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7/28/2019 1222451404_a_funo_financeira

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Unidade 2:

A Funo Financeira

IIsidoro


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1. mbito da Funo Financeira


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1.1. Objectivos da Funo

Financeira

Esta Funo visa o processo contnuo de

deteco e obteno de recursosfinanceiros em condies vantajosas, quepermitam empresa alcanar o nvel de

actividade pretendido.


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Financeira(cont.)

A Funo Financeira recorre a duas fontes

de financiamento

Capital Prprio

Capital Alheio

para poder dispor dos activos necessrios.


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Financeira(cont.)

Todas as funes da empresa esto inter-

relacionadas.

Como qualquer outra funo, tambm a

financeira tem como meta a concretizao dosobjectivos da empresa, sendo o principal amaximizao do valor da empresa.


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Financeira(cont.)

Genericamente,

considera-se que uma empresa seencontra bem estruturada quando composta por seis funes fundamentais,

inter-relacionadas entre si.


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Financeira(cont.)

Estrutura interna: as funes empresariais

Administrativa

Financeira

Pessoal

Vendas/Marketing

Aprovisionamento

Produo


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1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira

Determinaras necessidades de recursos

financeiros na empresaPlaneamento das necessidades financeiras

Inventariar os recursos disponveis

Prever os recursos a libertar pela actividadeDeterminar o montante recursos a obter fora da

empresa


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Financeira (cont.) Obterrecursos da forma mais rentvelPonderar as diferentes fontes de

financiamento Custo dos capitais Prazo de pagamento Condies fiscais

Condies contratuais Ponderar relao capitais prprios e capitais

alheios


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Financeira (cont.)

Aplicarracionalmente os recursos obtidos

A utilizao dos recursos requer o estudo de todas asdecises alternativas e

Escolha das aplicaes que melhor contribuem parasatisfazer os objectivos

Que contribuem para uma estrutura financeira equilibrada

Possibilitam nveis aceitveis de eficincia e rentabilidade.


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Financeira (cont.)

Controlara aplicao dos recursos em

termos de:

Anlise previso/realizao

Estudo de desvios


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Financeira (cont.)

Analisar, recorrendo a um conjunto de

tcnicas

a situao econmica

e a situao financeira da empresa


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Financeira (cont.)

Em sntese:

A funo financeira procura, a partir doexame de documentos contabilstico-financeiros histricos, analisar a evoluo da

situao financeira da empresa com oobjectivo de detectar tendncias futuras


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Financeira (cont.)Analisa-se o presente, recorrendo ao

passado, para se poder perspectivar o futuro.

Situaofinanceira

-2 -1 0 1 2Tempo (anos)

Muitoboa

M

Falncia


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2. Anlise Financeira


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2.1. Material de Anlise

A anlise financeira uma das actividades dafuno financeira

Compreende um conjunto de tcnicasdestinadas a estudar as situaes econmica efinanceira da empresa, atravs dos documentos

contabilsticos e financeiros fundamentais e dasdemais informaes disponveis


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2.1. Material de Anlise (cont.)

Todos os analistas utilizam um conjunto

de tcnicas que se baseiam em dois tiposde material:

Material de carcter extra-contabilsticoMaterial de Natureza contabilstica


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Material de carcter extra-contabilsticoA Empresa:

Actividade da empresa Natureza jurdica

Composio do capital

Localizao geogrfica

Evoluo histrica

Capacidade de gesto dos dirigentes


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Material de carcter extra-contabilsticoO Produto e a sua comercializao

Tipo de produto. Quantidade e qualidade O ciclo de vida do produto

Investigao e desenvolvimento

Lanamento

Desenvolvimento Maturidade

Declnio


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Material de carcter extra-contabilsticoAs caractersticas do mercado

Posio da empresa no mercado onde opera

Enquadramento sectorial

N de empresas que produzem o mesmo produto

Pontos fortes e fracos da empresa relativamente s

empresas do sector


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Material de carcter extra-contabilsticoAs condies de funcionamento interno

