Post on 11-Feb-2019
Marcos Antonio Macedo CintraDiretoria de Estudos e Políticas Macroeconômicas (Dimac)
Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
O Sistema Financeiro Chinês: A Grande Muralha
23 de junho de 2017, 9:30 às 12:30 hInstituto de Economia da Universidade Estadual de Campinas
China: Assets of Financial Corporations -USD billion
F in a n c ia l C o rp o ra t io n s C e n tra l
B a n k B a n k s In s u ra n ce C o rp o ra t io n s
Pe n s io n F u n d s
Pu b l ic F in a n c ia l
In s t i tu t io n s
O th e rF in a n c ia l
In te rm e d ia rie s (O F Is )
2 0 0 2 7 01 ,3 6 1 7 ,5 7 8 ,5 5 ,3
2 0 0 3 8 67 ,9 7 4 9 ,1 1 1 0 ,2 8 ,6
2 0 0 4 1 .1 12 ,3 9 5 0 ,3 1 4 3 ,2 1 8 ,8
2 0 0 5 6 .1 96 ,0 1 .2 8 4 ,7 4 .3 11 ,8 1 8 8 ,7 3 6 1 ,8 4 9 ,1
2 0 0 6 7 .6 90 ,2 1 .6 4 7 ,3 5 .2 26 ,0 2 5 2 ,8 4 4 3 ,7 12 0 ,5
2 0 0 7 1 0 .4 91 ,8 2 .3 1 5 ,7 6 .7 14 ,0 3 9 7 ,1 1 ,2 5 8 5 ,7 47 8 ,1
2 0 0 8 1 3 .1 63 ,9 3 .0 3 5 ,3 8 .4 32 ,8 4 8 9 ,8 6 ,9 8 2 7 ,4 37 1 ,7
2 0 0 9 1 6 .1 72 ,1 3 .3 3 2 ,9 1 0 .6 11 ,2 5 9 5 ,2 10 ,4 1 .0 1 7 ,4 60 5 ,0
2 0 1 0 2 0 .0 06 ,1 3 .9 2 7 ,0 1 2 .9 46 ,8 7 6 4 ,6 15 ,7 1 .1 5 9 ,0 1 .1 9 2 ,9
2 0 1 1 2 4 .9 27 ,1 4 .4 5 6 ,0 1 6 .4 22 ,4 9 5 3 ,7 21 ,9 1 .4 7 7 ,0 1 .5 9 6 ,2
2 0 1 2 2 9 .5 18 ,4 4 .7 2 7 ,2 1 9 .5 15 ,7 1 .1 8 0 ,4 32 ,2 1 .8 0 0 ,4 2 .2 6 2 ,5
2 0 1 3 3 5 .8 32 ,9 5 .2 4 0 ,8 2 2 .8 09 ,4 1 .3 6 9 ,1 41 ,2 2 .0 6 9 ,3 4 .3 0 3 ,1
2 0 1 4 4 0 .5 82 ,5 5 .4 4 9 ,6 2 5 .0 64 ,5 1 .6 3 6 ,7 50 ,9 2 .5 1 5 ,6 5 .8 6 5 ,2
2 0 1 5 4 4 .9 73 ,7 4 .9 0 0 ,7 2 7 .4 70 ,2 1 .8 9 9 ,2 64 ,3 2 .9 7 3 ,5 7 .6 6 5 ,7
Sources: National sector balance sheet and other data; FSB calculations.
Composition of financial systems - Emerging market economies (Percent of GDP at end-
2015)Banks2
OtherFinancialIntermediaries3
InsuranceCorporationsand
PensionFunds
PublicFinancialInstitutions
CentralBanks
China 254,8 71,1 18,2 27,6 45,5
SouthAfrica 118,5 75,4 168,0 5,2 19,5
Brazil 104,3 60,1 24,5 15,5 46,4
Chile 101,9 33,6 89,6 2,5 17,8
SaudiArabia 90,4 5,2 2,2 26,0 97,1
Russia 102,8 29,2 5,4 5,4 42,0
India 83,0 25,0 18,2 3,6 21,1
Turkey 95,1 10,1 4,1 2,9 19,5
Mexico 42,6 24,2 24,1 16,4 20,2
Indonesia 54,1 7,7 6,0 3,3 16,5
Argentina 31,6 6,8 14,9 30,9
Source: FSB Global Shadow Banking Monitoring Report 2016.
China: Ativos das instituições financeiras: 2003-2015 - US$ bilhões
Fonte: China Banking Regulatory Commission
Institutions/Year 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015Total(4.261) 3.342 3.818 4.643 5.632 7.282 9.256 11.649 14.440 18.000 21.448 25.002 27.775 30.774Policybanks&theCDB(3) 257 291 363 445 586 827 1.018 1.159 1.480 1.801 2.069 2.517 2.977Largecommercialbanks(5) 1.939 2.173 2.603 3.106 3.907 4.775 5.977 7.105 8.522 9.637 10.836 11.445 12.066Joint-stockcommercialbanks(12) 358 441 553 698 997 1.295 1.731 2.258 2.920 3.776 4.450 5.058 5.710Citycommercialbanks(133) 177 206 252 332 458 606 832 1.190 1.586 1.982 2.507 2.915 3.501Ruralcommercialbanks(1.373) 5 7 38 65 84 136 273 419 676 1.007 1.408 1.858 2.352Ruralcooperativebanks(859) ─ ─ 3 60 89 147 187 227 223 206 204 154 118Urbancreditcooperatives 18 22 25 23 18 12 4 0 0 ─ ─ ─ ─Ruralcreditcooperatives(5) 320 372 389 442 595 764 805 968 1.145 1.277 1.420 1.423 1.336Non-bankfinancialinstitutions(444) 110 105 126 136 133 173 227 317 414 518 655 808 1.002Foreignbanks(40) 50 70 89 119 172 197 198 264 342 382 423 450 414New-typeruralfinancialinstitutions&Postalsavingsbank(1.387) 109 13 171 207 242 325 396 532 692 859 1.026 1.144 1.282
G-SIBs in alphabetical order within each bucket
5 (3.5%)CitigroupJP Morgan ChaseBank of AmericaBNP ParibasDeutsche BankHSBCBarclaysCredit SuisseGoldman SachsIndustrial and Commercial Bank of China LimitedMitsubishi UFJ FGWells FargoAgricultural Bank of ChinaBank of ChinaBank of New York MellonChina Construction BankGroupe BPCEGroupe Crédit AgricoleING BankMizuho FGMorgan StanleyNordeaRoyal Bank of ScotlandSantanderSociété GénéraleStandard CharteredState StreetSumitomo Mitsui FGUBSUnicredit Group1 (1.0%)
Bucket
(2.5%)4
(2.0%)3
2 (1.5%)
Sources: BIS.
