1Fevereiro / 2012
2
1.A Companhia
2.Drivers e oportunidades
3.Vantagens competitivas
4.Financials
5.Cenário macroeconômico brasileiro 2012
Agenda
3
A Companhia: plataforma integrada de negócios
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
� 12.958 carros
� 202 agências no Brasil
� 47 agências na América do Sul� 32 colaboradores
� 1.251 colaboradores nas agências franqueadas
� Capacidade de venda: mais de 50.000 carros/ano
� 74,6% vendido a consumidor final
� 66 lojas
� 37 cidades� 870 colaboradores
� Venda de ativo fixo desativado
� 64.688 carros
� 2,8 milhões de clientes
� 247 agências
� 4.090 colaboradores
� 31.629 carros
� 687 clientes
� 312 colaboradores
Números do 4T11
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
4
Total1 year
R$ % R$ % R$Receitas 19,9 100,0% 29,1 100,0% 48,9 Custos (8,2) -41,3% (8,2) SG&A (2,7) -13,5% (2,9) -9,9% (5,5) Receita líquida de venda 26,2 90,1% 26,2
Valor residual do carro vendido (25,5) -90,0% (25,5) EBITDA 9,0 45,2% 0,7 2,4% 9,7 Depreciação (carro) (1,7) -5,8% (1,7) Depreciação (não-carro) (0,3) -1,7% (0,1) (0,5) Juros sobre a dívida (2,4) -8,2% (2,4) IR (2,6) -13,3% 1,4 4,7% (1,3)
LUCRO LÍQUIDO 6,0 30,2% (2,1) -7,3% 3,9
NOPAT 5,3 ROIC 17,5%Custo da dívida após impostos 8,6%
Car Rental Seminovosper operating car per operating car
Ciclo financeiro – aluguel de carros 2011
Receita da venda de carros
$26,2
$27,9Compra de carros
1 2 3 4 5 8 9 10 11 12Despesas, juros e imposto
Ciclo – 1 ano
Receita
Spread8,9p.p.
*
* Investimento em carros e PP&E (8%)
5
33,8Compra de carros
Receita da vendade carros
26,4
1 2 3 4 5 20 21 22 23 24
Ciclo – 2 anos
Despesas, juros e imposto
Receita
Ciclo financeiro – aluguel de frotas 2011
Spread7,5p.p.
Total2 anos
R$ % R$ % R$Receitas 34,0 100,0% 28,7 100,0% 62,7 Custos (9,7) -28,7% (9,7)
SG&A (1,8) -5,3% (2,3) -7,9% (4,1) Receita líquida de venda 26,4 92,1% 26,4 Valor residual do carro vendido (25,0) -90,0% (25,0) EBITDA 22,4 66,0% 1,4 5,0% 23,8 Depreciação (carro) (8,3) -28,8% (8,3) Depreciação (não-carro) (0,1) -0,1% (0,1) Juros sobre a dívida (4,0) -14,1% (4,0) IR (6,9) -20,3% 3,3 11,4% (3,6)
LUCRO LÍQUIDO 15,5 45,6% (7,6) -26,5% 7,9
LUCRO LÍQUIDO por ano 7,7 45,6% (3,8) -26,5% 3,9
NOPAT (anualizado) 5,4 ROIC 16,1%Custo da dívida após impostos 8,6%
Fleet Rental Seminovosper operating car per operating car
6
Estratégia de precificação
A Companhia: administrando ativos
Spread alvo
Funding
Capital próprio
Caixa para renovar a frota
Ativo (caixa)
Dívidas
Ativos líquidos e flexíveis.
Ati
vos
(car
ros)
Rentabilidade vem dasdivisões de aluguel
7
A Companhia: administração estável
Salim Mattar – 38a
Eugênio Mattar – 38a
Roberto Mendes – 26a
Gina Rafael – 30a
João Andrade – 7a
Marco Antônio Guimarães – 21a
Bruno Andrade – 19a
CEO
COO
Financeiro e RI TIRH Administração
A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.
O processo de sucessão já está preparado.
Aquisição decarros
Jurídico
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
Daltro Leite – 26a
8
4,3
331,4 408,4 537,4 655,0 842,9 898,51.175,3
1.450,0303,0
446,5588,8
850,5980,8 922,4
1.321,9
1.468,1
515,7457,4402 ,7296 ,1234,1225,9212 ,9
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Crescimento médio de cerca de 25% a.a. nos últimos anos.
