresa atua na assessoria para implantação de franquias do Banco. A receita no período foi de R$ 37.775 e refere-se integralmente a serviços prestados naassessoria de franquias e lojas próprias do Banco.(f) Empresa holding do investimento na controlada indireta J. Malucelli Resseguradora S.A., J. Malucelli Seguradora S.A. e J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A., essa empresa passou a operar a partir de 02 de junho de 2008(aguardando homologação da SUSEP).(g) A J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Distribuidora”) tem como objeto social a administração de carteiras de valores, a custódia de títulos e valores mobiliários e promover o lançamentode títulos e valores mobiliários, públicos e particulares, empresa adquirida em 23 de dezembro de 2010. O ágio apurado na aquisição desta empresa é devido da diferença do valor do patrimônio líquido contra o valorpago, ágio este no valor de R$ 11.712.(h) O patrimônio líquido da investida J Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., inclui em 31 de dezembro de 2010 a parcela do investimento da Porto de Cima Holding Ltda. na J Malucelli Seguradora S.A.,pendente de homologação da Susep no montante de R$ 161.351.








BancoJ. Malucelli

Paraná J. Malucelli ParticipaçõesTresor Administradora J. Malucelli Porto de Agenciamento em Seguros

Holdings de Consórcio Vida e Cima Holding e Serviços e RessegurosS.A. Ltda. Previdência S.A. Ltda. Ltda. S.A. Total

(a) (b) (c) (d) (e) (f)Em 31 de dezembro de 2009Informações sobre as controladas

Número de quotas/ações do capital (em milhares) 39 13.212 16.000 102.815 5 70.000Patrimônio líquido 17.081 282 19.043 144.875 (9) 88.562Lucro líquido do exercício 4.383 15 1.476 24.861 102 14.092

Informações sobre os investimentos nas controladasNúmero de quotas/ações possuídas (em milhares) 39 13.211 15.999 102.815 5 70.000Percentual de participação 100,00% 99,99% 99,99% 100,00% 99,98% 100,00%

Valor da movimentação das contasSaldos iniciais 12.698 268 17.565 120.014 (111) 74.470 224.904Resultado de equivalência patrimonial - operacional 4.383 15 1.476 24.861 102 14.092 44.929

Saldo das participações 17.081 283 19.041 144.875 (9) 88.562 269.833Saldos com o BancoAtivos 6 390 23 1 343 22Receitas – 38 – – 13.270 –Principais saldos de balanço e resultadoAtivos

Disponibilidades 6 1 23 1 380 34Aplicações financeiras – 390 21.879 – – –Investimento em controlada 16.809 – – 95.249 – 88.562Investimento em controlada - ágio – – – 49.625 – –Outros 311 16 2.035 – 2.815 4

Passivos (45) (125) (4.894) – (3.204) (38)Patrimônio líquido 17.081 282 19.043 144.875 (9) 88.562Receitas 4.387 38 46.628 24.861 13.489 14.092Despesas (4) (23) (45.152) – (13.387) –(a) Empresa holding do investimento de 15% das ações ordinárias na coligada JMalucelli Seguradora S.A. O cálculo de equivalência na Seguradora foi feito com base nas demonstrações financeiras de 31 de dezembrode 2009, cujos principais saldos são: (1) quantidade de ações possuídas - 1.264.140 ações ordinárias; (2) patrimônio líquido - R$ 112.058 ; (3) lucro líquido do exercício - R$ 29.249; (4) valor do investimento - R$16.809;(5) resultado de equivalência patrimonial - R$ 4.387.(b) Investimento adquirido em 04 de abril de 2006; a empresa encontra-se inativa.(c) Empresa constituída em 17 de outubro de 2006, e homologada conforme Portaria nº 2.731 de 13 de agosto de 2007 da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP. A empresa encontra-se em fase pré-operacional.(d) Empresa holding do investimento de 85% das ações ordinárias na coligada JMalucelli Seguradora S.A. O cálculo de equivalência na Seguradora foi feito com base nas demonstrações financeiras de 31 de dezembrode 2009, cujos principais saldos são: (1) quantidade de ações possuídas - 7.163.458 ações ordinárias; (2) patrimônio líquido - R$ 112.058; (3) lucro líquido no exercício - R$ 29.249; (4) valor do investimento - R$144.874;(5) resultado de equivalência patrimonial - R$ 24.861. O ágio apurado na aquisição deste investimento refere-se à diferença entre o valor da emissão das ações do Banco provenientes do exercício de subscrição doprimeiro e segundo bônus exercido pela Advent International em 29 de agosto de 2007 e em 15 de janeiro de 2008, e o valor contábil das ações da Seguradora em 31 de julho de 2007.(e) Empresa adquirida em 28 de dezembro de 2007. Essa empresa atua na assessoria para implantação de franquias do Banco. A receita no período foi de R$ 13.270 e refere-se integralmente a serviços prestados naassessoria de franquias e lojas próprias do Banco.(f) Empresa holding do investimento na controlada indireta JMalucelli Resseguradora S.A. Essa empresa passou a operar a partir de 02 de junho de 2008.

11. INTANGÍVELBanco

Taxa 2010 2009anual de Amortização Amortização

amortização Custo de acumulada/ Custo Custo de acumulada/ Custo (%) aquisição provisão líquido aquisição provisão líquido

Benfeitorias em imóveis de terceiros 20 90 (85) 5 90 (79) 11Ágio na aquisição de sociedade (a) 20 49.900 (19.960) 29.940 49.900 (9.980) 39.920Provisão para manutenção da integridade

do Patrimônio Líquido (PMIPL) 20 (49.900) 19.960 (29.940) (49.900) 9.980 (39.920)Outros gastos diferidos 20 876 (467) 409 899 (308) 591Total 965 (551) 414 989 (387) 602

Consolidado Taxa 2010 2009

anual de Amortização Amortizaçãoamortização Custo de acumulada/ Custo Custo de acumulada/ Custo

(%) aquisição provisão líquido aquisição provisão líquidoÁgio na aquisição de sociedades (a) 20 49.900 (19.960) 29.940 49.900 (9.980) 39.920Provisão para manutenção da integridade

do Patrimônio Líquido (PMIPL) 20 (49.900) 19.960 (29.940) (49.900) 9.980 (39.920)Ágio na aquisição de sociedades (b) 20 49.625 – 49.625 49.625 – 49.625 Ágio na aquisição de sociedades (c) 20 42.498 (42.498) – 42.498 (32.582) 9.916Provisão para manutenção da integridade

do Patrimônio Líquido (PMIPL) 20 (28.049) 28.049 – (28.049) 21.504 (6.545)Gastos com desenvolvimento de logiciais 20 1.609 (1.117) 492 1.611 (882) 729 Ágio na aquisição de sociedades (d) 20 11.712 – 11.712 – – –Total 77.395 (15.566) 61.829 65.686 (11.960) 53.726

(a) Refere-se ao ágio na incorporação da Fors Holdings S.A. no montante de R$ 49.900, que foi provisionado integralmente na data da incorporação em atendimento às normas do Bacen. A despesa com amortizaçãodo ágio, no exercício, foi de R$ 9.980 (R$ 9.980 em 31 de dezembro de 2009), com a correspondente reversão da provisão e está classificada na conta de “Outras despesas operacionais”.(b) Refere-se ao ágio da Porto de Cima Holding Ltda., a qual adquiriu o controle da J. Malucelli Seguradora S.A.(c) Refere-se ao ágio registrado na controlada J. Malucelli Seguradora S.A. quando da incorporação da JMS do Brasil, no montante de R$ 42.498. Em atendimento às normas da CVM, uma provisão foi constituída(PMIPL) para que o saldo entre ágio e provisão resulte no benefício fiscal. O montante amortizado em 31 de dezembro de 2010 foi de R$ 3.371 (R$ 6.375 em 31 de dezembro de 2009).(d) Refere-se ao ágio na aquisição da J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Distribuidora”), empresa adquirida em 23 de dezembro de 2010 (vide nota 27).

12. DEPÓSITOS

Segue-se a composição por prazo de vencimento:Banco

À vista Interfinanceiros A prazoVencimento 2010 2009 2010 2009 2010 2009

(b) (b) (c) (c)Sem vencimento 17.127 13.396 – – – –Até 90 dias – – 146.181 114.105 275.953 192.711De 91 a 360 dias – – 71.034 23.409 207.480 240.242Acima de 360 dias (a) – – – – 584.965 396.992Total 17.127 13.396 217.215 137.514 1.068.398 829.945Consolidado

À vista Interfinanceiros A prazoVencimento 2010 2009 2010 2009 2010 2009

(b) (b) (c) (c)Sem vencimento 16.605 12.624 – – – –Até 90 dias – – 146.181 114.105 275.953 201.873De 91 a 360 dias – – 71.034 23.409 207.480 240.242Acima de 360 dias (a) – – – – 584.589 404.865Total 16.605 12.624 217.215 137.514 1.068.022 846.980

(a) Em 31 de dezembro de 2010, os depósitos a prazo, com prazo de vencimento acima de 360 dias, foramcaptados com taxas que variam de 12,30% a 14,30% (8,65% a 16,60% em 31 de dezembro de 2009) aoano nas operações pré-fixadas e 65% a 113% (98% a 114% em 31 de dezembro de 2009) da variação dosCertificados de Depósitos Interbancários nas operações pós-fixadas.(b) Apresentadas como “sem vencimento”, independente do giro normal dos depósitos.(c) Inclui depósitos com garantia especial, Resolução nº 3.692 de 26 de março de 2009, no montante de R$ 79.135 (R$ 141.074 em 31 de dezembro de 2009). O limite do Banco em 31 de dezembro de 2010 paraesse tipo de captação é de R$ 1.878.823.

13. CAPTAÇÕES NO MERCADO ABERTO (BANCO E CONSOLIDADO)

Referem-se as operações de recompras a liquidar, lastreadas em títulos públicos federais. Com um valor derecompra em 31 de dezembro de 2010 de R$ 46.267 (R$ 2.802 em 31 de dezembro de 2009).

14. RECURSOS DE ACEITES E EMISSÃO DE TÍTULOS (BANCO E CONSOLIDADO)

Referem-se a obrigações por títulos e valores mobiliários emitidos no exterior captados por intermédio daemissão de “fixed rate notes”, no montante de US$ 135.000 mil (US$ 135.000 mil em 31 de dezembro de2009), como segue:Tranche (em US$ mil) Emissão Vencimento Taxa de juros 2010 200935.000 06/08/2008 08/08/2011 7,7500% 59.286 62.800100.000 23/12/2009 21/12/2012 7,3750% 167.169 172.566Total 226.455 235.366Circulante 59.915 2.168Exigível a longo prazo 166.540 233.198

As operações de “fixed rate notes” estão protegidas pelos instrumentos derivativos que a instituição possui,representadas por 3 contratos de swaps (instrumentos financeiros derivativos nota explicativa 5b.) comvalor de mercado a pagar de R$ 6.992.

15. DÉBITOS DE OPERAÇÕES COM SEGUROS E RESSEGUROS - CONSOLIDADO

2010 2009Operações com seguradoras 23.071 2.184Operações com resseguradoras 67.942 45.719Comissões sobre prêmios emitidos 11.640 8.672Receita de comercialização diferida 60.671 62.277Outros débitos operacionais 12.394 7.038Total 175.718 125.890Circulante 146.586 79.241Exigível a longo prazo 29.132 46.649

16. PROVISÕES TÉCNICAS - CONSOLIDADO

2010Provisão de

Provisão de Provisão de sinistrosprêmios não sinistros a ocorridos, mas

ganhos liquidar não avisadosRamos (PPNG) (PSL) (IBNR) TotalGarantia financeira 2.164 – – 2.164Garantia obrigações privadas 74.227 6.083 – 80.310Garantia obrigações públicas 145.307 3.000 – 148.307Garantia concessões públicas 11.736 – – 11.736Garantia judicial 71.973 – – 71.973Crédito doméstico risco comercial – 497 5.014 5.511DPVAT – 42.448 2.719 45.167Retrocessão – 531 7 538Subtotal 305.407 52.559 7.740 365.706Outras provisões 1.775Total 367.481Circulante 242.727Exigível a longo prazo 124.754

2009Provisão de

Provisão de Provisão de sinistrosprêmios não sinistros a ocorridos, mas

ganhos liquidar não avisadosRamos (PPNG) (PSL) (IBNR) TotalGarantia financeira 1.337 – – 1.337Garantia obrigações privadas 54.629 8.467 – 63.096Garantia obrigações públicas 119.531 5.422 – 124.953Garantia concessões públicas 17.972 – – 17.972Garantia judicial 78.174 – – 78.174Crédito doméstico risco comercial 85 – 228 313DPVAT – 20.102 929 21.031Retrocessão – 519 – 519Subtotal 271.728 34.510 1.157 307.395Outras provisões 2.209Total 309.604Circulante 197.246Exigível a longo prazo 112.358

17. OUTRAS OBRIGAÇÕES - DIVERSAS

Banco ConsolidadoCirculante 2010 2009 2010 2009Provisão para pagamento a efetuar - outrasdespesas administrativas 6.559 3.523 6.559 4.334

Recebimento antecipado de operaçõesde créditos (a) 19.578 9.609 19.578 9.609

Recebimento antecipado de operaçõesde créditos cedidas (b) 7.210 72.120 7.210 72.120

Valores a pagar - cartão de crédito (c) 246 756 246 756Provisão para devolução de tarifas sobreliquidação antecipada de contratos (d) 3.665 4.170 3.665 4.170

Provisão para perdas com cessões de créditocom coobrigação 834 1.985 834 1.985

Credores diversos - País 883 8.557 1.697 8.025Depósitos de terceiros (e) – – 9.214 –Outros 225 1.452 225 1.704Total 39.200 102.172 49.228 102.703

(a) Refere-se a valores pagos de empréstimos pelos clientes, cuja identificação da operação a ser baixadaainda não foi efetuada(b) Refere-se a valores pagos de empréstimos pelos clientes a serem repassados aos cessionários, referentea créditos cedidos, cuja cobrança é efetuada pelo Banco.(c) Refere-se a valores a pagar aos lojistas.(d) Refere-se a valores de tarifas sobre liquidações antecipadas cobradas indevidamente.(e) Refere-se a recebimento de prêmios do último dia útil do período que estão pendentes de identificação.

Banco ConsolidadoExigível a longo prazo 2010 2009 2010 2009Provisão para contingências cíveis 4.222 4.829 4.434 4.829Provisão para contingências trabalhistas 2.338 1.916 2.584 2.039Provisão para perdas com cessõesde crédito com coobrigação 394 1.360 394 1.360

Adiantamento de clientes – – 1.168 1.308Recursos de consórcios não procurados – – 174 125Total 6.954 8.105 8.754 9.661

18. PROVISÕES, PASSIVOS, CONTINGÊNCIAS ATIVAS E PASSIVAS (BANCO ECONSOLIDADO)

O Banco é parte em ações judiciais e processos administrativos perante vários tribunais e órgãosgovernamentais, decorrentes do curso normal das operações, envolvendo questões tributárias, trabalhistas,aspectos cíveis e outros assuntos.a. Composição das provisõesA Administração, com base em informações de seus assessores jurídicos, análise das demandas judiciaispendentes e, quanto às ações trabalhistas, com base na experiência anterior referente às quantiasreivindicadas, constituiu provisão em montante considerado suficiente para cobrir as perdas estimadas comas ações em curso, como segue:


Cíveis 4.222 4.829 4.398 4.829Cíveis - Sinistros – – 2.018 1.349Trabalhistas 2.338 1.916 2.583 2.039Tributárias 917 1.472 917 1.472Total 7.477 8.217 9.916 9.689b. Movimentação das provisões

2010Saldos Saldos

em 01 de em 31 de janeiro Constituição Reversão Pagamento dezembro

Cíveis 4.829 2.224 (1.153) (1.678) 4.222Trabalhistas 1.916 3.037 (2.267) (348) 2.338Tributárias 1.472 770 (1.325) – 917Total - Banco 8.217 6.031 (4.745) (2.026) 7.477Total - 2009 7.898 6.269 (3.558) (2.395) 8.217

2010Saldos Saldos

em 01 de em 30 de janeiro Constituição Reversão Pagamento dezembro

Cíveis 4.829 2.400 (1.153) (1.678) 4.398Cíveis - sinistros 1.349 705 (13) (23) 2.018Trabalhistas 2.039 3.237 (2.345) (348) 2.583Tributárias 1.472 770 (1.325) – 917Total - Consolidado 9.689 7.112 (4.836) (2.049) 9.916Total - 2009 10.837 6.349 (5.105) (2.392) 9.689

c. Contingências ativas e passivasEm 2010, o Banco possui contingências tributárias avaliadas por nossos assessores jurídicos como riscoprovável no montante original de R$ 1.220 (R$ 1.173 em 31 de dezembro de 2009) cuja provisão é de R$917 (R$ 1.472 em 31 de dezembro de 2009). A matéria discutida é a seguinte:Em 2010, o Banco possui contingências tributárias avaliadas por nossos assessores jurídicos como riscoprovável no montante original de R$ 802 (R$ 1.173 em 31 de dezembro de 2009), para esse montanteforam realizados pagamentos através do programa Refis 4, e o saldo remanescente foi atualizadomonetariamente resultando numa provisão de R$. A matéria discutida é a seguinte:• INSS patronal: ação judicial referente débitos de contribuições previdências calculadas sobre benefíciospagos por meio de tíquetes e cartões de débito. De acordo com nossos assessores jurídicos o valor deprovisão atualizado é de R$ 53 (R$ 950 em 31 de dezembro de 2009).• PIS: ação judicial referente à falta recolhimento PIS sobre faturamento de 1998. De acordo com nossosassessores jurídicos o valor de provisão atualizado é de R$ 195 (R$ 180 em 31 de dezembro de 2009).• INSS SAT: ação judicial referente recolhimento do Seguro Acidente do trabalho recolhida com alíquotadiferente da legislação no período de 06/2007 a 11/2009. De acordo com nossos assessores jurídicos ovalor de provisão atualizado é de R$ 668.Em 31 de dezembro de 2010, existem outros processos avaliados pelos assessores jurídicos como sendo derisco possível ou remoto, relativos a processos trabalhistas e cíveis no montante de R$ 1.114 e R$ 30.201respectivamente (R$ 389 e R$ 22.532 em 31 de dezembro de 2009). Para essas contingências sãoconstituídas provisões com base no histórico de perdas independentemente da classificação do risco, cujomontante em 31 de dezembro de 2010 é de R$ 1.246 e R$ 3.361 (R$ 737 e R$ 3.931 de 31 de dezembrode 2009). Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, não foram registradascontingências ativas.

19. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALa. Imposto de renda e contribuição social incidentes sobre as operações do exercício

Banco Consolidado 2010 2009 2010 2009

Resultado antes da tributação sobre o lucro(após as participações e com exclusão da JCP) 122.008 109.099 155.869 129.826

Encargos do imposto de renda e da contribuiçãosocial às alíquotas de 25% e 15%, respectivamente (48.803) (43.640) (62.348) (51.930)

Exclusões (adições) permanentes 44.247 41.737 23.902 26.405Participações em controladas 23.193 17.972 – –Juros sobre o capital próprio 18.457 19.166 18.457 19.166Amortização de ágio 3.992 3.992 5.340 6.542Outras (1.395) 607 105 697

Imposto de renda e contribuição socialdevidos sobre o resultado do exercício (4.556) (1.903) (38.446) (25.525)

b. Composição das contas de despesas com imposto de renda e contribuição socialBanco Consolidado

2010 2009 2010 2009Impostos diferidos - Constituição no exercício, sobre adições temporárias (5.549) 9.518 (5.549) 11.465

Impostos correntes - Imposto de rendae contribuição social correntes 993 (11.421) (32.897) (36.990)

Total (4.556) (1.903) (38.446) (25.525)

c. Movimentação e origem do saldo de imposto de renda e contribuição social diferidosBanco2010

Saldos Saldos em 01 de Constituição/ em 31 de

Descrição janeiro (realização) dezembroImposto de renda e contribuição social diferidos - ativoSobre a provisão para perdas com créditos 20.982 (5.758) 15.224Sobre a provisão para contingências fiscais,

trabalhistas e cíveis 2.698 (34) 2.66423.680 (5.792) 17.888

Imposto de renda e contribuição social diferidos - passivoSobre o ajuste ao valor de mercado dos títulos

e valores mobiliários 61 148 209Sobre despesas de comissões diferidas 269 (242) 27

330 (94) 236

Consolidado2010

Saldos Saldosem 01 de Constituição/ em 31 de

Descrição janeiro (realização) dezembroImposto de renda e contribuição social diferidos - ativoSobre lucro não realizado com o FIDCs 161 (161) –Sobre a provisão para perdas com créditos 20.982 (5.758) 15.224Sobre a provisão para contingências fiscais,

trabalhistas e cíveis 2.713 (8) 2.72123.856 (5.927) 17.945


e valores mobiliários 61 148 209Sobre despesas de comissões diferidas 293 (242) 51

354 (94) 260

Banco2009


Descrição Janeiro (realização) DezembroImposto de renda e contribuição social diferidos - ativoSobre a provisão para perdas com créditos 12.614 8.368 20.982Sobre a provisão para contingências fiscais,

trabalhistas e cíveis 2.296 402 2.69814.910 8.770 23.680


e valores mobiliários 82 (21) 61Sobre despesas de comissões diferidas 1.017 (748) 269

1.099 (769) 330

Consolidado2009


Descrição Janeiro (realização) DezembroImposto de renda e contribuição social diferidos - ativoSobre lucro não realizado com o FIDCs 1.343 (1.182) 161Sobre a provisão para perdas com créditos 12.614 8.368 20.982Sobre a provisão para contingências fiscais,

trabalhistas e cíveis 2.296 417 2.71316.253 7.603 23.856


e valores mobiliários 82 (21) 61Sobre despesas de comissões diferidas 4.155 (3.862) 293

4.237 (3.883) 354

d. Previsão de realização dos créditos tributários sobre diferenças temporárias de imposto derenda e contribuição socialNo Banco os créditos tributários somam R$ 11.180 (R$ 14.838 em 31 de dezembro de 2009) para impostode renda e R$ 6.708 (R$ 8.903 em 31 de dezembro de 2009) para contribuição social e a previsão derealização é de até cinco anos, fundamentado no estudo de recuperabilidade realizado com base noorçamento do Banco. O valor presente dos créditos tributários, considerando a taxa média de captação, éde R$ 12.619 (R$ 16.514 em 31 de dezembro de 2009). No Consolidado os créditos tributários somam R$ 19.836 (R$ 14.948 em 31 dezembro de 2009) paraimposto de renda e R$ 13.061 (R$ 8.969 em 31 dezembro de 2009) para contribuição social e a previsãode realização é em até cinco anos. O valor presente dos créditos tributários, considerando a taxa média decaptação, é de R$ 12.659 (R$ 16.667 em 31 de dezembro de 2009). e. Créditos tributários não registrados (Banco e Consolidado)O Banco e as subsidiárias não possuem créditos tributários não registrados nas demonstrações financeirasem 31 de dezembro de 2010 e em 31 de dezembro de 2009.

