Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal
Tiago Binsfeld, CNPI
Larissa Nappo, CNPI
Junho 2018
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal
Prezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em
bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da
geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos
do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.
Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras
auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser
utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na
expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago
pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Tiago Binsfeld, CNPI
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
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Junho 2018
No mês de junho o índice IFIX apresentou queda de 4,0%. Em 2018, o índice demonstra uma performance negativa de -4,55%.
Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em maio foi o CARE11; +25,6%, seguido pelo PABY11; +16,0% e o FAMB11; +10,7%.
No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: PABY11 (+24,8%), FVPQ11 (+16,2%) e FLRP11 (+15,4%).
Fatos Relevantes:
O BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND - BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que: i) o BC Fund
e a Brookfield acordaram uma extensão no prazo de diligência da operação de compra e venda de ativos, que era de 90 dias, por adicionais 60 dias; ii) o Ed. Sylvio
Fraga, que seria um dos ativos adquiridos pelo BC Fund, deixa de compor a operação; iii) assim que encerrada a diligência, ou quando possível dentro desse
período, serão comunicados o ganho de capital da operação e o valor a ser distribuído aos acionistas; iv) assim que concluída a operação, e observando a legislação
do fundo, haverá a distribuição do ganho de capital aos cotistas. Com a atualização da proposta, o BC Fund vende os seguinte ativos: 100% da participação no Ed.
Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da participação no Ed. Morumbi (SP); 75% da participação
no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,309 bilhão.
Em contrapartida, o BC Fund adquire os ativos: Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Ed. Senado (RJ); e
totalidade do Ed. MV9 (RJ), por um total de R$ 668 milhões. O valor atribuído ao Ed. Sylvio Fraga (RJ), que deixa de fazer parte da proposta, era de R$ 50 milhões.
A diferença nos valores deverá aumentar o ganho de capital a ser distribuído aos cotistas do fundo. Os gestores estimam que a vacância deverá ser reduzida para
27% no novo portfólio, e o FFO contratado fique em R$ 0,48/cota;
O CSHG REAL ESTATE - HGRE11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, publicou Ata da Assembleia Geral Extraordinária, informando que
pela maioria dos cotistas presentes foi aprovado a distribuição primária das cotas da 8ª emissão de cotas do fundo com volume inicialmente ofertado de até R$ 400
milhões. Os recursos captados serão investidos de acordo com a politica de investimentos do fundo, essencialmente em Lajes Corporativas;
O CYRELA THERA – THRA11, , administrado pelo administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que a locatária Ceva
realizou com atraso o aluguel referente a competência de Maio de 2018 afetando a distribuição de rendimentos realizadas em junho e julho/18;
O RIO NEGRO – RNGO11, sob gestão da Rio Bravo Investimentos, informou via Fato Relevante que foi assinado um aditivo ao contrato de locação com a Adidas,
de forma que (i) os andares 8º, 9º e 10º do Edifício Demini foram prorrogados por mais 2 anos e 8 meses, até 31 de dezembro de 2022 (prazo original de vencimento
dos contratos era 30 de abril de 2020); (ii) o conjunto 61 do Edifício Padauri foi rescindido; e (iii) os valores de locação foram reajustados no âmbito da revisão
trianual prevista no contrato de locação, para valores atualmente praticados no mercado. As movimentações previstas deverão ter um impacto negativo de R$
0,12/cota;
O VILA OLÍMPIA CORPORATE – VLOL11, administrado pela Oliveira Trust e sob gestão da RB Capital Asset Management, publicou Fato Relevante informando o
inadimplemento do valor do aluguel referente ao mês de maio/18, por um dos inquilinos. O inadimplemento representa decréscimo de ~R$ 0,04/cota nos rendimentos
distribuídos referentes ao mês de junho.
Principais destaques
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Liquidez & Performance
Maiores Altas e Baixas - 2018 Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses
Maior Liquidez – Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês
Nome CódigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 4.279 Ativos Financeiros
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 2.546 Logística
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.521 Escritório Comercial
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 2.492 Agência Bancária
VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 2.182 Shopping
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 2.050 Logística / Industrial
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 1.841 Diversif icado
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.320 Escritório Comercial
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 1.222 Shopping
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 1.155 Ativos Financeiros
(1) Liquidez diária média de 30 dias
-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
RBCB11
NVHO11
BPFF11
HGRE11
CXRI11
CXCE11B
KNRE11
FAMB11B
PABY11
CARE11
-60% -40% -20% 0% 20% 40%
RBCB11
FIVN11
XTED11
BBFI11B
FIGS11
KNRE11
RBDS11
FLRP11
FVPQ11
PABY11
-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80%
FIVN11
FAMB11B
PRSV11
CNES11
JPPC11
DOMC11
ONEF11
RBDS11
CARE11
FVPQ11
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 12,2% 11,0% 10,7% 10,2% 9,6% 9,3% 9,2% 9,3% 9,3% 10,7% 12,5% 13,4%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,6% 5,6% 11,7% 4,3% 7,4% 8,2% 8,6% 5,6% 4,4% 4,8% 4,5% 8,2%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 5,2% 4,6% 4,1% 5,2% 5,0% 5,7% 5,1% 5,5% 3,9% 3,5% 3,5% 4,7%
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 4,4% 5,1% 5,6% 5,4% 6,1% 5,8% 5,5% 6,1% 5,5% 23,4% 6,5% 7,1%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 8,4% 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 5,4% 4,7% 4,7% 7,2% 5,6% 5,1% 5,8%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 7,4% 7,2% 6,4% 6,4% 6,6% 6,9% 6,6% 6,3% 6,3% 6,0% 6,4% 7,0%
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 7,2% 7,1% 6,6% 6,7% 6,3% 6,4% 6,0% 5,9% 5,3% 5,2% 5,7% 6,0%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 8,2% 7,9% 7,3% 7,2% 7,5% 7,9% 7,6% 6,4% 6,3% 6,3% 7,0% 8,0%
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7,5% 7,5% 6,7% 6,6% 6,6% 6,7% 8,3% 4,4% 5,7% 12,4% 6,2% 7,0%
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 4,5% 4,4% 5,1% 4,9% 4,8% 2,0% 2,2% 1,2% 2,2% 2,2% 2,4% 2,8%
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,4% 5,2% 5,8% 4,4% 4,8% 5,4% 5,5% 4,2% 3,8% 3,8% 3,7% 2,6%
SP DOWNTOWN FII SPTW11 9,7% 9,2% 9,0% 8,8% 8,7% 8,7% 8,2% 8,3% 8,1% 8,4% 9,0% 9,2%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -
Escritórios - DY 7,3% 7,2% 6,6% 6,5% 6,6% 6,6% 6,3% 5,7% 5,6% 5,8% 6,0% 7,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 1,0% 3,6% 3,5% 0,6% 0,6% 8,0% 8,0% - - - - -
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 8,5% 8,4% 7,5% 7,4% 7,6% 7,6% 7,3% 7,3% 7,0% 7,5% 7,8% 8,4%
FII CEO CCP CEOC11 - - - 2,6% 6,2% 7,8% 6,8% 7,0% 7,0% 7,7% 7,3% 7,5%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 4,9% 4,7% 4,0% 3,9% 3,5% 6,1% 3,6% 3,1% 4,3% 3,8% 3,5% 3,1%
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,5% 9,9% 8,9% 8,8% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,9% 8,7% 9,5% 9,9%
FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 8,1% 8,0% 8,2% 7,4% 7,6% 7,0% 7,3% 7,2% 6,8% 7,0% 7,3% 7,2%
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 2,7% 4,3% 6,0% 0,7% 1,7% 3,6% 3,9% 3,1% 2,3% 2,6% 2,0% 3,6%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 8,3% 10,9% 11,6% 9,7% 12,2% 11,2% 10,8% 10,4% 11,1% 12,5% 14,6% 13,5%
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 2,7% 2,7% 2,6% 3,1% 2,3% 5,0% 4,8% 2,7% 2,9% 3,0% 3,0% 3,3%
FII VBI FL 4440 FVBI11 5,2% 5,1% 3,8% 4,4% 4,8% 4,1% 4,1% 4,3% 4,6% 4,2% 4,6% 5,2%
FII THE ONE ONEF11 8,1% 7,6% 7,2% 6,2% 6,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,4% 5,7% 6,2% 6,3%
FII RIO NEGRO RNGO11 7,5% 7,5% 7,0% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,1% 7,9% 8,2%
FII TB OFFICE TBOF11 4,7% 2,8% 3,2% 2,6% 2,9% 2,4% 2,3% 2,7% 2,5% 2,1% 2,8% 2,8%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,7% 3,9% 6,2% 5,2% 5,3% 5,0% 4,4% 4,4% 4,3% 4,3% 4,4% 4,0%
FII TORRE NORTE TRNT11 2,4% 3,7% 4,3% 6,7% 2,5% 3,3% 2,4% 2,2% 2,6% 2,3% 2,6% 3,0%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 6,3% 5,6% 5,1% 5,8% 5,1% 5,1% 4,9% 4,2% 3,7% 5,3% 5,3% 4,4%
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 11,0% 10,8% 9,7% 9,7% 9,7% 9,6% 9,6% 9,6% 9,6% 9,5% 9,8% 10,3%
Monoativos - DY 6,0% 5,4% 6,1% 5,8% 5,3% 6,7% 6,7% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,7%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Monoativos - DY
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 9,1% 1,5% 1,3% 9,5% 1,2% 2,3% 2,4% 1,2% 2,3% 3,0% 2,7% 2,4%
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 9,9% 10,0% 8,8% 8,7% 8,2% 9,7% 9,2% 4,4% 4,5% 7,6% 8,0% 8,1%
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 3,7% 6,7% 5,8% 5,9% 7,6% 7,7% 7,5% 5,9% 6,1% 6,2% 7,6% 8,1%
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 8,9% 8,5% 7,6% 7,6% 7,5% 7,5% 7,1% 6,7% 6,5% 6,4% 7,2% 8,1%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 9,1% 9,0% 8,2% 8,3% 8,0% 7,8% 8,0% 7,6% 7,0% 7,4% 7,7% 8,3%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 7,8% 8,4% 8,0% 7,8% 8,0% 8,2% 7,9% 22,2% 7,8% 7,5% 8,1% 8,4%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,9% 8,0% 7,5% 7,4% 7,4% 7,3% 6,8% 6,9% 7,1% 7,2% 7,3% 7,7%
FII MAX RETAIL MAXR11 4,2% 22,8% 5,1% 6,1% 4,8% 5,0% 5,6% 28,8% 4,6% 4,8% 5,9% 5,7%
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 7,4% 7,7% 7,7% 45,5% 7,4% 7,5% 7,3% 6,9% 6,6% 6,0% 8,5% 7,6%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 2,9% 9,7% 9,4% 8,8% 8,8% 8,5% 7,6% 6,5% 6,7% 6,8% 7,4% 8,3%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 7,8% 7,9% 7,9% 7,2% 7,5% 8,3% 8,0% 7,2% 7,3% 7,6% 8,2% 9,2%
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 6,9% 6,7% 5,4% 5,3% 5,1% 5,6% 5,1% 5,6% 5,5% 5,7% 5,9% 6,0%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,8% 8,2% 7,7% 7,7% 7,5% 7,6% 7,4% 6,8% 6,5% 6,6% 7,5% 8,1%
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,8% 6,0% 5,3% 6,2% 6,0% 6,0% 5,7% 8,6% 5,9% 6,0% 6,2% 7,1%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 13,2% 13,0% 12,4% 11,3% 11,0% 10,9% 10,6% 10,4% 10,3% 10,3% 13,3% 14,7%
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 6,6% 6,7% 6,7% 5,0% 6,5% 3,1% 9,1% 11,3% 6,6% 7,5% 9,1% 5,1%
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 5,5% 7,9% 7,3% 6,2% 7,0% 8,1% 10,7% 7,1% 5,7% 6,4% 7,1% 7,8%
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 7,1% 6,9% 6,3% 5,0% 5,4% 5,9% 5,6% 6,1% 6,1% 5,9% 6,3% 7,1%
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 7,8% 6,5% 6,4% 4,1% 4,3% 5,2% 5,4% 11,2% 5,1% 4,3% 5,1% 5,6%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 6,3% 5,7% 5,5% 4,7% 5,0% 5,4% 5,2% 5,3% 4,3% 4,6% 5,4% 5,3%
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 4,6% 3,4% 4,4% 1,5% 0,0% 3,7% 3,7% 6,9% 9,1% 3,0% 3,3% 4,8%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% 4,7% 4,2% 6,6% 4,0% 4,0% 4,1% 4,3%
XP MALLS XPML11 - - - - - - - 6,5% 5,8% 5,9% 6,3% 6,1%
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 - - - - - - - 5,6% 5,8% 7,6% 7,3% 7,5%
VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 - - - - 0,0% 7,1% 6,7% 6,6% 6,9% 6,5% 7,0% 7,3%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 1,2% 1,8% 0,9% 0,8% 0,8% 1,0% 2,2% 2,1% 1,8% 1,6% 2,2% 19,8%
Shoppings - DY 6,0% 6,2% 5,9% 4,8% 5,0% 5,4% 5,6% 6,6% 5,8% 5,9% 6,3% 7,1%
8
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Shoppings - DY
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês.
