Os Desafios do Programa Revitalizar Objetivos e instrumentos do Programa Revitalizar Gabriela...
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Os Desafios do Programa Revitalizar
Objetivos e instrumentos do Programa Revitalizar
Gabriela Teixeira30 junho 2012
www.pwc.com/pt
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Reforço de instrumentos financeiros para capitalização
3
Objetivos do Programa Revitalizar
Revisão do CIRE e implementação do PER1Articulação de atuação do Estado2
Agilização da interação entre Empresas e instrumentos financeiros
4Fomento de processos de transação de empresas5
Otimização do ambiente
legal, tributário e financeiro, tendo em
vista a revitalização de empresas
economicamente viáveis
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Processos de revitalização disponíveisObjetivo: recuperação, não liquidação
SIREVE InsolvênciaPER
Requisitos comuns aos 3 processos / instrumentos legais disponíveis:
Viabilidade
Visão estratégica
Gestão e pessoas
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Processo de reestruturação operacional e
financeira
Viabilidade
Gestão e pessoas
Visão estratégica
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Visão estratégicaVelejar rio abaixo… ou fazer rafting rio acima
Mercado
Preço
Operações
Produto Concorrentes
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Gestão e pessoasEmpenho… e desempenho
Alinhamento de interesses:
• Recompensas
• Bónus e remuneração variável
• €€€
Equidade:
• Avaliação de desempenho
• “Accountability”
A equipa de gestão é fundamental para o sucesso da implementação da estratégia e do plano de reestruturação
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Viável, ou inviável... eis a questão
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> serviço dívida
< serviço dívida> 0
< 0
Cash flow operacional(após capex)
Reestruturação
Otimizar operações
Reestruturação financeira (e operacional)
Se reestruturação operacional for
insuficiente, M&A ou liquidação
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
O acordo de reestruturaçãoA gestão do conflito de interesses
Cada “stakeholder” tem interesses divergentes que precisam de ser alinhados para alcançar um acordo
Acionistas
• Reter controlo, proteger valor acionista, valor emocional
Credores operacionais
• Manter a empresa operacional, regularizar dívidas
Credores financeiros
• Evitar reconhecer imparidades, reforçar garantias, aumentar “spreads”
Credoresfinanceiros
Credoresoperacionais
Acionistas
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
O acordo de reestruturaçãoO papel dos outros “stakeholders”
Em determinadas circunstâncias, outros grupos de “stakeholders” desempenham um papel fundamental no processo de reestruturação:
• Equipa de gestão
• Trabalhadores
• Clientes
• Estado
• Capital de risco
• Fundos
Credoresfinanceiros
Credoresoperacionais
Acionistas
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
Ingredientes para um cocktail explosivo…
• Tensões e interesses conflituantes
• Histórico de promessas não cumpridas
• Crise de liquidez
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ObjetividadeCredibilidade
Equidade
Administrador judicialConsultores
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
O plano de recuperação: suportado em informação objetiva, não em “wishful thinking” – O que desenhariam se vos pedisse para desenhar uma fita métrica?
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Os Desafios do Programa RevitalizarPwC
O plano de recuperação: suportado em informação objetiva, não em “wishful thinking” – O que desenhariam se vos pedisse para desenhar uma fita métrica?
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