1. A Estatstica e o Mercado de Aes Alysson Ramos Artuso

2. Capas de Revista (mar/06 - mar/08) 3. Capas de Revista (jul/08 - nov/08) 4. Cuidado com os mitos da bolsa Quer garantir um futuro tranquilo? Estudo Trabalho Poupana Investimento consciente Cuidados com a sade 5. O que uma ao Ttulo de Renda Varivel que representa uma parcela da empresa. Ao adquirir uma ao o investidor se torna scio da empresa. As empresas de capital aberto tm suas aes negociadas nas Bolsas de Valores. 6. O que a Bolsa Mercado organizado de negociao das aes. responsvel por determinar padres, seja na negociao dos papis, na divulgao de balanos, notcias etc. 7. Renda varivel ... varia 8. Para os dois lados 9. Ok! Mas quem decide o preo das aes? O prprio mercado Oferta e Procura 10. As Fases do Investidor MEDO No tenho dinheiro suficiente muito complicado um jogo muito arriscado DESLUMBRAMENTO Eu tenho o dom Estratgia infalvel Curso fantstico Software perfeito Viver de Bolsa 11. As Fases do Investidor PLANEJAMENTO Estratgia monte um plano Disciplina siga o plano Gesto de Risco quanto investir 12. Exemplo de Anlise de Estratgia No mercado financeiro, uma empresa monta uma estratgia na qual ganha $500 se o dlar no subir mais que 10% at o final do ms. Se o dlar subir mais que 10%, a empresa perde $1.500. Em apenas 10 dos ltimos 50 meses, o dlar subiu mais que 10%. Essa uma boa estratgia de investimento? 13. Exemplo de Anlise de Estratgia Resultados possveis Probabilidade de acontecer esse resultado x P (X=x) 500 40/50 = 80% -1500 10/50 = 20% E(X) = x . P(X=x) E(X) = 500 . 0,80 + (-1500) . 0,20 = 100 14. Exemplo de Anlise de Estratgia Supomos que no prximo ms o dlar ir se comportar da mesma maneira que o fez nos ltimos 50 meses A esperana matemtica foi positiva se as premissas forem verdadeiras, no longo prazo essa uma estratgia vencedora. Mas muito cuidado com as estimativas de preo e retorno!! E a empresa tem $1500 para perder? 15. Como os preos se comportam? 16. HME Processo de Markov Em um mercado eficiente o preo atual reflete toda informao disponvel. O passado no contm qualquer informao que j no esteja incorporada no preo atual. Preos variam com a chegada de novas informaes flutuaes imprevisveis descrio probabilstica. S(t+1) = S(t) + variao aleatria Variaes futuras do preo so independentes das variaes anteriores. 17. Random Walk? Construo de um Randon Walk Exemplo: Uma ao comea com o valor de R$ 50 e voc joga uma moeda para cima, se der cara ele vai para R$ 51 no dia seguinte, se der coroa ela vai para R$ 49. A cada dia voc joga a moeda e tem um preo, faa isso no Excel (usando a funo ALEATRIO()) e veja o grfico. 18. Grfico de um Random Walk 0 10 20 30 40 50 60 1 51 101 151 201 251 301 351 401 451 501 19. Hiptese do Mercado Eficiente Se o mercado eficiente, os retornos observados so puramente aleatrios e nenhuma estratgia capaz de identificar consistentemente aes sub ou supervalorizadas. O mercado realmente pura aleatoriedade? Ou existe parte sistemtica identificvel? 20. Teste de aleatoriedade 98/08 21. Teste de aleatoriedade 98/08 22. Descrio dos Retornos Modelo mais comum O retorno logartmico obedece a uma distribuio gaussiana (normal) Consequncia do Teorema Central do Limite 68.26 % 99.73 % + +3 +2 - -2 -3 95.46 % 23. Descrio dos Retornos 24. Descrio dos Retornos Problema das caudas longas (retornos extremos) para PETR 98/08: Mundo Real Modelo gaussiano 1 DP 23,78% 31,73% 2 DP 5,21% 4,55% 3 DP 1,23% 0,27% 4 DP 0,41% 0,01% 5 DP 0,16% 0,00% 6 DP 0,08% 0,00% 25. Caudas Longas 26. O que o risco? Probabilidade de se obter um retorno diferente do esperado. A disperso do retorno observado em relao ao esperado medido pelo desvio padro (ou varincia) da distribuio Volatilidade 27. Por que diversificar? Para reduzir a variabilidade da carteira 28. Exemplo de carteira diversificada Ao A: E(RA) = 20% ; A= 36% Ao B: E(RB) = 12% ; B= 22% Correlao de 0,20 entre o retorno dos ativos Quanto escolher de cada ativo para compor a carteira? 29. Exemplo de carteira diversificada 30. Fronteira Eficiente 31. ndice de Sharpe Medida de risco/retorno baseado no desvio padro. Uma forma de padronizao dos retornos. rf o retorno da taxa livre de risco p fp rRE IS = )( 32. Modelo CAPM Relaciona risco e retorno atravs de uma regresso linear. O risco de uma carteira dado pelo coeficiente . = 1 carteira se movimenta igual ao mercado. = 2 carteira se movimenta o dobro ao mercado. = 0,5 carteira se movimenta metade do mercado. 33. E muitas outras aplicaes Anlise Fundamentalista Identificar variveis que influenciam os retornos Anlise Multivariada Anlise Tcnica/Grfica Processos Estocsticos, Sries Temporais, at Controle Estatstico do Processo Avaliao de estratgias Testes Estatsticos comparaes, significncia de modelos e coeficientes. 34. Sobre mim Doutorando em Mtodos Numricos Aplicados Projeto de Tese: Reconhecimento de Padres no Mercado Acionrio Professor universitrio de Fsica, Estatstica, Mercado Financeiro e Mercado de Capitais alysson.artuso@gmail.com