CARTA DEL CEO N - solvayindupa.com · SSer líder en el mercado de reser líder en el mercado de...

Nosso compromisso com o desenvolvimento econômico e social das comunidades nas quais interagimos é parte da nossa estratégia de negócios e de nossa responsabilidade. Entendemos que os resultados hoje apresentados

não seriam possíveis se não tivesse existido a preocupação por adicionar valor aos nossos fornecedores, clientes e colaboradores, à comunidade e ao meio-ambiente.

Nesse sentido, os valores que respaldam nossa Visão e Missão representam uma vantagem competitiva permitindo crescer e nos projetar para o futuro com sucesso.

Cabe destacar que nosso capital humano é o motor central de todas estas ações e com seu apoio podemos: gerar sinergias com nossos clientes, inovar e criar uma organização que motiva e contém seus funcionários; implementar cultura de análise conjunta com nossos fornecedores estratégicos da cadeia de valores; conscientizar nossa gente com relação ao meio-ambiente, segurança e higiene; outorgar aos sócios minoritários a constante atenção da Diretoria; e trabalhar para ser valorizado e respeitado pela comunidade.

Em defi nitiva, crescer com responsabilidade social é o que nos assegura um desenvolvimento sustentável, no sentido mais amplo.

Nuestro compromiso con el desarrollo de todos los públicos con los que interactuamos forma parte de nuestra estrategia de negocios y de nuestra responsabilidad. Entendemos que los resultados que hoy les estamos presentando no serían posibles

si no nos hubiéramos preocupado por agregar valor a nuestros proveedores y clientes, a nuestros colaboradores, a las comunidades en las que estamos insertos y al medio ambiente.

En este sentido, los valores que sustentan nuestra Visión y Misión representan una ventaja competitiva que nos permite crecer y proyectarnos exitosamente al futuro, a la vez que nos impulsan a involucrarnos activamente en el desarrollo económico y social de las comunidades en las que operamos.

Cabe destacar que es nuestro capital humano el motor central de todas estas acciones. Son nuestros colaboradores los que nos permiten generar sinergias con los clientes para innovar, crear una organización que motive y contenga a sus colaboradores, implementar una cultura de análisis conjunto de la cadena de valor con nuestros proveedores estratégicos, concientizar a nuestra gente para superarnos en el respeto del medio ambiente, la seguridad y la higiene, hacer de la consideración de los socios minoritarios una preocupación constante de la Dirección y trabajar para convertirnos en un vecino valorado y respetado por la comunidad.

En defi nitiva, crecer con responsabilidad social nos asegura un desarrollo sustentable, en el sentido más amplio.

Augusto Di Donfrancesco

CARTA DEL CEO CARTA DO CEO

1 • Solvay Indupa

2 • Solvay Indupa

ESTO ES SOLVAY INDUPA MERCOSUR

Plantas

Cantidad de empleadosQuantidade de empregados

Capacidad productivade PVCCapacidade produtiva do PVC

Capacidad productiva de soda cáusticaCapacidade produtiva de soda cáustica

Países a los que exportaPaíses aos que exporta

Argentina: Polo petroquímico de Bahía Blanca Brasil: Zona industrial de Santo André

766

488.000 t /año - t/ano

285.000 t /año - t/ano

Brasil, Uruguay, Chile, Paraguay y EcuadorBrasil, Uruguai, Chile, Paraguai e Equador.

3 • Solvay Indupa

ISTO É SOLVAY INDUPA MERCOSUL

PVCMercado de PVC (suspensión + emulsión)

Mercado do PVC (suspensão + emulsão)

Principales aplicaciones

Principais aplicações

Consumo per cápita de PVC actual

Consumo per capita do PVC atual

Soda cáusticaTotal del mercado Argentina - Brasil

Total do mercado Argentina - Brasil

Principales aplicaciones

Principais aplicações

Certifi caciones de calidadCertifi cações de qualidade

Certifi caciones de gestión ambientalCertifi cações de gestão ambiental

Argentina: 148.000 t /año - t/ano Brasil: 745.000 t /año - t/anoIndustria de la construcción, calzado, fi lms, telas vinílicas y cueros sintéticos, entre otros

Indústria da construção, calçados, fi lmes, tecidos vinílicos e couros sintéticos, entre outros.

3,5 t /año - t/ano

1.900.000 t /año - t/ano

Varios procesos industriales

Vários processos industriais

ISO 9001: 2000

ISO 14001: 2004

4 • Solvay Indupa

EQUIPO GERENCIAL EQUIPE DE GERÊNCIA

Director Generaly CEODiretor-Gerale CEOAugusto Di Donfrancesco

Director de Administracióny Finanzas y CFODiretor de Administraçãoe Finanças e CFO Juan Alberto Cancio

Director IndustrialBahía BlancaDiretor IndustrialBahía BlancaEdgar Bosso

Director IndustrialSanto André Diretor IndustrialSanto André Gerard Strasser

DirectorComercialDiretorComercialCarlos Tieghi

Director deSupply ChainDiretor deSupply ChainMauro Furlanetto

5 • Solvay Indupa

DIRECTORIO Y COMISIÓN FISCALIZADORADIRETORIA E COMISSÃO DE FISCALIZAÇÃODIRETORIA E COMISSÃO DE FISCALIZAÇÃO

Presidente • Presidente

Vicepresidente 1° • 1º Vice-Presidente

Vicepresidente 2° • 2º Vice-Presidente

Directores titulares • Diretores titulares

Directores suplentes • Diretores substitutos

Síndicos titulares • Síndicos titulares

Comité de auditoría • Comitê de auditoria

Miembros titulares • Membros titulares

Miembros suplentes • Membros substitutos

Paulo Francisco Trevia Schirch

Jean Pierre Pleska

Augusto Di Donfrancesco

Juan Alberto Cancio

María Rosa Villegas Arévalo

Javier Antonio Torrent

Osvaldo Héctor Bort

Jean Claude Libbrecht

Carlos Joaquín García Díaz

Joaquín María Torrent

Germán Ferrarazzo

Diego Botana

Carolina Winograd

Osvaldo Héctor Bort

Javier Antonio Torrent

Paulo Francisco Trevia Schirch

Joaquín María Torrent

Juan Alberto Cancio

6 • Solvay Indupa

INDICADORES FINANCIEROS

7 • Solvay Indupa

INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCEIROS

8 • Solvay Indupa

INDICADORES FINANCIEROS

9 • Solvay Indupa

INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCEIROS

10 • Solvay Indupa

En Solvay Indupa entendemos por responsabilidad social empresaria la creación de valor para asegurar un desarrollo sustentable.

En este sentido, estamos abocados a crear valor económico, por medio de la generación de empleo y benefi cios para nuestros colaboradores y para los agentes productivos que se relacionan con la Sociedad; valor social, a través de la formación de las personas y de las acciones comunitarias que llevamos adelante, y valor ambiental, a través de nuestro respeto por el medio ambiente y el trabajo en pos del desarrollo sustentable.

Esta fi losofía se desprende de la Misión que nos hemos impuesto:

Atender las ex pect ativas de los clientes , los accionist as, los colaboradores y la Atender las ex pect ativas de los clientes , los accionist as, los colaboradores y la comunidad, produciendo y comercializando res inas de PVC y soda cáustica, comunidad, produciendo y comercializando res inas de PVC y soda cáustica, participando en el des arr ollo de aplicaciones para mejorar la calidad de vida de participando en el des arr ollo de aplicaciones para mejorar la calidad de vida de la sociedad, y siendo rec onocida como modelo de comportamiento res pola sociedad, y siendo rec onocida como modelo de comportamiento res ponsable.nsable.

Y tiene por objetivo, lo que hemos defi nido como nuestra Visión:

Ser líder en el mercado de res inas de PVC en América del Sur y proveedor preferencial Ser líder en el mercado de res inas de PVC en América del Sur y proveedor preferencial

de soda cáustica en el Mercosur.de soda cáustica en el Mercosur.

Qué entendemos por

responsabilidad social empresaria

CREACIÓN DE VALOR


Na Solvay Indupa entendemos como responsabilidade social empresária a criação de valores para garantir um desenvolvimento sustentável.

Nesse sentido, estamos dedicados a criar valor econômico, através da geração de emprego e benefícios para nossos colaboradores e agentes produtivos relacionados com a Sociedade; valor

social, através da formação de recursos humanos e de ações comunitárias; e valor ambiental, através do respeito pelo meio-ambiente e do trabalho em busca do desenvolvimento sustentável.

Essa é a fi losofi a da Missão que empreendemos:

Atender as ex pect ativas dos clientes , acionist as, colaboradores e comunidade, Atender as ex pect ativas dos clientes , acionist as, colaboradores e comunidade, produzindo e comercializando res inas do PVC e soda cáustica; participar do produzindo e comercializando res inas do PVC e soda cáustica; participar do des envolvimento de aplicações para melhorar a qualidade de vida da sociedade e des envolvimento de aplicações para melhorar a qualidade de vida da sociedade e ser rec onhec ida como modelo de comportamento res ponsável.ser rec onhec ida como modelo de comportamento res ponsável.

O nosso objetivo é o aquele que defi nimos como nossa Visão:

Ser líder no mercado de res inas do PVC na América do Sul e fornec edor preferencial Ser líder no mercado de res inas do PVC na América do Sul e fornec edor preferencial

de soda cáustica no Mercosul.de soda cáustica no Mercosul.

O que é que entendemos por Res ponsabilidade Social Empres ária

CRIAÇÃO DE VALOR


Para ello nos basamos en los valores del Grupo Solvay, que están presentes en todas nuestras acciones:

Comportamiento ético Atención al cliente Respeto por las personas Empowerment Trabajo en equipo

Nuestra actividad está alineada con la Misión y Visión del Grupo Solvay al que pertenecemos:

Basándonos en nuestro conocimiento científi co, técnico y comercial,suministramos de forma responsable productos y servicios innovadores relacionados con la química y la salud humana que aporten cada vez mayor valor a nuestros clientes, accionistas y empleados. Grupo industrial, de ámbito mundial, independiente y ético, con una cartera equilibrada de negocios sostenibles, rentables y en crecimiento bajo una cuidadosa gestión medioambiental.

Misión:Misión:

Visión: Visión:

CREACIÓN DE VALOR


Para isso nos baseamos nos valores do Grupo Solvay, que estão presentes em todas nossas ações:

Comportamento ético Atendimento ao cliente Respeito pelas pessoas Empowerment Trabalho em equipe

Nossa atividade está de acordo com a Missão e Visão do Grupo Solvay ao qual pertencemos:

Baseando-nos no nosso conhecimento científi co, técnico e comercial fornecemos, de forma responsável, produtos e serviços inovadores relacionados com a química e a saúde humana que contribuem, cada vez mais, com maior valor para os nossos clientes e funcionários. Grupo industrial, de âmbito mundial, independente e ético, com uma certeira equilibrada de negócios sustentáveis, com rendimentos e em crescimento sob uma cuidadosa gestão sobre o meio-ambiente.

Missão:

Visão:

CRIAÇÃO DE VALOR


La fi delización de nuestros clientes pasa no solamente por llevar adelante las mejores prácticas comerciales y de relación, sino fundamentalmente por la búsqueda de sinergias con ellos. Esto permite fomentar cadenas de valor que implican un apoyo contundente de nuestra

organización hacia los clientes, con el fi n de lograr el aumento de su competitividad y la generación permanente de innovaciones en la aplicación de nuestros productos.

El trabajo en conjunto nos ha permitido generar –según encuestas de satisfacción– una imagen muy positiva de la Sociedad que redundó en un aumento progresivo de nuestra participación de mercado frente a la competencia en los últimos años.

Además, hemos concretado en la región el desarrollo de innovadoras aplicaciones que ya existen en países tecnológicamente más avanzados, como es el caso de los perfi les para ventanas de alta prestación que encontraron un importante eco tanto en Brasil como en Argentina. El aporte de estas ventanas de doble vidrio y marco aislante de PVC se inscribe también en nuestra fi losofía de negocio sustentable: permite alcanzar un ahorro energético en calefacción y refrigeración, característico de las nuevas construcciones concebidas con orientación al ahorro de recursos naturales.

A fi delidade para com nossos clientes se resume, não somente em levar a cabo as melhores práticas comerciais e de relacionamento, mas, principalmente, na busca de sinergias com os mesmos. Isto permite fomentar cadeias de valor

que representam o apoio contundente de nossa organização aos clientes, visando obter o aumento da competitividade e constantes inovações na aplicação de nossos produtos.

O trabalho em conjunto, nos últimos anos, nos permitiu reafi rmar – conforme pesquisa de aceitação– uma imagem muito positiva da Sociedade que redundou num aumento progressivo de nossa participação no mercado com relação à concorrência.

Além disso, implantamos na região o desenvolvimento de aplicações inovadoras que já existiam em países tecnologicamente mais avançados, como é o caso dos perfís de alta resistência para janelas que foram plenamente aceitos em mercados importantes como o do Brasil e da Argentina. O bom rendimento das janelas de vidro duplo e marco isolante de PVC faz parte também da nossa filosofia de negócio sustentável: e permitiu atingir a uma economia energética em termos de aquecimento e refrigeração, característica das novas construções no que se refere à economia dos recursos naturais.

Sinergias para inovarSinergias para inovar Sinergias para innovarSinergias para innovar

CLIENTES


La gestión de Recursos Humanos está orientada a crear una organización con personal motivado y consustanciado con los objetivos de la empresa que –por medio del trabajo en equipo– maximice los resultados del negocio a largo plazo.

Más allá de este objetivo, nos proponemos cumplir un rol social que asuma una responsabilidad especial con nuestra gente.

En este sentido, nos comprometemos a brindar a nuestros colaboradores seguridad social, un ámbito de realización personal y un buen ambiente de trabajo; capacitación permanente, contención y sentido de pertenencia.

Dentro de los logros de nuestra gestión se destaca el Programa de Jóvenes Profesionales que implementamos en nuestra empresa. Este programa convoca a estudiantes de las carreras de Ingeniería Química, Industrial, Electrónica, Electromecánica, Civil y Electricista, fundamentalmente. Nuestro compromiso con ellos implica su capacitación y la creación de un plan de carrera basado en el éxito de su desempeño con el fi n de consolidar su formación técnica, administrativa y gerencial. Para ello, luego de una inducción en la empresa, los jóvenes rotan por distintos sectores de su especialidad. Además, muchos de ellos son seleccionados y entrenados en las plantas del Grupo Solvay en Europa.

A gestão de Recursos Humanos está orientada a criar uma organização com pessoal motivado e consubstanciado com os objetivos da empresa, ou seja, através do trabalho em equipe maximizar, a longo prazo, os resultados dos negócios.

Além desse objetivo, procuramos cumprir um rol social assumindo responsabilidades com a comunidade e, especialmente, com nossa gente.

Nesse sentido, nosso compromisso principal é oferecer aos nossos colaboradores segurança social, realização pessoal, bom ambiente de trabalho, constante capacitação, contenção e sentido de pertença.

Um ponto importante da nossa gestão é o Programa de Jovens Profi ssionais implementado pela empresa. O Programa convoca, fudamentalmente, estudantes de Engenharia Química, Industrial, Eletrônica, Eletromecânica, Civil e Elétrica. O Programa contempla o treinamento e a criação de um plano de curso baseado no sucesso do desempenho, visando consolidar a formação técnica, administrativa e gerencial. Assim, os jovens passam pelos diversos setores da especialidade; sendo que muitos são selecionados e treinados nas plantas do Grupo Solvay na Europa.

Motivação e realização pessoalMotivação e realização pessoalMotivación y realización personalMotivación y realización personal

COLABORADORES


Impulsamos, junto con nuestros proveedores de bienes y servicios críticos, una cultura de análisis de la cadena de valor que permita mejorar los resultados de las empresas. Este análisis incluye aspectos tales como transparencia en las contrataciones; mejora

continua; seguridad; reciclado de embalajes; desarrollo de compras locales en sustitución de productos importados y, sobre todo, respeto de las leyes.

Nuestro compromiso con ellos va más allá del establecimiento de normas u objetivos a cumplir. Se trata de crear un proceso en el que todos los involucrados logren benefi ciarse, asumiendo nuestra organización compromisos que incluyen desde la implementación de herramientas informáticas hasta la capacitación de nuestros proveedores cuando es necesaria.

Reconocer a los proveedores que se destacan es también una forma de incentivar el esfuerzo. Es así como, una vez al año, elegimos un proveedor destacado no sólo por su performance hacia nosotros sino por la responsabilidad social con que lleva adelante su negocio.

Impulsionamos, juntamente com nossos fornecedores de bens e serviços críticos, uma cultura de análise da cadeia de valores que permita melhorar os resultados das empresas. Esta análise inclui aspectos como transparência nas contratações; melhoramento

contínuo; segurança; reciclado de embalagens; compra de produtos nacionais em substituição aos produtos importados e, sobretudo, respeito às leis.

Nosso compromisso com eles vai mais além do estabelecimento de normas ou objetivos a serem cumpridos. Trata-se de criar um processo no qual todos os envolvidos possam se benefi ciar, assumindo nossa organização compromissos que incluem, entre outros, a implementação de ferramentas informáticas e a capacitação de nossos fornecedores quando for necessária.

Reconhecer os fornecedores que se destacam é também uma forma de incentivar o esforço. É assim que, uma vez no ano, escolhemos um fornecedor destacado não só pelo seu desempenho, mas também, pelo sentido de responsabilidade social com o qual realiza seus negócios.

Cultura de análisis Cultura de análisis Cultura de análise Cultura de análise

PROVEEDORES FORNECEDORES


La Sociedad mantiene una política de total transparencia con sus accionistas y los organismos que se ocupan de defender los intereses de los mismos, como la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Más allá de las obligaciones legales, la Sociedad expone en forma detallada su estrategia, sus planes de acción, sus resultados y sus proyectos de inversiones futuras a todos los accionistas, independientemente de su participación accionaria, y a los inversores en general.

La transparencia y la adecuada comunicación, sumadas a una política de distribución de dividendos mantenida durante años, nos permiten asegurar que Solvay Indupa S.A.I.C. es una compañía confi able para la comunidad fi nanciera y para los accionistas que nos honran participando en la Sociedad.

A Sociedade mantém uma política de total transparência com seus acionistas e com os órgãos que se ocupam de defender os interesses dos mesmos, como a Comissão Nacional de Valores e a Bolsa de Comércio de Buenos Aires.

Além das obrigações legais, a Sociedade apresenta, discriminadamente, aos acionistas, a estratégia, os planos de ação, os resultados, assim como os projetos de futuros investimentos, independentemente, da participação acionária de cada um e dos investidores em geral.