42 62 85,2 134,3 154 149,9 152,1 197,8278,1 311,4
403,5504,1 469,7
649,5821,3
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Receita consolidada
EBITDA consolidado
CAGR: 24,4%
CAGR: 15,9%
CAGR: 23,9%
CAGR: 22,6%
-0,6 7,55,7 3,2 4,0 6,1 5,2
1,9Média
1,12,71,34,30,30,03,4PIB
A Companhia: track record de crescimento e rentabilidade
634,4854,9
1.126,2
1.505,5
1.823,7 1.820,9
2.497,2
2.918,1
Consolidado Aluguéis Venda de carros
2,9
CAGR: 23,4%
9
Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.
Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB
2005 2006 2007 2008 2009 2010
5,5x
Localiza
PIB
Setor
2,8x
A Companhia: elasticidade do PIB
10
18,9% 20,6% 20,8% 21,8% 21,4% 23,5%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
A Companhia: market share - frota
Consolidado
Fonte: anuário ABLA 2011
37,5% 12,5%
Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas
11
� Valor 200 - 2011� 8a Companhia em crescimento e rentabilidade
� Maiores e Melhores do Transporte 2011� Melhor Companhia no setor de locação de veículos
A Companhia: prêmios e reconhecimentos
� Ranking revista Institutional Investor:
� Relatório BRIC Breakout� Uma das 5 ações brasileiras para 2012
� Revista Exame� Entre as 5 melhores empresas do setor de consumo, na matéria “Onde Investir em 2012”
12
1.A Companhia
2.Drivers e oportunidades
3.Vantagens competitivas
4.Financials
5.Cenário macroeconômico brasileiro 2012
Agenda
13
Drivers e oportunidades de crescimento
14
Drivers aluguel de carros: investimentos
18.4%
Investido
A ser investido
19.5%
R$174,6 bi
12.3%
R$150,4 bi
20.8%
R$85,8 bi
R$28,7 bi
18.7%
R$16,8 bi
154137
106
38
7 6 35
Petró
leo/g
ásTra
nsporte
Eletri
cidad
eSan
eam
ento
Telec
omunica
ção
Estád
ios
Outros
Habitaçã
o
Investimentos por setorInvestimentos no Brasil
R$456 bi a ser investido.
Fonte: Anuário EXAME 2011-2012
15
O aumento da renda e as tarifas estáveis resultaram em maior acessibilidade ao aluguel.
Drivers aluguel de carros: renda
PIB per capita (R$ mil)
151
260
465510
545
240180 200
350
415380
300
18% 16% 15%
31%
35%
15%
37%38%
51%
22% 20%
27%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Salário mínimo (R$) Preço diária / salário mínimo
Acessibilidade ao aluguel de carros
6,9 7,5 8,4 9,5 10,7 11,7 12,814,2
16,0 16,619,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: Revista Exame (dez/2010)
16
Fortes drivers domésticos resultam em maiores volumes.
Fonte: Infraero, Gol, Abecs e Exame (Dez/2011)
Drivers aluguel de carros: consumo
Classes A e B - milhões
População totalR$ 2.500
Classes A e BR$ 930
Potencial de consumo dos brasileiros em 2011 - bilhões
1320
31
2003 2009 2014e
53,8% 55,0%
71128
154 179
2003 2009 2010 2011
80,3%20,3% 16,2%
# de passageiros - milhões
1545 51
69
2003 2009 2010 2011
200,0% 13,3% 35,3%
Portadores de cartões de crédito - milhões
17
Avis32
Unidas70
Localiza336 Hertz
83
Outras2004
Fonte: ABLA e website de cada Companhia (Outubro, 2011)
Outras22
Avis35
Unidas27
Localiza99
Hertz36
Oportunidades aluguel de carros: consolidação
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Agências de aluguel de carros no Brasil
18
Ampliação da rede no Brasil
34Total
Agências2011
21Franqueadas
13Próprias
A rede de agências da Localiza continua sendo ampliada.
Distribuição no Brasil
279 312 346 381 415 449
254
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Oportunidades aluguel de carros: crescimento orgânico
19
Penetração da frota tercerizada
Frota corporativa:4.200.000
Frota-alvo:500.000
Frota alugada:232.000
31.629
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
Drivers aluguel de frotas: tendência de terceirização
Fonte: Datamonitor e ABLA
Brasil Mundo (%)
5,48,9
13,316,5
24,5
37,4
46,9
58,3
Brasi
l
Polônia
Repúbl
ica
Tcheca
Alem
anha
França
Espan
haRei
no Uni
do
Holanda
20
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Acessibilidade na compra de carros
Fonte: Bradesco, ANFAVEA, Exame (Dez/2011), PIB per capita: IPEADATA.
