Resultados 4T10 e 2010 - Fertilizantes Heringer€¦ · Expressivo crescimento do volume de...

1

Resultados 4T10 e 2010

11 de Março de 2011

2

Destaques do Período

Mercado Brasileiro de FertilizantesVendas e Distribuição por Cultura da HeringerProdutos EspeciaisBase de Clientes e Market ShareUnidades de misturas e Capacidade de Produção

Resultados Financeiros

DREDias de Capital de GiroIndicadores e MúltiplosFluxo de CaixaComposição AcionáriaFHER3 – Performance

Perspectivas para 2011

Preços de Matérias-Primas no Mercado InternacionalSazonalidadeCommodities agrícolas - PreçosRelação de troca de prod. Agrícolas x Fertilizantes Produção de grãos, área plantada e mercado brasileiro de fertilizantes

Agenda

3

Expressivo crescimento do volume de entregas no ano motivado pelo aumento nos preços das commodities agrícolas aliado a uma boa relação de troca no período

Fonte: Anda

Mercado Brasileiro de Fertilizantes – Entregas

Trimestre 2010

4T08 4T09 4T10

4.197

6.4727.848

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

+ 54,2%

+ 21,3%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

2008 2009 2010

22.429 22.400 24.516

- 0,1% + 9,4%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

4

Mercado Brasileiro de Fertilizantes – Produção Local

Aumento da produção local em função da maior demanda do mercado

Trimestre 2010

Fonte: Anda

4T08 4T09 4T10

1.588

2.2282.436

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

) + 40,3%

+ 9,3%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

2008 2009 2010

8.878 8.3739.340

- 5,7% + 11,6%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

5

Trimestre 2010

Mercado Brasileiro de Fertilizantes – Importação

Fonte: Anda

Aumento das importações em função da demanda do mercado

4T08 4T09 4T10

1.646

3.121

4.571

+ 89,7%

+ 46,5%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

2008 2009 2010

15.387

11.021

15.270

- 28,4% + 38,6%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

6

Mercado Brasileiro de Fertilizantes – Estoques

Fonte: Anda

Estoques ajustados no decorrer de 2010 apresentando adequada relação estoque/uso

11,0%

17,9%

28,8%

15,4% 14,1%

dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10

2,30

4,40

6,45

3,47 3,45

(em

mil

hõ

es

de

ton

ela

das

)

- 46,2%+ 46,6%

- 0,6%

+ 91,3%

Estoque / Uso

Entregas por Culturas da Heringer

A diversificação de vendas por cultura se manteve no período

Crescimento acima do mercado em 2010

Boa relação de troca (fertilizantes vs produtos agrícolas) em 2010

7

Trimestre 2010

4T08 4T09 4T10

84 221 309

261

248

294 52

73

95

212

330

342

27

260

303

138

271

208

Σ 1.550

+ 81,3%

+ 10,5%

- 23,2%

+ 16,5%

+ 3,7%

+ 29,7%

+ 18,4%

+ 39,8%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

Σ 774

Σ 1.403

Mercado+ 21,3%

Soja Milho Café Reflor. Demais Culturas Cana

2008 2009 2010

539 628 898

682 837

1.017 243 200

265

517

768

760 577

665

762

633

837

834

Σ 4.535

+ 23,3%

+ 15,3%

- 0,3%

+ 14,6%

- 1,0%

+ 32,8%

+ 23,3%

+ 43,0%

(em

mil

har

es

de

ton

ela

das

)

Σ 3.190

Σ 3.933

Mercado+ 9,4%

Soja Milho Café Reflor. Demais Culturas Cana

Produtos Especiais

Participação dos Produtos Especiais Linha de Produtos Especiais

Volume de vendas

8

Forte crescimento no 4T10 e em 2010 dos produtos especiais no total das vendasOs produtos especiais contribuem para melhores margens e fidelização dos clientes pela qualidade e eficácia

Um dos maiores portfolios de produtos especiais no mercado (31 produtos)

30%

4T09 4T10

24%

70%76%

29%

2009 2010

27%

71%73%

4T09 4T10 2009 2010

1.063 1.082

2.8893.214

340 468

1.044

1.321

Convencional Especial

Σ 3.933

Σ 4.535

Σ 1.403

Σ 1.550

+ 15,3%

+ 26,5%

+ 11,2%+ 10,5%

+ 37,6%

+ 1,8%

(em

milh

ares

de

ton

elad

as)

Base de Clientes e Market Share

Contínuo crescimento de Market Share

Sólida base de clientes

9Fonte: Anda / Heringer

Número de Clientes 2010 Market Share

2008 2009 2010

34.99745.190 44.958

2008 2009 2010

14,2%17,5% 18,5%

Unidades de Misturas e Capacidade de Produção

19 unidades localizadas nos principais mercados consumidores com capacidade instalada de mistura de 5,7 milhões de toneladas

