ComparaçãodeProjetosdeInvesmentos · 2014-02-17 ·...

Prof. Wanderson S. Paris -‐ [email protected] Engenharia Econômica e Custos

Parte II – ENGENHARIA ECONÔMICA

Comparação de Projetos de Inves3mentos Prof. Wanderson S. Paris, M.Eng.

[email protected]


Análise de Investimentos

•  Introdução

•  Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

•  Método do Valor Presente (VP)

•  Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

•  Métodos Alternativos


Introdução

A Engenharia Econônica foca a Análise econômica de decisões sobre investimentos. Exemplos:

•  Efetuar o processo manualmente ou informatiza-lo?

•  Comprar um equipamento a prazo ou a vista?


Introdução

A decisão de implantação de um projeto deve considerar:

•  Critérios Econômicos: rentabilidade do investimento

•  Critérios Financeiros: disponibilidade de recursos

•  Critérios Imponderáveis: fatores não conversíveis em dinheiro


Princípios básicos para um Estudo Econômico

•  Deve haver alternativas de investimento

•  As alternativas devem ser expressas em dinheiro

•  Só as diferenças entre as alternativas são relevantes

•  Sempre serão considerados os juros sobre o capital empregado

•  O passado geralmente não é considerado


Conceitos importantes

•  Vida Útil - é o prazo de utilização de um bem. Após o período de vida útil, este bem pode continuar a ser utilizado, porém de uma maneira não mais econômica.

•  Valor Residual - este termo é utilizado para especificar o valor líquido da dispensa de uma propriedade retirada de operação. No caso de um equipamento é o valor de venda mais os custos de transporte e remoção.


Conceitos importantes

•  Custo Inicial - é o preço que foi comprado um bem, incluindo impostos, fretes, instalação...

•  Custo Anual - apesar de vários custos incidirem durante todo o ano, como energia, manutenção, mão-de-obra,..., estes custos para efeito de cálculo serão considerados somente no final do ano, por uma medida de simplificação dos cálculos, não alterando de forma significante os resultados.


Taxa Mínima de Atra3vidade

•  Investir Ganhos > Custo Capital

•  Prazos: – Curto Prazo (CDB)

– Médio Prazo (Média de aplicações)

– Longo Prazo (Decisão Estratégica)


Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

Consiste em achar uma série uniforme (A) equivalente ao fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de atratividade (TMA), ou seja, achar a série uniforme (A) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, utilizando-se a TMA.

O melhor projeto é aquele que tiver o maior saldo positivo


Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

Alternativas com vidas diferentes:

•  Com repetição - calcula-se diretamente os valores sem repetir os diagramas

•  Sem repetição - deve-se considerar que no período diferencial, os recursos estejam aplicados à TMA. Transforma-se o fluxo de caixa do projeto de menor período para o mesmo período do maior.


Exercício 01

Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VAUE?

0 1 10

10.000

2.000 Reforma

Compra 0 1 10

30.000

4.700

10.705


Solução Exercício 01

Pelo VAUE a melhor alterna:va é a aquisição de um novo equipamento


Exercício 02

•  Considere os seguintes investimentos

A 0 1 2

140

110 110

B 0 1 2 3

130

70 70 70

Se a TMA é de 5%, qual a melhor alternativa?



•  Com Repe:ção: A

0 1 2

140

110 110

3 4

140

110 110

5 6

140

110 110



•  Com Repe:ção: B

0 1 2

130

70 70

3 4

70 70

5 6

130

70 70



•  Sem Repe:ção: A

0 1 2

140

110 110

0 1 2 3 140

75,11 75,11 75,11

=


Método do Valor Presente (VP)

•  Consiste em achar o valor presente (P) equivalente fluxo de caixa dos inves:mentos à taxa mínima de atra:vidade (TMA), ou seja, achar o valor presente (P) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, u:lizando-‐se a TMA.

O melhor projeto é aquele que tiver o MAIOR VALOR PRESENTE


Alterna3vas com vidas diferentes

•  Com repe1ção –  Considerar como horizonte de planejamento o mínimo múl:plo comum (MMC) da duração dos projetos

•  Sem repe1ção –  (Calcula-‐se direto)

•  UTILIZAÇÃO –  É adequado em análises de inves:mentos isolados que envolvam o curto prazo ou que tenham número baixo de períodos


Exercício 03

Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VPL?

0 1 10

10.000

2.000 Reforma

Compra 0 1 10

30.000

4.700

10.705


Solução do Exercício 03

A opção de compra é a mais interessante por apresentar um VPL maior (mais que o dobro)


Exercício 04

Um fabricante estuda a possibilidade de lançamento de um novo produto. Pesquisas de Mercado indicam a possibilidade de uma demanda anual de 30.000 unidades, a um preço de UM 10,00 /unid. Alguns equipamentos existentes seriam u:lizados, sem interferir na produção atual com um custo adicional de UM 4.000 por ano. Novos equipamentos no valor de UM 300.000 seriam necessários, sendo sua vida econômica de cinco anos. O valor de revenda aos cinco anos seria de UM 20.000 e o custo de manutenção es:mado é de UM 10.000/ano. A mão de obra direta e o custo de matéria prima seriam de UM 4,00 e UM 3,00 por unidade, respec:vamente, não havendo alteração de despesas de administração, vendas etc. Impostos municipais montarão a 3% do inves:mento inicial, anualmente. Considerando-‐se uma taxa mínima de atra:vidade de 10% a.a., deveria ser lançado o novo produto?



•  Fluxo Total:

300 M

300 M

20 M

120 M + 90 M

9 M

10 M + 4 M



•  Fluxo Resultante:

67 M

300 M

34 M

Logo, o Inves1mento não é recomendável


Referências Bibliográficas

Como referenciar este material: •  PARIS, Wanderson S. Engenharia Econômica e Custos: Comparação de

Projetos de Inves:mentos (VAUE e VPL) – Volume 7 – Novembro, 2012. Disponível em: < hop://www.cronosquality.com/aulas/eec >. Acesso em: ___ / ___ / ____.

Bibliografia U1lizada: •  CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. ANÁLISE DE INVESTIMENTOS:

matemá:ca financeira, engenharia econômica, tomada de decisão, estratégia empresarial. 11a.Ed. São Paulo : Atlas, 2010

•  MARTINS, Eliseu. Contabilidade de custos. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2003.

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