Cambio, Proteção e Crédito no Mercado Internacional

AGENDA

➢ Quem somos

➢ Qual o público

➢Mercado e Oportunidades

➢ Cenário Bancário Brasileiro

➢ Cambio

➢ Hedge

➢ Operações estruturadas

A B E S S E R

INVESTIMENTOCom um time experiente, realizamos assessoria especializada com propostas de investimentos para cada perfil de cliente.

CÂMBIOPrestamos consultoria para empresas e investidores internacionais, visando redução de custos e ganho de eficiência operacional.

PREVIDÊNCIA E SEGUROSEm parceria com as melhores seguradoras do mercado, trazemos soluções exclusivas em proteção patrimonial e sucessão.

... UM POUCO MAIS SOBRE NÓS

Eleito escritório de investimentos revelaçãode 2016 no Brazil Advisor Awards.

Recordista em volume de recursos na XP Securities - USA.

Um dos maiores correspondentes cambiais do

mercado.

PORTOFINO

Com sede São Paulo, a Portofino Investimentos foi fundadaem 2012 com objetivo de oferecer trabalho de Gestão dePatrimônio, focado em clientes de alta renda.

Somo uma Gestora de Recursos credenciada pela comissão deValores Mobiliários do Brasil (CVM) e aderente ao Código deMelhores Práticas da Associação Brasileira das Entidades dosMercados Financeiros e de Capitais (Anbima)

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Viés de Casa X Carteira Eficiente

GLOBAL DE INVESTIMENTOS INTERNACIONAIS,Porém muitos países emergentes aindanão iniciaram esse processo.

E X I S T E U M A T E N D Ê N C I A

Fonte: BBC Brasil

DEFAULTS DADOS PELOSPAÍSES AO LONGO DOS TEMPOS:

PaísesCalote ou

reestruturações

Espanha 14

Venezuela, Equador 11

Brasil 10

França, Costa Rica, México, Perú, Chile, Paraguai 9

Argentina, El Salvador, Alemanha (incluindo Prússia, Hesse, Schleswig-Holstein e Vestfália) 8

Colômbia, Uruguai, Portugal 7

EUA, Bolívia, Turquia, Rússia, Grécia, Império Austro-Húngaro 6

Nigéria 5

Calote oureestruturaçõesPaíses

C o n c e n t r a ç ã o d e r i s c o s o b e r a n o :

O S Q U E M A I S D E R A M C A L O T E

Fonte: BBC Brasil

O Brasil Representacerca de 3%da economiamundial.

_ S e r á q u e a s m e l h o r e s o p o r t u n i d a d e s

d e i n v e s t i m e n t o e s t ã o d e n t r o d e s s e s 3 % ?

O P O R T U N I D A D E :

_ E n t ã o , p o r q u e i n v e s t i r 1 0 0 % d o s e u p a t r i m ô n i o e m a t i v o s b r a s i l e i r o s ?

US$ 1,5 trilhões/diade dólares em ativose derivativos negociados

The Coca-Cola

Company (KO)

IPO: 1919

The Procter & Gamble Company (PG)

IPO: 1891

Colgate-Palmolive Company (CL)

IPO: 1978

Milações

Milbonds20 100O P O R T U N I D A D E :

