FIEMG – 14.08.2015 Alexandre Heringer Lisboa Eficiência Energética.
Fertilizantes Heringer S.A. · Maiores Mercados de Fertilizantes Taxa de Aplicação de...
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Fertilizantes Heringer S.A.Visão Geral da Empresa e Mercado aonde esta inserida
Resultados do 4º trimestre e do ano de 2007
Dalton Carlos Heringer - CEO e Membro do Conselho
Jaime Rebelo - CFO e Diretor de Relações com Investidores
Fevereiro de 2008
2
Aviso Legal e IFRS
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou
resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários, brasileira e
internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela
Companhia de acordo com sua experiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e
nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores
importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações
de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da
Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira,
desenvolvimentos do setor de fertilizantes, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito
dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros
fatores assim descritos em “Fatores de Risco” no Prospecto Definitivo de Oferta Pública de
Distribuição Primária e Secundária de Ações, arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente
daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados
futuros.
A Companhia esta em processo de revisão dos eventuais impactos da nova Lei que altera a Lei das
Sociedades por Ações, promulgada em 28/12/07, quanto as praticas contábeis adotadas no Brasil a
partir do exercício social de 2008. A CVM emitiu comunicado ao mercado em que destaca ser seu
entendimento preliminar que os padrões adotados pelo IASB – International Accounting Standards
Boards são considerados como referência internacional para padrões de contabilidade. A
Companhia contratou especialistas nessa área com intuito de assegurar que sua implementação seja
em de acordo com ambos, tanto os princípios contábeis geralmente aceitos no Brasil quanto os
internacionais, IFRS. A Companhia também decidiu elaborar as demonstrações financeiras de acordo
com os padrões internacionais já a partir de 2008, antecipando-se às regras estabelecidas no
Regulamento Novo Mercado, que no seu caso seriam obrigatórias apenas a partir de 2009.
3
Estrutura Acionária após Abertura do Capital (12/4/07)
Antes da Oferta Após Oferta (1)
Total de Ações: 36,6 milhões Total de Ações: 48,6 milhões
Dalton Carlos
Heringer4,2%
Juliana Rezende
4,0%
Almir Miranda
2,9% Dalton Dias
Heringer
68,2%
BSSF1
20,6%
Nota:
1 BSSF é uma empresa do AIG Capital
Dalton Dias
Heringer,
51,4%
Dalton Carlos
Heringer,
3,2%
Juliana
Rezende,
3,0%
42,3%
Nota:
1 Incluindo exercício de “Greenshoe”
4
Uma das Líderes na Mistura e Distribuição de Fertilizantes
no Brasil
Fundada em 1968, a Heringer produz,
comercializa e vende fórmulas de NPK
e fertilizantes especiais
– 15 unidades de produção
estrategicamente localizadas
“Track record” comprovado
Rede de distribuição e presença
diferenciadas
Base de clientes diversificada
Terceiro maior player no Brasil, com 13.2% de market share em 2007.
Alcance Nacional e Localização Privilegiada
Legenda
Misturadoras Próprias Misturadoras Alugadas Misturadoras Arrendadas
Novas Misturadoras em
construção
Área de Cobertura Sede
Modelo de Negócios Único
Rosário do Catete
Camaçari
Rondonópolis
Catalão
Manhuaçu
Três Corações
Uberaba
Viana
Paranaguá
Paulínia
Bebedouro
Ourinhos
Rio Brilhante
Bom Jesus de Goiás
Rosário do Catete
Camaçari
Rondonópolis
Catalão
Manhuaçu
Três Corações
Uberaba
Viana
Paranaguá
Paulínia
Bebedouro
Rio Brilhante
Bom Jesus de Goiás
Porto Alegre
5
Visão da Cadeia de Produção de NPK
A Indústria brasileira de fertilizantes opera em três sub-segmentos:
– Mineração e extração de gás natural
