Dezembro 2013 - projup.com.br · Após a entrega, em 2013, de um shopping center, duas expansões e...
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Dezembro 2013
Aviso
Os leitores desta apresentação devem estar cientes de que inúmeros fatores podem
afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projeções
contidas neste comunicado. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não virem a ocorrer. Nossa
futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e
posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses
resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia.
O leitor não deve basear-se exclusivamente nas informações acima para tomar decisões
de investimento e de negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan.
Índice
04 | O Mercado de Shopping Centers e a Multiplan
13 | Destaques Financeiros e Operacionais
26 | Sustentabilidade
30 | Criação de Valor
32 | Projetos Entregues
38 | MULT3 na Bolsa de Valores
41 | Potencial de Crescimento
44 | Glossário
10% 11% 13% 14% 16% 17% 18% 18% 18% 19% 21% 23%28%
52% 53% 54%
62%69%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 FR AU MX US SA CD
68 110 180 220 360
900
1,350
2,200
BR MX DE FR SA DK CD US
Participação de mercado:
Forte evolução, muito mais por vir
Fonte: Abrasce, International Council of Shopping Centers (ICSC) e IBGE
Participação de mercado dos shopping centers
(m² de ABL por 1.000 habitantes, 2011)
Participação de mercado dos shopping centers nas vendas do varejo
4
10% 11% 13% 14% 16% 17% 18% 18% 18% 19% 21% 23%28%
52% 53% 54%
62%69%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 FR AU MX US SA CD
Vendas em shopping centers mostram desempenho
superior às vendas do varejo no Brasil
Fonte: Abrasce e IBGE
Vendas no varejo no Brasil vs. Vendas em Shopping Centers
5
13,3%
15,8%
9,3% 10,0%
16,0%
11,4% 9,9%
17,0% 18,2%
10,6%
- 3,7%
9,2%
4,8% 6,2%
9,7% 9,1%
5,9%
10,9%
6,7%
8,4%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Vendas em shopping centers Vendas do varejo no Brasil
38 anos de experiência
Criada em 1975, a Multiplan é atualmente uma das maiores
empresas de shopping centers do Brasil.
É responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e
administração de seus empreendimentos.
Participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imóveis
comerciais e residenciais, gerando sinergias para operações
relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em áreas
adjacentes.
A Multiplan detém participações - com uma média de 75,9% – em 18
shopping centers e quatro torres comerciais para locação, com
uma ABL total de 844 mil m², mais de 4.800 lojas e tráfego anual de
consumidores estimado em 160 milhões.
Após a entrega, em 2013, de um shopping center, duas expansões
e um projeto de duas torres comerciais para locação, a companhia
está desenvolvendo um projeto de expansão de shopping center que
combinará novas lojas e lajes corporativas para locação, adicionando
mais 10 mil m2 de ABL.
Em julho/2007, a Multiplan passou a negociar as suas ações em
bolsa no nível 2 da BM&FBOVESPA, através do código MULT3.
6
BH Shopping (Belo Horizonte, MG – 1979)
BH Shopping (Belo Horizonte, MG – 1979) BH Shopping (Belo Horizonte, MG – 2011)
Fonte: Multiplan
Portfólio de marcas fortes e reconhecidas
Parque Shopping Maceió
Arial 24
7
Prêmio Master Imobiliário – Barra
Golden Green “Fiabci/Brasil e Secovi-
SP“ (2003)
Eleito melhor shopping center pelo segundo
ano consecutivo - Revista Época “Escolha
dos Consumidores” (2011/2012)
Eleito o melhor shopping center de São
Paulo – Jornal O Estado de São Paulo
(2011)
2003 2004 2005 2007 2009 2010 2011 2012 2008 2006
Ano após ano, uma marca premiada
Prêmio Abrasce – Complexo BarraShopping
(2004)
Eleito pelo quarto ano consecutivo o
shopping center favorito dos cariocas –
“Jornal O Globo, Marcas Cariocas.”
