FINCOR – Sociedade Corretora, S.A.

SemanalSegunda-Feira, 16 de Julho de 2012

Exclusivamente para uso interno

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Resumo da Última SemanaEspanha:Europa reviu condições para ajustamento do défice orçamental. - 2012 - 6,3% - 2013 - 4,5% - 2014 - 3%

O país estará em maiores dificuldades do que inicialmente projectado?

Governo anunciou medidas como a subida do IVA e o corte dos subsídios de Natal dos funcionários públicos de maneira a gerar poupanças de 65 mil milhões de Euros até 2014. No entanto, é esperado que a economia do país contraia em 2012 e 2013, aumentando a pressão sobre o crédito e o desemprego.

Condições do resgate do sector financeiro:

- Será entregue até ao final de Julho a primeira tranche do empréstimo por parte da Zona Euro ao país, no valor de 30 mil milhões de Euros. Os fundos virão directamente dos Fundos de Resgate da Região.

- Serão entretanto conduzidas auditorias ao sector Bancário do país até Setembro, onde se identificarão as necessidades de capital do sector.

- Activos tóxicos serão transferidos para um “Bad Bank” ao valor determinado pelas auditorias.

-Perdas imputadas aos accionistas e aos credores sem senioridade, de maneira a minimizar o impacto do resgate sobre a população.

- Pacote de austeridade anunciado logo após a cimeira. As perguntas que se colocam são i) quais as verdadeiras necessidades de capital do sector bancário do país? ii) e terá o país que pedir um resgate para o seu sector público?

Resumo da Última SemanaMoody’s cortou o rating da Dívida Pública Italiana

Rating passou de A3 para Baa2. Ainda assim este corte não afectou o nível de confiança da dívida do país, sendo que as Yields a 10 anos se mantiveram inalteradas e a 3 anos caíram (emissão na sexta feira a uma yield de 4.65% vs. 5.3% no leilão anterior).

Grécia e Irlanda anunciaram pretender ver as suas condições de empréstimo revistas

Os líderes políticos Gregos, tem feito uma maior pressão para que tal se venha a verificar. Algo a que Angela Merkel já se disse opor. Por quanto tempo continuará este braço de ferro e a instabilidade na região?

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Yields de Itália a 10 Anos

Resumo da Última SemanaEUA: semana marcada por dados de emprego, minutas do FED e resultados de empresas.

Pedidos de subsídios de desemprego caíram para mínimos de 2008 e actas do FED pouco claras fazem com que o mercado tenha diminuído a probabilidade de que venha a ser implementado o QE3, pelo menos na proxima reuniao de 1 de Agosto.

Nas empresas destacamos o desempenho da Alcoa, Wells Fargo e JP Morgan, que ficaram acima do esperado pelo Mercado.

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Initial Jobless Claims

Valor Presente

Média do Último Mês

Resumo da Última SemanaEmerging Markets: Aumento da especulação de que o Banco da China venha a implementar mais medidas de estímulo económico, e Bancos Centrais voltaram a intervir nas economias.

Inflação na China caiu para mínimos dos últimos 23 meses. Já o crescimento do país voltou a abrandar, aumentando a possibilidade de que o seu Banco Central intervenha de novo na economia.

Banco Central da Coreia do Sul cortou taxa de juro de referência em 0,25% para 3%. Banco do Japão aumentou QE em 5 biliões de Ienes. O Brasil voltou a cortar a SELIC, de 8,5% para 8%.

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PIB da China

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SELIC

Resumo da Última SemanaComo estão os mercados? Indefinidos…

VIX e CVI da Morgan Stanley dão sinal de compra.

Economic Surprise Index e EURUSD Revelam riscos.

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VIX

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EURUSD

Antevisão da Semana

EUA Época de Resultados no país estará em destaque nas próximas três semanas, devido ao número e às empresas que o farão. Durante esta semana o sector Bancário estará sobre especial foco, uma vez que os principais Bancos do país como é o caso da Goldman Sachs, Morgan Stanley e Bank of America apresentam resultados.

Serão também publicados importantes dados económicos sobre as vendas de casas e vendas a retalho, e os Leading Indicators.

Da China estaremos atentos a novos desenvolvimentos sobre a possibilidade de que o seu Banco Central venha a intervir de novo na economia.

Europa Estarão em destaque notícias sobre a crise da dívida soberana da região. De Espanha estaremos atentos a declarações vindas do Governo quanto a medidas adicionais que possam vir a ser tomadas para fazer face à crise. Deverão surgir novas notícias sobre uma possível renegociação dos termos da ajuda concedida à Grécia. Estaremos também atentos às minutas do Banco de Inglaterra, e a dados económicos a publicar na região, com destaque para os Indicadores de Confiança Zew na Alemanha, e inflação na Zona Euro.

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Época de Resultados S&P500

Portugal

Brisa: revisão de preço da OPA em alta. Subida de 10 cêntimos para os 2.76€. Reacção da Abertis negativa, mas OPA deverá avançar mesmo a estes níveis. Preço deveria aproximar-se de 2.76€.

GALP: dados operacionais marginalmente positivos. Mantém-se perspectiva de continuação de boa performance da acção. Tecnicamente também atractiva.

Colocação de obrigações: Sonae e PT aumentam os montantes. Procura destes activos mantém-se bastante elevada. Boa opção de produtos de baixo risco quer pela compra em mercado primário quer em mercado secundário.

Portucel: Resultados na quinta feira

BPI: raumento de capital a 0.50€. Diluição menor que o esperado. Colocação de €200mn não será um problema com a manutenção de posição dos principais accionistas. Preferido vs. BCP. Preterido vs. BES

Ideia da SemanaIdeia da semana: Sector financeiro EUA

Época de resultados deverá ser melhor que mercado espera. O pontapé de saída da JP Morgan deixa antecipar boas noticias para o sector. Investir através de ETF do sector ou directamente via Bank of America

Ideia da semana: EDP

Avaliação atractiva. A desconto face ao sector. Bom potencial de performance nesta fase

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Contatos :FINCOR – Sociedade Corretora, SARua Castilho N.44, 4º Piso1250-071 Lisboa, PortugalTel. +351 21 382 40 10Fax.+351 21 380 30 49fincor@fincor.ptwww.fincor.pt http://fincorcorretora.blogspot.pt/