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MBA EM GESTÃO ESTRATÉGICA DE PESSOASDisciplina de Princípios de Finanças - NPG 0011
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.Graduação em Administração - ESAG/UDESC
Doutorado e Mestrado em Engenharia de Produção - UFSC
- SUMÁRIO -
Conceituando Finanças
Princípios Básicos de Contabilidade
Bibliografia
Demonstrações Financeiras
Análise das Demonstrações Financeiras
Princípios de Finanças
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.
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Conceituando Finanças
Conceituando Finanças
Áreas da Administração
Marketing
GERAL
Recursos Humanos
Informação
Produção
Vendas
Bens ou Serviços
Por que estudar Finanças?
A área de finanças afeta a vida de todas as pessoas
A área de finanças afeta todas as organizações
Organizações Financeiras ou Não Financeiras;
Organizações Privadas ou Públicas;
Organizações Grandes ou Pequenas;
Organizações Com ou Sem Fins Lucrativos
Conceituando Finanças
Conceito de Finanças
É a arte e a ciência de administrar fundos.O estudo das finanças ocupa-se do processo, instituições, mercados e instrumentos envolvidos nas transferências de fundos entre pessoas, empresas e governos.
Conceituando Finanças
A palavra “arte” ser criativo na administração do dinheiro. E a palavra “ciência” uso de técnicas nas decisões financeiras.
Áreas das Finanças
Serviços Financeiros
(concepção e assessoria p/ pessoas, empresas ou governos)
Administração Financeira (diz respeito às responsabilidades do administrador numa empresa)
Conceituando Finanças
Serviços Financeiros
Os Serviços Financeiros dizem respeito à concepção e oferta de assessoria de produtos financeiros a pessoas físicas, empresas e órgãos governamentais.
MERCADO FINANCEIRO
- Fiscalizado pelo Conselho Monetário Nacional (CMN)
- Banco Central (Executa as diretrizes do CMN)
Conceituando Finanças
Administração Financeira
Este segmento está ligado diretamente ao funcionamento da empresa envolvendo todos os seus aspectos operacionais.
SISTEMA DE INFORMAÇÕES CONTÁBEIS
- Demonstrações financeiras - Apuração de informações fiscais
- Relatório de custos de produção - Orçamento do próximo exercício
Conceituando Finanças
Carreiras em Serviços FinanceirosBancos e instituições correlatas (analistas de crédito)
Planejamento das finanças pessoais (consultores)Investimentos (corretores de títulos)Bens imóveis (vendas e aluguéis)
Seguros (corretores e subscritores)
Carreiras em Administração FinanceiraAnalista financeiro
Analista/Gerente de orçamentos de capitalGerente de projetos financeiros
Gerente de caixaAnalista/gerente de crédito
Administrador de fundos de pensão
Conceituando Finanças
Administradores
Financeiros
Operações
da Empresa
Mercados
Financeiros
(1) Dinheiro captados dos investidores
(1)
(2) Dinheiro investido na empresa
(2)
(3) Dinheiro gerado pelas operações
(3)
(4a) Dinheiro reinvestido
(4a)
(4b) Dinheiro retornado aos investidores
(4b)
O Papel do Administrador Financeiro
Conceituando Finanças
O Objetivo do Administrador Financeiro
Conceituando Finanças
Maximizar o retorno do capital investido pelos acionistas, pelos investidores e pelos proprietários.
- Política de concessão de créditos a clientes- Gestão de contas a pagar- Gestão do fluxo de caixa- Avaliação de investimentos- Realização de planejamento e orçamento financeiro
Denominação do Administrador Financeiro
Conceituando Finanças
O administrador financeiro frequentemente está associada a um alto executivo da empresa, geralmente denominado:
- Diretor financeiro ou
- Vice-presidente de finanças (em inglês, Chief Financial Officer = CFO)
Não confundir com o CEO = Chief Executive Officer
Estrutura Organizacional da Área de Finanças
Contabilidade FinanceiraContabilidade de Custos
OrçamentosAdministração de TributosSistemas de Informação
Administração de CaixaCrédito e Contas a Receber
Contas a PagarCâmbio
Planejamento Financeiro
Administrador Financeiro
Tesouraria Controladoria
Conceituando Finanças
Liquidez e Rentabilidade
Þ LiquidezPreocupação do Tesoureiro: “manutenção da liquidez da empresas”
A liquidez implica na manutenção de recursos financeiros sob a forma de disponibilidades.
