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APIMEC APRESENTAÇÃO APIMEC Abril de 2016
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APIMEC
APRESENTAÇÃOAPIMEC
Abril de 2016
APIMEC
A BRADESPAR é uma Companhia de Investimentos que se destaca pela defesa deuma Governança Corporativa moderna nas empresas em que detém participação.
• Aproximadamente R$ 5,5 bilhões investidos (Valor de Mercado em 7 de abril de 2016)
• Sólido grupo de controle
• Histórico comprovado de sucesso
• Listada na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e Latibex –
Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri
• Governança Corporativa – Bovespa Nível 1
• Nota de crédito de longo prazo ‘AAA(bra)’ pela Fitch Ratings para Sexta Emissão de
Debêntures.
Destaques
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MISSÃO: Gerar Valor e Otimizar a Remuneração para seus Acionistas
APIMEC Composição Acionária Atual
Controlada pelo mesmo grupo de acionistas que controla o Banco Bradesco, um
dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil3
Free Float22,4% Votante
98,6% Não Votante71,9% Total
Grupo de Controle77,6% Votante
1,4% Não Votante28,1% Total
APIMEC
Principais Ações Realizadas pela BRADESPAR
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Venda de participação na Valeparpara a Mitsui pelo montante de R$2,5 bilhões;Aquisição de 45% das ações detidas pela Sweet River na Valepar pelo total de R$ 827 milhões.
Reestruturação administrativa com redução das despesas de pessoal, gerais e administrativas.
2007
Reorganização societária de VBC/CPFL-E com a saída da BRADESPAR da VBC, passando a BRADESPAR a ser titular diretamente de 8,97% do capital social da CPFL Energia;
2006
Consolidação do controle da Valeparsobre a VALE;Constituição da CPFL Energia;Venda da Scopus Tecnologia por R$ 37 milhões.
2002
Liquidação financeira da operação de descruzamento das participações acionárias da VALE e da CSN;
Aumento de Capital da BRADESPAR no valor de R$ 500 milhões, decorrente do ingresso do Grupo Espírito Santo.
2001
Oferta Pública de Aquisição de Ações de Emissão da BRADESPAR por seus acionistas controladores;Constituição da BRADESPAR.
2000
2003
2005
Política de Dividendos mínimos, elevando a previsibilidade da remuneração dos acionistas;
Tag Along de 80% às PNs e 100% às ONs;Oferta Pública Secundária de ações, aumentando o free float de 60,7% para 71,6%;Conclusão da venda das ações da NET Serviços.
2008
Captação de R$ 1,4 bilhão com a 1ªEmissão Pública de Notas Promissórias. Os recursos foram utilizados no investimento de R$1,376 bilhão, por meio da Valepar, na Oferta Global de ações da VALE.
Liquidação Financeira da Primeira Série da Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhões.
2011
Liquidação Financeira da Segunda Série da Segunda Emissão de Debêntures. Terceira Emissão Pública de Debêntures
2015
Sexta Emissão de Debêntures no valor de R$ 1,260 bilhão.
2013
Liquidação Financeira da Segunda Série da Terceira Emissão e Quarta Emissão de Debêntures. Quinta Emissão Pública de Debêntures.
2009
2ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 800 milhões e liquidação financeira da 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias;
1ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 610 milhões e 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias no valor de R$ 690 milhões.
2014
Adesão ao REFIS para quitação de débitos relativos ao Processo Judicial para a não inclusão, nas bases de cálculo do PIS e da COFINS, dos juros sobre o capital próprio recebidos das sociedades investidas.
2012
Liquidação Financeira da Primeira Série da Terceira Emissão de Debêntures. Quarta Emissão Pública de Debêntures.
