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Resultados 1T15
Maio/2015– Diretoria Econômico-Financeira e de Relações com Investidores
Esta apresentação pode conter considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Sabesp. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Sabesp em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Sabesp e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
Aviso
A Companhia 1
Nossa Operação 2
3 Nossa Performance Financeira
Agenda
Uma das maiores prestadoras de serviços de água e
esgoto do mundo com base no número de clientes
Fornecemos água para 25,3 milhões de pessoas, e
prestamos serviços de esgoto para 22,5 milhões de
habitantes
Vendemos água tratada no atacado para 5 municípios
(3,1 milhões de pessoas)
Monopólio natural, baixo risco de crédito
Atendemos a Cidade de São Paulo e outros 363 dos
645 municípios do Estado
Nossa área de atuação cobre cerca de 60% da
população urbana do Estado
A Região Metropolitana de São Paulo* – RMSP é
responsável por 64,9% das nossas receitas de vendas
e serviços prestados
Principais Indicadores Operacionais (1) Visão geral sobre a Companhia
(1) Data base 31/03/2015
(2) Esgoto tratado como percentual do esgoto coletado
São Paulo Sistemas Regionais
RMSP
Uma das maiores companhias de água e esgoto do mundo...
*A Região Metropolitana que consideramos nesta estimativa inclui 8
municípios fora da área legal da Região Metropolitana de São Paulo e
representa os municípios servidos pela Diretoria Metropolitana da
Companhia.
4
Água Esgoto
Ligações (milhões) 8,3 6,7
Cobertura (%) 100 85
Tratamento (%) 100 77(²)
Volume faturado (milhões m³) 481,9 371,0
Somos uma sociedade de economia mista, com o controle exercido pelo Estado de São
Paulo e uma participação significativa de capital privado
A regulamentação atual estabelece que o Estado de São Paulo deve possuir no mínimo 50% +1
das ações com direito a voto da Sabesp
Atualmente o Estado de São Paulo detém 50,3% das ações
100% ações ordinárias
Valor de Mercado R$ 12,1 bilhões (Março/2015)
(¹) Março / 2015
...com alto nível de Governança Corporativa
Controle Acionário(¹)
5
25,7
24,0
50,3
A Companhia 1
Nossa Operação 2
3 Nossa Performance Financeira
Agenda
6
Volume faturado de água por categoria Volume faturado de esgoto por categoria
Base diversificada de consumidores
Mais de 80% do volume e da receita de água originam-se
das categorias residencial, comercial e industrial Mais de 90% do volume e da receita de esgoto originam-se
das categorias residencial, comercial e industrial
7
Residencial 77%
Comercial 8%
Industrial 2%
Publico 2%
Atacado 11% Residencial 83%
Comercial 10%
Industrial 3%
Público 2%
Atacado 2%
Ampla cobertura de municípios
8
Municípios
Contrato com o Município de São Paulo Contrato de serviço por 30 anos entre Sabesp, Município de São Paulo e Governo do Estado (vence em
2040)
Investimento mínimo de 13% da receita bruta, líquida de COFINS e PASEP: aproximadamente R$ 600
milhões/ano - R$ 16,9 bilhões em 30 anos
Transferência de 7,5% da receita bruta, líquida de COFINS e PASEP ao Fundo de Infraestrutura e
Saneamento Ambiental Municipal - a ser recuperado na tarifa
Operação integral dos serviços de abastecimento de água e esgoto – Contrato de 30 anos
Contrato assinado em março de 2014
População 386 mil habitantes – 100% de cobertura de água e 96% de esgoto
Diadema – Do atacado para o varejo
Nº de
municípios
% da receita
Renovados/Assegurados (Contrato de Programa e de Serviço) 273 71,8%
Região Metropolitana sem contrato 21 11,3%
Expirados/Em negociação 34 7,8%
A vencer:
Até 2023 9 1,3%
2024 a 2033 27 6,6%
Total Varejo 364 98,8%
Atacado 5 1,2%
Total Sabesp 369 100,0%
Marco Regulatório
Obrigatoriedade de criar uma Agência Reguladora – Municipal ou Estadual
Esclarece as condições de pagamento de indenização dos investimentos não amortizados nas
prestações de serviços anteriores à lei – até 4 anos
Liberação de recursos federais fica condicionada à existência de plano de saneamento básico
elaborado pelo titular do serviço básico – Prazo: 2015
Processos Judiciais relacionados a este assunto, em discussão no STF, foram julgados em
fevereiro de 2013
Decisão final publicada em setembro 2013:
• Serviços de Saneamento em regiões metropolitanas estão sujeitos à responsabilidade
compartilhada entre Estados e Municípios.
