Duration (anos) - acionista.com.br · ao movimento geral de recuo dos principais yields de...

4 de fevereiro de 2016 1 / 15

Mercado Secundário de Debêntures Renda Fixa

debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari

Após congestão, preços no secundário voltam a se elevar

Recuperando o espaço deixado na semana anterior, as debêntures monitoradas voltaram a registrar altas mais relevantes em seus preços, ao longo dos últimos dias. Deste conjunto, 28 papéis apresentaram variação positiva, em média de 0,3%, e 12 debêntures sofreram baixa, em média de -0,3%. O movimento desta semana retoma a tendência primária observada há mais tempo e se alinha ao movimento geral de recuo dos principais yields de referência do mercado de renda fixa nacional, como as curvas DI futuro e NTN-B, igualmente em baixa (vide gráficos ao lado).

Neste contexto, a análise gráfica revela a continuidade do padrão de alta conhecido como rompimento de topo histórico, de configuração mais consistente, entre os títulos ANHB16, ECOV22 e MRSL17, ao passo que ODTR11 e RDVT11 iniciaram uma discreta reversão para alta, após várias semanas em congestão e em meio a configurações de dúvida.

Contudo, cabe um alerta importante. No comportamento gráfico, as debêntures CMDT23 e STEN23 ainda se apresentaram em campo alta de preço, mas o padrão gráfico atual (conhecido como topo triplo) pode preceder um movimento de baixa, caso se confirmem novos recuos nos próximos dias.

Debêntures Selecionadas1 – Retornos e Duration (preço de fechamento)

Debêntures Selecionadas1 – Variação de preços na semana

1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário.

Confira também o relatório Renda Fixa – Análise Semanal de Mercado clique aqui.

4 de fevereiro de 2016

Cobertura: de 27/01 a 03/02

Renato Odo, CNPI-P

[email protected]

José Roberto dos Anjos, CNPI-P [email protected]

Maiores Volumes (R$ milhões)

Curvas de Referência (Yield % a.a.)

Estrutura a Termo DI

NTN-B

Fontes: Bloomberg, Anbima e BB Investimentos

AGRU12

ANHB16

CART22CMDT23

CMTR15

ECCR32

ECOV22MRSL17

ODTR11

RDVT11

STEN23

TAEE23

VALE18

-

2

4

6

8

10

12

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Ret

orn

o(%

a.a

., m

id y

ield

to

co

nve

nti

on

)

Duration (anos)

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

AGRU11AGRU12

AGRU21AGRU31

AGRU41

ANHB14

ANHB15

ANHB16

ANHB24

CART12

CART22

CMDT12

CMDT13

CMDT23

CMDT33

CMTR13

CMTR14

CMTR15

CMTR23

CMTR33

ECCR12ECCR22

ECCR32ECOV12ECOV22MRSL14MRSL16

MRSL17

MRSL27

ODTP11

ODTR11

RDVT11

SAES12

SPVI12

STEN13

STEN23

TAEE13

TAEE23

TAEE33

TAES12

TAES22

TAES42

VALE18

VALE28

VALE29VALE38

VALE480 100 200 300 400 500

CCHOA8

TPIS24

LORT18

TFBR14

RDOR13

CRUM12

AGUT13

BRAZ11

TPIS13

RDOR14 dez/15

0 50 100 150 200 250 300 350

CCHOA8

CEMT25

CMTR15

MSGT31

OHLB13

MILS22

HMSL15

STEN23

BNDP36

CTNS11 jan/16

0 20 40 60 80

MRVE17

JCPM12

SBSPA9

LORT18

CCPE12

AESS12

CEPE14

TIET34

SAPR13

RDVT11 fev/16

14,00

14,50

15,00

15,50

16,00

16,50

17,00

fev/1

6ju

n/1

6o

ut/

16

fev/1

7ju

n/1

7o

ut/

17

fev/1

8ju

n/1

8o

ut/

18

fev/1

9ju

n/1

9o

ut/

19

fev/2

0ju

n/2

0o

ut/

20

fev/2

1ju

n/2

1o

ut/

21

fev/2

2ju

n/2

2o

ut/

22

03/fev

27/jan

04/jan

05/nov

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

6,80

7,00

7,20

7,40

7,60

ago/1

6

se

t/1

8

out/

20

nov/2

2

dez/2

4

jan/2

7

fev/2

9

ma

r/3

1

abr/

33

ma

i/3

5

jun/3

7

jul/39

ago

/41

se

t/4

3

out/

45

nov/4

7

dez/4

9

jan/5

2

fev/5

4

03/fev

27/jan

04/jan

05/nov

https://cva.bb.com.br/hbkDocs/RendaFixa02022016.pdf

Renda Fixa


Comportamento dos ativos monitorados(1)

1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário

2 Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio)

3 Em negrito, as debêntures analisadas graficamente (“n.d.”, debêntures não analisadas)

4 Taxa flutuante (DI+1,5%)

Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

Posição: 03/02/2016

Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência

CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto

(anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo

pregões) (3)

AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 9,11 8,24 1.242,92 0,31% 1.000 n.d.

AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 10,69 8,18 1.046,15 0,64% 1.000 Alta




ANHB14 14,16 15/09/2017 PERCENT DI 1,61 109,04 892,65 0,18% 875 n.d.

ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 2,69 5,90 1.198,88 0,11% 1.000 n.d.

ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,69 6,20 1.123,97 0,35% 1.000 Alta

ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 1,69 5,38 1.237,64 0,07% 875 n.d.

CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,86 7,86 1.128,64 0,23% 990 n.d.

CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,86 9,14 1.070,11 0,46% 990 Indefinida

CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,86 0,00 - 0,00% 6.667 n.d.

CMDT13 14,13 15/02/2018 DI+SPREAD 2,03 2,50 1.105,02 -0,40% 1.000 n.d.

CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 5,03 8,99 1.129,69 -0,07% 1.000 Alta

CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 9,03 9,25 1.037,87 0,52% 1.000 n.d.

CMTR13 14,13 15/02/2017 DI+SPREAD 1,03 2,69 1.122,21 -0,16% 1.000 n.d.

CMTR14 14,47 23/12/2016 DI+SPREAD 0,88 2,67 10.004,09 -0,15% 10.000 n.d.

CMTR15 14,46 10/12/2018 DI+SPREAD 2,85 4,26 9.761,64 -1,64% 10.000 n.d.

CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 3,03 8,64 1.323,64 -0,32% 1.000 n.d.

CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 6,03 9,18 1.249,25 -0,17% 1.000 n.d.

ECCR12 14,20 15/10/2018 DI+SPREAD 2,69 1,39 10.347,62 0,08% 10.000 n.d.

ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,69 8,11 11.938,77 0,03% 10.000 n.d.

ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 6,69 8,63 11.205,97 0,40% 10.000 Alta

ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 4,19 6,29 1.173,14 0,50% 1.000 n.d.

ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 8,19 6,87 1.099,75 0,74% 1.000 Alta

MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,99 0,00 (4) 0,00% 5.521 n.d.

MRSL16 14,26 10/12/2019 DI+SPREAD 3,85 1,39 10.100,92 -0,27% 10.000 n.d.

MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 6,03 6,56 1.136,35 0,38% 1.000 Alta

MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 9,03 6,79 1.145,90 0,72% 1.000 n.d.

ODTP11 14,30 27/12/2020 DI+SPREAD 4,90 0,00 - 0,00% 6.250.000 n.d.

ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 9,69 10,28 9.718,63 0,06% 10.000 Alta

RDVT11 8,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 12,36 8,80 1.181,41 -0,27% 1.000 Alta

SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,89 0,00 - 0,00% 100.000 n.d.

SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,78 0,00 - 0,00% 10.000 n.d.

STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 6,19 9,51 10.731,65 -0,09% 10.000 n.d.

STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 8,19 9,97 10.489,77 -0,01% 10.000 Alta

TAEE13 14,42 15/10/2017 DI+SPREAD 1,69 1,05 1.039,34 0,23% 1.000 n.d.

TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 4,70 8,38 1.163,27 0,01% 1.000 Alta

TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 8,70 8,90 1.052,74 -0,08% 1.000 n.d.

TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD - - - - 50.000 -

TAES22 14,27 15/12/2017 DI+SPREAD 1,86 1,28 102.482,06 0,10% 100.000 n.d.

TAES42 14,27 15/12/2017 DI+SPREAD 1,86 0,00 - - 100.000 -

VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,95 6,41 1.188,22 0,64% 1.000 Indefinida

VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,95 6,90 1.164,75 0,44% 1.000 n.d.




Análise dos Resultados

Média de tempo ao vencimento 6,01 Papéis com variação positiva 28

Maior tempo ao vencimento 12,95 Papéis com variação negativa 12

Menor tempo ao vencimento 0,88 Menor Valorização -1,6%

Maior Valorização 0,7%

Média Geral dos Retornos 0,1%

Média dos retornos positivos 0,3%

Média dos retornos negativos -0,3%

Renda Fixa


Volumes negociados Fevereiro. Com menos de uma semana de negociação, o mercado registra R$ 343.275,9 mil em volume

