2
Agenda
Ricardo Ribeiro
Vice Presidente
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Destaques do Trimestre e
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
Principais Números
3
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
3T12 9M12
VGV Lançado% Direcional R$
milhões 543 1.157
VGV Contratado% Direcional R$
milhões 558 1.139
Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 41,3% 58,5%
Receita Líquida R$ milhões 373 1.024
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 57 161
Margem Líquida Ajustada¹ % 15,3% 15,7%
Contratações MCMV Faixa 1
4
3T12
2012
MCMV
Faixa 1
• 6.398 Unidades Contratadas
• VGV R$ 400 MM
• 10.398 Unidades Contratadas
• VGV R$ 659 MM
• 26.661 Unidades Contratadas
• VGV R$ 1.562 MM
Contratações 3T12
Track Record – Contratações MCMV Faixa 1
(R$ milhões)
0
CAGR +87%
9M12
659
2011
522
2010
380
2009
149
2008
Revisão no Preço do MCMV Faixa 1 versus INCC
(R$ - Média Nacional)
53.835
+16%
Preço Teto
Atual (média)
62.230
Preço Teto
Anterior (média)
INCC do Mesmo Período
8,03%
Cidade VGV Unidades
Macapá (AP) 135 MM 2.218
Sobral (CE) 129 MM 2.084
Maracanaú (CE) 136 MM 2.096
1. Índice Nacional da Construção Civil 2. Programa anterior ao MCMV
Entregas nos 9M12
5
8.338
5.612
1.619
223
832
9M12
609
3T12
510
223
287
2T12
1.107
112
1T12
210
VGV Entregue - Total
(R$ milhões)
Unidades
MCMV Faixa 1
Incorporação
Lançamentos versus Entregas de Incorporação
6
Incorporação - Lançamentos versus Entregas
(9M12 - # unidades)
4.187
2.768
+51%
Entregas Lançamentos
VGV
R$ (milhões) R$ 497 R$ 609 +23%
7
Resultados Operacionais
Lançamentos
Vendas
Entregas
Land Bank
Estoque
Resultados Operacionais Ricardo Ribeiro
Vice Presidente
Total
(R$ mil)
% Direcional
(R$ mil)
No
TrimestreTodas as Fases
1 Verano Residencial - 3ª Etapa Julho Belém - PA 21.147 21.125 92 539 Médio
2 Residencial Bella Toscana Agosto Belo Horizonte - MG 42.481 21.241 78 78 Médio-Alto
3 Residencial Bella Verona Agosto Belo Horizonte - MG 41.282 20.641 105 105 Médio-Alto
4 Del Rey - Comercial Setembro Belo Horizonte - MG 99.614 79.691 342 671 Comercial
5 Residencial Macapaba - 2ª Etapa Setembro Macapá - AP 134.958 134.958 2.218 4.366 MCMV Faixa 1
6 Orgulho Tropical Setembro Sobral - CE 129.228 129.228 2.084 2.084 MCMV Faixa 1
7 Orgulho do Ceará 2 Setembro Maracanaú - CE 136.240 136.240 2.096 2.096 MCMV Faixa 1
Total 3T12 604.950 543.124 7.015 9.939
Empreendimentos Lançados 3T12Mês de
LançamentoLocalização
VGV
Segmento
Unidades Lançadas
8
Lançamentos
VGV Lançado
(R$ milhões)
Evolução dos Lançamentos
(R$ milhões)
131+44%
543 +16%
1.157 +30%
9M12
659
497
9M11
1.019
313
575
3T12
400
143
2T12
470
259
211
3T11
377
313
63
CAGR +69%
9M12
1.157
659
497
2011
1.447
522
924
2010
1.067
380
686
2009
783
149
634
2008
710
710
2007
176
176
MCMV Faixa 1
Incorporação
Compra de Participação
MCMV Faixa 1
Incorporação
Distribuição dos Lançamentos
9
PA
MG
14%11%15%
9M12
57%
9% 9%
11%
9M11
35%
22%
25%
5%
3T12
74%
4% 8%
3T11
83%
4% 13%
Lançamentos - Consolidado
(Segmentação Econômica – % VGV)
MCMV Faixa 1
Popular
Médio
Médio-Alto
Comercial
1
2 3 4
AP
CE
5
7
6
Lançamentos - Incorporação
(Segmentação Geográfica – % VGV)