• Legislativo Estadual tem dois anos para ajustar a legislação, criar entidades e mecanismos
para implantar a decisão judicial
Lei Federal 11.445/07 / Decreto 7.217/10 / Decreto 8.211/14
Poder Concedente em Regiões Metropolitanas
9
As atividades e responsabilidade reguladoras compreendem:
• Qualidade dos serviços
• Estrutura tarifária e reajuste
O planejamento é uma atribuição de quem tem a concessão
Atribuições da ARSESP
Revisão Tarifária
10
BRR0 CAPEX + OPEX + IRCS + ∆ CG
BRRT = BRR0 + ∑(CAPEX+∆ CG-DEP) Volume (M3)
P0 TIR = WACC
18-maio-2011 Divulgação pela ARSESP do WACC em 8,06% (RTS/01/2011)
17-abr-2014
Deliberação nº 484: ARSESP divulga a Primeira Revisão Tarifária da Sabesp - cálculo do P0, P1 e Fator X ( RTS/004/2014)
• Índice de reposicionamento tarifário = 5,4408%
• Fator X = 0,9386%
• Próximos reajustes tarifários anuais = 11 de abril de 2015 e 2016
• Próxima Revisão Tarifária = 11 de abril de 2017
17-maio-2014 Deliberação nº 488: ARSESP mantém a suspensão da eficácia da Deliberação nº 407, postergando a autorização para o
repasse dos 7,5% na fatura de serviços
27-nov-2014 Deliberação nº 520: ARSESP autoriza a Sabesp a aplicar o índice de reposicionamento tarifário de 6,4952%
19-dez-2014 Deliberação nº 536: ARSESP autoriza a Sabesp a prorrogar o prazo do programa de incentivo à redução do consumo (Programa
de Bônus) até dezembro de 2015, ou até a normalização dos níveis dos reservatórios, o que ocorrer primeiro.
29-12-2014 Audiência Pública: inclusão de mecanismos tarifários de contingência no programa de incentivo à redução do consumo de água
07-jan-2015 ARSESP aprova Tarifa de Contingência
• 40% de acréscimo sobre o valor da tarifa, aplicável à parte do consumo de água que exceder até 20%
• 100% de acréscimo sobre o valor da tarifa, aplicável à parte do consumo de água que exceder a mais de 20%
04-mai-2015 ARSESP autoriza Reajuste Tarifário e Revisão Tarifária Extraordinária = 15,24%
Deliberação nº 560 autoriza um Reajuste Tarifário de 7,7875%
Deliberação nº 561 estabelece o índice de 6,9154% referente à Revisão Tarifária Extraordinária
Fórmula de cálculo do índice de reajuste anual
Reajuste anual das tarifas vs. inflação (%)
Reajuste Tarifário Anual
Fator de
Produtividade Nova tarifa
média = 1
Inflação
(IPCA)
100 x Tarifa Média
anterior
Fator de
Qualidade -
-
+
31 – out – 2013 – ARSESP autorizou o índice de reajuste tarifário de 3,1451% desde 11 de dezembro /2013.
27 – nov – 2014 – ARSESP autorizou o reposicionamento tarifário de 6,4952% a partir de 27 de dezembro /2014.