Caixa e aplicações de curto prazo Taxas reduzidas
Þ RentabilidadePreocupação do Controller: “com a rentabilidade da empresas”
A rentabilidade é o grau de êxito econômico obtido por uma empresa em relação ao capital nela investido.
Conceituando Finanças
Objetivo Econômico das Empresas
Maximização de seu valor de mercado a longo prazo
Retorno do investimento x Risco Assumido
O LUCRO possibilita: A melhoria e expansão dos serviços/produtos
O cumprimento das funções sociais:• Pagamento dos impostos;• Remuneração adequada dos empregados;• Investimentos em melhoria ambiental, etc.
Conceituando Finanças
Objetivo da Administração Financeira
É maximizar a riqueza dos acionistas e as ações (ou quotas) das companhias.
Gitman (2005)
Conceituando Finanças
Remuneração do CFO
Conceituando Finanças
Fonte: EXAME.COM (2014)
Remuneração do CFO
Conceituando Finanças
Fonte: EXAME.COM (2014)
Os Administradores colocam seus objetivos pessoais
à frente dos objetivos da empresa.
• Problema de representação (Agency)– Conflito de interesses entre o proprietário/acionista e o agente
• Planos de incentivo (remuneração pela oscilação do valor da ação)
Custos de agency (monitoramento dos administradores)
Conceituando Finanças
O Problema de Agency
A atuação dos administradores de acordo com o interesse dos acionistas depende de dois fatores.
Primeiro: até que ponto os objetivos dos administradores estão alinhados com os objetivos dos acionistas?
Essa questão está relacionada à maneira pela qual os administradores são remunerados.
Segundo: os administradores podem ser substituídos se não atendem aos objetivos dos acionistas?
Essa questão refere-se ao controle da empresa.
Conceituando Finanças
O Problema de Agency
– Empresário Individual (microempreendedores individuais)
– Sociedade Limitada (dois ou mais sócios)
– Sociedade Anônima (capital acionário diluído)• Capital Aberto (ações ON e PN em bolsa de valores)• Capital Fechado (não comercializadas em bolsa de valores)
– Sociedade Simples (dois ou mais profissionais liberais: médicos, dentistas, advogados, engenheiros)
Modalidades de Organização de Empresas
Conceituando Finanças
EmpresárioIndividual
SociedadeLimitada
Sociedade Anônima
Quem é o dono da empresa?
O gestor
Sócios Acionistas
Os gestores e os proprietários são pessoas distintas?
Não Não Geralmente
Qual é a responsabilidade do proprietário?
Ilimitada Ilimitada Limitada
O proprietário e a empresa são tributados separadamente?
Não Não Sim
Conceituando Finanças
Quadro Comparativo
Ciclo Operacional, Econômico e FinanceiroMês 0 Mês 1 Mês 2 Mês 3 Mês 4
Compra da Matéria-prima
Término de Fabricação e Pagamento de outros Custos
Venda Pagamento da Matéria-prima
Recebimento da Venda
Prazo de Rotação de Estoques (PRE) Prazo de Recebimento da Venda (PRV)
Prazo de Pagamento da Compra (PPC)
CICLO ECONÔMICO (CE)
CICLO FINANCEIRO (CF)
CICLO OPERACIONAL (CO)
Fabricação Estocagem
Conceituando Finanças
Ciclo Operacional, Econômico e FinanceiroMês 0 Mês 1 Mês 2 Mês 3 Mês 4
Compra da Matéria-prima
Término de Fabricação e Pagamento de outros Custos
Venda Pagamento da Matéria-prima
Recebimento da Venda
Fabricação Estocagem
PRE = PF + PEPACE = PRECO = PRE + PRV
CO = do início do CE até o final do CF CF = do primeiro desembolso até o final do PRV
Conceituando Finanças
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.
