Seleção Avenue

Ideias para seus investimentos

Seleção Avenue

Edição – Novembro 2021

Lembramos que o conteúdo a ser divulgado não se trata de uma recomendação

de investimento da Avenue. Em resposta a pedidos dos clientes, apresentamos

algumas possibilidades de investimentos. Entretanto, cabe a você, investidor,

analisar qual o seu perfil e verificar se as sugestões se aplicam a você.

Certifique-se de considerar sua própria situação financeira, realizar uma

pesquisa completa e consultar um profissional tributário qualificado antes de

tomar qualquer decisão de investimento.

Lembre-se ainda que o preço de um determinado título pode aumentar ou

diminuir com base nas condições do mercado e os clientes podem perder

dinheiro, incluindo seu investimento original.

Disclaimer Importante:

2

ÍndiceVisão Macro .........................................................................................................................4Metodologia ........................................................................................................................5Alterações mensais ........................................................................................................7Resumo das Ideias ........................................................................................................9

Ideias de Investimentos para vocêQue busca poucas emoções .......................................................................10Que quer investir em ações de forma diversificada ..................13Que busca renda em dólar ........................................................................16Que quer investir no mercado imobiliário.......................................19Que quer investir em empresas de valor.........................................22Que quer investir em pequenas e desconhecidas....................25Que quer investir em tecnologia............................................................28

Perguntas Frequentes ...............................................................................................31DISCLAIMER..........................................................................................................32

DÓLARA moeda americana subiu novamente em outubro, fechando em alta de 3,71%, cotada a R$5,647. Aelevação do dólar pode ser explicada por diversos fatores endógenos ao Brasil, dado que o paísapresentou uma performance na contramão dos mercados internacionais. A propagação da piorainflacionária, além de menor PIB projetado segundo Boletim Focus e o sempre presente risco políticotem gerado uma percepção de dúvida e receio nos investidores quanto a economia brasileira o que setraduz em movimentos de queda da bolsa elevação dos prêmios de juros e desvalorização da moeda.omo sempre falamos, em relação ao câmbio, acreditamos que todo brasileiro deveria ter investido umaparte considerável do seu patrimônio fora do Brasil, como forma de diversificação e proteção contrauma inflação cada vez mais globalizada.

ECONOMIAA economia dos EUA (PIB) cresceu a uma taxa de 2% no terceiro trimestre, o que configurou seu ganhomais lento desde a recuperação da era pandêmica, já que problemas da cadeia de suprimentos e umadesaceleração acentuada nos gastos do consumidor afetaram a expansão, conforme informou oDepartamento de Comércio Americano. Os gastos do consumidor, que representam 69% da economiade US$23,2 trilhões dos Estados Unidos, aumentaram a um ritmo de apenas 1,6% no período maisrecente, após alta de 12% no segundo trimestre. Os gastos com bens caíram 9,2%, impulsionados poruma queda de 26,2% nos gastos com bens mais duradouros, como eletrodomésticos e automóveis,enquanto os gastos com serviços aumentaram 7,9% - uma redução em relação ao ritmo de 11,5% no 2T.Em um relatório econômico separado, os pedidos de auxílio-desemprego totalizaram 281.000 na semanaencerrada em 23 de outubro, outra baixa da era pandêmica e melhor do que a estimativa inicial de289.000. O período de julho a setembro viu um arrefecimento da cadeia de abastecimento do país, oque amorteceu uma recuperação maior. A escassez de mão-de-obra e o aumento da demanda por bensem vez de serviços contribuíram para o gargalo, entretanto o segmento de consumo, particularmentena parte de serviços vitais da economia, parece ter se recuperado.

BOLSAO índice Dow Jones fechou outubro subindo 5,84%, o S&P 500 subiu 6,91% neste período e o Nasdaqavançou 7,27%. A performance positiva pode ser explicada principalmente por mais um trimestre (3T)que demonstrou crescimento robusto no lucro das empresas, sendo que três quartos delas superaramas estimativas dos analistas, com margens de lucros superiores ao trimestre anterior. Apesar da altasignificativa em outubro dos principais índices, novembro e dezembro são considerados os mesessazonalmente positivos para os investidores. Apesar de alguns receios dos participantes do mercadofrente as máximas consecutivas, diversos fatores são catalisadores que levam a crer que o movimentode alta possa continuar ainda nos próximos meses: elevado crescimento do PIB nominal, saláriossubindo em ritmo acelerado nas últimas décadas, poupança acumulada contínua, mercado de trabalhocriando vagas, dentre outros.

JUROSEm relação a renda fixa e os juros americanos, muito se discutiu no mercado internacional quando iriaocorrer o chamado tapering (retirada de estímulos monetários). O FED confirmou que será realizada deforma gradual a retirada dos US$120 bilhões em compras de títulos mensal, diminuindo 15 bilhões pormês. Entre as últimas declarações da autoridade monetária, os membros enfatizaram que sentem que oFED está perto de atingir seus objetivos econômicos e, em breve, poderá começar a normalizarcompletamente a sua política. A data prevista para encerrar as compras, caso não haja interrupções,seria em meados de 2022. As implicações são significativas para o mercado financeiro, pois logo após anormalização é esperado que o Banco Central comece a elevar os juros. Isto poderia atrair mais recursospara a renda fixa americana, reduzir o ímpeto da bolsa de valores e, por fim, valorizar o dólar. Apesar dobaixo consenso entre os economistas sobre a data e a magnitude deste evento, os juros americanos, emespecial a curva de longo prazo analisada pelas treasuries de 10 anos, ficaram estáveis em outubro nopatamar de 1,57%.

POLÍTICAOutubro normalmente é marcado como o momento em que é discutido o orçamento federal para ogoverno americano do ano seguinte. Apesar de não chegarem a um consenso em outubro, a secretáriado tesouro Janet Yellen, alertou que uma falha em suspender ou aumentar o limite da dívida levaria aoprimeiro calote dos EUA e teria graves consequências para a economia. Felizmente isso não ocorreu. Opedido foi postergado para dezembro e é esperado que haja um aumento do limite da dívida, algorotineiro em Washington nos últimos anos. Entretanto, ao longo do tempo esta discussão tornou-semais um campo de batalha partidário do que uma decisão econômica. Sem uma medida para elevar oususpender o limite da dívida, o Tesouro Americano diz que só tem fundos suficientes para pagar ascontas do país até o início de dezembro. Historicamente nunca houve um calote da dívida americana enão acreditamos que isso possa ocorrer. O que pode ocorrer em um cenário negativo seria umaparalização das atividades do governo e o menor crescimento do país. De qualquer forma, comoacontece historicamente, os partidos tendem a chegar um acordo no limite do tempo disponível.

Visão Macro – Economic Outlook4

4

https://valor.globo.com/financas/noticia/2021/10/29/dolar-avanca-na-sessao-desta-sexta-e-acumula-alta-de-371percent-em-outubro.ghtml

https://www.bcb.gov.br/content/focus/focus/R20211029.pdf

https://www.cnbc.com/2021/10/28/us-gross-domestic-product-increases-at-2point0percent-annualized-pace-in-q3-vs-2point8percent-estimate.html

https://www.cnbc.com/2021/10/30/let-it-ride-or-lock-it-in-what-to-do-in-the-final-months-of-2021-with-the-sp-500-up-22percent.html?&qsearchterm=october

https://www.cnbc.com/2021/10/13/federal-reserve-releases-minutes-from-its-september-policy-meeting.html

https://www.cnbc.com/2021/09/28/congress-must-raise-the-debt-limit-by-oct-18-yellen-warns.html?&qsearchterm=yellen

1. Quem busca poucas emoções:Selecionamos ETFs que atendam as seguintes características: (i) carteiras compostas por ativos de renda fixa (bonds corporativos ou soberanos); (ii) valor de mercado superior a US$ 100milhões; (iii) taxas de administração inferiores a 0,75% a.a.; (iv) que tenham um yield diferente de zero. Analisamos as carteiras de cada ETF buscando entender sua composição duration evolatilidade histórica. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentre os critérios de cobertura do CFRA. Os 5 ativos apresentadosobjetivam mostrar alternativas mais descorrelacionadas dentre o universo de pesquisa aliando um mix entre títulos americanos ou internacionais; Investment Grade e High Yield, para queos investidores possam escolher de acordo com o seu perfil de investidor e as suas preferências. Ao selecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do fundo, analisamos asoportunidades e apresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

2. Quem quer investir de forma mais diversificada com ETFs:Selecionamos ETFs que atendam as seguintes características: (i) carteiras compostas por ações; (ii) carteiras sem nenhum tipo de alavancagem; (iii) valor de mercado superior a US$ 100milhões; (iii) taxas de administração inferiores a 1,5% a.a.. Analisamos as carteiras de cada ETF buscando entender sua composição, quantidade de ativos, concentração e volatilidadehistórica. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentre os critérios de cobertura do CFRA. Os 5 ativos apresentados objetivammostrar alternativas menos correlacionadas dentre o universo de pesquisa de ETF’s temáticos ou que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possam escolherde acordo com o seu perfil de investidor e as suas preferências. Ao selecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do fundo, analisamos as oportunidades e apresentamos osriscos específicos de determinado ativo.

