Banco de Portugal · 8 %& " # " (?% $#,*+,1*"()( !(*2"(.1*3(*$#;% $# # (!5" 1# !(" ,)1# ,/"(6("1$,*...
Transcript of Banco de Portugal · 8 %& " # " (?% $#,*+,1*"()( !(*2"(.1*3(*$#;% $# # (!5" 1# !(" ,)1# ,/"(6("1$,*...
CCAM
BAIRRADA E AGUIEIRA
Sede: Mealhada
2 0 1 5
R E L ATOR IO
E
CONTA S
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� ������
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������������������������������
��� � !"#$%&'#����������������������������������������������������������������������������������������������������������
�� �()%"*#*��%+, #*���������������������������������������������������������������������������������������������-�
��� �.#/%&'#�$#*��0)1#*���������������������������������������������������������������������������������������������
-�� �(20*1!#*������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��� 2(",&3(*��)!1.,*������������������������������������������������������������������������������������������������
��� %!"#*�4"#$%!#*�$#��"%2#�������������������������������������������������������������������������������������
��� �5)1#�$(��", *6#"+,&'#����������������������������������������������������������������������������������������
7�� �.#/%&'#�$#*��(*%/!,$#*���������������������������������������������������������������������������������������
8�� �1!%,&'#��9:%1$,������������������������������������������������������������������������������������������������7�
�����;% $#*�4"02"1#*�������������������������������������������������������������������������������������������������7�
������#/.,<1/1$,$(�����������������������������������������������������������������������������������������������������8�
4"#2#*!,�$(��2/1),&'#�$#*��(*%/!,$#*���������������������������������������������������������������������������-��
���������=���;������������������������������������������������������������������������������������������-��
�,/, &#������������������������������������������������������������������������������������������������������������������-��
�(+# *!",&'#�$(��(*%/!,$#*������������������������������������������������������������������������������������-7�
�(+# *!",&'#�$#*�;/%>#*�$(�,1>,����������������������������������������������������������������������������-8�
�(+# *!",&3(*�$(��/!(",&3(*� #�,21!,/�4"02"1#������������������������������������������������������������
�(+# *!",&3(*�$#��( $1+( !#�� !(?",/������������������������������������������������������������������������
4��������������;�����������������������������������������������������������������������������������������
4�������������������������������������������������������������������������������������������������
����;��������������������������������������������������������������������������������������������������8�
������������4�@�����������������@�������������������������������������������������������������
��� �*!"%!%",�$(��#.(" #��#)1(!5"1#����������������������������������������������������������������������������
�� "?, #?",+,��(",/�$,�,1>,�$(�"A$1!#��?"9)#/,�����������������������������������������������������
��� �**(+</(1,��(",/�������������������������������������������������������������������������������������������������
-�� # *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#�����������������������������������������������������������������������������������
��� �"?'#*�$(�;1*),/1C,&'#������������������������������������������������������������������������������������������
��� # *(/B#�# *%/!1.#���������������������������������������������������������������������������������������������
��� 4#/9!1),�$(�"(+% (",&'#��������������������������������������������������������������������������������������7�
7�� �(+% (",&3(*�2,?,*��������������������������������������������������������������������������������������������
8�� 4#/9!1),�$(��(+% (",&'#�$#*�#/,<#",$#"(*����������������������������������������������������������-�
���D������������E����������������������������������������������������������������������
��
� �������������������
� ������ ��������
�� �
�� ��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#�������������������������
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� ������
�������������������������������
�����������������������������
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��-��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� �������������������� ������ ��������
�� �
������ � ���������������� ����
����������������������R�������� ������ �**(+</(1,��(",/� �Q#'#�;(" , $(*��%,"!(�4(?,�I� ?�LJ�4"(*1$( !(�,"/#*��/<("!#��/.(*�41 B(1"#��1)(�S�4"(*1$( !(��Q#,:%1+��%9*�$(��(/#��%>#��()"(!5"1#�
��
� # *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#� �Q#'#��,!1*!,��#"(1",�4("(*�4"(*1$( !(�;(" , $#�;(""(1",�$(��,!#*��$+1 1*!",$#"�;(" , $#�Q#"?(�;(""(1",��<", !(*��$+1 1*!",$#"��, %(/�$,�"%C�� 5)1#��$+1 1*!",$#"���")9/1#��, !#*��,"!1 *��,C��%2/( !(�
�
� # *(/B#�;1*),/� ��, %(/�Q,)1 !#��,*2,"�$,��1/.,�I�"�J�4"(*1$( !(��%9*�;1/12(��(/#�;(""(1",�I�"�J��#?,/�� !0 1#�,"/#*�#*!,�� $",$(��#?,/��+#"1+��,":%(*��%2/( !(�� !0 1#��,":%(*��#2(*��%2/( !(�
� # *(/B#�# *%/!1.#� �� �/<("!#��%(1"#C�;(" , $(*�4"(*1$( !(�
�
� �, %(/��1 $#�,"$#*#� �� ;(" , $#�Q#,:%1+�$(��(/#�;(""(1",��<", !(*�I� ?�J� ��
� ��� 4����������G��4������������T��������G���#)1($,$(�$(��(.1*#"(*�61)1,1*�$(�# !,*�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ������
��������������������������������
����������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
��7��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#�����
��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��8���
��%&�������"������#������
�����������"�����������
�(?% $#�,*�+,1*�"()( !(*�2"(.1*3(*�$#�;% $#��# (!5"1#�� !(" ,)1# ,/�"(6("1$,*� #�%2$,!(�$#�U#"/$�
�)# #+1)� %!/##V� $(� Q, (1"#� $(� ���G� ,� ()# #+1,�+% $1,/� "(?1*!#%� %+� )"(*)1+( !#� $(� �G�W� (+�
���G�"(2"(*( !, $#�%+,�$(*,)(/(",&'#�$#�)"(*)1+( !#�6,)(�,� ��-�:%(�6#1�$(��G�W���(/,!1.,+( !(�
O*�+,1#"(*�()# #+1,*�+% $1,1*G�,., &,$,*�(�(+("?( !(*G�(*!,*�"(?1*!,",+�(.#/%&3(*�$1*!1 !,*��
�
�
� !"(�#*� 6,)!#"(*�:%(� )# !"1<%9",+�2,",�(*!,�$16("( )1,&'#�( )# !",+�*(�,� )# !1 %,&'#�$(�2#/9!1),*�
+# (!5"1,*� ,)#+#$,!9)1,*� (� $(� %+,� 2#/9!1),� #"&,+( !,/�+( #*� "(*!"1!1.,� #*� 2,9*(*� $(*( .#/.1$#*G�
,**1+� )#+#� #*� $(*(:%1/9<"1#*� +,)"#()# 0+1)#*� (� ,� 1 *!,<1/1$,$(� 2#/9!1),� (+� ,/?%+,*� ()# #+1,*�
(>2#"!,$#",*� $(� +,!A"1,*�2"1+,*G� *( $#� $(� $(*!,),"� #*� ),*#*� $#� �",*1/� (� $,� �K**1,� )#+� +,1#"�
$()"A*)1+#� $,*� "(*2()!1.,*� ()# #+1,*�� �,� B1 ,G� ,� "(#"1( !,&'#� $,� 2#/9!1),� ()# 0+1),� 2,",� %+�
+#$(/#� +,1*� <,*(,$#� #� +("),$#� 1 !(" #� )# $%C1%� ,� %+,� $1+1 %1&'#� ?",$%,/� $#� "(*2()!1.#�
)"(*)1+( !#� ()# 0+1)#G� )#+� 1+2,)!#� ,� 2"#)%",�+% $1,/� $(�+,!A"1,*�2"1+,*G� *( $#G� $(*!(�+#$#G�
%/!",2,**,$,�2(/,�X $1,G�:%(�"(?1*!#%�%+,�,)(/(",&'#�(+� �����
�
4#"� #%!"#� /,$#G� ,*� 6/%!%,&3(*� $#� 2"(&#� $#� 2(!"0/(#� )# !"1<%9",+� !,+<A+� 2,",� %+� $()"A*)1+#�
,)( !%,$#� #*�2"(&#*�$,*�+,!A"1,*�2"1+,*��
�
�,�C# ,��%"#G�,�,)!1.1$,$(� 6#1�),",)!("1C,$,�2(/,�)# !1 %,&'#�$,�"()%2(",&'#�()# 0+1),G�,2(*,"�$#�
:%,$"#� $(� 1 )("!(C,� :%, !#� O� *1!%,&'#� 61 , )(1",� $,� �"A)1,�� �*!,� (.#/%&'#� 6,.#"5.(/� $(.(%�*(� O�
(.#/%&'#� $#� 2"(&#� $,*�+,!A"1,*�2"1+,*� (� O� 2#/9!1),�+# (!5"1,� $#� �, )#� ( !",/� �%"#2(%G� ,/A+� $,�
1+2/(+( !,&'#� $#� 2"#?",+,� $(� )#+2",� $(� ,!1.#*� 61 , )(1"#*� 2(/#� ��� I�>2, $($� �**(!� 4%")B,*(�
4"#?",++(J��
Fonte: World Economic Outlook, Outubro 2015, com update em Janeiro 2016
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�,� R# ,� �%"#� (*!1+,�*(� :%(� #� 4��� )"(*&,� �G�W� (+� ���G� $(.1$#� (**( )1,/+( !(� ,#� 1+2,)!#� $,�
$(2"()1,&'#� $#� (%"#� I:%(� #)#""(� $(*$(�+(,$#*� $(� ��-JG� O�+, %!( &'#� $(� !,>,*� $(� Y%"#� <,1>,*�
I6#+( !,$,� 2(/#� 2"#?",+,� ,/,"?,$#� $(� )#+2",� $(� ,)!1.#*JG� ,#*� (6(1!#*� 6,.#"5.(1*� $#� 9.(/� $#�
"( $1+( !#G�"(*%/!, !(*�$#*�2"(&#*�+,1*�<,1>#*�$#*�2"#$%!#*�( ("?A!1)#*�I(*2()1,/+( !(�$#�2(!"0/(#J�
(�O*�2#/9!1),*�$(�:%, !1!,!1.(�(,*1 ?�,2/1),$,*�2(/#�������+,1#"1,�$#*�+(+<"#*�$,������,)#+2, B#%�
(*!,�!( $P )1,�$(�)"(*)1+( !#��
�
�+� "(/,&'#� ,#�+("),$#� /,<#",/G� .("161)#%�*(� %+,� "($%&'#� ?( (",/1C,$,� $,� !,>,� $(� $(*(+2"(?#� ,�
R# ,��%"#���$(*(+2"(?#�2"#**(?%1%�%+,�!",Y()!0"1,�$(�"()%2(",&'#�,#�/# ?#�$#*�K/!1+#*�$#1*�, #*G�
*( $#�:%(�(+� ����"(?1*!#%�#�.,/#"�$(���W�I��G��2�2��6,)(�,� ��-J���*!,�+(/B#"1,�A�(>2/1),$,�2#"�
6,)!#"(*� )#+#� #� 1+2,)!#� 6,.#"5.(/� $,�+#$(",&'#� *,/,"1,/G� 2(/,*� "()( !(*� "(6#"+,*� $#�+("),$#� $(�
!",<,/B#G�2(/,�"(!#+,�()# 0+1),�(�2(/#*�"()( !(*�1 )( !1.#*�#"&,+( !,1*���1 $,�,**1+G�A�$(�*,/1( !,"�
:%(�#*�(/(.,$#*�.,/#"(*�$(� ����*'#G�(+�?", $(�2,"!(G�(>2/1),$#*�2(/,*�()# #+1,*�2("16A"1),*G�# $(�
*(�1 )/%(+�2,9*(*�)#+#��*2, B,�I �G7WJ�(��"A)1,�I �G7WJ��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
Fonte: World Economic Outlook, Outubro 2015, com update em Janeiro 2016
Fonte: World Economic Outlook, Outubro 2015, com update em Janeiro 2016
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�(�6#"+,�,�)#+<,!("�,�2"(**'#�$(6/,))1# 1*!,G�6#",+�, % )1,$,*�.5"1,*�+($1$,*�2#"�2,"!(�$#���G�(+�
�$(�Q, (1"#�$(� ���G�$(�( !"(�,*�:%,1*F�I1J�#�/, &,+( !#�$(�%+�2"#?",+,�,/,"?,$#�$(�)#+2",�$(�
,)!1.#*G�)#+�)#+2",*�+( *,1*� #�.,/#"�$(����+1/�+1/B3(*�$(�(%"#*�,!A�,#�61 ,/�$(��(!(+<"#�$(� ���G�
#%� ,!A� #�# *(/B#� $#���� )# *1$(","� :%(� *(� .("161),� %+�,Y%*!,+( !#� *%*!( !,$#� $,� !",Y()!0"1,� $(�
1 6/,&'#G� )#+2,!9.(/� )#+�#�*(%�#<Y()!1.#�$(�#<!("� !,>,*�$(� 1 6/,&'#�,<,1>#�+,*�2"0>1+#�$(� W� #�
+A$1#�2",C#M�(�I11J�,�,/!(",&'#�$,� !,>,�$(� Y%"#�$,*�"(*!, !(*�*(1*�#2(",&3(*�$(�"(61 , )1,+( !#�$(�
2",C#� ,/,"?,$#� $1"())1# ,$,*� I�4�J�� �(*!,� 6#"+,G� ,� !,>,� $(� Y%"#� ,2/1)5.(/� O*� 6%!%",*� �4��
$1"())1# ,$,*� *("5� 1?%,/� O� !,>,� $(� Y%"#� $,*� #2(",&3(*� 2"1 )12,1*� $(� "(61 , )1,+( !#� I4�J� $#�
�%"#*1*!(+,� 2"(.,/()( !(� ,� $,!,� (+� :%(� ),$,��4�� $1"())1# ,$,� A� )# $%C1$,G� , %/, $#� ,**1+� #�
$16("( )1,/� I*2"(,$J� $(� ��� 2�<�� ,)1+,� $,� !,>,� $(� Y%"#� $,*� 4�� ,2/1),$#� ,*� $%,*� 2"1+(1",*� �4��
$1"())1# ,$,*��
�
�,1*�"()( !(+( !(G�,���$(��(!(+<"#�$(� ���G�#�# *(/B#�$#����$()1$1%�:%(�,�!,>,�$(�Y%"#�,2/1)5.(/�
O*� I1J� #2(",&3(*�2"1 )12,1*� $(� "(61 , )1,+( !#G� I11J� 6,)1/1$,$(�2("+, ( !(�$(� )($P )1,�$(� /1:%1$(C�(�
I111J� 6,)1/1$,$(� 2("+, ( !(� $(� $(20*1!#� 2("+, ()("'#� 1 ,/!(",$,*� (+� �G��WG� �G��W� (� ��G �WG�
"(*2()!1.,+( !(��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
������������������
�
����������������20*�%+�)"(*)1+( !#�$(��G8W�(+� ��-G� ,� ()# #+1,�2#"!%?%(*,�,2"(*( !#%�+,1#"�$1 ,+1*+#�:%(�
Y%*!161),�,�2("*2()!1.,�$(�)"(*)1+( !#�$(��G�W�(+� ���G�#�:%(�"(6/()!(�%+�)"(*)1+( !#�/1?(1",+( !(�
*%2("1#"�,#�.("161),$#� ,�+A$1,�$,�R# ,��%"#��
�Indicadores macroeconómicos (2013-2015)
���� ���� �����
��� ������ � � ��� ��� ���
������������� ����� �� ��� ��� ����
�������������� ���!�"��#$ �� ���� �%�& �'%�(
�������������� � � ���� ��� ���
�)#"��������� �� ���( '�� '�(
�)#"����*� �+� �� ���, ���( ���
-����.��/�"����� 0�� �-��� �� ���� '�� ��,
�0����1�# �� ��� ��� &��
2�0����1�# �� '�, ��' (��
3)��+��4���)�5�����������#�)�� �)#"����� �� ��� ��( ���
�������"0)��!6$ �� ��& ��% (��
��0��7�� �����!#�+����0�����$ �� )8�8 '�� ��,
�������#��0��7� 6 ���' ���% ���,
���")���1�#�0������ 9����!#�+����0�����$ �� )8�8 ���� ���
/ )�� ����)�������� 0�� �!6�2/$ �� '�� '�� '��
/ )�����/�)#����������#�!6�2/$ �� ��( ��� ���
�������:��;)+�����/ ��!�<��$ 6 ���( ���� ���&
�"����������#�#�!�<��$ 6 ��'% ��'� ����
=�� ���#�>��? ��.#����)�#�!�<��$ 6 ��%� ��&� ��&�
=�� ���#�>������"7"�##����)�#�!�<��$ 6 ���� '��% '���
���������������� ������������ ������������������ ���� ������������ �������
����� ��������� !"#�$������ !"#���%�!���� ����
Fonte: Banco de Portugal – Boletim Económico Dezembro 2015
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
4,",� ,� ,)(/(",&'#� $,� ,)!1.1$,$(� (+� ���� )# !"1<%1%G� (+�+,1#"� ?",%G� ,� (.#/%&'#� $,*� (>2#"!,&3(*�
2#"!%?%(*,*G�:%(�,%+( !,",+��G�W�(�:%(�<( (61)1,",+G�(+�?", $(�+($1$,G�$,�(.#/%&'#�$,�2"#)%",�
(>!(" ,�$1"1?1$,�O�()# #+1,�2#"!%?%(*,���*!(�$1 ,+1*+#�(*!(.(�,**#)1,$#�O�"()%2(",&'#�()# 0+1),�
$(�,/?% *�$#*�2"1 )12,1*�2,")(1"#*�)#+(")1,1*�$,�R# ,��%"#G�(+�2,"!1)%/,"��*2, B,G�;", &,�(��!5/1,���*�
(>2#"!,&3(*�2,",�2,9*(*�6#",�$,�R# ,��%"#�<( (61)1,",+�$,�$(2"()1,&'#�$#�(%"#�(�$#�)"(*)1+( !#�$,�
2"#)%",�(>!(" ,�#"1% $,�$(�,/?% *�2,")(1"#*�)#+(")1,1*�"(/(., !(*G�(+�2,"!1)%/,"�#��(1 #�� 1$#�(�#*�
�����
�
�)"(*)1+( !#�$#�)# *%+#�2"1.,$#�I G�W�(+�!("+#*�B#+0/#?#*G�#�:%(�)#+2,",�)#+�#�)"(*)1+( !#�
$(� G�W�"(?1*!,$#�(+� ��-J�(*!(.(�,**#)1,$#�,�%+,�+(/B#"1,�$,*�2("*2()!1.,*�:%, !#�O�(.#/%&'#�$#�
"( $1+( !#� 2("+, ( !(� $,*� 6,+9/1,*G� )# Y%?,$,� )#+� %+� :%,$"#� $(� )# $1&3(*� +# (!5"1,*� (�
61 , )(1",*�6,.#"5.(1*��
���!,>,�$(�$(*(+2"(?#�)16"#%�*(�(+���G7W�(+� ���G�61), $#� G��2�2��,<,1>#�$#�.("161),$#�(+� ��-G�
%+�)# !(>!#�$(�$1+1 %1&'#�$,�2#2%/,&'#�,)!1.,���'#�#<*!, !(�(*!,�$1+1 %1&'#G�,�2(")( !,?(+�$(�
$(*(+2"(?,$#*� )# !1 %,� B1*!#"1),+( !(� (/(.,$,G� ,?",.,$,� 2(/,� (>1*!P )1,� $(� %+� (/(.,$#� 9.(/� $(�
$(*(+2"(?#�$(�/# ?,�$%",&'#��
�
�������������������$A61)(�#"&,+( !,/�$(.("5�,!1 ?1"�#*�-G W�$#�4���(+� ���G�$(.1$#G�(+�?", $(�+($1$,G�O�"(*#/%&'#�
$#��, 16�#)#""1$,� #� 61 ,/�$#�, #� 61 $#���*!1+,�*(�:%(�#� 1+2,)!#�$(*!,�+($1$,� ,*�)# !,*�2K</1),*�
.( B,�,�*("�$(� � ���+1/B3(*�$(�(%"#*�I������+1/B3(*�$(�(%"#*� %+,�1 Y()&'#�$(�),21!,/� #�<, )#�(�
-78�+1/B3(*�$(�(%"#*� ,�!", *6("P )1,�2,",�#�;% $#�$(��(*#/%&'#JG�6,C( $#�,%+( !,"�#�$A61)(�(+��G �
2�2��$#�4��G�*( $#�:%(G�(>)/%1 $#�(*!(�1+2,)!#G�#�$A61)(�#"&,+( !,/�*("1,�$(��W�(+� ������
�
�.,/#"�$(�-G W�( )# !",�*(�,)1+,�$#�2"(.1*!#� #�"&,+( !#�$(��*!,$#�$(� ����2,",�#�)# Y% !#�$#�
, #�I G�WJG�+,*�!",$%C�%+,�+(/B#"1,�B#+0/#?,�$(��G��2�2��$()#""( !(�$(�%+�,%+( !#�$,�"()(1!,�
*%2("1#"�,#�$,�$(*2(*,��
Fonte: Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública, Portugal: The Way Forward
(Janeiro 2016)
� �������������������� ������ ��������
�� �
���-��� � ���������������� ����
������������ �������������
�, #�$(� ����"(.(/#%�*(�%+�, #�$(�,/?%+,�!%"<%/P )1,� #�*1*!(+,�<, )5"1#�4#"!%?%P*G�)#+�,�.( $,�
$#��, 16�(�,�2("+, P )1,�$(�1 $(61 1&'#�:%, !#�,#�$(*!1 #�$#��#.#��, )#���
�
��,:%1*1&'#�$#��, 16�2(/#��, )#��, !, $("��#!!,�6#1�61 ,/1C,$,�,� ��$(��(C(+<"#�$(� ���G�2(/#�.,/#"�
$(�H����+1/B3(*��Z�$(�"(6("1"�:%(G�,1 $,�(+� ���G�#��, 16�6#1�"(),21!,/1C,$#�2(/#��*!,$#�2#"!%?%P*� #�
+# !, !(� $(� H������ +1/B3(*G� *( $#� :%(� #� 2/, #� $(� "(),21!,/1C,&'#� 1 )/%9,G� ,$1)1# ,/+( !(G� %+�
,%+( !#�$(�),21!,/�2#"�1 .(*!1$#"(*�2"1.,$#*�$(�H-���+1/B3(*G�#�:%,/�6#1�)# )/%9$#�(+�Q% B#�$(� ��-��
� �, 16� "(.(/#%� '#� !("� ),2,)1$,$(� 2,",� "((+<#/*,"� ,� !#!,/1$,$(� $#�+# !, !(G� ,),<, $#� (*!(� 2#"�
.( )("� (+� �(C(+<"#� $(� ��-�� #+� ,� .( $,� $#� <, )#G� ,� ?( (",/1$,$(� $,� ,)!1.1$,$(� $#� �, 16� 6#1�
!", *6("1$,�2,",�#��, )#��, !, $("��#!!,G� !( $#�*(�)"1,$#�%+� "(?1+(�$(�(>)(2&'#�2,",�#*�,)!1.#*�
2"#</(+5!1)#*� I!", *6("P )1,�2,",�%+�.(9)%/#�$(�?(*!'#�$(�,)!1.#*� (*2()961)#J��*� )/1( !(*�$#��, 16�
6#",+�!", *6("1$#*�2,",�#��, )#��, !, $("��#!!,�(�,*�"(*2()!1.,*�,?P )1,*�6#",+�,/.#�$(�"( #.,&'#�
$(�1+,?(+���
�
�(/,!1.,+( !(� ,#� �#.#� �, )#G� ,� *1!%,&'#� $(*!,� 1 *!1!%1&'#� )# !1 %,� 1 *!5.(/G� *#<"(!%$#� $(.1$#� O�
1 $()1*'#�$#�2"#)(**#�$(�2"1.,!1C,&'#�(�O�$()1*'#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/G�!#+,$,�,� 8�$(��(C(+<"#�$(�
���G�$(�!", *6("1"�,�$9.1$,�*A 1#"�$(�1 *!1!%)1# ,1*�$#��#.#��, )#�2,",�#��, )#��*29"1!#��, !#�I���J��
�+� ��� $(� Q, (1"#� $(� ���G� #� �, )#� $(� 4#"!%?,/� "(/, &#%� #� 2"#)(**#� $(� .( $,� $,� 2,"!1)12,&'#� $#�
6% $#� $(� "(*#/%&'#� $#� �#.#� �, )#G� (+� /1 B,� )#+� #� ,)#"$,$#� ( !"(� ,*� ,%!#"1$,$(*� ,)1# ,1*� (� ,�
#+1**'#��%"#2(1,��
������ ������������������������������������������� ������������!"�
�(?% $#� ,� 1 6#"+,&'#� +,1*� "()( !(� $1*2# 1<1/1C,$,� 2(/#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� I�(C(+<"#� ���JG� #�
.#/%+(�$(�$(20*1!#*�,%+( !#%��G�W�(+��(C(+<"#�$(� ����6,)(�,#�+(*+#�2("9#$#�$(� ��-��4,",�
(**(�)"(*)1+( !#�)# !"1<%9",+�,�(.#/%&'#�2#*1!1.,�$(��G7W�$#*�$(20*1!#*�$(�2,"!1)%/,"(*�I[ G��2�2��
:%(�(+� ��-J�(�%+�)"(*)1+( !#�+( #*�,)( !%,$#� #*�$(20*1!#*�$(�(+2"(*,*�$(��G W�I� G7�2�2��:%(�
(+� ��-J��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
������������� ���� ��
����������� ������� ������
���������������� ���� & !"'�(�)��*���(�+�+ ������(�(�
��' �&� �&% ��� ��,
���!
���"!
���! ���! ���!
�
���
'��
���
���
&��
���
(��
'��� '��' '��� '��� '��&
@� "��������0�#���# @���.��9��� �7
�������������#��� �
�'% �'% ��� ��� ��,
����!
���! ���! ���!��"!
'��� '��' '��� '��� '��&
�� '( '% �� ��
����$! �����!
���! ���! ���!
'��� '��' '��� '��� '��&
%
Valores em mil milhões euros
����� ����������������������#������������������ ������������!"�
��#� 1 .A*G� #� )"A$1!#� <"%!#� !#!,/� "(?1*!#%� $()"A*)1+#� B#+0/#?#� $(� -G W� (+� �(C(+<"#� $(� ����� ��
:%(<",�6#1�+,1*�*1? 161),!1.,� #�)"A$1!#�,�(+2"(*,*�I��G�WJ�$#�:%(� #�)"A$1!#�,�2,"!1)%/,"(*�I��G�WJG�
,+<#*�(+�!("+#*�B#+0/#?#*��
�
�(�,)#"$#� )#+�,� 1 6#"+,&'#�$1.%/?,$,�2(/#��, )#�$(�4#"!%?,/G� ( !"(� ��-�(� ���G� #� )"A$1!#� !#!,/�
"($%C1%� -G W� )#+� %+,� :%(<",� 2(")( !%,/� +,1*� (>2"(**1.,� I$(� $#1*� $9?1!#*J� #� *(?+( !#� $,*�
(+2"(*,*� ,*� "(?13(*�,%!0 #+,*�(� #*�$1*!"1!#*�$(��1*(%G��1/,��(,/�(�;,"#�� �+��1*<#,G�#�)"A$1!#�,�
(+2"(*,*�),1%� G��+1/�+1/B3(*�$(�(%"#*G�#�:%(�(>2/1),�+,1*�$(���W�$,�:%(<",�"(?1*!,$,� #�2,9*��
�
�
&'���� �� ���� ��&'����(�����
'�& '�% '�� '�� '��
���"!
����! ����!
�$��!
����!
'��� '��' '��� '��� '��&
@� "������+�<���� @���.��9��� �7
&'���� ��#��� �
�&� ��' ��� �'� ��%
����!����! ����!
�"�"!
����!
'��� '��' '��� '��� '��&
��& ��( ��� ,� ,'
����!�$��! ����!
�����!
����!
'��� '��' '��� '��� '��&
%
���������������� ���� & !"'�(�)��*���(�+�+ ������(�(�
Valores em mil milhões euros
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
@ ���#������ 9��#�����"��#
�� �)*����'������ ����+�*�����,-����.��,-����
� ���� �� �#��� � /� � ���� �� �#��� � /�
?����� &8,'& '8%,& ,8,�� ���6 ����6 ���%6 ���'6
/�A �8�'� ��& �8(�, ��%6 ����6 �%�%6 �&�%6
/�7 �8�(( �8,�& ��8',' &��6 ���'6 ���6 ���(6
/�7)� %'� '�, �8��' ���6 ����6 �'��6 ����6
#�� ��/�)+� �8�%' ��� �8%�' ��%6 ���(6 ���'6 ����6
����� �8%(& �8'(� &8'&� '��6 ����6 �'��6 ���'6
B��� �8(�, (�, '8�&� ��'6 ���,6 ����6 ���,6
-�� &8��� �8('' �8('� ���6 ���6 ����%6 ����6
C"�� %�& ',( �8�%' ���6 ���,6 �'��6 ����6
D���� �8��% '8&', �8,�( ���6 ����6 �'�,6 ����6
D�#�� ��8��' �&8(�� ,%8�%, ����6 ����6 �&�&6 ����6
���� �7�� %�� �'% �8'�' ���6 ���(6 ��%6 ����6
����� �(8�%� �'8(�& ��8�&% �&�'6 ���(6 ����6 ����6
�)��<� �8�(% �8&�� &8�%' '�,6 ����6 ���6 ���(6
���*� %8��, '8��� ��8('' &�,6 �'�%6 ��(6 ����6
@�)���� #�� � �8�%( ��� '8��� ��'6 �&��6 ���&6 ���'6
@� ��� �8�(� ��' �8(�� ��,6 ���&6 ��'�%6 �(�,6
@�#�" '8&(� �8�'� �8&%� ��,6 ����6 �'���6 �%��6
��78�?"��)���?����# '8(', �8��� �8,,% ��%6 �&��6 �����6 �,��6
��78�?"��)���E���� �8��� �8&&' �8&%, '��6 �,�%6 �'&��6 ��&��6
/� ���-��� "�-��� ���-"�� ���! ����! ����! ����!
0 -�����.����&'��� ����
�� �!
���� ,/1*, $#� $(!,/B,$,+( !(� #� )"A$1!#� ,� 2,"!1)%/,"(*G� .("161),�*(� :%(� #� $()"A*)1+#� $(.(%�*(�
(**( )1,/+( !(�O�$1+1 %1&'#�$#�)"A$1!#�O�B,<1!,&'#�I��G8W�(+� ����6,)(�,#�2("9#$#�B#+0/#?#J�:%(�
"(2"(*( !,� 7 W� $#� !#!,/� $#� )"A$1!#� ,� 2,"!1)%/,"(*�� �(/,!1.,+( !(� ,#� )"A$1!#� .( )1$#� $(� )/1( !(*�
2,"!1)%/,"(*G�(**(�*1!%#%�*(� #*�-G WG�,?",.,$#G�2"1 )12,/+( !(G�2(/#�)"A$1!#�,�#%!"#*�61 *�:%(G�,1 $,�
,**1+G�!(+�.1 $#�,�2("$("�2(*#� #�,?"(?,$#�$(�)"A$1!#��
���� �)*���#�� ������'���� �� ���� �������� +� �����,-����.��,-����
/�� +� � 0 �#������'����1234 0 -�5#� + �! ������ �! &'�����������!
4����.� %(8(�� ���%6 ,'��6 '�&6
�)#"�� �'8�,� ��(6 ���'6 %��6
>"���#�:�)# %8��( �&�%6 (�,6 ���(6
/� ���-��� ����! ���! ���!
-�)��F�/)+���������"7 ������
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�#�),*#�$#�)"A$1!#�,�(+2"(*,*G�#�$()"A*)1+#�$(��G�W�$(.(%�*(�2"1 )12,/+( !(�O�"($%&'#�$#�)"A$1!#�,�
(+2"(*,*�$#�*()!#"�$,�)# *!"%&'#G�1 $K*!"1,*�(>!",)!1.,*�(�*,K$(�(�,2#1#�*#)1,/���2( ,*� #*�*()!#"(*�
$,�,?"1)%/!%",�(�2(*),*�(�$#*�!", *2#"!(*�(�,"+,C( ,?(+�6#1�2#**9.(/�.("161),"�%+�,%+( !#�$#�)"A$1!#�
)# )($1$#�I�G�W�(��G�WG�"(*2()!1.,+( !(J���
�(/,!1.,+( !(�,#�)"A$1!#�.( )1$#�,�(+2"(*,*G�(*!(�*1!%#%�*(� #*���G-WG�*( $#�:%(�#*�*()!#"(*�)#+�
+,1#"� 1 )%+2"1+( !#� )# !1 %,+� ,� *("� ,� )# *!"%&'#G� ,*� ,)!1.1$,$(*� 1+#<1/15"1,*� (� #� )#+A")1#G� :%(�
+, !P+�(/(.,$,�"(2"(*( !,!1.1$,$(� #�!#!,/�$#�)"A$1!#�,�(+2"(*,*��
�
6������ �������#�� 0 -���,-�
����.����/� �&'��� ����!
!�&'����
0�����
?7��+" �"������#+# &��6 '8�,& '�(6 ���6
2)�*#���#���)#:������# ���,6 �'8,,� �&�,6 ����6
�*�����?0������+� �(��6 �8',, ���6 &��6
��<�+�� ����6 �'8'�, �&��6 ����6
�)#��"�.� �����6 �'8,(� �&�,6 ����6
?+�������#�2���� �G��# ���%6 ��8'�� ���,6 '��(6
? �A��)�������#�"��.� �&��6 �8��� &��6 ���%6
��)#0�������?��5�)7�� (��6 (8''� ,�%6 ��(6
�)��7� ���'6 '8&�( ���6 ���6
2)�*#���#����+���# �����6 '&� ���6 ����6
H7"����)���)�� ���&6 �8&�, ��%6 '��6
>"���# �����6 �'8%�% �&�,6 ,��6
/� ����! "�-��� ���! ����!
