Aula 05 (4)

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

AULA 5- ANÁLISE DE LIQUIDEZ E LUCRATIVIDADE

ANÁLISE DAS DEMOSNTRAÇÕES FINANCEIRAS

,AULA 5- ANÁLISE DE LIQUIDEZ E

LUCRATIVIDADE

Conteúdo Programático desta aulaAprender a calcular a capacidade da

empresa em saldar as dívidas.

Conhecer os índices que medem a solvência da empresa.

Entender a importância da solvência para futuros pedidos de créditos.

Conhecer os índices que medem o retorno obtido através das vendas realizadas.

Aprender a analisar os resultados obtidos.



LUCRATIVIDADE

ÍNDICES

A análise de índices a partir das demonstrações contábeis é um importante recurso para os acionistas, analistas de mercado, credores, gestores, diretores e conselhos administrativos da própria empresa, órgãos de controle governamental, pesquisadores, imprensa e todos os atores do mercado que tenham interesse no desempenho da organização.

Estes indicadores subsidiam as decisões que poderão afetar as estratégias e projetos empresariais, inclusive o preço de mercado de títulos emitidos pela organização (ações, debêntures, partes beneficiárias, bônus de subscrição etc.).



LUCRATIVIDADE

A liquidez de curto prazo e a capacidade de saldar as obrigações assumidas também são preocupações de grande parte dos usuários. A rentabilidade da empresa desperta grande interesse dos que querem certificar-se de que a organização é saudável.

Em resumo, os atores do mercado que têm interesse na organização preocupam-se com todos os aspectos da situação financeira da empresa e procuram construir índices financeiros que demonstrem os aspectos favoráveis ou desfavoráveis relacionados ao desempenho financeiro e operacional da organização.

ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

Análise de Índices não inclui somente a elaboração e o cálculo de indicadores financeiros e operacionais.

Análise de Índices não inclui somente a elaboração e o cálculo de indicadores financeiros e operacionais.

Ele tem algo ainda mais importante.

Você sabe o que é?

É a interpretação dos valores desses índices, ou seja. o que eles estão indicando que aconteceu e quais as possibilidades

futuras.Uma adequada base de comparação é necessária para

responder a perguntas relacionadas.

É a interpretação dos valores desses índices, ou seja. o que eles estão indicando que aconteceu e quais as possibilidades

futuras.Uma adequada base de comparação é necessária para

responder a perguntas relacionadas.

COMPARAÇÃO DE ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

As comparações de índices são fundamentais para o posicionamento analítico e a obtenção de repostas às perguntas formuladas.

Assim, entre outros, pode-se citar dois tipos: corte transversal e de séries temporais.

ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

O corte transversal envolve a comparação de índices financeiros de diferentes organizações no mesmo período.

Os analistas, geralmente, têm interesse no desempenho de uma organização em relação a outras de seu setor.

Com frequência, as entidades comparam os valores de seus índices aos de seus principais concorrentes ou de um grupo de concorrentes mais representativos (benchmarking) ou à média do setor.

ANÁLISE FINANCEIRA- ANÁLISE DE ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

A comparação de médias setoriais também é um procedimento comum. Os dados podem ser encontrados em fontes como internet, revistas especializadas, jornais, publicações de órgãos setoriais, órgãos de estatística ou controle do governo, bolsas de valores etc.

A análise de séries temporais avalia o desempenho com opassar do tempo.

A comparação entre desempenho corrente e desempenho passado, utilizando índices financeiros, permite aos analistas avaliar o progresso alcançado pela organização.



LUCRATIVIDADE

O surgimento de tendências pode ser detectado

comparando-se o desempenho de vários anos. Tal

como ocorre na análise em cortes transversais,

qualquer variação significativa de um ano para outro

pode ser sintoma de um problema sério.



LUCRATIVIDADE

Um dos aspectos mais relevantes da análise de índices combina o corte transversal com o de séries temporais. Uma visão combinada permite avaliar a tendência do comportamento de um índice em relação à tendência observada no setor.

Um índice isolado, normalmente, não fornece subsídios suficientes para julgamento do desempenho geral de uma organização. Entretanto, se a análise estiver voltada para algum aspecto específico de posição financeira, uns poucos indicadores reunidos podem ser suficientemente conclusivos.

ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

ÍNDICESOs índices que apresentem diferenças grandes em relação aos indicadores setoriais evidenciam sintomas de um problema. São necessárias análises adicionais específicas que identifiquem as causas ou possíveis correlações - a análise de índices apenas identifica e orienta a atenção para possíveis áreas de preocupação, não fornecendo evidências de problemas específicos.