*
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
9
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 7,8% 8,0% 7,4% 7,4% 7,3% 8,1% 8,0% 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 8,3%
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,3% 8,4% 8,9% 8,2% 7,1% 7,5% 7,5% 8,3% 7,7% 8,3% 7,8% 8,6%
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 8,8% 8,7% 7,8% 7,8% 8,0% 10,5% 10,5% 8,0% 7,9% 7,9% 8,5% 9,5%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 7,4% 7,2% 7,1% 7,0% 6,8% 8,5% 8,2% 6,4% 6,6% 6,6% 7,0% 7,5%
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 9,9% 9,2% - - - - 8,9% 8,9% 8,8% 8,6% 9,5% 9,8%
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,3% 8,4% 7,3% 7,4% 7,7% 8,1% 7,9% 7,6% 7,5% 7,6% 8,2% 8,9%
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 10,2% 10,4% 9,6% 9,3% 9,0% 9,1% 8,8% 8,6% 8,3% 8,0% 9,2% 9,4%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,6% 8,6% 8,6% 8,3% 8,0% 8,0% 8,4% 7,8% 8,0% 7,9% 3,4% 14,5%
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 7,0% 6,1% 6,4% 6,7% 6,2% 5,9% 5,7% 5,7% 5,7% 5,9% 6,5% 7,0%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 10,0% 8,9% 8,8% 7,8% 7,4% 7,4% 8,4% 8,0% 7,6% 7,4% 7,9% 8,6%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,7% 8,6% 8,0% 8,4% 7,8% 7,7% 7,1% 7,1% 6,9% 7,0% 7,2% 8,2%
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,6% 8,6% 7,9% 7,8% 7,6% 8,1% 8,2% 7,8% 7,6% 7,6% 7,8% 8,6%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
10
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Ativos Financeiros
BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 8,8% 8,6% 6,7% 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,6% 6,5% 7,6% 7,7% 8,4%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 10,9% 9,0% 9,0% 9,3% 10,5% 8,8% 8,8% 8,7% 8,6% 9,0% 9,6% 8,5%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 3,2% 3,8% 4,1% 5,8% 8,3% 7,9% 7,9% 10,2% 9,4% 8,3% 8,4% 9,4%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 9,1% 8,2% 0,8% 0,9% 0,9% 0,8% 0,9% 0,8% 0,8% 0,9% 0,8% 8,6%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 8,7% 8,7% 8,2% 6,8% 7,1% 7,4% 7,0% 6,8% 6,2% 6,1% 6,0% 6,4%
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 8,4% 8,8% 7,4% 8,1% 7,5% 7,2% 6,9% 7,6% 6,3% 6,9% 6,6% 6,7%
MAXI RENDA FII MXRF11 9,2% 7,9% 9,0% 7,6% 7,4% 6,3% 6,3% 7,5% 8,1% 6,6% 7,4% 10,0%
POLO FII I PLRI11 8,8% 119,7% 6,5% 6,1% 5,5% 8,0% 8,2% 7,9% 5,6% 9,4% 9,8% 5,7%
FII POLO CRI PORD11 - - - - - - 40,1% - - - - -
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 9,3% 13,5% 17,7% 7,5% 6,3% 10,1% 18,2% 5,3% 6,1% 6,7% 7,5% 13,5%
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 6,3% 8,7% 9,3% 8,2% 8,4% 29,1% 29,0% 7,7% 5,8% 6,9% 6,0% 6,0%
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 9,9% 9,9% 7,6% 8,1% 7,3% 6,7% 6,8% 7,4% 6,0% 6,8% 6,7% 6,7%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 8,6% 8,6% 7,8% 8,2% 8,0% 7,6% 7,6% 7,9% 7,0% 7,7% 8,4% 8,4%
OURINVEST JPP OUJP11 - - - - 8,9% 8,5% 8,1% 8,2% 8,1% 12,3% 7,8% 7,3%
Ativos Financeiros - DY 8,8% 8,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,7% 7,7% 7,7% 6,4% 7,3% 7,4% 7,8%
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 8,9% 8,9% 8,8% 8,4% 7,8% 7,7% 7,5% 7,1% 6,8% 6,5% 7,5% 8,0%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 9,0% 8,9% 8,6% 8,4% 8,3% 8,9% 8,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,8% 9,1%
RBR ALPHA RBRF11 - - - - 4,0% 4,2% 4,7% 8,0% 7,8% 9,4% 9,6% 10,1%
CAIXA RIO BRAVO CXRI11 9,5% 8,4% 9,1% 8,8% 8,6% 8,6% 8,5% 7,9% 7,2% 8,0% 8,1% 9,2%
FII FATOR IFIX FIXX11 8,2% 8,6% 7,9% 10,6% 8,0% 7,8% 8,1% 6,4% 5,8% 5,4% 6,1% 9,0%
Fundos de Fundos - DY 9,0% 8,7% 8,7% 8,6% 8,0% 7,8% 8,1% 7,5% 7,2% 7,5% 7,8% 9,1%
11
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Outros FIIs
NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
Spread Média Spread
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18
NTNB-35 Outros FII - DY
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18
Hospedagem
FDO S F LIMA FLMA11 7,3% 6,1% 5,2% 6,6% 5,5% 4,9% 5,7% 4,8% 4,5% 5,0% 6,9% 6,5%
FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 7,3% 5,4% 4,9% 3,9% 9,0% 9,5% 8,8% 6,2% 2,8% 3,6% 6,0% 5,2%
Residencial
KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - - 26,8% 14,7% 1,3% - - - 0,0% 105,6%
FII MERITO I MFII11 12,6% 12,8% 12,1% 11,0% 10,5% 10,1% 9,9% 11,7% 10,7% 10,7% 11,8% 12,3%
RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 - 9,5% 12,3% 27,0% 20,0% 25,2% 24,9% 7,3% 20,6% 18,8% 28,7% 7,0%
Outros
FII DEA CARE CARE11 - - - - - - - - - - - -
FII JHSF FBV RBBV11 7,6% - 3,8% 5,2% 4,6% 9,4% 6,7% 8,6% 5,7% 7,4% 3,3% 5,9%
Outros FII - DY 7,4% 7,8% 5,2% 6,6% 9,7% 9,8% 7,8% 6,8% 5,7% 7,4% 6,0% 6,8%
12
Monitor
Escritórios
Shoppings
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.078,0 -4,5% -25,9% -12,3% 277,0 23,0 0,1% 1,1% 13,4% 324,3 270,1 759 38,6% 3.129,8 86.312 0,77
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 77,3 -2,8% -5,7% -5,1% 5,5 0,5 75,7% 0,7% 8,2% 32,0 77,2 240 19,0% 10.586,6 7.290 0,92
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 88,7 -2,0% -14,5% -7,9% 4,6 0,4 30,7% 0,4% 4,7% 2.521,1 1.705,4 -109 30,0% 7.433,4 229.426 0,71
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 119,0 -0,3% -0,3% -3,4% 9,3 0,7 7,7% 0,6% 7,1% 1,7 55,1 124 18,1% 11.251,1 4.900 0,98
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 150,0 -8,7% -14,3% -11,6% 11,5 0,7 4,3% 0,5% 5,8% 175,7 325,5 2 29,1% 22.039,4 14.769 0,85
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 320,0 -7,5% -3,5% 8,6% 22,6 1,9 0,0% 0,6% 7,0% 9,3 240,0 116 16,5% 6.702,1 35.811 0,92
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 150,0 -5,0% 8,4% 20,5% 69,8 0,8 0,0% 0,5% 6,0% 198,6 247,5 21 4,1% 19.622,6 12.613 1,28
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 120,8 -11,6% -13,3% -10,6% 84,2 0,8 0,0% 0,7% 8,0% 1.319,7 891,9 218 17,5% 5.867,6 152.000 0,81
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 142,5 -9,3% -10,2% 2,4% 11,4 0,8 0,0% 0,6% 7,0% 1.840,8 2.212,0 113 16,4% 4.328,9 511.000 1,02
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 350,0 -3,9% -12,2% -25,6% 13,6 0,8 12,3% 0,2% 2,8% 17,1 68,3 -301 50,9% 3.932,1 17.357 0,86
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 69,9 -2,7% 4,8% 21,6% 3,0 0,1 -32,2% 0,2% 2,6% 23,7 51,9 -325 44,8% 3.063,0 16.928 0,77
SP DOWNTOWN FII SPTW11 72,2 -0,3% 1,3% 9,4% 6,5 0,6 0,0% 0,8% 9,2% 167,5 129,8 339 0,0% 4.084,5 31.783 0,97
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 18,2 -4,2% -32,4% -0,3% 0,0 n.a. n.m. - - 21,3 32,6 n.a. 96,8% 2.405,9 13.560 0,64
* ABL e Vacância revisados em 01/07/2018
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 14,4 -7,0% -7,6% -7,3% 1,0 0,1 6,3% 0,6% 7,1% 591,4 878,7 131 1,9% 12.620 69.628 1,12
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 69,0 -7,0% -21,1% -0,1% 10,0 0,8 0,0% 1,2% 14,7% 823,1 178,8 885 11,7% 3.193 56.004 0,74
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.210,0 -0,4% 15,4% 24,5% 77,0 5,1 -44,4% 0,4% 5,1% 20,0 62,4 -74 1,7% 5.794 10.775 0,87
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 210,0 -3,9% -9,2% -2,8% 15,8 1,4 4,6% 0,6% 7,8% 19,9 80,2 195 2,6% 2.498 32.120 1,01
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 204,4 -10,1% -10,2% 0,5% 108,1 1,2 0,0% 0,6% 7,1% 1.222,4 1.098,6 127 6,6% 9.826 111.805 0,88
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 71,5 -4,2% -9,1% -11,9% 4,8 0,3 4,4% 0,5% 5,6% 85,5 159,0 -23 2,1% 13.886 11.448 0,84
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 2.960,0 -0,6% -3,4% 23,3% 162,0 13,0 -4,0% 0,4% 5,3% 120,6 705,9 -52 2,2% 18.297 38.578 1,11
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 48,5 -2,6% 7,4% 23,8% 2,1 0,2 39,8% 0,4% 4,8% 27,6 52,3 -107 13,7% 4.132 12.653 0,49
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 980,1 -4,5% 5,0% 13,3% 44,2 3,6 0,0% 0,4% 4,3% 76,1 596,8 -147 1,5% 16.812 35.500 1,41
XP MALLS XPML11 96,8 -3,0% -0,8% n.a. 2,6 0,5 -6,0% 0,5% 6,1% 724,0 246,3 32 3,8% 3.478 70.827 4,10
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 100,0 0,5% 1,3% n.a. 2,9 0,6 1,6% 0,6% 7,5% 262,8 187,9 167 0,1% 2.462 76.311 1,04
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 101,0 -2,4% 3,5% n.a. 4,3 0,6 0,0% 0,6% 7,3% 2.181,7 824,2 147 5,0% 4.465 184.580 1,01
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 62,0 -8,6% -15,2% -20,1% 2,0 1,0 700,6% 1,6% 19,8% 13,6 61,3 1393 9,0% 6.049 10.140 0,75
* ABL e Vacância revisados em 01/07/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
13
Escritórios Monoativos
Logístico, Industrial e Varejo
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.430,0 -1,7% -19,6% -17,8% 0,0 n.a. n.a. - - 274,7 149,7 n.a. 82,0% 9.026 16.587 0,70
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 50,3 -1,3% -15,7% -15,4% 1,3 n.a. n.a. - - 98,8 136,4 n.a. 63,2% 6.070 22.465 0,84
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 67,5 -5,6% -5,9% 2,0% 44,3 0,5 0,0% 0,7% 8,4% 83,0 95,5 259 7,0% 5.951 16.050 0,94
FII CEO CCP CEOC11 85,0 -1,2% -1,6% 6,3% 4,4 0,5 0,7% 0,6% 7,5% 30,9 154,3 164 0,0% 12.924 11.942 1,01
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 79,0 -2,1% -19,1% -23,8% 4,0 0,2 -14,8% 0,3% 3,1% 40,8 233,0 -275 45,5% 3.613 64.480 0,80
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.200,0 4,3% -4,6% 1,1% 214,2 18,1 6,7% 0,8% 9,9% 35,4 150,7 411 0,0% 7.560 19.938 0,95
FII DOMO DOMC11 500,0 3,1% -19,2% 25,0% 0,0 n.a. n.a. - - 27,1 119,2 n.a. 61,7% 3.396 35.118 0,51
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 270,1 2,9% -3,5% 2,3% 20,8 1,6 1,4% 0,6% 7,2% 14,1 63,7 142 7,0% 12.672 5.029 1,51
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 40,0 -2,2% -7,4% -14,3% 1,4 0,1 77,1% 0,3% 3,6% 111,9 152,4 -226 26,0% 6.136 24.844 0,49
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.255,0 10,7% -12,6% -27,4% 441,1 36,1 -0,5% 1,1% 13,5% 131,7 341,1 763 0,0% 6.045 56.429 0,70
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 91,0 -7,8% -15,0% -14,3% 3,4 0,3 0,0% 0,3% 3,3% 1,1 46,2 -255 47,8% 3.528 13.105 0,70
FII VBI FL 4440 FVBI11 98,7 -3,0% -2,9% 7,6% 4,6 0,4 8,3% 0,4% 5,2% 443,3 212,1 -62 12,4% 19.188 11.056 1,05
FII THE ONE ONEF11 128,0 -0,3% 2,4% 28,0% 61,0 0,7 0,0% 0,5% 6,3% 131,9 116,6 46 0,0% 19.386 6.015 1,18
FII RIO NEGRO RNGO11 80,0 -2,4% -10,8% -4,1% 6,4 0,5 0,0% 0,7% 8,2% 289,5 214,0 234 14,5% 6.694 31.972 0,86
FII TB OFFICE TBOF11 74,9 -3,7% -1,2% 7,0% 2,1 0,2 -1,2% 0,2% 2,8% 1.068,6 752,7 -299 28,0% 13.335 56.448 0,94
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 103,4 -7,3% -6,9% 5,2% 5,0 0,3 -14,7% 0,3% 4,0% 91,0 152,3 -180 0,0% 14.385 10.586 1,13
FII TORRE NORTE TRNT11 184,0 0,8% 4,2% 20,7% 5,3 0,5 19,1% 0,3% 3,0% 22,2 724,1 -280 21,0% 11.706 61.854 0,96
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 87,0 -5,2% 2,9% 12,3% 4,4 0,3 -21,3% 0,4% 4,4% 125,7 155,2 -142 4,0% 14.968 10.368 1,17
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 91,6 -3,6% -2,5% 14,1% 9,4 0,8 0,0% 0,9% 10,3% 366,2 221,2 448 0,0% 11.869 18.641 1,14
* ABL e Vacância revisados em 01/07/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 525,0 -6,9% -11,5% -11,8% 18,7 1,0 -18,8% 0,2% 2,4% 37,6 28,1 -346 30,8% 1.210 23.249 0,55
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,1 -0,3% -2,0% 3,2% 0,4 0,0 0,0% 0,7% 8,1% 17,5 147,8 231 5,5% 4.337 34.088 1,19
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 178,0 3,0% -5,6% -1,9% 12,6 1,2 9,1% 0,7% 8,1% 40,1 68,3 231 11,9% 1.899 35.994 0,57
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 111,5 -10,4% 1,5% 16,7% 66,6 0,8 0,0% 0,7% 8,1% 297,5 119,6 231 7,0% 2.167 55.202 0,94
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 125,8 -6,2% -2,7% 13,9% 80,9 0,9 0,0% 0,7% 8,3% 2.546,3 991,5 253 14,1% 5.867 169.000 1,08
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 186,0 -3,0% 0,4% 7,2% 17,8 1,3 0,1% 0,7% 8,4% 122,8 172,4 262 0,0% 2.498 69.032 1,05
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 389,9 -3,9% 2,3% 12,8% 28,8 2,5 0,0% 0,6% 7,7% 306,9 267,1 183 4,8% 2.588 103.189 1,00
FII MAX RETAIL MAXR11 1.835,0 -3,5% 1,3% 14,1% 166,5 8,7 -6,3% 0,5% 5,7% 47,2 108,7 -10 0,0% 1.772 61.336 0,99
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 81,9 -1,1% 5,5% 9,3% 8,6 0,5 -13,3% 0,6% 7,6% 73,1 151,6 175 0,0% 5.630 26.923 1,09
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 121,6 -6,1% -5,9% 18,9% 9,2 0,8 5,0% 0,7% 8,3% 2.049,6 467,7 247 0,0% 1.786 261.801 1,08
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 83,0 -8,2% -10,1% 0,1% 7,3 0,6 1,6% 0,8% 9,2% 249,1 119,4 336 14,2% 2.706 44.131 0,89
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 69,9 -1,5% -8,3% 23,2% 4,1 0,3 -0,5% 0,5% 6,0% 56,1 115,3 17 34,9% 1.278 90.189 0,67
* ABL e Vacância revisados em 01/07/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
14
Ativos Financeiros / Fundos de Fundos
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1.060,0 -7,7% -12,2% -15,3% 92,2 7,3 0,0% 0,7% 8,3% 286,0 429,3 244 0,99
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 112,0 -3,5% -2,9% 5,0% 9,4 0,8 5,1% 0,7% 8,6% 11,3 78,4 278 1,25
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 125,0 -9,5% -9,4% -0,5% 12,3 1,0 0,0% 0,8% 9,5% 2.492,2 1.989,8 367 1,31
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 129,4 -5,7% -6,7% 8,4% 10,0 0,8 0,0% 0,6% 7,5% 138,7 205,7 165 1,34
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 975,0 -2,7% 7,0% 21,8% 63,6 8,0 0,0% 0,8% 9,8% 102,4 99,1 403 0,85
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 116,0 -6,6% -5,0% -1,7% 10,2 0,9 0,0% 0,7% 8,9% 545,7 653,3 304 1,32
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 157,6 -0,7% 2,9% 18,5% 14,5 1,2 0,0% 0,8% 9,4% 192,5 118,6 354 1,07
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 195,0 -4,6% -4,3% 2,3% 17,5 2,4 296,9% 1,2% 14,5% 127,0 125,2 866 1,21