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
148 128115
97 10493
80
5256586875
151 180 200240 260
300350
545510465
380415
0
2 0
4 0
6 0
8 0
1 0 0
1 2 0
1 4 0
1 6 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0
1 0 0
2 0 0
3 0 0
4 0 0
5 0 0
6 0 0
Salários mínimos para a compra de um carro novo Salário mínimo (R$)
6,5
3,6
1,8
1,8
1,7
1,5
1,2
Brasil
México
Alemanha
Reino Unido
França
Itália
EUA
# de habitantes por carro (2009)
8,0 7,9
7,4
6,9
6,5
2005 2006 2007 2008 2009
# de habitantes por carro - Brasil
66
94,9113
2003 2009 2014e
43,8%19,1%
Classe média - millhões
21
4,3x 3,7x 3,0x 2,7x2,3x
2,5x
Mercado brasileiro: carros novos x carros usados
Carros novos X carros usados
Fonte: FENABRAVE (Autos + comerciais leves)
O mercado de carros usados é 2,5x maior que o mercado de carros novos.
Carros novos
Carros usados
2,6x
7.016.5766.743.699
7.114.870 7.260.054 7.071.525
8.429.3098.862.951
1.620.657 1.830.4022.342.059 2.671.338
3.009.4823.329.170 3.425.499
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
22
0km SeminovosUsados Seminovos Usados até 2 anos Seminovos
1,5% 5,4%
AtAtéé 2 2 anosanos476.827476.827
Seminovos: participação de mercado 2010
0KM0KM3.425.4993.425.499
0,6%
UsadosUsados8.862.9518.862.951
Seminovos x Mercado de carros
Seminovos vendidos: 50.772
Fonte: Fenabrave 2011
23
Seminovos: venda mensal por loja
A venda mensal por loja no Seminovos está em linha com a média do mercado.
10996 91 90
82 84 81
48
FIAT VW FORD GM SEMINOVOS(rua)
ANFAVEA2010
RENAULT PEUGEOT
Venda mensal/loja*
* Venda por montadora: Anfavea; número de revendedores no website de cada associação (nov/11 )
* Vendas médias por lojas (excluindo lojas em shoppings – 10 lojas)
** Total das vendas divididas pelo número de distribuidores
24
A rede de vendas está sendo ampliada para sustentar o crescimento do aluguel.
Distribuição no Brasil Ampliação da rede
LojasStatus
14Lojas em construção e
prospecção
26 32 3549 55
66
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Oportunidades seminovos: ampliação da rede
25
61% 49% 57% 58% 59%
39% 51% 43% 42% 41%
2010 1T11 2T11 3T11 4T11
3.9403.860
4.159
4.5454.359
2010 1T11 2T11 3T11 4T11
Seminovos: evolução da venda de carros
O crescimento das vendas é suportado pela abertura de novos pontos de venda.
Perfil das vendas
Financiados À vista
Carros vendidos / mês
As medidas macroprudenciais impactaram no perfil das vendas do 1T11.
26
1.A Companhia
2.Drivers e oportunidades
3.Vantagens competitivas
4.Financials
5.Cenário macroeconômico brasileiro 2012
Agenda
27
Captação de recursos
Aluguel de carros Venda decarrosAquisição
decarros
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
$
$
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Vantagens competitivas: 38 anos de experiência administrando ativos
28
A Localiza capta recursos com menores spreads comparada aos concorrentes nacionais.A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Vantagens competitivas: captação de recursos
BBB- FitchBaa3 Moody’s
BBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B2 Moody'sEscala Global
BBB+ (bra) FitchAa1.br Moody’sAA+(bra) Fitch
A (bra) Fitch A- (bra) FitchEscala Nacional
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Em dezembro, 2011.
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
29
2,8%
Vantagens competitivas: aquisição de carros
Melhores condições devido a maiores volumes
Localiza anunciou a compra de 100.000 carros para o 2S11 e 2012.
Compras por marca em 2010
Fiat25,6%GM
37,0%
Renault3,1%
Ford4,3% Outros
2,8%
VW27,2%
Participação da Localiza na vendas internas das três maiores montadoras em 2010: GM, FIAT, VW
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
30
Vantagens competitivas: aluguel de carros
Fonte: Website de cada Companhia (Outubro, 2011)
A Companhia está presente em 226 cidades em que as outras grandes redes não operam.
