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INTRODUÇÃO

As recentes altas registradas na cotação do dólar passaram

a ligar o sinal de alerta nos agentes da economia brasileira, que,

segundo Castro e Ribeiro (2019) viram na última semana de Novembro

de 2019 a moeda americana bater relação de US$1,00 = R$4,27,

tratando-se de um recorde histórico desde a criação do Plano Real, em

1994. O presente artigo busca contextualizar o leitor a respeito do que

se relaciona ao quadro das principais questões que tangem a variação

da cotação do dólar, quais os tipos de dólar existentes e quais os

efeitos que podem ser gerados em diferentes cenários comumente

observados no cotidiano.

HISTÓRIA

Antes de entrar no mérito das cotações de uma moeda ou

outra, entenderemos o porquê de a moeda americana ser dotada de

tanto poder internacionalmente, a ponto de ser utilizada como padrão

para a economia mundial. Voltando brevemente ao século XX, segundo

Câmbio (2019), o mundo dos negócios internacionais sempre buscou

meios para facilitar transações entre países que possuíssem moedas

distintas. Houveram países determinando as proporções de valor de

sua moeda para outra de foram arbitrária e até o padrão-ouro como

meios para estes fins, porém, todos foram abandonados.

A busca então se firmou na escolha de uma taxa de câmbio

fixa para uma moeda forte que seria tomada como base para que

A cotação do dólar e as causas de suas variações

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outras moedas tivessem seu valor proporcionalmente determinado. A

escolha pela moeda americana então se deu após a segunda metade

do século, quando os Estados Unidos da América (EUA) se

encontravam em uma crescente exponencial de influência econômica

no mundo pela sua vitória na segunda guerra mundial. Com os países

europeus destruídos estrutural e economicamente, os EUA passaram a

emprestar dólares para estas nações por meio do Plano Marshall, fato

este que espalhou a moeda americana por toda Europa e aumentou

seu poderio de influência mundial.

TIPOS DE DÓLARES

Ao contrário do que é de conhecimento comum, segundo

Online (2018), existem três tipos diferentes de classificações de

dólares, variando entre si conforme a sua finalidade, uso e até

legalidade. Cada uma das categorias apresenta uma cotação própria,

sendo elas o dólar comercial, o dólar turismo e o dólar paralelo.

O dólar comercial possui sua cotação mais conhecida

popularmente. Trata-se da cotação dos fechamentos diários, sendo

apresentada nos jornais e programas de televisão com maior

frequência. Este está relacionado às cotações observadas nas bolsas

de valores e às transações realizadas no exterior entre empresas e

também pelo governo – pode-se entender como uma categoria mais

voltada a pessoas jurídicas. Seu valor atualmente ainda se encontra

entre os valores mais altos já registrados desde o início das novas

políticas de livre flutuação cambial que sucederam o Plano Real. De

acordo com Câmbio (2019), a cotação de hoje (04 de fevereiro de

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2020) está em R$4,25.

Passando à segunda categoria de classificação de divisa

(sinônimo de moeda estrangeira) americana, têm-se o dólar turismo.

Esta categoria é encontrada facilmente em casas de câmbio e sua

determinação se baseia na utilização – majoritariamente por pessoas

físicas – da moeda para viagens ao exterior, nas quais se fazem

operações de câmbio em espécie, e pagamento de fatura de cartão de

crédito internacional, quando é utilizado para compras também no

exterior. A cotação do dólar turismo costuma ser maior que a do dólar

comercial, e os economistas divergem nas diversas explicações para

este fenômeno.

Entre estas teses, têm-se o fato de que as casas de câmbio

precisam ter este dinheiro em espécie para atender seus clientes, o que

demanda custos como transporte da moeda, seguro de proteção, entre

outros custos operacionais e administrativos que são repassados ao

consumidor em forma de uma cotação mais elevada. Outra visão

discorre sobre a questão de o dólar comercial, por envolver transações

com grande volume financeiro, acaba tendo uma cotação mais modesta

afim de favorecer estas relações. A cotação varia de cidade para

cidade. Para São Paulo, no dia 04 de fevereiro de 2020, segundo

Câmbio (2019), a cotação encontra-se em R$4,43.

