Fundos de investimentos – Como escolher o melhor?

Set / 2007

Viviane Farah Ferreira, CFP™Consultora

Objetivo

Conhecer o mercado de fundos, as principais variáveis para se escolher um fundo e

exemplos de análises.

Conceitos – O que são fundos de investimentos?

“Comunhão de recursos constituída sob a forma de condomínio, aberto ou fechado, destinado à aplicação em

títulos e valores mobiliários, bem como em quaisquer outros ativos disponíveis no mercado financeiro e de

capitais.”

• Condomínio: os condôminos (investidores) centralizam a administração do prédio (carteira de fundo) na figura do síndico (gestor do fundo).

• O gestor do fundo aplica os recursos dos investidores (patrimônio do fundo) de forma a maximizar o retorno e minimizar o risco da carteira do fundo.

• Autorizado pela CVM.

Mercado de Fundos

A indústria de fundos passou recentemente por várias mudanças de legislação visando aumentar a segurança para

o investidor e o mercado como um todo.

• Aumento nos tipos e quantidade de fundos: - 7 classes de fundos. - mais de 8.000 fundos existentes.

Categorias de fundos

Fundos Referenciados • Investe no mínimo 95% da carteira em títulos indexados a

variação de um índice de referência. • Os fundos Referenciados DI são os mais conhecidos dos

investidores. Seu desempenho acompanha os movimentos das taxas de juros do mercado interbancário ( CDI ).

• Existem também fundos Referenciados a outros índices(IGP-M / IPCA).

**Rentabilidade média dos fundos DI: entre 80 a 100% do CDI

Categorias de fundos

Fundos de Renda Fixa (RF)

• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos de renda fixa expostos a variação da taxa de juros doméstica ou a um índice de preços, ou ambos.

• Sua carteira é composta por títulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos se beneficiam em um cenário de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente de crédito.

*Mas atenção: a rentabilidade do fundo não é fixa!

**Rentabilidade: 90 a 105% do CDI

Categorias de fundos

Fundos Cambiais

• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos relacionados com a variação de preços da moeda estrangeira (USD e EURO).

**Rentabilidade: -8,66% em 2006 (dólar)

Categorias de fundos

Fundos de Investimento em Ações (FIA) • Investe no mínimo 67% do seu Patrimônio Líquido em

ações negociadas no mercado à vista de bolsa de valores. A performance destes fundos está sujeita à variação de preço das ações que compõem sua carteira. Por isso, são mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.

•Rentabilidades: 32,93% em 2006 (Ibovespa)

Categorias de fundos

Fundo de Investimento Multimercado (FIM)

• Buscam retornos absolutos através de investimentos em diversas classes de ativos, tais como juros, câmbio, renda variável, dívida externa, entre outros.

• Podem utilizar instrumentos de derivativos para alavancar suas posições.

* Vantagem: investidor pode diversificar seus investimentos em diversos mercados com uma única aplicação .

**Rentabilidades: IFMM = 142% do CDI em 2006 (21,32% nominal)

Vantagens de investir em fundos

1. Diversificação: estratégias para redução de risco

2. Gestão Especializada: melhores decisões de investimento

3. Liquidez: independe do vencimento dos títulos

4. Redução de custos de corretagens: volume alto

5. Transparência: regulamentos e prospectos

6. Serviços: demonstrativos mensais, re-investimento de juros e dividendos

7. Uso de Ativos diferenciados: operacionalização específica, por exemplo derivativos, essenciais na administração do risco.

ADMINISTRADOR

GESTOR CUSTODIANTE DISTRIBUIDOR

Responsável pelo funcionamento do fundo. Controla todos os prestadores de serviço, e defende os interesses dos cotistas

Responsável pela compra e venda dos ativos do fundo (gestão) segundo política de investimento estabelecida em regulamento

Responsável pela “guarda” dos ativos do fundo. Responde pelos dados e envio de informações dos fundos para os gestores e administradores.

Responsável pela venda das cotas do fundo. Pode ser o próprio administrador ou terceiros contratados por ele.

Cotista Este é você! Aquele que aplica no fundo de investimento.

Na verdade, podemos dizer como escolher oS melhoreS fundoS de investimentoS.

É fundamental trabalharmos com o conceito de carteira de fundos e ver um conjuntos

de fundos como um todo!

Como escolher o melhor fundo?

Como escolher os melhores fundos?

Principais variáveis:

• Rentabilidade• Risco • Perfil do cliente

Como escolher os melhores fundos?

