PLANEJAMENTO FINANCEIRO

Podemos definir o planejamento como sendo um processo para o estabelecimento de objetivos ou metas, determinando-se a melhor maneira de atingi-las.

É considerado uma função fundamental do administrador, pois estabelece o alicerce para as funções de organizar, liderar e controlar.

O Planejamento Financeiro, ao contribuir para definir os objetivos e fixar os correspondentes padrões de avaliação dos resultados, é a ferramenta ideal para os estudos de viabilidade do planejamento da empresa. Por intermédio do Planejamento Financeiro é que são avaliados os resultados relativos aos objetivos a serem alcançados, às decisões a serem tomadas e as alternativas contidas no planejamento da empresa, possibilitando visualizar ou não a possibilidade ou não de sua implantação sob o ponto de vista financeiro.

O Planejamento Financeiro constitui-se também de uma eficiente ferramenta de controle, que possibilita conhecer se as projeções e os respectivos objetivos estabelecidos estão sendo atingidos, permitindo também analisar o desempenho de seus produtos e áreas da empresa, indicando a necessidade ou não de ações para correção de curso.

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO PRAZO

As atividades relacionadas à elaboração do planejamento financeiro de curto prazo têm como objetivo preparar o orçamento de capital ou de investimentos, as projeções do fluxo e caixa, também denominada de orçamento de caixa, e das projeções das demonstrações financeiras, a demonstração de resultado e o balanço patrimonial.

Podemos esquematizar o Planejamento Financeiro de Curto Prazo como adiante demonstrado:-

Assim, as atividades desenvolvidas pela empresa para a preparação do planejamento financeiro de curto prazo visam essencialmente o preparo dos quatro demonstrativos financeiros que serão utilizados para a análise de viabilidade do planejamento da empresa, os quais, se aprovados, constituirão os objetivos financeiros a serem perseguidos. Serão também utilizados na implementação, no acompanhamento e no controle do planejamento financeiros.

- Orçamento de Capital, também denominado orçamento de investimentos, é o processo de ordenamento das premissas e informações que visam a montagem do fluxo de caixa projetado para a tomada de decisão de investimentos na empresa;

- A Projeção do Fluxo de Caixa, também denominada de orçamento de caixa, é a projeção que permite ao Administrador Financeiro verificar se as entradas e saídas de caixa previstas para determinado período apresentarão excedentes de caixa ou não, tornando possível a consolidação ou redefinição de medidas que visem suprir as necessidades ou utilizar os excedentes de caixa.

Existem três fluxos que compõem o fluxo de caixa, como adiante demonstrado:-

O fluxo operacional, que trata das entradas e saídas de caixa decorrentes da atividade operacional da empresa, conforme demonstrado na figura abaixo:-

Previsão de Vendas

Planos deProdução

Plano de Finan-ciamento a

Longo Prazo

Demonstração do Resultado

ProjetadoOrçamentode Caixa

Orçamento De

Capital

BalançoPatrimonialProjetado

Balanço Patrimonial do

Período Corrente

O Fluxo de Investimentos, em que encontramos as movimentações de caixa relacionadas aos investimentos em ativos permanentes e investimentos propriamente ditos, conforma demonstrado na figura adiante:-

Salários

Matérias-Primas

Produtos emProcesso

Produtos para Venda

Despesas Operacionaise Financeiras

Imposto de Renda

Vendas aVista

Vendas a Prazo

CustosIndiretos

Caixa

Pagamentos

Pagamentos

Pagamentos

O Fluxo de Financiamentos, que demonstra as entradas e saídas de caixa referentes aos valores exigíveis, no caso empréstimos e financiamentos, e ao patrimônio líquido, conforme apresentado na figura abaixo:-

O Método Direto é utilizado para a preparação do orçamento de caixa, a partir do Orçamento Operacional ou da Projeção da Demonstração de Resultados do período. É estabelecido o período abrangido pelo orçamento de caixa, como por exemplo um ano e sua subdivisão em meses, sendo que para cada mês do período são registradas previsões de valores, conforme modelo adiante apresentado:-