(2010/2011/2012/2013)
BarraShopping
VillageMall
MorumbiShopping
Barra Golden Green
BarraShopping Complex
Eleito no VIII Prêmio de
Arquitetura Corporativa
como o melhor projeto
comercial da América
Latina (2011)
2013
Eleita pela quarta vez nos
últimos seis anos como a
melhor companhia do
setor
8
Prêmio Abrasce –
ParkShopping e
ParkShoppingBarigüi (2010)
Prêmio Abrasce –
BarraShopping e
MorumbiShopping (2008)
Prêmio Abrasce –
MorumbiShopping (2006)
Prêmio Master Imobiliário – Centro
Empresarial BarraShopping –
“Fiabci/Brasil e Secovi-SP“ (2003)
Centro Empresarial BarraShopping
Arial 24
Fonte: Multiplan
Liderança nas principais regiões
Presença Geográfica
70% do PIB
do País (*)
54% da
população
do país (*)
78% da ABL
total do País
está localizada
nas Regiões
Sul e Sudeste
MG
SP
PR
RS
RJ
AL
DF
Fonte: Multiplan, IBGE e ABRASCE * Dados de 2011
9
Arial 24
Portfólio Abertura Estado Multiplan % ABL TotalTx. de Ocupação
Média 3T13
Shopping centers em operação
BHShopping 1979 MG 80,0% 47.684 m² 98,0%
RibeirãoShopping ¹ 1981 SP 80,6% 69.331 m² 97,2%
BarraShopping 1981 RJ 51,1% 69.280 m² 99,5%
MorumbiShopping 1982 SP 65,8% 55.145 m² 98,7%
ParkShopping 1983 DF 61,7% 53.458 m² 97,7%
DiamondMall 1996 MG 90,0% 21.442 m² 98,3%
New York City Center 1999 RJ 50,0% 22.271 m² 100,0%
Shopping Anália Franco 1999 SP 30,0% 51.043 m² 99,2%
ParkShoppingBarigüi 2003 PR 84,0% 50.182 m² 98,9%
Pátio Savassi 2004 MG 96,5% 17.291 m² 99,1%
Shopping Santa Úrsula 1999 SP 62,5% 23.057 m² 95,2%
BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% 68.500 m² 97,9%
Shopping Vila Olímpia 2009 SP 60,0% 28.363 m² 90,4%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% 39.274 m² 98,6%
JundiaíShopping 2012 SP 100,0% 34.430 m² 98,4%
ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% 42.821 m² 98,7%
VillageMall 2012 RJ 100,0% 25.985 m² 99,0%
Parque Shopping Maceió ² 2013 AL 50,0% 37.581 m² -
Subtotal shopping centers em operação 74,0% 757.138 m² 98,1%
Torres comerciais em operação
ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% 13.360 m² Fase de locação
Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% 74.198 m² 48,0%
Subtotal torres comerciais em operação 92,4% 87.558 m²
Expansões em desenvolvimento
BarraShopping 2014 RJ 51,1% 5.275 m²
Subtotal expansões em desenvolvimento 51,1% 5.275 m²
Torre comercial em desenvolvimento
BarraShopping Office 2014 RJ 51,1% 4.204 m²
Subtotal torre comercial em desenvolvimento 51,1% 4.204 m²
Total do portfólio 75,6% 854.175 m² -
¹ A taxa de ocupação não considera a abertura da expansão VIII, em dezembro de 2013.
² Inaugurado em dezembro de 2013.
Fonte: Multiplan
97,1%88,9%
75,9%
ABL própriaadministrada
Shopping Centers comparticipação igual ou
superior a 50%
Participação média
Estrutura acionária, participação, e controle
Abertura da estrutura societária em
30 de setembro de 2013
Participação e controle
MTP + Peres – Multiplan Planejamento Participações e Administração S.A. e Família Peres.
OTPP – Ontario Teachers’ Pension Plan
Fonte: Multiplan e Ontario Teachers’ Pension Plan
Arial 24
MTP+Peres30,1%
Free Float40,9%
Adm+Tesouraria1,1%
0,0%
Ordinárias21,7%
Preferenciais6,2%
OTPP27.9%
10
Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP)
A Ontario Teachers’ Pension Plan é um fundo de
pensão de professores de Ontario, Canadá, com
ativos totais sob gestão de CAN$ 129,5 bilhões.
A OTPP tem entre seus ativos a Cadillac Fairview,
uma das maiores desenvolvedoras, proprietárias e
administradoras de shopping centers da América do
Norte, a qual detém 27,9% da Multiplan através de
sua subsidiária 1700480 Ontario Inc.
Multiplan Planejamento (MTP)
A Multiplan Planejamento é uma sociedade
controlada pelo Sr. José Isaac Peres, que detém
direta e indiretamente 30,1% das ações da Multiplan
Empreendimentos Imobiliários S.A.