119
96
67
298
64 72 46
# d
e ag
ênci
as#
de
cid
ades
435
282
Localiza Hertz Unidas Avis
Know HowMarca Distribuição no Brasil
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
31
Vantagens competitivas: venda de carros
A venda direta ao consumidor reduz a depreciação.
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Aquisiçãode
carros
Venda decarros
32
1.A Companhia
2.Drivers e oportunidades
3.Vantagens competitivas
4.Financials
5.Cenário macroeconômico brasileiro 2012
Agenda
33
Destaques
� Investment grade pela Moody’s e Fitch
� Entrada no Índice Bovespa a partir de 02/01/2012
� Eleitos melhores CEO, CFO e RI do transportation sector em ranking elaborado pela Institutional Investor
34
1.17 5 ,3
1.32 1,91.46 8 ,1
1.4 5 0 ,0
20 10 20 11
Destaques
Lucro líquido consolidado
EBITDA consolidado
R$
milh
ões
R$
milh
ões
Frota de final de período
qu
anti
dad
e
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Receita líquida consolidada
R$
milh
ões
291,6
250,5
2010 2011
649,5821,3
2010 2011
26,5%
16,4%
64.688
31.629
61.445
26.615
2010 2011
9,4%88.06096.317
2.918,12.497,2
Aluguéis Seminovos
16,9%
23,4%
35
Divisão de Aluguel de Carros
A receita da Divisão de Aluguel de Carros cresceu 3,8x em seis anos.
3.4114.668
5.7937.940 8.062
10.73412.794
3.015 3.324
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 24,6%
# diárias (mil)
19,2% 10,3%
266,5235,7
980,7802,2
585,2565,2428,0
346,1258,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Receita líquida (R$ milhões)
CAGR: 24,9%
22,3% 13,1%
36
Divisão de Aluguel de Frotas
3.3514.188
5.1446.437 7.099
8.0449.603
2.182 2.517
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 19,2%
# diárias (mil)
15,4%
19,4%
142,0184,0
219,8268,4
303,2361,1
455,0
100,8 122,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 21,4%
Receita líquida (R$ milhões)
26,0% 21,0%
A receita da Divisão de Aluguel de Frotas cresceu 3,2x em seis anos.
37
Investimento líquido
Em 2011 foram adicionados 9.178 carros à frota, com investimento de R$308,4 milhões.
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
Investimento líquido (R$ milhões)
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
26.10533.520
38.05044.211 43.161
18.763 23.17430.093 34.281 34.519
13.078
25.327
59.950
21.790
65.934
12.799
47.285 50.772
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.642
12.528 8.712
9.178
690,0930,3 1.060,9
1.335,31.204,2
1.910,41.776,5
656,7446,5
588,8850,5 980,8 922,4
1.321,91.468,1
382,3 380,2
720,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
243,5341,5 210,4
308,4
354,5281,8
588,5
337,7 276,5
38
Taxa de utilização e idade média
No 4T11, a taxa de utilização apresentou crescimento de 2.6p.p em comparação ao 4T10.
Divisão de Aluguel de Carros
Taxa de utilização Idade média da frota operacional
66,2% 69,9% 68,2% 68,9% 69,7% 68,9%66,3%74,1%
6,35,5
6,36,56,66,9 7,3 7,3
0 ,0 %
1 0 ,0 %
2 0 ,0 %
3 0 ,0 %
4 0 ,0 %
5 0 ,0 %
6 0 ,0 %
7 0 ,0 %
8 0 ,0 %
9 0 ,0 %
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
14,2 13,5 13,5 13,6 13,413,3 15,3 18,7 Idade média carros
vendidos (meses)
Efeito eleições
39
Distribuição
# de lojas de Seminovos
# de agências no Brasil
2632 35
4955
66
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
+11
254 279312
346381
415449
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
+34
A Companhia continua ampliando sua rede de distribuição.
40
Frota de final de períodoQuantidade
A frota total cresceu 2,7x em seis anos.
31.373 35.686 39.112 47.51761.445 64.68811.762
14.63017.790
23.40322.778
26.61531.629
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
CAGR: 17,9%
35.86546.003
53.47662.515
Aluguel de carros Aluguel de frotas
70.295
88.06096.3179,4%
41
Receita líquida consolidadaR$ milhões
A receita líquida cresceu 3,4x em seis anos.