Caixa

Imobilizações

Investimentos

Compra

Venda

Compra

Venda

Caixa

Exigíveis

PatrimônioLíquido

Pagamentos

Financiamentos

Recompra de Ações

Dividendos

Venda de ações

Itens TotalENTRADAS (ou RECEBIMENTOS)1.0 – Vendas à Vista2.0 – Vendas a Prazo3.0 – Venda de Ativos Permanentes4.0 – Aumento de Capital5.0 – Receitas Financeiras6.0 – Resgate de Aplicações de Curto Prazo7.0 – Financiamentos8.0 – Outros Recebimentos

45.000,00150.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.000,00

9.0 – TOTAL DAS ENTRADAS (1+....+8) 200.000,00SAÍDAS (ou PAGAMENTOS)10.0 – Materiais11.0 – Pessoal12.0 – Encargos Sociais13.0 – Serviços Gerais14.0 – Despesas Comerciais15.0 – Dividendos16.0 – Tributos17.0 – Imposto de Renda e Contribuição Social18.0 – Amortização de Empréstimos19.0 – Juros20.0 – Investimentos

45.000,00 64.000,00 32.000,00 15.000,00 25.000,00 0,00 2.000,00 53.000,00 0,00 0,00 10.000,00

21.0 – TOTAL DAS SAÍDAS (10+....20) 246.000,0022.0 – FLUXO LÍQUIDO DE CAIXA (9 – 21)23.0 – SALDO INICIAL DE CAIXA24.0 – NOVOS EMPRÉSTIMOS25.0 – AMORTIZAÇÃO NOVOS EMPRÉSTIMOS26.0 – SALDO FINAL DE CAIXA

(46.000,00) 50.000,00 0,00 0,00 4.000,00

- A Demonstração de Resultados Projetada, também denominada orçamento operacional.

Esta projeção permite avaliar os resultados do planejamento da empresa, avaliando também as relações entre custos e receitas operacionais e entre as projeções de vendas, dos custos, das despesas e dos lucros.

A análise dos resultados apresentados permite aos credores analisar as possibilidades de concessão de crédito e aos acionistas avaliar a possibilidade de continuar investindo na empresa ou não.

A projeção da Demonstração de Resultados do Exercício possibilita avaliar a situação econômica da empresa, ou seja, a sua capacidade de gerar lucros.

A legislação das Sociedades Anônimas (Lei 6.404, de 15/12/76), em seu artigo 187, define a composição da Demonstração dos Resultados do Exercício, conforme adiante demonstrado:-

Item Ano X0 Ano X1 1 – Receita Operacional Bruta Venda de Produtos ou Mercadorias Prestação de Serviços

2 – Deduções Devolução de Produtos ou Mercadorias Abatimentos Concedidos Incondicionalmente Impostos Faturados

3 – Receita Operacional Líquida (1 – 2)

4 – Custos Operacionais Custos dos Produtos ou Mercadorias Vendidas Custo dos Serviços Prestados

5 – Lucro (ou Prejuízo) Operacional Bruto (3 – 4)

6 – Despesas Operacionais Despesas Comerciais Despesas Administrativas Despesas Financeiras Líquidas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais

7 – Lucro (ou Prejuízo) Operacional Líquido (5 – 6)

8 – Resultado não Operacional Receitas não Operacionais Despesas não Operacionais

9 – Resultado do Exercício antes do IR e CS (7 -+ 8)

10- Provisão para IR e CS

11 – Resultado Líquido do Exercício (9 – 10)

12 – Participação nos Lucros Participação de Debenturistas Participação de Empregados Participação de Administradores Participação de Titulares de Partes Beneficiárias Contribuição a Fundos ou Instituições de Assistência ou Previ- dência dos Empregados

13 – Lucro (ou Prejuízo) Líquido do Exercício (11 – 12)

14 – Lucro por Ação (13 ÷ nº de Ações)

Para a elaboração do Orçamento Operacional, os principais itens que compõem a sua estrutura são os seguintes:-

Orçamento de Vendas

O orçamento de vendas é a peça básica para início de todos o processo de planejamento de Lucro e Caixa da empresa, sendo que, com base nele são formulados os programas de produção, compras, pesquisas, investimentos em ativo fixo, etc.