Existe também o dólar paralelo, que se trata do dólar

comercializado por agentes não autorizados, tendo uma cotação

diferente das demais e com um caráter ilegal. Pela questão da não

legalidade dita para esta cotação, não tivemos acesso à informação

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para tais valores. A figura 1 abaixo representa um gráfico com as

variações na cotação da moeda estadunidense em suas categorias

comercial e turismo durante o ano de 2019.

Figura 1: Variação na cotação do dólar comercial e dólar turismo durante o ano de

2019.

Fonte: (Adaptado de G1, 2020)

FATORES QUE INFLUENCIAM A COTAÇÃO DO DÓLAR

Inúmeros fatores têm o poder de influência sobre as

cotações do dólar, como cenário político e econômico interno, questões

geopolíticas externas, políticas cambiais, reservas cambiais, situação

econômica dos Estados Unidos e do mundo e as expectativas dos

agentes da economia. Entretanto, a norma econômica que volta a

aparecer com a ação de quase todos estes fatores é a lei da oferta e da

demanda. Vale ressaltar que, ao se tratar de economia, são incontáveis

os fatores que oscilam concomitantemente e que oferecem pressões

distintas para as diferentes variáveis econômicas. Assim, não é

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possível determinar que um fenômeno específico levará fatalmente à

um determinado fim, justamente pela existência das demais variáveis

que podem oferecer influências sobre os resultados. Serão

apresentadas as pressões que algumas variáveis oferecem.

O cenário político interno de um país pode ser atrelado ao

Risco País, um indicador, segundo Retorno (s.d.), criado pelo banco

americano JP Morgan que visa apresentar aos investidores uma

ferramenta que mede as possibilidades de crises de determinado país

no qual se pretende investir. Em casos de cenário político interno com

crises, como os problemas da população brasileira em relação ao

reconhecimento e aprovação dos governos. Essa situação já se

intensificava desde os protestos generalizados pelo país em 2013, e foi

principalmente agravada após o processo de impedimento da então

presidente Dilma Rousseff (em agosto de 2016). Esses são fatores que

podem afastar o capital estrangeiro do Brasil. Com a progressão deste

cenário no longo prazo, projeta-se uma fuga de divisas do país, o que

tende a levar ao aumento de suas cotações pela diminuição da oferta

desta circulando internamente.

Já no campo das questões geopolíticas externas, têm-se

dois grandes acontecimentos recentes que são ideias para exemplificar

a influência destes fatores: a guerra comercial iniciada entre Estados

Unidos e China e o recente ataque (também) dos Estados Unidos que

matou um importante general Iraniano. Os dois fatos supracitados têm

grande relevância para o assunto, principalmente pelos países neles

envolvidos: Estados Unidos (maior economia do mundo e país detentor

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do dólar), China (segunda maior economia do mundo e detentora de

um crescimento médio incrivelmente alto pelo menos desde 1992,

segundo BBC (2019) atingindo média de 10% ao ano) e Irã (localizado

em uma importante região de tensão no mundo, o Oriente médio, e

membro da Organização dos Países Exportadores de Petróleo, ou

OPEP).

A primeira situação envolveu, segundo Trevizan (2019),

embargos comerciais impostos pelos norte-americanos aos chineses e

que foram respondidos da mesma forma como retaliação e gerou

grandes instabilidades no contexto do comércio internacional. Já a

segunda tensão foi fruto de um desentendimento vindo de muito tempo

entre os dois países e, de acordo com Almeida e Capetti (2020), já são

observados impactos na economia global, sobretudo a respeito do

preço dos barris de petróleo. Pelo fato desta mercadoria ser a base das

matrizes energéticas dominantes no mundo, as abrangências dos

impactos que podem vir a se materializar são incontáveis. As

influências na cotação do dólar podem vir pelos impactos nos preços

dos produtos mais relacionados ao petróleo, inicialmente. A

transformação destas tensões em confrontos armados pode ter

resultados catastróficos na economia mundial.

