III EGPCrescer Sem Descuidar Do Risco

8/13/2019 III EGPCrescer Sem Descuidar Do Risco

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Risco sob a tica literria

Projeto Google Books Ngram Viewer: http://books.google.com/ngrams 5,2 milhes de livros publicados desde o ano de 1.500

1960 (Turning Point)Risk: 0,0035195343%Safety: 0,0035015123%

1504 (3,0 x Segurana)Risk: 0,0002880998%Safety: 0,0008642993%

2008 (2,7 x Risco)Risk: 0,014699814%Safety: 0,0053764965%
http://books.google.com/ngramshttp://books.google.com/ngrams


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1916 Frank Knight, da Universidade de Cornell EUA, aladoa fama por sua tese de doutorado: Risk, Uncertainty & Profit

Risco sob a tica matemtica

Risco: um evento aleatrio cuja probabilidade de

ocorrncia pode ser conhecida, portanto, pode sermensurado e pressupostamente, gerenciado.

Incerteza: um evento aleatrio comprobabilidade de ocorrncia desconhecida,

portanto, no pode ser medido ecertamente no pode ser gerenciado.


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Nassim Nicholas Taleb autor do livro The Black Swan: TheImpact of the Highly Improbable (2007):

A ave negra (cygnus atratus) o cone dateoria porque sua descoberta um eventoque rene os 3 pilares que a sustentam:1. Causa grande impacto2. Evento extremo, raro e imprevisvel3. Simplificaopost-facto

Exemplos: Internet, Google, 11/set./2001,I Guerra Mundial, Tsunami na Indonsia, Dissoluo da URSS

Ao invs de tentar prev-los, preciso construir proteo aos

seus efeitos negativos e explorar os positivos

Tudo que tem importncia imprevisvel

Risco sob a tica matemtica (cont.)
http://www.google.com.br/url?sa=i&source=images&cd=&cad=rja&docid=mfzHqbTpxo0tMM&tbnid=Eqo9OJ-zGnarVM:&ved=0CAgQjRwwAA&url=http://philebersole.wordpress.com/tag/nassim-nicholas-taleb/&ei=5usEUoHsIo7q8AS0h4GwAw&psig=AFQjCNHDU_Y4SjlZxb_tQZVAnP4X9hX8qg&ust=1376140646639521


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Risco sob a tica humana

Recebe $ 1.000

(A) Com Risco (B) Sem Risco

Cara = Ganha $ 1.000 Ganha + $ 500com certezaCoroa = Ganha Zero

Recebe $ 2.000

(A) Com Risco (B) Sem Risco

Cara = Perde $ 1.000 Perde $ 500com certezaCoroa = Perde Zero

Monkeynomics

Nosso vis de averso a perda tambm encontrado em primatas

no-humanos, cuja origem remontah 35 milhes de anos

(Laurie SantosYale)


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O futuro continua incerto!

Resumo

Cenrios de risco: estoem constante evoluolidam com o

comportamentohumano e demandam

COMUNICAO!

Risco?

As pessoas enxergam risco de forma geral enoesto preparadaspara a incerteza

Ser que os participantes entendemque mesmo aps se considerar todaa prudncia possvel ...

... o futuro continua incerto?

... nos investimentos dos recursosde seu plano de previdnciacomplementar ...

O ser humano possui comportamento irracional aoenfrentar riscos que lidam com perdas

Segundo os livros apercepo de risco maior

hoje do que era h 500 anos


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Como o Gestor deve agir ...

2011

Reduo da Taxa deJuros Atuarial de

5% para 4%

(estamos em 2020)

2012

Introduo do PerfilConservador

Indexado a Inflao

2013

Opo de reajusteAnual da Renda e

no apenas Mensal

Alguma respostas da Viso Prev

A PROVA DE

RESISTNCIANO DE

VELOCIDADE(Jos Edson - SPPC)

Como estabilizar a renda?

Posso perder da inflao?

Marcao a mercado?

Renda fixa tem risco?

Queda dos juros?

Distribuio de supervit? Amenizar realizao de perdas?


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Precisamos estar atentos ao cenrio onde estamos inseridos eagir rapidamente para mitigar os impactos sobre as necessidadesdos nossos participantes cada caso um caso

Voc pode no saber quando um Cisne Negro ir surgir, maspode estar preparado para as surpresas: O acaso favorece

apenas as mentes preparadas (Louis Pasteur, 1822-1895)

A maior parte das mudanas de cenrio so lentas e somoscapazes de perceb-las ...

... mas seremos afetados e reagiremos da mesma forma que osdemais (efeito manada) se no tivermos coragem para anteciparalgumas mudanas

A melhor maneira de prever o futuro constru-lo!

