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Preços variáveis: o modelo AS-AD

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Introdução

• Economia fechada (ou, pelo menos, X e Q exógenas)

• Variáveis endógenas (fundamentais) do modelo: Y, P (e i)

• Instrumentos de política macroeconómica:• política monetária: M• política orçamental: G, R e t

• Nota: figuras retiradas de Macroeconomics, Robert Gordon, Addison-Wesley, 10ª edição, 2005

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Procura e Oferta Agregada

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Procura agregada

• Conjunto de combinações (Y,P) que asseguram o equilíbrio no MBS e no MM/MT

• Inclinação negativa: Y e P variam em sentidos opostos para se manter o equilíbrio simultâneo nestes mercados

• Posição depende dos elementos exógenos relativos à curva IS (G, R, confiança dos investidores, etc.) e à curva LM (M)

• o aumento (diminuição) de algum destes elementos provoca a deslocação para a direita (esquerda) da curva AD

• Pontos situados à esquerda (direita) da curva AD traduzem excesso de procura (oferta) de bens e serviços

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Oferta agregada de curto prazo

• Conjunto de combinações (Y,P) que assegura a maximização dos lucros para as empresas, considerando um dado salário nominal (W)

• evidencia o volume de produto que as empresas estão dispostas a realizar para cada nível de preços

• Inclinação positiva:

• para um dado nível de salário nominal, sendo a PMgN decrescente e necessário mais N para aumentar Y, só um maior nível de preços (descida dos salários reais) torna um aumento de produção lucrativo para as empresas

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Oferta agregada de curto prazo

• Posição depende do salário nominal (W) e dos factores que condicionam a PMgN

• uma diminuição do salário nominal ou um aumento da PMgN (decorrente de maior uso de K ou de progresso tecnológico) deslocam a curva AScp para a direita

• Pontos à direita (esquerda) da curva indicam uma situação de excesso (“insuficiência”) de produção por parte das empresas

• as empresas podem elevar os seus lucros, alterando a quantidade de produto oferecido

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Salário real de equilíbrio e salário nominal em cada período

• Uma subida do salário nominal W

• provoca uma deslocação para a esquerda da curva AScp e, necessariamente, um novo ponto de equilíbrio na economia

• não provoca alterações em Y (e N) se for acompanhada por igual variação do nível de preços

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Salário real de equilíbrio e salário nominal em cada período

•A variável relevante para entender o comportamento da oferta agregada é, pois, o salário real (w = W/P)

• o salário real de equilíbrio é determinado no mercado de trabalho, pela interacção entre a oferta e a procura de trabalho

• para esse nível de salário real, não há pressões para a alteração de w (e de N), o mesmo não ocorrendo para outros pontos (como C, gráfico seguinte)

• o salário nominal (W) é fixado para um determinado período de tempo, pelo que alterações de P provocam movimentos no salário real, que levarão a renegociação de w no(s) período(s) seguinte(s)

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Equilíbrio eEfeitos de Política Macroeconómica

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Efeitos de política macroeconómica

• No curto prazo, os efeitos reais de uma expansão orçamental ou de uma expansão monetária são menos intensos que numa situação de preços fixos:

• o aumento da produção resultante da elevação de G ou de M só se concretiza a par de um aumento de P

• o aumento de P faz diminuir M/P e, como tal, aumentar mais i no caso da expansão orçamental (=> “crowding-out” mais acentuado) ou diminuir menos i no caso da expansão monetária (=> menor efeito positivo sobre I)

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Efeitos de política macroeconómica

• No médio prazo, verifica-se um processo de ajustamento progressivo, enquanto Y for diferente de YN:

• no caso de uma política expansionista, a subida de P provoca uma diminuição do salário real

• no período seguinte, os trabalhadores exigirão a reposição do poder de compra, levando W a aumentar

• para produzir as mesmas quantidades, as empresas exigirão preços mais elevados para os bens e serviços (AScp desloca-se para a esquerda)

• o processo ocorre até que Y= YN

• ou seja, até que o salário real retome o valor que equilibra o mercado de trabalho

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Efeitos de política macroeconómica

• No longo prazo, AS é vertical

• não há efeitos reais da expansão orçamental ou monetária, apenas aumento do nível geral de preços

• as variáveis reais da economia mantêm o seu valor, apenas se alteram as variáveis nominais•no caso da política monetária expansionista, a variação relativa de P é igual à variação relativa de M (neutralidade da moeda)

• só neste caso é que o mercado de trabalho se encontra em equilíbrio, ao nível do salário real de equilíbrio

• durante o processo de ajustamento, há sobre-emprego ou desemprego

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O Processo de Ajustamento:Reequilíbrio Automático ou Falhas?

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Ajustamento e falhas de ajustamento

• O reequilíbrio “automático”

• escola clássica / neoclássica

• a existência de flexibilidade de salários e preços garante a rápida absorção de choques na procura agregada

• a variação do nível de preços como “remédio” para os choques na procura: deflação para choques negativos; inflação para choques positivos

• intervenção do Estado em termos de política de estabilização desnecessária (ou mesmo indesejável)

• caso exista desemprego, o problema estará em deficiências ao nível da flexibilidade do mercado de trabalho e não em insuficiência da procura agregada

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Ajustamento e falhas de ajustamento

• A perspectiva “keynesiana”

• existem situações em que o reequilíbrio não é automático, verificando-se desemprego persistente (ex. “grande depressão”):

• impotência do ajustamento monetário (curva AD vertical), face à baixa confiança de consumidores e investidores

• o “efeito Pigou” como contra-argumento

• rigidez dos salários nominais

• nestas situações, só a intervenção do Estado, através de estímulos orçamentais suficientes, pode reconduzir Y ao nível do produto potencial

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Ajustamento e falhas de ajustamento

• Outros efeitos “não favoráveis” da deflação

• “efeito das expectativas” => adiamento de aquisições de bens e serviços no caso de expectativa de continuada descida de P

• “efeito redistribuição” => aumento do valor real das dívidas provoca redistribuição do rendimento dos devedores para os credores no caso de deflação uniforme e não esperada

• Estes dois tipos de efeitos podem determinar a não verificação do reequilíbrio automático mesmo verificando-se os efeitos Keynes e Pigou.