our office

TAMANHO DO MERCADO

B O L S A S G L O B A I S

278 EMPRESAS LISTADAS Valor de mercadoUSD 600 Bilhões

2.300 EMPRESAS LISTADASValor de mercadoUSD 16 Trilhões

3.100 EMPRESAS LISTADASValor de mercadoUSD 4,3 Trilhões

2.000 EMPRESAS LISTADAS Valor de mercadoUSD 3,3 Trilhões

1.800 EMPRESAS LISTADAS Valor de mercadoUSD 3 Trilhões

1.800 EMPRESAS LISTADAS Valor de mercadoUSD 3 Trilhões

LIQUIDEZ

Código MSFTVolume médio

diário em US$

1,674 bi

Desempenho

da ação no ano

+22,22%

Código NFLX

Volume médio

diário em US$

1,403 bi

Desempenho

da ação no ano

+134,00%

Fonte: Exame.com e Economática

Código GOOGVolume médio

diário em US$

1,478 bi

Desempenho

da ação no ano

+44,56%

Fonte: Exame.com e Economática

LIQUIDEZ

Código AAPL

Volume médio

diário em US$

3,875 bi

Desempenho

da ação no ano

+15,38%

Código FB

Volume médio

diário em US$

3,023 bi

Desempenho

da ação no ano

+34,15%

Código AMNZ

Volume médio

diário em US$

2,608 bi

Desempenho

da ação no ano

+117,78%

USD/BRL :

3,20VALE

LIQUIDEZ

V O L U M E D I Á R I O :

US: 946 Milhões

BR: 682 Milhões

PETROBRAS

US: 964 Milhões

BR: 856 Milhões

Ibovespa: R$ 9.6 bilhões dia x US Stock Market: USD 280 bilhões (Ações + ETF)

U S D S T O C K X B M & F B O V E S P A

BO

Liquidez:

Renda Fixa Global:

USD 90 TRILHÕES

Renda Fixa USA (Títulos Corporativos):

USD 8 TRILHÕES

Renda Fixa BR (Títulos Corporativos):

USD 73 BILHÕES

Volume diário USA:

USD 761 BILHÕES

NDS

Renda FIXA

T Í T U L O S D E D Í V I D A S

S O B E R A N O S O U C O R P O R A T I V O S .

Fonte: Bloomberg, CME, CETIP

Investimento que mais cresce no mundo. Fundos de investimentos com cotas negociadas em Bolsa de Valores.

E TF

_ Ações

_ Renda Fixa

_ Commodities

_ Real Estate

ETFs have grown tenfold over the last two decades.

Fonte: ICI – Investment Company Institute, Elaboração Terraço Econômico

MAIS DE3 MIL ETFS:

I n v e s t i m e n t o s e m :

_ Baixo Custo

_ Diversificação

_ Transparência

_ Informações

_ Negociação em Bolsa

Gestores Globais:

E TFV A N T A G E N S :

iSharesMSCIEmergingMarkets

EEM

Exposure Breakdowns

Fonte: Blackrock

E TF

IGOV

iSharesInternationalTreasuryBond ETF

Exposure Breakdowns

Fonte: Blackrock

E TF

_ Contratos derivativo.

_ Físico ou Financeiro.

_ Proteção ou Especulação.FU TUROS

EXEMPLOS DE DERIVATIVOS FUTUROSutilizados como Hedge ou Especulação.

Contrato Cód Vcto Multiplicador Alavancagem Tick_min Tick $ Volume

E-mini S&P 500 ES Mensal 50 21x .25 $12.50 1.6M

10-YR NOTE ZN Mar, Jun, Set, Dec 1000 54x 1/64 $15.625 1.32M

E-mini Nasdaq 100 NQ Mar, Jun, Set, Dec 20 20x .25 $5.00 265K

Crude Oil WTI CL Mensal 1000 25x .01 $10.00 152K

Gold GC Mensal 100 15x .10 $10.00 152K

Soybeans ZS Jan, Mar, May, Jul, Ago, Set, Nov 5000 21x 1/4 $12.5 115K

Natural Gas NG Mensal 10000 8x .001 $10.00 86K

1.200 CONTRATOS FUTUROS SÓ NOS USA.

VANTAGENS:

_ Baixos juros;

_ Sem vencimento;

_ Posições Long ou Short;

_ Direitos e deveres de acionistas.

Alta alavancagem.Ações e contratosfuturos.

