EXERCCIOS PROPOSTOS (Alavancagem Financeira)1. Os acionistas de uma empresa querem saber o custo da dvida antes o Imposto de Renda. O LAJIR atinge $ 9.500,00 mil, gerando dessa forma 15,83% de retorno sobre o ativo total da empresa. O retorno sobre o patrimnio lquido, antes o IR, de 11% sendo 40% do ativo total correspondem ao capital prprio. Calcule o custo da dvida antes o IR. 2. Uma empresa, em fase de elaborao de um planejamento financeiro para o prximo exerccio, estimou os seguintes valores para a sua atividade: Vendas: $ 39,1 milhes Despesas Operacionais: $ 36,2 milhes Despesas Financeiras (brutas): $ 1,56 milho O passivo exigvel oneroso existente no incio do perodo de planejamento de $ 7,5 milhes. No so previstas mutaes nesse valor por pagamentos ou novas captaes durante o perodo considerado. O patrimnio lquido previsto para o perodo de $ 8,0 milhes. Sendo a alquota de IR de 34%, pede-se: Calcular a alavancagem financeira para o perodo de planejamento; Efetue uma anlise sobre o resultado obtido. 3. Suponha que os investimentos de uma empresa sejam de $ 1,8 milho em ativos fixos e $720 mil em ativos circulantes (capital de giro). O custo dos produtos vendidos e as despesas administrativas e de vendas atingem, em determinado perodo de planejamento, $ 1,08 milho e $ 216 mil, respectivamente. As receitas de vendas somam, para o mesmo perodo, $ 1,8 milho. Pede-se: a. Admitindo-se a inexistncia de IR e inflao, determinar o ROA, sabendo-se que os investimentos totais so financiados: i. exclusivamente por capital prprio; ii. 50% por recursos prprios e 50% por recursos de terceiros (kct = 14%) iii. 40% por recursos prprios e 60% por recursos de terceiros (kct = 14% b. Determinar o ROE e o GAF para as hipteses acima; c. Determinar o GAF considerando uma alquota de IR igual a 35%. 4. Admita que uma empresa apure, ao trmino de determinado exerccio social, um ativo de $700 mil. A empresa encontra-se financiada por um emprstimo bancrio de $ 300 mil e por $ 400 mil de capital prprio. A empresa pagou despesas financeiras de $ 45 mil e apresentou lucro operacional antes do IR de $ 165 mil. Se a alquota do IR de 20%, pede-se: a. O GAF; b. Explicar o significado do GAF; c. Ocorrendo uma variao de 20% no lucro operacional, calcule o impacto sobre o lucro lquido da empresa, demonstrando os clculos. 5. A empresa Alfa est estudando um financiamento adicional de $1.000.000,00. Ela atualmente tem emprstimos no valor de $ 5.000.000 a 12% e 10.000.000 de aes ordinrias emitidas. A empresa pode obter o financiamento via emprstimo a 12% ou via venda de 100.000 de novas aes ordinrias. A empresa espera que o LAJIR seja $30.000.000 e est na faixa de 30% na alquota de IR. Pede-se: a. Qual seria o GAF para cada plano de financiamento, supondo que cada ao ordinria vale $10? b. Calcule o LPA dos dois planos. c. A que nvel de LAJIR o plano de emprstimo fica superior ao plano das aes?Respostas: 19,05%aa; a) 0,90 a) ROA = 20% ROA= 20% ROA= 20% b) ROE =20% ROE = 26% ROE = 29% c) GAF = 1 GAF = 1,30 GAF = 1,45

3.

4. 5.29.859.484,78

a) 1,27 c) 122,40 a)Plano 1: 1,03

Plano 2: 1,03 b) Plano 1: 2,04 Plano 2: 2,05 c) R$