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 1.850,0 -6,8% -15,6% 0,6% 131,4 10,7 -0,7% 0,6% 7,0% 185,1 309,0 115 1,18
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 305,0 -10,2% -8,0% 12,3% 27,4 2,2 -3,1% 0,7% 8,6% 71,5 61,0 279 0,97
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 230,0 -10,6% -2,7% 8,4% 18,8 1,6 -0,1% 0,7% 8,2% 86,4 263,3 236 1,11
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 99,6 0,8% 5,2% 13,6% 9,0 0,7 -12,5% 0,7% 8,5% 221,8 99,6 268 1,03
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 104,2 2,9% 2,1% -0,7% 8,0 0,7 10,8% 0,7% 8,4% 164,9 126,1 253 1,07
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 104,9 -3,0% 10,0% 23,9% 7,4 0,8 7,9% 0,8% 9,4% 104,8 153,3 356 1,04
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 107,9 -2,8% 8,3% 11,0% 9,0 0,8 0,0% 0,7% 8,6% 171,6 113,0 283 1,06
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 102,2 -1,2% 4,9% 9,4% 7,2 0,5 3,8% 0,5% 6,4% 1.154,6 659,4 56 0,94
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 107,0 1,5% 7,6% 7,3% 7,6 0,6 1,7% 0,6% 6,7% 4.278,9 3.006,6 84 1,03
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 106,9 0,2% 4,0% 10,2% 8,0 0,6 -1,7% 0,6% 6,7% 939,5 1.513,5 84 1,05
MAXI RENDA FII MXRF11 9,7 0,8% 6,0% 5,1% 0,8 0,1 33,3% 0,8% 10,0% 505,3 305,4 418 1,02
POLO FII I PLRI11 82,7 -4,3% 5,1% 5,3% 15,1 0,4 -47,2% 0,5% 5,7% 45,0 78,9 -14 0,93
FII POLO CRI PORD11 101,9 1,5% 0,1% 0,0% 6,7 n.a. - - - 24,7 101,9 n.a. 0,95
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 260,0 -32,9% -44,6% -16,9% 41,6 2,8 10,0% 1,1% 13,5% 14,2 13,8 767 1,47
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 60,0 0,5% -0,3% 10,8% 6,6 0,3 0,0% 0,5% 6,0% 10,9 30,9 21 1,02
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 937,0 2,4% 4,8% -1,8% 71,0 5,2 0,0% 0,6% 6,7% 100,6 100,7 84 0,89
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 106,8 1,5% 0,0% 1,3% 8,6 0,7 0,0% 0,7% 8,4% 383,8 239,4 256 1,07
OURINVEST JPP OUJP11 100,5 -0,9% 4,4% 3,0% 10,0 0,6 -9,4% 0,6% 7,3% 61,6 72,4 144 0,99
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 77,0 -5,5% 1,7% 19,1% 6,0 0,5 0,0% 0,7% 8,0% 1.033,9 457,9 213 0,91
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 89,3 -12,6% -4,6% 4,4% 8,1 0,7 0,0% 0,8% 9,1% 170,7 178,6 325 0,96
RBR ALPHA RBRF11 95,0 -4,2% 1,0% n.a. 4,9 0,8 0,0% 0,8% 10,1% 207,8 76,9 429 0,99
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 916,0 -11,2% -10,9% -7,1% 88,9 7,0 0,0% 0,8% 9,2% 54,8 144,3 335 0,88
FII FATOR IFIX FIXX11 80,0 -1,7% -15,2% -5,4% 6,7 0,6 42,9% 0,8% 9,0% 30,3 29,3 323 0,90
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
15
Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹
1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem
2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses
Fonte: Economatica
BBPO11 AGCX11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGJH11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11 HTMX11 JSRE11 KNCR11 HGBS11 FIGS11 RBGS11 JRDM11 ABCP11 PQDP11 SHPH11 VISC11
BBPO11 0% -11% -4% -59% -23% -47% -58% -33% -17% -26% -40% -14% -49% -77% -7% -67% -70% -38% 15% -9% -13% -3% 2% -29% -29% -22% -26% 58% -61% -40% -27% -36% -51% -17%
AGCX11 12% 0% 8% -54% -14% -40% -53% -25% -7% -17% -32% -3% -42% -74% 4% -63% -66% -30% 30% 3% -2% 9% 15% -20% -20% -13% -16% 77% -56% -32% -18% -28% -45% -7%
SAAG11 4% -8% 0% -58% -20% -45% -57% -30% -14% -24% -38% -11% -47% -76% -4% -66% -69% -36% 20% -5% -10% 0% 6% -26% -26% -19% -23% 64% -60% -37% -24% -33% -49% -14%
FAED11 146% 119% 137% 0% 89% 31% 3% 65% 103% 81% 48% 111% 26% -43% 128% -20% -26% 53% 184% 125% 114% 138% 152% 75% 74% 91% 83% 288% -4% 48% 80% 58% 20% 104%
FCFL11 30% 16% 25% -47% 0% -30% -46% -13% 7% -4% -22% 12% -33% -70% 21% -58% -61% -19% 50% 19% 13% 26% 33% -7% -8% 1% -3% 105% -49% -21% -5% -16% -36% 8%
BMLC11 87% 67% 80% -24% 44% 0% -22% 26% 54% 38% 13% 61% -4% -57% 74% -39% -44% 16% 116% 71% 63% 81% 92% 33% 33% 45% 39% 195% -27% 13% 37% 20% -8% 55%
BRCR11 139% 113% 131% -3% 84% 28% 0% 61% 97% 76% 44% 106% 23% -45% 122% -22% -28% 49% 176% 119% 108% 131% 145% 70% 70% 86% 78% 277% -7% 44% 75% 54% 17% 99%
HGJH11 49% 33% 44% -39% 15% -20% -38% 0% 23% 10% -10% 28% -23% -66% 38% -52% -55% -7% 72% 36% 30% 44% 52% 6% 6% 16% 11% 135% -42% -10% 9% -4% -27% 24%
HGRE11 21% 8% 17% -51% -7% -35% -49% -19% 0% -11% -27% 4% -38% -72% 13% -61% -63% -25% 40% 11% 6% 17% 24% -14% -14% -6% -10% 91% -53% -27% -11% -22% -41% 1%
KNRI11 36% 21% 31% -45% 4% -27% -43% -9% 12% 0% -18% 17% -30% -69% 26% -56% -59% -16% 57% 24% 18% 31% 39% -3% -4% 5% 1% 114% -47% -18% 0% -13% -34% 13%
FFCI11 66% 48% 60% -32% 28% -11% -31% 12% 37% 22% 0% 43% -15% -62% 54% -46% -50% 3% 92% 52% 45% 61% 70% 18% 18% 29% 24% 162% -35% 0% 22% 7% -19% 38%
CEOC11 16% 4% 12% -53% -11% -38% -51% -22% -4% -14% -30% 0% -40% -73% 8% -62% -65% -28% 34% 6% 1% 12% 19% -17% -17% -10% -13% 83% -55% -30% -15% -25% -43% -3%
THRA11 95% 73% 87% -21% 49% 4% -19% 31% 61% 43% 17% 67% 0% -55% 81% -37% -41% 21% 124% 78% 69% 88% 99% 38% 38% 51% 45% 207% -24% 17% 43% 25% -5% 62%
EDGA11 332% 284% 316% 76% 232% 131% 80% 190% 256% 218% 160% 271% 122% 0% 301% 40% 30% 168% 398% 295% 276% 317% 342% 207% 206% 235% 222% 581% 68% 161% 217% 178% 111% 259%
RNGO11 8% -4% 4% -56% -17% -42% -55% -28% -11% -21% -35% -7% -45% -75% 0% -65% -68% -33% 24% -2% -6% 4% 10% -23% -24% -16% -20% 70% -58% -35% -21% -31% -47% -11%
TBOF11 208% 174% 196% 25% 136% 64% 29% 106% 154% 127% 85% 164% 58% -29% 186% 0% -7% 91% 255% 181% 168% 197% 215% 119% 118% 139% 129% 385% 20% 86% 125% 98% 50% 156%
TRNT11 231% 195% 219% 35% 155% 77% 39% 122% 174% 144% 99% 185% 70% -23% 208% 8% 0% 106% 282% 203% 189% 220% 239% 136% 135% 157% 147% 422% 29% 100% 143% 113% 62% 175%
VLOL11 61% 43% 55% -35% 24% -14% -33% 8% 33% 19% -3% 38% -17% -63% 49% -48% -51% 0% 86% 47% 40% 56% 65% 15% 14% 25% 20% 154% -37% -3% 18% 4% -21% 34%
XPCM11 -13% -23% -16% -65% -33% -54% -64% -42% -28% -36% -48% -26% -55% -80% -20% -72% -74% -46% 0% -21% -25% -16% -11% -38% -39% -33% -35% 37% -66% -48% -36% -44% -58% -28%
HGLG11 9% -3% 5% -56% -16% -42% -54% -27% -10% -19% -34% -6% -44% -75% 2% -64% -67% -32% 26% 0% -5% 6% 12% -22% -22% -15% -19% 72% -57% -34% -20% -30% -47% -9%
GGRC11 15% 2% 11% -53% -12% -39% -52% -23% -5% -15% -31% -1% -41% -73% 7% -63% -65% -29% 32% 5% 0% 11% 18% -18% -19% -11% -14% 81% -55% -31% -16% -26% -44% -5%
SDIL11 3% -8% 0% -58% -20% -45% -57% -31% -15% -24% -38% -11% -47% -76% -4% -66% -69% -36% 19% -5% -10% 0% 6% -26% -27% -20% -23% 63% -60% -38% -24% -33% -49% -14%
MAXR11 (2) -2% -13% -6% -60% -25% -48% -59% -34% -19% -28% -41% -16% -50% -77% -9% -68% -71% -39% 13% -11% -15% -6% 0% -30% -31% -24% -27% 54% -62% -41% -28% -37% -52% -19%
HTMX11 41% 25% 35% -43% 8% -25% -41% -6% 16% 4% -15% 21% -28% -67% 30% -54% -58% -13% 62% 28% 22% 36% 44% 0% 0% 9% 5% 121% -45% -15% 3% -10% -31% 17%
JSRE11 41% 25% 36% -43% 8% -25% -41% -5% 16% 4% -15% 21% -27% -67% 31% -54% -57% -12% 63% 29% 23% 36% 44% 0% 0% 9% 5% 122% -45% -15% 3% -9% -31% 17%
KNCR11 29% 15% 24% -48% -1% -31% -46% -14% 6% -5% -22% 11% -34% -70% 20% -58% -61% -20% 49% 18% 12% 25% 32% -8% -9% 0% -4% 103% -50% -22% -6% -17% -37% 7%
HGBS11 34% 19% 29% -45% 3% -28% -44% -10% 11% -1% -19% 15% -31% -69% 25% -56% -59% -17% 55% 23% 17% 30% 37% -4% -5% 4% 0% 112% -48% -19% -2% -14% -34% 12%
FIGS11 -37% -44% -39% -74% -51% -66% -73% -57% -48% -53% -62% -45% -67% -85% -41% -79% -81% -61% -27% -42% -45% -39% -35% -55% -55% -51% -53% 0% -75% -62% -53% -59% -69% -47%
RBGS11 157% 129% 148% 5% 98% 37% 7% 73% 112% 89% 55% 121% 32% -40% 139% -16% -22% 60% 197% 135% 124% 149% 163% 83% 82% 100% 92% 305% 0% 55% 89% 65% 26% 114%
JRDM11 66% 47% 60% -33% 27% -12% -31% 11% 37% 22% 0% 42% -15% -62% 54% -46% -50% 3% 91% 51% 44% 60% 70% 18% 17% 29% 23% 161% -36% 0% 21% 7% -19% 38%
ABCP11 36% 21% 31% -45% 5% -27% -43% -8% 13% 0% -18% 17% -30% -68% 27% -56% -59% -15% 57% 25% 19% 32% 40% -3% -3% 6% 2% 115% -47% -18% 0% -12% -33% 13%
PQDP11 56% 38% 50% -37% 20% -17% -35% 4% 28% 15% -6% 34% -20% -64% 44% -49% -53% -3% 79% 42% 35% 50% 59% 11% 10% 21% 16% 145% -40% -6% 14% 0% -24% 29%
SHPH11 105% 82% 97% -17% 57% 9% -15% 37% 69% 51% 23% 76% 5% -53% 90% -33% -38% 27% 136% 87% 78% 98% 109% 46% 45% 59% 52% 222% -20% 23% 50% 32% 0% 70%
VISC11 20% 7% 16% -51% -7% -36% -50% -19% -1% -11% -28% 3% -38% -72% 12% -61% -64% -25% 39% 10% 5% 16% 23% -14% -15% -7% -10% 90% -53% -27% -12% -23% -41% 0%
Preço / Valor Patrimonial 1,5 1,1 1,4 1,3 1,3 0,9 0,7 1,4 0,9 1,1 0,9 1,0 1,2 0,5 0,9 1,0 1,0 1,2 1,2 1,2 1,1 1,0 1,0 0,9 1,5 1,0 1,0 0,8 0,5 0,9 1,2 1,1 1,5 1,0
Dividend Yield 8,5% 7,5% 8,2% 3,4% 6,5% 4,5% 3,5% 5,7% 7,0% 6,2% 5,1% 7,3% 4,4% 2,0% 7,9% 2,8% 2,6% 5,3% 9,8% 7,7% 7,4% 8,2% 8,7% 6,0% 6,0% 6,6% 6,3% 13,3% 3,3% 5,1% 6,2% 5,4% 4,1% 7,0%
Variação Cota Desde o Início 125% 83% 105% 397% 289% 44% 111% 199% 227% 178% 641% 34% 78% -33% 48% 8% 555% 46% 72% 195% 45% 53% 297% 401% 111% 81% 490% 43% 22% 34% 1193% 454% 626% 11%
Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 19% 30% 6% 19% 13% 29% 0% 0% 33% 21% 32% 28% 11% 0% 14% 0% 14% 0% - 0% - 7% 12% 13% 210% 2% 2% 2% 5%
Venc. Renda Garantida - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - abr/19 - - - - - -
Ven
da
Compra
Carteira
Recomendada
17
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
DY 2018: 7,5%
Valor Justo YE18: R$ 248,0
Outperform
Descrição: Fundo detém
investimentos em 8 Shopping
Centers, distribuídos em
quatro estados, que juntos
totalizam mais de 370 mil m²
de Área Bruta Locável.
Tese de Investimento:
Exposição à retomada da
atividade econômica e do
consumo. Portfólio maduro,
diversificado geograficamente
e com diferentes operadores.
Potenciais reduções da
inadimplência (4,4%) e da
vacância (6,6%).
Setor: Shoppings
DY 2018: 8,2%
Valor Justo YE18: R$ 147,0
Outperform
Descrição: Fundo possui
participação em 186 unidades
locáveis, localizadas em 19
empreendimentos diferentes
concentrados no estado de
SP (83%).
Tese de Investimento:
Gostamos da gestão ativa do
fundo com relação à compra e
venda de ativos. O fundo
possui elevada exposição ao
estado de SP, para o qual
antecipamos uma redução de
vacância mais rápida e
aumento no valor do aluguel
médio.
Setor: Escritórios
DY 2018: 8,3%
Descrição: Fundo possui
carteira com 21 CRIs, todos
indexados à índices de
inflação.
Tese de Investimento:
O KNIP11 exerce um papel
defensivo em nossa Carteira,
considerando a previsibilidade
na geração de caixa e
rentabilidade elevada. Nos
próximos meses, o fundo
deverá alocar os recursos
captados na 3ª oferta (R$ 760
milhões).
Setor: Ativos Financeiros
DY 2018: 7,5%
Valor Justo YE18: R$ 160,0
Outperform
Descrição: Fundo conta com
15 ativos imobiliários, sendo 7
edifícios comerciais e 8
centros logísticos. 45% dos
contratos são atípicos.
Tese de Investimento:
Vemos um risco-retorno
favorável para o KNRI11.
Acreditamos que a gestão
ativa e proximidade com os
inquilinos são fatores
positivos para a redução da
vacância e renovação de
contratos com leasing
spreads positivos.
Setor: Escritórios e Logísticos
DY 2018: 8,0%
Valor Justo YE18: R$ 144,0
Outperform
Descrição: Fundo detém 9
galpões logístico-industriais
distribuídos entre São Paulo
(58%), Santa Catarina (31%)
e Rio de Janeiro (11%).
Tese de Investimento:
Vemos um ambiente favorável
para novas aquisições e o
potencial de redução de
vacância no segmento
logístico. O HGLG11 é um
veículo interessante,
considerados o rendimento
corrente acima do mercado
de FIIs, forte posição de caixa
para novas aquisições e
potencial de redução de
vacância.
Setor: Logísticos
HGRE11CSHG Real Estate
Composição Atual – Julho/2018
KNRI11Kinea Renda Imobiliária
HGLG11CSHG Logística
KNIP11Kinea Índice de Preços
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
HGBS11CSHG Brasil Shopping
18
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
2018 2019
CSHG Brasil Shopping HGBS11 Shoppings OP 203,2 248,0 22,0% 7,5% 7,8% 1,2 1.092
CSHG Logística HGLG11 Logísticos OP 126,4 144,0 13,9% 8,0% 8,1% 2,5 996
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios OP 122,6 147,0 19,9% 8,2% 9,2% 1,3 905
Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos OP 144,0 160,0 11,1% 7,5% 7,4% 1,8 2.235
Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros - 105,2 - - 8,3% 9,7% 0,9 1.488
Fundo Código SetorPreço
(R$)
Valor Justo
(R$)Rating
Upside
(%)
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado
(R$ m)
Div Yield
-10,6%
-8,9%
-18,0%
-14,0%
-10,0%
-6,0%
-2,0%
2,0%
jan
-18
fev-1
8
ma
r-18
abr-
18
ma
i-1
8
jun
-18
jul-
18
ago
-18
se
t-1
8
out-
18
nov-1
8
dez-1
8
jan
-19
fev-1
9
ma
r-19
abr-
19
ma
i-1
9
jun
-19
jul-
19
ago
-19
se
t-1
9
out-
19
nov-1
9
dez-1
9
Carteira Recomendada FIIs IFIX
Composição
Retorno Total
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações e retornos atualizados em 05 de julho de 2018. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018.
Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
Escritórios
55
65
75
85
95
105
115
125
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
jun
/18
BMLC11 IFIX
2020
Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,39/cota. Fluxo de proventos do fundo não é
constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação. A
distribuição realizada em Abril/18 está integralmente impactada pelas vacâncias realizadas e aumento das despesas do fundo com os
imóveis vagos (condomínio e IPTU), assim como pela inadimplência de um locatário que corresponde a aproximadamente 5% da receita
do fundo;
2% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 5% em 2019;
Em 2018, 13% dos contratos podem entrar em período revisional e 32% em 2019;
Em mai/18, a taxa de vacância estava em 19,0%;
Considerando a média da renda real dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 6,4%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio
Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.
