Projeções Financeiras Capítulo 5 do Curso de Finanças no Excel 2007  Neste capítulo examinaremos três métodos de demonstrações financeiras e variáveis projetadas. Usamos a técnica das porcentagens das vendas para projeção demonstração de resultado e balanço patrimonial da empresa baseado num nível de vendas estimado. Usaremos uma técnica de tendência temporal para projetar vendas como uma entrada para o método das porcentagens de vendas. Finalmente, observaremos a análise de regressão para ajudar a gerar uma melhor projeção do custo das mercadorias vendidas usando a relação entre esta e as vendas durante os últimos cinco anos passados. Nós arranharemos a superfície das metodologias de projeções. Entretanto, esperamos que este capítulo, desperte interesse neste importante assunto. Se for assim, fique seguro que o Excel, ou sozinho, ou através de um suplemento, você poderá usar para manipular todos os seus problemas projetados. Por favor, lembre-se que qualquer projeção é quase seguramente errada. Podemos somente esperar chegar razoavelmente perto do resultado futuro real. Quão perto você chegará depende da qualidade de seus modelos e as entradas daquele modelo.  Bertolo 12/12/2008  

 

Ap

    ProtomCaemcama    

1 

2 

3 

2        

pós estud

Explicafinance

Usar a

Realiza

ojetar é umamadas pelosapítulo 3, vimmpréstimos epítulo nós exais simples. N

Pr 

dar este c

ar como o méeiras pro-form

função TEND

ar uma anális

a atividade ims gestores finmos como oe investimentxaminaremosNós também

rojeçõ

capítulo,

étodo das “pma, e como c

DÊNCIA para

ise de regres

mportante pananceiros são orçamentotos de curto-s vários mét

m observarem

 

ões F

você ser

porcentagensconstruir tais

vendas proje

ssão com as

ara uma ampão feitas na o de caixa-prazo. Cadatodos de pro

mos técnicas

Finan

rá capaz

s das vendass demonstraç

etadas ou qu

ferramentas

la variedadebase de propode ser u

a item no orojeções. O pr

mais avança

ceira

de:

s” é usado pações no Exce

uaisquer outr

s de regressã

e de pessoasojeções de uusado para prçamento de rimeiro, o méadas, tal com

as

ara desenvoel.

ras variáveis

ão embutidas

s de negóciosuma espécie projeção de caixa é por

étodo das pomo análise de

 Finan2007  

lver demons

s de tendênci

s no Excel.

s. Quase todou outra. P

necessidadr si só uma porcentagens e regressão.

Berto

ças no Exc   

strações

ia.

das as decisõPor exemplo,des de levanprojeção. Nede vendas,

. 

olo  

cel

ões no ntar este é o

 

Be

F

O

Profutde va

A devean$1x 0

PrCoIndrecestaq

O flutlinhenpeinfo

Pacuscono       1 To2  P

dp

ertolo

Finanças n

Método d

ojetar demonuro e o forne resultados ntagem adic

premissa fumonstração ndas. Por exos passados0 milhões, n

0,65 = 6,5 mi

rojetando a omo um exedústria de Ficriada aqui ntes dados eui.

nível de detuarão diretaha fazendo atão calculamríodo. Por oormação par

ara a IFS somsto das mernglomeraçãossos propós

                        odos os valores

Perceba que voca central de ope

projeção para os

o Excel 2007  

das Porce

nstrações finecimento de e balanços

cionada de re

ndamental dde resultado

xemplo, se os, assumiremno próximo alhões). É cla

Demonstraemplo de diltros SOFAPna Demonstrm milhares

etalhe que vamente coma pergunta,

mos a porcenoutro lado, tora variar o ite

mente um itercadorias veo de muitas citos escolhem

                        s apresentados cê pode ter impoerações da coms custos fixos. 

entagens

nanceiras é informaçõespatrimoniais

equerer relat

do método do do exercício custo das mmos que estaano, nossa paro, este mét

ação de ResemonstraçãoPE (IFS)1 quração 5-1. Lde dólares.

você tem num vendas. Em

“É provável ntagem das vomaremos uem2.

em da demoendidas. Outcontas, algumos acredita

            neste capítulo nortante informaç

mpanhia tem um

 

das Vend

importante ps aos investid projetados ivamente po

das porcentaio, e do bala

mercadorias a relação se rojeção do ctodo assume

sultados o de resultaue você crioLembre-se qu

Também, e

uma demonsm geral, nósque este ite

vendas e muuma das dua

onstração detro item, demas das quaar que, no sa

não são os reaição a respeito d

m aumento prog

das

por várias radores da comé o método ucos dados

agens de venço patrimonvendidas temmanterá no

custo das mee que o nível

ado do exerou no Capítuue usamos ustamos mos

stração de rs prosseguirem varie direultiplicamos oas ações: De

e resultadosespesas de ais provavelmaldo, a SG&A

s da SOFAPE. de um ou mais dramado, então v

azões. Entrempanhia. O m

das porcenpara fazer a

endas é quenial, mantêmm uma médiapróximo anoercadorias vde vendas p

rcício projetulo 2. A demum formato strando some

resultados dremos pela detamente coo resultado peixamos o it

do exercíciovendas, germente variarA variará junt

Esta é apenas destes itens. Povocê deverá ter

estas razõemétodo maisntagens de v

projeção.

muitos (mam uma relaçãa de 65% da

o. Se as vendendidas seriprojetado já s

tado, considmonstração d

de número pente a visão

o exercício demonstraçã

om as vendapelas vendastem sem alte

o variará clarais, e admirá com as veto com as ve

uma apresentaor exemplo, se vr certeza de incl

es estão o ps simples de vendas. Este

as não todosão constanteas vendas dudas são espeia $6,5 milhõseja conheci

dere as demde resultado personalizado personaliza

afetará comão de resultas?”. Se a res projetadas eração, ou u

aramente comnistrativas (

endas e outraendas.

ção didática. você sabe que oluir esta informa

3

lanejamentodemonstraçõ

e método tem

s) dos itens com o nívelurante os váreradas a serões (10 milhõdo.

monstrações do exercíci

do para mosada de Dóla

mo muitos iteados, linha

esposta for spara o próxi

usaremos ou

m as vendasSG&A), é uas não. Para

o aluguel do préação na sua

o do ões m a

da l de rios rem ões

da o é trar

ares

ens por

sim, imo utra

s: o uma a os

édio

 

OsexematribdePada

Asmapoprotem

A Dcria

4        

s outros itenemplo, depeaturidade da butável da emonstração

ara gerar noss vendas pa

Custo daP

DespesPorcenta

s porcentageaneira. Vamrcentagem dojeção das vmos:

Custo daP

DespesaProjeção

Demonstraçãar esta proje

DEMONS

ns não mudende da quan

estrutura dempresa, apede resultadossa projeçãora cada um d

s MercadoriaPorcentagem

sas SG&  200agem das Ven

ens de 2006mos agora c

das vendas vendas do p

s MercadoriaProjeção de 2

as SG&  o de 2008        

ão 5-2 mostreção na sua p

123456789101112131415

VendasCusto dLucro BDespesaDespesaDespesaLAJIRDespesaLucro AImpostoLucro Lí

STRAÇÃO D

dam como rntia e idade de dívidas na esar de que o são calculao da demonsdos anos an

as Vendidas em das Vendas

07ndas                  

6 (83,45% e calcular a m

em 2008. róximo ano.

as Vendidas 008

                         

ra uma projeplanilha com

as MercadoBrutoas de Vendaas Fixasas de Deprec

a de JurosAntes do Imposíquido

DEMODE RESULT

esultado dedos ativos fixestrutura deisto indireta

ados. stração de rteriores para

em 2007 $3

                 $3.