financeiro, entre 854 negócios. Os maiores volumes foram observados entre MRV Engenharia e Participações S.A. (MRVE17), com 21,27%, JCPM Participações e Empreendimentos S.A. (JCPM12), com 12,66%, SABESP (SBSPA9), com 10,91%, Localiza Rent a Car S.A. (LORT18), com 8,82%, e Cyrela Commercial Properties S.A. Empreendimentos e Participações (CCPE12), com 7,64%. Janeiro. Com volume de negociação abaixo da média, o primeiro mês do ano registrou 206 séries e 4.187

negócios, acumulando R$ 2.711.195,5 mil em volume financeiro. Em volume, destacaram-se as debêntures de Camargo Correa S.A. (CCHOA8) com 11,89% do volume financeiro total, Energisa Mato Grosso Distribuidora de Energia S.A. (CEMT25) com 9,41%, Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR15) com 5,92%, Mata de Santa Genebra Transmissão S.A. (MSGT31) com 3,90% e Arteris S.A. (OHLB13), com 3,45%. Dezembro. O mês apresentou o segundo maior volume de negociação do ano de 2015, com R$ 6.290.161,6 mil,

(perdendo apenas para o acumulado em junho, com volume de R$ 6.346.601 mil), entre 245 séries e 5.210 negócios, registrando os maiores volumes financeiros entre os títulos de TPI Triunfo Participações e Investimentos S.A. (TPIS24 e TPIS13), com 7,57% do volume total, Rede D’Or São Luiz S.A. (RDOR13 e RDOR14), com 6,52%, Camargo Correa S.A. (CCHOA8), com 6,34%, Localiza Rent a Car S.A. (LORT18), com 4,42%, Telefônica Brasil S.A. (TFBR14), com 3,85%, e Corumbá Concessões S.A. (CRUM12), com 3,47%. Novembro. As negociações totalizaram R$ 3.735.979,9 mil em volume financeiro no secundário, entre 226 séries

e 4.568 negócios, com os maiores volumes entre os títulos de Eletropaulo Metropolitana E.S.P. S.A. (ELSPA8 e ELSPB8), com 21,56% do volume total negociado; Energisa S.A. (ENGI16), com 16,36%; Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR16), com 5,60%; e Localiza Rent a Car S.A. (LORT18), com 3,80%.

A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores.

No primeiro bimestre de 2016, porém, os volume voltaram ao patamar inferior à média dos últimos 12 meses.

Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros

Mercado Secundário de Debêntures – Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, No. de séries)

2013 2014 2015 2016

Média mensal (volume em R$ mil): 3.584.337,5 4.121.560,9 3.302.179,1 1.527.235,7

Total no ano (volume em R$ mil): 43.012.049,6 49.458.731,1 39.626.148,7 3.054.471,4

Média mensal (séries negociadas): 172 188 206 144

Obs.:

Dados acumulados até 03/02/2016

Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing

Fonte: Anbima

6,3

2,9 2,6

5,0

2,3

3,7 6,3

2,7

0,3

0

50

100

150

200

250

300

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

dez

/12

jan

/13

fev/

13

mar

/13

abr/

13

mai

/13

jun

/13

jul/

13

ago

/13

set/

13

ou

t/1

3

no

v/1

3

dez

/13

jan

/14

fev/

14

mar

/14

abr/

14

mai

/14

jun

/14

jul/

14

ago

/14

set/

14

ou

t/1

4

no

v/1

4

dez

/14

jan

/15

fev/

15

mar

/15

abr/

15

mai

/15

jun

/15

jul/

15

ago

/15

set/

15

ou

t/15

no

v/1

5

dez

/15

jan

/16

fev/

16

VolumeFinanceiro

Quantidade deSériesNegociadas

VolumeFinanceiro -Média

Quantiade deSéries - Média

Renda Fixa


Análise Gráfica AGRU12 – Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.

ANHB16 – Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária: Alta

Tendência Secundária: Alta

Resistência CP (-): 1.048,88

Suporte CP (-): 1.034,31

Último: 1.046,15

Topo (no período): 1.048,88

Fundo (no período): 992,62

Média (no período): 1.021,46

Período (dias): 110

Período (dias úteis): 76

Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield: 8,69

Menor Yield: 8,11

Último Yield: 8,17

Média (no periodo): 8,39

Média Móvel (dias): 30

Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

990,00

1.000,00

1.010,00

1.020,00

1.030,00

1.040,00

1.050,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

AGRU12

8,1

8,2

8,3

8,4

8,5

8,6

8,7

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

AGRU12





Suporte CP (-): 1.117,18

Último: 1.123,97


Fundo (no período): 1.037,20





Maior Yield: 8,05

Menor Yield: 6,18

Último Yield: 6,19



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.030,00 1.040,00 1.050,00 1.060,00 1.070,00 1.080,00 1.090,00 1.100,00 1.110,00 1.120,00 1.130,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ANHB16

Topo Histórico

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ANHB16

Renda Fixa


CART22 – Concessionária Auto Raposo Tavares S.A.

