Tractebel 07 OUT 2010

Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

Gráfico dos últimos três meses da ação.

A Tractebel Energia S.A é a maior empresa

privada de geração de energia elétrica do Brasil.

Pertencente ao Grupo GDF Suez, a Tractebel

Energia tem como maiores clientes as

concessionárias de distribuição de energia e

indústrias, além de prestar serviços associados

como a implantação de instalações de co-

geração, operação e manutenção de

equipamentos de produção de energia e

monitoramento da qualidade da energia.

A receita operacional líquida da Tractebel no

segundo trimestre de 2010 totalizou R$ 964,25

milhões, o que representa aumento de 15,4%

quando comparados com os R$ 835,6 milhões

atingidos no mesmo período de 2009. Segunda

a companhia, esse aumento está diretamente

relacionado a evolução da receita operacional

bruta e das deduções da receita operacional. O

preço médio de vendas de energia liquida da

exportação e das deduções sobre a receita

operacional atingiu a R$ 108,82/MWh no

segundo trimestre de 2010, o que representa

redução de 0,38% quando comparado com

segundo trimestre de 2009.

Os custos da Tractebel nesse segundo trimestre

de 2010 alcançaram R$ 434,9 milhões, o que

representou aumento de 31,6% quando

comparados com os R$ 330,4 milhões atingidos

no segundo trimestre de 2009.

As despesas Gerais e Administrativas tiveram

um crescimento de R$ 2,7 milhões, o que

representa um aumento de 7,0%, atingindo R$

41,3 milhões no segundo trimestre, quando

comparados com os R$ 38,6 milhões que a

Tractebel tinha alcançado no segundo trimestre

de 2009.

Oscilação (%): TBLE3 IBOV

No mês 3,29% 1,60%

No ano 22,18% 2,85%

Em 12 meses 24,28% 12,56%

Valor de Mercado R$ 16,78 Bilhões

Patrimônio Líquido R$ 4,20 Bilhões

Código da Ação TBLE3

Preço Alvo R$28,50

Recomendação Compra

Potencial de Valorização 10,89%

Preço (06/10/2010) R$25,70

R$ milhões 2T09 2T10 ∆%

Receita Líquida

835,59 964,25 15,40%

Margem Bruta %

60,22 54,89 (8,84%)

Margem Ebitda

63,05 64,36 1,31%

Lucro Líquido

263,26 271,48 3,12%

Tractebel 07 OUT 2010

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Segundo a Tractebel esse aumento se deve por

conta das despesas com pessoal e com

despesas administrativas, devido aos reajustes

salariais e de benefícios anuais, de acréscimo

no número de empregados, inclusive aqueles

que estão em treinamento para operação e

manutenção das usinas que estarão em

operação em 2010 e 2011.

A receita financeira no segundo trimestre de

2010 atingiu a R$ 29,5 milhões, o que

representa aumento de R$ 3,8 milhões quando

comparados com os R$ 25,7 milhões

atingidos no segundo trimestre de 2009. As

despesas financeiras da Tractebel no segundo

trimestre de 2010 atingiu a R$ 146,0 milhões,

aumento de R$ 56,7 milhões comparado com

os R$ 89,4 milhões atingidos pela companhia

no segundo trimestre de 2009.

O lucro líquido da Tractebel nesse segundo

trimestre de 2010 somou R$ 271,5 milhões,

representando aumento de 3,1% quando

comparado com os R$ 263,3 milhões

atingidos pela companhia no segundo

trimestre de 2009.

O Ebitda apresentado pela Tractebel nesse

segundo trimestre de 2010 alcançou R$ 620,6

milhões, um aumento de 17,8% quando

comparado com os R$ 526,9 milhões

atingidos no segundo trimestre de 2009. No

final do mês de junho de 2010, a divida

líquida da Tractebel era de R$ 2.2 bilhões,

uma redução de 16,6% quando comparado

com o segundo trimestre de 2009 que era de

R$ 2.6 bilhões.

A Tractebel no segundo trimestre de 2010 fez

investimentos que totalizaram R$ 36,2

milhões, dos quais R$ 17,0 milhões foram

destinados aos projetos de manutenção e

revitalização de suas usinas e R$ 19,2 milhões

aplicados na construção da PCH Areia Branca

e da UTE Ibitiúva Bioenergética e em obras

complementares na Usina Hidrelétrica São

Salvador.

A companhia continua apresentando excelente

perspectiva e mantivemos a nossa

recomendação de compra para carteiras de

longo prazo, além disso está entre as melhores

pagadoras de dividendos.

Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista da

Corretora Souza Barros e professor de

Mercado de Capitais na FIB e na pós-

graduação na IPOG-Goiânia.

Fonte: Release Tractebel 2T10 - disponível em:

www.tractebelenergia.com.br

(i) Disclaimer - Sua(s) recomendação(ões), aqui

expressa(s), refletem única e exclusivamente sua(s)

opinião(ões) pessoal(is) e foram elaboradas de forma

independente e autônoma, inclusive em relação

à Corretora Souza Barros Câmbio e títulos S.A -

(Souza Barros), a quem estão vinculados; 2- Não

mantém vínculo com pessoa(s) natural(is) que atuem no

âmbito da(s) companhia(s) analisada(s); 3- A Souza

Barros, para a qual trabalha(m), não possui

participação acionária igual ou superior a 1% do capital

social da(s) companhia(s) analisada(s); 4- Não

possui(em) valores mobiliários da(s) companhia(s)

analisada(s) que ultrapassem 5% de seu patrimônio

pessoal, nem estão envolvidos na negociação de seus

valores mobiliários; 5- ele(s) e a Souza Barros não

recebem remuneração por serviços prestados, ou

apresenta(m) relações comerciais com a(s)

companhia(s) analisada(s), ou com pessoas naturais, ou

jurídicas, fundos, ou universalidade de direitos que

atuem representando o mesmo interesse desta(s); 6-

não possui(em) remuneração, ou esquema de

compensação atrelados à precificação de quaisquer

valores mobiliários emitidos pela(s) companhia(s)

analisada(s), ou à receitas provenientes nos negócios e

operações financeiras realizadas pela Souza Barros.