BM Brascan Lajes Corporativas
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11
Último Preço R$ 77
Valor de Mercado (R$ MM) 77
Valor Patrimonial (R$ MM) 84
Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 43
Presença Pregão % 97
Renda Garantida Até Jan/2015
Gestor Argucia Capital Gestão de Rec
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX
No mês -2,8 1,2
No ano -5,7 -1,2
Em 12M 0,0 -2,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,66 164
No ano¹ 2,91 118
Em 12M¹ 6,65 116
Em 12M² 7,10 124
TIR 12M (a.a.) 0,37
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,64
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 0,46 0,53%
ago/17 07/ago/17 0,37 0,45%
set/17 08/set/17 0,81 0,95%
out/17 06/out/17 0,31 0,35%
nov/17 08/nov/17 0,51 0,61%
dez/17 07/dez/17 0,57 0,68%
jan/18 08/jan/18 0,60 0,71%
fev/18 07/fev/18 0,39 0,46%
mar/18 07/mar/18 0,30 0,36%
abr/18 06/abr/18 0,33 0,42%
mai/18 08/mai/18 0,30 0,36%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
115
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
BRCR11 IFIX
2121
Em abr/18, a vacância financeira estava em 30% (ante 28,3% em mai/17). Nos próximos três meses, 19% da carteira de contratos serão
reajustados pela inflação e 1,7% dos contratos em processo de renovação. 1,7% das receitas são provenientes de contratos com
vencimento em 2018 e 4,4% em 2019;
Em jun/18, via fato relevante foi informado que: i) o BC Fund e a Brookfield acordaram uma extensão no prazo de diligência da operação
de compra e venda de ativos, que era de 90 dias, por adicionais 60 dias; ii) o Ed. Sylvio Fraga, que seria um dos ativos adquiridos pelo
BC Fund, deixa de compor a operação; iii) assim que encerrada a diligência, ou quando possível dentro desse período, serão
comunicados o ganho de capital da operação e o valor a ser distribuído aos acionistas; iv) assim que concluída a operação, e
observando a legislação do fundo, haverá a distribuição do ganho de capital aos cotistas. Com a atualização da proposta, o BC Fund
vende os seguinte ativos: 100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do ativo); 100% da participação no Ed.
Flamengo (RJ); 100% da participação no Ed. Morumbi (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da
participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,309 bilhão. Em contrapartida, o
BC Fund adquire os ativos: Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Ed. Senado
(RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ), por um total de R$ 668 milhões. O valor atribuído ao Ed. Sylvio Fraga (RJ), que deixa de fazer parte
da proposta, era de R$ 50 milhões. A diferença nos valores deverá aumentar o ganho de capital a ser distribuído aos cotistas do fundo.
Os gestores estimam que a vacância deverá ser reduzida para 27% no novo portfólio, e o FFO contratado fique em R$ 0,48/cota;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos R$0,53/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,2%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios
comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com diversificação geográfica e gestão ativa.
BTG Pactual Corporate Office Fund
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 89
Valor de Mercado (R$ MM) 1.705
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.414
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.817
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Performance4BRCR11 Vs. IFIX
No mês -2,0 2,0
No ano -14,5 -9,9
Em 12M -7,1 -10,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 96
No ano¹ 2,09 85
Em 12M¹ 4,65 81
Em 12M² 5,20 91
TIR 12M (a.a.) -6,91
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,75
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 0,42 0,42%
ago/17 07/ago/17 0,35 0,37%
set/17 08/set/17 0,32 0,34%
out/17 06/out/17 0,43 0,43%
nov/17 08/nov/17 0,42 0,42%
dez/17 07/dez/17 0,49 0,47%
jan/18 08/jan/18 0,45 0,42%
fev/18 07/fev/18 0,50 0,47%
mar/18 07/mar/18 0,35 0,33%
abr/18 06/abr/18 0,31 0,29%
mai/18 08/mai/18 0,27 0,26%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%
Dividend Yield %
20
70
120
170
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGJH11 IFIX
2222
Vacância atual é de 4,1%, 1,6% inferior ao período anterior;
Via relatório gerencial o gestores informaram que Em relação às novas locações realizadas, ao final de maio existiam três contratos em
carência, com área equivalente a 6,3%. Destes contratos, 2,7% terão carência encerrada durante o mês de junho e 3,6% durante o mês
de agosto.;
Atualmente, 5% dos contratos são atípicos. 94% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 8% das receitas são provenientes
de contratos com vencimento em 2018 e 15% vencem em 2019. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 44% dos contratos;
Em abr/18, foi aprovado por unanimidade, em AGE, o desdobramento de cotas de fundo, de forma que cada cota passou a ser
representada por 10 cotas a partir de 17 de abril de 2018;
Fundo está sendo negociado a 1,3x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento)
de 6,0% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed.
Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo da Veiga (81%)).
CSHG JHSF Prime Offices
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices
Código HGJH11
Último Preço R$ 149
Valor de Mercado (R$ MM) 248
Valor Patrimonial (R$ MM) 193
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 366
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGJH11 Vs. IFIX
No mês -4,9 -0,9
No ano 8,4 13,0
Em 12M 24,2 21,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 118
No ano¹ 3,18 129
Em 12M¹ 7,00 122
Em 12M² 6,00 105
TIR 12M (a.a.) 25,18
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,15
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 7,50 0,58%
ago/17 31/ago/17 7,50 0,58%
set/17 28/set/17 7,50 0,54%
out/17 31/out/17 7,50 0,55%
nov/17 30/nov/17 7,50 0,52%
dez/17 28/dez/17 7,50 0,53%
jan/18 31/jan/18 7,50 0,49%
fev/18 28/fev/18 7,50 0,49%
mar/18 28/mar/18 7,50 0,44%
abr/18 30/abr/18 0,75 0,43%
mai/18 30/mai/18 0,75 0,47%
jun/18 29/jun/18 0,75 0,50%
Dividend Yield %
70
90
110
130
150
170
190
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGRE11 IFIX
2323
Em maio/18, 83% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 5% em fundos
imobiliários, 5% em CRI/LCI e 7% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração
da carteira imobiliária eram: Barueri (17%), Paulista (16%) e Chácara Santo Antônio (16%);
Contratos são atualizados com base no IGP-M (68%) e IPCA (26%). 1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em
2018 e 10% em 2019. Atualmente, 20% dos contratos são atípicos. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 11% dos contratos;
Em maio/18, a vacância financeira do fundo estava em 17,5% (ante 24,3% em mai/17). O gestor destaca que a estratégia para redução
da vacância foi implementada com uma segmentação do portfolio. Para os ativos core foi definido a comercialização com contratação de
Brokers em regime de exclusividade ou abordagem direta na expansão dos locatários já existentes. Já os ativos com baixo alinhamento
estratégico foram vendidos ou estão em processo de locação em condições comerciais mais agressivas,
Em abr/18, o fundo informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond. Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões
(equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de aluguéis de ~R$0,06/cota;
Em jul/18, em Assembleia Geral Extraordinária, foi aprovado, pela maioria dos cotistas presentes, a distribuição primária das cotas da 8ª
emissão de cotas do fundo com volume inicialmente ofertado de até R$ 400 milhões. Os recursos captados serão investidos de acordo
com a politica de investimentos do fundo, essencialmente em Lajes Corporativas;
Desde jan/18, os rendimentos foram reduzidos para um patamar próximo ao resultado em regime de caixa do fundo. O dividend yield
anualizado, considerando o rendimento atual, está em 8,0%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda,
predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente participação em 186 unidades locáveis, localizadas em 19 empreendimentos
diferentes concentrados no estado de São Paulo (83%).
CSHG Real Estate
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 120
Valor de Mercado (R$ MM) 892
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.097
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.133
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês -11,6 -7,6
No ano -13,2 -8,7
Em 12M -12,0 -15,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 145
No ano¹ 3,45 141
Em 12M¹ 7,17 125
Em 12M² 8,80 154
TIR 12M (a.a.) -11,60
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,75
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 9,40 0,66%
ago/17 31/ago/17 9,40 0,64%
set/17 28/set/17 9,40 0,60%
out/17 31/out/17 9,40 0,59%
nov/17 30/nov/17 9,40 0,62%
dez/17 28/dez/17 9,40 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,00 0,53%
fev/18 28/fev/18 8,00 0,53%
mar/18 29/mar/18 8,00 0,53%
abr/18 30/abr/18 0,80 0,53%
mai/18 30/mai/18 0,80 0,58%
jun/18 29/jun/18 0,80 0,66%
Dividend Yield %
70
90
110
130
150
170
190
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
KNRI11 IFIX
2424
Vacância financeira do portfólio estava 16,4% em junho/18 (vs. 10,3% em jul/18), considerando carências previstas nos novos contratos
de locação. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 6% dos contratos. Atualmente, 45% dos contratos são atípicos. 1% da receita é
proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 2% em 2019;
Segundo os gestores, a partir de jan/18, a distribuição de rendimentos passou a ser de R$ 0,82/cota, tendo em vista os preços
praticados atualmente no mercado, carências e descontos concedidos e o momento de mercado ainda desafiador;
No mês de abr/18 houve a distribuição de dividendo extraordinário no valor de R$ 0,90/cota, referente à venda do Ed. Lavradio.
No relatório gerencial de maio, os gestores informaram que concluíram a aquisição de 100% do Centro de Distribuição de
Itaquaquecetuba pelo valor de ~R$ 96 milhões. O imóvel encontra-se integralmente locado para as Lojas Marisa através de um contrato
de locação atípico de longo prazo. A aquisição do CD Itaqua não afetará o nível atual de distribuição do fundo, uma vez que irá
recompor parte da redução de receita que houve com a venda dos ativos Gomes Freire e Lavradio;
Em jun/18, foi concluída a reavaliação anual da carteira de imóveis do fundo e houve um acréscimo de 4,1% em relação ao valor
contábil dos imóveis ao final de mai/18;
No mesmo período, foi concluída a locação de 2 módulos do imóvel Global Jundiaí, locação de meio andar do Ed. Buenos Aires e
desocupação de meio andar do Ed. Joaquim Floriano;
Patrimônio líquido é de R$ 2,2 bilhões. Cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,02x). Considerando
rendimentos de R$0,82 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0%.
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é composto por 15 ativos imobiliários localizados em São Paulo (59%), Rio de Janeiro (27%) e Minas Gerais (14%) sendo 7
edifícios comerciais (32,5% da receita do fundo) e 8 centros logísticos (67,5% da receita do fundo).
Kinea Renda Imobiliária
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Kinea Renda Imobiliária
Código KNRI11
Último Preço R$ 142
Valor de Mercado (R$ MM) 2.212
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.169
Data Inicial 01/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.837
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNRI11 Vs. IFIX
No mês -9,3 -5,3
No ano -10,4 -5,8
Em 12M 1,8 -1,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 130
No ano¹ 3,50 142
Em 12M¹ 7,49 131
Em 12M² 7,90 138
TIR 12M (a.a.) 2,64
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,01
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
set/17 29/set/17 0,92 0,55%
out/17 31/out/17 0,92 0,54%
nov/17 30/nov/17 0,92 0,55%
dez/17 28/dez/17 0,92 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,20 0,12%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,38%
fev/18 28/fev/18 0,82 0,49%
mar/18 29/mar/18 0,82 0,47%
mar/18 29/mar/18 0,90 0,52%
abr/18 30/abr/18 0,82 0,49%
mai/18 30/mai/18 0,82 0,52%
jun/18 29/jun/18 0,92 0,65%
Dividend Yield %
2525
Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (88,8%). 29% das receitas são provenientes de contratos com vencimento
em 2018. Entre 2018-19, 49% dos contratos entrarão em revisional, portanto, vemos algum risco de queda nos preços dos aluguéis. O
fundo conta com vacância projetada de 29,1%;
Em nov/17, o fundo encerrou a 6ª emissão de cotas, com a captação de R$ 141 mi e completou a aquisição da fração ideal equivalente
a 37% do Ed. Morumbi Park. O imóvel é locado para a Avenues pelo período de 33 anos. No entanto, em jan/18, o fundo informou que
recebeu uma carta da locatária comunicando a intenção de exercer a opção de compra, prevista em contrato de locação. Segundo os
gestores, em 15/março foi concluída a alienação da totalidade de sua fração ideal de 37% do Ed. Morumbi Park para Avenues
Participações Ltda. O imóvel foi adquirido em nov/17 por ~R$ 81,7 milhões e foi alienado por ~R$ 82,5 milhões, resultando em um lucro
de ~R$ 785 mil. Sendo assim, o fundo passou a ter um capital disponível para aquisições de ~R$ 165 milhões. Os gestores tem
perspectiva de reinvestimento dos recursos oriundos da venda em até 180 dias. O resultado da venda foi anunciado como distribuição
de rendimentos extraordinária no valor de R$ 0,36/cota pago em 26/março;
Em fato relevante de 17/abr, o fundo informou: i) a rescisão antecipada do Banco BNP Paribas, locatário do Ed. JK Financial Center, a
ser concluída em out/18. O contrato rescindido representa R$ 0,23/cota por mês. A multa equivalente da rescisão, de acordo com o
gestor, é de R$ 0,16/cota. ii) que em 17 de abril, o fundo assinou uma proposta vinculante de aquisição de imóvel na Av. Paulista no
valor de R$ 48 milhões. A conclusão do negócio é sujeita à due diligence do gestor, com prazo de 75 dias;
Também em abr/17 o fundo anunciou contrato de locação no Ed. Cetenco Plaza Torre Norte (7,2% da ABL do fundo) com o Banco
Daycoval pelo prazo de 6 anos.
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de
locação. Hoje o portfolio do fundo conta com 7 imóveis, sendo 81% em São Paulo e 19% no Rio de Janeiro.
Rio Bravo Renda Corporativa
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
220,0
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FFCI11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código FFCI11
Último Preço R$ 150
Valor de Mercado (R$ MM) 326
Valor Patrimonial (R$ MM) 384
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 222
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 FFCI11 Vs. IFIX
No mês -8,7 -4,7
No ano -14,3 -9,7
Em 12M -11,6 -14,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 110
No ano¹ 2,62 106
Em 12M¹ 6,35 111
Em 12M² 7,70 134
TIR 12M (a.a.) -11,40
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,14
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
ago/17 07/ago/17 1,20 0,68%
set/17 06/set/17 1,20 0,67%
out/17 04/out/17 1,20 0,66%
nov/17 06/nov/17 1,20 0,64%
dez/17 07/dez/17 0,80 0,44%
jan/18 05/jan/18 0,70 0,39%
fev/18 05/fev/18 0,70 0,40%
mar/18 07/mar/18 0,70 0,40%
mar/18 16/mar/18 0,36 0,20%
abr/18 05/abr/18 0,81 0,45%
mai/18 07/mai/18 0,70 0,40%
jun/18 07/jun/18 0,73 0,45%
Dividend Yield %
15
25
35
45
55
65
75
85
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
ma
i/18
XTED11 IFIX
2626
Vacância atual do fundo é de 96,8%. Edifício localizado em São Paulo está locado para Cipher (3,2%) e o contrato conta com
vencimento em dez/2021;
Edifício localizado em Macaé (RJ) está totalmente vago. A Petrobras, antiga proprietária, desocupou o imóvel em mai/16;
A gestora informa que continua envidando todos os esforços para buscar no mercado novos locatários para ocupar os imóveis, com a
maior celeridade possível. No entanto, a distribuição de dividendos estará suspensa até que as receitas e despesas do fundo estejam
equalizadas, gerando resultado positivo;
Na assembleia geral ordinária e extraordinária de cotistas (abr/17), os cotistas: (i) aprovaram a 2ª emissão de cotas do Fundo; (ii)
aprovaram o valor da cota equivalente à média de 30 dias (19/01 a 03/03) de cotação aplicando um desconto de 10% no valor de R$
18,43 e; (iii) aprovaram a possibilidade de o gestor do fundo negociar a venda dos imóveis integrantes da carteira do fundo, dentro de
parâmetros estabelecidos na Assembleia;
Em 29/abr/18, em Assembleia Geral Extraordinária, convocada por cotistas detentores de mais 5% das cotas, por unanimidade de votos
e sem quaisquer restrições, os cotistas presentes resolveram aprovar orientar a Administradora a buscar um ou mais compradores para
os imóveis do Fundo. Para isto, contratar uma empresa especializada para atrair potenciais compradores e definir parâmetros do
contrato e termos e condições de venda dos imóveis.
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo conta com dois edifícios corporativos, sendo que um deles, localizado em Macaé (RJ) e o outro, localizado em Santo Amaro -
São Paulo (SP).