1 unidade de ácido sulfúrico e SSP (super fosfato simples)

10

NORTE

Rosário do Catete

Camaçari

NORDESTE

Legenda

Unidades Misturadoras

Unidade de SSP

CENTRO-OESTE

Rondonópolis Anápolis

Dourados

Rio Verde

SUL

Paranaguá

Porto Alegre

Bebedouro

Ourinhos

ManhuaçuTrês Corações

Uberaba

Viana

Paulínia

Iguatama

SUDESTE

Rio Grande

São João doManhuaçu

Catalão1,9%

12,2%

29,7%28,6%

27,6%

Distribuição das entregas brasileiras por região - 2010

Norte Nordeste Centro Oeste Sudeste Sul

11

Agenda


Mercado Brasileiro de FertilizantesVendas e Distribuição por Cultura da HeringerProdutos EspeciaisBase de ClientesUnidades de misturas e Capacidade de Produção





DRE 4T10 e 2010 (R$ Mil)

Forte recuperação das margens (Bruta/EBITDA/Líquida) do 4T10 em relação ao 4T09

Importante crescimento nas margens Bruta/EBITDA no ano de 2010 em relação a 2009

12

4T10 % RL 4T09 % RL∆ %

10/09 2010 % RL 2009 % RL

∆ %

10/09

Receita Bruta 1.355.521 994.549 3.586.174 3.260.988

Receita Líquida 1.335.718 100,0% 972.812 100,0% 37,3% 3.521.473 100,0% 3.192.314 100,0% 10,3%

CPV (1.049.023) -78,5% (911.313) -93,7% 15,1% (3.056.218) -86,8% (2.951.569) -92,5% 3,5%

Lucro Bruto 286.695 21,5% 61.499 6,3% 366,2% 465.255 13,2% 240.745 7,5% 93,3%

VG&A (102.923) -7,7% (88.585) -9,1% 16,2% (318.587) -9,0% (264.458) -8,3% 20,5%

EBITDA 200.317 15,0% (44.153) -4,5% 212.331 6,0% 6.861 0,2%

EBITDA ajustado (12.249) * -1,3% 38.765 * 1,2%

Rec/(Desp) Finan Líquida (23.092) -1,7% (12.058) -1,2% (81.203) -2,3% 111.965 3,5%

Resultado Líquido 113.524 8,5% (35.200) -3,6% 61.805 1,8% 61.670 1,9%

* Valores ajustados ao impacto do REFIS

Obs. : Os valores do ano de 2009 foram ajustados ao IFRS

DRE (Distribuição e Produção) 2010/2009

13

Impacto dos custos da unidade de produção de SSP e ácido sulfúrico de Paranaguá no CPV devido a paralisação temporária

2010 % RL 2009 % RL 2010 % RL 2009 % RL

Receita Bruta 3.550.262 3.160.679 35.912 100.309

Receita Líquida 3.485.561 100,0% 3.092.005 100,0% 35.912 100,0% 100.309 100,0%

CPV (2.996.707) -86,0% (2.807.180) -90,8% (59.511) -165,7% (144.001) -143,6%

Lucro Bruto 488.854 14,0% 284.825 9,2% (23.599) -65,7% (43.692) -43,6%

VG&A (318.587) -9,1% (264.458) -8,6% - 0,0% - 0,0%

EBITDA 221.676 6,4% 36.141 1,2% (9.345) -26,0% (29.280) -29,2%

EBITDA ajustado 221.676 6,4% 68.045 * 2,2% (9.345) -26,0% (29.280) -29,2%

* Valores ajustados ao impacto do REFIS

Obs. : Os valores do ano de 2009 foram ajustados ao IFRS

Distribuição de Fertilizantes Produção de SSP e Ácido Sulfúrico

14

Evolução do EBITDA

O EBITDA de 2010 foi o melhor da história da Companhia

2007 2008 2009 2010

83.266 90.113

38.765

212.331

(R$

Mil)

Dias de Capital de Giro

Dias de capital de giro refletem a sazonalidade As comparações por trimestres equivalentes é mais adequada

15

Dias de Capital de Giro

4434 35 39

4939

31 3341 43

3326

60

111 107

4355

67

48

30

4961

48

32

106

150164

135

217

198

134

115

173

202

120

89

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10

Dias de Contas a receber Dias de Estoques Dias de Contas a Pagar - ajustado pelo FINIMP

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10

-2 -5 -22 -59 -113 -92 -55 -58 -83 -98 -39 -31

16

Indicadores e Múltiplos

Melhora nos principais índices e múltiplos

2007 2008 2009 2010

Performance de vendas

Volume entregas (MM Tons) 3,3 3,2 3,9 4,5

% crescimento volume -2,1% 23,2% 15,3%

Receita líquida (R$ Mil) 2.260.839 3.524.559 3.192.314 3.521.473

Market share 14,2% 17,5% 18,5%

Patrimonio líquido 492.827 286.247 347.917 409.722

% de variação -41,9% 21,5% 17,8%

Endividamento (IFRS)