– Produção de fertilizantes básicos e intermediários
– Produção e distribuição de misturas de NPK
Nota:
1 Fosfértil e Ultrafértil são controladas em conjunto pela Bunge e Mosaic
2 Após completar seu plano de integração vertical (esperado para o segundo semestre de 2008)
Cadeia de Produção dos Fertilizantes – Maiores Players
Produtores de
Misturas de NPK
Mineração & Básicos /
Produtores intermediários de
fertilizantes
Petrobrás
CVRD
Ultrafértil1
Fosfértil1
Copebras
Bunge
Heringer2
Bunge
Mosaic
Fosfértil1
Galvani
Yara
Copebras
Cibrafértil
Heringer
Bunge
Mosaic
Fertipar
Yara
Other
SSP
23%24%29%30%
34%38%
42%
84%
7%
15%16%16%17%20%
25%
36%
62%
6
Importante Produtor e Exportador
Brasil como % das Exportações Mundiais
(2007)
O Brasil é um dos maiores produtores/exportadores de produtos agrícolas…
Fonte: USDA/; Elaboração: MAPA
1°
1°
2°
1° 1°
2° 2°
Brasil como % da Produção Mundial
(2007)
… e possui um dos menores custos de produção no mundo
1°1°
1°
1°
4°2°
3° 4°
4°
2°
Suco
de
Laranja
Café Açucar Gado Óleo
de Soja
Frango MilhoSoja
GrãoFarelo
Soja
Suco
de
Laranja
Açucar Soja
Grão
Gado Café Farelo
Soja
Frango Óleo
de Soja
7
Parcelas Significativas de Terra Ainda não Exploradas
Potencial de Terra Agricultáveis
(mm hectares)
O Brasil possui mais de 327 milhões de hectares de terras ainda não utilizadas,
comparado com os Estados Unidos com aproximadamente 81 milhões de hectares.
Fonte: Revista Exame – Agosto 2005
Terras Exploradas Terras ainda não exploradas
17%
70%
60%66%
70%
70%59%
83% 30%
40%
34%
30%41%
394
269
220
176
138
7671
30%
8
Brasil: Potencial Agrícola Único no Mundo
Maiores Mercados de Fertilizantes Taxa de Aplicação de Fertilizantes (kg/ha)
O Brasil é o quarto maior mercado de fertilizantes, crescendo acima da média global
A produção está crescendo mais rápido do que a área plantada devido a
inovações tecnológicas e aumento da taxa de aplicação de fertilizantes
164
214
249
Fonte: IFA/ANDA Fonte: IFA, em 2005
3%
9%
1%
4%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
China India US Brasil
mm
tonela
das
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
CA
GR
(1990 -
2006)
1990 2006 CAGR%
2,0
2,5
3.3
2,22,11,7
1,51,51,11,00,80,7
0,4
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
20,2 21,024,6
22,822,8
19,117,016,3
13,614,613,812,2
10,8
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
3,7% Market Share da Heringer 13,2%
48% Market Share dos Seis Maiores Players 82%
9
(mm
ton
ela
da
ss)
(mm
ton
ela
da
s)
Crescimento orgânico de aproximadamente 2.7x o crescimento da indústria entre
1995 e 2007
Heringer Mercado Brasileiro de NPK
Fonte: ANDA e Estimativas da Companhia
Perfil de Crescimento Atrativo …
10
… em um Cenário Competitivo
Maiores Players no Mercado Brasileiro de NPK
A rede diferenciada de vendas da Heringer e seu foco no segmento de varejo foram
fatores fundamentais para o aumento de seu market share de aproximadamente 4% em
1995 para 13% em 2007.
1995 2007
Outros
30%
Fertiza
4% Solorrico
7%
Fertibras
3%
Trevo
14%
Takenaka
4%
IAP7%
Manah
10%
Serrana
11%
Heringer
4%
Copas
6%
Bunge
32%
Yara
17%Mosaic
11%
Fonte: Estimativas da Companhia
Yara
12% / 13%
Fertipar
12% / 13%
Bunge
29% / 30%
Mosaic
11% / 12%Heringer
13,2%
ADM
4% / 5%
Others
14% / 19%
11
Mix de Vendas Balanceado
Mix de Vendas por Cultura - 2007
A diversidade de culturas atendida pela Heringer minimiza a volatilidade associada ao
clima local e outras condições específicas, como ciclicalidade de preços e pragas
34%
Soja
32%
Floresta
1%
Outros
18%
Algodão
6%
Milho
19%
Café
7%
Cana
15%
Citrus
2%
So ja
20%
F lo resta
6%
Outro s
11%
A lgo dão
3%
M ilho
16%
C afé
18%
C ana
22%
C itrus
4%
Fonte: Agroconsult
12
Foco na Venda Direta para Pessoas Físicas
A ampla rede de distribuição da Heringer permite que a Companhia tenha acesso a
produtores de diversos tamanhos no Brasil… com o foco no varejo...