CMDT23– Cemig Distribuição S.A.


Tendência Primária: Indefinida

Tendência Secundária: Indefinida


Suporte CP (-): 1.061,38

Último: 1.070,11







Maior Yield: 11,37

Menor Yield: 9,04

Último Yield: 9,13



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.020,00

1.040,00

1.060,00

1.080,00

1.100,00

1.120,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

CART22

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

CART22





Suporte CP (-): 1.127,43

Último: 1.129,69







Maior Yield: 9,88

Menor Yield: 8,75

Último Yield: 8,98



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.060,00

1.070,00

1.080,00

1.090,00

1.100,00

1.110,00

1.120,00

1.130,00

1.140,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

CMDT23

Topo Histórico

Topo Triplo

8,60

8,80

9,00

9,20

9,40

9,60

9,80

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

CMDT23

Renda Fixa


ECCR32 – Ecorodovias Concessões e Serviços S.A.

ECOV22 – Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A.





Suporte CP (-): 11.128,30

Último: 11.205,97







Maior Yield: 9,41

Menor Yield: 8,54

Último Yield: 8,63



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

10.500,00

10.600,00

10.700,00

10.800,00

10.900,00

11.000,00

11.100,00

11.200,00

11.300,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ECCR32

8,508,608,708,808,909,009,109,209,309,409,50

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ECCR32





Suporte CP (-): 1.087,60

Último: 1.099,75







Maior Yield: 7,77

Menor Yield: 6,82

Último Yield: 6,87



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.020,00 1.030,00 1.040,00 1.050,00 1.060,00 1.070,00 1.080,00 1.090,00 1.100,00 1.110,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ECOV22

Topo Histórico

6,80

7,00

7,20

7,40

7,60

7,80

8,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ECOV22

Renda Fixa


MRSL17 – MRS Logística S.A.

ODTR11 – Odebrecht Transport S.A.





Suporte CP (-): 1.128,35

Último: 1.136,35







Maior Yield: 7,80

Menor Yield: 6,49

Último Yield: 6,56



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.050,00 1.060,00 1.070,00 1.080,00 1.090,00 1.100,00 1.110,00 1.120,00 1.130,00 1.140,00 1.150,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

MRSL17

Topo Histórico

6,36,56,76,97,17,37,57,77,9

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

MRSL17





Suporte CP (-): 9.587,10

Último: 9.718,63







Maior Yield: 10,50

Menor Yield: 10,08

Último Yield: 10,28



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

9.400,00

9.450,00

9.500,00

9.550,00

9.600,00

9.650,00

9.700,00

9.750,00

9.800,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ODTR11

10,00

10,20

10,40

10,60

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

ODTR11

Renda Fixa


RDVT11 – Concessionária Rodovias do Tietê S.A.

STEN23 – Santo Antônio Energia S.A.





Suporte CP (-): 1.173,18

Último: 1.181,41







Maior Yield: 10,39

Menor Yield: 8,45

Último Yield: 8,79



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

RDVT11

8,408,608,809,009,209,409,609,80

10,0010,2010,40

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

RDVT11





Suporte CP (-): 10.434,92

Último: 10.489,77







Maior Yield: 10,40

Menor Yield: 9,83

Último Yield: 9,96



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

9.960,00

10.060,00

10.160,00

10.260,00

10.360,00

10.460,00

10.560,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

STEN23

Topo Triplo

9,70

9,80

9,90

10,00

10,10

10,20

10,30

10,40

10,50

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

STEN23

Renda Fixa


TAEE23 – Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa)

VALE18 – Vale S.A.





Suporte CP (-): 1.155,27

Último: 1.163,27







Maior Yield: 9,62

Menor Yield: 8,15

Último Yield: 8,37



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.080,00 1.090,00 1.100,00 1.110,00 1.120,00 1.130,00 1.140,00 1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

TAEE23

7,908,108,308,508,708,909,109,309,509,70

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

TAEE23


Tendência Primária: Baixa

Tendência Secundária: Indefinida


Suporte CP (-): 1.165,79

Último: 1.188,22







Maior Yield: 7,54

Menor Yield: 6,40

Último Yield: 6,40



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

VALE18

6,20

6,40

6,60

6,80

7,00

7,20

7,40

7,60

16

-Oct

-20

15

23

-Oct

-20

15

30

-Oct

-20

15

6-N

ov-

20

15

13

-No

v-2

01

5

20

-No

v-2

01

5

27

-No

v-2

01

5

4-D

ec-2

01

5

11

-De

c-2

01

5

18

-De

c-2

01

5

25

-De

c-2

01

5

1-J

an-2

01

6

8-J

an-2

01

6

15

-Jan

-20

16

22

-Jan

-20

16

29

-Jan

-20

16

VALE18

Renda Fixa


Debêntures de Infraestrutura Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 75 séries de debêntures, até dezembro de 2015, com volume total emitido de R$ 15,1 bilhões em prazo médio de 10 anos. Até o final de novembro, 45% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 55% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios – e efetivamente colocadas no mercado – 74% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 21% e aviação civil com 2%.

Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating

emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%)

AGRU11 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU12 15/10/2014 400 300,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra

AGRU21 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU31 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU41 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

ANHB15 15/10/2013 400 450,00 IPCA + 4,88 -0,03 Aaa.br

ANHB16 15/10/2014 400 545,00 IPCA + 5,43 -0,15 Baa1/Aaa.br

ANHB24 15/10/2012 400 135,00 IPCA + 2,71 2,70 br.AAA

APAR16 15/04/2015 476 250,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra

APPS12 15/12/2014 476 100,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.AAA

CADR13 15/12/2014 476 156,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra

CART12 15/12/2012 400 380,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br

CPGE18 28/04/2014 476 70,00 IPCA + 5,86 -0,09 AA+.bra

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 n.d. A1

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+

ECOV12 15/04/2013 400 200,00 IPCA + 3,8 0,00 br.AAA

ECOV22 15/04/2013 400 681,00 IPCA + 4,28 0,20 br.AAA

ENBR24 15/09/2015 400 179,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3

ENBR34 15/09/2015 400 48,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3

FERR18 25/09/2012 476 160,00 pre 10,1 0,84 A.bra

FGEN13 15/06/2014 400 210,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra

GASP14 15/12/2015 400 269,62 IPCA + 7,14 -0,30 AA+

GASP23 15/09/2013 400 269,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br

GASP24 15/12/2015 400 242,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+

GASP33 15/09/2013 400 142,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br

GASP34 15/12/2015 400 79,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+

GLIC11 15/06/2015 476 10,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.BBB

IEMD12 18/03/2013 476 350,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d.

IVIA24 04/11/2014 476 225,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br

JAUR12 15/06/2013 476 39,00 IPCA + 8 2,29 br.AA-

LTMC12 15/08/2012 476 25,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra

LTTE14 15/12/2014 476 44,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra

MRSL17 15/02/2015 400 336,30 IPCA + 5,98 0,00 br.AA+

MRSL27 15/02/2015 400 214,40 IPCA + 6,42 0,35 br.AA+

NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3

NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 A1

NRTB11 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+

NRTB21 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+

ODTR11 15/10/2013 476 300,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra

RDLA12 15/07/2015 476 150,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br

RDNT14 15/10/2014 476 130,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra

RDVT11 15/06/2013 400 1.065,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br

RNEP11 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra

RNEP21 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra

RVIO14 15/04/2015 476 190,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra

SAES12 27/12/2012 476 420,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d.

SAIP11 15/03/2015 400 321,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+SF.BRA

SNTI13 26/06/2015 476 50,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra)

SNTI23 26/06/2015 476 140,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d.

SPVI12 15/11/2014 476 300,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra

STEN13 15/04/2014 400 200,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra

STEN23 15/04/2014 400 500,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra

SVT11 31/10/2014 476 90,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.AA

TBLE15 15/12/2014 476 165,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra

TEPE11 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE21 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE31 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE41 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TIET34 15/12/2015 400 301,76 IPCA + 8,43 n.d. AA

TOME12 15/07/2015 476 89,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d.

TSBE12 15/09/2014 476 77,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra

VALE18 15/01/2014 400 600,00 IPCA + 6,46 0,15 br.AAA/Aaaa.br

VALE19 15/08/2015 400 800,00 IPCA + 6,62 -0,5 AAA


VALE29 15/08/2015 400 550,00 IPCA + 6,63 -0,5 AAA



VLIM11 15/06/2015 476 232,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra

VNTT11 15/09/2015 476 111,00 IPCA + 9,24 n.d. AA

VOES25 15/09/2014 476 150,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br

VRCP11 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP21 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP31 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

Fonte: Seae

Regime de Distribuição

45%

55%

ICVM 400

ICVM 476

Portarias Autorizativas

48

1410

14

52 2 2 2 1 1 1

En

erg

ia e

ólic

a

Ro

do

via

s

Tra

nsm

issão E

létr

ica

Usin

as H

idre

létr

ica

s

Fe

rro

via

s

Ae

rop

ort

os

Pe

qu

en

as C

en

tra

is H

idre

létr

ica

s (

PC

H)

