1

Resultados 3T1808 de novembro de 2018

2

Aviso Legal

Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam as

expectativas, crenças e suposições da administração da BRF S.A.

(“BRF”) sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não

são fatos históricos, sendo baseadas em dados competitivos,

financeiros e econômicos disponíveis atualmente e em projeções

atuais sobre as indústrias nas quais a BRF atua.

Os verbos "antecipar", "acreditar", "estimar", "esperar", "projetar",

"planejar", "prever", "visar“, “almejar”, “buscar” e outros verbos

similares têm como objetivo identificar estas declarações, que

envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças

materiais entre os dados atuais e as projeções desta apresentação e

não garantem qualquer desempenho futuro da BRF. Os fatores que

podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i)

aceitação dos produtos da BRF pelo mercado; (ii) volatilidade

relacionada com a economia brasileira, com a economia dos países

em que a BRF também atua de forma relevante, e os mercados

financeiro e de valores mobiliários e as indústrias muito competitivas

nas quais a BRF atua; (iii) mudanças na legislação e nas políticas de

tributação e governamentais relacionadas aos mercados interno e

externo de proteína animal e relacionados;

(iv) aumento da concorrência a partir de novos produtores nos

mercados brasileiros e internacionais; (v) capacidade de

acompanhar as rápidas mudanças nos ambientes regulatório e

tecnológico; (vi) capacidade de manter um processo contínuo para

introduzir novos produtos e serviços competitivos e preservar a

competitividade dos já existentes; (vii) capacidade de atrair clientes

em jurisdições nacionais e estrangeiras. Outros fatores que podem

afetar materialmente os resultados podem ser encontrados no

Formulário de Referência da BRF e no relatório anual da BRF no

Formulário 20-F, conforme arquivado junto à U.S. Securities and

Exchange Commission, especial na sessão "Fatores de Risco".

Todas as declarações nesta apresentação têm como base as

informações e dados disponíveis na data em que foram emitidas e a

BRF não se compromete a atualizá-las com o surgimento de novas

informações ou de acontecimentos futuros.

Esta apresentação não constitui em uma oferta de venda nem em

uma solicitação de compra de qualquer valor mobiliário

3

Resultado 3T18

Demonstração de Resultados

(abreviada)3T18 2T18 Var. t/t 3T17

EBITDA Ajustado R$604mm R$371mm 63,0% R$939mm

Ajustes não-recorrentes (operacional) (R$189mm) (R$672mm) (71,9%) (R$135mm)

EBITDA Reportado R$415mm (R$301mm) n.m. R$1.074mm

Depreciação (R$488mm) (R$490mm) (0,5%) (R$515mm)

Resultado Financeiro Líquido (R$507mm) (R$644mm) (21,2%) (R$351mm)

Impostos (R$218mm) (R$19mm) n.m. (R$70mm)

Hiperinflação Argentina (R$15mm) (R$13mm) (31,2%) 0

Lucro Líquido (R$812mm) (R$1.466mm) (44,6%) R$138mm

4

Resultado 3T18

Demonstração de Resultados (abreviada) 3T18

EBITDA Ajustado R$604mm

Ajustes não-recorrentes (operacional) (R$189mm)

EBITDA Reportado R$415mm

Depreciação (R$488mm)

Resultado Financeiro Líquido (R$507mm)

Impostos (R$218mm)

Hiperinflação Argentina (R$15mm)

Lucro Líquido (R$812mm)

→ ❶

→ ❷

→ ❸

Frentes de

Atuação

→ ❸

2

1

3

4

5

Receitas – estratégia comercial

» Mercados (Brasil / Halal / Ásia)

» Pricing (Sadia / Perdigão / Kidelli)

» Mix (in natura vs. Processados)

» Execução comercial (FIFO / ruptura / # Clientes / itens por cliente)

» Canais / otimização push-pull (C&C, varejo/rota, DDP vs. CFR, food service)

» Inovação

Custos / Despesas – excelência operacional

» OBZ (Orçamento Base Zero)

» SEO – Sistema de Excelência Operacional (redução dos custos em 20%-30% (~R$200 MM)

GPD – Gerenciamento por Diretrizes

» PMO Corporativo

» Sistema de Garantia da Qualidade

Melhoria do resultado comercial e operacionalPlanejamento estratégico BRF Day (gestão e excelência operacional)

1

66

Compromissos BRF Redução dos impactos não-recorrentes

EBITDA - R$ Milhões 3T18 3T17 Var a/a 2T18 Var t/t

EBITDA 415 1.074 (61,3%) (301) n.m.