19
392
839
94,5% 99,1%
90,7%
97,4% 98,1%
1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013E
Companhia experiente, track record comprovado
Evolução da ABL total 1979-2013E (’000 m2) Evolução da taxa de ocupação 1985-Set 2013
Número de
Shopping
Centers:
5 8 1 17
IPO
5 10
11
Arial 24
Fonte: Multiplan
392
484
533552
592
699
798
97,1% 97,0% 97,0% 98,5% 97,6% 97,9% 98,1%
0,7% 0,9% 0,9% 0,9% 1,3% 0,4% 0,4%
-2,0%
18,0%
38,0%
58,0%
78,0%
98,0%
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13
ABL Total (000 m²) Taxa de Ocupação Percentual de Perda de Aluguel
12
Arial 24 Companhia experiente, track record comprovado
Fonte: Multiplan
2,6% 3,6% 3,9% 4,6% 5,6% 6,7%8,6%
10,7% 11,1% 10,0%7,3%
2,9%0,2% -0,3% 0,6%
4,0%
7,3%8,8% 9,6% 9,3%
7,7% 6,3% 5,7%
5,9% 6,8% 7,4% 7,6%
6,5%6,6% 6,4% 4,2% 2,1%
2,2%
2,8%
2,9% 1,9% 3,6%
0,8%
3,4%
3,7% 4,8%6,0%
7,7% 2,8%
4,9%5,8%
4,8%
3,9%3,9%
1,8% 2,6%
4,3%0,6%
3,5%9,4%
10,4% 10,6%9,0%
7,7%9,0%
11,6%
13,9% 13,2% 14,0%
8,1%6,5%
3,9%4,4%
6,6%
12,0%10,3%
14,1%16,0%
14,5%
11,9%10,4%
7,7%8,6%
11,4%
8,0%
11,4%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Efeito do ajuste do IGP-DI Aumento real aluguel nas mesmas lojas
13,8%
12,2%
14,4%
11,4%
14,0%
11,4%9,9%
7,9%
5,1%
9,8%
5,6%
10,6%
14,9%
11,9%
13,7%12,6%
6,6%
9,4%
7,5%8,3% 8,2% 8,1% 8,5%
6,8%8,1%
5,8%
8,4%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Desempenho operacional:
Histórico de resultados consistentes
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) (Ano a Ano)
Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) (Ano a Ano)
13
Arial 24
13,8%
12,2%
14,4%
11,4%
14,0%
11,4%9,9%
7,9%
5,1%
9,8%
5,6%
10,6%
14,9%
11,9%
13,7%12,6%
6,6%
9,4%
7,5%8,3% 8,2% 8,1% 8,5%
6,8%8,1%
5,8%
8,4%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
2,6% 3,6% 3,9% 4,6% 5,6% 6,7%8,6%
10,7% 11,1% 10,0%7,3%
2,9%0,2% -0,3% 0,6%
4,0%
7,3%8,8% 9,6% 9,3%
7,7% 6,3% 5,7%
5,9% 6,8% 7,4% 7,6%
6,5%6,6% 6,4% 4,2% 2,1%
2,2%
2,8%
2,9% 1,9% 3,6%
0,8%
3,4%
3,7% 4,8%6,0%
7,7% 2,8%
4,9%5,8%
4,8%
3,9%3,9%
1,8% 2,6%
4,3%0,6%
3,5%9,4%
10,4% 10,6%9,0%
7,7%9,0%
11,6%
13,9% 13,2% 14,0%
8,1%6,5%
3,9%4,4%
6,6%
12,0%10,3%
14,1%16,0%
14,5%
11,9%10,4%
7,7%8,6%
11,4%
8,0%
11,4%
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Efeito do ajuste do IGP-DI Aumento real aluguel nas mesmas lojas
Fonte: Multiplan
560
189
100
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Vendas nos Shopping Centers da Multiplan (100%) Vendas do Varejo - Brasil
CAGR 2001-2012: +16,9% CAGR 2001-2012: +6,0%
¹ Considera 100% das vendas dos shopping centers.
Fonte: Multiplan e IBGE
Vendas nos Shopping Centers¹ Arial 24
14
3,6 B4,2 B
5,1 B6,1 B
7,5 B8,5 B
9,7 B10,9 B
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13(12M) ³
Vendas nos Shopping Centers da Multiplan vs.
Varejo Nacional (3T13/3T12)
Crescimento das Vendas no Portfólio da Multiplan
Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (A/A)
Lojas Âncoras e Satélites
Vendas nos Shopping Centers¹
Multiplan
6,1%
19,3%
Vendas novarejo²
Vendastotais
3T13/3T12
2.1371.882
1.497 1.476 1.404
Vendas -lojas com
menos de200m²
Vendas -lojas com
menos de1.000m²
Vendas nasmesmas
lojas (SSS)
Vendas namesma área
(SAS)
Vendasportfólio
(âncoras esatélites)
6,1%
2,3%
13,7%
6,3%
6,8%
9,3%8,3%
6,1%
5,4%
8,7%
3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Lojas âncoras Lojas satélites
¹ Considera 100% das vendas dos shopping centers.
² Julho e agosto de 2013 comparado ao mesmo período do ano anterior.
³ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
Fonte: Multiplan e IBGE
15
Arial 24
Desempenho operacional
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) vs. IPCA vs. Efeito do Ajuste do IGP-DI
16
Arial 24
4,3%
5,9%6,5%
5,8% 5,9%
7,8%
1,1%
8,8%
6,4% 7,3%
9,4%
6,9%
14,1%
10,4%
8,5%
2009 2010 2011 2012 9M13
IPCA Efeito do Ajuste do IGP-DI Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)
Fonte: Multiplan
187,9 M239,4 M
295,3 M
366,2 M421,2 M
487,1 M
576,6 M
677,6 M
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13(12M) ¹
5,9% 7,6% 8,9%11,4%
28,0%
IPCA Efeito doajuste doIGP-DI
Aluguel namesma
área
Aluguelnas
mesmaslojas
Receita delocação
3T13/3T12
Análise da receita de locação
Análise do Crescimento da Receita de Locação (3T13/3T12)
Crescimento da Receita de Aluguel ²
17
Arial 24
¹ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
² A receita de aluguel inclui o efeito da linearidade.