A transparência e a adequada comunicação, somadas à política de distribuição de dividendos implantada há muitos anos, permitem assegurar que a Solvay Indupa SAIC é uma companhia confi ável para a comunidade fi nanceira e para os acionistas que a honram com a sua participação societária.

Respeto por los accionistas y Respeto por los accionistas y las autoridades de aplicaciónlas autoridades de aplicaciónRespeito pelos acionistas e autoridades de aplicaçãoRespeito pelos acionistas e autoridades de aplicação

COMUNIDAD FINANCIERA COMUNIDADE FINANCEIRA


Más allá del rol específi co del área, que tiene que ver con el monitoreo del cumplimiento de las normativas vigentes en medio ambiente y calidad, nuestro objetivo fundamental es concientizar al personal acerca de la importancia

del respeto y el cuidado del medio ambiente, la seguridad, la higiene industrial y la salud.

A través del monitoreo permanente del ambiente laboral y los programas de gestión ambiental, adoptamos medidas efi caces para proteger a las personas y el medio ambiente, buscando simultáneamente educarlas en lo referente al cuidado personal y el cumplimiento de sus obligaciones.

Elaboramos programas de acción sanitaria, que abarcan todos los aspectos de la salud en general, y que contribuirán con los servicios de salud pública en la tarea de elevar el nivel sanitario

de la comunidad. Entre ellos, cabe destacar nuestros programas de promoción de la salud, tendientes al control de colesterol, sedentarismo, tabaquismo y otros factores de riesgo de enfermedades cardiovasculares.

En términos ambientales, nos preocupamos por generar programas de ecoefi ciencia con el fi n de disminuir el consumo de recursos no renovables y la reducción de la emisión de gases. Además, y con el fi n de concientizar a todos nuestros empleados acerca del cuidado ambiental, hemos implementado un programa de recolección diferenciada.

Nos preocupamos también por impulsar fuertemente la seguridad, no sólo en el ámbito laboral sino también en la vida cotidiana. Los ejercicios de seguridad y herramientas de comunicación que generamos permiten preparar a nuestros empleados, sus familias y contratistas en las mejores prácticas de seguridad.

Concientización individual Concientización individual y superación generaly superación general

MEDIO AMBIENTE, SEGURIDAD E HIGIENE


Conscientização individual Conscientização individual e superação gerale superação geral

Além das características específi cas da área relacionada com o monitoramento do cumprimento das normas vigentes relativas ao meio-ambiente e qualidade, nosso objetivo fundamental é conscientizar nossos funcionários sobre a importância do respeito

e do cuidado com o meio-ambiente, a segurança, a higiene industrial e a saúde.

Através de constante monitoramento do ambiente de trabalho e dos programas de gestão ambiental, adotamos medidas eficazes destinadas a proteger as pessoas e o meio-ambiente, procurando, simultaneamente, educa-las com relação ao cuidado pessoal e ao cumprimento de suas obrigações.

Elaboramos programas de ação sanitária que abrangem todos os aspectos da saúde, em geral, que contribuem com os serviços de saúde pública na tarefa de melhorar as condições

sanitárias da comunidade. Entre eles, cabe destacar nossos programas de promoção da saúde, tendentes a controlar o colesterol, sedentarismo, tabaquismo e outros fatores de risco de doenças cardiovasculares.

Em termos ambientais, preocupamo-nos em implantar programas de eco-efi ciência com o fi m de diminuir o consumo dos recursos não renováveis e emissão de gases nocivos. Além disso, e com o fi m de conscientizar nossos empregados sobre o cuidado ambiental, implantamos um programa de coleta diferenciada.

Preocupamo-nos também por impulsionar vigorosamente a segurança, não só no ambiente de trabalho, mas também na vida cotidiana. Os exercícios de segurança e ferramentas de comunicação adotados pela empresa permitem preparar nossos empregados, seus familiares e empreiteiros nas melhores práticas de segurança.

MEIO-AMBIENTE, SEGURANÇA E HIGIENE


En Solvay Indupa entendemos que crear valor social implica colaborar con las comunidades en las que estamos insertos, en la detección y atención de sus necesidades, trabajando junto a sus instituciones más representativas, a través de programas propios

o de terceros que tienen por objetivo integrar la empresa a la sociedad.

Por medio de nuestro trabajo, buscamos establecer una comunicación efi ciente con los diversos públicos para que conozcan la actividad de la empresa y perciban una actuación responsable que implica el respeto a las personas, al medio ambiente y a la comunidad en general donde trabajamos, generando una relación armoniosa e integrada.

Las acciones derivadas de estos programas se enmarcan en tres ejes: educación y salud, desarrollo social, y calidad de vida.

Además de los programas asistenciales necesarios en países como Argentina y Brasil, que implican la donación de dinero y elementos críticos, desarrollamos programas tendientes a mejorar la calidad de vida, divulgar la química, capacitar a las personas para que mejoren su inserción laboral, educar en medio ambiente e integrar a las personas con capacidades diferentes, por medio del deporte.

Entre ellos cabe destacar el proyecto desarrollado en Brasil “Agua y ciudadanía”. Se trata de un programa de suministro de agua para el consumo humano que lleva a cabo Solvay Indupa en conjunto con la organización no gubernamental MOC y un importante cliente, en las zonas rurales semiáridas del Estado de Bahía (Brasil). Por su parte, en Bahía Blanca, Argentina, venimos desarrollando desde hace años un programa que permite mostrar el valor de nuestros productos en la vida cotidiana. A partir de la donación de hipoclorito de sodio, brindamos asesoramiento a las instituciones destinatarias de nuestro producto para lograr estándares de sanidad óptimos.

Vecino valoradoVecino valorado

COMUNIDAD


Entendemos na Solvay Indupa que criar valor social implica colaborar com as comunidades nas quais estamos inseridos, para detectar e atender suas necessidades, trabalhando com suas instituições mais representativas através de programas

próprios ou de terceiros com o objetivo integrar a empresa à sociedade.

Através do nosso trabalho, procuramos estabelecer uma comunicação fl uída com diferentes comunidades divulgando as atividades da empresa a fi m de que percebam que agimos com responsabilidade e respeitamos às pessoas, o meio-ambiente e à comunidade em geral da qual somas parte, criando uma relação harmoniosa e integrada.

As ações derivadas desses programas passam por três eixos: educação e saúde, desenvolvimento social e qualidade de vida.

Além dos programas assistenciais necessários em países como a Argentina e o Brasil, que implicam a doação de recursos e elementos críticos, desenvolvemos programas destina dos a melhorar a qualidade de vida, divulgar a química, capacitar pessoas, facilitando o inserimento no mercado de trabalho, Educar no meio-ambiente e integrar as pessoas com capacidades diferentes através do esporte.

Entre eles cabe destacar o projeto denominado “Água e cidadania” desenvolvido no Brasil. Trata-se de um programa sobre fornecimento de água para o consumo humano, nas zonas rurais semi-áridas, realizado pela Solvay Indupa em conjunto com a organização não governamental MOC e um importante cliente, do Estado da Bahia. Por outro lado, em Bahia Blanca, Argentina, estamos desenvolvendo, desde há muitos anos, um programa que permite mostrar o valor dos nossos produtos na vida cotidiana. A partir da doação de hiplorito de sódio, oferecemos assessoria para as instituições destinatárias do produto visando atingir padrões de sanidade ótimos.

Vizinho valorizadoVizinho valorizado

COMUNIDADE


Estados contables

al 31 de diciembre

de 2006 y 2005

ÍNDICE


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.

Memoria 24

Informe de los auditores 38

Estados contables consolidados de la Sociedad

y su sociedad controlada 41

Estados contables individuales 44

Reseña informativa 86

Información adicional a las notas de los estados contables 91

Informe de la comisión fi scalizadora 95


1. Consideraciones generales

E l contexto económico nacional e internacional siguió emitiendo señales propicias para la evolución de los negocios de la Sociedad durante el año 2006. En el plano interno, el Gobierno insistió en su política de mantener un alto tipo de cambio real con el objetivo de sostener el superávit de cuenta corriente y seguir

acumulando reservas para contar con defensas sufi cientes ante eventuales desequilibrios externos, al tiempo que con el peso depreciado se propuso incentivar la producción y proteger la industria nacional.

La consolidación del superávit fi scal ha sido otro de los logros del Gobierno, hecho que contrasta con décadas de descontrol de esa variable y signifi ca un avance signifi cativo. También el frente fi nanciero mostró una mejora sustancial como resultado de la reestructuración de la deuda, hecho que dio lugar a una fuerte reducción de las obligaciones fi nancieras. Por lo tanto, durante los próximos años será baja la necesidad de recurrir al endeudamiento para cubrir faltantes transitorios de fondos.

Otro pilar de la estrategia económica ha sido el mantenimiento de una política monetaria expansiva con el propósito de estimular la demanda agregada mediante bajas tasas de interés y un fuerte aumento de los agregados monetarios. El esquema económico incluyó una activa política de ingresos y una creciente intervención en los mercados. Acuerdos de precios, fi jación de máximos, retenciones, restricciones a las exportaciones y subsidios han sido medidas orientadas a estimular el consumo interno y mejorar el poder de compra de los asalariados, y si bien esa política ha recibido críticas debido a la infl ación reprimida que se va acumulando y que abre una incógnita en materia de precios para 2007, la infl ación –medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC)– cerró el año en un dígito (9,8) y el crecimiento del PBI anual se ubicó por encima del 8%.

En conclusión, con un contexto externo sumamente favorable y aplicando la estrategia económica mencionada, los resultados obtenidos por el Gobierno durante los últimos años son sobresalientes y se refl ejan en tasas de crecimiento que sorprenden al mundo: el PBI ya ha acumulado un aumento superior al 40% en los últimos cuatro años gracias al notable incremento de la demanda doméstica (52,7%), situación que ha colocado a la economía argentina en el camino de un alto crecimiento también en 2007.

SOLVAY INDUPA S.A.I.C.MEMORIA


2. Situación societaria


E n la reunión de directorio del 6 de marzo de 2006, se sometieron a análisis las ventajas que ofrecía la adquisición de la sociedad Solvay Polietileno Ltda. y como consecuencia de ello el órgano de administración aprobó por unanimidad la compra de 54.561.793 cuotas de valor nominal de 1 (un) real cada una de la

mencionada sociedad, por parte de su sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A.

El objetivo de la transacción es reducir la producción de polietileno a un volumen que oscilará entre las 20.000 y las 30.000 t/año, para de esa manera liberar aproximadamente 40.000 t/año de etileno adicional que Solvay Indupa do Brasil S.A. destinará a la producción de VCM/PVC.

Tomando en cuenta el escenario político y económico existente en la República Federativa del Brasil, el directorio de la Sociedad decidió por unanimidad aumentar el capital de la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. En consecuencia, en la reunión del día 4 de abril de 2006 se aprobó un aumento de USD 15.000.000, e igual decisión se tomó en la reunión de directorio celebrada el 30 de octubre de 2006, con lo cual el capital de la sociedad registró un incremento de USD 30.000.000.

Todo ello con el fi n de que Solvay Indupa Do Brasil S.A. pudiera disponer del capital sufi ciente para alcanzar los objetivos de crecimiento fi jados. Los mencionados aportes irrevocables fueron efectuados los días 5 de abril y 13 de noviembre de 2006 respectivamente, por la suma de USD 15.000.000 cada uno de ellos.

En la reunión del 27 de abril de 2006, el directorio de la Sociedad resolvió ratifi car la política de dividendos que regía hasta el 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, estableció que la política de dividendos por el período iniciado el 1° de enero de 2006 debe responder a los siguientes términos: 1. La Sociedad distribuirá en concepto de dividendo –pagadero en efectivo– el 20% de las utilidades líquidas y realizadas del ejercicio. 2. La política se aplicará a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2006 y se mantendrá vigente para los ejercicios a iniciarse el 1° de enero de 2007 y de 2008. 3. La política de dividendos no se aplicará en caso de existir impedimentos legales o reglamentarios que prohíban la transferencia de dividendos al exterior.

En la misma fecha se celebró la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad, en la cual se aprobó el Balance General correspondiente al 58° Ejercicio Social cerrado el 31 de diciembre de 2005. Asimismo, se resolvió designar como miembros de la Comisión Fiscalizadora a los señores Germán A. Ferrarazzo, Diego Botana y Valeriano Guevara Lynch como Síndicos titulares, y a los señores Horacio Roberto Granero, Carolina Winograd y Silvina Claudia González como Síndicos suplentes.

En la reunión celebrada el 27 de abril de 2006, el órgano de administración, en función de las designaciones producidas


en la Asamblea Ordinaria de accionistas celebrada en la misma fecha resolvió distribuir los cargos entre los miembros del Directorio hasta la fi nalización del presente ejercicio, que quedaron defi nidos de la siguiente forma: Presidente: Paulo Francisco Trevia Schirch; Vicepresidente 1°: Jean Pierre Pleska; Vicepresidente 2°: Augusto Di Donfrancesco; Directores titulares: Juan Alberto Cancio, María Rosa Villegas Arévalo, Javier Antonio Torrent y Osvaldo Héctor Bort; Directores suplentes: Jean Claude Libbrecht, Carlos Joaquín García Díaz y Joaquín María Torrent, quienes reemplazarán a los titulares en caso de ausencia. Asimismo, se aprobó la designación del Comité de Auditoría, que quedó integrado de la siguiente manera: miembros titulares: Osvaldo Héctor Bort (Director Independiente); Javier Antonio Torrent (Director independiente) y Paulo Francisco Trevia Schirch (Director no independiente); miembros suplentes: Joaquín María Torrent (Director independiente) y Juan Alberto Cancio (Director no independiente).

En reunión del 3 de mayo de 2006, el directorio de la Sociedad resolvió proceder a la distribución de dividendos por un monto de $ 16.900.000 con el objeto de dar cumplimiento a lo resuelto por la asamblea de accionistas celebrada el 27 de abril de 2006. En tal sentido, a partir del día 18 de mayo de 2006 y a través de los mecanismos dispuestos por la Caja de Valores S.A., se puso a disposición de los señores accionistas la suma de $ 16.900.000 en concepto de pago de dividendos, cifra que representa $ 0,050556 calculado sobre el valor nominal de cada acción ordinaria en circulación.

El órgano de administración, en la reunión de fecha 9 de agosto de 2006, aprobó el Balance Trimestral, el Estado de Resultados del Período, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Cuadros Anexos, Estados Contables Consolidados al 30 de junio de 2006, Información Adicional a las Notas de los Estados Contables, Reseña Informativa e Informe de los Síndicos.

En la reunión del 29 de agosto de 2006, el directorio de la Sociedad aprobó por unanimidad el proyecto de expansión y modernización del complejo productivo de Santo André. Dicho proyecto consiste en: a) Conversión de la unidad existente de cloro-soda a la tecnología de membranas (reemplaza las celdas de mercurio) y expansión de la capacidad de la planta a 168.000 t de soda cáustica/año. b) Instalación de una nueva e importante autoclave de 140 m3 de PVC-S, que permitirá aumentar de 219.000 a 274.000 t/año la capacidad de PVC-S de la planta. Se prevé la puesta en servicio del proyecto para el último trimestre del año 2008, siendo la inversión total presupuestada de USD 147,1 millones, por concretarse entre los años 2006 y 2008. Asimismo, el Directorio destacó que la inversión será fi nanciada con fondos propios y eventualmente con préstamos externos. Por último, se resaltó que se mantendrá la política de distribución de dividendos vigente.

En la reunión del 4 de septiembre de 2006, con el objeto de dar cumplimiento a lo resuelto en la reunión celebrada el 18 de agosto de 2006, el órgano de administración resolvió poner a disposición de los señores accionistas, a través de los mecanismos dispuestos por la Caja de Valores S.A., un monto de $ 13.400.000, es decir, la suma de $ 0,04008577 por acción ordinaria, en concepto de pago de dividendos anticipados.

En la reunión del 2 de octubre de 2006, el órgano de administración aprobó por unanimidad fi jar el capital social en circulación en la suma de $ 414.283.186, en función de que los tenedores de las 80.000.000 obligaciones negociables antes señaladas han ejercido la opción de conversión en acciones ordinarias sobre la totalidad de las mismas, a razón



de valor nominal $ 1 por obligación negociable de valor nominal $ 1, todo ello conforme a los términos y condiciones aprobados por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2001 y en las reuniones de directorio del 22 de mayo de 2001 y del 4 de septiembre de 2001, y establecidos en el prospecto de emisión de obligaciones negociables escriturales aprobado por la Comisión Nacional de Valores mediante Resolución Nº 13938 del 30 de agosto de 2001 y por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Finalmente, el Directorio, en la reunión del 9 de noviembre de 2006, aprobó por unanimidad el Balance Trimestral, el Estado de Resultados del Período, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Cuadros Anexos y Estados Contables Consolidados al 30 de septiembre de 2006, Información Adicional a las Notas de los Estados Contables, Reseña Informativa e Informe de los Síndicos.

L a estructura administrativa de la Sociedad consta de grados diferenciados de autoridad para la toma de decisiones. De abajo hacia arriba, esas instancias están representadas por los jefes de servicio, los gerentes de división y el directorio de la Sociedad. Esos distintos niveles de autoridad se hallan defi nidos en la

descripción de tareas de cada puesto y en las normas y procedimientos vigentes.

La Sociedad ha establecido el control interno sobre la base de la delegación de poderes de representación claramente defi nidos y normas y procedimientos que regulan los procesos. Asimismo, conforme a las normas de auditoría generalmente aceptadas, con el propósito de determinar el alcance, naturaleza y oportunidad de los procedimientos de auditoría necesarios para respaldar su opinión sobre los estados contables considerados en su conjunto, los auditores externos de la Sociedad llevan a cabo periódicas evaluaciones de control interno.

En mayo de 2004, cumpliendo con las normas establecidas por el Régimen de Transparencia de la Oferta Pública, se constituyó el Comité de Auditoría, órgano que a partir de ese momento ha desarrollado las funciones propias de su responsabilidad.

3. Sistema de control interno


2. Situación societaria4. Actividad industrial

D urante el año 2006, la actividad industrial ha evolucionado conforme a los planes trazados. Los volúmenes de producción se han mantenido en niveles similares a los del año anterior, excepto en VCM, que muestra una baja del 10% como consecuencia de haberse regulado la producción a los niveles necesarios para

elaborar PVC, habida cuenta de que no se efectuaron exportaciones de VCM durante el ejercicio. La exportación de VCM fue interrumpida desde que la puesta en marcha de la ampliación de la capacidad productiva de la planta de Santo André permitió balancear la producción de VCM con la de PVC.

Con el objeto de afi anzar aun más la confi abilidad operativa de las plantas, se ha invertido una suma cercana a los nueve millones de dólares en mejoras de diverso tipo que permitirán consolidar los niveles de producción alcanzados, hacer más efi cientes los procesos, elevar la calidad de los productos, reducir costos y mejorar las condiciones ambientales y de seguridad.