Rede de Distribuição
… fator fundamental para rentabilidade superior
Vendas por Segmento - 2007
31mil clientes ativos: +13% em relação a 2006
800
1.500
Início de
2005
Final de
2007
Usinas
5%
Atacado
5%
Cooperativas
5%
Reflorestadoras
4%
Industrial
1%
Companhias
(consumidor
final)
34%
Fazendeiros
46%
13
Aumentando a Presença em Produtos de Alto Valor Agregado
A Heringer investe em tecnologia, apresentando ao mercado diversas iniciativas de
sucesso com o passar dos anos com o intuito de suprir as demandas dos clientes...
… desenvolvendo produtos diferenciados, oferencendo aos nossos
clientes melhores opções de nutrição e capturando margens superiores
Micro TotalNovos
Lançamentos
Conquistas
Processo de Produção
Inovador: micro
nutrientes são aplicados
em todos os grãos de
fertilizantes,
aumentando a eficácia
dos micro nutrientes
A Heringer lançou dois
produtos em 2007
+
Mix de Produtos (% do Volume Vendido)
90%80% 78%
22%20%10%
2005 2006 2007
Convencional Especial
Note: Critério de medida alterado de receita bruta para volume entregue. Pelo critério anterior, produtos
especiais representaram 18% em 2006
14
Crescimento: Expandindo a Presença Nacional
Região NordesteTotal Capex: R$23 mm
2006 Plano
Plantas
Market Share
Capacidade
2
10,3%
544
5
na
1.034
Região SudesteTotal Capex: R$64 mm
2006 Plano
Plantas
Market Share
Capacidade
6
23,5%
1.841
10
na
3.301
Região SulTotal Capex: R$37 mm
2006 Plano
Plantas
Market Share
Capacidade
1
2,6%
386
4
na
1.362
Região Centro OesteTotal Capex: R$48 mm
2006 Plano
Plantas
Market Share
Capacidade
2
206
6
1.083
8,5% na
Nota:
1 Capacidade de Produção ajustada pela sazonalidade em „000 toneladas ao final de 2006
De 2007 a 2010, Heringer espera investir
aproximadamente R$ 170 milhões para expandir a
capacidade de 2,977 tons1 para 6,780 tons
11%
32%
% do Mercado
Total
27%
% do Mercado
Total
% do Mercado
Total
28%
% do Mercado
Total
Plano: após recursos do IPO.
15
Crescimento: Plano de Verticalização
Construção de uma Fábrica de SSP
(Fosfato Super Simples) em Paranaguá
com produção total de(1):
– Ácido Sulfúrico: 180.000 tons/ano
– Pó de SSP: 330.000 tons/ano
SSP granulado: 160.000 tons/ano
Investimento esperado de
aproximadamente R$100 milhões (em
2007 e 2008)
Parte do equipamento necessário já foi
adquirido e todas as licenças obtidas
Operações irão iniciar-se no segundo
semestre de 2008
A fábrica de SSP permitirá a Heringer fazer parte de um grupo de players integrados no
Brasil…
…se juntando aos seus principais concorrentes e eliminando
parcialmente sua dependência em fornecedores de SSP
BenefíciosO Projeto
Ganho significativo em sinergias por
produzir fertilizantes intermediários e
misturas de NPK na mesma unidade
produtiva
Redução da dependência de outros
fornecedores de matéria prima deve
resultar em melhoras nas margens
Melhora da logística de distribuição na
região Centro Oeste
Margens EBITDA maiores
(1) Capacidade de Produção maior do aquela anunciada previamente na época do IPO
16
Destaques do Periodo, Resultados Financeiros e Mercado
Destaques do Período
• Evolução de Mix de Vendas por Cultura
• Crescimento da Base de Clientes
• Evolução do Market Share
• Capacidade de Produção
• Produtos Especiais
Resultados Financeiros• Receita Bruta e Volume
• Lucro Bruto
• Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas
• EBITDA
• Lucro Líquido
• Balanço, Working Capital e Fluxo de Caixa
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008• Matérias Primas
• Commodites
• Mercado
• Sazonalidade
17
534,4
593,5
442,8 435,5
706,9 641,4 203,5
160,5
603,2
551,6
515,6
336,8
2007
2006
207,4
177,5
162,3 189,8
186,9 181,8 60,7
48,2
278,9
269,8
199,6
176,4
4T07
4T06
Evolução de Mix de Vendas por Cultura – milhares de Toneladas
Destaques: Crescimento do Volume em 3% no 4T07 e 33% no ano
de 2007
No ano, milho, soja e cana-de-açúcar foram os principais responsáveis pelo crescimento do
volume entregue
Σ 1.053,9
Σ 1.085,4
Σ 2.461,6
Σ 3.264,1
20% 15% 18% 5% 25% 17%
17% 16% 17% 6% 26% 18%
22% 18% 18% 6% 22% 14%
22% 18% 20% 6% 18% 16%
+3%
Cana Outros Soja Reflorestamento MilhoCafé
Mercado caiu 9% no
4T07 comparado
com 4T06, devido a
alteração na
sazonalidade e no
ano, cresceu 17%.