China: Shadow Banking Measure - USD billion
Sources: National financial accounts data; other national sources; FSB calculations.
Shadowbanking
2010 508,1
2011 841,8
2012 1.338,8
2013 1.985,5
2014 2.747,2
Evolução dos principais componentes do sistema bancário paralelo da China
Dez./2010 RMB bilhões
Dez./2012 RMB bilhões
% do PIB
Set./2013 RMB bilhões
% do PIB
1. Fundos fiduciários (trusts) 3.040 7.471 14,4 10.130 18,3 2. Fundos de investimentos (wealth management products) 2.800 7.100 13,7 9.920 17,9 Conceito restrito (1+2)* 5.840 14.571 28,0 20.050 36,3 3. Entrust loans 3.170 5.750 11,1 7.571 13,7 4. Garantias bancárias 3.827 5.904 11,4 6.540 11,8 5. Corretoras (security firms) 0 1.350 2,6 2.779 5,0 6. Casas de penhores (Pawn shops) 180 71 0,1 72 0,1 7. Fiança (guarantor) 700 1.200 2,3 1.252 2,3 8. Microcrédito (small lenders) 162 592 1,1 754 1,4 9. Companhias financeiras 1.580 3.442 6,6 4.140 7,5 10. Companhias de leasing 316 770 1,5 1.000 1,8 11. Crédito “subterrâneo” 2.500 2.500 4,8 2.500 4,5 Conceito amplo (1 até 11)** 18.275 36.150 69,6 46.658 84,4 % dos ativos bancários chineses 19,0% 26,9% 30,5%
Fonte: Zhu, Ng e Jiang (2013 e 2014), a partir de informações do Banco Central da China, Comissão de Regulação Bancária da China, China Trustee Association.
Shadow banking, Other Financial Intermediaries and banks as a percentage of GDP (26
jurisdictions at end-2014)Shadowbanking OFIs Banks
Brazil 33 60 91
Canada 58 147 228
China 26 29 271
France 61 96 370
Germany 73 81 241
HongKong 20 85 817
Ireland 1190 1551 363
Japan 60 87 374
Korea 48 100 205
Netherlands 74 838 326
Singapore 10 90 607
Spain 21 69 267
Switzerland 90 277 364
UnitedKingdom 147 326 601
UnitedStates 82 148 122
Total 59 112 223
Sources: National financial accounts data; other national sources; IMF; FSB calculations.
China: fluxo de empréstimos e de crédito total ou Financiamento Social Total - US$ bilhões
Fonte: PoBC. China Monetary Policy Report, vários números. (http://www.pbc.gov.cn/publish/english/4229/index.html).
TotalEmpréstimos em RMB
Empréstimos em moeda estrangeira
Empréstimos intercompanhias
intermediados por banco
Empréstimos fiduciários
Garantias bancárias
Bônus corporativo Ações Outros
2002 243 223 9 2 0 -8 4 8 52003 412 334 28 7 0 24 6 7 62004 346 274 17 38 0 -4 6 8 72005 372 292 18 24 0 0 25 4 92006 547 404 19 35 11 19 30 20 112007 818 498 53 46 23 92 31 59 152008 1.023 719 29 62 46 16 81 49 222009 2.038 1.406 136 99 64 67 181 49 362010 2.124 1.204 74 133 59 354 168 88 472011 2.038 1.187 91 206 32 163 217 70 722012 2.530 1.317 147 206 206 169 362 40 832013 2.856 1.469 97 421 305 128 298 37 1032016 2.247 1.515 38 190 91 56 258 83 15
2017 mar 2.365 1.594 39 201 102 67 259 88 16
China: empréstimos e crédito total ao setor privado não financeiro (dez./1986-dez./2016)
(Taxa de variação em relação ao mesmo período do ano anterior)
Fonte: Bank for International Settlements – BIS
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
01.12.1986
01.11.1987
01.10.1988
01.09.1989
01.08.1990
01.07.1991
01.06.1992
01.05.1993
01.04.1994
01.03.1995
01.02.1996
01.01.1997
01.12.1997
01.11.1998
01.10.1999
01.09.2000
01.08.2001
01.07.2002
01.06.2003
01.05.2004
01.04.2005
01.03.2006
01.02.2007
01.01.2008
01.12.2008
01.11.2009
01.10.2010
01.09.2011
01.08.2012
01.07.2013
01.06.2014
01.05.2015
01.04.2016
Créditototal Empréstimos
China: estoque de dívida, por segmentoUS$ bilhões
Total
Total não financeiro Governo
Corporações comerciais Famílias
Instituições financeiras Subtotal Central Local
Estatais não comerciais
1998 1.575 1.434 212 168 (12) 56 1.191 31 141 1999 2.001 1.649 308 207 (13) 114 1.292 48 352 2000 2.244 1.920 467 239 (8) 237 1.366 87 324 2005 4.873 3.951 1.080 498 101 481 2.439 432 922 2007 7.726 6.332 1.769 846 198 725 3.750 813 1.395 2008 9.304 7.649 2.120 978 268 874 4.580 948 1.656 2009 12.079 10.375 3.147 1.076 475 1.597 5.870 1.357 1.704 2010 14.806 12.884 3.955 1.213 603 2.140 6.970 1.959 1.922 2011 16.789 14.803 4.281 1.288 620 2.373 8.063 2.459 1.986
2012 19.569 17.297 4.156 1.452 625 2.078 10.271 2.871 2.272
Fonte: Arthur Kroeber, Managing Director, Gavekal Dragonomics Research
Net Flows of Total Social Financing
Douglas Elliott, Arthur Kroeber, Yu Qiao, Shadow banking in China: A primer, March 2015
Component Shares of Net TSF
Douglas Elliott, Arthur Kroeber, Yu Qiao, Shadow banking in China: A primer, March 2015