Margem EBITDA (%) 4,7% 12,3% (7,6) p.p. (3,7%) 8,5 p.p.

Impactos Operação Carne Fraca/Trapaça 102 0 n.m. 288 (64,5%)

Dívida designada como hedge accounting 0 13 n.m. 185 n.m.

Reestruturação Corporativa 47 0 n.m. 144 (67,3%)

Impactos Paralisação Caminhoneiros 10 0 n.m. 75 (86,5%)

Recuperações tributárias (4) (142) (97,0%) (19) (78,3%)

Participação de acionistas não controladores 13 (8) n.m. (13) n.m.

Itens sem efeito caixa 0 0 n.m. 0 n.m.

Alienação de negócios 4 1 162,3% 0 n.m.

Hiperinflação 16 0 n.m. 13 31,2%

EBITDA Ajustado 604 939 (35,7%) 371 63,0%

Margem EBITDA Ajustado (%) 6,9% 10,8% (3,9) p.p. 4,6% 2,3 p.p.

2A

77

Compromissos BRF Pilares inegociáveis da nossa estratégia

2B

88

» Aumento do Giro de ativos

» Maior utilização da Capacidade Instalada

» Desinvestimentos de ativos operacionais

3DepreciaçãoOtimização da base de ativos

99

Iniciativas Concluídas Em andamento

Venda de Ativos Não Core R$214 milhões R$50-100 milhões

Capital de Giro R$274 milhões R$700-800 milhões

FDIC (Quiet Period) 0 R$750 milhões

Demais Iniciativas 0 R$0-100 milhões

Total R$488 milhões R$1.500-1.750 milhões

Redução do Endividamento / Alavancagem FinanceiraPlano de monetização de R$5 bilhões -Status do processo de desinvestimento

4A

1010

Etapas Europa/Tailândia

Teaser

Fa

se

1Argentina

NDAs

InfoMemo

Non-Binding Offers

# Ofertas 14 8

Data Room

Fa

se

2 Mgmt Presentation

Due Dilligence

Binding Offer

# Players 5

Aberto Aberto

8

15 Dez. 15 Dez.

15-26 nov 5-9 nov

OngoingOngoing

Redução do Endividamento / Alavancagem FinanceiraPlano de monetização de R$5 bilhões -Status do processo de desinvestimento

4B

1111

» Desinvestimentos dos ativos operacionais: ~R$3 bilhões

» Outras Iniciativas: ~R$2 bilhões

» Total: ~R$5 bilhões

» ~R$500 milhões já realizados

4C Redução do Endividamento / Alavancagem FinanceiraPlano de monetização de R$5 bilhões - Sumário

12

Desempenho

Operacional e

Financeiro

3T18

13

Aves

23%

Suínos

5%

Processados

72%

(Volume 3T17 | 539 mil t)

(22%)(73%)

(5%)

Volume 3T18 | 568 mil t» Combinação de crescimento de volume

(principalmente processados), aumento de

preços e melhora na execução comercial

» Alavancagem operacional + redução de custos

Inovação: Qualy Light

0% Lactose primeira margarina zero lactose do País

Segmento BrasilRepasse de preços para rentabilizar a operação e compensar aumento de custos

14

3.683

4.121

2T18 3T18

» Aumento no custo dos grãos: +45%

» Aumento de preços e volumes (de menor valor agregado)

não foram suficientes para compensar aumento de

custos e despesas

» Retração margem EBITDA ajustada: -4,0p.p.

» Elevação no preço médio de venda: +5,9%

» Aumento de preços atrelados aos maiores volumes

vendidos (portfólio de maior valor agregado)

» Crescimento margem EBITDA ajustada: +4,7p.p.

183

398

5,0%

9,7%

2T18 3T18

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

+11,9%

512398

13,6%

9,7%

3T17 3T18

3.757

4.121

3T17 3T18

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

+9,7% -4,0 p,p,

3T17 x 3T182T18 x 3T18

+4,7 p.p.

+117,9%-22,2%

Segmento BrasilRepasse de preços para rentabilizar a operação e compensar aumento de custos

15Fonte: BRF e Nielsen Retail Bimestral – Margarinas e Congelados (leitura de Ago/Set); Embutidos e Frios (leitura de Jul/Ago).

