XVI Analyst & Investor Tour - vale.com · na produção de ferro gusa de ~1.5%. Fonte:...

1

XVI Analyst & Investor TourO retorno do líder

2

Dis

clai

merEsse comunicado pode incluir declarações que

apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na U.S. Securities andExchange Commission – SEC, e na Autorité des MarchésFinanciers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.

3

3

Agen

da

1. Perspectivas de mercado

2. Competitividade de minerais ferrosos

3. Considerações finais

4

Perspectivas de mercado

Peter Poppinga

5

5

A expansão do crédito na China, com a emissão recorde de

títulos de governos locais e empréstimos em RMB para

famílias, principalmente empréstimos hipotecários, ajudaram

na recuperação do investimento em ativos fixos

Crédito total mensal

Participação no PIB %a/a 3mma com ajuste sazonal

Investimento em ativos fixos

Crescimento, %a/a 3 mma

O maior acesso ao crédito e os investimentos públicos em ativos fixos

ajudaram na retomada do mercado imobiliário

-5

0

5

10

15

20

25

jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16

Total

Infraestrutura

Setor Imobiliário

Indústria

O crédito ajudou a impulsionar o mercado imobiliário e a

manter o crescimento dos investimentos em infraestrutura,

impactando positivamente a demanda por aço

-10

0

10

20

30

40

50

jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16

Títulos dos governos locais

Títulos corporativos

Crédito Off-balance sheet

Empréstimos em RMB & FX

Crédito total

Fontes: UBS e CEIC

6

6

7

6

17

0

5

10

15

20

25

30

35

jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16

Cidades T1

Cidades T2

Cidades T3

Fontes: UBS, WIND

Construções vendidas e iniciadas

% a/a, 3 mma

O setor imobiliário respondeu ao estímulo do governo e deve continuar

estável, como resultado da diminuição dos estoques

Estoque de propriedades na China

Meses de vendas

Estoque nas cidades

T3 continuam caindo

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16

Construções vendidas

Construções iniciadas

7

7

Fonte: CISA, Mysteel

Preço do aço na China

RMB/ton

Lucratividade e utilização de siderúrgicas chinesas

%

O aumento na demanda impulsionou os preços e as margens de aço,

influenciando as siderúrgicas a aumentar sua produção

0%

15%

30%

45%

60%

75%

90%

72%

77%

82%

87%

92%

97%

ag

o-1

3

de

z-1

3

mai-1

4

set-

14

fev-1

5

jun-1

5

no

v-1

5

mar-

16

ag

o-1

6

Porc

enta

gem

de s

iderú

rgic

as lucra

tivas

Taxa d

e u

tiliz

ação

Taxa de utilização de alto forno

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

jan-1

5

ma

r-1

5

ma

i-15

jul-15

set-

15

no

v-1

5

jan-1

6

ma

r-1

6

ma

i-16

jul-16

Rebar spot

Tangshan Billet

8

8

Fontes: CISA, Mysteel

O estoque de aço ao longo da cadeia de suprimentos está em um nível

baixo, apesar do aumento na produção de aço

Estoque dos comerciantes de aço

Mt

5

6

7

8

9

10

11

12

7

9

11

13

15

17

19

Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16

Dia

s d

e p

rodução

CIS

A

esto

que n

a s

iderú

rgic

a,

Mt

CISA estoque na siderúrgica (mt)

Dias de produção

8

10

12

14

16

18

20

22

24

jan abr jul out

2013

2014

2015

2016

Estoque de aço nas siderúrgicas

Mt

Estoque nas siderúrgicas continua em um nível

saudável/baixo

O estoque dos traders de aço caiu, respondendo à boa

demanda e aos bons preços do aço, mas é esperado que o

estoque aumente, conforme os traders reabasteçam antes do

pico sazonal na construção

9

9

Fonte: Inteligência de Mercado da Vale9

O estoque total de minério de ferro manteve-se estável ao longo da

cadeia, apesar do aumento dos estoques nos portos

Estoque de minério de ferro ao longo da cadeia de valor

Milhões de toneladas

Estoque de minério de ferro ao longo da cadeia de valor

Dias de consumo

0

10

20

30

40

50

60

4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Estoques das minas domésticas