En el mes de agosto se realizó una parada general de mantenimiento en todas las unidades, situación que se aprovechó para concretar la implementación de nuevos proyectos.La empresa no tuvo que afrontar limitaciones en la provisión de energía, y por lo tanto el suministro de gas y electricidad se realizó dentro del marco previsto en los contratos vigentes entre Solvay Indupa y las empresas proveedoras.

En materia de seguridad, la conjunción de medios materiales y humanos ha evolucionado conforme a las expectativas, habiéndose registrado dos accidentes entre el personal propio y dos accidentes entre el personal de contratistas, en ambos casos con pérdidas de días laborables.

En el ámbito medioambiental la Compañía sigue sumando logros como resultado de su política de cuidado responsable, que ha posibilitado la obtención de dos importantes documentos emitidos por la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires: la renovación del certificado de aptitud ambiental y el permiso de descarga de efluentes gaseosos.

Las variaciones de la producción entre este ejercicio y el anterior fueron:

Soda cáustica líquida -2%

VCM -10%

PVC +2%


5. Actividad comercial PVC suspensión

Situación del mercado mundial

En el orden internacional, el año 2006 transcurrió mostrando una relación oferta/demanda equilibrada, a lo largo de la mayor parte del período.

Esto se debió, fundamentalmente, a que los costos de las materias primas petroquímicas (principalmente el etileno) y de la energía se mantuvieron altos y estables a la vez.

No obstante, el precio del etileno cedió en alrededor del 10% en los dos últimos meses del año, a instancias de una caída en la demanda mundial de sus productos derivados, principalmente el polietileno.

En lo concerniente a los mercados sudamericanos, sin embargo, debe destacarse que tales cortes de precios no llegaron a otorgar competitividad sufi ciente como para observarse un incremento signifi cativo en las importaciones de polímeros provenientes del sudeste asiático o del golfo de México (Estados Unidos).

En este contexto, los precios del PVC registrados en el golfo de México descendieron desde los USD 900-1000/MT –a principios de año– hasta los USD 750-800/MT en diciembre. En el sudeste asiático, por su parte, los precios oscilaron desde un promedio de USD 700/MT en enero hasta los USD 800/MT a fi n de año.

Mercado interno

La demanda interna argentina aumentó un 7% en 2006, bastante por debajo de las expectativas que indicaban un posible crecimiento del 10-15%, de haberse mantenido la tendencia de los primeros tres trimestres del año. De esta manera, el mercado local sigue sin alcanzar aún su máximo histórico de 150 mil toneladas anuales (registro de 1998), colocándose a 8 puntos porcentuales por debajo de esa marca.

Como es típico del PVC, el incremento de su consumo fue de la mano de la actividad de la construcción, cuyo ritmo de crecimiento, sin embargo, experimentó una cierta desaceleración en el último trimestre del año.

También los productos de consumo masivo fueron responsables por la mayor demanda local de PVC, aunque su incidencia fue perdiendo fuerza por cuenta de la recuperación sostenida de la importación de artículos elaborados.

Por su parte, los precios domésticos en 2006 se mantuvieron estables a lo largo de todo el ciclo y en el mismo nivel de fi nes del año pasado.


Exportaciones

Como consecuencia de que la planta de Bahía Blanca operó a su capacidad óptima para atender el crecimiento de la demanda interna, las cantidades exportadas cayeron un 7% respecto de las de 2005.

Sin embargo, se logró mantener casi en el mismo nivel del año pasado el monto facturado, puesto que el precio promedio fue 5% superior en el presente período.

Las exportaciones se concentraron en los países de América del Sur, poniendo especial énfasis en los limítrofes a la Argentina con la intención de aprovechar las ventajas logísticas derivadas de los menores costos de transporte y los más rápidos tiempos de entrega.

Soda cáustica

La demanda se redujo levemente en el mercado estadounidense, en parte debido al alto precio alcanzado por el producto, lo que obligó a los consumidores a utilizar sustitutos u optimizar sus procesos en busca de mayor efi ciencia para reducir el consumo de soda cáustica. Además, una importante planta de aluminio fue cerrada en Louisiana. Esta suma de factores hizo que el precio de la soda cáustica se redujera a partir del tercer trimestre de 2006.

La misma tendencia se comprobó en el mercado interno, donde dos importantes clientes del segmento de celulosa y papel reemplazaron la soda cáustica por carbonato de sodio. De la misma manera, algunas empresas optimizaron sus procesos con vistas a reducir sus consumos de soda cáustica. Consecuentemente, se verifi có una reducción en la demanda que impactó directamente en el precio.

La puesta en marcha de dos nuevas plantas de cloro/soda en Argentina en el último trimestre de 2006 fue otro factor importante para mantener estático el precio del producto. En octubre se puso en marcha la electrólisis de un importante productor de celulosa y papel y, en noviembre, la de un gran productor de agroquímicos.

Los factores externos e internos mencionados afectaron el volumen de ventas de soda cáustica líquida, que alcanzó las 76,9 KDMT y signifi có una reducción del 8,0% en comparación con el año anterior. El precio promedio anual se mantuvo prácticamente estable, con un incremento del 1%. El monto de ventas alcanzó los 86,7 millones de pesos, que representa una baja del 6,9% comparado con el año anterior.

Debido a la reducción en la demanda del mercado local, la cantidad exportada de soda cáustica líquida fue un 8% superior a la del año 2005. El monto de ventas se incrementó en un 2,8%, y el precio promedio se redujo en un 5%, acompañando la tendencia del mercado externo.

5. Actividad comercial


2. Situación societaria6. Organización y personal

7. Política de remuneraciones

L a administración de las remuneraciones utilizada por la Sociedad y su controlada se basa en un método internacional de descripción y evaluación de puestos, llamado Sistema Hay, que se caracteriza por garantizar una óptima relación interna y una muy buena comparación externa, factores clave para la retención y motivación

de nuestros colaboradores. Este sistema es utilizado para califi car los niveles gerenciales, jefaturas, supervisores y personal no agremiado en general.

L a Sociedad ha intensifi cado el intercambio de profesionales dentro del Grupo Solvay con el objetivo de que se capaciten y adquieran competencias y especializaciones en el ámbito internacional para luego aplicarlas en los procesos de la empresa en Argentina. En ese sentido, ya hay cuatro colaboradores argentinos en

Bélgica, dos en Brasil y uno en España realizando una experiencia enriquecedora en los planos personal y profesional que se reflejará en la aplicación de métodos de trabajo más eficientes, compatibles con las más altas exigencias de la industria moderna.

Los logros obtenidos por la aplicación de los programas de becas y pasantías en curso nos animan a seguir transitando en forma sistemática por el mismo camino, con el preciso objetivo de elevar al máximo el nivel de nuestros recursos humanos y de esa manera obtener de ellos la mayor y mejor colaboración posible para alcanzar las metas fi jadas.

Seguimos cultivando las buenas relaciones con los colaboradores, agremiados o no, sobre la base del diálogo permanente y la transparencia de nuestras acciones en las distintas instancias que las negociaciones presentan. Como resultado de nuestra actitud, no se han perdido días de trabajo por causa de confl ictos.

Seguimos otorgándole suma importancia al proceso de integración cultural-laboral entre los miembros de la empresa de Argentina y Brasil, tratando de compatibilizar y afi anzar los aspectos comunes y de minimizar las diferencias de idiosincrasia que sin duda existen entre ambas naciones.

DOTACIÓN

Ubicación 31/12/06 31/12/05

Bahía Blanca 351 343

Buenos Aires 45 47


8. Seguridad, higiene laboral y medio ambiente

U tilizando el análisis estadístico y la medición del desempeño, hemos podido comprobar durante el año 2006 la activa participación de todo el personal en la mejora de la tendencia de siniestralidad del complejo. Estos resultados confi rman una vez más que responden a factores clave de la gestión y a

la implementación sistemática y rigurosa del Programa de Seguridad Industrial de las plantas en las áreas de servicios y en los proyectos en curso.

En el segundo semestre del año se implementó el Código de Seguridad Humana mediante la aplicación de la norma NFPA 101, cuyo objetivo general es apuntalar el entrenamiento sobre los conceptos y requisitos de este código para incendio, protección de la vida y su aplicación en operaciones industriales.

Asimismo, durante el pasado año se elaboró –para personal propio y contratado– un “Manual de bolsillo” que contiene los lineamientos básicos de seguridad, higiene y medio ambiente en el trabajo. El aporte del mismo sirvió para crear en el personal la conciencia de que a la menor duda debe recurrir a la lectura e interpretación de las normas que resultan indispensables para una convivencia segura y responsable.

El esfuerzo conjunto de los integrantes del complejo de Bahía Blanca de Solvay Indupa en lo atinente a la prevención de accidentes y el cuidado del medio ambiente es el resultado de la capacitación del personal en la identifi cación y el control de los riesgos implícitos en el desempeño de las tareas.

9. Situación financiera

D urante el año 2006, la situación fi nanciera consolidada de Solvay Indupa ha acentuado su evolución favorable iniciada en el año 2002, logro que se refl eja en un EBITDA positivo de millones de USD 140 millones, el cual ha permitido entre otras aplicaciones:

• Un incremento de las disponibilidades e inversiones transitorias de USD 12 millones.

• Una reducción de los pasivos bancarios y fi nancieros del orden de los USD 15 millones, enfatizando su consolidación en las respectivas monedas locales, decisión que minimiza los riesgos de cualquier proceso devaluatorio.

• La fi nanciación de las inversiones en las plantas de Bahía Blanca (USD 9 millones) y de la ejecución del proyecto de ampliación de Solvay Indupa do Brasil (USD 20 millones).


9. Situación financieraEn el plano local deben señalarse como hechos relevantes:

• El 7 de julio de 2006 la Compañía, mediante la Caja de Valores S.A., puso a disposición de los titulares de las obligaciones negociables emitidas el 9 de agosto de 1995 los montos correspondientes a la quinta y última cuota de amortización del capital original y de los intereses capitalizados y del decimosegundo y último servicio anual de intereses de las mismas.

• El 30 de septiembre de 2006 la Empresa, por medio de la Caja de Valores S.A., procedió a cancelar la suma de USD 10.700.000, correspondiente al quinto y último servicio anual de intereses de las obligaciones negociables en pesos convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad, valor nominal $ 80.000.000. En este sentido cabe agregar la decisión de los tenedores de dichas obligaciones negociables de ejercer la opción de conversión de las mismas en acciones ordinarias de la Sociedad.

El 7 de diciembre de 2006, la sucursal argentina de Standard & Poor’s International Ratings Ltd. comunicó a la Sociedad el resultado de la actualización de las califi caciones de riesgo:

Acciones ordinarias nominativas y escriturales de un voto cada una de v/n $ 1

a) Capacidad de generar ganancias: MUY BUENA.b) Liquidez: ALTA.c) Califi cación global: 1.

En los fundamentos de la califi cación se destaca que Solvay Indupa S.A.I.C. presenta una MUY BUENA capacidad de generar ganancias apoyada en su buen perfi l de negocios, su favorable estructura de costos y una moderada estructura de capital, que le han permitido mantener un buen desempeño operativo bajo el contexto sectorial actual, derivando en altos niveles de rentabilidad fi nal.

Sin embargo, Solvay Indupa continuará expuesta a la volatilidad de los precios de los commodities (tanto producidos como utilizados en el proceso de producción) y del tipo de cambio en la región, aunque se espera que la compañía mantenga una rentabilidad superior a los niveles históricos a través del ciclo de la industria.

A pesar de la baja en la participación de los títulos califi cados en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires registrada en 2005 y los nueve meses de 2006, el grado de liquidez asignada a los títulos califi cados es ALTA. Las acciones de Solvay Indupa representaron 0,35% del volumen negociado en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en las 252 ruedas fi nalizadas el 1 de diciembre de 2006. Hacia delante, Standards & Poor’s continuará monitoreando la evolución de la liquidez del título pudiendo colocarla en media en caso de mantenerse la tendencia decreciente del volumen negociado.

La capacidad de generar ganancias y liquidez mencionadas justifi can la CALIFICACIÓN 1 asignada.


10. Evolución patrimonial (importes expresados en miles de pesos)

L as ventas netas de Solvay Indupa S.A.I.C. (no consolidadas) ascendieron durante el año 2006 a la suma de $ 841.476, representando un incremento del 1,3% respecto del año anterior.

La ganancia neta del ejercicio económico cerrado el 31 de diciembre de 2006 fue de $ 140.005, superior en un 20,3% a la del ejercicio precedente. La integran fundamentalmente los siguientes conceptos:

• Una ganancia bruta de $ 214.322, que representó un 25,5% de las ventas netas.

• Gastos de comercialización, distribución y depósito de $ 43.829 y gastos de administración de $ 10.347, equivalentes a un 5,2% y 1,2% de las ventas netas –no consolidadas– respectivamente.

• Una ganancia en los resultados de Solvay Indupa do Brasil de $ 108.187.

• Resultados fi nancieros y por tenencia de ($ 60.333).

• Un cargo en concepto de impuesto a las ganancias de ($ 45.637).

De las variaciones operadas en los rubros patrimoniales cabe mencionar:

• El activo corriente tuvo una disminución de $ 49.626, fundamentalmente como consecuencia de la aplicación de los fondos de las inversiones de corto plazo a la capitalización de nuestra empresa controlada de Brasil.

• El activo no corriente aumentó $ 159.228, como consecuencia de un mayor valor en pesos de las participaciones en Solvay Indupa do Brasil S.A., producto de los aportes de capital realizados durante el año 2006 por un total de USD 30.000.000 y de los resultados positivos de dicha sociedad.

• Los pasivos de la empresa disminuyeron durante el ejercicio 2006 en $ 83.592, debido principalmente a:


11. Solvay Indupa do Brasil S.A. (importes expresados en miles de pesos)

L a producción de la controlada brasileña durante el ejercicio 2006 fue de 229 mil toneladas de PVC, un 22% superior a la registrada en el ejercicio precedente, y de 102 mil toneladas de soda cáustica, un 13% superior a la alcanzada en el ejercicio 2005.

En 2006, las ventas netas de Solvay Indupa do Brasil S.A. alcanzaron los $ 1.240.934, monto 29% superior al registrado en el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005. El resultado bruto alcanzó la suma de $ 277.834, un 40% superior al registrado en el ejercicio precedente. El aumento se explica fundamentalmente por un importante incremento en el volumen de ventas de PVC y por la incorporación de las operaciones de polietileno durante el presente ejercicio.

Los gastos de distribución, comercialización y administración alcanzaron los $ 71.136, que representan un 5,7% de las ventas netas, porcentaje ligeramente inferior al registrado a nivel consolidado de Solvay Indupa S.A.I.C., que fue un 7,1%.

La utilidad neta del ejercicio fue de $ 113.358, que representó un 9,1% de la venta neta de la sociedad controlada. La provisión del impuesto a las ganancias fue de $ 45.716.

Cabe destacar que durante el presente ejercicio comenzaron las nuevas obras de ampliación en la planta de Santo André que permitirán aumentar la capacidad instalada a 169.000 t de soda cáustica / año y 300.000 t de PVC (S+E) / año.

Los saldos y las operaciones realizadas durante el ejercicio con las sociedades controladas y relacionadas se exponen en la nota 5 a los estados contables individuales.

1. La conversión en acciones de las obligaciones negociables emitidas por la Sociedad en el año 2001 2. Un mayor endeudamiento bancario en moneda local para fi nanciar la expansión en Brasil

3. Una reducción en la provisión por impuesto a las ganancias

4. Un aumento de las previsiones no corrientes por aplicación del criterio de prudencia adoptado por la Sociedad al imputar a resultados la incidencia de la deducción del 10% del valor FOB de las exportaciones considerada en las declaraciones juradas de la Sociedad

5. Otros

($ 80.000)

$ 17.518

($ 35.116)

$ 13.841

$ 165


12. Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes para la planificación financiera y deinversiones. Política de dividendos

D urante el ejercicio económico 2007 la Sociedad continuará aplicando su estrategia de satisfacer primero la demanda del mercado interno en Argentina y Brasil mediante la optimización de la producción en ambas plantas del Mercosur decisión que podrá llevarse a cabo con más efi ciencia debido al incremento de la

producción que brindarán las ampliaciones puestas en marcha en la planta de Santo André.

La producción que no sea absorbida por ambos mercados internos se colocará en los países lindantes –que ya son clientes tradicionales–, y además se mantendrá una activa política de comercialización con el objetivo de ampliar la llegada a otros mercados de la región. Como lo ha expresado la califi cadora de riesgo Standard & Poor’s International Ratings Ltd. (ver punto 9 de esta Memoria), y como lo evidencian los diferentes ratios de los estados contables, la Sociedad ha conducido sus actividades productivas y fi nancieras de una manera conservadora, circunstancia que le permitirá encarar el año 2007 desde sólidos cimientos. La Sociedad ha puesto a disposición de los señores accionistas a partir del día 15 de septiembre de 2006 un dividendo anticipado en efectivo de $ 13.400.000, equivalente a la suma de $ 0,04008577 sobre el valor nominal de cada acción en circulación.

El Directorio propondrá para su aprobación por la Asamblea de Accionistas la distribución de un dividendo por $ 28.000.000. Conforme a ello, de resultar aprobada la propuesta, restaría distribuir la suma de $ 14.600.000, en concepto de dividendos por el ejercicio 2006.

13. Informe anual de gestión del Comité de Auditoría

C umpliendo con la normativa vigente, el Comité de Auditoría de la Sociedad ha presentado su informe anual de gestión.


14. Perspectivas

L as proyecciones económicas confi ables señalan que en 2007 continuará la bonanza en el plano internacional, y en el ámbito nacional se mantendrán las políticas de ingresos, cambiaria y fi scal. El Gobierno continuará tomando medidas para fortalecer el poder adquisitivo de los asalariados e incentivar el consumo, y siendo

un año electoral seguirá sosteniendo el tipo de cambio, buscando un alto ahorro público y eludiendo todo tipo de ajustes. La evolución de la infl ación medida por el IPC será otro de los fl ancos que determinará la posición del gobierno respecto de la política de acuerdo de precios.

Aunque el Ministerio de Economía haya considerado en su presupuesto para 2007 una variación del 4%, el consenso de los analistas ubica el crecimiento del PBI por encima del 7%, la infl ación cercana al 10%, el dólar en diciembre de 2007 a 3,18 pesos, la desocupación rondando el 8,8%, el superávit fi scal cercano al 3,25% del producto bruto, y un incremento de los salarios en 15,5%. Sin embargo, a pesar de los buenos resultados que se esperan para 2007, algunas luces amarillas empiezan desde ahora a iluminar el horizonte posteleccionario. Un aspecto que no se debe soslayar es la alta infl ación implícita en un modelo de excesivo estímulo a la demanda agregada, a lo que hay que sumarle la infl ación contenida por aplicación de los acuerdos de precios. Por otra parte, en el sector energético reina la incertidumbre en materia de costos y abastecimiento, la calidad de la inversión sigue siendo baja y se perciben defi ciencias en las políticas educativa y de seguridad.