6,99%, respmédia das p

A projeçãoAssumindo

$4.300.000

$4.300.00

ção completmece escolhe

A

DemonPara os An

rias Vendida

s e G&A    (S

ciação

posto de Ren

ONSTRAÇÃOTADOS DO E

uma variaçxos da empre capital da eamente depe

resultados doa cada item q

3.250.0003.850.000

330.300.850.000 0

pectivamenteporcentagens é então eque as ven

0 x 0,8393

00 x 0,0779

ta para 2008endo a exibiç

Indústria denstração de nos Encerrado e

as

G&A)

nda (LAIR)

O 5 - 1 EXERCÍCIO

ção nas venresa. A despempresa. Imende do níve

o exercício, que variam. N

0,8442 84

0,0858 8,58

e) podem ses e usar esncontrada mdas projetad

3.609.108

334.803

da demonstção “TODA” d

Be Filtros SOFResultados dem 31 de Dez. d

2003.850,03.250,0600,0330,3100,020,0

149,776,073,729,444,2

PARA 2006

ndas. A desesa de juros

mpostos depeel de vendas

primeiro detNeste caso p

4,42%

8%

er encontradsta média cmultiplicandodas serão $4

tração de resda demonstr

CFAPEdo Exercício de 2007  ($ 000´

07 20000 3.432,000 2.864,000 568,030 240,000 100,000 18,970 209,100 62,570 146,648 58,622 87,9

 Finan2007  

6 E 2007

spesa de des é uma funçendem diretas. Todos os

terminamos para 2007 te

das exatamecomo nossao estas porc4.300.000, e

sultados do eração de resu

D

´s)

060000000000901050606496

Berto

ças no Exc   

epreciação,ção da quantamente do luoutros itens

a porcentagmos:

ente da mesa estimativacentagens pntão para 20

exercício. Paultados. Ago

olo  

cel

por ia e

ucro s da

gem

sma da

pela 008

ara ra,

 

Be

F

segu

Isto20exalheca=MdoTuC6istoDe

PrPoexecrianoan

      3 M

 4 O5 . de mu 6 S=M 

              

ertolo

Finanças n

lecione as coia Início, no

o criará duas08%* e ematamente dae economizalcularemos MÉDIA(D5;Fs dados de tdo o que fal

6 entramos co para C8 emonstração

rojetando Aodemos projeercício. A priamos no Cas ativos totates de contin

                        Mantendo a tecla

Ou ainda use as

O * indica uma rodapé. Nestesdar os Efeitos d

e ainda não tiveÉDIA(E5/E$5,G

o Excel 2007  

olunas B e Cgrupo Célul

s colunas emm C4 entre ca mesma mará de ter quea média d

F5) e copie tamanho comta agora é e

com a fórmulade modo qu 5-2.

Ativos no Baetar o balanincipal difere

apítulo 2. Istoal e não nasnuar.

                        a Ctrl apertada c

teclas de atalho

nota de rodapés casos você dede fonte de mod

ermos a informaG5/G$5).

C3 e clicandolas clique em

m branco nasom: 2008*5.neira como 2e entrar comdas porcent

esta fórmulmum criadosentrar com asa para calcuue ela leia:

alanço Patrço patrimon

ença neste cao é porque os vendas. Se

            clique com o bo

o Ctrl + SHIFT +

é que informa o verá entrar com

do que ela seja S

ação de tamanh

 

o botão direm Inserir e a

s quais nós e. Devido a d2007, a man fórmulas patagens dasa para baixo

s anteriormens fórmulas plar a projeçã=B8*C$5.

rimonial ial exatamenaso é que nã

o balanço pate necessário

otão esquerdo d

 + =.

leitor que estasm um número apSobrescrita.

ho comum, pode

eito do mousa seguir em In

entraremos cdemonstraçãeira mais fác

ara calcular svendas pa

o por todo onte6. Agora vpara o custo ão do custo d

Sua planilh

nte da mesmão podemos trimonial de

o abra sua p

do mouse nos tít

s são projeções.pós o rótulo, daí

eremos ter ating

e daí então nnserir Célul

com nossas pão de resultacil para prosssubtotais e sara cada ito intervalo Bvarie as venddas mercad

das mercadoa deverá ag

ma maneirafazer uso datamanho co

pasta IFS e t

tulos das coluna

. Em alguns casí então selecion

gido um resultad

no menu escas... 4

projeções paados do exerseguir é copemelhantes tem. Em B6:B15. Notedas de 2008,orias vendid

orias vendidagora se par

que a demoa informaçãoomum calculatroque a pla

as B e C.

sos, uma tabelanar aquele núme

do idêntico com

colha Inserir.

ara 2008. Emcício de 200iar E5:E15 e(p.ex., LAJIR

B5 entre coe que estamo, em C5, par

das e SG&A as como: =B6recer com a

onstração deo do tamanhoa as porcentanilha “Balan

a poderia ter maero e usar Form

m a fórmula:

5

. Ou, então n

m B4 entre co08 ser calculaem C5:C15. IR). Na colunaom a fórmuos fazendo ura: 4.300.0projetados. 6*C$5 e coaquela uma

e resultadoso comum quetagens baseanço Patrimon

ais do que uma matar Células pa

na

om: ada Isto a B ula: uso 00. Em

opie da

do e já ado nial”

nota ara

 

Pocose ve

Crnodizlinh

O camaimativproprosimB5

Osflutdeos coExEx

      7 Cdire

123456789111111111

6        

orque não pmplexas do você seguir

ndas.

ie o balançova coluna (c

z que a inforha por linha,

saldo de caiixa varia, emais mercadoportantes. Avo de baixoocurar minimovavelmentemplesmente 5.

s próximos dtuarem à gmonstração dois últimos

ntas a rex'!E$5;F6/x'!C$5. Em

                        Com razão, é claetamente com o

123456789101112131415161718

VendasCusto dasLucro BruDespesasDespesasDespesasLAJIRDespesasLAIRImpostosLucro Líq*ProjetadObservaçAlíquota 

PO

odemos fazque para a dr adiante co

o patrimonialcomo antes).mação é um através do b

xa da emprem proporção rias a empr

A empresa teo-retorno (talmizar a quae variará, eleusaremos o

dois itens, cogrosso modo

de resultados anos passeceber, a /'Demonstr

vez de digita

                        aro. As empresao nível das vend

A

s Mercadoriautos de Vendas es Fixass de deprecia

s de Juros

suidodoções:de Imposto

ORCENTAG

zer uso da idemonstraçãom cuidado e

como porce Em B4 digit

ma projeção. balanço patr

esa é o primconstante, c

resa vende, em outras covez zero - o

antia do seue provavelme

saldo de ca

ontas a receo na proporos do exercíados e mult

fórmula ração de ar as referên

            as precisam de das.

as Vendidas

e G&A

ação

DPara o A

DEMOGENS DAS V

informação dão de resultae mantendo

entagens date o rótulo: 2Como fizem

rimonial para

meiro, e talvecom as venda

mais caixa oisas a fazerou retorno nu saldo de ente não varaixa de 2007

eber e estoqrção das veício pró-formiplicamos esem B6 éResultado

ncias para a

alguma quantia

B

2008%100,83,16,7,2,0,4,1,3,1,1,

IndústDemonstraçãAno Encerra

ONSTRAÇÃVENDAS PR

do tamanhodos do exercem mente

s vendas pa2008*. Com

mos com dema determinar

z o mais difías? Sua primela acumula

r com seu canegativo - qucaixa7. Por

riará com ascomo nossa

que, são muendas. Usan

ma, encontrarsta quantia pé: =MÉDIAo do Ex'demonstraçã

a de caixa para

C

%* 2008,00% 4.300,,93% 3.609,,07% 690,,79% 334,,76% 100,,54% 20,,99% 236,,90% 76,,09% 160,,24% 64,,86% 96,

40%

tria de Filtroão de Resultaando em 31 d

O 5 -2 ROJETADAS

o comum, nocício. Entretaa premissa

ara 2008 selo antes, o as

monstração dquais itens v

ícil, item commeira resposa”. Esta linhaixa além deuando inflaçestas razõe

s mesmas poa projeção, d

ito mais fácndo a mesmremos a mépela nossa pA(D6/'Demo!G$5)*' Dão de resulta

operar, mas a q

D

8* 2007%,00 100,00%,11 84,42%,89 15,58%,80 8,58%,00 2,60%,00 0,52%,09 3,89%,00 1,97%,09 1,91%,04 0,77%,05 1,15%

s SOFAPEado do Exercde Dez. 2007

S PARA 200

ossas fórmuanto, isto nãogeral do mé

ecionando asterisco indicde resultadosvariarão com

m que precista poderá se

ha de racioce acumulá-loção é consides, apesar orcentagens de modo que

eis. Ambas ma metodoldia das porc

projeção de vonstração Demonstraçados do exer

quantia necessit

E

% 2007% 3.850,00% 3.250,00% 600,00% 330,30% 100,00% 20,00% 149,70% 76,00% 73,70% 29,48% 44,22

cício7 ($ 000´s)

 Finan2007  

08

ulas serão uo poderá impétodo das po

a coluna B eca uma notas do exercíc

m as vendas.

amos trabalher, ”É claro qcínio negligeo, e, devido derada), a ede que o sdas vendas

e entre com:

as contas slogia que ucentagens davendas para

de Reção de Rercício, é mai

tada não neces

F

2006%0 100,00%0 83,45%0 16,55%0 6,99%0 2,91%0 0,55%0 6,09%0 1,82%0 4,27%8 1,71%2 2,56%