Estoques dos traders

Estoques das siderúrgicas

Média

0

20

40

60

80

100

120

140

160

4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Título do GráficoEstoques das minas domésticas

Estoques dos traders

Estoques das siderúrgicas

O estoque total medido em milhões de toneladas mantém-se

estável desde o 4T15

O estoque medido por dias de consumo caiu devido ao

aumento da produção de aço no 2T16

10

10

Produção doméstica de concentrado de minério de

ferro¹


1 62% Fe wmt

² Redução de 26 Mt estimada baseada no balanço de produção de aço, importações transoceânica e estoques de minério de ferro

Fonte: Inteligência de Mercado da Vale

Pelo lado da oferta, a produção chinesa de concentrado em 2016 deve cair

~20% vs. 2015 baseado na competitividade do minério transoceânico

• A Vale estima uma redução de 44 Mt na produção

doméstica chinesa em 2016 vs. 2015

− Mais de 50% da redução esperada em 2016

irá ocorrer nas províncias costeiras de Hebei

(14 Mt) e Liaoning (9 Mt)

− O resto da redução esperada em 2016 irá

ocorrer nas províncias do interior de Sichuan

(4 Mt), Anhui (3 Mt), Inner Mongolia (3 Mt) e

Shanxi (2 Mt)

• Uma redução de 26 Mt² (25%) na produção

doméstica chinesa no 1S16 vs. 1S15

corroborando com a visão de redução anual da

Vale

Destaques

201

157

2015 2016E

-22%

1111

1 Mercado transoceânico, incluindo pelotas, e produção doméstica chinesa.

Fonte: World Steel Association e Vale.

Oferta de minério de ferro1

Olhando para o futuro, as expectativas para a produção de aço na China

melhoraram, potencialmente absorvendo a maior oferta de minério

Produção de aço

Mt Mt

804 796 801 804 807 810

819 816 836 855 878 899

1.623 1.612 1.637 1.659 1.685 1.709

2015 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Produção de aço ex-China

Produção de aço na China

201157

149135 122 1201.610 1.631

1.6711.729 1.734 1.742

2015 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Mercado transoceânico

Concentrado chinês

12

Balanço de oferta/demanda de minério de ferro para 2017

Mt

1 Também considera mudança no estoque entre produção e consumo de concentrado chinês. Em 2017 é esperado um aumento

na produção de ferro gusa de ~1.5%.