Sistema de controlo interno

Certificao

Organizao fabril. Capacidade instalada. Lay out

Organizao comercial e coordenao dos sectores Gesto dos Recursos Humanos


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Material de carcter extra-contabilsticoA situao conjuntural e institucional

Sistema poltico Conjuntura econmica internacional

Fiscalidade

Estabilidade social e leis do trabalho

Taxas de juro Natureza do financiamento


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BALANO: NOO

Balano um documento contabilsticoque expressa a situao patrimonial de

uma empresa em determinada data.

ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO


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BALANO: NOO(cont.)

O Balano apresenta dados de dois anosconsecutivos o que permite:

Anlise Esttica

Anlise Dinmica


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BALANO: NOO(cont.)

Balano o documento bsico para anlise dasituao econmica e financeira da empresa.

Outros Elementos importantes: Demonstrao de Resultados

Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados

Demonstrao de Origem e Aplicao de Fundos

etc


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BALANO: NOO(cont.)

Balano na ptica Patrimonial:

Mapa que representa a situao patrimonial da

empresa em termos da sua composio e valor,num dado momento.

ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO

(Bens e direitos = Valor do Patrimnio + Obrigaes)


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BALANO: NOO(cont.)

Balano na ptica de Gesto:

Mapa que apresenta a situao financeira da

empresa, num dado momento.

Aplicaes de Fundos = Origens de Fundos

(Investimentos) (Fontes de Financiamento)


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BALANO: NOO(cont.)

Balano da empresa Alfa em 31/12/2006 (euro)

ACTIVO

Edifcio 10 000 000,00Mercadorias 1 800 000,00Clientes 700 000,00Dep. Ordem 500 000,00

CAPITAL PRPRIO E PASSIVO

Capital 7 000 000,00Empr. obtidos 5 000 000,00Fornecedores 1 000 000,00

13 000 000,00 13 000 000,00


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BALANO: NOO(cont.)

ptica Patrimonial:1 Membro

Listagem de bens (edifcio e mercadorias) Direitos (clientes e depsitos ordem)

2 Membro Capital Prprio (capital)

Obrigaes (emprstimos obtidos e fornecedores)


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BALANO: NOO(cont.)

ptica de Gesto:Os scios colocaram na empresa 7 000 000,00A empresa obteve um emprstimo bancrio no valor

de 5 000 000,00Os fornecedores concederam crdito no valor de

1 000 000,00

Estes fundos foram aplicados na aquisio deum edifcio, em mercadorias, em crditos aosclientes e em depsitos bancrios


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Rubricas integrantes do balano

1 Membro: O ACTIVO IMOBILIZADO

Imobilizaes Incorpreas Imobilizaes Corpreas

Investimentos Financeiros

Amortizaes Acumuladas

Ajustamentos


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Rubricas integrantes do balano (cont.)

CIRCULANTE

Existncias Dvidas de Terceiros

Disponibilidades

Acrscimos e Diferimentos


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Activo Fixo

Imobilizaes

+Dividas de terc. m/l pr

Activo Circulante Realizvel c/prazo

Disponvel

ACTIVO, em resumo:


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2 Membro: CAPITAL PRPRIO e PASSIVO

CAPITAL PRPRIO Capital Reservas Resultados Transitados Resultado Lquido do Exerccio


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PASSIVO

Exigvel a curto prazoa menos de 1 ano

Exigvel a mdio e longo prazoa mais de 1 ano


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Capitais Permanentes

Capitais Prprios

+Capitais Alheios a M L P

(Fundos de Financiamento)

Capitais noPermanentes

Capitais Alheios a C P oucorrentes

(Passivo de Funcionamento)

2 MEMBRO, em resumo:


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Representao do balano

Balano de acordo com o Plano Oficial de

Contabilidade

Balano para efeitos de anlise

econmico-financeira


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Representao do balano cont.)