Fonte: Multiplan e IBGE
0,0%
2,5%
5,0%
7,5%
10,0%
12,5%
15,0%
17,5%
20,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Estatísticas operacionais:
Diversificação e distribuição
Distribuição do Portfólio
entre Lojas Âncoras e Satélites
Distribuição da ABL
por Segmento de Lojistas
Diversificação da Receita de Locação: Principais Redes de Varejo
Top 10:
10,7%
Top 25:
18,7%
18
Número de Redes de Varejo
% d
a R
eceita d
e L
ocação
Arial 24
43%24% 13%
57%76% 87%
ABL Vendas Receita de Locação
Âncoras Satélites
Vestuário37%
Artigos para o lar
9%Artigos diversos
21%
Alimentação10%
Serviços23%
Fonte: Multiplan. Dados do terceiro trimestre de 2013.
5,6% 5,2%0,6% 2,2%
9,3%6,7%
21,7%
9,2%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 9M13
48,0%
7,4%
15,9%
3,9%
1T12 2T12 3T12 4T12
Impacto da venda do Morumbi
Business Center em 2012
Receita da Venda de Imóveis como % da Receita Bruta
19
Arial 24
106,4 M 103,8 M
-
20,0 M
40,0 M
60,0 M
80,0 M
100,0 M
120,0 M
140,0 M
Receita deServiços
12M-set/13
Despesas deSede
12M-set/13Linearidade4,4%
Serviços9,6%
Cessão de direitos4,8%
Receita de estacionamento
12,0%
Venda de imóveis11,4%
Outras0,5%
Mínimo88,0%
Complementar4,4%
Merchandising7,6%
Receita deLocação
57,2%
Análise da receita bruta
Detalhamento Recente da Receita Bruta (3T13) Receita de Serviços vs. Despesas de Sede
(Últimos doze meses ¹)
¹ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
Fonte: Multiplan
20
Evolução das margens da Multiplan
(Análise de Margens Operacionais 2007-9M13)
Arial 24
76,3%78,0%
85,3% 86,6%89,8% 89,0%
85,3%
52,1%
60,1%63,0%
57,9%
67,3%64,0%
66,5%66,7%
59,3%
68,4%
61,0%
74,3%71,7% 72,1%
51,8%
57,7% 56,5%
60,9%
61,4%
53,6%
47,6%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
100,0%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 9M13
Margem NOI Margem EBITDA Margem Shopping Center EBITDA Margem FFO
Fonte: Multiplan
Histórico do desempenho financeiro
21
368,8 M452,9 M
534,4 M662,6 M
742,2 M
1.048,0 M1.046,2 M
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13 (12M)
212,1 M283,1 M
359,4 M424,8 M
510,8 M
606,9 M
693,6 M
76,3% 78,0%
85,3% 86,6%89,8% 89,0%
86,3%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13 (12M)
175,1 M
247,2 M304,0 M
350,2 M
455,3 M
615,8 M643,3 M
52,1%60,1% 63,0%
57,9%67,3% 64,0% 67,6%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13 (12M)
Receita Bruta Resultado Operacional Líquido (NOI) ²
e Margem NOI
EBITDA Consolidado e Margem EBITDA
¹ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
² Resultado Operacional Líquido, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e o resultado das operações de
estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados.
Fonte: Multiplan
¹ ¹
¹
21,2 M
74,0 M
163,3 M
218,4 M
298,2 M
388,1 M355,9 M
6,3%18,0%
33,8% 36,1%44,1%
40,3% 37,4%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13 (12M)
22
Arial 24 Histórico do desempenho financeiro
R$ 0,06
R$ 0,28 R$ 0,26 R$ 0,37R$ 0,57 R$ 0,67
R$ 0,44
R$ 1,16R$ 0,99
R$ 1,47
R$ 2,60R$ 2,64
3T08 3T09 3T10 3T11 3T12 3T13
FFO por Ação (Trimestre) FFO por Ação (12 Meses)
¹ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
² FFO (Fluxo de Caixa Operacional): É a soma do Lucro Líquido, imposto diferido, depreciação e amortização.