2010
Oferta Pública de Ações PN da BRADESPAR com captação superior a R$ 1 bilhão;Abertura de capital da CPFL Energia, com a venda parcial de ações da CPFL Energia por parte da VBC;
2004
APIMEC Organograma
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100% V/T
BRADESPAR
Antares
BrumadoMillennium Valepar
100% V/T
100% V/T
3,6% V/T 1,7% V/T
21,2% V17,4% T
53,9% V33,7% T
%V= % Capital Votante%T= % Capital Total
APIMEC Destaques dos Investimentos - VALE
A BRADESPAR participa do controle da VALE através da Valepar
GrupoBRADESPAR
Litel/Litela(Previ)
BNDESPar
VALE
21,2% V17,4% T Valepar
49,0% V58,1% T
11,5% V9,5% T
53,9% V33,7% T
BRADESPARParticipação indireta na VALE: 5,9%Valor de Mercado (07.04.16): R$ 4,5 bilhõesValor Contábil (31.12.2015): R$ 8,4 bilhões
Mitsui18,3% V15,0% T
Destaques: (R$ milhões)
2015 2014 Var.%
Receita Bruta 86.935 89.911 -3,3%
EBITDA Ajustado 23.654 31.134 -24,0%
Lucro Líquido Ajustado (6.695) 10.092 -
Destaques da VALE em 2015:
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• Investimentos que totalizaram US$ 8,4bilhões;
• Oferta anual de minério de ferro de 345,9Mt, e produção de níquel e cobre,atingindo, respectivamente, 291.000 e423.800 toneladas; e
• Distribuição de dividendos no montantede US$ 1,5 bilhão.
APIMEC Destaques dos Investimentos - CPFL
Camargo Corrêa¹
Previ¹
Energia SP FIA (Funcesp, Petros,Sistel, Sabesprev)¹
CPFL - E
23,6% V/T
(1) Signatários do Acordo de Acionistas da CPFL Energia
BRADESPARParticipação na CPFL: 5,3%Valor de Mercado (07.04.16): R$ 971,7 milhões Valor Contábil (31.12.15): R$ 73,1 milhões
Destaques da CPFL Energia em 2015:
Destaques: (R$ milhões)
2015 2014 Var.%
Receita Bruta 32.862 21.851 50,4%
EBITDA 3.750 3.761 -0,3%
Lucro Líquido 875 886 -1,3%
BRADESPAR Outros
29,4% V/T
15,1% V/T
5,3% V/T 26,6% V/T
7
• Investimentos de R$ 496 milhões no 4T15,totalizando R$ 1.428 milhões em 2015;
• Manutenção das ações da CPFL Energia nacarteira do ISE (Índice de SustentabilidadeEmpresarial, da BM&FBOVESPA), pelo 11º anoconsecutivo; e
• Rating AA(bra) definido pela Fitch Ratings e brAA-pela Standard&Poor‘s Rating Services para aCPFL Energia e suas subsidiárias.
APIMEC Demonstração do Resultado
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1) A BRADESPAR, em 2015, registrou receita operacional negativa de R$ 2,45 bilhões, composta, basicamente, por equivalência patrimonial negativa da Valepar/VALE.A VALE, ainda que operando em um cenário desafiador, obteve sólido desempenho operacional, alcançando diversos recordes anuais de produção em 2015, tais como: oferta de minério de ferro de 345,9 milhões de toneladas e a produção de níquel e cobre, atingindo, respectivamente, 291.000 e 423.800 toneladas.
2) Em 2015, as despesas de pessoal totalizaram R$ 3,7 milhões, com redução de 12,4% em relação ao ano anterior.As despesas gerais e administrativas somaram R$ 4,9 milhões em 2015, devido, principalmente, a maiores gastos com serviços advocatícios e consultorias para gestão dos negócios da Companhia.
3) Em 2015, a BRADESPAR reportou prejuízo de R$ 2,59 bilhões, incluindo ajustes contábeis não recorrentes. Na VALE, esses ajustes contábeis referem-se, principalmente, a impairment de ativos e investimentos e perdas com variações monetárias e cambiais, entre outros, totalizando R$ 37,5 bilhões, impactando negativamente em R$ 2,06 bilhões o resultado de equivalência patrimonial na BRADESPAR. Com a exclusão desses ajustes contábeis não recorrentes, a Companhia apresentou prejuízo ajustado de R$ 527,9 milhões.