Caixa, depsitos ordemDisponvel

Clientes, Adiantamentos a

Fornec., emprstim. at 1

ano, depsitos c/ pr

aviso

Realizvel a

curto prazo

A curto

prazo

Capitais no

Permanentes

Mercad., Mater., ProdutosExistncias

Activos

Circulantes

A mdio

Longo

prazo

CapitaisAlheios

Outros valores

imobilizadosFinanceiras

Capital

Social

Reservas

Prejuzos

Lucros

Capitais

Prprios

Capitais

Permanentes

Afectas

ExploraoTcnicas

ImobilizaesActivo Fixo


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Anlise grfica do balano

Rubricas do

Balano

Ano n-1 Ano n

Valor % Valor % (calcular)

ActivoImobliz Lquido

Existncias

Crditos c/ prazo

Disponibilidades

89 000,00

68 000,00

125 000,00

15 000,00

29,97

22,90

42,08

5,05

68 000,00

82 000,00

143 000,00

6 000,00

29,97

22,90

42,08

5,05

Total 297 000,00 100,00 299 000,00 100,00

CP+ PassivoCapital

Reservas

Dv a terc m/l prz

Dv a terc c/ prz

100 000,00

20 000,00

122 500,00

54 500,00

33,66

6,73

41,25

18,35

100 000,00

24 360,00

114 290,00

60 350,00

33,66

6,73

41,25

18,35

Total 297 000,00 100,00 299 000,00 100,00


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Anlise grfica do balano (cont.)Exerccio n-1 Exerccio n (calcular)

Imobiliz Liq

29,97%

Capital

+

Reservas40,4%

Imobiliz Liq

22,74%

Capital

+

Reservas41,59%Existncias

22,9%

Exist

27,42%

Dividas a tercm/l prazo

41,25%

Dividas a tercm/l prazo

38,22%Cred c/ prazo42,08% Cred c/ prazo47,83%

Dividas a terc c/prazo 18,35%

Dividas a tercc/ prazo

20,18%Dispon. 5,05% Disponib 2,01%


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Anlise grfica do balano (cont.)

Da anlise grfica dos balanos em doisexerccios consecutivos pode-se concluir:

As percentagens das rubricas componentes dos 1 e2 membros somam 100%

As componentes do activo circulante devem superaro exigvel a curto prazo, para que a empresaapresente uma s estrutura patrimonial


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Demonstrao de resultados

Engloba os custos e perdas suportados eos proveitos e ganhos obtidos pela

empresa num determinado exerccio

Custos/proveitos classificados por natureza Operacional Financeira Extraordinria


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Demonstrao de resultados (cont.)

Demonstrao de Resultados

Custospor natureza

Resultado Lquido

Proveitospor natureza


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Demonstrao de resultados (cont.)

O Resultado Lquido estabelece a ligao entre aDemonstrao de Resultados e o Balano

A comparao com exerccios anteriores permitecompreender a evoluo da empresa

POC: Demonstrao de Resultados por Natureza eDemonstrao de Resultados por Funes


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Anexo ao balano e Demonstraoresultados

Desenvolve e comenta rubricas do Balano e daDemonstrao de Resultados

Divulga factos ou situaes que, noaparecendo naqueles mapas, so teis paraquem analisa as contas, por exemplo:

Critrios de valorimetria utilizados Mtodos clculo amortizaes e ajustamentos

Movimentos contas activo imobilizado


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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.1. Introduo

Do ponto de vista econmico, o objectivofundamental da empresa consiste naobteno da mxima rentabilidade

Dever estruturar-se de forma a conseguiro mximo rendimento das suas mquinas,instalaes, equipamentos e recursoshumanos


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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise (cont.)