Gá

s C

an

aliz

ad

o

Port

os

Usin

as T

erm

elé

tric

as

Sa

ne

am

en

to

Co

mu

nic

açõ

es

Mercado secundário Maiores volumes

(dez/2015)

Quantidade.de negócios

Volume financeiro (R$ milhões)

0 200 400 600

SNTI23

SAIP11

VLIM11

RDVT11

AGRU12

VALE19

ODTR11

VALE29

MRSL27

ECOV22

-

50

0

1.0

00

ODTR11

SPVI12

SNTI23

SAES12

RDNT14

SAIP11

STEN23

IVIA24

VOES25

RDVT11

Renda Fixa


Negociação total no mercado secundário – 03/02/2016

DI + spread

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration

AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,25% 9.575,9682 89,54 322

AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% 10.572,7188 98,79 501

ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 705,8149 100,08 251

ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% 9.952,5823 99,53 348

AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 10.173,8140 99,80 203

AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 7.245,1070 99,99 186

BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% 78.787,3447 100,27 414

BISA23 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 3,90% 537,1710 100,00 17

BISA24 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 4,04% 5.433,6404 100,00 118

BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 10.672,1280 99,93 121

BRML14 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,62% 10.381,6117 99,95 55

BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 1.002,3929 99,50 224

BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% 10.195,3710 99,65 200

BRTO19 OI S/A (*) (**) DI + 0,94% 10.421,3303 98,69 254

CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 10.644,0429 99,54 120

CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.218,6120 100,00 167

CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.105,0241 97,16 415

CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.122,2146 98,48 229



CNCP15 CONC. DA RODOV. OSÓRIO PORTO ALEGRE S/A - CONCEPA DI + 1,95% 3.632,8533 100,25 77

CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 10.392,4317 98,80 353

CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% 441.567,7438 99,94 124

CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) DI + 0,99% 7.252,8987 99,82 311

CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 9.028,1612 82,31 84

CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 9.922,5987 98,09 431

DASA12 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,40% 3.465,7136 100,07 58

DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% 10.304,5254 98,68 463

DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% 10.474,3165 98,98 346

EBEN14 BANDEIRANTE ENERGIA S/A DI + 1,50% 2.029,9582 100,20 102

ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% 10.347,6227 99,19 366

ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 1,90% 10.447,8990 99,83 503

ECOR11 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,18% 10.289,6524 98,52 466

ECOR21 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,42% 10.226,4994 97,85 696

ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 10.129,1003 96,80 358

ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 1,74% 1.052,0554 100,33 446

ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,30% 10.075,8141 99,96 224

ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 10.163,0011 99,91 309

EVEC25 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A DI + 2,20% 3.545,6781 100,05 24

FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.400,3003 100,02 206

FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% 10.503,8851 98,40 585

FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% 10.154,7648 99,53 404

GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.055,2292 99,94 527

GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.050,4791 100,04 226

GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 1.002,2272 99,56 327

GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,89% 10.264,0446 99,75 482

IGTA12 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,35% 5.317,8028 100,04 17



INBD12 INBRANDS S/A DI + 2,30% 9.770,8157 92,67 255

INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% 7.405,2019 95,09 148

IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% 10.189,5159 97,59 542

JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% 704.577,9191 98,89 147

JSML15 JSL S/A DI + 1,85% 5.140,0578 99,84 75

JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 979,4309 97,19 524

JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 978,9626 97,12 672

LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 9.832,5120 97,26 371

LRNE14 LOJAS RENNER S/A DI + 1,10% 5.041,4579 100,09 112

LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 10.190,1834 99,97 305

LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% 9.940,1118 99,29 445

MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 10.451,9713 97,90 228

MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 2.364,0135 101,15 183

Renda Fixa



MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,90% 10.100,9232 98,94 583

MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,9% 1.004,5500 99,78 328

MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.036,7118 99,87 172

MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% 10.185,6679 99,49 200

MRVP15 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 506,2688 99,96 102

MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% 10.301,2086 98,73 772

OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% 10.515,1831 99,90 262

OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 8.307,4722 98,11 240

OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 9.815,0952 97,36 339

PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% 10.680,7119 99,80 502

RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 8.864,8234 98,61 525

RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.037,9595 99,47 465

RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.036,1582 99,28 554

SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.593,7803 97,71 334

SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 7.111,8122 99,37 122

SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,04% 9.933,5764 97,66 318

SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 10.666,4004 99,87 121

SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 7.159,7563 100,06 116

TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.039,3364 99,64 393

TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% 102.482,0639 100,45 312

TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 3.535,6202 99,89 146

TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% 10.108,4888 99,17 587

TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) DI + 0,68% 10.328,1946 99,42 476

TIET12 AES TIETE S/A (*) DI + 0,79% 10.184,2296 98,78 478

TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.918,0830 99,06 269

TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 8.524,1760 100,45 467

UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 2.338,5198 100,50 109

UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 7.520,5159 99,24 241

UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% 10.177,5819 96,06 515

UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 9.801,5283 97,73 438

VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO S/A (*) (**)DI + 0,71% 7.758,4629 99,79 274

VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 6.316,5743 99,95 146

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.