En Brasil, habiendo recibido la renovada confi anza del electorado, el presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha anunciado un ambicioso plan de desarrollo que le permitiría al país vecino pasar del modesto crecimiento mostrado en los últimos años a otro más alto. Al cierre de esta Memoria no contamos con elementos de juicio que nos permitan proyectar con responsabilidad la variación del PBI bajo los supuestos del plan, pero sí estamos en condiciones de afi rmar que Brasil está aprovechando muy bien el contexto internacional favorable para incentivar sus exportaciones y estabilizar su economía interna, ambas noticias positivas para la Sociedad.

En conclusión, se espera que en 2007 las economías más grandes del Mercosur –Brasil y Argentina– sigan creciendo como resultado de una combinación de factores externos e internos, con lo cual se abre una instancia promisoria para la producción y comercialización de PVC y soda cáustica, y en consecuencia la Sociedad seguirá consolidándose en 2007 como referente ineludible de la producción petroquímica en el Mercosur.

AgradecimientosEl Directorio agradece a los accionistas de la Sociedad, a los clientes y proveedores y a todo su personal, el apoyo, la confi anza y la buena voluntad que nos concedieron a lo largo de todo el año, actitudes que allanaron el camino hacia los objetivos fi jados.

Buenos Aires, 8 de marzo de 2007

EL DIRECTORIO


A los señores Directores y Accionistas de

Solvay Indupa S.A.I.C.CUIT Nº: 30-50215081-9

Av. Alicia Moreau de Justo 1930, 4° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. IDENTIFICACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES OBJETO DE LA AUDITORÍA a) Hemos efectuado un examen de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. (en adelante, mencionada indistintamente como “Solvay Indupa S.A.I.C.” o “la Sociedad”) que incluyen el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de fl ujo de efectivo por el ejercicio económico fi nalizado en esa fecha y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 11 (la nota 2 describe las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los estados contables adjuntos) y sus anexos A, B, C, E, F, G y H.

b) Hemos efectuado un examen de los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. que incluyen el estado de situación patrimonial consolidado al 31 de diciembre de 2006, los correspondientes estados de resultados y de evolución de fl ujo de efectivo consolidados por el ejercicio económico fi nalizado en esa fecha y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 9 (la nota 2 describe las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los estados contables adjuntos) y sus anexos A, B, C, E, F, G y H.

Los estados contables e información complementaria detallados en los apartados a) y b) se presentan en forma comparativa con la información que surge de los estados contables e información complementaria al 31 de diciembre de 2005.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de los estados contables detallados en los apartados a) y b) de acuerdo con las normas contables vigentes en la República Argentina. Esta responsabilidad incluye: i) diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de estados contables, de manera que éstos no incluyan distorsiones signifi cativas originadas en errores u omisiones o en irregularidades; ii) seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y iii) efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen efectuado con el alcance mencionado en el capítulo 2 siguiente.

2. ALCANCE DEL TRABAJO

Nuestro examen se practicó de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A). Estas normas requieren que planifi quemos y desarrollemos la auditoría con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables no incluyen errores signifi cativos.

Una auditoría involucra aplicar procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener evidencias sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor e incluyen su evaluación de los riesgos de que existan distorsiones signifi cativas en los estados contables originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, pero no efectúa una evaluación del control interno vigente con el propósito de expresar una opinión sobre su efectividad, sino con la fi nalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias.

Asimismo, una auditoría incluye evaluar la apropiada aplicación de las normas contables y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la presentación general de los estados contables. Entendemos que los elementos de juicio obtenidos constituyen una base sufi ciente y apropiada como para respaldar nuestro dictamen de auditoría.

3. DICTAMEN

En nuestra opinión:

a) los estados contables mencionados en el apartado a) del capítulo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos signifi cativos, la situación patrimonial y fi nanciera de Solvay Indupa S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2006; los resultados de sus operaciones, y las variaciones en su patrimonio neto y en el fl ujo de efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A; y

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


b) los estados contables consolidados mencionados en el apartado b) del capítulo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos signifi cativos, la situación patrimonial y fi nanciera consolidada de la Sociedad y su sociedad controlada al 31 de diciembre de 2006; los resultados consolidados de sus operaciones, y el fl ujo de efectivo consolidados por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A.

Nuestro informe sobre los estados contables del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, cuyas cifras se presentan con fi nes comparativos y, considerando lo mencionado en el siguiente párrafo, son las de los estados contables de aquel ejercicio, fue emitido con opinión favorable sin salvedades con fecha 3 de marzo de 2006.

Tal como surge de la nota 1 a los estados contables individuales y consolidados mencionados en el capítulo 1, según lo establecido por las normas contables, a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2006, la Sociedad expone la diferencia transitoria de conversión en un rubro específi co del patrimonio neto. Se han efectuado las reclasifi caciones a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2005 a los fi nes de una adecuada comparabilidad.

4. INFORMACIÓN REQUERIDA POR DISPOSICIONES VIGENTES

a) Las cifras de los estados contables señalados en el apartado a) del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes. En cumplimiento del artículo 6° de la Resolución General Nº 402/02 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), informamos que, según nuestro criterio, los sistemas de registro mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizados. b) Los estados contables se exponen de acuerdo con lo dispuesto en la Ley Nº 19.550 y la Resolución General Nº 368/01 y complementarias de la C.N.V.

c) Asimismo, hemos revisado la Reseña Informativa al 31 de diciembre de 2006 establecida por la Resolución General Nº 368/01 y complementarias de la C.N.V. y la Información Adicional de los Estados Contables requerida por el artículo Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y no tenemos observaciones que formular en lo relativo a materias de nuestra competencia.

d) De acuerdo con los registros contables, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2006, a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a 801.080,28 pesos, no siendo exigible a esa fecha.

e) En cumplimiento de lo establecido en la Resolución General Nº 368/01 y complementarias de la C.N.V., informamos que durante el ejercicio fi nalizado el 31 de diciembre de 2006:

i. el cociente entre el total de servicios profesionales de auditoría prestados por el auditor externo para la emisión de informes sobre estados contables y otros informes especiales o certifi caciones sobre información contable o fi nanciera facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad por todo concepto, incluido dichos servicios profesionales de auditoría, es 1;

ii. el cociente entre el total de dichos servicios profesionales de auditoría facturados a la Sociedad y el total de los mencionados servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a su controlante es 0,79; y

iii. el cociente entre el total de dichos servicios profesionales de auditoría facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad y su controlante por todo concepto, incluido dichos servicios profesionales de auditoría, es 0,79.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2007.


Capital autorizado a la oferta pública

414.283

SOLVAY INDUPA S.A.I.C.

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria

DOMICILIO LEGAL:

Av. Alicia M. de Justo 1930, 4° piso _ Ciudad Autónoma de Buenos Aires

ACTIVIDAD PRINCIPAL DE LA SOCIEDAD:

Industria electroquímica y petroquímica

FECHA DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO PÚBLICO DE COMERCIO:

- Del estatuto: 16 de septiembre de 1948

- De la última modifi cación: 7 de julio de 2004

FECHA DE FINALIZACIÓN DEL CONTRATO SOCIAL:

16 de septiembre de 2047

EJERCICIOS ECONÓMICOS Nº 59 y 58INICIADOS EL 1º DE ENERO DE 2006 Y 2005

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(expresados en miles de pesos)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL(expresado en miles de pesos)(notas 6 y 8 a los estados contables individuales de la Sociedad)

Acciones ordinarias, nominativas y escriturales de v/n 1 con derecho a un voto por acción suscriptas e integradas


2006 2005

SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADAESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(presentado en forma comparativa con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005)

(en miles de pesos)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos 20.151 45.779

Inversiones _ Colocaciones y títulos 124.383 59.947

Créditos por ventas (nota 3.1) 259.297 225.238

Otros créditos (nota 3.2) 53.802 45.345

Bienes de cambio (nota 3.3) 207.016 147.519

Total del activo corriente 664.649 523.828

ACTIVO NO CORRIENTE


Inversiones (anexo C) 3.627 3.280

Bienes de uso (anexo A) 968.797 986.159

Activos intangibles (anexo B) 1.823 2.235

Impuesto diferido (nota 4) 46.292 52.839

Llave de negocio 76.388 86.978

Total del activo no corriente 1.114.435 1.157.776

Total del activo 1.779.084 1.681.604

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar (nota 3.5) 208.864 177.591

Préstamos (nota 3.6) 121.055 230.405

Remuneraciones y cargas sociales 22.261 18.951

Cargas fi scales (nota 3.7) 9.079 46.778

Otras deudas (nota 3.8) 9.248 1.025

Previsiones (anexo E) 19.167 16.761

Total del pasivo corriente 389.674 491.511

PASIVO NO CORRIENTE


Cargas fi scales 591 736

Préstamos (nota 3.10) 45.314 58.825


Total del pasivo no corriente 171.050 164.927

Total del pasivo 560.724 656.438

Participación de terceros en sociedades controladas 3 3

PATRIMONIO NETO 1.218.357 1.025.163

Total del pasivo, participación de terceros y patrimonio neto 1.779.084 1.681.604

Estos estados contables consolidados, sus notas 1 a 9 y los anexos A, B, C, E, F, G y H son parte integrante de y deben leerse conjuntamente con los estados contables individuales de la Sociedad.


2006 2005

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)

SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Ventas netas 1.913.438 1.583.081

Costo de ventas (anexo F) (1.411.652) (1.110.634)

Ganancia bruta 501.786 472.447

Gastos de distribución y comercialización (anexo H) (113.008) (95.434)

Gastos de administración (anexo H) (21.932) (23.182)

Amortización de la llave de negocio (7.248) (7.248)

Otros ingresos y egresos netos (nota 3.11) (53.182) (42.594)

Resultados fi nancieros y por tenencia

Generados por activos

Intereses 9.986 4.942

Diferencias de cambio (2.982) (2.445)

Resultado de remedición sociedad controlada (2.464) (20.448)

Generados por pasivos

Intereses y gastos fi nancieros (61.353) (75.515)

Primas y diferencias de cambio 2.807 11.062

Impuesto a los débitos y créditos bancarios (15.880) (14.278)

Ganancia ordinaria antes del impuesto a las ganancias 236.530 207.307

Impuesto a las ganancias (nota 4) (96.525) (90.954)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 140.005 116.353



2006 2005

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO



(en miles de pesos)

VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio 105.726 26.966

Efectivo al cierre del ejercicio 144.534 105.726

Aumento neto del efectivo 38.808 78.760

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas

Ganancia neta del ejercicio 140.005 116.353

Ajustes para arribar al fl ujo neto de efectivo provenientes de las actividades operativas:

Impuesto a las ganancias 96.525 90.954

Intereses y gastos fi nancieros devengados 61.353 75.515

Intereses pagados netos (58.288) (62.178)

Amortización de bienes de uso 113.135 100.361

Amortización de activos intangibles 750 715

Amortización de la llave de negocio 7.248 7.248

Diferencia de cambio 226 (4.614)

Aumento neto de previsiones 39.058 15.376

Consumo de materiales 19.230 24.019

Valor residual de las bajas de bienes de uso 835 172

Subtotal 420.077 363.921

Cambios en activos y pasivos operativos:

Aumento de créditos (28.033) (73.565)

Aumento de bienes de cambio (61.968) (6.688)

Aumento de las deudas 34.202 15.291

Disminución de cargas fi scales (12.696) (34.100)

Utilización de previsiones (31.041) (10.423)

Impuesto a las ganancias pagado (105.848) -

Dividendos pagados (22.400) (27.000)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 192.293 227.436

Actividades de inversión

Llave de negocio (nota 6) 3.359 -

Diferencias transitorias de conversión 3.489 9.363

Adquisición de bienes de uso (95.025) (148.857)

Adquisición de materiales (19.086) (20.581)

Adquisición de activos intangibles (295) (590)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (107.558) (160.665)

Actividades de fi nanciación

Capitalización de obligaciones negociables 80.000 -

(Disminución) aumento de préstamos (125.927) 11.989

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de fi nanciación (45.927) 11.989

AUMENTO NETO DEL EFECTIVO 38.808 78.760


SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADAESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS


SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADANOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO



(en miles de pesos)

1. BASES DE PRESENTACIÓN Y CONSOLIDACIÓN

De acuerdo con las normas legales y profesionales vigentes, los estados contables consolidados constituyen información complementaria a los estados contables individuales de la Sociedad. A los efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto por la Resolución General N° 368/01 y complementarias de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. y su sociedad controlada se exponen precediendo a los estados contables individuales de la Sociedad.

La preparación de los estados contables consolidados de la Sociedad se ha efectuado siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica (RT) Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), adoptada por la Resolución General 459/04 de la C.N.V.

A los fi nes de la preparación de los presentes estados contables consolidados se han utilizado los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. y los de su sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A., a las fechas correspondientes en cada caso.

Con fecha 10 de agosto de 2005, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) emitió su resolución CD Nº 93/2005 como parte del proceso de unifi cación de normas contables a nivel nacional, que involucró, asimismo, la emisión de la Resolución Nº 312/2005 de la F.A.C.P.C.E. Estas normas fueron aprobadas con ciertas modifi caciones por la C.N.V. por medio de su Resolución Nº 485 del 4 de enero de 2006.

En cuanto a los aspectos que entraron en vigencia en el ejercicio iniciado el 1º de enero 2006 y según lo dispuesto en la Resolución Nº 487 de la C.N.V. del 1 de febrero del 2006, la Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido que surge de la diferencia en concepto de ajuste por infl ación contable de los bienes de uso, que asciende a aproximadamente 203 millones y cuyo plazo estimado de reversión es de siete ejercicios.

Asimismo, según lo establecido por las normas contables mencionadas en el primer párrafo, a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2006 la Sociedad expone la diferencia transitoria de conversión en un rubro específi co del patrimonio neto. Se han efectuado las reclasifi caciones a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2005 a los fi nes de una adecuada comparabilidad.

En relación con la unifi cación de las normas contables mencionadas, el directorio de la Sociedad estima que no existen más efectos signifi cativos que los antes indicados.

2. CRITERIOS DE VALUACIÓN

a) Los estados contables de la sociedad controlada utilizados a los fi nes de la consolidación han sido preparados sobre la base de criterios esencialmente consistentes con los aplicados por Solvay Indupa S.A.I.C. para la elaboración de sus estados contables individuales, los cuales son detallados en sus notas.

b) Previo a la consolidación se procedió a convertir a pesos argentinos los estados contables de la subsidiaria, según se describe en la nota 2.4 de los estados contables individuales de Solvay Indupa S.A.I.C.

c) Aplicando criterios de uniformidad y homogeneidad en la presentación de la información, los presentes estados contables consolidados no han contemplado la modifi cación de los criterios de amortización de maquinarias y equipos practicados por la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. en sus balances para fi nes fi scales.

d) Los estados contables consolidados han sido preparados aplicando los criterios de valuación, reexpresión y exposición establecidos por la C.N.V., los cuales difi eren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), especialmente en lo relacionado con la discontinuación de la aplicación del ajuste por infl ación sobre los estados contables.

Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la RT Nº 6. El Decreto Nº 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución 441/03 de la C.N.V. suspendieron la preparación de estados contables en moneda homogénea a partir del 1 de marzo de 2003. Por otra parte, las normas contables profesionales discontinuaron la reexpresión de estados contables en moneda homogénea a partir del 30 de septiembre de 2003, según lo dispuesto por la Resolución M.D. Nº 41/03 del C.P.C.E.C.A.B.A. La variación del Índice de Precios Internos al por Mayor, que es el establecido para la reexpresión de estados contables en moneda homogénea, entre el 1 de marzo y el 30 de septiembre de 2003, no fue signifi cativa.


2006 2005


BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

ACTIVO CORRIENTE

3.1. Créditos por ventas

Comunes 191.486 141.587

Sociedades relacionadas (nota 6) 37.256 37.931

Deudores del exterior 35.983 54.906

Menos: previsión para deudores incobrables (anexo E) (5.428) (9.186)

259.297 225.238

De plazo vencido: hasta 3 meses 1.309 676

de 3 a 6 meses 10 3

más de 12 meses 193 1.925

menos: previsión (203) (1.928)

Subtotal 1.309 676

A vencer: hasta 3 meses 239.711 201.507

de 3 a 6 meses 15.255 27.311

de 6 a 9 meses 5.532 1.640

de 9 a 12 meses 2.715 1.362

menos: previsión (5.225) (7.258)

Subtotal 257.988 224.562

Total 259.297 225.238

3.2. Otros créditos

Créditos fi scales diversos 35.988 25.724

Gastos pagados por adelantado 7.618 5.481

Reembolsos de exportación y factor de convergencia 3.544 3.569

Anticipos a proveedores 3.344 4.604

Deudores varios 2.121 4.998

Sociedades relacionadas (nota 6) 1.187 969

53.802 45.345


de 3 a 6 meses 6.070 6.829

de 6 a 9 meses 5.997 4.435

de 9 a 12 meses 9.637 4.193

Total 53.802 45.345

3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS



2006 2005

3.3. Bienes de cambio

Productos elaborados 129.386 83.001

Mercaderías de reventa 10.235 8.607

Materias primas y materiales 51.910 49.550

Subtotal 191.531 141.158

Menos: previsión para desvalorización bienes de cambio (anexo E) (5.196) (2.725)

Mercaderías en tránsito 19.657 8.142

Anticipo a proveedores 1.024 944

Total 207.016 147.519

ACTIVO NO CORRIENTE




Menos: previsión para otros créditos (anexo E) (9.588) (7.375)

17.508 26.285

A vencer: año 2007 - 8.333

año 2008 8.847 6.995

año 2009 5.043 6.385

año 2010 5.044 -

sin plazo establecido 8.162 11.947


Total 17.508 26.285

PASIVO CORRIENTE

3.5. Cuentas por pagar

Proveedores locales 187.075 158.152

Proveedores del exterior 2.611 1.161

Sociedades relacionadas (nota 6) 7.255 7.433

Provisión mejoramiento ambiental 11.859 10.764

Provisiones varias 64 81

208.864 177.591


de 3 a 6 meses 8.446 2.790

de 6 a 9 meses 2.976 2.794

de 9 a 12 meses 3.161 1.442

Total 208.864 177.591



2006 2005

3.6. Préstamos

Préstamos bancarios y fi nancieros 99.566 132.321

Obligaciones negociables no convertibles 971 9.907

Obligaciones negociables convertibles - 88.177

Adelanto de cuenta corriente 20.518 -

121.055 230.405


de 3 a 6 meses 26.474 32.037

de 6 a 9 meses 9.179 166.025

de 9 a 12 meses 12.679 26.592

Total 121.055 230.405

3.7 Cargas fi scales

Provisión impuesto a las ganancias (neto de impuesto a la ganancia

mínima presunta, anticipos, retenciones y saldos a favor) 517 35.490

Otras 8.562 11.288

9.079 46.778

A vencer hasta 3 meses 8.971 11.554

de 3 a 6 meses 36 35.152

de 6 a 9 meses 36 36

de 9 a 12 meses 36 36

Total 9.079 46.778

3.8. Otras deudas

Otros acreedores 1.348 1.025

Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 (nota 6) 7.900 -

9.248 1.025

A vencer: hasta 3 meses 1.069 137

sin plazo establecido 8.179 888

Total 9.248 1.025

PASIVO NO CORRIENTE



17.930 18.634

A vencer: año 2007 - 4.658

año 2008 5.976 4.658

año 2009 5.976 4.658

año 2010 5.978 4.660

Total 17.930 18.634


La Sociedad estima que los créditos por impuesto a las ganancias diferido relacionados con los quebrantos son recuperables en función de las proyecciones de negocio desarrolladas, al igual que los demás activos por impuesto a las ganancias diferido.

