EBITDA 20,8 10,9 91% 105,8 94,5 12% Resultados | 3T12 / 9M12...

1

Resultados | 3T12 / 9M12

Abril Educação encerrou o 3T12 com uma receita líquida de R$ 137,9 milhões, crescimento de 11% sobre 3T11. Nos 9M12 a receita líquida foi de R$ 489,3 milhões

um avanço de 20% comparado aos 9M11. O EBITDA consolidado foi de R$ 20,8 milhões no 3T12 e R$ 105,8 milhões nos 9M12, um crescimento de 91% e 12%,

respectivamente, em relação ao mesmo período de 2011.

São Paulo, 13 de novembro de 2012 - A Abril Educação S.A. (BM&FBOVESPA: ABRE11) divulga seus resultados do 3º trimestre de 2012 (3T12) e dos nove primeiros meses de 2012 (9M12). Os comentários aqui incluídos referem-se aos resultados consolidados em IFRS, cujas comparações têm como base o mesmo período de 2011, conforme indicado.

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS

Para a análise, tanto financeira quanto operacional, é necessário levar em consideração os períodos de aquisição e as participações societárias de cada negócio, bem como suas respectivas contribuições no que se refere às receitas e às despesas. As Escolas e o Curso Preparatório pH, as Escolas Técnicas do Brasil (ETB) foram adquiridos em abril de 2011, o Sistema de Ensino Maxi em outubro de 2011 e a Escola Satélite em fevereiro de 2012. Os ativos dessas operações passaram a ser reconhecidos nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia a partir das respectivas datas de aquisição. Consequentemente, a evolução do desempenho da Abril Educação do 3T11 para o 3T12 está influenciada pelos aspectos acima.

DADOS SOCIETÁRIOS Variação (%) Variação (%)

(R$ mm) 3T12 3T11 3T12/3T11 9M12 9M11 9M12/9M11

Receita Líquida 137,9 124,1 11% 489,3 407,9 20%

(-) CMV (44,7) (50,7) -12% (169,3) (146,1) 16%

(=) Lucro Bruto 93,2 73,5 27% 320,0 261,9 22%

Margem Bruta (%) 68% 59% 9 p.p. 65% 64% 1 p.p.

(-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (84,0) (72,6) 16% (256,1) (207,9) 23%

(=) Lucro (prejuízo) Operacional 9,2 0,8 996% 63,8 54,0 18%

Margem Operacional (%) 7% 1% 6 p.p. 13% 13% 0 p.p.

(-) Resultado Financeiro (6,5) (18,3) -65% (25,9) (49,1) -47%

(=) Lucro antes do IR e CS 2,8 (17,4) 116% 37,9 4,9 678%

(-) IR e CS (3,9) 2,3 269% (6,7) (14,3) 53%

(=) Lucro (prejuízo) Líquido antes da participação dos minoritários (1,1) (15,1) 92% 31,2 (9,5) 430%

(+) Participação de minoritários 1,0 (0,0) - 2,0 0,2 -

(=) Lucro (prejuízo) Líquido após da participação dos minoritários (0,2) (15,1) 99% 33,2 (9,3) 457%

Margem Líquida (%) 0% -12% 12 p.p. 7% -2% 9 p.p.

Reconciliação do Lucro Líquido 3T12 3T11 3T12/3T11 9M12 9M11 9M12/9M11

(=) Lucro (prejuízo) Líquido após da participação dos minoritários (0,2) (15,1) 99% 33,2 (9,3) 457%

(-) Destruição de livros 0,0 0,0 - (7,3) 0,0 -

(+) Ajuste de inventário 0,0 0,0 - 20,3 0,0 -

(=) Lucro (prejuízo) Líquido Ajustado (0,2) (15,1) 99% 46,2 (9,3) 597%

Margem Líquida Ajustada (%) 0% -12% 12 p.p. 9% -2% 11 p.p.

Reconciliação do EBITDA 3T12 3T11 3T12/3T11 9M12 9M11 9M12/9M11

(=) Lucro (prejuízo) Operacional 9,2 0,8 996% 63,8 54,0 18%

(+) Depreciação e Amortização 8,8 8,2 7% 26,7 23,0 16%

(+) Amortização Investimento Editorial 2,8 1,9 51% 15,2 17,5 -13%

(=) EBITDA 20,8 10,9 91% 105,8 94,5 12%

Margem EBITDA (%) 15% 9% 6 p.p. 22% 23% -1 p.p.

Itens não recorrentes 0,0 0,0 - 20,3 0,0 -

(-) Destruição de livros 0,0 0,0 - 0,0 0,0 -

(+) Ajuste de inventário 0,0 0,0 - 20,3 0,0 -

(=) EBITDA Ajustado 20,8 10,9 91% 126,1 94,5 33%

Margem EBITDA Ajustada (%) 15% 9% 6 p.p. 26% 23% 3 p.p.

TRIMESTRE ACUMULADO

2


DESTAQUES

A receita líquida consolidada totalizou R$ 137,9 milhões no 3T12, representando um

crescimento de 11% em relação à receita líquida do 3T11. O crescimento de 11% no trimestre

decorre da menor contribuição de algumas linhas de negócios, como o SER, que teve seu ciclo

comercial alterado em relação a 2011, e como o Anglo, que teve R$ 2,5 milhões de receita

postergados para o 4T12, conforme descrito mais adiante no release. Nos 9M12, a receita

líquida foi de R$ 489,3 milhões, 20% superior ao reportado nos 9M11. Praticamente todas as

linhas de negócios apresentaram crescimento no período, sendo que a contribuição das

aquisições (Grupo pH, Maxi, ETB, Escola Satélite e GEO) nos nove primeiros meses de 2012 foi

de R$ 110,7 milhões.

Os Sistemas de Ensino encerraram o 3T12 com uma receita líquida de R$ 54,7 milhões, 24%

acima do 3T11. Em bases comparáveis, excluindo os Sistemas recém-adquiridos (Maxi e GEO)

e expurgando-se os impactos na mudança do ciclo comercial do SER, os sistemas de ensino

cresceram 22%.

Nos 9M12, a receita líquida de sistemas de ensino totalizou R$ 176,7 milhões, 33% acima dos

9M11. Esse crescimento inclui o efeito da aquisição do Sistema de Ensino GEO (+R$ 3,3

milhões) e do Maxi (+R$ 17,9 milhões). Em bases comparáveis, os sistemas de ensino

cresceram 27%, decorrente dos crescimentos de 25% no Anglo e 34% no SER.

As Editoras encerraram o 3T12 com uma receita líquida de R$ 39,9 milhões, estável em relação

ao 3T11. Estão incluídos nesse valor R$ 25,8 milhões da receita do PNLD 2013 (10% do valor

total do programa). No 3T11, foram reconhecidos R$ 26,7 milhões do PNLD 2012 (9% do valor

total do programa).

Nos 9M12, a receita líquida das editoras totalizou R$ 190,2 milhões, 5% abaixo dos 9M11. Como

mencionado no trimestre passado, contribuíram para essa queda principalmente: (i) a não

repetição em 2012 de vendas spot de diferentes programas do governo ocorridos em 2011; e (ii)

o efeito temporal de postergações de algumas vendas especiais para os governos estaduais e

municipais, que devem ocorrer no 4T12.

Escolas e Cursos Preparatórios encerraram o 3T12 com uma receita líquida de R$ 44,1

milhões, 10% superior ao reportado no 3T11. Em relação aos 9M11, que inclui as receita do

Grupo pH e ETB apenas a partir de Abril, a receita dos 9M12, cresceu 60%, totalizando R$ 122,3

milhões. Em conjunto, as Escolas e Cursos Preparatórios (Anglo+Siga, pH e ETB) encerraram o

período com 19,9 mil alunos matriculados em 19 unidades, um crescimento de 7% vs. setembro

de 2011.

No 3T12, o Custo das Mercadorias Vendidas consolidado (CMV) totalizou R$ 44,7 milhões,

uma redução de 12% sobre 3T11. O CMV nos 9M12 totalizou R$ 169,3 milhões, um aumento de

16% em relação aos 9M11, esse montante considera o efeito extraordinário da correção da

baixa de inventário de anos anteriores ocorrido no 2T12 conforme explicado no release anterior,

3


no valor de R$ 20,3 milhões. Ao expurgarmos esse montante, o CMV nos 9M12 teria avançado

2%, levando a uma melhora na margem bruta de 6 pontos percentuais, de 64% para 70%.