3. Quem busca renda em dólar:Selecionamos ações, REIT’s ou ETF’s que atendam as seguintes características: (i) ETF’s com uma carteira composta por ações; (ii) ETF’s que não apresentem nenhum tipo de alavancagem;(iii) ações, REIT’s ou ETF’s com valor de mercado superior a US$ 1 bilhão; (iv) ETF’s com taxas de administração inferiores a 1,5% a.a. (v) ativos que tenham pago dividendos nos últimos 3anos seguidos; (vi) ativos que tenham apresentado um dividend yield de pelo menos 2% a.a. nos últimos 12 meses. Analisamos as carteiras de cada ETF e REIT’s buscando entender suacomposição, quantidade de ativos, concentração e volatilidade histórica. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles ativos que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentre oscritérios de cobertura do CFRA e analisamos os demonstrativos financeiros das empresas apresentadas. Os 5 ativos apresentados objetivam mostrar alternativas menos correlacionadasdentre o universo de pesquisa e que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possam escolher de acordo com o seu perfil de investidor e as suas preferências. Aoselecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do fundo, analisamos as oportunidades e apresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

4. Quem quer investir no mercado imobiliário:Selecionamos REIT’s ou ETF’s que atendam as seguintes características: (i) ETF’s com uma carteira composta por REIT’s; (ii) ETF’s que não apresentem nenhum tipo de alavancagem; (iii)REIT’s ou ETF’s com valor de mercado superior a US$ 500 milhões; (iv) ETF’s com taxas de administração inferiores a 1,5% a.a. (v) ativos que tenham pago dividendos nos últimos 3 anosseguidos; (vi) ativos que tenham apresentado um dividend yield de pelo menos 1% a.a. nos últimos 12 meses. Analisamos as carteiras de cada ETF e REIT’s buscando entender suacomposição, quantidade de ativos, concentração e volatilidade histórica. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles ativos que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentre oscritérios de cobertura do CFRA e analisamos os demonstrativos financeiros dos REITs apresentados. Os 5 ativos apresentados objetivam mostrar alternativas menos correlacionadasdentre o universo de pesquisa e que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possam escolher de acordo com o seu perfil de investidor e as suas preferências. Aoselecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do fundo, analisamos as oportunidades e apresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

Metodologia de cada seleção 5

5. Quem quer investir em empresas de valor:Selecionamos ações que atendam as seguintes características: (i) valor de mercado superior a US$ 1 bilhão (ii) ativos que se encontram dentro do índice MSCI Value Factor; (iii) ativos commúltiplo Price/Earnings menor de 30; (iv) ativos com múltiplo Price/Book abaixo de 5. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles ativos que apresentam mais alto score (5estrelas) dentre os critérios de cobertura do CFRA e analisamos os demonstrativos financeiros das empresas apresentados. Os 5 ativos apresentados objetivam mostrar alternativasmenos correlacionadas dentre o universo de pesquisa e que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possam escolher de acordo com o seu perfil de investidor eas suas preferências. Ao selecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do ativo, analisamos as oportunidades e apresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

6. Quem quer investir em Pequenas e Desconhecidas:Selecionamos ações que atendam as seguintes características: (i) empresas com valor de mercado superior a US$ 1 bilhão e menor que US$ 10 bilhões; (ii) empresas com uma ROE (retornosobre o patrimônio líquido) maior que 10%; (iii) empresas com uma dívida controlada (indicador dívida líquida/Ebitda menor que 5x). Adicionalmente, realizamos filtros buscando aquelesativos que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentre os critérios de cobertura do CFRA e analisamos os demonstrativos financeiros das empresas apresentados. Os 5 ativosapresentados objetivam mostrar alternativas menos correlacionadas dentre o universo de pesquisa e que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possamescolher de acordo com o seu perfil de investidor e as suas preferências. Ao selecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do ativo, analisamos as oportunidades eapresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

7. Quem quer investir em empresas de tecnologia:Selecionamos ações que atendam às seguintes características: (i) empresas com valor de mercado superior a US$ 1 bilhão (ii) empresas que já possuam receitas; (iii) empresas com taxasde crescimento de suas receitas de pelo menos 10% nos últimos 12 meses. Adicionalmente, realizamos filtros buscando aqueles ativos que apresentam mais alto score (5 estrelas) dentreos critérios de cobertura do CFRA e analisamos os demonstrativos financeiros das empresas apresentados. Os 5 ativos apresentados objetivam mostrar alternativas menoscorrelacionadas dentre o universo de pesquisa e que representem um amplo índice de ações, para que os investidores possam escolher de acordo com o seu perfil de investidor e as suaspreferências. Ao selecionar os ativos, apresentamos um breve descritivo do ativo, analisamos as oportunidades e apresentamos os riscos específicos de determinado ativo.

Metodologia de cada seleção

6

A Humana apresentou um resultado trimestral acima do esperado e as ações no mês subiramconsideravelmente. Gostamos do case e acreditamos no ativo no longo prazo, entretantooptamos pela mudança para tentar pegar um movimento macroeconômico de aumento dejuros futuros que poderia catalisar outras ações. Para o investidor que possui Humana, podemanter o ativo na carteira pois ela poderá participar da Seleção Avenue novamente nospróximos meses.

Ações preferenciais nos EUA possuem dividendos elevados e maior estabilidade que açõesordinárias, e preocupados com uma maior volatilidade da carteiras sempre apresentamos oPFFD como uma oportunidade mais diversificada e estável de recomendação. Ainda gostamosdo ativo e o investidor que deseja mantê-lo em carteira pode continuar com o ETF, porémestamos fazendo a alteração para buscar uma exposição de maior risco e maiores dividendos.

O EEMV possui exposição em mercados emergentes com menor volatilidade. Acreditamosainda na tese de investir em mercados em desenvolvimento e os clientes que possuem emcarteiras o ETF podem mantê-lo, entretanto optamos por alterar para um ativo que tenhaexposição mais direta ao mercado sem tentar minimizar as oscilações. A retirada do min. vol.não é obrigatória, ficando a cargo do investidor saber se deseja mudar para algo com maiorrisco/retorno ou não.

Alterações Mensais

Ativos que SAEM da Seleção Avenue este mês

7

Ativos que ENTRAM na Seleção Avenue este mês

Quem busca investir de forma diversificada (ETFs de ações)

Quem quer investir em empresas de valor (value investing)

7

Ideais de investimentos para você

O Citigroup é um dos maiores bancos de créditos e investimento do mundo, porémapresentou performance menor do que os demais ativos do setor exatamente por estar maisexposto a economia real e menos ao mercado de capitais, que foi o grande catalisador positivodos resultados dos bancos. Acreditando que a tendência de juros será de aumento nospróximos anos nos EUA e adicionamos o Citi como a melhor exposição no setor financeiro edescontado aos demais pares.

Notando a discrepância entre performances dos mercados emergentes e mercadosdesenvolvidos que optamos por adicionar o SDIV a carteira, buscando aumentar o dividendodos investidores e também a exposição em mercados emergentes. O SDIV possui exposiçãoem países como China e Brasil e busca alocar recursos nas maiores pagadoras de dividendos.Dada a queda recente destes mercados, acreditamos que este ativo possa performar nospróximos meses e ainda entregar um elevado yield.

O IEFA possui exposição a mercados emergentes muito similar ao ETF EEMV, porém ele possuimaior risco e também possibilidade de maior retorno, por não tentar minimizar a volatilidadedestes mercados. Exatamente pela queda recente vista tanto em países como China e Brasil,em um movimento dispare do visto nas demais bolsas de valores ao redor do globo, optamospor tentar buscar maior retorno nessa classe de ativo com uma exposição de maior beta.

Quem busca investir de forma diversificada (ETFs de ações)

Quem quer investir em empresas de valor (value investing)

Acesse o disclaimer ou a metodologia para mais informações

Emerging Mark Min VolEEMV

Global X U.S. Preferred PFFD

Humana Inc HUM

XGlobal X SuperDividendSDIV

CitigroupC

iShares Core MSCI EMIEMG

Quem busca renda em dólar (dividendos) Quem busca renda em dólar (dividendos)

A Qualcomm é uma das empresas de microchips 5G mundial com grande destaque parafornecimento dos mesmos para os celulares da Apple, além de carros autônomos. Dada ademanda mundial, a ação performou positivamente no mês depois do resultado no 3º.trimestre. Gostamos do ativo com visão de longo prazo e para quem deseja mantê-lo emcarteiras saiba que podemos voltar a adicioná-lo caso os seus múltiplos estejam interessantesnovamente.

O resultado da Zillow no trimestre veio abaixo do esperado pelo mercado e a empresadeclarou que não irá realizar mais aquisição de imóveis através do seu sistema iBuyer.Acreditamos que a mudança de postura da ZG é positiva e provavelmente irá ajudá-la naperenidade do negocio no longo prazo, entretanto Acreditamos que os efeitos negativospodem continuar afetando nos próximos trimestre, por isso estamos alterando a carteira.

A Enphase apresentou um resultado melhor que o esperado no 3º. trimestre, o que acabouimpulsionado o ativo para as máximas históricas. Outro problema que a empresa resolveu foidos microprocessores, que haviam atrapalhado a companhia no 2º. trimestre, mas que elesconseguiram resolver. Decidimos realizar a troca de ações, pois a Enphase apresentavolatilidade elevada e gostaríamos de reduzir a exposição ao risco desta carteira, entretantopara quem aceita um ativo com elevada oscilação, poder manter a ENPH como empresa delongo prazo de energias limpas.

Alterações Mensais

Ativos que SAEM da Seleção Avenue este mês

8

Ativos que ENTRAM na Seleção Avenue este mês

Quem quer investir pequenas ou desconhecidas (small e/ou midcap)


Quem quer investir em empresas de tecnologia

8

Ideais de investimentos para você

O Facebook, que alterou ou seu nome para META, ticker MVRS, apresentou os seus resultadosdo 3T que ficaram em linha com o esperado pelos analistas. Entretanto acreditamos que ele éuma das grandes empresas de tecnologia que apresenta menor múltiplo no valuationcomparativo, além de upside caso o seu criador esteja correto com relação ao futuro dometaverso, por isso adicionamos como uma alternativa no universo de tecnologia.

Dada a propagação da internet e do comercio eletrônico, muitos serviços começaram ademandar mais papeis e embalagens para entrega de produtos. Além disso, com a reaberturada economia, muitos bares e restaurantes precisarão de garrafas e caixas. A PackagingCorporation é uma empresa que apresenta resultados sólidos fornecendo estes produtos eque pode se beneficiar neste novo cenário mundial, além de negociar a múltiplos queconsideramos interessantes.

A Athene é uma empresa de resseguros que vem crescendo nos últimos anos. Além de esteser um mercado que se beneficia da alta de juros nos EUA no futuro, ela apresenta resultadossólidos como receitas crescentes, lucro líquido e geração de fluxo de caixa. No mais, elanegocia com desconto frente demais pares financeiros e possui o catalisador da sua fusão coma Apollo que pode destravar valor no ativo, além da sua possível entrada no S&P500.