��������,-�.� ��
�� �)*���#�� ������'���� ��#��� ����&6������,-����.��,-����
@ ���#������ 91�#�����"��#
����������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
���7��� � ���������������� ����
���������'�����������
�#�, #�$(� ����,�,!( &'#�$#*� 1 .(*!1$#"(*� (*!(.(� )( !",$,G� 6% $,+( !,/+( !(G� ,�,)!1.1$,$(�$#*�
�, )#*�( !",1*G� ,�*1!%,&'#�$(�1 )("!(C,�:%, !#�O�(.#/%&'#�$,��"A)1,G� #�2"#?"(**#�$,*�()# #+1,*�
(+("?( !(*� (� ,� )#!,&'#� $,*� )#++#$1!1(*�� �+� 4#"!%?,/G� #� , #� 61)#%� +,"),$#� 2(/,*� (/(1&3(*�
/(?1*/,!1.,*G� 2(/,� 1 )("!(C,� (+� "(/,&'#� O� 6#"+,&'#� $#� #.#� �#.(" #G� 2(/,*� 2("$,*� ?(",$,*� )#+� ,�
:%($,�$#��, )#��*29"1!#��, !#G�(G�2#"�61+G�2(/,�"(*#/%&'#�$#��, 16�)#+�,�,/1( ,&'#�$,�*%,�,)!1.1$,$(�
(�,<("!%",�$#�2"#)(**#�$(�1 .(*!1?,&'#�*#<"(�#�,%>9/1#�(*!,!,/�)# )($1$#�(+� �����
�
�,��%"#2,G�#��L�*(+(*!"(�$(� ����61)#%�+,"),$#�2(/#�, K )1#�$#�1 9)1#�$#�2"#?",+,�$(��%, !1!,!1.(�
�,*1 ?�2#"�2,"!(�$#���G�2"#?",+,�)"1,$#�)#+�#�2"#20*1!#�$(�,%+( !,"�#*� 9.(1*�$(�1 6/,&'#� ,�R# ,�
�%"#G�(�2(/#�2"#)(**#� (?#)1,/�!( *#�( !"(�,��"A)1,�(�,��"#1V,�I��G���(�;��J�:%, !#�O�,2/1),&'#�$(�
"(6#"+,*� ,� ()# #+1,G� #� :%(� )# $%C1%� ,� %+� ,%+( !#� $,� 1 )("!(C,� ( !"(� #*� 1 .(*!1$#"(*� (G�
)# *(:%( !(+( !(G�,�%+�,%+( !#�$,�.#/,!1/1$,$(� #*�+("),$#*�,))1# 1*!,*�(�$(�$9.1$,�2K</1),��
�
��")�.��-��
?��)��)��)�7�+��1�#�
��:���)����+�)��� �����+0���#
�
��&
�
��&
'
'�&
�
��&
A)
���
���
&
:��
���
���
��&
�
���
��&
�
�� �
�&
�
����
&
A")
9�
��&
A" 9
���
&
7
�#�
���
&
#���
��
����
&
�"
�"�
����
&
)�
��
��
����
&
��
5��
���
��&
������������������������������������������������������������
? ��)9����= ����"7 ����= �#0)9����= 2�G �����= ��?����=
,�6
%�6
���6
���6
�'�6
���6
���6
�&�6
���6
A)�
�����
&
:���
����
���
&
�
�����
&
�
�� ��&
�
����
&
A")
9�
��&
A" 9
���
&
7�
#����
&
#���
����
��&
�"
�"�
����
&
)�
��
����
��&
��5�
��
����
&
������������ ����������������� ����������������� ����������������� �����
3)��+�����I)7� ��2�'� ��&�� ��>II�&�
�����
�����#+�)� ��
@J
�
��,�B1 ,G� #�61 ,/�$#��L�!"1+(*!"(G�#�4(#2/(��, V�#6�B1 ,�I4�JG�2#"�6#"+,�,�$1 ,+1C,"�,�()# #+1,G�
)#"!#%�,*�!,>,*�$(�Y%"#�(�<,1>#%�,*�!,>,*�$(�"(+% (",&'#�$#*�$(20*1!#*�(+��G ��2�2��
�
� L�!"1+(*!"(�1 1)1#%�*(�)#+�,�$()1*'#�2#"�2,"!(�$,��(*(".,�;($(",/��+("1), ,�(+�+, !("�,�2#/9!1),�
+# (!5"1,�1 ,/!(",$,G�)# *("., $#�#�1 !(".,/#�#<Y()!1.#�$,*�!,>,*�$#*�\6($�6% $*]�(+��W�S��G �W��
�
�#� /,$#� $,� R# ,� �%"#G� #� !"1+(*!"(� 61)#%�+,"),$#� 2(/,� 2,**,?(+� $,� !,>,� �%"1<#"� ,� ��+(*(*� 2,",�
!(""( #� (?,!1.#�I��G���WJ�"(*%/!, !(�$,�2#/9!1),�*(?%1$,�2(/#������
�
�#� +("),$#� ,))1# 1*!,� )#+(&#%� !,+<A+� ,� .("161),"�*(� ,� :%($,� $#� +("),$#� )B1 P*G� )#+� #� 9 $1)(�
�B, ?B,1�#+2#*1!(�,�$(*.,/#"1C,"���W�*0� #�+P*�$(�Q% B#���*!(�)",*B�#)#""(%�,20*�%+,�)#""1$,�O*�
,)&3(*G�)#+�#*�)B1 (*(*�,�"()#""("(+�,�)"A$1!#�2,",�)#/#),"(+� ,�<#/*,��#+#�!,/G�#��, )#�( !",/�
)B1 P*�"($%C1%�2#"�$%,*�.(C(*�I%+,�(+��,1#�(�#%!",�(+�Q% B#J�,�!,>,�$(�Y%"#�$(�"(6("P )1,�(�,�!,>,�
$(�$(20*1!#*�(+��G ��2�2���
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ���8���
�#��L�!"1+(*!"(�,**1*!1%�*(�,�%+,�?", $(�.#/,!1/1$,$(� #�+("),$#�,))1# 1*!,��#+#�,*�$(*.,/#"1C,&3(*�
"(?1*!,$,*� 2(/,*� ,)&3(*� )B1 (*,*� 1 $1)1,.,+� :%(� ,*�+($1$,*� $(� 4(:%1+� '#� (*!,.,+� ,� ,/1.1,"� #*�
"()(1#*� $#*� 1 .(*!1$#"(*G� #� "(?%/,$#"� )B1 P*� (� #� 4�� ,., &,",+� )#+� +($1$,*� (>2, *1# 1*!,*�
,$1)1# ,1*G� 2"1 )12,/+( !(� I1J� ,� 2"#1<1&'#� $(� .( $,� $(� ,)&3(*� 2#"� 1 .(*!1$#"(*� )#+� 2#*1&3(*�
:%,/161),$,*G�I11J�,�$(*.,/#"1C,&'#�$#�\^%, ]�(+��G8W�(�I111J�,�"($%&'#�$,*�!,>,*�$(�Y%"#�(�$(�$(20*1!#�
(+� �G �� 2�2�� �*!,*� +($1$,*� ,/("!,",+� #*� 1 .(*!1$#"(*� 2,",� #� ,<", $,+( !#� $,� *(?% $,� +,1#"�
()# #+1,�$#�+% $#�)# !,?1, $#�#*�9 $1)(*�(%"#2(%*�(� #"!(�,+("1), #*�(�!,+<A+�,*�)#++#$1!1(*��
�
�+�!("+#*�$(�2#/9!1),�+# (!5"1,G�!, !#�#����)#+#�,��(*(".,�;($(",/�+, !1.(",+�,*�*%,*�2#/9!1),*�
1 ,/!(",$,*� ,*�"(% 13(*�$(��(!(+<"#���
�
�#� -L� !"1+(*!"(G� ,� ,!( &'#� $#*� 1 .(*!1$#"(*� (*!(.(�)( !",$,� ,*� $()1*3(*� $#*��, )#*�( !",1*G� ,�
(.#/%&'#�$,*�)#++#$1!1(*�(� ,*�(/(1&3(*�"(,/1C,$,*� ,�"(?1'#�1<A"1),��
�
�,�R# ,��%"#G�#����!#+#%�+($1$,*�,$1)1# ,1*� ,�*%,�"(% 1'#�$(��(C(+<"#G�(+�2,"!1)%/,"F�I1J�)#"!(�
$,� !,>,�$(�Y%"#�$#*�$(20*1!#*�(+����2�<��2,",���G��WG�+, !( $#�,� !,>,�$(� Y%"#�$(�"(6("P )1,�(�,�
!,>,�$(�)($P )1,�$(�/1:%1$(C�1 ,/!(",$,*M�I11J�,/,"?,+( !#�$#�2"#?",+,�$(�)#+2",�$(�,)!1.#*�,!AG�2(/#�
+( #*G��,"&#�$(� ����I11�J�"(1 .(*!1+( !#�$#*�Y%"#*�#<!1$#*�)#+�#*�,)!1.#*�)#+2",$#*�(�I1.J�1 )/%*'#�
$,�$9.1$,�$#*�?#.(" #*�"(?1# ,1*�(�$,*�,$+1 1*!",&3(*� /#),1*� #�_+<1!#�$,*�,:%1*1&3(*�$(�$9.1$,�$#�
����
�
4#"�*%,�.(CG� #*����G�,��(*(".,�;($(",/�*%<1%�,�!,>,�$(�Y%"#�$(�"(6("P )1,�2(/,�2"1+(1",�.(C�$(*$(�
���G�2,**, $#�#�1 !(".,/#�$(�.,"1,&'#�$,�!,>,�$#*�6($�6% $*�,�(*!,"�( !"(��G �W��G��WG�Y%*!161),$,�
)#+�,�+(/B#"1,�*1? 161),!1.,�$,*�)# $1&3(*�$#�+("),$#�$(� !",<,/B#�I!,>,�$(�$(*(+2"(?#� 6#1�$(��W�
(+��(C(+<"#J�(�,�(*!1+,!1.,�$(�*%<1$,�$,�1 6/,&'#� #�+A$1#�2",C#��
�
�,�B1 ,G� #��, )#�( !",/� )#"!#%�,*� !,>,*�$(� Y%"#�$#*�(+2"A*!1+#*�O�<, ),�(�,� !,>,�$(� Y%"#�$#*�
$(20*1!#*� $#*� <, )#*� #� �, )#� ( !",/G� !( $#� ,1 $,� *1$#� $1+1 %9$#*� #*� "(:%1*1!#*� $(� "(*(".,*� $(�
),21!,/�$#*�<, )#*�(+����2�<��(�1 Y()!,$#*�����+1/�+1/B3(*�$(�\^%, ]� ,�()# #+1,�)#+�#�#<Y()!1.#�$(�
(/(.,"�#� 9.(/�$(�/1:%1$(C�$,�<, ),�)B1 (*,��
�
�, #�(+�, 5/1*(�61),�!,+<A+�+,"),$#�2#"�%+,�)("!,�1 *!,<1/1$,$(�2#/9!1),�(+�6% &'#�$,�$1*2("*'#�
$(�.#!#*�2(/#*�.5"1#*�2,"!1$#*� ,*�(/(1&3(*�$(�4#"!%?,/�(��*2, B,G�)"1, $#�1 )("!(C,� #�2"#)(**#�$(�
6#"+,&'#�$(��#.(" #� (**(*�2,9*(*���
�
�#�+("),$#�$,*�)#++#$1!1(*G�#�$(*!,:%(�.,1�)/,",+( !(�2,",�#�2(!"0/(#G�)%Y,�)#!,&'#�$(*.,/#"1C#%�
)("),�$(��7W� #�-L� !"1+(*!"(� (���W�,#� /# ?#�$(� ���G�?",&,*�,#�(>)(**#�$(�#6("!,� (>1*!( !(� #�
+("),$#�(�,#�,%+( !#�$#*�)# 6/1!#*�( !"(�#*�2,9*(*�2"#$%!#"(*���+�"(/,&'#�,#*�2"#$%!#*�,?"9)#/,*G�,�
:%($,�6#1�$(�)("),�$(� G-W� #�K/!1+#�!"1+(*!"(�(�$(�� W� #�, #��
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�� ���� � ���������������� ����
�
�����
'����
�����
�����
&����
�����
(����
A)�
�����
'
��
����
'
���
��'
A" 9
���
'
#���
����
��'
)��
��
���
��'
A)�
�����
�
��
����
�
���
���
A" 9
���
�
#���
����
���
)��
��
���
���
A)�
�����
�
��
����
�
���
���
A" 9
���
�
#���
����
���
)��
��
���
���
A)�
�����
&
��
����
&
���
��&
A" 9
���
&
#���
����
��&
)��
��
���
��&
7��
��(
��.�
�
��������������������������������������������������������������������������������������������
>�� K.��>��
��%
��%&
�
���&
���
���&
��'
��'&
���
'�
��
��
&�
��
(�
,�
A)�
�����
&
:���
����
���
&
��
����
&
�
�� ��&
���
��&
A")
9�
��&
A" 9
���
&
7�
#����
&
#���
����
��&
�"�"
���
��&
)���
����
��&
��5�
��
����
&
89�
������������ ����������������� ����������������� ����������������� �����
������� /��)� �"���!J�2$ �
���(.#/%&'#�$#�2"(&#�$,*�+,!A"1,*�2"1+,*�!(.(�!,+<A+�%+�1+2,)!#�$1"()!#� #*� 9.(1*�$(�1 6/,&'#�$#*�
2"1 )12,1*�2,9*(*G�,�*,<("F�I1J� #*�����,�!,>,�`#`�6#1�$(��G�W� #�+P*�$(��#.(+<"#G�( :%, !#�:%(�,�
!,>,� )#"(�� 6#1� $(� �G-WM� (� !11J� ,� R# ,� �%"#G� *(?% $#� #� �%"#*!,!G� ,� !,>,� `#`� 6#1� $(� �G�W� (+�
�(C(+<"#G� #� +(*+#� .,/#"� "(?1*!,$#� (+� %!%<"#� (� ,� !,>,� $(� 1 6/,&'#� )#"(� +( *,/� ),1%�
1 (*2(",$,+( !(��G �2�<��2,",��G8W��
�
�+�!("+#*�),+<1,1*G� #�-L�!"1+(*!"(G�,**1*!1%�*(�,�%+,�,2"()1,&'#�$(� G7W�$#�����6,)(�,#����G�)#+�
#����N����,�6()B,"�#�, #� #*��G�7����#�,)%+%/,$#�$#�, #G�#�����2("$(%���G W�6,)(�,#������
��(�����(����'��������)*+,-�
�� (.#/%&'#� $,*� ()# #+1,*� (+("?( !(*� )# *!1!%1� #� ?", $(� 6#)#� $(� , 5/1*(� (+� ����� 4,",� ,/A+� $,�
$(*,)(/(",&'#�$,�()# #+1,�)B1 (*,G�,�*1!%,&'#� (*!(*�2,9*(*�( )# !",�*(�,1 $,�2( ,/1C,$,�2(/#�1 9)1#�
$,� *%<1$,� $,*� !,>,*� $(� Y%"#� #*� ���G� 2(/,� $(2"()1,&'#� #)#""1$,� ,*� "(*2()!1.,*� +#($,*G� (� 2(/,�
,)( !%,$,� :%($,� $#*� 2"(&#*� $,*� +,!A"1,*�2"1+,*�� �+� ( 6",:%()1+( !#� +,1*� ,)( !%,$#� $#� :%(� #�
(*2(",$#�$,�2"#)%",� 1 !(" ,� ,�B1 ,�2#$("5�,6()!,"�,�)# 61, &,� #*�+("),$#*�61 , )(1"#*�(G�$(**,�
6#"+,G�)#+2"#+(!("�,*�2("*2()!1.,*�$(�+%1!,*�#%!",*�()# #+1,*G�!, !#�(+("?( !(*�)#+#�,., &,$,*��
�� (.#/%&'#� $#*�+("),$#*� (*!,"5� ,**1+�$(2( $( !(� $,� "(*2#*!,� $#*��, )#*�( !",1*� O� *1!%,&'#� ,�
B1 ,G�<(+�)#+#�O� 6#"+,�$(�)# )1/1,"�(*!(� !(+,�)#+�,� !( !,!1.,�$(�)B(?,"�,� 9.(1*�$(� 1 6/,&'#�$(�
W��
�;,)!#"(*�)#+#�#*�)# 6/1!#*� #��A$1#�"1( !(G�,)!#*�!(""#"1*!,*�(�,�)# *(:%( !(�.,"1,&'#�$#�2"(&#�$#�
2(!"0/(#�*("'#�!,+<A+�6% $,+( !,1*�2,",�,�(.#/%&'#�$#*�+("),$#*� #�, #�$(� �����
�
�+� 4#"!%?,/G� ,� (>()%&'#� #"&,+( !,/� (� ,� $()1*'#� $,� ����G� K 1),� ,?P )1,� :%(� )#/#),� #� ",!1 ?� $(�
4#"!%?,/� #� 9.(/�1 .(*!+( !�?",$(�(�)#+#�!,/�2#**1<1/1!, $#�,�,:%1*1&'#�$(�$9.1$,�2K</1),�2#"�2,"!(�$#�
�, )#�( !",/��%"#2(%G�,**%+(+�),"5)!("�$()1*1.#�:%, !#�O�*1!%,&'#�2#/9!1),�(�()# 0+1)#�61 , )(1",�
$#�2,9*�(+� �����
��
1 Taxa que exclui bens energéticos e alimentares.
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �� ����
(�����(������������������"�.���(����)*+,�
�, #�$(� ����*("5�+,1*�%+�, #�+,"),$#�2(/,� "(?%/,+( !,&'#�(�$1.("*,*�(>1?P )1,*� 1+2#*!,*�,#�
*()!#"�61 , )(1"#G�!, !#�2,",�,�<, ),�(%"#2(1,G�,!",.A*�$#��, )#�( !",/��%"#2(%�I��JG�)#+#�2,",�,�
<, ),� ,)1# ,/�2#"�1 !("+A$1#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/�I�$4J��
�
�#�1 9)1#�$(� ���G�#��, )#�( !",/��%"#2(%�$1.%/?#%�,*�)1 )#�2"1#"1$,$(*�(+�+,!A"1,�$(�*%2(".1*'#�
$,*�1 *!1!%1&3(*�61 , )(1",*�(%"#2(1,*G�:%(�*(�)( !","'#�I1J� #�"1*)#�,**#)1,$#�,#�+#$(/#�$(� (?0)1#�(�
O�"( $1<1/1$,$(G�I11J� #�"1*)#�$(�)"A$1!#G�I111J� ,�,$(:%,&'#�$#*�6% $#*�2"02"1#*G�I1.J� ,�?#.(" ,&'#�$#�
"1*)#�(�:%,/1$,$(�$(�$,$#*�(�I.J� #*� #.#*�"(:%1*1!#*�$(� /1:%1$(CG�*( $#�)("!#�:%(�*("'#�"(,/1C,$,*�
$1.("*,*� 1 1)1,!1.,*� $(� *%2(".1*'#� 2,",� ),$,� %+,� $,*� 2"1#"1$,$(*� (/( ),$,*� (G� (+� ,/?% *� ),*#*G� ,�
1+2/(+( !,&'#� $(� ,/?%+,*� +($1$,*� (*!( $("�*(�5� 2#"� +,1*� $(� %+� , #G� (>1?1 $#� $($1),&'#� (�
#"&,+( !#�,)"(*)1$#*��
�
4,",� ,/A+� $#*� $#1*� "(?%/,$#"(*� ,)1+,� +( )1# ,$#*G� ,*� 1 *!1!%1&3(*� $(� )"A$1!#� (� ,*� *#)1($,$(*�
61 , )(1",*�(*!'#�!,+<A+�,<", ?1$,*�2(/,�"(?%/,+( !,&'#�(+1!1$,�2(/,*�,%!#"1$,$(*�"(?%/,$#",*�$#�
+("),$#�$(� ),21!,1*� (�$,*�,)!1.1$,$(*�$(� 1 .(*!1+( !#� I(�?�� ���� G����JG� (*!, $#� (*!(�_+<1!#�
,<", ?1$,*�2#"� #.#*� "(:%1*1!#*�(� "(?%/,+( !#*G� (+� 1+2/(+( !,&'#� ,)1# ,/� (� (+�)# *%/!,G� #�:%(�
,!%",/+( !(�1 )/%1�#��"%2#�"A$1!#��?"9)#/,��
��������������������������
2 European Securities and Markets Authority
� �������������������� ������ ��������
�� �
�� ��� � ���������������� ����
��/��"�����0����-��!��&12�������"���
���&�"�����������1��
$�%����&������������'��$(����)����*���%�����+�����$"�
���������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� !"���������#��$���������$�� �������%���#�����&�
�
�� �������� � �����
6(�- !
?+����
?0 �+�1�#����2)#�8���� �<���������#08 &��8��� �'�8�&( �,�8&,� �����6
�<������ ��)��#�! LM"���$ (8��%8,�( (8&&&8,(� '��8��� ���6
������ � �������� ������� ������� � ����!�"�� �����#" ��&6
$�%������ � ���#� �� ��� "� �� ���6
?0 �+�1�#�����L�" �#�! LM"���$ �8'((8&,� �8(�,8�,, �&'%8�%& ��'��6
?+����#�K.�� ����)��#�������#�0��@�)� �'%8��� ��&8��� ��8��� ��,6
>"���#�?+����# (�,8&'% ,,&8%&& ��(8�'� �,��6
/� �6���� ��-���-��� ��-���-$�� ����-""" ����!
�##����N� 0��
��+"�#�#�����)+�#�+�)���#���>2 O# �8���8�,' �'&8,�( ��%�8&�& ����%6
��+"�#�#���� ��)��# ��8�'�8��( ��8%�%8,'� ��%8�,& ���6
>"���#��##���#��"�����)��# ��'8&�� �'�8��% �''8�'& ��&�&6
>"���#��##���# '�%8��� ��,8��, �&�8,%� �'��'6
/� �� ���� ��-��"-��� ��-""�-��� ����-��" ���"!
0���#����0���# �8��,8��& �8�('8&�� �8'�� ���6
/� ���& ��� ������%�� ���� ��-���-��� ��-���-$�� ����-""$ ����!
� �)
���� ����0 � )*
���
��#��� )*����:��� � ��
�� �������� � �����
6(�- !
P"��#�����)����)��#�#��� ��# �&(8��� ���8�,� �&�8,�� ��'��6
P"��#����)+�7�#�#��� ��# '�,8(,% �&&8�&' �&�8(�( �'&�(6
2 +�#�;�� ���� ��"-��� ���-��� ��-��� ����!
���##1�#� LM"��# �',8&'' ���8�%� �8�(� ���6
��#" ��������0���1�#�:�))+���# �(�8(�( ���8%,% ��%8((, �����6
>"���#���#" ���#�����0 ���.� &8,�� '&8��& �%8&,� ����%6
������ ��<� ���-�$" ���-$�� ���-��� ����!
"#��#�����#��"�"� ���8�(& ���8,�, ��� ���6
"#��#����0�##� ���8%,� ���8&�� �8&'% ��%6
C#��#�7���#����)�#������# �'�8'%, �'�8�&' ���� ����6
?�����5�1�# ��8�%� ��8�(� ��8�'� �(�'6
�����#1�#�����0�����# '��8&�( �'�8�(& �(�8,�' ����,6
:��� � �� ���������#���� ��-��$ $�-��� ��-"�$ ����!
2�0�#��#��0�#�+����+8�����:�����# ',8,%� �,8(&( ���8��� ��&��6
:��� � ��=>?��� ��-��� ��-�"$ ��-�"� ���!
���� ����0 � )*
��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �� ����
�20*���, #*�$(�$(2"(**'#�()# 0+1),�(+�4#"!%?,/G�( !"(� ����(� ���G�#�, #�$(� ����.(1#�)# 61"+,"�,�
6,*(�$(�"()%2(",&'#�(�)"(*)1+( !#�1 1)1,$,�(+� ��-G�*( $#�:%(�(+� ����#�)"(*)1+( !#�$#�4���6#1�$(�
�G�W�� 4,",� ���� (� ���G� #� �, )#� $(� 4#"!%?,/� 2"(.P� %+� )"(*)1+( !#� $(� �G�W� (� �G7W�
"(*2()!1.,+( !(���
�2(*,"�$#�,%+( !#�(+� ����$,�2"#)%",�1 !(" ,G�,**1*!1%�*(�,�%+,�"($%&'#�$#� 9.(/�$(�,/,., ),?(+�
$,*�6,+9/1,*�(�$,*�(+2"(*,*� '#�61 , )(1",*�(�)# *(:%( !(�"($%&'#�$#�)"A$1!#�(+�-G WG�*( $#� ,*�
6,+9/1,*�$(���G�W�(� ,*�(+2"(*,*�$(���G�W��
�"A$1!#��?"9)#/,� ,2"(*( !#%� #� 61 ,/� $(��(C(+<"#�%+�,%+( !#�$#� "(*%/!,$#� /9:%1$#�(+� ����$#�
(?0)1#� <, )5"1#� I����J� $(� � � +1/B3(*� $(� (%"#*� 6,)(� ,� ��-� I��G�� +1/B3(*� $(� (%"#*� .*�� -G��
+1/B3(*�$(�(%"#*JG�2,",�#�:%,/�)# !"1<%1%�#�,%+( !#�$#�)"A$1!#�<"%!#�(+��G�W��
�
����
��&
'��&
&��&
'��' '��� '��� '��&
�� �)*���:��� � �� >?���
1�#�#� 5@���������4
@ ���#������ 91�#�����"��#
�� �)*���:��� � ��=>?����6��#� � # ��� A����� ������ ��,���
�#�?##�+��# % �, ', &�
�� �)�� �� � ' &
�2 ?E�! �)#� ����$ '' '� �� &( �
�2(*,"�$#� "(*%/!,$#� /9:%1$#�$#������*("� *1? 161),!1.,+( !(�*%2("1#"�,#�$#�, #�, !("1#"G�#�2"#$%!#�
<, )5"1#�"(?1*!#%G�(+�*( !1$#� 1 .("*#G�%+,�:%(<",�$(�8G�W���*!,�:%(<",�"(*%/!,�*#<"(!%$#�$(�%+,�
"($%&'#� *1? 161),!1.,� $#*� "(*%/!,$#*� $(� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $1*2# 9.(1*� 2,",� .( $,G� Y%*!161),$#� 2(/,�
"($%&'#�$,*�+,1*�.,/1,*G�:%(�(+� ��-�,/), &,",+���8G��+1/B3(*�$(�(%"#*�(�(+� ����*#+( !(�88G��
+1/B3(*�$(�(%"#*G�#�:%(�"(2"(*( !,�%+�$()"A*)1+#�$(�-�W���*!(�(6(1!#�6#1�2,")1,/+( !(�)#+2( *,$#�
,!",.A*� $#� ,%+( !#� $#*� #%!"#*� "(*%/!,$#*� $(� (>2/#",&'#� (+���-WG� (+� "(*%/!,$#� $,� ,/1( ,&'#� $,�
2,"!1)12,&'#� 61 , )(1",�$,*�,1>,*��**#)1,$,*� #�),21!,/�$,����1$,�(�$,����(?%"#*G� #�_+<1!#�$,�
)# *!1!%1&'#� $(� %+,�B#/$1 ?� *(?%",$#",� I���(4JG� #2(",&'#�:%(� "(*%/!#%� #� "(?1*!#� $(� %+,�+,1*�
.,/1,�$(��8G7�+1/B3(*�$(�(%"#*�:%(�*("5�, %/,$,�(+�!("+#*�)# *#/1$,$#*� ,*�)# !,*�$#��"%2#���
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�� -��� � ���������������� ����
������ ��<����9�&62 @ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
E�7���-�))+��� '&� '�, '�& �� ���'6
���##1�#� LM"��# ��' �'% ��� ' ���6
��#" ��������0���1�#�:�))+���#Q (% �(� %% �(' ��'��6
>"���#���#" ���#�����0 ���.� �' ( '% '� �����6
E�7��� ��0 ���)�� ''' ��� '&, ��% ��&�%6
����"���/)+G��� �(� &&� &�� �&' �%��6
Q�+ "�)������:�������#���#" ���#������� ��.��+��� �������)#��"��)��#����+0�� ����+,"?(+�61 , )(1",�$#������*#6"(%�%+,�:%(<",�$(��G WG�2,**, $#�$(� -7�+1/B3(*�$(�(%"#*�(+�
��-�2,",� -��+1/B3(*�$(�(%"#*�(+� ������*!,�:%(<",�"(*%/!,�(**( )1,/+( !(F�
1� �#� (6(1!#� 2"(&#� (?,!1.#� $,� "($%&'#� $(� *2"(,$*� ,� )# )(**'#� N� "( #.,&'#� $(� )"A$1!#� ,�
(+2"(*,*M�
11� �#� (6(1!#� .#/%+(� "(*%/!, !(� $#� ,)"A*)1+#� $(� $(20*1!#*� $(� )/1( !(*G� '#� )#+2( *,$,� 2(/,�
"($%&'#�$,*�!,>,*�$(�"(+% (",&'#�$#*� #.#*�$(20*1!#*�(�$,*�"( #.,&3(*M�
111� �,�2"(**'#�*#<"(�,*�+,"?( *�"(*%/!, !(*�$,*�"($%C1$,*�!,>,*�1 $(>, !(*�$#�)"A$1!#�I�%"1<#"JG�
(+�2,"!1)%/,"G� #�:%(�*(�"(6("(�,#�)"A$1!#�)#+�+,!%"1$,$(*�/# ?,*M�(�
1.� �,�"($%&'#�$#*�2"#.(1!#*�)#+�Y%"#*�$,�),"!(1",�$(�!9!%/#*��
�Z�,1 $,�$(�"(,/&,"�:%(�,�,1>,�( !",/�+, !(.(�(+� ����%+�(*6#"&#�$(�"(+% (",&'#�$#*�"()%"*#*�
$,*�,1>,*��**#)1,$,*�,)1+,�$#*� 9.(1*�2",!1),$#*� #�+("),$#G�*,)"161), $#�,�*%,�+,"?(+�61 , )(1",��
# !%$#G�,*�"(+% (",&3(*�!P+�.1 $#�,�"($%C1"G�)# .("?1 $#�2,",�!,>,*�*(+(/B, !(*�O*�2",!1),$,*� #�
+("),$#���
�(�:%,/:%("�6#"+,�A�1 (.1!5.(/�:%(�(*!(�2"#)(**#�$(�)# .("?P )1,�)#+�#�+("),$#�*(�+, !( B,�(+�
���G�#�:%(�1+2/1),"5�$(*,61#*�,)"(*)1$#*�$(�"( !,<1/1$,$(�2,",�,*�,1>,*��**#)1,$,*���
�
'�&�6 '���6 '��%6 '��'6 '�'�6'���6 '���6
��,%6 ��(,6����6
��&�6����6
��'&6
���,6 ���(6 ����6 ����6 ���%6 ����6 ���&6 ���&6 ���&6 ����6 ����6 ����6 ����&6
���,6 ���,6 ����6 ����6 ���'6 �����6 �����6 �����6 ����'6 �����6 �����6 ����(6 ����'6
��5��� A)��& :����& ����& ����& ����& A")��& A" ��& 7���& #����& �"���& )����& ��5��&
�#��<��#�������")���.����#���0�#���#��#� ?E�)� �� �)��
���<����#�0 �+�1�#��#� ?E�)� �� �)�� �"����������#�# �"����������#�#
���/#<,/+( !(G�+(*+#�)#+�,�$(*)1$,�$,�+,"?(+�61 , )(1",�(+��G W�(�$#�2"#$%!#�<, )5"1#�(+�8G�WG�
#�"(*%/!,$#�/9:%1$#�,%+( !#%����WG�2,**, $#�$(� -G��+1/B3(*�$(�(%"#*G�2,",���G��+1/B3(*�$(�(%"#*G�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �� ����
"(*%/!, !(�6% $,+( !,/+( !(�$(�$#1*�6,)!#"(*F�I1J�$,�+,1*�.,/1,�)"1,$,�)#+�,�.( $,�$,*�,)&3(*�$,���
.1$,�(���*(?%"#*�O� #.,�B#/$1 ?�(�I11J�$,�"($%&'#�$(� ��G��+1/B3(*�$(�(%"#*�2,",�� �G��+1/B3(*�$(�
(%"#*�I���G7WJ�$,*�2"#.1*3(*�(�1+2,"1$,$(*�$#�(>(")9)1#���
�@ ���#������ 91�#�����"��#
2 +�#�
;�� ����
&#���@���
=>?��� �
:��-�C�-�
;�� ���� �
2 +�#�
&#� �#���
�����
� ��<�
�#�?##�+��# '�� ��% � �' ���
�� �)�� ��, '' %, ��� ���
�2 ?E�! �)#� ����$ '�& ��� %% '&, &�� ���%, !#� ,#*� )%*!#*� $(� (*!"%!%",� .("161)#%�*(� %+� /1?(1"#� ,%+( !#� $(� �G�W� I���� +1/� (%"#*J�� �*!(�
,?",.,+( !#�Y%*!161),�*(�2(/#�,%+( !#�$#*�)%*!#*�)#+�#�2(**#,/�(+��G��+1/B3(*�$(�(%"#*�I[�G8WJ��
�*!,�*%<1$,�)# !%$#�6#1�,!( %,$,�)#+�%+,�:%(<",�/1?(1",� #*�?,*!#*�?(",1*�,$+1 1*!",!1.#*�I��G�WJG�
6"%!#�$,*� (?#)1,&3(*�)( !",/1C,$,*�$(�)# !",!#*�(�$,�(*!",!A?1,�$(�)# !( &'#�$#*�)%*!#*�Y5�1 1)1,$,�
#�, #�, !("1#"�(�2(/,�"($%&'#�$,*�,+#"!1C,&3(*�(+��G W���
��� �)*����&�������������� ���9�&62 @ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
"#��#�����#��"�"� ��' ��� ��� ��� ���6
"#��#������##� ��� ��& ��( ��& ��%6
C#��#�C���#�?���)�#�����# �'� �'� �'� ���� ����6
?�����5�1�# �& �� �� ���� �(�'6 ��
����@��.�#� �� ����������>�� @ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
����+�.������ ������+�<��������+ ��)��# ��� ��� ��� �&% ��(6
2�0����������"���#�+����# �� �� '� ��� ���6
��� ����0����#1�#�����0�����#�������+L+�� �&� '�� �'( �(� ��(6
��� ����0����#1�#�����0�����#�+"�" �# (�( ,�( ,(� �� �6
�G+������+�����"������+�<�������)+��� ��(�&6 �'��(6 ����,6 ����0808 � ����,*�)# !,*�2"#.1*0"1,*�$(� ���G�A�2#**9.(/�.("161),"�:%(� 6#",+�)# *!1!%9$,*�2"#.1*3(*�(� 1+2,"1$,$(*�
/9:%1$,*� #�.,/#"�$(�� ��+1/B3(*�$(�(%"#*G�#�:%(�"(2"(*( !,�%+,�"($%&'#�$(����+1/B3(*�$(�(%"#*�6,)(�
,� ��-���+�"(/,&'#�,#�"5)1#�$(�)#<("!%",�$#�)"A$1!#�.( )1$#�"(?1*!#%�*(�%+�,%+( !#G�2,**, $#�$(�
� -G�W� (+� ��-� 2,",� ���G7W� (+� ���G� 2"#**(?%1 $#� #� "A$1!#� �?"9)#/,� )#+� %+,� ?(*!'#� *'� (�
2"%$( !(� #�:%(�"(*2(1!,�,�(*!,�+,!A"1,��
��� �)*�� �� ��� �����'��� @ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
�<�������� �#�����+ ��)��# ,8�%% ,8��( ,8��� ',' ��&6
�<�������A"��#���)+���# �&, �(' ��, �� ���&6 ���
� �������������������� ������ ��������
�� �
�� ���� � ���������������� ����
�(/,!1.,+( !(�O�(*!"%!%",�$(�<,/, &#G�"(?1*!#%�*(�%+,�"($%&'#�$(��G�W� #�,)!1.#�!#!,/�$#������:%(�
2,**#%�$(���� ���+1/B3(*�$(�(%"#*�(+� ��-�2,",��������+1/B3(*�$(�(%"#*�(+� ������+� ����,2(*,"�
$#� ,%+( !#� $#� )"A$1!#� ,� )/1( !(*� $(� �G�W� I 7 � +1/B3(*� $(� (%"#*JG� (*!(� '#� 6#1� *%61)1( !(� 2,",�
)#+2( *,"� ,� "($%&'#� #� .,/#"� $,*� ,2/1),&3(*� (+� !9!%/#*� $(� � G-W� I�� 8�+1/B3(*� $(� (%"#*� 6,)(� ,�
��-J���
�
��8(�,
�'8%�%
��8'�(
��8�&(
'��' '��� '��� '��&
�� �)*���6�����=>?���
1�#�#� 5@���������4
����)"A$1!#�,�)/1( !(*�)# *#/1$,$#�,%+( !#%��G�W�)#+�#�)"A$1!#�,�(+2"(*,*�,�*%<1"�7G8W�(�#�)"A$1!#�,�
2,"!1)%/,"(*� ,� "($%C1"� G�W� 6,)(� ,� ��-�� �+� !("+#*� /9:%1$#*G� #� )"A$1!#� ,%+( !#%� �G-WG� #� :%(�
"(2"(*( !,� %+� ,%+( !#� $(� -�� +1/B3(*� $(� (%"#*G� :%(� 1 )/%1� %+� "(6#"&#� $(� 1+2,"1$,$(� $(� ��G-�
+1/B3(*�$(�(%"#*�I-G�WJ��
�&'���� �� ������ @ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
�<�������"�� ,8�%% ,8��( ,8��� ',' ��&6
2�0�����# (�( ,�( ,(� �� ���6
�<����� LM"��� (8�%' (8��� (8&&� '�� ���6 ����2,**1.#�!#!,/�$#������"($%C1%�)("),�$(� �-�+1/B3(*�$(�(%"#*G�+%1!#�2#"�)# !,�$#�"((+<#/*#�,#�
�, )#�( !",/��%"#2(%�I-8��+1/B3(*�$(�(%"#*JG�( :%, !#�#�),21!,/�2"02"1#�"(?1*!#%�%+�,%+( !#�$(�-�
+1/B3(*�$(�(%"#*��
�@ ���#������ 91�#�����"��#
6���� � ����& ��� ���
�����
�#�?##�+��# �'8��� ��8��� �8'�%
�� �)�� �8�'� &8(�& '&&
�2 ?E�! �)#� ����$ ��8�&( ��8,,� �8�(� ��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �� ����
Z� 1+2#"!, !(�+( )1# ,"� ,� (.#/%&'#� /1?(1",� $#� "5)1#� $(� !", *6#"+,&'#� :%(G� (+� ���� 6,)(� ,� ��-G�
,/), &#%�%+�)"(*)1+( !#�$(��G��2�2��:%(�*(�!",$%C1%� %+�,%+( !#�$(��7G7W�2,",��7G8W���*!(� 9.(/�
$#� "5)1#� $(� !", *6#"+,&'#� A� Y%*!161),$#� 2(/#� 6,)!#� $#� +# !, !(� $#*� "()%"*#*� $(� )/1( !(*� *("�
*1? 161),!1.,+( !(�*%2("1#"�,#�.,/#"�$#�)"A$1!#�,�)/1( !(*G�+, !( $#�#�"A$1!#��?"9)#/,� %+� 9.(/�$(�
!", *6#"+,&'#�$#*�$(20*1!#*�<,*!, !(�,<,1>#�$#�2",!1),$#�2(/,�"(*!, !(�<, ),�(+�4#"!%?,/��
�
���
@ ���#������ 91�#�����"��#���+�0���0��+�)�7�)#
���� ���� ���� B�6(�- B�!