(**) A cláusula já está no período de exercício.

Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Percentual do DI


ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 892,6503 100,05 199

BESA11 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) (**) 108% do DI 703,7980 100,00 90

BESA21 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) 108% do DI - - -

BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI 10.818,9471 99,77 606

CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI 10.436,3537 100,00 167

CEPE14 COMPANHIA ENERGÉTICA DE PERNAMBUCO - CELPE (*) (**) 111,3% do DI 6.264,5613 100,05 167

CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 10.445,7726 100,03 263

CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI 10.320,1923 99,88 474

CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI 11.077,9064 99,75 618

CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI 10.436,0662 99,93 275

CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 9.954,3805 98,81 640

ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 6.263,4331 100,04 167

JSML18 JSL S/A 116% do DI 985,2915 96,51 580

JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 884,4181 86,59 685

LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.045,3842 100,10 443

LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.077,6888 100,01 431

LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI 10.059,4966 100,24 443

LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI 10.078,7743 100,02 606

LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI 10.943,8807 99,94 707

LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI 10.473,3544 98,89 742

LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,20% do DI 10.364,8721 99,86 835

MILS11 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A (*) (**) 112,50% do DI 3.482,6729 100,01 50

MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 10.030,1068 97,76 485

SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI 10.343,7048 100,18 385

SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI 10.247,6259 99,32 477

TIET13 AES TIETE S/A (*) 108,20% do DI 10.431,1359 98,95 605

VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 3.622,3560 100,04 161

VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 7.121,5554 99,83 200




Renda Fixa


IPCA + spread


AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.242,9176 98,52 1.138

AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.046,1497 90,70 1.478




ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.257,6869 95,42 606

AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 14.506,1905 101,16 319

AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% 13.005,0541 96,31 542

ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.198,8772 97,67 632



APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.111,1306 101,29 999

AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.058,4838 100,40 144

BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.289,6921 94,72 742

BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.425,5706 99,71 239

BRML21 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,90% 4.441,4178 100,44 112

BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% 13.622,7622 97,08 567

BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.259,6917 93,91 673

BRTO29 OI S/A IPCA + 6,20% 12.406,4189 89,35 783

CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 6,2% 10.730,6629 79,37 1.099

CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.128,6439 89,34 1.472

CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.070,1065 84,68 1.445

CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% 14.138,5021 105,12 1.204

CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% 15.369,3968 104,58 1.142

CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% 13.685,3465 99,43 404

CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.129,6908 86,79 887

CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 1.037,8724 79,44 1.472

CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.323,6407 94,67 569

CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.249,2482 89,19 1.039

CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% 912.446,1027 97,88 345

CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.058,7781 100,43 144

ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% 11.938,7704 91,80 745

ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% 11.205,9729 86,08 1.227

ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.173,1373 92,38 850

ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.099,7464 86,28 1.508

ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,3201% 1.135,3715 106,89 969

ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,2608% 1.147,9009 108,15 1.449

ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% 13.288,7635 97,35 644

FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% - - -

GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.211,9890 98,15 620

GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.206,0778 97,52 929

HYPE33 HYPERMARCAS S/A IPCA + 8,43% 764,8020 100,50 112

IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% 11.046,6073 85,17 1.098

IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% 11.347,9664 98,33 845

JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.149,5415 95,30 909

JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.196,3014 94,34 851

LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% 11.746,5490 93,17 959

LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 9.585,5787 101,13 229

LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% 12.981,5165 96,31 544

MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% 12.123,4922 91,38 798

MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.136,3533 97,61 1.151

MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.145,8957 98,04 1.533

NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.186,1237 95,08 1.396

NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% - - -

ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% 9.718,6312 79,16 1.746

RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 9.998,2616 92,95 679

RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% 11.123,6763 86,33 1.262

RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.062,4549 101,35 971

RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% 11.455,6843 99,34 836

RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.181,4133 95,74 1.507

RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.172,9482 95,10 935

RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% - - -

Renda Fixa


Fonte: Anbima


RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.078,0347 98,75 924

SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 10.673,6994 84,76 809

SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 9.629,8770 76,46 1.298

SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% 13.198,1121 94,22 567

SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% 13.529,2953 96,55 568

STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% 10.731,6462 90,55 1.107

STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% 10.489,7672 88,40 1.361

SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% 11.563,7840 95,48 1.075

TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.163,2694 89,49 847

TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.052,7393 80,93 1.485

TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.101,5523 97,23 1.595

TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 760,5321 88,56 1.016

TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.181,7754 93,12 836



TNLE25 OI S/A (*) (**) IPCA + 7,98% 14.225,8707 91,02 869

TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% 10.733,4483 96,80 919

TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% 12.622,1348 96,10 289

TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% 9.637,1884 94,00 592

UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.192,5931 100,54 176

VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.188,2179 100,31 1.001

VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.081,3852 101,24 996

VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.164,7497 98,35 1.444

VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.063,6953 99,62 1.349

VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.163,1948 98,21 1.747

VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.161,0735 98,05 1.937

VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.058,4329 100,39 144

VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.107,2995 100,24 941

VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% 11.426,7345 98,79 815



(#) Condição atual de negociação em “combo” dessas emissões.


TJ3 + Spread prefixado


BNDP26 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR TJ3 + 0,55% 1.473,9722 99,99 102




Prefixado + Taxa pré


BNDP16 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR Prefixado 11,169% 1.470,7390 98,55 102




Disclaimer

15 / 15

Administração

Diretor

Sandro Kohler Marcondes

Equipe de Pesquisa BB Securities

Gerente - Wesley Bernabé [email protected] 4th Floor, Pinners Hall – 105-108 Old Broad St.

London EC2N 1ER - UK

Renda Variável +44 207 7960836 (facsimile)

Equity I Equity II Managing Director

Analista-Chefe – Mário Bernardes Junior Analista-Chefe – Victor Penna Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801

Educação e Vestuário Agronegócios Deputy Managing Director

Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802

[email protected] [email protected] Director of Sales Trading

Mariana Ruza Paulon Boris Skulczuk +44 (207) 3675831

[email protected] Alimentos & Bebidas Head of Sales

Luciana Carvalho Nick Demopoulos +44 (207) 3675832

Infraestrutura e Concessões [email protected] Institutional Sales

Renato Hallgren Annabela Garcia +44 (207) 3675853

[email protected] Materiais Básicos Melton Plumber +44 (207) 3675843

Victor Penna Renata Kreuzig +44 (207) 3675833

Imobiliário [email protected] Trading

Daniel Cobucci Gabriela Cortez Bruno Fantasia +44 (207) 3675852

[email protected] [email protected] Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842

Head of M&A

Indústrias e Transportes Varejo Paul Hollingworth +44 (207) 3675851

Mário Bernardes Junior Maria Paula Cantusio

[email protected] [email protected]

Kamila dos Santos de Oliveira

[email protected]

Banco do Brasil Securities LLC

Equity III 535 Madison Avenue 34th Floor

Analista-Chefe –Wesley Bernabé New York City, NY 10022 - USA

Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros (Member: FINRA/SIPC/NFA)

Wesley Bernabé Wesley Bernabé Managing Director

[email protected] [email protected] Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710

Utilities Carlos Daltozo Deputy Managing Director

Wesley Bernabé [email protected] Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710

[email protected] Rafael Reis Institutional Sales - Equity

Viviane da Cruz Silva [email protected] Charles Langalis +1 (646) 845-3714

[email protected] Institutional Sales - Fixed Income

Renda Fixa Estratégia de Mercado Cassandra Voss +1 (646) 845-3713

Renato Odo Hamilton Moreira Alves DCM

[email protected] [email protected] Richard Dubbs +1 (646) 845-3719

José Roberto dos Anjos Fabio Cardoso Syndicate

[email protected] [email protected] Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança.

Sales

Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715

Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718

BB Securities Asia Pte Ltd

6 Battery Road #11-02

Singapore, 049909

Managing Director

Marcelo Sobreira +65 6420-6577

Director, Head of Sales

José Carlos Reis +65 6420-6570

Institutional Sales

Paco Zayco +65 6420-6571

Equipe de Vendas

Atacado: [email protected] Varejo: [email protected]

Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José

Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello

Denise Rédua de Oliveira Edger Euber Rodrigues Mario D'Amico

Elisangela Pires Chaves Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis

Rodrigo Ataíde Roxo

Marcela Andressa Pereira Viviane Ferro Candelária

BB-Banco de Investimento S.A. • BB-BI Rua Senador Dantas, 105 - 36º andar, Rio de Janeiro - RJ – Brasil

Tel. (+55 21) 38083625 Fax (+55 21) 38083355

Duration (anos) - acionista.com.br · ao movimento geral de recuo dos principais yields de...

Documents

Transcript of Duration (anos) - acionista.com.br · ao movimento geral de recuo dos principais yields de...