TRX Ed. Corporativos
Destaques
Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome TRX Ed. Corporativos
Código XTED11
Último Preço R$ 18
Valor de Mercado (R$ MM) 33
Valor Patrimonial (R$ MM) 51
Data Inicial 19/11/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 31
Presença Pregão % 92
Renda Garantida Não
Gestor TRX
Performance4 XTED11 Vs. IFIX
No mês -4,2 -0,2
No ano -32,4 -27,9
Em 12M 0,4 -2,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 0,00 0
Em 12M¹ 0,00 0
Em 12M² 0,00 0
TIR 12M (a.a.) 0,39
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -14,37
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 - - -
nov/17 - - -
dez/17 - - -
jan/18 - - -
fev/18 - - -
mar/18 - - -
abr/18 - - -
mai/18 - - -
jun/18 - - -
Dividend Yield %
Escritórios
Monoativos
25 35 45 55 65 75 85 95
105 115
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
jun
/18
CEOC11 IFIX
2828
A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O
contrato foi assinado com a TIM, com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos, até jul/2030. No entanto, houve 2 anos de carência,
com os custos ordinários por conta da locatária. Cotistas não receberam rendimentos até outubro/17;
A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e
incidirá: (i) multa equivalente ao valor de quatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados
proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar, também, com os valores referentes à carência de 2 anos,
conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;
Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;
Em fev/18, via fato relevante foi informado que a locatária TIM, por problemas operacionais internos, efetuou o pagamento do aluguel
referente a competência de Janeiro de 2018 com vencimento em 04/fev/2018 com atraso, mas dentro do mês de fevereiro;
Considerando o último rendimento (R$0,52/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,5%, acima da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).
CEO Cyrela
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CEO Cyrela
Código CEOC11
Último Preço R$ 85
Valor de Mercado (R$ MM) 154
Valor Patrimonial (R$ MM) 152
Data Inicial 10/12/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 95
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 CEOC11 Vs. IFIX
No mês -1,3 2,8
No ano -1,5 3,0
Em 12M 6,4 3,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 151
No ano¹ 3,60 146
Em 12M¹ 5,23 91
Em 12M² 5,20 91
TIR 12M (a.a.) 6,69
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 2,78
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 06/out/17 0,19 0,21%
nov/17 08/nov/17 0,44 0,51%
dez/17 07/dez/17 0,55 0,64%
jan/18 08/jan/18 0,52 0,58%
fev/18 08/fev/18 0,53 0,59%
mar/18 07/mar/18 0,53 0,59%
abr/18 06/abr/18 0,59 0,65%
mai/18 08/mai/18 0,52 0,59%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,60%
Dividend Yield %
40
60
80
100
120
140
jan
/12
jul/1
2
jan
/13
jul/1
3
jan
/14
jul/1
4
jan
/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
THRA11 IFIX
2929
Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 34% dos contratos vencem. Em
2018, poderá ocorrer a revisional de 58% dos contratos;
Após o término do período de renda garantida, os cotistas ficaram 20 meses sem receber rendimentos;
Segundo os gestores do fundo, a locatária Ceva, entrou em contato pleiteando um novo desconto no valor de aluguel, dado o período
ruim de mercado e em virtude do desconto do primeiro contrato acabar neste mês. Os gestores informaram que analisaram o pleito em
conjunto com a consultora e concederam desconto por meio do 3º aditamento de locação. Desta forma, a partir do aluguel pago em
set/17 a locatária passa a ter um desconto de R$ 5,00 m² pelo período de 1 ano;
Em nov/17, a administradora do fundo informou que a locatária Cipasa manifestou interesse em desocupar a área locada. Entretanto, a
administradora em conjunto com a Cipasa conseguiram reverter a desocupação negociando um novo contrato de locação com a
Autopass referente a área devolvida. O novo contrato possui prazo de vigência de 5 anos contados a partir de 01 de dezembro de 2017,
sem concessão de carência;
Em jun/18, a locatária Ceva realizou com atraso o aluguel referente a competência de Maio de 2018 afetando a distribuição de
rendimentos realizadas em junho e julho/18;
Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;
Considerando a média dos últimos rendimentos (R$ 0,42/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,9%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15
pavimentos com lajes de grande porte, heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).
Cyrela Thera Corporate
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BM Cyrela Thera Corporate
Código THRA11
Último Preço R$ 103
Valor de Mercado (R$ MM) 152
Valor Patrimonial (R$ MM) 135
Data Inicial 13/01/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 101
Presença Pregão % 95
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 THRA11 Vs. IFIX
No mês -7,3 -3,3
No ano -6,9 -2,4
Em 12M 6,4 3,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,31 77
No ano¹ 2,13 87
Em 12M¹ 4,95 86
Em 12M² 4,90 86
TIR 12M (a.a.) 6,74
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,92
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 0,46 0,47%
ago/17 07/ago/17 0,33 0,32%
set/17 08/set/17 0,51 0,51%
out/17 06/out/17 0,44 0,42%
nov/17 08/nov/17 0,45 0,43%
dez/17 07/dez/17 0,44 0,41%
jan/18 08/jan/18 0,42 0,38%
fev/18 07/fev/18 0,42 0,37%
mar/18 07/mar/18 0,42 0,37%
abr/18 06/abr/18 0,41 0,35%
mai/18 08/mai/18 0,41 0,32%
jun/18 07/jun/18 0,35 0,32%
Dividend Yield %
35
45
55
65
75
85
95
105
115
se
t/1
2
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
jun
/18
EDGA11 IFIX
3030
Taxa de vacância do edifício é de 26%.
15% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 10% em 2019. Em 2019, 18% dos contratos podem
solicitar a revisional do aluguel;
Em agosto/17, a administradora do fundo informou que foi firmado o 5º aditamento ao contrato de locação com a Wilson Sons. Neste
aditamento foi formalizada a renovação do prazo de vigência da locação até maio de 2022 bem como a revisão do valor da locação
mensal. A administradora informa que buscou adequar o valor da locação aos parâmetros de mercado com objetivo de manter o nível
de ocupação do imóvel, gerando uma redução na receita do fundo de 7,48%;
Em mar/18, foi informado que a administradora do fundo notificou a locatária Secretaria de Estado de Cultura quanto ao desinteresse do
fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora informou que a
notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos
alugueis e demais encargos locatícios em atraso;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,11) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 3,3%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos
de lajes corporativas, além de um Mall no térreo e subsolo.
Edifício Galeria
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Ed. Galeria
Código EDGA11
Último Preço R$ 40
Valor de Mercado (R$ MM) 152
Valor Patrimonial (R$ MM) 310
Data Inicial 12/09/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 130
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 EDGA11 Vs. IFIX
No mês -2,2 1,9
No ano -7,3 -2,8
Em 12M -14,1 -17,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,29 72
No ano¹ 1,50 61
Em 12M¹ 2,86 50
Em 12M² 3,40 59
TIR 12M (a.a.) -14,30
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -6,70
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 24/jul/17 0,10 0,22%
ago/17 24/ago/17 0,15 0,36%
set/17 22/set/17 0,23 0,49%
out/17 24/out/17 0,03 0,06%
nov/17 23/nov/17 0,06 0,14%
dez/17 20/dez/17 0,13 0,30%
jan/18 23/jan/18 0,16 0,33%
fev/18 21/fev/18 0,12 0,25%
mar/18 22/mar/18 0,09 0,19%
abr/18 23/abr/18 0,10 0,22%
mai/18 23/mai/18 0,07 0,16%
jun/18 22/jun/18 0,12 0,31%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
jul/1
2
out/
12
jan
/13
abr/
13
jul/1
3
out/
13
jan
/14
abr/
14
jul/1
4
out/
14
jan
/15
abr/
15
jul/1
5
out/
15
jan
/16
abr/
16
jul/1
6
out/
16
jan
/17
abr/
17
jul/1
7
out/
17
jan
/18
abr/
18
RNGO11 IFIX
3131
Atualmente, a vacância do fundo é de 14,5%. No entanto, a vacância projetada que contempla todas as movimentações de inquilinos já
divulgadas é de 20,8% ;
6% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 1% dos contratos vencem em 2019;
Em 2018, pode ocorrer a revisional de 22% dos contratos;
Em jun/18, via Fato Relevante, a Rio Bravo assinou um aditivo ao contrato de locação com a Adidas, de forma que (i) os andares 8º, 9º
e 10º do Edifício Demini foram prorrogados por mais 2 anos e 8 meses, até 31 de dezembro de 2022 (prazo original de vencimento dos
contratos era 30 de abril de 2020); (ii) o conjunto 61 do Edifício Padauri foi rescindido; e (iii) os valores de locação foram reajustados no
âmbito da revisão trianual prevista no contrato de locação, para valores atualmente praticados no mercado. As movimentações previstas
deverão ter um impacto negativo de R$ 0,12/cota;
Considerando proventos mensais de R$0,54, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 8,2%, acima da média ponderada
dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro
Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville (SP).
Rio Negro
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 79
Valor de Mercado (R$ MM) 214
Valor Patrimonial (R$ MM) 248
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 376
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês -2,4 1,6
No ano -10,8 -6,2
Em 12M -2,7 -5,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,66 164
No ano¹ 3,51 143
Em 12M¹ 7,30 127
Em 12M² 8,10 141
TIR 12M (a.a.) -2,13
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,02
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,54 0,61%
ago/17 31/ago/17 0,54 0,61%
set/17 29/set/17 0,54 0,57%
out/17 31/out/17 0,52 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,52 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,54 0,58%
jan/18 31/jan/18 0,54 0,58%
fev/18 28/fev/18 0,54 0,58%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,54 0,59%
mai/18 30/mai/18 0,54 0,66%
jun/18 29/jun/18 0,54 0,67%
Dividend Yield %
3232
Imóvel conta com vacância de 28%.
9% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e 20% dos contratos vencem em 2021. Ainda em 2018, 9%
dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel;
Em mar/17, ocorreu a assembleia do fundo para deliberar sobre proposta e respectiva venda do imóvel, pelo valor total de ~R$ 754
milhões (R$ 75,00/cota / R$13.349 m²). Compareceram 43,43% do total das cotas emitidas pelo fundo e 83,83% dos cotistas presentes,
não aprovaram a proposta e respectiva venda do imóvel;
Em jul/17, a administradora do fundo informou a contratação da Cushman & Wakefield para comercialização com exclusividade da área
vaga do edifício por um período de 12 meses com intuito de acelerar as locações e diminuir a vacância;
Em mar/18, via fato relevante, foi informado que foi assinado novo contrato de locação com a Bridgestone do Brasil Indústria e Comércio
(~4% da área locável total do imóvel) com prazo de 6 anos contatos a partir de fev/18 e carência em linha com o praticado na região;
Considerando proventos mensais de R$0,17/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 2,8%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta
área bruta locável de 56.464 m².
TB Office
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
/13
ago
/13
out/
13
dez/1
3
fev/1
4
abr/
14
jun
/14
ago
/14
out/
14
dez/1
4
fev/1
5
abr/
15
jun
/15
ago
/15
out/
15
dez/1
5
fev/1
6
abr/
16
jun
/16
ago
/16
out/
16
dez/1
6
fev/1
7
abr/
17
jun
/17
ago
/17
out/
17
dez/1
7
fev/1
8
abr/
18
jun
/18
TBOF11 IFIX
Nome TB Office
Código TBOF11
Último Preço R$ 75
Valor de Mercado (R$ MM) 753
Valor Patrimonial (R$ MM) 799
Data Inicial 17/06/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 919
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TBOF11 Vs. IFIX
No mês -3,7 0,3
No ano -1,2 3,3
Em 12M 7,0 4,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,23 56
No ano¹ 1,35 55
Em 12M¹ 2,95 51
Em 12M² 2,80 49
TIR 12M (a.a.) 7,24
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -0,94
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 19/jul/17 0,27 0,38%
ago/17 21/ago/17 0,16 0,23%
set/17 19/set/17 0,18 0,26%
out/17 19/out/17 0,16 0,21%
nov/17 17/nov/17 0,17 0,24%
dez/17 18/dez/17 0,15 0,20%
jan/18 18/jan/18 0,15 0,19%
fev/18 21/fev/18 0,19 0,23%
mar/18 19/mar/18 0,18 0,21%
abr/18 18/abr/18 0,16 0,18%
mai/18 18/mai/18 0,18 0,22%
jun/18 19/jun/18 0,18 0,23%
Dividend Yield %
100
150
200
250
jun
/11
out/
11
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
jun
/18
TRNT11 IFIX
3333
Taxa de vacância do edifício é de 21%;
1% das receitas é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 27% em 2019. Em 2018, 54% dos contratos poderão entrar em
processo revisional;
Volume médio diário do fundo está abaixo da média do mercado;
Considerando proventos mensais de R$0,37/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 2,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Torre Norte, localizado no Centro Empresarial Nações Unidas (CENU), em São Paulo/SP, que inclui 34
andares, heliporto, vagas de estacionamento, bicicletário e integração ao Shopping Center Nações Unidas.
Torre Norte
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Torre Norte
Código TRNT11
Último Preço R$ 180
Valor de Mercado (R$ MM) 708
Valor Patrimonial (R$ MM) 736
Data Inicial 08/06/2004
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 29
Presença Pregão % 78
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TRNT11 Vs. IFIX
No mês 0,8 4,8
No ano 4,2 8,7
Em 12M 18,6 15,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,25 63
No ano¹ 1,31 53
Em 12M¹ 3,40 59
Em 12M² 3,00 52
TIR 12M (a.a.) 19,00
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,98
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 13/jul/17 0,29 0,19%
ago/17 11/ago/17 0,44 0,19%
set/17 13/set/17 0,56 0,36%
out/17 13/out/17 0,89 0,55%
nov/17 09/nov/17 0,35 0,20%
dez/17 13/dez/17 0,50 0,28%
jan/18 12/jan/18 0,36 0,20%
fev/18 09/fev/18 0,35 0,19%
mar/18 13/mar/18 0,39 0,21%
abr/18 13/abr/18 0,36 0,20%
mai/18 11/mai/18 0,38 0,21%
jun/18 13/jun/18 0,45 0,27%
Dividend Yield %
40
50
60
70
80
90
100
110
ago
/12
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
ma
i/18
VLOL11 IFIX
3434
15% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 8% em 2019;
Atualmente, a vacância do fundo é de 4%;
Em jun/17, a administradora do fundo informou que foram celebrados aditamento aos contratos de locação com três locatários (B2W,
Sidel e Ford). A administradora e a gestora do fundo ressaltam que as renegociações realizadas são fruto do cenário atual do mercado
imobiliário, sobretudo com relação à tipologia de imóveis comerciais corporativos como o Empreendimento Vila Olímpia Corporate. Eles
informam que tais renegociações visam proteger os interesses e direitos dos cotistas, adequando os contratos de locação à realidade
atual de mercado e zelando consequentemente pela manutenção de seus inquilinos e da taxa de ocupação das lajes pertencentes ao
fundo. Tais renegociações representaram redução de ~11%, em relação aos valores originais dos contratos de locação;
Em mai/18, a administradora informou que foi celebrado contrato de locação das unidades 82 e 84 (7,3% da ABL do fundo) com a
locatária Mercado Bitcoin pelo prazo de locação contratual de 54 meses;
Em jun/18, via Fato Relevante, foi informado o inadimplemento do valor do aluguel referente ao mês de maio/18, por um dos inquilinos.
O inadimplemento representa decréscimo de ~R$ 0,04/cota nos rendimentos distribuídos referentes ao mês de junho;
Considerando o último provento distribuído, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,4%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
Vila Olímpia Corporate
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 87
Valor de Mercado (R$ MM) 155
Valor Patrimonial (R$ MM) 133
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 207
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês -5,2 -1,2
No ano 2,9 7,4
Em 12M 13,1 10,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,35 86
No ano¹ 2,42 98
Em 12M¹ 5,59 98
Em 12M² 5,20 91
TIR 12M (a.a.) 13,63
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,19
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,42 0,51%
ago/17 31/ago/17 0,37 0,46%
set/17 28/set/17 0,37 0,42%
out/17 31/out/17 0,41 0,48%
nov/17 30/nov/17 0,38 0,42%
dez/17 28/dez/17 0,36 0,42%
jan/18 31/jan/18 0,32 0,35%
fev/18 28/fev/18 0,28 0,32%
mar/18 29/mar/18 0,40 0,42%
abr/18 30/abr/18 0,40 0,45%
mai/18 30/mai/18 0,32 0,34%
jun/18 29/jun/18 0,39 0,45%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
jun
/18
XPCM11 IFIX
3535
Contratos de locação são reajustados anualmente (~12% em agosto e ~88% em outubro) pelo IGP-M;
A Petrobras ocupa o imóvel com ~1.900 funcionários. Os funcionários que ocupam o prédio pertencem à Unidade de Serviços
Submarinos da Petrobras (US-SUB), Unidade de Serviços de Contratação e as equipes de apoio da TIC e Serviços Compartilhado;
Na hipótese de a locatária manifestar a intenção de rescindir a locação, ela deverá comunicar formalmente com, no mínimo, 12 meses
de antecedência e pagar na efetiva data de devolução o equivalente a 6 vezes o valor de locação base vigente à época proporcional ao
tempo restante de locação;
~23% das receitas contam com contrato no formato atípico e, por isso, não possui direito a revisional. Já o direito a revisão dos outros
~77% da receita (contratos típicos) será adquirido no mês de jun/19 (66%) e ago/17 (11%);
No entanto, em jun/16 o fundo informou que celebrou termo aditivo ao contrato de locação, atendendo ao pleito da locatária no âmbito
de revisional, de forma que foi concedido desconto no valor da locação base de 17,5%, somente sobre o valor de locação da parte típica
do contrato. Portanto, distribuição de rendimentos a partir de jul/16 foi menor refletindo o desconto concedido;
A gestão do fundo informa que mantem contato com o consultor imobiliário com objetivo de entender as necessidades de manutenção
corretiva e preventiva e solicitar, por conseguinte, a execução dos serviços, visando manter o ótimo estado de conservação do imóvel;
Com a distribuição de R$0,78/cota, o yield anualizado é de 10,3% aos preços atuais.