�<������ ��)��# (8�%' (8��� (8&&� '�� ���6
��+"�#�#���� ��)��# ��8'�� ��8�'� ��8%(� ��% ���6
�G+��������)#:����.� (��'6 �,�,6 �,�%6 ����08�8 �
�� �)*����'���������������� ������
���,�����&�����-���������
��#*�K/!1+#*���, #*�,�+,"),���,**%+1%�%+�2,2(/�"(/(., !(�Y% !#�$#*�)# *%+1$#"(*G�2#1*�)# *(?%1%�
$(+# *!","�#*�.,/#"(*�(�,*�1 1)1,!1.,*�:%(�(*!,�1 *!1!%1&'#�$(*( .#/.(�Y% !#�
$,�*#)1($,$(���"()# B()1+( !#�2(", !(�#*�2#"!%?%(*(*�!(+�*1$#�(.1$( !(G�
(� 61)#%� 2,!( !(� #*� "(*%/!,$#*� #<!1$#*� '#� *0� 2(/#�(*!%$#� 2"#+#.1$#� 2(/,�
�>1+,?(�(+� ��-G�:%(�"(.(/#%�:%(�#�"A$1!#��?"9)#/,�A�#�*(?% $#�<, )#�(+�
:%(+�#*�2#"!%?%(*(*�+,1*�)# 61,+G�+,*�!,+<A+�2(/#�2"A+1#�$(����*!"(/,*�
"()(<1$#� (+� ���� (� :%(� )/,**161)#%� #� "A$1!#� �?"9)#/,� ,� ),!(?#"1,� $#�
\�!( $1+( !#�,#�/1( !(]�)#+#�,�1 *!1!%1&'#�+,1*�<(+�)/,**161),$,���
���"A$1!#��?"9)#/,�!(+�2,"!1)12,$#�(�$(*( .#/.1$#�,)&3(*�$(�2"#+#&'#�Y% !#�$(�(+2"(*,*G�$# $(�*(�
$(*!,),+F�
• �)1)/#�$(�*(+1 5"1#*�*#<"(�#�!(+,�(+2"(( $($#"1*+#G�( :%,$",$#� ,� a�($1&'#�$#�\4"A+1#�
�+2"(( $($#"1*+#�(�� #.,&'#]G�,)( !%, $#�#�2#*1)1# ,+( !#�$(�?"%2#�61 , )(1"#�:%(�,2#*!,�
(�"()# B()(�#�!()1$#�(+2"(*,"1,/�2#"!%?%P*M��
• � b#"V*B#2� \##2(","� 2,",� �>2#"!,"]� $1"1?1$#� ,� (+2"(*5"1#*� (� 2"#$%!#"(*� $#� *()!#"�
B#"!#6"%!9)#/,M�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�� 7��� � ���������������� ����
• ��B#+( ,?(+�O*��8��(+2"(*,*�)/1( !(*���I+,1*�����(+2"(*,*�6,)(�,#�, #�, !("1#"J�)#+�#�
(*!,!%!#� $(� 4��� �9$("� (� 4����>)(/P )1,� (+� ��-G� "(,/1C,$,� 2(/#� *(?% $#� , #� )# *()%!1.#G�
%+� (.( !#� :%(� *%</1 B,� #� )# !"1<%!#� $,*� �+2"(*,*G� /1( !(*� $#� �"%2#G� 2,",� ,�
)#+2(!1!1.1$,$(�(�)"(*)1+( !#�$,�()# #+1,�2#"!%?%(*,M�
• � )# )%"*#� $(� �1 B#*� $#� "A$1!#� �?"9)#/,G� :%(� $()#""(%� 2(/#� *(?% $#� , #� )# *()%!1.#G�
"(,/1C,$#�Y% !,+( !(�)#+�,��**#)1,&'#�$#*��*), &3(*�$(�4#"!%?,/G�$(*!1 ,$#�,�4"#$%!#"(*�(�
##2(",!1.,*�$(� !#$,*�,*�"(?13(*�.1!1.1 9)#/,*�$#�2,9*���*�)("1+0 1,*�$(�( !"(?,�$(�2"A+1#*�
$()#""(",+� ,�;��G�(+��1*<#,G� #�\4#"!%?,/��?"#]�(� ,�\�/1+( !,"1,�T��#"(>2#��1*<#,� ���]M�
• ��,**#)1,&'#�O��),$(+1,�$#�( !"#�$(�;"%!#/#?1,�#+2,/G�2(/,�-a�.(C�)# *()%!1.,G�!( $#G�(+�
���G� *1$#� $(*( .#/.1$,� %+,� ,)&'#� $(� 6#"+,&'#� (� ,2#1#� O� 1 *!,/,&'#� 6"%!9)#/,� $(*!1 ,$,� ,�
(+2"(( $($#"(*� ,?"9)#/,*� :%(� *(� 2"(!( $(+� 1 *!,/,"G� ,%+( !,"� #%� "()# .("!("� ,� *%,�
(>2/#",&'#�,?"9)#/,��
��%, !#� ,#� "()# B()1+( !#� 2K</1)#� (+� ���G� #� "A$1!#�
�?"9)#/,� 6#1� ?,/,"$#,$#� )#+� *(1*� $1*!1 &3(*� (+� $1.("*,*�
5"(,*F�<, ),G�*(?%"#*�(�6% $#*�$(�1 .(*!1+( !#����, )#�6#1�
)# *1$(",$#G� 2(/,� "(.1*!,� <"1!_ 1),� �B(� �, V("G� #� *(%�
(*!%$#� \�#2� ����� U#"/$� �, V*]G� #� !(")(1"#� +,1*� *0/1$#� ,�
#2(","�(+�4#"!%?,/�(�#�2"1+(1"#�$(�),21!,1*�(>)/%*1.,+( !(�
,)1# ,1*�� �����(?%"#*G� ,� *(?%",$#",� '#� .1$,� $#��"%2#�
"A$1!#� �?"9)#/,G� 6#1� (/(1!,G� 2(/,� :%1 !,� .(CG� ,� �(/B#"�
�(?%",$#",��'#��1$,�$#�*(%�*(?+( !#��
�
�*!,� $1*!1 &'#� "(*%/!,� $(� %+� (*!%$#� "(,/1C,$#� 2(/,� "(.1*!,�
�D���G�(+�2,")("1,�)#+�,��(/#1!!(�(�)#+�,�� 6#"+,��T����
� ;% $#� $(� � .(*!1+( !#� �#<1/15"1#� �<("!#� $(� <"1?,&3(*�
�� �( $1+( !#G� ?("1$#� 2(/,� "A$1!#� �?"9)#/,� �(*!� S�
�#)1($,$(��(*!#",�$(�;% $#*�$(�� .(*!1+( !#��#<1/15"1#G������I���(*!JG�6#1�$1*!1 ?%1$#�)#+�#�2"A+1#�
\�(*!'#��,)1# ,/�$(�"?, 1*+#*�$(�� .(*!1+( !#�#/()!1.#]G� ,�),!(?#"1,�\;% $#*�$(�<"1?,&3(*�$(�
�,>,�� $(>,$,]��
�
�+� ���G� #� *(".1&#��,/)'#� -� !("+1 #%� )#+� -8�<,/)3(*�(+� 6% )1# ,+( !#G� #�:%(� "(2"(*( !,�%+�
)"(*)1+( !#�$(��W�6,)(�,� ��-�I ���<,/)3(*J��Z�,1 $,�$(�*,/1( !,"�,�(.#/%&'#�*(+(*!",/�$#�.#/%+(�
$(� !", *,)&3(*� "(,/1C,$,*� #� *(".1&#� �,/)'#� -G� :%(� "(?1*!#%� %+� )"(*)1+( !#� $(� �W� 6,)(� ,� 1?%,/�
2("9#$#�$(� ��-���
�
�#�, #� ���G�"(?1*!#%�*(�%+�,%+( !#�$#�2,":%(�$(�����$#�"A$1!#��?"9)#/,�$(� G WG�2,**, $#�$(�
��-���+5:%1 ,*�(+� ��-�2,",���-8��(+� ���G�)# !","1, $#�,�!( $P )1,�$(�$()"A*)1+#�.("161),$,� #�
+("),$#�I� G�W�6,)(�,� ��-J�(�2("+1!1 $#�%+�"(6#"&#�$,�:%#!,�$(�+("),$#�(+��G��2�2��� K+("#�$(�
!", *,)&3(*�(+�����$#�"A$1!#��?"9)#/,�*%<1%��W�(+� �����
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �� 8���
��1 *!,/,&'#�$(�!("+1 ,1*�$(�2,?,+( !#�,%!#+5!1)#�I�4�J�)# !1 %#%�,�"(?1*!,"�%+,�(.#/%&'#�2#*1!1.,G�
.("161), $#�*(� %+� ,%+( !#� $#� K+("#� $(� (:%12,+( !#*� I[��G�W� 6,)(� ,� ��-J� (� $#� K+("#� $(�
!", *,)&3(*�(6()!%,$,*�I[ -G�W�6,)(�,� ��-J���*(".1&#��($(���T�#+2, B1,�)# !1 %,�,�)# *#/1$,"�
,�*%,�2#*1&'#G�!( $#�,2"(*( !,$#�(+� ����%+�)"(*)1+( !#�$(���G�WG�(*!, $#�1 *!,/,$#�(+�-8W�$#*�
!("+1 ,1*�$(�2,?,+( !#�,%!#+5!1)#�$#�"A$1!#��?"9)#/,��
�
�%", !(�#�, #�$(� ����.("161)#%�*(�%+�,%+( !#�$,�),"!(1",�?/#<,/�$(�),"!3(*�$(�2,?,+( !#G�*( $#�
:%(�,�),"!(1",�$(�),"!3(*�$(�2,?,+( !#�,�$A<1!#�)"(*)(%���G-W�(�,�),"!(1",�$(�),"!3(*�$(�2,?,+( !#�
,�)"A$1!#�,%+( !#%� G�W���*!,�(.#/%&'#�#"1?1 #%�%+�)"(*)1+( !#�$,�:%#!,�$(�+("),$#�$#�"A$1!#�
�?"9)#/,� $(� �G�� 2�2�� #*� ),"!3(*� $(� $A<1!#� (� �G-� 2�2�� #*� ),"!3(*� $(� )"A$1!#�� E� *(+(/B, &,� $#�
)"(*)1+( !#� $,� ),"!(1",� $(� ),"!3(*G� #� , #� ����(.1$( )1#%� 1?%,/+( !(� %+�,%+( !#� $#� K+("#�$(�
!", *,)&3(*� )#+� ),"!3(*� I[7G�WJG� ,**1+� )#+#G� %+� ,%+( !#� $#� .#/%+(� $(� !", *,)&3(*� (+� .,/#"�
I[�G�WJ��
�
�#�_+<1!#�$,�(*!",!A?1,�$(�(*!,<(/()1+( !#�$(�2,")("1,*�)#+�( !1$,$(*�$#�*(?+( !#�1 *!1!%)1# ,/G�#�
"A$1!#��?"9)#/,�)(/(<"#%�%+�2"#!#)#/#�$(�2,")("1,�)#+�,��**#)1,&'#�4#"!%?%(*,�$(��+2"( *,� #�61 ,/�
$(� ���G�,2"#.(1!, $#�1?%,/+( !(�2,",�,**1 ,"�%+�2"#!#)#/#�)#+(")1,/�:%(�2("+1!(�,#*�)#/,<#",$#"(*�
$#*�-���0"?'#*�$(�)#+% 1),&'#�*#)1,/�,**#)1,$#*�,)($("�O�#6("!,�$#�"A$1!#��?"9)#/,�(+�)# $1&3(*�
6,.#"5.(1*��
�
�1 $,� ,#� 9.(/� $,� ,**(**#"1,� $(� 1+2"( *,G� 6#",+� "(,/1C,$,*� $1.("*,*� ,)&3(*� Y% !#*� $#*� +(1#*� $(�
)#+% 1),&'#�*#)1,/G�$(�_+<1!#� ,)1# ,/�(�"(?1# ,/G�<(+�)#+#�,�"(,/1C,&'#�$(�( !"(.1*!,*�1 $1.1$%,1*�
)# )($1$,*�2(/#�4"(*1$( !(�$#����$,�,1>,�( !",/�(+�$1.("*#*�+(1#*�$(�)#+% 1),&'#��
�
�%, !#�,#� 9.(/�$(�)#+% 1),&'#�(>!(" ,�6#",+�"(,/1C,$,*� � #.,*�+,)"#�),+2, B,*F�
\4/, #*� .#)P� Y5� !(+G� *0� 2"()1*,� $#� �, )#� )("!#]G� :%(� !(.(� 2#"� #<Y()!1.#� 2"#+#.("� ,*� *#/%&3(*� $(�
)"A$1!#�2(**#,/�$1*2# 1<1/1C,$,*�2(/#��M�(�
\���(*!1 #]G�:%(�$(*,61#%�#*�Y#.( *�,�2#%2,"�$(�+#$#�,�B,<1/1!,"(+�*(�,�?, B,"�2,**,?( *�5"(,*�
$%2/,*�2,",�,��%"#2,��
�
�"A$1!#��?"9)#/,�)#+(&#%�,�*%,�2(?,$,� ,*�"($(*�*#)1,1*�$,�+(/B#"�6#"+,G�1 1)1, $#�,�*%,�2"(*( &,�
#�;,)(<##VG�� *!,?",+�(�`#%!%<(G�)#+�#�#<Y()!1.#�$(�,2"#>1+,"�#��"%2#�,#�!,"?(!�+,1*�Y#.(+�(�,#�
2K</1)#�$#*�)( !"#*�%"<, #*���(�"(6("1"�:%(�#��, )#�!("+1 #%�#�, #�)#+�+,1*�$(��������*(?%1$#"(*�
,�*%,�25?1 ,�#61)1,/�$(�;,)(<##V��
�
�+� ����"(?1*!,",+�*(��8��8 �����.1*1!,*�,#�*1!(�1 *!1!%)1# ,/�$#��"%2#�"A$1!#��?"9)#/,�I[ 7W�6,)(�
,� ��-JG�#�:%(�"(2"(*( !,�%+,�+A$1,�$(����88��8��.1*1!,*N+P*�"(,/1C,$,*�2#"���-88���8�.1*1!, !(*�
K 1)#*��
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
�+� ��8G�#�"A$1!#��?"9)#/,�1 !(?"#%� #�*(%�4/, #�$(��(1#*�$(�#+% 1),&'#G�#�
2,!"#)9 1#� ,� %+� 2"#?",+,� !(/(.1*1.#� 1 #.,$#"G� $( #+1 ,$#� \�� �1 %!#� $(�
�)# #+1,]���",!, $#�*(�$(�%+�2"#?",+,�*#<"(�,�,)!%,/1$,$(�61 , )(1",�)#+�%+�
6#"+,!#�$16("( )1,$#"�!", *+1!1$#�$1,"1,+( !(� #�), ,/���G�2("+1!1$#�1+2,)!,"�
+,1*�$(�����������!(/(*2()!,$#"(*G�,/,., ), $#�,**1+�,� #!#"1($,$(�$,�+,"),�
����
�
�3�)*+4������5��������� �������3�6�7�� �� 8���5������� ��� ��6�6������� �8�� ���� ���
5�����6��8����� �68���85���8�8��3���������8����7�6�8����3�-�
• �("(*,��/+(1$,G�,+2('�$#��% $#�$(��#$^<#,"$�(+� ��-M�
• �5"1#� 4,!"'#G� ,+2('#��,)1# ,/� $(� ��� (� $,� )/,**(� \�,",!# ,]� #� �,/1�
�,V,"� ���G�(+�+#!#)1)/1*+#M�
• Q#'#��%1.#G��1)(�,+2('#��,)1# ,/�$(��,/1� ,�,!(?#"1,��M�
• �/)#<,&,�/%<�$(�1)/1*+#G�)#+�$(*!,:%(�2,",�#�1)/1*!,�4($"#��#2(*�2#"�
!("� ,/), &,$#� #� !9!%/#� $(� ,+2('#� �,)1# ,/� $(� # !",�"(/0?1#G� ,�
),!(?#"1,�$(�),$(!(*M�
• ��a��#/!,�,#��/( !(Y#�(+��1)1)/(!,M�
• � !"(�#%!"#*�(.( !#*�(�,!/(!,*��
�
�� /# ?#�$#�, #�#�"A$1!#��?"9)#/,�+,")#%�2"(*( &,�(+�$1.("*,*� 6(1",*�(�(.( !#*G�( !"(�,*�:%,1*G�#�
�,/'#� �+#<1/15"1#� $(� 4#"!%?,/� I���JG� �,/'#� � !(" ,)1# ,/� $#� �()!#"� �/1+( !,"� (� �(<1$,*� I�����JG�
4����������G�;"%1!��#?1*!1),�(�;"%1!��!!",)!1# �(�;(*!,�$#*��, !#*�4#2%/,"(*�(+�4,"1*���
�
��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�������������������������������
���������������������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#���������������
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
4"(C,$#*�*0)1#*G�
�
�+�)%+2"1+( !#�$,�/(1�(�$#�(*!,!%!,"1,+( !(�2"(.1*!#G�.(+�#�# *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#�$,����
$,��,1"",$,�(��?%1(1",G�������,2"(*( !,"�,#*�,**#)1,$#*G�2,",�$1*)%**'#�(�, 5/1*(G�#� "(/,!0"1#�(�
)# !,*�"(*2(1!, !(*�,#�(>(")9)1#�61 $#�(+����$(��(C(+<"#�$(� �����
�
�� ��"���&12��
�*�)# $1&3(*�$(�(>2/#",&'#G� '#�#<*!, !(�#*�1 $9)1#*�$(�%+,�/1?(1",�+(/B#"1,G�)# !1 %,+�,�"(6/()!1"�
,*� 2"#6% $,*� ,/!(",&3(*� #� +("),$#G� #+(,$,+( !(� ,� +, %!( &'#� $,*� !,>,*� $,*� #2(",&3(*�
,)!1.,*� (+� 9.(1*�+%1!#� "($%C1$#*�2#"� .1,�$#*�.,/#"(*�$#� 1 $(>, !(�$(� "(6("P )1,� �� ,��%"1<#"G� (�
"($%&'#�$#*�.#/%+(*�$(�)"A$1!#�)# )($1$#����)# !",)&'#�$(�)"A$1!#G�!", *.("*,/�O��, ),�(+�?(",/G�
,**#)1,$,�O�:%($,�$,*� !,>,*�2,",�.,/#"(*�B1*!#"1),+( !(�<,1>#*� I (?,!1.#*�2,",�#*�2",C#*�+,1*�
)%"!#*J�,6()!,+�,��,"?(+�;1 , )(1",�$(�!,/�6#"+,�:%("�2(/#�(6(1!#�.#/%+(G�:%("�2(/#�(6(1!#�2"(&#G�
:%(� (+�#�(*6#"&#�(6()!%,$#� ,�"($%&'#�$#� 9.(/�$,*�!,>,*�$,*�#2(",&3(*�2,**1.,*G�!(+�(.1!,$#�,*�
$(*)1$,*�.("161),$,*���)"(*)(�:%(�,*�*1!%,&3(*�$(�(>2, *'#�$(�)"A$1!#�2,",�)/1( !(*�$(�<#+�"1*)#�
(*!'#�,�*("�(6()!%,$,*�)#+���������!,+<A+�+%1!#�<,1>#*G�2(/,�<, ),�(+�?(",/��
# *("., $#�#� *(%�(*!,!%!#�$(�<, )#� )##2(",!1.#�(� "(?1# ,/� ,������$%", !(�#�, #�$(� ����
,61"+#%�*(� )#+#� %+� +#!#"� $(� $(*( .#/.1+( !#� ,� *%,� "(?1'#G� ,!",.A*� $(� %+,� ,2#*!,� ,�
2"#>1+1$,$(� )#+� #*� )/1( !(*� )#+� %+,� .,*!,� #6("!,� $(� *(".1&#*� 61 , )(1"#*� (� $(� 2"#!()&'#G�
$(+# *!", $#�)"($1<1/1$,$(�,#*�*(%*�,**#)1,$#*�(�)/1( !(*G�,!",.A*�$#*�.5"1#*�"()# B()1+( !#*�$,*�
(+2"(*,*�$#��"%2#�"A$1!#��?"9)#/,��
��2#*!%",�)#+(")1,/�(+2"(( $1$,�2(/,������!(+�*1$#�#"1( !,$,�2#"�%+�2/, #�$(�),+2, B,*�$(�
�,"V(!1 ?�,�$()#""("�$%", !(�#�, #�(�2#"�#<Y()!1.#*�, %,1*�$(61 1$#*�2(/,�,1>,�( !",/�,�2,"!1"�
$,*�/1 B,*�$(�#"1( !,&'#�(�$#*�#<Y()!1.#*�(*!",!A?1)#*�2,",�#�"A$1!#��?"9)#/,���"(*%/!,$#�$(�%+,�
2#/9!1),� )#+(")1,/� 2"#,)!1.,� /(.#%�,�:%(�,������)# *(?%1**(�,!1 ?1"� 7�$,*�8�?", $(*� "K<"1),*�
$#*�#<Y()!1.#*�$(61 1$#*�,� 9.(/�$,�,1>,�( !",/G� '#�)# *(?%1 $#�)# )"(!1C,"�,2( ,*�#�#<Y()!1.#�
$(61 1$#�2,",�#�)"A$1!#�,�(+2"(*,*��
�+�)# *(:%P )1,�$,� "($%&'#�$,�,)!1.1$,$(�<, )5"1,�.("161),$,� #*�K/!1+#*�, #*�(� ,�2#/9!1),�$(�
)# !( &'#�$(�)%*!#*�:%(�!(+�.1 $#�,�*("�2",!1),$,G�2"#)($(%�*(�,#�( )("",+( !#�$,�,?P )1,�$#�
�%*#G�#�:%(�.(1#�#"1?1 ,"�?, B#*�$(�(61)1P )1,� ,�,/#),&'#�$#*�)#/,<#",$#"(*�(+�#%!",*�,?P )1,*��
�*!,� ()(**1$,$(� $()#""(%� ,1 $,� $#� :%,$"#� /(?,/� (� #� #"+,!1.#� <, )5"1#G� )#+� )#+2/(>1$,$(� (�
(>1?P )1,� )"(*)( !(G� (+� :%(� ,*� ,?P )1,*� .P+�*(� 6"(:%( !(+( !(� *#<"(),""(?,$,*� )#+� !,"(6,*�
,$+1 1*!",!1.,*�.1*, $#�#�)%+2"1+( !#�$,*�+(*+,*���*!(�"(6#"&#�$,*�(:%12,*�A�2#1*�%+,�+($1$,�
:%(�(*2(",+#*�2#$("�.1"�,�)# !"1<%1"�*1? 161),!1.,+( !(�2,",�%+,�+,1#"�$1 _+1),�)#+(")1,/��
� �������������������� ������ ��������
�� �
���-��� � ���������������� ����
# *)1( !(*�$,� ()(**1$,$(�$(�,%+( !,"�#�"5)1#�$(�!", *6#"+,&'#G�(�)# *1$(", $#�#�2#!( )1,/�$#�
*(?+( !#� $(� (+2"(*,*G� ,� ��� ,$("1%� ,#� 2"#Y()!#� $(�)"1,&'#� $,� 6% &'#� $(��(*!#"� $(� /1( !(*�
�+2"(*,� !( $#� (+�.1*!,� (**( )1,/+( !(� ,� )#/#),&'#� $(� )"A$1!#� (**(� *(?+( !#� )#+#� 6#"+,�$(�
,/,., ),"�,��,"?(+�;1 , )(1",�2#"�.1,�$#�.#/%+(�$(�)"A$1!#�)# )($1$#��
� 1 .(*!1+( !#�$,�,1>,� #*�2"#)(**#*�$(� "()%2(",&'#�$(�)"A$1!#�,#� /# ?#�$#*�K/!1+#*�, #*� 6#1�
<,*!, !(� 2"#$%!1.#� $%", !(� #� 2("9#$#� (+� , 5/1*(� !( $#� *1$#� 2#**9.(/� "($%C1"� #� 9.(/� $(� )"A$1!#�
.( )1$#�������)# !1 %,�(+2( B,$,� (**,�+1**'#�)#+<,!( $#�,�1 (61)1P )1,�$,�Y%*!1&,�,!",.A*�
$#� ,)#+2, B,+( !#� *1*!(+5!1)#� *#<"(� ,*� ( !1$,$(*� ( .#/.1$,*�� �*!,+#*� )("!#*� :%(G� $,$#� #�
(/(.,$#� ?",%� $(� )#<("!%",� $#� )"A$1!#� .( )1$#� 2#"�?,", !1,*� "(,1*G� *("5� 2#**9.(/G� ,�+A$1#� 2",C#G�
)# !1 %,"�,�)#/B("�6"%!#*�$(*!(�(*6#"&#���
�+�*%+,G�,������ "(?1*!#%�,#� /# ?#�$#�, #G� $(�%+,�6#"+,�?(",/G� %+,�(.#/%&'#� *,!1*6,!0"1,G�
)#+� $(*!,:%(� 2,",� %+,� /1?(1",� "($%&'#� #*� *(%*� )%*!#*� $(� (*!"%!%",� (� %+� )"(*)1+( !#� $#�
�(*%/!,$#��9:%1$#�(+�8�WG�*%2#"!,$#�2(/,�+,1*�.,/1,�#<!1$,� ,�.( $,�$,�2,"!1)12,&'#�$,������
#�),21!,/�$,����1$,G���G�O��#/$1 ?�*(?%",$#",����(?%"#*�(�4( *3(*�\I���(4J]��
�$(*(+2( B#�2#*1!1.#�$,������A� #�( !, !#�,1 $,�1 *%61)1( !(�2,",�2("+1!1"�,�"()%2(",&'#�$,�
*1!%,&'#�$(�$(*(:%1/9<"1#�61 , )(1"#�2"#.#),$,�2(/,�1 )#"2#",&'#�$,�(>����$(��#"!5?%,�:%(�!(+�
*1$#� $161)%/!,$,� 2(/,� Y5� "(6("1$,� ,/!(",&'#�$,*� )# $1&3(*� $(�(>2/#",&'#G� )#+2/(!,+( !(� ,$.("*,*�
(+�:%(�*(�!(+�$(*( .#/.1$#�,�,)!1.1$,$(�<, )5"1,���'#�#<*!, !(G�,����)# !1 %,�,�( .1$,"�!#$#*�
#*�(*6#"&#*� #�*( !1$#�$,�*%,�"()%2(",&'#G�!( $#�+, !1$#�#*�*(%*�"(*%/!,$#*�,)1+,�$,�+A$1,�$#�
����G� ,!( !,� ,� *%,� $1+( *'#� (� +(*+#� !( $#� (+� /1 B,� $(� )# !,� #� )# !"1<%!#� $#*� "(*%/!,$#*�
$()#""( !(*�$#�(+2"A*!1+#�*%<#"$1 ,$#��
�*!,+#*�)("!#*�2#"A+�:%(G�*0�,�)# Y%?,&'#�$,�+(/B#"1,�$,*�)# $1&3(*�$(�(>2/#",&'#G�$#�!",<,/B#�
$(�6#+( !#�$,�,)!1.1$,$(�)#+(")1,/�(�$(�+%1!,�2("*1*!P )1,� ,�"(/,&'#�)#+�#*�,)!#"(*�$,�Y%*!1&,�
2#$("'#�,Y%$,"�,�)%+2"1"�#<Y()!1.#*�!",&,$#*�2(/#��;�,**1 ,$#�,� ��$(�Q% B#�$(� �����
�
� ���&�����$&������
�#� 2/, #� 6#"+,!1.#� ,� ����� )# !1 %#%� ,� .,/#"1C,"� ,� :%,/161),&'#� $#*� *(%*� "()%"*#*� B%+, #*G�
,!",.A*�$(�.,"1,$,*�,)&3(*�$(�6#"+,&'#�"(,/1C,$,*G�$#!, $#�#*�*(%*�)#/,<#",$#"(*�)#+�#*�+(1#*�
()(**5"1#*�2,",�2#$("(+�$(*( .#/.("�,�*%,�,)!1.1$,$(� %+�+("),$#�),$,�.(C�+,1*�(>1?( !(�(�
(+�+%$, &,��
4,",�,**(?%","�#*� 9.(1*�$(�(>1?P )1,�$#*�*(".1&#*�$,�����G� ,*�*%,*�$16("( !(*�5"(,*G� 6#",+�
6"(:%( !,$,*� -��7�� B#",*� $(� 6#"+,&'#G� $1.1$1$,*� (+� *(**3(*� 2"(*( )1,1*� (� (+� "(?1+(� $(� (�
/(," 1 ?G� # $(� *(� $(*!,),� #� 2"#Y()!#� 6#"+,!1.#� \�� ������[]� :%(� ,<,")#%� !#$,� ,� 5"(,�
)#+(")1,/�$#�"A$1!#��?"9)#/,���*!,*�6#"+,&3(*�6#",+�+1 1*!",$,*�+,1#"1!,"1,+( !(�2(/#�( !"#�$(�
;#"+,&'#�$,�,1>,�( !",/��
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�� �!��&12�������#�����
)*+9 )*+: )*+4�;���8 ����� �� ����8 �
�
5.050
5.100
5.150
5.200
5.250
5.300
5.350
2013 2014 2015
�;���8
�
-� ��(#��"���
���� ���������������� �
�)*+9 )*+: )*+4
�(20*1!#*�O�"$(+ ����-����7 � �7����� ���7�7���8
"����������8��3�6� <*�*9= >�),= +4�)*= ���
���� ���������������������� ��!"���
�
)*+9 )*+: )*+4�(20*1!#*�,�4",C#�(�4#%2, &,* ���8����8� �����8�-�7 ���� ����8
"����������8��3�6� <:�>)= <)�,?= <9�9,= �
�
�
����������
����������
����������
���� ���� ����
�5���@A�8�5�88�7�8
�(20*1!#*�O�"$(+ �(20*1!#*�,�4",C#�(�4#%2, &,*
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
�� �(���1B�����"�!���
)*+9 )*+: )*+4"A$1!#��1.# ���8-��� � -7�� ���7� -��7�7� � "����������8��3�6�� <4�>C= <4�+:= <+�*4=
"A$1!#��( )1$# ���-��� � �� --���� ��---�-8-"����������8��3�6� +>�9+= <++�9)= 9�)+=
#�$��%&��&%�� '(�)*��+�, '��',(��)� '���,��(�(.�/��������������� 012345 0!2465 0�2!75
��
�
���������
-���������
����������
7���������
��� ��- ���
'(�)*��+�, '��',(��)� '���,��(�(
'-�)�-�+�,�*�+�+�+*' �(�*�*��'�
(�-���-�- ,������-, ,������)�
�5���@A�8����7�8
"A$1!#��#!,/ "A$1!#��1.# "A$1!#��( )1$#
�
�� �&"����(���&"��������&(��
��������
' �&"("�) '((&*( �) +! &,!*�) +� &, (�) !!+&+"-�) !-�". !!!�+.
��������
(&,++&-*,�) "&+,,&*,!�) "&,-(&(+,�) "&(*-&�**�) !&!!!&, "�) �"�(. -"�+.
!&"!*& +'�) !&-"*& +"�) �&!( &!*-�) �&'',&�! �) !&!("&!,(�) +"�(. !,'� .
��������
"&��+&,-!�) !&+* &+�+�) !&(*+&(�-�) �&*� &�"-�) ��&( +&!,��) �('� . !"*�(.
��������
'!&!���) ',&!"'�) ,"&--*�) -!&*(,�) , &+���) " �,. !("�(.