China: estoque de bônusUS$ bilhões
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
3.500,0
Mar.00
Sep.00
Mar.01
Sep.01
Mar.02
Sep.02
Mar.03
Sep.03
Mar.04
Sep.04
Mar.05
Sep.05
Mar.06
Sep.06
Mar.07
Sep.07
Mar.08
Sep.08
Mar.09
Sep.09
Mar.10
Sep.10
Mar.11
Sep.11
Mar.12
Sep.12
Mar.13
Sep.13
Mar.14
Sep.14
Mar.15
Sep.15
Mar.16
Sep.16
Corporaçõesnãofinanceiras Governo Setorfinanceiro International
Fonte: Bank for International Settlements – BIS
China: investment flows – capital raised by share issues – US millions
IPOs'Alreadylisted
companiesTotal IPOs
'Alreadylistedcompanies
Total
2008 10875,2 16734,0 27609,2 4329,8 13081,3 17411,12009 18321,8 29386,0 47707,8 9194,0 16201,5 25395,52010 29233,6 54296,1 83529,7 44278,9 16009,0 60287,92011 15722,3 33829,3 49551,5 27935,0 45837,0 73772,02012 5270,9 42927,4 48198,3 11082,2 21329,2 32411,42013 0,0 40946,8 40946,8 0,0 29238,1 29238,12014 5077,7 59151,6 64229,3 5819,9 62219,9 68039,82015 17695,2 122248,2 139943,3 9774,3 98429,8 108204,12016 15043,3 106151,3 121194,6 7126,0 153906,0 161032,1
ShanghaiStockExchange ShenzhenStockExchange
Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
China: Number of liste companies (posição em dezembro)Total
DomesticTotal
Domestic Total Domesticco's
Foreignco's
Shanghai Stock
Exchange
Shenzhen Stock
Exchange2003 780 505 1 037 1 027 102004 837 536 1 096 1 086 102005 833 544 1 135 1 126 92006 842 579 1 173 1 165 82007 860 670 1 241 1 232 92008 864 740 1 261 1 251 102009 870 830 1 319 1 308 112010 894 1 169 1 413 1 396 172011 931 1 411 1 496 1 472 242012 954 1 540 1 547 1 459 882013 953 1 536 1 643 1 553 902014 995 1 618 1 752 1 661 912015 1 081 1 746 1 866 1 770 962016 1 182 1 870 1 973 1 872 1012017 mai 1 284 1 977 2 027 1 922 105
Hong Kong Exchanges and Clearing
Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
Shanghai Stock Exchange: Domestic market capitalization (USD millions)
Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
0,0
1000000,0
2000000,0
3000000,0
4000000,0
5000000,0
6000000,0
January2003
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2008
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2013
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
Shenzhen Stock Exchange: Domestic market capitalization (USD millions)
Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
0,0
500000,0
1000000,0
1500000,0
2000000,0
2500000,0
3000000,0
3500000,0
4000000,0
4500000,0
January2003
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2008
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2013
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
Hong Kong Exchanges and Clearing: Domestic market capitalization (USD millions)
Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
0,0
500000,0
1000000,0
1500000,0
2000000,0
2500000,0
3000000,0
3500000,0
4000000,0
January2003
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2008
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
August
January2013
June
November
April
September
February
July
December
May
October
March
Foreign exchange turnover (Net-net basis, daily averages in April, in billions of US dollars)
Instrument 2001 2004 2007 2010 2013 2016
Foreignexchangeinstruments 1.239 1.934 3.324 3.973 5.357 5.067
Spottransactions 386 631 1.005 1.489 2.047 1.652
Outrightforwards 130 209 362 475 679 700
Foreignexchangeswaps 656 954 1.714 1.759 2.240 2.378
Currencyswaps 7 21 31 43 54 82
Optionsandotherproducts² 60 119 212 207 337 254
Fonte: BIS. Global foreign exchange market turnover in 2016
Currency distribution of foreign exchange turnover
Share Rank Share Rank Share Rank Share Rank Share Rank Share Rank
USD 89,9 1 88,0 1 85,6 1 84,9 1 87,0 1 87,6 1
EUR 37,9 2 37,4 2 37,0 2 39,0 2 33,4 2 31,4 2
JPY 23,5 3 20,8 3 17,2 3 19,0 3 23,0 3 21,6 3
GBP 13,0 4 16,5 4 14,9 4 12,9 4 11,8 4 12,8 4
AUD 4,3 7 6,0 6 6,6 6 7,6 5 8,6 5 6,9 5
CAD 4,5 6 4,2 7 4,3 7 5,3 7 4,6 7 5,1 6
CHF 6,0 5 6,0 5 6,8 5 6,3 6 5,2 6 4,8 7
CNY³ 0,0 35 0,1 29 0,5 20 0,9 17 2,2 9 4,0 8Total 200,0 200,0 200,0 200,0 200,0 200,0
2016Currency
2001 2004 2007 2010 2013
Fonte: BIS. Global foreign exchange market turnover in 2016
Maiores detentores de títulos do Tesouro americanoUS$ bilhões/dados em final de período
Fonte: Department of the Treasury - Federal Reserve Board - (www.treasury.gov/resource-center/tic/Documents/mfh.txt).