Fonte: Inteligência de Mercado da Vale

Adição líquida ao

Mercado

transoceânico

Mudança na oferta

doméstica chinesa

Mudança Total

Mudança na

demanda mundial1

Sobreoferta

potencial

Mantendo o equilíbrio atual entre oferta e demanda

48

-8

40

-12

28

Porcentagem da oferta

transoceânica e chinesa

1,7%

18

48

28

4

-2

Mudança na oferta de minério de ferro transoceânico, 2017

Mt

Austrália

Brasil

Índia

Outros

Total

13

13

Competitividade de

Minerais ferrosos

Peter Poppinga

14

1414

Competitividade de Minerais Ferrosos

Panorama operacional Desenvolvimentos futuros

• Panorama de minerais

ferrosos

• Balanço dos compromissos

do Vale Day

• Principais iniciativas para

aumento de competitividade

• Resultados esperados

15

1515

Competitividade de Minerais Ferrosos



ferrosos


do Vale Day




A sustentabilidade é um fator primordial nas decisões de negócios

da Vale

16

Foco em Saúde e

Segurança

21% de redução no

número de acidentes

Recursos hídricos

85% de reciclagem e

reuso no processo

Favorecendo regiões

locais

Aumento de 8% nas

compras locais,

totalizando 72%

Emissões atmosféricas

19% de redução em

emissão de partículas

nas usinas de pelotização

Investimento

ambiental e social

US$ 800 milhões em

investimentos

Saúde e Segurança1 Meio ambiente1 Desenvolvimento local2

1 Valores para o segmento de Minerais Ferrosos, 2015 vs. 20142 Valores para Vale

Gerenciamento de

risco

17% de redução no

numero de incidentes

com potencial alto de

impacto

17

1717

A cadeia de valor integrada do minério de ferro da Vale oferece

flexibilidade operacional para maximizar as margens

Source: Vale’s internal data

22 minas e 4

sistemas de

produção

3 ferrovias e 4

portos no Brasil

12 plantas de

pelotização

(Brasil e Omã)

2 CDs e 5 portos

de blendagem

com 124 navios

(90% afretado)

18

1818

As reservas minerais atuais conseguem sustentar o nível de

produção de 2020 por mais de 30 anos

¹ Tonelagens são demonstradas de dezembro de 2015 e em bilhões de toneladas molhadas métricas de run-of-mine. Os

teores de humidade constam no formulário 20F da Vale.

Fonte: Formulário 20F Vale

5,05,5

6,9

17,5

Sudeste Sul Norte Total

Reservas de minério de ferro, comprovadas e prováveis1, em bilhões de toneladas

19

A Vale tem uma exaustão menor do que seus principais concorrentes, necessitando menor investimento de reposição no futuro

CompanhiaExaustão (Mt)

visão de 5-7anos

Proporção da

produção¹

Investimento de

reposição estimado²

(US$ bilhão)

Tipo de

projeto

Vale 14³ 4% 0,3 – 0,4 Brownfield

Peer 1 50 15% 2,0 – 3,5 Greenfield

Peer 2 80 31% 1,6 – 3,2 Brownfield

Peer 3 25 15% 1,0 – 1,5 Greenfield

Total 169 15% 4,9 – 8,6

A Vale não terá que investir em projetos de reposição até 2022 e tem

opções brownfield suficientes para substituir sua produção, com a menor

intensidade de capital da indústria

1 Considerando-se os volumes de produção de 2016.2 Desembolso absoluto de capital para executar os projetos.

³ Apenas em 2022.

Fonte: Dados internos Vale e relatório do JP Morgan

20

Ramp-up de N4WS, extensão N5S e a construção de S11D

Redução adicional no custo all-in do produto entregue na China

Ampliação das oportunidades comerciais do “Brazilian Blend Fines”

Blendagem com postergação de investimento em novos projetos

Gerenciamento de capacidade para maximizar margens

1

2

A Vale progrediu significativamente nas 5 principais iniciativas

apresentadas no Vale Day de 2015

3

4

5

2121

7.208 7.836

1.607

784

1.057

1.068 641 698 72 3.873

EBITDA1S14

Preço Câmbio Bunker Iniciativascomerciais

Volume Volumevendas

CFR

Iniciativasde redução

de custo

Outros EBITDA1S16

As iniciativas da Vale impulsionaram o EBITDA de ferrosos em US$ 2,1 bilhões no 1S16 vs. 1S14, compensando em parte os menores preços

Minerais ferrosos EBITDA 1S14 X 1S16, US$ milhões

US$ 2,1 bi

1 Impacto do volume maior de vendas CFR

1

22

O custo reduziu significativamente com o ramp-up de novas minas e

ganhos de produtividade e continuará a diminuir com o ramp-up de S11D

Custo de produção do Sistema Norte1 Progresso físico da mina e planta do S11D

%

O ramp-up de N4WS e da extensão de N5S

melhorou a produtividade em Carajás

7880

92

Out 31, 2015 Dez 31, 2015 Jul 31, 2016

Embarque comercial previsto para começar

em janeiro de 2017

37,8

33,9

1S15 1S16

R$ / t

1

2

3

4

5

1 Inclui mina, ferrovia e descarga no porto.

-10%

2323

Os indicadores da Vale melhoraram, otimizando as operações e reduzindo ainda mais os custos

