O Investimento Anjo Pode Fazer a Diferença

Para a Inovação Brasileira!

O espaço vazio no sistema nacional de inovação a ser ocupado pelos investidores

Anjo e os principais gargalos das políticas

públicas para investimento.

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TEMA

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IPOBolsa

PrivateEquity

VentureCapital

A “Escada” de Investimentos

Vendas

Investimento

FundosSemente

InvestidorAnjo

O Investimento-Anjo apóia o estágio de viabilização da empresa e é o elo para os próximos estágios.

R$ 1MM

R$ 2.5MM

R$ 5MM

R$ 25MM

R$ 50MM

R$ 250MM

R$ 500MM

Fonte: Anjos do Brasil

CrowdFundingFomentopara P&D

Aceleradoras/IncubadorasFundadores,Família eAmigos

R$ 500k

Causa: Falta de Smart-Money na Base

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Private Equity

Venture Capital

IA

Normal Mas no Brasil é

Consequência:

Evasão de Empreendedores

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EduardoSaverin

Mike Krieger

FaltaCapital

Experiência

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“Vale da Morte”

das Empresas

Inovação/Protótipo

Negócio/Produto

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Valor Agregado do Investidor-Anjo

• Experiência na organização e execução donegócio.

• Rede de relacionamentos (“networking”).

• Visão “Fora da Caixa” para contribuição ativa nodesenvolvimento do negócio, sem ingerência.

• Nome/imagem do investidor para potenciaisclientes, parceiros e novos investidores.

• Implantação de governança.

É o “Smart-Money”

Principais Motivos para Fracasso das Empresas:• Falta de experiência.• Falta de capital (dinheiro).• Localização inadequada.• Gerenciamento de estoque ruim.• Investimento demais em ativos fixos.• Negociações de créditos mal feitos.• Uso pessoal dos recursos financeiros da empresa.• Crescimento não esperado.• Concorrência• Vendas baixasFonte: Sebrae

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Valor Agregado do Investidor-Anjo

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Chances de Sucesso

Acelera o Crescimento

Amplia Oportunidades

Reduz Riscos

Valor Agregado do Investidor-Anjo

A Importância do Investimento-Anjo

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Fonte: Financing High-Growth Firms – The Role of Angel Investors – 2011 - OECD

Panorama do Investimento Anjo no Brasil

Crescimento do Investimento Anjo

R$ 0

R$ 100

R$ 200

R$ 300

R$ 400

R$ 500

R$ 600

R$ 700

2010/2011 2011/2012 2012/2013

R$ 450R$ 495

R$ 619

Valor de Investimento

R$ milhões

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+10% +25%

Crescimento do Investimento Anjo

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2010/2011 2011/2012 2012/2013

5.300

6.300 6.450

Número de Investidores Anjo

Quant.

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+19% +2%

Crescimento do Investimento Anjo

R$ 0R$ 10.000R$ 20.000R$ 30.000R$ 40.000R$ 50.000R$ 60.000R$ 70.000R$ 80.000R$ 90.000

R$ 100.000

2010/2011 2011/2012 2012/2013

R$ 85.000R$ 79.000

R$ 96.000

Valor Médio por Investidor

R$ mil

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-7% +22%

Potencial dos Investidores Anjo

Valor Total dos InvestimentosPrevistos nos próximos 2 anos

Total 2 Anos R$ 416 mil

Média Anual R$ 208 mil

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Fonte: Anjos do Brasil – Jul/13

Potencial de 2,2 X

Potencial de Investimento

• No. de Investidores Atual = 6.450• Potencial de Crescimento = 25% a.a.• Intenção de Investimento 2013/2014 = R$ 416 mil.

Potencial Total 2014/2015:R$ 3,35 bilhões

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Barreiras para os Investidores Anjo

3,0

2,4

2,8

3,2

2,5

3,0

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5

Bons Projetos

Co-Investidores

Risco de Passivos

Carga Tributaria

Perda do Capital

Saída/Venda

Grau de Dificuldade

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Observar que esta é pesquisa foi feita sobreinvestidores já ativos, assim, a questão do Risco dosPassivos, que é a maior barreira para novosinvestidores, já foi parcialmente absorvida pelos ativos.

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RISCO CONHECIDO = CAPITAL INVESTIDO

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RISCO DESCONHECIDO = PASSIVOS

Riscos$$$

Desconsideraçãode Personalidade

Burocracia

Situação do “Investidor-Anjo” no Brasil

Tributação%%%

LiquidezSaída?

Comparação pelo Investidor

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Alto Risco+

Retorno???

Baixo Risco+

Incentivos

Baixo Risco+

Proteção

“Vale da Morte”

dos Investidores-Anjo

Potenciais Investidores

ProteçãoEstímulo

CapacitaçãoConexão

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Necessidades para o Brasil

CEICS ABVCAP / Anjos do Brasil

Equiparação de Incentivos

Tributários

PossibilitarCompensação Integral de Perdas

Proteção Legal

Estímulos para Criaçãode Liquidez/

Saídas

Cenário Internacional

País Tratamento de Investidores-anjo

EUADedução do IR de 10% a 100% (conforme U.F.) do total investido

França Dedução do IR de 25% do total investido

InglaterraDedução do IR de 30% do total investido / Isenção de IR sobre ganho de capital

PortugalDedução do IR de 20% do total investido / Isenção de IR sobre ganho de capital

Itália Isenção de IR sobre ganho de capital

Fonte: Derraik & Menezes

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O Estímulo ao Investimento-Anjo é Essencial para seu Crescimento

Benefícios do Estímulo aos Anjos

Crescimento /redução de investimento (2012/2011)

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838%

250%

175%

116%

O Investimento Anjo Contrabalança Situações de Crise Econômica

Proposições: Tributário

• Equiparação de Incentivos Fiscais:– Isenção de IR em ganho de capital quando o

capital é reinvestido (equivalente ao deimóveis).

– Equiparação ao Investidor Estrangeiro:Isenção de IR nos Ganhos de Investimentos.

• Possibilitar compensação integral deperdas em investimento-anjo para PF ePJ.

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Proposições: Regulatório

Distinção (e Proteção) do Investidor-Anjo xAdministrador da Cia. para Casos deDesconsideração da Personalidade Jurídica nasesferas Cível, Criminal, Trabalhista.Caracterização do Investidor-Anjo:• Feita por PF ou PJ com recursos de próprios.• Investimento de até R$ 1 milhão/empresa• Participação minoritária (=<49%)• Sem poderes de administração direta,

apenas de conselheiro.

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Proposições: Estímulos

• Estímulo para Fundos de Co-Investimentocom Anjos com proteção do capital doinvestidor.– Obs.: O Anjo deve ter uma relação direta

com a empresa e o seu resultado, paradedicar-se a mesma.

• Apoio a eventos de disseminação decultura sobre investimento-anjo paraempreendedores e investidores.

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Proposições: Capacitação

• Incentivo/Recursos para Programas deCapacitação para Empreendedores.

• Incentivo/Recursos para Programas deCapacitação para Investidores-Anjo.

• Incentivo para Inclusão nos Cursos Universitários de Matérias deEmpreendedorismo

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Boas Notícias

• Projeto de Lei do Senado nº 54/2014proposto pelo Senador Agripino Maiapara que sejam deduzidos da base decálculo do Imposto sobre a Renda dasPessoas Físicas (IRPF) parcela dosvalores investidos na integralização decapital social em sociedades empresáriasStartups.

• Projeto sobre Capital Empreendedor doCEDES da Câmara dos Deputados

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