A la fecha, las presentaciones de las declaraciones juradas de Solvay Indupa S.A.I.C. fueron efectuadas considerando la deducción del 10% de las exportaciones, en virtud del resultado originado en recientes fallos judiciales en tal sentido. Al 31 de diciembre de 2006, el efecto acumulado de esta deducción asciende a aproximadamente 60 millones y se expone en el rubro Previsiones no corrientes. En base a un criterio de prudencia, la Sociedad reconocerá una utilidad por los efectos de la cuestión mencionada una vez que los fallos judiciales sienten jurisprudencia en fi rme al respecto.

2006 2005

4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del saldo patrimonial consolidado del impuesto a las ganancias diferido neto (activo) al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:


Saldo al 31.12.05

Variación Incorporación Solvay

Polietileno Ltda.(nota 6)

Efecto de conversión

Totalvariación

Saldo al 31.12.06

(1) (2)

Previsiones 43.959 (1.050) 3.549 3.126 5.625 49.584

Bienes de uso 3.474 (6.710) - (2.179) (8.889) (5.415)

Quebrantos impositivos 5.291 (3.671) - 503 (3.168) 2.123

Otros (neto) 115 (115) - - (115) -

Total 52.839 (11.546) 3.549 1.450 (6.547) 46.292

(1) Imputado al resultado del ejercicio (2) Imputado a Diferencias Transitorias de Conversión

3.10. Préstamos

Préstamos fi nancieros 45.314 58.825

45.314 58.825

A vencer: año 2007 - 56.557

año 2008 43.006 2.268

año 2009 1.846 -

año 2010 462 -

Total 45.314 58.825

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

3.11. Otros ingresos y egresos netos

Previsiones (20.273) (3.228)

Honorarios por asesoramiento y asistencia tecnológica (9.336) (9.221)

Gastos regionales (6.030) (4.878)

Trabajos por mejora ambiental (4.188) (5.858)

Desvalorización de materiales (3.565) (5.221)

Primas por seguro por pérdida de benefi cios (576) (690)

Desafectación de bienes de uso por cambio tecnológico (188) -

Provisión por arbitraje Petroquímica União S.A. - (5.094)

Diversos (9.026) (8.404)

Total (53.182) (42.594)



2006 2005Impuesto diferido (11.546) (5.331)

Impuesto a las ganancias corriente – Solvay Indupa S.A.I.C. (29.375) (49.884)

Deducción 10% de las exportaciones (13.439) (13.782)

Impuesto a las ganancias corriente – sociedad controlada (42.165) (21.957)

(96.525) (90.954)

La composición del cargo a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio se conforma de la siguiente manera:

5. OBLIGACIONES NEGOCIABLES CONVERTIBLES

(Cifras completas)

Con fecha 27 de abril y 22 de mayo de 2001, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de los accionistas y el directorio de la Sociedad, respectivamente, aprobaron la oferta de 80.000.000 de obligaciones negociables escriturales, denominadas en pesos, de valor nominal 1 cada una, rescatables o convertibles en acciones ordinarias a opción del suscriptor. Del total de la oferta, 100.000 obligaciones negociables fueron suscriptas por los accionistas minoritarios.

El día 5 de octubre de 2001, la Sociedad suscribió un contrato de compra con Crédit Suisse First Boston International, por el cual dicha institución adquirió la cantidad de 79.900.000 obligaciones negociables remanentes del total de la oferta mencionada en el párrafo anterior. Como consecuencia de la celebración del referido contrato, Solvay Indupa S.A.I.C. recibió en dicha fecha aproximadamente USD 77 millones, resultantes del precio de compra abonado por el Banco menos las comisiones, honorarios y gastos emergentes de la emisión. La totalidad de las sumas ingresadas fueron aplicadas a cancelar endeudamiento fi nanciero a corto plazo.

Durante el mes de septiembre de 2006, los tenedores de las obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad ejercieron su derecho de conversión sobre la totalidad de las mismas, a razón de una acción ordinaria de valor nominal $1 por Obligación Negociable de valor nominal $1. Consecuentemente, a partir de dicha conversión la cantidad de acciones ordinarias en circulación de la Sociedad es de 414.283.186.

De acuerdo con el acta de directorio de la Sociedad de fecha 2 de octubre de 2006, el capital social ha quedado fi jado en la suma de $414.283.186, capital autorizado a cotizar según comunicación de la C.N.V. de fecha 28 de septiembre de 2006.

6. SOCIEDADES ART. 33 _ LEY Nº 19.550 Y OTRAS SOCIEDADES RELACIONADAS

ADQUISICIÓN DE SOLVAY POLIETILENO LTDA.:

En marzo de 2006 la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. adquirió a un costo de USD 17 millones (aproximadamente $51 millones) el 99,99% del capital accionario de Solvay Polietileno Ltda., entidad constituida en Brasil y hasta entonces controlada por la sociedad relacionada Solvay do Brasil Ltda. La actividad principal de la sociedad adquirida es la producción de polietileno de alta densidad. La sociedad adquirente procedió a reducir la producción a aproximadamente 25.000 t/año para disponer de mayor cantidad de materia prima (etileno) para producir PVC y VCM. Con motivo de la reducción proyectada, se efectuaron los ajustes correspondientes a los activos y pasivos involucrados. Luego de efectuar dichos ajustes el valor patrimonial proporcional de la inversión en Solvay Polietileno Ltda. al 28 de febrero de 2006 (fecha de cierre del balance utilizado a los fi nes de la adquisición) ascendió aproximadamente a $ 54,3 millones. La llave negativa resultante de aproximadamente $ 3,3 millones se vincula principalmente con la reducción de la actividad de polietileno y se expone neta en el rubro Llave de Negocio del Balance Consolidado. Dado que dicho valor llave negativo no tiene una identifi cación específi ca, será reconocido como resultado en el momento de la venta o discontinuación del negocio.


Las operaciones realizadas con la sociedad controlante y otras sociedades relacionadas

por los ejercicios económicos fi nalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 fueron:

SALDOS Y OPERACIONES:

Los saldos pendientes al 31 de diciembre de 2006 y 2005 por operaciones con la sociedad

controlante y otras sociedades relacionadas son los siguientes:


2006 2005SOCIEDAD CONTROLANTE

Otras deudas corrientes

Solvay Argentina S.A. 7.900 -

Total 7.900 -

OTRAS SOCIEDADES RELACIONADAS

Créditos por ventas

Dacarto Benvic S.A. 14.855 15.615

Solvay Polietileno Ltda. - 1.523

Solvay Química S.A. 22.278 20.733

Otras sociedades 123 60

Total 37.256 37.931

Otros créditos _ Corrientes

Solvay CICC S.A. 1.187 969

Total 1.187 969

Cuentas por pagar _ Corrientes

Peróxidos do Brasil Ltda. 320 -

Solvay CICC S.A. 4.066 4.002

Solvay do Brasil Ltda. 982 835

Solvay S.A. 565 975

Solvay Química Ltda. 487 1.095


Total 7.255 7.433

SOCIEDAD CONTROLANTE

Intereses - 394

Dividendos distribuidos 18.997 16.927

OTRAS SOCIEDADES RELACIONADAS

Compra de productos

Solvay Química S.A. 722 709

Soltraco AG 1.909 1.398

Solvay Chemicals International S.A. - 1.274

Solvay Química Ltda. 1.717 2.215

Solvin S.A. 5.850 6.807

Otras sociedades 1.836 960


2006 2005

Compra de servicios

Solvay Do Brasil Ltda. 11.510 9.793

Solvay Química Ltda. 6.417 4.416


Solvay Química y Polímeros de Chile 369 352

Solvay S.A. 7.264 7.635

Otras sociedades 3.523 2.849

Intereses devengados

Peróxidos do Brasil Ltda. - 1.609

Solvay do Brasil Ltda. 570 -

Otras sociedades (46) (30)

Venta de productos


Dacarto Benvic S.A. 168.791 170.161

Solvay Polietileno Ltda. 3.646 14.128

Otras sociedades 1.170 199

Venta de servicios

Solvay Polietileno Ltda. 856 4.814

Solvay Química Ltda. 203 182


Peróxidos do Brasil Ltda. 207 182

Solvay S.A. 606 890



7. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La Sociedad opera en el segmento de negocios de productos químicos, desarrollando su actividad principalmente en los mercados del Mercosur. Las operaciones desarrolladas fuera de estos mercados no resultan signifi cativas.

8. GARANTÍAS OTORGADAS

Como consecuencia del contrato de abastecimiento celebrado con Central Puerto S.A. por el suministro de energía eléctrica y potencia, Solvay Indupa S.A.I.C. suscribió una garantía por la suma de $18.942 documentada a través de un pagaré a la vista.

La sociedad controlada ha otorgado garantías a instituciones fi nancieras por determinados clientes. En caso de que la Sociedad deba afrontar dichas garantías, podrá recuperar los montos pagados directamente de las futuras cobranzas de los clientes correspondientes. El plazo máximo para el pago de dichas garantías es de 120 días y las mismas ascienden a aproximadamente USD 18 millones. Al 31 de diciembre de 2006, la sociedad controlada no ha incurrido en ningún resultado negativo, ni ha registrado pasivo alguno con relación a las mencionadas garantías.

9. DESCUENTO DE VALORES EN CARTERA

Solvay Indupa S.A.I.C. realizó durante el ejercicio operaciones de descuento de valores en cartera. Al 31 de diciembre de 2006 los valores descontados no vencidos ascienden aproximadamente a 21 millones.


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

BIENES DE USO


(en miles de pesos)

Al comienzodel ejercicio (*)

Disminu-ciones

Transfe-rencias

Al cierre del ejercicio

Acumuladasal comienzodel ejercicio

Costo original

Cuenta principal

Terrenos 4.846 490 - - 5.336 -

Yacimientos 320 - - - 320 320

Edifi cios y estructuras 497.190 3.634 (586) 13.412 513.650 289.726

Maquinarias e instalaciones 2.197.243 118.942 (4.543) 58.682 2.370.324 1.500.340

Muebles y útiles 42.122 2.357 (484) 1.788 45.783 37.405

Material rodante 6.459 218 (709) - 5.968 4.447

Materiales y repuestos 24.380 19.086 (19.230) (711) 23.525 -

Obras en curso 36.046 72.165 (58) (73.234) 34.919 -

Anticipo a proveedores 9.791 (3.757) - - 6.034 -

Subtotal 2.818.397 213.135 (25.610) (63) 3.005.859 1.832.238

Previsión desvalorización

bienes de uso

Solvay Polietileno

Ltda. (anexo E)

Previsión por desvalorización de

materiales y repuestos (anexo E)

TOTAL 31-12-06 2.818.397 213.135 (25.610) (63) 3.005.859 1.832.238

(*) Incluye 109.816 de incorporación valor de origen de bienes de uso de Solvay Polietileno Ltda. (nota 6)(**) Incorporación de la amortización acumulada de bienes de uso de Solvay Polietileno Ltda. (nota 6)

Al comienzodel ejercicio

Altas Transferencias Al cierredel ejercicio


Costo original

Cuenta principal


ACTIVOS INTANGIBLES


(en miles de pesos)

Software 9.760 295 63 10.118 7.525

TOTAL 31-12-06 9.760 295 63 10.118 7.525


2005

ANEXO A

Aumentos(**)

Trans-ferencias

Disminu-ciones

Delejercicio

Alícuota%

Acumuladasal cierre

del ejercicio

Diferencias

de

conversión

Neto

resultante

Neto

resultante

Amortizaciones

- - - - - - 23 5.359 4.846

- - - - 3,33 320 - - -

1.007 2.177 (477) 10.194 3,33 302.627 438 211.461 207.464

96.342 (2.177) (4.174) 99.953 5/20 1.690.284 3.670 683.710 696.903

1.572 (39) (470) 2.429 10/33,33 40.897 39 4.925 4.717

103 - (424) 559 5/20 4.685 17 1.300 2.013

- - - - - - - 23.525 24.380

- - - - - - 119 35.038 36.046

- - - - - - 125 6.159 9.790

99.024 (39) (5.545) 113.135 2.038.813 4.431 971.477 986.159

(2.608) -

(72) -

99.024 (39) (5.545) 113.135 2.038.813 4.431 968.797 986.159

Transferencias Delejercicio

Alícuota%

Acumuladasal cierre

del ejercicio

Diferenciasde conversión

Neto

resultante

Amortizaciones

39 750 20 8.314 19 1.823 2.235

39 750 8.314 19 1.823 2.235

2006

ANEXO B

20052006




INVERSIONES


(en miles de pesos)


ANEXO C

Emisor y características de los valores Valornominal

Valorregistradoal 31-12-06

Valorregistradoal 31-12-05

Valor de costo

ajustado

Clase

INVERSIONES NO CORRIENTES

Inversiones préstamo compulsorio Eletrobrás 11.623 10.511

Inversiones préstamo compulsorio compra de vehículos 20 18

Acciones sin cotización

Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A. ordinarias 1,0000 4 4 4

11.647 10.533

Para desvalorización de inversiones no corrientes (anexo E) (8.020) (7.253)

3.627 3.280


ACTIVOS INTANGIBLES


(en miles de pesos)

Saldos al 31-12-05 AumentosRubros

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corriente

Para deudores incobrables 9.186 110

Para desvalorización bienes de cambio 2.725 2.263

Subtotal 11.911 2.373

No corriente

Para otros créditos 7.375 6.306

Para desvalorización de materiales y repuestos - 1.200

Para desvalorización de bienes de uso

Solvay Polietileno Ltda. - 3.225

Para desvalorización de inversiones no corrientes 7.253 -

Subtotal 14.628 10.731

TOTAL 26.539 13.104

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corriente

Para contingencias 16.761 4.106

Subtotal 16.761 4.106

NO CORRIENTE


Subtotal 86.732 35.287

TOTAL 103.493 39.393


2006 2005

Existencias al comienzo del ejercicio 141.158 110.599

Compras y costos de producción del ejercicio

- Compras 922.417 696.314

- Costos de producción según anexo H 539.608 444.879

Subtotal 1.603.183 1.251.792

Existencias al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (191.531) (141.158)

COSTO DE VENTAS 1.411.652 1.110.634


ANEXO F


COSTO DE VENTAS


(en miles de pesos)

ANEXO E

Utilizaciones Transferencias Diferencias de conversión Saldos al 31-12-06

(1.744) (2.124) - 5.428

- - 208 5.196

(1.744) (2.124) 208 10.624

(6.959) 2.124 742 9.588

(1.128) - - 72

(608) - (9) 2.608

- - 767 8.020

(8.695) 2.124 1.500 20.288

(10.439) - 1.708 30.912

(1.700) - - 19.167

(1.700) - - 19.167

(18.902) - 4.098 107.215

(18.902) - 4.098 107.215

(20.602) - 4.098 126.382




ACTIVOS INTANGIBLES


(en miles de pesos)

Clase de moneda extranjera ArgentinaRubro

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja moneda extranjera USD 6 BRL 2 EURO 7 Bancos ARS Inversiones – colocaciones transitorias USD 5.505 Créditos por ventas Comunes USD 3.025 Del exterior USD 9.332 Otras sociedades relacionadas USD 2.157 Otros créditos Reembolsos de exportación devengados USD 1.169 Otras sociedades relacionadas USD 116 EURO 210 Deudores varios Anticipo a proveedores USD 5 EURO 89 CHF 16 JPY - Bienes de cambio Anticipo a proveedores USD JPY 16.100 EURO ACTIVO NO CORRIENTE Deudores varios USD 1.217 PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Proveedores locales USD 11.302 Proveedores del exterior USD 119 EURO 219 JPY - Otras sociedades relacionadas USD 191 EURO 406 Préstamos Intereses obligaciones negociables USD -



ANEXO G

Brasil

1 6 1- 2 -6 6 52 2

- 20.015 -

- 608 -315 15.656 37

- 1.742 -

- 1.189 -- 280 -- 37 130 - -

- 241 -- 6 -- 43 -- 15.844 - 12 -

- 15.836 - 40 -

- 811 -

- 13.933 -40 26 -69 1 40

37.989 - 37.062

148 336 130681 828 181

- 2.697 -

Argentina Brasil

20052006


ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY Nº 19.550

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)

Total Costos de

producciónRubro

Honorarios y retribuciones por servicios 24.141 12.861

Sueldos y jornales 71.011 54.382

Contribuciones sociales 21.205 16.527

Otros benefi cios al personal 15.632 10.964

Energía y combustibles 211.799 211.717

Impuestos, tasas y contribuciones 6.187 5.240

Gastos de exportación 4.255 -

Comisiones 11.870 -

Previsión para deudores incobrables 180 -

Amortización bienes de uso 113.135 110.817

Amortización activos intangibles 750 637

Mantenimiento, materiales e insumos 115.749 95.086

Fletes 59.292 817

Almacenaje, carga y descarga 3.342 4

Gastos medio ambiente 1.403 1.239

Seguros 10.084 7.951

Movilidad y viáticos 3.674 1.435

Alquiler de inmuebles 5.471 3.337

Otros 11.091 6.594

TOTAL 31-12-06 690.271 539.608

TOTAL 31-12-05 444.879



ANEXO H

Gastos de

administración

Gastos de distribución

y comercializaciónBienes de

uso

4.946 4.394 1.940 22.068

6.513 8.354 1.762 59.477

1.531 2.677 470 16.024

2.657 1.603 408 12.428

24 57 1 156.158

202 672 73 4.999

- 4.255 - 3.423

- 11.870 - 9.275

- 180 - 4.544

267 1.806 245 100.361

27 48 38 715

2.102 9.385 9.176 107.928

16 58.375 84 48.044

- 3.338 - 12.071

- 112 52 1.427

311 1.781 41 7.468

705 1.371 163 3.828

797 564 773 3.730

1.834 2.166 497 2.554

21.932 113.008 15.723

23.182 95.434 13.027 576.522

20052006



SOLVAY INDUPA S.A.I.C.ESTADOS CONTABLES

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)2006 2005

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos 1.209 20.290

Inversiones – colocaciones transitorias 16.637 59.884

Créditos por ventas (nota 3.1) 142.531 128.635


Bienes de cambio (nota 3.3) 80.174 81.360

Total del activo corriente 261.734 311.360

ACTIVO NO CORRIENTE


Inversiones (nota 3.5) 757.481 561.688

Bienes de uso (anexo A) 509.610 542.523

Activos intangibles (anexo B) 753 706

Impuesto diferido (nota 4) 36.235 39.058

Total del activo no corriente 1.305.758 1.146.530

Total del activo 1.567.492 1.457.890

PASIVO

PASIVO CORRIENTE


Préstamos (nota 3.7) 114.660 183.398

Remuneraciones y cargas sociales 8.182 7.946

Cargas fi scales (nota 3.8) 1.485 36.934

Otras deudas (nota 3.9) 9.248 1.025


Total del pasivo corriente 245.899 333.097

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos (nota 3.10) 39.660 49.750

Cargas fi scales 591 736


Total del pasivo no corriente 103.236 99.630

Total del pasivo 349.135 432.727

PATRIMONIO NETO 1.218.357 1.025.163

Total del pasivo y patrimonio neto 1.567.492 1.457.890

Las notas 1 a 11 y los anexos A, B, C, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.



