Administração de Recursos de Curto e Longo Prazo – 3ª aula ARECB03 –21/08.

Administração de Recursos de Curto e Longo Prazo – 3ª aula ARECB03 –21/08

Fechamento IBOVESPA em d-1 40.000

MOVIMENTOS DO DIA:

Qtd neg. variação

Petro 1000 1,05 1050

Vale 600 -0,6 -360

Itaú 100 0,3 30

1700 720

VARIAÇÃO DO DIA 0,4235

Atualização do IBOVESPA= 40.169

CRISE MUNDIAL

INVESTMENT GRADE

ALTA DO PETROLEOE SUB-PRIME

ATAQUES TERRORISTAS EUA

ELEIÇÕES NO BRASIL EFEITO LULA

REDUÇÃO DO RISCO BRASIL

PLANO REAL

CORRIGIDO PELO IGP-DI

AnoÍndice de Fechamento

Nominal (1)Variação Anual

Nominal

Índice de Fechamento em

US$ (2)

Variação Anual em US$

1994 4.353,92 1.059,65 5.134,35 59,59

1995 4.299,00 -1,26 4.420,11 -13,91

1996 7.039,94 63,75 6.773,08 53,23

1997 10.196,50 44,83 9.133,43 34,85

1998 6.784,30 -33,46 5.614,75 -38,53

1999 17.091,60 151,92 9.553,72 70,15

2000 15.259,20 -10,72 7.803,62 -18,32

2001 13.577,50 -11,02 5.851,36 -25,02

2002 11.268,40 -17 3.189,20 -45,5

2003 22.236,30 97,33 7.696,35 141,33

2004 26.196,25 17,81 9.868,97 28,23

2005 33.455,94 27,71 14.293,12 44,83

2006 44.473,71 32,93 20.801,54 45,54

2007 63.886,10 43,65 36.067,35 73,39

2008 37.550,31 -41,22 16.067,74 -55,45

2009 68.588,41 82,66 39.391,45 145,16

2010 69.304,81 1,04 41.594,53 5,59

2011 (*) 56.495,12 -18,48 35.594,19 -14,43

Outros índices GERAIS da Bolsa

• IBrX-50 - Índice Brasil 50 50 ações mais líquidas do mercado a vista;

• IBrX- Índice Brasil100 ações mais líquidas do mercado à vista;

• IVBX- Índice Valor Bovespa50 ações de segunda linha;

• MLCX- Índice Mid Large CapAções de empresas de maior capitalização;

• SMLL- Índice Small Cap;Ações de empresas de menor capitalização.

Índices SETORIAIS da Bolsa

• IEE - Índice de Energia Elétrica Ações mais líquidas do setor de energia elétrica;

• ITEL- Índice de TelecomunicaçõesTodas as companhias do setor de telecomunicações;

• INDX- Índice do Setor Industrial Ações mais representativas do setor industrial;

• IMOB- Índice ImobiliárioAções mais representativas do setor imobiliário;

• ICON- Índice de ConsumoAções de empresas de menor capitalização.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

A administração financeira é:

A OBTENÇÃO DOS RECURSOS NAS CONDIÇÕES MAIS FAVORÁVEIS POSSÍVEIS E A ALOCAÇÃO MAIS ADEQUADA E EFICIENTE DESSES

RECURSOS NA EMPRESA.

Quadro 1


ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER

Administrar as duplicatas a receber ou, como também é chamado o contas a receber significa cuidar do crédito e da cobrança nas transações a prazo.

A decisão sobre vendas a prazo passa pelo estabelecimento de uma política de concessão do crédito, sem o qual poderemos ter problemas com a cobrança.

O crédito divide-se em dois tipos: o crédito público (governo federal, estadual e municipal) e o crédito privado (entre pessoas ou entre empresas/bancos). O crédito privado se divide ainda entre crédito mercantil e crédito bancário.


ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER - 2

O crédito mercantil é a forma mais comum de financiamento a curto prazo, e também é conhecido como crédito comercial. Podemos definir crédito mercantil como sendo o crédito a curto prazo concedido por um fornecedor a um comprador, em decorrência da compra de mercadorias, matérias-primas ou serviços.