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado
em Macaé (RJ) e locado para a Petrobras até out/2023.
XP Corporate Macaé
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 91
Valor de Mercado (R$ MM) 221
Valor Patrimonial (R$ MM) 194
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 493
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês -3,6 0,4
No ano -2,5 2,1
Em 12M 14,6 11,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,82 203
No ano¹ 4,79 195
Em 12M¹ 10,63 186
Em 12M² 10,20 178
TIR 12M (a.a.) 15,68
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,38
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,78 0,87%
ago/17 31/ago/17 0,78 0,87%
set/17 29/set/17 0,78 0,78%
out/17 31/out/17 0,78 0,79%
nov/17 30/nov/17 0,78 0,79%
dez/17 28/dez/17 0,78 0,79%
jan/18 31/jan/18 0,78 0,79%
fev/18 28/fev/18 0,78 0,80%
mar/18 29/mar/18 0,78 0,79%
abr/18 30/abr/18 0,78 0,79%
mai/18 30/mai/18 0,78 0,81%
jun/18 29/jun/18 0,78 0,85%
Dividend Yield %
Logístico, Industrial
e Varejo
50
70
90
110
130
150
170
jun
/11
out/
11
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
jun
/18
HGLG11 IFIX
3737
Em mai/18, 34,5% dos investimentos do fundo estavam alocados em LFT, 50% em imóveis, 12% em renda fixa e 3,5% em FIIs;
No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Blumenau – SC (22%), Monte Mor– SP
(16%) e Santo Amaro – SP (13%). 6% da área locável conta com contratos com vencimento em 2018 e 2% em 2019. Atualmente, 64%
dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em 14,1% (vs. 17,9% em abr/17);
Em mar/18, o fundo informou que firmou contrato para adquirir a totalidade das ações das companhias RE Monte e SPE Campo
Grande, sociedades de propósito específico, detentoras dos imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade de Monte Mor,
SP, atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, atualmente locado para a Gerdau Aços
Longos S.A. O valor total a ser pago é de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão;
Em mai/18, o gestor informou que deu continuidade ao processo de análise e diligência para a aquisição de imóveis com os recursos
captados na 4ª emissão de cotas e espera que os recursos sejam alocados em imóveis dentro dos próximos meses. Segundo os
gestores, as aquisições e ações de locação terão impacto positivo no fundo muito embora os desafios de controle de vacância e
reciclagem de portfólio ainda existam. Diante deste contexto, considerando as vacâncias atuais e projetadas, bem como o prazo
necessário para devida diligência e aquisição dos novos imóveis, é possível verificar um descasamento entre resultado operacional e a
distribuição de rendimentos. Conforme antecipado pelos gestores, o último rendimento foi menor, devido a necessidade de um ajuste
nos rendimentos distribuídos pelo fundo no curto prazo;
Considerando proventos de R$ 0,75/cota, o yield anualizado (7,2%) é superior à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX.
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco
em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo tem participação em 11 empreendimentos diferentes distribuídos entre São
Paulo (58%), Santa Catarina (31%) e Rio de Janeiro (11%).
CSHG Logística
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 125
Valor de Mercado (R$ MM) 991
Valor Patrimonial (R$ MM) 918
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.948
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês -6,2 -2,2
No ano -2,7 1,8
Em 12M 15,7 12,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,65 161
No ano¹ 3,91 159
Em 12M¹ 8,52 149
Em 12M² 8,30 145
TIR 12M (a.a.) 17,03
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,75
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 8,70 0,70%
ago/17 31/ago/17 8,70 0,69%
set/17 28/set/17 8,70 0,66%
out/17 31/out/17 8,70 0,68%
nov/17 30/nov/17 8,70 0,66%
dez/17 28/dez/17 8,70 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,70 0,66%
fev/18 28/fev/18 8,70 0,63%
mar/18 29/mar/18 8,70 0,58%
abr/18 30/abr/18 0,87 0,62%
mai/18 30/mai/18 0,87 0,64%
jun/18 29/jun/18 0,75 0,60%
Dividend Yield %
80
90
100
110
120
130
140
ma
i/17
jul/1
7
se
t/1
7
nov/1
7
jan
/18
ma
r/1
8
ma
i/18
GGRC11 IFIX
3838
Em abr/18, 97% dos investimentos do fundo estavam alocados em imóveis e 3% em renda fixa;
No mesmo período, os estados que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: São Paulo (31%), Goiás (19%) e Paraná
(13%);
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025. Atualmente, não há vacância no portfólio;
Em dez/17, o fundo anunciou o encerramento da distribuição pública de cotas da 2ª emissão que totalizou o montante de ~R$270
milhões;
Contratos são atualizados pelo IPCA (85%), INPC (11%) e IGP-M (4%);
Atualmente, a tipologia dos imóveis esta dividida em: 64% da receita imobiliária em logístico e 36% em industrial;
Principais locatários: MD Papéis, Ambev, Hering e Sta Cruz;
Em abr/18, o fundo fez duas aquisições: Um imóvel de propriedade da Copobras S.A. Indústria e Comércio de Embalagens e um Centro
de Distribuição da empresa DMI Incorporações Ltda com locação para CRBS S.A., empresa subsidiária da Ambev.
Os gestores informam que a renda distribuída em abril não contemplou o aluguel da última aquisição sendo que tal aluguel começará a
ser distribuído a partir do mês de junho (referente ao rendimento do mês de maio de 2018).
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico.
Atualmente, o fundo detém 10 imóveis no portfólio.
GGR Copevi Renda
Destaques
Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 122
Valor de Mercado (R$ MM) 468
Valor Patrimonial (R$ MM) 435
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.719
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês -6,0 -2,0
No ano -5,9 -1,3
Em 12M 25,8 22,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,65 160
No ano¹ 3,50 142
Em 12M¹ 8,34 146
Em 12M² 7,50 131
TIR 12M (a.a.) 27,81
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 32,61
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 04/jul/17 0,24 0,22%
ago/17 01/ago/17 0,87 0,73%
set/17 01/set/17 0,86 0,72%
out/17 02/out/17 0,84 0,67%
nov/17 01/nov/17 0,84 0,68%
dez/17 01/dez/17 0,84 0,70%
jan/18 02/jan/18 0,84 0,64%
fev/18 01/fev/18 0,70 0,53%
mar/18 01/mar/18 0,74 0,57%
abr/18 02/abr/18 0,76 0,56%
mai/18 02/mai/18 0,80 0,60%
jun/18 01/jun/18 0,84 0,65%
Dividend Yield %
3939
Empreendimento conta com 44.131 m² de Área Bruta Locável. Brasil Foods é o principal locatário, correspondendo a 63% da ABL total
do fundo. 77% da ABL total do fundo conta com contratos com vencimento após 2022;
Contratos contam com vencimento a partir de 2019 (4,6%);
Em 2018, 4,5% dos contratos devem entrar em revisional e 76,8% em 2019;
Em mai/18, a taxa de vacância estava em 14,2%;
Em mai/17, o fundo anunciou celebração de contrato de locação com a Bracco Imaging do Brasil Importação e Distribuição de
Medicamentos, com prazo de 60 meses. O contrato de locação representa 4,5% da ABL total do fundo;
Em abr/18, foi realizada Assembleia Geral Extraordinária e os cotistas aprovaram: (i) a Rio Bravo Investimentos e SDI Gestão e
Consultoria de Investimentos como co-gestores do fundo; (ii) alteração do regulamento do fundo para que o fundo deixe de ser focado
em um único ativo e possa investir em mais de um empreendimento imobiliário da mesma natureza do empreendimento imobiliário hoje
integrante do patrimônio do fundo, preferencialmente nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro; (iii) alteração da denominação do
fundo para “FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SDI RIO BRAVO RENDA LOGISTICA - FII”; (iv) alteração da taxa de
administração do fundo; (v) a 2ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 250 milhões;
Considerando último provento de R$0,63/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 9,2%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário do centro logístico denominado Multi Modal Duque de Caxias, localizado no município de Duque de Caxias (RJ).
SDI Logística
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45
55
65
75
85
95
105
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
ma
i/18
SDIL11 IFIX
Nome SDI Logistica Rio
Código SDIL11
Último Preço R$ 82
Valor de Mercado (R$ MM) 119
Valor Patrimonial (R$ MM) 134
Data Inicial 21/11/2012
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 195
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Nov/14
Gestor Xp Gestão
Performance4 SDIL11 Vs. IFIX
No mês -8,2 -4,1
No ano -10,1 -5,5
Em 12M 2,6 -0,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,70 173
No ano¹ 3,96 161
Em 12M¹ 8,31 145
Em 12M² 8,70 152
TIR 12M (a.a.) 3,59
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 5,55
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,55 0,62%
ago/17 31/ago/17 0,58 0,64%
set/17 29/set/17 0,58 0,64%
out/17 31/out/17 0,58 0,59%
nov/17 30/nov/17 0,60 0,62%
dez/17 28/dez/17 0,66 0,69%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,62%
fev/18 28/fev/18 0,62 0,60%
mar/18 29/mar/18 0,62 0,61%
abr/18 30/abr/18 0,62 0,63%
mai/18 30/mai/18 0,63 0,69%
jun/18 29/jun/18 0,63 0,76%
Dividend Yield %
4040
Aluguéis dos seis imóveis locados para as Lojas Americanas contam com um aluguel mínimo anual e um variável mensal, que depende
do faturamento. O aluguel mínimo é pago ao fundo nos meses de janeiro e julho e nos meses de fevereiro e agosto para os cotistas;
Próximo pagamento de rendimento a maior será em ago/2018 com data ex-1 no 5º dia útil do mês;
Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M;
65% dos contratos contam com vencimento em 2019, 23% em 2023 e o restante (11%) em 2027;
Atualmente, o fundo move 3 ações revisionais em relação às Lojas de Taguatinga/DF, Brasília/DF e Nilópolis/RJ;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 13,88/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 9,1%,
acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas
Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso Exatas.
Max Retail
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
500 700 900
1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100 2.300
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
MAXR11 IFIX
Nome Max Retail
Código MAXR11
Último Preço R$ 1.835
Valor de Mercado (R$ MM) 109
Valor Patrimonial (R$ MM) 110
Data Inicial 17/06/2010
Tipo de imóvel Lojas de Comércio
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 31
Presença Pregão % 76
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 MAXR11 Vs. IFIX
No mês -3,5 0,5
No ano 1,3 5,9
Em 12M 11,0 8,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,46 113
No ano¹ 4,91 200
Em 12M¹ 9,25 162
Em 12M² 9,10 159
TIR 12M (a.a.) 11,91
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,88
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 6,25 0,34%
ago/17 07/ago/17 34,47 1,83%
set/17 08/set/17 7,79 0,42%
out/17 06/out/17 9,55 0,50%
nov/17 08/nov/17 7,54 0,39%
dez/17 07/dez/17 7,93 0,42%
jan/18 08/jan/18 9,97 0,47%
fev/18 07/fev/18 49,20 2,34%
mar/18 07/mar/18 7,72 0,39%
abr/18 06/abr/18 8,07 0,40%
mai/18 08/mai/18 9,32 0,47%
jun/18 07/jun/18 8,74 0,46%
Dividend Yield %
Shoppings
4242
O fundo encerrou o mês com investimentos em oito Shopping Centers, distribuídos em sete cidades e quatro estados, que juntos
totalizam mais de 370 mil m² de ABL. A maior exposição do fundo esta no estado de São Paulo (72%), seguido por Rio de Janeiro
(15%), Mato Grosso (7%) e Rio Grande do Sul (5%). Atualmente, 93,5% da receita total do fundo vem de Shopping Centers, 3,7% de
investimentos em CRI não conversíveis, 1,6% de FIIs líquidos, 0,8% em LCI e 0,4% em Fundo de Renda Fixa;
A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Sonae Sierra (38%), Br Malls (23%), AD Shopping (11%),
GESC - Goiabeiras Shopping Center (11%), Aliansce (6%) e Iguatemi (4%). A vacância atual do portfólio está em 6,6%;
Em abr/18, foi aprovado por unanimidade, em AGE, o desdobramento de cotas de fundo, de forma que cada cota passou a ser
representada por 10 cotas a partir de 27 de abril de 2018;
Em mai/18, em AGE, os cotistas reprovaram pela maioria dos votos a 7ª emissão de cotas do fundo com volume de até R$ 600 milhões;
No último relatório gerencial, os gestores informaram que o segundo trimestre para o mercado de shopping não iniciou bem e as
perspectivas são desafiadoras. O mês de Abril em particular foi impactado por dois fatores principais: Páscoa foi deslocada para o mês
de Março este ano e em 2017 tivemos o inicio da liberação do FGTS que puxaram bastante as vendas no varejo. O mês de maio se
encerrou com desafios ainda maiores. A greve dos caminheiros impactou o fluxo dos Shoppings, segundo o Ibope este impacto foi na
ordem de 13% nos últimos 10 dias do mês. No portfólio do fundo os gestores informaram um impacto ainda maior, alguns shoppings
tiveram impacto de 50% no fluxo no último final de semana do mês, exatamente no auge das paralisações;
Considerando o último rendimento (R$ 1,20) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,1%.
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de
influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por empresas especializadas.
CSHG Brasil Shopping
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
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120
160
200
240
280
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fev/1
3
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5
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6
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16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
HGBS11 IFIX
Nome CSHG Brasil Shopping FII
Código HGBS11
Último Preço R$ 203
Valor de Mercado (R$ MM) 1.099
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.242
Data Inicial 11/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.229
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGBS11 Vs. IFIX
No mês -10,1 -6,1
No ano -10,2 -5,6
Em 12M 0,5 -2,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,53 131
No ano¹ 3,06 125
Em 12M¹ 6,54 114
Em 12M² 6,90 120
TIR 12M (a.a.) 1,14
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,93
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 12,40 0,58%
ago/17 31/ago/17 12,40 0,56%
set/17 28/set/17 12,40 0,52%
out/17 31/out/17 10,00 0,41%
nov/17 30/nov/17 10,30 0,45%
dez/17 28/dez/17 11,50 0,49%
jan/18 31/jan/18 12,00 0,49%
fev/18 28/fev/18 12,00 0,51%
mar/18 29/mar/18 12,00 0,50%
abr/18 30/abr/18 1,20 0,49%
mai/18 30/mai/18 1,20 0,53%
jun/18 29/jun/18 1,20 0,59%
Dividend Yield %
4343
Fundo conta com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia -
abr/15);
Shopping Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C;
Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C e foi inaugurado em abril/2015;
Em mai/18, a renda real do fundo foi de R$0,37/cota (+3% a/a.) referente as operações do Shopping Bonsucesso e Parque Shopping
Maia. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,35/cota;
Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,35/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 6,2%, inferior
à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%);
Será necessário o acompanhamento dos resultados do fundo durante o período de renda mínima garantida, especialmente do Parque
Shopping Maia, que foi inaugurado em abril/15, e representará mais de dois terços do resultado projetado após o final do período de
renda mínima garantida, segundo estimativas da CBRE.
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em
Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping.