Acesse o disclaimer ou a metodologia para mais informações

Enphase Energy IncENPH

Zillow Group Inc ZG

Qualcomm IncQCOM Meta Inc. - Facebook

FB

Athene Holding ATH

Packaging Corporation PKG

Quem quer investir em pequenas ou desconhecidas (Small e/ou Midcaps)

Quem busca renda em dólar (Dividendos)

Quem quer investir no mercado imobiliário (REIT’s)

Quem quer investir em empresas de valor (Value Investing)

Quem quer investir em ações de forma diversificada (ETF’s de ações)

Quem busca poucas emoções (ETF’s de renda fixa)


Core US Agreg. BondAGG

Schwab TIPS BondsSCHP

Inv. Corporate BondsLQD

Schwab Small Caps ETFSCHA


AbbvieABBV

Coca ColaKO

KimcoKIM

Store Capital CorpSTOR

SL Green Realty CorpSLG

ChevronCVX

First Trust CybersecurityCIBR

9

SPDR S&P Biotech XBI

Meta Inc. - FacebookFB

Apple IncAAPL

Vanguard Mid-Cap Value VOE

Lockheed Martin CorpLMT

Athene Holding ATH

XGlobal X SuperDividendSDIV

Verizon Commun IncVZ

AlibabaBABA

Global ex-US InflationWIP

CVS Health CVS

Cognizant Technology CTSH

Park Hotels & Resorts PK

Werner Enterprises Inc WERN

Howard Hughes Corp.HHC

iShares 3-7 Year Treasury IEI

CitigroupC

Packaging Corporation PKG

Brunswick Corporation BC

Iron MountainIRM

Mondelez Inter IncMDLZ

Prudential Financial, Inc PRU

ResumoIdeais de investimentos para você

9Acesse o disclaimer ou a metodologia para mais informações

iShares MSCI EAFEIEFA

Para quem buscapoucas emoções(ETF’s de Renda Fixa)

Indicação: Voltada para investidores que buscam alocar os seus recursos em ativos de renda fixa no exterior e procuram por menores oscilações na sua carteira.Perfil de Risco: Indicado para investidores conservadores e moderados, que buscam alocar os seus recursos em ativos com menor oscilação se comparado ao mercado de ações.Retorno Esperado: O objetivo desta carteira é obter retornos próximos aos títulos de renda fixa nos Estados Unidos e no mundo.Benchmark: GOVT - iShares U.S. Treasury Bond ETF

O ETF iShares 3-7 Year Treasury Bond visa acompanhar os resultados dosinvestimentos títulos do tesouro americano com vencimentos entre três e sete anos.Esta é uma duração mais curta que os vencimentos mais longos (+ 20 anos), sendomenos suscetível a oscilações na curva de juros.

ETF que permite a exposição a uma cesta de títulos do governo norte-americano. Éuma forma simplificada de se investir em uma cesta diversificada de títulos de rendafixa nos EUA.

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF

ETF que permite a exposição a títulos de renda fixa do tesouro americano protegidoscontra a inflação (TIPS). Investe em uma ampla gama de maturidades de títulos queremuneram inflação local mais juros fixos.

Schwab U.S. TIPS ETF

ETF que permite a exposição a uma ampla gama de títulos corporativos com grau deinvestimento nos EUA. O LQD permite acesso a mais de 1000 títulos corporativos e éutilizado para quem busca exposição diversificada em bonds corporativos.

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF

Esse ETF investe em mercados de títulos de inflação de países emergentes edesenvolvidos excluindo Estados Unidos. A inflação protege as obrigações públicasdos títulos indexados ao indicador em mercados de países desenvolvidos eemergentes.

The DB Global ex-US Inflation-Linked Bond

IEI

AGG

SCHP

LQD

WIP

iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF

Ticker

Ticker

Ticker

Ticker

Ticker

Fonte: Yahoo Finance, elaboração Avenue


Para quem busca poucas emoções: (Renda Fixa)


Elaboração Avenue – início 22/01/2021

Opinião do Estrategista

iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF IEI

Dado o arrefecimento da taxa de juros de10 anos americana nos últimos meses,que foi abaixo de 1,20%, acreditamos queo ritmo de inflação acima do esperadopelos economistas possa fazer com que ataxa de juros aumente em um prazomaior. Visando diminuir o risco doportfólio neste cenário, optamos pelatroca do TLT pelo IEI, onde o investidorsentiria menos o impacto de umaeventual oscilação negativa (aumento dosjuros de forma abrupta), sem deixar deaproveitar caso o mercado continue atendência de queda dos juros.Este é um ETF de renda fixa de curtoprazo, que tende a oscilar menos, possuium expense ratio de 0,15%, 58 títulosdiferentes com duration média de 4,67 epagou um dividend yield médio nosúltimos 12 meses de 0,86%.

Riscos:o Aumento abrupto na curva de juros;o Menor inflação caso os juros caiam;o Risco de Crédito dos EUA.

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF - LQD

Este ETF é a opção mais popular parainvestidores que buscam ganharexposição a títulos corporativos comelevado grau de investimento e assimobter retornos acima dos títulos de rendafixa do governo norte-americano.Além do LQD ser um ativo muito útil paraquem está construindo uma carteira delongo prazo, a sua a exposição a títuloscorporativos de rating AAA até BBB podeoferecer rendimentos atraentes semriscos excessivos. Este ativo possui umaduration de 8,46, pagou coupon de 3,7%a.a. e o expense ratio é de 0,14% a.a.

Riscos:o Inadimplência em alguns títulos que

compõem a carteira;o Elevação de taxa de juros também

pode afetar negativamente odesempenho do ativo;

o Como o ETF investe em títuloscorporativos, a elevação dos spreadscorporativos afeta negativamente odesempenho do ativo.

The DB Global ex-US Inflation-Linked Bond - WPI

O WIP rastreia um índice ponderado pelovalor de mercado de títulos do governoindexados à inflação de naçõesdesenvolvidas não americanas, bem comode países emergentes. Ele possui umexpense ratio de 0,5%, mais de 400milhões de patrimônio e 173 títulosdiferentes. Entre os países que ele investe,temos Chile, Austrália, Brasil, França, entreoutros, diversificado nos 5 continentes.Este costuma ser um ETF para se expor aum cenário inflacionário, dada a elevaçãorecente dos preços das commodities e adefasagem no repasse de preços para aeconomia real. Leading indicadores emdiversos países (como PPI nos EUA e IGPMno Brasil) comprovam que o repasse deaumento de preços já foi sentindo pelaindústria, mas eles estão sendoamortecidos aos consumidores finais.Países em geral demonstram um aumentode preços e mercado menosdesenvolvidos podem sofrer mais comuma inflação mais persistente.

Riscos:o Redução da inflação no mundo;o Elevação acelerada das taxas de juros

no mundo;o Default dos países envolvidos.

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF - AGG

Este ETF oferece ampla exposição atítulos de grau de investimento dos EUA,tornando o AGG um ativo interessantepara qualquer investidor que queiraconstruir uma carteira diversificada delongo prazo, bem como um umaalternativa atraente para investidores queestejam retirando o seu dinheiro domercado de ações, caso vislumbrem umaqueda das bolsas de valores.Além do AGG incluir em seu portfóliocentenas de títulos individuais, as suasalocações mais significativas em MBS eTreasuries apresentaram resultadosexpressivos nos últimos anos, com umretorno menos volátil que o GOVT (umETF comparável). Este ativo possui umaduration de 3,95, pagou coupon de 2,3%a.a. e o expense ratio é de 0,04% a.a.

Riscos:o Ele pode apresentar desvios

significativos do seu benchmarkdevido à sua composição;

o Aumento agudo das taxas de jurosamericanas;

o Aumento dos spreads dos ativosalocados.

Schwab U.S. TIPS ETFSCHP

Este ETF oferece ampla exposição a TIPS,títulos emitidos pelo governo dos EUAcom “principal” que se ajusta com baseem certas medidas de inflação (CPI).Como tal, o SCHP pode ter apeloaumentado se os investidores estiveremparticularmente preocupados com aspressões inflacionárias.Além do TIPS ser uma escolhainteressante para quaisquer investidoresque buscam exposição a este segmentodo mercado de títulos, os recentesestímulos financeiros providos pelo FED àeconomia são o ponto central do temorde muitos economistas de que a inflaçãopossa voltar a ficar mais alta nos EUA.Este ativo possui uma duration de 6,79,pagou coupon de 0,3% a.a. e o expenseratio é de 0,06% a.a.

Riscos:o O principal risco para a cotação do

ativo é a ocorrência de uma deflaçãonos Estados Unidos;

o Queda das taxas de juros de longoprazo

o Recessão econômica.

Tese de investimento 12

*Os investidores devem considerar os objetivos de investimento, riscos e encargos e despesas de um fundo mútuo ou Exchange Traded Fund(“ETF”) cuidadosamente antes de investir. Antes de investir em qualquer fundo mútuo ou ETF, você deve considerar seu objetivo deinvestimento, riscos, encargos e despesas. Contate-nos em [email protected] para um prospecto, circular de oferta ou, se disponível, umprospecto resumido contendo essas informações.

Para quem quer investir de forma mais diversificada(ETF’s de ações)

Indicação: Voltada para investidores que buscam exposição a ações de forma ampla e diversificada, com uma composição de ETFs temáticos em diversos setores e diferentes geografias. Perfil de Risco: Indicado para investidores conservadores e moderados, que buscam compor uma carteira diversificada e com foco em temas de investimentos específicos.Retorno Esperado: O objetivo desta carteira é obter a performance geral do mercado de ações, sem a escolha de um ativo específico.Benchmark: SPGM - SPDR® Portfolio MSCI Global Stk Mkt ETF

O objetivo do fundo é acompanhar o mais de perto possível, antes de taxas edespesas, o retorno total do Índice do Mercado de Ações Dow Jones U.S. Small-Cap Total.