Heringer cresceu:
+ 3% no 4T07
+ 33% em 2007
Cana Outros Soja Reflorest. MilhoCafé
+33%
15.14016.115
23.234
25.044
1.493 1.8312.132 3.198
535 757 1.0991.547
663
620
1.023
1.268
4T06 4T07 2006 2007
Sul
Sudeste
Norte e Nordeste
Centro
18
Destaques: Crescimento da Base de Clientes em 8% no 4T07 e
13% no ano
Σ 17.831
Σ 19.323
Σ 27.488
Σ 31.057
+ 8%
+ 13%
Evolução do Número de Clientes
Crescimento da base de
clientes, fruto da expansão
da companhia, especialmente
em regiões de atuação mais
recente
Fortalecimento da base para
crescimento sustentável nos
próximos anos.
(+ 24%)
(+ 8%)
(+ 41%)
(+ 50%)
Ano
11,7%
13,2%
19
Destaques: Evolução do Market Share de 13,4% no 4T06 para
15,2% no 4T07 e de 11.7% em 2006 para 13,2% em 2007
Market Share
06 07
27,6%
29,9%
29,7%
1,8%
11,0%
Consumo Brasileiro por
Região:
Mercado Brasileiro:
24.609 mil toneladas
Nota: para cálculo do Market Share, não são consideradas vendas de 7,7 mil ton para o Paraguai
13,2%
9,2%
12,7%
12,1%
15,2%
11,8%
13,4%
12,7%
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4º Tri
2006 2007
+ 150 PB
2006 1T07 2T07 3T07 9M07 4T07 2007
11 Unidades 13 Unidades 15 Unidades
+60+178
+144+184
20
Destaques: Adequada Evolução da Capacidade de Produção Anual
Sazonalisada – operacionalização de 2 novas unidades
Capacidade de Produção em milhares de Toneladas
2.9773.360
3.544
Integralização da
capacidade de
Bebedouro (1)
Rio Brilhante e Bom
Jesus de Goiás
Expansões Manhuaçú
e Três Corações
Novas unidades:
unidade própria em
Ourinhos - SP e
arrendada em Porto
Alegre - RS
(1) A capacidade sazonalizada leva em conta o tempo de operação da unidade no ano para cálculo da capacidade,
portanto unidades que iniciaram no meio de 2006 tiveram aumento no 1 trimestre de 2007
844 851
1.9732.539
210 235
488
725
4T06 4T07 2006 2007
Destaques: Crescimento da participação do volume de vendas dos
produtos especiais de 20% para 22% no 4T07.
