Brasília, 30 de novembro

VII Encontro de Associados da APINE

Investidores e o GovernoINVESTIMENTO EM GERAÇÃO:

Manoel Arlindo Zaroni Torres

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Agenda

1. A Tractebel Energia e o Grupo SUEZ

2. Análise dos Leilões e da Expansão da Oferta

3. Perspectiva para a Expansão da Oferta

4. Aperfeiçoamentos Visando a Expansão Sustentada da Oferta

5. Conclusões

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O Grupo SUEZ no Brasil: Tractebel Energia

• 5.860 MW instalados

– Maior produtor independente de energia elétrica no Brasil

– 8% da capacidade total do Brasil

• 29.801 GWh produzidos em 2005

– Hidrelétricas

– termelétricas à gás, carvão, óleo e biomassa

• Mais de 100 clientes livres

• 1.000 colaboradores

• Valor dos Investimentos atuais no Brasil: US$ 3,5 bilhões

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Objetivos do Setor Elétrico

Modicidade Tarifária

Remuneração Adequada

Assegurar a expansão da oferta

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Os Leilões e a Modicidade Tarifária

Base monetária: Outubro/2006

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

MW

-méd

ios

1.753 MWmed @ R$ 119,84/MWh

1.682 MWmed @ R$ 129,13/MWh

9.054 MWmed @ R$ 62,52/MWh

6.782 MWmed @ R$ 73,21/MWh

1.172 MWmed @ R$ 82,04/MWh

1.325 MWmed @ R$ 88,03/MWh

1.166 MWmed @ R$ 98,42/MWh

102 MWmed @ R$ 65,28/MWh

632 MWmed @ R$ 130,11/MWh

901 MWmed @ R$ 130,75/MWh

1.104 MWmed @ R$ 126,16/MWh

R$ 84,34 / MWh

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Análise dos Leilões: Visão Geral

• Energia existente

– 19.601 MW médios ao preço médio de R$ 65,96/MWh

• Energia Nova

– 6.072 MW médios ao preço médio de R$ 124,43/MWh

– Apenas 2.187 MW médios são proveniente de empreendimentos a construir, com a seguinte composição

Estatal Privado

Hidro 24% 16%

Termo

25% 35%

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Análise dos Leilões: Comparação com o Plano Decenal

Os leilões se mostraram eficientes para o alcance da modicidade tarifárias mas o mix das novas fontes não foi o esperado.

Plano Decenal 2005-2015*

Biomassa

6%

537 MWmed

Gás Natural

32%

3.102 MWmed

Carvão Mineral

10%

919 MWmed

Óleo Combustível

0%

0 MWmed

Óleo Diesel

1%

65 MWmed

Leilões de Energia Nova

Hidro

41%

1.449 MWmed

Carvão Mineral

16%

546 MWmed

Óleo Combustível

14%

471 MWmed

Óleo Diesel

7%

234 MWmedGás Natural

4%

141 MWmed

Biomassa

18%

626 MWmed

Hidro

51%

4.949 MWmed

* Expansão considerada até 2011

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PIB e Demanda - Histórico

-10,00

-8,00

-6,00

-4,00

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Va

riaç

ão

(%

)

-10,00

-8,00

-6,00

-4,00

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Va

riaç

ão

(%

)

Demanda

PIB

9

Necessidade de Expansão da Oferta

45.000

50.000

55.000

60.000

65.000

70.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

MW

me

d

Oferta Nova

Oferta Existente

EPE Baixa (4,2%)

Histórico 10 Anos (3,2%)

EPE Referência (5,2%)

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• Global

– Tensão sobre os preços dos combustíveis (Petróleo ± US$65/Barril).

– Impacto sobre o preço do gás em decorrência de sua globalização via GNL

– Restrições climáticas com controle de emissões

– Competição por capital para investimento (China, Índia,....)

• Regional

– Necessidade de crescimento econômico não acompanhada de crescimento da infra-estrutura

– Pressão sobre a demanda de energia elétrica com prioridade para atendimento da demanda interna

» Importação/exportação firme é uma realidade?

– Redefinições político-institucionais na América do Sul

» Bolívia, Equador, Venezuela,...