�� ������������������������
������
����/#���
�� ���� ������
�� ���� ������
�� ���� ������
�� ���� ������
01����2
���3��
!��"�����#� � ��"�$����% ��"�$�����
�����������������������
45�6��������
21�7����8&�
��&'()&� ��"�$����% ��"�$�����
������
�� �������
�� �������
45�6������95�:1�
���17��&�����8&�
!&�*+,-��#� �
��"�$����% ��"�$����������������������
#�����#���
��&'()&� ��"�$����% ��"�$����������������������
�������� �������
��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�� � �������"����'����12��
�� )*+9� )*+:� )*+4�
�(20*1!#*� 7���-��8��� 77� -������ 8����7� 87�
"A$1!#� ���87���-�� �-�����-8�� �-� � ��-��
�5����@A�8�=� ,,�)9=� ,+�?:=� 4C�9?=�
�
�
����
����
����
����
���� ���� ����
�D���������68E��3�@F�
�
7� �!��&12���������&�"������
)*+9 )*+: )*+4�,"?(+�;1 , )(1", ���-�8-7 ���-��-� ��-7�-7-
"����������8��3�6� <9�+9= <>�*>= <+�*C=
4"#$%!#��, )5"1# -�-����� ��8������ -������7�
"����������8��3�6� )�?+= <C�C?= C�*+=
�(*%/!,$#*���9:%1$#* �����88 �- ��8� ���� �� �
"����������8��3�6� 4):�)+= ,�+)= C*�)C=
,*B�;/#b ��-- �7� �7-���8 �� �����7
"����������8��3�6� <)*�9>= <:4�,,= 49�C,= �
�
�
���������
���������
���������
���������
���������
���������
���� ���� ����
�7���@F����8���8�����8
� �������� ����� ��������� ������ ���� � �����!"#����� $ �%�� �&
���
� �������������������� ������ ��������
�� �
���7��� � ���������������� ����
8� ��"&�12���0%&����
)*+9 )*+: )*+4����@F����G���� ��� �����8 �����7��� �-�������8 �
�
�
��� '&�����(�#(�����
)*+9 )*+: )*+4'�6��8�(�;5���8 �������77 ��� �� �- 8����� ��
�
�
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��-���� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� ��-����
�������������������������������
4�4��������4��������������������
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��- ��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��--��� � ���������������� ����
��������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#����������������������������
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� ��-����
�������������������������������
���������=���;����������
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��-���� � ���������������� ����
��
�������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� ��-8���
������"��12������'�&I���������I���
9+<+)<)*+4 9+<+)<)*+:
�()(<1+( !#�$(�Y%"#*�(�)#+1**3(* -������-� ����7��8�
4,?,+( !#�$(�Y%"#*�(�)#+1**3(* I7�-�7�-J I�� ���7�7J
4,?,+( !#*�,#�2(**#,/�(�6#" ()($#"(* I �7 -����J I �7-���88J
# !"1<%1&3(*�2,",�#�6% $#�$(�2( *3(* I�����J I������J
I4,?,+( !#J�N�"()(<1+( !#�$(�1+2#*!#�*#<"(�#�"( $1+( !# I 88��7�J I��8����J
%!"#*�"()(<1+( !#*�N�I2,?,+( !#*J�"(/,!1.#*�O�,)!1.1$,$(�#2(",)1# ,/ ����-� ����7 8
��8�����8��5������6��8��6�8���8������@A�8�6�8����7�8��5������6��8 +�+CC�>C) >>?�*>*
J��3�6�8K�L���3�6��@A�8�������7�8��5������6��8-
�)!1.#*�61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�(�#%!"#*�,)!1.#*�,#�Q� � �
�)!1.#*�$1*2# 9.(1*�2,",�.( $, I���8��J I�7 J
�2/1),&3(*�(+�1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!# �������-8 ����� -
"A$1!#�,�)/1( !(* I����8�8J I��� �����J
� .(*!1+( !#*�$(!1$#*�,!A�O�+,!%"1$,$( � �
�("1.,$#*�$(�)#<("!%", � �
�)!1.#*� '#�)#""( !(*�$(!1$#*�2,",�.( $, ����7�8 �88��--
%!"#*�,)!1.#* ����-� I ����-�J
IcJ � �
>�9+>�4?4 J)�:::�?)4K
��3�6�8�L�J��3�6��@A�8K����5�88�7�8��5������6��8-
4,**1.#*�61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�(�$("1.,$#*�$(�)#<("!%", � �
�()%"*#*�$(�#%!",*�1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!# ������7�� I-��-�����J
�()%"*#*�$(�)/1( !(*�(�#%!"#*�(+2"A*!1+#* �7���8�- ����� �
%!"#*�2,**1.#* ���� � I������J
IcJ � �
4�C9C�?,9 J9�4:>�,4?K
J+>>�C9*K J9):�>,9K
�,"1,&'#�$(�,)!1.#*�!, ?9.(1*�(�1 !, ?9.(1* I-�����J ���8�
�()(<1+( !#�$(�$1.1$( $#* I����-J I�����J
�,"1,&'#�$(�2,"!(*�$(�),21!,/�(+�(+2"(*,*�61/1,1*�(�,**#)1,$,* �� ���� �
IcJ � �
:,4�CC? )*�,C*
�%+( !#�$(�),21!,/ ������ -7�7��
�1+1 %1&'#�$(�),21!,/ � �
4,?,+( !#�$(�$1.1$( $#* � �
�,"1,&'#�$(�2,**1.#*�*%<#"$1 ,$#* I��8-�J I�J
�(*(".,* I7�����J ����8
IcJ � �
J+,�C)9K ?:�,*)
��3�6��L�J��3�6��@F�K������������8��8��G��7���6�8 J�K J,,*�?4+K J),*�?4+K
��������8��8��G��7���6�8�6���6����������������� )�)*?�?,* )�:,C�>++
JHK +�4:?�**C )�)*?�?,*
'����8������������8����7�����8����E�6�6���3�6�
'����8����������������7�����8�����67�8�3�6�
��������G�������8����7�����8��5������6��8�
��������G�������8����7�����8�����67�8�3�6�
��������G�������8����7�����8����E�6�6���3�6�
��������8��8��G��7���6�8�6��E�3�������������
'����8������������8����7�����8��5������6��8
���������
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� �������
����������������������������������
4��������������;�����
� �������������������
� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#�
� �������������������
� ������ ��������
�� �
���-��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� � �������������������
� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�������������������������������
4����������������������
� �������������������
� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#����������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
���7��� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ���8���
�������������������������������
����;��������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
����������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#��������������������
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
��������������������������������
������������4�@�����������������@���
� �������������������� ������ ��������
�� �
���-��� � ���������������� ����
������������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#������������������������������
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
��"�&"&�����(� "���������!����������" ����
������I�������/��"�����0������M"&������������������&�����������
�
�� ��"�&"&��������!����������" ����
�� ,1>,� $(� "A$1!#� �?"9)#/,� �K!%#� $,� �,1"",$,� (� �?%1(1",G� ��� ,$#2!,� #� +#$(/#� $(� ?#.(" ,&'#�
.%/?,"+( !(�)# B()1$#�)#+#�\/,!1 #�"(6#"&,$#]G�)# *!1!%9$#�2(/#�# *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#G�# *(/B#�
;1*),/�(��(.1*#"�61)1,/�$(�# !,*��;,C�!,+<A+�2,"!(�$#*��"?'#*��#)1,1*G�#�# *(/B#�# *%/!1.#��
�
*�+(+<"#*�$#*�0"?'#*� *#)1,1*� (� $,��(*,�$,��**(+</(1,��(",/� *'#� (/(1!#*� 2(/,� �**(+</(1,��(",/G�
2,",�%+�+, $,!#�$(�!"P*�, #*���
� ������������������������I�������/��"�����0�����
�
�
�
��
��
�
�
�
�
�
�
�
�� �����������������
������������;����2����>��������#�������#��A�������#��3���A�������#������F���&�
�
.�.����1�������"��;����"�������������?�����
A�������B�%��6#����4������A/���1�/&G��
3���A����������������;������$��A��H����
����F�����B��E#���0#��������0#���
�
�
������@��A������
�����������?�����
������@��"���"������������
&� ������<������"���������
������@���������� ��
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
.�.���1��B�����"�������������?�����
�� ����;���� 2���� ��;��� ��;�� ����� ��� ���#����� ����� ��� E#���� �� 0�� � ��� 1����#���� �H� ����;#���
�����I�����������������H�������������
� 1�/����#����������#���������#�����������/����������������#��������#��A������J�
� 3����� �� ��������� � ������ � ����$���� � � ��<������ �� ������ �/������� ����� �� ��������
�/#���J�
� 3����������� �������;����<������������������������������J�
� ����$������#�%��������%����������#<%�����������/������J�
� ����$��� �� �������<%�� � �� �����<%�� �� ������ �/������� �� ���K�� �1�7:�0� � � ��/��������
��������$����/��#��#�����J�
� 4���������#���<%��������#�������� �/%��������������������/������J�
� 6����� �� �������� �� ������ � ��<%�� ��$�� �#� ����� ������� �� �$����� �������� � ��������
�������������� /������ �#����� �����F����� �#� ��;���� �� �����H�� 4������ � �� ���� ��
����;����2���J�
� 6������������<%�����1����#���&�
-� �������$������������"��12���
�������H������������<%��>��������������#���L�������������;��������$�����������������I����#��
�#����&�
���#�������������H������������<%��>��������������E#�������;��������$�������������������������>����
� !,M�� !"&�
�
%.�.����1�������"��������@��"���"�������������
A�������B�%��8��������������A���
�������������4������4�������������
�������������4������B��/�4�������;������
����������������#������#D���F����
�
%.�.����1��B������"��������@��"���"�������������
��������I�������������H������������<%����������0�������������H�������������������
�������1����#�����
� ������������������������������/������J�
� 1��;������ ����� $���<%�� ���� ����;���� 2����� #��� ��������� � ������ � ����$���� � �
��<����������������������/#���J�
� 1��;������ ����� $���<%�� ���� ����;���� 2����� �� ���� ���� � ��� ������� �����$��� ��� ��������
�������J�
� �������������������F�����@�/�������������$�;��������E#�D����������/������J�
� 6������������<=�����>�������������/������J�
� 4������D�����������<%���������������#�#���J�
� A����$������;���<�������$�������>��������������/��������$��������%����/��J�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
� ��/���D�������/��������������������$�<��&�
�� #��2������'������.�12��
���������D�<%�������������>�����/���������������#�������H��4���������#��:$����������������������#�#���
�������:$����������������������&�
�
��������I��������� �/%�����������D�<%���%�����E#�������������������������������������H��4��������
�������������1����#�������������������;�������������������������$�������<�����&�
�
�.�.�������@��A������
�������H��4������>����������������I����;��������$���������#�����&�
�
�.�.�����1�������"��������@��A������
A����������#��B�������2�����������$���6�&��
3�/����0#���4���������4�������6�&��
3�/������� ����������������������
�
�.�.�&� ������<������"���������
1���������� ��/���� ����� �� ���/��� ����� ����$��� A����� :�;����� 0���� :�/#���� N� ����������� ������ �
:$����������������������&�
�� ������$������&�"�!���
�������H������#���$��>��������������#���L�������������;�����%���#����������&�
���#�������������H������#���$��>����������������I����;��������������������������>����� !,M�� !"&�
�
8.�.����1�������"��������@���������� ��
A���������;����9#���D�4������
3�/����4������B��E#��������4�������;��������/��
3�/�������#��0�����������
�
8.�.����1��B������"��������@���������� ���
��������I�������������H�������#���$����������0�������������H�����������������������
���1����#�����
• 6�����������;�����������������#����%������#�%����������������������/������J�
• 6�����������;���������������$�������<���������������/������J�
• 6�����������;�������� �������;����<������������������������������J�
• 6�����������;�����#����%���#�����#�<%������#������ �/%����������J�
• 6�����������;�����#�%��������%��������#<%�����������/������J�
� �������������������� ������ ��������
�� �
���7��� � ���������������� ����
• 6��������� ��;�� �� �������� ������� � ��<%�� ��$�� �#������� ������� �������������� /������ �#�����
�����F������:$����������������������#���;�����������H������������<%��� �������H��4������� ��
�����H������#���$���#�������������;����2���J�
• 6�����������;�������<%�����1����#���J�
• A���#����������;��E#���E#���#��������>�����E#��������H������������<%��������#;�����H&�
�� (��0"����������&����12��
7.�.��+����$(��,"&#�$(� ����,��**(+</(1,��(",/�"$1 5"1,�$,�,1>,�$(�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�$,�
�,1"",$,�(��?%1(1",�,2"()1#%�(�,2"#.#%�,�4#/9!1),�$(��(+% (",&'#�$#*��"?'#*�$(��$+1 1*!",&'#�(�$(�
;1*),/1C,&'#�$,�� *!1!%1&'#�2,",�#�, #�$(� �����
�
7.�.� �#*� !("+#*� (� 2,",� #*� (6(1!#*� $#� L-� $#� ,"!�� ��L� $#� �.1*#� $#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� L��N ���G�
"(2"#$%C�*(�,�"(6("1$,�4#/9!1),G� #*�(>,)!#*�!("+#*�(+�:%(�6#1�,2"#.,$,�2(/#*��**#)1,$#*�$,�,1>,�$(�
"A$1!#��?"9)#/,��K!%#��
�
\!&��%��3&���&�.53��&����&���%����'64#��&����3��7����������.�%�%�89������#�$��%&����&0��������
:�.�.0������;�7�#�:<=����&>��&����&���0��%&4?���.6��)*@)�=����+�������A�3B�&=�.������08C&�D������
2&����������&���0��%&4?���.6��'(@�-��=�����������%B�&=�>�3�&�#&.����&������3�.��%��8C&����#��E��
��� #�F����� �7�G#�?�� H� �� ��� ��������� �� �7 ������ #�?� ;�&��>�.%�� #��E�� �7�G#�?�<=�
�B3�%���I����&>�8C&��������3B�����7��������&�1%�0�������3.���8C&��&�� �3B�&���&����C&�����
��3�.��%��8C&������:��0���A�8C&����#��E���7�G#�?�������&��.&�����-�'��
�
��&�9�4���D�����&�1%�0�������3.���8C&��&�� �3B�&���&����C&�������3�.��%��8C&������:��0���A�8C&�
���#��E���7�G#�?�������&��.&�����-�'���J�����&>����.&�����.%���%��3&���
�
�8���.-,�9:;,�
�
�3� 03���3�.%&� �&� .&�3�%�>&� ����0K>��=� �� �&�1%�0�� ��� ��3.���8C&� �&�� �3B�&�� �&�� ��C&�� ���
��3�.��%��8C&� �� ��� :��0���A�8C&� ��� #��E�� �7�G#�?�� 2&�� ��2�.���� �� ���B&����� ��� 3&�&� �� ��2��0%���
���D���� �� ��&�&�0�&.��3�.%�� �� ��3�.�C&=� �� &��.�A�8C&� �.%��.�� �� �� .�%��A�� ��� �.�%�%�8C&=� &�
L3B�%&� �� �� 0&3���/������ ��� �0%�>������ �&�� ��� ����.>&�>���=� �� .�%��A�� �� �� 3�.�%��� �&�� ���0&��
���3��&�� �� �� ���3��� �� &� ��� ��� 0�.%����A�8C&� �� �����8C&� ��� �&������ ��%�B���0��&� .&� ���&� ���
3��3���.�%�%�8C&��
�
��3��3�� �&�1%�0�� ��� ��3.���8C&=� �%�.%�� �� ��.��� .C&� �/��%M.0��� ��� ����3�.%�8C&� �&� ��.0&� ���
�&�%����������>���C&��&��7�#�:��.%�&�A�������&���0��%&4?���.6��'(@�-��=�%�>���3�0&.������8C&�&��
���.%����.�%�3�.%&���
�� ���7�#�:N�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ���8���
B� ���>��&��&���.0&�����&�%���.6��-@�-��=�D�.%&�I��.&�3���.��%��0&.%�����D��.C&���J�3�
�.0&3��%1>���� 0&3� �� .&>�� ����08C&� �&� �7�#�:� �� D�� .C&� ��>�3=� �&�� ���&=� 0&.�������4���
��>&����������3��3�N�
0� ��?���.6��*@�--)=�����)����O.�&=�.������08C&�D������2&����������&���0��%&4?���.6��'(@�-����
�
�8�<-����<�,'�+�-$�'�
�
������3B&��������%���89���������%�>����0�3����2������=�0&.������4���D��&�.&>&����3�������������>��
������0�8C&��&����.01��&������&�&�0�&.��������.����2�.�8C&������&�1%�0��������3.���8C&=����&�D�����
&�%&��&��3�.%���������>L.0���������%$��D�������3�.%&��0&3&���.�%��A��J�1��0�����0&&����%�>�����
�.�%�%�8C&� �� �� ����� ��0&���.%�� ��M.0��� ��� 2�.�� �0��%�>&�=� �� �3�&��8C&� ��� ���%��89��� ��� .�%��A��
�&�K2�0��I��0%�8C&������%���.�%�%�8C&=�2�0%&����D����%��3�.�3�D����%����2.89���0&�����&.��3�
3�%��� >�A��� ��3.���89��� ��� >��&�� ��.C&� ��3BP��0&=� ���&� 3�.&�� �.2���&�� �&� ��� 3$���� �&��
#&��B&���&���� ��� �.�%�%�8C&=� ��.�&� �&�� 0&.���.%�� %���� ��3.���89��� �.��0��%1>���� ��� D��D���
0&3����8C&� 0&3����D���C&��2�������.&� ���%&��&���0%&����.0K��&=� %��� 0&3&� �C&� �.��0��%1>���� ���
��>���I����.8C&�������0&���/0����>&��&�����Q���3�0����&���.%������������&.&����A&�����.�%�%�8C&=�
�������%�B��������2�.�.0�����&������B�������0���%����
�
!��%��������0%�>�=� �������$3���� ��� %���3�D�� 0&.�������� �.����0K>���� I�#��E���7�G#�?�� %&�������
����&��89����&��7�#�:=����?���.6��*@�--)����&��>��&�.6��-@�-���;&��5�%�3&��.��3�������3�D�����
0&.������3� 0&3��%1>���� 0&3� &� ���3���&<� D�� ������&.��3� D�� ��� �.%������� I��3��3��� �J��%���
��>��%�3���.�%��A��J�1��0������&0���������.P.�3��=��&>��D���&.������������0�8C&����3�%�������
��3����.&�3��=���3�����&�� ��2��M.0����&����.01��&������&�&�0�&.�������� 1.��%&�.&�0&��&��&�.6�+��&�
��%����'64#��&��7�#�:��
�
#&.��D�.%�3�.%�=� &� ��2����&� ���.01��&� ��� ��&�&�0�&.�������� �������� I� ���B&��8C&� ��� �����.%��
�&�1%�0�������3.���8C&�D�=�.&��%��3&���&��7�#�:=���&�������.���&�����.%���&BJ�0%�>&���
�
�� ��&3&>���������0&���.%��0&3�3����%C&�������0&���C�������.%����.C&��.0�.%�>��������.8C&�
������0&�������&�����&�.1>���������0&�%&�����&�������.�%�%�8C&N�
B� ���� 0&3��%1>��� 0&3� �� ��%��%$��� �3���������� ��� �.�%�%�8C&=� &�� ���� &BJ�0%�>&�=� >��&���� ��
�.%������������&.&����A&����.0����3����������%�.��������>�%���0&.2��%&������.%�������N�
0� ���%�.��� ��� 2&�3�� 0����� &�� 0��%$��&�� ����� �� 2�/�8C&� ��� 0&3�&.�.%�� 2�/�� ��� ��3.���8C&=�
2.��3�.%��&�� ���.0����3�.%�� .�� �/����M.0��� ��&2����&.��� ����>�.%�� �� .�� ����&.��B��������
&��.�A�0�&.������0���� �3B�&������C&������3�.��%��8C&�&����:��0���A�8C&��
�
18��,�'���-$:=�'�+�-$�'��
�
!&��%��3&���������&���2��%&���&�.6����&���%���,6��&��>��&�.6��-@�-��=���0����4���D���
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
�<� �� �&�1%�0�� ��� ��3.���8C&� �&�� ��C&�� ��� ��3�.��%��8C&� �� ��� :��0���A�8C&� $� ��2�.���� �����
����3B�����7����=� ��3��� �.%��>�.8C&����D���D���0&.��%&���� �/%��.&�=� 0�B�.�&�I�3��3�� ��>M4���
����&��0�3�.%�=����&�3�.&��3��>�A��&���.&=��3���������������&>�8C&�.&��%��3&���&�.6����&���%��
��'64#��&��7�#�:N�
B<��������.%���&�1%�0��.C&�0&.%�3�������%��B�8C&������3.���89���>���K>���N��
0<�R��%�����.�%��A������3�.�9�������.�%�%�8C&=����.�/��%M.0��������3.���89���>���K>���=�&�>��&������
��3.���89��� ����� �&�� �3B�&�� �&�� �����0%�>&�� ��C&�� ��� ��3�.��%��8C&� �� ��� :��0���A�8C&� �� &�
2�0%&� ��=� .C&� ��.�&� �� �.�%�%�8C&� 3�� �&0������� �.P.�3�=� ���� ���� �3�&��1>��� ����� D��D���
��3.���8C&��&B���2&�3������089���&��.�%�3�.%&��.&��%��3&���&�.6�+��&���%����'64���&��7�#�:=�
.C&����K���2����&�&����3�.%&����D��D������%�������3.���8C&N�
�<� �� �&�1%�0�� ��� ��3.���8C&� $� ��&�10��� �&� ���.��3�.%&� �&�� �.%�������� �&�� �3B�&�� �&���C&� ���
��3�.��%��8C&� 0&3� &�� �.%�������� ��� �&.&� ���A&� ��� �.�%�%�8C&� �� $� ���3�.%�� 0&.��.%L.��� 0&3�&�
����.0�.%�>&����3�����.8C&��/0����>��������0&�=�.��3�������3�D�����0&.�A�����%��B�8C&����3��
��3.���8C&����>��&��3&�����&=�0&3��%1>���0&3����%����89�����0&3���.�%��A������012�0���&�#�$��%&�
��10&��N��
�<��%�.%����.�%��A��0&&����%�>�����#��E���7�G#�?�=�&�����3��.�&��&����C&�������3�.��%��8C&���
��� :��0���A�8C&� $=� �3� ���3����� ��.��=� �>�����&� ���&�� ���&0���&�� �3� ����� ��� ����3B����� 7����=�
��2��0%�.�&�%����>����8C&�.C&��P�&�����3��.�&��0&.P3�0&�����.�%�%�8C&=�3���%�3B$3�&%�&��0��%$��&��
����0%�3�.%�� ����0�&.��&�� 0&3� �� �&B����%�� .�%��A�� 0&&����%�>�=� �.0��.�&� �� D�������� ��� ����8C&�
��%�B���0���� �.%��� ��3�.��%��8C&� �� #&&�����&���� �� ��� �.2&�3�8C&� ����%���� �&�� 3�3B�&�� �&B��� &�
�.��3�.%&��&��.�P0�&���&0������
�
38�-�(9��-$:;,��,'�(�(*-,'��,�,-+;,����&�'�$>�?$:;,@��,�'�>A,�&�'�$>�
�
�� ��3.���8C&��&�� �3B�&���&�#&.����&�:��0��=� %�.�&��3�0&.������8C&���.�%��A�����0&3�&��8C&�
��������C&��&0���=�0&.���%���/0���>�3�.%��.3��0&3�&.�.%��2�/�=�����%��3��%���3�.%���%��>$�����
��.������������.8�����>��&��2�/��&����������3B�����7������
�
!8� -�(9��-$:;,� �,'� (�(*-,'� �,� B-+;,� ��� $�(���'.-$:;,@� �,�'�>A,� ���
$�(���'.-$:;,��
�
!8�8�-�������� ����(������������C����$���������� �
�
�� ��3.���8C&� �&�� �3B�&�� �&� #&.����&� ��� ��3�.��%��8C&� 0&.���%�� �3� 3&.%�.%�� 2�/&� 3�.����
��D����&��3�0�%&�A��3����=�.&�����.%���%��3&���
�< �������.%�� �&�#&.����&� �����3�.��%��8C&�� ���� �&� >�.0�3�.%&�3�.���� ��1D��&� ;�/0�1�&� ���
D��D����B�1��&�����%�.������<��2����&����&� 2.0�&.K��&����#��/�����#�$��%&���10&������
��������� �� ������=� #�?=� 0&3� .1>���3���� ���>��&� �&� �#�R� ����0K>��� I�� �#� � �0���0��&� ���
��%�.%�� �� 0�.0&� �&�� 0�.%&�� �0���0�� �� ��%�� ��3.���8C&� �� �%��B�8C&� ��� 0��%C&� ��� 0�$��%&� ��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�2�0%�8C&� �&�3��3&� �&� ���3�.%&� ��� ��������� ��� �������.%�8C&� &� &%���� �.0&������� .&�
�/��010�&�����2.89������ �3B�&��&���C&������3�.��%��8C&N�
• ��3�.��%���&���� 3�3B�&�� ��� #&3���C&� �/�0%�>��� ���� �&� >�.0�3�.%&� 3�.���� ��1D��&�
;�/0�1�&����D��D����B�1��&�����%�.������<��2����&����&�2.0�&.K��&����#��/�����#�$��%&�
��10&��� ��� ��������� �� ������=� #�?=� 0&3� .1>��� 3���� ���>��&� �&� �#�R� ����0K>��� I�� �#� �
�0���0��&����0�.D�.%���&��0�.%&��
• ���%�.%�����3�.��%���&�����������0�.D�.%����0�.0&��&��0�.%&��&�>�.0�3�.%&�3�.������1D��&�
;�/0�1�&����D��D����B����&�����%�.������<��2����&����&�2.0�&.K��&����#��/�����#�$��%&�
��10&��� 5%&� ��� ��������� �� ������=� #�?=� 0&3� .1>��� 3���� ���>��&� �&� �#�R� ����0K>��� I��
�#� ��
�0���0�3�����%�����3.���89����
�< �%��B�8C&����%���3P>���������&�.&��/��010�&�����3��3���2.89��N�
��< 2�0���������������3B&��&�����������������������.%�8C&�&�&%�����.0&�������.&��/��010�&�����
2.89������ �3B�&��&���C&������3�.��%��8C&=���D����������&� �3B�&N�
!&��%��3&���������&���2��%&���&����%�����'64������'64:��&��7�#�:����&�.6����&���%���,6��&��>��&�.6�
�-@�-��=�3���������0�����D���
�
!8�8�D�����E������� �����������C�
�
�<���P�C&�0&3��%�.%����������>����8C&��&�����3��.�&��.��>������&����3�.��%���&����$�&���C&����
:��0���A�8C&=���3����J1A&����0&3��%M.0����������3B�����7����=�.&��%��3&���0�3�����0��%&�N�
B<�����3.���8C&��&����3�.��%���&����.C&��.0���3��0&3�&.�.%��>���K>��=����&�D���C&��.����0K>����
&����%�����'64������'64:��&��7�#�:��������1.����B<=�0<=��<=��<=�2<=�<=��<����<��&�.6����&���%���,6��&�
�>��&�.6��-@�-����
�
!818�D������������������������������F���G�
�
#&.2&�3�� ��2����&��0�3�=��� ��3.���8C&��&����3�.��%���&����.C&� �.0��� 3�� 0&3�&.�.%��>���K>��=�
���&�D���C&� �.����0K>������� ������0&.�%�.%����&��7�#�:�D�.%&�I��D���8C&��&������%&�I�3��3����
�&��3�0�.��3&��������8C&�;S3���T<�&���>���C&�;S0��UB�0VT<��
�
!838��������H���)������
�
�<� 3�� >�A� D�� �� ��3.���8C&� �&�� ��3�.��%���&���� .C&� �.0��� 3�� 0&3�&.�.%�� >���K>��=� �C&�
�.����0K>���������1.����B<=�0<=��<=��<=�2<=�<=��<����<��&�.6����&���%���,6��&��>��&�.6��-@�-��N�
B<�!&��/��010�&�����-���.C&�2&��3������.�3����3&�%����3���>�����0&3��.��89������.��3.�A�89���
�� �3B�&���&���C&������3�.��%��8C&���>��&�I�0����8C&���������2.89��N��
0<����.�%�%�8C&�.C&�0���B�&�0&3�&�� �3B�&���&������C&������3�.��%��8C&�D��D���0&.%��%&�D��
�����0&.2���������%&���0&3��.��89���&��.��3.�A�89����3�0��&�������%�%�8C&=��.0��.�&����3�.%&��
����0�&.��&��0&3������8C&����3����1&�&������$4�>��&�&�0�K�������.C&�0&.0&��M.0��=����&�D��&�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
�����%&���%����0&3��.��89���&��.��3.�A�89�����������/0���>�3�.%��������.&�3�������������0K>���=�
��.�&����.�0���K��&��&���.�%�3�.%&��J�1��0&����D�������&���%���-6��&��>��&�.6��-@�-��N��������
3&�&=�.C&�>�&���.���.�%�%�8C&�D��D������3������0��������%�>&������3�.%&������0�&.��&��0&3���
0����8C&��.%�0���������2.89��=����&�D��$����3�.%���.����0K>���&�.6�����&���%����'64���&��7�#�:N�
�<� ��� �3B�&�� �&� ��C&� ��� ��3�.��%��8C&� ��� �.�%�%�8C&� .C&� �2�����3� D���D��� ��3.���89���
������&���&0���������3�����8C&�����&31.�&�&������&�0&3����.�%�%�8C&N��
�<� !C&� >�&��3� .�� �.�%�%�8C&� D���D��� ���3��� 0&3���3�.%����� ��� ��.�9��� &� ��� ��2&�3��
�.%�0�����=�.�3��C&�0&.0����&��B�.�210�&�����0��0�&.K��&�������.�C&N�
2<� �.�/��%�3� &%�&�� B�.�210�&�� .C&� ��0.�K��&�� ����>�.%��� D�� �&���3� ���� 0&.�������&�� 0&3&�
��3.���8C&��
<� ��� �3B�&�� �&� ��C&� ��� ��3�.��%��8C&� .C&� %���A�3� D���D��� ���&�� ��� ��3.���8C&� &�
����&.��B�������=� &� D���D��� &%�&�� 3�0�.��3&�� ��� 0&B��%��� ��� ���0&� %�.��.%��� �� �%�.��� &��
�2��%&��������.��3�.%&����&����0&��.���.%���I������3&���������������3.���8C&�
�<�#��&���J���%��B1���D��D�����3.���8C&�����3�.��%���&������%&������&�������3���&�3�.��%&�D��
>���� 0&3��.�K4�&� ����� 0����8C&� ��� 2.89��� �.%���&���=� ��%�� %��K� �3� 0&.������8C&� &�� �.%�������� ���
�&.&� ���A&� ��� �.�%�%�8C&� �� ���K� �J��%�� I�� ������ D�� �3� 0���� 3&3�.%&� >�&��3� D�.%&� ��
����3��.�&=� �.����&.�B�������� 3����.%�� ��%�.8C&� ����� �.�%�%�8C&=� ��2���3�.%&� �� ��>���C&=� ��3�
���J1A&� ��=� 0&.2&�3�� ��2����&=� .C&� ���� �0%��3�.%�� ��2����&� &� ���3�.%&� ��� D��D��� ���%�� ���
��3.���8C&��
�
78�-�I�',-�,&���$>�����,�.$'�
�
�� ��3.���8C&� �&� ��>��&�� �2�0���� ��� #&.%��� $� ��%�B���0���� 0&3� B���� .��� ��K%�0��� ��� 3��0��&� ��
��2�.����.&�L3B�%&����0&.%��%&��������%�8C&�������>�8&�������>��C&����0&.%���T�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
7� ���&����1B���(�����
-��������H���������������) ������
�
�(+% (",&'#�61>, �#!,/�"(+% (",&'#
��68��N��'�8��� ,�+** * ,�+**
�, %(/�Q,)1 !#��,*2,"��1/., ���� � ����
� !0 1#�,"/#*�$,�#*!,�� $",$( ���� � ����
�%9*�;1/12(�$(��(/#�;(""(1", ���� � ����
��68��N����68���7� 9�*?C * 9�*?C
�/<("!#��%(1"#C�;(" , $(* �� � � �� �
�, %(/��1 $#�,"$#$# 8�8 � 8�8
