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113 de outubro de 2011
Localiza Rent a Car S.A.Resultados 3T11
R$ milhões, IFRS
2
Divisão de Aluguel de Carros
A tarifa média aumentou em razão do mix de negócios e de melhores negociações.
Receita líquida (R$ milhões)
3.4114.668
5.793
7.940 8.062
10.734
7.7209.470
2.863 3.227
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
CAGR: 25,8%
# diárias (mil)
22,7%
12,7%
241,8208,7
714,2
566,6
802,2585,2565,2
428,0346,1
258,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
CAGR: 25,4%26,1%
15,9%
3
A base de comparação do 3T no aluguel de carros tem o impacto das eleições de 2010.
1T 2T 3T 4T
2009
2010
2011
+29,3%+27,8%
+23,4%
Excluído efeito eleições
Evolução trimestral do número de diárias
4
Divisão de Aluguel de Frotas
O aumento das tarifas decorre do aumento das taxas básicas de juros.
117,4142,0
184,0219,8
268,4 303,2361,1
260,2332,9
92,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
CAGR: 20,5%
Receita líquida (R$ milhões)
27,9%
26,4%
3.3514.188
5.1446.437 7.099
8.044
5.8627.086
2.046 2.461
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
CAGR: 19,1%
# diárias (mil)
20,9%
20,3%
5
Investimento líquido
Flexibilidade nas compras de carros para ajustar a frota à demanda.
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
26.10533.520
38.05044.211 43.161
9.49318.763
23.17430.093 34.281 34.519
12.859 13.635
38.16040.607
17.798
65.934
37.694
47.285
34.486
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.642
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
6.121 466
4.939(4.142)
Investimento líquido (R$ milhões)
690,0930,3 1.060,9
1.335,3 1.204,2
1.910,4
1.199,6
521,7294,2
446,5 588,8850,5 980,8 922,4
1.321,9
939,61.088,0
354,2 394,6
1.119,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
243,5 341,5210,4
260,0 31,8354,5 281,8
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
588,5
167,5 (100,4)
6
Taxa de utilização e idade média da frota
A frota é ajustada de acordo com a demanda de aluguel.
66,2% 69,9% 68,2% 68,9% 69,7%66,3%74,1%
6,9 6,6 6,3 5,5 6,3 6,5 7,3
0 ,0 %
1 0 ,0 %
2 0 ,0 %
3 0 ,0 %
4 0 ,0 %
5 0 ,0 %
6 0 ,0 %
7 0 ,0 %
8 0 ,0 %
9 0 ,0 %
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Taxa de utilização e idade média da frota
Taxa de utilização Idade média da frota operacional
Efeito eleições
7
Distribuição
As redes da Localiza e Seminovos têm sido ampliadas para aumentar as vendas.
# de lojas
26 32 3549 55 61
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
279 312 346 381 415 440
254
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
# de agências no Brasil
8
Frota de final de período
Aumento de 15,9% na frota está em linha com o aumento nos volumes de aluguel.
Frota de final de período (quantidade)
31.373 35.686 39.112 47.51761.445 50.450 57.07711.762
14.63017.790
23.40322.778
26.61525.305
30.732
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 30/9/2010 30/9/2011
CAGR: 19,7%
35.86546.003 53.476
62.515
Aluguel de carros Aluguel de frotas
70.295
88.060 87.80975.755
15,9%
9
Receita líquida consolidadaR$ milhões
Aumentos nos volumes e preços de aluguéis e Seminovos refletiram no aumento das receitas.
408,4 537,4 655,0 842,9 898,51.175,3
835,5 1.057,4
304,6 362,9
446,5588,8
850,5980,8 922,4 939,6
1.088,0
354,2 394,6
1.321,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Aluguéis Seminovos
CAGR: 23,9%
854,91.126,2
1.505,5
1.823,7 1.775,11.820,9
2.145,42.497,2
658,8757,5
20,9%
15,0%
19,1%
26,6%
10
EBITDA consolidado R$ milhões
277,9 311,3403,5
504,1 469,7
649,5
461,3
603,0
178,7 216,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
CAGR: 18,5%
30,7%
21,0%
2,3%
52,7%
67,4%
45,9%
9M10
3,1%
53,8%
68,9%
46,9%
9M11
2,6%
52,3%
68,0%
45,3%
2010
5,6%
53,3%
69,1%
45,9%
2008
57,5%54,8%51,1%54,5%52,9%53,6%Aluguel Consolidado
1,9%
72,1%
50,4%
3T11
3,4%
68,9%
48,7%
3T10
1,1%
68,7%
41,9%
2009
4,6%
71,4%
43,4%
2006
5,5%
71,3%
46,0%
2007
13,2%Seminovos
65,5%Aluguel de frotas
47,5%Aluguel de carros
2005Divisões
O crescimento de 30,7% no EBITDA nos 9M11 foi superior ao aumento das receitas de aluguéis.