O IEFA oferece uma cobertura ampla de ações em países desenvolvidos, excetoEUA e Canadá. Além disso, ele inclui empresas de menores proporçõessemelhantes aos mercados representativos, tornando-o mais similar àseconomias desses respectivos países.

iShares Core MSCI EAFE ETF

O XBI oferece exposição a ações de biotecnologia dos EUA. O fundo ponderaigualmente sua carteira, o que, por sua vez, enfatiza as pequenas e microcapitalizações e reduz bastante o risco de um nome único.

SPDR S&P Biotech ETF

O ETF iShares Core MSCI Emerging Markets é um fundo que investe em mais de2.500 empresas localizadas em países emergentes. Desta forma, apesar do riscoatrelado ao investimento em economias menos estáveis, sua diversificaçãotende a atenuar movimentos mais bruscos do mercado.

iShares Core MSCI Emerging Markets

O VOE visa capturar o amplo mercado de “value/midcap” dos Estados Unidos.O índice é construído usando um modelo multifatorial que classifica títulos devalor no mercado midcap com base no valor book-to-price, forward lucro,histórico de lucro, relação dividendos etc.

Vanguard Mid-Cap Value ETF

SCHA

IEFA

IEMG

VOE

Schwab US Small-Cap ETF

XBI




Ticker

Ticker

Ticker

Ticker

Ticker

Quem quer investir de forma diversificada: (ETF’s)


VT S C HA IE FA XBI IE MG VOEVT 1 ,00S C HA 0,98 1 ,00IE FA 0,97 0,98 1 ,00XB I 0,96 0,96 0,87 1 ,00IE MG 0,81 0,89 0,93 0,89 1 ,00VOE 0,98 0,99 0,96 0,92 0,92 1 ,00


Schwab US Small-Cap ETFSCHA

Essas empresas provavelmenteoferecerão mais crescimento parauma carteira do que suascontrapartes de grande capitalização.No entanto, essas empresas tendem aser mais voláteis e podem sofrersignificantes perdas em um períodocurto. Para contrabalancear o risco, oSCHA tem um grande número deações em carteira - perto de 1.750 - enenhuma empresa representa maisde 0,3% do total de ativos. Uma vezque este ETF concentra-se em ambosos títulos de valor e de crescimento,ele poderia suprimir as necessidadesde diversificação de produtos, além deapresentar um índice de despesasbaixo (0,04%).

Riscos:

o Small caps são geralmenteconsideradas mais arriscadas quelarge caps, podendo cair mais queo índice de mercado;

o Devido a menor liquidez, asempresas podem sofrer mais emmomentos de risco sistêmico.


Este ETF oferece exposição às maioresgrandes, médias e pequenas empresaslocalizadas nos principais paísesemergentes. Cerca de 65% do seupatrimônio está alocado em Hong Kong(26%), Taiwan (15,5%), Coréia do Sul (13,5%) eÍndia (12,5%). O restante está aplicado emempresas do Brasil, África do Sul, ArábiaSaudita, Rússia e México. O fundo ofereceuma excelente diversificação e a um custobastante atraente, uma vez que sua taxa deadministração é menor do que o dealternativas semelhantes.O objetivo do fundo é seguir o desempenhodo índice MSCI Emerging Markets InvestableMarket Index através de uma amostragemcom os principais papeis do índice. O fundoespera seguir a estratégia com um trackingerror de no máximo 5%.Este é ativo tem US$80,9 bilhões de ativossob gestão e uma taxa de administração(Expense Ratio) de 0,59% ao ano.

Riscos:

o Crescimento dos países emergentes decepcionarem;

o Alta dependência do desempenho de empresas chinesas.

Vanguard Mid-Cap Value ETF VOE

O VOE tem 2 características: (i) ofereceexposição a um universo de 200 ações decapitalização média (midcaps). Ou seja,que possuem um valor de mercadonormalmente entre US$2 a US$ 20bilhões; (ii) e que exibem características devalor (value investing). Ele possui uma taxade administração de 0,07% aa; umacarteira com 201 empresas, com uma boadiversificação (as 10 maiores posições dofundo não chegam a 12% da carteira total),com uma grande participação dos setoresFinanceiro, Utilities e Consumodiscricionário. O racional de se expor aoVOE é das perspectivas e projeçõesapontam para um crescimento daeconomia americana ao mesmo tempoque o ritmo de vacinação e avanço docoronavírus tendem a afetarnegativamente o crescimento de outraseconomias do mundo. Ao mesmo tempo,temos visto mais e mais uma rotaçãosetorial nos EUA em favor de empresas devalor e detrimento das chamadas growthstocks.

Riscos:

o Mudanças nas projeções decrescimento que afetem as empresas menores;

o Devido a menor liquidez, as empresas podem sofrer mais em momentos de risco sistêmico.

iShares Core MSCI EAFE ETF IEFA

O IEFA pode prover acesso ao mercadointernacional de uma forma bemdiversificada. Pensando que o mercadoamericano apresentou a maiorrentabilidade no último semestre,acreditamos que à medida que aseconomias reabram, os demais mercadosmundiais podem apresentar o mesmoritmo de crescimento visto, equiparandoas performances.Entre as vantagens deste ativo está aaquisição de diversas empresas em que amaioria das pessoas não tem acesso deforma padrão, por estarem listadasapenas nos seus países ou não teremelevada liquidez, como por exemplo LVMH(Louis Vuitton S), Nintendo, Toyota,Adidas, Daimler AG, Nestle, Roche,Commonwealth Bank of Australia, L'Oreale muitas outras. São mais de 2.800 ativossendo que as 50 maiores posições valemapenas 28,20%. Este ETF possui um dosmenores expenses ratios, de apenas0,07% e paga um dividend yield de 2,25%.

Riscos:

o Crescimento maior do mercadoamericano vis a vis o resto do mundo;

o Riscos políticos de alguns paísesenvolvidos.

SPDR S&P Biotech ETFXBI

O SPDR S&P Biotech é um dos ETFs debiotecnologia mais antigos e de maiorvolume disponível, oferecendo umaexposição exclusivamente em açõesamericanas com foco em mid e smallcaps. Esse setor é mais imprevisível que omercado tradicional, uma vez que éfocado em pesquisa e desenvolvimento e,por vezes, apenas uma drogadesenvolvida pode incrementarsignificativamente a receita de umaempresa. Por isso, optamos por alocar osrecursos em um ETF diversificado, onde acapitalização média das empresas éponderada igualmente. É importanterelembrar que passamos atualmente nãosó pelo envelhecimento da população,como também pelo aumento no númerode doenças e, por isso, acreditamos que osetor seja um trade secular, com asquedas recentes apresentando eventualoportunidade para um investidor delongo prazo.São mais de 100 empresas no ETF, sendoque as 10 maiores não chegam a 20% departicipação do todo. O expense ratio éde 0,35%, paga apenas 0,24% dedividendos e possui um beta de 1,24.

Riscos:

o Sanções governamentais;o Risco sistêmico elevado.

Opinião do EstrategistaTese de investimento 15

Para quem buscarenda em dólar(Dividendos)

Indicação: Voltada para investidores que procuram empresas ou investimentos com elevados e/ou consistente pagamento de dividendos em dólaresPerfil de Risco: Indicado para investidores moderados e arrojados, que entendem da oscilação e dos riscos de mercado de ações.Retorno Esperado: O objetivo dessa carteira é obter a performance via escolha de empresas, REIT’s ou ETF’s com um consistente histórico de pagamento de dividendos e boas expectativas futuras.Benchmark: VIG - Vanguard Dividend Appreciation ETF

AbbVie é uma empresa biofarmacêutica global, que desenvolve e comercializa terapiasavançadas que abordam alguns dos mais complexos medicamenteos para doençassérias. A ABBV também possui um pipeline de novos medicamentos promissores emdesenvolvimento clínico em importantes centros de pesquisa globais.

Abbvie

A Prudential Financial é uma das maiores seguradoras do mundo e também ofereceem seu portfólio gestão de investimentos entre outros produtos e serviçosfinanceiros nos Estados Unidos e internacionalmente. São produtos como planos deaposentadoria, seguros de vida, planos com anuidades individuais, seguro-saúde,entre outros.

Prudential Financial, Inc

O ETF Global X SuperDividend é um fundo que investe igualmente nas 100 empresasque mais pagam dividendos, podendo ser de diferentes setores e localidades,incluindo países emergentes, e seguindo critérios de volatilidade e liquidez. É uma boaopção para o investidor que deseja receber dividendos mensais e de formadiversificada.

Global X SuperDividend

The Coca-Cola Company é a maior produtora mundial de concentrados derefrigerantes e xaropes, além de ser o maior produtor de sucos e produtos derivados.Refrigerantes com marcas registradas da empresa são vendidos nos EUA desde 1886,e agora são comercializados em mais de 190 países.

Coca-Cola

A Verizon é uma holding de produtos e serviços de comunicação, informação eentretenimento a consumidores, empresas e agências governamentais. Seus serviçosde telefonia fixa são fornecidos em sua rede 100% de fibra óptica por meio de redetradicional baseada em cobre.

Verizon Communications Inc

ABBV

PRU

SDIV

KO

VZ



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Quem busca renda em dólar: (Dividendos)



*sem dívidendos

AbbvieABBV

A Abbvie é uma empresa do ramofarmacêutico que tem por estratégiaentregar resultados financeirossólidos, investindo em seu pipeline eretornando valor aos acionistas,garantindo um crescimento forte esustentável a longo prazo. A empresadeclarou ter mais de 60 compostosem desenvolvimento clínico, com focoem imunologia, oncologia eneurociência, juntamente cominvestimentos em fibrose cística esaúde da mulher. As receitas da ABBVaumentaram 1,6% ante ano anterior,apresentando um taxa composta decrescimento anual (CAGR) de 10,8%nos últimos 5 anos. O lucro ajustadopor ação (EPS) cresceu 13,0% ano para,representando um CAGR de 5 anos de21,9%. Embora a dívida líquida da ABBVem relação ao capital total pareçaelevada em 43,5% em 2020, o índicede alavancagem da empresa (dívidalíquida/EBITDA) não é superior a 1,6x.