Convencional Especial
80%
20%
78%
22%
80%
20% (1)
78%
22%
Σ 1.054 Σ 1.086
Σ 2.461
Σ 3.264Produtos especiais:
crescimento acima da
média dos demais
produtos
Produtos em destaque:
+ 12%
+ 1%
+ 3%
+ 49%
+ 29%
+ 33%(em milhares de toneladas)
Fertilizante mineral misto
para aplicação foliar
Potencialização do uso
da uréia
21(1) Critério de medida alterado de receita bruta para volume entregue. Pelo critério anterior, produtos especiais representaram 18%
em 2006
Micro-nutrientes em
100% dos grânulos NPK
3.264
1.054 1.085
2.4611.9932.202
2004 2005 2006 2007 4T06 4T07
22
Resultados Financeiros: Receita Bruta e Volume de Vendas
2.305
649834
1.6451.308 1.454
2004 2005 2006 2007 4T06 4T07
Receita Bruta de Vendas (R$MM)
+23%
+ 3%
+ 11%
Volume de Fertilizantes (000 Toneladas)
O preço médio de vendas subiu
24,8 % no 4T07 em relação ao
4T06
Aumento de preços derivado de
alta nas matérias primas
Volume: Queda do Mercado em
9% no 4T07, devido a mudança de
sazonalidade entre 2006 e 2007 e
crescimento de 17% no ano…
…enquanto a Heringer cresceu
3% no 4T07 e 33% no ano:
• mais Unidades de negócios
especialmente em regiões
de atuação mais recente
+33%
+ 59%
+ 29%
-20%
-9%
22
22.767
Mercado
Brasileiro20.195 20.982 7.848 7.112Fonte: ANDA24.609
- 11% + 4% + 17% - 9%
2004 2005 2006 2007 4T06 4T07
Nota : Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base “pro-forma”,
do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado
atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas Financeiras.
152,6
243,6
80,895,7
108,9
81,6
274,6
156,5
2006 2007 4T06 4T07
23
Lucro Bruto – Ajustado (R$MM)
Resultados Financeiros: Lucro Bruto – Após reclassificação do Ganho
com a Variação Cambial lançado em Receitas Financeiras
+ 75%
+ 33%
Efeito Cambial: Ganho
Cambial sobre os estoques
importados vendidos no
período. Importante
apreciação da moeda local
em relação ao Dólar
BRGAAP: Variação cambial é
contabilizada no grupo de
receitas financeiras e não
nas linhas operacionais.
Reclassificação “Pro forma”:
• Em R$ 13,2M no 4T07 e R$ 0,9M
no 4T06.
• Em R$ 30,9M no ano de 2007 e
3,9M no ano de 2006.
Reclassificação “Pro-Forma”
Após reclassificação “Pro forma”
10,7% 10,8%
12,7%11,7%
13,3%12,8%12,1%
11,0%
2006 2007 4T06 4T07
Nota : Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base “pro-forma”,
do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado
atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas Financeiras.
24
Margem Bruta (%RL)
Resultados Financeiros: Margem Bruta Ajustada
+110PB
Reclassificação “Pro-Forma”
Reclassificação “Pro-Forma”
entre o Grupo de Receitas
Financeiras e Lucro Bruto
não afeta o Lucro Líquido
Após reclassificação “Pro forma”
+50PB
107,9
148,7
42,2 48,9
2006 2007 4T06 4T07
25
7,6%6,6% 6,6% 6,0%
2006 2007 4T06 4T07
Resultados Financeiros: Despesas com Vendas
Vendas (R$MM)
Como % da Receita Líquida
Fretes e Comissões
são as principais
despesas com vendas
e cresceram em função
do crescimento da
receita…
… no entanto, tem sido
diluidas em relação
percentual as Receitas
Líquidas apresentando
ganho de eficiência
operacional.
+ 38%
+ 16%
- 100 PB - 60 PB
2,2%1,7%
1,3% 1,4%
2006 2007 4T06 4T07
31,937,9
8,5 11,6
2006 2007 4T06 4T07
26
Resultados Financeiros: Despesas Gerais e Administrativas
Gerais e Administrativas (R$MM)
Como % da Receita Líquida
Despesas administrativas
aumentaram
essencialmente pela
expansão das nossas
áreas de atuação
+ 19%
+ 36%
+ 10 PB- 50 PB
40,3
49,8
59,6
46,4
- 10,4
+0,9
13,2
4T06 Pis/Cofins
83,3
58,6
11,1
52,2
30.9
58,6
125,3
2006 2007
Outras Receitas não
recorrentes – 4T06
• Ganho de ação referente à
COFINS – reversão da
reserva contábil no valor de
R$ 10,4M, sendo R$ 6,4
acima e R$ 4,0 abaixo do
ebitda(grupo financeiro).