Demonstração de Resultado (R$ mil)2015 2014 Var %
Equivalência Patrimonial (2.474.895) (69.741) -Juros Ações Resgatáveis 26.508 91.695 -71,1%Dividendos de Investimentos - 51.998 -Receita Operacional¹ (2.448.387) 73.952 -Despesas de Pessoal² (3.691) (4.212) -12,4%Despesas Gerais e Administrativas² (4.885) (3.241) 50,7%Despesas Tributárias (19.550) (37.495) -47,9%Receitas / Despesas Financeiras (101.044) (86.909) 16,3%Outras Receitas/Despesas Operacionais - 28.591 -
Resultado Operacional antes do IR/CS (2.577.557) (29.314) -
Imposto de Renda e Contribuição Social (12.744) 130.797 -
Resultado do Período3 (2.590.301) 101.483 -
APIMEC Balanço Patrimonial
9
ATIVO (R$ mil) PASSIVO (R$ mil)31/12/2015 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2014
CIRCULANTE 377.977 948.974 CIRCULANTE 34.290 1.214.912Caixa e Equivalentes de Caixa
377.977 312.003JCP e Dividendos a Pagar
3.785 4.645
Dividendos Ações Resgatáveis a Receber
- 7.698 Debêntures a Pagar - 1.165.109
Juros s/ Capital Próprio a Receber
- 329.131Impostos e Contribuições a Recolher
3.718 17.909
Ações Preferenciais Resgatáveis
- 300.142 Outras Obrigações 26.787 27.249
Outros Valores - - NÃO CIRCULANTE 1.742.968 446.012NÃO CIRCULANTE 9.316.474 9.649.945 Provisão para IR e CS 358.876 407.422Realizável a Longo Prazo
964.995 1.127.075 Debêntures a Pagar 1.347.692 -
Ativos Financeiros Disponíveis para Venda
791.734 934.518Provisões e Obrigações Legais
36.400 38.590
Tributos a Compensar e Recuperar
167.267 187.192 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 7.917.193 8.937.995
Depósitos Judiciais 5.994 5.365 Capital Social 4.100.000 4.100.000
Investimentos 8.351.458 8.522.846 Ações em Tesouraria(20.310)
-
Imobilizado 21 24 Reservas de Lucros 2.958.737 2.958.737Ajuste de Avaliação Patrimonial
3.817.303 1.879.258
Resultado do Período(2.590.301)
-
JCP e Dividendos Intermediários (348.236)
-
TOTAL 9.694.451 10.598.919 TOTAL 9.694.451 10.598.919
APIMEC Desempenho do Resultado
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* Corresponde a 10 meses de atividadesROAE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio - Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda registrado no Patrimônio Líquido.Resultado Ajustado = Lucro Líquido/Prejuízo excluindo os efeitos não caixa de itens não recorrentes.
93,0
-162,0 -222,1 -144,0
174,2636,9 764,3
1.084,8 1.126,3 962,4
1.759,82.024,3
486,1 -47,7 101,5
-527,9
1.112,21.517,8
474.4
-2.590,3
2000* 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Resultado Resultado Ajustado
9,1%
-9,7%
-16,7%
-9,8%
10,4%
26,0% 26,3%30,9%
25,6%
19,3%
31,4% 29,2%
6,0%
-0,6% 1,2%
-32,8%
13,2%16,4%
5,5%
-5,9%
2000* 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ROAE - % ROAE Ajustado - %
APIMEC
774
4.483
29 -fev -00
Histórico de Sucesso e de Criação de Valor...
Valor Líquido dos Ativos da BRADESPAR(R$ milhões)
Valorização (1)
Valor Líquido dos Ativos480% (11,5% p.a.)Ibovespa175% (6,5% p.a.) CDI703% (12,8% p.a.)
(1) Entre 29.02.2000 e 07.04.2016;
(2) Dívida Líquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital deR$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o CapitalPróprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e abril de 2016.Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em queocorreram e 29.2.2000.
(3) Dívida Líquida em 07.04.2016.
Valor Líquido dos Ativos a Mercado
(R$ milhões)
29.2.2000 07.04.2016
Valepar / VALE 764 4.533
CPFL Energia 201 972
Net Serviços 725 -
CSN 694 -
Scopus Tecnologia 16 -
Total de Ativos 2.400 5.505
Dívida Líquida (1.626)(2) (1.022)(3)
Valor Líquido dos Ativos 774 4.483
11,5% p.a.
