Tereos apresentacao 3_t12_port
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Tereos Internacional Resultados do Terceiro Trimestre de 2011/12
São Paulo – 15 de fevereiro de 2012
Destaques Trimestrais
Resultados Financeiros do 3T 2011/12
Resultados por Segmento Operacional
Fluxo de Caixa, Endividamento e CAPEX
Perspectivas
Destaques Trimestrais
Preços favoráveis de açúcar, amido e etanol conduziram a um crescimento
de dois dígitos na receita e no EBITDA
Diversificação geográfica e de produtos proporcionando resiliência
• Sólidos resultados nos segmentos do Oceano Índico e Etanol Europa
• Menores vendas no Brasil em razão de volumes inferiores de moagem em 2011/12
Iniciativas estratégicas para reforçar as posições de liderança e
impulsionar o crescimento futuro
• Aquisição de participação de 75% em uma produtora francesa de amido de batata –
unidade Haussimont
• Aquisição, pela Guarani, da participação restante de 32,56% na subsidiária Andrade
Açúcar e Álcool S.A.
• Aumento de capital na subsidiária em Moçambique. A Guarani passa a deter 99% da
participação acionária da Sena Holdings, no Oceano Índico
3T 2011/12 – Destaques Principais
4
3T 2011/12 – Destaques Financeiros
5
Forte desempenho da receita: R$ 1,8 bilhão…
• Em base anual: aumento de 14,4%, conforme divulgado
…devido ao:
• Aumento nos preços em base anual nas principais categorias de produtos,
compensando os volumes menores de vendas
EBITDA Recorde: R$ 290 milhões
• Em base anual: aumento de 36,6%, conforme divulgado
EBITDA Ajustado*: R$ 271 milhões
• Aumento de 4,4% em base anual e de +2,7% em base trimestral
Lucro Líquido: R$75,7 milhões no 3T 11/12 e R$141,3 milhões no 9M 11/12
* EBITDA/EBIT Ajustado: EBITDA/EBIT excluindo itens de operações descontinuadas e o efeito contábil do ajuste a valor justo
dos ativos biológicos e dos instrumentos financeiros
Açúcar:
Preços ainda elevados, apesar da expectativa de melhores safras no
hemisfério norte e menor exposição dos fundos especulativos
Baixa oferta no Brasil, sustentando os preços em níveis mais elevados
Amido:
Forte pressão nos preços do milho (estoques próximos à mínima
histórica) e queda nos preços do trigo (aumento na produção global)
Preços do milho e trigo na Europa novamente se movendo em paralelo
Demanda estável para indústria de alimentos, mas inferior para a
indústria não-alimentícia
Etanol:
Mudanças positivas para o comércio global: eliminação da tarifa de
importação dos EUA e do subsídio de mistura
Disponibilidade limitada de etanol sustentando melhores preços no Brasil
3T 2011/12 – Fundamentos de Mercado
6 Fonte: Bloomberg
Resultados Financeiros do 3T 2011/12
1591
(31)
+5 +190 +651820
3T 2010/11
Brasil Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
3T 2011/12
3T 2011/12 – Receita Líquida Aumento na receita impulsionado pelos preços mais altos em todas as principais categorias
de produtos
Faturamento recorde de R$ 1,8 bilhão,
aumento de 14,4% em base anual
Receita do segmento cana-de-açúcar:
R$ 829 milhões
• 45,5% da receita total
Receita do segmento de cereais:
R$ 991 milhões
• 54,5% da receita total
8
Crescimento da receita impulsionado por:
• Preços médios maiores em todas as principais
categorias de produto
• Valorização do Euro contra o Real
• Maiores volumes de venda de etanol na Europa
e de açúcar em Moçambique
• Compensando a diminuição na produção de
cana-de-açúcar no Brasil
• Outras receitas impactadas principalmente
pela Guarani, Ilha da Reunião e Syral
+14.4%
Receita Líquida (R$ MM) Receita Líquida (R$ MM)
+14.4%
1591 1820
+100
(46)
+259
(84)
3T 2010/11 Moeda Volume Preço eMix
Outros 3T 2011/12
260
(39)
+22
+21
+14
(7)
271
3T 2010/11
Brasil Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
Outros 3T 2011/12
3T 2011/12 – EBITDA Ajustado Impacto de menores volumes no Brasil compensado pelo aumento em nossas outras atividades
9
Cana-de-açúcar