D E R I V A T I V O F I N A N C E I R O

C FD

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Cenário Bancário Brasileiro

Poucos Participantes noMercado de Varejo

Foco em Cash Management e Crédito

Pouca especializaçãoda força de vendas

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CONCEITOS

Spot é a taxa de câmbio base da mesa de operações. Taxa comercial + Custo

Ptax é uma taxa de câmbio calculada pelo Banco Central do Brasil baseada na taxa média de todos os negócios com dólares realizados no mercado interbancário

Spread é a % somado a taxa que é o ganho da instituição financeira na operação

Contrato de câmbio é o documento gerado pela instituição financeira com os detalhes da operação

CCME (conta corrente em moeda estrangeira) é uma conta para movimentação de moeda estrangeira no Brasil, voltada para alguns tipos de empresas

TIPOS DE CÂMBIO

Remessa Envio e recebimento de recursos do/para o exterior;

Importação/ExportaçãoRecebimento e pagamento no exterior que envolvem mercadorias;

TurismoCompra e venda de papel moeda e/ou cartão pré pago;

PRINCIPAIS ALÍQUOTAS

E NATUREZA

Disponibilidade Distribuição de lucros e dividendosIntegralização de capitalPagamento e recebimento de serviçosImportação e exportaçãoSimbólicaE demais...

DISPONIBILIDADE

Informações necessárias:Canal bancário (mesma

titularidade)

Capacidade financeira

Impostos:Incide IOF (0,38%)

INTEGRALIZAÇÃO DE CAPITAL

Informações necessárias:Contrato social da empresa no exteriorCertidão negativa PF (Brasil) Canal bancário

Impostos:Incide IOF (0,38%)

PAGAMENTO E RECEBIMENTO DE SERVIÇOS

Informações necessárias:Invoice/fatura do serviçoContrato de prestação de serviço

Impostos:

Incide IOF

(0,38%)

IR 33,33%

(depende da

natureza

enquadrada)

IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO

Informações necessárias:Fatura comercialConhecimento de embarqueRE(registro exportação) ou DI (Declaração de importação)LI (Licença de importação) quando houver

Impostos:Não incide IOF

ETAPAS DO PROCESSOABERTURA DE CONTA

Empresa preenche as fichas de cadastro e entrega junto com a documentação pedida

Os documentos entregues são analisados pela área de cadastro do Banco

Confidence buscando chegar no beneficiário final

O Processo da empresa é analisado no comitê de Prevenção Lavagem de

Dinheiro

Aprovação e determinação de limite operacional

Fichas de

cadastro/

document

os

Análise de

documenta

ção

PLD

Liberação

de Limite

ETAPAS DO PROCESSOFECHAMENTO DE CONTRATOS DE CÂMBIO

A empresa deve mandar os documentos referentes a operação a ser fechada

(invoice, DI, Contrato, etc)

A mesa de operações vai avaliar a documentação, enquadrar a natureza e liberar

para fechamento

Entramos em contato com o responsável para passar a taxa e fechar a operação

Documentos

da operação

Análise de

documentação

Fechamento

CÁLCULO SPREAD

Você sabia que além da tarifa e das despesas comuns numa operação de câmbio, existe na taxa passada pelo banco o seu lucro? E que esse lucro aumenta a cotação final de fechamento?

E é nessa diferença, que não é clara para o cliente, que está o maior lucro dos bancos.

Ex: Taxa moeda SPOT: R$ 3,450

Spread do Banco: 3,5%

Taxa Final cliente: (3,450*3,5%)+3,450 = 3,570

Use nosso simulador para saber o spread das operações de câmbio que você fechou.www.cambiopj.com.br

LEI DE REPATRIAÇÃO

Lei 13.254 “RERCT”

Quem pode aderir: Brasileiros, titulares dos recursos não declarados no exterior em 31/12/2014.