Orçamento de Produção

A partir das definições do orçamento de vendas é elaborado o Programa de Produção, a partir do qual, é preparado o Orçamento de Produção, o qual é composto dos seguintes orçamentos:-

- Orçamento de matérias-primas e insumos

- Orçamento de mão-de-obra direta

- Orçamento de custos indiretos de fabricação

- Orçamento dos custos dos produtos vendidos

Sendo conhecidas as quantidades a serem vendidas nas respectivas épocas e os estoques existentes de produtos acabados, são definidas as quantidades a serem produzidas nos respectivos períodos, para que possam ser atendidas as necessidades do setor comercial.

A partir do programa de produção, são especificadas as matérias-primas e os insumos, a mão-de-obra direta e as atividades que geram custos indiretos de fabricação, obtendo-se os custos dos produtos vendidos.

- Os Balanços Patrimoniais Projetados

O Balanço Patrimonial projetado é utilizado para se fazer comparações com os balanços dos exercícios encerrados anteriormente, possibilitando o cálculo dos índices financeiros que proporcionarão condições de se realizar uma análise, comparando-se os índices passados, presentes e futuros, que indicarão melhora ou deterioração nos resultados econômico-financeiros da empresa com a implantação do plano em estudo.

A elaboração do balanço patrimonial projetado utiliza todas as informações que afetam diretamente as suas respectivas contas e que são obtidas através das projeções do exercício em curso, da demonstração de resultados, dos orçamentos de capital e do orçamento de caixa. Como exemplo das contas que comporão o Balanço Patrimonial Projetado temos as abaixo relacionadas:-

Ativo PassivoAtivo Circulante Disponibilidades Valores a Receber Estoques Despesas Antecipadas

Ativo Realizável a Longo Prazo Financiamentos Créditos junto à Eletrobrás Empréstimos a Sócios e Administradores

Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido

Passivo Circulante Fornecedores Empréstimos Bancários Obrigações Sociais Obrigações Fiscais Contas a Pagar

Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Outros Débitos

Resultado de Exercícios Futuros

Patrimônio Líquido Capital Reservas de Capital Reservas de Reavaliação Reservas de Lucros Lucros ou Prejuízos Acumulados

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE LONGO PRAZO

O planejamento a longo prazo são ações planejadas para um futuro distante, acompanhadas da previsão de seus reflexos financeiros. Tais planos tendem a cobrir períodos de dois a dez anos, sendo comum o emprego de planos qüinqüenais, que são revistos periodicamente à luz de informações significativas. Geralmente as empresas que estão sujeitas a elevados graus de incerteza operacional, a ciclos de produção relativamente curtos, ou ambos, tendem a adotar horizontes de planejamento mais curtos.

Planejamento financeiro a longo prazo são parte de um plano estratégico integrado que, em conjunto com os planos de produção, marketing e outros, utilizam-se de uma série de premissas e objetivos para orientar a empresa a alcançar seus objetivos estratégicos. Tais planos enfocam os dispêndios de capital, as atividades de pesquisa e desenvolvimento, aços de marketing e de desenvolvimento de produtos, a estrutura de capital e importantes fontes de financiamento. Deve-se considerar também a conclusão de projetos existentes, de linhas de produtos ou ramos de negócios, o reembolso ou amortização de dívidas e quaisquer aquisições planejadas, sendo que o planejamento deve ser subsidiado por inúmeros orçamentos e planos de lucros anuais.

A preparação do planejamento financeiro de longo prazo tem por objetivo determinar os resultados futuros de longo prazo, decorrentes de decisões tomadas no presente. Assim sendo, o mesmo se propõe a definir e projetar o seguinte:-

- O Orçamento de Capital

Os orçamentos de capital que foram escolhidos para serem implantados no período de planejamento fornecerão as informações necessárias para determinação dos resultados adicionais, tanto no que diz respeito aos lucros para a projeção da demonstração de resultados, como em termos de entradas de caixa para a projeção do fluxo de caixa.

- Os Lucros Futuros

As demais informações contidas no planejamento da empresa, como a expansão de mercados e produtos e os investimentos previstos em pesquisa e desenvolvimento de produtos, os quais certamente farão parte de orçamentos de capitais escolhidos pela empresa, serão utilizados para as projeções da demonstração de resultado e do balanço patrimonial. Todas as informações utilizadas estarão distribuídas no tempo, de acordo com os cronogramas que fazem parte do planejamento da empresa.

