Fundos de investimentos – Como escolher o melhor?
Set / 2007
Viviane Farah Ferreira, CFP™Consultora
Objetivo
Conhecer o mercado de fundos, as principais variáveis para se escolher um fundo e
exemplos de análises.
Conceitos – O que são fundos de investimentos?
“Comunhão de recursos constituída sob a forma de condomínio, aberto ou fechado, destinado à aplicação em
títulos e valores mobiliários, bem como em quaisquer outros ativos disponíveis no mercado financeiro e de
capitais.”
• Condomínio: os condôminos (investidores) centralizam a administração do prédio (carteira de fundo) na figura do síndico (gestor do fundo).
• O gestor do fundo aplica os recursos dos investidores (patrimônio do fundo) de forma a maximizar o retorno e minimizar o risco da carteira do fundo.
• Autorizado pela CVM.
Mercado de Fundos
A indústria de fundos passou recentemente por várias mudanças de legislação visando aumentar a segurança para
o investidor e o mercado como um todo.
• Aumento nos tipos e quantidade de fundos: - 7 classes de fundos. - mais de 8.000 fundos existentes.
Categorias de fundos
Fundos Referenciados • Investe no mínimo 95% da carteira em títulos indexados a
variação de um índice de referência. • Os fundos Referenciados DI são os mais conhecidos dos
investidores. Seu desempenho acompanha os movimentos das taxas de juros do mercado interbancário ( CDI ).
• Existem também fundos Referenciados a outros índices(IGP-M / IPCA).
**Rentabilidade média dos fundos DI: entre 80 a 100% do CDI
Categorias de fundos
Fundos de Renda Fixa (RF)
• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos de renda fixa expostos a variação da taxa de juros doméstica ou a um índice de preços, ou ambos.
• Sua carteira é composta por títulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos se beneficiam em um cenário de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente de crédito.
*Mas atenção: a rentabilidade do fundo não é fixa!
**Rentabilidade: 90 a 105% do CDI
Categorias de fundos
Fundos Cambiais
• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos relacionados com a variação de preços da moeda estrangeira (USD e EURO).
**Rentabilidade: -8,66% em 2006 (dólar)
Categorias de fundos
Fundos de Investimento em Ações (FIA) • Investe no mínimo 67% do seu Patrimônio Líquido em
ações negociadas no mercado à vista de bolsa de valores. A performance destes fundos está sujeita à variação de preço das ações que compõem sua carteira. Por isso, são mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.
•Rentabilidades: 32,93% em 2006 (Ibovespa)
Categorias de fundos
Fundo de Investimento Multimercado (FIM)
• Buscam retornos absolutos através de investimentos em diversas classes de ativos, tais como juros, câmbio, renda variável, dívida externa, entre outros.
• Podem utilizar instrumentos de derivativos para alavancar suas posições.
* Vantagem: investidor pode diversificar seus investimentos em diversos mercados com uma única aplicação .
**Rentabilidades: IFMM = 142% do CDI em 2006 (21,32% nominal)
Vantagens de investir em fundos
1. Diversificação: estratégias para redução de risco
2. Gestão Especializada: melhores decisões de investimento
3. Liquidez: independe do vencimento dos títulos
4. Redução de custos de corretagens: volume alto
5. Transparência: regulamentos e prospectos
6. Serviços: demonstrativos mensais, re-investimento de juros e dividendos
7. Uso de Ativos diferenciados: operacionalização específica, por exemplo derivativos, essenciais na administração do risco.
ADMINISTRADOR
GESTOR CUSTODIANTE DISTRIBUIDOR
Responsável pelo funcionamento do fundo. Controla todos os prestadores de serviço, e defende os interesses dos cotistas
Responsável pela compra e venda dos ativos do fundo (gestão) segundo política de investimento estabelecida em regulamento
Responsável pela “guarda” dos ativos do fundo. Responde pelos dados e envio de informações dos fundos para os gestores e administradores.
Responsável pela venda das cotas do fundo. Pode ser o próprio administrador ou terceiros contratados por ele.
Cotista Este é você! Aquele que aplica no fundo de investimento.
Na verdade, podemos dizer como escolher oS melhoreS fundoS de investimentoS.
É fundamental trabalharmos com o conceito de carteira de fundos e ver um conjuntos
de fundos como um todo!
Como escolher o melhor fundo?
Como escolher os melhores fundos?
Principais variáveis:
• Rentabilidade• Risco • Perfil do cliente
Como escolher os melhores fundos?