Berto

ças no Exc   

um pouco mpor dificuldadorcentagens

e inserindo ua de rodapé qio, moverem

har. O saldoque sim. Quaencia dois fa

o caixa ser empresa devsaldo de cas. Portanto, n =D5 na cé

são prováveiusamos paraas vendas p

a 2008. Parasultado esultado s fácil inseri-

ssariamente var

G

2006% 3.432,00% 2.864,00% 568,00% 240,00% 100,00% 18,90% 209,10% 62,50% 146,60% 58,64% 87,96

olo  

cel

mais des de

uma que

mos,

o de anto atos um

verá aixa nós lula

s a a a para a as do do

-las

iará

 

Be

F

mogru

Sesimpo

Nadaveaçõ(oueqeqa f

A vePade

Pasão

PrUmpoos div

Esos

ertolo

Finanças n

ostrando amupo Janela e

elecionando amplesmente demos copia

a célula B9 ts construçõnderá (ou poões estão diu outras couipamentos uipamento é

fórmula: =D9

Depreciaçãondas. Em ve

ara determinapreciação ac

ara completao valores ca

rojetando Pma vez os ademos na mtipos de fon

vidido em trê

. Passivos

. Exigíveis

. Capital P

stas categoriapassivos e o

. Fontecursocontaapenpassidívida

. Fonteesforconscsabedfinanc

o Excel 2007  

bos a demoe clique em N

as células apcopiar esta far a fórmula

temos o brutes e equipaor outro ladoretamente re

onstruções) inalterados

é que devere nesta célul

o Acumuladaez disto, a Dear a deprecicumulada de

r o lado do alculados. Po

assivos noativos estan

maioria das ventes de finans categorias

s Circulantes

s de Longo P

Próprio dos A

as não são so patrimônio

es de Financo ordinário doa a crédito cas aconteceivos circulanas de longo

es de Finanrço por parteciente para odoria para dciamento inc

nstração de Nova Janela

propriadas cfórmula paradiretamente

to de fábricaamento que irá se desfaelacionadas cada vez qa partir de 2

emos entrar ca.

a definitivamepreciação Aiação acumu

e 2007. A fórm

ativo do balandemos simp

Balanço Pdo completoezes copiar fnciamento. J:

s

Prazo

Acionistas

suficientemelíquido de u

ciamentos Eo negócio. Ucom um fore espontanentes são fonprazo a venc

nciamento Are da empresobter estes fudeterminar ocluem qualqu

 

resultados da.

com o mouse baixo até a da célula D8

a e equipamea empresa

azer) muitasao nível de que as ven2007. Somencom um núm

mente aumenAcumulada aulada para 2mula é: =D1

nço patrimonplesmente co

atrimonialos, o restofórmulas já eJá vimos qu

nte distintasma empresa

EspontâneasUm exemplonecedor, ne

eamente quantes espontâcerem dentro

rbitrárias. Essa para obtêundos. Alémo tipo apropuer tipo de em

do exercício

e. Como nósB7. Ativos C

8.

ento (ativos a possui. Mepeças de eqvendas. Alé

ndas crescente se soube

mero diferente

ntará em 200aumentará pe2008 nós ad0+'Demons

nial, notamosopiar as fórm

do balanço entradas. Ane os tipos d

para os nosa em duas ca

. Estas são são as conta

enhum trabaando a emp

âneas de fino de um ano

stas são as-los. Em out

m disso, a admpriado de fimpréstimos b

e o balanço

s usamos a mCirculantes T

fixos) de 20esmo que aquipamentosm disso, nenrem. Por eermos dos pe em B9. Ne

08, mas nãoela quantia dicionaremostração de

s que ambosulas de D11

patrimonialtes de contin

de financiam

ssos propósitategorias:

as fontes deas a pagar dlho adicionapresa faz uanciamento, etc.).

fontes de tras palavrasministração dnanciamentobancário, bô

o patrimonial

mesma fórmuTotal em B8 é

08. Este é oa empresa p, não há raznhuma emprestas razõesplanos de mueste caso nós

o por causa da Despesa a despesa Resultad

s os Ativos F:D12 e colá-

é comparanuar, porém,entos que u

tos aqui. Em

e financiameda empresa. al é exigido ma compra.(p.ex., título

financiamens, a empresdo nível supo para usar

ônus, e ações

l. Vá para a

ula para Esté um valor c

o preço de cprovavelmenão para acre

resa constróis deixaremoudarem o nívs simplesme

da variaçãode Depreciade depreciao do Ex'!

Fixos Líquidolas em B11:

ativamente s precisamos

uma empresa

m vez disso, n

ento que surUma vez espara se ob

. Note que os a pagar

to que exiga deve tomaerior da empr. Exemplos s ordinárias e

7

guia Exibiç

oque, podemalculado, ass

ompra histórnte compraráeditar que esi novas fábrios a fábricavel de fábric

ente inserirem

o projetada dação para 20ação de 200E10.

os e Ativos ToB12.

simples, porqs distinguir ena usa pode

nós dividirem

rgem durantstabelecida ubter crédito;

nem todos de curto-pra

em um granar uma decispresa usará s

deste tipo e preferencia

ção,

mos sim

rico á e stas cas a e ca e mos

das 008. 8 à

otal

que ntre ser

mos

te o uma

ele os

azo,

nde são sua de

ais.

 

GeveNó

Renococoas

O arbdifeantítupri

Seinces$1

DívDe

O acqu

Onfórdeasscédoest

Netot

NeOspadifenefinatemneemNeativarbmoumne

Nónee equexcpa

8        

eralmente fandas. Variaç

ós sempre de

etornando agtado acima, m as vendasmpletamos. contas a pa

próximo itembitrárias, deerentementetes do final

ulos incluir ancipal que e

e nós assumicorridas no pontânea. P63,38.

vidas de loneixaremos es

item final quumulação. Isantia que se

nde os dividermula para omonstração sumindo quelulas exatamo Exercícitamos projet

este ponto, vais e o capita

ecessidade s leitores derecer ser umerença entrcessidades anciamentosmpo e o esfocessidades a

mpresa encoeste caso, osvos necessábitrários. Se ostrar que exm excesso de

cessária par

ós deveríamcessidades dem B24 adice são necescesso de funra o resto do

lando, fontesções nas fonteixamos as f

gora para o nas contas a

s. Para entraCopie os cogar projetad

m a consideeixá-los-emose se tivéssem

de 2008, nambos o prisperamos fa

irmos que asperíodo conodemos, ent

ngo prazo, estes saldos in

ue devemos sto é, o sald

erá adicionad

endos são aqo saldo dos de resultado

e os dividendmente da meio'!C15+'Dtando os lucr

você deverá al próprio do

de Financie olhares atm problema sre os ativos

de financias arbitrários orço exigido antecipadamntrará que es gestores neários para sua projeção xistirá um ne fundos arbra fazer isto a

mos adicionade financiam

cione a fórmssários parandos arbitráro balanço pa

s de financiates arbitráriafontes de fina

nosso problea pagar são ar com a fórmonteúdos de as de $189,0

erar são os ts inalteradomos mais innós mudaríamncipal e os

azer em 2008

s “outras conntábil para atretanto, sim

em B18, e analterados a

considerar do em qualqda aos lucros

Variação no

queles que slucros retid

os do exercícdos de 2008

esma maneirDemonstraçros retidos pa

voltar e calcos proprietári

amento Arbentos notarãsério, ele reas total e osamentos arb

que a emppara levanta

mente. O balaestá projetadecessitariamuportar o vo

ível superioritrários. Lemacontecer é

ar uma linhmentos arbitrula =B12-B2a suportar srios. Nós aplitrimonial.

amentos espas, por outroanciamentos

ema de projefontes de fi

mula, tudo quB6 (ou B7,

05.

títulos a pagos a partir formações. mos nossajuros, noss

8. Como esta

ntas de passia qual o paplesmente c

ação ordinápartir de 200

é o saldo deuer ano é a

s retidos, é d

os Lucros Re

são pagos a dos exigirá qcio, e os divi8 serão os mra que antesção de Flara serem $3

cular os subtoos em B23 c

bitrário ão que nossalmente reaps passivos bitrárias (emresa pensa

ar estes fundanço patrimodo um nível

m arranjarem lume de ven

r de passivombre-se que,

o DFN.

ha extra norários. Digite23. Este cálceu nível deicamos o me

pontâneas plado, não tem

s arbitrárias in

eção, o primenanciamento

ue é necessánão importa

gar de curtode 2007.

Por exemploprojeção pa

sa projeçãoamos deixan

ivos circulangamento é

copiar a fórm

ria, em B2007. Em B18

e lucros retid quantia acuada por:

etidos = Lucr

ambos os aque nós refedendos da d

mesmos que s, assim a fóluxos de C300,04 em 2

otais em B1com =B19+B

so balanço presenta um total e o c

m inglês, DFque precisaos, é importaonial pro-formde ativos sumais passiv

ndas espera

s e patrimônno final, o b

fundo do Necessida

culo nos dizprojeção d

esmo formato

odem ser esm uma relaçnalteradas p

eiro item a coos espontânário é copiar qual) e cole

o-prazo. ComNa realidad

o, se soubésara zero. Alteseria a qua

ndo-o inaltera

tes” reapreseadiado, entula de B14 e

0, são ambaa fórmula é

dos. Lembreumulada que

ro Líquido –

acionistas orderenciemos demonstraçãos dividendo

órmula é: =DCaixa'!B1

2008.