20. PATRIMÔNIO LÍQUIDOa. Capital socialO capital social do Banco, totalmente subscrito e integralizado, está representado por 56.724.976(56.724.976 em 31 de dezembro de 2009) de ações ordinárias nominativas e 21.205.026 (27.279.921 em31 de dezembro de 2009) de ações preferenciais pertencentes a acionistas domiciliados no País, e10.279.530 (9.825.135 em 31 de dezembro de 2009) de ações preferenciais, pertencentes a acionistasdomiciliados no exterior, todas sem valor nominal. b. Ações em tesourariaEm 31 de dezembro de 2010 o Banco não possui ações em tesouraria em 31 de dezembro de 2009 eram2.056.100 ações preferenciais de sua própria emissão, adquiridas no mercado pelo montante de R$20.549, para futura alienação e/ou cancelamento. O custo mínimo, médio ponderado e máximo é,respectivamente, R$ 13,49, R$ 13,50 e R$ 13,65.Em Reunião do Conselho de Administração de 20 de maio de 2010, os conselheiros aprovaram: (i) oencerramento do programa de recompra de ações de própria emissão iniciado em 13 de outubro de 2009,por meio do qual foram adquiridas 2.056.100 ações preferenciais de emissão do Banco e o cancelamentodessas ações preferenciais, sem redução do valor do capital social, mediante absorção de R$ 20.549 naconta de Reserva de Lucros - Reserva para Integridade do Patrimônio Líquido; e (ii) aprovação do novoprograma de recompra de ações de própria emissão iniciado em 20 de maio de 2010, no qual aprovaramum programa de recompra de ações até o limite de 2.613.777, por meio do qual foram adquiridas2.611.900 ações preferenciais de emissão do Banco adquiridas no mercado pelo montante de R$ 23.752para futura alienação e/ou cancelamento.Em Reunião do Conselho de Administração de 14 de junho de 2010, os conselheiros aprovaram umprograma de recompra de ações de própria emissão até o limite de 2.363.907 por meio do qual foramadquiridas, até 30 de setembro de 2010, 952.500 ações preferenciais de emissão do Banco adquiridas nomercado pelo montante de R$ 8.457 para futura alienação e/ou cancelamento. Desse montante, foramadquiridos no terceiro trimestre 502.500 ações preferenciais de emissão do Banco adquiridas no mercadopelo montante de R$ 4.317 para futura alienação e/ou cancelamento.Em Reunião do Conselho de Administração de 12 de agosto de 2010, os conselheiros aprovaram: (i) oencerramento do programa de recompra de ações de própria emissão iniciado em 20 de maio de 2010, pormeio do qual foram adquiridas 2.611.900 ações preferenciais de emissão do Banco e o cancelamentodessas ações preferenciais, sem redução do valor do capital social, mediante absorção de R$ 23.750 naconta de Reserva de Lucros - Reserva para Integridade do Patrimônio Líquido. Em Reunião do Conselho de Administração de 17 de dezembro de 2010, os conselheiros aprovaram: (i) oencerramento do programa de recompra de ações de própria emissão iniciado em 14 de junho de 2010,por meio do qual foram adquiridas 952.500 ações preferenciais de emissão do Banco e o cancelamentodessas ações preferenciais, sem redução do valor do capital social, mediante absorção de R$ 8.457 na contade Reserva de Lucros - Reserva para Integridade do Patrimônio Líquido. c. Reserva de capitalRefere-se à atualização de títulos patrimoniais da CETIP, a qual era efetuada com base em informaçõesfornecidas pela referida entidade, enquanto título patrimonial.






Parecer do Conselho Fiscal


d. Reservas de lucrosA reserva legal é constituída por 5% do lucro líquido do exercício, limitada a 20% do capital social.A reserva estatutária refere-se a reserva para integridade do patrimônio líquido, que tem por fim assegurarrecursos para atender as necessidades regulatórias e operacional de valor de patrimônio líquido do Bancoe suas controladas, podendo ser convertida em capital social por deliberação do Conselho deAdministração, observado o limite do capital autorizado, e será formada, observada proposta do Conselhode Administração, com até 100% do lucro líquido que remanescer após as destinações para reserva legale dividendo mínimo obrigatório, não podendo ultrapassar o valor do capital social.Conforme disposições estatutárias, o Conselho de Administração efetua a proposta de destinação do lucrolíquido do exercício após a constituição da reserva legal e do pagamento do dividendo obrigatório mínimo,cuja proposta é levada à aprovação na Assembléia Geral Ordinária.e. Dividendos e juros sobre o capital próprioAos acionistas estão assegurados dividendos mínimos de 25% do lucro líquido do exercício, ajustado nostermos da lei societária. Os juros sobre o capital próprio são calculados com base nos critérios definidospela legislação fiscal em vigor. O registro contábil obedece às diretrizes contábeis do Banco Central doBrasil, sendo o montante da despesa incorrida reclassificado da demonstração do resultado para a rubricade Lucros acumulados, para efeito de elaboração e publicação das demonstrações financeiras, consoanteo artigo 3º da Circular nº 2.739 de 19 de fevereiro de 1997, do Banco Central do Brasil. Foram destacados R$ 46.143 de juros sobre o capital próprio referente ao exercício findo em 31 dedezembro de 2010 (47.915 em 31 de dezembro de 2009). Os referidos juros reduziram os encargostributários registrados no resultado exercício em R$ 18.457 (R$ 19.166 em 31 de dezembro de 2009). Segue-se a demonstração do cálculo dos dividendos e juros sobre o capital próprio:

2010 2009Lucro líquido 117.452 107.196(–) Reserva legal (5.874) (5.360)Base de cálculo dos dividendos 111.578 101.836Dividendos mínimos obrigatórios (25% da base) 27.894 25.459Juros sobre o capital próprio 46.143 47.915Total de juros e dividendos pagos/creditados 46.143 47.915

21. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

Banco2010

Descrição Obrigações Receitas DespesasDepósitos à vista e outros 3.356 – –Depósitos a prazo 80.707 – 6.626Remuneração da Administração (a) – – 3.028Prestação de serviços – – 20.231Ressarcimento de receitas/despesas – 144 2.233Aluguel – 94 –

2009Descrição Obrigações Receitas Despesas

Depósitos à vista e outros 1.379 – –Depósitos a prazo 42.393 – 10.097Remuneração da Administração (a) – – 3.958Prestação de serviços – – 13.270Ressarcimento de receitas/despesas – 139 1.797Aluguel – 117 –(a) Refere-se à remuneração do pessoal chave da administração do Banco.

Consolidado2010

Descrição Obrigações Receitas DespesasDepósitos à vista e outros 2.834 – –Depósitos a prazo 80.331 – 6.563Remuneração da Administração (a) – – 2.371Ressarcimento de receitas/despesas – – 2.233Aluguel – 94 –

2009Descrição Obrigações Receitas DespesasDepósitos à vista e outros 607 – –Depósitos a prazo 42.003 – 10.059Remuneração da Administração (a) – – 4.603Ressarcimento de receitas/despesas – – 1.797Aluguel – 19 –(a) Refere-se à remuneração do pessoal chave da administração das empresas do consolidado.As operações realizadas entre partes relacionadas são divulgadas em atendimento à Deliberação nº 560,de 11/12/2008, da CVM. Essas operações são efetuadas a valores, prazos e taxas médias usuais demercado, vigentes nas respectivas datas, e em condições de comutatividade.As operações entre as empresas incluídas na consolidação foram eliminadas nas demonstraçõesconsolidadas e consideram, ainda, as operações entre J Malucelli Seguradora e J Malucelli Resseguradoraconforme demonstrado no quadro abaixo. Além das operações descritas acima vide operação de aquisiçãoda J Malucelli DTVM na nota 27:

2010Ativos

Descrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios cedidos em resseguros (84.435) – (155.921)Recuperação de indenização de resseguro 4.203 2.806 –Comissão sobre prêmios cedidos a resseguradoras a receber 24.558 46.086 –Participação nos lucros de resseguros cedidos a receber 6.747 11.836 –Resseguro a liquidar - Contrato de excesso de danos (3.479) 6.819 (11.017)

2009Ativos

Descrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios cedidos em resseguros (59.596) – (168.885)Recuperação de indenização de resseguro 4.835 4.994 –Comissão sobre prêmios cedidos a resseguradoras a receber 17.103 52.637 –Participação nos lucros de resseguros cedidos a receber 1.714 3.176 –Resseguro a liquidar - Contrato de excesso de danos (4.232) 1.427 (3.187)As partes relacionadas não consolidadas são as seguintes:• A J. Malucelli Holding, principal controladora do Paraná Banco e seus controladores.• A J. Malucelli Administração e Participação e suas controladas não financeiras, destacando-se a J. MalucelliConstrutoras de Obras, a J. Malucelli Energia, a J. Malucelli Rental, a J. Malucelli Equipamentos, a J. Malucelli Ambiental, a J. Malucelli Administradora de Bens, a J. Malucelli Consultoria, a J. MalucelliGerenciadora de Projetos, a Porto de Cima Concessões e a Porto de Cima Incorporações Imobiliárias.

22. OUTRAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS


Comissões e corretagens (36.782) (18.342) (20.821) (2.593)Serviços técnicos especializados (29.031) (25.376) (29.183) (30.616)Processamento de dados (5.291) (3.627) (5.861) (4.137)Propaganda e publicidade (4.925) (1.340) (6.040) (2.067)Serviços gráficos (482) (329) (510) (411)Despesas do sistema financeiro (1.805) (1.159) (2.021) (1.316)Despesas com comunicações (869) (996) (1.717) (1.647)Despesas com transportes (282) (238) (1.207) (1.445)Despesas com aluguel (391) (374) (2.675) (2.201)Promoções e relações públicas (904) (474) (1.003) (566)Manutenção e conservação de bens (772) (179) (1.984) (1.010)Material expediente (246) (134) (496) (569)Despesas com publicações (324) (334) (423) (388)Despesas com tarifas de convênios (3.017) (2.988) (3.017) (2.988)Despesas com viagens (635) (654) (2.454) (1.610)Despesas administrativas - DPVAT – – (4.571) (5.862)Outras (3.755) (3.529) (7.687) (4.359)Total (89.511) (60.073) (91.626) (63.785)

23. OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAISBanco Consolidado

2010 2009 2010 2009Outras receitasComissão sobre liquidação antecipada (a) 2.298 2.914 2.298 2.914Reversão de provisão PMIPL (nota 11) 9.980 9.980 9.980 14.187Recuperação de despesas 7.539 2.586 7.539 3.798Reversão de provisão cível e trabalhista 3.156 3.558 3.156 3.558Adicional de fracionamento – – 5.402 2.741Custo de apólice – – 4.764 4.945Participações nos lucros de operações

com resseguros e retrocessões – – 10.684 5.871Outras 2.556 2.696 2.725 3.705

Total 25.529 21.734 46.548 41.719Outras despesasAtualização de cessões de crédito liquidadas

antecipadamente (b) (9.388) (14.644) (9.388) (17.242)Contingências cíveis, trabalhistas e tributárias (6.133) (6.224) (6.133) (6.244)Cobrança - DPVAT – – (3.394) (1.303)Outras despesas com operações de seguros – – (1.277) (1.485)Amortização de ágio (nota 11) (9.980) (9.980) (13.351) (16.355)Outros (130) (343) (802) (395)

Total (25.631) (31.191) (34.345) (43.024)

(a) Referem-se a comissões cobradas pela liquidação antecipada de contratos de empréstimo consignado.(b) Refere-se a atualização das parcelas cedidas e liquidadas antecipadamente e pendentes de repasseaos cessionários.

24. INSTRUMENTOS FINANCEIROS Os principais instrumentos financeiros em 31 de dezembro de 2010 em 31 de dezembro de 2009 referem-se aos títulos e valores mobiliários, os quais estão avaliados ao valor de mercado e divulgados na notaexplicativa n° 5, as operações de crédito na nota explicativa n° 6, depósitos a prazo na nota explicativa n° 12 e recursos de aceites e emissão de títulos na nota explicativa n° 14, cujos valores de mercado são:

Banco2010 2009

Lucro Lucro(prejuízo) (prejuízo)

Valor Valor de não Valor Valor de não contábil mercado realizado contábil mercado realizado

Operações de crédito 1.582.140 1.658.877 76.737 1.299.643 1.186.699 (112.944)Depósitos a prazo 1.068.398 1.067.376 (1.022) 829.945 828.208 (1.737)

Consolidado2010 2009

Lucro Lucro(prejuízo) (prejuízo)

Valor Valor de não Valor Valor de não contábil mercado realizado contábil mercado realizado

Operações de crédito 1.551.918 1.628.655 76.737 1.297.002 1.184.058 (112.944)Depósitos a prazo 1.068.022 1.067.000 (1.022) 846.980 845.243 (1.737)Os valores de mercado foram calculados mediante desconto dos fluxos de caixa nas condições contratuaise as taxas de operações de crédito praticadas no mercado na data do balanço.As operações do Banco e das suas controladas estão sujeitas aos fatores de riscos abaixo descritos:a. Risco de créditoAs políticas de crédito do Banco são fixadas pela Administração e visam minimizar eventuais problemasdecorrentes da inadimplência de seus clientes. Este objetivo é alcançado por meio da análise de créditocriteriosa da carteira de clientes que considera a capacidade de pagamento (análise de crédito) e dadiversificação de seus produtos (pulverização do risco).O Banco possui ainda, a provisão para perdas com operações de crédito, no montante de R$ 50.714 (R$ 59.778 em 31 de dezembro de 2009) e R$ 50.714 (R$ 67.304 em 31 de dezembro de 2009) noConsolidado, para fazer face ao risco de crédito, além de provisão de R$ 1.227 (R$ 2.719 em 31 dedezembro de 2009) para fazer face aos créditos cedidos com coobrigação.b. Risco de taxa de câmbioOs resultados do Banco estão suscetíveis de sofrer variações significativas, em função dos efeitos davolatilidade da taxa de câmbio sobre os passivos atrelados a moedas estrangeiras, principalmente do dólarnorte-americano, que encerrou o exercício de 2010 com a desvalorização de 1,65% (desvalorização de25,49% em 31 de dezembro de 2009).Como estratégia para prevenção e redução dos efeitos da flutuação da taxa de câmbio, a Administraçãotem adotado a política de proteção parcial contra os riscos da variação cambial, o que não se qualificacomo hedge conforme definição Circular Bacen nº 3.082 de 30 de janeiro de 2002, pois somente oderivativo está marcado a mercado, utilizando operações de “swap”, conforme quadro abaixo:Banco e Consolidado 2010 2009Operações de “swap” (a) 218.584 67.838Fixed rated notes (226.455) (62.800)Exposição líquida (7.871) 5.038(a) Saldo da posição ativa atualizada na data-base.c. Risco de taxa de jurosOs resultados do Banco estão suscetíveis de sofrer variações significativas decorrentes das operaçõescontratadas a taxa de juros pós-fixada e pré-fixada. A Administração gerencia o risco de taxa de juros e orisco de liquidez, por meio de sistemas que incluem VAR, relatórios de rentabilidade, de liquidez e outrosrelatórios gerenciais.d. Posições de instrumentos financeiros e operações de hedge (Quadro de análise desensibilidade - Banco e Consolidado)A Instrução CVM 475 de 17 de dezembro de 2008 dispôs sobre a apresentação de informações sobreinstrumentos financeiros, inclusive os derivativos de hedge, que inclui a análise de sensibilidade para cadatipo de risco de mercado considerado relevante pela Administração. A referida instrução tambémdeterminou os percentuais de deterioração os quais a Administração deve considerar na avaliação doscenários. Segue abaixo a análise efetuada e o respectivo quadro de análise de sensibilidade:1. Situação considerada provável pela Administração e que já está contemplada na valorização dasoperações constantes do balanço patrimonial.2. Situação com deterioração de, pelo menos, 25% (d.1) na variável de risco considerada (câmbio e taxade juros).3. Situação com deterioração de, pelo menos, 50% (d.1) na variável de risco considerada (câmbio e taxade juros).2010Cenário de alta na taxa do dólar Cenário I Cenário II Cenário III

Valorização:Operação Produto Risco 1% 25% 50%Hedge Swaps Aumento US$ 2.275 57.043 114.100Captação externa Fixed rated notes Aumento US$ (2.265) (56.794) (113.601)Efeito líquido 10 249 499

Cenário de queda na taxa do dólar Cenário I Cenário II Cenário IIIDeterioração:

Operação Produto Risco 1% 25% 50%Hedge Swaps Queda US$ (2.275) (57.043) (114.100)Captação externa Fixed rated notes Queda US$ 2.265 56.794 113.601Efeito líquido (10) (249) (499)

Cenário de alta na taxa DI Cenário I Cenário II Cenário IIIValorização:

Operação Risco 1% 25% 50%Aplicações interfinanceiras Alta DI 8 192 385Títulos e valores mobiliários Alta DI 311 7.775 15.550Operações de crédito Alta DI 134 3.353 6.706Depósitos a prazo Alta DI (1.138) (28.419) (56.838)Depósitos interfinanceiros Alta DI (231) (5.778) (11.556)Operações de “swap” Alta DI (248) (6.209) (12.417)Efeito líquido (1.164) (29.086) (58.170)

Cenário de baixa na taxa DI Cenário I Cenário II Cenário IIIDeterioração:

Operação Risco 1% 25% 50%Aplicações interfinanceiras Queda DI (8) (192) (385)Títulos e valores mobiliários Queda DI (311) (7.775) (15.550)Operações de crédito Queda DI (134) (3.353) (6.706)Depósitos a prazo Queda DI 1.138 28.419 56.838Depósitos interfinanceiros Queda DI 231 5.778 11.556Operações de “swap” Queda DI 248 6.209 12.417Efeito líquido 1.164 29.086 58.170(d.1) - percentuais definidos na Instrução CVM 475/08.

2009Cenário de alta na taxa do dólar Cenário I Cenário II Cenário III

Valorização:Operação Produto Risco 1% 25% 50%Hedge Swaps Aumento US$ 661 16.538 33.076Captação externa Fixed rated notes Aumento US$ (628) (15.707) (31.415)Captação externasem Hedge Fixed rated notes Aumento US$ (1.743) (43.601) (87.201)

Efeito líquido (1.710) (42.770) (85.540)

Cenário de queda na taxa do dólar Cenário I Cenário II Cenário IIIDeterioração:

Operação Produto Risco 1% 25% 50%Hedge Swaps Queda US$ (661) (16.538) (33.076)Captação externa Fixed rated notes Queda US$ 628 15.707 31.415Captação externasem Hedge Fixed rated notes Aumento US$ 1.743 43.601 87.201

Efeito líquido 1.710 42.770 85.540

Cenário de alta na taxa DI Cenário I Cenário II Cenário IIIValorização:

Operação Risco 1% 25% 50%Aplicações interfinanceiras Alta DI 41 1.030 2.061Títulos e valores mobiliários Alta DI 273 6.836 13.672Operações de crédito Alta DI 89 2.216 4.432Depósitos a prazo Alta DI (671) (16.784) (33.567)Depósitos interfinanceiros Alta DI (118) (2.961) (5.922)Operações de “swap” Alta DI (57) (1.423) (2.847)Efeito líquido (443) (11.086) (22.171)

Cenário de baixa na taxa DI Cenário I Cenário II Cenário IIIDeterioração:

Operação Risco 1% 25% 50%Aplicações interfinanceiras Queda DI (41) (1.030) (2.061)Títulos e valores mobiliários Queda DI (273) (6.836) (13.672)Operações de crédito Queda DI (89) (2.216) (4.432)Depósitos a prazo Queda DI 671 16.784 33.567Depósitos interfinanceiros Queda DI 118 2.961 5.922Operações de “swap” Queda DI 57 1.423 2.847Efeito líquido 443 11.086 22.171(d.1) - percentuais definidos na Instrução CVM 475/08.

25. OUTRAS INFORMAÇÕESa. O Banco mantém patrimônio líquido compatível com o grau de risco da estrutura de seus ativos,calculado de forma consolidada com a J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., queconstituem o Conglomerado Financeiro nos termos da Resolução BACEN nº 2.099/94 e normasposteriores. Em 31 de dezembro de 2010, o patrimônio líquido ajustado representava 32,70% (38,90%em 31 de dezembro de 2009) dos ativos ponderados por risco, estando superior ao índice mínimo exigidode 11%.b. O Banco possui contrato de leasing de equipamentos de informática e processamento de dados comprazo remanescente de 10 meses.c. Os avais e fianças concedidos pelo Banco totalizavam R$ 22.496 (R$ 17.436 em 31 de dezembro de2009).d. O Banco e suas controladas são patrocinadores de um plano de aposentadoria complementar para osseus funcionários, que aderiram ao referido plano, na modalidade de contribuição definida, no regimefinanceiro de capitalização, o qual foi instituído em dezembro de 2004. O Banco é responsável por custearsomente as despesas administrativas e os custos relativos ao prêmio de seguro de benefícios de morte einvalidez dos participantes. As contribuições, no exercício findo em 31 de dezembro de 2010, totalizaramR$ 121 no Banco (R$ 351 em 31 de dezembro de 2009). As contribuições relativas a acumulação dasobrigações do plano são inteiramente custeadas pelos participantes.e. A empresa controlada J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. administra fundosde investimentos, cujos patrimônios líquidos em 31 de dezembro de 2010 totalizaram R$ 413.318 (R$ 319.176 em 31 de dezembro de 2009). f. O total dos ativos vinculados em garantia das provisões técnicas da Seguradora e da Resseguradoraestão representados da seguinte forma:Composição dos ativos vinculados - Consolidado 2010 2009Títulos de renda fixa - Públicos 35.043 47.788Certificados e recibos de depósitos bancários 261.455 119.016Total 296.498 166.804

g. Os saldos de caixa e equivalentes de caixa apresentados na demonstração dos fluxos de caixa sãocompostos por:


No início do exercício:Disponibilidades 146 270 1.271 3.912Aplicações interfinanceiras de liquidez (g.1) 46.546 84.458 46.546 84.458Aplicações em fundos de investimentos (g.1) – – – –Títulos e valores mobiliários (g.1) 57.136 – 153.856 35.439

Total 103.828 84.728 201.673 123.809No final do exercício:Disponibilidades 293 146 6.221 1.271Aplicações interfinanceiras de liquidez (g.1) 5.213 46.546 5.213 46.546Aplicações em fundos de investimentos (g.1) 25.207 – 25.207 –Títulos e valores mobiliários (g.1) – 57.136 36.325 153.856

Total 30.713 103.828 72.966 201.673

(g.1) Refere-se a aplicações do Banco e de controladas em cotas de fundos de investimento com liquidezimediata e, títulos e valores mobiliários com prazo de vencimento de até 90 dias.