O crédito bancário, conhecido de todos, é a forma mais habitual de se obter recursos para capital de giro, financiamentos de curto, médio e longo prazos em variadas modalidades de empréstimos.


ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER - 3

Um outro tópico de extrema importância na análise deste importante componente do ativo circulante é o que diz respeito à segurança do crédito.

Quando o assunto é risco de crédito, segurança absoluta é uma utopia. Segurança relativa com base nas técnicas mais apropriadas de concessão de crédito é o objetivo mais adequado.

Para ajudar a mitigar o risco durante a concessão de crédito, podemos fazer uso dos 5 Cs, são eles:


ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER – 4

1 - Caráter - Refere-se à determinação de pagar; é a integridade ou qualidade moral que se traduz em honestidade em todas as transações comerciais;

2 - Condições - Refere-se às condições financeiras ligadas à conjuntura econômica, do país ou entre as nações, ao ambiente econômico e sua organização ou desorganização.

3 - Capacidade - Refere-se às condições de gerenciamento do negócio que o cliente possui, a sua competência administrativa e suas habilidades.


ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER – 5

4 - Capital - Refere-se às condições materiais de que dispõe o cliente, se ele possui ou não capital de giro suficiente para trabalhar e gerir o negócio.

5 - Colateral - Refere-se às garantias e bens pessoais que o cliente oferecerá para hipótese de o negócio ruir ou fracassar.

ADMINISTRAÇÃO DAS DUPLICATAS A RECEBER

DESCONTOS

As operações de desconto bancário são uma das formas mais tradicionais de financiamento do capital de giro das empresas, incorporam, além da taxa de desconto paga a vista, certas características de tributação (IOF) e de despesas bancárias que impõe um maior rigor na determinação de seus resultados

Notações mais comuns na área de descontos:

D = Desconto realizado sobre o título

FV = Valor de um título (no futuro)

VDesc = Valor do título com desconto

i = Taxa de desconto

n = Número de períodos para o desconto

+ DESCONTOS

Basicamente: Desconto é a diferença entre o Valor Nominal de um título (futuro) N e o Valor Atual A deste mesmo título.D=N-A

As operações de desconto são muito utilizadas pelo mercado e normalmente chamadas de “desconto de títulos de crédito”. Normalmente têm como garantias as duplicatas, promissórias e os cheques pré-datados.

Vamos exemplificar os dois tipos de desconto mais utilizados pelo mercado, são eles: desconto simples por fora e o desconto composto por dentro.

O desconto simples é mais aplicado a prazos curtos e o desconto composto mais aplicado a prazos longos.

+ DESCONTOS

Desconto Simples - por fora: O cálculo deste desconto funciona análogo ao cálculo dos juros simples.

O cálculo do desconto simples é feito sobre o Valor Futuro do título.

Podemos então usar a seguintes expressão para calcular o desconto:

Desc = FV x i x nOnde: FV é o valor futuro de um título, i é a taxa de desconto e n o prazo de vencimento.

Exemplo: Uma Duplicata de valor R$23.000,00, prazo de vencimento de 90 dias é descontada a uma taxa de 3%a.m., calcule o valor do desconto e o valor descontado do título.

Desc = R$23.000,00 x 0,03 x 3 = R$2.070,00, logo o valor descontado (VDesc) é igual a:23.000,00 – 2070,00 = 20.930,00.

+ DESCONTOS

Considerando os resultados obtidos no exemplo anterior, uma pergunta é importante: Qual é a taxa de juros da operação? Seria 3%? Não, nos juros simples a taxa que está sendo cobrada é expressa, como:

i = ((FV/PV)-1)/n = logo: ((23.000/20.930)-1)/3 = 0,0330= 3,30%

Por outro lado, a taxa efetiva da operação aplicando juros compostos, aplicando-se a expressão:

i = ((FV/PV)^(1/n))-1 = ((23.000/20.930)^(1/3))-1=0,0319=3,19%

Na HP12-C temos: 23000 FV, 20930 PV, 3 n, i = 3,19%

+ Exemplos:

- Uma Duplicata de valor R$37.500,00, prazo de vencimento de 30 dias é descontada a uma taxa de 2,7%a.m., calcule o valor do desconto e o valor líquido do título. 1.012,50 e 36.487,50

- Uma Duplicata de valor R$27.000,00, prazo de vencimento de 60 dias é descontada a uma taxa de 3,5%a.m., calcule o valor do desconto e o valor líquido do título. 1.890,00 e 25.110,00

+ DESCONTOS

Desconto Composto - por dentro - Este tipo de desconto é muito utilizado para prazos mais longos e é o mais utilizado no brasil.