General Shopping
Destaques
Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
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4
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4
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jun
/15
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t/1
5
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5
ma
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6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
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7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
jun
/18
FIGS11 IFIX
Nome General Shopping
Código FIGS11
Último Preço R$ 68
Valor de Mercado (R$ MM) 179
Valor Patrimonial (R$ MM) 242
Data Inicial 27/06/2013
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.018
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)
Gestor Solis Investimentos
Performance4 FIGS11 Vs. IFIX
No mês -7,0 -3,0
No ano -21,1 -16,5
Em 12M 1,3 -1,6
% CDI Líq³
No mês¹ 1,12 279
No ano¹ 5,46 222
Em 12M¹ 13,09 229
Em 12M² 14,50 253
TIR 12M (a.a.) 3,72
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,48
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,83 1,04%
ago/17 31/ago/17 0,83 1,03%
set/17 29/set/17 0,83 1,02%
out/17 31/out/17 0,83 0,92%
nov/17 30/nov/17 0,83 0,90%
dez/17 28/dez/17 0,83 0,90%
jan/18 31/jan/18 0,83 0,87%
fev/18 28/fev/18 0,83 0,87%
mar/18 29/mar/18 0,83 0,85%
abr/18 30/abr/18 0,83 0,86%
mai/18 30/mai/18 0,83 1,11%
jun/18 29/jun/18 0,83 1,21%
Dividend Yield %
4444
Durante o período de construção e de maturação do shopping (5 anos), o fundo recebeu um prêmio de locação que garantiu uma
rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima garantida foi devida até out/2016;
Vacância atual é de 13,7%;
Em mai/18, o fundo obteve renda real de R$0,19/cota. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,18/cota;
Desde jan/18, o fundo vem fazendo investimentos no valor de R$ 44 mil mensais para atração de lojistas;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,17/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,3%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 44% no Parque Shopping Sulacap. O empreendimento está localizado na cidade do Rio de Janeiro, tem
como público alvo as classes B e C e foi inaugurado em out/2013.
RB Capital General Shopping Sulacap
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
20
30
40
50
60
70
80
90
se
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1
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2
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3
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4
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4
ma
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6
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7
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8
RBGS11 IFIX
Nome RBCapital General Shopping Sulacap
Código RBGS11
Último Preço R$ 48
Valor de Mercado (R$ MM) 52
Valor Patrimonial (R$ MM) 107
Data Inicial 28/12/2010
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 45
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Out/16
Gestor RB Capital
Performance4 RBGS11 Vs. IFIX
No mês -2,6 1,4
No ano 7,4 11,9
Em 12M 23,0 20,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 96
No ano¹ 2,87 117
Em 12M¹ 5,14 90
Em 12M² 4,40 77
TIR 12M (a.a.) 23,76
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -0,58
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,16 0,38%
ago/17 31/ago/17 0,12 0,28%
set/17 28/set/17 0,16 0,36%
out/17 31/out/17 0,05 0,12%
nov/17 30/nov/17 0,16 0,34%
dez/17 28/dez/17 0,14 0,31%
jan/18 31/jan/18 0,27 0,59%
fev/18 28/fev/18 0,43 0,90%
mar/18 29/mar/18 0,15 0,27%
abr/18 30/abr/18 0,15 0,23%
mai/18 30/mai/18 0,19 0,38%
jun/18 29/jun/18 0,09 0,18%
Dividend Yield %
4545
Vacância atual é de 2,1%. Em mar/18, as vendas do Shopping apresentaram alta de 7,6% a/a. A média da renda real dos últimos 12
meses divulgados é de R$0,40/cota;
Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;
Desde out/16 a rentabilidade do fundo está sendo impactada negativamente, uma vez que o fundo tem a obrigação de reembolsar a BR
Malls das despesas extraordinárias por ela incorridas no imóvel durante o período por ela suportado em razão da rentabilidade mínima,
considerando a proporção de 40%. Até a competência mar/18, o valor passível de reembolso somava R$ 7.263.070 (~R$ 3,27/cota);
Ao término da garantia de rentabilidade (set/16), passou a ser devida a cobrança relativa as taxas de administração, de comercialização
das lojas e de comercialização de mídia e mall do shopping. No entanto, as mesmas não estavam sendo cobradas, o que gerou um
valor devido pelo fundo de ~R$ 1,8 milhão (~R$ 0,80/cota) referente as taxas dos períodos de set/2016 a ago/2017. O valor será pago
em 6 vezes, sendo a primeira parcela de R$540 mil, paga em jan/18, e as demais parcelas no valor de R$ 248 mil pagas até
junho/2018;
Em mar/18, o foi convocada Assembleia Geral Extraordinária (25/abril) para aprovar as demonstrações financeiras do fundo referentes
ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2017 e aprovar a 2 ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 2,90 milhões para fazer
frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018 do shopping;
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no
bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.
Shopping Jardim Sul
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45,0
55,0
65,0
75,0
85,0
95,0
se
t/1
2
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6
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ma
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t/1
7
jan
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ma
i/18
JRDM11 IFIX
Nome Shopping Jardim Sul
Código JRDM11
Último Preço R$ 72
Valor de Mercado (R$ MM) 159
Valor Patrimonial (R$ MM) 189
Data Inicial 11/09/2012
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 137
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Set/16
Administrador BTG Pactual
Performance4 JRDM11 Vs. IFIX
No mês -4,2 -0,2
No ano -9,1 -4,5
Em 12M -8,7 -11,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 110
No ano¹ 3,00 122
Em 12M¹ 5,78 101
Em 12M² 6,70 117
TIR 12M (a.a.) -8,50
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 3,54
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 0,53 0,64%
ago/17 07/ago/17 0,46 0,53%
set/17 08/set/17 0,45 0,53%
out/17 06/out/17 0,29 0,34%
nov/17 08/nov/17 0,29 0,36%
dez/17 07/dez/17 0,35 0,43%
jan/18 08/jan/18 0,38 0,45%
fev/18 07/fev/18 0,76 0,92%
mar/18 07/mar/18 0,34 0,42%
abr/18 06/abr/18 0,28 0,35%
mai/18 08/mai/18 0,32 0,41%
jun/18 07/jun/18 0,33 0,44%
Dividend Yield %
4646
Vacância atual do fundo é de 1,9% e a inadimplência bruta está em 7,5%;
Em abr/18, o shopping recebeu R$ 4,8 milhões em locações, um aumento de 0,3% se comparadas o mesmo período de 2017. No
mesmo período, o shopping recebeu R$ 1,1 bilhão de receitas de Estacionamento, um aumento de 44% se comparadas ao mesmo
período de 2017;
O Grand Plaza Shopping apresentou um aumento de 0,3% nas vendas do mês de mai/18, quando comparado ao mesmo período do
ano anterior, que que pode-se considerar positivo, já que o fator principal a prejudicar esta performance foi a paralisação nacional de
caminhoneiros, que afetou consideravelmente o cliente a sair de casa. Durante o período de 24 a 30/maio, o shopping mostrou queda
em 30% em veículos;
Em out/17, o fundo passou por um momento importante, após um leilão através da B3 para a venda da participação de um cotista
relevante, o setembro, para 1.797 no fechamento de outubro; fundo passou a contar com importante liquidez, passando de 1.041
cotistas em
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 7,0%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no
empreendimento.
Grand Plaza Shopping
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
-
10
20
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
ABCP11 IFIX
Nome FII Grand Plaza Shopping
Código ABCP11
Último Preço R$ 14
Valor de Mercado (R$ MM) 879
Valor Patrimonial (R$ MM) 785
Data Inicial 26/06/1996
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 479
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 ABCP11 Vs. IFIX
No mês -6,5 -2,5
No ano -7,6 -3,0
Em 12M -7,2 -10,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 137
No ano¹ 3,28 133
Em 12M¹ 6,05 106
Em 12M² 6,90 120
TIR 12M (a.a.) -6,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,51
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,08 0,47%
ago/17 31/ago/17 0,08 0,49%
set/17 29/set/17 0,08 0,43%
out/17 31/out/17 0,08 0,51%
nov/17 30/nov/17 0,08 0,49%
dez/17 28/dez/17 0,08 0,50%
jan/18 31/jan/18 0,12 0,71%
fev/18 28/fev/18 0,08 0,48%
mar/18 29/mar/18 0,08 0,49%
abr/18 30/abr/18 0,08 0,50%
mai/18 30/mai/18 0,09 0,55%
jun/18 29/jun/18 0,09 0,59%
Dividend Yield %
4747
Vacância atual do fundo é de 2,2%;
Em abr/18, as vendas apresentaram queda de 7,3% a/a e a receita de estacionamento apresentou alta de 12,3% a/a;
O shopping é dividido em 6 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 300 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e
estacionamento com 8.000 vagas;
O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$13,52/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 5,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel
Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping
Parque Dom Pedro.
Parque Dom Pedro Shopping Center
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600
1.100
1.600
2.100
2.600
3.100
3.600
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1
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dez/1
2
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/13
dez/1
3
jun
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dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
PQDP11 IFIX
Nome Parque D. Pedro Shopping Center
Código PQDP11
Último Preço R$ 2.946
Valor de Mercado (R$ MM) 706
Valor Patrimonial (R$ MM) 637
Data Inicial 17/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 111
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 PQDP11 Vs. IFIX
No mês -0,6 3,4
No ano -3,4 1,2
Em 12M 23,8 20,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 108
No ano¹ 2,54 104
Em 12M¹ 6,43 112
Em 12M² 5,50 96
TIR 12M (a.a.) 25,28
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 22,25
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 14,10 0,51%
ago/17 31/ago/17 13,74 0,47%
set/17 29/set/17 14,85 0,45%
out/17 31/out/17 12,70 0,39%
nov/17 30/nov/17 13,12 0,41%
dez/17 28/dez/17 13,95 0,44%
jan/18 31/jan/18 14,60 0,45%
fev/18 28/fev/18 11,57 0,35%
mar/18 29/mar/18 12,85 0,39%
abr/18 30/abr/18 13,56 0,40%
mai/18 30/mai/18 13,02 0,44%
jun/18 29/jun/18 14,23 0,48%
Dividend Yield %
4848
Vacância atual do fundo é de 1,5% e a inadimplência está em 5,6% com relação aos aluguéis faturados no mês anterior;
No Shopping Patio Higienopolis, as vendas apresentaram um aumento de 0,4% a/a se comparadas ao mesmo período de 2107 e a
receita de estacionamento também apresentou um aumento de 8,4% a/a;
O shopping tem ~35.500 m² de área bruta locável divididos em: 311 lojas comerciais, 6 cinemas, 1 teatro, 1 academia de ginástica e
1524 vagas de estacionamento;
Em jan/18, foi concluído a 7ª emissão de cotas do fundo, que realizou a (i) aquisição de 0,6775% das matriculas correspondentes ao
SPH I e (ii) aquisição de 0,7321% das matrículas correspondentes ao SPH II, pela importância de R$ 10.408.200. O saldo
remanescente na 7ª emissão de cotas será utilizado para os investimentos previstos ao longo deste ano e do ano de 2019 no
empreendimento;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$3,68/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é proprietário de 25% do Shopping Pátio Higienópolis (São Paulo – SP), inaugurado em out/1999.
Shopping Pátio Higienópolis
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
200
400
600
800
1.000
1.200
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
SHPH11 IFIX
Nome Shopping Pátio Higienópolis
Código SHPH11
Último Preço R$ 980
Valor de Mercado (R$ MM) 597
Valor Patrimonial (R$ MM) 424
Data Inicial 08/08/2003
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 65
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 SHPH11 Vs. IFIX
No mês -4,5 -0,5
No ano 5,0 9,5
Em 12M 15,3 12,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,35 86
No ano¹ 2,43 99
Em 12M¹ 4,90 86
Em 12M² 4,50 79
TIR 12M (a.a.) 15,76
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,45
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 06/jul/17 3,50 0,38%
ago/17 07/ago/17 3,50 0,39%
set/17 06/set/17 3,50 0,38%
out/17 04/out/17 3,50 0,38%
nov/17 06/nov/17 3,50 0,39%
dez/17 07/dez/17 3,50 0,39%
jan/18 05/jan/18 3,50 0,35%
fev/18 05/fev/18 5,50 0,56%
mar/18 07/mar/18 3,55 0,34%
abr/18 05/abr/18 3,55 0,34%
mai/18 07/mai/18 3,55 0,33%
jun/18 07/jun/18 3,55 0,35%
Dividend Yield %
4949
A carteira do fundo é composta por investimentos em shoppings centers (~R$ 345 mi) além de aplicações financeiras (~R$ 513 mi),
obrigações financeiras decorrentes de Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRIs (~R$-45 mi);
O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 7 shoppings em 5 diferentes estados: Ilha Plaza (RJ), Shopping
Paralela (BA), Pátio Belém (PA), Shopping Granja Vianna (SP), West Shopping (RJ), Center Shopping Rio (RJ), Shopping Crystal (PR);
Atualmente, os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária são: Rio de Janeiro (52%), Bahia (16%) e São Paulo
(13%). A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Br Malls (37%), Saphyr (29%), AD Shopping (25%), e
Argo (9%);
Em abr/18, a taxa de ocupação estava em ~95%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 8,8%, acima do valor apresentado
no mesmo período de 2017;
O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a
qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por
cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota);
Considerando o último rendimento (R$ 0,61) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,3%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como
o ganho de capital obtido com a compra e venda dos mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis
prontos.
Vinci Shopping Centers
Destaques
Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
85
90
95
100
105
110
115
out/
17
nov/1
7
dez/1
7
jan
/18
fev/1
8
ma
r/1
8
abr/
18
ma
i/18
jun
/18
VISC11 IFIX
Nome Vinci Shopping Centers
Código VISC11
Último Preço R$ 100
Valor de Mercado (R$ MM) 824
Valor Patrimonial (R$ MM) 812
Data Inicial 01/11/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.556
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci Real Estate
Performance4 VISC11 Vs. IFIX
No mês -2,5 1,6
No ano 3,5 8,0
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 146
No ano¹ 3,54 144
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,20
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 - - -
nov/17 30/nov/17 0,61 0,61%
dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%
jan/18 31/jan/18 0,61 0,55%
fev/18 28/fev/18 0,61 0,55%
mar/18 29/mar/18 0,61 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,61 0,54%
mai/18 30/mai/18 0,61 0,59%
jun/18 29/jun/18 0,61 0,60%
Dividend Yield %
Agência Bancária,
Educacional e Hospitalar
5151
Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~20% da receita de locação dos ativos;
O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;
Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida
a notificação com 240 dias de antecedência do término da locação atual;
No primeiro semestre de 2017, os gestores realizaram investimentos (~R$ 10,4 milhões) em benfeitorias em 26 dos 64 imóveis que o
fundo possui em carteira;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo
de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses (vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão
negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~26% do aluguel pago
atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato. Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos
investimentos no imóvel, no valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);
Considerando rendimento de R$0,98 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 9,5%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,3x).
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em
novembro/2022) por contrato de locação atípico.
BB Progressivo II
Destaques
Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
170
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
jun
/18
BBPO11 IFIX
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 124
Valor de Mercado (R$ MM) 1.990
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.522
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.263
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês -9,5 -5,5
No ano -9,4 -4,9
Em 12M 0,8 -2,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,71 176
No ano¹ 4,31 176
Em 12M¹ 8,90 155
Em 12M² 9,60 168
TIR 12M (a.a.) 1,81
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,27
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,96 0,71%
ago/17 31/ago/07 0,98 0,70%
set/17 29/set/17 0,98 0,64%
out/17 31/out/17 0,98 0,64%
nov/17 30/nov/17 0,98 0,66%
dez/17 28/dez/17 1,25 0,87%
jan/18 31/jan/18 0,98 0,68%
fev/18 28/fev/18 0,98 0,67%
mar/18 29/mar/18 0,98 0,66%
abr/18 30/abr/18 0,98 0,66%
mai/18 30/mai/18 0,98 0,71%
jun/18 29/jun/18 0,98 0,78%
Dividend Yield %
5252
65% do patrimônio está alocado em imóveis, 26% em LCIs, 6% em imóveis em construção/reforma e 3% em outros;
As agências estão localizadas nos estados de Rio de Janeiro, São Paulo e Minas Gerais. Os contratos têm prazos de 10 anos (vencem
a partir de out/2022) e são reajustados, anualmente, pelo IGP-M;
Em abr/18, foi divulgado fato relevante informando que a administradora do fundo concluiu a aquisição de mais 6 agências bancárias
locadas para a Caixa pelo valor total de ~R$ 31 milhões, resultando em um cap rate líquido de 10,0%. No entanto, o fundo terá direito
ao recebimento dos alugueis dos imóveis a partir de jan/19, pois a Caixa negociou uma antecipação dos alugueis ao antigo proprietário
relativos ao exercício de 2018. Em virtude dessa antecipação, a operação trará um impacto negativo na distribuição mensal de
rendimentos de ~R$ 0,37 e a partir de fev/19, o impacto na distribuição será positivo em ~R$ 0,62/cota;
Em mai/18, via consulta formal, os cotistas aprovaram a alteração do regulamento do fundo, inclusive de sua política de investimento e
de sua denominação para Fundo de Investimento Imobiliário Rio Bravo Renda Varejo. A administradora propôs a alteração do
regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário, inclusive já há três operações em
negociação: com uma franquia de ensino, varejo alimentar e uma rede de varejo. A administradora acredita que a concentração atual de
100% dos ativos do fundo em agências bancárias locadas para a Caixa não é prejudicial. No entanto, considerando a perenidade do
fundo e um cenário de eventual término, ou não renovação, dos contratos atuais, a administradora entende que a diversificação de
locatários e de uso final dos ativos é benéfica e permite a formação de um portfólio mais diversificado aos cotistas do fundo;
Considerando rendimento de R$ 6,88 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,8% em linha com a média ponderada
dos fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo investir em agências bancárias locadas exclusivamente à Caixa Econômica Federal em dois formatos de
operação, Buy to Lease (BTL) e Built to Suit (BTS). Atualmente, o fundo conta com 26 agências bancárias locadas em formato BTL e 15
locadas em formato BTS.
