Post on 09-Jan-2016
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Termo de moeda (NDF)
E outros derivativos
Analogia
Otávio é brasileiro Comprou um computador US$ 1.000,00 Taxa de câmbio na data da compra tx.:1,5000 Vencimento contra entrega Prazo de entrega 10 dias Saldo poupança R$ 1.500,00 Taxa de câmbio na data do pagamento tx.: ?
Otávio pensou: “ - Preciso fazer um HEDGE!!! ”
HEDGE
Ou simplesmente;
Limite, barreira ou cercado.
(Limitar a exposição ao risco do futuro incerto)
Analogia – continuação...
Otávio acredita que em 10 dias a taxa de câmbio estará acima de 1,500.
Ele liga para um amigo americano, o Bob, para tomar orientação. Mas, Bob acredita que a taxa estará abaixo de 1,500.
Otávio disse:
“-Vamos fazer uma aposta tipo NDF.”
Hoje US$1.000,00 x 1,500 = R$ 1.500,00. Se a taxa estiver acima você me paga a diferença. Se abaixo, eu te pago.
NDF – Non Deliverable Forward
Ou simplesmente;
Liquidação Futura sem Entrega Física
NDF ou Termo de moeda
É um contrato de compra e venda de moeda com liquidação futura, por diferença.
NDF
Hoje Futuro
Comprador x Vendedor
Se a NDF é um contrato de compra e venda, então há:
Comprador Acredita na alta da taxa
Vendedor Acredita na baixa da taxa
Analogia – continuação...
1,5
1,5345
1,492
1,523
1,481
1,425
1,395
1,4567
1,389
1,429
1,6
1,25
1,3
1,35
1,4
1,45
1,5
1,55
1,6
1,65
Aposta/C
ontrato 1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º
Taxa Fixada
Flutuação do Mercado
Ao 10º dia, Otávio vence a aposta:
Analogia – continuação... Taxa Fixada: US$ 1.000,00 x 1,5000 = R$ 1.500,00
Taxa Liquidação: US$ 1.000,00 x 1,6000 = R$ 1.600,00
Diferença para Liquidação:
Vendedor = TF (-) TL R$1.500,00 (–) R$ 1.600,00 = (R$ 100,00)
Comprador = TL (-) TF R$ 1.600,00 (–) R$1.500,00 = R$ 100,00
E o hedge ?
Otávio tinha um BALANÇO DESCASADO:
Ativo:
R$ 1.500,00.
Passivo:
US$ 1.000,00
Otávio tinha uma exposição passiva: uma dívida indexada em dólar, para pagar no futuro.
Otávio fez um hedge
Tx.: 1,500
Dívida em US$
Tx.: 1,600
Aposta (NDF)
Tx.: 1,400
Tx.: 1,000
Para que serve a NDF?
Hedge Limitar a exposição.
Arbitragem Assumir 2 posições distintas, com o objetivo de
perder pouco em uma, e ganhar bastante em outra.
Especulação Apostar em uma mera tendência.
Contrato NDF do Itaú BBA
Derivativos
Termo SWAP Opções Futuro
Obrigado
Eduardo Nava
2010