2006 2005

ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)

Ventas netas 841.476 830.596

Costo de ventas (anexo F) (627.154) (565.636)

Ganancia bruta 214.322 264.960

Gastos de distribución y comercialización (anexo H) (43.829) (42.565)

Gastos de administración (anexo H) (10.347) (11.988)

Resultado de inversiones permanentes 108.187 57.012

Amortización de la llave de negocio (7.248) (7.248)

Otros ingresos y egresos netos (nota 3.11) (15.110) (13.714)

Resultados fi nancieros y por tenencia

Generados por activos

Intereses 4.420 1.775

Diferencias de cambio (2.681) (2.150)

Generados por pasivos

Intereses y gastos fi nancieros (54.513) (58.404)

Diferencias de cambio 1.399 671

Impuesto a los débitos y créditos bancarios (8.958) (8.606)

Ganancia ordinaria antes del impuesto a las ganancias 185.642 179.743

Impuesto a las ganancias (nota 4) (45.637) (63.390)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 140.005 116.353

Resultado por acción ordinaria (nota 9 – en pesos)

Básico:

Ordinario 0,338 0,348

Total 0,338 0,348



ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)


Rubros

Saldos al inicio del ejercicio 334.283 395.158 35.100 764.541

Distribución de dividendos aprobada

por Asamblea General de Accionistas

celebrada el 28 de abril de 2005

Resoluciones de la Asamblea General

de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2006:

- Constitución de reserva legal

- Distribución de dividendos

Conversión de obligaciones negociables (nota 8) 80.000

Distribución de dividendos anticipados

Diferencias transitorias de conversión

Ganancia neta del ejercicio

Saldos al cierre del ejercicio 414.283 395.158 35.100 764.541


Ajuste integral

del capital

TotalCapital Prima

de conversión

Aportes de los propietarios



43.592 229.641 (12.611) 1.025.163 926.447

(9.000)

5.818 (5.818)

(16.900) (16.900) (18.000)

80.000

(13.400) (13.400)

3.489 3.489 9.363

140.005 140.005 116.353

49.410 333.528 (9.122) 1.218.357 1.025.163

Diferencias transitorias

de conversiónTotal

Reserva

legal

Resultados no

asignados

TotalGanancias reservadas

20052006



ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos) 2006 2005

VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio 80.174 20.415

Efectivo al cierre del ejercicio 17.846 80.174

Aumento (disminución) neto del efectivo (62.328) 59.759

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas

Ganancia ordinaria del ejercicio 140.005 116.353

Ajustes para arribar al fl ujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Impuesto a las ganancias 45.637 63.390

Intereses y gastos fi nancieros devengados 54.513 58.404

Intereses pagados netos (51.502) (46.850)

Amortización de bienes de uso 63.228 67.278

Amortización de activos intangibles 257 201

Amortización de la llave de negocio 7.248 7.248

Resultado de inversiones permanentes (108.187) (57.012)

Consumo de materiales 19.230 24.019

Aumento neto de previsiones 5.818 6.551

Valor residual de las bajas de bienes de uso 277 163

Subtotal 176.524 239.745

Cambios en activos y pasivos operativos:

Aumento de créditos (7.217) (1.243)

Disminución (aumento) de bienes de cambio 1.186 (35.330)

Aumento (disminución) de las deudas 6.205 (511)

Impuesto a las ganancias pagado (68.652) -

Utilización de previsiones (4.572) (4.910)

Dividendos pagados (22.400) (27.000)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 81.074 170.751

Actividades de inversión

Adquisición de bienes de uso (30.817) (24.312)

Adquisición de materiales (19.086) (20.581)

Aumento de activos intangibles (295) (363)

Aumento inversiones permanentes (91.365) (93.989)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (141.563) (139.245)

Actividades de fi nanciación

Capitalización de Obligaciones Negociables 80.000 -

(Disminución) aumento de préstamos (81.839) 28.253

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de fi nanciación (1.839) 28.253

Aumento (disminución) neto del efectivo (62.328) 59.759



SOLVAY INDUPA S.A.I.C.NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 (presentado en forma comparativa con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005)(en miles de pesos)

1. BASES DE PREPARACIÓN

Los presentes estados contables han sido preparados aplicando los criterios de valuación, reexpresión y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), los cuales difi eren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la RT Nº 6. El Decreto Nº 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución 441/03 de la C.N.V. suspendieron la preparación de estados contables en moneda homogénea a partir del 1º de marzo de 2003. Por otra parte, las normas contables profesionales discontinuaron la reexpresión de estados contables en moneda homogénea a partir del 30 de septiembre de 2003 según lo dispuesto por la Resolución MD Nº 41/03 del C.P.C.E.C.A.B.A. La variación del Índice de Precios Internos al por Mayor, que es el establecido para la reexpresión de estados contables en moneda homogénea, entre el 1º de marzo y el 30 de septiembre de 2003 no fue signifi cativa.

Con fecha 10 de agosto de 2005 el C.P.C.E.C.A.B.A. emitió su Resolución CD Nº 93/2005 como parte del proceso de unifi cación de normas contables a nivel nacional, que involucró asimismo la emisión de la Resolución Nº 312/2005 de la F.A.C.P.C.E. Estas normas fueron aprobadas con ciertas modifi caciones por la C.N.V. por medio de su Resolución Nº 485 del 4 de enero de 2006.

En cuanto a los aspectos que entraron en vigencia en el ejercicio iniciado el 1º de enero de 2006 y según lo dispuesto en la Resolución Nº 487 de la C.N.V. del 1º de febrero del 2006, la Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido que surge de la diferencia en concepto de ajuste por infl ación contable de los bienes de uso, que asciende a aproximadamente 203 millones y cuyo plazo estimado de reversión es de siete ejercicios.

Asimismo, según lo establecido por las normas contables mencionadas en el primer párrafo, a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2006 la Sociedad expone la diferencia transitoria de conversión en un rubro específi co del patrimonio neto. Se han efectuado las reclasifi caciones a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2005 a los fi nes de una adecuada comparabilidad.

En relación con la unifi cación de las normas contables mencionadas, el directorio de la Sociedad estima que no existen otros efectos signifi cativos que los antes indicados.

2. PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables de la Sociedad son los siguientes:

2.1. Caja y bancos

Los saldos de caja y bancos se exponen a su valor nominal. Los saldos denominados en moneda extranjera se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio.

2.2. Créditos y pasivos

Los créditos y pasivos están valuados en general a su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre correspondiente según las cláusulas específi cas de cada operación. El efecto neto del cálculo del valor actual de los créditos y pasivos sin cláusulas específi cas de interés, en función de su fecha estimada de cancelación, aplicando las pautas de actualización establecidas por las normas contables vigentes, no resulta signifi cativo para los estados contables en su conjunto por lo que no fue computado en los estados contables.

Los saldos denominados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2006 y 2005, fueron valuados de acuerdo con lo mencionado en los párrafos precedentes, luego de ser convertidos a moneda argentina aplicando los tipos de cambio correspondientes a la fecha de cada cierre.

Los créditos incluyen, en caso de corresponder, una previsión para reducir su valor al de probable realización.



Las materias primas y materiales, mercaderías de reventa y mercaderías en tránsito están valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre.

Los productos elaborados se encuentran valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre.

Los valores de los bienes de cambio, tomados en su conjunto, no exceden su valor recuperable.

2.4. Inversiones

Inversiones permanentes

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad posee una participación permanente en la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. que califi ca como entidad no integrada en los términos establecidos por la RT Nº 18. Los elementos que han sido tenidos en cuenta a los fi nes de esta clasifi cación son, entre otros, los siguientes: a) las operaciones de la subsidiaria se desarrollan en una moneda diferente del peso argentino; b) el fi nanciamiento de las operaciones de la subsidiaria es independiente de la inversora, y c) las transacciones con la inversora no son una proporción elevada de las actividades de la subsidiaria.

Dicha inversión ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2006 determinado según las siguientes bases, consistentes con las utilizadas al 31 de diciembre de 2005:

Activos y pasivos de Solvay Indupa do Brasil S.A.:

Las pautas de remedición de los estados contables de la subsidiaria desde su moneda de registro, en reales, a su moneda funcional (dólar estadounidense) son las siguientes:

(a) Valuación a tipos de cambio de cierre. (b) Valuación según la rotación de los bienes y los tipos de cambio vigentes en el ejercicio. (c) Valuación a tipo de cambio vigente al momento de incorporación. (d) Valuación a tipo de cambio vigente al cierre o al momento de la compra, según corresponda.

Los activos y pasivos remedidos en dólares estadounidenses fueron convertidos a pesos argentinos utilizando el tipo de cambio vigente a cada cierre, de acuerdo con el criterio de conversión establecido.

En función de las estimaciones y proyecciones de la Sociedad, el valor de los bienes de uso de Solvay Indupa do Brasil S.A. no supera su valor de utilización económica.

La inversión en acciones sin cotización se ha mantenido a su costo original reexpresado, según lo mencionado en la nota 1. Dicho valor no supera su valor recuperable.

El rubro Inversiones incluye el valor llave de negocio resultante de la adquisición, en forma indirecta, de las unidades de negocio Cloro-Soda, Monómero Vinílico y PVC, pertenecientes a Solvay Indupa do Brasil S.A. Dicha llave de negocio surgió como diferencia entre el precio de compra al que se efectuó la operación de referencia en la fecha de cierre, USD 150 millones, y el valor patrimonial proporcional de la Sociedad, según las cifras que surgen del balance de la misma al 31 de diciembre de 1997. A fi n de determinar el plazo de amortización del valor de la llave, la Sociedad contrató los servicios de Organización Levin S.A. Luego de analizar el trabajo efectuado por Organización Levin S.A., y estudios internos realizados por la Sociedad, el directorio de Solvay Indupa S.A.I.C. resolvió

Miles de USD Miles de $

Posición monetaria neta (a) 16.878 51.003

Bienes de cambio (b) 41.973 126.842

Bienes de uso (c) 151.948 459.187

Activos intangibles y otros (d) 447 1.351

Impuesto diferido (a) 3.328 10.057

Patrimonio neto (214.574) (648.440)



adoptar 20 años como plazo para amortizar dicha llave de negocio, a partir del 1º de enero de 1998. La llave de negocio ha sido valuada a su costo reexpresado según el criterio mencionado en la nota 1, neta de la correspondiente amortización acumulada.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el rubro incluye un saldo a cobrar con la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. en concepto de distribución de interés sobre capital propio (patrimonio neto) –“juros remuneratorios do capital propio”– por 29.307 y 19.311 respectivamente (ver nota 5).

Inversiones – colocaciones transitorias

Se exponen a su valor nominal más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

2.5. Bienes de uso

Los bienes de uso existentes al 31 de marzo de 1996 fueron valuados en base a un análisis efectuado por un perito independiente que determinó que el valor recuperable de los mismos a esa fecha ascendía a 338.000. A partir de dicha fecha los bienes de uso incorporados se valuaron a su costo de adquisición reexpresado según el criterio mencionado en nota 1.

Las depreciaciones se calculan según el método de la “línea recta”, aplicando tasas anuales sufi cientes para extinguir sus valores al fi nal de la vida útil estimada.

El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no excede su valor recuperable.

2.6. Activos intangibles

Los activos intangibles han sido valuados a su costo reexpresado según el criterio mencionado en la nota 1, netos de la correspondiente amortización acumulada.

2.7. Obligaciones negociables

No convertibles en acciones

Corresponden a títulos sin cotización pagaderos en un plazo de 12 años a contar desde el 7 de julio de 1994 y con intereses del 6% anual pagaderos el 7 de julio de cada año. La cancelación se efectuará en cinco cuotas anuales y consecutivas a partir del octavo y hasta el duodécimo año, con capitalización de los intereses correspondientes a los dos primeros años.

Convertibles en acciones

Corresponden a títulos con cotización, rescatables o convertibles en acciones ordinarias a opción del suscriptor, con vencimiento a los 5 años contados desde el 1º de octubre de 2001, fecha de emisión de las obligaciones negociables, y con un interés anual del 13,375% en dólares estadounidenses, con cancelación anual a partir de la fecha anteriormente mencionada (ver nota 8).

2.8. Cuentas de patrimonio neto

Se reexpresaron según el criterio mencionado en nota 1. La reexpresión del capital inscripto se incluye en la cuenta “Ajuste integral del capital inscripto”.

2.9. Cuentas de resultados

Las cuentas de resultados se mantuvieron a sus valores nominales, excepto las que representan consumos de activos no monetarios y resultados por tenencia, que se determinaron en función de los valores actualizados de los activos relacionados, y el resultado de inversiones permanentes, que se determinó según el método del valor patrimonial proporcional, según lo indicado en 2.4.

2.10. Impuesto a las ganancias

El impuesto a las ganancias se registra según el método de lo diferido, que consiste básicamente en reconocer las diferencias temporarias entre la valuación impositiva y contable de los activos y pasivos, así como los créditos originados por quebrantos impositivos, en la medida que resulte probable su recupero.




3. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

2006 2005

ACTIVO CORRIENTE

3.1. Créditos por ventas

Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 (nota 5) 34.055 14.583

Comunes 56.564 47.758

Otras sociedades relacionadas (nota 5) 22.309 20.685

Deudores del exterior 35.031 54.795

Menos: previsión para deudores incobrables (anexo E) (5.428) (9.186)

142.531 128.635

De plazo vencido: hasta 3 meses 475 532

de 3 a 6 meses 10 3

más de 12 meses 193 1.925

menos: previsión (203) (1.928)

Subtotal 475 532


de 3 a 6 meses 6.948 17.171

de 6 a 9 meses 2.286 865

de 9 a 12 meses 2.286 455


Subtotal 142.056 128.103

Total 142.531 128.635



Crédito fi scal por impuesto a las ganancias 4.161 -

Reembolsos de exportación y factor de convergencia 3.544 3.569

Anticipos a proveedores 2.990 4.009

Sociedades relacionadas (nota 5) 1.187 969


Gastos pagados por adelantado 2.928 2.806

21.183 21.191


de 3 a 6 meses 1.815 1.593

de 6 a 9 meses 1.815 1.593

de 9 a 12 meses 6.585 1.593

Total 21.183 21.191



2006 2005


Productos elaborados 54.861 55.132

Mercaderías de reventa 2.498 3.491

Materias primas y materiales 20.891 21.684

Subtotal 78.250 80.307

Mercaderías en tránsito 1.467 276

Anticipo a proveedores 457 777

80.174 81.360

ACTIVO NO CORRIENTE



Menos: previsión para deudores incobrables (anexo E) (2.124) -

1.679 2.555

A vencer: año 2007 - 1.948

año 2008 3.803 607

menos: previsión (2.124) -

Total 1.679 2.555

3.5 Inversiones

Inversiones sociedades controladas (anexo C) 677.751 474.710

Llave de negocio 79.730 86.978

757.481 561.688

La evolución de la llave de negocio al 31 de diciembre de 2006 y 2005 fue la siguiente:

Valor al inicio del ejercicio 86.978 94.226

Amortización del ejercicio (7.248) (7.248)

Valor al cierre 79.730 86.978

PASIVO CORRIENTE


Proveedores locales 79.188 74.416

Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 (nota 5) 4.869 3.282


Otras sociedades relacionadas (nota 5) 2.302 4.178

Proveedores del exterior 1.251 81

Provisiones varias 64 81

93.157 87.033



2006 2005


de 3 a 6 meses 1.266 1.348

de 6 a 9 meses 1.380 1.352

de 9 a 12 meses 1.565 -

Total 93.157 87.033

3.7. Préstamos


Obligaciones negociables no convertibles 971 9.907

Obligaciones negociables convertibles - 88.177

Adelanto cuenta corriente 20.518 -

114.660 183.398


de 3 a 6 meses 24.875 30.320

de 6 a 9 meses 7.580 125.959

de 9 a 12 meses 11.080 24.875

Total 114.660 183.398

3.8. Cargas fi scales

Provisión impuesto a las ganancias (neto de impuesto a la ganancia

mínima presunta, retenciones y saldos a favor) - 35.116

Otras 1.485 1.818

1.485 36.934


de 3 a 6 meses 36 35.152

de 6 a 9 meses 36 36

de 9 a 12 meses 36 36

Total 1.485 36.934

3.9. Otras deudas

Otros acreedores 1.348 1.025

Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 (nota 5) 7.900 -

9.248 1.025

A vencer: hasta 3 meses 1.069 137

sin plazo establecido 8.179 888

Total 9.248 1.025



2006 2005

PASIVO NO CORRIENTE

3.10. Préstamos


39.660 49.750

A vencer: año 2007 - 49.750

año 2008 39.660 -

Total 39.660 49.750

ESTADOS DE RESULTADOS

3.11. Otros ingresos y egresos netos

Honorarios por asesoramiento y asistencia tecnológica (3.927) (4.792)

Trabajos por mejora ambiental (2.718) (1.206)

Desvalorización materiales (1.977) (5.221)

Gastos regionales (1.206) (1.051)

Seguro por pérdida de benefi cios (576) (690)

Desafectación bienes de uso por cambios tecnológicos (188) -

Diversos (4.518) (754)

(15.110) (13.714)

4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del saldo patrimonial del impuesto a las ganancias diferido neto (activo) al 31 de diciembre de 2006 es la siguiente:

A la fecha, las presentaciones de las declaraciones juradas de Solvay Indupa S.A.I.C. fueron efectuadas considerando la deducción del 10% de las exportaciones, en virtud del resultado originado en recientes fallos judiciales en tal sentido. Al 31 de diciembre de 2006, el efecto de esta deducción asciende a aproximadamente 60 millones y se expone en el rubro Previsiones no corrientes. En base a un criterio de prudencia, la Sociedad reconocerá una utilidad por los efectos de la cuestión mencionada una vez que los fallos judiciales sienten jurisprudencia en fi rme al respecto.