7, B19, e B2B22.

patrimonialdos propósit

capital próprFN). Em ouará levantar ante que a ema preencheuperior daquvos e/ou patrado. Isto é re

nio líquido daalanço patrim

balanço paade de Fin

que a IFS eos ativos. No personaliza

speradas vação direta comor razões qu

onsiderar sãeas e, entrea fórmula de

e-o em B14.

mo estes sãode, poderíassemos queernativamen

antia de 200ado, a fórmu

entam antesão ela é ume colá-la em

as, fontes de=D18 e em

e-se que lucre foi adiciona

Dividendos.

dinários e osao lucro líquo de fluxos dos de 2007. D21+'Demon8. Os result

22. Finalmen

pro-forma ntos do balanrio dos proputras palavrno próximo

empresa estee esta necesuele dos pasrimônio líquideferenciado

aquele dos amonial deve

atrimonial prnanciamentespera ter $9Neste caso, ado (#.##0,0

 Finan2007  

ariarem diretam as variaçõue logo se to

ão as contas etanto, variare um dos out O resultado

o fontes de mos manip os títulos ste, se os pa

07 menos o la em B15 é

s de mais nadma fonte deB16. A qua

e financiamem B20 a fórm

ros retidos éada nos ano

s acionistas puido projetadde caixa. NoPodemos re

nstração dtados deverã

nte, calculam

não equilibranço patrimonprietários é ras, esta é

ano. Devideja bem consssidade. Freqssivos e patdo para finacomo um dé

ativos, a emequilibrar. A

ró-forma pato Arbitr9.880,50 a ma IFS está

00.) para este

Berto

ças no Exc   

amente comões das vendrnarão claras

a pagar. Corão diretametros itens queo deverá indi

financiamenular este it

seriam retiradagamentos dpagamento

: =D15.

da as despese financiamentia projetad

ento arbitrárula é =D20.

é uma contaos anteriores

preferenciaisdo de 2008te que estam

eferenciar esde Resultaão mostrar q

mos os passiv

a. Apesar dial pro-formareferida coa quantia

o a quantiasciente de suqüentementerimônio líquinciar o níveléficit de fund

presa é ditaA “figura plug

ara calcularário em A

mais em fundprojetando

e número co

olo  

cel

m as das. s.

omo ente e já icar

ntos tem dos dos do

sas ento da é

ias.

de s. A

s. A da

mos stas ado que

vos

isto a. A omo

de de

uas e, a ido. l de dos

ter gue”

as A24, dos um

omo

 

Be

F

Papoexnú=SDe

O

A ouseç

ExSunatais

      8 V#,sepalg

1234567891111111111222222

ertolo

Finanças n

ara tornar clademos ter oige que nós mero positivSE(B24>0;"emonstração

utros Mét

principal vantras técnicasção observa

xtrapolaçãouponha que lquela análiss projeções e

                        Você poderá ta###.00,"Déparada e você

gumas instânc

12345678910111213141516171819202122232425

Ativos    Caixa e    Contas    EstoquAtivos Cir     Fabrica    DeprecAtivos FixAtivos ToPassivos     Contas    Títulos      OutrosPassivos     DívidasPassivos T    Ações O    Lucros PatrimônTotal dosNecessida*Projetad

o Excel 2007  

aro que esta o Excel inform

façamos usvo, então teDéficit"; 5-3.

BA

todos de

ntagem do ms de projeçõremos aquel

o de Tendênhe fosse pede exige a proe você terá d

                        ambém projetaficit";#,#

ê não precisa ecias. 

e Equivalentes a Receberes rculantes Tota & Equipamciação Acumxos Líquidosotale Patrimônios a Pagara Pagar de Cs Passivos CiCirculantes Ts de Longo PTotalOrdináriasRetidos

nio Líquido Tos Passivos e Pades de Finado

quantia é ummando-nos sso da declaremos um dé"Excesso"

ALANÇO PA

Projeção

método das ões mais soflas que são

ncia Linear dido para preojeção das vde gerar a su

            ar um formato##.00," Exentrar com um

A

es

talmentosuladada

o Líquido

Curto‐PrazorculantesTotalrazo

otalPatrimônio Lanciamentos 

 

m excesso (nse nós teremração SE. Peéficit; de ou)8. Seu ba

DEMOATRIMONIA

porcentagenfisticadas quparticularme

eparar as povendas. Comua própria. P

o personalizadxcesso". Os bma fórmula. É

LíquidoArbitrários

IndúBalanç

31 d

note que o smos um exceerceba que sutra forma talanço patrim

ONSTRAÇÃAL PRO FOR

ns das vende podem se

ente úteis.

rcentagens dmo a IFS é uPor onde voc

o de número. benefícios desclaro, este mé

B

2008*5

4491

1.41521834

1.75

1822165742

1.00463076

1.76

stria de Filtro Patrimonie Dez. de 20

sinal é o opoesso ou déficse a necessemos um e

monial deve

O 5 -3 RMA DA IFS

das projetadar implementa

das vendas pma pequenaê começaria

Um formato psta abordagemétodo pode ex

B C

* 2052,00 3,44,51 24,14,90 50,11,40 78,27,00 31,86,20 10,40,80 21,52,20 100,

89,05 10,25,00 13,63,38 8,77,43 32,24,61 25,02,04 58,60,00 27,00,04 13,60,04 41,62,08 100,‐9,88

ros SOFAPEal Pro‐Form007 (000´s)

sto daquele cit de fundosidade de fin

excesso. Assrá agora se

S PARA 20

as é sua simadas num p

projetadas pa companhia?

possível é: m é que você nxigir que as co

C D

007% 2,15% 5,35% 40,64% 836,14% 1.290,92% 527,07% 166,86% 360,00% 1.650

,61% 175,63% 225,48% 140,72% 540,72% 424,44% 964,87% 460,69% 225,56% 685,00% 1.650

Excess

a

que poderias arbitrários. anciamento sim a fórmue parecer c

008

mplicidade. rograma de

ara a IFS. O, ninguém re

não precisa usolunas sejam m

E

2007 2002,00 3,92,00 23,96,00 48,60,00 76,57,00 33,46,20 9,90,80 23,40,80 100,0

5,20 9,95,00 13,60,00 9,20,20 32,74,61 22,04,81 54,80,00 31,35,99 13,85,99 45,10,80 100,0o

9

a ser esperadPara fazer arbitrário é

ula em C24com aquele

Existem muplanilha. Ne

O primeiro paegularmente

sar uma célulamais largas em

F

06% 2092% 5791% 35169% 71553% 1.12443% 49195% 14647% 34400% 1.468

91% 14562% 20026% 13679% 48102% 32381% 80532% 46087% 20319% 66300% 1.468

do), isto um

4 é: da

itas esta

sso faz

a m

006,60,20,20,00,00,20,80,80

,60,00,00,60,43,03,00,77,77,80

 

Sue eos voc

Adfac

O vese de

Exanap

Umda

A qret

Patarco

Navaquusaapum

10     

ua primeira idextrapolar aqdados sobre

cê coletou.

dicione uma cilmente iden

modo mais ndas versus de seleciona 2003 a 2007

xaminando oos passadosesar mesmo

m dos métoddos e extrap

qual você deta. Nesta equ

ara determinarde. Para gemo:

a definição driável depeneremos usaada para proesar de que

ma continuaç

déia poderá squela tendêne as vendas

nova planilhntificada. Ent

fácil para vos anos. Cr

ar um gráfico7”. Sua plani

o gráfico levas, mas não ao de que as v

os é deixar opole aquela li

everá reconhuação, m é a

ar os parâmerar uma proj

TENDÊNCIA(

da função TEndente) e var para deter

ojetar uma te ele pode se

ção do val_c

ser verificar sncia, se ela es para a IFS

V

ha a sua pastre com os ró

ver se existiurie este gráfio XY (conheilha deverá s

PLANIL

a-se à conca uma razãovendas não e

o Excel deteinha para 20

hecer como a inclinação e

etros para esjeção basea

(val_conhec

ENDÊNCIA, vaal_conhecidrminar a tenendência baser qualquer conhecidos_

se existiu umexistir, para para os cinc

TVENDAS DA

Ano20032004200520062007

sta IFS, e a ótulos e dado

u uma tendêco usando ocido também

se parecer co

DEMOLHA DE TEN

lusão que ao constante. estão cresce

erminar a linh008 (ou além

a mesma ee b é a inters

sta linha (m ada na tendê

cidos_y; val_

al_conheciddos_x é o indência da vseada no temconjunto de _x para o qua

ma clara tend2008. Para vco últimos a

TABELA 5 –A IFS DE 2

Ven$ 1.892.092.353.433.85

re-nomeie “Tos da Tabela

ência nas veo Assistente m como Dispom aquela d

ONSTRAÇÃONDÊNCIA PR

as vendas foExistem vár

endo à razão

ha de tendêndisto). A linh

Y = mX + b

quação usadseção.

