RB CAPITAL AGRE FUNDO DE INVESTIMENTO ......Valor Geral de Vendas Estimado R$ 295 milhões Data de...

RB CAPITAL AGRE

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO – FII

CÓDIGO BM&FBOVESPA: RBAG11

ISIN COTAS SENIORES: BRRBAGCTF007

Relatório Trimestral Gerencial

1º Trimestre de 2012

2

Sumário

Introdução ..................................................................................................................................... 3

Informações Gerais ao Investidor ................................................................................................. 3

Visão Geral do Mercado Imobiliário ............................................................................................. 4

Resumo das Atividades no Trimestre ............................................................................................ 4

Carteira de Investimentos do FII ................................................................................................... 5

Situação Patrimonial do FII ......................................................................................................... 12

Distribuição de Rendimentos e Amortizações do FII .................................................................. 13

Disclaimer .................................................................................................................................... 14

Contatos ...................................................................................................................................... 14

3

Introdução

Este relatório foi elaborado pela RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda., consultor imobiliário

do RB Capital Agre Fundo de Investimento Imobiliário – FII, visando apresentar aos cotistas do FII o seu

desempenho, informando seus resultados no trimestre, bem como o desenvolvimento de cada um dos

projetos imobiliários nos quais investe direta ou indiretamente.

Informações Gerais ao Investidor

O FII foi constituído na forma de condomínio fechado de investimento, com prazo duração de 3 anos, cujo patrimônio é dividido em duas classes de cotas: cotas seniores e cotas subordinadas, na proporção de 80% e 20%, respectivamente. O objetivo do FII é de proporcionar ganhos aos seus cotistas, participando na qualidade de cotista de um

veículo de investimento, a Agra Maligawa Incorporadora Ltda., a qual detém determinadas

participações societárias em sociedades de propósito específico, as quais por sua vez são proprietárias e

desenvolvedoras dos empreendimentos imobiliários residenciais objeto de investimento do FII.

Em junho de 2010, foi realizada a distribuição secundária de cotas seniores e subordinadas, sendo que a

distribuição das cotas seniores do FII foi objeto de oferta pública nos termos da Instrução CVM nº

472/08, e da Instrução da CVM nº 400/03.

O registro da Oferta foi concedido pela CVM em 08 de junho de 2010, sob o nº CVM/SRE/RFI/2010/007

e a referida Oferta foi encerrada em 28 de junho de 2010.

Montante Cotas Seniores Montante Cotas Subordinadas

R$ 55.000.000,00 R$ 13.750.000,00

550.000 cotas 137.500 cotas

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Visão Geral do Mercado Imobiliário

O início do ano de 2012 seguiu a tendência apresentada no ano 2011, que apresentou de uma forma

geral, uma redução na velocidade de vendas do mercado imobiliário, aproximando a demanda da oferta

e estabilizando de certa forma o preço dos imóveis.

Aumentos do custo de construção, alongamento do ciclo operacional e um cenário externo desfavorável

foram os principais fatores que contribuíram para um desempenho inferior ao esperado para o setor.

Apesar de passar por um momento de menos euforia, o que é até certo ponto saudável, o mercado

imobiliário residencial continua favorável e com grande potencial de desenvolvimento.

A maior dúvida do setor nesse momento está nos projetos voltados para o público de mais baixa renda,

onde a combinação de custos mais elevados de terreno e de construção conflita com a restrição a

elevação de preços, seja em função da renda limitada de seu público-alvo, seja em função dos limites de

preço estabelecidos pelo programa Minha Casa Minha Vida. Essa combinação reduz a margem do

incorporador e com isso, naturalmente, a oferta desse produto. De outro lado, é justamente o tipo de

produto onde o déficit imobiliário é maior, o que indica a necessidade de uma solução mais estruturada

para essa faixa de renda.

Nesse momento, mesmo tendo-se um nível temporariamente mais elevado de estoques em regiões

especificas, não é esperado haver de uma forma geral reduções de preços, dada a difícil equação de

composição de custos e margens dos projetos que torna o custo de reposição muito elevado.

Apesar da redução da velocidade de vendas, os níveis de venda ainda continuam satisfatórios e o

cenário interno do país favorável.

Resumo das Atividades no Trimestre

Considerando que o FII investe em uma carteira composta por 11 empreendimentos imobiliários pré-definidos desde sua constituição, não houve investimento adicional em projetos imobiliários residenciais e também não há previsão de novos investimentos a serem realizados pelo FII. Conforme previsto na política de investimentos do FII, os cotistas terão o seu investimento remunerado

de acordo com os retornos auferidos por cada um dos empreendimentos imobiliários objeto da carteira

de investimento do FII, os quais são distribuídos e não reinvestidos. Tendo em vista essa política e

levando em consideração que os cotistas seniores possuem preferência no recebimento das

distribuições de rendimento, até a liquidação integral do seu investimento acrescida da remuneração

alvo do FII, nesse trimestre houve apenas distribuição de dividendos para os cotistas seniores, conforme

apresentado na seção “Distribuição de Rendimentos” deste relatório.

