Globalização e Hegemonia EUA

Fases da Globalização

Financeira1ª - 1960/70

2ª - 1971/78 3ª - 1979/91

4ª - 91/2001Mercado de Eurodólares

Fuga de K’sdos EUA

Suspensão Padrão

ouro-dólar (71)

Tx. Câmbioflutuante Tx. Juros

EUA (79)

MercadoCambial

Internacionalizado

InternacionalizaçãoMercado Ações (86)e Mercado de Bônus

IncorporaEmergentes

Financiamentodéficit público

países desenv.

Etapas Relação EUA

c/ mundo

Construção Hegemonia

(1945/70’s)

Crise(1970’s)

RetomadaHegemonia

(1979/82)

CoordenaçãoHegemônica

(1982/91)

“Imperial System”

(1991/2001)

DisseminaçãoModelo Eco. EUA

CoordenaçãoMonetária e

Cambial

PlanoBaker/Brady

FragilizaçãoPolítica EUA

ContextoGuerra-Fria

CompetiçãoInter-estatal

Efeitos daCrise Eco.

Dólarforte

EnfraqueceGuerra-Fria

RetomaGuerra-Fria

Wall StreetComandofinanceiro

Cresc.Mundial

Sinais de fimGuerra-Fria

Unipolar

CrisesFinanceirasemergentes

FortalecimentoK financeiro

e Estado EUAPlataforma deValorização K

InternacionalizaçãoDecisões macro

HomogeneizaçãoPolíticas macro

CriseCapitalismo

Mundial

Decisão PolíticaGov. Inglês

Decisão Política

EUA

Decisão políticaEUA e países

centrais

Perda de Soberania

ConsensoKeynesiano

Anos Dourados

Tx. Inflação

DívidasPúblicas

QuestionamentoPoder do dólar

Enquadramento Da Pol. Eco. do resto do mundo

Consenso de Washington

Multipolar

Decisão políticaperiféricas

Abertura Comercial e Plano Collor

Abertura Comercial

Plano Collor

Antecedentes Conseqüências

Proteçãonão-tarifária

Lei do SimilarNacional

Controle Import.:CACEX/BB

Licenças p/Import.

Prog. Esp.p/ Import.

Tarifas import

QualidadeTotal

Desestatização

Gestor:BNDES

AtrasoTecnológico

Infra-estruturaprecária

Baixa Compet.Internacional

Desemprego

Esferaprodutiva

EsferaAdministrativa

DesverticalizaçãoProdutiva

Terceirizaçãomão-de-obra

Plano de Estabilização

ReformaMonetária

1 Cr$ =1 NCr$

Recuperar Controle Moeda

Emissão

Liquidez

Instrumento

BloqueioLiquidez

(18 meses)

Depósitosa prazo

Liberação atéNCr$ 50 mil

Depósitospoupança/

à vista

Liberação atéNCr$ 25 mil ou 20% total

Overnight/Contas Rem.

Liberação atéNCr$ 20 mil

Rendimento:6% + BTN

Ref.Adm.

Reduçãonº Ministérios Redução de

Pessoal

PolíticaFiscal

Meta:Superávit op.

2% PIBT

Isenções/Subsídios

Privatização

Usiminas(1991)

Plano de Governo

PolíticaRendas

Cong.Preços

2 meses

ReajustesMensais

AberturaSetor Externo

Cambial Comercial

Sonegação

Fracasso

Fase Imar/maio 90

Fase 2maio/set 90

Pol, Mon.Ortodoxa

InversãoTQM

Após períodoliberaçãogradual

(até 12m)

Liquidez/Remonetização

PolíticaIndustrial

horizontal

EsferaProdutiva

Entrada de CapitaisJul/94

ModeloEconômico

Resultados

Dificuldades Pressupostos

Plano Reale seus impasses

EsferaExterna

EsferaFinac./Monet.

EsferaFiscal

ÂncoraCambial

Tx. JurosElevadas

ProjetoLiberal

CondicionantesExternos

BaseCrises

Externas

CicloPolítico FSE

FornecerAtivos

Atraentes

Receptorde Poup.Externa

RecomposiçãoReservas

ConversãoSalários

Média 4m

URV

Coord.Expect.

Elim. Index.

Superávit94/95

RecessãoAmericana

Estouro bolhaJaponesa

Consenso Washington

AberturaCom./Finac.

Privatizações

MudançaEstrut.

Produtiva

AtraçãoFluxos

K externo

RepresaPoup. Financ.

Piso

Risco PaísExpec. Desv.

Cambial

Conversib.LimitadaEstabild.

Preços

FortesOscilaçõesTx. JurosEmergentes

México (94)Ásia (97)

Rússia (98)Eleições 94 e Reeleição 98

Estabilização

Fiscal

DLSPBaixa

Tx JurosEUA

Desnac.Invest.Prejudicado Baixo

Cresc,

Benefíciop/ Importad.

Feder.Dívidas

Estados/Municípios

Programade Estab.Fiscal (98)

DLSP

M4

DesnacionalizaçãoSist. Bancário

Inflação

ImpostoInflacion.

PROER

Tx.Inflação

ReestruturaçãoSist. Bancário

Transf. renda

p/ Rentistas

Perdas p/Sist. Bancário

IDE

Jurídicas Econômicas

Moeda Indexadamar/jun 94

Preços

Contratos

Salários e Benef. Prev.