e b), o Exceência, nós pr

l_conhecido

dos_y é o inntervalo ótimvariável depempo, val_connúmeros conal nós não s

dência nas vever se houvenos passado

– 1 003 A 2007ndas90.5328.4900.3082.0000.000

Tendência Pa 5-1 na sua

endas é criade Gráfico persão) e enta Demonstra

O 5 - 4 ROJETADA

oram definitivrias maneiras

constante.

ncia. Isto é, dha que é ger

da nos curso

l usa análiserecisamos u

os_x; novos_

ntervalo dos mo dos dadendente. Conhecidos_xnsecutivos (pabemos o va

endas durane uma tendêos. Tabela 5

7

Projetada”. Dplanilha com

ar um gráficoprimeiro selerar com os tíação 5-4.

A DA IFS

vamente aums de gerar u

deixe o Excerada está na

o de álgebra

e de regressãsar a função

_valores_x;

dados que os (a variáv

omo a funçãx usualmentep.ex., 1, 2, 3alor da variáv

 Finan2007  

nte os vários ência, você p5-1 apresenta

De forma quemeçando em

o que mostrcionando A1ítulos como “

mentadas duma projeção

el ajustar umforma de:

a para descr

ão que examo TENDÊNCIA

; constante)

gostaríamosvel independ

ão TENDÊNCIAe será um int3, . . .). novovel depende

Berto

ças no Exc   

anos passadprimeiro colha os dados q

e ela possaA1.

re os dados 1:B6. Certifiq“Vendas da

urante os cino destes dad

a linha reta a

rever uma lin

minaremos mA que é defin

)

s de projetardente) que nA é geralmetervalo de anos_valores_ente. Consta

olo  

cel

dos herá que

ser

de ue-IFS

nco dos,

aos

nha

mais nida

r (a nós

ente nos, _x é ante

 

Be

F

é u(ge

Usenve =T$4pa

Poem20

UmtentemlinhcliqVocreExca

ExnupreExten

ertolo

Finanças n

uma variáveeralmente, is

sar a função tre com 200ndas de 200TENDÊNCIA.300.000, qura as demon

odemos estem A8 e 2010

06 e 2007 sã

ma interessandência ao gmos de calcuha plotada eque no botão

ocê pode tamescido à razxcel tambémlculada após

xcel pode mmérica real essione a tecxcluir no mendência linea

o Excel 2007  

el Verdadeirosto deverá se

TENDÊNCIA é8 em A7. Is

08. A seguir, (B$2:B$6;Aue é a mesmnstrações fina

nder nossa em A9. Ag

ão $4.825.24

ante caractergráfico. Adiciular os dadoe clique nelao OK na caimbém mostrão crescente

m oferece cins cada muda

mesmo fazer usando estecla Delete noenu de atalar. Antes de

o/Falso tamber configurad

é mais fácil dsto nos forneentre com a A$2:A$6;A7

ma projeção danceiras.

projeção parora copie a f44 e $5.350.4

rística dos gonar esta lin

os por nós ma com o botãixa de diálograr linhas dee, você podnco outras lnça numéric

uma projeçe método.) Po seu tecladho. Agora, clicar no bo

 

bém que diz do para ser v

do que podeecerá com o v

função TEND7;VERDADEIde vendas qu

ra 2009 e 20fórmula de B489, respect

ráficos em Enha exige nãmesmos. Parão direito dogo Formatare tendênciaeria querer linhas de te

ca de compri

ção automatrimeiro, deleo, ou clique selecione n

otão OK, cliq

ao Excel severdadeiro ou

e ser à primevalor novos_DÊNCIA comoIRO) em Bue usamos n

010 muito faB7 para B8:Btivamente.

Excel é que ão mais trabara adicionar o mouse. Clir Linha de T

que não sãajustar uma

endência quemento determ

ticamente noete a linha de

com o botãonovamente aue na guia O

e incluir, ou u omitido).

eira vista. Pa_valores_x

o: B7. O resuno método da

acilmente. PaB9. Você dev

podemos dalho do que uma linha te

ique na AdicTendência vão lineares. tendência ee ele pode minado pelo

o gráfico! (Ne tendência o direito do

a linha origiOpções de li

não, um int

ra gerar a prque nós usa

ltado é umaas porcentag

ara fazer istoverá ver que

izer ao Excefazer uma eendência aocionar Linhveja a linha

Por exempexponencial calcular, incusuário, cha

Note que voadicionada, mouse na linnal plotada,inha de Tend

terseção nos

rojeção paraaríamos para

a projeção gens das ven

o, primeiro ee as vendas

el para adiciescolha num o nosso gráfia de Tendêde tendêncialo, se as veao invés decluindo umaamada Média

ocê não obtselecionandnha de tendê e adicionedência. Na s

11

s seus cálcu

a 2008, primea a projeção d

de vendasndas projetad

entre com 20projetadas p

onar uma linmenu; nós nco, selecion

ência . . . e a linear defaendas tivesse uma lineara cuja médiaa Móvel.

terá a projeço-a e daí enência e esco

e uma linha seção Previs

ulos

eiro das

de das

009 para

nha não e a daí

ault. sem r. O a é

ção ntão olha

de são,

 

copa

Poquvocde

LefazCliataEq

A e

qu

Encieclicata

12     

nfigure Avanra 2008.

oderemos tame nós não tecê poderá te

e Tendência.

mbre-se quezer a projeçãque com o b

alho. Selecioquação no g

equação que

e é o modo d

ntretanto, vocentífica. Em acando com oalho. Agora s

nçar para 1

mbém estenemos que prer clicado co... e a guia O

e nós dissemão. Podemosbotão direito one a guia Ográfico. Cliqu

e o Excel mo

do Excel de

cê deverá ficalguns casoso botão direiselecione a g

períodos. A

nder a projeçrimeiro deletm o botão d

Opções de L

mos que o Es ter o Excedo mouse n

Opções de ue no botão F

ostra é:

dizer:

car atento a s o arredondito na equaçguia Número

pós clicar no

ção para 200tar a linha direito do mo

Linha de Ten

Excel gera al mostrando

na linha de teLinha de T

Fechar, e vo

y = 5

y = 5252

problemas ddamento nãoção e escolho e aplique u

o botão Fech

09 ou 2010e tendênciause na linha

ndência, e e

a equação paesta equaçã

endência e eTendência eocê deverá v

525245x - 1E

245x – 1.000

de arredondo é importantendo Formam outro form

har você ver

configurandoantes de m

a de tendêncntrado com o

ara a linha dão no gráfico

escolha Forme daí entãover a equação

E+09]

0.000.000

amento a qute, mas nesteatar Rótulo mato.

rá uma linha

o Avançar pmostrar a novcia existente,o período de

de tendênciao selecionan

matar Linha marque a c

o no gráfico.

ualquer mome caso ele éde Linha de

 Finan2007  

a de tendênc

para 2 ou 3 va projeção. escolhido F

e projeção co

a e usa estando as opçõede Tendênc

caixa de ver

mento que vo. Podemos fe Tendência

Berto

ças no Exc   

cia que esten

períodos. N. Em vez disFormatar Linomo antes.

a equação pes apropriadcia no menurificação Ex

ocê vir notaçfixar o problea... no menu

olo  

cel

nde

Note sso, nha

para das. u de ibir

ção ema de

 

Be

F

Vo

Posua

An

O tmeestcopro

CoumexemeEmOs

Node enreg

Comehis

      9 V10 Ny=511 Adasmanão

ertolo

Finanças n

ocê deverá ag

odemos ver qa planilha de

nálise de Re

termo análiselhor linha aotá além do emplexos comocurar inform

omo notamosma ferramentemplo, simpelhor ajusta om análise de s erros são a

o nosso exem vendas da Itre as variávgressão11.