Agências Caixa
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600,0
700,0
800,0
900,0
1.000,0
1.100,0
1.200,0
1.300,0
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8
AGCX11 IFIX
Nome Agências Caixa
Código AGCX11
Último Preço R$ 1.053
Valor de Mercado (R$ MM) 429
Valor Patrimonial (R$ MM) 432
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 344
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 AGCX11 Vs. IFIX
No mês -7,7 -3,7
No ano -12,2 -7,7
Em 12M -16,1 -19,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,63 157
No ano¹ 3,59 146
Em 12M¹ 6,79 119
Em 12M² 8,70 152
TIR 12M (a.a.) -16,17
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 10,26
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 8,26 0,63%
ago/17 31/ago/17 7,98 0,64%
set/17 29/set/17 7,70 0,60%
out/17 31/out/17 7,70 0,61%
nov/17 30/nov/17 7,44 0,60%
dez/17 28/dez/17 8,44 0,67%
jan/18 31/jan/18 7,28 0,57%
fev/18 28/fev/18 7,21 0,56%
mar/18 29/mar/18 7,25 0,58%
abr/18 30/abr/18 7,25 0,58%
mai/18 30/mai/18 7,25 0,63%
jun/18 29/jun/18 7,25 0,68%
Dividend Yield %
5353
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (54% da receita de locação), 7 no Rio de Janeiro (21% da
receita de locação), 3 em Minas Gerais (11% da receita de locação), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no
Paraná;
Contratos de locação são reajustados anualmente (75% em dezembro e 25% em junho) pelo IGP-M. A distribuição anunciada em jan/18
contemplou integralmente o reajuste do IGP-M (-0,53%) dos contratos de locação dos imóveis adquiridos na primeira emissão (75%);
Em ago/17, os gestores informaram que contrataram uma empresa especializada e foi iniciado o processo de vistoria anual das
agências do fundo. Esse procedimento visa apurar a situação física de conservação dos imóveis do fundo junto ao locatário;
Em nov/17, foi concluída reavaliação dos 28 imóveis do portfólio do fundo. A empresa avaliadora foi a Colliers International e o resultado
da reavaliação foi de queda de 4,9% no valor dos imóveis em relação a 2017, e de 4,8% no patrimônio líquido do fundo em relação ao
mês anterior;
Considerando rendimento de R$0,85 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 8,9% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,3x).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos
de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em dez/2022 (75%) e junho/2023 (25%)).
Santander Agências
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
jan
/13
abr/
13
jul/1
3
out/
13
jan
/14
abr/
14
jul/1
4
out/
14
jan
/15
abr/
15
jul/1
5
out/
15
jan
/16
abr/
16
jul/1
6
out/
16
jan
/17
abr/
17
jul/1
7
out/
17
jan
/18
abr/
18
SAAG11 IFIX
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 115
Valor de Mercado (R$ MM) 653
Valor Patrimonial (R$ MM) 495
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 537
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês -6,6 -2,6
No ano -5,0 -0,5
Em 12M -1,3 -4,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,68 170
No ano¹ 4,04 165
Em 12M¹ 8,04 140
Em 12M² 8,80 154
TIR 12M (a.a.) -0,65
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,30
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,85 0,67%
ago/17 31/ago/17 0,85 0,67%
set/17 29/set/17 0,85 0,59%
out/17 31/out/17 0,85 0,61%
nov/17 30/nov/17 0,85 0,64%
dez/17 28/dez/17 0,85 0,67%
jan/18 31/jan/18 0,85 0,66%
fev/18 28/fev/18 0,85 0,64%
mar/18 29/mar/18 0,85 0,62%
abr/18 30/abr/18 0,85 0,66%
mai/18 30/mai/18 0,85 0,68%
jun/18 29/jun/18 0,86 0,74%
Dividend Yield %
50
100
150
200
250
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FAED11 IFIX
5454
Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;
Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após
longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando
o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos foram impactados
negativamente;
Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tem suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o do Taboão da Serra (57% da
receita) no ano de 2020;
Em mai18, via fato relevante foi informado que a locatária Anhanguera Educacional por problemas operacionais internos, efetuou o
pagamento do aluguel referente a competência de Abril de 2018 com atraso e a distribuição de rendimentos foi impactada;
Considerando rendimento de R$1,49 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 9,2% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.
Anhanguera Educacional
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Anhanguera Educ.
Código FAED11
Último Preço R$ 195
Valor de Mercado (R$ MM) 125
Valor Patrimonial (R$ MM) 103
Data Inicial 08/01/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 114
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FAED11 Vs. IFIX
No mês -4,6 -0,6
No ano -4,3 0,2
Em 12M 3,6 0,7
% CDI Líq³
No mês¹ 1,14 282
No ano¹ 4,20 171
Em 12M¹ 8,55 149
Em 12M² 9,00 157
TIR 12M (a.a.) 4,17
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,87
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 07/jul/17 1,44 0,69%
ago/17 07/ago/17 1,44 0,69%
set/17 08/set/17 1,44 0,69%
out/17 06/out/17 1,44 0,68%
nov/17 08/nov/17 1,40 0,66%
dez/17 07/dez/17 1,42 0,67%
jan/18 08/jan/18 1,58 0,74%
fev/18 07/fev/18 1,45 0,66%
mar/18 07/mar/18 1,49 0,67%
abr/18 06/abr/18 1,46 0,65%
mai/18 08/mai/18 0,53 0,27%
jun/18 07/jun/18 2,35 1,18%
Dividend Yield %
550
1.050
1.550
2.050
2.550
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FCFL11 IFIX
5555
Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).
Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;
Contratos são atualizados com base no IGP-M. Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte forma: 2020 – Insper (1% da
receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);
80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a
contratos de Built to Suit – BTS (atípicos):
Nos meses de janeiro, julho e dezembro a Estapar paga valores inferiores de aluguel. O aluguel é vinculado à receita obtida pelo
estacionamento e, nos meses citados, há férias escolares;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa
(Insper).
Campus Faria Lima
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Campus Faria Lima
Código FCFL11
Último Preço R$ 1.850
Valor de Mercado (R$ MM) 309
Valor Patrimonial (R$ MM) 262
Data Inicial 26/07/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 162
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FCFL11 Vs. IFIX
No mês -6,8 -2,8
No ano -15,6 -11,1
Em 12M 0,7 -2,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,54 133
No ano¹ 2,84 115
Em 12M¹ 6,72 117
Em 12M² 7,10 124
TIR 12M (a.a.) 1,45
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,85
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 18/jul/17 11,41 0,56%
ago/17 18/ago/17 10,77 0,50%
set/17 18/set/17 11,18 0,52%
out/17 18/out/17 11,57 0,55%
nov/17 16/nov/17 11,56 0,51%
dez/17 15/dez/17 10,81 0,49%
jan/18 17/jan/18 10,55 0,46%
fev/18 16/fev/18 10,71 0,48%
mar/18 16/mar/18 10,60 0,48%
abr/18 16/abr/18 10,68 0,48%
mai/18 18/mai/18 10,82 0,53%
jun/18 18/jun/18 10,75 0,59%
Dividend Yield %
Ativos Financeiros
e Fundos de Fundos
5757
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis e participações é de 38%, 21% em cotas de fundos imobiliários, 19% em CRI e
22% em caixa;
Com a conclusão da aquisição da BRE Ponte II Emp. e Part. S.A. (nov/17) o fundo passou a ter uma alocação de 60% em imóveis de
forma direta ou indireta. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 100%;
Dentre os investimentos em CRIs, as maiores participações estão alocadas em CCP (9,6%) e em CB Empreendimentos Imobiliários
(7,3%);
Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, SAAG11 (7,7%), HGJH11 (8,1%) e FVBI11 (2,9%) detém
maior participação da carteira do fundo;
Em out/17, a administradora do fundo informou que celebrou contrato de aquisição de 100% das cotas da BRE II Empreendimentos e
Participações S.A., proprietária de unidades autônomas que constituem aproximadamente 64,3% do Edifício WTNU III, localizado em
Pinheiros, na Cidade de São Paulo;
Em jan/18, via AGE os cotistas aprovaram a 5ª Oferta Pública de Distribuição de Cotas do fundo. A oferta foi concluída em mai/18 no
valor total de ~R$378 milhões e os recursos obtidos serão destinados à aquisição de ativos imobiliários que se enquadrem na política de
investimento do fundo;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,4%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%).
Último relatório mensal divulgado: Maio
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de
outros fundos de investimento imobiliário, ganho de capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e
LHs.
JS Real Estate Multigestão
Destaques
Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
60
70
80
90
100
110
jul/1
1
nov/1
1
ma
r/1
2
jul/1
2
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8
JSRE11 IFIX
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 102
Valor de Mercado (R$ MM) 659
Valor Patrimonial (R$ MM) 701
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de imóvel Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.045
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês -1,2 2,8
No ano 4,9 9,4
Em 12M 11,2 8,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 130
No ano¹ 3,37 137
Em 12M¹ 7,68 134
Em 12M² 7,40 129
TIR 12M (a.a.) 11,60
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,21
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,70 0,70%
ago/17 31/ago/17 0,70 0,70%
set/17 29/set/17 0,65 0,67%
out/17 31/out/17 0,56 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,58 0,59%
dez/17 28/dez/17 0,62 0,62%
jan/18 31/jan/18 0,60 0,56%
fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,50%
abr/18 30/abr/18 0,52 0,49%
mai/18 30/mai/18 0,54 0,52%
jun/18 29/jun/18 0,54 0,53%
Dividend Yield %
5858
Em abr/18, a alocação dos investimentos em CRI estava em 92%, 3,4% em LCI e 5,2% em caixa. No mesmo período, 76,3% da carteira
do fundo estava indexado ao CDI, 16%% indexado ao IPCA, 5,2% indexado a Selic e 2,4% indexado ao IGP-M;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, as principais contrapartes de crédito são: Br Properties (14%), Brookfield EZ Tower (14%),
Iguatemi Shoppings (8%) e Br Malls (7%);
Atualmente, o fundo conta com investimentos em 43 CRIs;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 7,1%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira,
podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da
variação da Taxa DI.
Kinea Rendimentos Imobiliários
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
55,0
65,0
75,0
85,0
95,0
105,0
115,0
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8KNCR11 IFIX
Nome Kinea Rendimentos Imobiliários
Código KNCR11
Último Preço R$ 106
Valor de Mercado (R$ MM) 3.007
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.922
Data Inicial 12/11/2012
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.096
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNCR11 Vs. IFIX
No mês 1,5 5,5
No ano 7,5 12,1
Em 12M 8,4 5,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,56 139
No ano¹ 3,52 143
Em 12M¹ 7,26 127
Em 12M² 7,20 126
TIR 12M (a.a.) 8,47
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,98
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,71 0,67%
ago/17 31/ago/17 0,74 0,71%
set/17 29/set/17 0,63 0,60%
out/17 31/out/17 0,67 0,66%
nov/17 30/nov/17 0,63 0,62%
dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%
jan/18 31/jan/18 0,67 0,63%
fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%
mar/18 29/mar/18 0,60 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,58 0,55%
mai/18 30/mai/18 0,59 0,56%
jun/18 29/jun/18 0,63 0,59%
Dividend Yield %
5959
Em maio/18, a alocação dos investimentos em CRI é de 49,5%, 48,5% em caixa e 2% em LCI. No mesmo período, 47,6% da carteira do
fundo estava indexado ao Selic, 46,4% indexado ao IPCA, 4% em IGP-M e 1% indexado ao CDI;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, a maior participação está alocada em Br Properties, Brookfield EZ Tower e Souza Cruz;
Atualmente, o fundo conta com investimentos em 21 CRIs;
Em jun/18, foi encerrada a 3ª emissão de cotas do fundo, com uma captação de R$ 760,3 milhões em novos recursos, colocando o
Kinea Índice de Preços como o quinto maior fundo imobiliário listado do mercado;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 7,3%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,7%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira,
podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem como objetivo acompanhar a rentabilidade dos títulos que compõe o Índice
de Mercado ANBIMA (IMA-B), acrescido de um spread de 0,50% a.a.
Kinea Índices de Preços
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Kinea Índices de Preços
Código KNIP11
Último Preço R$ 106
Valor de Mercado (R$ MM) 1.833
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.745
Data Inicial 16/09/2016
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 967
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNIP11 Vs. IFIX
No mês 0,2 4,2
No ano 3,9 8,5
Em 12M 10,3 7,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 137
No ano¹ 3,99 162
Em 12M¹ 7,56 132
Em 12M² 7,40 129
TIR 12M (a.a.) 10,61
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,77
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,50 0,48%
ago/17 31/ago/17 0,60 0,56%
set/17 29/set/17 0,58 0,54%
out/17 31/out/17 0,64 0,60%
nov/17 30/nov/17 0,77 0,71%
dez/17 28/dez/17 0,69 0,64%
jan/18 31/jan/18 0,86 0,80%
fev/18 28/fev/18 0,75 0,69%
mar/18 29/mar/18 0,75 0,69%
abr/18 30/abr/18 0,60 0,55%
mai/18 30/mai/18 0,59 0,55%
jun/18 29/jun/18 0,65 0,61%
Dividend Yield %
se
t/1
6
jan
/17
ma
i/17
se
t/1
7
jan
/18
ma
i/18
KNIP11 IFIX
Outros FIIs
6161
Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar
o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e
devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos e incorporados à
carteira;
Em maio/18, nenhuma unidade foi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês e 2017 de 1
unidade/mês);
Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 4,5%,
considerando a cotação atual;
Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,16 por unidade vendida por cota/mês;
Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas. Em
julho/15, a estimativa dos gestores do fundo era que o processo de desinvestimento comece a partir de dezembro/2018.
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo
é composta por 427 unidades hoteleiras em 24 hotéis;
Hotel Maxinvest
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60
80
100
120
140
160
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HTMX11 IFIX
Nome Hotel Maxinvest
Código HTMX11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 133
Valor Patrimonial (R$ MM) 151
Data Inicial 13/07/2007
Tipo de imóvel Hotel
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 295
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hotel Invest
Performance4 HTMX11 Vs. IFIX
No mês -4,8 -0,8
No ano -0,8 3,8
Em 12M 6,0 3,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 101
No ano¹ 2,92 119
Em 12M¹ 6,13 107
Em 12M² 6,10 107
TIR 12M (a.a.) 6,47
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,25
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,70 0,59%
ago/17 31/ago/17 0,50 0,44%
set/17 29/set/17 0,48 0,41%
out/17 31/out/17 0,39 0,32%
nov/17 30/nov/17 0,89 0,74%
dez/17 28/dez/17 0,96 0,78%
jan/18 31/jan/18 0,71 0,54%
fev/18 28/fev/18 0,33 0,24%
mar/18 29/mar/18 0,43 0,30%
abr/18 30/abr/18 0,63 0,45%
mai/18 30/mai/18 0,51 0,41%
jun/18 29/jun/18 0,57 0,48%
Dividend Yield %
62
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potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer
representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório
registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é
regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France,
Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo
conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação em qualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Asia: Este
relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo
conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio:
Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates.
Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (v) Brazil: Itaú Corretora de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil
and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or 0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-
evaluate the suggested solution, after utilizing such channels, please call Itaú’s Corporate Complaints Office: 0800-570-0011 (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal 67.600, São Paulo-SP, CEP 03162-971. *Custo de uma Chamada Local
EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE
Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.
Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform), para fins de cumprimento da exigência
de divulgação da distribuição de classificações da agência reguladora FINRA e da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE),correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.
2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com amédia do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer comoresultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos eServiços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração +Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações,Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.
3. Percentual de empresas cobertas pela Itaú Corretora de Valores S.A. nessa categoria de classificação.4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de
investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão serprestados nos próximos 3 (três) meses.
Informações Relevantes – Analistas
Analista
Itens de Divulgação
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Tiago Binsfeld
Larissa Nappo
1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório deanálise.
2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valoresmobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.
3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valoresmobiliários objeto deste relatório.
4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhiaemissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.
5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos nacompanhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.
Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3)
Relação Bancária (4)
Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoacima da média do mercado. 55% 58%
Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoem linha com a média do mercado. 37% 38%
Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoabaixo da média do mercado. 8% 8%
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