100%85%
41%
59%
12%
9M12
29%
9M11
50%
9%
3T12
15%
3T11
Norte
Nordeste
Sudeste
Centro-Oeste
Lançamentos – MCMV Faixa 1
(Segmentação Geográfica – % VGV)
40%
9M12
60%
9M11
100%
3T12
34%
66%
3T11
100%
Centro-Oeste
Norte
Nordeste
Sudeste
Vendas Contratadas
VGV Contratado
(R$ milhões)
+30%
558 +25%
1.139 +47%
9M12
659
479
9M11
863
313
461
89
3T12
400
158
2T12
448
259
189
3T11
430
313
117
MCMV Faixa 1
Incorporação
Compra de Participação
10
10%
1%
9M12
58%
14%
16% 5%
7%
9M11
40%
20%
28%
7% 5%
3T12
72%
7% 9%
2%
3T11
73%
11% 11%
4%
MCMV Faixa 1
Popular
Médio
Médio-Alto
Comercial
Segmentação Econômica
(% VGV)
Segmentação Geográfica
(% VGV)
20%19%16%
11%
3T11
92%
6% 3%
9M12
54%
23%
4%
9M11
69%
3T12
34%
48%
3%
Norte
Nordeste
Sudeste
Centro-Oeste
CAGR +76%
9M12
1.139
659
479
2011
1.230
522
708
2010
1.037
380
657
2009
661
149
511
2008
441
441
2007
127
127
Evolução do VGV Contratado
(R$ milhões)
MCMV Faixa 1
Incorporação
11
Velocidade de Vendas
3T12
41,3%
18,7%
2T12
36,5%
21,2%
1T12
16,1% 16,1%
4T11
31,8%
18,5%
3T11
36,7%
16,0%
Com MCMV Faixa 1 Sem MCMV Faixa 1
Velocidade de Vendas (VSO)
(% em VGV)
22%
2T12 91% 88% 3%
3T12 95%
3T11 96% 90% 2%
2%
1%
1%
4T11 94% 85% 6%
1% 2%
1T12 83% 10% 51%
3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses 15 Meses
7%
14%
Anteriores
34% 3T12
2T12
14%
1T12
14%
2011
17%
2010
Vendas do 3T12 Por Data de Lançamento
(% VGV – sem MCMV Faixa 1)
Velocidade de Vendas
(% Unidades)
66% das vendas do 3T12 referem-se a vendas de
unidades em estoque;
21% do VGV vendido refere-se a empreendimentos
lançados antes de 2011.
Total
(R$ mil)
% Direcional
(R$ mil)
1 Gran Ventura Julho Belo Horizonte - MG 48.446 47.526 199 Médio
2 Vita Bella Residencial Club Julho Porto Velho - RO 59.733 59.733 352 Popular
3 Brisas do Madeira - Torres: 1, 2, 4 e 6 Julho Porto Velho - RO 62.940 62.940 284 Médio
4 Weekend Club - Torres: A e E Agosto Manaus - AM 68.570 54.856 178 Médio
5 Parque Verde Agosto Manaus - AM 31.373 31.342 192 Popular
6 Total Ville Marabá - 2ª Etapa Agosto Marabá - PA 30.445 30.442 256 Popular
7 Residencial Meu Orgulho - 1ª Fase Agosto Manaus - AM 190.598 190.598 3.511 MCMV Faixa 1
8 Bairro Carioca - Lotes: 1, 2 e 3 Agosto Rio de Janeiro - RJ 32.640 32.640 640 MCMV Faixa 1
Total 3T12 524.745 510.077 5.612
Empreendimentos Entregues - 3T12 Mês Entrega Localização
VGV
# Unidades Segmento
12
Empreendimentos Entregues no 3T12
Total Vile Marabá 2ª Etapa
PA (VGV R$ 30,4MM)
Parque Verde
AM (VGV R$ 31,3MM)
Weekend Club
AM (VGV R$ 54,9MM)
Brisas do Madeira
RO (VGV R$ 62,9MM)
Vita Bella Residencial Club
RO (VGV R$ 59,7MM)
Gran Ventura
MG (VGV R$ 47,5MM)
13
Land Bank
59,3% são projetos de grande porte (acima de mil unidades)
74,9% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV
75,1% foram adquiridos por permuta física ou financeira
Custo médio em relação ao VGV de 9,1%
R$ 6,8 Bilhões
66.559 unidades
Segmentação Econômica
(% VGV)
Evolução do Banco de Terrenos no 9M12
(R$ milhões em VGV) 100269
6.820 -128
9M12 Terrenos
Lançados
497
Revisão de
Premissas
Terrenos
Adquiridos
2011
6.948
Composição do Land Bank
(% VGV)
Forma de Pagamento
(9M12 – % VGV)
ES 1,5%
AM 13,6%
MG 38,2%