onsidere o selhor dos custóricos para

                        Você poderá mNote que mes525.244,60(20A ferramenta s ferramentasais complexa po estão rotulad

o Excel 2007  

gora ver que

que esta equeverá se pare

egressão

se de regresso conjunto descopo destm o mínimo cmações tão p

s, análise deta muito pod

plesmente faos dados, mregressão, a

as diferenças

mplo anteriorFS para 200

veis. Nesta se

seguinte exeustos das m vendas e cu

                        mesmo aplicar smo esta equa008). 1.048.81de regressão

s de análise dpara usar pordos. Ver a aju

e a equação

uação realmecer como a

PLANIL

são é um tere dados. Tãe livro. Entreconhecimentprofundamen

e regressão éderosa para

azer um gráfas não exista melhor linhs entre os da

r, usamos an08. Além de peção usarem

emplo em qumercadorias vusto das mer

            o formato per

ação está ligei15.423,35=4.3o não é uma fde dados inclurque ela retornuda online para

 

é realmente9

y = 525.244

ente gera a quela da De

DEMOLHA DE TEN

rmo que soaão simples quetanto, o Exto de suas pate na matem

é uma técnic determinar fico com os te garantia dha é definidados reais e a

nálise de regprojetar, o se

mos a ferram

ue faremos vendidas percadorias ven

rsonalizado deramente off. U

300.000 função embutiuídas no Excena um array da mais inform

9:

4,60x - 1.050

projeção pamonstração

ONSTRAÇÃONDÊNCIA PR

sofisticado uanto parecexcel pode maartes. Nós us

mática subjac

ca de ajustaa relação edados e dee que a linha

a como aqueaqueles pred

ressão (disfaegundo maioenta de regr

uso da anáela IFS parandidas.

e número que Usando a funç

ida no mesmoel. Existe umade valores emação. 

0.391.157,00

ara 2008 sub5-5.

O 5 - 5 ROJETADA

para um cone, a matemáanipular facilsaremos as fcente.

mento da mentre variáveesenhar nelea que você ela uma que m

ditos pelo mo

arçada de funor uso da anáressão do Ex

álise de regra o próximo

usamos paração LINEST, nó

o sentido que a função de re

m vez de um ú

0

bstituindo 20

A DA IFS

nceito particuática por detrlmente modeferramentas

elhor linha peis e para pe até que eleescolheu sejminimiza a sodelo.

nção TENDÊNálise de regrexcel para rea

ressão para ano. A Tab

a as demonstraós encontramo

TENDÊNCIA. Eegressão, LINúnico valor. Po

08 por x10.

ularmente simrás da análiselos de regrde regressã

para um conjprojeção. Voe aparente sa realmente

soma dos err

NCIA) para pressão é ente

alizar a anális

tentar obterbela 5-2 for

ações financeos que a equa

Em vez disso,EST. Entretantortanto, Os va

13

Até este pon

mples: ajustase de regressressão bastaão do Excel s

junto de dadocê poderá, ser a linha qa melhor lin

ros quadrátic

rojetar o níveender a relaçse de

r uma projernece os da

eiras. ção real é:

, ela é uma pto, esta funçãalores retorna

nto,

ar a são

ante sem

dos: por que nha. cos.

el ção

ção dos

arte ão é ados

 

LemépoperazmaAlta gdaAnEngráSeEixassdu

O galg

emquso

O TEExinc

14     

mbre-se queédia para gessivelmente rfeitamente zão mais lenateriais, etc. ternativamenganhar um es mercadoria

ntes de rodarntre com os dáfico Disperselecione os exo e mude o segurará quas variáveis.

gráfico na Figuma coisa m

G

m vendas de e não podembre os dados

Excel fornecNDÊNCIA, PR

xistem tambéclui outro mé

HIS

e nós calculaerar nossa mais de um

possível quenta. Isto pod

nte, pode exientendimentoas vendidas.r a regressãodados da Tabsão XY dos eixos, cliqueMínimo parae a escala d.

gura 5-1 momenos que 4

GRÁFICO DO

$1 conduzirmos saber a s para encon

ce várias funROJ.LIN, e Pém funções pétodo que co

STÓRICO DAAno

2003 2004 2005 2006 2007

amos anterioprojeção pa

ma relação sie quando as de ser devid

stir outra relao melhor da r

o, vamos criabela 5-2 numdados. Par

-o com o boa 1.500.00de cada eixo

ostra o que p45 graus assi

O CUSTO D

rá a uma varrelação exat

ntrar a inclina

nções para cREVISÃO tod

para regressãobriremos aq

TAS VENDAS E

Ven

$ 1.892.092.353.433.85

ormente a poara 2008. Sustemática envendas aum

do à eficiên

ação, ou absrelação histó

ar um gráficoma nova plana facilitar nootão direito e00, o Máximoo é a mesma

arece ser umim sabemos

FDAS MERCA

riação no cuta da leitura ação e a inte

calcular os pas usam reão não-linea

qui: a ferram

TABELA 5 -E CUSTOS Dndas

90.53298.49050.30832.00050.000

rcentagem muponha, porntre vendasmentarem, o ncia no proc

solutamente órica, e, espe

o dos dadosnilha começaossa visualize escolha Foo para 4.50a, o que torn

ma bela relaçque uma va

FIGURA 5 -ADORIAS VE

sto das mercdo gráfico. O

erseção exata

parâmetros dgressão line

ar (p.ex., CREenta de aná

2 DAS MERCAD

Custo dMercado$ 1.570.1.695.61.992.42.864.03.250.0

média das verém, que voe custo das custo das m

cesso de pro

nenhuma. Aerançosamen

para ajudar ando na céluzação, mudeormatar Eixo0.000, e a Una muito ma

ção consistenriação

1 ENDIDAS VE

cadorias venO que podemas da linha d

da equação dear para gerESCIMENTO Eálise chamad

DORIAS DA Idas orias 200

694400000000

endas de 200ocê esteja p

mercadoriasmercadorias vodução, qua

A análise de rnte, melhore

a obter umala A1. Agorae a escala eos. Agora, seUnidade prinis fácil para

nte. Portanto

ERSUS VEN

ndidas de memos fazer é rode melhor aju

de regressãorar equaçãoPROJ.LOG). E

da Regressã

 Finan2007  

IFS

06 e 2007 e preocupado s vendidas. vendidas au

antidade de

regressão poes projeções

a figura da rea selecione Bem cada eixelecione a g

ncipal para 1ver a relaçã

o, a inclinaçã

NDAS DA IF

enos que $1odar a análisuste para est

o. Por exem parâmetrosEntretanto, o

ão no grupo

Berto

ças no Exc   

usamos aquem que exPor exemplomentará a udescontos n

ode auxiliar-ndo futuro cu

elação histórB2:C6 e crie xo como segguia Opções.000.000. I

ão entre noss

ão da linha é

FS

. O problemse de regresstes dados.

plo, as funçõs ou projeçõo Excel tambde ferramen

olo  

cel

uela ista o, é uma nos

nos usto

ica. um

gue: de Isto sas

ma é são

ões ões. bém ntas

 

Be

F

Anvoc

PaRediá

AnforPomeNo

on

Excoestestos Finesqda

Ap“Reo I

      12 Ndo Ancliqinsass13 Mmú

ertolo

Finanças n

nálise de Dacê pode ter u

ara rodar a feegressão listálogo. (Note

ntes de rodarmemos a hiortanto, disseercadorias veosso modelo

Cust

de α é a inte

xistem muitancentrados ctão localizadte intervalo crótulos nos

nalmente, ququerda de “Nr um nome à

pós clicar o esultados deIntervalo de

                        Note que a FeExcel. Para válise de Dado

que em Suplemtaladas. Se nsinale a caixa Muitos modeloúltipla e o Exce

o Excel 2007  

ados12. Esta usado. Ela p

erramenta Reta de ferramque os dado

r a análise, pótese de qemos que oendidas é rematemático

to das Merca

erseção, βé

as opções ncom quatro dos. Na caixcom o mousnossos inter

ueremos dizeNova Planilhà nova planilh

botão OK, e Regressãosaída. Note

                        erramentas de ver se ela estáos, então ele ementos e vejanão, você precde verificação

os de regressãel pode manip

ferramenta fedirá pelos d

egressão, ementas de anos não estão

precisamosue o nível deo custo daseferenciado c

é:

adorias Vend

a inclinação

nesta caixadelas. Prime

xa de ediçãoe. Na caixa rvalos de enter ao Excel pha:” nas Opçha.