11
1.318,01.580,51.492,3
1.251,9
1.942,5 1.993,2
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
Depreciação média por carro – aluguel de carrosR$
1.536,0 1.619,8 1.578,5
332,9
2.546,0 2.577,0
939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11
Evolução da depreciação - por ano
O lançamento de novos modelos aumenta a depreciação nos 3º trimestres.
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
Mercado em condições normais
* Anualizado
* *
Evolução da depreciação - por trimestre
* Anualizado
A depreciação média por carro permanece estável no ano.
12
Depreciação média por carro – aluguel de frotasR$
3.509,7 3.306,04.080,9
2.395,8
5.083,14.371,7
2.383,32.981,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11
A renovação da frota após a volta do IPI resultou no aumento da depreciação.
* Anualizado
**
Evolução da depreciação - por ano
Evolução da depreciação - por trimestre
* Anualizado
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
3.254,43.693,9
4.241,8 3.990,6
2.989,4
4.020,8
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
13
75,374,9
212,9181,1
250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
0,5%
17,6%
181,1
(71,7)
(88,8)
(15,4)
(104,3)
461,3
21,3
440,0
9M10
212,9
(91,4)
(137,8)
(17,4)
(143,5)
603,0
33,7
569,3
9M11
31,8
(19,7)
(49,0)
(2,0)
(39,2)
141,7
12,4
129,3
Var. R$
134,2
(54,3)
(17,2)
(0,1)
26,0
179,8
23,8
156,0
Var. R$
116,3
(47,2)
(112,9)
(21,0)
(172,3)
469,7
10,6
459,1
2009
250,5
(101,5)
(130,1)
(21,1)
(146,3)
649,5
34,4
615,1
2010
37,5216,2178,7EBITDA Consolidado
0,4
(2,8)
(18,4)
0,1
(16,0)
(4,3)
41,8
Var. R$
75,374,9Lucro líquido do período
(32,2)(29,4)Imposto de renda e contribuição social
(49,8)(31,4)Despesas financeiras, líquidas
(5,0)(5,1)Depreciação de outros imobilizados
(53,9)(37,9)Depreciação de carros
7,611,9EBITDA de seminovos
208,6166,8EBITDA de aluguéis e franchising
3T113T10Reconciliação EBITDA x lucro líquido
O resultado de 2011 foi impactado principalmente pelo aumento dos juros.
14
Fluxo de caixa livre - FCL
(*) sem a dedução dos descontos técnicos
18.649
(0,8)
111,3
(540,3)
428,2(51,1)
(48,2)
(1.370,1)
1.321,9
527,5
54,5
(57,8)
1.203,2
(1.321,9)
649,5
2010
466
107,8
(195,8)
(13,7)
317,3(37,4)
(18,1)
(1.106,1)
1.088,0
372,8
(59,4)
(57,3)
974,5
(1.088,0)
603,0
9M11
8.6429.9307.95710.3467.342Aumento da frota - quantidade
295,4
241,1
(241,1)
295,4(21,0)
(25,5)
(947,9)
922,4
341,9
(11,5)
(49,0)
855,1
(922,4)
469,7
2009
(283,1)
(188,9)
(299,9)
205,7 (39,9)
(54,6)
(1.035,4)
980,8
300,2
(44,8)
(52,8)
874,5
(980,8)
504,1
2008
(22,2)53,2 (161,3)Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros
(51,0)222,0 (25,5)Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(221,9)(287,0)(194,0)Capex de carros para crescimento
250,7 118,2 58,2 Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros
(23,7)(32,7)(28,0)Capex outros imobilizados
11,5(54,5)(49,5)Capex líquido para renovação
(839,0)(643,3)(496,0)Capex de carros para renovação
850,5588,8446,5Receita líquida na venda dos carros
262,9205,4 135,7Caixa gerado antes do capex
13,3 (4,8)(24,2)Variação do capital de giro
(63,4)(42,7)(32,7)(-) Imposto de Renda e Contribuição Social
760,0 530,4 361,2 Custo depreciado dos carros vendidos (*)
(850,5)(588,8)(446,5)Receita líquida na venda dos carros
403,5 311,3 277,9 EBITDA
200720062005Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
Forte geração de caixa antes do crescimento e juros.