Como o Gestor deve agir .... (cont.)

EU NOSOU

SAPO!

(Annimo)


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MUDANAS REQUEREMMUDANAS

Fazemos

Carreto
http://www.visaoprev.com.br/?id=Home


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Projeta-se um mundo melhor

BBC The Joy of Stats - Hans Rosling's200 countries, 200 years, 4 minutes


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A seleo natural durante milhares de anos, reforou nossaresposta a perigos e recompensas imediatas

Barreira do desconto hiperblico

As pessoas apresentam comportamento inconsistente (irracional)nas escolhas para hoje e para amanh

$100 hoje vs $120 amanh

$100 em 60 dias vs $120 em 61 dias


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Mudana de comportamento

http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0
http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0http://dai.ly/x9tjro


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Para mudar um comportamento preciso mudar o organismofisicamente, em nvel celular e at molecular

Hbitos, tradies e comportamentos soligaes fsicas de neurnios em seu crebro

Para produzir determinda ao, impulsoseltricos precisam achar um caminho (ligao)entre os neurnios e se no encontram, preciso criar um

Repetir uma ao fortalece as ligaes fsicas ecria novas e redundantes (memria).

Por isso prtica e repetio so importantespara o aprendizado ... tambm por isso to

difcil mudar

Educao: Necessria, mas no suficiente


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1 PilarGoverno,

Compulsrio

2 PilarPrivado,

Compulsrio

3PilarPrivado, Voluntrio

RGPSNo-existente

no BrasilPlanos

Corporativos

PlanosIndividuais

Bancos, Seguradoras eEntidades de Previdncia

Previdncia Social(INSS) e Regimes Prprios

Facultativa ou compulsria?

AustrliaReino Unido

Ph d R i


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A morte lenta da aposentadoria

Aposentadoria

em fases

A aposentadoria reservada aos doentes ou muito idosos;o trabalho era alterado para se acomodar aotrabalhador que envelhecia

Com o tempo, a aposentadoria se tornou um evento

abrupto; enquanto a expectativa de vida aumenta O envelhecimento da fora de trabalho conjugado com a

realidade econmica dos aposentados tem potencialpara nos fazer repensar isso

Phased Retirement

Ainda temos os modelos do sculo XX na cabea

Ph d R ti t


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Forma de mitigar perda econmica

Proposed phased retirement regulationsprovide some gap relief

PermanecerTempo Integral

Tempo Parcial

c/ Competidor

Tempo Parcial c/

Mesmo Empregador

0%

25%

50%

75%

100%

Salrio Penso Necessidade presumida

%

ltimoSalrio

Phased Retirement


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Pedrinho(11 anos)

Ainda Acredita

Em

Papai

Noel

Mariazinha(10 anos)

Ainda Acredita

Em

Coelhinho

da Pscoa

oo(42 anos)

Ainda Acredita

Em

Previdncia

Social

Crdito imagem: Steve BreenThe San Diego Union-Tribune

O futuro ser ... austero!

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Austeridade excessiva?

Planos deAmbio Definida no lugar de BD

Benefcios nocorrigidos pela inflao se:

5 anos seguidos nvel de cobertura < 90%3 anos seguidos nvel de cobertura < 80%

Benefcios diminudos proporcionalmente se:

2 anos seguidos nvel de cobertura < 70%

Clculo de contribuies, indexao e benefciosdeveriam usar como instrumentos:

Longevidade projetadaTaxa de juros estruturalmente decrescentesVolatilidade dos mercados

Jan H. Tamerus

Diretor Atuarial do PGGM


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Concluso

O melhor aliado para aquele que costuma fazerprognsticos um conjunto de dados precisos... casado

com uma boa pitada de juzo humano.


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Eder C. Costa e SilvaVice-Presidente de Previdncia

+55 11 996-240-952

+55 11 3050-3877

[email protected]

www.nkl2.blogspot.com@edercostaesilva

Obrigado!