2017/Feb 2017/Jan 2016/Dec 2016/Jun 2016/FebJapan 1.115,1 1.102,5 1.090,8 1.147,1 1.133,2China, Mainland 1.059,7 1.051,1 1.058,4 1.240,8 1.252,3Ireland 308,7 293,7 288,2 270,0 255,2Cayman Islands 258,0 256,9 263,5 269,8 255,4Brazil 257,7 257,7 259,2 251,6 247,3Switzerland 236,2 224,0 229,9 237,4 236,2Luxembourg 216,6 218,9 223,4 224,5 208,7United Kingdom 216,6 214,1 217,1 231,3 230,6Hong Kong 200,2 189,4 191,4 184,7 201,5Taiwan 183,6 183,6 189,3 187,9 182,7Saudi Arabia 113,8 112,3 102,8 98,3 119,9India 112,3 113,7 118,2 117,2 118,8Singapore 107,4 103,3 102,2 107,7 111,5Belgium 105,2 112,2 120,4 156,3 143,0Korea 96,9 95,6 93,2 82,1 78,2Russia 86,3 86,2 86,1 90,9 87,6Canada 82,0 79,9 83,0 85,3 69,4Germany 73,1 71,6 82,2 99,3 80,5All Other 1.182,8 1.186,6 1.204,9 1.197,1 1.229,9Grand Total 6.012,0 5.953,0 6.003,9 6.279,3 6.242,0Of which:For. Official 3.811,3 3.785,5 3.814,1 4.037,1 4.081,8
Treasury Bills 297,6 301,1 298,4 272,5 319,0T-Bonds & Notes 3.513,7 3.484,4 3.515,8 3.764,5 3.762,8
World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves - US Dollars, Billions
Source: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), International Financial Statistics (IFS). Data extracted from http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4&ss=1408243036575
Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016Total Foreign Exchange reserves 10.921,4 11.009,2 11.038,0 11.059,4 10.793,4
Allocated Reserves1 6.817,0 7.193,9 7.501,7 7.801,0 7.900,6Claims in U.S. dollars 4.374,1 4.604,2 4.792,2 4.939,8 5.052,9
Claims in euros 1.345,1 1.449,2 1.493,9 1.577,7 1.559,3Claims in Chinese renminbi 84,5
Claims in Japanese yen 274,8 280,7 326,0 346,8 332,8
Claims in pounds sterling 331,4 343,3 348,8 350,8 349,3
Claims in Australian dollars 131,0 133,7 137,0 150,2 146,1
Claims in Canadian dollars 127,7 136,3 143,5 155,8 160,8
Claims in Swiss francs 19,8 14,8 14,3 14,8 13,7Claims in other currencies 213,3 231,8 246,0 265,2 201,2
Unallocated Reserves 4.104,4 3.815,2 3.536,3 3.258,4 2.892,8
World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves - US Dollars, %
Source: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), International Financial Statistics (IFS). Data extracted from http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4&ss=1408243036575
Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016Total Foreign Exchange reserves 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Allocated Reserves1 62,4 65,3 68,0 70,5 73,2Claims in U.S. dollars 64,2 64,0 63,9 63,3 64,0
Claims in euros 19,7 20,1 19,9 20,2 19,7Claims in Chinese renminbi 1,1Claims in Japanese yen 4,0 3,9 4,3 4,4 4,2Claims in pounds sterling 4,9 4,8 4,7 4,5 4,4Claims in Australian dollars 1,9 1,9 1,8 1,9 1,8Claims in Canadian dollars 1,9 1,9 1,9 2,0 2,0Claims in Swiss francs 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2Claims in other currencies 3,1 3,2 3,3 3,4 2,5Unallocated Reserves 37,6 34,7 32,0 29,5 26,8
China: internacionalização da moeda
i) tratados de compensação de operações internacionais de remminbi com onze centros financeiros (Londres, Frankfurt, Paris, Luxemburgo, Toronto, Doha, Sydney, Seul, Macau, Taiwan, Cingapura); ii) acordos de swap de moedas com 26 bancos centrais;iii) um sistema de pagamento independente para as operações em renminbi – China International Payment System (CIPS) – uma alternativa à plataforma SWIFT.iv) Criação de um mercado offshore de renminbi para não residentes em Hong Kong.
China: internacionalização do sistema financeiro
• Transformar a praça financeira de Xangai em um centro financeiro global. Além do mercado de ações, já operam mercados futuros de petróleo, gás natural e produtos petroquímicos, uma plataforma de negociação de ouro.
• Desde novembro de 2014, começou a funcionar a conexão entre a Bolsa de Valores de Xangai e a de Hong Kong (cross-border share trading scheme), que permite aos investidores estrangeiros transacionarem ações de 560 companhias chinesas por meio de corretoras de Hong Kong e investidores chineses transacionarem ações em Hong Kong por meio de corretoras domésticas.
• Consolida-se um sistema de pagamento nacional e internacional – o cartão de crédito e débito bancário UnionPay ou China Union Pay – já aceito 141 países e emitido em 30 países.