;(" , $#�Q#,:%1+���;(""(1",��<", !(* 8�8 � 8�8
��68��N����3�6�8��@F� +*4�:*4 * +*4�:*4
Q#'#��,!1*!,��#"(1",�4("(* - �-�- � - �-�-
;(" , $#�;(""(1",�$(��,!#* ����-� � ����-�
;(" , $#�Q#"?(�;(""(1",��<", !(* ���� � � ���� �
�, %(/�$,�"%C�� 5)1# ���� � � ���� �
�
41 !#��1<(1"#G��#2(*��1?%(1",�T��**#)1,$#*G��� +9�C?> * +9�C?>
� )/%1�����O�!,>,�/(?,/�(+�.1?#"
�(+% (",&'#�.,"1,.(/
��
�#!,F��
�*�,/9 (,*�<JG�)JG�$JG�(J�(�6J�$#� L��$#��"!1?#���L�$#��.1*#� L��N ����$#��4� '#�*(�,2/1),+�
�
8� (��0"����������&����12��������������������
�, $#�)%+2"1+( !#�,#�$1*2#*!#� #� L���$#�,"!1?#���L�$#��.1*#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/� L���N ���G�A�
2"(*!,$,�,�*(?%1 !(�1 6#"+,&'#G�,!1 ( !(�O�2#/9!1),�$(�"(+% (",&'#�$(�)#/,<#",$#"(*F�
�
��� *� )#/,<#",$#"(*� ,<", ?1$#*� 2(/#� L� � $#� ,"!1?#� �L� $#� �.1*#� $#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� L�
��N ����,%6("(+�%+,�"(+% (",&'#�61>,�2,?,��-�.(C(*�2#"�, #G�$(�,)#"$#�)#+�,*�)# $1&3(*�
$1*2#*!,*� #� ��� $#� "A$1!#� �?"9)#/,G� ,� :%,/� 2#$(� ,1 $,� 1 !(?","� %+� )#+2/(+( !#�
"(+% (",!1.#�+( *,/� 61>#G� (*!,<(/()1$#� )# !",!%,/+( !(� #%� ,� *(:%P )1,� $(� "(,Y%*!,+( !#�
"(+% (",!1.#�),*%9*!1)#��
�� �,+<A+� *(� ,!"1<%(+� B#",*� $(� �*( &'#� $(� B#"5"1#� $(� !",<,/B#� O*� 6% &3(*� )%Y#� 9.(/� $(�
"(*2# *,<1/1$,$(�(�(>1?P )1,�$(�$1*2# 1<1/1$,$(�,**1+�#�Y%*!161:%(��
���4#$(�*("�,!"1<%9$,�, %,/+( !(�%+,�"(+% (",&'#�.,"15.(/G�$(61 1$,�)#+�<,*(� %+�2"#)(**#�
$(� ,.,/1,&'#� $(� %+� )# Y% !#� $(� )#+2(!P )1,*� )"9!1),*� 2,",� ,� 6% &'#G� ,� :%,/� )#""(*2# $(�
,2( ,*�,�%+�2"A+1#�$(�$(*(+2( B#��
-�� �� +(!#$#/#?1,� (� )"1!A"1#*� $(� ,.,/1,&'#� $(� $(*(+2( B#G� ,2"#.,$#*� 2(/#� 0"?'#� $(�
,$+1 1*!",&'#G�*'#�$1.%/?,$#*�1 !(" ,+( !(G�,2"#.,$#*�(�,2/1),$#*�$(�6#"+,�1$P !1),G�2,",�,�
� �������������������� ������ ��������
�� �
���-��� � ���������������� ����
?( (",/1$,$(�$#*�)#/,<#",$#"(*�$,�1 *!1!%1&'#���0"?'#�$(�,$+1 1*!",&'#�.,/1$,�#*�"(*%/!,$#*�
61 ,1*�$,�,.,/1,&'#�$(�$(*(+2( B#�(6()!%,$,�2(/,�B1(",":%1,�$1"()!,�$#*�)#/,<#",$#"(*��
���4,",�#*�)#/,<#",$#"(*�(+�,2"(&#�,�)#+2# ( !(�.,"15.(/�$,� "(+% (",&'#� !(+� !1$#�)#+#�
/1+1!(� +5>1+#� )("),� $(� %+� *,/5"1#� <"%!#� 2#"� (+2"(?,$#�� � /1+1!(� (� ,*� #"1( !,&3(*� $(�
,!"1<%1&'#�*'#�"(.1*!#*�, %,/+( !(�2(/#�# *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#��
��� �� )#+2# ( !(� .,"15.(/� A� ,**1+� ,!"1<%9$,� , %,/+( !(G� )# *1$(", $#� #*� "(*%/!,$#*� $,�
,.,/1,&'#�$(�)#+2(!P )1,*�(*2()961),*�(�!", *.("*,1*G�:%(�2("+1!(+�.("161),"�#�"(*2(1!#�2(/,*�
"(?",*�(�2"#)($1+( !#*�,2/1)5.(1*�O�,)!1.1$,$(G�$(*1? ,$,+( !(�,*�"(?",*�$(�)# !"#/#�1 !(" #�
(�,*�:%(�*'#�"(/,!1.,*�O*�"(/,&3(*�)#+�)/1( !(*�(�1 .(*!1$#"(*��
4"(!( $(�*(G� $(*!(�+#$#G�2"#+#.("� ,� *%*!( !,<1/1$,$(�$,� 1 *!1!%1&'#�(�,� )"1,&'#�$(�.,/#"� ,�
/# ?#�2",C#��
�����"(+% (",&'#�.,"15.(/G�:%, $#�,!"1<%9$,G�A�*(+2"(�2,?,�(+� %+("5"1#�!( $#�2#"�<,*(�#�
$(*(+2( B#�$#�, #�!", *,)!#��
7���'#�A�$16("1$,�:%,/:%("�2,"!(�$,�)#+2# ( !(�.,"15.(/�$,�"(+% (",&'#G�2#":%, !#�#�.,/#"�
$(*!,� '#� !(+�(>2"(**1.1$,$(� 2,",� :%(� #� *(%� 2,?,+( !#� 1+($1,!#� (� $(� %+,� *0� .(C� 2#**,�
1+2($1"�:%(�*(�,!1 Y,�:%,/:%("�%+�$#*�#<Y()!1.#*�:%(�#�$16("1+( !#�.1*,"1,�2"#**(?%1"��
8���!( !#�#�$1*2#*!#� #� L���$#�,"!1?#���L�$#��.1*#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/� L���N ���G�(+�
���� #*� )#/,<#",$#"(*� ,<", ?1$#*� 2(/#� L� � $#� ,"!1?#� �L� $#� +(*+#� �.1*#� ,%6("1",+� ,*�
*(?%1 !(*�"(+% (",&3(*�I(+�(%"#*JF�
�
�
• ��3�6���@A�8��6���8���8�����H�������8�
�
#/,<#",$#"(*
�K+("#�$(�<( (61)15"1#* �
�(+% (",&'#�61>, ����-88�H�(+% (",&'#�.,"15.(/ �
"���������3�6���@F� ++9�:CC�O ��#!,F��
�*�,/9 (,*�<JG�)JG�$JG�(J�(�6J�$#� L��$#��"!1?#���L�$#��.1*#� L��N ����$#��4� '#�*(�,2/1),+�
�
�
�# *(/B#�$(��$+1 1*!",&'#����
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�����������������������������
���D������������E��������������������������
� �������������������� ������ ��������
�� �
������� � ���������������� ����
���������������������
�*!,�25?1 ,�6#1�2"#2#*1!,$,+( !(�$(1>,$,�(+�<", )#�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� �������
�I�# !, !(*�(>2"(**#*�(+�(%"#*G�(>)(2!#�:%, $#�1 $1),$#J�
+����"����"���&"#����
������������������ ��������������������������� ��������������� I,$1, !(�$(*1? ,$,�2#"�
,1>,� #%�����,1"",$,� (� �?%1(1",J� A� %+,� 1 *!1!%1&'#� $(� )"A$1!#� )# *!1!%9$,� (+��� $(��<"1/� $(�
�87�� *#<� ,� 6#"+,� $(� ##2(",!1.,� $(� �(*2# *,<1/1$,$(� �1+1!,$,�� # *!1!%1� #<Y()!#� $,� ,1>,� ,�
)# )(**'#�$(�)"A$1!#�(�,�2"5!1),�$#*�$(+,1*�,)!#*� 1 ("( !(*�O�,)!1.1$,$(�<, )5"1,G� #*� !("+#*�
2"(.1*!#*� ,�/(?1*/,&'#�,2/1)5.(/��
��,1>,�6,C�2,"!(�$#��1*!(+,�� !(?",$#�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�I����J�#�:%,/�A�6#"+,$#�2(/,�
,1>,�( !",/�$(�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#G�������I,1>,�( !",/J�(�2(/,*�,1>,*�$(�"A$1!#��?"9)#/,�
�K!%#� *%,*� ,**#)1,$,*�� #+2(!(� O� ,1>,� ( !",/� ,**(?%","� ,� #"1( !,&'#G� 61*),/1C,&'#� (�
"(2"(*( !,&'#�$,*�( !1$,$(*�:%(�6,C(+�2,"!(�$#��1*!(+,�� !(?",$#�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#��
�+����$(��(C(+<"#�$(� ���G�,�,1>,�#2(",�,!",.A*�$,�*%,�*($(G�*1!%,$,� ,��%,��", :%1 B#�$(�
,".,/B#� �L��-���G�(+��(,/B,$,�(�,!",.A*�$(�%+,�"($(�$(���<,/)3(*�*1!%,$#*� #*�)# )(/B#*�$(�
�(,/B,$,G��#"!5?%,G�4( ,)#.,�(��, !,�#+<,��'#���
�%+,� 02!1),� $(� "(#"?, 1C,&'#� $(� "()%"*#*G� 2"#)($(%�*(� (+� ��� $(� �<"1/� $(� ���G� ,#�
( )("",+( !#� $#� <,/)'#� $#� �%*#G� )#+� !", *6("P )1,� $(� !#$#� #� (?0)1#� 2,",� #*� <,/)3(*� $,�
4,+21/B#*,�(��(,/B,$,���
�
)�� ������ ��� �(�����"�12��� ���(������������ ��� ��'����12�� �� (�����(����
(��0"��������"����0�"�����
� ������,*(*�$(�,2"(*( !,&'#�$,*�)# !,*�
� � �*� $(+# *!",&3(*� 61 , )(1",*� $,� ,1>,� 6#",+� 2"(2,",$,*� #� 2"(**%2#*!#� $,� )# !1 %1$,$(�
$,*� #2(",&3(*G� )#+� <,*(� #*� /1."#*� (� "(?1*!#*� )# !,<1/9*!1)#*�+, !1$#*� $(� ,)#"$#� )#+� #*�
2"1 )921#*�)# *,?",$#*� ,*��#"+,*�$(�# !,<1/1$,$(��Y%*!,$,*�I��JG� #*�!("+#*�$#��.1*#�
L� �N ���G� $(� �� $(� ;(.("(1"#� (� $,*� � *!"%&3(*� L� �N ��-� (� L� 8N ���G� $#� �, )#� $(�
4#"!%?,/��
� � �*� ��� )#""(*2# $(+� ?( ("1),+( !(� O*� �#"+,*� � !(" ,)1# ,1*� $(� �(/,!#� ;1 , )(1"#�
I���N�;��JG�)# 6#"+(�,$#2!,$,*�2(/,�� 1'#��%"#2(1,G�$(�,)#"$#�)#+�#��(?%/,+( !#�I�J� L�
����N �� � $#� 4,"/,+( !#� �%"#2(%� (� $#� # *(/B#G� $(� �8� $(� Q%/B#G� !", *2#*!#� 2,",� #�
#"$( ,+( !#� ,)1# ,/� 2(/#� �()"(!#��(1� L� ��N ���G� $(� ��� $(� ;(.("(1"#� (� 2(/#� �.1*#� L�
�N ���G�$(� ��$(�;(.("(1"#G�$#��, )#�$(�4#"!%?,/G�(>)(2!#� #�:%(�*(�"(6("(�,F�
1J� �,/#"1+(!"1,� $#� )"A$1!#� ,� )/1( !(*� (� .,/#"(*� ,� "()(<("� $(� #%!"#*� $(.($#"(*� I"A$1!#� (�
)# !,*� ,� "()(<("J� S� #*� )"A$1!#*� *'#� "(?1*!,$#*� 2(/#� .,/#"� #+1 ,/G� '#� 2#$( $#� *("�
"()/,**161),$#*� 2,",� #%!",*� ),!(?#"1,*� (G� )#+#� !,/G� "(?1*!,$#*� 2(/#� Y%*!#� .,/#"�� *�
2"#.(1!#*� *'#� "()# B()1$#*� *(?% $#� ,� "(?",���&� ��%�� %�3�&���G� :%, $#� *(� !",!(+� $(�
#2(",&3(*�:%(�2"#$%C,+�6/%>#*�"($1!%,1*�,#� /# ?#�$(�%+�2("9#$#�*%2("1#"�,�%+�+P*G�
#+(,$,+( !(�Y%"#*�(�)#+1**3(*M�
11J� �(+2"(� :%(� ,2/1)5.(/G� ,*� )#+1**3(*� (� )%*!#*� (>!(" #*� 1+2%!5.(1*� O� )# !",!,&'#� $,*�
#2(",&3(*�*%<Y,)( !(*�,#*�,)!1.#*�)/,**161),$#*�)#+#�)"A$1!#�(�)# !,*�,�"()(<("�$(.("'#�
� �������������������� ������ ��������
�� �
���7��� � ���������������� ����
*("G�1?%,/+( !(G�2("1#$161),$#*�,#�/# ?#�$#�2("9#$#�$(�.1?P )1,�$#*�)"A$1!#*G�$(�,)#"$#�
)#+�#�+A!#$#�"(6("1$#� ,�,/9 (,�, !("1#"M�
111J� 4"#.1*1# ,+( !#�$#� )"A$1!#� (� )# !,*�,� "()(<("���+, !A+�*(�#�, !("1#"� "(?1+(G� *( $#�
$(61 1$#*� 9.(1*� +9 1+#*� $(� 2"#.1*1# ,+( !#� $(� ,)#"$#� )#+� #� $1*2#*!#� #� �.1*#� $#�
�, )#� $(� 4#"!%?,/� L� �N8�G� )#+� ,*� ,/!(",&3(*� 1 !"#$%C1$,*� 2(/#� �.1*#� $#� �, )#� $(�
4#"!%?,/� L�7N��G�$(����$(�Q% B#�(�2(/#��.1*#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/� L��N ���G�$(� ��
$(� ;(.("(1"#�� �*!(� "(?1+(� ,<", ?(� ,1 $,� ,*� "(*2# *,<1/1$,$(*� "(2"(*( !,$,*� 2#"�
,)(1!(*G�?,", !1,*�(�#%!"#*�1 *!"%+( !#*�$(� ,!%"(C,�, 5/#?,M�
1.J� *�,)!1.#*� !, ?9.(1*� *'#�#<"1?,!#"1,+( !(�+, !1$#*�,#� )%*!#�$(�,:%1*1&'#G� '#� *( $#�
$(*!(�+#$#�2#**9.(/�#�*(%�"(?1*!#�2(/#� Y%*!#�.,/#"G�)# 6#"+(�2("+1!1$#�2(/#� �������S�
�)!1.#*� 61>#*� !, ?9.(1*�� #+#� (>)(2&'#G� A� 2("+1!1$#� #� "(?1*!#� $(� "(,.,/1,&3(*�
(>!",#"$1 5"1,*G� /(?,/+( !(�,%!#"1C,$,*G� ),*#�(+�:%(�,*�+,1*� ��.,/1,*� "(*%/!, !(*�*'#�
"(?1*!,$,*�(+�\�(*(".,*�$(�"(,.,/1,&'#]M�
.J� �( (69)1#*�,#*�(+2"(?,$#*G�,!",.A*�$#�(*!,<(/()1+( !#�$(�%+�2("9#$#�2,",�$16("1+( !#�
$#�1+2,)!#�)# !,<1/9*!1)#�$()#""( !(�$,�!", *1&'#�2,",�#*�)"1!A"1#*�$#������8���
� � �(� ,)#"$#� )#+� #*� �.1*#*� $#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� L� -N ���� $(� �� $(� ;(.("(1"#� (� L�
� N ����$(����$(��(C(+<"#G�#� "()# B()1+( !#�(+�"(*%/!,$#*� !", *1!,$#*�$#� 1+2,)!#�
,2%",$#� )#+� "(6("P )1,� ,� ��� $(��(C(+<"#� $(� ���G� $()#""( !(� $,� !", *1&'#� 2,",�#*�
���N�;��� 2#$(� *("� ,!1 ?1$#� ,!",.A*� $,� ,2/1),&'#� $(� %+� 2/, #� $(� ,+#"!1C,&'#� $(�
2"(*!,&3(*�% 16#"+(*�,!A����$(��(C(+<"#�$(� ���G�)#+�(>)(2&'#�$,�2,"!(�"(6("( !(�,#�
1+2,)!#� $,� ,/!(",&'#� $,� !5<%,� $(� +#"!,/1$,$(� (� O*� "(*2# *,<1/1$,$(*� "(/,!1.,*� ,�
)%1$,$#*�+A$1)#*�20*�(+2"(?#G�2,",�,�:%,/�(**(�2/, #�$(�,+#"!1C,&'#�2#$(� 1"�,!A����
$(��(C(+<"#�$(� �����
�%", !(�#�, #�$(� ��7G�#��, )#�$(�4#"!%?,/�(+1!1%�%+� #.#�,.1*#�I�.1*#� L��N ��7G�$(�
�-� $(� %!%<"#� $(� ��7JG� #� :%,/� 2("+1!(� $16("1"� #*� 1+2,)!#*� $,� !", *1&'#� ,)1+,�
1$( !161),$#*G� 2#"� %+� 2("9#$#� ,$1)1# ,/� $(� !"P*� , #*� 6,)(� ,#� 2("9#$#� (*!12%/,$#�
1 1)1,/+( !(��
;#1�$()1*'#�$,������������������������2"#/# ?,"�#�$16("1+( !#�$#*� 1+2,)!#*�$(�
!", *1&'#�!,/�)#+#�2("+1!1$#� #��.1*#� L��N ��7G�$(��-�$(�%!%<"#�$(� ��7��
�
� � #+2,",<1/1$,$(�$,�1 6#"+,&'#��
�*�$(+# *!",&3(*�61 , )(1",*�"(6("( !(*�,����$(��(C(+<"#�$(� ����*'#�$1"()!,+( !(�
)#+2,"5.(1*�)#+�,*�$(+# *!",&3(*�$#�(>(")9)1#�, !("1#"��
�
��� �(*%+#�$,*�2"1 )12,1*�2#/9!1),*�)# !,<1/9*!1),*�
� � �*� 2#/9!1),*� )# !,<1/9*!1),*�+,1*� *1? 161),!1.,*G� %!1/1C,$,*� ,� 2"(2,",&'#� $,*� $(+# *!",&3(*�
61 , )(1",*�6#",+�,*�*(?%1 !(*F�
� � ,J� �*2()1,/1C,&'#�$#*�(>(")9)1#*�
��,1>,� ,$#2!,� #� 2"1 )921#� )# !,<1/9*!1)#� $,� (*2()1,/1C,&'#� $(� (>(")9)1#*� (+� "(/,&'#� O�
?( (",/1$,$(�$,*�"%<"1),*�$,*�$(+# *!",&3(*�61 , )(1",*���**1+G�#*�)%*!#*�(�2"#.(1!#*�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ���8���
*'#� "(?1*!,$#*� O� +($1$,� :%(� *'#� ?(",$#*G� 1 $(2( $( !(+( !(� $#� +#+( !#� $#� *(%�
2,?,+( !#�#%�"()(<1+( !#��
� � <J� �", *,)&3(*�(+�+#($,�(*!", ?(1",�
� � � *�,)!1.#*�(�2,**1.#*�(>2"(**#*�(+�+#($,�(*!", ?(1",�*'#�)# .("!1$#*�2,",��%"#*�,#�
)_+<1#� $(� d61>1 ?d� $,� $,!,� $#� <,/, &#G� )#+� (>)(2&'#� $#*� *,/$#*� "(/,!1.#*� ,� #!,*� (�
+#($,*�(*!", ?(1",*G�#*�:%,1*�*'#�)# .("!1$#*�,#�)_+<1#�+A$1#�$#�+P*� 1 $1),$#�2(/#�
�, )#�$(�4#"!%?,/��
� � � *� 2"#.(1!#*� (� )%*!#*� "(/,!1.#*� O*� !", *,)&3(*� (+�+#($,� (*!", ?(1",� "(?1*!,+�*(� #�
2("9#$#�(+�:%(�#)#""(+G�$(�,)#"$#�)#+�#�(6(1!#�:%(�,*�!", *,)&3(*�(+�$1.1*,*�!P+� ,�
2#*1&'#�),+<1,/��
� � � �,� $,!,� $,� *%,� )# !",!,&'#G� ,*� )#+2",*� (� .( $,*�$(�+#($,� (*!", ?(1",� O� .1*!,� (� ,�
2",C#�*'#�"(?1*!,$,*� ,�2#*1&'#�),+<1,/���
� � )J� � .(*!1+( !#*�(+�61/1,1*G�,**#)1,$,*�(�(+2"(( $1+( !#*�)# Y% !#*�
�*�(+2"(*,*�61/1,1*�*'#�( !1$,$(*� ,*�:%,1*�,�,1>,�(>(")(�)# !"#/#�*#<"(�,�?(*!'#�$,*�
+(*+,*�� �*� (+2"(*,*� ,**#)1,$,*� *'#� ( !1$,$(*� ,*� :%,1*� ,� ,1>,� (>(")(� 1 6/%P )1,�
*1? 161),!1.,G�+,*� '#�$(!A+�#�)# !"#/#��#+#� 1 6/%P )1,�*1? 161),!1.,�( !( $(�*(�%+,�
2,"!1)12,&'#� 61 , )(1",� I$1"()!,� #%� 1 $1"()!,J� *%2("1#"� ,� �W�#%� #� 2#$("� $(�2,"!1)12,"�
,*�$()1*3(*�*#<"(�,*�2#/9!1),*� 61 , )(1",*�(�#2(",)1# ,1*�$,�( !1$,$(�+,*�*(+�(>1*!1"�
)# !"#/#� (+�)# !"#/#�)# Y% !#�*#<"(�,�+(*+,����
�*� (+2"(*,*� 61/1,1*� (� ,**#)1,$,*� *%<Y,)( !(*� O*� 2,"!1)12,&3(*� 61 , )(1",*� $(!1$,*� 2(/,�
,1>,� '#�*'#�2%</1),+( !(� (?#)1,$,*�(G�2#"�1**#G� '#�A�2#**9.(/�#<!("�$(�6#"+,�615.(/�
#� *(%� Y%*!#� .,/#"�� 4#"� (*!(� 6,)!#G� (*!,*� 2,"!1)12,&3(*� 61 , )(1",*� ( )# !",+�*(�
.,/#"1C,$,*�,#�)%*!#�$(�,:%1*1&'#G�*( $#�#<Y()!#�$(�, 5/1*(*�$(�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(��
�*� 2,"!1)12,&3(*� (+�(+2"(*,*� 61/1,1*� (� ,**#)1,$,*�(+�+#($,�(*!", ?(1",� I,)!1.#*� '#�
+# (!5"1#*�.,/#"1C,$#*�,#�)%*!#�B1*!0"1)#J�*'#�)# .("!1$,*�O�!,>,�$(�)_+<1#�B1*!0"1),�$,�
$,!,�$,�!", *,)&'#G�)# 6#"+(�2"(.1*!#� #����� ����
*� $1.1$( $#*G� ),*#� (>1*!,+G� *'#� "(?1*!,$#*� )#+#� 2"#.(1!#*� $#� (>(")9)1#� (+� :%(� A�
$()1$1$,�,�*%,�$1*!"1<%1&'#��
$J� "A$1!#�(�#%!"#*�.,/#"(*�,�"()(<("�
# 6#"+(�$(*)"1!#� ,��#!,� ���(*!(*�,)!1.#*�( )# !",+�*(�"(?1*!,$#*�,#�.,/#"� #+1 ,/G�
$(�,)#"$#�)#+�#��.1*#� L��N ����$#��, )#�$(�4#"!%?,/��
��)#+2# ( !(�$(�Y%"#*G�1 )/%1 $#�,�"(6("( !(�,�(.( !%,1*�2"A+1#*N$(*)# !#*G�A�#<Y()!#�
$(�"(/(.,&'#�)# !,<1/9*!1),�,%!0 #+,� ,*�"(*2()!1.,*�)# !,*�$(�"(*%/!,$#*��*�2"#.(1!#*�
*'#� "()# B()1$#*� :%, $#� #<!1$#*� (� $1*!"1<%9$#*� 2#"� 2("9#$#*� +( *,1*G� *(?% $#� #�
+A!#$#�$,�!,>,�(6()!1.,G�:%, $#�*(�!",!(�$(�#2(",&3(*�:%(�2"#$%C,+�6/%>#*�"($1!%,1*�
,#� /# ?#� $(� %+� 2("9#$#� *%2("1#"� ,� %+� +P*�� �(+2"(� :%(� ,2/1)5.(/G� ,*� )#+1**3(*� (�
)%*!#*� (>!(" #*� 1+2%!5.(1*� O� )# !",!,&'#� $,*� #2(",&3(*� *%<Y,)( !(*� ,#*� ,)!1.#*�
1 )/%9$#*� (*!,�),!(?#"1,�$(.(+�*("G�1?%,/+( !(G�2("1#$161),$#*�,#�/# ?#�$#�2("9#$#�$(�
.1?P )1,�$#*�)"A$1!#*G�*(?% $#�#�+A!#$#�$,�!,>,�(6()!1.,��
4#*!("1#"+( !(G�#�)"A$1!#�(�#%!"#*�.,/#"(*�,�"()(<("�*'#�*%<+(!1$#*�O�)# *!1!%1&'#�$(�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��7���� � ���������������� ����
2"#.1*3(*G� #*� !("+#*� $(*)"1!#*� ,<,1>#�� *� Y%"#*� *'#� "()# B()1$#*� $(� ,)#"$#� )#+� #�
2"1 )921#�$,�(*2()1,/1C,&'#�$#*�(>(")9)1#*G�*( $#�,*�)#+1**3(*�(�)%*!#*�,**#)1,$#*�,#*�
)"A$1!#*� 2("1#$161),$#*� ,#� /# ?#� $,� .1$,� $,*� #2(",&3(*G� 1 $(2( $( !(+( !(� $#�
+#+( !#�(+�:%(�*'#�)#<",$#*�#%�2,?#*���
�,", !1,*�2"(*!,$,*�(�)#+2"#+1**#*�1""(.#?5.(1*�
�*� "(*2# *,<1/1$,$(*� 2#"� ?,", !1,*� 2"(*!,$,*� (� )#+2"#+1**#*� 1""(.#?5.(1*� *'#�
"(?1*!,$,*�(+�"%<"1),*�(>!",2,!"1+# 1,1*�2(/#�.,/#"�(+�"1*)#G�*( $#�#*�6/%>#*�$(�Y%"#*G�
)#+1**3(*�#%�#%!"#*�2"#.(1!#*�"(?1*!,$#*�(+�"(*%/!,$#*�,#�/# ?#�$,�.1$,�$,*�#2(",&3(*��
4"#.1*3(*�2,",�)"A$1!#�(�Y%"#*�.( )1$#*G�)"A$1!#*�$(�)#<", &,�$%.1$#*,G�"1*)#�2,9*�(�"1*)#*�
?(",1*�$(�)"A$1!#�
� � � �(� ,)#"$#� )#+� #� �.1*#� $#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� L� �N8�G� $(� ��� $(� Q% B#� I)#+� ,*�
,/!(",&3(*�1 !"#$%C1$,*�*%<*(:%( !(+( !(G� #+(,$,+( !(�2(/#��.1*#� L��N ���G�$(� ��
$(�;(.("(1"#JG�(�#%!",*�$1*2#*1&3(*�(+1!1$,*�2(/#��, )#�$(�4#"!%?,/G�*'#�)# *!1!%9$,*�,*�
*(?%1 !(*�2"#.1*3(*�2,",�"1*)#*�$(�)"A$1!#F�
� � � 1J� 4"#.1*'#�2,",�)"A$1!#�(�Y%"#*�.( )1$#*�
� � � � �(*!1 ,�*(� ,� 6,C("� 6,)(� ,#*� "1*)#*� $(� "(,/1C,&'#� $(� )"A$1!#*� )# )($1$#*� :%(�
,2"(*( !(+�2"(*!,&3(*�.( )1$,*�(� '#�2,?,*�$(�),21!,/�#%�Y%"#*���*�2(")( !,?( *�
2"#.1*1# ,$,*�$#�)"A$1!#�(�Y%"#*�.( )1$#*�$(2( $(+�$#�!12#�$(�?,", !1,*�(>1*!( !(*�
(�*'#�6% &'#�)"(*)( !(�$#�2("9#$#�$()#""1$#�$(*$(�,�$,!,�$(�1 )%+2"1+( !#��
� � � 11J� 4"#.1*'#�2,",�)"A$1!#*�$(�)#<", &,�$%.1$#*,�
� � � � �(*!1 ,�*(� O� )#<("!%",� $#*� "1*)#*� $(� "(,/1C,&'#� $#� ),21!,/� .1 )( $#� "(/,!1.#� ,�
)"A$1!#*�)# )($1$#*�:%(�,2"(*( !(+�2"(*!,&3(*�.( )1$,*�(� '#�2,?,*�$(�),21!,/�#%�
Y%"#*G� #%� :%(� (*!(Y,+� ,6()!#*� ,� )/1( !(*� :%(� !( B,+� #%!",*� "(*2# *,<1/1$,$(*�
.( )1$,*�� �#*� !("+#*� $#� �.1*#� L� �N8�G� *'#� )# *1$(",$#*� )"A$1!#*� $(� )#<", &,�
$%.1$#*,G�#*�*(?%1 !(*F�
���*�2"(*!,&3(*�.1 )( $,*�$(�%+,�+(*+,�#2(",&'#�$(�)"A$1!#�(+�:%(�*(�.("161:%(G�
"(/,!1.,+( !(� O*� "(*2()!1.,*� 2"(*!,&3(*� (+�+#",� $(�),21!,/� (� Y%"#*G� 2(/#�+( #*�
%+,�$,*�*(?%1 !(*�)# $1&3(*F�
• �>)($("(+� �W�$#�),21!,/�(+�$9.1$,G�,)"(*)1$#�$(�Y%"#*M�
• �*!,"(+�(+�1 )%+2"1+( !#�B5�+,1*�$(F�
� � � � � � �� ���(*(*G� ,*�#2(",&3(*�)#+�2",C#�1 6("1#"�,���, #*M�
� � � � � � �� � � �(*(*G� ,*� #2(",&3(*� )#+� 2",C#� 1?%,/� #%� *%2("1#"� ,� �� , #*� +,*�
1 6("1#"�,�$(C�, #*M�
� � � � � � �� -��(*(*G� ,*�#2(",&3(*�)#+�2",C#�1?%,/�#%�*%2("1#"�,����, #*��
*� )"A$1!#*� (*!,*� )# $1&3(*� *'#� )# *1$(",$#*� .( )1$#*� ,2( ,*� 2,",� (6(1!#*� $,�
)# *!1!%1&'#� $(� 2"#.1*3(*G� *( $#� 2"#.1*1# ,$#*� )#+�<,*(� ,*� !,>,*� ,2/1)5.(1*� ,#�
)"A$1!#�.( )1$#�$(**,*�#2(",&3(*��
��*�)"A$1!#*�.1 )( $#*�*#<"(�%+�+(*+#�)/1( !(�*(G�$(�,)#"$#�)#+�,�)/,**161),&'#�
,)1+,�$(61 1$,G�#�)"A$1!#�(� Y%"#*�.( )1$#*�$(� !#$,*�,*�#2(",&3(*� "(/,!1.,*�,� (**(�
)/1( !(� (>)($("(+� �W� $#� )"A$1!#� !#!,/G� ,)"(*)1$#� $(� Y%"#*�� *� )"A$1!#*� (*!,*�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��7����
)# $1&3(*�*'#�2"#.1*1# ,$#*�)#+�<,*(�(+�+(!,$(�$,*�!,>,*�,2/1)5.(1*�,#*�)"A$1!#*�
.( )1$#*��
� � � 111J� 4"#.1*'#�2,",�"1*)#�2,9*�
� � � � �(*!1 ,�*(� ,� 6,C("� 6,)(� ,#*� 2"#</(+,*� $(� "(,/1C,&'#� $#*� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� (�
(>!",2,!"1+# 1,1*� *#<"(� "(*1$( !(*�$(�2,9*(*�)# *1$(",$#*�$(� "1*)#�2(/#��, )#�$(�
4#"!%?,/G�:%,/:%("�:%(�*(Y,�#� 1 *!"%+( !#�%!1/1C,$#�#%�,� ,!%"(C,�$,�)# !",2,"!(G�
)#+�(>)(2&'#F�
� � � � �� �#*�$#+1)1/1,$#*�(+�*%)%"*,/�(*!,<(/()1$,� (**(�2,9*G�(>2"(**#*�(�2,?5.(1*� ,�
+#($,� $(**(� 2,9*G� ,� +($1$,� (+� :%(� (*!(Y,+� )#<("!#*� 2#"� "()%"*#*�
$( #+1 ,$#*� (**,�+#($,M�
� � � � �� �,*�2,"!1)12,&3(*�61 , )(1",*M�
�� �,*�#2(",&3(*�)#+�*%)%"*,1*�$(�1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!#�$(�%+�2,9*�)# *1$(",$#�
$(�"1*)#G�$(*$(�:%(�(*!,<(/()1$,*�(+��*!,$#*�+(+<"#*�$,�� 1'#��%"#2(1,M�
� � � � �� �#*� :%(� *(� ( )# !"(+� ?,", !1$#*� 2#"� ( !1$,$(*� 1 $1),$,*� #� K+("#� �� $#�
,"!1?#� ��L� $#� �.1*#� L� �N8�G� $(*$(� :%(� ,� ?,", !1,� ,<", Y,� #� "1*)#� $(�
!", *6("P )1,M�
� � � � �� �,*� #2(",&3(*� $(� 61 , )1,+( !#� $(� )#+A")1#� (>!(" #� $(� )%"!#�2",C#G� :%(�
)%+2",+�,*�)# $1&3(*�$(61 1$,*�2(/#��, )#�$(�4#"!%?,/��
� � � � �*� ()(**1$,$(*� $(� 2"#.1*3(*� *'#� $(!("+1 ,$,*� 2#"� ,2/1),&'#� $,*� 2(")( !,?( *�
61>,$,*�(+�� *!"%&3(*�(�,"!,*�1")%/,"(*�$#��, )#�$(�4#"!%?,/G�:%(�)/,**161),+�#*�
2,9*(*�(�!(""1!0"1#*�*(?% $#�?"%2#*�$(�"1*)#��
� � � 1.J� 4"#.1*'#�2,",�"1*)#*�?(",1*�$(�)"A$1!#�
� � � � � )# !",�*(�"(?1*!,$,� #�2,**1.#G� ,�"%<"1),�d4"#.1*3(*dG�(�$(*!1 ,�*(�,�6,C("�6,)(�
,�"1*)#*�$(�)#<", &,�$#�)"A$1!#�)# )($1$#�(�?,", !1,*�(�,.,/(*�2"(*!,$#*��
� � � � �*!,� 2"#.1*'#� A� ),/)%/,$,� 2#"� ,2/1),&'#� $,*� *(?%1 !(*� 2(")( !,?( *� ?( A"1),*� O�
!#!,/1$,$(�$#�)"A$1!#� '#�.( )1$#G�1 )/%1 $#�,*�?,", !1,*�(�,.,/(*F�
� � � � �� �G�W� #� :%(� *(� "(6("(� ,#� )"A$1!#� ,#� )# *%+#� (� O*� #2(",&3(*� $(� )"A$1!#� ,�
2,"!1)%/,"(*G�)%Y,�61 ,/1$,$(� '#�2#**,�*("�$(!("+1 ,$,M�
� � � � �� �G�W� �(/,!1.,+( !(� ,#� )"A$1!#� ?,", !1$#� 2#"� B12#!(),� *#<"(� 1+0.(/G� #%�
#2(",&3(*� $(� /#),&'#� 61 , )(1",� 1+#<1/15"1,G� (+� ,+<#*� #*� ),*#*� :%, $#� #�
1+0.(/�*(�$(*!1 (�,�B,<1!,&'#�$#�+%!%5"1#M�
� � � � �� �W� #�:%(�*(�"(6("(�,#�"(*!, !(�)"A$1!#�)# )($1$#��
� � � � �#*�(>(")9)1#*�$(� ����(� �� �6#",+�,)(1!(*�)#+#�)%*!#�61*),/���W�$#*�"(6#"&#*�$,�
2"#.1*'#�2,",�"1*)#*�?(",1*�$(�)"A$1!#����2,"!1"�$(���$(�Q, (1"#�$(� ����#*�"(6#"&#*�
$(*!,�2"#.1*'#�$(1>,",+�$(�*("�,)(1!(*�61*),/+( !(�)#+#�)%*!#��
� � � � �� ,1>,� )/,**161),� (+� )"A$1!#� .( )1$#� ,*� 2"(*!,&3(*� .( )1$,*� $(� ),21!,/� #%� Y%"#*�
$()#""1$#*�:%(�*(Y,+����$1,*�,20*�#�*(%�.( )1+( !#��*�)"A$1!#*�)#+�2"(*!,&3(*�
.( )1$,*� *'#� $( % )1,$#*� #*� !("+#*� $(61 1$#*� #� +, %,/� $(� )"A$1!#� ,2"#.,$#G�
*( $#� (**(�+#+( !#�)# *1$(",$,�.( )1$,�!#$,�,�$9.1$,��
4("1#$1),+( !(G� ,�,1>,�,<,!(�,#�,)!1.#�#*� )"A$1!#*� )# *1$(",$#*� 1 )#<"5.(1*� 2#"�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��7 ��� � ���������������� ����
%!1/1C,&'#� $,*� 2"#.1*3(*� )# *!1!%9$,*�� �+� ),*#� $(� (.( !%,/� "()%2(",&'#� $#*�
"(6("1$#*�)"A$1!#*G�(*!,�A�"()# B()1$,�(+�"(*%/!,$#*G� ,�"%<"1),�\%!"#*�"(*%/!,$#*�
$(�(>2/#",&'#]��
� � (J� %!"#*�,)!1.#*�(�2,**1.#*�61 , )(1"#*�
�� � *�#%!"#*�,)!1.#*�(�2,**1.#*�61 , )(1"#*�*'#�"()# B()1$#*�(�.,/#"1C,$#*�$(�,)#"$#�)#+�
#*������ �(������8G�*( $#�"(?1*!,$#*� ,�$,!,�$(�)# !",!,&'#�2(/#�Y%*!#�.,/#"��
1J� �)!1.#*�61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�(�,#�Y%*!#�.,/#"�,!",.A*�$(�"(*%/!,$#*G�
2,**1.#*�61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�
� � � *� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $(!1$#*� 2,",� (?#)1,&'#� 1 )/%(+� !9!%/#*� $(� "( $1+( !#�
.,"15.(/� !", *,))1# ,$#*� (+� +("),$#*� ,)!1.#*G� ,$:%1"1$#*� )#+� #� #<Y()!1.#� $(�
.( $,� #%� "()#+2",� #� )%"!#� 2",C#G� <(+� )#+#� $("1.,$#*�� *� $("1.,$#*� $(�
(?#)1,&'#� )#+� .,/#"� /9:%1$#� ,� "()(<("� IY%*!#� .,/#"� 2#*1!1.#J� *'#� 1 )/%9$#*� ,�
"%<"1),� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $(!1$#*� 2,",� (?#)1,&'#�� *� $("1.,$#*� $(� (?#)1,&'#�
)#+�.,/#"�/9:%1$#�,�2,?,"�IY%*!#�.,/#"� (?,!1.#JG�*'#�1 )/%9$#*� ,�"%<"1),�2,**1.#*�
61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#��
�*� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� ,#� Y%*!#� .,/#"� ,!",.A*� $(� "(*%/!,$#*� 1 )/%(+� #*� !9!%/#*� $(�
"( $1+( !#� 61>#� !", *,))1# ,$#*� (+� +("),$#*� ,)!1.#*� :%(� ,� ,1>,� #2!#%� 2#"�
"(?1*!,"�(�,.,/1,"�,#�Y%*!#�.,/#"�,!",.A*�$(�"(*%/!,$#*��
� � � *�,)!1.#*�(�2,**1.#*� 61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�(�#*�,)!1.#*� 61 , )(1"#*�
,#� Y%*!#�.,/#"�,!",.A*�$(�"(*%/!,$#*�*'#�"()# B()1$#*� 1 1)1,/+( !(�,#� Y%*!#�.,/#"��
*� ?, B#*� (� 2("$,*� $()#""( !(*� $,� .,/#"1C,&'#� *%<*(:%( !(� ,#� Y%*!#� .,/#"� *'#�
"()# B()1$#*�(+�"(*%/!,$#*���
� � � *�Y%"#*�1 ("( !(*�,#*�,)!1.#*�61 , )(1"#*�(�,*�$16("( &,*�( !"(�#�)%*!#�$(�,:%1*1&'#�
(�#�.,/#"� #+1 ,/�I2"A+1#�#%�$(*)# !#J�*'#�),/)%/,$#*�$(�,)#"$#�)#+�#�+A!#$#�$,�
!,>,� (6()!1.,� (� "()# B()1$#*� (+� "(*%/!,$#*� ,� "%<"1),� $(� \Q%"#*� (� "( $1+( !#*�
*1+1/,"(*]��
� � � *� $1.1$( $#*� *'#� "()# B()1$#*� :%, $#� ,!"1<%9$#*� #%� "()(<1$#*�� �(� ,)#"$#� )#+�
(*!(�)"1!A"1#G�#*�$1.1$( $#*�, !()12,$#*�*'#�"(?1*!,$#*�)#+#�2"#.(1!#*� #�(>(")9)1#�
(+�:%(�A�$(/1<(",$,�,�*%,�$1*!"1<%1&'#��
� � � �Y%*!#�.,/#"�$#*�,)!1.#*�61 , )(1"#*�$(!1$#*�2,",� (?#)1,&'#�(�!", *,))1# ,$#*�(+�
+("),$#*�,)!1.#*�A�#�*(%�\<1$�2"1)(]�#%�,�)#!,&'#�$(�6()B#�O�$,!,�$#�<,/, &#���(�
%+� 2"(&#� $(� +("),$#� '#� (*!1.("� $1*2# 9.(/G� #� Y%*!#� .,/#"� $#� 1 *!"%+( !#� A�
(*!1+,$#�)#+�<,*(�(+�!A) 1),*�$(�.,/#"1C,&'#G�:%(�1 )/%(+�+#$(/#*�$(�,.,/1,&'#�
$(�2"(&#*�#%�!A) 1),*�$(�\$1*)#% !($�),*B�6/#b*]��
� � � �%, $#� *'#� %!1/1C,$,*� !A) 1),*� $(� \$1*)#% !($� ),*B�6/#b*]G� #*� 6/%>#*� 61 , )(1"#*�
6%!%"#*� *'#� (*!1+,$#*� $(� ,)#"$#� )#+� ,*� (>2()!,!1.,*� $,� ?(*!'#� (� ,� !,>,� $(�
$(*)# !#� %!1/1C,$,� )#""(*2# $(� O� !,>,� $(�+("),$#� 2,",� 1 *!"%+( !#*� 61 , )(1"#*�
)#+� ),",)!("9*!1),*� *(+(/B, !(*�� �#*�+#$(/#*� $(� ,.,/1,&'#� $(� 2"(&#*G� #*� $,$#*�
%!1/1C,$#*�)#""(*2# $(+�,�1 6#"+,&3(*�*#<"(�2"(&#*�$(�+("),$#��
� � � �Y%*!#�.,/#"�$#*�$("1.,$#*�:%(� '#�*'#�!", *,))1# ,$#*�(+�<#/*,�A�(*!1+,$#�)#+�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��7����
<,*(� #�+# !, !(�:%(�*("1,�"()(<1$#�#%�2,?#�2,",�/1:%1$,"�#�)# !",!#� ,�$,!,�(+�
, 5/1*(G� )# *1$(", $#� ,*� )# $1&3(*� $(� +("),$#� .1?( !(*� <(+� )#+#� ,� :%,/1$,$(�
)"($1!9)1,�$,*�)# !",2,"!(*��
11J �)!1.#*�61 , )(1"#*�$1*2# 9.(1*�2,",�.( $,�
� � � *� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $1*2# 9.(1*� 2,",� .( $,� 1 )/%(+� 1 *!"%+( !#*� $(� ),21!,/� (�
$9.1$,G� :%(� '#� *(Y,+� )/,**161),$#*� )#+#� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $(!1$#*� 2,",�
(?#)1,&'#G�,#�Y%*!#�.,/#"�,!",.A*�$(�"(*%/!,$#*�#%�)#+#�1 .(*!1+( !#*�,�$(!("�,!A�
O�+,!%"1$,$(�#%�)#+#�)"A$1!#�#%�)#+#�(+2"A*!1+#*�(�)# !,*�,�"()(<("���
� � � *� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� $1*2# 9.(1*� 2,",� .( $,� *'#� "(?1*!,$#*� ,#� Y%*!#� .,/#"G� )#+�
(>)(2&'#�$(�1 *!"%+( !#*�$(�),21!,/� '#�)#!,$#*� %+�+("),$#�,)!1.#�(�)%Y#�Y%*!#�
.,/#"� '#�2#**,� *("�+( *%",$#� )#+� 61,<1/1$,$(G� #*�:%,1*� 2("+, ()(+� "(?1*!,$#*�
,#�)%*!#��*�?, B#*�(�2("$,*�"(/,!1.#*�O�.,"1,&'#�*%<*(:%( !(�$#�Y%*!#�.,/#"�*'#�
"(6/()!1$#*�(+� "%<"1),� (*2()961),� $#� ),21!,/� 2"02"1#� \"(*(".,� $(� Y%*!#� .,/#"]� ,!A� O�
*%,�.( $,�I#%�,!A�,#�"()# B()1+( !#�$(�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(JG�+#+( !#�(+�:%(�
*'#� !", *6("1$#*� 2,",� "(*%/!,$#*�� *� ?, B#*� #%� 2("$,*� ),+<1,1*� $(� ,)!1.#*�
+# (!5"1#*�*'#�"()# B()1$,*�$1"()!,+( !(�(+�"(*%/!,$#*�$#�2("9#$#��
� � � *�Y%"#*�1 ("( !(*�,#*�,)!1.#*�61 , )(1"#*�(�#�"()# B()1+( !#�$,*�$16("( &,*�( !"(�
#� )%*!#� $(� ,:%1*1&'#� (� #� .,/#"� #+1 ,/� I2"A+1#� #%� $(*)# !#J� *'#� ),/)%/,$#*� $(�
,)#"$#� )#+�#�+A!#$#� $,� !,>,� (6()!1.,� (� "(?1*!,$#*� (+� "(*%/!,$#*� ,� "%<"1),� $(�
\Q%"#*�(�"( $1+( !#*�*1+1/,"(*]��
� � � *�"( $1+( !#*�$(�!9!%/#*�$(�"( $1+( !#�.,"15.(/�*'#�"()# B()1$#*�(+�"(*%/!,$#*�
,� $,!,� (+� :%(� *'#� ,!"1<%9$#*� #%� "()(<1$#*�� �(� ,)#"$#� )#+� (*!(� )"1!A"1#G� #*�
$1.1$( $#*� , !()12,$#*� *'#� "(?1*!,$#*� )#+#� 2"#.(1!#*� #� (>(")9)1#� (+� :%(� A�
$(/1<(",$,�,�*%,�$1*!"1<%1&'#��
111J � .(*!1+( !#*�,�$(!("�,!A�O�+,!%"1$,$(�
� � � *� 1 .(*!1+( !#*� ,� $(!("� ,!A� O� +,!%"1$,$(� *'#� 1 .(*!1+( !#*� :%(� !P+� %+�
"( $1+( !#� 61>#G� )#+� !,>,� $(� Y%"#� )# B()1$,� #�+#+( !#� $,�(+1**'#� (� $,!,�$(�
"((+<#/*#� $(!("+1 ,$,G� *( $#� $#� 1 !("(**(� $,� ,1>,� +, !P�/#*� ,!A� ,#� *(%�
"((+<#/*#��
*� 1 .(*!1+( !#*�61 , )(1"#*�,�$(!("�,!A�O�+,!%"1$,$(�*'#�"(?1*!,$#*�,#�)%*!#�$(�
,:%1*1&'#�� *� Y%"#*� 1 ("( !(*� ,#*� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� (� #� "()# B()1+( !#� $,*�
$16("( &,*�( !"(�#�)%*!#�$(�,:%1*1&'#�(�#�.,/#"� #+1 ,/�I2"A+1#�#%�$(*)# !#J�*'#�
),/)%/,$#*�$(�,)#"$#�)#+�#�+A!#$#�$,�!,>,�(6()!1.,�(�"(?1*!,$#*�(+�"(*%/!,$#*� ,�
"%<"1),�$(�\Q%"#*�(�"( $1+( !#*�*1+1/,"(*]��
1.J �+2"A*!1+#*�(�)# !,*�,�"()(<("�
�(� ,)#"$#� )#+� ,� "(*!"1&'#� (*!,<(/()1$,� 2(/#� �.1*#� L� �N ���G� (*!,� "%<"1),� *'#�
"(?1*!,$#*�,2( ,*�#*�.,/#"(*�,�"()(<("�$(�#%!",*�1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!#����
�'#�,)!1.#*�61 , )(1"#*�)#+�2,?,+( !#*�61>#*�#%�$(!("+1 5.(1*G� '#�)#!,$#*� %+�
+("),$#� ,)!1.#� (� '#� 1 )/%9$#*� (+� :%,/:%("� %+,� $,*� "(*!, !(*� ),!(?#"1,*� $(�
,)!1.#*�61 , )(1"#*����
� �������������������� ������ ��������
�� �
��7-��� � ���������������� ����
�#�"()# B()1+( !#� 1 1)1,/�(*!(*�,)!1.#*�*'#�.,/#"1C,$#*�2(/#� Y%*!#�.,/#"G�$($%C1$#�
$(�(.( !%,1*�)#+1**3(*� 1 )/%9$,*� ,�!,>,�(6()!1.,G�(�,)"(*)1$#�$(�!#$#*�#*�)%*!#*�
1 )"(+( !,1*�$1"()!,+( !(�,!"1<%9.(1*�O�!", *,)&'#���%<*(:%( !(G�(*!(*�,)!1.#*�*'#�
"()# B()1$#*�(+�<,/, &#�,#�)%*!#�,+#"!1C,$#G�$($%C1$#�$(�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(�
(�2"#.1*3(*�2,",�"1*)#�2,9*��
*� Y%"#*� *'#� "()# B()1$#*� )#+� <,*(� #� +A!#$#� $,� !,>,� (6()!1.,G� :%(� 2("+1!(�
),/)%/,"�#�)%*!#�,+#"!1C,$#�(�"(2,"!1"�#*�Y%"#*�,#�/# ?#�$#�2("9#$#�$,*�#2(",&3(*��
�� !,>,� (6()!1.,� A� ,:%(/,� :%(G� *( $#� %!1/1C,$,� 2,",� $(*)# !,"� #*� 6/%>#*� $(� ),1>,�
6%!%"#*�(*!1+,$#*�,**#)1,$#*�,#�1 *!"%+( !#�61 , )(1"#� ,�$,!,�$#�"()# B()1+( !#�
1 1)1,/��
2(",&3(*�$(�.( $,�)#+�,)#"$#�$(�"()#+2",�
*� !9!%/#*� .( $1$#*� )#+� ,)#"$#� $(� "()#+2",� *'#� +, !1$#*� ,� ),"!(1",� # $(�
(*!,.,+�#"1?1 ,/+( !(�"(?1*!,$#*��*�6% $#*�"()(<1$#*�*'#�"(?1*!,$#*G� ,�$,!,�$(�
/1:%1$,&'#G�(+�)# !,�2"02"1,�$#�2,**1.#G�*( $#�2("1#$161),$#*�#*�"(*2()!1.#*�Y%"#*��
.J %!"#*�2,**1.#*�61 , )(1"#*�
� � � *�#%!"#*�2,**1.#*�61 , )(1"#*G�(**( )1,/+( !(�"()%"*#*�$(�1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!#G�
$(20*1!#*�$(�)/1( !(*�(�$9.1$,�(+1!1$,G�*'#�1 1)1,/+( !(�.,/#"1C,$#*�,#�Y%*!#�.,/#"G�
:%(�)#""(*2# $(�O�)# !",2"(*!,&'#�"()(<1$,�/9:%1$,�$#*�)%*!#*�$(�!", *,)&'#�(�*'#�
2#*!("1#"+( !(�.,/#"1C,$#*�,#�)%*!#�,+#"!1C,$#��
� � � # 6#"+(�2"(.1*!#� #��()"(!#��(1� �L��7 N7�G�$(� ��$(��<"1/G�6#1�)"1,$#�#�;% $#�$(�
�,", !1,� $#� "A$1!#� �?"9)#/,� �K!%#G� )%Y#� 6% )1# ,+( !#� 6#1� "(?%/,+( !,$#� 2(/#�
�()"(!#��(1��-�N87G�$(�8�$(��#.(+<"#���*!(�K/!1+#�.1*#%�"()# .("!("�#�;% $#�$(�
�,", !1,� $(� "A$1!#� �?"9)#/,� �K!%#G� 2,",� :%(� #� +(*+#� !1.(**(� 2#"� #<Y()!#� I1J�
?,", !1"� #� "((+<#/*#� $(�$(20*1!#*� )# *!1!%9$#*� ,�,1>,�( !",/� (� ,*�,1>,*� $(�
"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�*%,*�,**#)1,$,*�(�I11J�2"#+#.("�(�"(,/1C,"�,)&3(*�:%(�.1*(+�
,**(?%","�,�*#/.,<1/1$,$(�(�/1:%1$(C�$,*�"(6("1$,*�1 *!1!%1&3(*G�)#+�.1*!,�O�$(6(*,�$#�
�1*!(+,�� !(?",$#�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�I����J��
� � � �+����$(��(C(+<"#�$(� ���G�,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",�2#**%9,�(+2"A*!1+#*�
*%<#"$1 ,$#*� )# )($1$#*� 2(/#� ;% $#� $(� �,", !1,� $#� "A$1!#� �?"9)#/,� �K!%#� #�
+# !, !(�$(�����������G����%"#*G�$(*)"1!#*� ,� #!,�� ��
.1J� �+2,"1$,$(�(+�,)!1.#*�61 , )(1"#*�
� � � �� ,1>,� (6()!%,� , 5/1*(*� 2("10$1),*� $(� 1+2,"1$,$(� ,#*� ,)!1.#*� 61 , )(1"#*� )#+�
(>)(2&'#� $(� )"A$1!#� ,� )/1( !(*� (� #%!"#*� .,/#"(*� ,� "()(<("G� )# 6#"+(� "(6("1$#� ,�
,/9 (,�$J��
� � � �%, $#�(>1*!(�(.1$P )1,�$(�1+2,"1$,$(� %+�,)!1.#�#%�?"%2#�$(�,)!1.#*�61 , )(1"#*G�
,*�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(�"(?1*!,+�*(�2#"�)# !",2,"!1$,�$(�"(*%/!,$#*��
� � � 4,",� !9!%/#*� )#!,$#*G� )# *1$(",�*(� :%(� (>1*!(� (.1$P )1,� $(� 1+2,"1$,$(� %+,�
*1!%,&'#� $(� $(*.,/#"1C,&'#� )# !1 %,$,� #%� $(� .,/#"� *1? 161),!1.#� ,� )#!,&'#� $#*�
!9!%/#*��4,",�!9!%/#*� '#�)#!,$#*G�A�)# *1$(",$#�(.1$P )1,�$(�1+2,"1$,$(�,�(>1*!P )1,�
$(� 1+2,)!#� #� .,/#"� (*!1+,$#� $#*� 6/%>#*� $(� ),1>,� 6%!%"#*� $#� ,)!1.#� 61 , )(1"#G�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��7����
$(*$(�:%(�2#**,�*("�(*!1+,$#�)#+�",C#,<1/1$,$(��
� � � ,*#� %+�2("9#$#�*%<*(:%( !(�*(�"(?1*!(�%+,�$1+1 %1&'#� #�+# !, !(�$,*�2("$,*�
2#"�1+2,"1$,$(�,!"1<%9$,�,�%+�(.( !#G�#�.,/#"�2"(.1,+( !(�"()# B()1$#�A�"(.("!1$#�
,!",.A*�$(�,Y%*!,+( !#�O�)# !,�$(�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(���+# !, !(�$,�"(.("*'#�
A�"()# B()1$#�$1"()!,+( !(� ,�$(+# *!",&'#�$(�"(*%/!,$#*��
� � � �#� ),*#� $(� ,)!1.#*� $1*2# 9.(1*� 2,",� .( $,G� (+� ),*#� $(� (.1$P )1,� #<Y()!1.,� $(�
1+2,"1$,$(G� "(*%/!, !(� $(� $1+1 %1&'#� *1? 161),!1.,�(� 2"#/# ?,$,� $#� Y%*!#� .,/#"� $#�
!9!%/#�#%�$(�$161)%/$,$(*�61 , )(1",*�$#�(+1!( !(G�,�2("$,�,)%+%/,$,� ,�"(*(".,�$(�
"(,.,/1,&'#� $(� Y%*!#� .,/#"� A� "(+#.1$,� $#� ),21!,/� 2"02"1#� (� "()# B()1$,� #*�
"(*%/!,$#*�� �*� 2("$,*� 2#"� 1+2,"1$,$(� "(?1*!,$,*� (+� !9!%/#*� $(� "( $1+( !#� 61>#�
2#$(+� *("� "(.("!1$,*� ,!",.A*� $(� "(*%/!,$#*G� ),*#� *(� .("161:%(� %+,� ,/!(",&'#�
2#*1!1.,� #� Y%*!#� .,/#"� $#� !9!%/#� "(*%/!, !(� $(� %+� (.( !#� #)#""1$#� ,20*� ,�
$(!("+1 ,&'#� $,� 1+2,"1$,$(�� �*� 2("$,*� 2#"� 1+2,"1$,$(� "(/,!1.,*� ,� !9!%/#*� $(�
"( $1+( !#� .,"15.(/� '#� 2#$(+� *("� "(.("!1$,*G� 2(/#� :%(� (.( !%,1*� +,1*� .,/1,*�
2#!( )1,1*� #"1?1 ,$,*� ,20*� #� "()# B()1+( !#� $(� 2("$,*� 2#"� 1+2,"1$,$(� *'#�
"(6/()!1$,*� ,�"(*(".,�$(�Y%*!#�.,/#"���%, !#�,�!9!%/#*�$(�"( $1+( !#�.,"15.(/�2,",�
#*�:%,1*�!( B,�*1$#�"(?1*!,$,�1+2,"1$,$(G�2#*!("1#"(*�.,"1,&3(*� (?,!1.,*� #�Y%*!#�
.,/#"�*'#�*(+2"(�"()# B()1$,*�(+�"(*%/!,$#*��
� � � �#�),*#�$(�,)!1.#*�61 , )(1"#*�$1*2# 9.(1*�2,",�.( $,�)#+�(.1$P )1,�$(�1+2,"1$,$(G�
,�2("$,�2#!( )1,/�,)%+%/,$,�(+�"(*(".,*�A�!", *6("1$,�2,",�"(*%/!,$#*��
6J �("1.,$#*�(�)# !,<1/1$,$(�$(�)#<("!%",�
*� 1 *!"%+( !#*� 61 , )(1"#*� $("1.,$#*� *'#� "(?1*!,$#*� 2(/#� *(%� Y%*!#� .,/#"� ,� $,!,� $,�
*%,� )# !",!,&'#�� �$1)1# ,/+( !(G� *'#� "(6/()!1$#*� (+� "%<"1),*� (>!",2,!"1+# 1,1*� 2(/#�
"(*2()!1.#�.,/#"� ,)1# ,/���%<*(:%( !(+( !(G�#*�1 *!"%+( !#*�61 , )(1"#*�$("1.,$#*�*'#�
+( *%",$#*�2(/#�"(*2()!1.#�Y%*!#�.,/#"���Y%*!#�.,/#"�A�,2%",$#F�
• #+� <,*(� (+� )#!,&3(*� #<!1$,*� (+�+("),$#*� ,)!1.#*� I2#"� (>(+2/#G� #� :%(�
"(*2(1!,�,�6%!%"#*�!", *,))1# ,$#*�(+�+("),$#*�#"?, 1C,$#*JM�
• #+� <,*(� (+� +#$(/#*� :%(� 1 )#"2#",+� !A) 1),*� $(� .,/#"1C,&'#� ,)(1!(*� #�
+("),$#G� 1 )/%1 $#� ),*B�6/#b*� $(*)# !,$#*� (� +#$(/#*� $(� .,/#"1C,&'#� $(�
#2&3(*��
�("1.,$#*�(+<%!1$#*�
*� 1 *!"%+( !#*� 61 , )(1"#*�$("1.,$#*�(+<%!1$#*� #%!"#*� 1 *!"%+( !#*� 61 , )(1"#*�*'#�
$(*!,),$#*� $#� )# !",!#� $(� <,*(� (� !",!,$#*� )#+#�$("1.,$#*� ,%!0 #+#*� #� _+<1!#� $,�
�#"+,������8G�*(+2"(�:%(F�
• �*�),",)!("9*!1),*�()# 0+1),*�(�#*� "1*)#*�$#�$("1.,$#�(+<%!1$#� '#�(*!(Y,+�
1 !1+,+( !(� "(/,)1# ,$#*� )#+� #� )# !",!#� $(� <,*(G� )# 6#"+(� $(61 1$#� ,�
�#"+,������8M�(�
• �� !#!,/1$,$(� $#� 1 *!"%+( !#� 61 , )(1"#� )#+<1 ,$#� '#� (*!(Y,� "(?1*!,$,� ,#�
Y%*!#�.,/#"G�)#+�,*�.,"1,&3(*� #�Y%*!#�.,/#"�"(6/()!1$,*�(+�"(*%/!,$#*��
�("1.,$#*�$(�)#<("!%",�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��7���� � ���������������� ����
�",!,�*(� $(� $("1.,$#*� )# !",!,$#*� )#+� #� #<Y()!1.#� $(� )#<("!%",� $,� (>2#*1&'#� ,� %+�
$(!("+1 ,$#� "1*)#� 1 ("( !(� O� ,)!1.1$,$(� $,� ,1>,�� �� )/,**161),&'#� )#+#� $("1.,$#*� $(�
)#<("!%",� (� ,� %!1/1C,&'#� $#� )# )(1!#� $(� )# !,<1/1$,$(� $(� )#<("!%",G� )# 6#"+(� ,<,1>#�
$(*)"1!#G�(*!5�*%Y(1!,�,#�)%+2"1+( !#�$,*�"(?",*�$(61 1$,*� ,��#"+,������8��
4,",� !#$,*� ,*� "(/,&3(*� $(� )#<("!%",G� ,� ,1>,� 2"(2,",� #� 1 9)1#� $,� #2(",&'#�
$#)%+( !,&'#�6#"+,/G�:%(�1 )/%1�#*�*(?%1 !(*�,*2()!#*F�
• <Y()!1.#*�$(�?(*!'#�$(�"1*)#�(�(*!",!A?1,�,**#)1,$,�O�"(,/1C,&'#�$,�#2(",&'#�
$(�)#<("!%",G�$(�,)#"$#�)#+�,*�2#/9!1),*�$(�)#<("!%",�$(�"1*)#�$(61 1$,*M�
• �(*)"1&'#�$#I*J�"1*)#I*J�)#<("!#I*JM�
• �$( !161),&'#� (� $(*)"1&'#� $#*� 1 *!"%+( !#*� 61 , )(1"#*� )#<("!#*� (� $(�
)#<("!%",M�
• �A!#$#� $(� ,.,/1,&'#� $,� (61)5)1,� $(� )#<("!%",� (� 2("1#$1)1$,$(� $,� *%,�
"(,/1C,&'#��
�( *,/+( !(G�*'#�(6()!%,$#*�(�$#)%+( !,$#*�!(*!(*�$(�(61)5)1,�$,*�)#<("!%",*�,!",.A*�
$,�)#+2,",&'#�$,�.,"1,&'#� #�Y%*!#�.,/#"�$#�1 *!"%+( !#�$(�)#<("!%",�(�$#�(/(+( !#�
)#<("!#�I ,�2,")(/,�,!"1<%9.(/�,#�"1*)#�)#<("!#J���(�6#"+,�,�2#**1<1/1!,"�,�%!1/1C,&'#�$(�
)# !,<1/1$,$(�$(�)#<("!%",�$(�,)#"$#�)#+�,��#"+,������8G�(*!,�"(/,&'#�$(.("5�*1!%,"�
*(� %+�1 !(".,/#�( !"(�7�W�(�� �W���$1)1# ,/+( !(G�*'#�(6()!%,$#*�!(*!(*�$(�(61)5)1,�
2"#*2()!1.#*G�$(�6#"+,�,�$(+# *!","�,�(>2()!,!1.,�$,�(61)5)1,�6%!%",�$,�)#<("!%",��
*�$("1.,$#*�$(�)#<("!%",�*'#�"(?1*!,$#*�,#�Y%*!#�.,/#"G�*( $#�#*�"(*%/!,$#*�,2%",$#*�
+( *,/+( !(�"()# B()1$#*�(+�2"#.(1!#*�(�)%*!#*�$#�(>(")9)1#��,*#�*(�$(+# *!"(�:%(�
,�)#<("!%",�A�(61),CG�,�,1>,�"(6/()!(�1?%,/+( !(� #�"(*%/!,$#�$#�(>(")9)1#�,�.,"1,&'#� #�
Y%*!#� .,/#"� $#� (/(+( !#� )#<("!#� ,!"1<%9.(/� ,#� "1*)#� )#<("!#�� � 1+2,)!#� $(*!,*�
.,/#"1C,&3(*�A�"(6/()!1$#�(+�"%<"1),*�$(�\�(*%/!,$#*�(+�,)!1.#*�(�2,**1.#*�,.,/1,$#*�,#�
Y%*!#� .,/#"� ,!",.A*� $(� "(*%/!,$#*]���#� ),*#�$(� $("1.,$#*� :%(� !( B,+�,**#)1,$,� %+,�
)#+2# ( !(�$(� Y%"#*� I)#+#�2#"�(>(+2/#G� *b,2*�$(� !,>,�$(� Y%"#J�,�2("1#$161),&'#�$(�
Y%"#*� "(/,!1.,�,#�2("9#$#�(+�)%"*#�(�#*� 6/%>#*� /1:%1$,$#*� *'#� "(6/()!1$#*�(+� \Q%"#*�(�
"( $1+( !#*�*1+1/,"(*]�(�\Q%"#*�(�( ),"?#*�*1+1/,"(*]G�$,�$(+# *!",&'#�$(�"(*%/!,$#*��
�*� "(,.,/1,&3(*� 2#*1!1.,*� (� (?,!1.,*� $(� $("1.,$#*� $(� )#<("!%",� *'#� "(?1*!,$,*� #�
,)!1.#� (� 2,**1.#G� "(*2()!1.,+( !(G� (+� "%<"1),*� (*2()961),*�� �*� .,/#"1C,&3(*� $#*�
(/(+( !#*� )#<("!#*� *'#� "(6/()!1$,*� ,*� "%<"1),*� # $(� *(� ( )# !",+� "(?1*!,$#*� (**(*�
,)!1.#*�(�2,**1.#*���
�("1.,$#*�$(� (?#)1,&'#�
�'#�)# *1$(",$#*�$("1.,$#*�$(� (?#)1,&'#�!#$#*�#*�1 *!"%+( !#*�61 , )(1"#*�$("1.,$#*�
:%(� '#�(*!(Y,+�,**#)1,$#*�,�"(/,&3(*�$(�)#<("!%",�(61),C(*�$(�,)#"$#�)#+�,��#"+,�
�����8G�1 )/%1 $#F�
• �("1.,$#*� )# !",!,$#*� 2,",� )#<("!%",� $(� "1*)#� (+� ,)!1.#*� #%� 2,**1.#*�
"(?1*!,$#*�,#�Y%*!#�.,/#"�,!",.A*�$(�"(*%/!,$#*G�!#" , $#�,**1+�$(* ()(**5"1,�
,�%!1/1C,&'#�$(�)# !,<1/1$,$(�$(�)#<("!%",M�
• �("1.,$#*�)# !",!,$#*�2,",�)#<("!%",�$(�"1*)#�:%(� '#�)# *!1!%(+�)#<("!%",*�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��7����
(61),C(*�,#�,<"1?#�$,��#"+,������8M�
• �("1.,$#*�)# !",!,$#*�)#+�#�#<Y()!1.#�$(�\!",$1 ?]��
*�$("1.,$#*�$(� (?#)1,&'#�*'#�"(?1*!,$#*�,#�Y%*!#�.,/#"G�*( $#�#*�"(*%/!,$#*�,2%",$#*�
$1,"1,+( !(� "()# B()1$#*� (+� 2"#.(1!#*� (� )%*!#*� $#� (>(")9)1#G� ,*� "%<"1),*� $(�
\�(*%/!,$#*� $(� ,)!1.#*� (�2,**1.#*� ,.,/1,$#*� ,#� Y%*!#� .,/#"� ,!",.A*� $(� "(*%/!,$#*]�� �*�
"(,.,/1,&3(*� 2#*1!1.,*� (� (?,!1.,*� *'#� "(?1*!,$,*� ,*� "%<"1),*� \�)!1.#*� 61 , )(1"#*� ,#�
Y%*!#� .,/#"� ,!",.A*� $(� "(*%/!,$#*]� (� \4,**1.#*� 61 , )(1"#*� ,#� Y%*!#� .,/#"� ,!",.A*� $(�
"(*%/!,$#*]G�"(*2()!1.,+( !(��
?J 4"#2"1($,$(*�$(�1 .(*!1+( !#�
#""(*2# $(+� ,� 1+0.(1*� $(!1$#*� 2(/,� ,1>,� )#+� #� #<Y()!1.#� $(� #<!( &'#� $(�
"( $1+( !#*�,!",.A*�$#�,""( $,+( !#�(N#%�$,�*%,�.,/#"1C,&'#��
�*�2"#2"1($,$(*�$(�1 .(*!1+( !#�*'#�"(?1*!,$,*�,#�Y%*!#�.,/#"G�$(!("+1 ,$#�, %,/+( !(�
)#+� <,*(� (+� ,.,/1,&3(*� $(� 2("1!#*�� �*� .,"1,&3(*� #� Y%*!#� .,/#"� *'#� "(6/()!1$,*� (+�
"(*%/!,$#*�(�#*�1+0.(1*� '#�*'#�*%Y(1!#*�,�,+#"!1C,&3(*��
BJ %!"#*�,)!1.#*�!, ?9.(1*�
*�,)!1.#*�!, ?9.(1*�%!1/1C,$#*�2(/,�,1>,�2,",�#�$(*( .#/.1+( !#�$,�*%,�,)!1.1$,$(�*'#�
)# !,<1/1*!1),+( !(� "(/(.,$#*� 2(/#� )%*!#� $(� ,:%1*1&'#� I1 )/%1 $#� )%*!#*� $1"()!,+( !(�
,!"1<%9.(1*J�$($%C1$#�$,*�,+#"!1C,&3(*�,)%+%/,$,*���
�
��$(2"()1,&'#�$#*�,)!1.#*�!, ?9.(1*�A�"(?1*!,$,� %+,�<,*(�*1*!(+5!1),�,#�/# ?#�$#�
4("9#$#�$(�.1$,�K!1/�(*!1+,$#�$#�<(+F�
�
� � � � #*�$(�
� � � .1$,�K!1/�
�
� � � �+0.(1*�$(�*(".1&#�2"02"1#� ���
� � � �(*2(*,*�(+�($169)1#*�,""( $,$#*� ���
� � � �:%12,+( !#�1 6#"+5!1)#�(�$(�(*)"1!0"1#� ��,����
� � � �#<1/15"1#�(�1 *!,/,&3(*�1 !("1#"(*� ��,����
� � � �1,!%",*� -�
�
�*� $(*2(*,*� $(� 1 .(*!1+( !#� (+� #<",*� '#� 2,**9.(1*� $(� "()%2(",&'#G� "(,/1C,$,*� (+�
($169)1#*� :%(� '#� *(Y,+� 2"#2"1($,$(� $,� ,1>,G� *'#� ,+#"!1C,$,*� (+� 2",C#� )#+2,!9.(/�
)#+�#�$,�*%,�%!1/1$,$(�(*2(",$,�#%�$#�)# !",!#�$(�,""( $,+( !#���
# 6#"+(�2"(.1*!#� #��;����G�#*�,)!1.#*�!, ?9.(1*�,$:%1"1$#*�,!A���$(�Q, (1"#�$(� ����
6#",+� "(?1*!,$#*�2(/#� .,/#"� )# !,<1/9*!1)#� ,�$,!,�$(� !", *1&'#�2,",�#*� ���N�;��G�:%(�
)#""(*2# $(� ,#� )%*!#� ,Y%*!,$#� 2#"� "(,.,/1,&3(*� (6()!%,$,*� #*� !("+#*� $,� /(1G�
$()#""( !(*� $,� (.#/%&'#� $(� 9 $1)(*� ?(",1*� $(� 2"(&#*�� �+,� 2,")(/,� )#""(*2# $( !(� ,�
-�W�$#�,%+( !#�$,*�,+#"!1C,&3(*�:%(�"(*%/!,+�$(**,*�"(,.,/1,&3(*� '#�A�,)(1!(�)#+#�
)%*!#� 2,",� (6(1!#*� 61*),1*G� *( $#� "(?1*!,$#*� #*� )#""(*2# $( !(*� 1+2#*!#*� $16("1$#*�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��77��� � ���������������� ����
2,**1.#*��
4("1#$1),+( !(�(� ,�(.( !%,/�(>1*!P )1,�$(� 1 $1),$#"(*�$(� 1+2,"1$,$(G�*'#�(6()!%,$,*�
,.,/1,&3(*�,#*�1+0.(1*�$(�+#$#�,�,2%","�2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(��
1J �)!1.#*�1 !, ?9.(1*�
�*!,� "%<"1),� )#+2"(( $(�(**( )1,/+( !(� )%*!#*� )#+�,� ,:%1*1&'#G� $(*( .#/.1+( !#�#%�
2"(2,",&'#�2,",�%*#�$(�*#6!b,"(�%!1/1C,$#� #�$(*( .#/.1+( !#�$,*�,)!1.1$,$(*�$,�,1>,��
*�,)!1.#*�1 !, ?9.(1*�*'#�"(?1*!,$#*�,#�)%*!#�$(�,:%1*1&'#G�$($%C1$#�$(�,+#"!1C,&3(*�(�
2("$,*�2#"�1+2,"1$,$(�,)%+%/,$,*��
�*� ,+#"!1C,&3(*� *'#� "(?1*!,$,*� )#+#� )%*!#*� $#� (>(")9)1#� %+,� <,*(� *1*!(+5!1),� ,#�
/# ?#�$,�.1$,�K!1/�(*!1+,$,�$#*�,)!1.#*G�,�:%,/�)#""(*2# $(�,�%+�2("9#$#�$(���, #*��
YJ �)!1.#*�!, ?9.(1*�$1*2# 9.(1*�2,",�.( $,�
*� ,)!1.#*� '#� )#""( !(*G� #%� ?"%2#*� $(� ,)!1.#*� (� 2,**1.#*� ,� ,/1( ,"� *'#� )/,**161),$#*�
)#+#�$(!1$#*�2,",�.( $,�*(+2"(�:%(�*(Y,�(>2()!5.(/�:%(�#�*(%�.,/#"�$(�<,/, &#�.( B,�
,�*("�"()%2(",$#�,!",.A*�$,�.( $,G�(� '#�$#�*(%�%*#�)# !1 %,$#��4,",�:%(�%+�,)!1.#�
I#%� ?"%2#� $(� ,)!1.#*� (� 2,**1.#*J� *(Y,� )/,**161),$#� (*!,� "%<"1),� A� ,**(?%",$#� #�
)%+2"1+( !#�$#*�*(?%1 !(*�"(:%1*1!#*F�
• ��2"#<,<1/1$,$(�$(�#)#""P )1,�$,�.( $,�A�(/(.,$,M�
• �,)!1.#�(*!5�$1*2# 9.(/�2,",�.( $,�1+($1,!,� #�*(%�(*!,$#�,)!%,/M�
• �(.("5� (>1*!1"� ,� (>2()!,!1.,� $(� :%(� ,� .( $,� *(� .( B,� ,� )# )"(!1C,"� ,!A� %+�
, #�,20*�,�)/,**161),&'#�$#�,)!1.#� (*!,�"%<"1),��
*�,)!1.#*�"(?1*!,$#*� (*!,�"%<"1),�*'#�.,/#"1C,$#*�,#�+( #"�( !"(�#�)%*!#�$(�,:%1*1&'#�
(�#�Y%*!#�.,/#"G�$($%C1$#�$#*�)%*!#*�,�1 )#""("� ,�.( $,���Y%*!#�.,/#"�$(*!(*�,)!1.#*�A�
$(!("+1 ,$#� )#+�<,*(� (+�,.,/1,&3(*� $(� 2("1!#*� 1 $(2( $( !(*G� '#� *( $#� *%Y(1!#*� ,�
,+#"!1C,&3(*��
VJ 4"#.1*3(*�
�*!,�"%<"1),�$#�2,**1.#�2#$("5�1 )/%1"�,*�2"#.1*3(*�)# *!1!%9$,*�2,",�6,C("�6,)(�,�"1*)#*�
;1*),1*G� 2"#)(**#*� Y%$1)1,1*� (� ,� #%!"#*� "1*)#*� (*2()961)#*� $()#""( !(*� $,� ,)!1.1$,$(� $,�
,1>,G�$(�,)#"$#�)#+�#��������I�#!,���J��
/J �( (69)1#*�$(�(+2"(?,$#*�
�� ,1>,� *%<*)"(.(%� #� �)#"$#� #/()!1.#� $(� �",<,/B#� �("!1),/� I���J� 2,",� #� *()!#"�
<, )5"1#� 2(/#� :%(� #*� *(%*� (+2"(?,$#*� #%� ,*� *%,*� 6,+9/1,*� !P+�$1"(1!#� ,� 2( *3(*� $(�
"(6#"+,G� 1 .,/1$(C� (� *#<"(.1.P )1,�� �#� ( !, !#G� %+,� .(C� :%(� #*� (+2"(?,$#*� (*!'#�
1 *)"1!#*� ,��(?%", &,��#)1,/G�,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�$,�,1>,�)#+�2( *3(*�"(/,!1.,+( !(�
,#*� *(%*� )#/,<#",$#"(*� )# *1*!(+� #� 2,?,+( !#� $(� )#+2/(+( !#*� 6,)(� ,#*� 9.(1*�
2"(.1*!#*� #������
4,",�)#<("!%",�$,*�*%,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�,�,1>,�1 !(?",�#�;% $#�$(�4( *3(*�$#��"%2#�
"A$1!#��?"9)#/,G�#�:%,/�*(�$(*!1 ,�,�61 , )1,"�#*�)#+2/(+( !#*�$(�2( *3(*�$(�"(6#"+,�
2#"� .(/B1)(� #%� 1 .,/1$(C� (� 2( *3(*� $(� .1%.(C� (� #"6, $,$(� (6()!%,$,*� 2(/,� �(?%", &,�
�#)1,/���*!(*�)#+2/(+( !#*�*'#�),/)%/,$#*G�2#"�"(6("P )1,�,#����G�$(�,)#"$#�)#+�I1J�,�
2( *'#�?,", !1$,�O�1$,$(�2"(*%+9.(/�$(�"(6#"+,G�I11J�)#+�#�)#(61)1( !(�( !"(�#� K+("#�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��78���
$(�, #*�$(� *(".1&#�2"(*!,$#*�,!A�O�$,!,�$#� )5/)%/#�(� I111J� #� K+("#� !#!,/� $(�, #*�$(�
*(".1&#�O�$,!,�$(�"(6#"+,��
�*!(�;% $#G�)%Y#*�<( (69)1#*�,�,!"1<%1"�2(/#�4/, #�$(�4( *3(*�*'#�#*�$(61 1$#*� #��)#"$#�
#/()!1.#�$(��",<,/B#��("!1),/�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#G�,**%+(G�,**1+G�,� ,!%"(C,�$(�
%+�;% $#�*#/1$5"1#G�(*!, $#�,�*%,�?(*!'#�,�),"?#�$,�#+2, B1,�$(��(?%"#*����1$,��
�(� ,)#"$#� )#+� #*� (*!,!%!#*� $,� ,1>,G� #*�+(+<"#*� $#*� *(%*� 0"?'#*� *#)1,1*� '#� *'#�
,<", ?1$#*�2(/#*�<( (69)1#*�$(*)"1!#*��
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
4,",�#�)5/)%/#�$,*�2( *3(*�$#����G�#�!(+2#�$(�*(".1&#�,**%+1$#�6#1�),/)%/,$#�,�2,"!1"�
$,*�*(?%1 !(*�$,!,*F�
• 4,",� ,*� $1%!%" 1$,$(*� 6%!%",*� (� "(*2()!1.,� (.#/%&'#� ,%!#+5!1),� ,� ),""(1",G�
)# *1$("#%�*(�,�$,!,�$(�, !1?%1$,$(�2,",�(6(1!#�$(� 9.(/�(�$1%!%" 1$,$(*M�
• 4,",� #� )5/)%/#� $,*� 2(")( !,?( *� $#� , (>#� �� ,� ,!"1<%1&'#� $,*� 2( *3(*G�
,**%+1%�*(�,�$,!,�$(�,$+1**'#�"()# B()1$,�2,",�#�;% $#�$(�4( *3(*��
4,",� ,� "(2,"!1&'#� $,*� "(*2# *,<1/1$,$(*� 2#"� *(".1&#*� 2,**,$#*� ,� ),"?#� $#� ;% $#� $(�
4( *3(*�$#�"A$1!#��?"9)#/,G�,$+1!1%�*(�#�*(?%1 !(F�
• �%, $#�,�$,!,�$(�, !1?%1$,$(�2,",�(6(1!#�$(� 9.(/�(�$1%!%" 1$,$(*�A�2#*!("1#"�
O� $,!,� $(� ,$+1**'#� "()# B()1$,� 2,",� #� ;% $#� $(� 4( *3(*G� A� (*!,� K/!1+,� ,�
)# *1$(",$,� #�)5/)%/#�$#*�!(+2#*�$(�*(".1&#�2,**,$#�(�!#!,/M�
• �%, $#�,�$,!,�$(�, !1?%1$,$(�2,",�(6(1!#�$(� 9.(/�(�$1%!%" 1$,$(*�A�, !("1#"�O�
$,!,� $(� ,$+1**'#� "()# B()1$,� 2,",� #� ;% $#� $(� 4( *3(*G� A� (*!,� K/!1+,� ,�
)# *1$(",$,� #�)5/)%/#�$#�!(+2#�$(�*(".1&#�2,**,$#��
4,",�#� !(+2#�$(� *(".1&#� !#!,/G� ,�$,!,�,� )# *1$(","�A� ,�%!1/1C,$,� #� )5/)%/#�$#� 9.(/�(�
$1%!%" 1$,$(*G�%+,�.(C�:%(�(*!,�)#""(*2# $(�O�$,�,$+1**'#� ,��, ),��
*�+A!#$#*�$(�)5/)%/#�%!1/1C,$#*�6#",+�#�$#�\4"#Y()!($�� 1!�"($1!]�2,",�,�"(6#"+,�2#"�
.(/B1)(�(�*#<"(.1.P )1,�$16("1$,�(�#�$#*�4"A+1#*�e 1)#*��%)(**1.#*�2,",�,�"(6#"+,�2#"�
1 .,/1$(C�(�*#<"(.1.P )1,�1+($1,!,��
� )5/)%/#� $,� 2( *'#� $(� *#<"(.1.P )1,� ,2/1)#%�*(� *#+( !(� ,#*� 2,"!1)12, !(*�
(6()!1.,+( !(�),*,$#*G�,$+1!1 $#�*(�)#+#�1$,$(�$#�)f Y%?(�,�$#�2,"!1)12, !(�$1+1 %9$,�
#%�,)"(*)1$,�$(�!"P*�, #*G�)# *#, !(�(*!(�*(Y,�$#�*(>#�+,*)%/1 #�#%�6(+1 1 #���)5/)%/#�
$(*!(� <( (69)1#� ( )# !",�*(� (+� 6% &'#� $#� 9.(/� $(� "(+% (",&'#� $#� 2,"!1)12, !(G� $(�
,)#"$#�)#+�#�� (>#����$#������
��,1>,�"(?1*!,�, %,/+( !(�)#+#�)%*!#�,�)# !"1<%1&'#�2,",�#�;% $#�$(�4( *3(*�:%(�A�
(*!1+,$,� 2(/,� #+2, B1,� $(� �(?%"#*� �� �1$,G� 2,",� ),$,� ( !1$,$(� )# !"1<%1 !(� (+�
6% &'#�$#� K+("#�$(�!",<,/B,$#"(*�1 *)"1!#��
��.1*#�$#��, )#�$(�4#"!%?,/� L�-N ����$(!("+1 ,�,�#<"1?,!#"1($,$(�$(�61 , )1,+( !#�
1 !(?",/�2(/#*�6% $#*�$(�2( *3(*�$,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�2#"�2( *3(*�(+�2,?,+( !#�(�$(�
%+� 9.(/� +9 1+#� $(� 61 , )1,+( !#� $(� 8�W� $,*� "(*2# *,<1/1$,$(*� )#+� *(".1&#*�
2,**,$#*�$(�2(**#,/� #�,)!1.#���#�( !, !#G�(*!,<(/()(�%+�2("9#$#�!", *1!0"1#�( !"(���(�
�� , #*� "(/,!1.,+( !(� O� )#<("!%",� $#� ,%+( !#� $(� "(*2# *,<1/1$,$(*� $()#""( !(� $,�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��8���� � ���������������� ����
,$#2&'#�$#������8��
��.1*#��N ��7�.(1#�2("+1!1"�%+�2("9#$#�,$1)1# ,/�$(�!"P*�, #*�$(�$16("1+( !#�6,)(�,#�
(*!12%/,$#� 1 1)1,/+( !(G� !( $#� ,� ,1>,� $,� �,1"",$,� (� �?%1(1",� $()1$1$#� 2"#/# ?,"� #*�
"(6("1$#*�$16("1+( !#*�!,/�)#+#�2("+1!1$#� #��.1*#��N ��7�$(��-�$(�%!%<"#�$(� ��7��
+J �+2#*!#*�*#<"(�#*�/%)"#*�
��,1>,�A�!"1<%!,$,�1 $1.1$%,/+( !(�(�(*!5�*%Y(1!,�,#�"(?1+(�61*),/�)# *1? ,$#� #�0$1?#�
$#��+2#*!#�*#<"(�#��( $1+( !#�$,*�4(**#,*�#/()!1.,*�I0$1?#�$#���J����
� !#!,/� $#*� 1+2#*!#*� *#<"(� /%)"#*� "(?1*!,$#*� (+� "(*%/!,$#*� ( ?/#<,� #*� 1+2#*!#*�
)#""( !(*�(�#*�1+2#*!#*�$16("1$#*���
�1+2#*!#�)#""( !(�A�),/)%/,$#�)#+�<,*(� #�"(*%/!,$#�61*),/�$#�(>(")9)1#G�#�:%,/�$16("(�
$#� "(*%/!,$#� )# !,<1/9*!1)#� $(.1$#� ,� ,Y%*!,+( !#*� ,#� /%)"#� !"1<%!5.(/� "(*%/!, !(*� $(�
)%*!#*� #%� 2"#.(1!#*� '#� "(/(., !(*� 2,",� (6(1!#*� 61*),1*G� #%� :%(� ,2( ,*� *("'#�
)# *1$(",$#*� #%!"#*�2("9#$#*��
*� 1+2#*!#*� $16("1$#*� )#""(*2# $(+� ,#� 1+2,)!#� #� 1+2#*!#� ,� "()%2(","� N� 2,?,"� (+�
2("9#$#*�6%!%"#*�"(*%/!, !(�$(�$16("( &,*�!(+2#"5"1,*�$($%!9.(1*�#%�!"1<%!5.(1*�( !"(�#�
.,/#"�$(�<,/, &#�$#*�,)!1.#*�(�2,**1.#*�(�,�*%,�<,*(�61*),/G�%!1/1C,$,� ,�$(!("+1 ,&'#�$#�
/%)"#�!"1<%!5.(/���
*�2,**1.#*�2#"�1+2#*!#*�$16("1$#*�*'#� #"+,/+( !(�"(?1*!,$#*�2,",�!#$,*�,*�$16("( &,*�
!(+2#"5"1,*� !"1<%!5.(1*G� ( :%, !#�:%(�#*� 1+2#*!#*�$16("1$#*�,)!1.#*� *0� *'#� "(?1*!,$#*�
,!A� ,#�+# !, !(� (+� :%(� *(Y,� 2"#.5.(/� ,� (>1*!P )1,� $(� /%)"#*� !"1<%!5.(1*� 6%!%"#*� :%(�
2("+1!,+�,�%!1/1C,&'#�$,*�)#""(*2# $( !(*�$16("( &,*�!"1<%!5"1,*�$($%!9.(1*�#%�2"(Y%9C#*�
61*),1*���#�( !, !#G� '#�*'#�"(?1*!,$#*�1+2#*!#*�$16("1$#*� ,*�*(?%1 !(*�*1!%,&3(*F�
• �16("( &,*�!(+2#"5"1,*�"(*%/!, !(*�$(�&&�U���M�
• �16("( &,*� !(+2#"5"1,*� #"1?1 ,$,*� #� "()# B()1+( !#� 1 1)1,/� $(� ,)!1.#*� (�
2,**1.#*�(+�!", *,)&3(*�:%(� '#�,6()!(+�#�"(*%/!,$#�)# !,<1/9*!1)#�#%�#�/%)"#�
!"1<%!5.(/M�
• �16("( &,*� !"1<%!5"1,*� $($%!9.(1*� "(*%/!, !(*� $(� /%)"#*� '#� $1*!"1<%9$#*� 2#"�
(+2"(*,*�61/1,1*�(�,**#)1,$,*G� ,�+($1$,�(+�:%(�,�,1>,�!( B,�,�2#**1<1/1$,$(�
$(�)# !"#/,"�,�*%,�"(.("*'#�(�*(Y,�2"#.5.(/�:%(�,�+(*+,� '#�.( B,�,�#)#""("�
%+�6%!%"#�2"(.1*9.(/��
*� 1+2#*!#*�$16("1$#*� *'#� ),/)%/,$#*� )#+�<,*(� ,*� !,>,*�$(� 1+2#*!#�:%(� *(�, !()12,�
(*!,"(+�(+�.1?#"�O�$,!,�$,�"(.("*'#�$,*�$16("( &,*�!(+2#"5"1,*G�:%(�)#""(*2# $(+�O*�
!,>,*�,2"#.,$,*�#%�*%<*!, )1,/+( !(�,2"#.,$,*� ,�$,!,�$(�<,/, &#��
*�1+2#*!#*�*#<"(�#�"( $1+( !#�I)#""( !(*�#%�$16("1$#*J�*'#�"(6/()!1$#*� #*�"(*%/!,$#*�
$#�(>(")9)1#G�(>)(2!#� #*�),*#*�(+�:%(�,*�!", *,)&3(*�:%(�#*�#"1?1 ,",+�!( B,+�*1$#�
"(6/()!1$,*� #%!",*�"%<"1),*�$(�),21!,/�2"02"1#�I2#"�(>(+2/#G� #�),*#�$,�"(,.,/1,&'#�$(�
,)!1.#*� 61 , )(1"#*�$1*2# 9.(1*�2,",�.( $,J���(*!(*�),*#*G�#�)#""(*2# $( !(� 1+2#*!#�A�
1?%,/+( !(�"(6/()!1$#�2#"�)# !",2,"!1$,�$(�),21!,/�2"02"1#G� '#�,6()!, $#�#�"(*%/!,$#�$#�
(>(")9)1#��
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��8����
J �#),&'#�61 , )(1",�
*� ,)!1.#*� (+� "(?1+(� $(� /#),&'#� 61 , )(1",� *'#� "(?1*!,$#*� #� <,/, &#� )#+#� )"A$1!#�
)# )($1$#G�*( $#�(*!(�"((+<#/*,$#�,!",.A*�$,*�,+#"!1C,&3(*�$(�),21!,/�)# *!, !(*�$#�
2/, #� 61 , )(1"#� $#*� )# !",!#*�� *� Y%"#*� 1 )/%9$#*� ,*� "( $,*� *'#� "(?1*!,$#*� )#+#�
2"#.(1!#*�61 , )(1"#*��
o) Reconhecimento de juros
Os resultados referentes a juros de instrumentos financeiros activos e passivos
mensurados ao custo amortizado são reconhecidos nas rubricas de juros e rendimentos
similares ou juros e encargos similares (margem financeira), pelo método da taxa de juro
efectiva.