Plano de Estabilização do

Real

Medidas

URV dataPgto4 últimos

meses

Conversãopela Média

MédiaSimples

Embriãode Moeda

IndexadorÚnico

Pró-rata

• IPC• IPCA

• IGP-M

de 01/03até 30/06

Unidadede Conta

Poder de Compra Conversão

Compulsória

Reajuste

MensalURV

Novos

Velhos

ConversãoVoluntária

URV

ConversãoVoluntária

Objetivos

Coord.Expectativas Incentivos

eco. naturais

NeutralidadeContratual

ReunificaçãoMonetária

Inflação

PeculiaridadesBrasileiras

Aceitação daDissociaçãoda Moeda

“BigamiaMonetária”

Sist. Finac.Sofisticado

ForteIndexação

EconomizaMP

DL 857/69 Curso Legal

Curso Forçado Formal

Informal

Diagnósticoda Inflação

Desagreg.da Moeda

Funções da Moeda

Etapas:1º - Res. Valor

2º - Unid. Conta3º - MP Economistas

Juristas

• MP• Unid. Conta• Res. Valor

• MP• Unid Conta

Expressão

ProibiçãoURV VarejoRisco de

Inflação

URV

CR$

Custo De Menu

AçãoMetalúrgicos

SP

URVPassouTeste noJurídico

RejeitadaTRT/SP

Terceira1998/2002

Segunda1995/97

Primeira1991/94

Fortalec.Setor

Privado

Desnacion.

Mundo

Papel

Marco Regulatório

Brasil

Etapas

Conseqüências

PrivatizaçãoBrasil 1991/2002

Poder sobreinvestimento Eixo dinâmico

da economia

ANATEL

ANEEL

AdesãoConsenso

de WashingtonAtraçãode IDE

Ancortacambial

Vulnerab.Externa

Setores

Siderúrgica

Petroquímica

Financiamento

Alternativap/ aplicação

Espaço devalorizaçãodo capital

PrivatizaçõesEstaduais

ServiçosPúblicos

Eletricidade

Transporte

Telecomunicações

Ampla partic IDE

Setores

Telecomunic.

Portos

Saneamento

Eletricidade

Bancos

• Banespa (2000)• Banestado (2001)

• BEA (2002)

• Light• CERJ

• Escelsa

DivisãoIntern. Trab.

Em geralPós-concebido

Fertilizantes

AutorizK estrangeiro

CriaçãoPND (1990)

• Portos• Ferrovias

Novos Investimentos

BNDES PREVI

Moedas podres

Política jul 1994/ mar 1995

mar 1995/jun 1995

jun 1995/jan 1999

jan 1999/out 2002 out 2002/2007

Política Cambial

Banda cambial assimétrica - relativa

flutuaçãoRegime flutuante

Banda cambial

Estreitamento da banda cambial regime cambial

semifixoRegime flutuante Regime flutuante

apreciação cambialCâmbio com

reajustes pré fixados - "crawling peg".

Valorização cambial depreciação cambial apreciação cambial

Política MonetáriaTaxas de juros em patamar elevado Elevação da taxa de

juros

Taxa de juros sobe acima do piso nas crises externas de 97 e 98. Não cai abaixo do piso.

Taxa de juros determinada pelo piso e pelo regime

de metas de inflação

Taxa de juros determinada pelo

regime de metas de inflação

Atração de capitais

Política Fiscal Ajuste fiscal pontual Política fiscal frouxa

Política fiscal frouxa. Ajuste fiscal dos estados desde

1997/98.

Política fiscal restritiva - ajuste

estrutural em todas as esferas.

Política Fiscal restritiva

Meta de superávit fiscal em 1998

Acordo com FMI 1999/2004

Fim do acordo com FMI 2004

Superávit primário crescente

Superávit primário crescente

DesempregoVulnerabilidade

Externa

Visões sobre o modelo do Real

Visão Favorável

Visão Crítica(conseqüências)

Velho modelo(ISI)

Tx. crescimentoe produtividade

Inflacionismo

Novo modelo

Busca pelaauto-suficiência

ProcessosVirtuososInterativos

AberturaExterna

Privatização

Estabilização

Globalização

Conseqüências

ContínuoAjusteFiscal

AtraçãoIDE e K’s CP

Dinamizaçãoda Economia

HomogeneizaçãoProdutiva

Flexibilizaçãodas relaçõesde trabalho

Desemprego

VulnerabilidadeExterna

Desindustrialização

Mantém baixacapacidadede Invest.do Estado

Tx. Câmbioapreciada

Tx. Juroselevada

MotivosTx. Invest.

Desnacionalizaçãoda produção

EspecializaçãoRegressiva

Concentraçãode Renda

PrecarizaçãoTrabalho

Déficit em TCfinanciado

por K’s de CP

DesequilíbrioExterno

FragilidadeEstrutural BC

Crescimento

Dívida Pública

EspecializaçãoRegressiva

Subordinação da Pol. Fiscal às

Pol. Mon. e Cambial

Export.

Taxa de crescimento do PIB mundial e

taxa de crescimento do PIB brasileiro (%)

-10

-5

0

5

10

1979198

0198

1198

2198

3198

4198

5198

6198

7198

8198

9199

0199

1199

2199

3199

4199

5199

6199

7199

8199

9200

0200

1200

2200

3200

4200

5200

6200

7

Tx. Cresc. PIB Mundial Tx. Cresc. PIB brasileiro

Inv es timento E xterno Direto (US $ milhões )

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

19791980

19811982

19831984

19851986

19871988

19891990

19911992

19931994

19951996

19971998

19992000

20012002

20032004

20052006

2007