Excel calc”. Podemos

e que você s

            Análise de D

á instalada no está instalado.a se você tem cisará clicar noo correspondeão têm mais dpulá-las tão fac

 

funciona mudados e daí e

scolha a guinálise da capreenchidos

determinare vendas pos mercadoriacomo a variá

didast = α + β

o do linha, e ê

FA FERRA

de diálogoeiro, precisam “Intervalo Yde edição “Itrada, devempara criar umções de saíd

culará as estambém ter

somente pre

ados (Data Anseu PC, olhe Se não, cliquum item cham

o botão Ir... noente a Ferramdo que uma vacilmente como

ito de maneientão emite

a Dados e naixa de diálos).

a relação teode ser usadas vendidasável depende

β (Vendast) +

ê é o termo d

FIGURA 5 -AMENTA RE

o, mas paramos dizer ao

Y de entradantervalo X d

mos certificarma nova plana, e digite R

statísticas deo Excel entrcisa especif

nalysis ToolPana guia Dado

ue no ícone domado Ferrameo fundo da caientas de Anál

ariável indepeno nossa regres

ira parecida uma tabela d

nela o grupo ogo que apa

eórica entredo para preds é dependeente (Y), e v

+ êt

de erro aleat

2 EGRESSÃO

a o nossoo Excel ondea” entre come entrada” e

r que a caixanilha na pastesultados

e regressãore com uma ficar o canto

ak) não é geraos, no grupo Ao Office e vá aentas de Análiixa, ao lado delise. ndente. Estes ssão bivariada

a qualquer pde resultado

Análise de arece. A Fig

as variáveisizer o custo ente das vevendas é a v

tório no perío

simples pre os dados $C$2:$C$6

entre com $Ba de verificaçta atual para Regressã

o e cria umsaída na me superior es

almente uma pAnálise. Se voa Opções do Ese. Se houvere Gerenciar S

modelos são a. 

programa deos de regress

Dados. A seura 5-2 mos

s de interesdas mercad

endas. Assimvariável inde

odo t.

roblema estada variável d6, ou meramB$2:$B$6. Cção Rótulos ea a saída. Clão na caixa

ma nova plaesma planilhasquerdo da á

parte das instaocê tiver aí umExcel e na caixr, tudo bem, v

Suplementos. N

conhecidos c

15

e estatística qsão.

eguir, seleciostra a caixa

se. Neste cadorias vendidm o custo dependente (X

(5-1)

amos somedependente

mente selecioComo incluímesteja marcaique na caixde edição p

anilha chamaa especificanárea onde vo

alações defaum item chamadxa de diálogo ocê as têm Na nova janel

como regressã

que

one de

aso das. das

X)13.

ente (Y)

one mos ada. xa à para

ada ndo ocê

ult do

a

ão

 

quIntinteY.

A DfácEncénó

A eco

AnrelB5exvaenpro

A spreesté oútecoecoegraMesig

      14 Nde ilus

123456789101112131415161718

16     

er a saída. ervalo de saervalos de sEste erro ex

Demonstraçãcil para ler). Antretanto, estlulas B17:B1s encontram

equação nosnduz a um a

ntes de usarmação estatis

5. O R2 é o cplicada pela riabilidade ncontrará, maojeção das v

seguir, obseeocupados tatisticamento caso. Se oeis na previeficiente esteficiente sejandes amostesmo que tgnificativo. N

                        Nós não estamregressão pa

strar como o E

4

678

012345678

ARESUMO DOS R

EstatísR múltiploR‐QuadradoR‐quadrado ajuErro padrãoObservações

ANOVA

RegressãoResíduoTotal

InterseçãoVendas

(Tome cuidaaída: o curssaída, você dxistia nas vár

ão 5-6 mostrA saída podetamos, antes18 são os pa

mos:

Custo

s diz que, todaumento de a

mos esta eqsticamente sicoeficiente dvariável inde

no custo daas ela indic

vendas dos p

ervamos as ecom a signte distinguíve

o coeficiente são dos cutá longe doa diferente tras, a estattivermos umNote que po

                        mos tentando ra qualquer pr

Excel pode ser

ARESULTADOS

ística de regressão

ustado

C

ado que o Eor retornará

deve clicar nrias versões

ra a saída dae parecer cos de tudo, conarâmetros da

o das Mercad

das as outraaté $0,86 no

uação para ignificativa e

de determinaependente. Ns mercadori

ca que esta próximos ano

estatísticas-t nificância dael de zero (i.para vendasstos das m

o zero. Obvde zero. Ne

tística-t maioma grande aodemos tam

            minimizar a imropósito impor usado para e

B

o0,9991430,9982870,99771635523,08

5

gl S1 2,2053 37854 2,209

Coeficientes Erro ‐63680,8 580,858264 0,02

Excel tem um para a caixa própria capassadas do

DEMORESULTA

a ferramenta mplexa se voncentrados c

a equação de

dorias Vendi

as coisas percusto das m

fazer nossaentre as variáação e nos dNeste caso, ias vendidasequação é

os.

para nossoa interseção.e., estatistics é significatercadorias viamente, queste caso, aor que cercaamostra, pobém usar o

mportância dertante sem eneste tipo de an

C D

SQ MQ596E+12 2,21E+5666909 1,26E+975E+12

padrão Stat t8134,676 ‐1,092052734 41,810

m pequeno exa de ediçãoixa de edição Excel.)

ONSTRAÇÃODOS DA RE

de regressãocê não estácom a saídae regressão.

dast = 63.68

rmanecendomercadorias v

projeção, vaáveis. Come

diz a proporças vendas ss. Isto é um

provável fu

s coeficienteo). Usualmecamente signtivamente difvendidas. A

uanto maiora estatística-a de 2,00 é sdemos esta

o valor-p (E

esta outra saídntender o modnálise tão sim

E

F+12 1748,141+09

t valor‐P954 0,353404078 3,01E‐05

erro. Quandoo para o int

ão, de outra f

O 5 - 6 EGRESSÃO

ão (ela foi re-á familiarizadque dê os pSe substituir

80,8 + 0,858

o as mesmasvendidas.

amos avaliá-eçaremos obção da variaçsão capazes ma relação uncionar mu

es de regresente, nós qnificativo). Noferente de ze

A estatística-este núme

-t é 41,81. Usignificativa

ar bem certE18) para de

da. Pelo contrádelo completaples quanto p

F

F de significação3,01101E‐0

95% inferiores‐248691,3090,79293691

o você clicaervalo Y. Anforma você s

-formatada pdo com análiarâmetros darmos estes n

8254 (Vendas

s, a cada au

-la para ficarbservando o ção total da de explicar mais forte d

uito bem, en

ssão (D18, nueremos saote que a maero, então sa-t nos diz qro, mais coUm princípioà 95% de nos que o ceterminar o

ário, seria impmente. Estam

possível. 

G

5

95% superiore5 121329,662 0,9235912

 Finan2007  

r no botão dntes de selesobrescreve

para torná-la se de regresa linha de renúmeros na E

st) + et

mento de dó

rmos certos dR quadradovariável depaproximadamdo que vocnquanto tive

ormalmente aber se umagnitude do abemos queuantos desv

onfiança nóso básico gernível de confcoeficiente pexato nível

prudente tentamos merament

H

es Inferior 95,0601 ‐248691,30227 0,7929369

Berto

ças no Exc   

de rádio parecionar os será seu interv

um pouco mssão. egressão14. NEquação (5-

ólar em vend

de que existo (R2) na cépendente qumente 100%ê normalmermos uma b

estamos mum coeficiente

coeficiente n as vendas svios padrõess temos queral é que, pfiança ou mpara vendasl de confian

ar usar métodote tentando

I

0% Superior 95,095 121329,6912 0,923591

olo  

cel

ra o eus valo

mais

Nas 1)

das,

te a lula e é

% da ente boa

uito e é não são s o e o

para ais. s é nça.

os

,0%66011227

 

Be

F

Simess

EsvaamIstocoedapeintecoeEnim

EsPave

Leveumdepro

Pa20saRe

CocoLintenaqgrá

      15 Uredme

ertolo

Finanças n

mplesmente sencialmente

stamos muitolor correto s

mostras de dao nos dá umeficiente engs mercadoriaquena chanervalo de coeficiente de

ntretanto, coportante.

stamos agoraara fazer a pndas em 200

C

mbre-se quendidas em 2

m desses núpendem critiojeções são

ara gerar esta08* para o ída regressãegressão'!

omo fizemosmpletado annha de Tendnha a linha duela da Demáfico dos dad

                        Um assunto qduz um pouco ercadorias ven

o Excel 2007  

subtraia o ve 100% (rea

o confiantes deja 0,8583. ados. Note q

m intervalo deganoso. Em as vendidasce (5%) de onfiança parinterseção dmo estamos

a bem confiarojeção para08 na equaçã

Custo das M

e usando o 2008 foi $3.6úmeros provicamente daquestionáve

a projeção pano e em B

ão. A equaçãB18*B7.

s com a funnteriormente.dência.... Ag

de tendência monstração 5dos originais

                        ue ignoramosnossa confian

ndidas trimestr

valor-p de 1 lmente, 99,9

de que o coeEste númeroque no interve valores entoutras palav por dólar dque o verda

ra a interseçde zero (isto s meramente

antes de quea o custo dasão:

ercadorias V

método das09.107,56. N

vavelmente é nossa projeis.

or você mes7 entre com

ão em C7 é:=

ção TENDÊN. Simplesmegora, usandoestendida p

5-7. Como vo, isto confirm

            s é o fato que ença. Seria prerais. 