04 - maio – 2015 – ARSESP autorizou Reajuste Tarifário e Revisão Tarifária Extraordinária de 15,24% a partir de 04 de junho/2015
11
Reajustes/ Revisões promovidos pela ARSESP Fórmula Sabesp
13,05%
8,22%
18,95%
6,78%
9,00%
6,71%
4,02% 5,10% 4,43% 4,05%
6,83% 5,15%
2,35%
3,15% 6,50%
7,79%
6,92%
12,47%
9,65%
15,07%
7,18% 6,02%
3,84% 4,36%
6,25%
4,34% 4,70%
7,31%
5,28%
8,02%
6,41% 5,84%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Reajuste Anual 22 de Abril 11 de Dezembro RTO Reaj.+Resíduo RTE IPCA
15.24%
Evolução das ligações de água (milhões) Ligações projetadas de água (mil)
Adicionar 1,0 milhão de ligações de água até 2020
Evolução das operações – água e esgoto
Adicionar 1,4 milhão de ligações de esgoto até 2020
Coleta: 95% até 2020
Tratamento: 95% até 2020
Ligações projetadas de esgoto (mil) Evolução das ligações de esgoto (milhões)
12
177 172
164 164
158 154
2015 2016 2017 2018 2019 2020
242 242 242
237 237 237
2015 2016 2017 2018 2019 2020
7,3 7,5 7,7
7,9 8,2 8,3
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
5,7 5,9
6,1 6,3 6,7 6,7
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
Plano de Investimentos de R$ 13,5 bilhões de 2015 a 2019, composto por:
Plano de Investimentos
13
Programa Metropolitano de Água
Projeto Tietê
Programa Corporativo de Redução de Perdas de Água
Programa Córrego Limpo
Programa Onda Limpa
Principais Programas
R$ milhões
1.518 1.919
907 711 563
587
544
1.255 1.255 1.427
256
437 662
760 717 2.361
2.900 2.824 2.726 2.707
2015 2016 2017 2018 2019
Abastecimento de Água Coleta de Esgotos Tratamento de Esgotos
579,5
Real
Plano de Investimentos – Financiamentos
14
Período: 2015 a 2019 – R$ 13,5 bilhões
Recursos Próprios R$ 7,3 bi 54,3 %
Contratado R$ 4,2 bi
68,3%
Em Contratação / Negociação
R$ 2,0 bi 31,7%
Recursos Financiados
R$ 6,2 bi 45,7 %
CAIXA R$ 1,2 bi BNDES R$ 1,7 bi BID R$ 700 mi JICA R$ 500 mi BIRD R$ 100 mi
CAIXA BNDES
A Companhia 1
Nossa Operação 2
3 Nossa Performance Financeira
15
Agenda
Dívida por Contrato Dívida por moeda
Acesso a financiamentos de longo prazo e baixo custo
16
Perfil de vencimento da dívida
R$ milhões
(*) Contrato BID 713
JICA 11,7%
BID 19,3%
Eurobônus 13,6%
Debêntures 24,8%
BNDES 11,6%
CEF 13,8%
BIRD 1,2%
Outros 4,2%
Moeda Local 54,2%
Dólar 32,0%
Iene 9,7%
Cesta de Moedas*
2,1%
0150300450600750900
1.0501.2001.3501.5001.650
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027+
1.009
1.2441.364
9931.094
1.906
916
499 462358
298 242
1.462
Dívida Externa Dívida Local
Receita Líquida (R$ milhões)
EBITDA Ajustado (R$ milhões)
Lucro Líquido (R$ milhões)
Resultados consistentes
17
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Dividendos
declarados (R$) 1,32 1,30 1,73 2,00 2,54 2,35 0,78 0,37
Pay Out % 28,5 34,3 26,1 27,9 47,3 27,9 27,9 27,9
Dividendos/Pay Out
EBITDA Ajustado – últimos 12 meses
1.631 1.381
1.912 1.924
903
318
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
3.223 3.213 3.605
4.007
2.919 3.260
34,9% 34,0% 33,6% 35,4%
26,0% 29,9%
44,7% 43,2% 43,0% 44,6%
34,4% 40,4%
2010 2011 2012 2013 2014 1T15EBTIDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado sem Construção
9.231 9.927
10.738 11.316 11.213
2.469
7.099 7.703 8.273 8.871
8.295
1.800
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
Receita Líquida Receita Líquida sem Construção
18
Dívida Líquida vs. EBITDA Ajustado* (R$ milhões) Dívida Líquida vs. PL (R$ milhões)