1

2

3

4

5

Evolução dos indicadores operacionais 1S16 vs. 2014, %

Mina

-32%REM

-1%Rendimento operacional

OHT¹

+23%Taxa OHT¹

-3%Distancia média

transportada

+42%Confiabilidade (MTBF²) do

OHT¹

+14%Velocidade média do

OHT¹

Usina

+6%Rendimento operacional

+3%Taxa de rendimento

na usina

-8%Rendimento operacional

Pelotização³

Ferrovia e Porto

0%Produtividade das locomotivas

+7%Taxa de embarque

1 Off-highway trucks2 Mean-time between failures3 Pelotização: impacto no rendimento operacional do 1S16 devido à parada de Fábrica e de duas linhas em Omã

24

55,2

30,9 28,5

65,6

33,0 30,3

4T14 4T15 2T16

Break-even EBITDA

Sustaining

O break-even de caixa¹ de minério de ferro e pelotas entregue na

China reduziu ainda mais

Break-even de caixa de minério de ferro e pelotas1 Custo caixa C1² em BRL

R$ / t

A gestão da carteira de frete foi o principal

contribuidor para a redução do break-even

54,5

47,0 46,1

4T14 4T15 2T16

A redução do custo caixa C1² vai além da

variação cambial

US$ / dmt

-8%

1 Incluindo investimentos de manutenção2 Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto)

1

2

3

4

5

-54%

-2%

-15%

25

A Vale está ajustando a qualidade e a capacidade de blendagem para

maximizar os prêmios, adaptando sua oferta a qualquer cenário1

2

3

4

5

Volumes de venda do Brazilian Blend Fines Evolução de prêmios e descontos de produtos¹

US$/t

9

17

2S15 1S16


+90%

A capacidade off-shore de blendagem da Vale

deverá aumentar, trazendo mais flexibilidade à

cadeia de valor integrada

O aumento do prêmio do IOCJ reflete o

reconhecimento do mercado de seu valor

conforme a dinâmica de mercado² se altera

-16

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

ago

-15

se

t-15

out-

15

nov-1

5

dez-1

5

jan-1

6

fev-1

6

ma

r-16

abr-

16

ma

i-1

6

jun-1

6

jul-1

6

ago

-16

IOCJBRBF premium58% Fe LAPS discount58% Fe MB

1 Relativo à referência de 62% Fe. 2 Melhores margens nas siderúrgicas e preços de carvão superiores levando à necessidade de uma maior produtividade nos altos-fornos.

26

A Vale vem ajustando sua produção às condições de mercado, a

fim de maximizar as margens

Guidance de produção de minério de ferro para 2016

376

340 - 350 Parte inferior do range 340-350

Guidance ValeDay 2014


Guidance atual


Range de produção

1

2

3

4

5

Guidance de produção de minério de ferro para 2017

411380 - 400

Abaixo de 380



Guidance atual


Range de produção

27

27

Custos C1

Frete

Outros²

Break-even caixa de minério de ferro e pelotas entregue na China1 , US$/dmt

Esses esforços de produtividade e redução de custos têm

colocado a Vale em uma nova posição competitiva

1 Considera: [Custo caixa + Royalties + frete + custos de distribuição + despesas (SG&A + P&D + despesa pré-operacional e de

parada) + umidade, ajustados por qualidade e prêmio s de pelotas] / [volumes de venda de minério de ferro (ex ROM)].