26. REORGANIZAÇÃO SOCIETÁRIAA incorporação da Porto de Cima pela J Malucelli Seguradora S.A., conforme AGE de 30 de abril de 2010foi protocolada na Susep - Superintendência de Seguros Privados em 27 de maio de 2010 e aguardaaprovação. Em 26 de julho de 2010, a controlada Tresor Holdings, realizou uma assembléia geral onde foiaprovada a cisão parcial da parcela do patrimônio da Companhia no valor de R$ 19.716, representado por1.264.138 ações da J Malucelli Seguradora S.A. a ser incorporada pela J Malucelli Participações emSeguros e Resseguros S.A. Em decorrência da cisão a J Malucelli Participações em Seguros e RessegurosS.A. incorporou o acervo cindindo e aumentou seu capital social no mesmo montante. Nessa mesma data,o Banco aumentou o capital da J Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., transferindo suasações de emissão da J Malucelli Seguradora de Crédito S.A., no montante de R$ 19.794, e suas ações daJ Malucelli Seguradora S.A., no montante de R$ 161.351. A efetivação dessas transferências, inclusive osreflexos contábeis, estão condicionadas à aprovação da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.

27. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM IFRSSeguindo as normas do Banco Central do Brasil e Comissão de Valores Mobiliários, o Paraná Banco irádivulgar até o prazo regulamentar, previsto na circular BACEN 3.472/09, sua primeira DemonstraçãoFinanceira Consolidada elaborada de acordo com as normas contábeis internacionais (IFRS - InternationalFinancial Reporting Standards). Para tornar essa divulgação possível, a administração do Bancodesenvolveu um projeto durante o exercício de 2010 visando capacitar seus colaboradores e adequar seussistemas, ambiente de processos e de controles internos aos novos padrões contábeis. Os principais temasem discussão no projeto envolvendo as demonstrações financeiras consolidadas do Paraná Banco estãorelacionadas a classificação e mensuração de instrumentos financeiros, aplicação do método da taxaefetiva de juros, impairment de ativos financeiros e não financeiros, baixa de ativos financeiros, teste deadequacidade dos passivos de seguro e divulgação de informações detalhadas sobre operações, carteirase gerenciamento de riscos do Banco.

28. AQUISIÇÃO DE COMPANHIASA J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Distribuidora”) tem como objeto sociala administração de carteiras de valores, a custódia de títulos e valores mobiliários e promover o lançamentode títulos e valores mobiliários, públicos e particulares empresa adquirida de partes relacionadas em 23 dedezembro de 2010. O ágio apurado na aquisição desta empresa teve como origem a expectativa darentabilidade futura da companhia apurada em laudo de terceiros, ágio este no valor de R$ 11.712. Essaoperação foi celebrada em reunião do conselho de administração datada de 23 de dezembro de 2010 eaguarda homologação do Banco Central do Brasil.

29. EVENTO RELEVANTEEm 04 de novembro de 2010, o Paraná Banco S.A., nos termos do parágrafo quarto do artigo 157 da Lein° 6.404/76 e da Instrução CVM n° 358/2002, celebrou, em conjunto com sua controlada, J. MalucelliParticipações em Seguros e Resseguros S.A., contrato com a Travelers Brazil Acquisition LLC (“TravelersBrazil”), controlada pela The Travelers Companies, Inc., uma companhia americana líder em seguros deramos elementares (property and casualty), pelo qual a Travelers Brazil concordou em realizar investimentona Companhia, por aporte de capital, no valor de R$ 625.000. O contrato prevê, ainda, uma distribuiçãode dividendos pela Companhia ao Paraná Banco no valor de R$ 110.000. Após a efetivação doInvestimento na Companhia, a Travelers Brazil tornar-se-á titular de 43,4% do capital votante daCompanhia, que é a sociedade holding das operações de seguro do Grupo J. Malucelli.O fechamento das operações previstas no contrato está sujeito a condições precedentes usuais emoperações do gênero, dentre elas a aprovação prévia pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.Na data de fechamento, as Partes celebrarão um Acordo de Acionistas, que regulará os direitos políticosdos acionistas e a respectiva participação na administração da Companhia e das Seguradoras, bem comoestabelecerá a opção da Travelers Brazil, pelo prazo de 18 meses após a data de fechamento, de aumentarsua participação total para até 49,9% do capital votante da Companhia por meio da subscrição de novasações ordinárias. A efetivação desta operação, inclusive os reflexos contábeis, estão condicionadas àaprovação da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.

Os membros efetivos do Conselho Fiscal do Paraná Banco S.A., no exercício de suas atribuições legais e estatutárias, após procederem ao exame das demonstrações financeiras referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2010, verificaram a exatidão de todos os elementos apreciados e, à vista do parecer sem ressalvasda KPMG Auditores Independentes, entendem que esses documentos refletem adequadamente a situação patrimonial, a posição financeira e as atividades desenvolvidas pela sociedade no período.

Curitiba, 23 de fevereiro de 2011

Joel MalucelliPresidente

Jorge Nacli NetoVice-Presidente

Alexandre MalucelliConselheiro

Hilário Mário WaleskoConselheiro

Wesley Montechiari FigueiraConselheiro Independente

Jorge Nacli NetoDiretor Presidente

André Luiz MalucelliDiretor Comercial

Vander Della ColettaDiretor Administrativo

Cristiano MalucelliDiretor Vice-Presidente, RI e RH

Luis Cesar MiaraDiretor Financeiro

Anilson Fieker PedrozoDiretor Adjunto

Walter Holgado Munhoz Luiz Roberto Castiglione de Lima Nelson Carlos Cavichiolo

Conselho de Administração

Relatório dos Auditores Independentes Sobre Demonstrações Financeiras

Diretoria Contador

Ao Conselho de Administração e aos Acionistas doParaná Banco S.A.Curitiba - PRExaminamos as demonstrações financeiras individuais e consolidadas do Paraná Banco S.A.(“Banco”), quecompreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstrações doresultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício e semestre findosnaquela data para as demonstrações financeiras individuais e para o exercício findo naquela data para asdemonstrações financeiras consolidadas, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demaisnotas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras: A Administração do Bancoé responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo comas práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Centraldo Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dedemonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes: Nossa responsabilidade é a de expressar uma opiniãosobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normasbrasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos

auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de queas demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução deprocedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentadosnas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor,incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentementese causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internosrelevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras individuais econsolidadas do Banco para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias,mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Banco. Umaauditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade dasestimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstraçõesfinanceiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriadapara fundamentar nossa opinião.Opinião sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas: Em nossa opinião, asdemonstrações financeiras individuais e consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, emtodos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Paraná Banco S.A. em 31 de dezembrode 2010, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício e semestre findos nessa

data para as demonstrações financeiras individuais e para o exercício findo nessa data para asdemonstrações financeiras consolidadas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveisàs instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Demonstração do valor adicionado: Examinamos também a demonstração individual do valoradicionado (DVA) para o exercício e semestre findos em 31 de dezembro de 2010 e consolidada para oexercício findo em 31 de dezembro de 2010, cuja apresentação é requerida pela legislação societáriabrasileira para companhias abertas. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos deauditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seusaspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.


KPMG Auditores Independentes Alberto Spilborghs NetoCRC 2SP014428/O-6-F-PR Contador CRC 1SP167455/O-0-S-PR

Hilário Mário WaleskoCRC/PR 29.585/O-9 - CPF 510.710.969-15

2010 2009Atividades operacionais Recebimentos de prêmios de seguro 288.667 305.080 Recuperações de sinistros e comissões 46.052 20.385 Outros recebimentos operacionais (ressarcimentos e outros) 9.589 330 Pagamentos de sinistros e comissões (43.681) (40.320) Repasses de prêmios por cessão de riscos (168.803) (164.677) Pagamentos de despesas e obrigações (28.409) (19.030) Outros pagamentos operacionais (14.712) (3.861) Recebimentos de juros e dividendos 40 92 Constituição de depósitos judiciais – (19) Pagamentos de participações nos resultados (689) (583) Caixa gerado pelas operações 88.054 97.397 Impostos e contribuições pagos: (43.393) (36.172) Juros pagos (133) (300) Investimentos financeiros: Aplicações (186.522) (277.012) Vendas e resgates 154.049 234.679

Caixa líquido / gerado nas atividades operacionais 12.055 18.592 Atividades de investimentos Pagamento pela compra de ativo permanente: Investimentos (10) (18) Imobilizado (10.866) (296) Intangível (2)

Caixa líquido (consumido) nas atividades de investimento (10.876) (316)Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa 1.179 18.276 Saldo de caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 35.113 16.837 Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 36.292 35.113 Aumento nas aplicações financeiras - recursos livres 1.179 18.276


J. MALUCELLI SEGURADORA S.A.CNPJ nº 84.948.157/0001-33

Rua Visconde de Nacar, 1.441 - Curitiba - PR



Ativo 2010 2009 Circulante 478.751 331.146 Disponível - Caixa e bancos 5.842 965 Aplicações 181.934 108.935 Títulos de renda fixa 90.558 68.041 Quotas de fundos de investimento 91.324 40.842 Outras aplicações 52 52 Créditos das operações com seguros e resseguros 147.967 74.515 Prêmios a receber 115.332 53.259 Operações com resseguradoras 11.275 7.264 Outros créditos operacionais 22.174 14.136 Provisão para riscos de créditos (814) (144) Títulos e créditos a receber 1.116 889 Títulos e créditos a receber 155 242 Créditos tributários 791 517 Depositos judiciais e fiscais 72 34 Outros créditos 98 96 Despesas de comercialização diferidas 18.552 17.431 Seguros e resseguros 18.552 17.431 Despesas de resseguros e retrocessões diferidas 123.340 128.411 Prêmios de resseguro diferidos 123.340 128.411Ativo não circulante 213.078 232.132 Realizável a longo prazo 200.851 226.701 Aplicações 78.837 93.625 Títulos de renda fixa 78.837 93.625 Créditos das operações com seguros e resseguros 14.813 30.382 Prêmios a receber 14.813 30.382 Títulos e créditos a receber 15 106 Depósitos judiciais 15 106 Despesas de comercialização diferidas 11.679 10.192 Seguros e resseguros 11.679 10.192 Despesas de resseguros e retrocessões diferidas 95.507 92.396 Prêmios de resseguro diferidos 95.507 92.396 Permanente 12.227 5.431 Investimentos 1.173 1.134 Participações societárias 1.173 1.134

Imobilizado 10.980 799 Bens móveis 12.463 1.561 Outras imobilizações 92 77 (-) Depreciação (1.575) (839) Intangivel 4 3.375 Ágio - mais valia por expectativa de lucros futuros 14.449 14.449 Marcas e patentes 4 4 (-) Amortização (14.449) (11.078) Diferido 70 123 Despesas de organização, implantação e instalação 612 612 (-) Amortizações (542) (489)

Total 691.829 563.278As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

Passivo 2010 2009 Circulante 379.142 292.801 Contas a pagar 25.575 15.581 Obrigações a pagar 1.957 553 Impostos e encargos sociais a recolher 10.283 6.271 Encargos trabalhistas 966 676 Impostos e contribuições 11.763 7.834 Outras contas a pagar 606 247 Débitos de operações com seguros e resseguros 139.228 86.849 Operações com seguradoras 23.071 2.184 Operações com resseguradoras 65.717 38.864 Corretores de seguros e resseguros 9.850 6.043 Receitas de comercialização diferidas 33.445 34.514 Outros débitos operacionais 7.145 5.244 Depósitos de terceiros 9.214 252 Provisões técnicas - seguros e resseguros 205.125 190.119 Ramos elementares 205.125 190.119 Provisão de prêmios não ganhos 168.062 155.456 Provisão de sinistros a liquidar 33.683 31.525 Provisão de sinistros ocorridos e não avisados 1.650 929 Outras provisões 1.730 2.209Passivo não circulante 162.802 158.419 Exigível a longo prazo 162.802 158.419 Débitos de operações com seguros e resseguros 37.796 46.283 Operações com resseguradoras 8.166 17.144 Corretores de seguros e resseguros 1.624 1.708 Receitas de comercialização diferidas 28.006 27.431 Provisões técnicas - seguros e resseguros 124.754 112.058 Ramos elementares 124.754 112.058 Provisão de prêmios não ganhos 124.754 112.058 Outros débitos 252 78 Provisões judiciais 252 78Patrimônio líquido 149.885 112.058 Capital social 40.000 40.000 Reservas de capital 15.775 15.747 Reservas de lucros 94.110 56.311Total 691.829 563.278

Reservas de lucros Reserva Outras Capital Reserva de Reserva especial para reservas Lucros social capital legal dividendos de lucros acumulados TotalSaldos em 31 de dezembro de 2009 40.000 15.747 3.954 14.477 37.880 – 112.058 Atualização de investimento em ações do IRB – 28 – – – – 28Lucro líquido do exercício – – – – – 37.799 37.799 Destinações propostas pela Administração: Reserva legal – – 1.890 – – (1.890) – Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – – 8.977 – (8.977) – Reserva estatutária para aumento de capital – – – – 26.932 (26.932) – Saldos em 31 de dezembro de 2010 40.000 15.775 5.844 23.454 64.812 – 149.885 Saldos em 31 de dezembro de 2008 40.000 15.747 2.492 7.530 17.040 – 82.809 Lucro líquido do exercício – – – – – 29.249 29.249 Destinações propostas pela Administração: Reserva legal – – 1.462 – – (1.462) – Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – – 6.947 – (6.947) – Reserva estatutária para aumento de capital – – – – 20.840 (20.840) – Saldos em 31 de dezembro de 2009 40.000 15.747 3.954 14.477 37.880 – 112.058


1. CONTEXTO OPERACIONALA J. Malucelli Seguradora S.A., controlada da J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A.integrante do Grupo Financeiro J Malucelli, tem por objetivo social, as operações de seguros e co-segurosem ramos de danos, operando principalmente nos ramos de garantias de obrigações contratuais, nos quaisé especializada. A Companhia integra o Grupo J.Malucelli e suas operações são conduzidas no contexto deum grupo de instituições que atua integradamente.A Companhia mantém com a J Malucelli Resseguradora S.A. contrato de excesso de danos para cobertura doexcedente de retenção das operações de seguros, contrato esse com vigência anual e pagamentos trimestrais.A Companhia possui contrato de participação nos lucros a receber sobre prêmio de resseguro cedido a partesrelacionadas e terceiros, estimada mensalmente e recebida anualmente conforme contrato.Em 07 de fevereiro de 2011 as demonstrações financeiras foram concluídas pela Administração e em 23 defevereiro de 2011, o Conselho de Administração aprovou as demonstrações financeiras e autorizou adivulgação das informações a partir do dia 24 de fevereiro de 2011.2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASAs demonstrações financeiras foram elaboradas em consonância com as práticas contábeis adotadas no Brasilaplicáveis às sociedades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), as quaisabrangem as normas do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), os pronunciamentos, as orientaçõese as interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis quando referendados pela SUSEP.As Demonstrações de Fluxos de Caixa (DFC), foram elaboradas pelo método direto e sem a apresentação daconciliação entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais, conformedeterminações contidas na Circular SUSEP nº 379/08. Foram considerados como caixa e equivalente de caixaos saldos apresentados na rubrica contábil Caixa e bancos.A Administração da Companhia optou por apresentar como informação suplementar, a demonstração dovalor adicionado preparada de acordo com o CPC 9 – Demonstração do valor adicionado, emitido peloComitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), por entender que essas informações proporcionam umaanálise adicional das demonstrações financeiras.Com vistas a proporcionar uma adequada comparabilidade das demonstrações financeiras, a Companhiaprocedeu a reclassificação de certos saldos de 31 de dezembro de 2009:a. O saldo a diferir da despesa de prêmios do contrato de resseguro de excesso de danos estava apresentado,como redutora da rubrica provisão de prêmios não ganhos de seguro. Esse saldo foi reclassificado para arubrica de prêmios de resseguros diferidos cujos impactos seguem abaixo: Saldo Saldo publicado reclassificado 31/12/2009 Reclassificação 31/12/2009Ativo circulante Prêmios de resseguros diferidos 125.223 3.188 128.411Total do ativo 560.090 3.188 563.278Passivo circulante Provisão de prêmios não ganhos 152.268 3.188 155.456Total do passivo 560.090 3.188 563.278b. As Circulares SUSEP nº 379/08 e nº 385/09 introduziram modificações na classificação das contaspatrimoniais e de resultado, sendo uma das mais significativas o registro contábil das provisões técnicasbrutas de resseguro. Em decorrência foram efetuados lançamentos contábeis para abertura dos saldos,afetando a apresentação da demonstração de resultados em 31 de dezembro de 2009. Saldo Saldo publicado reclassificado 31/12/2009 Reclassificação 31/12/2009Demonstração de Resultados Variações das provisões técnicas de prêmios (228.797) 181.999 (46.798)Variações da PPNGResseguro Cedido 211.269 (181.999) 29.270Variações das provisões técnicas de prêmios (17.528) – (17.528)3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa. Normas e interpretações a vigorar a partir de 2011A SUSEP, por meio da Circular SUSEP nº408/10, determinou que as entidades supervisionadas passarão aelaborar suas demonstrações financeiras a partir do exercício a findar em 31 de dezembro de 2011,com basenas práticas contábeis prescritas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) que tenham sido por elareferendados. Os pronunciamentos emitidos pelo CPC visam a harmonização das práticas contábeisbrasileiras às normas internacionais de contabilidade prescritas pelo International Accounting StandardsBoard (IASB). A adoção, pela primeira vez, de todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC será efetuada deacordo com as normas e orientações contidas no Pronunciamento Técnico - CPC 37, e implicará nareapresentação das demonstrações financeiras correspondentes ao exercício de 2010. A Sociedade avaliouos pronunciamentos emitidos pelo CPC e ainda não referendados pela SUSEP, incluindo suas orientações einterpretações, e entende que, de sua adoção em 2011, não resultarão efeitos significativos nos resultadosou no patrimônio líquido, exceto pelos seguintes assuntos:i) A SUSEP através da Circular 410/2010 instituiu o teste de adequação de passivos para fins de elaboraçãodas demonstrações financeiras e definiu regras e procedimentos para sua realização, a serem observadospelas sociedades seguradoras.ii) A Sociedade também avalia que, da plena adoção dos pronunciamentos emitidos pelo CPC, resultará umasignificativa ampliação do volume de informações a serem divulgadas.b. Apuração do resultadoAs receitas e despesas foram reconhecidas pelo regime de competência.A contabilização dos prêmios de seguros é feita na data de emissão das apólices. Os prêmios de seguros,deduzidos dos prêmios cedidos em co-seguro e resseguro, e as correspondentes despesas/receitas decomercialização são reconhecidos no resultado de acordo com o prazo de vigência das apólices. Os prêmiosde seguros relativos a riscos vigentes, cujas apólices ainda não foram emitidas (RVNE) são calculadosconforme nota técnica atuarial, que leva em conta a experiência histórica da Companhia.As participações nos lucros das apólices com resseguros cedidos são registradas de acordo com o prazo devigência das apólices, à medida que os resultados decorrentes do resseguro cedidos possam ser estimadoscom razoável segurança.As receitas e despesas relativas ao ramo DPVAT, são reconhecidas mensalmente ao resultado com base nosdemonstrativos fornecidos pela Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A.

c. Estimativas contábeisA elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requerque a Administração use de julgamento na determinação e no registro de estimativas contábeis. Ativos epassivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem, o valor de mercado das aplicações, ovalor das provisões requeridas para ajustar os ativos ao seu valor provável de realização ou recuperação, ovalor dos prêmios e comissões relativos a seguros cujo risco já se encontra em curso, cujas apólices e faturasainda não foram emitidas, as participações nos lucros de resseguro cedido aos resseguradores, as provisõestécnicas, provisões para passivos contingentes e os impostos diferidos. A liquidação das transaçõesenvolvendo essas estimativas poderá resultar em valores diferentes dos estimados, devido a imprecisõesinerentes ao processo de sua determinação. A Administração revisa essas estimativas e premissasperiodicamente.d. Balanço patrimonial• Aplicações Os títulos e valores mobiliários são classificados nas seguintes categorias de acordo com a intenção daAdministração em mantê-los até o seu vencimento ou vendê-los antes dessa data: (i) “Títulos disponíveispara a venda” – representadas por títulos e valores mobiliários avaliados pelo valor de aplicação, acrescidodos rendimentos auferidos até a data do balanço e, quando aplicável, ajustados pelos seus respectivos valoresde mercado, em contrapartida à destacada conta do patrimônio líquido denominada “Ajustes com títulos evalores mobiliários”, líquido dos efeitos tributários; (ii) “Títulos mantidos até o vencimento” –Compreendem os títulos e valores mobiliários para os quais a Administração possui a intenção e a capacidadefinanceira de mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescido dosrendimentos auferidos até a data-base das demonstrações financeiras.• Crédito das operações com seguros, títulos e créditos a receber e despesas de ressegurosdiferidasDemonstrados ao valor de custo ou realização, incluindo, quando aplicável, os respectivos rendimentos evariações monetárias auferidos até as datas de encerramento dos balanços, combinados com os seguintesaspectos: • Os créditos tributários de imposto de renda e da contribuição social sobre adições temporárias foramconstituídos com base nas alíquotas vigentes na data do balanço;• A provisão para riscos sobre créditos foi constituída para fazer face às eventuais perdas na realização doscréditos e estão de acordo com as regras da circular SUSEP nº 379/08.• As despesas de resseguros diferidas são constituídas pelo valor bruto dos prêmios de resseguros cedidos,correspondente ao período restante de cobertura do risco, calculada linearmente pelo método “pro rata dia”reconhecidas contabilmente pelo período de vigência das apólices.• PermanenteDemonstrados ao custo.• A depreciação do imobilizado é calculada pelo método linear, com base na vida útil estimada dos bens.• Passivos circulantes e exigíveis a longo prazoDemonstrados pelos valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos respectivosencargos e variações monetárias incorridos, combinado com os seguintes aspectos:• As receitas de comercialização diferidas referem-se às recuperações de resseguros das comissões pagas aoscorretores. São reconhecidas contabilmente pelo período de vigência das apólices e estão registradas narubrica “Receitas de Comercialização Diferidas”.As provisões técnicas são constituídas de acordo com as determinações do CNSP e da SUSEP, cujos critérios,parâmetros e fórmulas são documentadas em notas técnicas atuariais - NTA.• A provisão de prêmios não ganhos (PPNG) é constituída pelo valor bruto dos prêmios de seguro retidoscorrespondente ao período restante de cobertura do risco, calculada linearmente pelo método “pro ratadia”. A PPNG inclui um valor que corresponde aos prêmios estimados dos riscos vigentes, mas não emitidos(“RVNE”). Esta provisão está sendo constituída conforme cálculo atuarial atendendo ao disposto nasResoluções CNSP 162/06, 195/08 e 204/09.• A provisão de insuficiência de prêmios (PIP) é calculada para cobrir possíveis insuficiências da PPNG parafazer face aos compromissos futuros com os contratos de seguro em vigor. A PIP é calculada de acordo commetodologia própria descrita em nota técnica atuarial. Para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2010e 2009 não havia provisão a constituir;• A provisão de sinistros a liquidar (PSL) é constituída por estimativa de valor a indenizar com base nos avisosde sinistros recebidos, e ajustada, periodicamente, com base nas análises efetuadas pelas áreas técnicas. APSL inclui estimativa para cobrir o pagamento de indenizações e custos associados, em decorrência dedisputas judiciais em curso a qual é constituída com base nas notificações de ajuizamento recebidas e deprocessos em fase de regulação de sinistros, até a data base das demonstrações financeiras. Seu valor édeterminado com base nos critérios estabelecidos pelas Resoluções CNSP nº 162/06 e 195/08.• A provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR) para o ramo DPVAT é constituída com base eminformações recebidas da Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A., e leva em consideraçãoos critérios estabelecidos pela Resolução CNSP nº 192/2008. Sobre a provisão constituída são capitalizadosencargos financeiros, os quais são registrados e classificados no grupo de “despesas financeiras”.• A provisão complementar de prêmio (PCP), é constituída para complementar a provisão de prêmios nãoganhos (PPNG), considerando todos os riscos vigentes, emitidos ou não. Esta provisão está sendo constituídaconforme cálculo atuarial atendendo ao disposto nas Resoluções CNSP 162/06, 195/08 e 204/09.• As contingências são reconhecidas no balanço quando a Seguradora possui uma obrigação legal ouconstituída como resultado de um evento passado, e é provável que um recurso econômico seja requeridopara saldar a obrigação. As provisões para contingências de natureza cível, trabalhista e fiscal são registradastendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.• Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre o lucroA provisão para imposto de renda foi calculada à alíquota de 15% sobre o lucro tributável, acrescida deadicional anual de 10 % sobre o lucro tributável excedente de R$ 240 anual. A contribuição social foicalculada à alíquota de 15%, em conformidade com Lei 11.727/08 artigo 17, sobre o lucro antes do impostode renda ajustado na forma da legislação.O imposto de renda e a contribuição social sobre as diferenças temporárias estão apresentados na rubrica“Títulos e créditos a receber – Créditos tributários” e refletidos no resultado, quando aplicável, no patrimôniolíquido.