FMI: Direitos Especiais de Saque(Special Drawing Rights – SDRs) – 2010
dólar;41,90%
euro;37,40%
libraesterlina;11,30%
iene;9,40%
Fonte: International Monetary Fund
FMI: Direitos Especiais de Saque(Special Drawing Rights – SDRs) –
1/Oct./2016
dólar;41,73
euro;30,93
renminbi;10,92
iene;8,33
libraesterlina;8,09
Fonte: International Monetary Fund
Cotação renminbi-dólar – Onshore: mercado à vista e mercado a termo (outright) (12 meses)
Fonte: Bloomberg.
6
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17
China Renminbi Spot/CNY CNY onshore contrato a termo (12 meses)
Cotação renminbi-dólar – Offshore: mercado à vista com entrega física, mercado forward e mercado a termo
sem entrega física
Fonte: Bloomberg.
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17
Offshore Deliverable CNY/CNH CNH Forward 12M CNY NDF contrato a termo (12 M)
Cotação renminbi-dólar - Onshore e offshore, todos os mercados
Fonte: Bloomberg.
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17
China Renminbi Spot/CNY Offshore Deliverable CNY/CNH CNY onshore contrato a termo (12M)
CNH Forward 12M CNY NDF contrato a termo (12 M)
China: taxa de câmbio (jan./2011-mai./2017)(Em renminbi por dólar)
6,00
6,10
6,20
6,30
6,40
6,50
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6,80
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2011-01-03
2011-04-03
2011-07-03
2011-10-03
2012-01-03
2012-04-03
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2016-07-03
2016-10-03
2017-01-03
2017-04-03
Fonte: International Monetary Fund
China: taxa de câmbio (fev./1981-mai./2017)(Em renminbi por dólar)
Fonte: International Monetary Fund
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
1981-01-02
1983-01-02
1985-01-02
1987-01-02
1989-01-02
1991-01-02
1993-01-02
1995-01-02
1997-01-02
1999-01-02
2001-01-02
2003-01-02
2005-01-02
2007-01-02
2009-01-02
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2013-01-02
2015-01-02
2017-01-02
BIS effective exchange rateMonthly averages: 2010=100
Fonte: Broad indices comprising 61 economies, with data from 1994. Real (CPI-based)
60
70
80
90
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110
120
130
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01-1994
10-1994
07-1995
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01-1997
10-1997
07-1998
04-1999
01-2000
10-2000
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04-2002
01-2003
10-2003
07-2004
04-2005
01-2006
10-2006
07-2007
04-2008
01-2009
10-2009
07-2010
04-2011
01-2012
10-2012
07-2013
04-2014
01-2015
10-2015
07-2016
04-2017
Nominal Real
China: total das reservas internacionais –exclui ouro (jul./1980-abr./2017) - (Em US$
bilhões)
Fonte: International Monetary Fund
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
1980-07-01
1981-10-01
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1984-04-01
1985-07-01
1986-10-01
1988-01-01
1989-04-01
1990-07-01
1991-10-01
1993-01-01
1994-04-01
1995-07-01
1996-10-01
1998-01-01
1999-04-01
2000-07-01
2001-10-01
2003-01-01
2004-04-01
2005-07-01
2006-10-01
2008-01-01
2009-04-01
2010-07-01
2011-10-01
2013-01-01
2014-04-01
2015-07-01
2016-10-01
China: total das reservas internacionais – exclui ouro (jan./2012-abr./2017) - (Em US$ bilhões)
Fonte: International Monetary Fund
3.000
3.200
3.400
3.600
3.800
4.000
4.200
2012-01-01
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2015-03-01
2015-05-01
2015-07-01
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2016-01-01
2016-03-01
2016-05-01
2016-07-01
2016-09-01
2016-11-01
2017-01-01
2017-03-01
Hong Kong: depósitos à vista, de poupança e a prazo (Em RMB milhões)
http://www.hkma.gov.hk/eng/market-data-and-statistics/monthly-statistical-bulletin/table.shtml
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
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900.000
Feb
Jun
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Feb
Jun
Oct
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Jun
Oct
Feb
Jun
Oct
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Jun
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2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
DemandandSavings Time
China: fluxo de entrada e de saída de investimento estrangeiro direto – US$ milhões
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
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1990
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1993
1994
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1996
1997
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2013
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2015
EntradaIED SaídaIED(eixodireito)
Fonte: UNCTAD - http://unctadstat.unctad.org/wds/ReportFolders/reportFolders.aspx
China: fluxo de entrada e de saída de investimento estrangeiro direto – US$ milhões
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
0
200.000
400.000
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1.000.000
1.200.000
1.400.000
1990
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2000
2001
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2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
EntradaIED SaídaIED(eixodireito)
Fonte: UNCTAD - http://unctadstat.unctad.org/wds/ReportFolders/reportFolders.aspx
CHINESE DEVELOPMENT FUNDS IN WORLD ECONOMY ($ billion)
Region $BillionASIA
SilkRoadFund 40.0TheGreenSilkRoadFund 4.8
China-ASEANFund 1.0EURASIAChina-CentralandEasternEuropeInvestment
Fund4.0
Russia-ChinaInvestmentFund 2.0LATINAMERICAandCARIBBEAN
CELAC-ChinaInvestmentFund 20.0China-LACIndustrialCooperationFund 10.0
China-LACInvestmentFund 5.0China-MexicoInvestmentFund 2.4
AFRICAChina-AfricaDevelopmentFund 2.0AfricaGrowingTogetherFund 2.0
China-AfricaIndustrialCapacityCooperationFundCompanyLimited(CAICCF)
—
GLOBALSOUTHSouth-SouthClimateFund 3.2
South-SouthCooperationFund 2.0TOTAL 98.4
China goes global with development banks by Rohini Kamal and Kevin P Gallagher, 5 April 2016
China-Latin America Finance Database
Venezuela tomou US$ 62,2 bilhões;Brasil, US$ 36,8 bilhões;Equador, US$ 17,4 bilhões;Argentina, US$ 15,3 bilhões.