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Princípios de Contabilidade
Princípios Básicos de Contabilidade
• A Contabilidade como ciência estuda, interpreta e registra os fenômenos que afetam o patrimônio de uma entidade.
• Pode ser vista como um sistema de informações.
A Contabilidade
OBJETIVO DA CONTABILIDADE:
Oferecer condições para que os administradores, gerentes ou executivos possam ter condições de conhecer e compreender de forma adequada o andamento dos negócios através da sua situação econômico-financeira.
Princípios Básicos de Contabilidade
- Controle• É o acompanhamento das atividades da organização.• A administração da empresa verifica se os planos e
políticas traçadas estão sendo adotadas.
- Planejamento• É o conjunto de linhas de ação e a maneira de
executá-las para alcance dos objetivos.• Processo de decisão que, entre as alternativas que se
apresentam, relaciona qual o melhor curso de ação a ser tomado para o futuro da empresa.
Finalidade da Informação Contábil
Princípios Básicos de Contabilidade
- Contabilidade Financeira• Visa atender os agentes econômicos externo à
empresa.
- Contabilidade Gerencial• Visa principalmente os administradores da empresa.
- Contabilidade Fiscal• Objetiva a elaboração e análise dos demonstrativos
que servirão para a determinação da base tributável.
Ramos da Contabilidade
Princípios Básicos de Contabilidade
Os registros contábeis são feitos sob orientação dos princípios contábeis:
Entidade (o patrimônio é objeto da contabilidade)
Continuidade (se pressupõe que a empresa continuará existindo)
Oportunidade (registro no tempo certo e na extensão correta)
Registro pelo valor original (registro pelo valor presente)
Competência (registros reconhecidos nos períodos a que se referem)
Prudência (adoção de menor valor para ativo e maior para o passivo)
Princípios Contábeis
Princípios Básicos de Contabilidade
REGIME DE COMPETÊNCIA: Tem a finalidade de reconhecer na contabilidade das empresas as receitas, os custos e as despesas no período que competem, independentemente do seu reconhecimento (receitas) ou do pagamento (custos e despesas) em moeda corrente.
REGIME DE CAIXA: Consiste na contabilização das receitas somente na ocasião do seu efetivo recebimento e da contabilização dos custos e das despesas somente por ocasião do seu efetivo pagamento em moeda corrente.
Regime de Caixa x Regime de Competência
Princípios Básicos de Contabilidade
Princípios Básicos de Contabilidade
A escrituração será mantida em livros permanentes com obediência à legislação.
É a técnica contábil para registro dos fatos administrativos ocorridos em uma entidade.
Requisitos de um documento para a escrituração: Idôneo Devidamente preenchido com a atividade da empresa Vinculado com a atividade da empresa.
Escrituração
Princípios Básicos de Contabilidade
Livro Diário: É um livro contábil de preenchimento obrigatório (exigido por lei) e de maior importância, onde são lançadas as operações DIÁRIAS de uma empresa.
Livros Utilizados na Escrituração Contábil
É necessário que o Livro Diário contenha:
Data da operação (transação); Título da conta débito e da conta crédito; Valor do débito e do crédito; Histórico (alguns dados fundamentais sobre a operação em
registro: número da nota fiscal, cheque, terceiros envolvidos, etc.)
Princípios Básicos de Contabilidade
Livro Razão: é o detalhamento por contas individuais dos lançamentos realizados no diário, sendo usado para resumir e totalizar, por conta ou subconta, estes lançamentos.
Livros Utilizados na Escrituração Contábil
Outros Livros: Livro Caixa, Livros Fiscais, Livro Inventário …
Princípios Básicos de Contabilidade
É utilizado o Método das Partidas Dobradas.
Escrituração
O método pressupões que, no registro dos fatos administrativos, a cada débito, em uma ou mais contas, de determinado valor, corresponderá um crédito de igual valor, em uma ou mais contas.
Toda APLICAÇÃO DÉBITO Toda ORIGEM CRÉDITO
Princípios Básicos de Contabilidade
A operação de uma empresa implica em operações das mais variadas naturezas, as quais divergem entre si. A maneira encontrada que mais facilmente identifica tais operações e, inclusive, facilita que sejam totalizadas separadamente foi intitulá-las com uma denominação particular, imutável e caracterizadora de sua natureza física, jurídica ou econômico-financeira chamada CONTA.
