B. Poupança, Investimento e Taxa de Juro Real

Poupança e Investimento na Contabilidade Nacional

• Identidade fundamental CN (economia fechada):

Y = C + I + G• Poupança privada:

S = Y – T – C• Investimento:

Y – C – G = I ou (Y – C – T) + (T – G) = I

S + (T – G) = I

Somando e subtraindo T

Poupança privada

Poupança Pública

Poupança Interna

Poupança e Investimento

• S & I: ingredientes essenciais do processo de crescimento.Como são coordenados? O que assegura o equilíbrio entre S & I?

• A identidade fundamental da macroeconomia assegura que quando

SINT = I (Mercado financeiro) tambémY = C + I + G (Bens e serviços)

• Analisar equilíbrio mercado financeiro é equivalente a analisar o equilíbrio no mercado de bens

• Na nossa análise admitiremos que a oferta de bens e serviços (produto) resultante da acumulação de factores e da tecnologia é dada.

• Analisaremos como é que o equilíbrio entre S & I (ocorrendo no “mercado de fundos financeiros”)determina a composição – não o nível! – da despesa em C, I, G, NX

Sistema Financeiro

• Instituições que canalizam a poupança dos aforradores para os agentes que desejam investir

• Duas categorias:– Mercados financeiros– Intermediários financeiros

• Vamos abstrair dos detalhes institucionais e considerar que existe um único mercado financeiro – mercado de fundos – onde todos os aforradores aplicam as suas poupanças e onde todos os investidores obtêm os fundos necessários.

S → Oferta de fundosI → Procura de fundos

Preço = tx. juro real

Poupança das Famílias (S)

• Modelo:

– Quando a taxa de juro real aumenta a recompensa por adiar o consumo e poupar aumenta

r ↑ => S↑r ↓ => S↓

– Quando o rendimento disponível aumenta a poupança aumenta

(Y – T)↑ => S↑Mas o aumento é menos que proporcional!

Y-T=$100 S=$33

C=? $77

Q.: Quando os impostos baixam o que acontece à poupança?

Curva de Oferta de Fundos

Valor Actualizado

Valor actual de 200 euros recebidos a 10 anos qd R=8% é

N aumenta

R aumentaVA diminui

Decisões de investimento

Modelo para as decisões de investimento

Equilíbrio no mercado de fundos

Experiências de Política Económica

Economia Aberta

Poupança Privada e Investimento

Equilíbrio no Mercado de Fundos

Financiamento NO exterior

Financiam

ento AO

exterior

Experiências de Política

“Mundo” Pequena Economia

C. Taxa de Câmbio

2x

• Taxa Câmbio (nominal):

– Quantas unidades da moeda estrangeira para adquirir uma unidade da moeda doméstica

– € vis a vis $: qual o preço de 1 € em $

• $1,60/1 €

• Taxa Câmbio Real:

– Quantas unidades do bem estrangeiro para adquirir uma unidade do bem doméstico

– Preço do Bem no País/Preço do Bem no Estrangeiro, expressos na mesma moeda (ambos em $, ou ambos em €, ou ambos em £…)

– Padrão Big-Mac:• $/ €: $4,38/$3,54=1,24

• £/ €: $4,38/$3,30=1,33

• FFCH/ €: $4,38/$5,60=0,78

• Com o custo de100 B-M na EU compram-se 124 nos EUA mas apenas 78 na Suiça.

Utilizando índices de preços

TCR

NX