408,4 537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0
339,9 392,5
446,5588,8
850,5980,8 922,4
1.468,1
382,3 380,2
1.321,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Aluguéis Seminovos
CAGR: 22,7%
854,91.126,2
1.505,51.823,7
2.918,1
1.820,9
2.497,2
722,2772,7
7,0%
15,5%23,4%
16,9%
42
EBITDA consolidado R$ milhões
O EBITDA cresceu 26,5% versus 23,4% de crescimento nas receitas de aluguéis, em 2011.
277,9 311,3403,5
504,1 469,7
649,5
821,3
188,3 218,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 19,8%
26,5%15,9%
2,8%
53,8%
68,6%
46,9%
2011
2,6%
52,3%
68,0%
45,3%
2010
5,6%
53,3%
69,1%
45,9%
2008
53,6%51,5%51,1%54,5%52,9%53,6%Aluguel Consolidado
2,1%
67,8%
47,1%
4T11
3,5%
69,6%
43,7%
4T10
1,1%
68,7%
41,9%
2009
4,6%
71,4%
43,4%
2006
5,5%
71,3%
46,0%
2007
13,2%Seminovos
65,5%Aluguel de frotas
47,5%Aluguel de carros
2005Divisões
43
Depreciação média por carro – aluguel de carros
O aumento da depreciação decorreu do incremento nas despesas de venda, no 4T11.
R$ - por trimestre
* Anualizado
1.536,0 1.683,9
332,9
2.546,0 2.577,0
939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
1.318,01.580,5
1.331,01.492,31.251,9
1.986,01.942,5 1.993,2
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
R$ - por ano
44
Depreciação média por carro – aluguel de frotas
3.509,74.133,0
2.981,32.383,3
4.371,75.083,1
2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
* Anualizado
O aumento da depreciação reflete as condições de mercado para carros de maior valor.
3.254,43.693,9 4.049,34.241,8 3.990,6 4.277,2
2.989,4
4.020,8
R$ - por trimestre
R$ - por ano
45
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
O aumento da taxa de juros básicos e da depreciação impactaram o lucro líquido de 2011.
9,3
(3,9)
0,1
(1,0)
(15,9)
30,0
(5,2)
35,2
Var. R$
41,1
(23,6)
(48,9)
(3,0)
(55,2)
171,8
7,0
164,8
Var. R$
190,2
(81,4)
(74,4)
(14,4)
(43,1)
403,5
46,4
357,1
2007
127,4
(46,6)
(133,3)
(18,3)
(178,5)
504,1
54,5
449,6
2008
291,6
(125,1)
(179,0)
(24,1)
(201,5)
821,3
41,4
779,9
2011
16,4%
23,3%
37,6%
14,2%
37,7%
26,5%
20,3%
26,8%
Var. %
116,3
(47,2)
(112,9)
(21,0)
(172,3)
469,7
10,6
459,1
2009
250,5
(101,5)
(130,1)
(21,1)
(146,3)
649,5
34,4
615,1
2010
15,9%218,3188,3EBITDA Consolidado
13,4%
13,1%
-0,2%
17,2%
37,9%
-39,4%
20,1%
Var. %
78,769,4Lucro líquido do período
(33,7)(29,8)Imposto de renda e contribuição social
(41,2)(41,3)Despesas financeiras, líquidas
(6,8)(5,8)Depreciação de outros imobilizados
(57,9)(42,0)Depreciação de carros
8,013,2EBITDA de seminovos
210,3175,1EBITDA de aluguéis e franchising
4T114T10Reconciliação EBITDA x lucro líquido
78,769,4
291,6250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
13,4%
16,4%
46
Free cash flow
(*) sem a dedução dos descontos técnicos
18.649
(0,8)
111,3
(540,3)
428,2(51,1)
(48,2)
(1.370,1)
1.321,9
527,5
54,5
(57,8)
1.203,2
(1.321,9)
649,5
2010
9.178
176,2
32,7
(272,0)
415,5(63,0)
(36,4)
(1.504,5)
1.468,1
514,9
(83,9)
(83,0)
1.328,6
(1.468,1)
821,3
2011
8.6429.9307.95710.3467.342Aumento da frota - quantidade
295,4
241,1
(241,1)
295,4(21,0)
(25,5)
(947,9)
922,4
341,9
(11,5)
(49,0)
855,1
(922,4)
469,7
2009
(283,1)
(188,9)
(299,9)
205,7 (39,9)
(54,6)
(1.035,4)
980,8
300,2
(44,8)
(52,8)
874,5
(980,8)
504,1
2008
(22,2)53,2 (161,3)Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros
(51,0)222,0 (25,5)Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(221,9)(287,0)(194,0)Capex de carros para crescimento
250,7 118,2 58,2 Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros
(23,7)(32,7)(28,0)Capex outros imobilizados
11,5(54,5)(49,5)Capex líquido para renovação
(839,0)(643,3)(496,0)Capex de carros para renovação
850,5588,8446,5Receita líquida na venda dos carros
262,9205,4 135,7Caixa gerado antes do capex
13,3 (4,8)(24,2)Variação do capital de giro
(63,4)(42,7)(32,7)(-) Imposto de Renda e Contribuição Social
760,0 530,4 361,2 Custo depreciado dos carros vendidos (*)
(850,5)(588,8)(446,5)Receita líquida na venda dos carros
403,5 311,3 277,9 EBITDA
200720062005Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
Free cash flow antes de juros positivo em 2011, mesmo com o aumento de 9.178 carros na frota.
