Mercados Financeiros 1.Mercado monetário 2.Mercado de crédito 3.Mercado de capitais 4.Mercado...

Mercados FinanceirosMercados Financeiros

1.1. Mercado monetárioMercado monetário

2.2. Mercado de créditoMercado de crédito

3.3. Mercado de capitaisMercado de capitais

4.4. Mercado cambialMercado cambial

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MERCADOMERCADOMONETÁRIOMONETÁRIO

MERCADOMERCADOCAMBIALCAMBIAL

MERCADOMERCADODEDE

CAPITAISCAPITAIS

MERCADOMERCADODEDE

CRÉDITOCRÉDITO

MERCADOMERCADOFINANCEIROFINANCEIRO

Segmentação do MFSegmentação do MF

JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOSJUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS

Mercado Financeiro e de Capitais

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Mercado MonetárioMercado Monetário• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.• Estruturado objetivando o controle da liquidez.Estruturado objetivando o controle da liquidez.• Prazos reduzidos e alta liquidez (LFT, LTN, CDI).Prazos reduzidos e alta liquidez (LFT, LTN, CDI).• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são Títulos negociados são escriturais ou seja, não são

emitidos fisicamente.emitidos fisicamente.• SELIC:SELIC: Sistema Especial de Liquidação e CustodiaSistema Especial de Liquidação e Custodia, ,

desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos.títulos públicos.

• CETIPCETIP:: Central de Custódia e de Liquidação Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privadosFinanceira de Títulos privados, começou a funcionar , começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..


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Mercado MonetárioMercado Monetário• SELIC:SELIC: Sistema Especial de Liquidação e CustodiaSistema Especial de Liquidação e Custodia , ,

tem uma taxa de juros chamada tem uma taxa de juros chamada taxa Selic ou D0 taxa Selic ou D0 ..• CETIPCETIP:: Central de Custódia e de Liquidação Central de Custódia e de Liquidação

Financeira de Títulos privadosFinanceira de Títulos privados, tem uma taxa de , tem uma taxa de juros chamada juros chamada taxa Cetip ou D1 ou ADMtaxa Cetip ou D1 ou ADM..

• Por meio do Selic ocorre a compra e venda diária de Por meio do Selic ocorre a compra e venda diária de títulos públicos, formando a taxa Selic, também títulos públicos, formando a taxa Selic, também conhecida por conhecida por overnightovernight (taxa de juros diária). (taxa de juros diária).

• Como os títulos negociados no Selic são de grande Como os títulos negociados no Selic são de grande liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse ambiente se reconhece como uma taxa livre de risco ambiente se reconhece como uma taxa livre de risco da economia.da economia.

• Na Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao da Na Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao da operação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramente operação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramente maior que a taxa Selic, em razão do risco desse dia maior que a taxa Selic, em razão do risco desse dia adicional.adicional.


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Mercado AbertoMercado AbertoTítulosTítulos

BCBC

Venda PrimáriaVenda Primáriaou Leilão Primário ou Leilão Primário

Propostas IFPropostas IFatravés dosatravés dos

DealersDealers

Mercado SecundárioMercado Secundárioou ou Mercado AbertoMercado Aberto

OPERAÇÕESOPERAÇÕESOVER NIGHTOVER NIGHT

Taxa SelicTaxa Selic


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Atuação dos Bancos no Mercado Atuação dos Bancos no Mercado MonetárioMonetário

RESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOSRESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOS•Volume de Depósitos Voluntários junto AMVolume de Depósitos Voluntários junto AM•Volume de Depósitos Compulsórios junto AMVolume de Depósitos Compulsórios junto AM•Dinheiro no caixa das instituiçõesDinheiro no caixa das instituições

BANCOSBANCOSCAPTAÇÃO DE RECURSOSCAPTAÇÃO DE RECURSOS•DEPÓSITOS A VISTADEPÓSITOS A VISTA•COLOCAÇÃO DE TÍTULOSCOLOCAÇÃO DE TÍTULOS

APLICAÇÕES EM ATIVOSAPLICAÇÕES EM ATIVOS•CréditosCréditos•Carteiras de Títulos e ValoresCarteiras de Títulos e Valores•Moeda estrangeiraMoeda estrangeira


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Transações que afetam às Transações que afetam às Reservas BancáriasReservas Bancárias