Dívida Liquida (R$ Mil) 216.208 454.985 476.723 607.358

Endividamento / EBITDA 2,60 5,05 12,30 2,86

Endividamento / PL 0,44 1,59 1,37 1,48

Endividamento / Receita líquida 9,6% 12,9% 14,9% 17,2%

Endividamento (Ajustado)


Endividamento / EBITDA 2,07 4,48 10,85 2,53

Endividamento / Receita líquida 7,6% 11,5% 13,2% 15,2%

Multiplos

EBITDA 83.266 90.113 38.765 212.331

Margem EBITDA 3,7% 2,6% 1,2% 6,0%


Preço das Ações Fechamento 19,65 3,56 10,81 9,27

Quantidade de Ações (Mil) 48.566 48.810 48.471 48.471

Valor de Mercado (R$ Mil) 954.322 173.764 523.972 449.326

Enterprise Value 1.170.530 628.748 1.000.695 1.056.684

EV/EBITDA 14,06 6,98 25,81 4,98

Lucro por ação 1,60 -5,19 1,23 1,28

Preço Lucro (P/L) 12,31 -0,69 8,81 7,27

Fluxo de Caixa (R$ Mil)

Adequada gestão do capital de giroCumprimento do plano de investimentos

17

4T10 2010

Resultado antes do IR e CS 167.490 88.386

Despesas (receitas) que não afetam o caixa 10.878 52.118

Redução / (aumento) nas contas de ativos 143.709 (158.082)

Aumento / (redução) nas contas de passivos (244.704) (132.110)

Fluxo de caixa das atividades operacionais 77.373 (149.688)

Fluxo de caixa das atividades de investimentos (17.014) (76.723)

Fluxo de caixa das atividades de financiamentos 8.687 249.425

Caixa Consumido no Período 69.046 23.014

Demonstração do Caixa

Caixa no início do período 107.008 153.040

Caixa no final do período 176.054 176.054

Variação do caixa no período 69.046 23.014

Transações que não envolveram caixa

Aquisição de imobilizado c/ crédito de ICMS 760 14.327

Adoção do IFRS/CPC´s e Impactos

18

1. Custo atribuído (atualização do valor do Imobilizado)Atualização ao valor justo de mercado impactando o Imobilizado e o Patrimônio LiquidoRevisão da vida útil dos ativosRevisão da depreciação baseada nos valores ajustados e nova vida útil

2. Informações por segmentoAbertura do DRE entre produção de SSP e Ácido Sulfúrico e distribuição de fertilizantesVendas líquidas por região no BrasilAtivo Imobilizado por região no Brasil

3. Reclassificações na apresentação das Demonstrações ContábeisOperações de vendor e crédito rural para o passivo circulante c/ aumento da dívida líquidaAumento do contas a receber por reclassificação de vendor e crédito ruralImpostos diferidos para o não circulante

Nota: Sugerimos a leitura completa das notas explicativas

Composição Acionária da Heringer

A FHER3 esta entre as 100 ações mais líquidas da Bovespa, participando dos índices, SMLL e ITAG

75 estrangeiros e 3.130 brasileiros no final de 2010 no free-float

Estrutura Acionária e Free-Float Estrangeiros e Brasileiros no Free-Float

19

51% 54% 49%42% 42%

49% 46% 51%58% 58%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10

% Brasileiros % Estrangeiros

Nº Estrangeiros Nº Brasileiros

Grupo Controlador

67,8%

Free-Float

32,2%

Performance da FHER3 – 2010

Volume médio diário de R$ 1.311.078 Número médio diário de negócios de 202

Queda de 14,2% em 2010 x alta de 1,0% do IBOVESPA

20

11,74

11,6211,24 9,33

6,15

7,68

7,70 7,61

6,92

7,90

8,15

9,27

jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10

21

Agenda


Mercado Brasileiro de FertilizantesVendas e Distribuição por Cultura da HeringerProdutos EspeciaisBase de Clientes e Market ShareUnidades de misturas e Capacidade de Produção





Perspectivas para 1T11 e 2011

Estoques do setor tendem a continuar ajustados ao longo de 2011

Preços médios das matérias primas de fertilizantes superiores ao 4T10

Estima-se uma sazonalidade 39% no 1º semestre e 61% no 2º semestre de 2011

Crescimento estimado de 6,0% para o mercado brasileiro de fertilizantes com um volume de 26,0 milhões de toneladas em 2011

Cenário positivo para as commodities agrícolas em 2011: rentabilidade para os produtores rurais