Conceito de Conta
Contas Patrimoniais Contas de Resultado
Princípios Básicos de Contabilidade
São aquelas expressas em um conjunto de bens, direitos e obrigações. Dão origem ao Balanço Patrimonial.
Algumas Contas Patrimoniais:
Caixa Recursos em dinheiro de uma empresa Bancos Recursos depositados em conta
corrente Fornecedores Dívidas com fornecedores Impostos Obrigações fiscais Capital Social Recursos investidos pelos proprietários
Exemplos de Contas Patrimoniais
Princípios Básicos de Contabilidade
Balanço Patrimonial
Princípios Básicos de Contabilidade
Balanço Patrimonial
Princípios Básicos de Contabilidade
São aquelas referentes às receitas, despesas e custos na venda de um bem ou prestação de um serviço. Dão origem ao Demonstrativo do Resultado do Exercício (DRE).
Algumas Contas de Resultado:
Receita bruta de vendas Impostos sobre vendas Custo da mercadoria vendida Despesas administrativas Receitas não operacionais
Exemplos de Contas de Resultado
Princípios Básicos de Contabilidade
Demonstrativo do Resultado do Exercício
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.
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Demonstrações Financeiras
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
É a exposição resumida e ordenada de dados colhidos pela contabilidade.
Os relatórios contábeis mais importantes são as Demonstrações Contábeis (Demonstrações Financeiras)
A Lei das S.A. determina a elaboração a cada 12 meses:
- Balanço Patrimonial;- Demonstração do Resultado do Exercício;- Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados;- Demonstração de Fluxo de Caixa;- Demonstrativo do Valor Adicionado (para companhia
aberta)
Relatórios Contábeis (Informes Contábeis)
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Companhia Fechada com patrimônio líquido inferior a R$2.000.000,00 não será obrigada a publicação da DFC.
As sociedades de grande porte (ativo maior que R$240 milhões ou receita bruta maior que R$300 milhões) tem auditoria independente por auditor registrado na CVM.
Empresas com Ações em Bolsa de Valores
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Sócios, Acionistas e Quotistas (interesse ligado a rentabilidade e solvabilidade de seus investimentos)
Administradores (Interesse ligado ao processo de tomada de decisões)
Fornecedores (interesse na rentabilidade da matéria-prima, equipamentos e recursos financeiros)
Governo (interesse na fiscalização e tributação)
Usuários da Contabilidade
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Conjunto de bens, direitos e obrigações, vinculados a uma entidade empresarial num determinado momento, susceptíveis de avaliação econômica.
Ativo: Bens e direitos de propriedade da empresa, mensuráveis monetariamente, que representam benefícios presentes ou futuros. Expressa os investimentos da empresa.
Passivo: Obrigações com capital de terceiros. Representam as fontes de recursos que financiam os ativos.
Patrimônio Líquido: Recursos dos proprietários aplicados na empresa.