O cálculo do desconto composto também é feito sobre o Valor Futuro do título.

Podemos então usar a seguintes expressão para calcular o desconto:

Desc = (FV x (((1+i)^n)-1))/((1+i)^n)Onde: FV é o valor futuro de um título, i é a taxa de desconto e n o prazo de vencimento.

Exemplo: Qual é o desconto composto de um título cujo valor nominal é R$10.000,00, se o prazo de vencimento é de 5 meses e a taxa de desconto é de 3,5% a.m.?

Desc =(10.000x(((1+0,035)^5)-1))/((1+0,035)^5)= 1.580,27

VDesc= (10.000 – 1580,27) = 8.419,73

+ DESCONTOS

Ainda no Exemplo anterior: Qual é o desconto composto de um título cujo valor nominal é R$10.000,00, se o prazo de vencimento é de 5 meses e a taxa de desconto é de 3,5% a.m.?

Para obtermos direto o valor líquido do título temos:

VDesc= VF/((1+i)^n), logo: VDesc=10.000/((1,035)^5),

logo: VDesc=10.000/(1,1877) = 8.419,73

+ Exemplos:Qual é o desconto composto de um título cujo valor nominal é R$9.116,00, se o prazo de vencimento é de 7 meses e a taxa de desconto é de 5,11%am?2684,74

Qual é o desconto de um título cujo valor nominal é R$18.069,00, se o prazo de vencimento é de 6 meses e a taxa de desconto é de 2,79%am? 2.750,05

Qual é o desconto de um título cujo valor nominal é R$23.170,00, se o prazo de vencimento é de 1 mês e a taxa de desconto é de 2,37%am? 549,13

exercícios

1-Qual é o desconto composto e o desconto de um título cujo valor nominal é R$14.050,00, se o prazo de vencimento é de 6 meses e a taxa de desconto é de 2,8% a.m.? 2.145,32 e 11.904,68

2-Qual é o desconto simples e o desconto de um título cujo valor nominal é R$12.900,00, se o prazo de vencimento é de 60 dias e a taxa de desconto é de 2,8% a.m.? 722,40 e 12.177,60

3-Qual é o desconto e o valor liquido de um título cujo valor nominal é R$42.750,00, se o prazo de vencimento é de 120 dias e a taxa de desconto é de 2,42% a.m.?3.899,46 e 38.850,54

Obs.: Prestar atenção no prazo da operação, no tempo da taxa, lembrando ainda que :30d = a 1 mês, 60d = 2 meses e assim por diante!

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA – 19

DESCONTANDO DUPLICATAS

Uma empresa pretende descontar as seguintes duplicatas no banco:

Valor: R$123.456,78 prazo 45d




O Banco irá descontar as duplicatas à taxa de 3,5%am no dia 12 de março de 2012.

Perguntas: 1) Qual o valor total e o prazo médio das duplicatas?

2) Qual o valor líquido que a empresa irá receber?

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA – 19

DESCONTANDO DUPLICATAS

Uma empresa pretende descontar duplicatas no banco, a saber:

Valor: R$ 97.456,78 prazo 42d




O Banco irá descontar as duplicatas à taxa de 2,7%am no dia 12 de março de 2012.

Perguntas: 1) Qual o valor total e o prazo médio das duplicatas?

2) Qual o valor líquido que a empresa irá receber?

SPREAD BANCÁRIO

Índices & Correção monetária.

Índices & Correção Monetária.