A base de dados do Kevin Gallagher: http://www.thedialogue.org/map_list/
China Development Bank 114,3Export Import Bank 27,0
Total 141,3
Latin American and Caribbean (2005-2016) - US$ billions
Contribuição financeira Multiplicador
de empréstimos Voto
ponderado US$ bilhões (%) China 38,4 32,00 3,0 28,3 Japão 38,4 32,00 0,5 28,4 Coreia do Sul 19,2 16,00 1,0 14,77
3-Maiores 96,00 80,00 - 74,47 Indonésia 4,77 3,97 2,5 4,36 Tailândia 4,77 3,97 2,5 4,36 Malásia 4,77 3,97 2,5 4,36 Cingapura 4,77 3,97 2,5 4,36 Filipinas 3,68 3,07 2,5 4,36 Vietnã 1,00 0,83 5,0 1,84 Camboja 0,12 0,10 5,0 1,22 Mianmar 0,06 0,05 5,0 1,17 Brunei 0,03 0,02 5,0 1,15 Lao 0,03 0,02 5,0 1,15
ASEAN 24,00 20,00 - 28,33 Total 120,00 100,0 - -
China: Iniciativa Chiang Mai
China: Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura
Sediado em Pequim, o banco terá capital de US$ 100 bilhões, dos quais US$ 29,8 bilhões serão subscritos pela China, US$ 8,4 bilhões pela Índia e US$ 6,5 bilhões pela Rússia.• Os 37 países-membros regionais – Arábia Saudita, Austrália,
Azerbaijão, Bangladesh, Brunei, Camboja, Catar, Cazaquistão, China, Coreia do Sul, Emirados Árabes, Filipinas, Geórgia, Índia, Indonésia, Irã, Israel, Jordânia, Kuwait, Laos, Malásia, Maldivas, Mianmar, Mongólia, Nepal, Nova Zelândia, Omã, Paquistão, Quirguistão, Rússia, Cingapura, Sri Lanka, Tailândia, Tajiquistão, Turquia, Uzbequistão e Vietnã – subscreverão US$ 75 bilhões.
• Os US$ 25 bilhões restantes serão subscritos por 20 países de fora da região: África do Sul, Alemanha (US$ 4,5 bilhões), Áustria, Brasil (US$ 3,2 bilhões), Dinamarca, Espanha, Egito, Finlândia, França (US$ 3,4 bilhões), Holanda, Islândia, Itália, Luxemburgo, Malta, Noruega, Polônia, Portugal, Suécia, Suíça e Reino Unido (US$ 3,1 bilhões).
China: BRICS
Novo Banco de DesenvolvimentoCom sede em Xangai e capital total de US$ 100 bilhões, em julho de 2014. Inicialmente, serão subscritos US$ 50 bilhões, de forma paritária entre os cinco sócios. O banco terá foco no financiamento da infraestrutura (estradas, eletricidade, ferrovias etc.) dos países em desenvolvimento (nos dois primeiros anos, os financiamentos serão limitados aos cinco países-membros).
Arranjo Contingente de ReservaNo valor de US$ 100 bilhões, para o qual a China contribui com US$ 41 bilhões; Brasil, Rússia e Índia, com US$ 18 bilhões cada um; e África do Sul, com US$ 5 bilhões.
A China planeja forjar uma nova fase da globalização em que suas empresas tornam-se players globais, capazes de definir os padrões e as marcas internacionais de propriedade das corporações chinesas – Owned by China– Propriedade da China – e condicionar a dinâmica da economia internacional. A moeda e as finanças vão ocupando novas posições no cenário mundial, dada a política de internacionalização do renminbi, da praça financeira de Xangai, de um mercado offshore em Hong Kong, de expansão das operações de empréstimos dos grandes bancos estatais.Enquanto se torna parceiro comercial predominante de muitos países, amplia seus investimentos no exterior, expande seu poder econômico, que ancora a formatação das regras e das instituições internacionais.
China: gross domestic product, constant prices (percent change)
3.000
5.000
7.000
9.000
11.000
13.000
15.000
17.000
1980
1981
1982
1983
1984
1985
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1987
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1990
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1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
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2000
2001
2002
2003
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2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Source: IMF
China: variação dos preços de imóveis em relação ao ano anterior (jul./2005-jan./2015)
(Média mensal de setenta cidades, em %)
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
jul, 2005
nov, 2005
mar, 2006
jul, 2006
nov, 2006
mar, 2007
jul, 2007
nov, 2007
mar, 2008
jul, 2008
nov, 2008
mar, 2009
jul, 2009
nov, 2009
mar, 2010
jul, 2010
nov, 2010
mar, 2011
jul, 2011
nov, 2011
mar, 2012
jul, 2012
nov, 2012
mar, 2013
jul, 2013
nov, 2013
mar, 2014
jul, 2014
nov, 2014
Fonte: Dados do National Bureau of Statistics na base Ceic Data.
China: participação do setor imobiliário no PIB (1978-2014) (Em %)
6,4%6,6%
8,0%
8,5%
8,1%
9,3%
10,1%
9,8%
9,7%
10,9%
12,0%
13,1%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
19781979
19801981
19821983
19841985
19861987
19881989
19901991
19921993
19941995
19961997
19981999
20002001
20022003
20042005
20062007
20082009
20102011
20122013
2014
Fonte: Dados do National Bureau of Statistics, na base Ceic Data.