Anistia para diversos crimes (sonegação fiscal, evasão de divisas, lavagem de dinheiro entre outros)

Imposto e multa: 15% de IR + 15% de multa, cotação de 31/12/2014 –(R$ 2,6562). Possibilidade de pagamento com o recurso repatriado

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COMO SE PROTEGER DAS VARIAÇÕES CAMBIAIS

OPÇÕES DE HEDGE

Clientes que possuem pagamentos em USD e precisam comprar USD Non-Deliverable Forward - NDF Call OptionCall Spread Seagull

Clientes que possuem recebíveis em USD e precisam vender USD Non-Deliverable Forward - NDF Put OptionPut Spread Zero Cost Collar

Exportador tem um USD 1 MM (equivalente a R$ 3,5 MM) para receber em 60 dias.

Cotação do dólar para recebimento no dia da venda R$ 3,50

Depois de 60 dias:

- Cenário 1: Dólar de recebimento em R$ 3,90

Exportador fecha o câmbio e recebe R$ 3,9 MM. Ganho de R$ 400 mil reais

- Cenário 2: Dólar de recebimento em R$ 2,90

Exportador fecha o câmbio e recebe R$ 2,9 MM. Perda de R$ 600 mil reais

Exemplo de HEDGE

Opção com o HEDGE (NDF travado em R$ 3,50)Depois de 60 dias:

Cenário 1: Dólar de recebimento em R$ 3,90- Exportador fecha o câmbio e recebe R$ 3,9 MM. Paga R$ 400 mil do NDF +

Custo operação (1,2% a.m.). Perda custo da operação.

Cenário 2: Dólar de recebimento em R$ 2,90- Exportador fecha o câmbio e recebe R$ 2,9 MM. Recebe R$ 600 mil do NDF Custo operação

(1,2% a.m.).

Perda custo da operação

Exemplo de HEDGE

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ARBITRAGEM PARA LIQUIDAÇÃO DE ACC

BANCO INVESTIMENTOS

OFFSHOREBANCO OFFSHORE ACC

IMPORTADOR

EMPRESA BRASILEIRA BANCO BRASILEIRO ACC

BANCO COMERCIAL

OFFSHORE

1- Empresa brasileira realiza exportação

2 - Banco brasileirolibera ACC

3 - Importador liquidafatura em banco comercial

4 - Transferencia para BI para investir

5 - Transferência para Banco de Crédito para Liquidar ACC

CONSIDERAÇÕES

✓ Operação que visa arbitrar taxas de longo prazo (ativo) e de curto prazo (passivo)

✓ Aquisição de títulos de renda fixa de 1ª linha

✓ Operação declarada, contabilizada e em bancos de primeira linha

✓ Não aumenta dívida líquida

✓ Recebimento de juros não são tributados na fonte

ARBITRAGEM PARA INVESTIMENTO DIRETO

¹ Compos ições acionárias idênticas

ACIONISTAS¹

IMPORTADORBANCO COMERCIAL

OFFSHORE

BANCO INVESTIMENTOS

OFFSHOREESTRUTURA OFFSHORE

EMPRESA BRASILEIRA ACIONISTAS¹

1- Empresa brasileira realiza exportação

2 - Importador liquidafatura em banco comercial

3 - Transferencia para BI para investir 4 - Transferência para

Banco de Crédito para Liquidar ACC

4 - Cross Pledge para garantir empréstimo

5 - Estrutura offshore capta recursos e capitaliza empresa BR

CONSIDERAÇÕES

✓ Operação que visa além da arbitragem de taxas, melhorar índices de liquidez e alavancagem da empresa

✓ Ideal para companhias com alta alavancagem financeira, e dependem de crédito dos bancos locais

✓ Não há pulverização de participações acionárias

✓ Ingresso de recursos oficiais, registrado como investimento estrangeiro direto

OBRIGADO!

+55 (11) 3588.0110

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Contatos:

Rua Bandeira Paulista, 275 - 2º andar – Itaim Bibi - São Paulo-SP CEP : 04532-010

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