Evolução do Patrimônio Líquido(R$ Mil)

100.000120.000140.000160.000

80.00060.00040.00020.000

0

82,8

149,8

112

Dez - 2008 Dez - 2009 Dez - 2010

25.00030.00035.00040.000

20.00015.00010.000

5.0000

Dez - 2008 Dez - 2009 Dez - 2010

Evolução do Lucro Líquido(R$ Mil)

17,3

37,829,2

59,6%

40,4%

J. Malucelli Mercado

Fonte: Susep 12/2010

Participação no Mercado Nacionalde Seguros Garantia


Demonstrações das Mutações do Patrimônio LíquidoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Demonstrações de ResultadosExercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais, exceto o lucro líquido por ação)

Demonstrações de ResultadosExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais, exceto o lucro líquido por ação)

Demonstrações de ResultadosExercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais, exceto o lucro líquido por ação)

Demonstrações dos Fluxos de Caixa ‐ Método DiretoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais)

Demonstrações do Valor AdicionadoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais)

Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

4. APLICAÇÕES Em 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia possuía títulos classificados nas categorias de “Títulosdisponíveis para venda” e “Mantidos até o vencimento” esse último somente em 31 de dezembro de 2010,apresentadas como segue: 31 de dezembro de 2010 Sem Até 6 De 6 meses Acima de Valor de Valor dePapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para venda

LFT (a) – – – 16.039 16.039 16.039LTN (a) – – – 6.593 6.593 6.593CDB - DPGE (b) – 17.181 – 6.354 23.535 23.535Quotas de fundos de

investimentos de renda fixa (c) 56.307 – – – 56.307 56.307

Quotas de fundos deinvestimentos derenda variável (c) 35.017 – - – 35.017 35.017

Outras aplicações 52 – – – 52 52Mantidos até o vencimentoCDB - DPGE (b) – 34.248 39.130 49.850 135.428 135.428Total 91.376 51.428 39.130 78.837 260.771 260.771 31 de dezembro de 2009 Sem Até 6 De 6 meses Acima de Valor de Valor dePapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para venda

LFT (a) – 11.218 3.306 20.802 35.326 35.326CDB (b) – 9.195 44.322 72.823 126.340 126.340Quotas de fundos de investimentos de renda fixa (c) 34.148 – - – 34.148 34.148Quotas de fundos de investimentos de renda variável (c) 6.694 – – – 6.694 6.694Outras aplicações 52 – – – 52 52Total 40.894 20.413 47.628 93.625 202.560 202.560(a) O valor de mercado dos títulos públicos federais é obtido por meio da utilização de preços divulgados pelaANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. (b) Os Certificados de depósitos bancários (CDB) foram pactuados com taxa pós-fixada que varia entre107,5% e 125% do CDI (Certificado de Depósitos Interbancário) e foram registrados pelo seu valor deaplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço.(c) As quotas de fundos de investimentos são valorizadas pelo valor da quota informado pelosadministradores dos fundos na data de encerramento do balanço.5. PRÊMIOS A RECEBER – CURTO E LONGO PRAZO 2010 2009Ramos Garantia financeira 391 246 Garantia obrigações privadas 20.906 7.238 Garantia obrigações públicas 69.430 32.913 Garantia concessões públicas 2.526 3.660 Garantia judicial 36.891 39.568 Crédito Doméstico Risco Comercial – 15 Retrocessão 1 1Total 130.145 83.641Os prêmios a receber contemplam os prêmios de emissão direta e cosseguro aceito, bem como as operaçõesde retrocessão.6. OPERAÇÕES COM RESSEGURADORAS As operações com resseguradoras são compostas por saldos de recuperação de sinistros. 2010 2009Sinistros pendentes de pagamentos 5.050 6.580Sinistros pagos 6.142 684Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 83 -Total 11.275 7.264

www.jmalucelliseguradora.com.br

Senhores Acionistas,Submetemos à apreciação de Vossas Senhorias, o Relatório da Administração, as DemonstraçõesFinanceiras e o Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras, relativos aoexercício encerrado em 31 de dezembro de 2010. PerfilA J.Malucelli Seguradora é a companhia líder no Brasil e na America Latina do ramo de Seguro Garantia.Tendo como principais características a especialização neste tipo de seguros, aliado a agilidade e expertiseno processo de cadastramento e emissão das apólices. Operando em todo o território Nacional, sejam porsucursais ou através de sua rede de aproximadamente 2.000 Corretores, respaldados por uma estrutura desuporte localizada na Matriz. Buscando atender cada vez melhor os Clientes e Corretores, a J.MalucelliSeguradora está presente nas seguintes localidades: Curitiba, Belo Horizonte, Brasília, Fortaleza, PortoAlegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador e São Paulo. Possui participação ativa na APF – PASA - AssociaçãoPanamericana de Fianças e Garantias, entidade mundial que congrega mais de 150 Seguradoras eResseguradoras de 53 países, presidida atualmente pelo Sr. Alexandre Malucelli, vice presidente daJ.Malucelli Seguradora. Desempenho OperacionalA J.Malucelli Seguradora, encerrou o exercício de 2010 com mais de 56 mil apólices emitidas e

aproximadamente 33 mil tomadores cadastrados, resultando em um market share no mercado de SeguroGarantia de 40,4% (dados SUSEP – dezembro/2010). Desempenho FinanceiroA J.Malucelli Seguradora obteve um volume de prêmios emitidos no exercício de 2010 de R$ 323,4 milhõescontra R$ 254,5 milhões no mesmo período de 2009, representando um crescimento de 27,1%.Destacando-se somente o ramo de Seguro Garantia, o volume de prêmios emitido atingiu R$ 292,4 milhõesnesta data contra R$ 227,7 milhões em 2009, representando um crescimento de 28,5%.O lucro líquido no exercício de 2010 foi de R$ 37,8 milhões contra R$ 29,2 milhões em 2009, representandoum crescimento de 29,5%. O Patrimonio Líquido em 31 de dezembro de 2010 atingiu R$ 149,8 milhões (R$112 milhões em 2009). O lucro por lote de 1.000 ações representou nesta data R$ 4.490,00 enquanto queo valor patrimonial por lote de 1.000 ações representou nesta data R$ 17.790,00. Aplicações FinanceirasA J.Malucelli Seguradora através de seus administradores, declara possuir capacidade financeira paramanter na categoria “mantidos até o vencimento”, os títulos e valores mobiliários da companhia. Acompanhia possui em 31 de dezembro de 2010 o montante de R$ 260.7 milhões em aplicações financeiras(R$ 202.5 milhões em 2009).

Recursos HumanosEm 2010 foi implantado o programa “SuperAção” de meritocracia na J.Malucelli Seguradora, umarecompensa para os colaboradores em reconhecimento ao seu empenho e dedicação a organização. Esteano os colaboradores obtiveram uma participação nos resultados equivalente a 2 salário base de cadacolaborador, além do adicional do programa de meritocracia. Isto se deve ao esforço coletivo de dirigentese colaboradores e à união existente entre as diversas unidades. O programa de bolsa auxílio tem comoprincipal objetivo o desenvolvimento intelectual cada vez maior de nossos colaboradores, beneficiando noexercício, 19 % do quadro funcional.AgradecimentosAgradecemos aos nossos Acionistas, Clientes, Corretores e parceiros de negócios, pela confiançademonstrada ao longo do tempo e aos Diretores, Conselheiros e Colaboradores pelos esforços,competência, lealdade e dedicação que possibilitaram os resultados alcançados no exercício.

Joel MalucelliPresidente do Conselho de Administração

2010 2009 Prêmios emitidos líquidos 281.041 251.381 Prêmios de resseguros cedidos (178.376) (178.563)Prêmios retidos 102.665 72.818 Variações das provisões técnicas de prêmios (49.776) (46.798)Variação da PPNG - Resseguro cedido 21.183 29.270 Prêmios ganhos 74.072 55.290 Sinistros retidos (29.329) (27.281)Receitas (despesas) de comercialização 18.044 20.079 Outras receitas e despesas operacionais 14.369 9.367 Despesas administrativas (32.192) (24.907)Despesas com tributos (2.550) (1.646)Resultado financeiro 23.079 16.932 Resultado patrimonial (3.371) (2.167)Resultado operacional 62.122 45.667 Resultado antes dos impostos e participações 62.122 45.667 Imposto de renda (13.463) (9.468) Contribuição social (8.488) (5.949) Participações sobre o resultado (2.372) (1.001)Lucro líquido do exercício 37.799 29.249 Quantidade de ações 8.427.600 8.427.600 Lucro líquido por ação - R$ 4,49 3,47


Dez - 2008 Dez - 2009 Dez - 2010

Evolução do Prêmio Emitido(R$ Mil)

235,1323,4

254,5250.000300.000350.000

200.000150.000100.000

50.0000

Balanços PatrimoniaisEm 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

2010 2009Receitas 339.282 264.043 Receitas com operações de seguros 324.913 254.676 Outras 14.369 9.367 Variação das provisões técnicas - Operações de seguros (28.593) (17.528)Receita operacional 310.689 246.515 Sinistros (36.381) (31.126) Sinistros (33.854) (28.113) Variação da provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (2.527) (3.013)Insumos adquiridos de terceiros (56.354) (49.725) Materiais, energia e outros (7.492) (7.163) Serviços de terceiros, comissões líquidas (45.493) (33.808) Variação das receitas e despesas de comercialização diferidas (3.369) (8.754)Valor adicionado bruto 217.954 165.664 Depreciação e amortização (788) (159)Valor adicionado líquido produzido pela Sociedade 217.166 165.505 Valor adicionado cedido em transferência (139.944) (108.628) Receitas financeiras 23.079 16.932 Resultado com operações de resseguros cedidos (119.914) (120.574) Resultado com operações de cosseguros cedidos (39.738) (2.819) Outras (3.371) (2.167)Valor adicionado a distribuir 77.222 56.877 Distribuição do valor adicionado 77.222 56.877 Pessoal 14.227 9.965 Remuneração direta 11.402 8.050 Beneficios 2.320 1.507 F.G.T.S 505 408 Impostos, taxas e contribuições 24.500 17.063 Federais 24.451 17.007 Municipais 49 56 Remuneração de capital de terceiros 696 600 Aluguéis 696 600 Remuneração de capital próprio 37.799 29.249 Lucros retidos 37.799 29.249






Diretoria

João Gilberto PossiedePresidente

Alexandre MalucelliVice-presidente

Gustavo HenrichDiretor Técnico

Gerhard DutzmannResponsavel Técnico - MIBA 345

Contador

Hilário Mario WaleskoCRC-PR 29.585/O-9 - CPF 510.710.969-15

AoConselho de Administração e Acionistas da J Malucelli Seguradora S.A.Curitiba - PRExaminamos as demonstrações financeiras individuais da J Malucelli Seguradora S.A. (“Seguradora”),que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstrações doresultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo naquela data,assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeirasA administração da Seguradora é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessasdemonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e pelos controles internos que eladeterminou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorçãorelevante, independentemente se causada por fraude ou erro.Responsabilidade dos auditores independentesNossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base emnossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas

requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executadacom o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorçãorelevante.Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeitodos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionadosdependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nasdemonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, oauditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação dasdemonstrações financeira da Seguradora para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriadosnas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos daSeguradora. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e arazoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentaçãodas demonstrações financeiras tomadas em conjunto.Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

OpiniãoEm nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos osaspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da J Malucelli Seguradora S.A. em 31 dedezembro de 2010, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findonaquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.Demonstração do valor adicionadoExaminamos também a demonstração individual do valor adicionado (DVA) para o exercício findo em 31 dedezembro de 2010. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritosanteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectosrelevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.





Conselho de Administração

Atuário

Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras

2010 2009Sinistros em discussão judicial (*) 2.018 1.349Trabalhistas 76 78Cíveis 176 – 2.270 1.427

b. Movimentação das provisõesSaldos Saldos

em 1 de Adição a em 31 dejaneiro provisão Reversão Pagamento dezembro

Sinistros em discussão judicial (*) 1.349 705 (13) (23) 2.018Trabalhistas 78 76 (78) – 76Cíveis – 176 – – 176Total – 2010 1.427 957 (91) ( 23) 2.270Total – 2009 2.894 80 (1.547) – 1.427(*) Classificado como provisão para sinistros a liquidar no circulante.14. PATRIMÔNIO LÍQUIDO a. Capital socialO capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, está representado por 8.427.600 açõesordinárias, todas nominativas e sem valor nominal.b. Reservas de capitalRefere-se a reservas para futuro aumento do capital social. c. Reservas de lucrosA reserva legal é constituída por 5% do lucro líquido do exercício, limitada a 20% do capital social.A Administração efetuou proposta de retenção do dividendo obrigatório mínimo, o qual é calculado combase em 25% do lucro líquido do exercício, ajustado na forma da Lei. A Companhia constituiu a reserva deretenção de lucros, registrada na rubrica “Outras reservas de lucros”, com os lucros acumulados do exercício,após as destinações legais, em atendimento a Carta Circular SUSEP/GAB/nº 03/2005.De acordo com o estatuto social da Companhia, a proposta da Administração para destinação do lucrolíquido do exercício é levada à aprovação pela Assembléia Geral.d. DividendosAos acionistas são assegurados dividendos mínimos de 25% sobre o lucro líquido ajustado de acordo com alei das sociedades por ações.Os dividendos mínimos obrigatórios estabelecidos no estatuto social estão sendo mantidos no PatrimônioLíquido até que sua distribuição seja aprovada pelos acionistas.Segue-se a demonstração do cálculo dos dividendos: 2010 2009Lucro líquido 37.799 29.249(-) Reserva legal (1.890) (1.462)Base de cálculo dos dividendos 35.909 27.787Dividendos mínimos obrigatórios (25% da base) 8.977 6.94715. DEMONSTRAÇÃO DO CÁLCULO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO AJUSTADO, MARGEM DESOLVÊNCIA E SUFICIÊNCIA DE CAPITAL 2010 2009Patrimônio líquido 149.885 112.058(-) Ativo diferido (70) (123)(-) Créditos tributário (791) (517)Patrimônio líquido ajustado 149.024 111.418Margem de solvência: Prêmio retido anual – últimos 12 meses 22.035 14.564 Sinistro retido anual médio – últimos 36 meses 8.317 6.844Margem de solvência 22.035 14.564Capital base 15.000 15.000Capital adicional de subscrição 10.989 4.420Capital mínimo requerido – CMR 25.989 19.420Exigência de capital – EC 25.989 19.420Suficiência de capital 123.035 91.998O saldo do ativo intangível, o qual não está contido no cálculo do patrimônio liquido ajustado totalizou R$ 4em 2010 (R$ 3.375 em 2009). A Administração está avaliando o impacto das novas regras de capital mínimo e capital adicional desubscrição divulgados pelo CNSP através da Resolução 227/10 e SUSEP através da Circular 411/10, cuja vigência tem início em 1º de janeiro de 2011.16. DETALHAMENTO DAS CONTAS DO RESULTADOPrincipais ramos de atuaçãoa. Prêmios retidos 2010 2009Ramos Garantia financeira 1.128 602Garantia obrigações privadas 18.906 10.885Garantia obrigações públicas 40.269 17.677Garantia concessões públicas 3.208 4.453Garantia judicial 8.103 12.200Crédito doméstico risco comercial 55 233DPVAT 30.996 26.768

Total 102.665 72.818b. Prêmios ganhos 2010 2009Ramos Garantia financeira 738 629Garantia obrigações privadas 10.965 5.831Garantia obrigações públicas 23.047 13.617Garantia concessões públicas 3.959 2.976Garantia judicial 4.123 4.943Crédito doméstico risco comercial 74 280DPVAT 31.166 27.014

Total 74.072 55.290c. Sinistralidade (sinistro retido sobre o prêmio ganho)

2010 2009% sobre o % sobre o

Sinistro prêmio Sinistro prêmioretido ganho retido ganho

Garantia obrigações privadas (1.458) 13 (2.950) 51Garantia obrigações públicas (670) 3 (1.088) 8Crédito doméstico risco comercial (44) 60 – –DPVAT (27.126) 87 (23.421) 87Retrocessão (31) – 178 –Total (29.329) 40 (27.281) 49 d. Receitas (despesas) de comercializaçãod.1 Despesas de comercialização


prêmio prêmioemitido emitido

Comissão líquido Comissão líquidoGarantia financeira (305) 10 (321) 14Garantia obrigações privadas (8.616) 13 (4.580) 11Garantia obrigações públicas (18.777) 11 (12.478) 13Garantia concessões públicas (2.321) 13 (4.468) 14Garantia judicial (3.636) 7 (3.431) 6Crédito doméstico risco comercial (33) 12 (121) 10DPVAT (445) 1 (388) 1Total (34.133) 10 (25.787) 10d.2 Receitas de comercialização


prêmio prêmioemitido emitido

Comissão líquido Comissão líquidoGarantia financeira 594 19 471 20Garantia obrigações privadas 12.836 19 8.186 19Garantia obrigações públicas 29.327 17 20.303 21Garantia concessões públicas 3.483 19 7.692 24Garantia judicial 9.240 18 17.687 31Crédito doméstico – Risco comercial 66 24 280 24Total 55.546 16 54.619 21A variação das despesas e receitas de comercialização diferidas no exercício de 2010 apresentou um saldodevedor de R$ 3.369 (e devedor de R$ 8.753 em 2009).e. Outras receitas operacionais 2010 2009Custo de apólice 3.245 3.877Participações nos lucros de resseguro cedido 10.266 3.084Adicional de fracionamento 4.632 4.471Outras 87 137Total 18.230 11.569f. Outras despesas operacionais 2010 2009Cobrança - DPVAT (1.914) (733)Provisão para riscos de créditos duvidosos (671) –Outras despesas com operações de seguros (1.276) (1.469)Total (3.861) (2.202)

7. OUTROS CRÉDITOS OPERACIONAIS 2010 2009DPVAT 7.430 3.676Participação nos lucros de resseguro cedido (a) 13.817 10.444Outros 927 16Total 22.174 14.136(a) Refere-se à participação nos lucros a receber sobre prêmio de resseguro cedido, estimada mensalmente erecebida anualmente conforme contrato. 8. DESPESAS DE COMERCIALIZAÇÃO DIFERIDAS DE SEGUROS/DESPESAS DE RESSEGUROSDIFERIDAS - CURTO E LONGO PRAZOa. Despesas de comercialização diferidas de segurosDespesas de comercialização diferidas 2010 2009RamosGarantia financeira 228 184Garantia obrigações privadas 7.102 5.454Garantia obrigações públicas 16.230 14.758Garantia concessões públicas 1.461 2.508Garantia judicial 5.210 4.711Credito doméstico risco comercial – 8Total 30.231 27.623b. Despesas de resseguros diferidasPrêmios de resseguros diferidos 2010 2009RamosGarantia financeira 1.428 1.031Garantia obrigações privadas 51.073 41.896Garantia obrigações públicas 104.459 99.137Garantia concessões públicas 9.470 15.535 Garantia judicial 52.417 63.133Credito doméstico risco comercial - 75Total 218.847 220.807O saldo de prêmios de resseguros diferidos contém a despesa de prêmios de resseguro do contrato deexcesso de danos com a J Malucelli Resseguradora reconhecido contabilmente pelo período de vigência novalor de R$ 2.899 em dezembro de 2010 (R$ 3.188 em 2009). 9. PERMANENTEa. InvestimentosRepresentado pela participação no IRB-Brasil Resseguros S.A no montante de R$ 969 (R$ 940 em 2009) e a participação na Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A. no montantede R$ 204 (R$ 194 em 2009). b. Imobilizado Taxa de depreciação anual 2010 2009Equipamentos de informática 20% 1.183 1.108Moveis, máquinas e utensílios 10% 748 453Aeronaves 10% 10.532 –Outras imobilizações 10% 92 77Depreciação acumulada – (1.575) (839)Total 10.980 799c. Ativo intangível e diferido Taxa de amortização anual 2010 2009Intangível Ágio na incorporação de controladora (*) 20% 42.498 42.498 Provisão para manutenção da integridade do patrimônio líquido 20% (28.049) (28.049) Amortização acumulada do ágio na incorporação (42.498) (32.582)Reversão acumulada da provisão para manutenção da integridade do patrimônio líquido 28.049 21.504Benefício fiscal ágio – 3.371 Marcas e patentes 4 4Total 4 3.375Diferido Sistema de computação 20% 518 518 Instalação e benfeitorias 20% 94 94Sub-total 612 612Amortização dos demais itens (542) (489)Total 70 123(*) Representado por ágio decorrente de aquisição da parcela do capital social da Companhia anteriormentedetida por terceiros, registrado na sua antiga controladora JMS do Brasil S.A., a qual foi incorporada pelaCompanhia em 30 de novembro de 2005. A provisão para manutenção da integridade do patrimônio líquidofoi constituída no montante da diferença entre o valor do ágio e do benefício fiscal decorrente daincorporação. O ágio está suportado pela expectativa de rentabilidade futura da Companhia.10. DÉBITOS DE OPERAÇÕES COM SEGUROS E RESSEGUROS - CURTO E LONGO PRAZOa. Operações com ResseguradorasRefere-se aos prêmios de resseguros, dos ramos garantia e crédito doméstico risco comercial a serem pagosaos resseguradores, no montante de R$ 73.883 (R$ 56.008 em 2009).b. Receitas de comercialização diferidas 2010 2009Ramos Garantia financeira 379 268Garantia obrigações privadas 13.697 10.755Garantia obrigações públicas 30.170 27.299Garantia concessões públicas 2.538 4.297Garantia judicial 14.667 19.307Crédito doméstico risco comercial – 19Total 61.451 61.945c. Outros débitos operacionaisRefere-se a operações realizadas com a Cia Líder de Seguros – DPVAT no montante R$ 7.134 (R$ 3.647 em2009) e IRB - Brasil Re S.A. no montante R$ 11 e (R$ 1.597 em 2009).11. PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS - CURTO E LONGO PRAZOa. Provisão de prêmios não ganhos (PPNG) 2010 2009Ramos Garantia financeira 2.091 1.317Garantia obrigações privadas 70.807 53.659Garantia obrigações públicas 139.745 117.194Garantia concessões públicas 11.195 17.723Garantia judicial 68.978 77.540 Crédito doméstico risco comercial – 81Total 292.816 267.514b. Provisão de sinistros a liquidar (PSL) 2010 2009Ramos Garantia obrigações privadas 6.083 8.467Garantia obrigações públicas 3.000 5.422DPVAT 24.068 17.116Retrocessão 532 520 Total 33.683 31.525c. Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR) 2010 2009Ramos DPVAT 1.539 921Crédito doméstico risco comercial 104 –Retrocessão 7 8Total 1.650 929d. Outras ProvisõesRefere-se à provisão complementar de prêmios (PCP) no montante de R$ 1.670 (R$ 1.822 em 2009),constituída conforme nota técnica atuarial, e outras provisões – DPVAT no valor de R$ 60 (R$ 387 em 2009).12. GARANTIA DAS PROVISÕES TÉCNICASProvisões técnicas de seguros e resseguros 2010 2009Provisão de Prêmios não Ganhos 292.816 267.514Provisão de Sinistros a Liquidar 33.683 31.525Provisão de Sinistros Ocorridos mas não Avisados 1.650 929Outras Provisões 1.730 2.209Total 329.879 302.177Sinistros pendentes de pagamentos (5.050) (6.580)Prêmios de resseguros diferidos (212.167) (220.807)Total (217.217) (227.387)Total a ser coberto 112.662 74.790Composição dos ativos vinculados Títulos de renda fixa - Públicos 22.633 35.325Certificados de depósitos bancários 80.583 66.813