Rentabilidade:

• Qualidade do fundo• Risco

Principais referenciais

RETORNOS ACUMULADOS

Ano 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jun/07 Acum

                           

IGP-M 9,19 7,74 1,79 20,10 9,96 10,37 25,30 8,71 12,42 1,20 3,85 1,75 186%

                         

POUPANÇA 16,35 16,55 14,44 12,25 8,45 8,70 9,11 11,10 8,09 9,18 8,41 4,61 233%

                         

CDI 27,09 24,60 28,58 25,14 17,32 17,29 19,11 23,25 16,18 19,00 15,03 7,03 776%

                         

IBOVESPA 63,74 44,83 (33,46) 150,97 (10,72) (11,02) (17,01) 97,34 17,81 27,71 32,93 21,83 1155%

Exemplos de rentabilidade

ago/07 2007 24 meses 36 mesesDI 1 0,62 5,27 21,96 38,99DI 2 0,81 6,73 27,06 47,84DI 3 0,99 8,22 31,9 56,18

FUNDOS DI

ago/07 2007 24 meses 36 mesesRF 1 0,48 5,21 22,37 39,49RF 2 0,61 6,65 27,47 48,33RF 3 0,8 8,15 31,29 53,12

FUNDOS RF

ago/07 2007 24 meses 36 mesesFIA 1 -1,65 21,73 88,92 140,33FIA 2 -3,62 21,39 127,89 185,84FIA 3 0,21 40,31 208,67 238,98

FUNDOS AÇÕES

Análise de risco

Fundos de mesma categoria tem o mesmo risco?

• Mesmo os mais conservadores, podem haver diferenças de lastro e duration.

• Nos mais arrojados, estas diferenças podem significar até mesmo posições opostas em determinado ativo.

• Além de risco de mercado, os fundos podem ter risco de crédito.

FUNDO DI / GESTOR A

FUNDO DI / GESTOR B

FUNDO MULTIMERCADO

GESTOR C

FUNDO MULTIMERCADO

GESTOR D

Preservação do capital

Descobrindo seu perfil

Renda corrente

Crescimento do capital

Alavancagem do capital

G

R

A

U

D

E

R

I

S

C

O

Descobrindo seu perfil

Perfil de Investidor:

• Preservação do capital

Para investidores cujo objetivo principal é proteger o capital existente. Devem estar dispostos a aceitar a possibilidade de retornos menores que a média para minimizar o risco de perda do principal.

• Renda corrente

Para investidores cuja necessidade básica é manter um equilíbrio entre um fluxo contínuo de renda e a manutenção do capital. Algumas vezes precisam aceitar modesto potencial de risco para obter maiores taxas de retorno do que aplicações tradicionais podem oferecer.

Descobrindo seu perfil

• Alavancagem do capital

Para investidores que procuram uma alta taxa de retorno, maximizando os ganhos sobre o capital, podem tolerar um alto nível de volatilidade do mercado e estão dispostos a se comprometer com investimentos de longo prazo.

Perfil de Investidor:

• Crescimento do capital

Para investidores que têm um entendimento da dinâmica do mercado e aceitam maior volatilidade para obter maiores rentabilidades e aumento de capital.

Vale a pena ter rentabilidade melhor?

Exemplo: Aplicação inicial de R$ 50.000,00:

R$ 129.687,12

R$ 155.292,41R$ 336.375,00

R$ 482.314,65

R$ 872.470,11

R$ 1.497.996,11

10 anos 20 anos 30 anos

Crescimento do Patrimônio

10% a.a.

12% a.a.

Conclusão

Nós acreditamos que o sucesso de uma estratégia se baseia na sua consistência, no rigoroso processo de seleção dos ativos sugeridos

e na disciplinada e permanente administração do portfólio.

| Investimentos de longo prazo tendem a reduzir os efeitos da volatilidade que pode ocorrer em qualquer mercado num horizonte de curto prazo.

| Diversificação proporciona o equilíbrio mais seguro dos riscos.

| Uma administração ativa de um portfólio de investimentos adiciona valor na identificação e exploração das distorções de preços e oportunidades.

| Seleção localizada dos ativos dentro de uma visão macroeconômica global.

Conclusão

SUCESSO DEPENDE DE:

Estratégia

consistente

Investir no LP

para diminuir

a volatilidade

Diversificar para

Equilibrar riscos

Visão macroeconômica

global para identificar

oportunidades

Rigoroso processo

de seleção dos ativos

Permanente

administração ativa

do portfólio

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SUCESSO!

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