• Brasil: impactado negativamente pela queda na produção, que levou a uma redução nas vendas de
açúcar e etanol, bem como pelo efeito de hedge (-R$ 25 MM no 3T 2011/12 contra +R$ 6 MM no 3T
2010/11)
• Moçambique: maior volume de vendas e preços
Cereal
• Amido Europa: maiores preços de venda e praticamente sem efeito de derivativos neste trimestre
• Etanol Europa: maiores volumes e preços
Ajustes
• Ativos biológicos (-R$ 20 MM) e instrumentos financeiros (+R$ 1 MM) no 3T 11/12
+4,4 %
Margem 14,9%
EBITDA Ajustado (R$ MM)
Margem 16,3%
Resultados por Segmento Operacional
Cana-de-açúcar
Brasil – Oceano Índico
81
51
84106
90
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
164 165
140
99
131
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
424
233305
374 375
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
4,05,8
7,8
2,6
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
Vendas de Etanol (‘000 m³)
Vendas de Energia (‘000 MWh)
Processamento de Cana-de-Açúcar (MM t)
Vendas de Açúcar (‘000 t)
12
Processamento de cana-de-açúcar: 16,3 milhões de toneladas em 2011/12
• Rendimento agrícola: 66,7 t/ha em 2011/12 (abaixo do anunciado, devido à seca na última safra,
assim como à geada e ao florescimento durante esta safra)
Mix de produção: 62% açúcar e 38% etanol na safra 2011/12
Estoques:
• Açúcar: 361.000 toneladas (-8,8% em base anual)
• Etanol: 219.000 m³ (-9,1% em base anual)
Colheita mecanizada: 88% da cana-de-açúcar própria processada em 2011/12
-35,3% YoY -11,6% YoY -20,5% YoY +11,1% YoY
Cana-de-açúcar Brasil – Produção e Vendas Baixo volume de moagem devido a fatores climáticos
624 593
+63
(47)
+30
(34) (43)
3T2010/11
Preço eMix
Volume Preço eMix
Volume Outros * 3T2011/12
Cana-de-açúcar Brasil – 3T Financeiro Preços mais elevados para o açúcar e etanol compensaram parcialmente os volumes
menores
* inclui Cogeração, Produtos Agrícolas e Hedge
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2011/12
3T
2010/11 Variação
Receita 593 624 -5,0%
Lucro Bruto 118 163 -27,7%
Margem Bruta 19,9% 26,1%
EBITDA 129 85 +51,4%
Margem EBITDA 21,7% 13,6%
EBITDA Ajustado 112 151 -25,9%
Margem EBITDA Ajustado 18.9% 24.2%
Lucro Bruto: R$ 118 milhões
• Queda de 27,7% principalmente devido aos
menores volumes
EBITDA Ajustado: R$ 112 milhões
• Valor justo dos ativos biológicos + R$ 17,3 milhões
no 3T 2011/12 vs. -R$ 8,0 milhões no 3T 2010/11
Margem EBITDA Ajustado1 incluindo
amortização dos tratos culturais seria de 23,8%
Açúcar: 66,8% da receita total
• Volumes caíram 11,6% para 375.000 toneladas
• Preço do açúcar aumentou 12,3% para R$ 1.056/ton
Etanol: 27,5% da receita total
• Volume vendido foi reduzido em 20,5% para 131.000 m3
• Preços médios de R$ 1.250/m3
Cogeração: receita de energia permanece
estável em R$ 10,2 milhões
13
(1) A Tereos Internacional aloca despesas com
tratos culturais como custo. Se os tratos culturais
fossem alocados como investimento, o EBITDA
Ajustado seria de R$ 141 milhões.
Receita (R$ MM)
-5.0%
Açúcar Etanol
289
17 65
315275
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
874
989
898
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
Moçambique
Processamento de cana-de-açúcar: 699.000 tons
• Aumento de 14,4 ton/ha no rendimento agrícola em
base anual, devido ao programa de irrigação e plantio
Receita: R$ 38 milhões
• 54% maior vs. 3T 2010/11 devido ao maior volume de
vendas e preços melhores
EBITDA Ajustado: R$ 21,2 milhões
• Aumento de R$ 8,4 milhões vs. 3T 2010/11
• Aumento de 390 bps na margem EBITDA
Ajustado
Ilha da Reunião
Processamento de cana-de-açúcar: 1,9 milhão
de toneladas em 2011/12
• Safra estável comparada a 2010/11
Receita: R$ 198 milhões
• Menor em R$ 8 milhões vs. 3T 2010/11 devido ao
atraso na entrega de produto
EBITDA Ajustado: R$ 45,0 milhões
• vs. R$ 31,2 milhões no 3T 2010/11
Cana-de-açúcar Oceano Índico – Produção e 3T Financeiro Melhora nos resultados e na eficiência