As despesas com vendas gerais e administrativas no 3T12 cresceram 16% sobre o 3T11 de

R$ 72,6 milhões para R$ 84,0 milhões, R$ 11,3 milhões no trimestre, divididos da seguinte

forma: (a) melhora de R$ 0,7 milhão relacionado ao plano de opção de ações atrelado ao IPO;

(b) R$ 0,2 milhão referente à amortização da Mais Valia, sem efeito no caixa da Companhia; (c)

R$ 4,7 milhões associados ao aumento de despesas pelo efeito Pro-forma dos negócios

adquiridos (pH, ETB, Maxi, GEO e Escola Satélite); (d) R$ 1,8 milhão (+3%) de expansão

orgânica (Editoras, Anglo – Sistema e Cursinho), SER, pH e ETB); (e) R$ 2,2 milhões de

despesas com as Novas frentes de Negócios (O Líder em Mim, Livemocha, Edumobi), que ainda

não geraram receita no período; (f) R$ 3,1 milhões de aumento dos gastos de Gestão

Corporativa, relacionados às despesas da Holding Abril Educação e de gastos incorridos pelas

Editoras e Sistemas de Ensino atrelados a serviços típicos de uma Holding mas alocados nas

unidades.

O EBITDA consolidado da empresa no 3T12 cresceu 91% em relação ao 3T11, alcançando R$

20,8 milhões. A margem EBITDA passou de 9% para 15%. Nos 9M12, o crescimento foi de 12%,

totalizando R$105,8 milhões, apesar do efeito do ajuste extraordinário no CMV efetuado no 2T12

de R$ 20,3 milhões. Ao ajustarmos o EBITDA dos 9M12, expurgando aqueles efeitos, o EBITDA

seria de R$ 126,1 milhões, +33% vs. 9M11 com margem EBITDA de 26%, 3 pontos percentuais

acima da margem de 23% reportada nos 9M11.

No 3T12, o prejuízo líquido, após a participação dos minoritários, foi de R$ 0,2 milhão, frente ao

prejuízo de R$ 15,1 milhões registrado no 3T11. Além da melhora no lucro operacional, de R$

0,8 milhão no 3T11 para R$ 9,2 milhões no 3T12, a melhora do resultado financeiro, passando

de -R$ 18,3 milhões para -R$ 6,5 milhões no 3T11, contribuiu positivamente para o melhor

desempenho no período. Nos 9M12, a companhia apresentou um lucro líquido acumulado de R$

33,2 milhões ante o prejuízo de R$ 9,3 milhões reportados nos 9M11, ajustado pelos efeitos

extraordinários, reportados no 2T12 (i) correção da baixa de inventário de anos anteriores (R$

20,3 milhões); e (ii) a destruição de obsoletos (R$ 7,3 milhões); o lucro líquido seria de R$ 46,2

milhões, um crescimento de R$ 55,5 milhões frente o resultado dos 9M11.

Em 25 de outubro a Abril Educação anunciou a aquisição de 51% da Alfcon Preparatórios para

Concursos (Jafar), empresa que atua na elaboração, produção e coordenação de cursos

preparatórios para concursos públicos, por meio de ensino a distância, via vídeo-aulas por

internet. Essa aquisição será complementar a estratégia de atuação da Companhia nos cursos

preparatórios para concursos públicos, onde já atua de forma presencial com o SIGA.

Conforme já informado no release 2T12, a Edumobi foi criada para distribuir e comercializar

conteúdo educacional no celular através de sua plataforma proprietária e por intermédio das

operadoras de telefonia móvel. No 3T12 foi assinado contrato de integração com a operadora

VIVO e as negociações com as demais operadoras estão em estágio avançado. O lançamento

comercial está previsto para dezembro de 2012, com 5 cursos, no modelo de matrícula com

renovação semanal debitada automaticamente em qualquer celular VIVO em todo o Brasil.

4


O Líder em Mim: Em 2013 o programa será implantado em 16 escolas dos estados de São

Paulo e do Rio de Janeiro, alcançando mais de 4.000 alunos do Ensino Fundamental. Essas

escolas serão as vitrines para as vendas futuras. Em outubro, mais de 20 educadores dessas

escolas visitaram os EUA, a convite da Abril Educação, para conhecerem, na prática,

instituições que já usam o “O Líder em Mim”.

RECEITA LÍQUIDA

Foi dada continuidade ao processo de diversificação da receita no período, contribuindo para

atenuar a sazonalidade dos negócios de Editoras. A Companhia tem focado em aquisições e

ações de crescimento em linhas de negócios com receitas mais regulares ao longo do ano.

.

Nota: Os dados demonstrados acima não consideram eliminações no 3T12 e 9M12.

Editoras39,8 32%

Sistemas de Ensino

44,2 36%

Escolas e Cursos Prep.

40,2 32%

Escola Satélite

1,7 1%

Editoras39,9 28%

Sistemas de Ensino

54,7 39%


44,1 31%

Editoras199,1 49%

Sistemas de Ensino132,632%


76,3 19%

Escola Satélite

2,9 0%

Editoras190,2 39%

Sistemas de Ensino176,7 36%


122,3 25%

3T11R$ 124,1 milhões

3T12R$ 137,9 milhões

9M11R$ 407,9 milhões

9M12R$ 489,3 milhões

5


Editoras:

A receita do 3T12 foi de R$ 39,9 milhões, sendo R$ 30,7 milhões do mercado público e R$ 9,2

milhões do mercado privado. No 3T12 foram reconhecidos R$ 25,8 milhões da receita do PNLD

2013, que corresponde a aproximadamente 10% da receita total do programa de R$ 258,1

milhões (conforme reportado no release anterior), enquanto que no 3T11, foram reconhecidos

R$ 26,7 milhões da receita do PNLD 2012, que correspondeu a 9% da receita total do programa

daquele ano. As vendas para o mercado privado caíram R$ 1,1 milhão do 3T11 para o 3T12 em

função da menor venda de especiais e paradidáticos.

Essas variações foram compensadas pela venda spot de 800 mil dicionários para o FNDE,

gerando uma receita de R$ 5,1 milhões, fazendo com que a receita no trimestre se mantivesse

praticamente estável em relação ao mesmo período de 2011, quando a receita reportada foi de

R$ 39,8 milhões.

Nos 9M12, a receita foi de R$ 190,2 milhões, uma queda de 5% em relação aos 9M11 de R$

199,1 milhões. Essa queda está diretamente relacionada a não repetição de dois eventos

pontuais, ocorridos em 2011 e mencionados no release do 2T12 (a redução no aditivo ao PNLD

2011 e a compra spot de obra paradidática pelo FNDE) e a uma venda menor para o programa

EJA – Educação para Jovens e Adultos.

A receita das Editoras no terceiro trimestre, assim como no segundo trimestre, é sazonalmente

fraca e, portanto, não é indicativa do desempenho anual do negócio, conforme demonstrado

abaixo com a distribuição da receita trimestre a trimestre, em R$ milhões:

Sistemas de Ensino:

A receita líquida do sistema de ensino Anglo foi de R$ 40,9 milhões no 3T12, um avanço de 9%

sobre o 3T11. Particularidades de alguns calendários escolares regionais fizeram com que parte

da receita do 4º pedido que, geralmente ocorre ao final de setembro, migrasse para o inicio de

outubro, provocando a postergação de R$ 2,5 milhões de receita do 3T12 para o 4T12, em

comparação ao 3T11. Estão incluídos nos R$ 40,9 milhões (i) a receita de R$ 2,0 milhões do

sistema com a marca pH, lançado no final de 2011, que foi incorporada à receita do Anglo; e (ii)

98,6

13,0 16,5

298,0

128,1143,7

15,539,8

199,1

143,6

6,8

39,9

190,2

1T 2T 3T 4T 9M

2010 2011 2012

307,2

6


o impacto do programa de incentivo ao crescimento, explicado em releases anteriores, que

reduziu a receita em R$ 0,4 milhão. Em bases comparáveis, já considerando os ajustes

mencionados, o crescimento na receita foi de 20% no 3T12 sobre o 3T11. O número de alunos

dos sistemas Anglo e pH no ano cresceu 16% de 257,0 mil alunos no 3T11 para 298,1 mil no

3T12.