• Mudança no critério de
cumprimento de metas das
bonificações de
fornecedores no exterior.
Impacto positivo de R$
4,0M no 4T06
O EBITDA ajustado do
4T07 foi de R$ 59,6M e de
R$ 125,3M para 2007:
• excluindo as despesas não
recorrentes de R$ 11,1M
com IPO, no 1 semestre
• e com a reclassificação
entre grupos de R$ 30,9M
ref. ao Ganho de Variação
Cambial
27
EBITDA (R$MM)
Resultados Financeiros: EBITDA Ajustado
+ 140%
+ 48%
4 T06
Ajustado
4 T07
Ajustado
Itens extraordinários 2006 (COFINS/Bonificações)
Reclassificação “Pro-Forma” de VC – ver slide 12 para detalhes
Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)
4,1%3,7%
3,7%
58,6
5,5%
2006 2007
0,0% 0,0% 0,0%
5,7%7,8%
7,3%
6,3%
4T06 Pis/Cofins
28
Resultados Financeiros: Margem EBITDA Ajustada
4 T07
Ajustada4 T06
Ajustada
+100PB
+180PB
Margem EBITDA (%RL)
Itens extraordinários 2006 (COFINS/Bonificações)
Reclassificação “Pro-Forma” da VC – ver slide 12 para detalhes
Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)
4,4%
-3,1%
2,5%
3,8%4,0%
4,9%
2004 2005 2006 2007 4T06 4T07
31,4
63,5
77,536,1
(40,3)
36,4
4 5,5
84,8
4 0 ,8
2004 2005 2006 2007 4T06 4T07
29
Lucro Líquido (R$MM)
Margem Líquida (%RL)
+ 190%
Resultados Financeiros: Lucro e Margem Líquida Ajustados
+ 135%
+ 16%
- 163%
+130PB
O Lucro Líquido do
4T07 foi de R$ 36,4M.
No ano, o Lucro
Líquido foi de R$ 84,8M,
ajustado apenas pelas
despesas com IPO,
ocorridas no 1º
semestre no valor de
R$ 7,3M após IR.
Itens extraordinários 2006
Item extraordinário 2007
-50 PB
(em milhares de Reais)
ATIVO set/07 dez/07 PASSIVO set/07 dez/07
Circulante 1.178.913 1.059.299 Circulante 886.525 791.571
Disponibilidades 218.658 118.444 Fornecedores 588.216 390.813
Contas a receber 299.897 315.345 Empréstimos e Financiamentos 107.542 282.336
Estoques 551.132 539.933 Adiantamentos de clientes 127.107 64.552
Demais ativos de CP 109.226 85.576 Demais passivos de CP 63.661 53.870
Realizável a LP 33.944 50.136 Exigível a LP 9.840 10.326
Contas a receber 3.031 1.843 Empréstimos e Financiamentos 5.711 8.702
Tributos a recuperar/diferidos 7.552 27.456 Provisão para contingências 4.124 1.620
Depósitos judiciais 10.544 7.898 Tributos a recolher 5 4
Bens destinados à venda 12.817 12.939
Patrimônio Líquido 472.540 492.827
Capital Social 429.781 429.781
Permanente 156.049 185.288 Reserva de capital 9.873 17.032
Imobilizado 152.941 182.065 Reserva de Lucros 0 3.876
Diferido/Investimento 3.108 3.223 Lucros acumulados 32.886 42.137
TOTAL ATIVO 1.368.906 1.294.723 TOTAL PASSIVO E PL 1.368.906 1.294.723
Resultados Financeiros: Balanço Patrimonial
De 35 para 34 dias
- Política de crédito
- Renda do produtor
De 19 para 59 dias
(Líquido do adiantamento de clientes no valor de R$ 65 M)
- Oportunidade de Compras para 1 Tri 2008.