Os índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações financeiras referentes ao mesmo exercício ou período. Os efeitos da sazonalidade ou de fatores sistêmicos da economia podem levar a conclusões inadequadas.



LUCRATIVIDADE

As informações financeiras comparadas devem ser objeto de moedas iguais e critérios contábeis uniformes.

Os resultados podem ser distorcidos pela inflação, que pode fazer com que os valores contábeis ativos sejam depreciados pela perda do poder aquisitivo da moeda, divergindo totalmente dos valores reais de reposição. A solução é, dependendo da análise, efetivar os demonstrativos em moeda constante nos moldes da correção integral a fim de obter valores uniformes.

ÍNDICES



LUCRATIVIDADE

A liquidez de uma empresa é medida por sua

capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo,

à medida que vencem. Corresponde à solvência da

posição financeira geral da empresa - a facilidade

com que pode pagar suas contas.

LIQUIDEZ

O que é liquidez?O que é liquidez?



LUCRATIVIDADE

LIQUIDEZ

O que a liquidez indica?

Como uma liquidez baixa ou declinante é um

precursor comum de dificuldades financeiras e

falência, esses índices são vistos como bons

indicadores de problemas de fluxo de caixa.

Quais as medidas básicas de liquidez?

As duas medidas básicas de liquidez são o índice

de liquidez corrente e o índice de liquidez seca.



LUCRATIVIDADE

ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE

O índice de liquidez corrente, um dos índices financeiros mais frequentemente citados, mede a capacidade da empresa de saldar suas obrigações de curto prazo. É definido do seguinte modo:



LUCRATIVIDADE

ANÁLISE FINANCEIRA-

ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE -

EXEMPLO



LUCRATIVIDADE

Balanço Patrimonial - Cia Exemplo

ATIVO X3 X4 X5ATIVO CIRCULANTE 1.705 1.569 1.632Bancos Conta Movimento 550 439 393Clientes 887 854 943Estoque 268 276 296ATIVO NÃO CIRCULANTE 2.435 2.309 2.140TOTAL DO ATIVO 4.140 3.878 3.772

PASSIVO X3 X4 X5CIRCULANTE 1.369 1.273 1.433PASSIVO NÃO CIRCULANTE 1.351 1.125 819PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.420 1.480 1.520TOTAL PASSIVO 4.140 3.878 3.772

ILC (X3)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.705/ R$ 1.369 = 1,245.ILC (X4)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.569/ R$1.273 = 1,232.ILC (X5)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.632/ R$ 1.433 = 1,139

ILC (X3)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.705/ R$ 1.369 = 1,245.ILC (X4)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.569/ R$1.273 = 1,232.ILC (X5)do balanço apresentado anteriormente é R$ 1.632/ R$ 1.433 = 1,139



LUCRATIVIDADE

EXEMPLO:

Índice de Liquidez Corrente:

Na avaliação deste índice, quanto mais alto for seu

valor, maior é o grau de liquidez da empresa, ou

seja, maior é a capacidade da empresa saldar o

passivo de curto prazo (circulante).



LUCRATIVIDADE

Neste exemplo, em X3 ele demonstra suficiência de +24,5% de ativos de curto prazo para cobertura dos passivos de curto prazo, em X4, +23,2%, em X5, houve uma queda na folga para +13,9%, reduzindo a liquidez corrente.

A liquidez depende do tipo de negócio e do setor em que ela opera. Em muitas análises, um grau de liquidez alto pode demonstrar uma gestão financeira muito conservadora com excesso de recursos mal utilizados no circulante ou, mesmo, queda nas vendas e acumulação excessiva de estoques, enfim, desequilíbrio na gestão do negócio, concentrando recursos em ativos de menor rentabilidade ou clientes que estão pagando em atraso etc.

EXEMPLO:



LUCRATIVIDADE

Assim, um índice de liquidez corrente igual a 2 é,

ocasionalmente, aceitável, mas a aceitação deste

valor como bom dependerá do setor no qual a

empresa atua e do tipo de empreendimento.

EXEMPLO:



LUCRATIVIDADE

LIQUIDEZ SECA

O índice de liquidez seca é semelhante ao índice de liquidez

corrente, exceto pelo fato de que exclui os estoques,

geralmente os ativos circulantes menos líquidos de todos.