Fonte: Multiplan
Evolução do FFO ² por Ação
Lucro Líquido e Margem Líquida
200,2 M237,2 M
272,6 M
368,2 M415,4 M
515,6 M 496,3 M
59,5% 57,7% 56,5%60,9% 61,4%
53,6% 52,2%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Set-13 (12M)
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) e Margem FFO ²
R$ 0,06
R$ 0,28 R$ 0,26 R$ 0,37R$ 0,57 R$ 0,67
R$ 0,44
R$ 1,16R$ 0,99
R$ 1,47
R$ 2,60R$ 2,64
3T08 3T09 3T10 3T11 3T12 3T13
FFO por Ação (Trimestre) FFO por Ação (12 Meses)
¹
¹
¹
Histórico da distribuição de dividendos
e Juros sobre Capital Próprio
R$ 49 M R$ 59 M
R$ 100 M
R$ 125 M
R$ 20 M
R$ 61 M
R$ 103 M
R$ 149 M
R$ 184 M
R$ 0,1362R$ 0,3404
R$ 0,5787
R$ 0,8370R$ 1,0305
-R$ 1,0000
-R$ 0,5000
R$ 0,0000
R$ 0,5000
R$ 1,0000
2008 2009 2010 2011 2012
Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Dividendos por Ação
CAGR 2008-2012: 65,9%
23
Arial 24
Fonte: Multiplan
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
CDI TR Outros
2,0% 1,0%
32,0%
40,0% 38,0%39,0%
49,1% 49,4% 49,4%
42,0%
64,0% 65,0%
40,0%
37,0% 38,0% 38,5%32,0% 31,8% 30,9%
42,3%
34,0% 34,0%28,0%
23,0% 24,0% 22,5%18,9% 18,8% 19,7%
15,7%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
CDI TR Outros
11,55%11,18%
11,08%
10,52%
9,98%9,48%
9,08% 8,95% 9,20% 9,34%
12,25% 12,00%
11,00%
9,75%
8,50%
7,50% 7,25% 7,25%
8,00%
9,00%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
11,55%11,18%
12,25% 12,00%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Custo médio da dívida Taxa básica de juros
2,0% 1,0%
32,0%
40,0% 38,0%39,0%
49,1% 49,4% 49,4%
42,0%
64,0% 65,0%
40,0%
37,0% 38,0% 38,5%32,0% 31,8% 30,9%
42,3%
34,0% 34,0%28,0%
23,0% 24,0% 22,5%18,9% 18,8% 19,7%
15,7%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
CDI TR Outros
Evolução dos Principais Indexadores de Dívida da Multiplan
Indexadores de dívida: De tendências a oportunidades
Renegociações e novos contratos geram economia de R$6,7 M a valor presente, e prazo médio de 55 meses
24
Arial 24
Custo médio ponderado da dívida (% a.a.)
11,55%11,18%
12,25% 12,00%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Custo médio da dívida Taxa básica de juros
2,0% 1,0%
32,0%
40,0% 38,0%39,0%
49,1% 49,4% 49,4%
42,0%
64,0% 65,0%
40,0%
37,0% 38,0% 38,5%32,0% 31,8% 30,9%
42,3%
34,0% 34,0%28,0%
23,0% 24,0% 22,5%18,9% 18,8% 19,7%
15,7%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
CDI TR Outros
11,55%11,18%
11,08%
10,52%
9,98%9,48%
9,08% 8,95% 9,20% 9,34%
12,25% 12,00%
11,00%
9,75%
8,50%
7,50% 7,25% 7,25%
8,00%
9,00%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
11,55%11,18%
11,08%
10,52%
9,98%9,48%
9,08% 8,95% 9,20% 9,34%
12,25% 12,00%
11,00%
9,75%
8,50%
7,50% 7,25% 7,25%
8,00%
9,00%
2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13Fonte: Multiplan
49 50 48
45
55
3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Prazo Médio de Amortização
Prazo Médio de Amortização (Meses)
Arial 24
533,1M
2.206,9M
1.673,8M
643,3M496,3M
Caixa Dívida Bruta DívidaLíquida
EBITDA(12M)
FFO (12M)
Endividamento e Geração de Caixa
Dívida Líquida
EBITDA (12M) = 2,60x
Perfil de amortização da dívida (R$)
42 M
217 M200 M
286 M
326 M
261 M
209 M
76 M 65 M
144 M
13 M39 M 30 M
12 M-
150 M 150 M
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 >=2021
Empréstimos e financiamentos (bancos) Obrigações por aquisição de bens (terrenos e participações) Debêntures
25
Análise do endividamento e caixa Em 30 de Setembro de 2013
¹ Refere-se ao período entre outubro de 2012 e setembro de 2013.
Fonte: Multiplan
¹ ¹
A atenção com o meio ambiente também está presente nas reformas, manutenção e
expansões nos shopping centers em operação e, dentro da sua estratégia de projetos multiuso
que inclui empreendimentos imobiliários, a Multiplan desenvolve torres corporativas para locação
dentro dos padrões de construções sustentáveis adotados pelo LEED (Leadership in Energy &
Environmental Design);
A Companhia pesquisa e adota, permanentemente, novas tecnologias e equipamentos para
reduzir o consumo de recursos naturais, especialmente água e energia, adotando programas de
tratamento de resíduos e utilizando materiais mais eficientes, inclusive provenientes de reciclagem.
Mais do que obedecer às leis ambientais, a Multiplan investe na adequação e implementação
de novas políticas que ampliem a preservação e conservação ambiental.
Consciência ambiental
26
Arial 24
Fonte: Multiplan
Consciência ambiental: Case BarraShopping
27
Arial 24
Fonte: Multiplan
Responsabilidade socioambiental
A Multiplan conduz a gestão dos seus negócios incluindo a variável práticas corporativas de sustentabilidade e respeito ao meio-ambiente. A Empresa investe em soluções criativas e em novas tecnologias para aumentar a ecoeficiência dos empreendimentos. Nesse processo a Multiplan identificou a importância de desenvolver novas parcerias com diversos segmentos da sociedade e a dar-lhes qualificação profissional.
Foco na Comunidade
Os projetos incluem a reurbanização no entorno dos shopping centers, melhorias viárias, incentivo à educação e cultura, visando a uma melhor integração com as comunidades locais
Gestão Ambiental A Multiplan adota práticas sustentáveis na construção e gestão de seus empreendimentos, utilizando o máximo de eficiência e de qualidade nos equipamentos adotados.