• Depósitos compulsóriosDepósitos compulsórios• Recolhimentos e transferências ao Tesouro de Recolhimentos e transferências ao Tesouro de

tributos e contribuições federaistributos e contribuições federais• Negociações com títulos de sua própria emissãoNegociações com títulos de sua própria emissão• Saldo das transações realizadas (entrada/saída)Saldo das transações realizadas (entrada/saída)• Operações com títulos públicos em leilão pri-Operações com títulos públicos em leilão pri-

mário e no mercado secundáriomário e no mercado secundário• Operações com moeda estrangeiraOperações com moeda estrangeira


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Equilíbrio de contas das Instituições Equilíbrio de contas das Instituições Financeiras no final do diaFinanceiras no final do dia

• Mercado interfinanceiro:Mercado interfinanceiro: operações lastreadas operações lastreadas em CDI, de emissão dos participantes e de em CDI, de emissão dos participantes e de circulação restrita a esse mercado.circulação restrita a esse mercado.

• Transações realizadas eletronicamente entre IF Transações realizadas eletronicamente entre IF e repassadas aos terminais da CETIP, para e repassadas aos terminais da CETIP, para registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic.registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic.

• Operações de Redesconto no BC, para cobrir Operações de Redesconto no BC, para cobrir posições desfavoráveis de caixa.posições desfavoráveis de caixa.


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Certificados de Depósitos Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)Interfinanceiros (CDI)

• Títulos emitidos pelas instituições que participam do Títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro.mercado financeiro.

• As taxas negociadas não sofrem normalmente As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas do mercado com relação ao comportamento das taxas do mercado com relação ao comportamento das taxas de juros da economia.de juros da economia.

• A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros.demais taxas de juros.


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Mercado de CréditoMercado de Crédito• Estruturado para atender as necessidades de caixa de Estruturado para atender as necessidades de caixa de

curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financiamentos às empresas.e financiamentos às empresas.

• Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo:Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo:– Desconto Bancário de TítulosDesconto Bancário de Títulos– Contas GarantidasContas Garantidas– Créditos RotativosCréditos Rotativos– Operações de Hot MoneyOperações de Hot Money– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de TributosEmpréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos– Operações VendorOperações Vendor– CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE/ Export NotesCDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE/ Export Notes


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Instrumentos FinanceirosInstrumentos Financeirosde Curto e Médio Prazode Curto e Médio Prazo

• DESCONTO BANCÁRIO DE TÍTULOSDESCONTO BANCÁRIO DE TÍTULOS Operação de crédito típica do sistema bancário, Operação de crédito típica do sistema bancário,

envolvendo duplicatas e promissórias. O empréstimo é envolvendo duplicatas e promissórias. O empréstimo é concedido contra a garantia do título representativo de um concedido contra a garantia do título representativo de um crédito futuro.crédito futuro.

• CONTAS GARANTIDAS CONTAS GARANTIDAS similar ao cheque especial.similar ao cheque especial.

• CRÉDITOS ROTATIVOSCRÉDITOS ROTATIVOS Para financiar capital de giro. São próximas às contas Para financiar capital de giro. São próximas às contas

garantidas, mas com garantia de duplicatas. A medida que garantidas, mas com garantia de duplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devem ser substituídas por outras as duplicatas vencem, devem ser substituídas por outras para manter o limite e a rotatividade do crédito. para manter o limite e a rotatividade do crédito. Movimentadas por meio de cheques.Movimentadas por meio de cheques.


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• HOT MONEYHOT MONEY Operações de empréstimos de curto e curtíssimo prazo (de 1 à 7 Operações de empréstimos de curto e curtíssimo prazo (de 1 à 7

dias), para cobrir necessidades imediatas de caixa das empresas. dias), para cobrir necessidades imediatas de caixa das empresas. Taxas formadas com base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI Taxas formadas com base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI over as que estabelecem os juros para as operações de hot money.over as que estabelecem os juros para as operações de hot money.

• EMPRÉSTIMOS PARA CAPITAL DE GIROEMPRÉSTIMOS PARA CAPITAL DE GIROPrazo de resgate de 6 à 24 meses com garantias por meio de Prazo de resgate de 6 à 24 meses com garantias por meio de

duplicatas, avais, notas promissórias, etc.duplicatas, avais, notas promissórias, etc.Captação: depósitos a prazo fixo pela emissão de CDB e RDB ou Captação: depósitos a prazo fixo pela emissão de CDB e RDB ou pela colocação de outros papéis no mercado.pela colocação de outros papéis no mercado.