A taxa de juro efectiva corresponde à taxa que desconta os pagamentos ou recebimentos
futuros estimados durante a vida esperada do instrumento financeiro (ou, quando
apropriado, por um período mais curto) para o valor líquido actual de balanço do activo ou
passivo financeiro.
p) Reconhecimento de proveitos resultantes de serviços e comissões
Os proveitos resultantes de serviços e comissões são reconhecidos de acordo com os
seguintes critérios:
− quando são obtidos à medida que os serviços são prestados, o seu
reconhecimento em resultados é efectuado no período a que respeitam; ou
− quando resultam de uma prestação de serviços, o seu reconhecimento é
efectuado quando o referido serviço está concluído; – quando são uma parte
integrante da taxa de juro efectiva de um instrumento financeiro, os proveitos
resultantes de serviços e comissões são registados na margem financeira.
�
�
9����"���&12�������������������"�����������P&�"�����
�� ,2/1),&'#�$,*��#"+,*� $(�# !,<1/1$,$(��Y%*!,$,*� #)#""(%� 2(/,� 2"1+(1",� .(C� #� (>(")9)1#� $(�
���G� #� ( !, !#� #� 1+2,)!#� $,� ,$#2&'#� $(� ,/?%+,*� #"+,*� A� $16("1$,� #� !(+2#G� 2(/#� :%(�
)# !1 %,+�,�!("�1+2,)!#� #*�,21!,1*�4"02"1#*���#�(>(")9)1#�$(� ����#�$16("1+( !#�$,�,2/1),&'#�
$,������8�!(.(�1+2,)!#� (?,!1.#� #*�),21!,1*�2"02"1#*�$,�,1>,G� #�+# !, !(�$(� �� ����%"#*��
�
:������"��(���������"���
� �'#��2/1)5.(/�
�
4�����I�������(��������������������������"�����
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��8 ��� � ���������������� ����
31-12-2015 31-12-2014
Caixa:Moedas nacionais 574.771 531.955 Moedas estrangeiras 19.885 13.637
594.655 545.592
�
�
�(� ,)#"$#� )#+� #� �(?%/,+( !#� L� �7�7N87G� $(� �� $(� �(C(+<"#G� (+1!1$#� 2(/#� �, )#� ( !",/�
�%"#2(%G�,�2,"!1"�$(���$(�Q, (1"#�$(��888�,*� 1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!#�(*!,<(/()1$,*� #*��*!,$#*�
�(+<"#*� 2,"!1)12, !(*� (*!'#� *%Y(1!,*� O� )# *!1!%1&'#� $(� "(*(".,*�+9 1+,*� (+� )# !,*� Y% !#� $#*�
�, )#*�( !",1*��,)1# ,1*�2,"!1)12, !(*��
�*� ,1>,*� �?"9)#/,*� :%(� 1 !(?",+� #� ����� '#� (*!'#� #<"1?,$,*� ,� (*!(� "(?1+(G� %+,� .(C� :%(�
)# *!1!%(+�( !"(?,*�, %,1*�,#�;% $#�$(��,", !1,�$(�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�I;���JG�,#�,<"1?#�
$#�,"!�L�8�$#��()"(!#��(1� �L�-�N87��
�#*� !("+#*� $,� ,/9 (,� ,J� $#� �� �L� $#� �.1*#� $#� �, )#� $(� 4#"!%?,/� L�N ���G� $(� �� $(� �<"1/G�
2%</1),$#� #��15"1#�$,��(2%</1),G�����A"1(�I�%2/(+( !#JG�$(����$(��<"1/G�,�!,>,�$,�)# !"1<%1&'#�
, %,/�2,",�#�;% $#�$(��,", !1,�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�A�61>,$,�, %,/+( !(�(+�� *!"%&'#�$#�
�, )#�$(�4#"!%?,/��
�
�
�
�
�
�
,�����(�����������������&"�������"�"&�1B��������/��"��
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Disponibilidades em Instituições de Crédito no País: Depósitos à ordem 342.754 856.554 Cheques a cobrar 610.322 806.400 Outras disponibilidades 277 313
953.353 1.663.268
�
>����"�!���'�������������"�����(�����������12��
� �'#��2/1)5.(/�
�
?���&"������"�!���'��������������P&�"��!������"��!/��������&�"�����
� �'#�,2/1)5.(/�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��8����
C����"�!���'��������������(��0!����(����!�����
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014Títulos
Emitidos por residentesInstrumentos de capital 278.300 469.631
Imparidade (104.977) (198.634)
173.323 270.997
�
�
� +#.1+( !#� #)#""1$#� #� (>(")9)1#� $(� ���G� $(.(�*(� (**( )1,/+( !(� ,#� $(*"()# B()1+( !#� $,�
2,"!1)12,&'#� ,�"($1,?"9)#/,�S�;($(",&'#��,)1# ,/�$#�"A$1!#��?"9)#/,�+K!%#G�;��G�2#"�$1**#/%&'#�(�
/1:%1$,&'#�$,�+(*+,G�!( $#�*1$#�%!1/1C,$#�#�.,/#"�$(��������H�$,*�2"#.1*3(*�(>1*!( !(*��
;#1� ,1 $,� )# *!1!%9$,� %+,� 2"#.1*'#� 2,",� �+2,"1$,$(� #� .,/#"� $(� 8���� HG� $()#""( !(� $,*�
�(+# *!",&3(*�;1 , )(1",*�"(6("( !(*�,#�(>(")9)1#�$(� ��-G�,2"(*( !,$,*�2(/,��*)#/,�4"#61**1# ,/�$,�
�(,/B,$,��
�
�
�
�
�
�
�
�
+*���(����1B���������"�"&�1B��������/��"��
� �*!,�"%<"1),�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014Aplicações em Instituições de Crédito no País:
Em outras instituições de crédito:Mercado monetário interbancário - -Aplicações a muito curto prazo - -Depósitos 48.235.890 41.016.976Juro de depósitos 527.742 411.107EmpréstimosOperações de compra de acordo com revenda - -Aplicações subordinadas - -Outras aplicações - -
48.763.632 41.428.083
�
�
�(�"(6("1"�:%(� ,*�,2/1),&3(*�(+�� *!1!%1&3(*�$(�"A$1!#G�(*!5�1 )/%9$#�#�.,/#"�$(����+1/B3(*�$(��%"#*G�
"(6("( !(*� ,� �(20*1!#*� ,� 4",C#� Y% !#� $,� ,1>,� ( !",/G� )# *1? ,$#*� ,� ?,", !1"� #� (+2"A*!1+#�
*%<#"$1 ,$#�$#�;������
� �������������������� ������ ��������
�� �
��8-��� � ���������������� ����
�+����$(��(C(+<"#�$(� ����(� ��-G�#*�2",C#*� "(*1$%,1*�$,*�,2/1),&3(*�(+� 1 *!1!%1&3(*�$(�)"A$1!#�
,2"(*( !,.,+�,�*(?%1 !(�(*!"%!%",F�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
++����/��"���������"���
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
31-12-2015 31-12-2014
Até três meses 19.900.000 2.104.200
Entre três meses e um ano 27.500.000 38.076.886
Entre um ano e três anos 835.890 835.890
Entre três e cinco anos - -
Mais de cinco anos - -
48.235.890 41.016.976
Juros a receber 527.742 411.106
48.763.632 41.428.083
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��8����
�
31-12-2015 31-12-2014
Crédito interno
Médio e longo prazos
Empréstimos à habitação bonificado 588.950 683.065
Empréstimos à habitação regime geral 18.103.949 17.347.848
Empréstimos com garantia real 18.156.992 19.112.681
Empréstimos sem garantia real 6.192.594 6.237.915
Contratos de locação financeira
Clientes 156.172 247.856
CCAM
Empresas do grupo
Empréstimos subordinados (CA Seguros)
Curto prazo
Outros créditos
Cartão crédito 317.196 336.413
Outros créditos 378.720 605.869
Créditos em conta corrente
Clientes 2.137.053 2.360.391
Empresas do grupo
Descobertos em depósitos à ordem 1.069.227 883.245
Empresas do grupo - -
Outros residentes - -
47.100.852 47.815.282
Crédito ao exterior
Médio e longo prazo
Empréstimos 216.628 8.104
Curto prazo
Outros créditos
divida não subordinada 500.000 500.000
Descobertos depósitos à ordem - não residentes 16 -
Outros créditos a clientes 756
717.400 508.104
Juros a receber 85.012 93.518
Comissões associadas ao custo amortizado:
Despesas com encargo diferido - -
Receitas com rendimento diferido (164.608) (140.669)
(164.608) (140.669)
Correcções de valor dos activos
que sejam objecto de cobertura - -
Total crédito não vencido 47.738.656 48.276.235
Crédito e juros vencidos
Crédito vencido 6.430.867 6.215.934
Juros vencidos 13.627 28.172
Total crédito e juros vencidos 6.444.494 6.244.106
54.183.150 54.520.340
Provisões
Para crédito e juros vencidos (5.047.346) (5.162.851)
Para crédito de cobrança duvidosa (1.043.701) (892.454)
(6.091.048) (6.055.305)
48.092.103 48.465.035
�
4,",�6,C("�6,)(�,#*�"1*)#*�$(�"(,/1C,&'#�$#�)"A$1!#�)# )($1$#G�,�,1>,�$1*23(�(+����$(��(C(+<"#�$(�
���G�$(�%+,�2"#.1*'#�2,",�"1*)#*�?(",1*�$(�)"A$1!#� #�+# !, !(�$(�- �������%"#*G�*( $#�#�*(%�.,/#"�
(+����$(��(C(+<"#�$(� ����$(�-�8������%"#*G� "(?1*!,$,� ,� "%<"1),� \4"#.1*3(*]�$#�2,**1.#� I�#!,�
��J��
� �������������������� ������ ��������
�� �
��8���� � ���������������� ����
�+����$(��(C(+<"#�$(� ����(�$(� ��-G�#�2",C#�"(*1$%,/�$#*�)"A$1!#*�,�)/1( !(*�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�
(*!"%!%",F�
31-12-2015 31-12-2014
Até três meses 1.105.382 1.598.465
Entre três meses e um ano 1.901.424 1.877.065
Entre um ano e cinco anos 8.974.627 8.553.870
Mais de cinco anos 34.255.707 34.829.439
Duração indeterminada 7.946.011 7.661.501
54.183.150 54.520.340�
�
+)����!��"����"�����"������"/�Q���"&�������
� �'#��2/1)5.(/�
�
+9����"�!����������������������(���
� �'#��2/1)5.(/�
�
+:������!�������������"&���
�'#��2/1)5.(/�
�
+4����"�!����2��������"�����"�����(����!�����
� �*!,�"%<"1),�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014Activos não correntes detidos para venda:
Imóveis 3.027.188 2.871.993Equipamento - -Outros - -
3.027.188 2.871.993Outros activos não correntes detidos para venda:
Filiais - -Associadas - -Outros activos não correntes detidos para venda - -
- -
3.027.188 2.871.993Imparidade:
Imóveis (616.172) (614.172)Equipamento - -Outros - -
2.411.017 2.257.821�
�
�
�+#.1+( !#�$(*!,�"%<"1),�$%", !(�#*�, #*�$(� ����(� ��-G�2#$(�*("�,2"(*( !,$#�$,�*(?%1 !(�
6#"+,F�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��8����
�
Valor Utilização Dotações Reposições Valor Valor bruto Imparidade Aquisições Alienações de imparidadede imparidadede imparidade bruto Imparidade líquido
Activos não correntes detidos para vendaImóveis 2.871.993 614.172 225.001 69.805 - 2.000 - 3.027.188 616.172 2.411.017Equipamento - - - - - - - - - -Outros - - - - - - - - - -
2.871.993 614.172 225.001 69.805 - 2.000 - 3.027.188 616.172 2.411.017
Valor Utilização Dotações Reposições Valor Valor bruto Imparidade Aquisições Alienações de imparidadede imparidadede imparidade bruto Imparidade líquido
Activos não correntes detidos para vendaImóveis 2.287.493 575.672 809.500 225.000 7.000 53.500 8.000 2.871.993 614.172 2.257.821Equipamento - - - - - - - - - -Outros - - - - - - - - - -
2.287.493 575.672 809.500 225.000 7.000 53.500 8.000 2.871.993 614.172 2.257.821
31-12-2014 31-12-2015
31-12-201431-12-2013
�
�
+,��(��(��������������!��"����"��
�'#��2/1)5.(/�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
+>���&"������"�!���"���0!����
�+#.1+( !#�#)#""1$#� ,*�"%<"1),*�$(�\%!"#*�,)!1.#*�!, ?9.(1*]� #�, #�$(� ����(�$(� ��-G�6#1�#�
*(?%1 !(F�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��87��� � ���������������� ����
31-12-2015
Valor Amortizações Amortizações Alienações Valor
Descrição bruto acumuladas Imparidade Aquisições Transferências do exercício Imparidade Regularizações e abates líquido
Imóveis:
De serviço próprio:
Terrenos 192.515 - - - - - - - - 192.515
Edificios 1.049.404 424.084 - - - 18.600 - - - 606.720
Outros 784.703 211.999 - - - 15.827 - - - 556.876
Obras em imóveis arrendados 398.984 125.376 - - - 6.668 - - (53.904) 213.036
Outros imóveis - - - - - - - - - -
2.425.605 761.458 - - - 41.095 - - (53.904) 1.569.147
Equipamento:
Mobiliário e material 294.772 290.179 - - - 2.616 - - - 1.977
Máquinas e ferramentas 660.110 631.621 - 12.657 - 22.802 - - (205) 18.139
Equipamento informático 527.034 525.975 - 1.222 - 1.547 - - - 733
Instalações interiores 414.059 410.119 - - - 3.387 - - - 553
Material de transporte 240.571 199.107 - - - 4.514 - - - 36.949
Equipamento de segurança 278.049 267.075 - - - 3.093 - - (204) 7.677
Outro equipamento 351.368 338.814 - - - 7.517 - - - 5.038
2.765.962 2.662.890 - 13.879 - 45.477 - - (409) 71.066
Equipamento em locação financeira:
Imóveis - - - - - - - - - -
Equipamento 56.291 56.291 - - - - - - - -
Outros activos em locação finance - - - - - - - - - -
56.291 56.291 - - - - - - - -
Outros activos tangíveis:
Património artistico 7.482 - - - - - - - - 7.482
Activos tangíveis em curso - - - - - - - - - -
5.255.341 3.480.639 - 13.879 - 86.572 - - (54.313) 1.647.695
31-12-2014
Valor Amortizações Amortizações Alienações Valor
Descrição bruto acumuladas Imparidade Aquisições Transferências do exercício Imparidade Regularizações e abates líquido
Imóveis:
De serviço próprio:
Terrenos 192.515 - - - - - - - - 192.515
Edificios 1.049.404 405.483 - - - 18.600 - - - 625.320
Outros 784.703 196.171 - - - 15.828 - - - 572.704
Obras em imóveis arrendados 398.984 117.653 - - - 7.723 - - 273.608
Outros imóveis - - - - - - - - - -
2.425.605 719.307 - - - 42.151 - - - 1.664.147
Equipamento:
Mobiliário e material 287.392 279.518 - 7.380 - 10.660 - - - 4.594
Máquinas e ferramentas 641.164 596.835 - 18.945 - 34.786 - - - 28.489
Equipamento informático 526.667 523.635 - 367 - 2.340 - - - 1.058
Instalações interiores 414.059 406.113 - - - 4.006 - - - 3.940
Material de transporte 240.571 194.183 - - - 4.924 - - - 41.463
Equipamento de segurança 278.049 260.781 - - - 6.294 - - - 10.974
Outro equipamento 351.368 326.517 - - - 12.297 - - - 12.555
2.739.269 2.587.582 - 26.693 - 75.308 - - - 103.072
Equipamento em locação financeira:
Imóveis - - - - - - - - - -
Equipamento 56.291 56.291 - - - - - - - -
Outros activos em locação finance - - - - - - - - - -
56.291 56.291 - - - - - - - -
Outros activos tangíveis:
Património artistico 7.482 - - - - - - - - 7.482
Activos tangíveis em curso - - - - - - - - - -
5.228.647 3.363.180 - 26.693 - 117.459 - - - 1.774.701
31-12-2014
31-12-2013
�
�
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��88���
�
�()#""( !(� $#� ( )("",+( !#� $#� <,/)'#� $#� �%*#� 6#1� ()(**5"1#� 2"#)($("� O� ,/!(",&'#� $#*� <( *� $(�
1+#<1/1C,$#�,6()!#�,#�"(6("1$#�<,/)'#��4(/#�:%(�,/?% *�<( *G�2(/,�*%,� ,!%"(C,G�6#",+�$(*"()# B()1$#*�
$#�<,/, &#G�!( $#�#�*(%�.,/#"�/9:%1$#�!#!,/1C,$#�#�+# !, !(�$(��-���7G� H��*�"(*!, !(*�<( *�6#",+�
!", *6("1$#*�2,",�,�*($(�(�2,",�#�<,/)'#�$,�4,+21/B#*,��
�
+?�� ��"�!�����"���0!����
�+#.1+( !#�#)#""1$#� ,*�"%<"1),*�$(�\�)!1.#*�1 !, ?9.(1*]�$%", !(�#*�, #*�$(� ����(�$(� ��-G�
6#1�#�*(?%1 !(F�
�
31-12-2015
Valor Amortizações Amortizações Alienações Valor
Descrição bruto acumuladas ImparidadeAquisiçõesTransferências do exercício Imparidade Regularizações e abates líquido
Sistema de tratamento automático de dados (softw are) 388.394 388.394 - - - - - 28.214 (28.214) -
Outros activos intangíveis 55.926 55.926 - - - - - - - (0)
Activos intangíveis em curso - - - - - - - - - -
444.320 444.320 - - - - - 28.214 (28.214) (0)
31-12-2014
Valor Amortizações Amortizações Alienações Valor
Descrição bruto acumuladas ImparidadeAquisiçõesTransferências do exercício Imparidade Regularizações e abates líquido
Sistema de tratamento automático de dados (softw are) 388.394 388.394 - - - - - - - -
Outros activos intangíveis 55.926 55.926 - - - - - - - (0)
Activos intangíveis em curso - - - - - - - - - -
444.320 444.320 - - - - - - - (0)
31-12-2014
31-12-2013
�
�
+C�� ��!��"����"������'�����������������������(���������"������P&�"����
�+� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ���� (� ��-G� ,� "%<"1),� \1 .(*!1+( !#*� (+� 61/1,1*]� !(+� ,� *(?%1 !(�
)#+2#*1&'#F�
Participação Valor de Valor deefectiva (%) balanço balanço
Empresa Sector de actividade Sede 31-12-2015 31-12-2015 31-12-2014
CA Informática Lisboa 0,1081 7.285 7.285CA Seguros Lisboa 0,0003 50 50CA Vida Lisboa 0,0033 500 134.919CA Seguros & Pensões SGPS Lisboa 0,5065 646.730FENACAM Lisboa 0,0151 75 75Caixa Central Lisboa 0,555 1.680.490 1.680.490
2.335.130 1.822.819 �
�
�#�*(?%1+( !#�$,�"(#"?, 1C,&'#�$,�(*!"%!%",�,))1# 1*!,�$,*�*(?%",$#",*�$#��"%2#��G�(�)"1,&'#�
$,�B#/$1 ?����(?%"#*�(�4( *3(*G���4�G�,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",�2"#)($(%�O�.( $,�$(�
��8���,)&3(*�:%(�$(!1 B,� ,����1$,G�2(/#�2"(&#�$(� �G��HG�O�"(6("1$,�B#/$1 ?��
�+����$(��(C(+<"#�$(� ����,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",�$(!1 B,�����,)&3(*� ,����1$,G�(�
� 8��-��,)&3(*� ,����(?%"#*�(�4( *3(*G���4�G�����
� �������������������� ������ ��������
�� �
�������� � ���������������� ����
�
*�$,$#*�61 , )(1"#*�+,1*�*1? 161),!1.#*�"(!1",$#*�$,*�$(+# *!",&3(*�61 , )(1",*�$(*!,*�(+2"(*,*�
2#$(+�*("�"(*%+1$#*�$,�*(?%1 !(�6#"+,F�
Activo Situação Resultado
Empresa líquido líquida líquido
CA Informática 18.573.279 7.017.874 395.900
CA Seguros 205.881.675 48.941.187 9.811.298
CA Vida 1.880.125.527 80.826.673 6.717.282
CA Seguros & Pensões SGPS 127.688.794 127.688.079 -186
FENACAM 7.269.121 4.917.483 (346.093)
Caixa Central 6.019.592.808 254.722.411 4.961.464
�
�
)*������(��"������������������"��
*�*,/$#*�$(�,)!1.#*�(�2,**1.#*�2#"�1+2#*!#*�*#<"(�#�"( $1+( !#�(+����$(��(C(+<"#�$(� ����(�
��-�(",+�#*�*(?%1 !(*F�
�
2015 2014
Activos por impostos diferidosPor diferenças temporárias 1.056.948 1.088.363Por prejuízos f iscais reportáveis - -
1.056.948 1.088.363Passivos por impostos diferidos
Por diferenças temporárias - -1.056.948 1.088.363
Activos por impostos correntesPagamentos por contaOutros - -Imposto sobre o rendimento a recuperar - -
- -Passivos por impostos correntes -
Imposto sobre o rendimento a pagar 76.754 96.65776.754 96.657
�
�
� $(!,/B(� (� #� +#.1+( !#� #)#""1$#� #*� 1+2#*!#*� $16("1$#*� $%", !(� #*� , #*� $(� ���� (� ��-� 6#1� #�
*(?%1 !(F�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
Saldo Variação Variação Variação Saldo
em Ajustamentos em em Resultados em em
31-12-2014 de transição Resultados Transitados Reservas 31-12-2015
Activos tangíveis e imparidade - - - - - -
Activos intangíveis - - - - - -
Prémio de antiguidade 39.254 - 3.820 - - 43.074
Encargos com saúde 701 - - - - 701Acrésc. Respons. Result. de reformas antecipadas 3.544 (261) - - 3.282
Provisões não aceites fiscalmente: - - - - -
Provisões para cobrança duvidosa 194.179 - 34.544 - - 228.724
Provisões para crédito vencido 17.026 - (294) - - 16.732
Provisões para riscos gerais de crédito 53.324 - - - - 53.324
Provisões para riscos bancários gerais - - - - - -
Provisão para aplicações financeiras - - - - - -
Provisões para imóveis - - - - - -
Provisões para outras aplicações - - - - - -
Provisões - Artº 35A CiRC e artº 57 OE 2007 780.335 - (69.225) - - 711.110
Provisões para outros riscos e encargos - - - - - -
Pensões - - -
Reformas antecipadas - - - - - -
Desvios actuariais - - - - - -
Contribuição efectuada - - - - - -
Reavaliação de imobilizado não aceite fiscalment - - - - - -
Reavaliação de instrumentos financeiros derivad - - - - - -
Valias fiscais - - - - - -
Prejuízos fiscais reportáveis - - - - - -
Comissões - - - - - -
Correcções no justo valor dos elementos coberto - - - - - -
Valorização dos activos disponíveis para venda - - - - - -
Carteira de títulos detidos até à maturidade - - - - - -
Amortizações futuras não aceites (reavaliações le - -
1.088.363 - (31.415) - - 1.056.948
2015
�
Saldo Variação Variação Variação Saldo
em Ajustamentos em em Resultados em em
31-12-2013 de transição Resultados Transitados Reservas 31-12-2014
Activos tangíveis e imparidade - - - - - -
Activos intangíveis - - - - - -
Prémio de antiguidade 40.129 - (875) - - 39.254
Encargos com saúde 764 - (63) - - 701Acrésc. Respons. Result. de reformas antecipadas 4.151 (607) - - 3.544
Provisões não aceites fiscalmente: - - - - -
Provisões para cobrança duvidosa 140.184 - 53.995 - - 194.179
Provisões para crédito vencido 18.461 - (1.435) - - 17.026
Provisões para riscos gerais de crédito 58.163 - (4.839) - - 53.324
Provisões para riscos bancários gerais - - - - - -
Provisão para aplicações financeiras - - - - - -
Provisões para imóveis - - - - - -
Provisões para outras aplicações - - - - - -
Provisões - Artº 35A CiRC e artº 57 OE 2007 964.607 - (184.272) - - 780.335
Provisões para outros riscos e encargos - - - - - -
Pensões - - -
Reformas antecipadas - - - - - -
Desvios actuariais - - - - - -
Contribuição efectuada - - - - - -
Reavaliação de imobilizado não aceite fiscalment - - - - - -
Reavaliação de instrumentos financeiros derivad - - - - - -
Valias fiscais - - - - - -
Prejuízos fiscais reportáveis - - - - - -
Comissões - - - - - -
Correcções no justo valor dos elementos coberto - - - - - -
Valorização dos activos disponíveis para venda - - - - - -
Carteira de títulos detidos até à maturidade - - - - - -
Amortizações futuras não aceites (reavaliações le - -
1.226.458 - (138.096) - - 1.088.363
2014
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
���� ��� � ���������������� ����
*�?,*!#*�)#+�1+2#*!#*�*#<"(�/%)"#*�"(?1*!,$#*�(+�"(*%/!,$#*G�<(+�)#+#�,�),"?,�61*),/G�+($1$,�
2(/,�"(/,&'#�( !"(�,�$#!,&'#�2,",�1+2#*!#*�*#<"(�/%)"#*�(�#�/%)"#�$#�(>(")9)1#�, !(*�$(�1+2#*!#*G�
2#$(+�*("�,2"(*( !,$#*�)#+#�*(�*(?%(F�
�
2015 2014
Impostos correntes Impostos sobre o Resultado 266.124 215.341 Correcções de Imposto de Exercicios Anteriores 1.647 (13.771)Impostos diferidos - Registo e reversão de diferenças temporárias 31.415 138.095 Prejuízos f iscais reportáveis - -
Total de impostos reconhecidos em resultados 299.185 339.665
Lucro antes de impostos 1.331.907 882.360
Carga fiscal 22,46% 38,50%
�
�
�(�,)#"$#�)#+�,�/(?1*/,&'#�(+�.1?#"G�,*�$()/,",&3(*�61*),1*�(*!'#�*%Y(1!,*�,�"(.1*'#�(�)#""()&'#�
2#"�2,"!(�$,*�,%!#"1$,$(*�61*),1*�$%", !(�%+�2("9#$#�$(�:%,!"#�, #*���(*!(�+#$#G�,*�$()/,",&3(*�
61*),1*�$,�,1>,�"(/,!1.,*�,#*�, #*�$(� �� �,� ����2#$("'#�.1"�,1 $,�,�*("�*%Y(1!,*�,�"(.1*'#�(�,�
+,!A"1,�)#/()!5.(/�,�(.( !%,1*�)#""()&3(*��
# !%$#G� ,� #21 1'#� $#� # *(/B#� $(� �$+1 1*!",&'#� $,� ,1>,G� '#� A� 2"(.1*9.(/� :%(� #)#"",+�
)#""()&3(*� )#+� 1+2,)!#� *1? 161),!1.#� ,*� $(+# *!",&3(*� 61 , )(1",*� (+� ��� $(� �(C(+<"#� $(�
�����
��"()# )1/1,&'#�( !"(�,�!,>,� #+1 ,/�(�,�!,>,�(6()!1.,�$(�1+2#*!#� #*�(>(")9)1#*�$(� ����(� ��-�
2#$(�*("�$(+# *!",$,�)#+#�*(?%(F�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
Taxa de Taxa de
imposto Montante imposto Montante
Resultado antes de impostos 1.331.907 882.360
Imposto apurado com base na taxa de imposto nominal 21,00% 279.700 23,00% 202.943
Diferenças geradoras de activos e passivos por impostos diferidos
Provisões temporariamente não dedutíveis ou acima dos limites legais -2,09% (27.818) -1,18% (10.448)
Diferimento de comissões 0,00% - 0,00% -
Activos não correntes detidos para venda 0,00% - 0,00% -
Activos tangíveis e intangíveis 0,00% - 0,00% -
(…) - -
Diferenças permanentes - -
Mais valias na venda de participações financeiras 7,54% 100.480 0,00% -
Mais valias na venda de outros activos tangíveis 0,00% - 0,00% -
Correcções relativas a exercicios anteriores 0,09% 1.183 0,08% 738
Variações patrimoniais negativas (0,48%) (6.381) 0,00% -
Variações patrimoniais positivas 0,00% - 0,00% -
Outras diferenças permanentes 0,58% 7.787 0,68% 5.962
Tributações autónomas 0,49% 6.534 0,87% 7.665
Derrama 0,92% 12.249 1,02% 8.984
Retenções na Fonte 0,00% - 0,00% -
Menos Valias Contabilisticas 0,00% - 0,00% -
Mais Valias Contabilisticas (8,08%) (107.585) 0,00% -
Menos Valias Fiscais (0,00%) (26) 0,00% -
Mais Valias Fiscais 0,00% - 0,00% -
Beneficios Fiscais 0,00% - -0,02% (133)
Prejuizos Fiscais Dedutiveis 0,00% - 0,00% -
Imposto corrente sobre o lucro do exercício 266.123 215.710
Registo e reversão de activos e passivos por impostos diferidos 2,36% 31.415 15,65% 138.095
Custo com imposto do exercício 22,34% 297.538 40,10% 353.806
Correcções de impostos relativas a exercícios anteriores (excesso estimativa) 0,00% - (1,56%) (13.771)
Correcções de impostos relativas a exercícios anteriores (insuficiencia de estimativa) 1.647
Total Impostos sobre os lucros 22,34% 299.185 38,54% 340.035
2015 2014
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
����-��� � ���������������� ����
)+���&"������"�!���
� �*!,�"%<"1),�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014Outros activosOutros metais preciosos 5.233 5.233Devedores por operações sobre futuros - -Sector Público Administrativo -
IVA a recuperar - -IRC a recuperar - -
Despesas a debitar a clientes - -Bonificações a receber 2.279 2.802Outros devedores diversos 406.034 348.493Outros Juros e rendimentos similares - -Outros Rendimentos a receber 557 790Outros - Reembolsos pedidos IMT 31.436 31.436
445.539 388.755Despesas com encargo diferidoFundo de Pensões 20.228 40.459Outras - -
20.228 40.459Valores a regularizarOperações cambiais a liquidar - -Operações activas a regularizar 1.172.665 911.383Adiantamentos a empregados - -Outras - -
1.172.665 911.383Responsabilidades c/ pensões e outros benefíciosResponsabilidades Totais - (572.681)Valor Patrimonial do Fundo de Pensões - 602.961
- 30.280Imparidade – Outros activosOutros devedores diversos (153.535) (136.590)
(153.535) (136.590)
1.484.897 1.234.287�
�
))�����&������������������"�����
�'#��2/1)5.(/�
�
)9��(����!���'�������������"�����(�����������12��
�'#��2/1)5.(/�
�
):���&"����(����!���'��������������P&�"��!������"��!/��������&�"�����
�'#��2/1)5.(/�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
)4�����&���������&"�������"�"&�1B��������/��"��
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Recursos de instituições de crédito no país
Mercado monetário interbancário - -
Recursos a muito curto prazo - -
Depósitos - -
Depósitos a prazo 3.150.941 120.108
Empréstimos - -
3.150.941 120.108
�
�
��, )#�( !",/��%"#2(%�I��J�$()1$1%�,$#2!,"G�!(+2#","1,+( !(G�+($1$,*�,$1)1# ,1*�(�(>)(2)1# ,1*G�
,/,"?, $#�#*�)"1!A"1#*�2,",�,�(/(?1<1/1$,$(�$#*�,)!1.#*�,�*("(+�%!1/1C,$#*�)#+#�?,", !1,� ,*�#2(",&3(*�
$(� 2#/9!1),� +# (!5"1,� $#� �%"#*1*!(+,�� �*!,*� +($1$,*� 2("+1!(+� O*� 1 *!1!%1&3(*� <, )5"1,*� #<!("(+�
61 , )1,+( !#*� Y% !#� $#*� <, )#*� )( !",1*� $,� R# ,� �%"#G� %!1/1C, $#� 2,",� !,/G� )#+#� ?,", !1,*G� #*�
)"A$1!#*�*#<"(�#*�*(%*�2"02"1#*�)/1( !(*��
�%", !(�#�(>(")9)1#�$(� ��-�#����$1*2# 1<1/1C#%�%+,� #.,� /1 B,�$(�)"A$1!#�$(*1? ,$,�����G�:%(�2("+1!(�O*����#<!("�61 , )1,+( !#�)#+�"(+% (",&'#�<,*!, !(�,!",( !(�6,)(�O*�!,>,*�$(�),2!,&'#�$(�"()%"*#*���
�*�#2(",&3(*������!P+�.( )1+( !#�(+��(!(+<"#�$(� ��7�(�*'#�"(+% (",$,*�,�%+,�!,>,�61>,�,!A�O�+,!%"1$,$(G�61>, $#�#�)%*!#�$(�6% $1 ?�2,",�#�2("9#$#G�(+<#",�)#+�"((+<#/*#�, !()12,$#�#<"1?,!0"1#�(+��(!(+<"#�$(� ���G�),*#�,�(.#/%&'#�$#�)"A$1!#�(/(?9.(/�$#������6#"�1 6("1#"�,#�<( )B+,"VN.,/#"�$(�)"(*)1+( !#�$(61 1$#�2(/#�����
�*� ��� !P+� ,)(**#� ,� (*!,� /1 B,� $(� 61 , )1,+( !#� 2#"� 1 !("+A$1#� $(� #2(",&3(*� )#+� ,� ��G�,!",.A*�$,*�:%,1*�*'#�(6(!%,$,*�!", *6("P )1,*�$(�6% $#*�$(�,)#"$#�)#+�#�)"A$1!#�)# )($1$#�2#"�),$,�����
4,",�#2(",)1# ,/1C,"�,�!", *6("P )1,�$(�6% $#*�2,",�,*���G�6#1�)# *!1!%9$#�%+�$(20*1!#�,�2",C#�$,�,1>,� ( !",/� Y% !#� $,� ��G� "(*%/!, !(� $,� /1:%1$(C� 2"#.( 1( !(� $,*� ����G� )#+� 2("1#$1)1$,$(�+( *,/G�,�%+,�!,>,�61>,�, %,/�$(��G �W�,!A�,#�+#+( !#�$#�*(%�"((+<#/*#�!#!,/��
�
�+� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ���� (� $(� ��-G� #� 2",C#� "(*1$%,/� $#*� "()%"*#*� $(� #%!",*� 1 *!1!%1&3(*� $(�
)"A$1!#�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�(*!"%!%",F�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�������� � ���������������� ����
31-12-2015 31-12-2014
Até três meses 3.150.941 120.108
Entre três meses e um ano - -
Entre um ano e três anos - -
Entre três e cinco anos - -
Mais de cinco anos - -
3.150.941 120.108
�
�
),�����&�������������"������&"������(�/�"�����
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
�
� �+� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ���� (� ��-G� #*� 2",C#*� "(*1$%,1*� $#*� "()%"*#*� $(� )/1( !(*� (� #%!"#*�
(+2"A*!1+#*G�,2"(*( !,.,+�,�*(?%1 !(�(*!"%!%",F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014
Até três meses 55.634.952 53.189.178
Entre três meses e um ano 33.757.970 33.980.273
Entre um ano e três anos 1.440.603 1.403.389
Entre três e cinco anos 588.274 45.401
Mais de cinco anos 91.059 16.713
91.512.858 88.634.954
�
)>�����(����������������(�����"�����(���"0"&����
�'#��2/1)5.(/�
�
)?��(����!���'��������������������������"�!���"����'�������
�'#��2/1)5.(/�
�
31-12-2015 31-12-2014
Depósitos
À ordem 37.831.907 32.863.602
A prazo 37.033.492 38.305.094
De poupança 16.486.667 17.074.314
Outros recursos de clientes
Cheques e ordens a pagar 9.813 5.633
Outros 16.419 16.803
Juros a pagar 134.560 369.508
91.512.858 88.634.954
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
)C��(����!����2��������"�����"�����(����!�����
�'#��2/1)5.(/�
�
9*��(��!��B�������(��������
� �+#.1+( !#�#)#""1$#� ,*�2"#.1*3(*�(� ,� 1+2,"1$,$(�$,�,1>,� #�, #�$(� ����(�$(� ��-�6#1�#�
*(?%1 !(F�
Saldos em Reposições e Saldos em
31-12-2014 Reforços anulações Utilizações Transferências 31-12-2015
Provisões para créditos sobre clientes e aplicações
em instituições de crédito:
- Créditos de cobrança duvidosa 892.454 265.206 113.959 - 1.043.701
- Crédito e juros vencidos 5.086.841 1.291.128 1.403.381 2.099 - 4.972.489
- Outras 76.009 3.146 1.152 3.146 - 74.857
6.055.304 1.559.480 1.518.492 5.245 - 6.091.047
Provisões:
- Riscos gerais de crédito 419.603 77.192 71.066 - 425.729
- Outros riscos e encargos - - - - - -
- Riscos bancários gerais - - - - - -
- Contingências Fiscais - - - - - -
- Garantias e Compromissos Assumidos - - - - - -
- Outras provisões - - - - - -
419.603 - 77.192 71.066 - - - - - 425.729
Imparidade
- Imparidade de outros activos financeiros 198.634 97.675 75.969 115.363 - 104.977
- Imparidade de outros activos: - - -
Activos não correntes detidos para venda 614.172 2.000 - - - 616.172
Outros activos tangíveis 33.858 - - - - 33.858
Outros activos 136.589 20.666 3.720 - - 153.535
983.253 - 120.341 - 79.689 - 115.363 - - - 908.542
7.458.161 1.757.013 1.745.216 235.971 - 7.425.318
Saldos em Reposições e Saldos em
31-12-2013 Reforços anulações Utilizações Transferências 31-12-2014
Provisões para créditos sobre clientes e aplicações
em instituições de crédito:
- Créditos de cobrança duvidosa 626.997 541.236 275.779 - 892.454
- Crédito e juros vencidos 5.386.915 2.023.719 2.224.580 99.213 - 5.086.841
- Outras 76.791 - 782 - - 76.009
6.090.702 2.564.955 2.501.141 99.213 - 6.055.304
Provisões:
- Riscos gerais de crédito 444.853 45.792 71.042 - 419.603
- Outros riscos e encargos - - - - - -
- Riscos bancários gerais - - - - - -
- Contingências Fiscais - - - - - -
- Garantias e Compromissos Assumidos - - - - - -
- Outras provisões - - - - - -
444.853 - 45.792 71.042 - - - - - 419.603
Imparidade