Nos 9M12, a receita líquida do sistema de ensino Anglo, em bases comparáveis, totalizou R$

133,6 milhões, 25% acima dos R$ 106,5 milhões dos 9M11. Contribuíram para esse crescimento

o avanço no número de alunos e o aumento da receita líquida por aluno de 8% no período.

O sistema de ensino SER registrou uma queda na receita líquida de 40%, passando de R$ 6,7

milhões no 3T11 para R$ 4,0 milhões no 3T12. A mudança do ciclo comercial do SER, já

mencionado nos últimos releases, afetou a comparação entre a receita de um trimestre e a

receita do trimestre correspondente no ano anterior.

Em bases comparáveis, ajustado pela mudança do ciclo comercial, o crescimento na receita do

SER foi de 28%, passando de R$ 6,7 milhões para R$ 8,6 milhões no 3T12. O número de alunos

no sistema de ensino SER cresceu 20% de 115,6 mil para 138,5 mil no período.

Nos 9M12, a receita líquida do SER totalizou R$ 24,7milhões, uma queda de 1% em relação aos

9M11 de R$ 25,0 milhões, também em função da alteração do ciclo comercial conforme

explicado anteriormente. Em bases comparáveis, o crescimento foi de 34%.

As contribuições dos sistemas Maxi e GEO, adquiridos em outubro de 2011 e junho de 2012,

respectivamente, adicionaram uma receita total de R$ 9,8 milhões no 3T12 e de R$ 21,2 milhões

nos 9M12.

De forma consolidada, a receita de Sistemas de Ensino totalizou R$ 54,7 milhões no 3T12, um

crescimento de 24% versus 3T11 e R$ 176,7milhões nos 9M12, + 33% em relação ao mesmo

período de 2011. Em bases comparáveis e considerando as receitas dos sistemas Maxi e GEO,

o crescimento das receitas de sistemas de ensino teria sido de 44% no 3T12 e 43% nos 9M12.

Os Sistemas de Ensino Anglo e SER terão um reconhecimento relativo da receita mais elevado

no 4T12, em função: (i) da postergação de parte da receita do Anglo do 3T12 para 4T12,

conforme mencionado anteriormente; e (ii) da mudança do ciclo comercial do SER, que terão a

receita do 1T13 antecipadas para o 4T12, conforme já ocorrido no 4T11.

7


Escolas e Cursos Preparatórios:

No 3T12, a receita dos Cursos Preparatórios Anglo manteve-se estável em relação ao 3T11 em

R$ 15,1 milhões comparados ao 3T11 (R$ 15,0 milhões). Nos 9M12, a receita líquida totalizou

R$ 35,7 milhões, também em linha com os R$ 35,5 milhões registrados nos 9M11. A

manutenção da receita nos períodos é reflexo dos efeitos negativos decorrentes dos descontos

mais elevados concedidos no inicio do ano, para os cursos extensivos, e que foram,

parcialmente, compensados pela boa captação das turmas de agosto, cuja receita foi 12%

superior ao mesmo período do ano anterior.

A unidade Tatuapé, inaugurada em março deste ano, contribuiu com o ingresso de 150 alunos

nas turmas de agosto, suprindo a menor captação das outras unidades que sofreram mais com

a concorrência de preços. Vale destacar que, a boa captação das turmas de agosto, ainda

assim, não compensa o ticket médio maior do curso extensivo.

O Grupo pH (Escolas e Cursos Preparatórios) reportou uma receita de R$ 27,6 milhões no 3T12,

+16% em relação ao mesmo período de 2011. A diferença de crescimento na quantidade de

alunos (+18%) em relação ao crescimento na receita (+16%) é decorrente de um ticket médio

37,5 40,9

6,74,0

6,5

3,3

3T11 3T12

Anglo SER Maxi GEO

+24%

-40%

+9%

Crescimento Receita Líquida Sistemas de Ensino Societário (R$ mm)

54,7

44,2

36,443,7

6,7

8,6

6,53,3

3T11 3T12

Anglo SER Maxi GEO

+44%

+28%

+20%

Crescimento Receita Líquida Sistemas de Ensino Bases Comparáveis (R$ mm)

62,0

43,1

107,6130,8

25,0

24,7

17,93,3

9M11 9M12

Anglo SER Maxi GEO

176,7

132,6

Crescimento Receita Líquida Sistemas de Ensino Societário (R$ mm)

+33%

-1%

+22% 106,5133,6

25,0

33,4

17,93,3

9M11 9M12

Anglo SER Maxi GEO

188,1

131,5

Crescimento Receita Líquida Sistemas de Ensino Bases Comparáveis (R$ mm)

+43%

+34%

+25%

8


menor, resultante da combinação dos seguintes efeitos: (i) redução de 5% na receita líquida por

aluno nos cursos preparatórios, em função dos descontos concedidos por conta de uma

concorrência mais agressiva nesse segmento parcialmente compensado pelo (ii) aumento de

4% na receita líquida por aluno nas escolas. O aumento médio nas escolas teria sido maior (em

linha com um reajuste médio de 9%) não fosse a mudança no mix de alunos provocada pelo o

ingresso maior de alunos nas séries iniciais (Fundamental I), que possuem um ticket médio

menor.

A ETB encerrou o 3T12 com uma receita de R$ 1,4 milhão e com 2,1 mil alunos, comparada

com uma receita de R$ 1,5 milhão e 2,2 mil alunos no 3T11, com quedas de 7% e 1%,

respectivamente. Nos 9M12, a receita líquida totalizou R$ 4,4 milhões vs. R$ 2,4 milhões nos

9M11, um crescimento de 84%.

Em conjunto, o negócio de Escolas e Cursos Preparatórios (Anglo+Siga, pH e ETB) encerraram

o 3T12 com 19,9 mil alunos matriculados em 19 unidades, um crescimento de 7,0% em alunos

em relação ao final de setembro de 2011, quando havia 18,6 mil alunos matriculados. A receita

com o negócio de Escolas e Cursos Preparatórios no 3T12 foi de R$ 44,1 milhões, 10% superior

à do mesmo período em 2011.

CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO

No 3T12, o Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) consolidado foi R$ 44,7 milhões ou 12%

inferior ao reportado no 3T11 de R$ 50,7 milhões. O lucro bruto cresceu 27% em relação ao 3T11,

alcançando uma margem bruta de 68%, 9 pontos percentuais acima do registrado no 3T11.

Nos 9M12, o CMV totalizou R$ 169,3 milhões, um aumento de 16% em relação aos 9M11,

consequentemente, o lucro bruto consolidado de R$ 320,0 milhões cresceu 22% vs. 9M11

alcançando margem bruta de 65%, 1 ponto percentual acima dos 64% reportados no 9M11. O

CMV dos 9M12 foi impactado pelo evento extraordinário da correção da baixa de inventário de

anos anteriores reportado no 2T12, no montante de R$ 20,3 milhões. Não fosse esse efeito, o

CMV teria avançado 2% nos 9M12, e a margem bruta no período teria melhorado 6 pontos

percentuais em relação aos 9M11, passando de 64% para 70%.

Editoras:

O CMV das Editoras diminuiu 30% de R$ 24,5 milhões no 3T11 para R$ 17,2 milhões no 3T12.

Contribuíram para esta redução de R$ 7,4 milhões: (i) a menor provisão para obsolescência em

relação ao 3T11 no valor de R$ 3,4 milhões, visto que durante o processo de revisão da

destruição de obsoleto ocorrida no 2T12, parte do provisionamento que ocorreria no 3T12 foi

antecipada para o 2T12; e (ii) mudança de reconhecimento de despesas editoriais administrativas,

anteriormente alocadas como CMV e que transferiram para despesas com vendas, gerais e

administrativas, R$ 2,6 milhões.

9


Nos 9M12, o CMV totalizou R$ 89,1 milhões, um aumento de 12%, impactado pela correção da

baixa de inventário de anos anteriores, no montante de R$ 20,3 milhões, conforme já explicado no

2T12. Ao expurgarmos os efeitos mencionados acima, o CMV nos 9M12 teria recuado 7%.