RO 4,6%
SP 5,6%
PA 13,2%
DF 20,6% GO
1,6%
Permuta
83,6% Caixa 16,4%
Popular 55%
Médio-alto
Comercial
35% Médio
7%
3%
RJ 1,1%
Total % Direcional
Em Construção 748.430 638.974 86,0% 2.595 84,2%
Concluído 115.089 103.699 14,0% 488 15,8%
Total 863.519 742.673 100,0% 3.083 100,0%
EstoqueVGV em Estoque (R$ mil)
%Unidades em
Estoque%
14
Estoque
63% do estoque é composto por unidades lançadas a partir de 2011
94% das unidades em construção já foram comercializadas
11%
3T12
2T12 15%
1T12 4%
2011
33%
2010 14%
Anteriores 9%
Concluídos
14%
Sudeste 27%
12% Centro-Oeste
Norte 61%
Estoque a Valor de Mercado
(Segmentação Geográfica – % VGV)
Estoque por Ano de Lançamento
(% VGV)
15
Resultados Financeiros
Resultados Financeiros
Cash Burn e Repasse
Posição de Caixa e Dívida
Resultado a Apropriar
Desempenho das Ações
Resultados Financeiros Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
16
Resultados Financeiros
776
373323298
+31,9%
+25,2%
+15,2%
9M12
1.024
9M11 3T12 2T12 3T11
Receita Líquida
(R$ milhões)
332115
23%
3T12
120
31%
2T12
103
31%
98
29%
4T11
82
27%
1T12
+17%
+66%
+71,9%
9M12
321
3T11
30%
9M11
187
72
24%
2T11
58
23%
1T11
57
24%
4T10
48
18%
3T10
15%
2T10
12%
1T10
10%
Obra por Empreitada
97,8% Corretagem
1,2%
Administração
1,0%
Receita de Serviços % da Receita Líquida
CAGR +80%
9M12
1.024
705
318
2011
1.072
806
266
2010
782
668
114
2009
378
365
13
2008
263
255 8
2007
102
102
Evolução da Receita Líquida
(R$ milhões)
Prestação de serviços
Venda de imóveis
Evolução da Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
Composição da Receita de Serviços
(3T12 - %)
17
Resultados Financeiros
VGV Lançado - Consolidado
(R$ milhões)
CAGR +27%
9M12
1.157
2011
1.447
2010
1.067
2009
783
2008
710
VGV Lançado - Serviços de Construção
(R$ milhões)
131
CAGR +9%
9M12
497
2011
793
2010
686
2009
634
2008
710
924
VGV Lançado - Incorporação
(R$ milhões)
0
CAGR +87%
9M12
659
2011
522
2010
380
2009
149
2008
Incorporação Serviços de
Construção
18
9%
63%
3T12
59%
32%
9%
2T12
55%
35%
9%
1T12
50%
41%
9%
4T11
48%
44%
8%
3T11
44%
49%
7%
2T11
32%
60%
8%
1T11
28%
Comparativo Operacional 9M12 vs 9M11
Unidades em Construção por Método de Construção
(% das unidades)
Foco no processo Industrial de Construção
1. Utilizando método com formas de alumínio
Construção Industrial¹ Alvenaria Estrutural Estrutura Convencional
9M12 9M11 D %
Unidades em Construção 40.679 32.244 26%
Canteiros de Obras 41 33 24%
Cidades com Obras 11 9 22%
19 1. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção
36
30,3%
9M11
274
+13,0%
310
+28,0%
9M12
24
31,2%
3T12
112
2T12
242
218
99
13
30,0%
99
87
12
30,6%
Margem Bruta Ajustada¹ Juros Capitalizados nos Custos Lucro Bruto
Resultados Financeiros
Lucro Bruto Ajustado¹
(R$ milhões)
Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
+71,9%
321
9M12
30%
9M11
187
23%
% da Receita Líquida
20
Resultados Financeiros
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
G&A Ajustado¹
(R$ milhões)
Despesas Comerciais
(R$ milhões)
73
2723
57+17,3% +28,5%
9M12
7,1%
9M11
7,3%
3T12
7,1%
2T12
7,0%
30
1210
18
2,4%
3T12
3,3%
2T12
3,0%
+26,9%
+65,2%
9M12
3,0%
9M11
Despesas Comerciais % Receita Líquida G&A Ajustado¹ % Receita Líquida