- Imparidade de outros activos financeiros 191.331 2.694 - - 4.609 198.634
- Imparidade de outros activos: - - -
Activos não correntes detidos para venda 575.672 53.500 8.000 7.000 - 614.172
Outros activos tangíveis 33.858 - - - - 33.858
Outros activos 1.010.331 42.562 13.446 902.857 - 136.589
1.811.192 - 98.756 - 21.446 - 909.857 - 4.609 - 983.253
8.346.747 2.709.503 2.593.628 1.009.070 4.609 7.458.161
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
����7��� � ���������������� ����
9+�����"�&���"�����(�����"�"�!��������(�"���
� �'#��2/1)5.(/�
�
9)���&"����(����!����&������������
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Empréstimos subordinados:
Titulados 16.000.000 16.000.000
Juros 41.425 49.370
Emitidos - -
Readquiridos - -
Não titulados - -
16.041.425 16.049.370
�
�()#""( !(� $,*� $161)%/$,$(*� ()# 0+1)#�61 , )(1",*G� #"1?1 ,$,*� 2(/#� 2"#)(**#� $(� 6%*'#� 2#"�
1 )#"2#",&'#�$,�(>����$(��#"!5?%,� ,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",G�6#1�)# )($1$#�2(/#�;% $#�
$(� �,", !1,� $#� "A$1!#� �?"9)#/,� �K!%#G� (+� �,1#� $(� ���G� %+� (+2"A*!1+#� *%<#"$1 ,$#� #�
+# !, !(�$(�����������H��
�� ()(**1$,$(� $(� ,$,2!,"� ,*� )# $1&3(*� (*!,<(/()1$,*� #� , !("1#"� )# !",!#� ,#*� "(:%1*1!#*� $#�
�(?%/,+( !#�$,�� 1'#��%"#2(1,� L����N ����$(� ��$(�Q% B#G�2,",�(6(1!#*�$(�(/(?1<1/1$,$(�$#�
(+2"A*!1+#�*%<#"$1 ,$#�)# )($1$#�2(/#�;����2,",�#*�6% $#*�2"02"1#*�$(� 9.(/� G�$(!("+1 #%�,�
/1:%1$,&'#�$#�)# !",!#�(+�.1?#"�(�,**1 ,!%",�$(�%+� #.#�)# !",!#���**1+G�(+� ��$(� Q% B#�$(�
���G�6#1�)(/(<",$#� #.#�)# !",!#�)#+�#�;% $#�$(��,", !1,�$#�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#G�)%Y#�2",C#�
$(� "((+<#/*#� 6#1� ,/,"?,$#�� �1:%1$,&'#� $(� 7� +1/B3(*� $(� (%"#*� (+� ��� $(� Q% B#� $(� � �� (� 7�
+1/B3(*�$(�(%"#*�(+����$(�Q% B#�$(� � -��
�
�( $#�(+�)# *1$(",&'#�#*�2",C#*�$(�.( )1+( !#�$#*�4,**1.#*��%<#"$1 ,$#*G�,�$%",&'#�"(*1$%,/�$#�
*,/$#�(+����$(��(C(+<"#�$(� ����(����$(��(C(+<"#�$(� ��-G�, ,/1*,�*(�)#+#�*(?%(F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014
Até três meses - -
Entre três meses e um ano - -
Entre um ano e três anos - 3.000.000
Entre três e cinco anos 8.000.000 5.000.000
Mais de cinco anos 8.000.000 8.000.000
Juros 41.425 49.370
16.041.425 16.049.370
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ����8���
99���&"����(����!���
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Credores e outros recursosCredores por operações sobre futuros - -Sector Público Administrativo
Retenção de impostos na fonte 47.812 55.471Contribuições para a Segurança Social 23.657 28.006Imposto sobre o Valor Acrescentado 4.660 8.173
Cobranças por conta de terceiros 1.806 1.957Contribuições para outros sistemas de saúde 4.575 4.456Credores diversos
Outros Fornecedores 91.463 73.850Outros credores 56.707 49.305Contribuições a entregar – Fundo de Pensões - -
Recursos Diversos 96.052 90.968
Encargos a pagarPor capitais próprios e equiparados - -Comissões por operações sobre instrumentos financeiros - -Orgãos de Gestão/Fiscalização 22989 20.995Por gastos com pessoal
Provisão para férias e subsídio de férias e Natal 164.360 177.833SAMSPrémio de antiguidade 195.434 178.102Subsídio de morte - -Remunerações variáveis - -
Por gastos gerais administrativos - - *Outros - - Receitas com rendimento diferidoComissões sobre garantias prestadas 4.252 5.223Juro antecipado-Credito interno - - *Outras 1.026 1.016
Responsabilidades c/ pensões e outros beneficiosResponsabilidades totais 638.747 -Valor patrimonial do Fundo (605.286) -Desvios actuariais - - Valores a regularizarPosição cambial - -Operações sobre valores mobiliários a regularizarOutras operações a regularizar 171.812 173.682
920.065 869.037
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�������� � ���������������� ����
9:��(����!������"�����"��������(���������
� *� 2,**1.#*� )# !1 ?( !(*� (� )#+2"#+1**#*� ,**#)1,$#*� O� ,)!1.1$,$(� <, )5"1,� ( )# !",+�*(�
"(?1*!,$#*�(+�"%<"1),*�(>!",2,!"1+# 1,1*�(�,2"(*( !,+�#�*(?%1 !(�$(!,/B(F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Garantias prestadas e outros passivos eventuais
Garantias pessoais/institucionais
Garantias e avales prestados 997.179 1.174.598
Garantias Reais
Crédito (Direitos adicionais de Crédito) - -
Outros Activos - -
Compromissos perante terceiros
Compromissos irrevogáveis 4.669.188 3.824.836
Compromissos revogáveis 2.121.414 2.082.066
Por subscrição de títulos - -
Responsabilidade potencial para com o Sistema de indemnização a - -
Responsabilidades por prestação de serviços
Depósito e guarda de valores 369.899 341.101
Cobrança de valores 205.404 254.930
Outras - -
7.365.905 6.502.932
�
94����(�"�����(�/�������������2��
� �+����$(��(C(+<"#�$(� ����(� ��-G�,�(*!"%!%",�,))1# 1*!,�$,�,1>,�A�,�*(?%1 !(F�
�
N º de N º deacções Valor % acções Valor %
Titulos de Capital: Aos Associados 444.293 2.221.465 31,60% 428.857 2.144.285 30,84% Por incorporação de Reservas (Titulos Pró 961.561 4.807.805 68,40% 961.570 4.807.850 69,16%
1.405.854 7.029.270 100,00% 1.390.427 6.952.135 100,00%
31-12-201431-12-2015
�
� �#*�!("+#*�$,�4#"!,"1,� L�-�7N88G�$(�-�$(�Q% B#G�2%</1),$,� #��15"1#�$,��(2K</1),�S����A"1(��G��
L�� 8G� #*�2"A+1#*�$(�(+1**'#� '#�2#$(+�*("�%!1/1C,$#*�2,",�,�,!"1<%1&'#�$(�$1.1$( $#*� (+�
2,",�,�,:%1*1&'#�$(�,)&3(*�2"02"1,*��
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
9,�������!�������&�"�����"�����"�������&"�������"�&���"��������(�"������&����
����I���0����
�+� ��� $(��(C(+<"#� $(� ���� (� ��-G� ,*� "%<"1),*� $(� "(*(".,*� (� "(*%/!,$#*� !", *1!,$#*� !P+�,�
*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Reservas de reavaliação:
Reservas resultantes da valorização ao justo valor - -
Outras Reservas de Reavaliação - Fundo de Pensões 27.735 93.617Reservas de reavaliação do imobilizado
Reservas por impostos diferidos
De activos financeiros disponíveis para venda27.735 93.617
Outros instrumentos de capital
Reserva legal 1.437.047 1.437.047
Outras reservas 32.765 32.765
Resultados transitados
Aprovados (14.076.471) (14.619.166)
Diferenças resultantes da alteração de politicas (98.086) (77.855)
(12.704.745) (13.227.209)
Lucro do exercício 1.032.721 542.695
�
� �+�)# 6#"+1$,$(�)#+�#�$1*2#*!#� #��()"(!#��(1� L� 87N8 G�$(����$(��(C(+<"#G�,/!(",$#�2(/#�
�()"(!#��(1� L� ��N �� G�$(� ��$(��(!(+<"#G�,�,1>,�$(.(�)# *!1!%1"�%+�6% $#�$(�"(*(".,�,!A�O�
)# )#""P )1,� $#� ),21!,/� #%� $#� *#+,!0"1#� $,*� "(*(".,*� /1."(*� )# *!1!%9$,*� (� $#*� "(*%/!,$#*�
!", *1!,$#*G�*(�*%2("1#"��4,",�!,/G�$(.(�, %,/+( !(�*("�!", *6("1$,�2,",�(*!,�"(*(".,�%+,�6",)&'#�
'#�1 6("1#"�,���W�$#�"(*%/!,$#�/9:%1$#�$#�(>(")9)1#G�,!A�2("6,C("�#�"(6("1$#�+# !, !(��
� �*!,�"(*(".,�*0�2#$(�*("�%!1/1C,$,�2,",�,�)#<("!%",�$(�2"(Y%9C#*�,)%+%/,$#*�#%�2,",�,%+( !,"�#�
),21!,/��
�������*� "(*%/!,$#*�2#*1!1.#*�$#*�(>(")9)1#*� *'#�, %,/+( !(�%!1/1C,$#*�2,",�)#<("!%",�$#*� "(*%/!,$#*�
!", *1!,$#*� (?,!1.#*G� 2"#.( 1( !(*� $,� (>���� $(� �#"!5?%,G� ,!",.A*� $(� 2"#)(**#� $(� 6%*'#�
"(,/1C,$#�(+��(C(+<"#�$(� ��-G�*( $#�#�*(%�.,/#"� (**,�$,!,�$(�� ���-8���8��%"#*���
�**1+G�$(*$(��(C(+<"#�$(� ��-G�:%(�,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",�!(+�,2"(*( !,$#�),21!,1*�
2"02"1#*� (?,!1.#*G�$()#""( !(�$,�,<*#"&'#�2#"�6%*'#�$,����$(��#"!5?%,�:%(�*(�( )# !",.,�
(+�2"#)(**#�$(�*, (,+( !#�61 , )(1"#���
�(*$(�( !'#G� #� )%+2"1+( !#�$,*� "(?",*�$(� *#/.,<1/1$,$(�$,����$,��,1"",$,�(��?%1(1",� !(+�
*1$#�)# *(?%1$#�,!",.A*�$(�%+�(+2"A*!1+#�*%<#"$1 ,$#�)# )($1$#�2(/#�;�����
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
���� ��� � ���������������� ����
9>��P&��������������"�������������
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
�
31-12-2015 31-12-2014
Juros de disponibilidades em bancos centraisDepósitos à ordem no Banco de Portugal - -Disponibilidades sobre bancos centrais no estrangeiro - -
Juros de disponibilidades em outras instituições de créditoDisponibilidades sobre instituições de crédito no país 3.627 3.076Disponibilidades sobre instituições de crédito no estrangeiro - -
Juros de outras disponibilidades - -Juros de aplicações em instituições de crédito
Aplicações em instituições de crédito no país 949.515 1.108.018Aplicações em instituições de crédito no estrangeiro - -
Juros de crédito a clientesCrédito não representado por valores mobiliários
Crédito internoEmpresas e administrações públicas
Desconto e outros créditos titulados por efeitos 17.104 31.914Empréstimos 721.559 855.417Créditos em conta corrente 124.784 173.245Descobertos em depósitos à ordem 132.449 153.330Créditos tomados - factoringOperações de locação financeira 4.025 8.087
Mobiliária - -Imobiliária - -
Operações de compra com acordo de revenda - -Outros créditos 338 626
ParticularesHabitação
Operações de locação financeira - -Outros créditos 318.172 315.408
ConsumoOperações de locação financeiraOutros créditos 338.650 379.562
Outras finalidadesDesconto e outros créditos titulados por efeitos 500 254Empréstimos 272.720 318.444Créditos em conta corrente 340 2.705Descobertos em depósitos à ordem 40.958 55.016Operações de locação financeira - -Outros créditos - -
Crédito externoParticulares
Habitação 1052,02Consumo
Outros créditos 1.802 890Outras finalidades
Descobertos em depósitos à ordem 0 0Dívida não Subordinada 16.105 18.623
Juros de crédito vencidoJuros de crédito vencido 95.102 50.014
Outros juros e rendimentos similares - -3.038.804 3.474.630
�
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
9?��P&�������������������������
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
�
31-12-2015 31-12-2014
Juros de recursos de outras instituições de créditono país (8.080) (2.658)no estrangeiro - -
Juros de recursos de clientes e outros empréstimosdo sector publico administrativo (30.910) (31.957)de emigrantes (42.590) (82.131)de outros residentes (527.520) (901.089)de não residentes (1.878) (2.455)
Juros de passivos financeiros de negociaçãoinstrumentos financeiros derivados - -
Juros de derivados de cobertura - -Juros de passivos subordinados (79.342) (80.000)Outras comissões pagas:
operações de crédito - -Outros juros e encargos similares - -
(690.320) (1.100.289)
�
�
9C����������"���������"�&���"��������(�"���
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntosNo país
Investimentos em filiais 6.004 6.003Investimentos em associadas - -Investimentos em empreendimentos conjuntos - -
No estrangeiro(…) - -
6.004 6.003
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
����-��� � ���������������� ����
�
:*����������"���������!�1�����������B���
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
31-12-2015 31-12-2014Por garantias prestadas
Garantias e avales 37.330 42.749Fianças e indemnizações (contragarantias) - -Créditos documentários abertos - -Outras garantias prestadas - -
37.330 42.749Por compromissos assumidos perante terceiros
Compromissos irrevogáveisLinhas de crédito irrevogáveis 57.235 68.041Subscrição de títulos - -Outros compromissos irrevogáveis 1.769 1.628
Compromissos revogáveis - -59.005 69.670
Por operações sobre instrumentos financeirosOperações de crédito - -Outras operações sobre instrumentos financeiros - -
- -Por serviços prestados
Depósito e guarda de valores - -Cobrança de valores 3.675 4.710Administração de valores - -Organismos de investimento colectivo em valores mobiliários - -
Comissão de gestão - -Comissão de emissão de unidades de participação - -Comissão de resgate de unidades de participação - -
Transferência de valores 9.135 18.686Gestão de cartões 448 394Anuidades 73.208 72.757Montagem de operações - -Operações de crédito
Por operações de factoring - -Outras operações de crédito 231.497 239.131Comissão Abertura e Utilização 34.107 40.400Comissão de Processamento 77.183 79.898
Outros serviços prestadosA Caixa Central - -A outras Instituições de CréditoA Clientes 6.816 4.975Cartões 350.116 342.264Intermediação 21.971 13.235Colocação e comercialização 295.526 278.201Outras 31.156 27.970
1.134.838 1.122.619Por operações realizadas por conta de terceiros
Sobre títulosEm operações de Bolsa - -Em operações fora de Bolsa - -
Outras operações realizadas por conta de terceiros - -- -
Outras comissões recebidasGestão de Conta D.O. 91.366 101.027Cheques 135.079 151.969Mora ou Contencioso 60.280 78.714Outras 47.045 27.219
1.564.942 1.593.966
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
�
:+������������������!�1�����������B���
�*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
�
31-12-2015 31-12-2014
Por garantias recebidasGarantias e avales recebidas - -
Por compromissos assumidos por terceiros - -Por serviços bancários prestados por terceiros
Depósito e guarda de valores (3.004) (4.723)Operações de créditoCobrança de valores (2.083) (2.622)Administração de valores - -Outros (138.714) (135.196)
Por operações realizadas por terceirosOutras comissões pagas (45) -Outras comissões a Caixa Central (20.698) (22.988) �
�
:)�� ���&�"����� ��� ��"�!��� �� (����!��� �!�������� ��� P&�"�� !����� �"��!/�� ���
���&�"�����
�'#��2/1)5.(/�
�
:9�����&�"����������"�!���'��������������(��0!����(����!�����
� �'#��2/1)5.(/�
�
::�����&�"�����������!����12����������
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014
Operações cambiais à vista 2.698 1.687Operações cambiais a prazo - -
�
�
:4�����&�"��������������12������&"������"�!���
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
31-12-2015 31-12-2014Resultados em activos não financeiros
Outros activos tangíveis 1.263 (44)Resultados em investimentos em filiais, associadas e
empreendimentos conjuntos - -1.263 (44)
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
�������� � ���������������� ����
:,���&"�������&�"���������I(����12��
� �*!,*�"%<"1),*�!P+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
�
31-12-2015 31-12-2014
Ganhos em investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos
Investimentos em filiais
Ganhos em acções - Investimentos em filiais - CA Vida, SA 512.311
512.311 -
Ganhos em activos não financeiros
Activos não correntes detidos pra venda
Ganhos realizados - Activos não correntes detidos pra venda - -- -
Outros rendimentos de exploraçãoRendas de locação operacional - -Ganhos em operações descontinuadas - -
Reembolso de despesas 5.216 22.311
Recuperação de créditos, juros e despesas
Recuperação de créditos incobráveis 66.050 123.397
Recuperação de juros e despesas de crédito vencido 93.513 85.515
Rendimentos da prestação de serviços diversos 26.321 33.579
Outros 26.798 50.792
217.898 315.593
Outros encargos de exploração
Quotizações e donativos 12.215 18.774
Contribuições para o Fundo de Garantia do Crédito Agrícola Mútuo 9.620 54.726
Contribuições para o Fundo de Reesolução 16.504 28.651
Outros encargos e gastos operacionais 26.103 27.594
Outras perdas em Activos Tangiveis 54.108 -
Outros Impostos 36.925 20.706
155.475 150.452
574.734 165.141�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��������
:>���&�"�������(�������
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F��
�
31-12-2015 31-12-2014
Salários e vencimentosÓrgãos de Gestão e Fiscalização (117.122) (130.024)Empregados (1.048.725) (1.045.775)
Encargos sociais obrigatóriosFundos de Pensões (Nota 18) (3.163) (11.073)Encargos relativos a remunerações:
Caixa de Abono de Família - -Segurança Social (224.398) (230.816)SAMS (48.401) (46.527)Outros - -
Outros encargos sociais obrigatórios:Subsídio por morte - -Outros (15.032) (13.048)
Outros - -
Encargos sociais facultativos - -
Outros custos com pessoal:Indemnizações contratuaisOutros (2.345) (2.877)
(1.459.187) (1.480.141)
�
�
� K+("#�+A$1#�$(�)#/,<#",$#"(*�$,�,1>,�(+� ����(� ��-�,2"(*( !,�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014
Funções de Direcção 1 1
Funções de Chefias Intermédias 12 11
Funções Técnicos 6 6
Funções Comerciais 19 20
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
����7��� � ���������������� ����
:?�����"�����������������"��"�!���
� �*!,�"%<"1),�!(+�,�*(?%1 !(�)#+2#*1&'#F�
�
�
31-12-2015 31-12-2014
Com fornecimentos:
Água energia e combustíveis (64.282) (66.105)
Material de consumo corrente (13.985) (11.079)
Publicações (1.193) (843)
Material de higiene e limpeza (3.766) (1.834)
Outros fornecimentos de terceiros (54.118) (45.767)
(137.344) (125.628)
Com serviços:
Rendas e alugueres (26.358) (34.303)
Comunicações (112.854) (99.858)
Deslocações, estadas e representação (40.059) (50.436)
Publicidade e edição de publicações (35.166) (35.521)
Conservação e reparação (48.492) (101.679)
Transportes (26.178) (23.026)
Formação de pessoal (5.660) (5.422)
Seguros (37.818) (25.027)
Serviços especializados:
Avenças e honorários (129.697) (112.490)
Judiciais contencioso e notariado (24.052) (14.798)
Informática (426.662) (436.035)
Segurança e vigilância (15.690) (464)
Limpeza (24.097) (25.865)
Informações (1.878) (1.789)
Bancos de dados
Mão de obra eventual - -
Outros serviços especializados:
Estudos e consultas (133) (1.209)
Consultores e auditores externos (3.157) (4.769)
Multibanco (136.241) (130.281)
Avaliadores externos (27.257) (24.981)
Outras entidades - -
Outros serviços de terceiros (109.357) (118.149)
(1.230.806) (1.246.103)
(1.368.150) (1.371.731)
� �
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ����8���
:C����"��������������������
� 4,",�,/A+�$,*�(+2"(*,*�)#/1?,$,*�(�,**#)1,$,*�I�#!,��8JG�,�,1>,�)# *#/1$,�)#+�,*�,1>,*�$(�
"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�,**#)1,$,*G�)#+#�#%!",*�(+2"(*,*�$#��"%2#��
�
�+� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ���� (� ��-G� ,*� $(+# *!",&3(*� 61 , )(1",*� $,� ,1>,� 1 )/%(+� #*�
*(?%1 !(*�*,/$#*�(�!", *,)&3(*�)#+�( !1$,$(*�"(/,)1# ,$,*F�
�
Associadas Coligadas
Outras empresas do
Grupo Total Associadas Coligadas
Outras empresas do
Grupo Total
Activos:
Disponibilidades em outras instituições de crédito 336.642 336.642 850.528 850.528
Activos financeiros detidos para negociação - -
Activos financeiros disponíveis para venda - -
Aplicações em instituições de crédito 48.763.632 48.763.632 41.428.083 41.428.083
Crédito a clientes - -
Outros Activos Tangiveis 7.113 7.113 17.250 17.250
Activos Intangiveis - -
Investimantos em Filiais, associadas e emp conjunto 647.280 7.360 1.680.490 2.335.130 134.969 7.360 1.680.490 1.822.819
Outros activos 189.689 1.413 191.103 171.840 748 172.588
- -
Passivos: - -
Passivos financeiros detidos para negociação - -
Recursos de outras instituições de crédito 3.150.867 3.150.867 120.108 120.108
Recursos de clientes e outros empréstimos - -
Responsabilidades representadas por títulos - -
Passivos subordinados - - - -
Outros passivos 22.203 16.164 38.367 29.688 11.959 41.647
Custos:
Juros e encargos similares 8.080 8.080 2.658 2.658
Encargos com serviços e comissões 50.042 50.042 75.105 75.105
Resultados de activos e passivos avaliados
ao justo valor através de resultados 0 0 0 0
Custos com Pessoal 7.969 0 7.969 6.639 1.278 7.917
Gastos gerais administrativos 37.818 759.025 48.295 845.138 25.027 737.322 41.901 804.250
Outrso Encargos e Gastos Operacionais 8.595 8.595 8.874 8.874
0 0
Proveitos: 0 0
Juros e rendimentos similares 953.143 953.143 1.111.095 1.111.095
Rendimentos de instrumentos de capital 6.004 6.004 6.003 6.003
Rendimentos de serviços e comissões 291.649 22.251 313.900 275.882 11.867 287.750
Outros resultados de exploração 512.311 159 512.470 136 136
Extrapatrimoniais: - -
Garantias prestadas e outros passivos eventuais: - -
Garantias recebidas -
Compromissos perante terceiros - -
Operações cambiais e instrumentos derivados -
2015 2014
�
���%��.��089���0&3��.%�����������0�&.������C&��2�0%����=��&������=�0&3�B����.&��>��&�������
3��0��&�.��������0%�>�����%����
�
�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ���� � ���������������� ����
4*��(���B��������'�����
*� 2"(**%2#*!#*� ,!%,"1,1*� (� 61 , )(1"#*� %!1/1C,$#*� #� )5/)%/#� $,*� "(*2# *,<1/1$,$(*� $,� ���
��������������������)#+�"(6("P )1,�,����$(��(C(+<"#�$(� ����(�$(� ��-�6#",+�#*�*(?%1 !(*F�
�
31-12-2015 31-12-2014
Pressupostos demográficos
Tábua de mortalidade TV – 88/90 TV – 88/90
Tábua de invalidez EVK 80 EVK 80
Idade de reforma (**) (**)
Método de avaliação “Projected Unit Credit”
“Projected Unit Credit”
Pressupostos financeiros:
Taxa de desconto * *
Taxa de crescimento dos salários e outros benefícios 1,40% 1,40%
Taxa de crescimento das pensões 1,00% 1,00%
Taxa de revalorização de salários para a Segurança Social: De acordo com nº 2 artº 27 de Decreto Lei 187/2007 1,40% 1,40% De acordo com nº 1 artº 27 de Decreto Lei 187/2008 1,40% 1,40%
*) Taxa de desconto diferente para diferentes grupos de população:
Trabalhadores no activo e Licenças com idade actuarial < 55 anos: 2,70% 3,25%
Trabalhadores no activo e Licenças com idade actuarial >=55 anos: 2,30% 2,75%
Pré-Reformados. Reformados e pensionistas: 2,00% 2,25%
**) de acordo com o decreto-Lei nº 167-E/2013
�
�
�+����$(��(C(+<"#�$(� ���G�#�.,/#"�$,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�2#"�*(".1&#*�2,**,$#*�)#+�#�2,?,+( !#�
$(� )#+2/(+( !#*� $(� "(6#"+,� (� *#<"(.1.P )1,� (� ( ),"?#*� )#+� )%1$,$#*� +A$1)#*� $(� *,K$(� 20*�
(+2"(?#� I����JG� )#+� !",<,/B,$#"(*� #�,!1.#G� /1)( &,*� *(+�.( )1+( !#G�2"A�"(6#"+,$#*�(�2( *3(*�
(+�2,?,+( !#G�A�#�*(?%1 !(F�
31-12-2015
Valor actual das Responsabilidades por serviços passados 638.748
Com trabalhadores no activo e ex-trabalhadores 420.467
Com licenças sem vencimento 2.596
Com pré-reformados 0
Com pensões em pagamento 215.684
�
�
� ,)"A*)1+#� , %,/� $(� "(*2# *,<1/1$,$(*� )#+� 2( *3(*� $(� "(6#"+,� (� *#<"(.1.P )1,� "(6("( !(� O� ���
��������������������A�#�:%(�,�*(?%1"�*(�,2"(*( !,F��
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��� ����
+ Custo do serviço corrente 18.653
+ Custo dos juros Líquido "Net Interest" -552
+/- (Ganhos) e Perdas atuariais 59.314
Relativos a diferenças entre os pressupostos e os valores realizados -955
Relativos a alterações verificadas nos pressupostos e nas condições dos planos
60.269
+ Acréscimos de responsabilidades resultantes de reformas antecipadas 0
= Acréscimo anual de responsabilidades 77.414
�
�+#.1+( !#�#)#""1$#� ,�:%#!,�2,"!(�$#�6% $#�$(�2( *3(*�"(6("( !(�O������������������������
6#1�#�*(?%1 !(F�
(+) Valor da quota-parte do fundo de pensões em 31-12-2014 602.963
(+) Contribuições efectuadas 20.241
Pela CCAM BAIRRADA E AGUIEIRA 5.304
Pelos empregados 14.937
(+) Capitais recebidos de seguro 0(+) Rendimento dos ativos do Fundo de Pensões (liquido) 2.355
(-) Prémios de seguro pagos 15.472
(+) Participação de resultados no seguro 8.904
(-) Pensões pagas pelo fundo de pensões 8320
Por reformas antecipadas 1185
Outros 7135
(-) SAMS pago pelo fundo de pensões 5383
(=) Valor da quota-parte do fundo de pensões em 31-12-2015 605.288
Variação do valor da quota-parte do fundo de pensões em 2015 2325
(H.7.2015 - A.4.2014)�
�
�+#.1+( !#�#)#""1$#�$%", !(�#�(>(")9)1#�$(� ����"(/,!1.#�,#�.,/#"�,)!%,/�$,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�2#"�*(".1&#*�2,**,$#*�6#1�#�*(?%1 !(F�
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� ��� � ���������������� ����
(+) Responsabilidades Totais em 31 de Dezembro de 2014 572.682
(+) Custo do serviço corrente 18.653
Custo do serviço corrente da Entidade 3.716
Contribuições para o Fundo efectuadas pelos empregados 14.937
(+) Custo dos juros 16.612(+/-) (Ganhos) e perdas atuariais nas responsabilidades 44.504
(+) Acréscimos de responsabilidades resultantes de reformas antecipadas 0
(-) Pensões pagas pelo fundo de pensões 8.320
Por reformas antecipadas 1.185
Outros 7.135
(-) SAMS pago pelo fundo de pensões 5.383
(=) Responsabilidades totais em 31-12-2015 638.748
Variação nas responsabilidades em 2014 (F.2015 - F.2014) 66.066
�
� 9.(/�$(�)#<("!%",�$,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�(+����$(��(C(+<"#�$(� ���G�$(�,)#"$#�)#+�#��.1*#�
� N ����$#��, )#�$(�4#"!%?,/G�(",�#�*(?%1 !(F�
Valor actual das responsabilidades com serviços passados 638.748
Valor por amortizar em 31 Dezembro de 2015 (Aviso 7/2008) 19.635
Responsabilidades por serviços passados (Aviso 12/2001) 598.829
Nível de cobertura (Aviso 12/2001) (%) 101
�
��)#<("!%",�$#� 9.(/�+9 1+#�$(�*#/.P )1,�$,��%!#"1$,$(�$(��%2(".1*'#�$(��(?%"#*�(�;% $#*�$(�4( *3(*�
(+����$(��(C(+<"#�$(� ����(",�#�*(?%1 !(F�
Responsabilidades por serviços passados (ASF) 352.927
Nível de cobertura (ASF) (%) 172�
#+�,� 1+2/(+( !,&'#� (+��� $(� Q, (1"#� $(� ����$,*� ,/!(",&3(*� $()#""( !(*� $,� ���� �8��(.1*!#G� #*�
$(*.1#*�,!%,"1,1*�2#"�,+#"!1C,"�,2%",$#*�O�$,!,�$(����$(��(C(+<"#�$(� �� G�6#",+�!", *6("1$#*�2,",�
%+,�"%<"1),�$#�"( $1+( !#�1 !(?",/�\"(*(".,*�$(�"(,.,/1,&'#]��
�
�#�(>(")9)1#�$(� ���G�#�.,/#"�$#*�$(*.1#*�,!%,"1,1*�(>1*!( !(*�(�#�+#.1+( !#�#)#""1$#� #�(>(")9)1#� #�
\"( $1+( !#�1 !(?",/]G�6#1�#�*(?%1 !(F�
Desvios atuariais em 31-12-2014 93.618
Desvios atuariais gerados em 2015 - Ganhos e perdas atuariais -65.881
Desvios atuariais em 31-12-2015 27.736
�
�
�
� � �������������������� � ������ ��������
������������������ ���� ��� ����
4"A+1#*�$(�, !1?%1$,$(F�
��(.#/%&'#�$#�.,/#"�$,*�"(*2# *,<1/1$,$(*�2#"�*(".1&#*�2,**,$#*G�)#+�2"A+1#*�$(�, !1?%1$,$(�6%!%"#*G�
)#+�!",<,/B,$#"(*� #�,!1.#�(�/1)( &,*�*(+�.( )1+( !#G�6#1�,�*(?%1 !(F�
�
Prémio de Antiguidade 31-12-2014
Com trabalhadores no ativo 178.102
Com licenças sem vencimento 0
Total 178.102
�
�
Prémio de Antiguidade 31-12-2015
Com trabalhadores no ativo 193.613
Com licenças sem vencimento 1.821
Total 195.434
�
�
Prémio de Antiguidade Variação
Com trabalhadores no ativo 15.511
Com licenças sem vencimento 1.821
Total 17.332
�
�
4+��(���"�12��������!�1�����������12��������&�����&����������&����
(��8�@F�����8��7�@�8����3����@F�����8� ���8���������88� ���8�
��,1>,�$(�"A$1!#��?"9)#/,��K!%#�I��J�$(��,1"",$,�(��?%1(1",�(*!5�1 *)"1!,� ,��%!#"1$,$(�$(�
�%2(".1*'#�$(��(?%"#*�(�;% $#*�$(�4( *3(*G�)#+�#�(*!,!%!#�$(��($1,$#"�$(��(?%"#*��1?,$#G�$(�
,)#"$#� )#+� #� ,"!1?#� 7LG� ,/9 (,� ,JG� *%<,/9 (,� 1JG� $#� �()"(!#��(1� L� �--N ���G� $(� ��� $(� Q%/B#G�
$(*( .#/.( $#� ,� ,)!1.1$,$(� $(� 1 !("+($1,&'#� (+�(>)/%*1.1$,$(� )#+� ,*� �(?%",$#",*� $#��"%2#�
"A$1!#��?"9)#/,G�$(*1? ,$,+( !(G�,�"A$1!#��?"9)#/,��(?%"#*�S�#+2, B1,�$(��(?%"#*�$(��,+#*�
�(,1*G� ��� I�� �(?%"#*JG� :%(� *(� $($1),� ,#� (>(")9)1#� $,� ,)!1.1$,$(� $(� *(?%"#*� 2,",� !#$#*� #*�
�,+#*��'#��1$,�(�)#+�,�"A$1!#��?"9)#/,��1$,�S�#+2, B1,�$(��(?%"#*G����I���1$,JG�:%(�*(�
$($1),�,#�(>(")9)1#�$,�,)!1.1$,$(�$(�*(?%"#*�2,",�#��,+#��1$,�(�;% $#*�$(�4( *3(*��
�#�_+<1!#�$#*�*(".1&#*�$(�+($1,&'#�$(�*(?%"#*�,����(6()!%,�,�.( $,�$(�)# !",!#*�$(�*(?%"#*�
(� $(� ,$(*3(*� ,� ;% $#*� $(� 4( *3(*G� 2"(*!,� ,2#1#� 20*�.( $,� ,#*� *(?%",$#*� (� 2,"!1)12,� #�
( ),+1 B,+( !#�$,*�2,"!1)12,&3(*�$(�*1 1*!"#*�:%(�*(Y,+�( !"(?%(*� #*��,/)3(*�$,�����
#+#�)# !",2,"!1$,�$#*�*(".1&#*�$(�+($1,&'#�$(�*(?%"#*�2"(*!,$#*�O*�"(6("1$,*�*(?%",$#",*G�,�
���"()(<(�"(+% (",&3(*�2(/,�+($1,&'#�$(�*(?%"#*�(�2(/,�)#/#),&'#�$(�,$(*3(*�(+�;% $#*�$(�
4( *3(*� ,*� :%,1*� (*!'#� $(61 1$,*� (+� 4"#!#)#/#� (*!,<(/()1$#� ( !"(� ,� ��� (� ,*� "(6("1$,*�
�(?%",$#",*��
� �������������������� ������ ��������
�� �
��� -��� � ���������������� ����
�*� "(+% (",&3(*� $(� +($1,&'#� $(� *(?%"#*� *'#� "()# B()1$,*� )#+#� %+� "( $1+( !#� ,�
�(+# *!",&'#�$(��(*%/!,$#*G� ,�"%<"1),�$(��( $1+( !#*�$(��(".1&#*�(�#+1**3(*��*�.,/#"(*�$(�
"(+% (",&3(*� ,� 2,?,"� 2(/,*� �(?%",$#",*G� O� $,!,� $(� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ),$,� , #G� (*!'#�
"()# B()1$,*�)#+#�%+�,)!1.#� #��,/, &#G� ,�"%<"1),�$(�%!"#*��)!1.#*��E�$,!,�$(�(+1**'#�$,*�
2"(*( !(*�$(+# *!",&3(*�61 , )(1",*G�,*�"(+% (",&3(*�$(�+($1,&'#�:%(�(*!,.,+�2#"�2,?,"�(+�
���$(��(C(+<"#�$(� ���G�( )# !",+�*(�Y5�1 !(?",/+( !(�2,?,*�2(/,*�"(6("1$,*��(?%",$#",*��
�:%,$"#�*(?%1 !(�(.1$( )1,�#�.,/#"� !#!,/�$,*�"(+% (",&3(*�$(�+($1,&'#�$(�*(?%"#*�,%6("1$,*�
2(/,���� #*�K/!1+#*���, #*�I.,/#"(*�(+�(%"#*JF�
�
��� �3� �� �������� )*+9� )*+:� )*+4� =�5������ �3�)*+4�
�,+#*��'#��1$,� ���(?%"#*� ����� G��� 7���78G �� ��7���7G8�� -�G�W��,+#��1$,� ���1$,� �8�� �8G��� �8�����G �� �������G��� ��G�W�;% $#*�$(�4( *3(*� ���1$,� ����G �� ��--�G8 � ����-G��� G�W�
"���� � )>*�9+,�?*� )>4�??)�:*� )C+�,:?�,>� +**�*=�
�
�� ��� '#� (6()!%,� ,� )#<", &,� $(� 2"A+1#*� 2#"� )# !,� $,*� *(?%",$#",*G� (+� (6()!%,� ,�
+#.1+( !,&'#�$(�:%,1*:%("�!12#*�$(�6% $#*�"(/,!1.#*�,�)# !",!#*�$(�*(?%"#*���(*!,�6#"+,G� '#�
B5� :%,/:%("� #%!"#� ,)!1.#G� 2,**1.#G� "( $1+( !#� #%� ?,*!#� ,� "(2#"!,"G� "(/,!1.#� O� ,)!1.1$,$(� $(�
+($1,&'#�$(�*(?%"#*G�(>(")1$,�2(/,�����
�
4)��� �����(�&���������
*� ;% $#*� 4"02"1#*� (� #*� �5)1#*� 4"%$( )1,1*� *'#� ),/)%/,$#*� $(� ,)#"$#� )#+� #*� "(2#"!(*� #"(2G�
,2/1), $#�,*�"(?",*�������N���G��(?%/,+( !#�I����J� L����N ������
�
�+� ��� $(� �(C(+<"#� $(� ���� (� $(� ��-G� #� $(!,/B(� $#*� 6% $#*� 2"02"1#*� !#!,1*� (� $#� "5)1#� $(�
*#/.,<1/1$,$(�$,�,1>,�,2"(*( !,�*(�$(�*(?%1$,F�
�
2014 2015
Fundos Próprios totais 6.127.274 9.075.217
Tier 2 12.464.184 15.316.427
Posição em risco de activos e equivalentes 102.988.139 109.529.909
Requisitos de fundos próprios 47.405.701 46.890.975
Crédito 38.816.997 38.747.996Operacional 8.588.704 8.142.978CVA --- --- ---
Rácios de solvabilidade
Tier 2 26,3% 32,7% 6,4 P.PTotal 12,9% 19,4% 6,4 P.P
-0,2%-5,2%
� 14/15
48,1%
22,9%
6,4%
-1,1%