Quotas de fundos de investimentos 25.858 –Total 129.074 102.138Suficiência de cobertura 16.412 27.34813. PROVISÕES, PASSIVOS, CONTINGÊNCIAS ATIVAS E PASSIVASA Companhia é parte em ações judiciais e processos administrativos, decorrentes do curso normal dasoperações, envolvendo questões trabalhistas, aspectos cíveis e outros assuntos.a. Composição das provisõesA Administração, com base em informações de seus assessores jurídicos, análise das demandas judiciaispendentes e, quanto às ações trabalhistas, com base na experiência anterior referente às quantiasreivindicadas, constituiu provisão em montante considerado suficiente para cobrir as perdas estimadas comas ações em curso, como segue:

Parecer Atuarial

De acordo com o disposto na RESOLUÇÃO CNSP Nº 135, de 11/10/2005, e na CIRCULAR SUSEP Nº 272,de 22/10/2004, foi realizada a Avaliação Atuarial de cada um dos ramos de seguro operacionalizados pelaJ. Malucelli Seguradora S.A.., no exercício de 2010. A Avaliação Atuarial foi elaborada a partir dosefetivos períodos de competência dos riscos assumidos pelos contratos de seguros em vigor em30/09/2010, 31/10/2010, 30/11/2010 e 31/12/2010, recalculando, para cada ramo, as correspondentesprovisões técnicas contabilizadas nestas datas base. O recálculo das provisões técnicas determina atotalidade dos compromissos financeiros que a Seguradora terá com o pagamento dos sinistros já

ocorridos e que ainda vão ocorrer e com a manutenção dos custos administrativos de todos os contratos

de seguros em vigor em 30/09/2010, 31/10/2010, 30/11/2010 e 31/12/2010, independente da emissão de

novos prêmios. Os resultados encontrados demonstram que as provisões técnicas consignadas no Balanço

Patrimonial de 31/12/2010 da J. Malucelli Seguradora S.A. estão adequadas, não havendo necessidade

de constituição da Provisão de Insuficiência de Prêmios e de ajustes de valores, bem como não foi

detectada nenhuma situação relevante que comprometa a solvência atuarial da Seguradora.

São Paulo, 21 de fevereiro de 2011Gerhard Dutzmann Ricardo César Pessoa

Atuário Responsável Técnico - MIBA 345 Atuário - MIBA 1076Escritório Técnico de Assessoria Atuarial S/S Ltda.

CNPJ 57.125.353/0001-35 - CIBA - 33Gustavo Henrich

Diretor Responsável TécnicoJ. Malucelli Seguradora S.A.

g. Despesas administrativas 2010 2009Pessoal próprio (11.855) (8.964)Serviços de terceiros (11.361) (8.021)Localização e funcionamento (5.163) (3.729)Publicidade e propaganda (550) (396)Despesas com publicações (51) (13)Despesas com donativos e contribuições (308) (251)DPVAT (2.580) (3.276)Outras despesas administrativas (324) (257)Total (32.192) (24.907)h. Despesa com tributos 2010 2009Impostos municipais (50) (56)Contribuições para a COFINS (1.870) (1.294)Contribuições para o PIS (304) (189)Taxa de fiscalização (326) (107)Total (2.550) (1.646)i. Receitas financeiras 2010 2009Com fundos de investimentos 6.032 4.890Títulos de renda fixa privados 14.575 10.726Títulos de renda fixa públicos 1.836 761DPVAT 2.525 1.644Receitas financeiras com operações de seguros 531 142Outras receitas financeiras 631 698Total 26.130 18.861j. Despesas financeiras 2010 2009Operações de seguros (510) (1.918)DPVAT (2.435) (8)Outras despesas financeiras (106) (3)Total (3.051) (1.929)k. Resultado patrimonialRepresentado pela amortização do ágio e pela reversão da provisão para manutenção da integridade dopatrimônio líquido em função da amortização, mencionado na nota explicativa 9 item c.17. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALa. Imposto de renda e contribuição social incidentes sobre as operações do período 2010 2009Resultado antes da tributação sobre o lucro e após participações no lucro 59.750 44.666Encargos do imposto de renda a alíquota de 25% e da contribuição social a alíquota de 15%. (23.900) (17.866)Exclusões permanentes 1.949 2.449Reversão da provisão para integridade do patrimônio líquido 2.334 2.244

Outras (385) 205Imposto de renda e contribuição social devidos

sobre o resultado do exercício (21.951) (15.417)b. Composição dos créditos tributários 2010 2009Constituição sobre: Receitas de comercialização diferidas 21 149Outros 770 368Total 791 51718. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADASA Companhia possui transações com partes relacionadas pertencentes ao Grupo J.Malucelli, conformeinformações a seguir:Transações com o Paraná Banco S.A.

2010 Ativos Descrição (Passivos) Receitas DespesasAluguel – 10 (79)Ressarcimento de despesas – 18 (113)

2009 Ativos Descrição (Passivos) Receitas DespesasAluguel – 40 (90)Ressarcimento de receitas/despesas – 12 (123)Transações com a J. Malucelli Resseguradora S.A.

2010 Ativos Descrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios cedidos em resseguros (84.435) – (155.921)Recuperação de indenização de resseguro 4.203 2.806 –Comissão sobre prêmios cedidos a resseguradoras a receber 24.558 46.086 –Participação nos lucros de resseguros cedidos a receber 6.747 11.836 –Resseguro a liquidar - Contrato de excesso de danos (3.479) 6.819 (11.017)

2009 Ativos Descrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios cedidos em resseguros (59.596) – (168.885)Recuperação de indenização de resseguro 4.835 4.994 –Comissão sobre prêmios cedidos a resseguradoras a receber 17.103 52.637 –Participação nos lucros de resseguros cedidos a receber 1.714 3.176 –Resseguro a liquidar – Contrato de excesso de danos (4.232) 1.427 (3.187)19. OUTRAS INFORMAÇÕESa. Plano de aposentadoria complementarA Companhia é patrocinadora de um plano de aposentadoria complementar para os seus funcionários, queaderiram ao referido plano, na modalidade de contribuição definida, no regime financeiro de capitalização,o qual foi instituído em dezembro de 2004. A Companhia é responsável por custear somente as despesasadministrativas e os custos relativos ao prêmio de seguro de benefícios de morte e invalidez dos participantes.As contribuições, no exercício findo em 31 de dezembro de 2010, totalizaram R$ 159 ( R$ 93 em 2009). Ascontribuições relativas à acumulação das obrigações do plano são inteiramente custeadas pelos participantes.b. Instrumentos financeiros derivativosDurante os exercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia não realizou operaçõesenvolvendo instrumentos financeiros derivativos.c. Remuneração dos administradoresAs despesas com honorários de diretoria no montante de R$ 763 (R$ 376 em 2009) estão registradas narubrica “Despesas administrativas – pessoal próprio”.Aos administradores foi pago a título de remuneração o valor total de R$ 3.794 (R$ 3.075 em 2009), sendoque foi registrado no resultado do exercício na rubrica de “Despesas administrativas – serviços de terceiros”.Ainda conforme contrato foi provisionado a participação nos lucros dos administradores. Tal despesa éregistrada no resultado do exercício na rubrica “Participações sobre o resultado”, em 31 de dezembro de2010, o saldo dessa despesa é de R$ 1.532 ( R$ 444 em 2009).d. Participação dos funcionários nos resultadosA Companhia possui programa de participação nos resultados para seus funcionários sendo destinados 7,5%do lucro líquido de cada semestre, limitado a dois salários por ano para cada funcionário, pagos conformeprevisto no “Acordo Coletivo de Trabalho Específico sobre a Participação dos Empregados, nos Lucros eResultados da J. Malucelli Seguradora S.A.”. Tais despesas são registradas no resultado do exercício narubrica “Participações sobre o resultado”. Em 31 de dezembro de 2010, o saldo dessa despesa é de R$ 840(R$ 557 em 2009).e. Caixa e equivalentes de caixaOs saldos de caixa e equivalentes de caixa apresentados na demonstração dos fluxos de caixa são compostospor: 2010 2009 No início do exercício : Disponibilidades 965 3.421 Fundos de investimento (nota explicativa 4) 34.148 13.416Total 35.113 16.837No final do exercício: Disponibilidades 5.842 965 Fundos de investimento (nota explicativa 4) 30.449 34.148Total 36.291 35.113

20. REORGANIZAÇÃO SOCIETÁRIA

Em 30 de abril de 2010, foi instalada a Assembléia Geral Extraordinária, para aprovar a incorporação dacontroladora Porto de Cima Holding Ltda. pela Companhia. O acervo líquido a ser incorporado é de R$ 49.626, composto por R$ 49.625 referente a o Ágio na Aquisição de Investimentos e R$ 1 de ativodisponível conta banco.Em razão da incorporação a totalidade das 7.163.458 ações ordinárias nominativas detidas pela Porto deCima Holding Ltda., serão extintas e substituídas pelo mesmo número de ações ordinárias nominativasatribuídas à seu único sócio Paraná Banco S.A.. Essa será enviada para aprovação da SUSEP -Superintendência de Seguros Privados. 21. EVENTO RELEVANTE A J.Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., controladora da J.Malucelli Seguradora S.A.,celebrou um Contrato de Subscrição com a Travelers Brazil Acquisition LLC, sociedade detida pela seguradoraamericana sediada em Nova Iorque, The Travelers Companies, Inc.O investimento da Travelers Companies possibilitará a companhia uma alavancagem operacional comganhos estratégicos, e proporcionará a J.Malucelli Seguradora e a Travelers Companies fortalecer asoperações de seguro garantia no Brasil, explorar o mercado de seguro garantia na América Latina e criar umasinergia de know how. Além disto, o suporte de uma marca conhecida e respeitada internacionalmentecomo a Travelers, proporcionará à J.Malucelli Seguradora um maior apoio de resseguradores internacionaisque são fundamentais na emissão de apólices de grande porte. Vale lembrar que a conclusão da operaçãoestá sujeita a autorização da SUSEP (Superintendência de Seguros Privados).


Jorge Nacli NetoConselheiro

Alexandre MalucelliConselheiro

www.jmalucellire.com.br

J. MALUCELLI RESSEGURADORA S.A.CNPJ nº 09.594.758/0001-70




Senhores Acionistas,Submetemos à apreciação de Vossas Senhorias, o Relatório da Administração as Demonstrações Financeirase o Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras, relativos ao exercício findoem 31 de dezembro de 2010.Contexto OperacionalA J.Malucelli Resseguradora S.A. obteve autorização de funcionamento em 06/2008 como resseguradora local,operando em todo território nacional, focando as operações no ramo de seguro garantia. Possui filial em São Paulo- SP. Possui participação ativa na APF - Associação Panamericana de Fianças e Garantias, entidade mundial quecongrega mais de 150 Seguradoras e Resseguradoras de 53 países, presidida atualmente pelo Sr. AlexandreMalucelli, Presidente da J.Malucelli Resseguradora.Desempenho FinanceiroO volume de prêmios de resseguros diretos emitidos no exercício foi de R$ 173,1 milhões, os prêmios de ressegurosretidos em 2010 totalizaram R$ 37,8 milhões, (R$ 29,1 milhões em 2009) representando um crescimento de 30%.

ResultadoO lucro líquido no exercício de 2010 foi de R$ 15,8 milhões (R$ 14 milhões em 2009) representando umcrescimento de 13%. O lucro líquido por lote de 1.000 ações representou nesta data R$ 225,87 (R$ 201,31em 2009).Aplicações FinanceirasA J.Malucelli Resseguradora S.A. através de seus administradores, declara possuir capacidade financeirapara manter na categoria “mantidos até o vencimento”, os títulos e valores mobiliários da companhia. A companhia possui em 31 de dezembro de 2010 o montante de R$ 130,2 milhões em aplicaçõesfinanceiras (R$ 112,9 milhões em 2009). Patrimônio LíquidoO patrimônio líquido ao final do exercício de 2010 totalizou R$ 104,3 milhões (88,5 milhões em 2009). O valor patrimonial por lote de 1.000 ações representou nesta data R$ 1.491,00.

Recursos HumanosEm 2010 os colaboradores da J.Malucelli Resseguradora, obtiveram uma participação nos resultadosequivalente a 2 salários base de cada colaborador. Isto se deve ao esforço coletivo de dirigentes ecolaboradores e à união existente entre as diversas unidades. O programa de bolsa auxílio tem como principalobjetivo o desenvolvimento intelectual cada vez maior de nossos colaboradores, beneficiando no exercício,12% do quadro funcional.AgradecimentosAgradecemos aos nossos acionistas, clientes e parceiros de negócios, pela confiança demonstrada, e aosdiretores, conselheiros colaboradores pelos esforços, competência, lealdade e dedicação que possibilitaramos resultados alcançados no exercício.

Joel Malucelli - Presidente do Conselho de Administração

Ativo 2010 2009 Circulante 299.066 226.760 Disponível - Caixa e Bancos 75 486 Aplicações 74.663 76.920 Títulos de renda fixa 51.574 59.004 Quotas de fundos de investimento 23.089 17.916 Créditos das operações com resseguros e retrocessões 107.716 50.636 Prêmios a receber 90.482 46.686 Operações com retrocessionárias 7.835 2.900 Outros créditos operacionais 9.399 1.050 Titulos e créditos a receber 30 6 Créditos tributários 3 – Outros créditos 27 6 Despesas de comercialização diferidas 28.578 25.160 Resseguros 28.578 25.160 Despesas de retrocessão diferidas 88.004 73.552 Prêmios de retrocessão diferidos 88.004 73.552Ativo não circulante 165.503 145.784 Realizável a longo prazo 165.394 145.695 Aplicações 55.560 36.075 Títulos de renda fixa 55.560 36.075 Créditos das operações com resseguros e retrocessões 9.343 18.716 Prêmios a receber 9.343 18.716 Despesas de comercialização diferidas 26.232 23.955 Resseguros 26.232 23.955 Despesas de retrocessão diferidas 74.259 66.949 Prêmios de retrocessão diferidos 74.259 66.949 Permanente 109 89 Imobilizado 108 88 Bens Móveis 130 98 (–) Depreciação (22) (10) Intangível 1 1 Marcas e Patentes 1 1 Total 464.569 372.544

Passivo 2010 2009 Circulante 244.117 179.957 Contas a pagar 4.784 3.452 Obrigações a pagar 590 20 Impostos e encargos sociais a recolher 67 15 Encargos trabalhistas 102 35 Impostos e contribuições 4.024 3.382 Outras contas a pagar 1 – Débitos de operações com resseguros e retrocessões 118.290 80.597 Prêmios a restituir 2.620 – Operações com retrocessionárias 57.415 36.436 Corretores de resseguros 24.724 18.025 Receitas de comercialização diferidas 26.784 24.422 Outros débitos operacionais 6.747 1.714 Provisões técnicas - Resseguradora 121.043 95.908 Ramos de danos 121.043 95.908 Provisão de prêmios não ganhos 111.433 90.845 Provisão de sinistros a liquidar 4.700 4.835 Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 4.910 228Passivo não circulante 116.080 104.025 Exigível a longo prazo 116.080 104.025 Débitos de operações com resseguros e retrocessões 26.911 24.321 Receitas de comercialização diferidas 26.911 24.321 Provisões técnicas - Resseguradora 89.169 79.704 Ramos de danos 89.169 79.704 Provisão de prêmios não ganhos 89.169 79.704Patrimônio líquido 104.372 88.562 Capital social 70.000 70.000 Reservas de lucros 34.372 18.562

Total 464.569 372.544

Reservas de lucros Capital Reserva Reserva especial Outras reservas Lucros social legal para dividendos de lucros acumulados TotalSaldos em 31 de dezembro de 2009 70.000 928 4.409 13.225 – 88.562 Lucro líquido do exercício – – – – 15.810 15.810Destinações propostas pela Administração: Reserva legal – 790 – – (790) – Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – 3.755 – (3.755) – Reserva estatutária para aumento de capital – – – 11.265 (11.265) –Saldos em 31 de dezembro de 2010 70.000 1.718 8.164 24.490 – 104.372 Saldos em 31 de dezembro de 2008 70.000 223 1.062 3.185 – 74.470Lucro líquido do exercício – – – – 14.092 14.092Destinações propostas pela Administração: Reserva legal – 705 – – (705) – Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – 3.347 – (3.347) – Reserva estatutária para aumento de capital – – – 10.040 (10.040) –Saldos em 31 de dezembro de 2009 70.000 928 4.409 13.225 – 88.562


1. CONTEXTO OPERACIONALA Companhia foi constituída por meio da Assembléia Geral de Constituição em 07 de maio de 2008, eobteve autorização para operar em todo território nacional, por meio da Portaria SUSEP nº 2.942 de 23 demaio de 2008.A J. Malucelli Resseguradora S.A., controlada da J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A.integrante do Grupo Financeiro J. Malucelli, têm por objetivo efetuar operações de resseguro e retrocessãono segmento de ramos de danos, podendo ainda participar como acionista em outras sociedades,observadas as disposições legais e estatutárias pertinentes. A Companhia integra o Grupo J.Malucelli e suasoperações são conduzidas no contexto de um grupo de instituições que atua integradamente.A Companhia mantém com seguradoras contratos de excesso de danos para cobertura do excedente deretenção das operações de seguros, com vigências anuais e recebimentos trimestrais. Com relação aoperações com retrocessionárias, a Companhia também mantém contratos para cobertura do excedente deretenção das operações de resseguro, com vigências anuais e pagamentos trimestrais.A Companhia possui contrato de participação nos lucros a pagar sobre os prêmios de resseguro com partesrelacionadas e a receber com terceiros, estimada mensalmente e paga anualmente.Em 07 de fevereiro de 2011 as demonstrações financeiras foram concluídas pela Administração e em 23 defevereiro de 2011, o Conselho de Administração aprovou as demonstrações financeiras e autorizou adivulgação das informações a partir do dia 24 de fevereiro de 2011.2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASAs demonstrações financeiras foram elaboradas em consonância com as práticas contábeis adotadas noBrasil aplicáveis às sociedades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), as quaisabrangem a legislação societária brasileira e normas do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e daSuperintendência de Seguros Privados (SUSEP).As Demonstrações de Fluxos de Caixa (DFC), foram elaboradas pelo método direto e sem a apresentação daconciliação entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais, conforme determinaçõescontidas na Circular SUSEP nº 379/08. Foram considerados como caixa e equivalente de caixa os saldosapresentados na rubrica contábil Caixa e bancos e as aplicações em fundos de investimentos de renda fixa.A Administração da Companhia optou por apresentar como informação suplementar, a demonstração dovalor adicionado preparada de acordo com o CPC 9 - Demonstração do valor adicionado, emitido peloComitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), por entender que essas informações proporcionam umaanálise adicional das demonstrações financeiras.Com vistas a proporcionar uma adequada comparabilidade das demonstrações financeiras, a Companhiaprocedeu a reclassificação de certos saldos de 31 de dezembro de 2009:a. O saldo a diferir da despesa de prêmios do contrato de resseguro de excesso de danos estavaapresentado, como redutora da rubrica provisão de prêmios não ganhos de resseguro. Esse saldo foireclassificado para a rubrica de prêmios de retrocessão diferidos cujos impactos seguem abaixo:

Saldo Saldopublicado reclassificado

31/12/2009 Reclassificação 31/12/09Ativo circulantePrêmios de retrocessão diferidos 68.491 5.061 73.552

Total do ativo 367.483 5.061 372.544 Passivo circulanteProvisão de prêmios não ganhos 85.784 5.061 90.845