» 45,8% de market share BRF, -0,6p.p. a/a

» Evolução do índice de preço vs. maior competidor

» Aumento de +18 mil clientes movimentados a/a,

expandindo cobertura de atuação

175187 191 195 193

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

10,5%

118% 116% 122% 125% 129%

100 97106

99 103

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

59,9% 60,2% 59,1% 58,9% 58,9%

(*) Embutidos/ Congelados/ Frios

Índice CLIMOV: Clientes Movimentados (mil)

112% 111% 112% 114% 116%

100 99 100 99 103

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Relatividade (%) IP* (base 100) Share

44,1% 44,4% 43,5% 44,5% 42,8%

Evolução Índice Preço (IP) – Processados*

Evolução Índice Preço (IP) – Margarinas

Segmento Brasil

16

Aves

86%

Processados

14%

(11%)

(89%)

(Volume 3T17 | 305 mil t)

Volume 3T18 | 280 mil t

Presença relevante com retornos em níveis

operacionais sustentáveis

Griller

50,1%(+1,2 p.p. a/a)

Cortes de frango

61,9%(+1,9 p.p. a/a)

Processados

23,3%(+3,2 p.p. a/a)

Market Share 3T18

Segmento HalalIniciativas para maior rentabilidade entregam o melhor desempenho dos últimos 2 anos

17

» Aumento de volumes de processados (+6,3%) em linha com

direção estratégica de alavancar liderança no GCC

» Melhor mix de produtos, precificação no GCC, Turquia e câmbio

favorável proporcionaram aumento no preço médio (+10,4%) e

compensaram o aumento nos grãos

» Destaque: Turquia

186

3028,8%

13,7%

2T18 3T18

2.104

2.208

2T18 3T18

Receita Líquida

(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

+5,0%

+4,8 p.p.

» Aumento de volumes de processados (+19,0%) em linha com direção

estratégica de alavancar liderança no GCC

» Melhor mix de produtos, precificação no GCC, Turquia e câmbio

favorável proporcionaram aumento no preço médio (+24,6%) e

compensaram o aumento nos grãos

» Destaque: Arábia Saudita

172

3028,9%

13,7%

3T17 3T18

1.932

2.208

3T17 3T18

+14,3%

Receita Líquida

(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

3T17 x 3T182T18 x 3T18

+75,3%

+4,8 p.p.

+62,5%

Segmento HalalIniciativas para maior rentabilidade entregam o melhor desempenho dos últimos 2 anos

18

Aves68%

Suínos12%

Processados18%

Outros2%

(52%)

(23%)

(15%)

(9%)

(Volume 3T17 | 319 mil t)

Volume 3T18 | 264 mil t

Ambiente de

negócios

desafiador

» Plano de Reestruturação:

desinvestimento dos ativos

localizados na Europa e na Tailândia

Segmento InternacionalRegião ainda impactada por restrições e excesso de oferta

19

332

-36

14,6%

(0,2%)

3T17 3T18

2.274

1.784

3T17 3T18

1.643

1.784

2T18 3T18

+8,6%

3

-36

0,2%

(0,2%)

2T18 3T18

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

» Preço médio: +7,0%

» Aumento de preços na Europa com menor oferta

» Maiores volumes na África

» Recuperação dos preços domésticos na Tailândia

» Preço médio: -5,2%

» Restrições de volume na Europa e Rússia

» Deduções das medidas antidumping da China

» Excesso de oferta no Japão

-21,6%

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

-16,6 p.p.

3T17 x 3T182T18 x 3T18

-2,2 p.p.

Segmento InternacionalRegião ainda impactada por restrições e excesso de oferta

20

Aves14%

Suínos23%

Processados63%

(67%)

(12%)

(20%)

(Volume 3T17 | 60 mil t)

Volume 3T18 | 60 mil t

Adoção, em 2018, do IAS 29 – Economias

Hiperinflacionárias

• índice de inflação acumulado > 100% nos

últimos 3 anos;

• determinada pelos órgãos reguladores de

contabilidade internacional;

• empresas passam a tratar seu balanço em

moedas inflacionadas (remensurados pela

inflação).

Cone Sul

21

-4

10

-0,8%

2,5%

2T18¹ 3T18¹

-12,3%

461

404

2T18¹ 3T18¹

+3,4 p.p.

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

» Volumes: - 0,7%

» Preço médio -11,7%

» Maior controle de gastos e despesas no trimestre

» Volumes: +0,9% a/a

» Preço médio -2,4%

» Melhor mix de vendas

» Melhor eficiência na gestão de despesas

1 Ajustado pelos efeitos da Hiperinflação

+0,4 p.p.