Investimentos
- Novas Unidades e expansões
- Projeto SSP
96% FINIMP
- Financiamento de importação de matéria prima
- Alternativa de juros menores que os dos fornecedores30
Redução CaP
- Alternativa pelo
FINIMP
Resultados Financeiros: Melhora continua do Working Capital
1T06 1T07 ∆ 2T06 2T07 ∆
Dias Contas a Receber 77 54 (23) 90 52 (38)
Dias de Estoques (1) 39 51 12 92 75 (17)
Dias de Contas a Pagar 93 101 8 117 112 (5)
Dias de Capital de Giro 23 4 (19) 65 15 (50)
3T06 3T07 ∆ 4T06 4T07 ∆
Dias Contas a Receber 52 39 (13) 35 34 (1)
Dias de Estoques (1) 63 60 (3) 19 59 40
Dias de Contas a Pagar 96 84 (12) 62 49 (13)
Dias de Capital de Giro 19 15 (4) (8) 44 52
(1) Dias de Estoque líquidos
do adiantamento de clientes
De 49 para 83 dias...
... se fosse considerado o valor de
financiamento de matéria primas (FINIMP)
Maior Volume de Compras
- Oportunidade de compras de
Matéria Prima para 1 Tri 08
31
32
Resultados Financeiros: Fluxo de Caixa
(Em milhares de Reais) 4T06 4T07 2006 2007
Lucro Líquido do exercício 40.834 36.400 45.478 77.520
(+) Despesas (receitas) que não afetam caixa 10.487 8.251 3.175 20.972
(+) Redução (aumento) nas contas de ativos (Estoques + CaR) 97.836 (7.030) 35.698 (454.886)
(+) Aumento (redução) nas contas de passivos (Fornec. + Outros) (8.761) (269.752) 14.790 54.596
( = ) Caixa Líquido gerado (utilizada) nas atividades operacionais 140.396 (232.131) 99.141 (301.798)
(+) Aquisição de imobilizado (novas unidades e expansões) (5.197) (29.658) (13.009) (107.255)
(+) Recebimentos por venda de imobilizado 422 117 1.594 302
(+) Outros - (212) - (412)
( = ) Caixa utilizado nas atividades de investimento (4.775) (29.753) (11.415) (107.365)
(+) Empréstimos e Financiamentos (64.352) 177.785 63.171 161.819
(-) Distribuição de JSCP (14.584) (17.969) (14.584) (17.969)
(+) Aumento de capital (IPO) 203.163
(+) Outros 5.469 1.856 5.469 3.547
( = ) Caixa originado (utilizado) no financiamento (73.467) 161.672 54.056 350.560
Aumento Líquido (redução) do Caixa 62.154 (100.212) 141.782 (58.603)
35,0
37,7
39,8
34,6
36,4
38,5
2006 2007 2008
127,3130,6
136,0
121,6126,2
130,1
2006 2007 200833
Industria de Uréia operou no limite da capacidade.
Para 2008, expectativa de mercado apertado com
aumento de demanda na Índia e indefinição nas
exportações da China
Para o mercado de cloreto, é esperado um aumento
marginal da produção, perpetuando as condições de
escassez observadas em 2007.
O mercado de fosfatados deve ficar apertado em 2008,
limitado pela produção de rocha fosfática e
pressionado pelos elevados custos de enxofre e
amônia.
Em resumo, as principais cadeias operaram no limite
da capacidade instalada a taxas próximas ou maiores
que 90%
Oferta/ Demanda Mundial – Nitrogênio (N)
Oferta/ Demanda Mundial – Potássio-KCL(K2O)
Oferta/ Demanda Mundial –
Acido Fosfórico (P2O5)
37,4 38,9 39,2
30,8 32,9 34,4
2006 2007 2008
Fonte Gráficos: IFA – Nov 07
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Matérias-Primas
Unidade de medida: Milhões de Toneladas de Nutrientes
100
150
200
250
300
350
400
25/1
25/2
25/3
25/4
25/5
25/6
25/7
25/8
25/9
25/1
0
25/1
1
US$ por Ton
200
300
400
500
600
25/1
25/2
25/3
25/4
25/5
25/6
25/7
25/8
25/9
25/1
0
25/1
1
US$ por Ton
34
Dinâmica do mercado:
• Produtores no limite da
capacidade
• Balanço apertado de
Oferta vs demanda de
fertilizantes
• Aumento das
importações no Brasil em
2007
• Alta expressiva de preços
