Financiamento do Desenvolvimento

Leonardo Leão

Salvador - 2016

XXII Encontro de Economia Baiana

Somos Importantes para o Desenvolvimento do

Brasil?

Como Financiaremos o Desenvolvimento no Contexto

Atual?

Estamos Preparados para Exercer nosso Papel?

Considerações Finais

Somos Importantes para o

Desenvolvimento do

Brasil?

Aumento da Importância dos Bancos de Desenvolvimento em

Paises Centrais

Houve um aumento

do suporte para

Bancos de

Desenvolvimento

nas economias

desenvolvidas nos

pós-crise de 2008,

que não foi visto nos

países em

desenvolvimento

Papel Anticíclico dos Bancos de Desenvolvimento

Evolução do Sistema Nacional de Fomento

(% do total do sistema financeiro nacional)

Fonte: InfoABDE 2015

Evolução do Sistema Nacional de Fomento

(% do total do sistema financeiro nacional)

Fonte: InfoABDE 2015

Participação do SNF nas operações indiretas do BNDES 2000/2014

Fonte: InfoABDE 2015

Intensidade da oferta de Crédito – crédito total / ativo total

Fonte: InfoABDE 2015

Operações de Crédito (% do ativo total) – junho 2015

Fonte: InfoABDE 2015

Indicadores de Eficiência do SNF – Lucro Liquido – em R$ Mil

Fonte: InfoABDE 2015

Indicadores de Eficiência do SNF – Receita de Intermediação

Financeira

Financeira

Eficiência do SNF – Margem de Contribuição

(diferença entre receitas e despesas de intermediação financeira)

Como Financiaremos o

Desenvolvimento no

Contexto Atual?

Funding – O Mercado Internacional

As Curvas de Juros americanas se aproximam das mínimas históricas dos últimos 10 anos

Fonte: Bloomberg

O Brasil aos olhos do Mundo

Por outro lado, o Credit Default Swap – CDS – do Brasil é o pior entre os BRICS

Fonte: Bloomberg

Ratings

O Brasil sofreu vários rebaixamentos nos últimos anos, aumentando a percepção de riscos

nos mercados internacionais, e consequentemente fazendo o preço do recursos subir

emissões brasileiras.

HISTÓRICO NOTAS DE CRÉDITO – STANDARD &

POOR’S

BBB+

BBB

BBB-

BB

BB+

BB-

GR

AU

DE

INV

ES

TIM

EN

TO

GR

AU

ES

PE

CU

LA

TIV

O

2012 2013 2014 2015 2016

Captação Internacional – Custo do Funding

O Calculo aproximado do preço de uma emissão no mercado internacional leva em

consideração:

A Treasury americana;

O CDS do Pais;

Um percentual de premio pelo risco adicional, caso não seja um emissão do

Governo Central.

A tabela abaixo mostra quanto custaria hoje a captação no mercado de uma

operação de 5 e de 10 anos:

Prazo Treasury

(% a.a.)

CDS

(% a.a.)

Prêmio

(% a.a.)

Total USD

(% a.a.) Total Pós (% DI) Total PRE (R$)

5 anos 1,17 2,50 2,00 5,67 127,94% a.a. 15,25% a.a.

10 anos 1,62 3,40 2,00 7,02 136,42% a.a. 16,52% a.a.

Juros – Mercado Nacional

O mercado Brasileiro passa por momento de grande instabilidade, que é refletido na

curva de juros.

Fonte: Bloomberg

Juros – Mercado Nacional

Além da grande volatilidade das curvas de juros no Brasil, o mercado reduziu

fortemente o prazo das operações.

Entre 2009 e 2013, foram emitidas Letras Financeiras, instrumento criado para

fornecer recursos no mercado local para o sistema financeiro, com prazos que

atingiam até 6 anos, sendo que em 2012 foram realizadas mais de uma dezena de

operações.

Atualmente, o volume de emissão reduziu-se – em 2016 não foi realizada nenhuma

emissão pública.

Estamos Preparados para

Exercer nosso Papel?

PROCESSOS

PESSOAS

SISTEMAS

Pilares

É preciso que as Instituições reavaliem como estão suas

estruturas, em que seus pilares devem estar prontos para

suportar essa nova carga.

Mercado

A conexão com o mercado e seus sistemas de monitoramento

precisam funcionar de forma integrada e “just-in-time”

Captações: Monitoramento de Mercado

Sistemas

Internos

Com captações de longo prazo, a instituição precisa

proteger suas exposições para garantir a honra dos

valores captados no tempo.

O Hedge pode construído de três formas,

basicamente:

Por meio de uma operação ativa nas mesmas

condições do passivo adquirido – prazos e

indexadores;

Com operações na BM&F Bovespa;

Pela contratação de um derivativo – swap.

Hedge: Preparar-se e Proteger a Instituição

ALM

O ALM funcionará como “Painel de Controle” para

definição e alocação dos passivos nos ativos da

instituição de modo a minimizar seus

descasamentos de prazos, volumes e indexadores.

É fundamental criação da área de Relação com Investidores. Ela é a porta da instituição com o

mercado, reguladores, investidores...

Relações com Investidores – Transparência e Governança

- Carteira de Câmbio;

- Rating Moody´s;

- Non Deal Roadshow;

- 1° CDI emitido;

- Autorização do Bacen para emissão de Letras Financeiras;

- Rating S&P e Moody´s;

- Deal Roadshow;

- 1ª emissão Letras Financeiras 476;

- Dois Non Deal Roadshows;

- Letras Financeiras Privadas;

- 1ª Contrato de Captação Externa: CAF (US$ 100 MM);

- Contrato de Captação com AFD (€ 50 MM);

- Letras Financeiras 476;

- Contrato de Captação com BID (US$ 150 MM); - Banco Tokyo-Mitsubishi UFJ (US$ 25 MM)

- Banco Tokyo Mitsubishi UFJ (US$ 25 MM)

2009

2012 2011

2013 2014

Construindo caminhos

2015

DESENVOLVIMENTO

SOCIAL E REGIONAL

SUSTENTABILIDADE MODERNIZAÇÃO

INOVAÇÃO

10

BDMG EM RESUMO

EIXOS DE ATUAÇÃO

No quadriênio

2016-2019, o

BDMG elegeu

quatro eixos de

atuação finalísticos

para o

alcance dos

objetivos

estratégicos

propostos.

BDMG e Captações

Captações: Domésticas e Internacionais

Fonte: BDMG – Junho/2015

Letras Financeiras

Considerações Finais

Estamos preparados para buscar novas alternativas de

Funding?

Estamos Prontos para continuar a exercer nosso papel

de indutores do desenvolvimento frente a mudança

imposta pelo mercado?

Estamos abertos e preparados para realizar as

modificações necessárias para adequar a nossa

instituição?