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2011/12
3T
2010/11 Variação
Receita 236 231 +2,2%
Lucro Bruto 55 78 +30,0%
Margem Bruta 23,3% 34,0%
EBITDA 69 45 +52,4%
Margem EBITDA 29,1% 19,5%
EBITDA Ajustado 66 44 +50,4%
Margem EBITDA Ajustado 28,1% 19,1%
14
Ilha da Reunião
Processamento de Cana-de-Açúcar (’000 t)
Moçambique
Processamento de Cana-de-Açúcar (‘000 t)
+2,7% YoY -4,8% YoY
Cereais
Amido Europa - Etanol Europa
253 258 262 262 242
3961 68 59
66
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
SYRAL BENP/DVO
4244 43
48
44
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
398 409
440424
392
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
696 696739 720
678
3T
10/1
1
4T
10/1
1
1T
11/1
2
2T
11/1
2
3T
11/1
2
Amido Europa – Produção e Vendas Volumes de amido estáveis; aumento nos volumes de etanol e co-produtos
Processamento de cereais: 678.000 toneladas - 2,6% vs. 3T 2010/11
• Baixo volume de vendas de amido e adoçantes devido ao enfraquecimento da demanda da indústria
cíclica de papel e papelão ondulado
Volume de vendas
• Amido e Adoçantes: volumes estáveis para a indústria alimentícia, enquanto a demanda dos clientes
industriais esteve abaixo dos níveis históricos
• Álcool e Etanol: melhores níveis de produção e utilização da capacidade
• Co-produtos: elevado volume de vendas de co-produtos devido aos maiores volumes na
unidade BENP 16
Processamento de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amidos e Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Etanol e Álcool (‘000 m³)
Venda de co-produtos (‘000 t)
-2,6% YoY -1,5% YoY +4,8% YoY +5,5% YoY
579753
+63
(9)
+120
3T 2010/11 Moeda Volume Preço e Mix
3T 2011/12
Amido Europa – 3T Financeiro Resultados sólidos impulsionados por preços mais altos para amido e adoçantes e aumento
no volume de vendas de co-produtos e etanol
Amido e
Adoçantes
64,9% Álcool e
Etanol
10,5%
Co-produtos
e outros
24,6%
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2011/12
3T
2010/11 Variação
Receita* 753 579 +30,1%
Lucro Bruto* 157 120 +30,8%
Margem Bruta* 20,8% 20,7%
EBITDA 71 67 +5,1%
Margem EBITDA 9,4% 11,6%
EBITDA Ajustado 70 49 +43,0%
Margem EBITDA Ajustado 9,3% 8,5%
* Exclui o impacto financeiro de R$ 29,7 milhões no 3T 2011/12 e
de R$ 14,0 milhões no 3T 2010/11 das vendas de co-produtos
produzidos pela Tereos BENP e vendidos pela Tereos Syral 17
Receita* (R$ MM)
+30,1%
Receita* - Abertura por Moeda Receita*: +30,1%
• Devido aos altos preços e volumes de vendas de
co-produtos e etanol
• Impacto cambial: +10,8%; impacto no volume:
-1,5%; e impacto no preço: +20,8%
Lucro Bruto*: R$ 157 milhões, margem bruta
de 20,8%
EBITDA Ajustado: R$ 70 milhões, aumento de
R$ 21 milhões
• Melhoria na margem em base anual para 9,3%
158
238
+16
+68
(4)
3T 2010/11 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2011/12
Etanol Europa – 3T Financeiro Maiores volumes de venda de etanol próprio e de trading
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2011/12
3T
2010/11 Variação
Receita* 238 158 +51,2%
Lucro Bruto* 28 17 +64,7%
Margem Bruta* 11,8% 10,8%
EBITDA 26 12 +126,0%
Margem EBITDA 11,0% 7,3%
EBITDA Ajustado 26 12 +128,3%
Margem EBITDA Ajustado 11,1% 7,4%
Vendas de etanol**: 143.100 m³
• Maiores volumes de venda, incluindo trading, devido à
excelente safra de beterraba para o Grupo Tereos
Receita*: R$ 238 milhões, +51,2%
• Impacto de câmbio: +10,1%
• Maiores volumes: +43,0%
• Queda nos preços: -2,5%
Aumento na produção resultante de melhor
utilização da capacidade instalada
Lucro bruto de R$ 28 milhões,
margem bruta de 11,8%
Melhora na margem EBITDA Ajustado em
370 bps, em base anual
** Inclui vendas de etanol produzido pela Tereos 18
Receita* (R$ MM)
+51,2%
* Inclui o impacto financeiro de R$ 29,7 milhões no 3T 2011/12 e
de R$ 14,0 milhões no 3T 2010/11 das vendas de co-produtos
