PLANEJAMENTO ECONÔMICO E FINANCEIROProf. Marco A. Arbex

Para Souza e Clemente (1999), o nome da empresa, como móveis, veículos, máquinas. Assim, o termo amplo, para abranger qualquer bem de capital.

Ainda para Souza e Clemente (199um prazo de vida útil para cada ativoa análise (aplicação dos métodos

Principais razões que levam uma empresa a substituir um ativo fixo ou apenas (HUMMEL; TASCHNER, 1995): a) Existência de alternativas tecnicamente melhores;b) Obsolescência física: equipamento gasto, que apresenta alto custo de manutenção;c) Inadequação: baixa capacidade de produção ou d) Obsolescência funcional: a demanda para o produto do equipamento decresceu;e) Possibilidade de arrendamento ou a Possibilidades de “substituição”, de acordo com Souza e Clemente (1999)

Exemplo: análise de substituição d - Baixa sem reposição: quando será relativa ao tempo que ainda compensa continuar utilizando os veículos na empresa - Substituição por equipamentoNesse caso, a decisão será relativa ao momento correto de trocar os - Substituição por equipamentocaracterísticas distintas ou utilizar veículos ao invés de comprar. A seguir, dois exemplos serão trabalhados:

haver reposição. Posteriormente, considerando

PLANEJAMENTO ECONÔMICO E FINANCEIRO

Substituição de equipamentos

), o nome “substituição de equipamentos” refere-se a qualquer ativo fida empresa, como móveis, veículos, máquinas. Assim, o termo “equipamento”amplo, para abranger qualquer bem de capital.

Ainda para Souza e Clemente (1999), o procedimento mais adequado para essa análise éde vida útil para cada ativo, e desenvolver todas as implicações financeiras e econômicas para

étodos).

razões que levam uma empresa a substituir um ativo fixo ou apenas

a) Existência de alternativas tecnicamente melhores; : equipamento gasto, que apresenta alto custo de manutenção;

c) Inadequação: baixa capacidade de produção ou não atende às mudanças nas efuncional: a demanda para o produto do equipamento decresceu;

e) Possibilidade de arrendamento ou aluguel de outros meios para a produção.

, de acordo com Souza e Clemente (1999):

análise de substituição da frota de veículos de uma empresa:

quando os serviços de transporte serão descontinuadosainda compensa continuar utilizando os veículos na empresa

equipamento similar: quando pretende-se renovar a frota por veículos similares. será relativa ao momento correto de trocar os veículos antigos por novos;

equipamento não similar: quando pretende-se utilizar características distintas ou utilizar outros meios que fazem a mesma função, como

trabalhados: primeiramente, considerando a baixa de equipamentos, sem

Posteriormente, considerando que haverá substituição do equipamento

se a qualquer ativo fixo ” é utilizado em sentido

procedimento mais adequado para essa análise é estabelecer financeiras e econômicas para

razões que levam uma empresa a substituir um ativo fixo ou apenas deixar de utilizá-lo

: equipamento gasto, que apresenta alto custo de manutenção; atende às mudanças nas exigências de produção;

funcional: a demanda para o produto do equipamento decresceu;

serão descontinuados; nesse caso a decisão ainda compensa continuar utilizando os veículos na empresa;

se renovar a frota por veículos similares. antigos por novos;

se utilizar equipamentos com ios que fazem a mesma função, como por exemplo, locar

iderando a baixa de equipamentos, sem

equipamento.

1) Baixa sem reposição: Para o cálculo desse tipo de caso, utilizamos o método do VPL (Valor Presente Liquido). Análise: o ativo será mantido por mais um período se o VPL de sua manutenção nesse período

for maior que zero.

Exemplo:

Ano Valor de venda Custos de operação Receita

0 (hoje) 400.000

1 300.000 80.000 240.000

2 200.000 100.000 220.000

3 100.000 120.000 200.000

Considera-se uma TMA de 10% ao ano. VP1 (ano 1) = (300.000 + 240.000 – 80.000) - 400.000 = 18.181,82 (1 + i) VP2 (ano 2) = (200.000 + 220.000 – 100.000) - 300.000 = -9.090,91 (1 + i)

OBS: Quando o VPL ficar negativo, deve-se parar a análise e concluir que neste segundo ano já não

compensa continuar com o equipamento.