Total do passivo 367.483 5.061 372.544 3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa. Normas e interpretações a vigorar a partir de 2011: A SUSEP, por meio da Circular SUSEP nº 408/10,determinou que as entidades supervisionadas passarão a elaborar suas demonstrações financeiras a partir doexercício a findar em 31 de dezembro de 2011, com base nas práticas contábeis prescritas pelo Comitê dePronunciamentos Contábeis (CPC) que tenham sido por ela referendados. Os pronunciamentos emitidos peloCPC visam a harmonização das práticas contábeis brasileiras às normas internacionais de contabilidadeprescritas pelo International Accounting Standards Board (IASB). A adoção, pela primeira vez, de todos ospronunciamentos emitidos pelo CPC será efetuada de acordo com as normas e orientações contidas noPronunciamento Técnico - CPC 37, e implicará na reapresentação das demonstrações financeirascorrespondentes ao exercício de 2010. A Sociedade avaliou os pronunciamentos emitidos pelo CPC e ainda nãoreferendados pela SUSEP, incluindo suas orientações e interpretações, e entende que, de sua adoção em 2011,não resultarão efeitos significativos nos resultados ou no patrimônio líquido, exceto pelos seguintes assuntos: i) A SUSEP através da Circular 410/2010 instituiu o teste de adequação de passivos para fins de elaboração dasdemonstrações financeiras e definiu regras e procedimentos para sua realização, a serem observados pelosresseguradores locais. ii) A Sociedade também avalia que, da plena adoção dos pronunciamentos emitidos peloCPC, resultará uma significativa ampliação do volume de informações a serem divulgadas.b. Apuração do resultado: As receitas e despesas foram reconhecidas pelo regime de competência.A contabilização dos prêmios de resseguros é feita na data de emissão das apólices/contratos. Os prêmiosde resseguros, deduzidos dos prêmios cedidos em retrocessão, e as correspondentes despesas/receitas decomercialização são reconhecidas no resultado de acordo com o prazo de vigência das apólices. Os prêmiosde resseguros relativos a riscos vigentes, cujas apólices ainda não foram emitidas, são calculados conformea Circular SUSEP nº 282 de 24 de janeiro de 2005. As participações nos lucros a receber sobre os contratos de retrocessão e as participações nos lucros a pagarsobre os prêmios de resseguros emitidos são registradas de acordo com o prazo de vigência das apólices, àmedida que os resultados decorrentes dessas retrocessões possam ser estimados com razoável segurança.c. Estimativas contábeis: A elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeisadotadas no Brasil requer que a Administração use de julgamento na determinação e no registro deestimativas contábeis. Ativos e passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem o valorde mercado dos títulos mobiliários, as participações nos lucros cedidos em retrocessão, provisões técnicas eos impostos diferidos. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá resultar em valoresdiferentes dos estimados, devido a imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. A Administração revisa essas estimativas e premissas periodicamente.d. Balanços patrimoniais• Aplicações: Os títulos e valores mobiliários são classificados nas seguintes categorias de acordo com aintenção da Administração em mantê-los até o seu vencimento ou vendê-los antes dessa data: (i) “Títulosdisponíveis para a venda” - representadas por títulos e valores mobiliários avaliados pelo valor deaplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço e, quando aplicável, ajustados pelosseus respectivos valores de mercado, em contrapartida à destacada conta do patrimônio líquidodenominada “Ajustes com títulos e valores mobiliários”, líquido dos efeitos tributários; (ii) “Títulosmantidos até o vencimento” - Compreendem os títulos e valores mobiliários para os quais aAdministração possui a intenção e a capacidade financeira de mantê-los até o vencimento, sendocontabilizados ao custo de aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos até a data-base dasdemonstrações financeiras.• Crédito das operações com resseguros e retrocessões, títulos e outros créditos a receber edespesas de retrocessões diferidas: Demonstrados ao valor de custo ou realização, incluindo, quandoaplicável, os respectivos rendimentos e variações monetárias auferidos até as datas de encerramento dobalanço, combinados com o seguinte aspecto: • Os créditos tributários de imposto de renda e dacontribuição social sobre adições temporárias foram constituídos com base nas alíquotas vigentes na datado balanço; • A provisão para riscos sobre créditos foi constituída para fazer face às eventuais perdas narealização dos créditos. • As despesas de retrocessões diferidas são constituídas pelo valor dos prêmioscedidos em retrocessão, correspondente ao período restante de cobertura do risco, calculada linearmentepelo método “pro rata dia”. Esta provisão está sendo constituída de acordo com as determinações do CNSPe da SUSEP, cujos critérios, parâmetros e fórmulas são documentadas em notas técnicas atuariais - NTA.• Permanente: Demonstrados ao custo. • A depreciação do imobilizado é calculada pelo método linear,com base na vida útil estimada dos bens.• Passivos circulantes e exigíveis não circulantes: Demonstrados pelos valores conhecidos ou calculáveis,acrescidos, quando aplicável, dos respectivos encargos e variações monetárias incorridos. • As receitas decomercialização diferidas, referem-se as recuperações de retrocessões das comissões pagas às seguradoras,são reconhecidas contabilmente pelo período de vigência das apólices e estão registradas na rubrica “Receitasde Comercialização Diferidas”. As provisões técnicas são constituídas de acordo com as determinações doCNSP e da SUSEP, cujos critérios, parâmetros e fórmulas são documentadas em notas técnicas atuariais - NTA.• A provisão de prêmios não ganhos (PPNG) é constituída pelo valor dos prêmios de resseguroscorrespondente ao período restante de cobertura do risco, calculada linearmente pelo método “pro rata dia”.A PPNG inclui um valor que corresponde aos prêmios estimados dos riscos vigentes, mas não emitidos(“RVNE”); esta provisão está sendo constituída conforme o disposto na Circular SUSEP nº 282 de 24 de janeirode 2005. • A provisão de sinistros a liquidar (PSL) é constituída por estimativa de valor a indenizar com basenos avisos de sinistros recebidos, e ajustada, periodicamente, com base nas análises efetuadas pelas áreastécnicas. Seu valor é determinado com base nos critérios estabelecidos pelas Resoluções CNSP nº 162/2006 e195/08. • A provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR) é constituída com base na Circular SUSEPnº 283 de 24 de janeiro de 2005. • As contingências são reconhecidas no balanço quando a Seguradora possuiuma obrigação legal ou constituída como resultado de um evento passado, e é provável que um recursoeconômico seja requerido para saldar a obrigação. As provisões para contingências de natureza cível,trabalhista e fiscal são registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.• Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre o lucro: A provisão para imposto de rendafoi calculada à alíquota de 15% sobre o lucro tributável, acrescida de adicional anual de 10 % sobre o lucrotributável excedente de R$ 240 anual. A contribuição social foi calculada à alíquota de 15%, em conformidadecom Lei 11.727/08 artigo 17, sobre o lucro antes do imposto de renda ajustado na forma da legislação. Oimposto de renda e a contribuição social sobre as diferenças temporárias estão apresentados na rubrica “Títulose créditos a receber - Créditos tributários” e refletidos no resultado, quando aplicável, no patrimônio líquido.

4. APLICAÇÕES Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia possuía aplicações na categoria de “Títulos disponíveis paravenda” e “Mantidos até o vencimento”, esse último somente em 31 de dezembro de 2010, apresentadascomo segue: 31 de dezembro de 2010 De 6 Acima Sem Até 6 meses de Valor de Valor dePapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para vendaLFT (a) – – – 7.385 7.385 7.385LTN (a) – – – 4.288 4.288 4.288CDB (b) – 7.008 25.156 – 32.164 32.164Quotas de fundos de investimentos de renda fixa (c) 9.043 – – – 9.043 9.043Quotas de fundos de investimentos de renda variável (c) 14.046 – – – 14.046 14.046Mantidos até o vencimentoCDB - DPGE (b) – 3.176 16.234 37.669 57.079 57.079CDB (d) – – – 6.218 6.218 6.218Total 23.089 10.184 41.390 55.560 130.223 130.223 31 de dezembro de 2009 De 6 Acima Sem meses de Valor de Valor dePapel vencimento a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para vendaLFT (a) 9.211 – – 9.211 9.211CDB (b) – 49.793 36.075 85.868 85.868Quotas de fundos de investimentos de renda fixa (c) 12.895 – – 12.895 12.895Quotas de fundos de investimentos renda variável (c) 5.021 – – 5.021 5.021Total 27.127 49.793 36.075 112.995 112.995(a) O valor de mercado dos títulos públicos federais é obtido por meio da utilização de preços divulgadospela ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais.(b) Os Certificados de depósitos bancários (CDB) foram pactuados com taxa pós-fixada que varia entre107% e 120% do CDI (Certificado de Depósitos Interbancário) e foram registrados pelo seu valor deaplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço.(c) As quotas de fundos de investimentos são valorizadas pelo valor da quota informado pelosadministradores dos fundos na data de encerramento do balanço. (d) Os Certificados de depósitos bancários (CDB) foram pactuados com taxa pré-fixada de 12,95% a.a. eforam registrados pelo seu valor de aplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço.5. PRÊMIOS A RECEBER - RESSEGUROS - CURTO E LONGO PRAZO 2010 2009Ramos Garantia financeira 1.553 1.748 Garantia obrigações privadas 19.850 9.150 Garantia obrigações públicas 41.892 10.490 Garantia concessões públicas 3.267 7.808 Garantia judicial 29.784 32.123 Crédito doméstico - Risco comercial – (149)Subtotal 96.346 61.170Contrato de resseguro a receber - Garantia de excesso de danos 3.479 4.232Total 99.825 65.4026. OPERAÇÕES COM RETROCESSIONÁRIASAs operações com retrocessionárias são compostas por saldos de recuperação de sinistros do ramo garantiae provisão de sinistros ocorridos mas não avisados do ramo crédito doméstico - risco comercial. 2010 2009Sinistros pendentes de pagamentos 3.015 2.900Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 4.820 –Total 7 .835 2.9007. OUTROS CRÉDITOS OPERACIONAIS 2010 2009Participação nos lucros de retrocessão cedida 9.399 1.050Refere-se à participação nos lucros a receber sobre prêmio de retrocessão cedido, estimada mensalmente erecebida anualmente conforme contrato. 8. DESPESAS DE COMERCIALIZAÇÃO DIFERIDAS/DESPESAS DE RETROCESSÃO DIFERIDAS - CURTOE LONGO PRAZOa. Despesas de comercialização diferidas de ressegurosRamos 2010 2009 Garantia financeira 380 223 Garantia obrigações privadas 12.233 8.556 Garantia obrigações públicas 25.045 18.419 Garantia concessões públicas 2.469 3.732 Garantia judicial 14.683 18.166 Crédito doméstico - Risco comercial – 19Total 54.810 49.115b. Despesas de retrocessão diferidasRamos 2010 2009 Garantia financeira 915 394 Garantia obrigações privadas 34.242 22.748 Garantia obrigações públicas 71.700 52.487 Garantia concessões públicas 7.272 10.822 Garantia judicial 43.171 48.950 Crédito doméstico - Risco comercial – 39Subtotal 157.300 135.440Contrato de retrocessão - Garantia de excesso de danos 4.963 5.061Total 162.263 140.5019. DÉBITOS DE OPERAÇÕES COM RESSEGUROS E RETROCESSÕES a. Operações com retrocessionárias 2010 2009Ramos Garantia financeira 260 49 Garantia obrigações privadas 11.206 3.583 Garantia obrigações públicas 22.632 5.071 Garantia concessões públicas 2.021 5.598 Garantia judicial 15.341 15.627 Crédito doméstico - Risco comercial – (172)Sub total 51.460 29.756Contrato de resseguro a pagar - Garantia de excesso de danos 5.955 6.680Total 57.415 36.436b. Corretores de resseguros 2010 2009Ramos Garantia financeira 418 473 Garantia obrigações privadas 5.010 2.869 Garantia obrigações públicas 10.998 1.809 Garantia concessões públicas 1.562 1.966 Garantia judicial 6.261 10.779 Crédito doméstico - Risco comercial 475 129Total 24.724 18.025c. Receitas de comercialização diferidas 2010 2009RamosGarantia financeira 311 149Garantia obrigações privadas 11.398 8.001Garantia obrigações públicas 25.073 18.606Garantia concessões públicas 2.556 3.952Garantia judicial 14.357 18.020Crédito doméstico - Risco comercial – 15Total 53.695 48.743


2010 2009 Prêmios retidos 37.866 29.190Variações das provisões técnicas (11.261) (9.451)Prêmios ganhos 26.605 19.739Sinistros retidos (1.143) (2.246)Receitas e despesas de comercialização (4.341) (1.737)Outras receitas e despesas operacionais 1.187 1.652Despesas administrativas (5.903) (3.267)Despesas com tributos (1.597) (1.023)Resultado financeiro 12.345 10.209Resultado antes dos impostos e participações 27.153 23.327 Imposto de renda (6.616) (5.710) Contribuição social (4.090) (3.487) Participações nos lucros (637) (38)Lucro líquido do exercício 15.810 14.092Quantidade de ações 70.000.000 70.000.000Lucro líquido por lote de mil ações - R$ 225,87 201,31


2010 2009Atividades operacionais Recebimentos de prêmios de resseguro 137.095 182.480 Recuperações de sinistros e comissões 34.402 51.329 Outros recebimentos operacionais (ressarcimentos e outros) 9.059 4.800 Pagamentos de sinistros e comissões (39.465) (51.558) Repasses de prêmios por cessão de riscos (113.481) (155.533) Pagamentos de despesas com operações de seguros e resseguros – (27) Pagamentos de participações nos resultados (5.142) (2.346) Pagamentos de despesas e obrigações – (49) Outros pagamentos operacionais (5.777) (3.064) Caixa gerado pelas operações 16.691 26.032 Impostos e contribuições pagos (12.379) (7.808) Juros Pagos – (12) Investimentos financeiros: Aplicações (81.296) (76.928) Vendas e resgates 72.755 66.170Caixa líquido (consumido)/gerado nas atividades operacionais (4.229) 7.454 Atividades de investimento Pagamento pela compra de ativo permanente Imobilizado (34) (48) Intangível – (4)Capital líquido (consumido) nas atividades de investimento (34) (52)(Redução)/aumento de caixa e equivalentes de caixa (4.263) 7.402 Saldo de caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 13.381 5.979 Saldo de caixa e equivalentes de caixa ao final do exercício 9.118 13.381(Redução)/aumento nas aplicações financeiras - recursos livres (4.263) 7.402


2010 2009 Receitas 176.673 175.301 Receitas com operações de resseguros 175.486 173.649 Outras 1.187 1.652 Variação das provisões técnicas - Operações de resseguros (11.261) (9.451)Receita operacional 165.412 165.850 Sinistros (1.143) (2.246) Sinistros (1.281) (2.018) Variação da provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 138 (228)Insumos adquiridos de terceiros (53.978) (54.807) Materiais, energia e outros (905) (486) Serviços de terceiros, comissões líquidas (53.900) (54.811) Variação das despesas de comercialização diferidas 827 490 Valor adicionado bruto 110.291 108.797 Depreciação e amortização (12) (10)Valor adicionado líquido produzido pela Sociedade 110.279 108.787 Valor adicionado cedido em transferência (80.807) (84.047) Receitas financeiras 12.345 10.209 Resultado com operações de resseguros cedidos (93.152) (94.256)Valor adicionado a distribuir 29.472 24.740 Distribuição do valor adicionado 29.472 24.740 Pessoal 1.535 321 Remuneração direta 1.471 305 Beneficios 30 2 F.G.T.S 34 14 Impostos, taxas e contribuições 12.014 10.219 Federais 12.012 10.216 Municipais 2 3 Remuneração de capital de terceiros 113 108 Aluguéis 113 108 Remuneração de capital próprio 15.810 14.092 Lucros retidos 15.810 14.092


d. Outros débitos operacionais: Refere-se à participação nos lucros a pagar sobre prêmio de resseguroemitido, estimada mensalmente e paga anualmente conforme contrato, no montante de R$ 6.747 em 31de dezembro de 2010 (R$ 1.714 em 2009). 10. PROVISÕES TÉCNICAS DE RESSEGUROS - CURTO E LONGO PRAZOa. Provisão de prêmios não ganhos (PPNG) 2010 2009Ramos Garantia financeira 1.330 789 Garantia obrigações privadas 45.063 30.326 Garantia obrigações públicas 88.617 65.038 Garantia concessões públicas 8.821 12.864 Garantia judicial 53.872 58.277 Crédito doméstico - Risco comercial – 68 Subtotal 197.703 167.362Contrato de resseguro - Garantia de excesso de danos 2.899 3.187Total 200.602 170.549b. Provisão de sinistros a liquidar (PSL) 2010 2009Ramos Garantia obrigações privadas 3.700 3.326 Garantia obrigações públicas 373 1.509 Garantia judicial 36 – Crédito doméstico - Risco comercial 591 –Total 4.700 4.835A provisão de sinistros a liquidar contempla sinistros avisados em processo de regulação de sinistros, sendoque a parte a recuperar da retrocessionária, encontra-se no Ativo.c. Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR) 2010 2009Ramos Crédito doméstico - Risco comercial 4.910 22811. GARANTIA DAS PROVISÕES TÉCNICASProvisões técnicas de resseguros e retrocessões 2010 2009 Provisão de prêmios não ganhos 200.602 170.549 Provisão de sinistros a liquidar 4.700 4.835 Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 4.910 228 Total 210.212 175.612 Sinistros pendentes de pagamentos (2.915) (2.900) Prêmios de retrocessão diferidos (162.263) (140.501) Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (4.820) – Total (169.998) (143.401) Total a ser coberto 40.214 32.211Composição dos ativos vinculados Títulos de renda fixa - Públicos 11.673 9.211 Certificados de depósitos bancários 49.570 45.004 Total 61.243 54.215 Suficiência de cobertura 21.029 22.004 12. PATRIMÔNIO LÍQUIDO a. Capital social: O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado está representadopor 70.000.000 de ações ordinárias nominativas, no valor nominal de um real cada, pertencente a acionistasdomiciliados no país.b. Reservas de lucros: A reserva legal é constituída por 5% do lucro líquido do exercício, limitada a 20%do capital social. A Administração efetuou proposta de retenção do dividendo obrigatório mínimo, o qual écalculado com base em 25% do lucro líquido do exercício, ajustado na forma da Lei. A Companhiaconstituiu a reserva de retenção de lucros, registrada na rubrica “Outras reservas de lucros”, com o lucrolíquido do exercício, após as destinações legais, em atendimento a Carta Circular SUSEP/GAB/nº 03/2005.De acordo com o estatuto social da Companhia, a proposta da Administração para destinação do lucrolíquido do exercício é levada à aprovação pela Assembléia Geral.c. Dividendos: Aos acionistas são assegurados dividendos mínimos de 25% sobre o lucro líquido ajustadode acordo com a lei das sociedades por ações. Segue-se a demonstração do cálculo dos dividendos: 2010 2009Lucro líquido 15.810 14.092(–) Reserva legal (790) (705)Base de cálculo dos dividendos 15.020 13.387Dividendos mínimos obrigatórios (25% da base) 3.755 3.34713. DEMONSTRAÇÃO DO CÁLCULO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO AJUSTADO, MARGEM DESOLVÊNCIA E SUFICIÊNCIA DE CAPITAL 2010 2009Patrimônio líquido 104.372 88.562(–) Créditos tributário (3) –Patrimônio líquido ajustado 104.369 88.562Margem de solvência: Prêmio retido anual - últimos 12 meses 7.573 5.838 Sinistro retido anual médio - últimos 24 meses 2010 (18 meses 2009) 559 454 Margem de solvência 7.573 5.838Capital base 60.000 60.000Capital adicional de subscrição 11.600 7.900Capital mínimo requerido - CMR 71.600 67.900Exigência de capital - EC 71.600 67.900Suficiência de capital 32.769 20.662A Administração está avaliando o impacto das novas regras de capital mínimo e capital adicional desubscrição divulgados pelo CNSP através da Resolução 227/10 e SUSEP através da Circular 411/10, cujavigência tem início em 1º de janeiro de 2011.


Balanços PatrimoniaisEm 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)

Demonstrações das Mutações do Patrimônio LíquidoExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Notas Explicativas às Demonstrações FinanceirasExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Demonstrações de ResultadoExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de reais, exceto o lucro líquido por lote de mil ações)

Demonstrações dos Fluxos de Caixa ‐ Método DiretoExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais)

Demonstrações do Valor AdicionadoExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais)

Evolução do Patrimônio Líquido(R$ Mil)

110.000105.000100.000

95.00090.00085.00080.000

88,5

104,3

Dez-2009 Dez-2010

Evolução do Prêmio Retido(R$ Mil)

29,1

37,8

25.00030.00035.00040.000

20.00015.00010.000

5.0000

Dez-2009 Dez-2010

14 15,8

Evolução do Lucro Líquido(R$ Mil)

Dez-2009 Dez-2010

25.00030.00035.00040.000

20.00015.00010.000

5.0000

Market SharePrêmios de Resseguro Total doGrupo-Riscos Financeiros (%)

J. Malucelli REIRB Brasil REMunchener RuckMapfre REXL RE

2%

42%

36%

16%4%

Fonte: Susep: 11/2010





Alexandre Malucelli - Presidente João Gilberto Possiede - Vice-Presidente Eduardo de Oliveira Nobrega - Diretor Técnico

Joel Malucelli - Presidente Jorge Nacli Neto - Conselheiro Alexandre Malucelli - Conselheiro Gerhard Dutzmann - Responsável Técnico - MIBA 345 Hilário Mário Walesko - CRC-PR 29.585/O-9 - CPF 510.710.969-15

www.jmalucelli.com.brwww.jmalucellire.com.br

Notas Explicativas às Demonstrações FinanceirasExercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Conselho de Administração Atuário Contador

Diretoria

Parecer Atuarial

De acordo com o disposto na RESOLUÇÃO CNSP nº 135, de 11/10/2005, e na CIRCULAR SUSEP nº 272,de 22/10/2004, foi realizada a Avaliação Atuarial de cada um dos ramos de seguro operacionalizados pelaJ. Malucelli Resseguradora S.A., no exercício de 2010. A Avaliação Atuarial foi elaborada a partir dosefetivos períodos de competência dos riscos assumidos pelos contratos de resseguros em vigor em30/09/2010, 31/10/2010, 30/11/2010 e 31/12/2010, recalculando, para cada ramo, as correspondentesprovisões técnicas contabilizadas nestas datas-base. O recálculo das provisões técnicas determina atotalidade dos compromissos financeiros que a Resseguradora terá com o pagamento dos sinistros já

corridos e que ainda vão ocorrer e com a manutenção dos custos administrativos de todos os contratos de

resseguro em vigor em 30/09/2010, 31/10/2010, 30/11/2010 e 31/12/2010, independente da emissão de

novos prêmios. Os resultados encontrados demonstram que as provisões técnicas consignadas no Balanço

Patrimonial de 31/12/2010 da J. Malucelli Resseguradora S.A. estão adequadas, não havendo

necessidade de constituição da Provisão de Riscos em Curso e de ajustes de valores, bem como não foi

detectada nenhuma situação relevante que comprometa a solvência atuarial da Resseguradora.

São Paulo, 21 de fevereiro de 2011Gerhard Dutzmann Ricardo César Pessoa

Atuário Responsável Técnico - MIBA 345 Atuário - MIBA 1076Escritório Técnico de Assessoria Atuarial S/S Ltda.

CNPJ 57.125.353/0001-35 - CIBA - 33Eduardo de Oliveira Nóbrega

Diretor Responsável TécnicoJ. Malucelli Resseguradora S.A.


AoConselho de Administração e Acionistas da J. Malucelli Resseguradora S.A.Curitiba - PRExaminamos as demonstrações financeiras individuais da J. Malucelli Resseguradora S.A. (“Resseguradora”),que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstrações doresultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo naquela data,assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeirasA administração da Resseguradora é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessasdemonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e pelos controles internos que eladeterminou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorçãorelevante, independentemente se causada por fraude ou erro.Responsabilidade dos auditores independentesNossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base emnossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas

requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executadacom o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorçãorelevante.Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeitodos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionadosdependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nasdemonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, oauditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação dasdemonstrações financeiras da Resseguradora para planejar os procedimentos de auditoria que sãoapropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controlesinternos da Resseguradora. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeisutilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação daapresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.OpiniãoEm nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os

aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da J. Malucelli Resseguradora S.A. em 31 dedezembro de 2010, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findonaquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.Demonstração do valor adicionadoExaminamos também a demonstração individual do valor adicionado (DVA) para o exercício findo em 31 dedezembro de 2010. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritosanteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectosrelevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.