1990 2000 2005 2010 2015 2016EstadosUnidosdeAmérica5.979,6 10.284,8 13.093,7 14.964,4 18.036,7 18.561,9China 398,6 1.214,9 2.308,8 6.066,2 11.181,6 11.391,6Japão 3.104,4 4.731,0 4.572,4 5.498,7 4.124,2 4.730,3Alemanha 1.592,7 1.955,7 2.866,3 3.423,5 3.365,3 3.494,9ReinoUnido 1.183,0 1.638,7 2.511,2 2.431,2 2.858,5 2.649,9França 1.278,7 1.372,5 2.207,5 2.651,8 2.420,2 2.488,3Índia 326,6 476,6 834,2 1.708,5 2.073,0 2.251,0Itália 1.173,1 1.145,1 1.855,8 2.129,0 1.815,8 1.852,5Brasil 475,1 655,5 891,6 2.208,7 1.772,6 1.769,6Canadá 594,0 742,3 1.169,5 1.613,5 1.550,5 1.532,3CoreiadoSul 279,2 561,6 898,1 1.094,5 1.377,9 1.404,4
Gross domestic product in current prices – Ranks – Billions dollars
Source: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017
1990 2000 2005 2010 2014 2015 2016China 1.119,9 3.698,6 6.617,3 12.405,9 18.228,4 19.695,7 21.269,0EstadosUnidosdeAmérica5.979,6 10.284,8 13.093,7 14.964,4 17.393,1 18.036,7 18.561,9Índia 986,9 2.077,8 3.238,2 5.312,3 7.356,7 7.998,3 8.720,5Japão 2.359,5 3.236,7 3.858,6 4.319,5 4.766,0 4.843,3 4.931,9Alemanha 1.636,1 2.430,4 2.804,6 3.279,5 3.763,2 3.860,1 3.979,1Rússia 1.635,3 2.474,8 3.240,9 3.827,9 3.724,9 3.745,1Brasil 1.000,7 1.579,8 2.047,0 2.803,4 3.291,5 3.198,9 3.134,9Indonésia 516,7 958,5 1.356,4 2.004,0 2.688,8 2.848,0 3.027,8ReinoUnido 1.001,7 1.556,1 2.008,5 2.251,1 2.614,5 2.702,0 2.787,7França 1.112,4 1.678,3 2.046,6 2.340,2 2.604,3 2.665,9 2.736,7México 707,2 1.210,6 1.475,1 1.785,7 2.153,3 2.230,1 2.306,7
RanksGross domestic product based on purchasing-power-parity in current international dollar – Ranks – Billions
Source: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017
1820 1870 1990 1913 1940 1950Ocidente 36,9 57,4 67,4 70,4 71,0 72,9EuropaOcidental 22,9 33,0 34,2 33,0 29,7 26,2RamificaçõesdoOcidente 1,9 10,0 17,6 21,3 23,2 30,7LesteEuropeu 3,6 4,5 5,2 4,9 4,1 3,5AntigaURSS 5,4 7,5 7,8 8,5 9,3 9,6Japão 3,0 2,3 2,6 2,6 4,7 3,0
Resto 63,1 42,6 32,6 29,6 29,0 27,1Ásia,inclusive 56,5 36,1 25,6 22,3 19,9 15,6
China 33,0 17,1 11,1 8,8 6,4 4,6Índia 16,1 12,2 8,6 7,5 5,9 4,2
África 4,5 4,1 3,4 2,9 3,5 3,8AméricaLatina 2,2 2,5 3,6 4,4 5,6 7,8
Participação do Ocidente e do Resto no PIB mundial (em %)
DeepakNayyar.Acorridapelocrescimento.Paísesemdesenvolvimentonaeconomiamundial.RiodeJaneiro:Contraponto,2014,p.37.
Participação do Ocidente e do Resto na população mundial(em %)
1820 1870 1990 1913 1940 1950Ocidente 25,6 32,2 35,8 36,8 35,2 33,0EuropaOcidental 12,8 14,7 14,9 14,6 12,8 12,1RamificaçõesdoOcidente 1,1 3,6 5,5 6,2 6,7 7,0LesteEuropeu 3,5 4,2 4,5 4,4 4,1 3,5AntigaURSS 5,3 7,0 8,0 8,7 8,5 7,1Japão 3,0 2,7 2,8 2,9 3,2 3,3
Resto 74,4 67,8 64,2 63,2 64,8 67,0Ásia,inclusive 65,2 57,6 53,0 51,7 50,7 51,5
China 36,6 28,1 25,6 24,4 22,6 21,6Índia 20,1 19,8 18,2 16,9 16,8 14,2
África 7,1 7,1 7,0 7,0 8,4 9,0AméricaLatina 2,1 3,2 4,1 4,5 5,7 6,5
DeepakNayyar.Acorridapelocrescimento.Paísesemdesenvolvimentonaeconomiamundial.RiodeJaneiro:Contraponto,2014,p.37.
Participação dos países em desenvolvimento, dos industrializados e do Leste Europeu/URSS no PIB mundial (em %)
1950 1962 1973 1980 1990 2001 2008Paísesemdesenvolvimento 27,1 26,6 28,4 31,7 34,9 42,5 49,4Ásia 15,6 14,9 16,3 18,3 23,3 31,0 38,0África 3,8 3,5 3,4 3,6 3,3 3,2 3,4AméricaLatina 7,8 8,1 8,7 9,8 8,3 8,2 7,9
Paísesindustrializados 59,8 59,8 58,7 56,4 55,4 51,9 44,2LesteEuropeueantigaURSS 13,0 13,6 12,9 11,9 9,8 5,6 6,4Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
DeepakNayyar.Acorridapelocrescimento.Paísesemdesenvolvimentonaeconomiamundial.RiodeJaneiro:Contraponto,2014,p.89.