Contribui para a redução do consumo de recursos naturais.
Adota medidas que priorizam a eficiência energética, o uso racional da água, e incentivos à reciclagem
Investimentos Educacionais
Investe constantemente no aprimoramento de seus funcionários e
prestadores de serviço.
Mantém diversos convênios educativos com instituições de ensino,
assim como programas de qualificação profissional
Patrocínios: Cultura e Artes
Incentivadas
O incentivo à cultura é valorizado pela companhia, por entender que
esse é um meio para estimular a criatividade e o desenvolvimento de
novas idéias
28
Arial 24
Fonte: Multiplan
Investimentos em Tecnologia de Informação
R$72 milhões investidos nos últimos 5 anos em tecnologia
Principais Conquistas:
A Multiplan está focada em trazer mais transparência, credibilidade, integração e
segurança por meio de investimentos em tecnologia da informação
Implementação do SAP - Back Office para a Companhia e Shopping Centers
Melhorias na gestão de serviços de TI
Links de alta disponibilidade conectando os sites da Companhia e Shopping
Centers
Terceirização do Data Center – Migração da infraestrutura dos principais serviços
de tecnologia para data center profissional
A Multiplan focou na melhoria nas suas capacidades estratégicas
Implementação do SAP – Funções Core Business: Gestão de Propriedades e
Processo de Comercialização de Lojas
Implementação de Business Intelligence para suporte das decisões estratégicas
Amadurecimento da Governança de TI
29
Arial 24
Fonte: Multiplan
Entrega de um forte ciclo de investimentos
CAPEX Anual Evolução da ABL Própria
(‘000 m²)
30
Arial 24
437 M
664 M
477 M 442 M
689 M
1.344 M
664 M
-1,46
0,82
-1,21 -0,70
0,95
2,44 2,60
2007 2008 2009 2010 2011 2012 9M13
CAPEX Total + Aquisição de Terrenos
Dívida Líquida/EBITDA
257,4 m²
330,3 m²348,0 m²371,6 m²
411,4 m²
528,1 m²
634,1 m² 639,0 m²
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014E
Fonte: Multiplan
Capacidade de replicar cases de sucesso e gerar valor
BarraShoppingSul JundiaíShopping Shopping Vila
Olímpia
ParkShopping
SãoCaetano
¹ CAPEX Líquido: CAPEX total menos Cessão de Direitos
² Valor justo: Avaliação por valor justo das propriedades feita pela Multiplan e publicada nas Demonstrações Financeiras
Fonte: Multiplan
ParkShopping
CampoGrande VillageMall
68.212 34.535 26.363 39.274 ABL Total (m²) 42.342
4T08 4T12 4T09 4T11 Abertura 4T12 4T12
25.529
Forte
capacidade de
desenvolvimento
1.591 CAPEX
Líquido ¹
(R$ mm) 4.241
Valor
Justo ²
(R$ mm)
31
Arial 24
Abertura ABL Total
1 RibeirãoShopping VIII dez-13 10.281 m²
2 RibeirãoShopping VII ago-13 7.503 m²
3 RibeirãoShopping VI nov-12 4.807 m²
4 ParkShopping (Gourmet) nov-11 2.177 m²
5 ParkShoppingBarigui Exp. II nov-10 8.105 m²
6 Patio Savassi nov-10 935 m²
7 BH Shopping Exp. V out-10 11.026 m²
8 ParkShopping Exp. VIII out-09 8.587 m²
9 RibeirãoShopping 2ª fase ago-09 444 m²
10 Shopping Anália Franco jul-09 11.690 m²
11 ParkShoppingBarigüi Gourmet dez-08 1.558 m²
12 RibeirãoShopping 1ª fase nov-08 6.768 m²
13 ParkShopping Expansão Fashion out-08 2.903 m²
14 BarraShopping (Antiquarius) ago-07 988 m²
15 Shopping Vila Olímpia (*) fev-12 NA (*)
16 Shopping Santa Úrsula (*) nov-10 NA (*)
17 Shopping Santa Úrsula abr-08 23.340 m²
18 MorumbiShopping (*) nov-07 NA (*)
19 Patio Savassi mai-07 16.356 m²
20 Parque Shopping Maceió nov-13 37.581 m²
21 Morumbi Corporate set-13 74.198 m²
22 VillageMall dez-12 25.985 m²
23 ParkShopping Corporate dez-12 13.360 m²
24 ParkShoppingCampoGrande nov-12 42.821 m²
25 JundiaíShopping out-12 34.430 m²
26 ParkShoppingSãoCaetano nov-11 39.274 m²
27 Shopping Vila Olímpia nov-09 28.363 m²
28 BarraShoppingSul nov-08 68.500 m²
Total (*) 481.979 m²
(*) Não considera aumentos de participação no cálculo da ABL Total.