14. DETALHAMENTO DAS CONTAS DO RESULTADOPrincipais ramos de atuaçãoa. Prêmios retidos 2010 2009Ramos Garantia financeira 397 674 Garantia obrigações privadas 6.541 10.922 Garantia obrigações públicas 26.909 9.213 Garantia concessões públicas 2.117 4.181 Garantia judicial 1.664 3.852 Crédito doméstico - Risco comercial 238 348Total 37.866 29.190b. Prêmios ganhos 2010 2009Ramos Garantia financeira 408 590 Garantia obrigações privadas 3.904 8.809 Garantia obrigações públicas 20.557 4.712 Garantia concessões públicas 2.891 5.398 Garantia judicial (1.419) (197) Crédito doméstico - Risco comercial 264 427Total 26.605 19.739c. Sinistralidade (sinistro retido sobre o prêmio ganho) 2010 2009 % sobre % sobre Sinistro o prêmio Sinistro o prêmioRamos retido ganho retido ganho Garantia obrigações privadas (471) 12 (1.456) 17 Garantia obrigações públicas (742) 4 (562) 12 Garantia concessões públicas – – 1 – Garantia judicial (30) 2 (1) – Crédito doméstico - Risco comercial 100 38 (228) 53Total (1.143) 4 (2.246) 11d. Receitas (despesas) de comercialização d.1 Despesas de comercialização 2010 2009 % sobre % sobre o prêmio o prêmio emitido emitido Comissão líquido Comissão líquido Garantia financeira (474) 27 (413) 28 Garantia obrigações privadas (11.136) 28 (7.594) 24 Garantia obrigações públicas (27.138) 31 (18.420) 27 Garantia concessões públicas (3.357) 38 (7.841) 28 Garantia judicial (4.669) 20 (17.883) 42 Crédito doméstico - Risco comercial (2.862) 22 (280) 30Total (49.636) 29 (52.431) 30d.2 Receitas de comercialização 2010 2009 % sobre % sobre o prêmio o prêmio emitido emitido Comissão líquido Comissão líquido Garantia financeira 444 26 311 21 Garantia obrigações privadas 10.640 27 6.863 22 Garantia obrigações públicas 21.672 25 17.515 25 Garantia concessões públicas 2.054 23 7.685 28 Garantia judicial 6.684 29 17.630 41 Crédito doméstico - Risco comercial 2.975 23 200 21Total 44.469 26 50.204 29

d.3 A variação das despesas e receitas de comercialização diferidas em 2010 apresentou um saldo credorde R$ 826 (e credor de R$ 490 em 2009).e. Outras receitas operacionais 2010 2009Adicional de fracionamento - Prêmios emitidos 771 489Participação nos lucros sobre prêmios cedidos em retrocessão 12.252 4.339Total 13.023 4.828f. Outras despesas operacionais 2010 2009Participação nos lucros sobre prêmios de resseguros emitidos (11.836) (3.176)Total (11.836) (3.176)g. Despesas administrativas 2010 2009Pessoal próprio (898) (283)Serviços de terceiros (4.264) (2.380)Localização e funcionamento (442) (418)Publicidade e propaganda (69) (93)Despesas com publicações (37) (22)Donativos e contribuições (191) (52)Outras despesas (2) (19)Total (5.903) (3.267)h. Despesa com tributos 2010 2009Impostos municipais (2) (4)Contribuições para a COFINS (1.124) (877)Contribuições para o PIS (182) (142)Taxa de fiscalização (289) –Total (1.597) (1.023)i. Receitas financeiras 2010 2009Títulos de renda fixa 10.336 8.992Com fundos de investimentos 2.205 1.393Receitas financeiras eventuais 2 –Total 12.543 10.385j. Despesas financeiras 2010 2009Despesas com impostos e contribuições sobre transações financeiras (152) (163)Despesas financeiras eventuais (46) (13)Total (198) (176)15. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALImposto de renda e contribuição social incidentes sobre as operações do exercício 2010 2009Resultado antes da tributação sobre o lucro e após as participações no lucro 26.516 23.289Encargos do imposto de renda à alíquota de 25% e da contribuição social à alíquota de 15% (10.606) (9.316)Exclusões (adições) permanentes Outras 99 119Imposto de renda e contribuição social devidos sobre o resultado do exercício (10.706) (9.197)

16. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADASA Companhia possui transações com a J. Malucelli Seguradora S.A pertencente ao Grupo J.Malucelli,conforme informações a seguir:Transações com a J. Malucelli Seguradora S.A. 2010 AtivosDescrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios emitidos de resseguros 84.435 155.921 –Recuperação de indenização de resseguro (4.203) – (2.806)Comissão sobre prêmios emitidos de resseguros a pagar (24.558) – (46.086)Participação nos lucros a pagar (6.747) – (11.836)Prêmios a receber - Contrato de excesso de danos 3.479 11.017 (6.819) 2009 AtivosDescrição (Passivos) Receitas DespesasPrêmios emitidos de resseguros 59.596 168.885 –Sinistro de resseguro a liquidar (4.835) – (4.994)Comissão sobre prêmios emitidos de resseguros a pagar (17.103) – (52.637)Participação nos lucros a pagar (1.714) – (3.176)Prêmios a receber - Contrato de excesso de danos 4.232 3.187 (1.427)17. OUTRAS INFORMAÇÕESa. Remuneração dos administradores: Aos administradores foi pago a título de remuneração o valortotal de R$ 1.578 (R$ 1.391 em 2009), sendo que foi registrado no resultado do exercício na rubrica de“Despesas administrativas - serviços de terceiros”. Ainda conforme contrato foi provisionado a participaçãonos lucros ao administradores. Tal despesa é registrada no resultado do período na rubrica “Participaçõessobre o resultado”, em 31 de dezembro de 2010, o saldo dessa despesa é de R$ 570.b. Participação dos funcionários nos resultados: A Companhia possui programa de participação nosresultados para seus funcionários sendo destinados 7,5% do lucro líquido de cada semestre, limitado a doissalários por ano para cada funcionário, pagos conforme previsto no “Acordo Coletivo de TrabalhoEspecífico sobre a Participação dos Empregados, nos Lucros e Resultados da J. Malucelli ResseguradoraS.A.”. Tais despesas são registradas no resultado do exercício na rubrica “Participações sobre o resultado”,em 31 de dezembro de 2010, o saldo dessa despesa é de R$ 67 (R$ 38 em 2009). c. Plano de aposentadoria complementar: A Companhia é patrocinadora de um plano de aposentadoriacomplementar para os seus funcionários, que aderiram ao referido plano, na modalidade de contribuiçãodefinida, no regime financeiro de capitalização. A Companhia é responsável por custear somente as despesasadministrativas e os custos relativos ao prêmio de seguro de benefícios de morte e invalidez dos participantes.As contribuições, em 31 de dezembro de 2010, totalizaram R$ 12 (R$ 2 em 2009) As contribuições relativasà acumulação das obrigações do plano são inteiramente custeadas pelos participantes.d. Instrumentos financeiros derivativos: Durante os exercícios findos em 2010 e 2009, a Companhianão realizou operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos.e. Caixa e equivalentes de caixa: Os saldos de caixa e equivalentes de caixa apresentados nademonstração dos fluxos de caixa são compostos por: 2010 2009 No início do exercício: Disponibilidades 486 802 Fundos de investimento (nota explicativa 4) 12.895 5.177Total 13.381 5.979No final do exercício: Disponibilidades 75 486 Fundos de investimento (nota explicativa 4) 9.043 12.895Total 9.118 13.38118.EVENTO RELEVANTEA J. Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., controladora da J. Malucelli Resseguradora S.A.,celebrou um Contrato de Subscrição com a Travelers Brazil Acquisition LLC, sociedade detida pelaseguradora americana sediada em Nova Iorque, The Travelers Companies, Inc. O investimento da TravelersCompanies possibilitará à J.Malucelli Resseguradora uma alavancagem operacional com ganhosestratégicos, além explorar o mercado de resseguro garantia na América Latina e criar uma sinergia de knowhow. Ainda, com o suporte de uma marca conhecida e respeitada internacionalmente como a Travelers,proporcionará à J. Malucelli Resseguradora um maior apoio de resseguradores internacionais que sãofundamentais na emissão de apólices de grande porte. Vale lembrar que a conclusão da operação estásujeita à autorização da SUSEP (Superintendência de Seguros Privados).


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2010 2009Prêmios emitidos líquidos 23.933 21.333Variações das provisões técnicas 131 175Prêmios ganhos 24.064 21.508Sinistros retidos (20.945) (18.666)Receitas (despesas) de comercialização (343) (308)Outras receitas e despesas operacionais 105 757Despesas administrativas (2.347) (2.988)Despesas com tributos (60) (46)Resultado financeiro 2.182 2.180Resultado antes dos impostos e participações 2.656 2.437 Imposto de renda (629) (575) Contribuição social (401) (360) Participações sobre o resultado – (26)Lucro líquido do exercício 1.626 1.476Quantidade de ações 16.000.000 16.000.000Lucro líquido por lote de mil ações - R$ 101,63 92,25


Passivo 2010 2009Circulante 25.082 4.894 Contas a pagar 229 115 Impostos e contribuições 227 113 Outras contas a pagar 2 2 Débitos de operações com seguros 5.249 1.794 Outros débitos operacionais 5.249 1.794 Provisões técnicas - seguros 19.604 2.985 Ramos de danos 19.604 2.985 Provisão de sinistros a liquidar 18.380 2.985 Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 1.179 – Outras provisões 45 –Patrimônio líquido 20.669 19.043 Capital social 16.000 16.000 Reservas de lucros 4.669 3.043Total 45.751 23.937

Demonstrações das Mutações do Patrimônio LíquidoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)


2010 2009Atividades operacionais Outros recebimentos operacionais - DPVAT 1.236 888 Pagamentos de despesas e obrigações – (24) Outros pagamentos operacionais (417) (386) Caixa gerado pelas operações 819 478 Impostos e contribuições pagos: (1.337) (1.340) Investimentos financeiros Aplicações (11.753) (12.258) Vendas e resgates 12.270 10.768Caixa líquido (consumido) nas atividades operacionais (1) (2.352)Atividades de investimento Pagamento pela compra de ativo permanente Investimentos (5) (150)Capital líquido (consumido) nas atividades de investimento (5) (150)(Redução) líquida de caixa e equivalentes de caixa (6) (2.502) Saldo de caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 125 2.627 Saldo de caixa e equivalentes de caixa ao final do exercício 119 125(Redução) nas aplicações financeiras - Recursos livres (6) (2.502)


2010 2009Receitas 23.933 21.781 Receitas com operações de seguros 23.933 21.333 Outras – 448Variação das provisões técnicas 131 175 Operações de seguros 131 175Receita operacional 24.064 21.956Sinistros (20.945) (18.666) Sinistros (18.917) (16.197) Variação da provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (2.028) (2.469)Insumos adquiridos de terceiros (2.347) (2.857) Materiais, energia e outros (2.036) (2.634) Serviços de terceiros, comissões líquidas (311) (223)Valor adicionado bruto 772 433Depreciação e amortização – (1)Valor adicionado líquido produzido pela Sociedade 772 432Valor adicionado cedido em transferência 1.944 2.180 Receitas financeiras 2.182 2.180 Outras (238) – Valor adicionado a distribuir 2.716 2.612Distribuição do valor adicionado 2.716 2.612 Pessoal – 155 Remuneração direta – 147 FGTS – 8 Impostos, taxas e contribuições 1.090 981 Federais 1.090 981 Remuneração de capital próprio 1.626 1.476 Lucros retidos 1.626 1.476


e. Outras despesas operacionais 2010 2009Cobrança - DPVAT (1.480) (585)f. Despesas administrativas 2010 2009Pessoal Próprio – (129)Remuneração por serviços de terceiros (311) (223)Localização e funcionamento (11) (9)Publicidade e Propaganda – (9)Despesas com publicações (19) (20)Despesas com donativos e contribuições (15) (5)DPVAT (1.991) (2.586)Outras despesas administrativas – (7)Total (2.347) (2.988)g. Despesas com tributos 2010 2009Taxa de fiscalização (60) (46)h. Receitas financeiras 2010 2009Quotas de fundos de investimentos 221 370Títulos de renda fixa privados 1.941 1.275Títulos de renda fixa públicos 1.760 624DPVAT 78 152Total 4.000 2.421i. Despesas financeiras 2010 2009DPVAT (1.802) (241)Outros (16) –Total (1.818) (241)12. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALImposto de renda e contribuição social incidentes sobre as operações do exercício 2010 2009Resultado antes da tributação sobre o lucro e após as participações sobre o lucro 2.656 2.411Encargos do imposto de renda a alíquota de 25% e da contribuição social 15 % (1.062) (964) Outras 32 29Imposto de renda e contribuição social devidos sobre o resultado do período 1.030 93513. OUTRAS INFORMAÇÕESa. Instrumentos financeiros derivativos: Durante os exercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e2009, a Companhia não realizou operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos.b. Caixa e equivalentes de caixa: Os saldos de caixa e equivalentes de caixa apresentados nademonstração dos fluxos de caixa são compostos por: 2010 2009No início do exercício: Disponibilidades 23 7 Fundos de investimento 102 2.620Total 125 2.627No final do exercício: Disponibilidades 2 23 Fundos de investimento (nota explicativa 4) 117 102Total 119 12514. REORGANIZAÇÃO SOCIETÁRIAEm 26 de julho de 2010, o Paraná Banco S.A. aumentou o capital da J.Malucelli Participações em Segurose Resseguros S.A, transferindo suas ações de emissão da J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A, nomontante de R$ 19.794.15. EVENTO RELEVANTE A J.Malucelli Participações em Seguros e Resseguros S.A., controladora da J.Malucelli Seguradora de CreditoS.A., celebrou um Contrato de Subscrição com a Travelers Brazil Acquisition LLC, sociedade detida pelaseguradora americana sediada em Nova Iorque, The Travelers Companies, Inc. O investimento da Travelers Companies possibilitará a J.Malucelli Seguradora de Crédito uma alavancagemoperacional com ganhos estratégicos em diversos ramos de seguros, outro ponto positivo desta operaçãoserá o ingresso da companhia no mercado de Property and Casualty, também conhecido como segurocontra danos. A intenção é aproveitar a sinergia com a Travelers e todo o seu expertise neste produto parainiciar a atuação da J.Malucelli Seguradora de Crédito neste mercado no Brasil.Vale lembrar que a conclusãoda operação está sujeita a autorização da SUSEP (Superintendência de Seguros Privados) e de autoridadesdo sistema brasileiro de defesa da concorrência.

31 de dezembro de 2009 Sem Até 6 De 6 meses Acima de Valor de Valor dePapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para vendaLFT (a) – – 45 3.207 3.252 3.252CDB (b) – – 10.326 7.041 17.367 17.367Quotas de fundos de investimentos de renda fixa (c) 102 – – – 102 102Quotas de fundos de investimentos de renda variável (c) 1.158 – – – 1.158 1.158Total 1.260 – 10.371 10.248 21.879 21.879(a) O valor de mercado dos títulos públicos federais é obtido por meio da utilização de preços divulgadospela ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades de Mercados Financeiros e de Capitais.(b) Os Certificados de Depósitos Bancários (CDB) foram pactuados com taxa pós-fixada que varia entre107,50% e 120% do CDI (Certificado de Depósitos Interbancário) e foram registrados pelo seu valor deaplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço.(c) As quotas de fundos de investimentos são valorizadas pelo valor da quota informado pelosadministradores dos fundos na data de encerramento do balanço.5. CRÉDITOS DAS OPERAÇÕES COM SEGUROS 2010 2009DPVAT 5.591 1.8856. PERMANENTEInvestimentos: Representado pela participação na Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A.no montante de R$ 155 em 2010 (R$ 150 em 2009).7. CONTAS A PAGAR 2010 2009Provisão para imposto de renda a recolher 110 43Provisão para contribuição social a recolher 117 60Impostos e contribuições – 10Outras contas a pagar 2 2Total 229 1158. GARANTIA DAS PROVISÕES TÉCNICASProvisões técnicas des seguros 2010 2009Provisão de sinistros a liquidar 18.380 2.985Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados 1.179 –Outras provisões 45 –Total a ser coberto 19.604 2.985Composição dos ativos vinculadosTítulos de renda fixa - públicos – 3.252Certificados de depósitos bancários 10.288 7.199 Quotas de fundos de investimentos de renda fixa 19.747 –Total 30.035 10.451Suficiência de cobertura 10.431 7.4669. PATRIMÔNIO LÍQUIDOa. Capital social: O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, está representadopor 16.000.000 de ações ordinárias nominativas, no valor nominal de um Real cada, pertencente aacionistas domiciliados no país. b. Reserva de lucros: A reserva legal é constituída por 5% do lucro líquidodo exercício, limitada a 20% do capital social. c. Dividendos: Aos acionistas são assegurados dividendosmínimos de 25% sobre o lucro líquido ajustado de acordo com a lei das sociedades por ações.Segue-se a demonstração do cálculo dos dividendos: 2010 2009Lucro líquido 1.626 1.476(-) Reserva legal (81) (74)Base de cálculo dos dividendos 1.545 1.402Dividendos mínimos obrigatórios (25% da base) 386 35110. DEMONSTRAÇÃO DO CÁLCULO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO AJUSTADO E SUFICIÊNCIA DECAPITAL 2010 2009Patrimônio líquido 20.669 19.043(-) Créditos tributários (4) –Patrimônio líquido ajustado 20.665 19.043Capital base 15.000 15.000Capital mínimo requerido - CMR 15.000 15.000Exigência de capital - EC 15.000 15.000Suficiência de capital 5.665 4.043A Administração está avaliando o impacto das novas regras de capital mínimo divulgados pelo CNSP atravésda Resolução 227/10, cuja vigência tem início em 1º de janeiro de 2011.11. DETALHAMENTO DAS CONTAS DO RESULTADOPrincipais ramos de atuaçãoa. Prêmios ganhos 2010 2009DPVAT 24.064 21.508b. Sinistralidade (sinistro retido sobre o prêmio ganho) 2010 2009

Sinistro % sobre o Sinistro % sobre o retido prêmio ganho retido prêmio ganhoDPVAT 20.945 87 18.666 87c. Despesas de comercialização 2010 2009 % sobre o prêmio % sobre o prêmio Comissão emitido líquido Comissão emitido líquidoDPVAT 343 1 308 2Os índices de comissionamento apresentados foram calculados com base na despesa de comissão diretasobre o prêmio emitido, líquido de cancelamento.d. Outras receitas operacionais 2010 2009Custo de apólice - DPVAT 1.519 1.237Outras - DPVAT 66 105Total 1.585 1.342

Diretoria Atuário

J. MALUCELLI SEGURADORA DE CRÉDITO S.A.CNPJ nº 09.064.453/0001-56


J. MALUCELLI SEGURADORA DE CRÉDITO S.A.CNPJ nº 09.064.453/0001-56



Balanços PatrimoniaisEm 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Demonstrações de ResultadosExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009(Em milhares de Reais, exceto o lucro líquido por lote de mil ações)

Demonstrações dos Fluxos de Caixa ‐ Método DiretoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Demonstrações do Valor AdicionadoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Joel Malucelli - Presidente Alexandre Malucelli - Vice-Presidente Jorge Nacli Neto - Diretor Gerhard Dutzmann - Responsável Técnico - MIBA 345 Hilário Mario Walesko - CRC-PR 29.585/O-9 CPF 510.710.969-15

Contador


Parecer Atuarial

Em atendimento à RESOLUÇÃO CNSP Nº 135, de 11/10/2005, e à CIRCULAR SUSEP Nº 272, de22/10/2004, que tratam sobre a Avaliação Atuarial das seguradoras, foi realizado um levantamento dasoperações da J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A. e constatado que os riscos vigentes eoperacionalizados pela seguradora no exercício de 2010 referem-se ao ramo DPVAT, o qual está excluídoda avaliação atuarial, conforme determinado no parágrafo 2º do artigo 1º do Anexo I da referida Circular,

razão pela qual não cabe a realização da Avaliação Atuarial deste exercício.

São Paulo, 21 de fevereiro de 2011

Gerhard Dutzmann Ricardo César PessoaAtuário Responsável Técnico - MIBA 345 Atuário - MIBA 1076

Escritório Técnico de Assessoria Atuarial S/S Ltda.CNPJ 57.125.353/0001-35 - CIBA - 33

Alexandre MalucelliDiretor Responsável Técnico

J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A.

Senhores Acionistas,Submetemos à apreciação de Vossas Senhorias, o Relatório da Administração, as Demonstrações Financeirase o Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras, relativos ao exercícioencerrado em 31 de dezembro de 2010.PerfilA J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A. foi constituída por meio da Assembléia Geral de Constituição em17 de outubro de 2006, e obteve autorização para operar em todo território nacional, por meio da Portaria

SUSEP nº 2.731 de 13 de agosto de 2007.Desempenho Operacional A Seguradora está operando a partir de janeiro de 2009, somente no ramo DPVAT conforme acordo com aSeguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A. Desempenho FinanceiroO Lucro líquido da Companhia no exercício de 2010 foi de R$ 1.626 (R$ 1.476 em 2009).

Aplicações FinanceirasA J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A, através de seus administradores, declara possuir capacidadefinanceira para manter na categoria “mantidos até o vencimento”, os títulos e valores mobiliários daCompanhia. A Companhia possui em dezembro 2010 o montante de R$ 39,9 milhões em aplicaçõesfinanceiras (R$ 21.8 milhões em 2009).



AosAcionistas da J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A.Curitiba - PRExaminamos as demonstrações financeiras individuais da J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A.(“Seguradora”), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivasdemonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercíciofindo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeirasA administração da Seguradora é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessasdemonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e pelos controles internos que eladeterminou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorçãorelevante, independentemente se causada por fraude ou erro.Responsabilidade dos auditores independentesNossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base emnossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normasrequerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada

com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorçãorelevante.Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeitodos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionadosdependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nasdemonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, oauditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação dasdemonstrações financeira da Seguradora para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriadosnas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos daSeguradora. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e arazoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentaçãodas demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.OpiniãoEm nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos osaspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da J.Malucelli Seguradora de Crédito S.A. em 31de dezembro de 2010, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo

naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidadessupervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP. Demonstração do valor adicionadoExaminamos também a demonstração individual do valor adicionado (DVA) para o exercício findo em 31 dedezembro de 2010. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritosanteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectosrelevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.



