OPERAÇÕES NO MERCADO DE CAPITAIS – 3ª aula OMCA06 14/10/2013

SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR

As sociedades de crédito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194, de 14 de fevereiro de 2001, são entidades que têm por objetivo social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas, bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresa, com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional, comercial ou industrial de pequeno porte. São impedidas de captar, sob qualquer forma, recursos junto ao público, bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas.

SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR - 2

As Sociedades de Crédito ao Microempreendedor devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por cotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão “Sociedade de Crédito ao Microempreendedor”, vedada a utilização da palavra “Banco” ( Resolução CMN 2.874, de 2001).

CETIP

A Cetip (Central de Títulos Privados ou Câmara de Custódia e Liquidação) é depositária principalmente de títulos de renda fixa privados, títulos públicos estaduais e municipais e títulos representativos de dívidas de responsabilidade do Tesouro Nacional, de que são exemplos os relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo de Compensação de Variação Salarial - FCVS, com o Programa de Garantia da Atividade Agropecuária - Proagro e com a dívida agrária (TDA). Na qualidade de depositária, a entidade processa a emissão, o resgate e a custódia dos títulos,

CAIXAS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA

A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) é um exemplo de Caixa de Liquidação e Custódia, é uma sociedade anônima de capital fechado, controlada integralmente pela Bovespa Holding S.A. que tem como objetivos principais registrar, controlar, compensar e garantir, por meio dos agentes de compensação, as operações nos mercados à vista, a termo, de opções e assemelhadas com títulos de renda variável e de renda fixa de emissores privados listados na Bolsa de Valores de São Paulo e de outros mercados e bolsas, bem como prestar os serviços de custódia de títulos e valores mobiliários. CLC Câmara de Liquidação e Custódia no Rio de Janeiro.

SELIC(Material entregue em aula)

Valor dos títulos tx SELIC

100.000 0,02795

70.000 0,02912

500.000 0,02823

45.000 0,02901

Índices & Correção monetária.

Índices & Correção Monetária.

Basicamente os índices econômicos representam variações periódicas entre dados e/ou informações sinalizadoras de tendências de um sistema econômico de um país, região, estado e até mesmo de produtos ou grupo de produtos. 

Os índices econômicos são fundamentais tanto para propiciar uma melhor compreensão da situação presente bem como a projeção das tendências de curto prazo da economia, quanto para subsidiar o processo de tomada de decisões estratégicas governamentais e de empresas e consumidores.

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A INFLAÇÃOA inflação é a elevação generalizada e permanente dos níveis de preços do sistema econômico, resultando em deterioração do poder aquisitivo da moeda e depreciação dos valores dos ativos.

Para o cumprimento da tarefa de aferir estas alterações de preços, existem diversos índices que procuram medir a inflação em toda a cadeia de produção e de comercialização, ou em partes relevantes da mesma.

Os índices de preços mais importantes do país são aqueles produzidos pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), pelo IBGE e pela Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas da Universidade de São Paulo (FIPE-USP).

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Principais índices:

Índices da FGVÍndice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI)

Índice Geral de Preços de Mercado (IGP-M)

Índices do IBGEÍndice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA)

Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC)

Índice da FIPEÍndice de Preços ao Consumidor (IPC)

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Acumulação de índices – IGPM

 

Índice do mês Índice no ano Número Índice

(em %) (em %) >Jan/93

out/10 1,01 8,979 1.060,82

set/10 1,15 7,8893 1.050,21

ago/10   0,77 6,6627 1.038,27

jul/10   0,15 5,8476 1.030,33

jun/10 0,85 5,6891 1.028,79

mai/10 1,19 4,7983 1.020,12

abr/10 0,77 3,5659 1.008,12

mar/10 0,94 2,7745 1.000,42

fev/10 1,18 1,8174 991,104

jan/10 0,63 0,63 979,545

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Atualizações por índices:Para atualizações por índices procedemos da seguinte maneira:

- Atualizar o valor de R$10.000,00 pelo IGPM do mês de outubro de 2010, que foi de 1,01%. 10.101,00

-Atualizar o valor de R$12.346,00 pelos IGPMs dos meses de agosto a outubro de 2010, que foram respectivamente 0,77%, 1,15 e 1,01%. 12.711,24

-Atualizar o valor de R$23.450,00 pelo IGPM acumulado no ano de 2010 (até outubro). 25.555,57

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Atualizações por índices: (20:00min)

1)Qual o índice do IGP-M, acumulado por um ano a partir de junho de 2009?

2)Qual o índice do IGP-M, acumulado por um ano a partir de março de 2010?

3)Qual o índice acumulado do IGP-M, de julho de 2009 a julho de 2011?

4)Qual o resultado da atualização do valor de R$143.567,89, pelo IGP-M, entre abril de 2009 e janeiro de 2012?

5)Atualizar o valor de R$345.232,56 pelo IGP-M de janeiro de 2011 a janeiro de 2012.

6)Meu contrato de aluguel prevê atualização pelo IGP-M, todo mês de março, quais foram as últimas 3 atualizações que tive?

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Atualizações por índices: (20:00min)

1- Qual a variação ocorrida no IGPM no ano de 2011?

2- Qual a variação ocorrida no IGPM entre maio de 2010 e maio de 2011?

3- A empresa X têm um contrato de prestação de serviços, que prevê atualização anual pelo IGPM. Este Contrato foi assinado em setembro de 2010, o valor mensal das parcelas originais são de R$4.4756,00, qual o valor destas parcelas em abril de 2012?

4- Qual a variação acumulada do IGPM entre março de 2011 e março de 2012?