² Inclui royalties, despesas, umidade, ajustes de qualidade e de pelotas

Sustaining

HeaderHeader

14.9 16.1 14.920.1

5.9 5.2

16.0 5.411.3 12.9

7.1 15.93,5 4,9

3,41,7

32,1 34,1

38,0 41,4

Peer 1 Peer 2 Vale Peer 3

14,3 14,9 12,8 14,5

4,3 3,712,2

4,0

6,6 7,13,3 11,3

3,3 4,3 2,4 1,228,5 30,0 30,7 31,0


19.523.0 20.9

31.8

9.98.3

22.68.712,3

14,7

10,9

26,5

5,8

5,4

8,6

4,2

47,5 51,5

63,1

71,2


+8%

+18%

+33%

2014 2015 1S16

28

Tornando a Vale na empresa com a maior geração de EBITDA no

negocio de minério de ferro no 1S16

Minério de ferro – EBITDA¹, US$ bilhões

7,2

4,1

2,83,1

3,9

8,1

6,1

4,13,7

3,4

6,2

4,8

3,5

2,7 2,8

2,4

1,41,1

1,3

1,9

1S14 2S14 1S15 2S15 1S16

Vale

Peer 1

Peer 2

Peer 3

¹ EBITDA Ajustado de minério de ferro, pelotas, ROM e outros ferrosos para os dados da Vale.

Fonte: Relatório financeiro da Vale e Peers

111,5

Média preço minério de

ferro Platts IODEX (US$/t)

82,4 60,4 50,7 52,1

29

49,6

24,0

18,0 17,5

24,3

67,9

45,2

31,3

23,9 24,0

62,7

45,0

31,9

24,525,4

35,1

17,8

13,215,7

22,2

18,3

21,2

13,9

7,0

1,1

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

1S14 2S14 1S15 2S15 1S16

Vale

Peer 1

Peer 2

Peer 3

Diferença para o peermais competitivo, US$/t

Minério de ferro – EBITDA¹ por tonelada, US$/t

Como resultado de todas as iniciativas, as operações de minério

de ferro da Vale melhoraram consistentemente

¹ EBITDA Ajustado de minério de ferro, pelotas, ROM e outros ferrosos para os dados da Vale.

Fonte: Relatório financeiro da Vale e Peers

30

3030

Competitividade dos Minerais Ferrosos



ferrosos


do Vale Day




3131

Aumentar a eficiência operacional reduzindo ainda mais os custos

Melhorar a realização de preços

Otimizar sua cadeia integrada de valor

Rever os planos de lavra e de produção, aumentando a proporção de

processamento a seco

Realizar o ramp-up do projeto S11D com sucesso

1

2

A Vale entregará 5 iniciativas chave para continuar competitiva de

forma sustentável em qualquer cenário de preço

3

4

5

3232

Iniciativas estão em curso para aumentar a eficiência e a produtividade

operacional, reduzir custos e aumentar o ciclo de vida dos equipamentos1

2

3

4

5

Implementadas /

Em curso

Em desenvolvimento

Em teste / conceituais

Redução da relação

estéril / minério

Otimização da frota de

caminhões

Reposição de caminhões

por correias transportadoras

Aumento do ciclo de

vida dos equipamentos

de mina

Automação das

operações de mina

Semi-automação de

locomotivas

Recuperação de hematita dos

rejeitos

Implementação de sistema

para otimizar a programação

da frota de navios

Custo caixa C1

Investimento de

manutenção

Custos de frete e

distribuição

Impacto em:

33

O impacto dessas iniciativas será monitorado por indicadores chave

de desempenho

1 Relação estéril / minério: (estéril / ROM)

Recuperação global

(t prod / estéril + ROM)

Recuperação

mássica

(t prod / t ROM)

Mina

(US$ / t)Outros

(US$ / t)

Custo por ton

movimentada

(US$ / t)

Pessoal

(US$ / t)

Custo caixa C1

(US$ / t)

Relação

estéril/minério1 + 1

(estéril + ROM / ROM)

Planta

(US$ / t)

Recuperação

metálica

(%)

Ferrovia

(US$ / t)

Porto

(US$ / t)

Manutenção

(US$ / t)

Diesel (caminhões)

(US$ / t)