2) Substituição de equipamentos O intervalo ótimo entre duas substituições é chamado de vida econômica. Para Casarotto Filho e Pitke (2000), a determinação da vida econômica consiste em achar o custo anual uniforme equivalente (CAUE) do ativo para todas as vidas úteis possíveis. O ano para o qual o CAUE é mínimo é o da vida econômica do ativo. Exemplo 1: Substituição de um caminhão velho por um caminhão novo.

Caminhão novo Caminhão velho

Preço: 200.000,00

Custo anual de operação: 15.000,00

Vida útil: 15 anos

Valor atual: 80.000,00

Custo anual de operação: 30.000,00

Vida útil: 5 anos

Considere uma TMA de 14% ao ano. Para o cálculo do CAUE, deve-se contar com o auxílio da tabela financeira. Os livros de análise de investimentos normalmente apresentam essa tabela no final da publicação. A tabela a seguir foi retirada de Casarotto Filho e Pitke (2000):

Solução:

CAUE novo = (200.000 x (A/P; 14%; 15)) + 15.000 CAUE novo = (200.000 x 0,162809) + 15.000 CAUE novo = 47.561,8 CAUE velho = (80.000 x (A/P; 14%; 5)) + 30.000 CAUE velho = (80.000 x 0,291284) + 30.000 CAUE velho = 53.302,72 Nesse caso, vale mais a pena adquirir o caminhão novo, pois apresenta menor CAUE.

Desdobramento do exemplo: -Uma outra alternativa seria terceirizar o serviço de transporte através da contratação de um operador logístico. -Nesse caso, considerando um horizonte de 15 anos (vida útil do caminhão novo), o custo anual médio de mantê-lo em funcionamento é 47.561,8. -Suponha que um operador logístico que oferte um serviço similar (considere que o prestador de serviço irá transportar a mesma quantidade que seu caminhão novo e gerará as mesmas receitas). Se o custo dessa terceirização for menor que 47.561,8, economicamente é viável não comprar o caminhão e terceirizar o serviço de transporte. Exemplo 2: Estudo para decidir quando deve ser realizada a troca de um veículo antigo por um veículo novo similar. - Preço do veículo novo: 60.000 - TMA: 14% ao ano

Ano Valor de revenda Custo de manutenção

1 54.000 10.000

2 49.000 11.000

3 45.000 12.500

4 41.000 15.000

Passo 1: Montagem dos fluxos de caixa

Passo 2: Cálculo do CAUE

CAUE1 = [60.000 + ((10.000 - 54.000) x (P/F; 14%; 1))] x (A/P; 14; 1) ≅ 24.400,00

CAUE2 = [60.000 + ((10.000 x (P/F; 14%; 1) + (11.000 – 49.000) x (P/F; 14%; 2))] x (A/P; 14%; 2) ≅ 24.007,00 CAUE 3 = [60.000 + ((10.000 x (P/F; 14%; 1) + 11.000 x (P/F; 14%; 2) + (12.500 - 45.000) x (P/F; 14%; 3))]

x (A/P; 14%; 3) ≅ 23.819,00 CAUE 4 = [60.000 + ((10.000 x (P/F; 14%; 1) + 11.000 x (P/F; 14%; 2) + 12.500 x (P/F; 14%; 3) + (15.000 –

41.000) (P/F; 14%; 4))] x (A/P; 14%; 4) ≅ 24.120,00 Conclui-se que a vida econômica do veículo é de 3 anos, pois para esse tempo, apresenta o menor CAUE.

REFERÊNCIAS

CASAROTTO FILHO, Nelson; KOPITTKE, Bruno Hartmut. Análise de investimentos: matemática financeira, engenharia econômica, tomada de decisão, estratégia empresarial. São Paulo: Atlas, 2000. HUMMEL, Paulo Roberto Vampre; TASCHNER, Mauro Roberto Black. Análise e decisão sobre investimentos e financiamentos: engenharia econômica: teoria e prática. São Paulo: Atlas, 1995. SOUZA, Alceu; CLEMENTE, Ademir. Decisões financeiras e análise de investimentos: fundamentos, técnicas e aplicações. São Paulo: Atlas, 1999.