Contexto Atual: Global e Regional

Incertezas

Incertezas

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• Brasil– Reforma política?– Reforma da previdência?– Reforma tributária?– Gastos correntes crescerão menos que o

crescimento do PIB?– Quando virá o grau de Investment Grade?

• Setor Elétrico– Eletrobrás amplia os investimentos?– Projetos estruturantes se viabilizam no

momento oportuno?– Expansão nuclear?– Usinas leiloadas não atrasam?– Maior pragmatismo para equacionar as

restrições ambientais?

Contexto Atual: Brasil e Setorial

Incertezas

Incertezas

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Diagnóstico da Expansão

• Preocupações» Desvios significativos no mix das fontes, com a presença de

termelétricas economicamente ineficientes

» Termelétricas podem não sustentar o despacho em caso de necessidade

» Incertezas com relação aos projetos estruturantes persistem

• Se a expansão com base em hidrelétricas e termelétricas eficientes não está seguindo a indicação planejamento, como aproximá-los?

– Ajustar o preço teto

– Adequar a alocação de riscos

– Aumentar o estoques de projetos

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Conclusões

• Com base nas premissas assumidas, o balanço estrutural do sistema tem o equilíbrio assegurado até 2010

• O mix de expansão resultante dos leilões não vem seguindo o planejado– O planejamento deveria ser um elemento indutor da expansão

• Eficiência econômica na expansão pode ser obtida com:– Ajuste dos tetos de preço dos leilões propiciando a adequada

remuneração e cobertura dos riscos

• Aperfeiçoar a alocação de risco entre investidores e consumidores– Delimitação objetiva dos riscos dos investidores (ambiental, combustível

e tarifa de transmissão)– Segurança jurídica

• Incentivos para aumentar o estoque de projetos– Mais estudos de inventário

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100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200

Custo de Geração (R$/MWh)

Preço Médio dos LENs

Remuneração Adequada e Viabilização dos Investimentos

Hidro

GNL

Carvão

Gás CC

Nuclear

Óleo Combustível

Custo por Fonte

Fonte: Estudos Tractebel Energia

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• Aspectos Sócio-ambientais– Legislação complexa - regras com margem a critérios subjetivos

– Ministério Público atuando como "órgão licenciador" – Segurança Jurídica

– Carência aguda das comunidades envolvidas com o empreendimento -

empreendedor é visto por governos e comunidades como a solução de

todos os problemas

– Demandas sociais se sobrepõem a questões legais

– Ação de ONG's nacionais e internacionais, de base ideológica e não técnica

– Prazo para licenciamento ambiental não é respeitado pelos órgãos

licenciadores

Adequada Alocação de Risco (a)

Definições objetivas das obrigações sociais dos investidores

A Licença Prévia deve conter Cadastro dos atingidos e Obrigações sociais seguindo padrões básicos

Mais pragmatismo no tratamento das questões ambientais

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• Garantia de suprimento do combustível– Setor elétrico, que respaldou o GASBOL, é submetido a restrição de

consumo» Geradores que não deram causa não podem arcar com esse ônus

– Decreto 5.163/04, Art. 6o, “A ANEEL deverá prever as hipóteses e os prazos de indisponibilidade de unidades geradoras, incluindo a importação, ou empreendimentos correlatos, estabelecendo os casos nos quais o agente vendedor, não tendo lastro suficiente para cumprimento de suas obrigações deverá celebrar contratos de compra de energia para atender...”

» Agente vendedor (Gerador ou Importador de Energia) tem a responsabilidade de assegurar o seu lastro

• Custo de uso da transmissão– Alocar aos usuários que fazem uso mais intenso da rede as maiores

tarifas de uso (intensificação do sinal locacional)– Previsibilidade das tarifas de uso sem alocar o ônus dessa medida aos

geradores existentes

Adequada Alocação de Risco (b)

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• Hidrelétricos– Incentivo à elaboração de estudos de inventário

• Termelétricos– Sinalização clara e inequívoca sobre a disponibilidade de combustível – Lei do Gás– Viabilização de GNL no tempo adequado– Regulamentação da CDE para usinas a carvão mineral nacional

Aumentar o Estoques de Projetos

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