+

/

/

+

1

2

3

4

5

3434

A Vale espera que estes indicadores melhorem ainda mais,

reforçando a sua posição competitiva

Recuperação global

%

Recuperação metálica

%

Fonte: Vale, Woodmac, relatórios dos concorrentes

25

30

35

40

45

50

2014 2015 1S16 2018

Vale

Peer 1

Peer 2

Peer 3

15

20

25

30

35

2014 2015 1S16 2018

Vale

Peer 1

Peer 2

Peer 3

1

2

3

4

5

35

O aumento da participação em novos mercados e a gestão do portfólio

em mercados maduros absorverão o crescimento da produção com

melhoria na realização de preço 1

2

3

4

5

Iniciativas

• Desenvolver a opção de venda em RMB, a partir

dos centros de distribuição na China,

aumentando a capilaridade em usinas menores

• Ajustar o portfólio de produtos de pelotas para a

demanda de mercado e analisar a retomada das

Plantas 1 e 2 de Tubarão

• Aumentar as vendas CFR

• Explorar as oportunidades de mercado através da

opcionalidade de blendagem

• Capturar os prêmios da Alumina contida no

minério

• Aumnetar a presença nas vendas spot de minério

de ferro

• Alavancar nossa vantagem geográfica nos

mercados naturais

36

A integração da cadeia de valor permite flexibilidade e sua

contínua otimização levará a melhorias adicionais das margens1

2

3

4

5

Benefícios

• Melhoria da produtividade nas operações no

Brasil, uma vez que a qualidade do produto final

é ajustada no final da cadeia

• Reduções do frete como resultado do aumento

do descarregamento integral dos Valemax na

China e o aumento do número de navios

descarregando em um único porto

• Otimização da velocidade, utilização e

produtividade dos navios, impactando

positivamente o consumo de bunker oil, o frete e

as filas nos portos

• Gestão de toda a cadeia de valor, criando

oportunidades para redução adicional de custo

Sistema

Norte

Sistema

Sul

Sistema

Centro-

OesteSistema

Sudeste

Malásia

China

Omã

3737

Outras iniciativas visam reduzir a desvantagem geográfica da Vale

Médio /

Longo prazo

Iniciativas

em curso

• Iniciar as operações de 30 novos Valemax afretados que serão entregues de 2018 a

2020

− Tarifa de frete1 menor em US$ 2,5/t

− Consumo mais eficiente de bunker oil em 20%

• Administrar o portfólio de frete, ajustando os volumes de afretamento spot e contratos

de afretamento de curto prazo de acordo com as condições de mercado

• Contratar frete a taxas competitivas via novos navios eco-type VLOCs e navios da 2a

geração de Valemax adicionais

• Aumentar o afretamento spot aproveitando os atuais níveis de frete no mercado

• Renovar contratos antigos a taxas competitivas, conforme eles vençam

• Interromper as operações dos FTS (Floating Transfer Stations) nas Filipinas

1 Baseado no frete base, excluindo possível variação do bunker oil.

1

2

3

4

5

3838

A Vale aumentará a proporção de processamento a seco através de

sua cadeia de valor integrada

Proporção da produção de minério de ferro Impactos

2016 2022E

40%

60% 70%

30%

Processamento a seco

Processamento a úmido

70%

30%

• Evita grande investimento para adaptar as

plantas, uma vez que o novo processo usará

duas fases das plantas de concentração

existentes (britagem e peneiramento)

• Permite a revisão do plano de lavra, com

menores custos de produção e flexibilidade

para ajustar a qualidade do produto

• Reduz o uso de água, reduzindo a necessidade

de barragens de rejeitos no futuro

• Reduz e posterga futuros investimentos de

manutenção

• Aumenta a vida das minas, postergando os

investimentos de reposição

1

2

3

4

5

3939

A flexibilidade operacional também permite a revisão do plano de

lavra da Vale

Impactos vs. plano de lavra anterior

• Menores custos de produção

• Postergação de investimentos de reposição

• Ajuste da qualidade de acordo com o mercado

− Volumes de minério de menor qualidade dos

sistemas Sul e Sudeste maiores do que o plano

anterior

− Volumes de minério de maior qualidade de

Carajás iguais ao plano anterior

• Aumento de capacidade de blendagem permitindo

a gestão dinâmica da qualidade do produto final,

de acordo com as condições de mercado

Conteúdo de ferro (Fe)