Rentabilidade:
• Qualidade do fundo• Risco
Principais referenciais
RETORNOS ACUMULADOS
Ano 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jun/07 Acum
IGP-M 9,19 7,74 1,79 20,10 9,96 10,37 25,30 8,71 12,42 1,20 3,85 1,75 186%
POUPANÇA 16,35 16,55 14,44 12,25 8,45 8,70 9,11 11,10 8,09 9,18 8,41 4,61 233%
CDI 27,09 24,60 28,58 25,14 17,32 17,29 19,11 23,25 16,18 19,00 15,03 7,03 776%
IBOVESPA 63,74 44,83 (33,46) 150,97 (10,72) (11,02) (17,01) 97,34 17,81 27,71 32,93 21,83 1155%
Exemplos de rentabilidade
ago/07 2007 24 meses 36 mesesDI 1 0,62 5,27 21,96 38,99DI 2 0,81 6,73 27,06 47,84DI 3 0,99 8,22 31,9 56,18
FUNDOS DI
ago/07 2007 24 meses 36 mesesRF 1 0,48 5,21 22,37 39,49RF 2 0,61 6,65 27,47 48,33RF 3 0,8 8,15 31,29 53,12
FUNDOS RF
ago/07 2007 24 meses 36 mesesFIA 1 -1,65 21,73 88,92 140,33FIA 2 -3,62 21,39 127,89 185,84FIA 3 0,21 40,31 208,67 238,98
FUNDOS AÇÕES
Análise de risco
Fundos de mesma categoria tem o mesmo risco?
• Mesmo os mais conservadores, podem haver diferenças de lastro e duration.
• Nos mais arrojados, estas diferenças podem significar até mesmo posições opostas em determinado ativo.
• Além de risco de mercado, os fundos podem ter risco de crédito.
FUNDO DI / GESTOR A
FUNDO DI / GESTOR B
FUNDO MULTIMERCADO
GESTOR C
FUNDO MULTIMERCADO
GESTOR D
Preservação do capital
Descobrindo seu perfil
Renda corrente
Crescimento do capital
Alavancagem do capital
G
R
A
U
D
E
R
I
S
C
O
Descobrindo seu perfil
Perfil de Investidor:
• Preservação do capital
Para investidores cujo objetivo principal é proteger o capital existente. Devem estar dispostos a aceitar a possibilidade de retornos menores que a média para minimizar o risco de perda do principal.
• Renda corrente
Para investidores cuja necessidade básica é manter um equilíbrio entre um fluxo contínuo de renda e a manutenção do capital. Algumas vezes precisam aceitar modesto potencial de risco para obter maiores taxas de retorno do que aplicações tradicionais podem oferecer.
Descobrindo seu perfil
• Alavancagem do capital
Para investidores que procuram uma alta taxa de retorno, maximizando os ganhos sobre o capital, podem tolerar um alto nível de volatilidade do mercado e estão dispostos a se comprometer com investimentos de longo prazo.
Perfil de Investidor:
• Crescimento do capital
Para investidores que têm um entendimento da dinâmica do mercado e aceitam maior volatilidade para obter maiores rentabilidades e aumento de capital.
Vale a pena ter rentabilidade melhor?
Exemplo: Aplicação inicial de R$ 50.000,00:
R$ 129.687,12
R$ 155.292,41R$ 336.375,00
R$ 482.314,65
R$ 872.470,11
R$ 1.497.996,11
10 anos 20 anos 30 anos
Crescimento do Patrimônio
10% a.a.
12% a.a.
Conclusão
Nós acreditamos que o sucesso de uma estratégia se baseia na sua consistência, no rigoroso processo de seleção dos ativos sugeridos
e na disciplinada e permanente administração do portfólio.
| Investimentos de longo prazo tendem a reduzir os efeitos da volatilidade que pode ocorrer em qualquer mercado num horizonte de curto prazo.
| Diversificação proporciona o equilíbrio mais seguro dos riscos.
| Uma administração ativa de um portfólio de investimentos adiciona valor na identificação e exploração das distorções de preços e oportunidades.
| Seleção localizada dos ativos dentro de uma visão macroeconômica global.
Conclusão
SUCESSO DEPENDE DE:
Estratégia
consistente
Investir no LP
para diminuir
a volatilidade
Diversificar para
Equilibrar riscos
Visão macroeconômica
global para identificar
oportunidades
Rigoroso processo
de seleção dos ativos
Permanente
administração ativa
do portfólio
PERGUNTAS??
SUCESSO!
Tel.: 011 - 3095 7097
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