Sistemas de Ensino:

O CMV do Anglo recuou 20%, de R$ 7,4 milhões para R$ 5,9 milhões no 3T12. Esse montante

está impactado pela postergação para o 4T12 de R$ 0,4 milhão, em linha com a postergação já

informada de receita, pela mudança na classificação das despesas com direitos autorais no valor

de R$ 1,7 milhão, que em 2011 eram alocadas como CMV e passaram a ser reconhecidas como

despesas com vendas, gerais e administrativas e incluem o CMV do sistema de ensino com a

marca pH, lançado no final de 2011.

Em bases comparáveis, o CMV do sistema de ensino Anglo avançou 8% de R$ 5,3 milhões no

3T11 para R$ 5,7 milhões no 3T12. A margem bruta melhorou 2 pontos percentuais de 85% para

87% em função dos ganhos de escala no custo gráfico, decorrentes do aumento no número de

alunos, eficiência logística e manutenção do custo do papel.

Nos 9M12, o CMV em bases comparáveis totalizou R$ 19,4 milhões no Anglo, 17% acima dos R$

16,6 milhões do 9M11, porém inferior em 8 pontos percentuais ao crescimento da receita líquida

no mesmo período.

EDITORAS - Societário (R$ mm)

199,1

79,5

119,5

190,2

89,1 101,1

Receita Líquida CMV Lucro Bruto

9M11 9M12

+12%

-15%

-5%

EDITORAS - Bases Comparáveis (R$ mm)

199,1

73,9

125,2

190,2

68,8

121,4


9M11 9M12

-7%

-3%

-5%

ANGLO - Societário (R$ mm)

37,5

7,4

30,1

40,9

5,9

35,0


3T11 3T12

-20%

+16%

+9%

ANGLO - Bases Comparáveis (R$ mm)

36,4

5,3

31,0

43,7

5,7

38,0


3T11 3T12

+8%

+22%

+20%

10


No 3T12, o CMV do SER apresentou uma redução de 28%, passando de R$ 1,8 milhão para R$

1,3 milhão. Essa variação se deve a fatores já explicados em releases anteriores como a

mudança no ciclo comercial do SER e a adoção das melhores práticas operacionais encontradas

no sistema de ensino Anglo tais como a racionalização do processo de produção. Em bases

comparáveis, o CMV do SER manteve-se praticamente estável em R$ 1,8 milhão, com um

crescimento de 1%, frente ao crescimento da receita de 28%.

Nos 9M12, o CMV do SER, em bases comparáveis, totalizou R$ 9,3 milhões, 19% abaixo dos R$

11,5 milhões reportados nos 9M11, em decorrência dos efeitos já comentados acima.

ANGLO - Societário (R$ mm)

107,6

20,1

87,5

130,8

21,0

109,8


9M11 9M12

+4%

+26%

+22%

ANGLO - Bases Comparáveis (R$ mm)

106,5

16,6

89,9

133,6

19,4

114,1


9M11 9M12

+17%

+27%

+25%

SER - Societário (R$ mm)

6,7

1,8

4,84,0

1,3

2,7


3T11 3T12

-28%

-44%

-40%

SER - Bases Comparáveis (R$ mm)

6,7

1,8

4,9

8,6

1,8

6,8


3T11 3T12

+38%

+28%

+1%

SER - Societário (R$ mm)

25,0

11,613,4

24,7

7,5

17,2


9M11 9M12

-35%

+28%

-1%

SER - Bases Comparáveis (R$ mm)

25,0

11,513,5

33,4

9,3

24,1


9M11 9M12

+79%

+34%

-19%

11


O CMV do sistema de ensino GEO totalizou R$ 2,0 milhões, resultando em um lucro bruto de R$

1,3 milhão e margem de 38% no 3T12 e nos 9M12.

O CMV do sistema de ensino Maxi totalizou R$ 1,6 milhão, resultando em um lucro bruto de R$

5,0 milhões e margem de 77% no 3T12. Nos 9M12, o CMV do Maxi somou R$ 3,9 milhões,

gerando um lucro bruto de R$ 14,0 milhões e margem de 78%.

Escolas e Cursos Preparatórios:

No 3T12, o CMV dos Cursos Preparatórios Anglo foi de R$ 6,8 milhões, uma redução de 16% em

relação ao 3T11. Nos 9M12, o CMV apresentou redução de 8%, de R$ 19,9 milhões para R$ 18,3

milhões.

No 3T12, o CMV do Grupo pH avançou 38%, passando de R$ 7,8 milhões para R$ 10,8 milhões,

o crescimento superior do CMV em relação ao crescimento da receita no período (+16%) é

explicado pelos seguintes fatores: (i) reconhecimento de custos relacionados ao material do

Sistema de Ensino pH, que não ocorreram no 3T11, no montante de R$ 0,8 milhão; (ii) aumento

com professores para atender a criação de 9 turmas adicionais, decorrente da limitação do

numero de alunos por turma nas séries iniciais; e (iii) aumento na quantidade de horas/aula e de

horas/monitoria, em relação ao ano anterior, por conta dos cursos preparatórios para o ENEM e

da antecipação da data do exame vestibular da PUC, concentrando as aulas e monitorias nesse

período. Os efeitos (ii) e (iii) combinados impactaram o CMV do pH em R$ 0,9 milhão.

O negócios adquiridos (pH e ETB) reportaram, conjuntamente, um CMV de R$ 11,5 milhões no

3T12, e R$ 29,3 milhões nos 9M12, uma evolução de 32% e 96% em relação ao 3T11 e 9M11,

respectivamente.

Abaixo demonstramos as margens brutas em bases comparáveis por linhas de negócios:

59%

38%

85%

73%55%

67%

40%

68%57%

87%79% 75%

38%54%

61%50%

AE Editoras Anglo(Sistemas)

SER Maxi GEO Anglo(Cursos)

Grupo pH ETB

3T11 3T12

Margem Bruta - Bases Comparáveis

Editoras Sistemas de Ensino Escolas e Cursos

12


DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E LUCRO OPERACIONAL

As despesas com vendas gerais e administrativas do 3T12 cresceram 16% sobre 3T11 refletindo

o processo de estruturação da empresa e de seus controles corporativos, bem como

investimentos em novos negócios.

Para melhor compreensão da natureza desses aumentos, segregamos a evolução do 3T11 para

3T12 e 9M11 para 9M12, nos seguintes grupos:

64% 63%

84%

54% 51%65%

35%

70%64%

85%72%

78%

38%50%

67%

51%



Grupo pH ETB

9M11 9M12

Margem Bruta - Bases Comparáveis


72,6

0,0

84,0

(0,7) 0,2

4,7 (0,6) 2,4 0,1 (0,4) 0,4

2,2 0,3 3,0 (0,2)

3T11 Plano deAções

Mais Valia Efeito Pro-forma

Editoras Anglo(Sistema

de Ensino)

SER Anglo(CursoPrep.)

PH ETB NovasFrentes de

Negócio

Alocadasno Anglo

Alocadasnas

Editoras

AE & CAEP 3T12

Orgânico

Gestão Corporativa

1,8

3,1

13


(a) Plano de Ações: redução de R$ 0,7 milhão 3T12, referente ao plano de opção de ações

aos executivos, implementados no segundo semestre de 2011, sem efeito no caixa da

Companhia.

(b) Mais Valia: crescimento de R$ 0,2 milhão da amortização da Mais Valia, sem desembolso

caixa.

(c) Efeito Pro-forma: crescimento de R$ 4,7 milhões associados às despesas dos negócios

adquiridos (pH, Maxi, ETB, GEO e Escola Satélite), em bases pro-forma.

(d) Orgânico: expansão de R$ 1,8 milhão nas despesas dos negócios correntes (Editoras,

Anglo – Sistema de Ensino, SER, Anglo – Curso Preparatório, ETB - Escolas e pH).

As Editoras apresentaram uma redução de 2% nas despesas em função de uma

melhora operacional para atender as demandas de produção do PNLD, reflexo de

investimentos realizados em maquinário e da revisão de processos.

As despesas do Sistema de Ensino Anglo avançaram 37% devido (i) à mudança na

classificação de despesas com direitos autorais, anteriormente reconhecidas como CMV

no valor de R$ 1,7 milhão, conforme já descrito no CMV do sistema de ensino Anglo; e

(ii) ao provisionamento para pagamento de royalties associado ao Sistema de Ensino pH

no valor de R$ 0,4 milhão.