• PAGAMENTO DE TRIBUTOS: PAGAMENTO DE TRIBUTOS: Adiantamentos para liquidação de impostos e tarifas públicas.Adiantamentos para liquidação de impostos e tarifas públicas.


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• VENDOR VENDOR Financiamento das vendas baseado no princípio da Financiamento das vendas baseado no princípio da

cessão de crédito, que permite a uma empresa vender cessão de crédito, que permite a uma empresa vender a prazo e receber o pagamento a vista.a prazo e receber o pagamento a vista.

BANCOBANCO

EMPRESAEMPRESACOMPRADORACOMPRADORA

EMPRESAEMPRESAVENDEDORAVENDEDORA

À VISTA R$ 100À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 108À PRAZO R$ 108

COM VENDORCOM VENDOR

EMPRESAEMPRESAVENDEDORAVENDEDORA

À VISTA R$ 100À VISTA R$ 100

À PRAZO R$ 110À PRAZO R$ 110EMPRESAEMPRESA

COMPRADORACOMPRADORA

SEM VENDORSEM VENDOR


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• CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR (CDC): CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR (CDC): Operação destinada a financiar a compra de bens e Operação destinada a financiar a compra de bens e serviços por consumidores ou usuários finais. É serviços por consumidores ou usuários finais. É concedido por sociedades financeiras e a garantia é a concedido por sociedades financeiras e a garantia é a alienação do próprio bem.alienação do próprio bem.

• LETRAS DE CÂMBIOLETRAS DE CÂMBIO São emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. São emitidas pelos financiados dos contratos de crédito.

Após o aceite, a LC é vendida a investidores por meio Após o aceite, a LC é vendida a investidores por meio do Mercado Financeiro. do Mercado Financeiro.

São a principal fonte de recursos para financiar bens São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras.Financeiras.



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• ASSUNÇÃO DE DÍVIDASASSUNÇÃO DE DÍVIDAS Operação para empresas que dispõem de caixa para Operação para empresas que dispõem de caixa para

quitação de uma dívida com vencimento futuro. quitação de uma dívida com vencimento futuro. • A empresa transfere ao banco simultaneamente a A empresa transfere ao banco simultaneamente a

obrigação de pagamento dessa dívida e o caixa necessário obrigação de pagamento dessa dívida e o caixa necessário para sua quitação, equivalente ao valor presente da para sua quitação, equivalente ao valor presente da mesma, a preços de mercado. Na data do vencimento da mesma, a preços de mercado. Na data do vencimento da dívida, o banco liquida a obrigação.dívida, o banco liquida a obrigação.

• Esta operação permite reduzir o custo direto da dívida Esta operação permite reduzir o custo direto da dívida original.original.

• É importante não caracterizar esta operação como uma É importante não caracterizar esta operação como uma aplicação de renda fixa, sujeita à incidência do IR na aplicação de renda fixa, sujeita à incidência do IR na fonte.fonte.



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• ADIANTAMENTO DE CONTRATOS DE CÂMBIO (ACC)ADIANTAMENTO DE CONTRATOS DE CÂMBIO (ACC) São adiantamentos aos exportadores lastreados nos São adiantamentos aos exportadores lastreados nos contratos de câmbio firmados com clientes externos. contratos de câmbio firmados com clientes externos. Tem características de financiamento da produção Tem características de financiamento da produção exportável.exportável.

• ADIANTAMENTO SOBRE CAMBIAIS ENTREGUES (ACE)ADIANTAMENTO SOBRE CAMBIAIS ENTREGUES (ACE) Adiantamento ao exportador que solicite os recursos Adiantamento ao exportador que solicite os recursos após o embarque. Neste caso o adiantamento será após o embarque. Neste caso o adiantamento será realizado sobre as cambiais entregues e esta operação realizado sobre as cambiais entregues e esta operação caracteriza o financiamento da venda ao exterior.caracteriza o financiamento da venda ao exterior.

• CESSÃO DE CRÉDITOCESSÃO DE CRÉDITO realizada entre IF interessadas em negociar carteiras realizada entre IF interessadas em negociar carteiras

de crédito.de crédito.



