O mundo das finanças
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O mundo das finanças
• Mercado monetário e de capitais;
• Gestão de investimentos;
• Finanças empresariais.
PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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2Como as empresas estão organizadas
No Brasil, podemos simplificar a constituição
das empresas dizendo que elas se apresentam
como firma individual, sociedade por cotas de
responsabilidade limitada alem de sociedade
anonima.
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3Como as empresas estão organizadas
Não há outro motivo senão a riqueza de
informaçoes que essas empresas apresentam
em relação aos demais formas de organização.
Assim, sem prejuizo a outras formas de
organização, o livro terá como enfoque a
sociedade anonima.PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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4Sociedade anônima
No Brasil, as sociedades anonimas são regidas
pela Lei 6.406 alem de algumas alteraçoes na
mesma. Nessa estrutura, há uma separação
entre propriedade e gestão. Essa gestão será
definida pelo Estatuto da sociedade anonima.
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5Objetivos dos gestores financeiros
Os gestores de uma sociedade anonima são
responsáveis pela maximização do valor ou
riqueza dos acionistas, o que pode ser
interpretado como tornar o preço da ação o
maior possivel.
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6Objetivos dos gestores financeiros
De maneira bem simples, os acionistas elegem
o Conselho de Administração, que por sua vez e
responsável pela contratação dos principais
executivos da sociedade.
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Fatores que afetam os preços das ações
• Lucro por ação;
• Distribuição do lucro por ação no tempo;
• Risco;
• Endividamento;
• Pagamento dos dividendos.
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8Decisões dos gestores financeiros
Devem prever, planejar, coordenar e controlar
suas atividades. Alem dessas decisoes, que são
comuns a outras áreas, devem tomar decisoes
sobre investimento, financiamento, pagamento
de dividendos e relaçoes com o mercado
financeiro.PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
Vista sobre o uso adequado dos recursos
naturais, gestão dos recursos humanos e
distribuição dos seus resultados com o governo
e a sociedade, os gestores financeiros passam a
lidar com novos desafios sem perder de vista o
seu principal objetivo. PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
Sustentabilidade
Na condição de que a sustentabilidade pode
impor custos para as sociedades anonimas e
que algumas delas podem não arcar com esses
custos, as sociedades com foco em
sustentabilidade estariam em desvantagem.PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
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Conflito de agência
Acontece quando os acionistas contratam os
agentes, delegando a eles a gestão da
sociedade.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
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Conflito de agência
A sociedade anonima aberta ao público tem na
sua composição a Assembleia Geral, o Conselho
de Administração, a Diretoria e Conselho Fiscal.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
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Conflito de agência
Os acionistas são responsáveis pela eleição do
Conselho de Administração (agentes) e estes
pela contratação da sua equipe executiva. Essa
equipe precisa ser bem remunerada.
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Fatores que podem dificultar a maximização do valor
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Conflito de agência
Os salários tem como base um (a) salário anual,
(b) nos bonus pagos, no final do ano, conforme
a lucratividade da empresa e (c) opçoes de
compra de açoes que serão a recompensa do
executivo pelo bom desempenho.