29.2.2000 07.04.2016
11
APIMEC
4.493
5.5054.483
2.022
VALE ON(1) VALE PNA(1) CPFL-E ON(1) Valor TotalDos Ativos
DívidaLíquida (2)
Valor Líquido dos AtivosBradespar
Valor de Mercado
Bradespar(1)
Desconto
100,2%122,8% 100%
45,1%
-22,8%0,9%
21,7%
54,9%
2.461972 (1.022)
Ycom Valor Ainda a ser Capturado
Avaliação pela soma das partes (com base no valor de mercado) (R$ milhões)
(1) Considerando o valor de mercado em 07.04.2016;(2) Dívida Líquida em 07.04.2016. 12
40
Não considera prêmio de controle
APIMEC Evolução do Desconto da BRADESPAR
OBS.: Desconto no último dia útil de cada mês, com exceção de abril de 2016, que refere-se ao dia 07. 13
OBS.: Média entre os descontos ao final de cada mês.
Histórico do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativos e o Valor de Mercado da BRADESPAR
16,6% 15,1%12,9%
9,4% 10,9%
21,9%
29,0%
41,5%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
31,0% 32,5%35,7%
42,1%39,2%
36,8%39,8% 41,0% 42,5%
48,3%
53,3%55,4%
60,4% 60,5%
55,6% 54,9%
APIMEC Evolução Comparativa das Cotações
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Desempenho das Ações na BM&FBOVESPA
Fonte: EconomaticaCotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros Sobre Capital Próprio.
20
40
60
80
100
120
140
BRAP3 BRAP4 VALE3 VALE5 CPFE3 IBOV
2015 -13%-15%-43%-37%-61%-58%2016 20% 21% 15% 10% 23% 12%
APIMEC Evolução do Volume Negociado
Fonte: Economatica.
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Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas (R$ Milhões)
0,2 0,1 0,1 0,1 0,4 0,5 1,3 0,9 0,4 0,4 0,3 0,2 0,4 0,9 0,4 0,2 0,2
8,12,1 1,1 1,5 5,4
14,1
32,2
58,3
47,7
32,8 33,9 35,4 33,937,4
29,727,3
15,4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T16
BRAP3 BRAP4
APIMEC
Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital Próprio
Em 27 de fevereiro de 2015, a BRADESPAR anunciou proposta da Diretoria para pagamento deremuneração mínima em Reais, distribuída na forma de dividendos e juros sobre o capital próprio, nomontante de US$ 140,0 milhões para o ano, posteriormente, revisada para US$105,0 milhões.
O pagamento da 1ª parcela, em 15 de maio de 2015, foi composto pelo valor em Reais equivalente aUS$ 70,0 milhões, tendo sido distribuídos R$ 81,6 milhões a título de dividendos e R$ 129,0 de jurossobre o capital próprio.
A 2ª parcela, paga em 13 de novembro de 2015, o valor aprovado em Reais, equivalente a US$ 35,0milhões, visou-se adequar ao fluxo de geração e distribuição das suas investidas. Na ocasião, foramdistribuídos R$ 137,6 milhões a título de juros sobre o capital próprio.
16
285,9240,2
293,4255,4
318,6285,0
333,0308,0
266,6
99,2 143,5 99,388,9
256,8342,1
127,8
272,5
81,6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
JCP (R$ Mi) Dividendos (R$ Mi)
383,7 392,7344,3
575,4627,1
460,8385,1 348,2
580,5
APIMEC
Históricocomprovadode gestão
Alternativa atraenteà VALE e CPFL(Desconto, Controlena VALE e Tag Along)
Elevadospadrões deGovernançaCorporativa
BRADESPAR
A BRADESPAR Representa uma AtraenteOportunidade de Investimento
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APIMEC
Advertência
Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais daadministração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre osresultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventospodem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações,como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas noBrasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, mudanças em leis eregulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional).
BRADESPAR S.A.
Departamento de Relações com Investidores
Fernando Buso - CEO
Gustavo Bonetti
Daniel Picerni Sarmento
Tel: +55 (11) 2178-6300
Fax: +55 (11) 2178-6315
E-mail: [email protected]
Website: www.bradespar.com
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