LUCRATIVIDADE

A redução da liquidez dos estoques resulta, basicamente, de dois fatores:

(1)muitos tipos de estoques não podem ser vendidos com facilidade porque são itens parcialmente acabados e/ou têm finalidades específicas;

(2)o produto estocado é normalmente vendido a prazo, o que significa que se transforma em contas a receber antes de ser convertido em disponível (caixa ou conta bancária).

Índice de Liquidez Seca



LUCRATIVIDADE

Um índice de liquidez seca igual a 1 (um) é, ocasionalmente, recomendado. Entretanto, como no caso do índice de liquidez corrente, o valor considerado aceitável depende muito do setor e do tipo de negócio. Esse índice fornece uma medida de liquidez geral mais adequada quando o estoque de uma empresa não pode ser facilmente convertido em disponível. Se o estoque for líquido (rapidamente convertido em disponível), o índice de liquidez corrente será uma medida preferível de liquidez.

ILS = ATIVO CIRCULANTE – ESTOQUES

PASSIVO CIRCULANTE

O índice de liquidez seca é assim calculado:



LUCRATIVIDADE

ILS (X3) do balanço apresentado é R$(1.705 - 268) / R$1.369 = 1,050. ILS (X4) do balanço apresentado é R$(1.569 - 276) / R$1.273 = 1,016. ILS (X5) do balanço apresentado é R$(1.632 - 296) / R$1.433 = 0,932. No caso, o ILS, no período X3, tem valor de 1,05, demonstrando folga para cobertura dos passivos de curto prazo de +5%; no período X4, esta folga cai para +1,6% e cai para -6,4%, evidenciando uma tendência de queda e, mais ainda, perde a folga anteriormente existente, evidenciando uma insuficiência de ativos líquidos de estoques para cobrir os passivos de curto prazo.

ILS = ATIVO CIRCULANTE – ESTOQUES

PASSIVO CIRCULANTE



LUCRATIVIDADE

LIQUIDEZ E LUCRATIVIDADE:

INVESTIMENTOS

LIQUIDEZ

VENDAS

LUCRATIVIDADE



LUCRATIVIDADE

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS – CIA. EXEMPLO B S/A

R$ (mil)RECEITA LÍQUIDA(-) Custos= LUCRO BRUTO(-) Despesas com Vendas(-) Despesas Administrativas(-) Depreciação e Amortização(-) Resultado Financeiro Líquido(-) Outros= LUCRO OPERACIONAL(-) Despesas Não Operacionais= LUCRO ANTES DO IR E DA CSLL(-) IR e CSLL= LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO



LUCRATIVIDADE

ÍNDICES DE LUCRATIVIDADE: Medem o retorno obtido através das vendas, ou seja, o lucro gerado nas operações, através das análises

de:

MARGEM BRUTA

MARGEM OPERACIONAL

MARGEM LÍQUIDA



LUCRATIVIDADE

MARGEM BRUTA

Mede o retorno da produção (ou vendas comerciais ou de serviços prestados):

O retorno da produção desta empresa fica em torno de 30% e houve um aumento no ano 2. Podemos verificar um aumento das vendas em 10% e dos custos em 8%.



LUCRATIVIDADE

MARGEM OPERACIONAL

Mede o retorno da atividades operacionais (após a despesas e outras receitas operacionais):

No exemplo pode-se verificar este aumento observando o aumento de resultados operacionais que passou de R$ 43 para R$ 5.185.



LUCRATIVIDADE

MARGEM LÍQUIDA

Mede o retorno após os resultados não operacionais e os impostos sobre os lucro:

Após contabilização de todos os resultados observa-se que o retorno da empresa para remuneração dos acionistas está em torno de 3%.



LUCRATIVIDADE

LUCRATIVIDADE RENTABILIDADE

Ganho sobre vendasGanho sobre investimento

ATENÇÃO

LUCRATIVIDADE X RENTABILIDADE:



LUCRATIVIDADE

Por que índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações financeiras referentes ao mesmo exercício ou período?O que a liquidez indica?Um dos aspectos mais relevantes da análise de índices combina o corte transversal com o de séries temporais. O que uma visão combinada permite avaliar?Quais as medidas básicas de liquidez?Quais os principais índices de lucratividade?

Bate pronto:



LUCRATIVIDADE

Comparação de Índices

Índices de Liquidez

Índices de Lucratividade

Índice de Rentabilidade

RESUMINDO:

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