produzidos pela Tereos BENP e vendidos pela Tereos Syral
Fluxo de Caixa, Endividamento e CAPEX
20
EBITDAAjustado
Ajustes EBITDA Depreciação eAmortização
LucrosOperacionais
DespesasFinanceiras
Líquidas
Lucro antes dosImpostos
Impostos EquivalênciaPatrimonial
Lucro Líquido ParticipaçõesNão
Controladoras
Aos Acionistasda Controladora
+ 19
Valor justo dos ativos biológicos: + R$ 20 MM
Valor justo dos instrumentos financeiros: - R$ 1 MM
271
290
- 157
133
83
- 50
- 18
+11
- 17
59
76
Do EBITDA Ajustado ao Lucro Líquido
Fluxo de Caixa
Em R$ milhões 3T 2011/12
EBITDA Ajustado 271
Variação do Capital de Giro (17)
Outros operacionais (incluindo imposto pago) 19
Fluxo de Caixa Operacional 273
Juros (53)
Dividendos pagos e recebidos (0)
Capex (364)
Outros 14
Fluxo de Caixa Livre (130)
Impacto Cambial 33
Aquisição e impacto de perímetro (47)
Variação da dívida líquida (144)
Principais Investimentos
• Brasil: R$ 160,6 milhões
• Cereais: R$ 149,8 milhões
• Oceano Índico: R$ 9,0 milhões
Aquisição da Feculerie d’Haussimont
por R$ 30,0 milhões
Reconciliação do Fluxo de Caixa Aumento da dívida devido aos programas de CAPEX e aquisições
21
Dívida Endividamento estável em 3,4x (Dívida Líquida/EBITDA Ajustado)
Dívida Líquida aumentou ligeiramente (+4,5% em base
trimestral)
• Programa de investimentos mais intenso e aquisições
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado: 3,4x em linha com 3,3x
em 30/09/2011
(EBITDA Ajustado de 12 meses = R$ 946 milhões)
Dívida Bruta Abertura por moeda
Alavancagem (R$ MM) (Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado)
Dívida
Em R$ milhões 31/12/2011 30/09/2011 31/12/2010
Variação Em base anual
Circulante 1 471 1 435 1 645 -10,6%
Não circulante 2 399 2 138 1 268 89,2%
Custos amortizados (30) (25) (15) -
Total da Dívida Bruta 3 840 3 547 2 898 32,5%
Em € 1 600 1 575 1 365 17,2%
Em USD 1 676 1 671 573 192,5%
Em R$ 524 258 909 -42,4%
Outras moedas 70 69 66 6,1%
Caixa e Equivalentes de Caixa (579) (429) (299) 93,6%
Dívida Líquida Total 3 261 3 119 2 599 25,5%
Partes Relacionadas (38) (35) (29) 31,0%
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas
3 223 3 084 2 570 25,4%
22
118
+103
-2
+42
+58 319
3T 2010/11
Brasil Oceano Indico
Amido Europa
Etanol Europa
3T 2011/12
CAPEX por Segmento Operacional no 3T 2011/12 Programas de investimento em curso
23
Cana-de-açúcar Brasil: R$ 160,6 milhões
• Plantio: R$ 32,4 milhões
• Cogeração e indústria: R$ 94,0 milhões
• Manutenção: R$ 34,4 milhões
Cana-de-açúcar Oceano Índico: R$ 9,0 milhões
• Ilha da Reunião: R$ 4,2 milhões
• Moçambique: R$ 4,8 milhões
Amido Europa: R$ 87,5 milhões
• Aumento de 94,4% em relação ao 3T 2010/11
• Marckolsheim (aumento da capacidade de processamento de milho), Saragoça (cogeração), Selby (álcool potável)
Etanol Europa: R$ 62,3 milhões
• Aquisição de equipamentos e instalações para o projeto de glúten em BENP Lillebonne (início em 2012)
170,8%
CAPEX (R$ MM)
R$ 62 MM
20% R$ 87 MM
27%
R$ 161 MM
50%
R$ 9 MM
3%
CAPEX (R$ MM)
Perspectivas
Cana-de-açúcar: foco nas operações, investindo em produção
Brasil: plano de investimento de R$800 milhões em andamento
Oceano Índico: continuidade dos programas de plantio e irrigação em
Moçambique
Cereais: capitalizando em know-how de produção de amido através
da entrada em economias emergentes
UE: melhoria no mix de produto
• Lillebonne (glúten), Selby (álcool potável) e Haussimont (amido de batata):
atividades que entrarão em operação no 1S 2012
Brasil e China: exposição a economias emergentes e em forte crescimento
• Início de operação da unidade de milho da Syral-Halotek & diversificação do
mix de produção
• Um projeto para desenvolvimento de amido com a Wilmar na China
Perspectivas da Companhia Posicionada para capturar crescimento através de um portfólio diversificado de produtos e
ampla presença geográfica
25
26
Relações com Investidores
Tel: +55 (11) 3544-4900