1950 1962 1973 1980 1990 2001 2008Paísesemdesenvolvimento 67,0 69,1 72,5 74,4 77,0 79,4 80,7Ásia 51,5 52,2 54,6 55,5 56,6 57,3 57,4África 9,0 9,5 10,1 10,8 12,0 13,5 14,6AméricaLatina 6,5 7,3 7,8 8,1 8,4 8,6 8,7
Paísesindustrializados 22,4 20,7 18,3 17,0 15,2 14,0 13,3LesteEuropeueantigaURSS 10,6 10,3 9,2 8,6 7,8 6,6 6,0Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Participação dos países em desenvolvimento, dos industrializados e do Leste Europeu/URSS na população mundial (em %)
DeepakNayyar.Acorridapelocrescimento.Paísesemdesenvolvimentonaeconomiamundial.RiodeJaneiro:Contraponto,2014,p.89.
Current account balance - U.S. dollarsBillions
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018AdvancedEconomies –89,5 2,4 –45,1 8,4 224,2 232,6 296,6 374,6 334,7 212,6UnitedStates –384,0 –442,0 –460,4 –446,5 –366,4 –392,1 –463,0 –481,2 –522,8 –672,5EuroArea 19,0 31,1 31,8 161,8 286,9 320,6 351,4 399,8 347,2 355,8Germany 196,7 192,3 229,0 248,9 252,9 282,9 280,3 294,3 280,5 280,0France –22,5 –22,2 –28,3 –32,7 –24,6 –30,3 –4,8 –26,8 –22,9 –11,2Italy –41,4 –72,7 –68,6 –7,5 20,5 40,5 29,6 50,8 37,0 32,2Spain –64,3 –56,2 –47,4 –3,1 20,7 14,9 16,3 24,7 19,0 20,1
Japan 145,3 221,0 129,8 59,7 45,9 36,5 135,6 191,0 202,5 210,7UnitedKingdom –70,1 –66,6 –46,6 –97,4 –119,6 –140,0 –122,7 –114,5 –81,4 –73,2
Fonte: IMF, WEO, April 2017
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018EmergingMarket 232,5 272,8 366,3 347,7 184,2 155,7 –71,2 –88,8 –84,8 –103,3C.ofIndependentStates 42,9 68,5 107,3 66,3 18,2 56,9 52,1 –2,8 32,1 38,6
Russia 50,4 67,5 97,3 71,3 33,4 57,5 69,0 22,2 51,5 55,8EmergingandDevelopingAsia 274,5 233,3 97,6 121,7 99,5 231,2 314,7 216,8 139,0 128,9
China 243,3 237,8 136,1 215,4 148,2 236,0 304,2 196,4 149,3 158,6India –38,4 –48,1 –78,2 –87,8 –32,3 –26,8 –22,1 –20,9 –36,5 –41,5ASEAN-53 66,1 45,4 49,4 6,4 –3,6 22,7 31,7 46,2 36,6 26,5
EmergingandDevelopingEurope –53,9 –86,9 –119,5 –81,9 –72,2 –59,2 –35,9 –34,6 –49,9 –52,8LatinAmericaandtheCaribbean –33,7 –97,4 –117,1 –141,9 –165,7 –191,9 –183,1 –107,2 –113,0 –130,3
Brazil –26,3 –75,8 –77,0 –74,2 –74,8 –104,2 –58,9 –23,5 –28,4 –38,2Mexico –8,7 –5,3 –14,0 –17,0 –31,0 –26,2 –33,3 –27,9 –24,5 –27,5
MiddleEast,NorthAfrica,Afghanistan,andPakistan 32,6 167,0 409,2 411,3 342,3 185,1 –127,6 –105,0 –36,0 –27,8Sub-SaharanAfrica –29,8 –11,7 –11,2 –27,8 –38,1 –66,4 –91,4 –56,0 –56,8 –59,9
Fuel 125,4 299,3 605,4 577,9 457,1 279,9 –104,0 –81,1 26,4 41,8
Fonte: IMF, WEO, April 2017
Current account balance - U.S. dollars Billions
Reservas Internacionais – US$ bilhões
Fonte: BIS
2015(variação)
2015/Dec(estoque)
World –668 10.921AEs 71 2.364UnitedStates –3 39Euroarea 18 246Japan –21 118Switzerland 62 561
EMEs –672 7.378Asia –471 5.461China –513 333ChineseTaipei 7 426HongKongSAR 30 359India 32 328Indonesia –5 101Korea 5 359Malaysia –20 91Philippines 2 72Singapore –9 246Thailand 0 149
LatinAmerica –32 686Argentina –5 21Brazil –6 349Chile –2 37Mexico –17 168Venezuela –1 6
CEE2 –12 261MiddleEast –140 662Russia –18 309
Memo:Netoilexporters –228 1.387
Total Foreign Exchange ReservesUS Dollars
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
World AdvancedEconomies EmergingandDevelopingEconomies
Source: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), International Financial Statistics (IFS). Data extracted from http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4&ss=1408243036575
Commodity Price Index2005 = 100
Fonte: IMF - http://www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx
20
80
140
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Geral Alimentos Insumos Industriais Metais Energia
Commodity Price Index2005 = 100
Fonte: IMF - http://www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx
30
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Fonte: Federação Mundial de Bolsas de Valores - http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports
Capitalização das Bolsas de Valores (81) – US$ trilhões- desvalorização US$ 34 trilhões (out.07 – fev./09); - valorização US$ 31 trilhões (fev./09 – abril/11); - desvalorização US$ 11,9 trilhões (abr./11 – dez./11); -valorização US$ 27,3 trilhões (dez./11 – mai./15) - desvalorização US$ 14,5 trilhões (mai./15 – fev./16); valorização US$ 12 trilhões (fev./16 – fev./17)
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