Riscos:

o Elevada competição do setor ediminuição das margens;

o Quebras de patente, risco de falhaou inutilização de seus compostos.

Coca-ColaKO

A companhia tem um beta menor (tendea oscilar menos que o mercado), denatureza mais defensiva, um fortebalanço patrimonial e relativa estabilidadedos ganhos ao longo dos anos. A KO temuma participação internacional,especialmente em mercados emergentesde crescimento mais rápido, e suacapacidade de gerar fortes fluxos de caixalivre e retorno de caixa aos acionistas.O maior vento contrário no curto prazoque vemos são as vendas “no local" (ouseja, restaurantes, cinemas e outroslocais), que representam cerca de 40%dos volumes de empresa e ainda sofrem.KO tem um histórico de uma pagadora dedividendos, com um yield de 3% nosúltimos 12 meses e pagamentosininterruptos desde 1995. Ela negocia aum P/L de 23,4x para 2021.

Riscos:

o Movimentação negativa de moedas estrangeiras no resultado;

o Tendência de consumo menor de bebidas não saudáveis;

o Forte concorrência no setor;o Fechamento de restaurantes,

bares e hotéis.

Verizon Communications IncVZ

As ações da Verizon costumam atrairinvestidores voltados para os dividendos.Entretanto, esta empresa não se limita àslinhas telefônicas e wireless nos EstadosUnidos. Os novos serviços de rede sem fio5G poderão reacender o crescimento doslucros e da receita. Agora que a Verizonpossui espectro de banda 5G, depois deuma compra de leilão por US$ 57 bilhões,ela pretende investir em construção deinfraestrutura e atingir 175 milhões depessoas até o final de 2022. Com avelocidade de dados mais rápidas 5G, elapode oferecer serviços adicionais deacesso à internet a celulares, além deredes residenciais e comerciais. Até o finaldeste ano, a Verizon prevê que forneceráserviço de internet 5G para 15 milhões delares americanos. Somados estapossibilidade de crescimento ao dividendyield atual de 4,5%, devido a sua margembruta de 58,7% e seu beta de apenas 0,44,acreditamos que este ativo possa valer ocarrego para longo prazo.

Riscos:

o Competição com outros players consolidados deste segmento;

o Menores margens e adesões de novas tecnologias que podem inutilizar a rede atual.

Prudential Financial, Inc PRU

A Prudential é uma tradicional empresade seguros com operação global o quepermite a ela sofrer menos com osnuances de ciclos econômicos de umaúnica localidade. Para quem busca rendaem dólar entendemos que seu yield atualde 4.3% é bastante atrativo esignificativamente maior que a média domercado americano de 1.3%. Elesreajustaram o valor dos dividendos em 5%recentemente e têm planos de retornarmais de US$ 10 bilhões aos acionistas até2023 com dividendos e recompras deações. Fora isso ela esta envolvida em umaudacioso programa de redução decustos que beneficiou seu resultado maisrecente. Apesar da alta de mais de 30%das ações no ano, ela negocia commúltiplos descontados frente à média dosetor (10 maiores seguradoras de vidanegociadas na bolsa americana) – suarelação preço/lucro estimada para o anoé de 8x frente a 10x do setor; seu múltiplopreço/book é de 0.8x versus 1.3x dosegmento.

Riscos:o Queda nas taxas de juros medida pela

longa (juros americanos de 10 anos)pode afetar o desempenho da ação;

o Forte competição por novos produtosfinanceiros;

o Disrupção setorial afetando maisdiretamente as diferentes linhas denegócios da empresa.

Global X SuperDividendSDIV

Este ETF oferece exposição a uma cestadas 100 ações que mais pagam dividendosno mundo, com o diferencial de combinarisso a um portfólio diversificadoglobalmente. É um ativo pode serrecomendado para dois tipos deinvestidores: tanto para os que possuemuma estratégia de longo prazo, atravésdo reinvestimento dos proventosrecebidos, quanto os que possuem umaestratégia de curto ou médio prazo,utilizando os dividendos recebidos comorenda extra. O fundo busca seguir odesempenho, líquido de taxas e despesas,do índice Solactive Global SuperDividendIndex.Este é ativo tem US$930,5 milhões deativos sob gestão, dividend yield de 7,5% euma taxa de administração (ExpenseRatio) de 0,59% ao ano.

Riscos:

o Risco sistêmico global;o Se as empresas pararem de distribuir

dividendos com constância, podeprejudicar momentaneamente adistribuição do ETF.

Opinião do EstrategistaOpinião do EstrategistaTese de investimento 18

* Certifique-se de considerar sua própria situação financeira, realizar pesquisas completas e consultar um profissional qualificado na área deimpostos antes de tomar qualquer decisão de investimento em relação aos Reits. Os investimentos em REITs e outros títulos imobiliáriosestão sujeitos aos mesmos riscos que os investimentos diretos em bens imóveis. O setor imobiliário é particularmente sensível às criseseconômicas. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

Para quem quer investir no mercado imobiliário (REIT’s)

Indicação: Voltada para investidores que desejam investir no mercado imobiliário e também receber renda em dólar. Perfil de Risco: Indicado para investidores moderados e arrojados, que entendem da oscilação e dos riscos do mercado de ações.Retorno Esperado: O objetivo desta carteira é obter a performance via escolha de ativos que estejam expostos no mercado imobiliário e que apresentem elevados dividendos ou potencial de retorno no longo prazo.Benchmark: VNQ - Vanguard Real Estate ETF

Kimco é um REIT com sede em Jericho, N.Y., sendo um dos maiores proprietáriose operadores de shopping centers ao ar livre da América do Norte. Em 30 desetembro de 2020 a empresa possuía participações em 400 shopping centersdos EUA.

Kimco

A STORE Capital Corporation é um REIT de locação de lojas, líder na aquisição,investimento e gestão de imóveis operacionais para um único inquilino, que é oseu mercado-alvo e a inspiração para o seu nome, as lojas de diversoscomerciais.

Store Capital Corp

Park Hotels & Resorts Inc. é um fundo de investimento imobiliário em hotelaria(REIT) que surgiu a partir de um spin-off da Hilton Worldwide. A companhiapossui um portfólio de aproximadamente 59 hotéis e resorts com mais de33.000 quartos localizados nos Estados Unidos e em mercados internacionais.

Park Hotels & Resorts

A Iron Mountain Inc. é uma empresa de serviços inovadores de armazenamentoe gerenciamento de informações, guardando e protegendo bilhões de ativosvaliosos, incluindo informações críticas de negócios, dados altamenteconfidenciais e artefatos históricos e culturais.

Iron Mountain

O SL Green Realty Corp. é um REIT que faz parte do índice S&P 500, sendo omaior locador de escritórios da cidade de Nova York. O ativo trabalha naaquisição, gerenciamento e maximização de valor das suas propriedadescomerciais em Manhattan.

SL Green Realty Corp

KIM

STOR

PK

IRM

SLG



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Quem quer investir no mercado imobiliário: (REIT’s)



*sem dívidendos


KimcoKIM

Como um proprietário e operador deshoppings, não é surpresa que odesempenho financeiro da KimcoRealty sofreu com pandemia em 2020.Depois de receber apenas 60% deseus aluguéis totais em abril, e cominquilinos representando 35% de seualuguel base anual (ABR) solicitandoadiamentos, é fácil entender por queo Kim se juntou às fileiras de REITs dovarejo que enfrentaram forteescrutínio dos investidores. Porém,com a reabertura das economias, aempresa recebeu mais de 84% dassuas receitas novamente, pagandoum yield de 3,27% a.a.. Um retorno amédia histórica aliado a algumapromessa de crescimento e aumentode receita, pode fazer com que oativo deslanche.

Riscos:

o Novos lockdowns ou demora paradistribuição em massa da vacinacontra o Covid-19.

o Falência dos seus inquilinos emenor fluxo de clientes em suasinstalações.

Iron Mountain IRM

Embora seja um REIT por menos de umadécada, a empresa existe desde 1951. Nosúltimos 70 anos, ela construiu umaenorme rede de mais de 1.450 instalaçõesde armazenamento em 50 países e umabase de clientes robusta. A companhiaingressou no mercado de data center em2013 e vem crescendo neste segmento denegócios a um ritmo cada vez maior,impulsionado pela forte demanda de ummundo cada vez mais digitalizado. 2020foi o primeiro ano em que a empresa nãoaumentou seus pagamentos dedividendos desde que se tornou um REIT,no entanto, ela demonstrou que planejamanter seus proventos próximos aopatamar atual, que já alcança os 5,29%. AIron Mountain negocia hoje a 16x FFOpara 2021, abaixo da média de seus pares,e suas ações registram uma alta de 58%no ano.

Riscos:

o Internalização dos data-centers pelasempresas.

o Sanções governamentais que podemresultar num aumento de impostospara companhias do setor.

SL Green CorpSLG

Os REIT’s de escritórios, como o SLG,perderam cerca de 30% de seu valor esteano. Embora o maior proprietário deimóveis de Manhattan tenha enfrentadoalguns ventos contrários com o impactodo surto do Covid-19, ele está navegandona recessão relativamente bem. Elecoletou mais de 90% do aluguel faturadodurante o terceiro tri., vendeu diversosativos e fez um progresso significativo naobtenção de novos arrendamentos,atingindo a meta de 1,2 milhão de m2 parao fim do ano.Além disso, é negociado a abaixo custocom base no fluxo de caixa, atualmenteestimado entre US$ 6,30 e US$ 6,70 poração de FFO em 2021. Com o REIT sendonegociado recentemente a cerca de US$72 por ação, ele é vendido por volta de 11xo FFO. Isso é baixo, considerando quemuitos REIT’s estão acima de 13x elevando-se em conta que o SLG possuiyield de 5,9% a.a.

Riscos:

o Novos lockdowns ou demora paradistribuição em massa da vacina contrao Covid-19.

o Mudança de tendência com o homeoffice tornando-se cada vez mais umarotina.