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• EXPORT NOTESEXPORT NOTES Representa a cessão de créditos de contratos de Representa a cessão de créditos de contratos de

exportação de empresas brasileiras. O exportador exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada, recebendo em troca sobre uma exportação realizada, recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no Mercado Financeiro.negociável no Mercado Financeiro.


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• CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (CDB): CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (CDB): É uma obrigação de pagamento futura de um capital É uma obrigação de pagamento futura de um capital

aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.

• RECIBOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (RDB):RECIBOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (RDB): Similar ao anterior, intransferível e obrigatoriamente Similar ao anterior, intransferível e obrigatoriamente

nominativos.nominativos.


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Mercado de CapitaisMercado de Capitais• Assume papel dos mais relevantes no processo de Assume papel dos mais relevantes no processo de

desenvolvimento econômico.desenvolvimento econômico.• É o grande municiador de recursos permanentes É o grande municiador de recursos permanentes

para a economia.para a economia.• Faz a ligação daqueles que têm poupança para Faz a ligação daqueles que têm poupança para

aplicar com aqueles carentes de recursos de longo aplicar com aqueles carentes de recursos de longo prazo para investimentos.prazo para investimentos.

• É constituído pelas instituições financeiras não É constituído pelas instituições financeiras não bancárias, instituições do sistema de poupança e bancárias, instituições do sistema de poupança e empréstimo (SBPE) e diversas instituições empréstimo (SBPE) e diversas instituições auxiliares.auxiliares.


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Mercado de CapitaisMercado de Capitais• Está estruturado para suprir as necessidades de Está estruturado para suprir as necessidades de

investimento dos agentes econômicos, por meio de investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento, a médio e diversas modalidades de financiamento, a médio e longo prazos, para capital de giro e capital fixo.longo prazos, para capital de giro e capital fixo.

• Instrumentos Financeiros de Médio e Longo Prazo:Instrumentos Financeiros de Médio e Longo Prazo:– Operações de Repasses.Operações de Repasses.– Arrendamento Mercantil.Arrendamento Mercantil.– Oferta Pública de Ações, Debêntures e Oferta Pública de Ações, Debêntures e Commercial Commercial

Papers.Papers.– Securitização de Recebíveis.Securitização de Recebíveis.


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Operações de RepassesOperações de Repasses• São processadas através da contratação de São processadas através da contratação de

empréstimos em moeda estrangeira pelas IF sediadas empréstimos em moeda estrangeira pelas IF sediadas no país e seu consequente repasse às empresas no país e seu consequente repasse às empresas comerciais, industriais e de serviços, visando o comerciais, industriais e de serviços, visando o financiamento de capital de giro e de capital fixo.financiamento de capital de giro e de capital fixo.

• Regulamentadas pelo BC por meio da Resolução 63.Regulamentadas pelo BC por meio da Resolução 63.• Encargos: taxa Libor + spread + comissão de repasse Encargos: taxa Libor + spread + comissão de repasse

+ variação cambial.+ variação cambial.BancoBanco

EstrangeiroEstrangeiro(Emprestador)(Emprestador)

Empresa Empresa tomadora dostomadora dos

recursosrecursos

BancoBancoNacionalNacional

(Repassador)(Repassador)


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Operações de RepassesOperações de Repasses• Alocação de disponibilidades provenientes de fundos Alocação de disponibilidades provenientes de fundos

governamentais em ativos de empresas nacionais governamentais em ativos de empresas nacionais consideradas de interesse econômico nacional.consideradas de interesse econômico nacional.

• Apoio financeiro a pequena e média empresa.Apoio financeiro a pequena e média empresa.• Incentivo à produção de bens de capital.Incentivo à produção de bens de capital.• Operações de longo prazo, com intermediação de Operações de longo prazo, com intermediação de

alguma IF e com taxas de juros favorecidas.alguma IF e com taxas de juros favorecidas.• Recursos provenientes de dotações orçamentárias da Recursos provenientes de dotações orçamentárias da

União, PIS, Finsocial e captações no exterior.União, PIS, Finsocial e captações no exterior.• Executores: BNDES (BNDESPAR e Finame), bancos Executores: BNDES (BNDESPAR e Finame), bancos

regionais de desenvolvimento, CE e BB.regionais de desenvolvimento, CE e BB.