das matérias primas dos
fertilizantes
Fertilizantes Básicos: MAP, TSP e KCL
Fertilizantes Nitrogenados
Fonte: The Market
MAP (C&F) + 106%
TSP (FOB) + 122%
KCL (C&F) + 89%
Uréia (FOB) +37%
Nitrato (FOB) +88%
Sulfato (C&F) +81%
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Matérias-Primas
Ureia a granel – Yuzhny, Nitrato a granel – Black sea, Sulfato de Amônia a granel – Brasil, MAP a granel – Brasil
TSP a granel – Africa, Potássio – MOP a granel - Brasil
2007
2007
35
Preços Commodities
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Commodities
Grãos: Milho, Soja, Trigo
Softs: Café, Açúcar, Laranja
Relação Estoque/Uso - Cereais(1)
Dinâmica do mercado em 2007 -
Demanda
• Valorização do preço dos grãos
• Queda dos estoques globais de
grãos
• Limitação de área cultivável em
outros países produtores
• Programas de bioenergia
(etanol)
• Crescimento da população e da
renda
(1) Estoque e demanda global
Renda agrícola projetada em 2008 é
de R$ 127,3 Bilhões (+6,8% em
relação a 2007), terceira maior dos
últimos 20 anos, perdendo apenas
para 03 e 04, quando o câmbio
contribuiu para a renda do produtorFONTE: MAPA
36
Relação Preço/ PIB - China
Taxa de crescimento China (%)
Pre
ço
de C
om
mo
dit
ies
ag
ríco
las (
jan
/95=
100)
Relação Preço/ PIB - EUA
Taxa de crescimento EUA (%)
Fonte: FMI e BEA; dados trimestrais de 1994 a 2007
Elaboração: Rosenberg & Associados
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Commodities
As correlações mostram que
o crescimento chinês tem maior
influência nos preços das
commodities agrícolas
(alimentos e bebidas) do que o
crescimento dos EUA
A explicação para isso
repousa na inclusão de milhões
de pessoas na economia
urbana chinesa, elevando a
demanda (e o preço) por esses
produtos
Pre
ço
de C
om
mo
dit
ies
ag
ríco
las (
jan
/95=
100)
6.2 6.9 7.4 7.5
6.0 5.67.3 7.7
5.5 5.8
6.87.02.1
2.3
2.72.8
0.50.4
0.40.4
2005 2006 2007 2008E
Norte 15,0%
Nordeste +5,4%
Sul +3,0%
Centro Oeste +4,5%
Sudeste +2,0%7.5 7.1 8.0 8.4
3.1 3.54.6 4.8
4.5 4.5
5.35.4
2.9 3.3
3.63.7
1.4 1.6
1.71.7
0.81.0
1.4 1.5
2005 2006 2007 2008E
Algodão +7,1%
Café +0,0%
Cana +2,8%
Outros +1,9%
Milho +4,3%
Soja +5,0%
Expectativa de mercado para 2008: 25,5 milhões de toneladas. Essa
expectativa poderá ser revista trimestralmente.
Volume por Cultura(milhões de toneladas)
Volume por Região(milhões de toneladas)
Operacionalização da planta de SSP no segundo semestre de 2008 , bem como
expansão em áreas de atuação mais recentes.
Fonte: ANDA para os anos 2004, 2005 e 2006 | Estimativas 2007 e 2008– Heringer / Mercado
Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Mercado
Legenda: E = alocação por cultura e regiões estimada
Σ 25,5
Σ 20,2 Σ 21,0
Σ 24,6Σ 25,5
Σ 20,2Σ 21,0
Σ 24,6+ 4,0+ 17,1%
+ 3,7%
+ 4,0%+ 17,1%
+ 3,7%
37
19% 19%
33%29%
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
38
Mercado 2004 a 2006 (1)
(1) Fonte: ANDA | Média dos últimos três anos (2004, 2005 e 2006)(2) Fonte: Heringer
Mercado 2007 (1)
Heringer 2007(2)
31%
69%
38%
62%
37%
63%
Estimamos que a sazonalidade de 2008
deva ser muito próxima da observada
em 2007
Sazonalidade: Distribuição do Volume de Vendas
15% 16%
35% 34%
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
18% 19%
30% 33%
1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri
39
E APENAS LEMBRANDO: NÃO APLICOU FERTILIZANTES ? COM TODA
CERTEZA SUA COLHEITA SERÁ MENOR!!!
40
MUITO OBRIGADO!