207,9

256,1

(5,3) 1,9

22,82,8 5,6 0,9

5,5 0,3 0,8 3,21,6 7,4 0,5

9M11 Plano deAções

Mais Valia Efeito Pro-forma

Editoras Anglo(Sistema

de Ensino)

SER Anglo(CursoPrep.)

PH ETB NovasFrentes de

Negócio

Alocadasno Anglo

Alocadasnas

Editoras

AE & CAEP 9M12

Orgânico

Gestão Corporativa

15,9

9,5

Orgânico 3T12 3T11 Var. Abs Var. %

Editoras (33,9) (34,5) 0,6 -2%

Sistemas de Ensino (13,4) (11,0) (2,4) 22%

Anglo (8,8) (6,4) (2,4) 37%

SER (4,6) (4,6) - 0%

Anglo (Curso Preparatório) (5,1) (5,0) (0,1) 2%

PH (9,7) (10,1) 0,4 -4%

ETB (1,0) (0,6) (0,4) 66%

TOTAL (63,0) (61,2) (1,8) 3%

14


O acréscimo nas despesas da ETB está associado à criação de estruturas dentro do

negócio, como reforço de pessoal, despesas com marketing, despesas com TI e

telefonia, preparando a mesma para seu maior crescimento.

(e) Novas frentes de negócios: crescimento de R$ 2,2 milhões nas despesas relacionadas

aos investimentos em projetos que ainda não geraram receita nesse trimestre.

O sistema de ensino ETB para 14 cursos técnicos tais como enfermagem, segurança,

contador, eletricista entre outros, começou a ser comercializado no 2T12. A ETB ajustou

suas ações comerciais para assinar contratos com no máximo 50 instituições de ensino

para início dos cursos em 2013 a fim de poder dar o apoio inicial de qualidade que tal

lançamento necessita. Até o momento, a ETB assinou contratos com 42 instituições de

ensino para 189 cursos.

Edumobi – Foi criada no 2T12 para distribuir e comercializar conteúdo educacional no

celular através de sua plataforma proprietária e por intermédio das operadoras de

telefonia móvel. No 3T12 foi assinado contrato de integração com a operadora VIVO e

as negociações com as demais operadoras estão em estágio avançado. O lançamento

comercial está previsto para dezembro de 2012, com 5 cursos, no modelo de matrícula

com renovação semanal debitada automaticamente em qualquer celular VIVO em todo o

Brasil. O mesmo modelo deverá ser replicado para outras operadoras.

O Líder em Mim – Em junho a Abril Educação fechou uma parceria com a Franklin

Covey para a implantação do programa “O Líder em Mim” (“The Leader in Me”) no Brasil.

O programa desenvolvido pela Franklin Covey Co nos EUA é baseado no consagrado

livro “Os 7 Hábitos de Pessoas Altamente Eficazes” de Stephen Covey e já se encontra

implantado em mais de mil escolas e em uma dezena de países. O programa será

oferecido com exclusividade pela Abril Educação no Brasil às escolas do Fundamental I

e II.

Em 2013 o programa será implantado em 16 unidades de escolas dos estados de São

Paulo e Rio de Janeiro, dentre as quais três unidades do pH, e alcançará mais de 4.000

alunos do Ensino Fundamental I. O mix de escolas e o número máximo de unidades (16)

foram definidos de forma a garantir um bom teste piloto do programa, maximizando sua

probabilidade de sucesso a longo prazo. Em outubro, mais de 20 educadores dessas

escolas visitaram os EUA, a convite da Abril Educação, para conhecerem, na prática,

algumas instituições que já usam o “O Líder em Mim”.

Demais Iniciativas – (i) Pre-Enem: curso preparatório para o Enem desenvolvido pelos

professores da Abril Educação e oferecido nas modalidades telepresencial (via satélite)

e pela internet; (ii) Ei Você: empresa de e-learning com o propósito de oferecer

treinamento profissionalizante e cursos livres através de ferramenta de LMS (Learning

Management System). O primeiro curso deverá ser lançado ao longo do 4T12; e (iii)

15


Livemocha: ensino de 38 idiomas online com a combinação da autoinstrução com um

sistema de aprendizado colaborativo. Alunos brasileiros aprendem idiomas estrangeiros

com falantes nativos através da correção assíncrona de exercícios orais, escritos, além

de “chats” ao vivo com estrangeiros.

(f) Gestão Corporativa: crescimento de R$ 3,1 milhões no 3T12 nas despesas da Holding

Abril Educação e nos gastos incorridos pelas Editoras e Sistemas de Ensino relacionados a

serviços típicos de uma Holding mas prestados por aquelas unidades e nelas alocados.

Esses acréscimos estão associados ao aumento da exigibilidade de controles e reportes

pela abertura de capital e ao aumento da estrutura necessária para gestão de um portfolio

muito mais diversificado de negócios. São exemplos desses acréscimos, a estruturação da

área de Relações com Investidores (contratações em Janeiro de 2012), a criação de um

Conselho Fiscal (a partir de maio de 2012), bem como a criação de uma Diretoria de Vendas

Governamentais (a partir de outubro de 2012).

O aumento desses gastos também está associado à criação de estruturas que eram

compartilhadas com o Grupo Abril como, por exemplo, a área de contabilidade, a Diretoria

Jurídica e a Diretoria de Recursos Humanos que foram total ou parcialmente internalizadas

na Abril Educação, bem como a efetivação da cobrança de serviços prestados pelo grupo

que até 2011 eram objeto apenas de rateio.

Na medida em que os períodos de comparação começam a incorporar os efeitos desses

aumentos, a velocidade de crescimento período a período será reduzida, como podemos

notar nas evoluções do 2T11/2T12 (+R$ 4,1 milhões) para 3T11/3T12 (+R$ 3,1 milhões).

Abaixo as margens operacionais dos negócios no período.

Margem Operacional - Bases Comparáveis

1%

-49%

65%

4%25% 24%

0%7%

-38%

68%

20%

48%

-3%

25% 26%

-57%



Grupo pH ETB

3T11 3T12


16


EBITDA

Nos 9M12, o EBITDA, ajustado pelos eventos extraordinários, avançou 33%, passando de R$

94,5 milhões para R$ 126,1 milhões, um crescimento absoluto de R$ 31,6 milhões. A margem

EBITDA no período saiu de 23% para 26% nos 9M12, um avanço de 3 pontos percentuais.

O crescimento orgânico do EBITDA das linhas de negócios, nos 9M12 foi de R$ 16,7 milhões ou

superior em 14%, passando de R$ 116,7 milhões para R$ 133,4 milhões nos 9M12. Esse

aumento é reflexo das contribuições provenientes, principalmente, do Anglo e SER (+R$ 16,8

milhões), do pH (+R$ 3,7 milhões), parcialmente compensados pela evolução negativa das

Editoras (-R$ 3,0 milhões).

O resultado negativo das Editoras (-R$ 3,0 milhões) é decorrente do efeito temporal de

postergações de algumas vendas de livros ocorridas em 2011, bem como de efeitos pontuais

não repetidos em 2012, conforme mencionado anteriormente.

Vale destacar que nesse montante estão expurgados as despesas relativas à construção da

Holding e às novas iniciativas, que estavam consideradas nos negócios, bem como os efeitos

dos eventos extraordinários do 2T12.

A contribuição dos negócios adquiridos (efeito proforma do Maxi, ETB, pH, GEO e Escola

Satélite) para o EBITDA dos 9M12 foi de R$ 21,4 milhões.

É importante mencionar ainda que o processo de estruturação da empresa e de seus controles

corporativos reduziu o EBITDA dos 9M12 em R$ 4,3 milhões. Nesse montante está incluído o

impacto da construção da Holding, mitigado pelo efeito positivo do stock option de +R$ 5,3

milhões.

Margem Operacional - Bases Comparáveis

13% 8%

67%

5%16% 22%

-11%

17%

0%

69%

30%

49%

-3%

13%

32%

-32%AE Editoras Anglo

(Sistemas)SER Maxi GEO Anglo

(Cursos)Grupo pH ETB

9M11 9M12


17


LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO

O prejuízo líquido no trimestre foi de R$ 0,2 milhão, 99% melhor em relação ao prejuízo líquido

de R$ 15,1 milhões reportados no mesmo período do ano anterior. A redução de 65% no

resultado financeiro contribuiu positivamente para o avanço no lucro líquido do 3T12.