Quanto às políticas cambiais, Segundo Reis (2018), desde

1999 o Brasil adota o regime de câmbio flutuante, que consiste no

sistema de deixar o câmbio sujeito às oscilações de oferta e demanda

de divisas no mercado interno, bem como às transações entre os

agentes da economia que trabalham com esta moeda. As reservas

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cambiais consistem em uma reserva de divisas possuída pelo governo

brasileiro – representado pelo Banco Central - para controlar a

quantidade de dólares na economia, de modo a evitar variações

bruscas nas taxas cambiais. Esta se associa às políticas cambiais por

ser uma ferramenta utilizada pelo governo justamente para ter este

controle cambial, realizando operações de compra e venda de divisas

quando julgar necessário, afetando a economia de uma forma que se

assemelha às regras de livre flutuação de câmbio.

As taxas de juros básicas da economia identificadas no

País – que, de acordo com Quintino (2019), a chegou à mínima

histórica de 4,5% - bem como as taxas de inflação, também são fatores

econômicos que estão intrinsecamente ligados às taxas cambiais de

um país. De modo a exemplificar políticas cambiais focadas no controle

da cotação do dólar, têm-se a busca pela manutenção do real

desvalorizado em relação ao dólar justamente pela posição na qual o

Brasil se encontra frente ao mercado internacional, como país

exportador de commodities em relação à soja e ao minério de ferro. A

realização destas operações tem a finalidade de tornar negociações de

investidores externos para com produtores internos mais atrativas,

mantendo a saúde da balança comercial nacional e garantindo o fluxo

de mercadorias constantes e rentáveis aos agentes locais.

Mudando de questão para as expectativas dos agentes da

economia, nelas identificam-se um fator de extrema relevância para o

tema. Os membros atuantes da economia estão sempre focados em

seguir as regras do capitalismo, e a regra majoritária deste sistema de

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produção é conhecido mundialmente como lucro. Afim de garantirem

seus ganhos, ou diminuírem eventuais perdas, os agentes estão

constantemente fazendo planejamentos e projeções do futuro dos

países nos quais estes possuem capital aplicado. Assim, é comum que

em cenários que apresentem perspectivas futuras de perdas ou

ganhos, estes investidores estrangeiros apliquem mais capital ou retire

seu dinheiro de determinado país.

O fenômeno supracitado leva a variações na quantidade de divisas

dentro de um país, o que afeta a relação entre oferta e demanda local,

podendo desaguar em mudanças nas cotações do preço da compra

destas divisas. A exemplo destes efeitos, pode-se discorrer, de acordo

com Candiota (2019), sobre as declarações do atual Ministro da

Economia Paulo Guedes a respeito do câmbio. Com os dizeres “É bom

se acostumar com o câmbio alto por um bom tempo”, Guedes afetou

diretamente as expectativas dos agentes externos a respeito dos rumos

da economia brasileira.

Como último ponto relacionado às variações na cotação de dólares

dentro do país, está a situação econômica dos Estados Unidos da

América e do contexto da economia mundial. Imaginando uma possível

(porém, muito distante da realidade atual), crise na economia

americana semelhante à crise de 1929, haveriam impactos gigantescos

quanto ao valor da moeda estadunidense, afetando as taxas de câmbio

em todos os países do globo, sem entrar no mérito dos demais

resultados deste cenário hipotético. Isso vale para grandes oscilações

nas grandes economias do mundo, mesmo que estas não tenham o

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dólar americano como moeda oficial, como França,

Alemanha, Japão, Índia e China.

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Ciências Economicas

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