Store Capital CorpSTOR

A STORE Capital é um REIT “net leasing”, oque significa que seus inquilinos pagampela maioria dos custos operacionais daspropriedades que ocupam. Geralmente éconsiderado como uma categoria maisestável entre os REIT’s porque os aluguéissão tradicionalmente bastante longos. Noúltimo trimestre o prazo médio das suaslocações era de 14 anos. Isso podeser tempo suficiente para passar porperíodos economicamente maisturbulentos, mesmo aqueles tão incertoscomo os de hoje.O desempenho da STORE certamentenão a colocou no topo da categoria denet leasing, com queda de 24% no ano,entretanto o ativo já atualmenteperforma acima da média, com um yieldde 4%.

Riscos:

o Novos lockdowns ou demora paradistribuição em massa da vacinacontra o Covid-19.

o Falência dos seus inquilinos e menorfluxo de clientes em suas instalações.

Park Hotels & Resorts PK

O Park Hotels & Resorts possui umportfólio de mais de 50 hotéis de marcaspremium, com mais de 85% delespertencentes ao segmento de luxo e altopadrão, situados em 14 dos 25 principaismercados dos EUA.Este é um ativo que se beneficiadiretamente do retorno das atividades deturismo, uma alternativa para quembusca exposição à reabertura econômica.Assim como toda a indústria hoteleira, acompanhia sofreu com a paralisação dasatividades e sentiu uma redução de 70%nas suas receitas no ano fiscal de 2020,em razão da fraca demanda porhospedagem e de um aumento abruptode cancelamentos de reservas, o quelevou o REIT a suspender a distribuição dedividendos para garantir suas reservasfinanceiras. O fato de estar bem expostoao segmento de luxo oferece umavantagem competitiva ao PK. A empresaconta com um RevPAR (Receita porquarto) maior que a média do setor, o quepode acelerar a retomada de seusnegócios e voltar a distribuir dividendos.

Riscos:

o Aumento da penetração do Airbnb nosetor de hotelaria.

o Surgimento de novas restrições.o Competição no setor.

Opinião do EstrategistaOpinião do EstrategistaTese de investimento 21

Para quem quer investirem empresas de Valor(Value Investing)

Indicação: Investidores que se identificam com a escola do Value Investing, que buscam empresas que negociam a múltiplos interessantes e que acreditam que o seu valor possa crescer ao longo dos anos.Perfil de Risco: Indicado para investidores moderados e arrojados, que entendem da oscilação e dos riscos do mercado de ações.Retorno Esperado: obter a performance via escolha de ativos que apresentem múltiplos atrativos, desempenho financeiro consistente e que consigam performar acima do seu benchmark.Benchmark: VLUE - iShares MSCI USA Value Factor ETF

Esta empresa petrolífera global integrada (anteriormente ChevronTexaco) temoperações de exploração e produção integrada de petróleo e gás, refino epetroquímica, sendo é a segunda maior empresa de petróleo dos EUA e uma dasmaiores empresas de petróleo de capital aberto do mundo.

Chevron

A CVS Health é uma empresa que fornece serviços de saúde nos Estados Unidos.Fundada em 1963 e com sede em Rhode Island, ela opera em dois segmentos:Planos de Saúde e Varejo Farmacêutico. Com pouco mais de 9.900 locais devarejo e 1.100 multiclinicas, que é o seu serviço de saúde médica oferecido paraos seus clientes da CVS.

CVS Health

Mondelez Inter. Inc. é uma empresa de alimentos que inclui biscoitos, bolachas esalgadinhos; chocolate; goma e doces; bebidas, incluindo café e bebidas em pó, equeijos. Seu portfólio inclui várias marcas como Oreo, LU e belVita, Milka, CadburyDairy Milk e chocolate Toblerone; goma Tridente; Doces Halls e bebidas em pó Tang.

Mondelez International Inc

O Citigroup é uma holding de serviços financeiros com atuação no mundo todo.Foi fundada em 1812 e com um valor de mercado de US$142 bilhões, sendo oquinto maior banco negociado nas bolsas americanas. De maneira geral, suaoperação é dividida 60% em clientes institucionais e 40% em clientes de varejo.

Citigroup

A Lockheed é uma companhia de segurança e aeroespacial. A empresa opera emquatro segmentos. O segmento da Aeronáutica, de mísseis e controle de fogo,sistemas de controle de incêndio, veículos terrestres tripulados e não tripulados esoluções de gestão de energia.

Lockheed Martin Corp

CVX

CVS

MDLZ

C

LMT



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Quem quer investir em empresas de valor: (Value Investing)


ChevronCVX

O setor de energia, principalmente opetróleo sofreu bastante em 2020, ecom a Chevron não foi diferente.Entretanto, uma retomada daatividade econômica e a recuperaçãodos preços de petróleo são fatoreschave para uma retomada do ativo.Com prejuízo de US$ 0,02/ação em2020, estima-se que em 2021 elapossa retornar a lucratividade -estimativa de EPS entre US$ 0,13 aUS$ 2,77 (yield de 5,7% a.a.). A tese deinvestimento na companhia é apostarna recuperação da economia e dospreços de petróleo. Fora isso, seudividend yield torna o investimentonos atuais patamares beminteressantes. A empresa negocia aum Price / Book de 1.49x ante ummúltiplo histórico médio, de 1,62, oque denota certo potencial devalorização pelo simples retorno amédia.

Riscos:

o Ativo cíclico, dependente daretomada da atividade econômica.

o Variação dos preços do petróleopode impactar os resultados daempresa.

CitigroupC

O Citibank é um banco que viveatualmente uma reestruturação deoperações. Nesse sentido, elesrecentemente anunciaram saída de 13mercados emergentes como forma deenxugar sua estrutura de custos.Entendemos que o mercado hoje adotauma postura bastante conservadora, ouaté cética, frente a capacidade do banco eda CEO em reestruturar a empresa. Umadas formas de ver isso é através daperformance mais fraca das suas açõesfrente ao setor bancário – o KBE (ETF quereplica o desempenho de grandes bancos)teve alta de 29% no ano e as ações do Citicerca de 6%. Essa performance mais fracafez com que suas ações negociassemhoje a um desconto de 20% frente ao seuvalor de patrimônio líquido, uma relaçãopreço/lucro de menos de 7x e com umyield de cerca de 3%. Olhando para a cenamacro, a retomada econômica beneficia aempresa pelo lado do consumo com maisclientes acessando crédito e maisserviços para as empresas (clientesinstitucionais). Não obstante, um cenárioprospectivo e hoje especulativo deaumento de juros tende a beneficiar asempresas do setor financeiro.

Riscos:o Risco regulatório.o Redução ou mudança nas

expectativas de juros.

Lockheed Martin CorpLMT

Como a maioria das ações, a Lockheeddespencou em fevereiro e março do anopassado (2020), quando a COVID-19 atingiuo mundo. Ao contrário da maioria dasações, a Lockheed não deu continuidadeao esforço de recuperação que tomouforma ao longo do ano. As ações dacompanhia de defesa americana atingiramnovas mínimas em vários meses apenasesta semana, enquanto os investidoreslutam para descobrir onde a empresa seencaixa na próxima era de defesa. Seu jatode combate F-35 é agora a aeronavepreferida de muitas forças militares emtodo o mundo, mas um novo presidentedos EUA parece ignorar qualquer tipo deembate militar. Analisando múltiplos, aempresa negocia 13x preço/lucro (P/L) eapenas 1.54x preço/vendas (P/S), abaixo dasua média histórica e com contratos comvencimento longo.

Riscos:

o Alta dependência do governo americano.

o O presidente Joe Biden não pretende investir massivamente no setor.

o Pouca diversificação internacional.

CVS Health CVS

A CVS possui um negócio saudável emuito essencial ainda. As principaisoperações da CVS estão crescendo deforma constante, principalmente devido àpandemia do COVID-19. Desde o seulançamento, a empresa administrou maisde 10 milhões de testes de coronavírus e700.000 vacinas. Ela opera em mais de4.000 locais de teste e em breveadministrará vacinas contra o coronavírusem mais de 40.000 lares de longapermanência. O segmento de melhordesempenho, é o que engloba seus maisde 23,3 milhões de participantes do planode saúde em todo o país, um aumento de2% ano a ano. Espera-se que essesegmento continue crescendo, uma vezque, ela vem operando melhor essesegmento. A companhia também ofereceuma margem de segurança interessante.Seus múltiplos estão em 10x lucros para2021, com um P/B a 1,56x e um ROE de10,7%. Tudo isso com yield de 2,38%.

Riscos:

o Risco de medidas mais restritivas paraa economia.

o Risco de maior competição no setor.o Risco de regulação contra o setor

privado.

Mondelez International Inc MDLZ

A pandemia trouxe uma mudançasignificativa no hábito alimentar dapopulação mundial, voltando mais parauma vida saudável e cozinhando naprópria casa, o que trouxe umadiminuição em restaurantes eestabelecimentos comerciais. Com estamudança a Mondelez acabou sofrendo napandemia, mas os seus resultados aolongo de 2020 demonstraram a resiliênciado negócio e as suas receitas caírammenos que as suas ações (beta 0,68). Apopulação continua consumindo snacksmundialmente, agora comprados viamercados e redes de fornecimentoespecificas, e a ação voltou a performarpositivamente. Ainda assim,historicamente este ativo negocia 20x,P/E patamar mais baixo dos últimos 5anos, com uma margem bruta de 40,44%,ROE de 16,11% e paga um dividend yield de2,25%. Para quem busca um ativodefensivo, mas que negocia a múltiploshistoricamente máximos apesar do preçoatual, a Mondelez pode ser umaoportunidade.

Riscos:o Mudança alimentar da população

buscando uma vida mais saudável.o Competição com novos players.o Quebras nas cadeias de suprimento

que afetem a logística e custos daempresa.