A empresa para obter a mxima

rentabilidade de todos os meios deverescolhe-los em quantidade e qualidadeptimas

Dever prover-se de meios financeiros, a curto oua mdio/longo prazo que lhe permitam atingir talfim


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A empresa tem de ser prudente sob o

ponto de vista financeiro, pois no podecontinuadamente fazer novosinvestimentos sob pena de no conseguir

satisfazer as suas obrigaes nomomento do vencimento


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fundamental verificar em que medida

que os meios utilizados so suficientes eadequados para que a empresa:

Tenha um desenvolvimento harmonioso e

disponha dos meios financeiros que lhepermitam fazer face aos seus compromissos medida que se forem vencendo


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Assim,

Alm de uma anlise econmica,

necessrio fazer uma anlise financeira Recorrendo a um conjunto de mtodos e tcnicas

que permitam observar se a empresa temcapacidade para solveros seus compromissos medida que se forem vencendo


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Mtodos/Tcnicas:

Anlise rubrica a rubrica ou por leitura directa

Comparao de Balanos e Contas deResultados de exerccios sucessivos

Mtodo dos Indicadores ou Rcios


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Mtodo dos Indicadores ou RciosVantagens:

Entre os mtodos de anlise, o mais prtico, mais fcil de

construir e mais rico em concluses.

Desvantagens:

So apenas um simples instrumento que no substitui a

apreciao do analista.

Um rcio isolado pouca informao fornece.

Quantificam, indiciam, mas no explicam.


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2.2.2. Indicadores de GestoPrestao de Servios

Vendas de mercadorias e produtosCapital SocialActivo LquidoCapitais PermanentesResultados LquidosN de Trabalhadores


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2.2.3. Mtodo dos Balanos Sucessivos

Permite conhecer a evoluo apresentadapela empresa (anlise dinmica) Em termos globais Por massas patrimoniais Rubrica a rubrica


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2.2.4. Margem Comercial ou Resultado Bruto

MC = Vendas Custo das mercadorias vendidas

2.2.5. Margem Industrial

MI = Vendas Custo da Produo vendida


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2.2.6. Valor Acrescentado

Calculado segundo:- ptica da Produo- ptica da Repartio

Relacionar com: Volume de Negcios, CapitaisPrprios, N de Trabalhadores


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2.3. Fundo de maneio (FM)

Para que a empresa tenha uma situaoestvel, o Activo circulante deve ser

superior ao valor do Exigvel a curtoprazo.

A diferena entre estas duas rubricas oFundo de Maneio


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2.3. Fundo de maneio (FM) (cont.)

FM = Activo Circulante Exigvel C/ Prazo

Activo

Fixo

Capitais

Permanentes

Activo

Circulante

FUNDOMANEIO

Exigvel C/Prazo


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2.4. Equilbrio financeiro

fundamental verificar se a empresa Solvente, isto , se capaz de fazer face

aos seus compromissos. Comparar:

Grau de exigibilidade dos recursos disposioda empresa

Grau de liquidez das aplicaes (capacidade deas transformar em dinheiro)


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2.4. Equilbrio financeiro (cont.)

Activos a + de 1 ano(pouco lquidos)

Activos a - de 1 ano

(lquidos)

Capitais prprios(no exigveis)

Dvidas a + de 1 ano

(pouco exigveis)

Dvidas a + de 1 ano(exigveis)

O Balano patrimonial ser assim organizado:


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2.4. Equilbrio financeiro (cont.)

Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo:

Os Recursos utilizados para financiar umactivo devem manter-se disposio da

empresa por um perodo, pelo menos,

igual durao desse activo.


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2.5. Rcios financeiros

i) Rcios de Estrutura

Medem a capacidade da empresa para

solver os seus compromissos a mdio elongo prazo.