 

para achar o997%) confia

eficiente parao é simplesmvalo F18:G18tre os quais

vras, nós pode variação nadeiro valorção contémé também c

e usando es

e o nosso mos mercadoria

Vendidas2005

s porcentageNosso resultaé aproveitáveção de vend

smo, retorne as vendas p='Resultad

NCIA, podemnte clique coo a guia Op

para projetar ocê pode ver

ma nossos re

estamos usaneferível usar fr

o nível de contes de que

a vendas nãmente a melh8 temos númnós podemo

demos estarnas vendascaia fora de0. Isto indic

confirmado pste modelo

odelo é útil pas vendidas

= -63.680,82

ens de vendado de regre

vel para a pdas. Sem um

a sua planilhprojetadas dedos da Reg

os replicar eom o botão dpções da Lin

um períodor, a nossa lin

esultados da

ndo muito umaeqüência dos

onfiança. Aqnosso coefic

ão é zero, mahor estimativ

meros rotulados estar 95%95% confianestá entre $este intervaloca que não pelo particulapara projeç

para o custoem 2008, m

2 + 0,8583(4

as, nossa pessão concoprojeção. Entma boa proje

ha com os dae 4.300.00gressão'!B

esta regressdireito num d

nha de Tendadiante. Sua

nha de regreanálise de re

a pequena amdados mais a

ui, o valor-pciente seja s

as nós não sva pontual dados por “95%% certos de sntes que a ve$0,7929 e $0o. Como umpodemos e

armente altoão, o signifi

das mercadmeramente pl

.300.000) =

projeção pararda muito betretanto, not

eção de vend

ados da Tab0. Agora, caB17+'Resul

são diretamedos pontos dência, coloqa planilha de

essão se adaegressão.

mostra com somalta tal como v

p é 0,00003, ignificativo.

sabemos comada pelo nos

% Inferior” e “ser o valor veerdadeira va0,9236. É clam aparte, noestatisticameo valor-p paraicado da int

dorias vendidlugamos nos

3.626.854,6

a o custo daem com estete que ambodas, todas as

ela 5-2. Em alcular a projeltados da

ente no gráfdados, e escque a equaçeverá agora apta quase p

mente cinco ovendas e custo

17

assim estam

m certeza qusso conjunto“95% Superierdadeiro de

ariação no cuaro, existe ute que 95% nte distingua a interseçãterseção não

das projetadssa projeção

68

as mercadore número, enos os métods nossas out

A7 entre começão usando

fico XY quecolha Adicioão no gráficse parecer cerfeitamente

observações. Ios das

mos

ue o o de or”.

este usto uma

do ir o ão). o é

o15. o de

rias ntão dos tras

m: o a

e foi onar co e com e ao

Isto

 

Su

Nedabauma gos

Nótenatrlempepa

b

Pr

1. proBeUs

18     

umário

este capítulo s porcentagseado num

m input para ogerar uma múltimos cinc

ós raramentenha estimularavés de ummbre-se que rto ao resultra aquele mo

PProjetar r

baseado num

roblemas

Usando os ojeção 30 deertolo se o método

P

examinamogens das venível de veno método daelhor projeçã

co anos pass

e arranhamosado um interem suplement

qualquer prtado futuro rodelo.

Propósito resultados fu

ma tendência

dados do ae Junho de 2

das porcenta

PLANILHA C

os três métodendas para ndas estimadas porcentagão do custo

sados.

s a superfíciesse neste ito, pode serrojeção é quareal. Quão p

FUNÇ

uturos temporal

arquivo LB.x2006, demon

agens de ve

DEMOCOMPLETA

dos de demoprojeção de

do. Usamosens de venddas mercado

ie das metodmportante ar usado parase seguram

perto você ch

TÇÕES INTRO

TENDÊ

xls (pode senstração de

ndas e as hi

ONSTRAÇÃODE REGRE

onstrações fiemonstração uma técnicaas. Finalmenorias vendida

dologias de passunto. Se fra manipularmente erradahegará depe

TABELA 5 –ODUZIDAS N

NCIA(val_connovos_v

er baixado dresultados d

póteses seg

O 5 - 7 ESSÃO COM

nanceiras e de resultad

a de tendêncnte, observaas usando a

projeções. Efor assim, fiqr todos os sa. Podemos sende da qua

– 3 NESTE CAP

Função nhecidos_y; valores_x; co

do site supodo exercício

uintes:

M PROJEÇÃ

variáveis prodo e balançcia temporal mos a análisrelação entr

Entretanto, esque seguro qseus problemsomente esp

alidade de se

PÍTULO

val_conhecidonstante)

rte de testee balanço pa

 Finan2007  

ÃO

ojetadas. Usço patrimonipara projeta

se de regressre esta e as

speramos quque o Excel,mas projetadperar chegareus modelos

dos_x;

e http://www.atrimonial pa

Berto

ças no Exc   

samos a técnal da empre

ar vendas cosão para ajuvendas dura

ue este capít, ou sozinhodos. Por favr razoavelmes e as entrad

Páginaxxxxxxxx

.bertolo. proara a Limona

olo  

cel

nica esa

omo udar ante

tulo o ou vor,

ente das

a xx

.br) ada

 

Be

F

(1)co

Qu

2.

Ex

1. proa gme

2. Inváremede pa

ertolo

Finanças n

) As vendas m as vendas

a. Qual é a

b. Crie um consiste

c. Use a fesignifica

d. Use o G

1) Melho

2) Caso

3) Pior C

ual é o DFN s

Use os mesm

a. Recalcufunção T

b. Recalcuprojetar

c. Estes nocada umpatrimon

xercício d

Como você oblemas antegerar melhoelhora sua pr

Escolha a suvestor em httea de Açõesenu do lado e dados, e cotrimoniais.

o Excel 2007  

no ano fiscas será uma p

a necessidad

gráfico de Cnte esta rela

erramenta rente? Use no

erenciador d

or Caso – As

Base – As v

Caso – As ve

sob cada cen

mos dados d

lar demonstrTENDÊNCIA pa

lar o balanço caixa, ativo

ovos valoresm destes itenial serem pr

de Interne

está lendo iseriores se co

ores projeçõerojeção dos l

ua própria cotp://moneyces (Stocks) e esquerdo da

opie. Agora c

al de 2006 seporcentagem

de de financia

Caixa vs. Veação?

egressão pamínimo três

de Cenário p

s vendas são

vendas são e

endas são 10

nário?

do Problema

ração de resara projetar a

ço patrimoniaos fixos (bru

s parecem sns? Poderiarojetados des

et

sto após o finomparam aoes? Inserir alucros?

ompanhia e rentral.msn.coentre com s

a tela. Mostrecole estes da

 

erão $41.736 média de ci

amento arbit

endas e adic

ra verificar os métodos pa

ara montar t

o 10% superi

exatamente c

0% inferiores

1.

sultados do eas despesas

al porcentagto), intangíve

er mais realam outros itesta maneira?

nal do ano fisos resultadosas vendas a

repita a análom/investor/hsímbolo da ee a demonstrados diretam

6; (2) A alíqunco anos da

trário em 200

cione uma lin

os seus resuara mostrar o

três cenários

ores ao espe

como espera

s ao esperad

exercício coms de deprecia

em das veneis, e outro a

ísticos que ens da dem?

scal de 2006s atuais de 2atuais da Pr

lise do Problhome.asp. Pempresa. Agração de resente numa n

ota de imposas vendas.

06? Isto é um

nha de tendê

ultados da Po porque sim

s:

erado.

ado.

o.

mo porcentaação, outros

das, mas deativos não-cir

os valores omonstração d

6 da Proctor 2006? Pareceroctor & Gam

ema 1. VocêPara encontra

ora escolhaultados do e

nova planilha

sto será 35%

m excesso ou

ência linear.

Parte b. A tem ou porque n

agem das velucros, e des

esta vez userculantes.

originais? Esde resultado

& Gamble, ce que mais imble para 2

ê pode obter ar os dados p

Financial Rexercício anua. Repita este

%; e (3) Cada

u déficit?

Parece ser

endência é enão.

endas, mas dspesas de ju

e a função T

sta técnica faos do exercí

como as suasinformações 006 em sua

r os dados dopara a sua c

Results e daí ual, selecionees passos pa

19

a item que va

uma tendên

estatísticame

desta vez usuros.

TENDÊNCIA p

az sentido pício ou balan

s projeções dteriam ajuda

a projeção.

o MoneyCencompanhia, v

Statementse todda a seçara os balan

aria

ncia

ente

se a

para

para nço

dos ado Isto

ntral vá a s no ção ços