Opinião do EstrategistaOpinião do EstrategistaOpinião do EstrategistaTese de investimento 24

Para quem querinvestir em Pequenas e Desconhecidas(Small e Mid Caps)

Quem quer investir em pequenas e desconhecidas:

Indicação: Voltada para investidores que buscam empresas menos conhecidas do público geral, geralmente small caps e middle caps.Perfil de Risco: Indicado para investidores moderados e arrojados, que entendem da oscilação e dos riscos de mercado de ações.Retorno Esperado: O objetivo desta carteira é obter a performance de empresas de menor capitalização e que tenham um potencial de crescimento elevado devido ao seu tamanho.Benchmark: IWM - Russel 2000 ETF

A Werner Enterprises é uma transportadora de carregamentos via caminhõesnos Estados Unidos, México, Canadá e até China. Ela atua em 2 segmentos: (i)operação de frotas com caminhões pequenos, médios, grandes, refrigerados;(ii) O segmento Werner Logistics, que fornece os serviços de consultoria egestão logística.

Werner Enterprises Inc

O Howard Hughes Corporation é um desenvolvedor imobiliário de comunidadesplanejadas e propriedades de uso misto. A empresa opera por meio de quatrosegmentos: Comunidades planejadas mestre, distrito portuário, ativosoperacionais e desenvolvimentos estratégicos.

Howard Hughes Corporation

A Brunswick Corporation está envolvida na fabricação e comercialização deprodutos marítimos recreativos, incluindo embarcações, além de peças eacessórios, como motores e hélices. Suas embarcações englobam barcosesportivos de fibra de vidro, cruzeiros, barcos para pesca esportiva, pescaoffshore, utilitários, rebocadores e barcos de alumínio de calibre pesado.

Brunswick Corporation

Athene Holding Ltd., uma empresa de seguros, resseguros e planos deprevidência em aposentadoria para pessoas físicas e clientes institucionais. Aempresa possui US$16,5 bilhões de valor de mercado, foi constituída em 2008e está sediada em Hamilton, Bermuda.

Athene Holding Ltd

A Packaging Corp. é uma empresa fundada em 1867 e sediada no estado deIllinois que fabrica e vende embalagens de papelão, papelão ondulado e papel.São diversos produtos de papel cartão e embalagens de papelão ondulado.Até caixa para produtos manufaturados, embalagens para carnes, frutas,alimentos processados, bebidas.

Packaging Corporation of America

WERN

HHC

BC

ATH

PKGFonte: Yahoo Finance, elaboração Avenue


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Quem quer investir em pequenas e desconhecidas: (Small e Mid Caps)


Werner Enterprises Inc WERN

A Werner tem uma carteira declientes bem diversificada, sendo queos 10 maiores respondem por 40% dareceita.A empresa possui um longo históricode bons resultados, com suas receitascrescendo 20% nos últimos 5 anos eseus lucros subindo 59% no mesmoperíodo. Sua margem de lucro estáem 8%, em linha com o setor. Aempresa possui baixo endividamento,atualmente em apenas 14% doPatrimônio Líquido, ou, ainda, apenas0,2x de seu Ebitda, ou seja, em menosde 1 trimestre de operação ela teriacondições de zerar suas dívidas. ORetorno Sobre o Patrimônio – ROE éde 14,3%, e o Retorno Sobre oInvestimento – ROI é de 12,3%, ficandoatrás apenas da maior e maisconsolidada empresa do setor, a OldDominion (ODFL). A queda recente desuas ações fez com que elaspassassem a negociar a múltiplosdescontados, negociando a 12,5x olucro para 2021 e 6x EV/Ebitdaatualmente.

Riscos:o Mudanças em regulamentação

trabalhista.o Forte concorrência no setor

Athene Holding Ltd ATH

A Athene Holding é uma empresa que seenquadra em um mercado maistradicional e fora do radar dosinvestidores, no segmento de resseguros.Ela foge da tônica vigente nos últimosanos de inclinação por investimentos emempresas techs de alto crescimento. Noentanto, apresenta resultados e balançosbastante sólidos. Além disso, dada apercepção de que o aumento de jurosfuturos poderia beneficiar as empresasfinanceiras com maior remuneração decapital dos seus ativos, neste cenário oativo ATH seria benéfico.A Athene negocia a apenas 6,17 P/Eprojetado 2022, e 0,83 P/B. As suasreceitas cresceram 49,57% a.a. nosúltimos 5 anos, possui um ROE de 18,3%,acima dos peers do mercado e de fluxode caixa positivo. Por fim, a empresa tempendente ainda a fusão com a empresade gestão de recursos Apollo, previstapara 2022, o que tornaria ela elegível paraentrar no S&P500 e que poderia ser maisum trigger positivo de crescimento, alémde aumento de patrimônio ediversificação de receitas.

Riscos:o Não aprovação da sua fusão com a

Apollo.o Default dos ativos do seu portfólio e

intervenção do governo.

Packaging Corporation APKG

Apesar do suposto baixo valor agregadodos seus produtos (caixas de papelão eembalagens)eles se beneficiamindiretamente da expansão do comércioonline nos EUA, dado que seus produtosatendem diversos segmentos. A empresapossui um bom histórico de geração devalor. Suas receitas têm crescido cerca de157% e seus lucros 222% nos últimos 10anos. Junto a isso, apesar de esse ser umsetor bastante penetrado e concorrencial,a empresa tem conseguido operar com oretorno sobre o patrimônio líquido decerca de 15%, que é significativamentemaior que seus custos de capital. Não poracaso, seu patrimônio líquido triplicou nosúltimos 10 anos. Ela possui uma situaçãode dívida controlada, de cerca de 1x suageração de caixa medida pelo Ebitda. Aqueda recente fez com que a empresapassasse a negociar a múltiplos queparecem descontados frente a média dosetor industrial – P/E estimado para 2022de 15x ante média de 27x do setorindustrial ou 25x da média das ações daNYSE. A PKG distribui dividendos e negociaa um dividend yield de cerca de 3%.

Riscos:o A empresa não conseguir repassar

seus maiores custos aos seus preços.o Problemas em linhas de produção ou

em plantas específicas devido ao usointenso desses materiais atualmente.

Howard Hughes Corporation HHC

A pandemia afetou negativamente areceita operacional líquida da HHC, mas omercado reagiu, e as ações agora estãocotadas com um desconto significativoem relação ao valor líquido de suas terrase imóveis em uma comparação histórica.A HHC desenvolve ativos comerciais quecriam demanda residencial. Ela criademanda por terrenos que trazemresidentes para as comunidadesplanejadas, o que, por sua vez, aumentama produtividade e o valor dos ativoscomerciais, em um ciclo vicioso. Porpossuir todos os ativos comerciais eterras, a HHC é capaz de controlar odesenvolvimento da comunidade e extrairo máximo de valor para seus ativoscomerciais.Essa estratégia notadamente possuihorizonte de longo prazo e crescimentoda receita operacional líquida (NOI) nosúltimos 10 anos de 22%, acima da médiade 3-5% nos REITs do mesmo segmento.Lembrando que o fundo Pershing Square,do famoso gestor de recursos BillAckman, possui 24,5% das ações emcirculação.

Riscos:o Variantes do coronavírus que causem

novos lockdowns.o Desaquecimento do mercado

imobiliário.

Brunswick Corporation BC

Grande parte (89%) dos resultados daBrunswick provem dos segmentos depropulsão (motores de popa) e peças eacessórios; o segmento de barcosresponde pelos outros 11%. Olhando seusresultados recentes, vemos a pandemiaaté beneficou o negócio da empresa, umavez que as medidas de isolamento socialincentivaram gastos em casa e atividadesde lazer, como passeios de barco. Aempresa conta com 3 das 4 principaismarcas de barcos dos EUA (Sea Ray,Bayliner e Boston Whaler) e umaparticipação de mercado de 45% emmotores de propulsão nos EUA com suamarca Mercury além de um forte negóciode peças e acessórios de apoio. No últimotrimestre, seus resultados superaram asestimativas, com receitas totalizando US$1,52 bilhão (+57% na comparação anual) eum lucro por ação de US$ 2,52, anteconsenso de US$ 2,25. A Brunswicknegocia hoje a 11x lucros para 2022, 1,4xSales e conta com um ROE de 36%. Aempresas conta com uma situação dedívida bastante confortável – a relaçãodívida líquida/Ebitda de cerca de 0.3x. Noano, seus papéis sobem 33%.

Riscos:o Preços elevados tendem a diminuir a

quantidade de clientes;o Problemas de supply chain podem

atrapalhar os fornecedores.


Para quem quer investir em Empresas de Tecnologia

Indicação: Voltada para investidores que buscam exposição no setor de tecnologia em todas as suas vertentes, podendo aproveitar a ampla gama de alternativas de crescimento que tais ativos podem propiciar. Perfil de Risco: Indicado para investidores moderados e arrojados, que entendem da oscilação e dos riscos do mercado de ações.Retorno Esperado: O objetivo desta carteira é obter a performance de empresas de tecnologia que tendem a crescer e se valorizar ao longo do tempo.Benchmark: QQQ - Invesco QQQ Trust

A Apple é uma companhia de tecnologia que projeta, fabrica e comercializasmartphones, computadores pessoais, tablets, wearables e acessórios em todo omundo. Ela também vende vários serviços relacionados aos seus produtos. Seusprincipais produtos são o iPhone, Macbook, Apple Watch e o Ipad.

Apple Inc

O CIBR é um ETF voltado para o setor de segurança cibernética e detém empresasde software e rede, mas também possui ramificações para o setor de tecnologiaem indústrias mais diversificadas, como aeroespacial e defesa.

First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF

O Alibaba é uma holding que por meio de suas subsidiárias, oferece negócios decomércio online e móvel na China e internacionalmente. Opera através de quatrosegmentos: E-Commerce, Cloud Computing, Digital Media and Entertainment eInnovation Initiatives e outros.

Alibaba Group

O Facebook dispensa apresentações. A empresa de mais de US$ 900 bilhões devalor de mercado é a sexta maior negociada no mercado americano e possui maisde 2.9 bilhões de usuários mensais ativos em sua rede de plataformas sociais.

Meta Plataformas Inc – Facebook

A Cognizant é uma empresa de serviços profissionais em tecnologia. A empresaopera por meio de quatro segmentos: Serviços Financeiros, Saúde,Manufatura/Varejo/Logística e Outros. Seus serviços incluem serviços deconsultoria e tecnologia e serviços de terceirização, entre eles manutenção deaplicativos, serviços de infraestrutura de TI e serviços de processos de negócios.