Reservas de lucros Outras Reserva Capital Reserva reservas especial para Lucros social legal de lucros dividendos acumulados TotalSaldos em 31 de dezembro de 2009 16.000 152 2.168 723 – 19.043Lucro líquido do exercicio – – – – 1.626 1.626Reserva Legal – 81 – – (81) –Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – – 386 (386) –Reserva estatutária para aumento de capital – – 1.159 – (1.159) –Saldos em 31 de dezembro de 2010 16.000 233 3.327 1.109 – 20.669Saldos em 31 de dezembro de 2008 16.000 78 1.117 372 – 17.567Lucro líquido do exercicio – – – – 1.476 1.476Reserva Legal – 74 – – (74) –Dividendos obrigatórios e não distribuídos – – – 351 (351) –Reserva estatutária para aumento de capital – – 1.051 – (1.051) –Saldos em 31 de dezembro de 2009 16.000 152 2.168 723 – 19.043

Ativo 2010 2009Circulante 37.627 13.539 Disponível - Bancos 2 23 Aplicações 32.030 11.631 Títulos de renda fixa 11.262 10.371 Quotas de fundos de investimento 20.768 1.260 Créditos das operações com seguros 5.591 1.885 Outros créditos a receber 5.591 1.885 Titulos e créditos a receber 4 – Créditos tributários 4 –Ativo não circulante 8.124 10.398 Realizável a longo prazo 7.969 10.248 Aplicações 7.969 10.248 Títulos de renda fixa 7.969 10.248 Permanente 155 150 Investimentos 155 150 Participações societárias não financeiras 155 150Total 45.751 23.937

1. CONTEXTO OPERACIONALA J. Malucelli Seguradora de Crédito S.A, controlada da J. Malucelli Participações em Seguros e RessegurosS.A. integrante do Grupo Financeiro J Malucelli, tem por objetivo operar no grupamento de seguros dedanos, podendo, ainda, participar como acionista em outras sociedades, observadas as disposições legais eestatutárias pertinentes. A Companhia integra o Grupo J.Malucelli e suas operações são conduzidas nocontexto de um grupo de instituições que atua integradamente.A Companhia foi constituída por meio de Assembléia Geral de Constituição em 17 de outubro de 2006, e obteveautorização para operar em todo território nacional, por meio da Portaria SUSEP nº 2.731 de 13 de agosto de2007, inicialmente tinha o objetivo de operar em seguros de pessoas , assim como em planos de pecúlio e rendasde previdência privada aberta. Em 10 de Setembro de 2008, foi encaminhada à Superintendência de SegurosPrivados - SUSEP, o pedido de aprovação prévia, para alterar o objeto social e a denominação social de J MalucelliVida e Previdência S.A. para J Malucelli Seguradora de Crédito S.A., essa solicitação foi aprovada e o processo dealteração foi homologado, conforme Portaria SUSEP nº 3.325 de 22 de setembro de 2009.A partir de janeiro de 2009, a Companhia iniciou suas operações no ramo DPVAT conforme acordo com aSeguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A.Em 07 de fevereiro de 2011 as demonstrações financeiras foram concluídas pela Administração e em 23 defevereiro de 2011, a Diretoria aprovou as demonstrações financeiras e autorizou a divulgação dasinformações a partir do dia 24 de fevereiro de 2011.2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASAs demonstrações financeiras foram elaboradas em consonância com as práticas contábeis adotadas no Brasilaplicáveis às sociedades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), as quais abrangemas normas do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), os pronunciamentos, as orientações e asinterpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis quando referendados pela SUSEP.As Demonstrações de Fluxos de Caixa (DFC), foram elaboradas pelo método direto e sem a apresentação daconciliação entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais, conforme determinaçõescontidas na Circular SUSEP nº 379/08. Foram considerados como caixa e equivalente de caixa os saldosapresentados na rubrica contábil caixa,bancos e as aplicações em fundos de investimentos de renda fixa.A Administração da Companhia optou por apresentar como informação suplementar, a demonstração dovalor adicionado preparada de acordo com o CPC 9 - Demonstração do valor adicionado, emitido peloComitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), por entender que essas informações proporcionam umaanálise adicional das demonstrações financeiras.3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa. Normas e interpretações a vigorar a partir de 2011: A SUSEP, por meio da Circular SUSEP nº 408/10,determinou que as entidades supervisionadas passarão a elaborar suas demonstrações financeiras a partirdo exercício a findar em 31 de dezembro de 2011, com base nas práticas contábeis prescritas pelo Comitêde Pronunciamentos Contábeis (CPC) que tenham sido por ela referendados. Os pronunciamentos emitidospelo CPC visam a harmonização das práticas contábeis brasileiras às normas internacionais de contabilidadeprescritas pelo International Accounting Standards Board (IASB). A adoção, pela primeira vez, de todos ospronunciamentos emitidos pelo CPC será efetuada de acordo com as normas e orientações contidas noPronunciamento Técnico - CPC 37, e implicará na reapresentação das demonstrações financeirascorrespondentes ao exercício de 2010. A Sociedade avaliou os pronunciamentos emitidos pelo CPC e aindanão referendados pela SUSEP, incluindo suas orientações e interpretações, e entende que, de sua adoçãoem 2011, não resultarão efeitos significativos nos resultados ou no patrimônio líquido, exceto pelosseguintes assuntos:(i) A Sociedade também avalia que, da plena adoção dos pronunciamentos emitidos pelo CPC, resultaráuma significativa ampliação do volume de informações a serem divulgadas.b. Apuração do resultado: As receitas e despesas relativas ao ramo DPVAT, são reconhecidasmensalmente ao resultado com base nos demonstrativos fornecidos pela Seguradora Líder dos Consórciosdo Seguro DPVAT S.A.As demais receitas e despesas foram reconhecidas pelo regime de competência.c. Estimativas contábeis: A elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeisadotadas no Brasil requer que a Administração use de julgamento na determinação e no registro deestimativas contábeis. Ativos e passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem o valorde mercado dos títulos mobiliários. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderáresultar em valores diferentes dos estimados, devido a imprecisões inerentes ao processo de suadeterminação. A Administração revisa essas estimativas e premissas periodicamente.d. Balanço patrimonial: • Aplicações: Os títulos e valores mobiliários são classificados nas seguintescategorias de acordo com a intenção da Administração em mantê-los até o seu vencimento ou vendê-losantes dessa data: (i) “Títulos disponíveis para a venda” - representadas por títulos e valores mobiliáriosavaliados pelo valor de aplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço e, quandoaplicável, ajustados pelos seus respectivos valores de mercado, em contrapartida à destacada conta dopatrimônio líquido denominada “Ajustes com títulos e valores mobiliários”, líquido dos efeitos tributários;(ii) “Títulos mantidos até o vencimento” - Compreendem os títulos e valores mobiliários para os quais aAdministração possui a intenção e a capacidade financeira de mantê-los até o vencimento, sendocontabilizados ao custo de aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos até a data-base dasdemonstrações financeiras. • Títulos e outros créditos a receber: Demonstrados ao valor de custo ourealização, incluindo, quando aplicável, os respectivos rendimentos e variações monetárias auferidos até adata de encerramento dos balanços. • Passivo circulante: Demonstrados pelos valores conhecidos oucalculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos respectivos encargos e variações monetárias incorridos,combinados com o seguinte aspecto: • A provisão de sinistros a liquidar (PSL) e a provisão de sinistrosocorridos mas não avisados (IBNR), para o ramo DPVAT é constituída com base em informações recebidasda Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A., e leva em consideração os critériosestabelecidos pela Resolução CNSP nº 162/06 e 195/08 para PSL e Resolução CNSP nº 192/08 para IBNR.Sobre a provisão constituída são capitalizados encargos financeiros, os quais são registrados e classificadosno grupo de “despesas financeiras”. • Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre olucro: A provisão para imposto de renda foi calculada à alíquota de 15% sobre o lucro tributável, acrescidade adicional anual de 10 % sobre o lucro tributável excedente de R$ 240 mil anual. A contribuição social foicalculada à alíquota de 15%, em conformidade com Lei 11.727/08 artigo 17, sobre o lucro antes doimposto de renda ajustado na forma da legislação. 4. APLICAÇÕESEm 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia possuía aplicações na categoria de “Títulos disponíveispara venda” e “Mantidos até o vencimento”, esse último somente em 31 de dezembro de 2010,apresentados como segue: 31 de dezembro de 2010 Sem Até 6 De 6 meses Acima de Valor de Valor dePapel vencimento meses a 1 ano 1 ano mercado curvaDisponíveis para vendaQuotas de fundos de investimentos de renda fixa (c) 19.864 – – – 19.864 19.864Quotas de fundos de investimentos de renda variável (c) 904 – – – 904 904Mantidos até o vencimentoCDB - DPGE (b) – 5.462 5.800 7.969 19.231 19.231Total 20.768 5.462 5.800 7.969 39.999 39.999


AoAdministradores e Acionistas daJ Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.Curitiba - PRExaminamos as demonstrações financeiras individuais da J Malucelli Distribuidora de Títulos de Valores Mobiliá-rios Ltda. (“Instituição”), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivasdemonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício e semes-tre findos naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeirasA administração da Instituição é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstra-ções financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autoriza-das a funcionar pelo Banco Central do Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessáriospara permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentementese causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentesNossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base emnossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normasrequerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executadacom o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorçãorelevante.Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeitodos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados de-pendem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstra-ções financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditorconsidera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstraçõesfinanceira da Instituição para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstân-cias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Instituição.Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade

das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demons-trações financeiras tomadas em conjunto.Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.OpiniãoEm nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos osaspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da J Malucelli Distribuidora de Títulos de ValoresMobiliários Ltda em 31 de dezembro de 2010, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixapara o exercício e semestre findos naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil apli-cáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.



Em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Balanços Patrimoniais

ContadorDiretoria

Relatório dos Auditores Independentes Sobre as Demonstrações Financeiras

Demonstrações de ResultadosExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de dezembro de 2010(Em milhares de reais, exceto o lucro líquido por lote de mil quotas)

J. MALUCELLI DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

CNPJ nº 76.621.457/0001-85Rua Comendador Araújo, 143 - 20º andar - Curitiba - PR

J. MALUCELLI DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

CNPJ nº 76.621.457/0001-85Rua Comendador Araújo, 143 - 20º andar - Curitiba - PR

Hilário Mário Walesko - Contador - CRC-PR 29.585/O-9 - CPF 510.710.969-15Cristiano Malucelli - Diretor Presidente Roberto Paulino Sevalli - Diretor

Nota 2010 2009AtivoCirculante 3.958 4.581

Disponibilidades 13 13Títulos e valores mobiliários 4 3.038 4.329

Carteira própria 3.038 4.329Outros créditos 907 239

Rendas a receber 901 176Diversos 6 63

Realizável a longo prazo 738 475Títulos e valores mobiliários 738 475

Carteira própria 738 475Permanente 39 31

Investimentos 8 8Outros investimentos 20 19Provisão para perdas (12) (11)

Imobilizado de uso 30 22Outras imobilizações de uso 71 57Depreciações acumuladas (41) (35)

Intangível 1 1Gastos de organização e expansão 4 16Amortizações acumuladas (3) (15)

Total 4.735 5.087

Nota 2010 2009PassivoCirculante 800 580

Outras obrigações 800 580Sociais e estatutárias 55 26Fiscais e previdenciárias 662 498Diversas 83 56

Patrimônio líquido 6 3.935 4.507Capital social

De domiciliados no País 2.300 2.300Reserva de capital 317 317Reservas de lucros 1.318 1.890

Total 4.735 5.087

2º semestre ExercícioNota 2010 2010 2009

Receita da intermediação financeira 387 353 1.186Resultado de operações com títulos e valores mobiliários 387 353 1.186

Resultado bruto da intermediação financeira 387 353 1.186Outras receitas (despesas) operacionais 937 1.507 622

Receita de prestação de serviços 8 2.134 3.744 2.084Despesas de pessoal (440) (872) (577)Outras despesas administrativas (583) (1.074) (794)Despesas tributárias (227) (383) (245)Outras receitas operacionais 53 92 164Outras despesas operacionais – – (10)

Resultado operacional 1.324 1.860 1.808Resultado não operacional – 231 910

Receitas não operacionais – 231 910Resultado antes da tributação sobre

o lucro e participações 1.324 2.091 2.718Imposto de renda e contribuição social 5 (492) (786) (1.017)

Imposto de renda - Corrente (302) (481) (613)Contribuição social - Corrente (190) (305) (404)

Participação no lucro (55) (55) (48)Lucro líquido do semestre 777 1.250 1.653Número de quotas - em millhares 6 23.000 23.000 23.000Lucro líquido por lote de mil quotas - R$ 33,78 54,35 71,87


Demonstrações dos Fluxos de CaixaMétodo IndiretoExercícios Findos em 31 de Dezemb ro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de Dezembro de 2010 (Em milhares de Reais)

2º semestre Exercício2010 2010 2009

Fluxos de caixa das atividades operacionaisLucro líquido ajustado do semestre/exercício 781 1.258 1.661

Lucro líquido do semestre/exercício 777 1.250 1.653Ajustes ao lucro líquido:

Depreciações e amortizações 4 8 8Variações dos ativos e obrigações (180) 899 (907)

(Aumento) redução em títulos e valores mobiliários (130) 1.345 (1.335)(Aumento) em outros créditos (414) (667) (79)Aumento (redução) em outras obrigações 364 221 507

Disponibilidades líquidas (aplicadas) originadas nas atividades operacionais 601 2.157 754

Fluxos de caixa das atividades de investimentosAlienação de outros investimentos – – 379Aquisição de ativo imobilizado – (17) (5)

Disponibilidades líquidas geradas (aplicadas) nas atividades de investimentos – (17) 374

Fluxos de caixa das atividades de financiamentosDividendos pagos (1.822) (1.822) –

Disponibilidades líquidas aplicadas pelas atividades de financiamentos (1.822) (1.822) –

Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa (1.221) 318 1.128Modificação na posição financeira

Caixa e equivalentes de caixa no início do semestre/exercício 3.814 2.275 1.147Caixa e equivalentes de caixa no final do semestre/exercício 2.593 2.593 2.275


1. CONTEXTO OPERACIONALA J. Malucelli Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Distribuidora”) tem como objeto social aadministração de carteiras de valores, a custódia de títulos e valores mobiliários e promover o lançamento detítulos e valores mobiliários, públicos e particulares.2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASAs demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, asquais abrangem a legislação societária brasileira, as normas emitidas pelo Conselho Monetário Nacional -CMN e pelo Banco Central do Brasil. A apresentação dessas demonstrações financeiras está emconformidade com o Plano contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional - COSIF.3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa. Apuração do resultado: As receitas e despesas foram reconhecidas pelo regime de competência.b. Estimativas contábeis: A elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeisadotadas no Brasil requer que a Administração use de julgamento na determinação e registro de estimativascontábeis. Ativos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem a valorização a mercado detítulos e valores mobiliários. A liquidação das transações envolvendo essa estimativa poderá resultar emvalores diferentes dos estimados, devido a imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. ADistribuidora revisa as estimativas e premissas periodicamente.c. Títulos e valores mobiliários: Conforme previsto na Circular BACEN n° 3.068, de 08 de novembro de2001, os títulos e valores mobiliários classificados na categoria “disponíveis para venda” foram avaliadospelo valor de aplicação, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço (valor de curva) eajustados pelos seus respectivos valores de mercado. Esses ajustes são contabilizados na conta do patrimôniolíquido denominada “Ajustes de avaliação patrimonial”, líquido dos efeitos tributários. Quando da venda deum título e valor mobiliário classificado nessa categoria, o ganho ou perda acumulado no patrimônio líquidoé transferido para resultado.d. Passivo circulante: Demonstrado por valores conhecidos ou calculáveis incluindo, quando aplicável, osencargos e as variações monetárias incorridas “pró-rata temporis”.e. Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre o lucro: O Imposto de Renda e aContribuição Social do exercício corrente são calculados com base nas alíquotas de 15%, acrescidas doadicional de 10% sobre o lucro tributável anual excedente de R$ 240 mil, para imposto de renda e 15% sobreo lucro tributável para contribuição social sobre o lucro líquido, e consideram a compensação de prejuízosfiscais e base negativa de contribuição social, limitada a 30% do lucro real.4. TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOSa. Títulos e valores mobiliários: Os títulos e valores mobiliários foram classificados na categoria disponíveispara venda e encontram-se apresentados como segue:

2010Sem De 1 a De 3 a Valor de Valor de

Papel vencimento 3 anos 5 anos mercado curva LFT (*) – 104 634 738 738Ações de companhias abertas (**) 459 – – 459 459Fundos de renda fixa 2.579 – – 2.579 2.579Total 3.038 104 634 3.776 3.776

2009Sem De 1 a De 3 a Valor de Valor de

Papel vencimento 3 anos 5 anos mercado curva LFT (*) – 475 – 475 475Ações de companhias abertas (**) 348 – – 348 348Fundos de renda fixa 2.262 – – 2.262 2.262Fundos de ações 1.719 – – 1.719 1.719Total 4.329 475 – 4.804 4.804(*) O valor de mercado dos títulos públicos federais é obtido por meio da utilização de preços divulgados pelaANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.(**) Referem-se a 34.000 ações do Paraná Banco S.A. adquiridas em outubro de 2008.b. Instrumentos financeiros derivativos: A Distribuidora não realizou operações com derivativos nosexercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009.5. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL SOBRE O LUCROSegue-se o cálculo do imposto de renda e da contribuição social incidentes sobre as operações do exercício:

2010 2009Lucro líquido antes do imposto de renda e da contribuição social (após participações no lucro) 2.036 2.670

Encargos do imposto de renda e da contribuição social às alíquotas vigentes (814) (1.068)Exclusões permanentes 28 51Imposto de renda e contribuição social devidos sobre o resultado do exercício - Corrente (786) (1.017)6. PATRIMÔNIO LÍQUIDOO capital social, totalmente subscrito e integralizado, está representado por 23.000.000 quotas, no valornominal de R$ 0,10 cada uma, pertencentes a quotistas domiciliados no país. A Administração propôs a destinação de 5% do lucro líquido para formação de reserva legal. Os dividendospodem ser constituídos com base em balanços intermediários ou final e, a critério dos sócios, distribuídos naproporção de suas quotas, dependendo de aprovação pela Assembléia Geral de Quotistas.A reserva estatutária refere-se à reserva para integridade do patrimônio líquido, que tem por fim assegurarrecursos para atender as necessidades regulatórias e operacionais de valor de patrimônio líquido daDistribuidora, podendo ser convertida em capital social por deliberação de seus administradores e reduzidapelo pagamento de dividendos. Será formada com até 100% do lucro líquido que remanescer após asdestinações para reserva legal.7. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

2010Descrição Ativo Receitas DespesasDisponibilidades 4 – –Aplicação em ações 459 170 59Remuneração da administração – – 38Ressarcimento de despesas – – 138Aluguel – – 20

2009Descrição Ativo Receitas DespesasDisponibilidades 7 – –Aplicação em ações 348 28 12Remuneração da administração – – 129Ressarcimento de despesas – – 81Aluguel – – 18As transações mencionadas acima foram pactuadas com o Paraná Banco S.A.Os títulos e valores mobiliários e demais transações com partes relacionadas são efetuadas em condições deprazo e taxas de mercado.8. ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS A Distribuidora administra 9 fundos de investimentos (9 em 2009) e 2 clubes de investimentos (4 em 2009),cujos patrimônios líquidos em 31 de dezembro de 2010 totalizam R$ 413.318 (R$ 321.524 em 31 dedezembro de 2009). A receita de prestação de serviços refere-se, integralmente, à administração de recursosde terceiros.9. PATRIMÔNIO LÍQUIDO EXIGIDO (ACORDO DE BASILÉIA)A Distribuidora mantém patrimônio compatível com o grau de risco da estrutura de seus ativos, calculado deforma consolidada com o Paraná Banco S.A., que constituem o Conglomerado Financeiro nos termos daResolução BACEN nº 2.099/94 e normas posteriores.10. OUTRAS INFORMAÇÕESa. Contingências ativas e passivas: A Distribuidora não possui contingências ativas e passivas, as quais aAdministração avalia que deveriam ser registradas ou divulgadas em suas demonstrações financeiras nosexercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 considerando a regulamentação em vigor (Res. BACEN3.823/09 e CPC 25 - Provisões, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes).b. Caixa e equivalentes de caixa: Os saldos de caixa e equivalentes de caixa apresentados nademonstração dos fluxos de caixa são compostos por:

2010 2009 No início do exercício:Disponibilidades 13 71Fundos de renda fixa (nota explicativa 4.a) 2.262 1.076

Total 2.275 1.147No final do exercício:Disponibilidades 13 13Fundos de renda fixa (nota explicativa 4.a) 2.579 2.262

Total 2.593 2.27511. ALTERAÇÕES NA LEI DAS S.A. (LEI Nº 6.404/76)A Lei nº 11.638, publicada no Diário Oficial da União em 28 de dezembro de 2007 e complementada pelaMedida Provisória nº 449 de 03 de dezembro de 2008 convertida na Lei 11.941 de 27 de maio de 2009,alterou diversos dispositivos da Lei nº 6.404 (Sociedade por Ações). A normatização do Banco Central doBrasil editada até o momento considera: a) tratamento do saldo das reservas de capital e da destinação doslucros acumulados; b) tratamento do ativo imobilizado e diferido; c) reconhecimento, mensuração edivulgação de perdas em relação ao valor recuperável; d) apresentação da demonstração do fluxo de caixa; e) divulgação de partes relacionadas; f) apresentação e mensuração das provisões, passivos contingentes eativos contingentes.Na avaliação da Administração da Distribuidora, que considera as normas do BACEN editadas até o momento, apenas o item (d) afetou significativamente a elaboração e apresentação das demonstraçõesfinanceiras.

Reserva de capitalCapital Atualização de títulos Reservas de lucros Lucros (prejuízos)

Dividendos pagos antecipadamente social patrimoniais Legal Estatutária acumulados TotalSaldos em 01 de julho de 2010 2.300 317 361 2.002 – 4.980

Lucro líquido do semestre – – – – 777 777Dividendos pagos exercícios anteriores – – – (1.822) – (1.822)Destinações:

Reserva legal – – 39 – (39) –Reserva estatutária – – – 738 (738) –

Saldos em 31 de dezembro de 2010 2.300 317 400 918 – 3.935Mutações do semestre – – 39 (1.084) – (1.045)Saldos em 01 de janeiro de 2010 2.300 317 337 1.553 – 4.507

Lucro líquido do exercício – – – – 1.250 1.250Dividendos pagos exercícios anteriores – – – (1.822) – (1.822)Destinações:

Reserva legal – – 63 – (63) –Reserva estatutária – – – 1.187 (1.187) –

Saldos em 31 de dezembro de 2010 2.300 317 400 918 – 3.935Mutações do exercício – – 63 (635) – (572)Saldos em 01 de janeiro de 2009 2.300 317 255 – (18) 2.854

Lucro líquido do exercício – – – – 1.653 1.653Destinações:

Reserva legal – – 82 – (82) –Reserva estatutária – – – 1.553 (1.553) –

Saldos em 31 de dezembro de 2009 2.300 317 337 1.553 – 4.507Mutações do exercício – – 82 1.553 18 1.653


Demonstrações das Mutações do Patrimônio LíquidoExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 e Semestre Findo em 31 de Dezembro de 2010 (Em milhares de Reais)

Notas Explicativas às Demonstrações FinanceirasExercícios Findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de Reais)

Balanço 2010

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