No 3T12, o prejuízo líquido foi impactado pela amortização da mais valia de intangíveis

relacionadas às aquisições recentes, no valor de R$ 6,2 milhões, e pelo imposto de

renda/contribuição social diferido do Anglo e do pH, referente aos efeitos da amortização do ágio

fiscal das duas operações no valor de R$ 9,4 milhões. Nenhum desses dois efeitos tem impacto

no caixa da Companhia.

Não fossem esses efeitos sem desembolso caixa, a Companhia teria registrado um lucro líquido

de R$ 15,4 milhões no 3T12, comparativamente ao prejuízo líquido reportado de R$ 0,2 milhão.

Nos 9M12, o lucro líquido totalizou R$ 33,2 milhões comparados ao prejuízo de R$ 9,3 milhões

reportados nos 9M11, impactado positivamente pelo melhor resultado financeiro, assim como a

redução do IR & CS. Ao excluirmos o efeito extraordinário, já mencionado anteriormente, o lucro

líquido teria sido de R$ 46,2 milhões.

Ainda nos 9M12, o lucro líquido foi negativamente impactado pela amortização da mais valia de

intangíveis relacionadas às aquisições recentes, no valor de R$ 19,4 milhões, e pelo imposto de

renda/contribuição social diferido do Anglo e do pH, referente aos efeitos da amortização do ágio

fiscal das duas operações no valor de R$ 28,2 milhões. Nenhum desses dois efeitos tem impacto

no caixa da Companhia. Não fossem esses efeitos sem desembolso caixa, a Companhia teria

registrado lucro líquido de R$ 80,8 milhões nos 9M12, comparativamente ao lucro líquido

reportado de R$ 33,2 milhões.

94,5

126,116,7

21,4 (4,3)(2,3)

9M11 Orgânico Efeito Pro-forma GestãoCorporativa

Novas Frentesde Negócio

9M12

Evolução EBITDA - 9M12 (R$ mm)

18


9M12 3T12

Nota: Lucro Líquido reportado, após a participação dos minoritários.

INVESTIMENTOS CONSOLIDADOS Os investimentos consolidados da Abril Educação foram basicamente voltados para aquisições de

novas plataformas de crescimento, aquisições de ativos imobilizados (veículos e equipamentos de

computação) e intangíveis (sistemas de computação e softwares), que totalizaram R$ 4,2 milhões

ou 3,0% da receita líquida no 3T12 e R$ 11,5 milhões ou 2,2% da receita líquida nos 9M12.

Nos 9M12 o investimento editorial foi de R$ 34,5 milhões, 17% acima do desembolsado nos 9M11

(R$ 29,5 milhões). Esses recursos foram destinados às produções de novas coleções,

reformulação e atualizações de coleções e materiais das editoras e dos sistemas de ensino, bem

como finalização da produção do material do sistema de ensino pH.

CONTAS A RECEBER CONSOLIDADAS As características dos negócios da Abril Educação e o perfil de seus clientes estão normalmente

associados a baixos níveis de inadimplência das Contas a Receber.

No 3T12, o valor para a provisão para créditos de liquidação duvidosa reconhecido nos resultados

foi de R$ 0,1 milhão e R$1,0 milhão nos 9M12. Esses valores representam apenas 0,1% e 0,2%

da receita líquida, respectivamente.

No negócio de sistemas de ensino, as vendas são faturadas às escolas clientes. A entrega do

material didático respectivo, por sua vez, é trimestral. No caso da escola eventualmente

inadimplir, as entregas subsequentes são suspensas e as operações nas escolas afetadas. Nas

escolas próprias da Abril Educação, em função do valor das mensalidades, os alunos são mais

frequentemente provenientes das classes A/B, de maior poder aquisitivo. As vendas das editoras

37,9

19,4

57,3

LAIR reportado - 9M12 Amortização mais valia deintangíveis

LAIR ajustado pela mais valia deintangiveis

(6,7)

28,221,5

IR/CS - 9M12 IR/CS Diferidodo Anglo e pH

IR/CS ajustado pela parceladiferida do Anglo e pH

33,2

80,8

Lucro Líquido Reportado - 9M12 Lucro Líquido Ajustado - 9M12

LAIR

(R$

mm

)IR

/CS

(R$

mm

)Lu

cro

Líq

uid

o (

R$

mm

)

2,8

6,29,0

LAIR reportado - 3T12 Amortização mais valia deintangíveis

LAIR ajustado pela mais valia deintangiveis

(3,9)

9,4

5,5

IR/CS - 3T12 IR/CS Diferido doAnglo e pH

IR/CS ajustado pela parceladiferida do Anglo e pH

(0,2)

15,4

Lucro Líquido Reportado - 3T12 Lucro Líquido Ajustado - 3T12

LAIR

(R$

mm

)IR

/CS

(R$

mm

)Lu

cro

Líq

uid

o (

R$

mm

)

19


são destinadas ao mercado público e privado. O Governo Federal tem um sólido histórico de

pagamentos nos prazos previstos. O mercado privado é composto de (i) distribuidores, que são

exclusivos, com histórico de inadimplência praticamente inexistente e bastante proximidade

operacional com a Companhia, e de (ii) livrarias e escolas, cuja gestão de crédito é feita de modo

rigoroso.

GERAÇÃO DE CAIXA CONSOLIDADA A geração de caixa pelas operações no 3T12 foi de R$ 12,3 milhões negativos, uma melhora de

R$ 14,9 milhões em relação ao mesmo período de 2011 quando a geração foi de R$ 27,2 milhões

negativos. Essa geração negativa de caixa é reflexo da sazonalidade dos negócios das Editoras,

que no 3T consomem mais caixa, em função do aumento de volume de pagamentos para a

produção do PNLD e do baixo recebimento, característico do período.

Nos 9M12, a geração de caixa pelas operações foi de R$ 141 milhões, enquanto nos 9M11 foi de

R$ 146 milhões. Conforme já indicado no 1T12, as Editoras Ática e Scipione iniciaram uma

operação de vendor para a compra de papel que teve como consequência a melhora

extraordinária no caixa das Editoras naquele período. Nos 9M12, a operação de vendor entrou em

regime e o efeito de 2011 não se repetiu.

ESTRUTURA DE CAPITAL CONSOLIDADA

Em setembro de 2012, o endividamento consolidado líquido da Abril Educação era de R$ 269,5

milhões, equivalente à dívida bruta de R$ 550,3 milhões, líquida de disponibilidades de caixa de

R$ 280,8 milhões. Do total da dívida, 76% correspondiam a dívidas de longo prazo.

Ao final de setembro de 2012, o Patrimônio Líquido da empresa era de R$ 996,8 milhões. Com o

ingresso dos recursos da oferta pública de ações realizada em julho último, a empresa foi

significativamente recapitalizada e alcançou confortável posição financeira, a qual lhe permite

implementar seu plano de desenvolvimento.

Nota: Dívida com Vendedores: dívida com ex-controladores das empresas adquiridas.

(R$mm) Set 11 Dez 11 Mar 12 Jun 12 Set 12

Divida Bancária 280,6 280,1 284,5 270,3 298,5

Dívida com Vendedores 285,5 303,4 314,7 323,9 251,8

Total 566,1 583,5 599,2 594,2 550,3

Caixa/Aquisições 320,7 305,6 379,5 365,3 280,8

Dívida Líquida 245,4 277,8 219,7 228,9 269,5

Patrimonio Líquido 912,9 959,0 1.015,7 996,9 996,8

Total do Capital 1.158,4 1.236,8 1.235,4 1.225,8 1.266,3

20


912,9 959,0

1.015,7 996,9 996,8

245,4 277,8 219,7 228,9

269,5

Set 11 Dez 11 Mar 12 Jun 12 Set 12

Estrutura de Capital - R$ mm

Patrimonio Líquido Dívida Líquida

19%

82%

18%

79%

21%22%

78% 81%

21%

79%

21


DESEMPENHO DA AÇÃO

As UNITS da Abril Educação são listadas no Nível 2 de Governança Corporativa da

BMF&BOVESPA. Cada UNIT corresponde a uma ação ordinária (ON) da Companhia, combinada

a duas de suas ações preferenciais (PN). Até o dia 12 de novembro de 2012 as UNITS da Abril

Educação tiveram uma valorização de 90%, sobre o preço do fechamento do IPO, ante uma

variação de -3% do Índice Bovespa, em igual período.