Projetos entregues
Aquis
ições
Desenvolv
imento
Expansões
Projetos entregues desde o IPO (2007)
32 Fonte: Multiplan
Setembro 2013 Setembro 2013
Entrega Set/2013
Área Bruta Locável 74.198 m²
Participação da Multiplan 100%
33 Fonte: Multiplan
São Paulo (SP)
Parque Shopping Maceió
Novembro 2013
Inauguração Nov/2013
Área Bruta Locável 37.581 m²
Participação da Multiplan 50%
Novembro 2013 Novembro 2013 34
Novembro 2013
Fonte: Multiplan
Maceió (AL)
Expansão VII
Preparação para abertura (Setembro 2013)
Preparação para abertura (Setembro 2013)
Inauguração Ago/2013
Área Bruta Locável 6,4 mil m²
Participação da Multiplan 85,3%
35 Fonte: Multiplan
Ribeirão Preto (SP)
Fachada (Dezembro 2013)
Inauguração Dez/2013
Área Bruta Locável 8,8 mil m²
Participação da Multiplan 85,3%
Expansão VIII
36
Preparação para a abertura (Dezembro 2013) Evento de Inauguração (Dezembro 2013)
Fonte: Multiplan
Ribeirão Preto (SP)
371,6411,4
635,7
39,8
116,7
82,1
25,4
371,6411,4
528,1
2010 2011 2012 9M13 4T13E 2013E
+54,5%
+20,4%
+71,0%
+10,7%
+28,4%
Crescimento anunciado e entregue (2010-2013) Crescimento estimado da ABL Própria de +20% para 2013
ABL Própria da Multiplan – ‘000 m²
37
Arial 24
Fonte: Multiplan
Média Diária Negociada
(Número de Ações):
Evolução da liquidez da MULT3 na bolsa de valores
Fonte: Bloomberg
Média Diária Negociada
(Volume Financeiro – R$):
38
152.951
255.766
331.608264.490
359.710
499.749
2008 2009 2010 2011 2012 2013(Jan aNov)
2,5 M
6,6 M
11,1 M8,9 M
17,4 M
27,1 M
2008 2009 2010 2011 2012 2013(Jan aNov)
Arial 24
-
10,0 M
20,0 M
30,0 M
40,0 M
50,0 M
60,0 M
dez-12 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
Traded Volume (15 day average) Multiplan Ibovespa
Evolução da MULT3 na bolsa de valores – Em 2013 (Base 100 = 31 de dezembro de 2012)
-
5,0 M
10,0 M
15,0 M
20,0 M
25,0 M
30,0 M
35,0 M
40,0 M
jul-07 jan-08 jun-08 nov-08 mai-09 out-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 jan-12 jun-12 nov-12
-
50
100
150
200
250
300
Volume Médio Negociado (Média de 15 dias) Multiplan Ibovespa
-15% -14% Média de volume diário negociado em 2013: R$27,1 M
39
Arial 24
Fonte: Bloomberg
-
10,0 M
20,0 M
30,0 M
40,0 M
50,0 M
60,0 M
-
50
100
150
200
250
300
Traded Volume (15 day average) Multiplan Ibovespa
Evolução da MULT3 na bolsa de valores – Desde o IPO (Base 100 = data da abertura de capital, 26 de julho de 2007)
Follow On Abertura de Capital
-
5,0 M
10,0 M
15,0 M
20,0 M
25,0 M
30,0 M
35,0 M
40,0 M
jul-07 jan-08 jun-08 nov-08 mai-09 out-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 jan-12 jun-12 nov-12
-
50
100
150
200
250
300
Volume Médio Negociado (Média de 15 dias) Multiplan Ibovespa
+106% -3% Média de volume diário negociado desde o IPO R$11,8 M
40
Follow On
Arial 24
Fonte: Bloomberg
1.404
941
1.628
Portfólio Novosshopping
centers ¹
Shoppingcenters
consolidados ²
Processo de consolidação: Potencial de crescimento
Vendas Mensais/m² (3T13):
Novos Shopping Centers ² vs. Portfólio
¹ Shopping centers em operação por menos de 5 anos.
² Shopping centers em operação a mais de 5 anos.
Fonte: Multiplan 41
Receita de Locação Mensal/m² (3T13):
Novos Shopping Centers ² vs. Portfólio
Perfil do Portfólio de Shopping Centers¹ (3T13)
(ABL Própria)
ABL Nova (< 5 anos)
43%
ABL Consolidada (> 5 anos)
57%
Arial 24
+73%
103
69
119
Portfólio Novosshopping
centers ¹
Shoppingcenters
consolidados ²
+72%
Banco de terrenos Em 30 de setembro de 2013
Cidade (Estado) Área % Multiplan
Belo Horizonte (MG) 2,606 m² 97%
Canoas (RS) 93,600 m² A ser definido
Curitiba (PR) 843 m² 84%
Curitiba (PR) 27,370 m² 94%
Jundiaí (SP) 4,500 m² 100%
Maceió (AL) 140,000 m² 50%
Porto Alegre (RS) 4,396 m² 100%
Ribeirão Preto (SP) 207,092 m² 100%
Rio de Janeiro (RJ) 141,480 m² 90%
Rio de Janeiro (RJ) 36,000 m² 100%
São Caetano do Sul (SP) 36,948 m² 100%
São Paulo (SP) 29,800 m² 36%
Total 631,035 m² A ser definido
42
Arial 24
Fonte: Multiplan
954
761
483
186
147
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E
Weighted Sales (% Multiplan) Rental Revenues Average Owned GLA IGP-DI National Retail Sales
Evolução histórica de crescimento (2001 = Base 100)
954
1,639
761
1,198
483
719 883
186 235
147 189
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E
Weighted Sales (% Multiplan) Rental Revenues Average Owned GLA IGP-DI National Retail Sales
43
0
200
400
600
800
1000
1200
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E
Série1
957
721
390
690
207
163
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
Vendas Ponderadas (Participação Multiplan) Receita de Locação ABL Própria Média
ABL Própria Estimada IGP-DI Índice de Vendas do Varejo
Arial 24
Fonte: Multiplan e IBGE
ABL: Área Bruta Locável, que corresponde ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação nos shopping centers, exceto
merchandising.