Esperado um aumento da produção de grãos para a safra 2010/2011

22

Preço das Matérias-Primas no Mercado Internacional

Preços médios das matérias primas de fertilizantes superiores ao 4T10

Apesar dos recentes aumentos as relações de troca ainda se encontram em patamares favoráveis

Fonte: Heringer - Preços em dólarCFR* = custo e frete

23

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11

MAP/DAP-CFR TSP - CFR KCL Granulado-CFR Ureia Granulada - CFR Nitrato de Amônio-CFR Sulfato de Amônio-CFR

Sazonalidade do Mercado Brasileiro de Fertilizantes

Fonte: Anda / Heringer 24

2007 2008 2009 2010 2011E

62%49%

63% 65% 61%

38%51%

37% 35% 39%

1º Semestre 2º Semestre

25

Expectativa de crescimento de 6% em 2011

Mercado Brasileiro de Fertilizantes – Evolução e Expectativa 2011

Fonte : Anda / Heringer

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E

10,812,2

13,8 14,613,6

16,3 17,019,1

22,8 22,8

20,2 21,0

24,6

22,4 22,4

24,526,0

(em

mil

hõ

es

de

ton

ela

das

)

Commodities Agrícolas - Preços

Fonte e projeção : Agroconsult/ R$/SC *= Preços em saca

Soja R$/sc* (60kg/Paraná) Milho R$/sc* (60kg/São Paulo)

Açúcar R$/sc* (50kg/São Paulo) Café Arábica R$/sc* (60kg/Brasil)

26

27,81

23,67

20,6120,56

25,10

31,68

10

15

20

25

30

35

27,4531,12

48,40

41,42

55,50

72,49

63,78

40,41

71,6775,17

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

283,87261,58 262,48 261,33

289,46

328,46

388,99

495,98

200

250

300

350

400

450

500

550

47,62

50,58

44,62

50,31

42,83

34,14

35,59

42,56

49,28

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Commodities Agrícolas – Preços internacionais: evolução recente

Fonte: CME Group

Soja US$/bushel Milho US$/bushel

Açúcar US$/libra peso Café US$/libra peso

27

Relação de Troca de Produtos Agrícolas x Fertilizantes

Fonte: Agroconsult/sc* = sacas

Soja Paraná (sc*/60kg) Milho Paraná (sc*/60kg)

Cana São Paulo (ton) Café (Brasil)

28

87,2

107,2

52,646,6

46,6

55,356,4

53,2

44,7

76,279,3

52,8

33,039,0

26,825,2 24,1 26,0 26,3

35,5

40,7

23,2

18,116,5

19,322,0

19,2 19,2

6,6

7,6

6,0

4,6 4,9

4,0

4,2 4,14,5

3,95,4

6,5

5,1

3,7 3,6

2,5 2,4 2,4

1,7

Café Robusta (sc 60kg)

Café Arábica (sc 60kg)

Produção de grãos e Área Plantada

Expectativa de crescimento de 2,2% da área plantada brasileira para a safra 2010/2011*

Expectativa de crescimento de 3,7% na produção brasileira de grãos para a safra 2010/11*

Fonte: Agroconsult/ * Projeções Agroconsult e estimativa da Companhia 29

143.884135.756

148.745154.270

47.526 47.927 47.42348.478

2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011*

Produção (1000 t) Area Plantada (1000 ha)

Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordocom a regulamentação de valores mobiliários, brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certassuposições e análises feitas pela Companhia de acordo com sua experiência e o ambiente econômico e nas condições demercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes quepodem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ouresultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional,tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos do setor de fertilizantes, condições do mercado financeiro, incerteza arespeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros fatores assimdescritos em “Fatores de Risco” no Prospecto Definitivo de Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações,arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podemdiferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultadosfuturos.

As Demonstrações Financeiras da Companhia e de sua controlada foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordocom as práticas contábeis adotadas no Brasil, ou seja, de acordo com as normas emitidas pelo Comitê de PronunciamentosContábeis – CPC e aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM, válidas para o exercício de 2010, e, também, deacordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro – IFRS emitidas pelo International Accounting Standards Board– IASB.

Adicionalmente, de acordo com a Deliberação CVM 656, a Companhia optou pela reapresentação de suas InformaçõesTrimestrais – ITR de 2010 de acordo com o novos padrões contábeis acima citado, comparativamente com as informaçõesde 2009, também ajustadas às normas de 2010, até a data da apresentação do 1º ITR de 2011, ou seja, até o dia 15 de maiode 2011. Dessa forma, como exigido pela referida Deliberação, nas Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 dedezembro de 2010 foi incluída nota explicativa evidenciando, para cada trimestre, os efeitos no resultado e no patrimôniolíquido decorrentes da plena adoção das normas de 2010.

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Wilson Rio Mardonado

Vinicius Alves de Lima

Rodrigo Alexandre Salvador

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