810

1,4%1,8%

3T17 3T18

Ex-hiperinflação

562

554

3T17 3T18

Ex-hiperinflação

-1,5%

Receita Líquida(R$ MM)

EBITDA Ajustado (R$ MM)

Margem EBITDA Aj. (%)

3T17 x 3T182T18 x 3T18

+23,4%

Cone Sul

22

11% 11%9%

7%9%

11% 12%

10% 10% 9% 10%

37,7 37,132,8

22,4

32,9

38,242,4

31,835,7

32,635,9

1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Capital de Giro / ROL Ciclo Financeiro*

Ciclo Financeiro(Clientes + Estoques - Fornecedores)

(*) fim de período

» Ciclo financeiro: média no 3T18 de 37,2 dias:

+2,5 dias sobre média do 2T18 e -6,5 dias sobre média do

3T17

» Maior disciplina na gestão de caixa

» Aumento do ciclo financeiro t/t: essencialmente a variação

de ~R$480 milhões na rubrica Estoques:

» Grãos: +R$457 milhões

» Comemorativos: +R$135 milhões

» Produto acabado: +R$58 milhões

» Matéria-prima congelada: -R$104 milhões

» Ativo biológico: -R$68 milhões

» Perspectiva de redução de estoques durante 4T18

(sazonalidade)

Nota 1: Dada a adoção do IAS-29 em setembro de 2018, houve alteração no Ciclo Financeiro de março de

2018 de 35,6 dias para 35,7 dias e de junho de 2018 de 32,5 dias para 32,6 dias.

Capital de Giro

23

Fluxo de Caixa Livre

(FCFF, em R$ milhões)1T17 2T17 3T17 9M17 1T18 2T18 3T18 9M18

EBITDA Ajustado 570 704 939 2.213 801 371 604 1.775

Ajustes (63) (129) 136 (56) (24) (672) (189) (885)

EBITDA 507 575 1.074 2.156 777 (301) 415 891

Capital de Giro (738) (319) (459) (1.516) (340) 188 (270) (422)

Outros (32) 243 (13) 198 (220) 262 (39) 3

Fluxo de caixa operacional (264) 500 602 838 217 148 106 471

Capex (481) (457) (369) (1.307) (470) (378) (384) (1.231)

M&A e Venda de Ativos 7 (523) (247) (763) 20 18 8 46

Fluxo de caixa de investimentos (474) (981) (617) (2.072) (450) (360) (376) (1.186)

Fluxo de caixa de Operacional + Capex (745) 42 233 (470) (253) (229) (278) (760)

Fluxo de Caixa Financeiro (862) (232) (144) (1.238) (5) 148 (48) 95

Fluxo de Caixa Livre (1.599) (713) (158) (2.470) (238) (63) (318) (619)

Fluxo de Caixa Livre

» Fluxo de Caixa Livre: (R$318) MM no 3T18

» FCL 9M18 já é 75% inferior ao do 9M17

» FCL impactado principalmente pela conta estoques

» Aumento de R$457 milhões em função de compra

de grãos (final da safrinha)

24

13.310 14.019 15.696

16.323 4,46x 4,44x

5,69x

6,74x

4T17 1T18 2T18 3T18

Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Ajustado LTM

58%

15%

2%

23%

2%

(1) Revolving credit facility = US$1 bilhão

(2) Inclui refinanciamento com Banco do Brasil

Alavancagem Financeira 3T18 (R$ milhões)

Mercado de

capitais

44%

56%

RealOutras

moedas

Financiamento à

exportação

Outros e incentivos

tributários

Crédito Rural

Linhas subsidiadas

Dívida Bruta 3T18 | R$22,7 bilhões

Perfil da Dívida 3T18 | Pro Forma² (R$ MM)

Prazo médio: 3,5 anos

6.368

239

4.714 2.484 3.082

11.533

4.004

Caixa eequivalentes

2018 2019 2020 2021 2022+

∑R$5,0 bi1

Impacto

variação

cambial no

3T18

15.718*

* Para FX = R$3,80/US$

6,49x *

Endividamento

25

Q&A

26

Contatos RI:

Elcio Ito

Diretor Vice-Presidente Financeiro

e de Relações com Investidores

Eduardo Takeiti

Diretor de Relações com Investidores

+55 11 2322 5377

acoes@brf-br.com