47
Movimentação do caixa e evolução da dívida R$ milhões
65,5% do caixa gerado foi investido no aumento de 9.178 carros da frota.
- 1.363,4
(179,0)Juros
incorridos
(79,5)Dividendos e JCP pagos
Dívida líquida 31/12/2011
FCL antes do crescimento
415,5
-1.281,1
Dívida líquida 31/12/2010
(272,0)Investimento no crescimento da
frota
Variação na conta de fornecedores –
montadoras
32,7
48
Dívida – perfil R$ milhões
Melhoria do duration de 3,8 anos em 2011 para 4,3 anos em 2012.
94,8
232,5312,8 303,4
562,0
432,0
26,0 52,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Caixa
711,0
2019
Fortalecimento do caixa para eventual cenário adverso.
49
Dívida – ratiosR$ milhões
A Companhia continua apresentando ratios conservadores de endividamento.
4,6x5,0x 4,2x 3,8x 5,4x 4,8x 3,3x EBITDA / Despesas financeiras líquidas
1,4x
2,0x
52%
2010
1,5x
2,3x
57%
2009
2,0x
2,5x
72%
2008
1,2x1,3x0,7x1,4xDívida líquida / Patrimônio líquido
1,7x1,9x1,4x1,9xDívida líquida / EBITDA
51%51%36%60%Dívida líquida / Valor da frota
2011200720062005SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
535,8 440,4765,1
1.254,51.078,6
1.281,1 1.363,4
900,21.247,7
1.492,91.752,6 1.907,8
2.446,7 2.681,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dívida líquida x valor da frota
Dívida líquida Valor da frota
50
Spread
9,6
7,3%
16,9%
0,59x
28,6%
1.984,6
2010
8,2
8,8%
17,0%
0,53x
32,1%
1.642,3
2008
4,0
7,6%
11,5%
0,53x
21,9%
1.702,3
2009
8,512,97,811,2 Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p.
8,6%8,4%10,9%13,6%Juros da dívida após impostos
17,1%21,3%18,7%24,8%ROIC
0,59x0,58x0,55x0,67xGiro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel)
28,9%36,9%34,5%37,0%Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel)
2.445,31.137,5 986,2 606,3 Investimento médio de capital - R$ milhões
2011200720062005
Spread
13,6%10,9%
8,4% 8,8% 7,6% 7,3% 8,6%
24,8%
18,7%21,3%
17,0%
11,5%
16,9% 17,1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Juros da dívida após impostos ROIC
11,2p.p.7,8p.p. 12,9p.p.
8,2p.p.4,0p.p.
9,6p.p. 8,5p.p.
O ROIC reflete a estratégia de precificação adotada pela Companhia objetivando a consolidação.
51
1.A Companhia
2.Drivers e oportunidades
3.Vantagens competitivas
4.Financials
5.Cenário macroeconômico brasileiro 2012
Agenda
52
Cenário macroeconômico 2012
11,00%
9,75%9,50% 9,50%
10,00%10,00%
4T 1
1
1T 1
2
2T 1
2
3T 1
2
4T 1
2
1T 1
3
3,00%
2,50%
2,90%
3,40%3,70%
2,60%
4T 1
1
1T 1
2
2T 1
2
3T 1
2
4T 1
2
1T 1
3
Fonte: Bacen - Sistema de expectativas de mercado em 20/01/2012 e Boletim Focus
Expectativa de evolução do PIBVariação acumulada 4 trimestres
Expectativa de evolução da taxa de juros
53
RI
Aviso – Informações e projeções
Nora LanariRI
Roberto MendesCFO- DRI
Silvio GuerraRI
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