Bienes de uso 24.197 (3.47) 21.150

Previsiones 14.744 341 15.085

Otros (neto) 117 (117) -

Total 39.058 (2.823) 36.235

Saldo al 31-12-05

Variación Saldo al 31-12-06



La conciliación entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas vigentes en la materia al resultado contable del ejercicio es la siguiente:

La composición del cargo a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio se conforma de la siguiente manera:

5. SOCIEDADES ART. 33 - LEY Nº 19.550 Y OTRAS SOCIEDADES RELACIONADAS

Sociedad controlante

Solvay Argentina S.A., con domicilio legal en la calle Maipú 1300, piso 10°, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, es la sociedad controlante. Al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005 la sociedad controlante poseía una participación de 50,83% (luego de la conversión de obligaciones negociables mencionada en la nota 8) y 62,94% en los votos y en el capital de la Sociedad, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad adeudaba a la sociedad controlante un saldo de 7.900 en concepto de dividendos a pagar.

Los dividendos distribuidos a la sociedad controlante al 31 de diciembre de 2006 y 2005 fueron 18.997 y 16.927 respectivamente.

Sociedades controladas

Al 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005 Solvay Indupa S.A.I.C. posee en forma directa el 99,99% del capital accionario de Solvay Indupa do Brasil S.A. Asimismo, en marzo de 2006 la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. adquirió el 99,99% del capital accionario de Solvay Polietileno Ltda., entidad constituida en el Brasil, y hasta entonces controlada por la sociedad relacionada Solvay do Brasil Ltda. La actividad principal de la sociedad adquirida es la producción de polietileno de alta densidad.

Los saldos pendientes al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005 por operaciones con la sociedad controlada son los siguientes:

2006 2005

Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias 185.642 179.743

Impuesto al 35% (64.975) (62.910)

Efecto de las diferencias permanentes:

Resultado de inversiones permanentes 37.866 19.954

Ajuste por infl ación de las amortizaciones y bajas de bienes de uso (10.903) (11.980)

Otros (7.625) (8.454)

Impuesto a las ganancias (45.637) (63.390)

2006 2005

Variación del impuesto diferido (2.823) 276

Impuesto a las ganancias corriente (29.375) (49.884)

Deducción 10% de las exportaciones (13.439) (13.782)

(45.637) (63.390)

2006 2005

Solvay Indupa do Brasil S.A.

Créditos por ventas – Corrientes 34.055 14.583


Cuentas por pagar – Corrientes 4.869 3.282


Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Sociedad tenía créditos con su sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. originados en la distribución de interés sobre capital propio (patrimonio neto) –“juros remuneratorios do capital propio”– por 29.307 y 19.311, netos de su efecto impositivo, efectuadas por dicha sociedad controlada al 31 de diciembre de 2006 y 2005 respectivamente. Los mencionados créditos se exponen en el rubro Inversiones no corrientes, según lo mencionado en la nota 2.4. El crédito al 31 de diciembre de 2005 fue convertido en aporte de capital en la Sociedad durante el período terminado el 30 de junio de 2006.

Las operaciones realizadas con la sociedad controlada por el ejercicio fi nalizado el 31 de diciembre de 2006 y 2005 fueron:

Otras sociedades relacionadas

Los saldos pendientes al 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005 con otras sociedades relacionadas son los siguientes:

Las operaciones realizadas con otras sociedades relacionadas por los ejercicios fi nalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 fueron:


2006 2005


Ventas 166.732 215.320

Compras 15.147 16.997

2006 2005

Créditos por ventas – Corrientes


Otras sociedades 31 -

22.309 20.685

Otros créditos – Corrientes

Solvay CICC S.A. 1.187 969

1.187 969

Cuentas por pagar – Corrientes

Solvay S.A. 565 975

Solvay CICC S.A. 904 2.973

Solvay ISE 747 -


2.302 4.178

2006 2005

Compra de productos


Otras sociedades 694 2.006

Compra de servicios


Solvay S.A. 7.264 7.635

Otras sociedades 3.892 3.200



31-12-05 31-12-04 31-12-03

Acciones Ordinarias, Nominativas y Escriturales de v/n $1

con derecho a un voto por acción 334.283 269.283 269.283

Acciones Preferidas y Escriturales de v/n $1 - 65.000 65.000

2006 2005

Venta de productos


Venta de servicios


Solvay S.A. 606 890


6. CAPITAL SOCIAL

El 25 de febrero de 1997 la Inspección General de Justicia inscribió bajo el Nº 1596 del Libro 12 Tomo “A” de Sociedades Anónimas la reducción del capital dispuesta por la Asamblea del 3 de diciembre de 1996.

El capital social (en valores históricos) por los últimos tres ejercicios ascendió a:

Según se describe en la nota 8, durante septiembre de 2006 los tenedores de las obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad ejercieron su derecho de conversión sobre la totalidad de las mismas.

7. RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCIÓN DE GANANCIAS

De acuerdo con los estatutos sociales, la ley de Sociedades Comerciales y disposiciones de la C.N.V., debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio más los ajustes de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.

8. OBLIGACIONES NEGOCIABLES CONVERTIBLES

Con fecha 27 de abril y 22 de mayo de 2001, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de accionistas y el directorio de la Sociedad, respectivamente, aprobaron la oferta de 80.000.000 obligaciones negociables escriturales, denominadas en pesos, de valor nominal 1 cada una, rescatables o convertibles en Acciones Ordinarias a opción del suscriptor. Del total de la oferta, 100.000 obligaciones negociables fueron suscriptas por los accionistas minoritarios.

El día 5 de octubre de 2001, la Sociedad suscribió un contrato de compra con Crédit Suisse First Boston International, por el cual dicha institución adquirió la cantidad de 79.900.000 obligaciones negociables remanentes del total de la oferta mencionada en el párrafo anterior. Como consecuencia de la celebración del referido contrato, Solvay Indupa S.A.I.C. recibió en dicha fecha aproximadamente USD 77 millones, resultantes del precio de compra abonado por el Banco menos las comisiones, honorarios y gastos emergentes de la emisión. La totalidad de las sumas ingresadas fueron aplicadas a cancelar endeudamiento fi nanciero a corto plazo.



Durante el mes de septiembre de 2006, los tenedores de las obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad, ejercieron su derecho de conversión sobre la totalidad de las mismas, a razón de una Acción Ordinaria de valor nominal $1 por obligación negociable de valor nominal $1. Consecuentemente, a partir de dicha conversión la cantidad de acciones ordinarias en circulación de la Sociedad es de 414.283.186.

De acuerdo con el acta de directorio de la Sociedad de fecha 2 de octubre de 2006, el capital social ha quedado fi jado en la suma de $414.283.186, capital autorizado a cotizar según comunicación de la C.N.V. de fecha 28 de septiembre de 2006.

9. DETERMINACIÓN DEL RESULTADO POR ACCIÓN

Teniendo en cuenta la capitalización de las obligaciones negociables que se menciona en la nota 8, se expone solamente el resultado por Acción Ordinaria básico. Si se expusieran como denominador las acciones ordinarias incluyendo la capitalización de obligaciones negociables, el resultado por acción ordinario al 31 de diciembre de 2005 pasaría de 0,348 a 0,281.

10. GARANTÍAS OTORGADAS

Como consecuencia del contrato de abastecimiento celebrado con Central Puerto S.A. por el suministro de energía eléctrica y potencia, Solvay Indupa S.A. suscribió una garantía por la suma de 18.942 documentada a través de un pagaré a la vista.

11. DESCUENTO DE VALORES EN CARTERA

Solvay Indupa S.A.I.C. realizó durante el ejercicio operaciones de descuento de valores en cartera. Al 31 de diciembre de 2006 los valores descontados no vencidos ascienden aproximadamente a 21 millones.



ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

BIENES DE USO


(en miles de pesos)


Aumentos Disminu-ciones

Transfe-renciasnetas

Al cierre del ejercicio


Costo original

Cuenta principal


Altas Transferencias Al cierredel ejercicio


Costo original

Cuenta principal


ACTIVOS INTANGIBLES


(en miles de pesos)

Programas de computación 1.305 295 18 1.618 599

Total 31-12-06 1.305 295 18 1.618 599

Terrenos 2.521 - - - 2.521 -

Yacimientos 320 - - - 320 320

Edifi cios y estructuras 403.487 2.111 - 3.734 409.332 241.115

Maquinarias e instalaciones 998.064 11.832 (652) 11.775 1.021.019 668.232

Muebles y útiles 12.953 282 (111) 514 13.638 11.952

Material rodante 2.830 - (49) - 2.781 2.056

Materiales y repuestos 24.380 19.086 (19.230) (711) 23.525 -

Obras en curso 21.643 16.592 (58) (15.330) 22.847 -

Subtotal 31-12-06 1.466.198 49.903 (20.100) (18) 1.495.983 923.675

Previsión por desvalorización de

materiales y repuestos (anexo E)

Total 31-12-06 1.466.198 49.903 (20.100) (18) 1.495.983 923.675



2005

ANEXO A

Disminu-ciones

Delejercicio

Alícuota%

Acumuladasal cierre

del ejercicio

Neto

resultante

Neto

resultante

Amortizaciones

Transferencias Delejercicio

Alícuota%

Acumuladasal cierre

del ejercicio

Neto

resultante

Neto

resultante

Amortizaciones

9 257 20 865 753 706

9 257 865 753 706

2006

ANEXO B

20052006

Transfe-rencias

- - - - 2.521 2.521

- - 3,33 320 - -

- - 7.589 3,33 248.704 160.628 162.372

- (464) 54.649 5/20 722.417 298.602 329.832

(9) (109) 750 10/33,33 12.584 1.054 1.001

- (20) 240 5/20 2.276 505 774

- - - - - 23.525 24.380

- - - - - 22.847 21.643

(9) (593) 63.228 986.301 509.682 542.523

(72) -

(9) (593) 63.228 986.301 509.610 542.523




INVERSIONES


(en miles de pesos)

Clase Valor nominal CantidadEmisor y características de los valores

INVERSIONES NO CORRIENTES

Sociedad art. 33 - Ley Nº 19.550

- Controlada

Solvay Indupa do Brasil S.A. Cuotas - (1) 120.164.410

Saldos a cobrar por dividendo (nota 5) -

Acciones sin cotización

Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A. Ord. 1,0000

Total inversiones no corrientes

Acciones de Solvay Indupa do Brasil S.A. al 31-12-06 120.164.520

Porcentaje de tenencia de Solvay Indupa S.A.I.C. (porcentaje redondeado) 99,99%

Participación accionaria en Solvay Indupa do Brasil S.A. al 31-12-06 (1) 120.164.410


INVERSIONES


(en miles de pesos)

Actividad principal Fecha

Solvay Indupa do Brasil S.A. (1) Electroquímica y petroquímica 31-12-06

Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A. Bolsa -

(1) Cifras expresadas en miles de reales.

Información sobre el emisorEmisor



ANEXO C

Valor de costo

ajustadoValor patrimonial

proporcional

20052006

Valor registrado

al 31-12-06

Valor registrado

al 31-12-05

648.440 648.440 455.395

29.307 19.311

4 4 4

677.751 474.710

Capital social Resultado del ejercicio Patrimonio neto

176.926 77.450 409.817 99,99

- - - 0,21

Participación

capital social (%)




PREVISIONES


(en miles de pesos)

Saldos al 31-12-05 AumentosRubros

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corriente

Para deudores incobrables 9.186 110

Subtotal 9.186 110 (1)

No corriente

Para deudores incobrables - -

Para desvalorización de materiales y repuestos - 1.200

Subtotal - 1.200 (3)

Total 9.186 1.310

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corriente


Subtotal 16.761 4.106 (2)

No corriente


Subtotal 49.144 13.841 (2)

Total 65.905 17.947

(1) Se imputaron a Gastos de comercialización 110.(2) Se imputaron (3.148) a Otros ingresos y egresos, (85) a Costos de producción, (15) a Gastos de administración, (11) a Gastos de comercialización, (1.244) a Intereses y gastos fi nancieros, (5) a Bienes de uso y (13.439) a Impuesto a las ganancias (ver nota 4).(3) Se imputaron a Otros ingresos y egresos (1.200).



ANEXO E

Utilizaciones Transferencias Saldos al 31-12-06

20052006

(1.744) (2.124) 5.428

(1.744) (2.124) 5.428

- 2.124 2.124

(1.128) - 72

(1.128) 2.124 2.196

(2.872) - 7.624

(1.700) - 19.167

(1.700) - 19.167

- - 62.985

- - 62.985

(1.700) - 82.152


COSTO DE VENTAS


(en miles de pesos) ANEXO F

2006 2005

Existencias al comienzo del ejercicio 80.307 44.619

Compras y costos de producción del ejercicio

- Compras 393.367 397.047

- Costos de producción según anexo H 231.730 204.277

Subtotal 705.404 645.943

Existencias al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (78.250) (80.307)

COSTO DE VENTAS 627.154 565.636



ESTADOS CONTABLES AL 31 de diciembre de 2006

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


(en miles de pesos)

Monto y clase de la moneda

extranjera (en miles)Cambio vigenteRubro

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja moneda extranjera USD 6 3,0220 BRL 2 1,3566 EURO 7 3,9860 Inversiones – colocaciones transitorias Bancos USD 5.505 3,0220 Créditos por ventas Comunes USD 3.025 3,0220 Del exterior USD 9.332 3,0220 Sociedad Art. 33 Ley N° 19.550 USD 11.269 3,0220 Otras sociedades relacionadas USD 2.157 3,0220 Otros créditos Reembolsos de exportación devengados USD 1.169 3,0220 Otras sociedades relacionadas USD 116 3,0220 EURO 210 3,9860 Deudores varios Anticipo a proveedores USD 5 3,0620 EURO 89 4,0391 - - - CHF 16 2,5128 Bienes de cambio Anticipo a proveedores - - - JPY 16.100 0,0257 - - - TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos Deudores varios USD 1.217 3,0220 TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL DEL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Proveedores locales USD 11.302 3,0620 Proveedores del exterior USD 119 3,0620 EURO 219 4,0391 Sociedad Art. 33 Ley Nº 19.550 USD 1.590 3,0620 Otras sociedades relacionadas USD 191 3,0620 EURO 406 4,0391 Préstamos Intereses obligaciones negociables - - TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE Y DEL PASIVO



ANEXO G

Monto en moneda local Monto y clase de la moneda

extranjera (en miles)Monto en moneda local

20052006

17 USD 6 173 BRL 2 3

26 EURO 6 19

16.637 USD 20.015 59.884

9.142 USD 608 1.82028.201 USD 15.656 46.84234.055 USD 4.874 14.583

6.518 USD 1.742 5.211

3.532 USD 1.189 3.558351 USD 280 839836 EURO 37 130

14 USD 241 730

358 EURO 6 22- JPY 15.844 408

39 CHF 43 100

- USD 12 36414 JPY 15.836 416

- EURO 40 145100.143 134.763

3.678 USD 811 2.4273.678 2.427

103.821 137.190

34.605 USD 13.933 42.246365 USD 26 79886 EURO 1 2

4.869 USD 1.082 3.282

586 USD 336 1.0201.641 EURO 828 2.969

- USD 2.697 8.177

42.952 57.775



INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY Nº 19.550

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006


(en miles de pesos)

Total Costos de

producciónRubro

Honorarios y retribuciones por servicios 15.076 7.942

Sueldos y jornales 28.617 21.003

Contribuciones sociales 6.711 5.236

Otros benefi cios al personal 8.409 5.702

Energía y combustibles 85.788 85.706

Impuestos, tasas y contribuciones 3.144 2.816

Gastos de exportación 4.255 -

Comisiones 5.168 -

Previsión para deudores incobrables 110 -

Amortización bienes de uso 63.228 62.501

Amortización activos intangibles 257 199

Mantenimiento, materiales e insumos 43.694 33.903

Fletes 20.653 356

Almacenaje, carga y descarga 2.822 4

Gastos medio ambiente 1.403 1.239

Seguros 4.254 3.406

Movilidad y viáticos 1.220 533

Alquiler de inmuebles 599 13

Gastos a recuperar (531) (171)

Diversos netos 4.162 1.342

Total 31-12-06 299.039 231.730

Total 31-12-05 204.277



ANEXO H

Gastos de

administración

Gastos de distribución

y comercializaciónBienes de

uso

2.000 3.390 1.744 12.442

3.619 2.829 1.166 26.340

615 573 287 5.714

1.638 721 348 7.732

24 57 1 61.017

28 288 12 2.776

- 4.255 - 3.423

- 5.168 - 4.695

- 110 - 4.871

106 539 82 67.278

12 15 31 201

87 528 9.176 41.783

- 20.282 15 18.076

- 2.818 - 3.448

- 112 52 1.427

83 760 5 4.690

362 305 20 1.356

450 124 12 553

(175) (172) (13) (508)

1.498 1.127 195 1.667

10.347 43.829 13.133

11.988 42.565 10.151 268.981

20052006

Total


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.RESEÑA INFORMATIVA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES DEL CUARTO TRIMESTRE

A. Desenvolvimiento societario

En su reunión del día 2 de octubre de 2006, el órgano de administración, conforme con los términos y condiciones aprobados por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 27/4/2001 y Directorios del 22/5/2001 y del 4/9/2001 y establecidos en el prospecto de emisión de obligaciones negociables escriturales aprobado por la Comisión Nacional de Valores, mediante Resolución Nº 13938 del 30 de agosto de 2001 y por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en función de que los tenedores de las 80.000.000 obligaciones negociables antes señaladas han ejercido la opción de conversión en acciones ordinarias sobre la totalidad de las mismas, a razón de valor nominal $1 por obligación negociable de valor nominal $1; aprobó por unanimidad fi jar el capital social en circulación en la suma de $414.283.186.

