Tractebel Energia

Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

Gráfico dos últimos três meses da ação.

A Tractebel Energia S.A é a maior empresa

privada de geração de energia elétrica do Brasil.

A receita operacional líquida consolidada no

primeiro trimestre de 2010 totalizou R$ 945,5

milhões, o que representa aumento de 9,9%

quando comparada com a de R$ 860,3 milhões

atingida no primeiro trimestre de 2009. Esse

aumento está diretamente relacionado ao

comportamento da receita operacional bruta e

das deduções da receita operacional. O preço

médio de vendas de energia liquida da

exportação e das deduções sobre a receita

operacional atingiu R$ 111,67/MWh no

primeiro trimestre de 2010, superior em 4,3%

quando comparado com R$ 107,05/MWh em

igual período do ano anterior.

Os custos da Tractebel nesse primeiro trimestre

de 2010 alcançaram R$ 425,4 milhões,

representando aumento de 1,0% quando

comparados com os R$ 421,1 milhões obtidos

no primeiro trimestre de 2009. Essa variação

ocorreu por conta do incremento de R$ 76,2

milhões no primeiro trimestre devido ao

aumento de 696 GWh da quantidade de energia

elétrica comprada para a revenda.

As despesas gerais e administrativas tiveram

crescimento de R$ 2,0 milhões, totalizando R$

38,8 milhões nesse primeiro trimestre, resultado

superior em 5,6% quando comparado com os

R$ 36,8 milhões alcançados no primeiro

trimestre de 2009. Esse aumento se deve por

conta das despesas com pessoal e com despesas

administrativas, devido aos reajustes salariais e

de benefícios anuais, de acréscimo no número

Oscilação (%): TBLE3 IBOV

No mês 3,30% 3,32%

No ano 2,27% (8,21%)

Em 12 meses 19,51% 27,92%

Valor de Mercado R$ 14,29 Bilhões

Patrimônio Líquido R$ 3,93 Bilhões

Código da Ação TBLE3

Preço Alvo R$ 27,50

Recomendação Compra

Potencial de Valorização 25,92 %

Preço (12/07/2010) R$ 21,89

R$ milhões 1T09 1T10 %

Receita Líquida

860 945 9,9 %

Margem Bruta %

58,5 55 (5,98%)

Margem Ebitda

54,6 60,6 11%

Lucro Líquido

234 249 6,3 %

Tractebel Energia

Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

de empregados, inclusive aqueles que estão

em treinamento para operação e manutenção

das usinas que estarão em operação em 2010 e

2011.

A receita financeira no primeiro trimestre de

2010 atingiu R$ 28,4 milhões, superior em

34,2% ou R$ 7,2 milhões quando comparada

com a de R$ 21,2 milhões registrada no

primeiro trimestre de 2009. As despesas

financeiras da Tractebel atingiram R$ 132,0

milhões, com aumento de R$ 74,1 milhões,

que representou aumento de 127,8% quando

comparada as de R$ 57,9 milhões obtidas pela

companhia no primeiro trimestre de 2009.

Esse aumento ocorreu por conta de

incrementos de sobre os juros sobre a dívida,

sobre o crescimento na variação monetária

sobre dívidas, devido à maior variação dos

índices de inflação, sobre a elevação nas

despesas de variação cambial sobre

empréstimos entre outros.

O lucro líquido da Tractebel nesse primeiro

trimestre de 2010 alcançou R$ 248,7 milhões,

o que representa um aumento de 6,3% quando

comparado com os R$ 233,9 milhões

atingidos pela companhia no primeiro

trimestre de 2009.

O Ebitda apresentado pela Tractebel nesse

primeiro trimestre de 2010 alcançou R$ 573,2

milhões, aumento de 22,2% quando

comparado com os R$ 469,3 milhões

atingidos no primeiro trimestre de 2009. No

final do mês de março de 2010, a divida

líquida da Tractebel era de R$ 2.3 bilhões,

uma redução de 15,0% quando comparado

com o primeiro trimestre de 2009 que era de

R$ 2.8 bilhões.

A Tractebel, no primeiro trimestre de 2010, fez

investimentos totais de R$ 365,3 milhões, um

aumento de 399% quando comparados com os

R$ 73,2 milhões investidos pela companhia no

mesmo período do ano passado. A companhia

continua apresentando excelente perspectiva e

recomendamos compra para carteiras de longo

prazo, alem disso está entre as entre as melhores

pagadoras de dividendos.

Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista da

Corretora Souza Barros e professor de

Mercado de Capitais na FIB e na pós-

graduação na IPOG-Goiânia.

(i) Disclaimer - Sua(s) recomendação(ões), aqui

expressa(s), refletem única e exclusivamente sua(s)

opinião(ões) pessoal(is) e foram elaboradas de forma

independente e autônoma, inclusive em relação

à Corretora Souza Barros Câmbio e títulos S.A -

(Souza Barros), a quem estão vinculados; 2- Não

mantém vínculo com pessoa(s) natural(is) que atuem no

âmbito da(s) companhia(s) analisada(s); 3- A Souza

Barros, para a qual trabalha(m), não possui

participação acionária igual ou superior a 1% do capital

social da(s) companhia(s) analisada(s); 4- Não

possui(em) valores mobiliários da(s) companhia(s)

analisada(s) que ultrapassem 5% de seu patrimônio

pessoal, nem estão envolvidos na negociação de seus

valores mobiliários; 5- ele(s) e a Souza Barros não

recebem remuneração por serviços prestados, ou

apresenta(m) relações comerciais com a(s)

companhia(s) analisada(s), ou com pessoas naturais, ou

jurídicas, fundos, ou universalidade de direitos que

atuem representando o mesmo interesse desta(s); 6-

não possui(em) remuneração, ou esquema de

compensação atrelados à precificação de quaisquer

valores mobiliários emitidos pela(s) companhia(s)

analisada(s), ou à receitas provenientes nos negócios e

operações financeiras realizadas pela Souza Barros.