5

Carteira de Investimentos do FII

Abaixo segue a descrição da carteira de investimentos do FII, a qual é composta indiretamente por 11

empreendimentos imobiliários residenciais em desenvolvimento, cujo parceiro é a Agre (Grupo PDG

Realty S.A).

Gráfico 1: Composição da Carteira do FII (valor de avaliação dos empreendimentos)

Fonte: RB Capital

Gráfico 2: Participação do FII nos Empreendimentos Imobiliários

Fonte: RB Capital

HEMESPHERE 23%

VILA NOVA LEOPOLDINA I 15%

FELICITÁ GARIBALDI 4%

UMARI 6%

PATEO JARDINS 8%

TORRE VERT 4%

VOLARE 3%

VISTA NORTE 5%

MOMENTO VILA OLÍMPIA 11%

RESIDENCÉ 2%

VIDE CAMPO BELO 19%

32% 29%

35% 35%

20%

35%

17%

22% 22%

35% 33%

HEMESPHERE VILA NOVALEOPOLDINA I

FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATEOJARDINS

TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA

RESIDENCÉ VIDE CAMPOBELO

6

Gráfico 3: % de Unidades Vendidas por Empreendimento Imobiliário

Fonte: PDG Realty

Gráfico 4: % Concluído de Obra por Empreendimento Imobiliário

Fonte: PDG Realty

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

HEMISPHERE VILA NOVALEOPOLDINA I

FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATIO JARDINS TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA


Estágio de Vendas Abril 2010 Estágio de Vendas Atual

99% 94%

66%

89%

67%

100% 100% 100% 100%

52%

100%

HEMISPHERE VILA NOVALEOPOLDINA I

FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATIOJARDINS

TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA


7

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 1: HEMESPHERE

Participação no FII 23%

% do Empreendimento adquirido, direta ou indiretamente, pelo FII

32%

Estágio do Empreendimento Em construção

Valor Geral de Vendas Estimado R$ 295 milhões

Data de Lançamento do Projeto Junho/08

Estágio de Vendas 100%

Data de Início da Construção Janeiro/10

% de Obra Concluído (acumulado) 100%

Data Prevista de Entrega Março/12

Segmento Alta Renda

Localização São Paulo – SP

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 2: VILA NOVA LEOPOLDINA I



29%





Data de Início da Construção Junho/09


Data Prevista de Entrega Junho/12

Segmento Média Renda


8

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 3: FELICITÁ GARIBALDI



35%





Data de Início da Construção Agosto/09


Data Prevista de Entrega Dezembro/2012

Segmento Media / Baixa Renda

Localização Salvador – BA

Comentários adicionais: O volume de vendas foi reduzido por conta de distratos de algumas unidades.

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 4: UMARI



35%



Data de Lançamento do Projeto Março/08


Data de Início da Construção Junho/09


Data Prevista de Entrega Setembro/12


Localização Belém – PA

Comentários adicionais: A entrega do empreendimento foi alterada para Set/12.

9

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 5: PATEO JARDINS



20%



Data de Lançamento do Projeto Agosto/08


Data de Início da Construção Maio/09

% de Obra Concluído (acumulado) 68 %

Data Prevista de Entrega Fevereiro/13

Segmento Media / Baixa Renda

Localização Salvador – BA

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 6: TORRE VERT



35%



Data de Lançamento do Projeto Janeiro/08






Localização Belém – PA

10

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 7: VOLARE



17%

Estágio do Empreendimento Chaves


Data de Lançamento do Projeto Dezembro/06




Data de Entrega Fevereiro/11

Segmento Media Renda


EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 8: VISTA NORTE



22%



Data de Lançamento do Projeto Setembro/07


Data de Início da Construção Março/09



Segmento Media Renda


11

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 9: MOMENTO VILA OLÍMPIA



22%



Data de Lançamento do Projeto Dezembro/07


Data de Início da Construção Fevereiro/09


Data de Entrega Março/12

Segmento Alta / Média Renda

Localização São Paulo - SP

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 10: RESIDENCÉ



35%



Data de Lançamento do Projeto Maio/09


Data de Início da Construção Fevereiro/10


Data Prevista de Entrega Julho/13


Localização Belém - PA

Comentários adicionais: A entrega do empreendimento foi alterada para jul/13

12

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 11: VIDE CAMPO BELO



33%



Data de Lançamento do Projeto Setembro/07


Data de Início da Construção Dezembro/08





Situação Patrimonial do FII

Em 30 de março de 2012, o FII possuía um patrimônio líquido referente às cotas seniores de R$

14.174.853,00, ou seja, nesta data o valor patrimonial unitário da cota sênior era equivalente a R$ 25,77

por cota sênior. Considerando a distribuição de rendimentos anunciada no dia 30 de março, o valor da

cota patrimonial seria de R$ 25,45.

O valor patrimonial da cota estava abaixo do valor de emissão, qual seja, R$ 100,00 por cota, por conta

das amortizações realizadas desde o seu início.