ABL Própria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada
shopping.
ABL Própria Esperada: ABL correspondente à participação da Companhia nos projetos em desenvolvimento.
Aluguel Complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga
como aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatários, devido às maiores vendas promovidas
pelo natal, além de maiores despesas incorridas nesta época do ano.
Aluguel na Mesma Área (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior com o
ano atual menos a taxa de vacância.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSR): Aluguel faturado de lojas em operação há mais de um ano.
Aluguel Mínimo (ou Aluguel-Base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado um
aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas.
Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
CAGR (Compounded Annual Growth Rate): Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em
bases anuais.
CAPEX (Capital Expenditure): É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou
melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variação do ativo permanente, imobilizado, intangível, propriedades para
investimento e depreciação.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia,
anualizada, é utilizada como referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cessão de
direitos, quando assinado, é reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta
de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação.
Cessão de Direitos não recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expansões (inaugurados nos
últimos 5 anos). Cessão de Direitos “Operacional” refere-se a lojas que estão mudando em um shopping center já em funcionamento.
Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomínio e fundo promocional).
Crescimento Orgânico: Crescimento da receita que não seja oriundo de aquisições, expansões e novos empreendimentos apurados no
período em questão.
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captação de recursos. As debêntures da Multiplan são do tipo não
conversíveis, significando que não podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
Glossário
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Despesas com Novos Projetos para Locação: Despesas pré-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expansões, referem-se à
parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstração de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em
2009.
Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pré-operacionais, geradas nas operações de desenvolvimento imobiliário para
venda, referem-se à parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstração de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em
2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL,
resultado financeiro, depreciação e amortização. O EBITDA não possui uma definição única, e sua definição pode não ser comparável ao
EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito da Linearidade: Método contábil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O
reconhecimento contábil da receita de locação, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicáveis, é baseado na
linearização da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.
Efeito do reajuste no IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem da
ABL ajustada no respectivo mês.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da companhia.
Equivalência Patrimonial: A contabilização do resultado da participação societária em coligadas é demonstrada na demonstração do
resultado da controladora como equivalência patrimonial, representando o lucro líquido atribuível aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): É a soma do Lucro Líquido, imposto diferido, depreciação e amortização.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com período de
coleta do primeiro ao último dia do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma composição do
IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se apenas o período de coleta.
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de
inflação controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como
força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As
lojas devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas âncoras.
Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e
destinadas ao comércio em geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido Ajustado pelas despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortizações de
ágio provenientes de aquisições e fusões (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação e receita de estacionamento.
Glossário
45
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Mix de Lojistas: Composição estratégica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratégia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em áreas próximas aos
shoppings.
Participação Minoritária: Resultado das empresas controladas que não correspondem à participação da companhia controladora e,
consequentemente, são deduzidos do resultado da mesma.
Receitas Diferidas: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado Operacional Líquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e
despesas do shopping) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são
considerados. O NOI+CD também inclui a receita de cessão de direitos.
Taxa de Ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de Administração: Tarifa cobrada aos locatários e aos demais sócios do shopping para custear a administração do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Taxa média de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada no período dividida pela ABL total
Vacância: Área bruta locável no shopping disponível para ser alugada.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma Área (na sigla em inglês SAS): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área
menos a taxa de vacância.
Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSS): Vendas de lojas em operação há mais de um ano.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de
tabela de cada uma.
Segmentos de Shopping Centers:
Praça de Alimentação & Área Gourmet – Inclui operações de fast food e restaurantes
Diversos – Cosméticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc.
Artigos para o lar e escritório – Lojas de aparelhos eletrônicos, decoração, arte, materiais para escritório, etc.
Serviços – Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros médicos, bancos, etc.
Vestuário – Lojas de roupas, calçados e acessórios femininos e masculinos
Glossário
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Notas
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Contatos de RI
Armando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores
Rodrigo Krause
Superintendente Relações com Investidores
Leonardo Oliveira
Analista Sênior de Relações com Investidores
Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores
Diana Litewski
Analista de Relações com Investidores
Hans Melchers
Gerente de Planejamento
Tel.: +55 (21) 3031-5224
Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: [email protected]
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