+17,9%
9M12
211
20,6%
9M11
179
23,1%
3T12
70
19,7%
18,7%
2T12
71
21,3%
21,9%
Margem EBITDA Ajustada¹ Pro Forma
Margem EBITDA Ajustada¹
EBITDA Ajustado¹
(R$ milhões)
161
5749
151+16,3%
+6,6%
9M12
15,7%
9M11
19,4%
3T12
15,3%
2T12
15,2%
Lucro Líquido Ajustado¹
(R$ milhões)
Lucro Líquido Ajustado¹ Margem Líquida Ajustada¹
Cash Burn e Repasse
21
Evolução do Cash Burn
(R$ milhões)
9M12
-39
163
3T12
-24
43
2T12
18
50
1T12
-33
70
Líquido da Variação no contas a rec. de unid. concluídas
Cash Burn
Evolução do Repasse
(R$ milhões)
170
149
9M11
216
78
138
319
+48%
+36%
+21%
9M12 3T12
136
79
56
2T12
100
50
50
1T12
83
40
43
Associativo
SFH
Higidez Financeira
22
Dívida Líquida
(R$ milhões – 3T12)
117
Dívida Líquida
Ajustada por Contas a
Receber de Unidades
Concluídas
Contas a Receber de
Unidades Concluídas
443
Dívida Líquida
326
Caixa e Equivalentes
460
Dívida Total
787
23
Caixa e Endividamento
Abertura da Dívida Bruta
(% da Dívida)
Outros 5,4%
Cessão de Recebíveis 4,7%
12,9% CRI
Financiamento à Produção
77,1%
3T12 2T12 D %
(R$ milhões) (a) (b) (a/b)
Empréstimos e Financiamentos 786,5 626,2 25,6%
Financiamento à Produção 606,2 516,9 17,3%
CRI 101,2 - n/a
Securitização de Recebíveis 6,1 25,6 -76,3%
Cessão de Recebíveis 36,8 49,3 -25,4%
Capital de Giro 20,0 20,5 -2,4%
FINAME e Leasing 16,2 13,8 16,7%
Caixa e equivalentes 460,0 342,3 34,4%
Dívida Líquida 326,5 283,9 15,0%
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 23,4% 21,3% 2 p.p.
24
Resultado a Apropriar
Cronograma de Reconhecimento do REF
(% por ano)
2%
20%
60%
18%
2014 2013 2015 2012
Resultado a Apropriar
(R$ milhões)
3T11
500
329
171
+4,0%
+14,7%
573
3T12
287
287
2T12
251
301
551
Obras de Empreitada
Incorporação
3T12 2T12 D %
(R$ milhões) (a) (b) (a/b)
Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 573,3 551,4 4,0%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 33,1% 37,2% -4,1 p.p.
Resultado a Apropriar Incorporação (1) 286,7 300,5 -4,6%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 40,7% 40,7% 0,0 p.p.
Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 286,7 250,9 14,2%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 27,8% 33,7% -5,8 p.p.
25
Aumento do Float das Ações DIRR3
Número de Investidores por Tipo
(#)
652 +22%
316
283
30.09.2012
369
30.06.2012
531
214
317
31.03.2012
533
217
Fundos e Outros
Pessoas Físicas
+135%
2.799
1.419
3T12 1T12
1.193
+97%
2T12
Média Diária do Volume Financeiro das Ações
(R$ mil)
272
143122
2T12 1T12
+89%
+123%
3T12
Média Diária de Ações Negociadas
(# mil)
7
8
9
10
11
12
13
2-j
an-1
2
6-j
an-1
2
12
-jan
-12
18
-jan
-12
24
-jan
-12
31
-jan
-12
6-f
ev-
12
10
-fe
v-1
2
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Volume (R$) Direcional
R$ 12,25R$ 12,25
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Desempenho das Ações
27
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
28
Contatos
Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI
Paulo Sousa Analista de RI
Cristiano Faria Analista de RI
www.direcional.com.b/ri
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450
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