*Preço na abertura de capital. Baseado no preço de fechamento.

20,00*

38,00

0

5

10

15

20

25

30

0

5

10

15

20

25

30

35

40

27-jul 6-set 19-out 1-dez 12-jan 27-fev 9-abr 21-mai 2-jul 13-ago 24-set 6-nov

R$

em

Milh

ões

Pre

ço A

ção

-R

$

Volume (R$) Preço

*Preço na abertura de capital.Baseado no preço de fechamento.

Preço (R$) vs. Volume (R$ mm)(26/07/2011 a 12/11/2012)

Valores em R$, exceto quando especificado* Valores Valores em R$, exceto quando especificado Valores

Cotação no início de período 18,50 Cotação no início de período 18,50

Máxima 34,99 Máxima 37,80

Média 24,44 Média 25,49

Mínimo 13,70 Mínimo 13,70

Cotação ao final do período 34,10 Cotação ao final do período 37,80

Volume médio diário (R$ milhões) 3,10 Volume médio diário (R$ milhões) 3,02

Quantidade de ações (mil)¹ 226.471 Quantidade de ações (mil)¹ 226.471

¹ Cons idera quantidade de ações ao final do período

*Com base no preço de fechamento das ações

Desde o IPO até 12/11/2012Desde o IPO até 30/09/2012

22


DADOS SOCIETÁRIOS POR NEGÓCIO

DADOS SOCIETÁRIOS

(R$ mm) 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var.

Receita Líquida 39,9 39,8 0% 190,2 199,1 -4,5%

(-) CMV (17,2) (24,5) -30% (89,1) (79,5) 12,0%

(=) Lucro Bruto 22,7 15,2 49% 101,1 119,5 -15%

Margem Bruta (%) 57% 38% 19 p.p. 53% 60% -7 p.p.

(-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (37,8) (34,6) 9% (120,6) (109,1) 10,6%

(=) Lucro (prejuízo) Operacional (15,1) (19,3) 22% (19,5) 10,5 -286,8%

Margem Operacional (%) -38% -49% 11 p.p. -10% 5% -15 p.p.

(+) Depreciação e Amortização 1,8 1,6 10% 5,4 4,4 21,8%

(+) Amortização Investimento Editorial 1,6 1,0 58% 11,2 15,0 -25,2%

(=) EBITDA (11,8) (16,7) 30% (2,9) 29,9 -109,7%

Margem EBITDA (%) -30% -42% 12 p.p. -2% 15% -17 p.p.

ÁTICA E SCIPIONE

EDITORAS

0,1 (8,9)

DADOS SOCIETÁRIOS

(R$ mm) 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var. 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var. 3T12 3T11 9M12 9M11 3T12 3T11 9M12 9M11

Receita Líquida 40,9 37,5 9% 130,8 107,6 22% 4,0 6,7 -40% 24,7 25,0 -1% 6,5 - 17,9 - 3,3 - 3,3 -

(-) CMV (5,9) (7,4) -20% (21,0) (20,1) 4% (1,3) (1,8) -28% (7,5) (11,6) -35% (1,6) - (3,9) - (2,0) - (2,0) -

(=) Lucro Bruto 35,0 30,1 16% 109,8 87,5 26% 2,7 4,8 -44% 17,2 13,4 28% 5,0 - 14,0 - 1,3 - 1,3 -

Margem Bruta (%) 86% 80% 6 p.p. 84% 81% 3 p.p. 68% 73% -5 p.p. 70% 54% 16 p.p. 77% - 78% - 38% - 38% -

(-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (9,1) (6,4) 42% (25,7) (18,6) 39% (4,6) (4,6) 0% (13,4) (12,5) 7% (1,8) - (5,1) - (1,3) - (1,3) -

(=) Lucro (prejuízo) Operacional 25,9 23,6 10% 84,1 68,9 22% (1,9) 0,3 -733% 3,8 0,9 322% 3,1 - 8,9 - (0,1) - (0,1) -

Margem Operacional (%) 63% 63% 0 p.p. 64% 64% 0 p.p. -48% 4% -52 p.p. 15% 4% 11 p.p. 48% - 50% - -3% - -3% -

(+) Depreciação e Amortização 0,1 0,1 28% 0,2 0,2 42% 0,1 0,0 234% 0,2 0,1 54% 0,1 - 0,3 - 0,0 - 0,0 -

(+) Amortização Investimento Editorial 1,0 0,5 125% 2,7 0,5 487% 0,2 0,4 -50% 1,3 2,1 -38% 0,0 - 0,0 - 0,0 - 0,0 -

(=) EBITDA 27,0 24,1 12% 87,0 69,5 25% (1,6) 0,6 -367% 5,3 3,1 69% 3,3 - 9,2 - (0,1) - (0,1) -

Margem EBITDA (%) 66% 64% 2 p.p. 66% 65% 1 p.p. -40% 10% -50 p.p. 21% 13% 8 p.p. 51% - 51% - -2% - -2% -

ANGLO SER MAXI GEO

SISTEMA DE ENSINO

DADOS SOCIETÁRIOS

(R$ mm) 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var. 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var. 3T12 3T11 var. 9M12 9M11 var.

Receita Líquida 15,1 15,0 0% 35,7 35,5 0% 27,6 23,7 16% 82,3 38,4 114% 1,4 1,5 -7% 4,4 2,4 84%

(-) CMV (6,8) (8,2) -16% (18,3) (19,9) -8% (10,8) (7,8) 38% (27,0) (13,4) 102% (0,7) (0,9) -22% (2,2) (1,5) 41%

(=) Lucro Bruto 8,2 6,8 21% 17,3 15,6 11% 16,8 15,8 6% 55,3 25,0 121% 0,7 0,6 17% 2,2 0,8 163%

Margem Bruta (%) 54% 45% 9 p.p. 49% 44% 5 p.p. 61% 67% -6 p.p. 67% 65% 2 p.p. 50% 40% 10 p.p. 51% 35% 16 p.p.

(-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (5,1) (5,0) 3% (16,2) (10,7) 52% (9,7) (10,1) -4% (29,2) (16,5) 77% (1,6) (0,6) 167% (3,6) (1,1) 226%

(=) Lucro (prejuízo) Operacional 3,1 1,9 63% 1,1 5,0 -78% 7,1 5,7 25% 26,1 8,5 207% (0,8) 0,0 - (1,4) (0,3) 425%

Margem Operacional (%) 21% 13% 8 p.p. 3% 14% -11 p.p. 26% 24% 2 p.p. 32% 22% 10 p.p. -57% 0% -57 p.p. -32% -11% -21 p.p.

(+) Depreciação e Amortização 0,1 0,1 24% 0,3 0,3 8% 0,2 0,3 -33% 0,6 0,5 16% 0,0 0,0 - 0,0 0,0 145%

(+) Amortização Investimento Editorial 0,0 0,0 - 0,0 0,0 - 0,0 0,0 - 0,0 0,0 - 0,0 0,0 - 0,0 0,0 -

(=) EBITDA 3,2 2,0 60% 1,4 5,3 -73% 7,3 6,0 22% 26,7 8,9 200% (0,8) 0,0 - (1,4) (0,3) 437%

Margem EBITDA (%) 21% 13% 8 p.p. 4% 15% -11 p.p. 26% 25% 1 p.p. 32% 23% 9 p.p. -57% 0% -57 p.p. -32% -11% -21 p.p.