* EBITDA Ajustado – últimos 12 meses ** Despesas Financeiras - últimos 12 meses Calculado de acordo com CPCs/IFRS
Medida histórica de alavancagem (R$ milhões)
Dívida Total Ajustada vs. EBITDA Ajustado* EBITDA Ajustado* vs. Despesas Financeiras**
Dívida Total Ajustada = Dívida Total - Juros
3.222 3.371
3.605
4.007
2.919
3.260
789 702 578 603 712 618
4,08x4,80x
6,23x 6,65x4,10x
5,28x
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
EBITDA Ajustado Despesas Financeiras EBITDA Ajustado/Despesas Financeiras
6.221 6.281 6.959
7.668
9.063
10.109
3.223 3.213 3.605 4.007 2.919 3.260
1,93x
1,95x
1,93x 1,91x
3,11x 3,10x
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
Dív. Liq. EBITDA Ajustado Dív. Liq./EBITDA Ajustado
6.221 6.281 6.959
7.668
9.063
10.109 9.682
10.546 11.257
12.931 13.304 13.623
0,64x 0,60x 0,62x 0,59x 0,68x
0,74x
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
Dív. Liq. Patrimônio Líquido Dív. Liq./PL
8.052 8.303 8.767 9.297
10.636 10.976
3.223 3.213
3.605 4.007 2.919 3.260
2,50x 2,58x 2,43x 2,32x
3,64x 3,37x
2010 2011 2012 2013 2014 1T15
Dívida Total Ajustada EBITDA Ajustado Dívida Total/EBITDA Ajustado
(Em R$ milhões) Destaques Financeiros
** R$ / 000 ações
* Conforme CPCs/IFRS, inclui Receita de Construção e Despesa de Construção
19
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* 2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 1T15*
Receita líquida (R$) 3.767 4.131 4.397 4.953 5.527 5.971 7.809 8.580 9.231 9.927 10.738 11.316 11.213 2.468,6
EBITDA Ajustado (R$) 1.860 2.077 1.927 2.286 2.446 2.699 2.865 2.727 3.223 3.371 3.605 4.007 2.919 1.357,5
Margem EBITDA Ajustado (%) 49,4 50,3 43,8 46,1 44,3 45,2 36,7 31,8 34,9 34,0 33,6 35,4 26,0 55,0
Lucro líquido (R$) (651) 833 513 866 789 1.055 863 1.508 1.631 1.381 1.912 1.924 903 318,2
Margem líquida (%) 20,2 11,7 17,5 14,3 17,7 11,0 17,6 17,7 13,9 17,8 17,0 8,1 12,9
Ativo total (R$) 16.332 16.590 16.784 17.431 18.000 18.660 17.206 20.243 23.293 24.983 26.476 28.274 30.355 31.612,8
Dívida total (R$) 7.925 7.264 7.051 6.664 6.327 5.685 5.678 6.558 8.209 8.423 8.875 9.450 10.786 11.847,0
Dívida de curto prazo (R$) 1.132 997 1.497 759 853 742 1.449 1.010 1.240 1.629 1.343 641 1.207 1.378,2
Dívida de longo prazo (R$) 6.593 6.267 5.554 5.905 5.474 4.943 5.416 5.548 6.970 6.794 7.533 8.809 9.579 10.468,8
Dívida em moeda estrangeira (R$) 3.708 3.013 2.681 1.576 1.472 1.242 2.281 1.746 2.249 3.053 3.216 3.699 4.346 5.420,2
Patrimônio líquido (R$) 4.217 7.577 7.952 8.483 9.019 9.781 6.758 8.439 9.682 10.546 11.257 12.931 13.304 13.623,0
Dívida total/Capitalização (%) 65,3 48,9 47,0 44,0 41,2 36,8 45,7 43,7 45,9 44,4 44,1 42,2 44,8 46,5
Investimentos (R$) 619 594 601 678 905 921 1.734 2.059 2.194 2.440 2.536 2.716 3.211 579,5
Dividendos declarados(por ação) - 17,7** 5,4** 12,2** 9,5** 1,3 1,3 1,7 2,0 2,5 2,3 0,8 0,4 -
Pay Out (%) - 60,5 29,8 40,2 34,7 28,5 34,3 26,1 28,0 47,3 27,9 27,9 27,9 -
Dividend Yield (%) - 10,8 3,4 7,8 3,2 3,2 4,7 5,0 4,7 4,9 2,7 3,0 2,2 -
Ações existentes (milhões) 28,5 28,5 28,5 28,5 28,5 227,8 227,8 227,8 227,8 227,8 227,8 683,5 683,5 683,5
Slides Extra
Sistema Cantareira – Pluviometria (em mm)
1
OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET
Média histórica 130,8 161,2 226,8 265,9 206,5 184,1 89,2 83,2 56,0 49,9 36,9 91,9
Mín. histórica 21,4 52,4 104,5 111,8 40,2 55,8 7,6 8,8 0,0 0,0 0,1 0,9
2013/14 123,4 97,0 62,9 87,8 73,0 193,3 85,7 37,3 15,8 40,4 22,6 66,0