- A Geração de Recursos Financeiros (caixa)

A projeção da capacidade de geração de recursos financeiros, ou a capacidade de geração de caixa ao longo do tempo é utilizada pelas empresas para orientar decisões de obtenção de financiamentos ou de aplicação dos excedentes de caixa gerados.

Abaixo serão demonstrados dois métodos encontrados na literatura de administração financeira que se propõem a calcular o valor do caixa gerado no final dos períodos a que se referem as demonstrações de resultados e balanços patrimoniais projetados, a saber:-

- Método da Demonstração de Resultados Ajustada

Neste caso é utilizado o valor projetado do Lucro Líquido no período, ajustando as variações ativas e passivas obtidas na Projeção do Balanço Patrimonial. Esquematicamente o método pode ser apresentado da seguinte forma:-

1.0 – Lucro Líquido Projetado......................... R$MAIS MENOS

2.0 – REDUÇÕES NO ATIVO 3.0 – ACRÉSCIMOS NO ATIVO- Valores a Receber- Estoques- Despesas Diferidas- Venda de Títulos de Investimento- Venda de Ativo Permanente- Depreciação

- Valores a Receber- Estoques- Despesas Diferidas- Compra de Título de Investimento- Compra de Ativo Permanente

4.0 - ACRÉSCIMO NO PASSIVO 5.0 – REDUÇÕES NO PASSIVO- Valores a Pagar- Outros Circulantes- Recebimento de Financiamentos

- Valores a Pagar- Outros Circulantes- Pagamento de Financiamentos L.P.

6.0 – ACRÉSCIMOS NO PATRIM. LÍQUIDO 7.0 – REDUÇÕES NO PATRIM. LÍQUIDO- Venda de Ações- Capitalização por Acionistas

- Recompra de Ações- Dividendos- Retiradas dos sócios

1 + (2+4+6) – (3+5+7) igual a VARIAÇÃO POSITIVA OU NEGATIVA DO SALDO LÍQUIDO DE CAIXA

- Método da Diferença do Capital de Giro

Este método também utiliza informações das Projeções das Demonstrações de Resultados e dos Balanços Patrimoniais. Primeiramente calcula-se a variação do Capital Circulante Líquido da seguinte maneira:-

Ano X0 Ano XI Variação AC Final AC Final = Variação no ACMenos PC Final PC Final = Variação do PC = CCL Final = CCL Final = Variação no CCL

A variação do capital de giro é utilizada como entrada ou saída de para regular o saldo final de caixa. A variação negativa do capital de giro indica aumento da participação de recursos de terceiros e este valor deve ser somado no orçamento de caixa. Se a variação for positiva, o valor deve ser diminuído no orçamento de caixa.

São projetadas as entradas ou saídas de caixa apelas variações projetadas dos elementos patrimoniais, mais especificamente os valores do realizável a longo prazo, do ativo permanente, do exigível de longo prazo e do patrimônio líquido.

A partir dos dados obtidos, torna-se possível calcular o saldo final de caixa do período, da seguinte forma:-

1.0 – ENTRADAS DE CAIXA R$Variações de:-Lucro Líquido após Imposto de RendaDepreciaçãoReduções de Ativos PermanentesReduções do Realizável a Longo PrazoAumentos e Passivos de Longo PrazoAumentos de Patrimônio LíquidoTOTAL 12.0 – SAÍDAS DE CAIXAVariações de:-Aumentos do Realizável a Longo PrazoAumentos do Ativo PermanenteRedução do Exigível a Longo PrazoRedução de Patrimônio LíquidoTOTAL 23.0 – DIFERENÇA DO PERÍODO (1 – 2)4.0 - ± SALDO INICIAL DE CAIXA5.0 – VARIAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO6.0 – DISPONIBILIDFADE ACUMULADA (±3 ±4 ±5)7.0 - ± EMPRÉSTIMO OU RESGATE DE APLICAÇÕES DE CURTO PRAZO8.0 – APLICAÇÕES DE CURTO PRAZO (TÍTULOS NEGOCIÁ- VEIS)9.0 – PROJEÇÃO DO SALDO FINAL DE CAIXA