Balanço Patrimonial
Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Balanço Patrimonial
Reflete a posição financeira em determinado momento
AP
PL
Bens e Direitos (A)
Obrigações com Terceiros (P)
Recursos dos Proprietários (PL)
Balanço Patrimonial (Detalhamento)
As contas são agrupadas de acordo com a sua liquidez
AC ANC
PC PNC
PL
Grau de Liquidez Ativo Passivo e PL Decrescente Rápida Circulante Circulante Lenta Não Circulante Não Circulante Não há Não Circulante Patrimônio Líquido
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Balanço Patrimonial (Curto Prazo)
• Ativo Circulante Financeiro– Caixa e Bancos– Aplicações Financeiras
• Ativo Circulante Operacional– Duplicatas a Receber– Estoques– Adiantamentos e Despesas do
Exercício Seguinte
• Ativo Não Circulante - Ativo Realizável a longo Prazo - Investimentos
- Imobilizado - Intangível
• Passivo Circulante Financeiro– Empréstimos Bancários– Financiamentos– Duplicatas Descontadas– Dividendos
• Passivo Circulante Operacional– Fornecedores– Salários e Encargos– Impostos e Taxas– Adiantamentos de Clientes
• Passivo Não Circulante
• Patrimônio Líquido
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Balanço Patrimonial (Longo Prazo)
• Ativo Circulante Também chamado de capital de giroTem Liquidez rápida (até 1 ano)
• Ativo Não Circulante
Ativo Realizável a longo Prazo Tem liquidez após 1 ano
Investimentos Investimentos com finalidade não operacional
Terrenos, Obras de arte, Ações
Imobilizado Bens corpóreos destinados à manutenção da empresa. Máquinas, Móveis, Edificações
Intangível Bens incorpóreos destinados à manutenção da
empresa Direitos autorais, Patentes, Marcas
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
• Passivo Circulante Obrigações com vencimento até 1 ano
• Passivo Não Circulante Obrigações com vencimento após1 ano Financiamentos de longo prazo
• Patrimônio Líquido Capital Social
Reservas de Capital Reserva de Reavaliação Reservas de Lucros - Reserva Legal
- Reservas estatutárias - Reservas para Contingências Lucros ou Prejuízos Acumulados
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Tem o objetivo básico de apurar o lucro ou prejuízo obtido pela empresa durante determinado período (exercício social), com base no regime de competência.
Independe do que foi pago ou recebido (regime de competência).
É um relatório que apresenta de forma sintetizada, o resultado de tudo o que a empresa vendeu, obteve de receita, e tudo o que a empresa gastou para consecução dessas vendas.
Demonstração do Resultado do Exercício
Evidencia a Situação Econômica da Empresa
Demonstração do Resultado do Exercício
RECEITA BRUTA(-) deduções
RECEITA LÍQUIDA(-) custo das vendas ou dos serviços
LUCRO BRUTO (-) despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL(-) despesas não operacionais
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA - LAIR(-) provisão para o imposto de renda
LUCRO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA(-) participações, contribuições, doações
LUCRO LÍQUIDOLUCRO LÍQUIDO POR AÇÃO DO CAPITAL SOCIAL
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Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Permite detalhar as principais modificações que afetaram o patrimônio líquido.
Parte de um saldo inicial até um saldo final.
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Examina a origem e a aplicação do dinheiro que transitou pela empresa.
Possibilita identificar o processo de circulação do dinheiro, através da variação de caixa.
Demonstração do Fluxo de Caixa
Demonstrações Financeiras: Significados e Estruturas
Evidencia, de forma sintética, os valores correspondentes à formação da riqueza gerada pela empresa em determinado período e sua respectiva distribuição.
Demonstração do Valor Adicionado
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.
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Análise das Demonstrações
Financeiras
Análise das Demonstrações Financeiras
Permite uma visão clara e abrangente do desempenho da empresa.
Enfoque Econômico Potencialidade na geração de lucros
Enfoque Financeiro Capacidade de Geração de Caixa
Enfoque Patrimonial Otimização dos investimentos e das fontes de financiamento
Análise das Demonstrações Contábeis
Ênfase no Balanço Patrimonial (BP) e na Demonstração de Resultados do Exercício (DRE)
BP Situação Financeira
BP + DRE Situação Econômica
Índice de Liquidez Índice de EndividamentoÍndice de Atividade Índice de Rentabilidade
Outros índices Relevantes
Análise das Demonstrações Contábeis
Análise das Demonstrações Financeiras
Análise Horizontal do Balanço Patrimonial
- É um dos indicadores da análise financeira.
- Calcula-se o percentual de cada conta em relação ao demonstrativo do período (ano) anterior.
- É um dos indicadores da análise financeira.
- Calcula-se o percentual de cada conta em relação a uma determinada conta do mesmo período (ano) do balanço.
Análise Vertical do Balanço Patrimonial
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Análise das Demonstrações Financeiras
Índices de Liquidez
LIQUIDEZ IMEDIATA (Disponível / PC)
Mostra quantos R$ a empresa tem no disponível (caixa, bancos e aplicações financeiras disponíveis), para pagar as dividas vencíveis em um ano.
Revela a capacidade de pagamento no curtíssimo prazo (imediata).