ANGLO PH ETB

ESCOLAS E CURSOS

23


ANEXO I

DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (valores expressos em milhares de reais)

2012 2011 2012 2011

Receita líquida 278 - 489.275 407.948

Custos dos produtos e serviços (69) - (169.322) (146.056)

Lucro bruto 209 - 319.953 261.892

Despesas com vendas (56) (141) (138.793) (121.714)

Despesas gerais e administrativas (16.781) (22.370) (118.274) (88.174)

Outras receitas (despesas), líquidas - (3) 939 1.974

Lucro (prejuízo) operacional (16.628) (22.514) 63.825 53.978

Receitas financeiras 18.988 15.301 26.952 25.652

Despesas financeiras (1.967) (522) (53.381) (73.421)

Variação cambial liquida 288 (1) 524 (1.332)

Lucro antes do resultado de participação societária 681 (7.736) 37.920 4.877

Resultado da equivalência patrimonial 34.007 (1.570) - -

Lucro antes do impostos de renda e

da contribuição social 34.688 (9.306) 37.920 4.877

Imposto de renda e da contribuição social (1.483) 4 (6.712) (14.337)

Lucro do período 33.205 (9.302) 31.208 (9.460)

Atribuído à

Acionistas da Companhia 33.205 (9.302)

Participação de não controladores (1.997) (158)

31.208 (9.460)

Lucro básico por ação - R$ 0,14662 0,04912

Lucro diluído por ação - R$ 0,14547 0,04896

Controladora Consolidado

24


ANEXO II

BALANÇOS PATRIMONIAIS EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (valores expressos em milhares de reais)

ATIVO

30 de setembro

de 2012

31 de dezembro

de 2011

30 de setembro

de 2012

31 de dezembro

de 2011

CIRCULANTE

Caixa e equivalentes de caixa 205.510 259.225 280.822 305.647

Contas a receber de clientes 57 1.848 87.472 183.414

Estoques - - 239.250 195.461

Impostos a recuperar 10.774 7.792 43.063 38.562

Dividendos a receber 13.881 13.881 - -

Juros sobre capital próprio 6.826 6.826 - -

Adiantamentos e despesas antecipadas 1.901 1.640 12.962 8.405

238.949 291.212 663.569 731.489

NÃO CIRCULANTE

Empréstimos e outros créditos

com partes relacionadas 79.023 37.097 694 434

Ativos financeiros 4.043 3.752 4.043 3.752

Impostos a recuperar - - 4.108 4.094

Imposto de renda e contribuição

social diferidos 35 - 7.490 11.434

Depósitos judiciais - - 7.473 5.664

Adiantamentos e despesas antecipadas 3.075 3.083 4.231 3.832

Investimentos 681.985 646.973 230 -

Intangível - - 958.980 926.175

Imobilizado 1.091 396 67.018 65.111

769.252 691.301 1.054.267 1.020.496

Total do ativo 1.008.201 982.513 1.717.836 1.751.985


25


ANEXO II (cont.)

BALANÇOS PATRIMONIAIS EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (valores expressos em milhares de reais)

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

30 de

setembro de

2012

31 de

dezembro

de 2011

30 de

setembro de

2012

31 de

dezembro

de 2011

CIRCULANTE

Fornecedores e demais contas a pagar 5.833 5.826 137.813 153.686

Empréstimos e financiamentos - - 23.315 70.944

Impostos e contribuições a pagar 11 758 10.594 7.940

Imposto de renda e contribuição social a pagar - - 1.135 12.853

Dividendos a pagar - 11.475 - 11.475

Contas a pagar por aquisição de participação

societária - - 111.808 93.099

5.844 18.059 284.665 349.997

NÃO CIRCULANTE

Fornecedores e demais contas a pagar 1.044 1.006 1.056 1.018

Empréstimos e outros créditos

com partes relacionadas - - 195 -

Contas a pagar por aquisição de participação

societária - - 140.075 210.280

Empréstimos e financiamentos - - 275.093 209.142

Impostos e contribuições a pagar - - 3.697 6.306

Provisão para contingências - - 11.256 11.337

Imposto de renda e contribuição social

diferidos 4.631 4.631 4.917 4.887

5.675 5.637 436.289 442.970

Total do passivo 11.519 23.696 720.954 792.967

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Atribuido aos acionistas da controladora

Capital social 463.946 463.946 463.946 463.946

Reserva de capital 411.135 406.475 411.135 406.475

Reservas de lucros 88.396 88.396 88.396 88.396

Lucros acumulados 33.205 - 33.205 -

996.682 958.817 996.682 958.817

Participação dos não controladores - - 200 201

Total do patrimônio líquido 996.682 958.817 996.882 959.018

Total do passivo e patrimônio líquido 1.008.201 982.513 1.717.836 1.751.985


26


ANEXO III

DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO (valores expressos em milhares de reais)

2012 2011 2012 2011

FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Caixa gerado pelas (aplicados nas) operações 3.661 (2.924) 140.922 146.145

Juros pagos - - (34.301) (50.006)

Imposto de renda e contribuição social pagos (2.465) (605) (17.646) (20.150)

CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS)

ATIVIDADES OPERACIONAIS 1.196 (3.529) 88.975 75.989

FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS

Aquisições de:

Imobilizado (893) (366) (8.551) (5.064)

Intangível - - (2.265) (1.044)

Ativos financeiros - (3.132) - (3.132)

Aquisição de subsidiária no período, líquida do caixa adquirido - - (24.145) (158.858)

Pagamento de aquisição de subsidiária do período anterior - - (80.289) (62.563)

Aquisição investimento permanente - - (230)

Aumento de capital em controladas - (165.558) - (700)

Pagamento ajuste preço de aquisição (1.005) - (1.005) -

Adiantamento para futuro aumento de capital (31.533) (58.158) - -

Reorganização societária - 3 - 3

Mútuos concedidos a partes relacionadas (75.296) (56.940) - -

Mútuos recebidos de partes relacionadas 64.626 62.896 (65) -

Juros recebidos 665 1.443 665 2.361

CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS)

ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS (43.436) (219.812) (115.885) (228.997)

FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS

Captação de empréstimos e financiamentos - - 239.525 3.468

Pagamentos de empréstimos e financiamentos - - (223.149) (101.653)

Pagamentos de PAES e impostos parcelados - - (2.827) (1.066)

Aumento de capital - 374.062 - 374.062

Aumento de capital em controladas - - 11 1.401

Dividendos Pagos (11.475) (13.696) (11.475) (13.696)

CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES DE

FINANCIAMENTOS (11.475) 360.366 2.085 262.516

AUMENTO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (53.715) 137.025 (24.825) 109.508

Caixa e equivalentes de caixa no início do trimestre 259.225 158.497 305.647 211.170

Caixa e equivalentes de caixa no final do trimestre 205.510 295.522 280.822 320.678

MOVIMENTAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (53.715) 137.025 (24.825) 109.508


27


TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS

As informações estarão disponíveis no website www.abrileducacao.com.br.

Teleconferências: 14 de novembro de 2012

Português Inglês

14 de novembro de 2012 14 de novembro de 2012

10h30 (horário de Brasília) 12h00 (horário de Brasília)

7h30 (horário de Nova York) 9h00 (horário de Nova York)

Tel.: +55 (11) 3127-4971 Tel.: +1 (877) 317-6776 (EUA somente)

Código: Abril Educação +1 (412) 317-6776 (Outros países)

Código: Abril Educação

Webcast: clique aqui Webcast: clique aqui

Replay: +55 (11) 3127-4999 Replay.: +1 (877) 344-7529 (EUA somente)

Código do Replay: 50090023 +1 (412) 317-0088 (demais países)

Código do Replay: 10018913

Os participantes devem se conectar aproximadamente 10 minutos antes do início das teleconferências

Webcast: O áudio das teleconferências será transmitido ao vivo pela Internet, onde ficará disponível após

o evento.

Replay: O replay das conferências estará disponível por 7 dias. Para acessar, favor ligar para os números

indicados acima.

Ressalva sobre Informações Futuras Esse documento contém informações futuras. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção da ABRIL EDUCAÇÃO. As palavras "antecipa", "deseja", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "prediz", "projeta", "almeja" e similares, escritas, pretendem identificar afirmações que, necessariamente, envolvem riscos conhecidos e desconhecidos. A ABRIL EDUCAÇÃO não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações contidas nesse documento.

http://www.abrileducacao.com.br/

http://webcast.mzvaluemonitor.com/Home/Login/445

http://webcast.mzvaluemonitor.com/Home/Login/446

EBITDA 20,8 10,9 91% 105,8 94,5 12% Resultados | 3T12 / 9M12...

Documents

Transcript of EBITDA 20,8 10,9 91% 105,8 94,5 12% Resultados | 3T12 / 9M12...