2014/15 42,5 135,0 165,5 148,2 322,4 189,9 45,3
Sistema Cantareira – Afluência (em m³/s)
2
Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set
Média histórica 30,6 35,0 53,1 70,9 73,9 66,9 48,4 38,4 35,3 28,8 24,5 25,6
Mín. histórica 14,0 14,0 21,8 26,9 27,6 28,1 24,7 19,9 16,5 13,9 12,0 11,8
1953 17,5 26,0 31,5 26,9 34,5 29,8 34,6 23,8 20,7 17,6 16,3 16,2
2013/14 25,1 22,1 22,5 15,4 10,5 18,9 17,2 10,1 10,0 6,4 8,2 9,0
2014/15 5,2 8,8 16,0 11,5 40,7 42,6 18,1
3
Fev/14 à Mai/15
-18,4 m³/s
Economia obtida por ação:
(em m³/s)
Redução Pressão / Perdas
Redução da transferência de água para Guarulhos e São Caetano
Transferência de água de outros sistemas
Programa Bônus
Produção de Água no Sistema Cantareira
(em m³/s)
Medidas Adotadas para Compensar a Menor Retirada
de Água do Sistema Cantareira
12,0
17,0
22,0
27,0
32,0
37,0
jan
/14
fev/
14
mar
/14
abr/
14
mai
/14
jun
/14
jul/
14
ago
/14
set/
14
ou
t/1
4
no
v/1
4
de
z/1
4
jan
/15
fev/
15
mar
/15
abr/
15
mai
/15
vazã
o p
rod
uzi
da
em
m³/
s
-7,3
-3,5
-6,9
-0,7
Situação dos Mananciais vs Produção
4
Produção de água (m3/s)
Sistema Fevereiro 2014
Maio 2015
Diferença
Cantareira 31,77 13,36 -18,41
Alto Tietê 14,97 14,92 +1,15
Guarapiranga 12,77 12,34 -2,63
Rio Grande 4,94 5,15 +0,21
Rio Claro 3,83 3,86 +0,02
Alto Cotia 1,16 0,80 -0,36
Baixo Cotia 0,88 1,02 +0,24
Ribeirão Estiva 0,1 0,08 -0,02
Total Água Produzida RMSP (m3/s)
71,42 51,53 -19,89
Nivel dos Reservatórios (%)
2014 2015
Milhões de pessoas Atendidas
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai
Cantareira: 5,4 22,2 16,4 13,4 10,7 -4,4 -8,7 -13, -18,3 -22,4 -16,9 -20,5 -22,0 -24,2 -17,9 -10,3 -9,3 -9,7
Guarapiranga: 5,8 67,2 66,7 77,0 77,9 74,3 65,0 61,0 52,1 39,6 35,3 33,7 40,6 48,1 57,1 85,0 81,8 80,2
Alto Tietê: 4,5 44,7 38,8 37,3 36,0 30,8 26,0 20,8 17,9 12,5 6,6 5,7 12,2 10,8 17,8 22,8 22,3 22,3
Rio Claro: 1,5 98,7 93,0 96,6 101,0
102,0 99,0 83,0 83,7 61,8 43,5 32,1 33,0 28,3 36,6 43,9 49,8 56,4
Rio Grande: 1,4 92,7 94,3 94,6 95,8 94,2 92,0 86,0 83,7 77,0 69,1 65,9 72,1 74,7 83,9 97,3 95,6 93,7
Alto Cotia : 0,410 63,2 55,8 56,8 50,6 48,4 46,7 43,0 40,3 35,7 30,1 29,9 31,5 28,4 36,6 64,8 65,5 67,5
* Valores referentes a 30/05/2015
Programa de Incentivo a Redução do Consumo de Água -
Bônus
5
49% 50% 53% 53% 53%
60% 62% 62% 63%
7%
5% 5% 5% 5% 5% 6%
7% 6% 5% 5%
5%
26% 25% 23%
12% 13%
10% 10% 10% 10%
25% 25% 24% 22% 22%
19% 18% 18% 17%
Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai
Reduziu consumoem 20% / Recebeubônus de 30%
Reduziu consumoem 15% - 20% /Recebeu bônus de20%
Reduziu consumoem 10% - 15% /Recebeu bônus de10%
Reduziu consumo /Não atingiu bônus
Consumo acima damédia (fev/13 ajan/14)
76% adesão -3,9 m3/s
75% adesão -3,6 m3/s
75% adesão -3,6 m3/s
76% adesão -4,1 m3/s
78% adesão -4,8 m3/s
78% adesão -5,4 m3/s
81% adesão -6,0 m3/s
82% adesão -6,1 m3/s
Toda a Região Metropolitana de São Paulo
10% com ônus e 7% tarifa social/consumo mínimo (s/ ônus)
82% adesão -6,2 m3/s
Reajuste e Revisão Extraordinária de Tarifa
6
Item Arsesp I Sabesp Arsesp II
(+) IPCA 8,1285% 8,1285% 8,1285%
(-) Fator X 0,9386% 0,9386% 0,9386%
(+) Resíduo 0,0000% 0,5700% 0,5575%
(=) Reajuste 7,1899% 7,8009% 7,7875%
(+) Desequilíbrio energia e volume faturado 6,3576% 6,3576% 6,9154%
(+) Período de compensação 0,0000% 7,0200% 0,0000%
(=) Revisão extraordinária 6,3576% 7,0200% 6,9154%
Total 14,0046% 22,7032% 15,2414%
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