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ANEXO(Anotaes de apoio)


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Teoria do Cisne Negro

At 1.697 acreditava-e haver apenas cisnes brancos at serdescoberto na Austrlia um cisne negro

Publicado em 2007 vendeu mais de 3 milhes de cpias, foitraduzido em 32 lnguas

Ficou 36 meses na lista de best sellers to NYT e foi considerado

um dos 12 livros mais influentes desde a II Guerra

Taleb fez sucesso como Gestor de Hedge Funds e Operador deDerivativos e ficou multimilionrio na crise do ano 2.000

Critica os mtodos de gesto de risco usados no mercado

financeiro e firma que bancos e tradings so extremamentevulnerveis aos Cisnes Negros e esto expostos a perdas muitoalm daquelas previstas em seus modelos financeiros

Prope a antifragilidadedos sistemas como a habilidade de sebeneficiar e crescer frente aos eventos aleatrios, erros e

volatilidade20


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Monkeynomics

Ns mudamos nossas preferncias para evitar perdas

Nossa averso a risco e nosso pavor a perdas se manifestam em nossocomportamento quando:

Bolsa de valores cai e no vendemos aes segurando-as por

mais tempo na esperana de que vai melhorar

Mercado imobilirio despenca e relutamos em vender o imvel

porque no queremos vender na baixa


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The Joy of Stats - Hans Rosling's

Dois pontos ficam evidentes:

Aumento da expectativa de vida

Aumento da renda

Dois problemas devem se agravar

Necessidade de previdncia complementar

Gastos com sade na aposentadoria


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Barreira do desconto hiperblico

A m notcia que esse comportamento umacaracterstica do processo evolutivo do ser humano, novai mudar e continuaremos fazendo ms escolhas

A boa notcia que o homem tem capacidade deconstruir solues para superar suas limitaes (vim deavio, uso culos etc), mas para isso precisa reconheceressas limitaes

Albert Camus Filsofo Frances e Prmio Nobel deLiteratura: O homem a nica espcie que se recusa aser o que realmente

Phased Retirement


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Pontos discutidos nos EUA

Requer alterao de regulamento do plano

Permitir participao voluntria; status duplo

Nunca antes da idade de 59

Aposentadoria normal nunca < idade de aposentadoria tpica

Esquema inicial

Reduo de 60% na jornada

Pagamento, no comeo, de 40% do benefcio acumulado

Forma de pagamento livre, exceto pagamento nico

Participao no plano mantida como se fosse um empregadoem tempo integral e:

Reduo na jornada, com pagamento mensalizado

Opo de recebimento do benefcio final em separado Ajuste anual em caso de mudanas materiais na jornada de trabalho No pode haver ajuste no valor do benefcio final em funo da data

de incio do benefcio de aposentadoria em fases

Phased Retirement


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Austeridade excessiva?

PGGM - Pensioenuitvoeringsorganisatie

Maior fundo de pens Holands

Empregados das reas de sade e assistncia social

Ativos de Euros $140 bilhes

2,5 milhes de participantes
http://nl.wikipedia.org/wiki/Pensioenuitvoerderhttp://nl.wikipedia.org/wiki/Pensioenuitvoerder


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Concluso

Em 1987, no 50 aniversrio de inaugurao da Ponte Golden Gate,300 mil pessoas se reuniram sobre o vo central

Projetada para suportar inclinaes de at 9m, ventos de dezenas dekm/h e trfego de centenas de veculos pesados

Desenhada para o trfego de veculos, ningusm jamais havia previsto

que uma turba de pessoas marcharia simultaneamente sobre ela

Por pouco um dos cabos de sustentao da superestrutura vermelhano arrebentou, o que causaria o maior acidente da histria dos EUA

As conseqncias de dados errados, previses desequilibradas,

opinies mal concebidas, estimativas vagas, hipteses incorretas e nocaso da Ponte Golden Gate, de um evento improvvel, podem sercatastrficas

O melhor aliado para quem costuma fazer prognsticos um conjuntode dados precisos... casado com uma boa pitada de juzo humano


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Concluso (cont.)

A acurcia na previso do tempo aumentou 350% nos ltimos 25 anos graas a

informaes sobre catstrofes anteriores, bales meteorolgicos, fotografiasde satlites, estudo de furaces, melhoradas pela anlise dos especialistas

A economia um campo onde impossvel capturar cada varivel de mercadoe at o Governo se mostra inepto para acertar a projeo do PIB, o que dirmedidas mais refinadas

Nossa vida gira em torno de previses: Inflao, Safra, Tx Natalidade, ondeprospectar petrleo, que produtos sero mais procurados na Internet, tempopara assar o per de Natal, para chegar no trabalho, aumento salarial se eufizer um MBA, que n jogar na Mega-Sena?

Algumas dessas projees so surpreendentemente precisas enquanto outrasacabam se mostrando um fracasso retumbante

Na previdncia complementar, estamos aplicando as mesmas solues paraum problema que mudou. Num mundo em que as pessoas vivem alm dos 100anos e a longevidade continua a aumentar, os modelos atuais de previdnciasocial e complementar sero capazes de levar as pessoas a acumular osuficiente para uma aposentadoria tranqila?

Est faltando casar os dados com uma pitada de juzo humano!

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