%

63,0

63,5

64,0

64,5

65,0

65,5

66,0

66,5

200820102012201420162018202020222024

Projeção nova / real

Plano de 2015

1

2

3

4

5

4040

1,0

3,0

5,3 0,9

0,3 – 0,4

2,2

1,1

1,0 – 1,3

8,5

4,9

1,3 – 1,7

2011 2015 2022E

Colunas1

Manutenção

Outros¹

S11D

A Vale manterá a disciplina na alocação de capital, concentrando

principalmente em investimento de manutenção

Investimentos do segmento de negócios de Ferrosos, US$ bilhões

-85%

10,1 3,8 < 3,0

Manutenção

por ton

1 Inclui projetos de crescimento e de reposição.

1

2

3

4

5

41

O comissionamento com carga do S11D está avançando, com o

embarque de minério comercial previsto para janeiro de 2017

Mina do S11D – Escavação, britagem e correia

Porto do S11D – Teste para atracação de navios

S11D – Comissionamento com carga do

sistema truckless

Planta do S11D

1

2

3

4

5

4242

O S11D aumentará a capacidade logística anual do Sistema Norte

Mtpa

153

175

206

218

230

2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

1 Estimativas podem mudar até a conclusão do ciclo atual de planejamento e estão sujeitas à aprovação do Conselho.

1

2

3

4

5

43

Margem de caixa de minério de ferro e pelotas no futuro, US$/dmt

A Vale manterá a sua competividade em minério de ferro e pelotasno futuro

45 - 60 25

20 - 35

Preço deminério de ferro

Caixa break-even¹de minério de ferro e

pelotas

Margemde caixa

¹ Caixa break-even de minério de ferro e pelotas com base entregue na China considera: [Custo caixa + Royalties + frete + custos

de distribuição + despesas (SG&A + P&D + despesa pré-operacional e de parada) + umidade, ajustados por qualidade e

prêmios de pelotas + investimento de manutenção] / [volumes de venda de minério de ferro (ex ROM)].

44

Considerações finais

Luciano Siani Pires

45

6,9

4,5

3,5

1,9

1,3 – 1,4

2012 2013 2014 2015 2016E

-31% -80%

22,7

20,521,2

17,015,6 – 15,8

2012 2013 2014 2015 2016E

3

4

O foco e a disciplina na gestão da Vale permitiram uma redução

substancial nos custos e despesas, apesar do aumento de volume

Custos1

US$ bilhões

Despesas 1,2

US$ bilhões

1 Líquido de depreciação e amortização.2 Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e outras despesas. Não inclui ganhos/perdas com venda de ativos.3 Impacto favorável de US$ 244 milhões da transação de goldstream no 1T13.4 Impactos favoráveis de US$ 230 milhões da transação de goldstream no 1T15 e de US$ 331 milhões de Obrigações para

Desmobilização de Ativos (Asset Retirement Obligations - ARO).5 Taxa de câmbio BRL/USD 3,30 para o 2S16 em média, inclui o impacto favorável da transação de goldstream em despesas no 3T16.

5 5

4646

8,2

5,2

3,83,3

4,44,5 – 5,4

111,5

82,3

60,5

50,8 51,9 50 – 55

16,55417,188

13,698

10,005

8,661

10,500

-40,0

10,0

60,0

110,0

160,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

1S14 2S14 1S15 2S15 1S16 2S16E²

US$ bilhões

1 O EBITDA ajustado exclui ganhos/perdas na venda de ativos e despesas não recorrentes e inclui os dividendos recebidos de

coligadas.