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Arrendamento MercantilArrendamento Mercantil• Modalidade praticada mediante a celebração de um Modalidade praticada mediante a celebração de um

contrato de AM (aluguel) efetuado entre um cliente contrato de AM (aluguel) efetuado entre um cliente (arrendatário) e uma sociedade de arrendamento (arrendatário) e uma sociedade de arrendamento mercantil (arrendadora), visando à utilização pelo mercantil (arrendadora), visando à utilização pelo primeiro de certo bem, durante um prazo primeiro de certo bem, durante um prazo determinado, cujo pagamento é realizado na forma determinado, cujo pagamento é realizado na forma de aluguel (arrendamento).de aluguel (arrendamento).

EmpresasEmpresasProdutoras dosProdutoras dos

BensBens

Empresas queEmpresas quenecessitam osnecessitam os

Bens Bens

Empresas de Empresas de LeasingLeasing


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Vantagens do Arrendamento MercantilVantagens do Arrendamento Mercantil

• Permite a renovação periódica de equipamentos Permite a renovação periódica de equipamentos atendendo às exigências tecnológicas e de mercado.atendendo às exigências tecnológicas e de mercado.

• Evita problemas e dificuldades da imobilização, Evita problemas e dificuldades da imobilização, reduzindo o risco da empresa.reduzindo o risco da empresa.

• Permite maior flexibilidade na utilização dos Permite maior flexibilidade na utilização dos recursos financeiros, deixando os mesmos disponíveis recursos financeiros, deixando os mesmos disponíveis para outros usos.para outros usos.


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AÇÕESAÇÕES• Menor parcela do capital social de uma S.A. Têm Menor parcela do capital social de uma S.A. Têm

valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária.acordo com sua participação monetária.

• AÇÕES ORDINÁRIAS: direito a voto. Dividendo AÇÕES ORDINÁRIAS: direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.

• AÇÕES PREFERENCIAIS: sem direito a voto.AÇÕES PREFERENCIAIS: sem direito a voto.– Preferência no recebimento dos dividendosPreferência no recebimento dos dividendos– Preferência no reembolso do capitalPreferência no reembolso do capital


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VANTAGENS DOS VANTAGENS DOS INVESTIDORES EM AÇÕESINVESTIDORES EM AÇÕES

• DIVIDENDOS: parte dos resultados da empresa, pago DIVIDENDOS: parte dos resultados da empresa, pago aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social.social.

• BONIFICAÇÃO: emissão e distribuição gratuita aos BONIFICAÇÃO: emissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas.incorporação de reservas.

• VALORIZAÇÃO: valorização das ações no mercado.VALORIZAÇÃO: valorização das ações no mercado.

• DIREITO DE SUBSCRIÇÃO: direito que cabe aos DIREITO DE SUBSCRIÇÃO: direito que cabe aos atuais acionistas de serem previamente consultados em atuais acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital.todo aumento de capital.


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Oferta Pública de Ações e DebênturesOferta Pública de Ações e Debêntures• A emissão e colocação de ações é uma operação típica A emissão e colocação de ações é uma operação típica

das S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas de das S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas de levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal.levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal.

• Subscrição de açõesSubscrição de ações ou ou underwritingunderwriting Consiste na Consiste na preferência concedida aos atuais acionistas na preferência concedida aos atuais acionistas na compra dessas ações .compra dessas ações .

• Lançamento é realizado no mercado primário e Lançamento é realizado no mercado primário e negociadas entre investidores no mercado secundário negociadas entre investidores no mercado secundário (pregões das bolsas de comércio).(pregões das bolsas de comércio).

• Debêntures:Debêntures: Títulos privados de crédito, emitidos por sociedades Títulos privados de crédito, emitidos por sociedades

por ações e colocadas no mercado entre investidores por ações e colocadas no mercado entre investidores institucionais. Objetivam o levantamento de fundos institucionais. Objetivam o levantamento de fundos de médio e longo prazos.de médio e longo prazos.


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Oferta Pública de Ações Oferta Pública de Ações Debêntures e Commercial PapersDebêntures e Commercial Papers

• Debêntures: Debêntures: emissão privada ou pública.emissão privada ou pública.– EMISSÃO PRIVADA:EMISSÃO PRIVADA: quando os investidores são quando os investidores são

identificados previamente, geralmente investidores identificados previamente, geralmente investidores institucionais.institucionais.