Cognizant Technology Solutions Corp

AAPL

CIBR

BABA

FB

CTSH



Ticker

Ticker

Ticker

Ticker

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Quem quer investir em empresas de tecnologia: (Setor Tech)


Apple IncAAPL

A Apple é uma empresa do setor dehardware e agora do setor software.Nos últimos 5 anos seus lucroscresceram a uma taxa média de 5,2%ao ano. Porém, sua capitalização demercado hoje ultrapassa os US$ 2trilhões, tornando-a uma dascompanhias mais valiosas do mundo.Agora, com a estratégia de tornar osegmento de serviços um pilar delongo prazo da companhia, ela temum caminho interessante para trilharno modelo de subscrição, que poderiatornar suas receitas previsíveis. Noano de 2020, ela também devolveumais de US$ 30 bilhões aos acionistasdurante o último trimestre.Atualmente, negocia a cerca de 26x oslucros para 2021, com um P/S de 7x ecarrega um ROE de 130% nos últimos12 meses. Ela parece bem posicionadapara continuar surfando seus novoslançamentos.Riscos:o Taxa de juros aumentarem,

tirando a atratividade de companhias de tecnologia;

o Uma maior regulação no ecossistema das companhias de tecnologia ou quebra de monopólio poderia impactar seus resultados futuros.

Meta Plataformas Inc -Facebook

FB

A O Facebook é hoje uma empresa comum modelo de negócios definido e seutamanho (número de usuários em suasplataformas) funciona como vantagemcompetitiva. Possui um modelo denegócio que gera bastante caixa (Ebitdados últimos 12 meses foi de US$ 55bilhões) e conta com um caixa líquido deaproximadamente US$ 45 bilhões cercade 5% do seu valor de mercado o queconfere a ela um bom colchão de liquidezpara enfrentar reveses do mercado. Arelação preço/lucro para o Facebookestão em 23x e quando olhamos asgrandes empresas de tecnologia vemosque Microsoft negocia a 37x lucros, Apple26x e Google 28x. Entendemos que omovimento de mudança de nome (paraMetaverso) mostra um direcionamentoda empresa em inovar e tomar riscos como objetivo de liderar tendências no setorde tecnologia. Não sabemos osresultados disso, mas entendemos que oFacebook mereça o benefício da dúvida,dado seu histórico de geração de valororganicamente e através de aquisições.

Riscos:o Risco regulatório com o constante

escrutínio das autoridades;o Mudanças nos sistemas operacionais

como o da Apple afetam seusresultados.

Cognizant Technology Solutions CTSH

A Cognizant auxilia outras empresas a setornarem mais eficientes e permaneceremcompetitivas na era da transformaçãodigital, através da venda de serviços deajuda. A empresa possuiaproximadamente 289.000 funcionários,incluindo cerca de 200.000 altamentequalificados baseados na Índia., maisbaratos que seus pares americanos. Aempresa oferece uma ampla gama deserviços nos mais variados setores. Graçasà diversificação e à demanda, a Cognizantaumentou seus ganhos ajustados a umataxa de dois dígitos a cada ano por maisde 10 anos consecutivos, até 2019. Acompanhia conseguiu crescer a um ritmoacelerado graças à atração de muitosnovos clientes e, também, à aquisição depequenas empresas, que foram integradasno portfólio de negócios da Cognizant.Esta é uma empresa que negocia a 17xforward P/E, algo raro no setor detecnologia, 15% de ROE, 6% apenas dedívida e lucros/receitas crescentes hámais de 10 anos (sem contar 2020).

Riscos:o Dificuldade em repassar o aumento da

inflação;o Competição no setor tech;o Suscetível a ataques hackers

First Trust Nasdaq Cybersecurity - CIBR

Um dos maiores problemas tecnológicosdo século 21 são os ciberataquesexecutados pelos hackers. Embora ETF’sdo setor de tecnologia tenham algumasempresas de segurança cibernética, umaexposição específica neste nicho nosparece fazer sentido, dadas asperspectivas de crescimento de 23% a.a.nos próximos 6 anos, com demandaconstante. O First Trust NasdaqCybersecurity ETF investe emcompanhias de cybersecurities puras econglomerados em diversas bolsasmundiais, dado o mercado fragmentadoneste nicho. As participações incluemações específicas de segurança, comoCheck Point Software Technologies(CHKP) e FireEye (FEYE), mas tambémempresas de tecnologia como CiscoSystems (CSCO) e até mesmo empresasde defesa, como BAE Systems. Dada arelevância do setor, apresentamos estaopção inicialmente, para no futuroadicionar um stock picking maisoportuno.

Riscos:o Ativos com valuations elevados e

retornos ainda negativos;o Casos específicos de violação, mesmo

que pequenos, podem manchar areputação da empresa.

Alibaba GroupBABA

A Alibaba é a principal empresa de e-commerce da China em termos demarket share, respondendo por cerca de50% das vendas online da China em 2019.Além disso, ela e uma empresa que atuaem diferentes segmentos, buscandooutras vertentes de crescimento, sendoque muitos a comparam com a “Amazon”,da China. A empresa hoje negocia a 16,6xlucros estimados para 2021 e 4,9x price tosales. Para fins de comparação a Amazonvale quase 3x mais que ela e negocia 50xlucros estimados para 2021. Apesar deapresentar crescimento de dois dígitos, aBABA negocia com múltiplos bem abaixode outras empresas de tecnologia. Suafraca performance recente se explica poruma conjunção de fatores: (i) receio demedidas mais duras vindas do governochinês, que alega práticas monopolísticaspela empresa (ii) o receio das relaçõescomerciais entre EUA e China; (iii) alta dosyields dos juros americanos, que acaboupesando sobre todas as empresas detecnologia. Entendemos esses comoriscos de curto do governo Chinesestamos monitorando.

Riscos:o Riscos em relação as relações

comerciais entre EUA e China; o Risco de medidas mais restritivas por

parte do governo chinês sobre a empresa.


Análise e cobertura de ativos, com revisões mensais. O presente relatório tem por objetivo apresentar possibilidades de investimentos que estão disponíveis na plataforma da Avenue, de maneira informativa, visando auxiliar os investidores na alocação de seus recursos.Todo o conteúdo publicado objetiva ser uma ferramenta para auxiliar o investidor, sendo que nenhuma decisão deve ser realizada única e exclusivamente com base nos dados apresentados no presente relatório. Investimento em ações apresentam riscos de perda de todo o capital e rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.A periodicidade de publicação dessas possibilidades de investimentos será mensal, até o 5º . dia útil de cada mês.Cada carteira terá cinco (5) ativos diferentes selecionados, podendo ser adicionados ou retirados ao longo dos dias sem necessidade de restrição no número indicado.

Alterações dos ativos podem ser realizadas ao longo dos mês com relatórios/vídeos especiais, sem necessariamente de serem executados exatamente na data da publicação do presente relatório. Com isso é permitida maior flexibilidade para os investidores quando quiserem realizar os seus investimentos e também para que o time da Avenue consiga apresentar novas ideias, dada a flexibilização nas publicações de conteúdo.

Inicialmente são apresentadas sete (7) ideias distintas, cada uma representando uma classe de ativos diferente. São elas:1 - Quem busca poucas emoções (ETFs de Renda Fixa): 2 - Quem quer investir de forma mais diversificada (ETF’s de ações):3 - Quem busca renda em dólar (Dividendos): 4 - Quem quer investir no mercado imobiliário (REIT’s): 5 - Quem quer investir em empresas de valor (Value Investing): 6 - Quem quer investir em empresas menos conhecidas (Small e Mid Caps): 7- Quem quer investir em empresas de tecnologia (Tech stocks):

Lembrando que os ativos não são excludentes uns dos outros.Você pode comprar apenas um ativo de uma carteira, alocar em todos os ativos de cada carteira ou ainda diversificar em várias carteiras.Analise o seu perfil como investidor antes de tomar as suas decisões de investimentos.A metodologia de seleção de ativos está apresentada na descrição relatório, junto com os argumentos notórios destacados pelo time da Avenue.O resumo das carteiras serve para simplificar visualmente a seleção de ativos apresentadas.Todas as opiniões expressas refletem apenas as opiniões pessoais do time de estrategistas da Avenue sobre todos e quaisquer títulos ou emissores em questão.Nenhuma parte da remuneração do time de estrategistas da Avenue foi, está ou estará direta ou indiretamente relacionada as possibilidades de investimentos aqui mencionadas. As possibilidades de investimentos aqui apresentadas foram feitas em boa-fé e refletem a opinião do time de estrategistas da Avenue, sem influência ou intervenção indevida.

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Perguntas frequentes

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Diferentemente dos títulos individuais, a maioria dos fundos de títulos não tem data de vencimento, portanto, não é possível mantê-los até o vencimento para evitar perdas causadas pela volatilidade dos preços. Qualquer garantia de renda fixa vendida ou resgatada antes do vencimento pode estar sujeita a perda. Os títulos de alto rendimento / sem grau de investimento envolvem maior volatilidade dos preços e risco de inadimplência do que os títulos com grau de investimento.Certifique-se de considerar sua própria situação financeira, realizar uma pesquisa completa e consultar um profissional tributário qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento referente a REITs. Os investimentos em REITs e outros títulos imobiliários estão sujeitos aos mesmos riscos que os investimentos diretos em imóveis. O setor imobiliário é particularmente sensível às crises econômicas.Lembre-se de que, embora a diversificação possa ajudar a espalhar riscos, ela não garante lucro nem protege contra perdas. Sempre existe o potencial de perder dinheiro quando você investe em valores mobiliários ou outros produtos financeiros. Os investidores devem considerar cuidadosamente seus objetivos e riscos de investimento antes de investir. O preço de um determinado título pode aumentar ou diminuir com base nas condições do mercado e os clientes podem perder dinheiro, incluindo seu investimento original.As informações fornecidas neste site são de natureza geral e não pretendem substituir um aconselhamento individualizado e específico sobre impostos, leis ou planejamento de investimentos. 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