LIQUIDEZ CORRENTE (AC / PC)
Mostra quantos R$ a empresa tem no ativo circulante, para pagar cada real de divida vencível de um ano.
Revela a capacidade de pagamento a curto prazo.
Análise das Demonstrações Financeiras
Índices de Liquidez
LIQUIDEZ SECA (AC - Estoques - Desp Antec) / PC
Mostra quanto tem no ativo circulante (não considerados os estoques e as despesas antecipadas) para pagar cada real de divida vencível dentro de um ano.
Revela a capacidade de pagamento caso ocorra uma paralisação nas vendas. Não aplicável com just-in-time.
LIQUIDEZ GERAL (AC + ARLP) / (PC + PELP)
Mostra quantos Reais a empresa tem de valores disponíveis e realizáveis (em qualquer prazo) para pagar cada real do total de suas dívidas (a curto e a longo prazo).
Revela a capacidade de pagamento geral.
Análise das Demonstrações Financeiras
Índices de Endividamento
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS
(PC + PELP) / PL Indica o quanto há de capital de terceiros em relação ao
patrimônio líquido, retratando a dependência da empresa em relação aos recursos externos.
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (AP / PL)
Indica quanto do patrimônio líquido da empresa está aplicado no ativo permanente.
Análise das Demonstrações Financeiras
Índices de Endividamento
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO PC/ (PC+PELP)
Indica a proporção das obrigações de curto prazo em relação ao total das obrigações (curto prazo somado ao longo prazo).
PASSIVO ONEROSO SOBRE O ATIVO (PCf + PELPf) / A
Indica a parcela do ativo que está sendo financiada por empréstimos (curto e longo prazo) com encargos financeiros.
Análise das Demonstrações Financeiras
Índices de Rentabilidade/Lucratividade
RETORNO SOBRE O ATIVO (LL / A)
Return on Investiment (ROI) Indica a rentabilidade que a empresa propicia com a
utilização dos investimentos totais (total do ativo).
RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO (LL / PL)
Return on Equity (ROE) Indica quanto de prêmio os acionistas ou proprietários da
empresa estão obtendo em relação aos seus investimentos no empreendimento.
Análise das Demonstrações Financeiras
Como Prever Falências? (Insolvência)
X1 = ( Lucro Líquido / PL ) x 0,05X2 = Liquidez Geral x 1,65X3 = Liquidez Seca x 3,55X4 = Liquidez Corrente x 1,06X5 = ( P / PL ) x 0,33
Fator de Insolvência = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
Stephen C. KanitzFEA / USP
Aplicável à indústria e ao comércio.
Não aplicável em bancos e construtoras
- 7 - 3 0 + 7
Insolvência SolvênciaIndefinida
Análise das Demonstrações Financeiras
Como Prever Falências? (Insolvência)
Fator de Insolvência = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
- 7 - 3 0 + 7
Insolvência SolvênciaIndefinida
Empresas que estão mal-7 a -1
Empresas que estão bem+3,5 a + 7
Média brasileira = 3,590% das empresas estão abaixo de 6 80% das empresas estão abaixo de 5
60% das empresas estão abaixo de 4 2,5% das empresas estão abaixo de zero
Análise das Demonstrações Financeiras
Termomêtro de Insolvência
Análise das Demonstrações Financeiras
Análise de Tendência
Análise das Demonstrações Financeiras
Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.
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Bibliografia
BIBLIOGRAFIA:
ASSAF NETO, A. Estrutura e Análise de Balanços: Um enfoque econômico financeiro. 10.ed. São Paulo: Atlas, 2012.
BRAGA, R. Fundamentos e Técnicas de Administração Financeira. São Paulo: Atlas, 2008.
GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. 13.ed. São Paulo: Harbra, 2005.
HOJI, M. Administração Financeira: Uma abordagem prática. 5.ed. São Paulo: Atlas, 2007.
IUDICIBUS, S. Contabilidade Introdutória – Livro Texto. 11.ed. São Paulo: Atlas, 2010.
RIBEIRO, O. Contabilidade Fácil. 29.ed. São Paulo: Saraiva, 2012.
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