– EMISSÃO PÚBLICA: EMISSÃO PÚBLICA: através de intermediários financeiros através de intermediários financeiros constituídos por uma instituição ou um conjunto delas constituídos por uma instituição ou um conjunto delas (pool), que se responsabiliza pela coordenação da colocação (pool), que se responsabiliza pela coordenação da colocação dos debêntures junto aos investidores no mercado.dos debêntures junto aos investidores no mercado.

• COMMERCIAL PAPERSCOMMERCIAL PAPERS Nota Promissória de prazo até 9 meses, instrumento ágil e Nota Promissória de prazo até 9 meses, instrumento ágil e

custo menor pela eliminação da intermediação financeira.custo menor pela eliminação da intermediação financeira. A A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes. para repasse aos seus clientes.


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Instrumentos FinanceirosInstrumentos Financeirosde Médio e Longo Prazode Médio e Longo Prazo

• DEPOSITARY RECEIPTS DEPOSITARY RECEIPTS são recibos de depósitos de são recibos de depósitos de ações custodiadas em uma instituição financeira ações custodiadas em uma instituição financeira responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior.depositário no exterior.

• ADR:ADR: American Depositary Receipt, são recibos American Depositary Receipt, são recibos lançados nos Estados Unidos.lançados nos Estados Unidos.

• IDR:IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros Internacional DR, são recibos emitidos em outros países.países.

• BDR:BDR: recibos representativos de valores mobiliários recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.negociados no Brasil.


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Securitização de RecebíveisSecuritização de Recebíveis• Captações financeiras por meio de títulos emitidos Captações financeiras por meio de títulos emitidos

pelos próprios tomadores de recursos.pelos próprios tomadores de recursos.• Operação realizada por empresas com uma carteira Operação realizada por empresas com uma carteira

pulverizada de valores a receber, que negocia essa pulverizada de valores a receber, que negocia essa carteira com uma empresa criada para essa carteira com uma empresa criada para essa finalidade: Sociedade de Fins Especiais (SFE), que finalidade: Sociedade de Fins Especiais (SFE), que levanta recursos no mercado mediante a emissão de levanta recursos no mercado mediante a emissão de títulos (debêntures) lastreados nos valores a receber.títulos (debêntures) lastreados nos valores a receber.

• A SFE forma um caixa (títulos de longo prazo) para A SFE forma um caixa (títulos de longo prazo) para financiar títulos de curto prazo.financiar títulos de curto prazo.

• Um Agente Fiduciário (Trustee) é nomeado para Um Agente Fiduciário (Trustee) é nomeado para monitorar a situação da SFE e proteger os monitorar a situação da SFE e proteger os debenturistas.debenturistas.


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Mercado CambialMercado Cambial

• Segmento financeiro em que ocorrem operações de Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis.compra e venda de moedas internacionais conversíveis.

• OPERADORES (CORRETORES) DE CÂMBIOOPERADORES (CORRETORES) DE CÂMBIO Especialistas vinculados às IF na função de transacionar Especialistas vinculados às IF na função de transacionar

divisas.divisas.

• CORRETORAS DE CÂMBIOCORRETORAS DE CÂMBIO Intermediários entre os operadores e os agentes Intermediários entre os operadores e os agentes

econômicos interessados em comprar ou vender moeda.econômicos interessados em comprar ou vender moeda.


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OPERAÇÕES FUTURAS E OPERAÇÕES FUTURAS E ARBITRAGEM DE CÂMBIOARBITRAGEM DE CÂMBIO

• Na modalidade de operação cambial futura, a moeda é Na modalidade de operação cambial futura, a moeda é negociada no presente em paridade e quantidade, negociada no presente em paridade e quantidade, ocorrendo a entrega efetiva no futuro.ocorrendo a entrega efetiva no futuro.

• Permite se proteger de eventuais variações da moeda Permite se proteger de eventuais variações da moeda no período considerado, eliminando os riscos cambiais no período considerado, eliminando os riscos cambiais tão comuns nas operações de comércio internacional.tão comuns nas operações de comércio internacional.

• As diferenças de cotações temporárias de uma moeda As diferenças de cotações temporárias de uma moeda em diferentes centros financeiros, permite tirar em diferentes centros financeiros, permite tirar vantagens através do processo chamado vantagens através do processo chamado ARBITRAGEMARBITRAGEM..


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