5- Fiz uma aplicação de risco no mercado financeiro (ações, derivativos, etc) em março de 2009, por três anos, o valor aplicado foi de R$100.000,00 e o valor do resgate foi de R$139.000,00, Ganhei R$39.000,00! Foi um excelente negócio não foi?

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Atualizações por índices: (15:00min)

6- Qual foi a variação do IGPM em 2010?

7- Com 6% de juro ao ano, caso eu tivesse feito uma aplicação indexada ao IGPM, qual teria sido o meu ganho em 2010? E qual a taxa ao mês (Juro+IGPM)?

RISCO PAÍS

Risco País

- Conceito: Emergin Markets Bond Index (EMBI), ou seja: Índice da Dívida de Mercados Emergentes. Basicamente o EMBI mede o grau de "perigo" que um país representa para o investidor estrangeiro.

- Criado em 1993 pelo JP Morgan.

- Composto por 21 países emergentes.

- A divulgação do índice é mensal.

+ A final: O que é Risco País & Risco Brasil?

O Risco-País é uma medida que visa classificar o risco geral de um país.Basicamente, ele visa calcular o nível de instabilidade econômica de um país.O Risco-Brasil, portanto, seria uma medida do nível de risco de nosso país.

EMBI

O índice EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus) é a medida mais utilizada pelo mercado para expressar o nível de risco de um país.

Dentre os países emergentes que compõem o índice estão Brasil, México, Argentina, Rússia, África do Sul, entre outros.

Assim como existe o EMBI+ para os países emergentes existe também um índice específico para cada um deles, como o EMBI+ Brasil.

RISCO PAÍS

- Cada 100 pontos de risco representa 1% de juros que o país devedor deverá pagar a mais sobre o Treasuries americanos. Se o risco estiver a 900 pontos e o Treasurie a 5%a.a., o preço de captação será 14%a.a.

- Tem como finalidade servir de referência para novas captações do governo e das empresas privadas, uma vez que reflete rapidamente a percepção que os investidores têm sobre o emissor.

Obs.: EMBI+ (Emerging Markets Bond Index) 

Evolução do risco Brasil através de momentos históricos recentes.

1995 Eficácia do Plano Real.

Antes de 1995 a inflação no Brasil batia os 2.000% ao ano.A instabilidade era grande e não era possível planejar nada sem avaliar o impacto gigantesco da inflação.Um dos indicadores que comprovam a eficácia do Plano Real é a evolução do Risco Brasil.Como as incertezas no país diminuíram a partir de 1995, saímos de um patamar de risco de 1.689 pontos para 337 pontos em outubro de 1997.Uma redução de mais de 1.300 pontos, ou 13% do spread entre os títulos da dívida brasileira e os títulos americanos.

1997 Crise Asiática.

O final de 1997 e o início de 1998 ficaram marcados por diversas crises no continente asiático, culminando inclusive na moratória Russa em agosto de 1998.Estas crises afetaram diretamente o Brasil, fazendo com que o (EMBI+ Brasil) saltasse para 1.779 pontos..

2002 “Efeito Lula”

O mundo vivia o auge da crise financeira de 2000-2002 ocasionada pela bolha da tecnologia e pelos ataques terroristas de 2001.A incerteza era grande. Aqui no Brasil, as eleições presidenciais (“Efeito Lula”) geravam maior volatilidade no mercado e, por consequência, um maior Risco País.Neste período, foi registrado o maior nível em toda a série histórica, alcançando 2.446 pontos em setembro de 2002.Lembrando que neste período o Dólar era cotado próximo a R$ 4,00 e a Bovespa já acumulava uma perda de -30% em 3 anos.

2007 Mínima Histórica.

A recuperação econômica mundial aliada à maior estabilidade na economia brasileira, fizeram com que o índice alcançasse a mínima de 137pontos em maio de 2007.

2008 Crise Financeira.

Com a crise de 2008, o índice voltou a superar o patamar dos 500 pontos, atingindo 677 pontos em outubro de 2008, valor que não era alcançado em mais de 4 anos.

EVOLUÇÃO DO RISCO PAÍS – BRASIL 2010

EVOLUÇÃO DO RISCO PAÍS – ARGENTINA 2010

Obs.: EMBI+ (Emerging Markets Bond Index) 

RISCO PAÍS

ÍNDICE PONTOS

BRASIL 229

ARGENTINA 980

04/10/2013

Agências de Classificação de Risco

Existem outras agências que fazem a classificação de risco, as mais importantes são: Moody’s, Standar & Poor’s , Fitch e Coface.Metodologias diferentes, porém os critérios que levam à decisão de Risco Soberano são relativamente os mesmos, a saber:- Estabilidade Monetária;- Liquidez Externa;- Passivos Governamentais;- Passivo da Dívida Fiscal;- Peso da Dívida externa pública;- Peso da Dívida externa privada;- Perspectiva de crescimento econômico;- Reformas Econômicas;- Risco político sob controle;- Risco geográfico.

PRINCIPAIS OPERAÇÕES DE

CRÉDITO A EMPRESAS

FINANCIAMENTOS DE CURTO PRAZO

- Crédito Bancário (Desconto de duplicata, Hot Money, etc);- Empréstimos de curto prazo;- Empréstimos em Conta Corrente;- Capital de Giro;- Factoring;- Credito por assinatura (Aval bancário, fiança ou garantia bancária);- Papel Comercial (Comercial Paper) (Desconto de Títulos de dívidas emitidos por empresas)- Financiamento garantido por estoque;

FINANCIAMENTOS DE LONGO PRAZO

- Empréstimos bancários de médio e longo prazos;- FINAME;- Leasing;- Crédito Direto ao Consumidor - CDC;- Capitais alheios estáveis (Recursos de sócios);- Debêntures;- Emissão de Ações;- Cessão de Ativos;- Linhas de créditos no BNDES (Além do FINAME).