Basicamente os índices econômicos representam variações periódicas entre dados e/ou informações sinalizadoras de tendências de um sistema econômico de um país, região, estado e até mesmo de produtos ou grupo de produtos.

Os índices econômicos são fundamentais tanto para propiciar uma melhor compreensão da situação presente bem como a projeção das tendências de curto prazo da economia, quanto para subsidiar o processo de tomada de decisões estratégicas governamentais e de empresas e consumidores.

+Índices & Correção Monetária.

A INFLAÇÃOA inflação é a elevação generalizada e permanente dos níveis de preços do sistema econômico, resultando em deterioração do poder aquisitivo da moeda e depreciação dos valores dos ativos.

Para o cumprimento da tarefa de aferir estas alterações de preços, existem diversos índices que procuram medir a inflação em toda a cadeia de produção e de comercialização, ou em partes relevantes da mesma.

Os índices de preços mais importantes do país são aqueles produzidos pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), pelo IBGE e pela Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas da Universidade de São Paulo (FIPE-USP).


Principais índices:

Índices da FGVÍndice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI)

Índice Geral de Preços de Mercado (IGP-M)

Índices do IBGEÍndice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA)

Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC)

Índice da FIPEÍndice de Preços ao Consumidor (IPC)


Acumulação de índices – IGPM

Índice do mês Índice no ano Número Índice

(em %) (em %) >Jan/93

out/10 1,01 8,979 1.060,82

set/10 1,15 7,8893 1.050,21

ago/10 0,77 6,6627 1.038,27

jul/10 0,15 5,8476 1.030,33

jun/10 0,85 5,6891 1.028,79

mai/10 1,19 4,7983 1.020,12

abr/10 0,77 3,5659 1.008,12

mar/10 0,94 2,7745 1.000,42

fev/10 1,18 1,8174 991,104

jan/10 0,63 0,63 979,545


Atualizações por índices:Para atualizações por índices procedemos da seguinte maneira:

- Atualizar o valor de R$10.000,00 pelo IGPM do mês de outubro de 2010, que foi de 1,01%. 10.101,00

-Atualizar o valor de R$12.346,00 pelos IGPMs dos meses de agosto a outubro de 2010, que foram respectivamente 0,77%, 1,15 e 1,01%. 12.711,24

-Atualizar o valor de R$23.450,00 pelo IGPM acumulado no ano de 2010 (até outubro). 25.555,57


Atualizações por índices: (20:00min)

1)Qual o índice do IGP-M, acumulado por um ano a partir de junho de 2009?

2)Qual o índice do IGP-M, acumulado por um ano a partir de março de 2010?

3)Qual o índice acumulado do IGP-M, de julho de 2009 a julho de 2011?

4)Qual o resultado da atualização do valor de R$143.567,89, pelo IGP-M, entre abril de 2009 e janeiro de 2012?

5)Atualizar o valor de R$345.232,56 pelo IGP-M de janeiro de 2011 a janeiro de 2012.

6)Meu contrato de aluguel prevê atualização pelo IGP-M, todo mês de março, quais foram as últimas 3 atualizações que tive?


Atualizações por índices: (20:00min)

1- Qual a variação ocorrida no IGPM no ano de 2011?

2- Qual a variação ocorrida no IGPM entre maio de 2010 e maio de 2011?

3- A empresa X têm um contrato de prestação de serviços, que prevê atualização anual pelo IGPM. Este Contrato foi assinado em setembro de 2010, o valor mensal das parcelas originais são de R$4.4756,00, qual o valor destas parcelas em abril de 2012?

4- Qual a variação acumulada do IGPM entre março de 2011 e março de 2012?

5- Fiz uma aplicação de risco no mercado financeiro (ações, derivativos, etc) em março de 2009, por três anos, o valor aplicado foi de R$100.000,00 e o valor do resgate foi de R$139.000,00, Ganhei R$39.000,00! Foi um excelente negócio não foi?

TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO


Atualizações por índices - continuação

TR

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Órgãos de Regulação e Fiscalização:

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

Banco Central do Brasil

Comissão de Valores Mobiliários

Superintendência de Seguros Privados

Secretaria de Previdência Complementar

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