Del mismo modo que se efectuara en el segundo trimestre de 2006, el Directorio en su reunión del día 30 de octubre de 2006, considerando el escenario político económico existente en la República Federativa del Brasil, resolvió efectuar un aporte irrevocable a su sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A. por un total de USD 15.000.000 (dólares estadounidenses quince millones), a fi n de que ésta pueda aumentar su capital de trabajo y cumplir de esa forma con los objetivos de crecimiento fi jados. El mencionado aporte irrevocable fue realizado el día 13 de noviembre de 2006.

Finalmente, el Directorio, en su reunión de fecha 9 de noviembre de 2006, aprobó por unanimidad el Balance Trimestral, el Estado de Resultados del Período, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Cuadros Anexos y Estados Contables Consolidados al 30 de septiembre de 2006, Información Adicional a las Notas de los Estados Contables, Reseña Informativa e Informe de los Síndicos.

B. Comentarios sobre la actividad industrial del último trimestre

La producción industrial fue satisfactoria en todas las plantas. Se desarrollaron los programas de producción tal como se los había planifi cado.

El hecho más signifi cativo fue la puesta en marcha de una nueva unidad de striping en la línea de producción número uno de la planta de PVC. Esto permite obtener, entre otras ventajas, una mejora de la calidad del producto. La instalación de la nueva unidad forma parte del plan de inversiones del complejo industrial, que asegura el proceso de mejora constante de los volúmenes de producción, la calidad y los costos.

Las variaciones porcentuales de producción del trimestre, con respecto al tercer trimestre de 2006 y al cuarto trimestre de 2005 fueron las siguientes:

C. Comentarios sobre la actividad comercial – Argentina

PVC

Situación del mercado internacional de PVC

A instancias de una cierta caída del precio de la principal materia prima para fabricar PVC, el etileno, los precios internacionales de nuestro polímero plástico registraron una baja del orden del 15% en el último trimestre del corriente año.

Soda cáustica líquida 14% 8%

Soda cáustica perlas 48% 22%

VCM 11% 2%

PVC 8% (1%)

Trimestre anterior

Trimestreaño anterior


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.RESEÑA INFORMATIVA

De esta manera, el precio spot de referencia en el sudeste asiático bajó de los USD 950/ton registrados a fi nes del trimestre anterior hasta posicionarse en los 800/t hacia los últimos días de diciembre de 2006.

A pesar de los recortes en los niveles de producción que hicieron algunos de los grandes fabricantes de PVC con fuerte presencia en el mercado internacional, el efecto de la caída de los costos variables petroquímicos junto, con una merma estacional de la demanda en el hemisferio norte, hicieron prevalecer la tendencia declinante observada.

Mercado doméstico

En términos de volumen, la demanda interna argentina se mantuvo en un buen nivel, aunque se observó una desaceleración del crecimiento del consumo de PVC, lo que no es típico de observar en el último trimestre del año.

De hecho, la llegada de las fi estas de fi n de año suelen impulsar el consumo de artículos fabricados con PVC, tales como calzados y embalajes plásticos. Lo mismo sucede con la construcción, que suele demandar tubos y cables hechos con PVC en esta época de clima favorable para la actividad.

Sin embargo, la demanda interna de PVC cayó un 8% en comparación con el cuarto trimestre de 2005, la primera caída interanual registrada después de la crisis de 2001.

Las razones que se esgrimen están relacionadas con una desaceleración del (hasta hace poco) alto ritmo de crecimiento de la construcción, así como por la sustitución de artículos manufacturados importados que vuelven a adquirir competitividad en la plaza local.

Por su parte, el precio promedio del PVC en el mercado interno argentino se ha mantenido estable a lo largo del presente período.

Exportaciones

Dada la inesperada desaceleración de la demanda interna antes mencionada, un mayor volumen fue destinado a la exportación, lo que redundó en un incremento de la facturación al segmento externo del 14% en el último trimestre de 2006, comparado con el período previo.Los precios se mantuvieron en el mismo nivel del tercer trimestre del año y similares a los del cuarto trimestre de 2005.

Soda cáustica

Mercado doméstico

La demanda de soda cáustica en el mercado interno argentino fue levemente superior en el último trimestre del año debido al incremento en la producción de hipoclorito de sodio. Además, un importante productor de papel y cloro/soda tuvo problemas para poner en marcha su nueva planta electrolítica. Consecuentemente, ha tenido que comprar más producto en octubre.

Un importante productor de agroquímicos puso en marcha su nueva planta de cloro/soda, lo que contribuyó a la reducción del precio en el mercado interno.

Las cantidades vendidas de soda cáustica líquida en el último trimestre del año fueron un 3% superiores comparadas con el trimestre anterior del corriente año, y un 2% inferiores comparadas con el mismo período de año anterior. El monto de ventas y el precio promedio fueron inferiores a un 2% y un 14% respectivamente.

La evolución del precio internacional y el aumento en la oferta de producto en el mercado local contribuyeron a la reducción del precio promedio.

El monto de ventas y las cantidades vendidas de soda cáustica en perlas registraron una reducción de un 3% y 6%, respectivamente, comparando con el trimestre anterior. No obstante, hubo un incremento del 17% en el monto de ventas y cantidades con relación al mismo período del año 2005. El precio promedio se mantuvo estable en el último trimestre del corriente año.


Exportaciones

El monto de ventas de soda cáustica líquida se redujo en un 27% en relación con el trimestre anterior, debido a la disminución de las cantidades exportadas. El precio promedio descendió un 6% comparado con el trimestre anterior. Con respecto a igual período del año anterior, el monto de ventas aumentó un 1%. La cantidad exportada de soda cáustica en perlas fue un 110% superior con respecto al tercer trimestre del año. Con respecto al mismo período del año precedente, el monto de ventas fue un 4% superior. El incremento en las exportaciones se debió a la recuperación de los embarques después de la parada de planta en el tercer trimestre del corriente año.

D. Solvay Indupa do Brasil

Producción

La producción de PVC (suspensión + emulsión) del trimestre alcanzó los 57.3 ktn. un 2% inferior a la registrada en el trimestre anterior y un 31% mayor a la del mismo período del ejercicio 2005.

La producción de soda cáustica del trimestre disponible para la venta alcanzó las 25,5 ktn. El volumen producido en el período mostró una variación positiva del 1% con relación al trimestre anterior y del 8% respecto del registrado en el mismo período del ejercicio precedente.

Ventas

PVC

El volumen de ventas del cuarto trimestre de 2006 resultó un 16% inferior al registrado en el tercer trimestre del año y un 4% mayor al del mismo período del año 2005.

En el presente período, el precio promedio de venta en reales en el mercado brasileño resultó un 4% superior con respecto al trimestre anterior y un 8% mayor al registrado en el mismo período de 2005. En dólares, los precios resultaron un 5% superior a los del trimestre precedente y un 13% mayor con relación al mismo trimestre del año anterior.

El monto facturado en reales fue un 13% inferior al registrado en el tercer trimestre y un 12% mayor al registrado en el cuarto trimestre del ejercicio precedente.

Soda cáustica

Las ventas en volumen durante el período fueron un 4% inferior a las del tercer trimestre y un 1% menor a las registradas en el cuarto trimestre de 2005.

El precio promedio en reales resultó un 4% inferior al registrado en el trimestre precedente y un 18% menor al del período octubre-diciembre de 2005. El precio promedio en dólares resultó un 3% inferior al del tercer trimestre y un 12% menor al del cuarto trimestre de 2005.

El monto facturado en reales fue un 8% inferior al registrado en el trimestre precedente y un 18% menor al contabilizado en el cuarto trimestre del año 2005.

E. Perspectivas

Solvay Indupa – Argentina

PVC

Aunque está por defi nirse si el fenómeno de reducción de la tasa de crecimiento de la demanda interna es puntual o estructural, el sentir

SOLVAY INDUPA S.A.I.CRESEÑA INFORMATIVA


general del mercado transformador de PVC apunta a un primer trimestre de 2007 con buen nivel de actividad.En el orden mundial, se espera que los precios se mantengan en el entorno actual, con un balance oferta/demanda equilibrado y costos de materias primas sostenidos.

Respecto de los demás mercados de la región, las perspectivas también son buenas, fundamentalmente porque Brasil se propone implementar medidas para acelerar su crecimiento del PBI, lo que tenderá a impulsar la actividad económica de los demás países de Sudamérica.

Soda cáustica

El precio de la soda cáustica en el mercado internacional debería aumentar levemente en el primer trimestre. Las perspectivas indican que el precio en el mercado interno debería ascender ligeramente, acompañando la tendencia en el golfo de la costa oeste de Estados Unidos. La mayor oferta de producto por parte de la competencia podría afectar el volumen de ventas en el mercado interno. No obstante, la diferencia debería compensarse con un mayor volumen en las exportaciones.

Solvay Indupa do Brasil

PVC

Se espera que la demanda se mantenga sostenida como consecuencia de la implementación del Programa de Aceleración del Crecimiento anunciado por el gobierno brasileño.

Se prevé que los precios se mantendrán sostenidos, acompañados de la evolución internacional.

Soda cáustica

También en el caso de la soda se prevé una demanda sostenida, con precios en los mismos niveles que los actuales.

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos ajustados por infl ación de acuerdo a lo indicado en la nota 1 de los estados contables) (a)

31-12-06$

31-12-05$

31-12-04$

31-12-03$

31-12-02$ (b)

Activo corriente 664.649 523.828 379.765 347.265 308.593

Activo no corriente 1.114.435 1.157.776 1.096.411 1.083.122 1.263.058

Total 1.779.084 1.681.604 1.476.176 1.430.387 1.571.651

Pasivo corriente 389.674 491.511 349.204 263.691 318.524

Pasivo no corriente 171.050 164.927 200.522 335.807 399.319

Subtotal 560.724 656.438 549.726 599.498 717.843

Participac. de terceros en sociedades controladas 3 3 3 2 3

Patrimonio neto 1.218.357 1.025.163 926.447 880.887 853.805

Total 1.779.084 1.681.604 1.476.176 1.430.387 1.571.651

(a) Estados contables consolidados. (b) Los referidos estados no incluyen los efectos de las modifi caciones introducidas por las RT 16 a 19.



31-12-06$

31-12-05$

31-12-04$

31-12-03$

31-12-02$ (b)

Ventas netas 1.913.438 1.583.081 1.360.373 1.023.903 1.018.883

Costo de ventas (1.411.652) (1.110.634) (906.644) (757.212) (693.691)

Ganancia bruta 501.786 472.447 453.729 266.691 325.192

Gastos de distribución y comercialización (113.008) (95.434) (80.990) (67.166) (68.024)

Gastos de administración (21.932) (23.182) (19.385) (24.900) (40.956)

Resultado operativo ordinario 366.846 353.831 353.354 174.625 216.212

Resultados fi nancieros (69.886) (96.682) (92.353) (78.898) 53.037

Otros ingresos y egresos (60.430) (49.842) (64.674) (39.680) (42.320)

Resultado neto ordinario 236.530 207.307 196.327 56.047 226.929

Impuesto a las ganancias (96.525) (90.954) (93.765) (48.627) 95.331

Ganancia neta 140.005 116.353 102.562 7.420 322.260 (a) Estados contables consolidados . (b) Los referidos estados no incluyen los efectos de las modifi caciones introducidas por las RT 16 a 19.

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos ajustados por infl ación de acuerdo con lo indicado en la nota 1 de los estados contables) (a)

4. DATOS ESTADÍSTICOS (a)

31-12-06Acumul. ton

31-12-05Acumul. ton

31-12-04Acumul. ton

31-12-03Acumul. ton

31-12-02Acumul. ton

VOLUMEN DE PRODUCCIÓN PVC 434.647 389.167 391.629 383.911 336.670

Soda cáustica 279.035 271.263 257.826 254.836 215.420

Polietileno 26.177 - - - -

VOLUMEN DE VENTAS

Mercado local

PVC 387.111 349.238 364.487 307.963 296.647

Soda cáustica 192.314 187.357 180.819 169.260 150.753


EXPORTACIÓN

PVC 39.975 47.210 33.723 65.172 56.543

Soda cáustica 60.357 59.052 61.650 72.569 55.515


(a) Información consolidada.


31-12-06 31-12-05 31-12-04 31-12-03 31-12-02

Liquidez 1,71 1,07 1,09 1,32 0,97

Solvencia 2,17 1,56 1,69 1,39 1,19

Inmovilización del capital 0,63 0,69 0,74 0,76 0,80

Rentabilidad ordinaria (%) 13,31 12,68 12,40 0,88 60,63

(a) Estados contables consolidados.

5. ÍNDICES (a)


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.INFORMACIÓN ADICIONAL

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(cifras expresadas en miles de pesos)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

1. No se han producido modifi caciones en los regímenes jurídicos específi cos que impliquen para la Sociedad decaimientos o renacimientos contingentes de benefi cios previstos por dichas disposiciones.

2. No se han producido modifi caciones en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los estados contables.

3. Clasifi cación de saldos de créditos y deudas según su plazo:

Créditos

a) Sin plazo establecido 36.235 b) De plazo vencido: hasta 3 meses 475 de 3 a 6 meses 10 más de 12 meses 193 menos: previsiones (203) 475

c) A vencer: hasta 3 meses 146.729 de 3 a 6 meses 8.763 de 6 a 9 meses 4.101 de 9 a 12 meses 8.871 Año 2008 3.803 menos: previsiones (7.349) 164.918 201.628

Deudas

a) Sin plazo establecido 8.179

b) A vencer: hasta 3 meses 170.699 de 3 a 6 meses 26.177 de 6 a 9 meses 8.996 de 9 a 12 12.681 Año 2008 39.830 Año 2009 136 Año 2010 137 Año 2011 136 Año 2012 12 258.804 266.983



4. Clasifi cación de los créditos y deudas según los efectos fi nancieros que produce su mantenimiento:

a) Créditos en moneda nacional 122.456 Créditos en moneda extranjera 86.724 Previsiones (7.552) 201.628 b) Deudas en moneda nacional 224.031 Deudas en moneda extranjera 42.952 266.983 c) No existen créditos ni deudas con cláusula de ajuste. d) Créditos que devengan intereses (1) 13.296 Créditos que no devengan intereses 188.332 Deudas que devengan intereses (2) 150.338 Deudas que no devengan intereses 116.645

(1) TNA entre 12% y 18%. (2) TNA entre 6% y 14%.

5. Participaciones en sociedades Art. 33 de la Ley Nº 19.550

Las participaciones en el capital y en el total de votos en sociedades Art. 33 de la Ley Nº 19.550 se detalla en la nota 5 de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C.

6. No existen créditos por ventas o préstamos con directores y síndicos y sus parientes hasta el segundo grado.

7. Las existencias de bienes de cambio se determinan en base a registros permanentes de stocks, los cuales son controlados y ajustados con los resultados de los recuentos físicos realizados en forma rotativa a lo largo del ejercicio y con los inventarios generales a fi n de cada ejercicio.

No existen bienes de inmovilización signifi cativa en el tiempo.

8. Los valores corrientes utilizados para la valuación de materias primas e insumos se obtienen de listas de precios, órdenes de compra y consultas efectuadas a proveedores. El costo de reproducción de los productos elaborados se obtiene mediante un sistema de costos integrado con actualización mensual de precios de insumos y mano de obra.

Los bienes de uso han sido valuados según se menciona en la nota 2.5 de los estados contables individuales.

9. No existen bienes de uso revaluados técnicamente.

10. No existen bienes de uso, repuestos y/o materiales obsoletos o de lenta rotación que no se encuentren previsionados.

11. Las participaciones en otras sociedades no exceden los límites del Art. 31 de la Ley Nº 19.550.

12. Para determinar los valores recuperables empleados como límite de la valuación contable, se han adoptado los siguientes criterios: - Bienes de cambio: valor neto de realización. - Bienes de uso: valor de utilización económica (ver nota 2.5 de los estados contables individuales) - Activos intangibles: valor de utilización económica.



13. Seguros que cubren bienes tangibles

14. Para el cálculo de las previsiones respectivas se ha considerado la totalidad de los elementos de juicio disponibles y el grado de probabilidad de ocurrencia de las cuestiones abiertas por las mismas.

15. No existen situaciones contingentes no contabilizadas que pudieran tener cierto grado de signifi cación presente o futura.

16. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

17. No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

18. No existen restricciones a la distribución de resultados no asignados, salvo lo indicado en nota 7 de los estados contables individuales.

Bienes asegurados Riesgo Monto (en miles de USD)

Valor contable (en miles de pesos)

Plantas Bahía Blanca Todo riesgo operativo 362.450 506.218

Instalaciones Buenos Aires Todo riesgo operativo 185 438

Mercaderías Todo riesgo operativo 29.619 78.250

Automóviles Daño total 357 505


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifi can las fi rmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 58 de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2006 y 2005, Reseña Informativa y la Información Adicional a las Notas de los Estados Contables al 31 de diciembre de 2006.

GERMÁN A. FERRARAZZOPor Comisión Fiscalizadora

AUGUSTO DI DONFRANCESCOVicepresidente 2° en ejercicio de la Presidencia

DELOITTE & Co. S.R.L.

MARCELO E. GARCÍA (Socio)CONTADOR PÚBLICO U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A T° 111 – F° 67


SOLVAY INDUPA S.A.I.C.INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Solvay Indupa S.A.I.C.

Hemos examinado el Balance de SOLVAY INDUPA S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo por el ejercicio fi nalizado el 31 de diciembre de 2006 y 2005 y las notas y anexos que los complementan, como asimismo la Reseña Informativa, verifi cando la transcripción de todos ellos en el Libro de Inventarios y Balances de la Sociedad.

Consideramos que los estados contables mencionados en el párrafo anterior presentan razonablemente, en todos sus aspectos signifi cativos, la situación patrimonial de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005 y los Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales y con relación a los mismos no tenemos objeciones que formular.

Asimismo, la Memoria sometida a nuestra consideración contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y el Decreto 677/01.

En cumplimiento de lo dispuesto por el Artículo 4 del Capítulo XXI de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, manifestamos que a nuestro entender:

a) las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad responden a normas en la materia y exhiben una calidad razonable, yb) que el auditor externo lleva a cabo su labor con objetividad e independencia, según surge del informe emitido al respecto por el Comité de Auditoría.

Dejamos constancia que la Comisión Fiscalizadora ha dado cumplimiento al Artículo 294 de la Ley Nº 19.550.

Buenos Aires, 8 de marzo de 2007.

POR COMISIÓN FISCALIZADORAGermán A. Ferrarazzo

Síndico

Realización integral

PersonAllY Excelencia en Comunicación

Diseño: Mariela Pollac

CARTA DEL CEO N - solvayindupa.com · SSer líder en el mercado de reser líder en el mercado de...

Documents

Transcript of CARTA DEL CEO N - solvayindupa.com · SSer líder en el mercado de reser líder en el mercado de...