² Taxa de câmbio de BRL3,30/USD em média no 2S16, preços de níquel de US$ 10.500/t e preços de cobre de US$ 4.750/t.

2014 2015

EBITDA ajustado

Preços estáveis e a contínua disciplina de custo impulsionaram o

EBITDA ajustado1 da Vale em 2016

Média Platts IODEX do preço

de minério de ferro (US$/t)

2016

Preço de níquel na LME

(US$/t)

47

A Vale aumentou a sua disciplina na alocação de capital, reduzindo

significativamente seus investimentos

1 Considera taxa de câmbio de BRL/USD 3,30 no 2S16.

Investimentos, US$ bilhões

11.7 11.6

9.6

7.9

5.5

4.6 4.6

4.6

4.1

2.9

16.3 16.2

14.2

12.0

8.4

5.8

< 4,5

2011 2012 2013 2014 2015 2016E¹ 2017E

Investimento de manutenção

Projetos

Total

48

Desinvestimentos potenciais e transações estratégicas ajudarão a balancear o fluxo de caixa livre e a fortalecer o balanço

• Ativos de energia

Gold streaming • Navios

3 VLOCs • JV de carvão • Ativos core

• Fertilizantes

1.1

5 - 7

4 - 6

Já concluídosem 2016

Anunciadosanteriormente

Transaçõespotenciais

Desinvestimentos 2016-2017, US$ bilhões

49

25,2

27,526 - 27

19 - 22

15 - 17

2015final do ano

2T16 2016Efinal do ano

2016Efinal do ano

2017E

A dívida da Vale reduzirá no curto prazo, no caminho para atingir a

meta de dívida líquida de US$ 15 – 17 bilhões

Dívida Líquida, US$ bilhões

sem

transações já

anunciadas

com

transações já

anunciadas

50

Estimativa de FCL para 2016 (antes dos desinvestimentos), US$ bilhões

1 Para 2016, foram utilizados números acumulados até julho. Para 2S16, câmbio médio de BRL3,30/USD. No 2S16, preço de níquel de

US$ 10.500/t, preço de cobre de US$ 4.750/t e minério de ferro variando entre US$50/t e US$55/t.2 Inclui dividendos relacionados à MBR, juros pagos a debêntures participativas e outros custos de empréstimos.

A Vale espera fechar o gap no fluxo de caixa livre1 em 2016

8,9 – 9,8 5,8

1,6

0,4 0,4

0,8 0,4 (0,4) – 0,5

Caixa dasoperações

2016¹

Investimentos Pagamentode juros

Imposto derenda

REFIS Hedgebunker oil

Outros² FCL

51

Acumulado2017-2020

5,9 – 6,1

FCL acumulado 2017-2020E (antes dos desinvestimentos, dividendos e amortização de dívida), US$ bilhões

1 FCL antes de desinvestimentos, dividendos e amortização de dívida. Assumindo o preço de níquel em US$10.500/t em 2017,

US$12.800/t em 2018, US$14.400/t em 2019 e US$15.500/t em 2020; o preço do cobre em US$4.900/t em 2017, US$5.100/t em

2018, US$5.500/t em 2019 e US$6.000/t em 2020; preço do bunker oil de US$302/t em 2017, US$366/t em 2018 e US$378/t em 2019

e 2020, taxa de câmbio de BRL/US$ 3,37 de 2017 em diante.

A geração de fluxo de caixa livre1 será positiva nos próximos anos, mesmo em cenários adversos de preço

Distribuição marginal de

dividendos e/ou redução de

dívida

Distribuição de dividendos em

níveis elevados e dívida

reduzindo rapidamente

Acumulado2017-2020

27,5 – 28,0

Preço minério de ferro a US$45/t Preço minério de ferro a US$60/t

XVI Analyst & Investor Tour - vale.com · na produção de ferro gusa de ~1.5%. Fonte:...

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