15
Dívida – perfil e custos R$ milhões
O prazo para pagamento da dívida é de 6 anos.
207,7 230,3 299,8 249,3
514,0372,0
0,7
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Caixa564,6
-
-
-
TJLP + 3,8%aa / CDI + 2,3%aa
CDI +1,95%aa
112,8% do CDI
112,0% a 114,0% do CDI
CDI + 0,44%aa
108,7% a 114,7% do CDI e CDI
+1,44% aa
Taxacontrato
500,0250,0 250,0-----114,5% do CDIDebêntures da 5ª Emissão
(564,6)------(564,6)-Caixa e equivalentes de caixa em 30/09/2011
76,0------76,0-Juros incorridos até 30/09/2011, líquido dos juros pagos
1.385,2372,0 514,0 249,3 299,8 230,3 207,7 (487,9)-Dívida Líquida
3,8----1,0 2,1 0,7 TJLP + 3,8%aa / CDI + 2,3%aa
Outros
400,0 --100,0 100,0 100,0 100,0 -CDI +2,0%aaDebêntures da 1ª Emissão da Total Fleet
370,0 122,0 74,0 63,0 63,0 24,0 24,0 -114,2% do CDIDebêntures da 4ª Emissão
200,0 ---66,8 66,6 66,6 -CDI + 0,6%aaDebêntures da 2ª Emissão
400,0-190,0 86,370,0 38,715,0 -111,1% a 114,7%
do CDI e CDI + 1,79%aa
Capital de Giro
Total2017201620152014201320122011Custo médio efetivo
16
535,8 440,4765,1
1.254,5 1.078,61.281,1 1.385,2
900,21.247,7
1.492,91.752,6 1.907,8
2.446,7 2.430,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Dívida – ratiosR$ milhões
Confortáveis ratios de endividamento.
4,4x 5,0x 4,2x 3,8x 5,4x 4,8x 3,3x EBITDA / Despesas financeiras líquidas
1,4x
2,0x
52%
2010
1,5x
2,3x
57%
2009
2,0x
2,5x
72%
2008
1,3x1,3x0,7x1,4xDívida líquida / Patrimônio líquido
1,7x1,9x1,4x1,9xDívida líquida / EBITDA (*)
57%51%36%60%Dívida líquida / Valor da frota
9M11200720062005SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
(*) anualizado
Dívida líquida Valor da frota
17
Spread
Spread de 8,0p.p. apesar do aumento das taxas básicas de juros.
16,9%
8,9%13,6%
10,9%8,4% 8,2% 7,8% 7,8%
16,9%
11,5%
24,8%
18,7%21,3%
17,0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Juros da dívida após impostos ROIC
11,2p.p.7,8p.p. 12,9p.p. 8,8p.p. 3,7p.p.
9,1p.p. 8,0p.p.
*
* Anualizado
9,1
7,8%
16,9%
0,59x
28,6%
1.984,6
2010
8,8
8,2%
17,0%
0,53x
32,1%
1.642,3
2008
3,7
7,8%
11,5%
0,53x
21,9%
1.702,3
2009
8,012,97,811,2Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p.
8,9%8,4%10,9%13,6%Juros da dívida após impostos
16,9%21,3%18,7%24,8%ROIC
0,58x0,58x0,55x0,67xGiro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel)
29,2%36,9%34,5%37,0%Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel)
2.428,81.137,5 986,2 606,3 Investimento médio de capital - R$ milhões
9M11200720062005
18
Aviso - Informações e projeçõesO material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Não é permitido oferecer ou vender nos Estados Unidos valores mobiliários que não tenham sido registrados ou estejam isentos de registro conforme a Securities Act of 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos deverá sê-lo por meio de um memorando de oferta que pode ser obtido com os underwriters. O memorando de oferta deverá conter ou incorporar por referência informações detalhadas sobre a LOCALIZA e seus negócios e resultados financeiros, além de suas demonstrações financeiras.
Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de
um contrato ou compromisso de qualquer espécie.
Nora LanariRI
Roberto MendesCFO-IRO
Silvio GuerraRI
www.localiza.com/riEmail: ri@localiza.com
Telefone: 55 31 3247-7024
Obrigado!
19
Expectativa de juros e PIB
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12
Evolução da taxa de juros
9,7%
11,7%
10,5%
4,1%3,8%3,7%3,3%3,5%3,8%3,1%4,2%5,0%6,7%9,2%9,3%PIB
Fonte: Bacen