13

Distribuição de Rendimentos e Amortizações do FII

Desde o início do FII, foi distribuído aos cotistas seniores a título de distribuição de rendimentos um

total de R$ 10.466.850,73 ou seja, R$ 19,03 por cota sênior e a título de amortização um total de R$

42.000.000, ou seja, R$ 76,36 por cota sênior. A última distribuição de rendimentos e amortização foi

realizada no dia 09 de abril de 2012 (5º dia útil do mês), referente ao mês de março de 2012.

O quadro abaixo apresenta os rendimentos e amortizações realizadas pelo FII desde o início de seu

funcionamento, e a rentabilidade das cotas seniores calculadas em relação ao seu valor nominal.

Data Patrimônio Líquido do Fundo (R$)

1

Quantidade de Cotas

Distribuição de Rendimento

Mensal (R$/Cota)

Amortização de Principal (R$/Cota)

Valor Nominal da Cota (R$)

2

Rentabilidade apurada no mês

18/06/2010 55.000.000 550.000 0,00 0,00 100,00

30/06/2010 55.264.000 550.000 0,45 0,00 100,00 0,45%

30/07/2010 55.456.500 550.000 0,76 0,00 100,00 0,76%

31/08/2010 55.478.500 550.000 0,87 0,00 100,00 0,87%

30/09/2010 55.456.500 550.000 0,83 0,00 100,00 0,83%

29/10/2010 55.561.000 550.000 1,02 0,00 100,00 1,02%

30/11/2010 55.720.775 550.000 1,31 0,00 100,00 1,31%

31/12/2010 55.957.000 550.000 1,74 0,00 100,00 1,74%

31/01/2011 55.764.500 550.000 1,39 2,73 100,00 1,39%

28/02/2011 54.358.000 550.000 1,56 2,73 97,27 1,60%

31/03/2011 52.813.928 550.000 1,48 9,09 94,55 1,57%

29/04/2011 47.696.542 550.000 1,27 9,09 85,45 1,48%

31/05/2011 42.660.576 550.000 1,20 9,09 76,36 1,57%

30/06/2011 37.456.156 550.000 0,83 6,36 67,27 1,23%

29/07/2011 33.804.929 550.000 0,55 6,36 60,91 0,91%

31/08/2011 30.297.914 550.000 0,54 5,45 54,55 0,99%

30/09/2011 27.305.614 550.000 0,56 5,45 49,09 1,13%

31/10/2011 24.301.631 550.000 0,55 5,45 43,64 1,26%

30/11/2011 21.242.782 550.000 0,44 1,82 38,18 1,16%

30/12/2011 20.263.915 550.000 0,48 3,64 36,36 1,32%

31/01/2012 18.233.875 550.000 0,43 3,64 32,73 1,25%

29/02/2012 16.200.068 550.000 0,36 3,64 29,09 1,25%

30/03/2012 14.174.853 550.000 0,32 1,82 25,45 0,93%

Os rendimentos do FII distribuídos possuem isenção fiscal para pessoas físicas detentoras

individualmente de até 10% do patrimônio líquido do FII, contanto que o FII tenha no mínimo 50 cotistas

e cujas cotas sejam negociadas em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado. Caso o FII aplique

recursos em empreendimento imobiliário que tenha como incorporador, construtor ou sócio, cotista

que possua, isoladamente ou em conjunto com pessoa a ele ligada, mais de 25% das cotas do FII, o

referido FII se sujeitará à tributação aplicável às pessoas jurídicas, conforme previsto na legislação

aplicável.

1 Classe de cotas seniores. 2 Valor de emissão das cotas seniores deduzido das amortizações realizadas desde o início do funcionamento do FII. Tal valor já é líquido das distribuições de rendimentos informadas no final de cada mês, mas inclui o valor de amortização a ser distribuído com referência àquele mês.

14

Disclaimer

Este relatório foi elaborado pela RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda., sob sua responsabilidade e tem caráter meramente informativo, não podendo ser distribuído, reproduzido e/ou copiado sem a sua expressa concordância. A RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda. não se responsabiliza por erros de avaliação ou omissões. Os investidores têm que tomar suas próprias decisões de investimento. Este relatório é um informativo e destinado aos cotistas do FII, não representando oferta ou publicidade. Verifique a tributação aplicável ao investir nas cotas de fundos de investimento imobiliário. Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Fundos de investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo garantidor de crédito (FGC). Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e o regulamento do FII antes de qualquer decisão de investimento. Verifique a data de início das atividades deste FII.

Contatos

Em caso de dúvidas ou necessidade de informações específicas a respeito do RB Capital Agre – Fundo de

Investimento Imobiliário entre em contato com a RB Capital:

Adalbero Cavalcanti +5511-3127-2840 [email protected]

Bruno Boscolo +5511-3127-2823 [email protected]

Slavik Merkouloff +5511-3127-2822 [email protected]

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A equipe da RB Capital permanece à disposição para quaisquer esclarecimentos que se façam necessários.

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