Comparam os fundos fornecidos pelos

capitais prprios com os fundos obtidosjunto dos credores (capital alheio)


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2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Solvabilidade

TotalPassivoPrpriosCapitaisadeSolvabiliddeRcio

Expressa a capacidade da empresa para solver osseus compromissos na data do seu vencimento


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Rcio de Autonomia Financeira

100. LquidoActivoPrpriosCapitaisFinAutdeRcio X

Mede a participao do capital prprio nofinanciamento da empresa, ou seja, por cada100, quantos so prprios


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Rcio de Endividamento ou dependncia

100LquidoActivo

PassivoEndividdeRcio X

Mede a participao do capital alheio nofinanciamento da empresa, ou seja, por cada100, quantos so alheios.


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ii) Rcios de Liquidez

Medem a capacidade da empresa para

fazer face s suas obrigaes a curtoprazo

Permitem verificar se a empresa tem ou

no capacidade para pagar as suasdvidas na data do seu vencimento


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Liquidez geral

prazocurtoaPassivocirculanteActivogeralLiquidez

Se o valor apurado for maior que 1, a empresapode utilizar activos circulantes para pagardvidas a menos de 1 ano.


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Liquidez reduzida

prazocurtoaPassivo

sExistncia-circulanteActivoreduzidaLiquidez

Quanto maior for este rcio melhor est atesouraria da empresa.


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2.6. Rcios econmicos

Estes indicadores tm a ver com a aptidoda empresa para produzir resultados

positivos (lucros).

De um modo geral, estes rcios

relacionam o resultado (lucro ou prejuzo)com os capitais que o segregaram.


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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade dos Capitais Prprios

100XPrprioCapitalLquidoResultadopriosCapndib PrRe ..

Relaciona o lucro que a empresa obteve emdeterminado exerccio face aos capitais prpriosde que dispunha.


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Rendibilidade do Activo Total

100XlquidoActivoLquidoResultadoTotalActndib ..Re

Mostra o lucro que a empresa obteve por cada100 nela investidos


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Rendibilidade Lquida das Vendas

100XVendas

LquidoResultadoVendasLiqndib ..Re

Mede o lucro (prejuzo) da empresa por cada vendido


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Rotao do Activo total Lquido

100XtotalActivo

VendasActivootao R

Mede o grau de eficcia de utilizao dosactivos


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Rotao do Activo fixo

FixoActivo

Vendas

FixoActivootaoR

Rotao do Activo Circulante

CirculanteActivo

VendasCirculActivoRotao


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Tempo Mdio de durao das Existncias

365ConsumMatevendidasMercadCusto

Sf)/2)((SiExistMdioValorExistMdioTempo x

Este rcio indica-nos o tempo mdio depermanncia dos stocks em armazm. Deveser desdobrado consoante a natureza dasexistncias


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Tempo Mdio de Cobrana

365ServiosPrest.Vendas

ClientesMdioSaldoCobrMdioTempo x

Este indicador permite verificar qual , em

mdia, o nmero de dias que a empresademora a receber dos seus clientes (mede otempo que separa a venda do seurecebimento)


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Tempo Mdio de Pagamento

365Compras

esFornecedorMdioSaldo

PagamMdioTempo x.

Este indicador permite verificar qual , em

mdia, o nmero de dias que a empresademora a pagar aos seus fornecedores. (importante que seja superior ao valor dorcio anterior)


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2.7. Rcios econmico-financeiros

Cash-flow(ou fluxo de liquidez):

Resultados antes de impostos+ amortizaes

+ provises

= CASH-FLOWBRUTO- Imposto sobre rendimento

= CASH-FLOW LQUIDO


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2.7. Rcios econmico-financeiros (cont.)

Nesta perspectiva, o cash-flowcalcula-se

a partir da Demonstrao de Resultados.

Com os meios libertos, a empresa paga

dividendos, adquire novas imobilizaes,reembolsa emprstimos, etc.


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A partir do cash-flow, calcula-se umindicador importante:

100x

negciosdeVolume

lquidoflowCash


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Este rcio indica-nos qual o valor de

fundos libertos por cada 100 de volumede negcios (vendas + prestaes deservios)

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